1. kvartalsrapport 2010

Transkript

1 1. kvartalsrapport 2010 Selskabsmeddelelse nr. 5/ maj 2010 Gengivelse på dansk

2 Hovedpunkter Koncernnettoresultatet for 1. kvartal 2010 beløb sig til USD 8,8 mio., hvilket er 20% højere i forhold til USD 7,3 mio. for 1. kvartal Selskabets andel i resultaterne fra associerede selskaber steg fra USD 8,7 mio. for 1. kvartal 2009, til USD 9,5 mio. for 1. kvartal 2010, hvilket kan tilskrives et bedre resultat fra det associerede selskab Aarhus- Karlshamn AB ( AAK ), som dog til dels blev reduceret, som følge af et marginalt lavere resultat fra United Plantations Berhad ( UP ). De associerede selskabers resultater blev positivt påvirket af en stærkere MYR og SEK mod USD i perioden. Det associerede selskab UP opnåede et nettoresultat for 1. kvartal 2010 på MYR 48,9 mio. (USD 14,5 mio.), hvilket afspejler en reduktion på 12% i forhold til resultatet for 1. kvartal 2009, som var på MYR 55,8 mio. Dette kan tilskrives et urealiseret valutakurstab på lån til indonesiske datterselskaber, såvel som en lavere produktion af både rå palmeolie og palmekerner, selvom en stigning i salgsprisen på palmekerner mere end kompenserede for faldet i palmekerneproduktionen. Produktionen var hovedsageligt lavere på grund af fire måneders tørke fra maj til august 2009, som derfor påvirkede produktionen negativt i 1. kvartal Det associerede selskab AAK opnåede et nettoresultat på SEK 127 mio. (USD 17,6 mio.) for 1. kvartal 2010, hvilket afspejler en stigning på SEK 34 mio. (USD 4,7 mio.), eller 37%, sammenlignet med 1. kvartal Før justeringen for IAS 39, steg EBIT-resultatet i alle forretningsegmenter og beløb sig til SEK 178 mio. (USD 24,6 mio.) for 1. kvartal 2010, sammenlignet med SEK 157 mio. (USD 18.8 mio.) for 1. kvartal 2009; en stigning på 13%. Egenkapitalen steg fra USD 374,9 mio. ultimo december 2009, til USD 394,8 mio. ultimo marts Årets nettoresultat USD mio Nettoresultat for 1. kvt. USD mio Årets resultat Ekstraordinær indtægt kvt. 2/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

3 Hoved- og nøgletal for Koncernen (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Indtægter (inklusiv andel i nettoresultater fra koncernselskaber) Nettoresultat før skat Nettoresultat for perioden Likvide midler Andre omsætningsaktiver Anlægsaktiver Aktiver i alt, ultimo Egenkapital i alt, ultimo Resultat pr. aktie (USD) 1,96 1,63 11,74 Resultat pr. aktie (DKK) 10,83 9,12 60,92 Indre værdi pr. aktie (USD) 88,51 69,40 84,05 Indre værdi pr. aktie (DKK) 488,86 388,42 436,25 Aktiekurs, ultimo (USD) 93,61 40,56 81,55 Aktiekurs, ultimo (DKK) 517,01 227,00 423, % % % Forrentning af egenkapital (på årsbasis) 9,10 9,30 15,17 Soliditetsgrad 99,86 99,68 99,85 (Se venligst definitioner af nøgletal på side 24.) UIE 1. kvartalsrapport for /29

4 Fremtidsudsigter for 2010 Selskabets fremtidsudsigter er primært afhængigt af resultaterne fra de associerede selskaber UP og AAK, hvoraf ingen af dem udsender en formel overskudsprognose. Der forekommer en generel usikkerhed i det underliggende marked for UP og AAK, da de begge er afhængige af den globale efterspørgsel på råvarer, som stadig ikke er normaliseret efter recessionen. UP forventer et fald i nettoresultatet i forhold til 2009, som følge af det ventede pres på prisen på vegetabilske olier i anden halvdel af UP forventer samtidigt en lavere produktion, da selskabet genplanter et større areal end sidste år, og da tørken fra maj til august 2009 vil have en negativ effekt på produktionen, især i første halvdel af året. Ses der bort fra effekten af IAS 39 justeringen, da denne ikke kan estimeres på forhånd, forventes AAK s resultat at blive positivt påvirket af et forventet stigning i volumen af specialprodukter, samt omkostningsrationaliseringen og arbejdskapitalforbedrende projekter, hvorimod overskydende lagerbeholdninger i industrien vil medføre en negativ effekt. Som konsekvens af ovennævnte, er det Bestyrelsens vurdering at nettoresultatet for 2010 formentlig bliver lavere end i /29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

5 Bestyrelsens beretning Resultat Koncernnettoresultatet for 1. kvartal 2010 beløb sig til USD 8,753 mio., hvilket udgør en forbedring på 20%, sammenlignet med USD 7,266 mio. for 1. kvartal Positive valutabevægelser og et forbedret resultat fra det associerede selskab AAK, hvilket især kunne tilskrives markant lavere finansielle omkostninger, udgjorde størstedelen af forbedringen. Koncernens indtægter for 1. kvartal 2010 beløb sig til USD 10,017 mio. (1. kvartal 2009: USD 8,781 mio.), hvoraf Selskabets andel i nettoresultatet fra associerede selskaber beløb sig til USD 9,531 mio (1. kvartal 2009: USD 8,703 mio.). Fordelingen af associerede selskabers bidrag er som følger: (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 UP AAK (BNSH) Durisol I alt Bidrag fra UP for 1. kvt. USD mio. 10 Bidrag fra AAK (BNSH) for 1. kvt. USD mio kvt kvt. UP opnåede et nettoresultat på MYR 48,874 mio. (USD 14,5 mio.) i 1. kvartal 2010, hvilket afspejlede et fald på 12%, i forhold til nettoresultatet på MYR 55,801 mio. (USD 15,5 mio.) for 1. kvartal Faldet skyldes hovedsageligt lavere produktion af både rå palmeolie og palmekerner. Faldet i nettoresultatet var ikke så markant som faldet i produktionen, da salgsprisen for palmekerner steg betydeligt og nettoresultatet for raffinaderiet blev forbedret. (Ved omregning til USD, faldt UP s bidrag kun med 6%, sammenlignet med 1. kvartal 2009, da MYR blev styrket mod USD i den omtalte periode.) UIE 1. kvartalsrapport for /29

6 AAK rapporterede et EBIT-resultat, som før medregningen af IAS 39 justeringen på SEK 178 mio. i 1. kvartal af 2010, afspejlede en stigning på 13% eller SEK 21 mio. (USD 2,9 mio.) i forhold til samme kvartal På trods af den positive IAS 39 justering på SEK 15 mio. i 1. kvartal 2010, faldt EBIT-resultatet med SEK 27 mio., sammenlignet med samme periode i 2009, hvor en positiv IAS 39 justering på SEK 63 mio. fandt sted. Selvom EBIT-resultatet, inklusive IAS 39 justeringen faldt, steg AAK s nettoresultat med 37% i perioden, primært som følge af væsentligt lavere finansielle omkostninger. AAK opnåede et nettoresultat på SEK 127 mio. (USD 17,6 mio.) i 1. kvartal 2010, sammenlignet med et nettoresultat på SEK 93 mio. (USD 11,2 mio.) i 1. kvartal (Omregningen af AAK s bidrag til USD blev positivt påvirket af en stærkere SEK mod USD i den omtalte periode.) Som følge af fortsat ugunstige markedsforhold i den britiske byggeindustri, rapporterede Durisol UK ( Durisol ) et nettotab på GBP 0,2 mio. (USD 0,3 mio.) i 1. kvartal Da Selskabet i slutningen af 2008 foretog en nedskrivning af hele investeringen i Durisol, påvirkede dette dog ikke Selskabets resultat for perioden. Associerede selskabers præstation er kommenteret yderligere under afsnittet Associerede selskaber fra side 8 til 15. Indkomst fra andre kilder i 1. kvartal 2010, var på USD 0,486 mio. sammenlignet med USD 0,078 i 1. kvartal Indkomst fra andre kilder indbefatter renteindtægter på USD 0,037 mio., sammenlignet med USD 0,056 mio. i 1. kvartal 2009 (som følge af de fremherskende lavere renteniveauer), en nettogevinst på investeringer på USD 0,019 mio., sammenlignet med et tab på USD 0,219 mio. i 1. kvartal 2009, samt positive valutakursbevægelser på USD 0,423 mio. (1. kvartal 2009: USD 0,017 mio.). Generelle og administrative omkostninger på USD 0,510 mio. som er påløbet Selskabet i 1. kvartal 2010, var markant lavere end det påløbne beløb på USD 0,588 mio. i 1. kvartal Skat beløb sig i 1. kvartal 2010 til USD 0,754 mio., sammenlignet med USD 0,708 mio. i 1. kvartal Egenkapital Egenkapitalen steg fra USD 374,932 mio. pr. 31. december 2009, til USD 394,810 mio. pr. 31. marts Ændringen i egenkapitalen for 2010 blev positivt påvirket af resultatet på USD 8,753 mio., samt en valutaregulering på USD 11,125 mio., som hovedsageligt opstod på baggrund af en styrket MYR mod USD, ved sammenligning af valutakursen ultimo december 2009, mod valutakursen ultimo marts 2010 (omregning af Selskabets interesser i associerede selskaber til USD). Koncernen havde ingen gældsforpligtelser til banker pr. 31. marts /29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

7 Investeringer Selskabet I 1. kvartal 2010 købte Selskabet aktier i UP til USD 2,182 mio., hvilket fik Selskabets ejerandel i UP til at stige med 0,25% til 46,07%. Selskabets ejerandel i AAK forbliver uændret på 16,49%. Som rapporteret i Selskabets årsrapport for 2009, solgte BNS Holding AB ( BNSH ) aktieoptioner til markedsværdi til AAK s administrerende direktør Arne Frank, til køb af aktier i AAK, som kan anvendes i december (Såfremt aktieoptionerne udnyttes, vil UIE s fuldt udvandede kapitalandel i AAK falde til 16,22%.) Durisol havde yderligere aktieemissioner på GBP 0,25 mio. i 1. kvartal 2010 (sidste del af kapitalforøgelsen, som blev påbegyndt i 4. kvartal af 2009). Selskabet deltog ikke i emissionen, og som resultat af dette, faldt Selskabets ejerandel i Durisol til 34,7%. Associerede selskaber UP udvider fortsat sine indonesiske interesser i det centrale Kalimantan på tilfredsstillende vis, og pr. 31. marts 2010, vil ca hektar være tilplantet og udviklingen forløber tilfredsstillende. Opførelsen af den nye avancerede palmeoliemølle på Lada plantagen, som kan raffinere 60 tons i timen, nærmer sig dets afslutning, og møllen forventes idriftsat medio Første udviklings-fase, som ved dens afslutning vil omfatte ca hektar oliepalmer og ca hektar med permanent fredede junglereservater, dette forventes at være afsluttet medio Anden udviklingsfase vil først blive påbegyndt, når første fase er afsluttet på tilfredsstillende vis, og da, ikke før relevante myndigheder har udsendt et nyt geografisk kort for det centrale Kalimantan, der viser, hvor der gives udviklingstilladelser. Ved begge udviklingsfasers afslutning forventes det, at UP vil være i besiddelse af et hektar stort tilplantet område i regionen. AAK havde ikke foretaget nogle opkøb i 1. kvartal Koncernstruktur D. 31/ United International Holdings 45.3% BNS Holding AB 22.4% United International Enterprises Limited 41.5% 39.7% UIE 46.1% 34.7% AarhusKarlshamn AB United Plantations Berhad Durisol UK UIE 1. kvartalsrapport for /29

8 Associerede selskaber Udviklingen i begge børsnoterede associerede selskaber, som udgjorde størstedelen af Selskabets investeringsportefølje pr. 31. marts 2010, er kommenteret i det efterfølgende. United Plantations Berhad Hoved- og nøgletal for UP Koncernen (MYR 000) Omsætning Resultat før skat Resultat for perioden Likvide midler Andre omsætningsaktiver Anlægskativer Resultat per aktie (MYR) 0,23 0,27 1,35 Resultat per aktie (DKK) 0,37 0,42 2,05 Indre værdi per aktie (MYR) 8,12 7,15 7,87 Indre værdi per aktie (DKK) 13,75 10,98 11,92 Markedsværdi, ultimo (MYR)* 14,10 11,30 13,64 Markedsværdi, ultimo (DKK)* 24,58 17,35 20,50 (*Markedspris i MYR er fra Bursa Malaysia og markedspris i DKK er fra Nasdaq OMX Copenhagen.) Q1 Q1 Året % % % Forrentning af egenkapital (på årsbasis) 11,76 15,28 18,33 Solvensgrad 91,97 92,21 89,47 (Se venligst definitioner af nøgletal på side 24.) 8/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

9 Nettoresultat MYR mio K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 Nettoresultat Skat UP s nettoresultat for 1. kvartal 2010 var på MYR 48,874 mio. (USD 14,5 mio.), hvilket var 12% lavere end nettoresultatet på MYR 55,801 mio. (USD 15,5 mio.) rapporteret i 1. kvartal Forskellen i nettoresultatet for 1. kvartal 2010, sammenlignet med samme periode i 2009, kan primært tilskrives følgende faktorer: 1. produktionen af rå palmeolie og palmekerner faldt med henholdsvis 16,8% og 22,0% (nærmere forklaring kan findes i afsnittet udsigter og forventninger til fremtiden på efterfølgende side). Dog er prisen på palmekerner steget med 44% i 1. kvartal 2010, sammenlignet med samme periode i 2009, og har derved mere end kompenseret for faldet i produktionen af palmekerner (salgsprisen på rå palmeolie faldt med 3,4%, sammenlignet med prisen for 1. kvartal 2009; 2. urealiseret valutakurstab på MYR 4,28 mio. (USD 1,27 mio.) på lån til indonesiske datterselskaber (benævnt i indonesiske rupiah) som følge af en styrket MYR; 3. raffinaderiet rapporterede en stigning i resultat før skat på MYR 7,2 mio. fra MYR 0,2 mio. i 1. kvartal 2009 til MYR 7,4 mio. i 1. kvartal 2010, som følge af bedre marginer, samt positive valutakurser og kurssikringspositioner; 4. produktionen af kokosnødder beløb sig til 22,3 mio. nødder, hvilket svarer til en stigning på 39,4%. Rentabiliteten i UP er meget afhængig af niveauet på prisen på rå palmeolie og palmekerner, som kan variere betydeligt. Siden november 2009, har prisen på rå palmeolie været relativt høj og stabil (+/- 5%) på nuværende pris på MYR per ton. Det lavere niveau i produktion i den malaysiske palmeolieindustri, som konsekvens af tørken fra maj til august 2009, forventes at have en positiv indflydelse på nuværende prisniveau. Dog forventes det, at priserne på vegetabilske olier falder i andet halvår af 2010, som følge af et forventet rekordresultat i høsten af sojabønner i Rå palmeolieproduktion '000 ton Palmekerneproduktion '000 ton Kokosnødproduktion Mio. nødder Jan Mar Maj Jul Sep Nov Jan Mar Maj Jul Sep Nov Jan Mar Maj Jul Sep Nov UIE 1. kvartalsrapport for /29

10 Rå palmeolie og palmekerneproduktion '000 tonnes K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 Rå palmeolie Palmekerner Det er UP s politik at kurssikre palmeolieprisen på futuremarkedet for en andel af den fremtidige produktion og, som resultat af dette, vil usikkerheden omkring volatile priser på kort sigt blive formindsket. Selskabets ejerandel i UP beløb sig pr. 31. marts 2010 til 46,07%. Følgende uddrag er taget fra UP s 1. kvartals rapport, annonceret d. 17. maj 2010: Udsigter og forventninger til fremtiden Palmeolieproduktionen ligger, for andet år i træk, under normale produktionsvækstrater, hvilket er et nationalt fænomen (i Malaysia). Koncernens produktion af rå palmeolie for de første 4 måneder af 2010 har været markant lavere end for samme periode i Hovedårsagen til denne nedgang, er eftervirkningen af 4 måneders tørke fra maj til august 2009, hvilket forværrede den i forvejen ugunstige biologiske hvilkecyklus. Dette, kombineret med lavsæson, har medvirket til at reducere store lagerbeholdninger af malaysisk palmeolie, hvilket menes at kunne påvirke prisen positivt på kortere sigt. Dog formodes det, at den forventede rekordproduktion af sojabønner i Sydamerika vil have en negativ indflydelse på sammensætningen af vegetabilsk olie i andet halvår af Koncernen forventer at genplante ca hektar i Malaysia i 2010, i overensstemmelse med Koncernens genplantningspolitik. Selvom visse områder i Indonesien er under modning i 2010, vil denne produktion ikke kompensere for tab af afgrøder i de genplantede områder. Den samlede produktion for 2010 ventes derfor at være lavere end for Bestyrelsen mener derfor, som følge af det ovennævnte, at Koncernens resultat for regnskabsåret 2010 vil blive lavere, set i forhold til resultatet for For yderligere information, se venligst UP s resultatopgørelse og balance på side 26-27, eller download den fulde version af 1. kvartalsrapporten 2010 på 10/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

11 AarhusKarlshamn AB Hoved- og nøgletal for AAK Koncernen (SEK 000) Omsætning EBIT-resultat inklusive IAS 39 justerning og engangsposter EBIT-resultat eksklusive IAS 30 justering og engangsposter Resultat for perioden Rentebærende gæld Andre omsætningsaktiver Anlægskativer Resultat per aktie (SEK) 3,10 2,03 20,19 Resultat per aktie (DKK) 2,31 1,38 14,17 Indre værdi per aktie (SEK) 73,21 60,26 71,57 Indre værdi per aktie (DKK) 56,11 41,03 51,73 Markedsværdi, ultimo (SEK) 196,00 102,00 157,00 Markedsværdi, ultimo (DKK) 150,21 69,44 113,48 Q1 Q1 Året % % % Forrentning af egenkapital (på årsbasis) 17,98 14,09 31,35 Solvensgrad 35,60 23,99 34,64 (Se venligst definitioner af nøgletal på side 24.) UIE 1. kvartalsrapport for /29

12 AAK s resultat for 1. kvartal 2010 afspejlede nedenstående faktorer: EBIT-resultatet for 1. kvartal 2010, før justering for effekten af IAS 39, beløb sig til SEK 178 mio. (USD 24,6 mio.), hvilket er en stigning på 13% eller SEK 21 mio. (USD 2,9 mio.) i forhold til EBIT-resultatet for 1. kvartal 2009 på SEK 157 mio. (USD 18,8 mio.). Denne stigning anses som tilfredsstillende, især eftersom alle forretningsområder har forbedret deres EBIT-resultat, sammenlignet med samme periode sidste år. EBIT resultat før IAS 39 & engangsposter SEK mio Technical Products & Feed Food Ingredients Chocolate & Confectionary Fats K K K Forretningsområdet Food Ingredients rapporterede et EBIT-resultat (før IAS 39 justeringen) på SEK 101 mio. i 1. kvartal 2010, sammenlignet med SEK 80 mio. i 1. kvartal 2009; en stigning på 26%. Volumenerne faldt marginalt, sammenlignet med 1. kvartal 2009, eftersom især volumen på råvarer faldt. Men som følge af specialiseringsstrategien, er marginerne forbedret i forhold til samme periode i Den gennemsnitlige pris pr. kilo steg fra SEK 1,93 i 1. kvartal 2009, til SEK 2,08 i 1. kvartal (Eksklusive en negativ omvekslingseffekt, steg gennemsnitsbidraget pr. kilo med SEK 2,20 i 1. kvartal 2010.) Udvikling af nye produkter, samt nyerhvervelser i de senere år, har forstærket specialiseringsstrategien, og har øget mængden af værdifulde produkter. EBIT-resultatet for forretningsområdet Chocolate & Confectionery Fats (før IAS 39 justeringen) for 1. kvartal 2010 på SEK 76 mio. (ikke medregnet den negative kurseffekt på SEK 6 mio.), var marginalt højere end de SEK 74 mio. som blev rapporteret i 1. kvartal Cocoa butter equivalent ( CBE )-volumenerne var betydeligt højere i 1. kvartal 2010, sammenlignet med 1. og 4. kvartal Dog faldt den gennemsnitlige pris pr. kilo fra SEK 5,94 i 1. kvartal 2009 til SEK 4,41 i 1. kvartal 2010 (eksklusiv negativ kurseffekt var den gennemsnitlige pris pr. kilo for 1. kvartal 2010 SEK 4,76; et fald på 20%). Den globale recession har medført et stærkt incitament til at reducere omkostninger og dermed erstatte dyr kakaosmør med CBE, men den øgede efterspørgsel på CBE har medført investeringer i nye produktionsfaciliteter i industrien, hvilket er den primære årsag til de faldende marginer. Der forbliver en vis usikkerhed omkring påvirkningen af overskydende lagerbeholdninger og produktionsfaciliteter i industrien og på kort sigt, vil en stigning i volumen ikke til fulde kunne kompensere for de faldende marginer. På lang sigt, forventes udbud og efterspørgsel at blive stabiliseret (prisen på kakaosmør vil forblive på et relativt højt niveau, da der er en generel usikkerhed omkring leveringen af kakaobønner på langt sigt, som følge af en begrænsning i nye jordstykker til kakaodyrkning, samt misligeholdelse af nogle af de eksisterende kakaoplantager. Dette kan på lang sigt sætte en dæmper for de faldende marginer). 12/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

13 For forretningsområdet Technical Products & Feed steg EBIT-resultatet (før IAS 39 justeringen) fra SEK 13 mio. i 1. kvartal 2009, til 21 mio. i 1. kvartal 2010; en stigning på 62%. Den samlede volumen faldt med 6%, som følge af lavere volumen på feed-produkter, men på grund af en ændring i produktmixet og favorable priser på råmaterialer steg marginerne (den gennemsnitlige pris pr. kilo steg med 17% fra SEK 0,82 pr. kilo til SEK 0,95 pr. kilo i 1. kvartal 2010). I 2009 blev tekniske produkter, især forretningsområderne fedtsyrer og fludium til metalindustrien, negativt påvirket af recessionen, men i 1. kvartal 2010, var der begyndende tegn på bedring. Segmentering af EBIT-resultat i AAK, vises i nedenstående tabel: (SEK mio.) Food Ingredients Chocolate & Confectionery Fats Technical Products & Feed Koncernfunktioner Delsum Forsikringssum IAS 39 justering I alt for hele Koncernen Justeringen for effekten af IAS 39 for 1. kvartal 2010 beløb sig til SEK 15 mio. (USD 2,1 mio.), sammenlignet med SEK 63 mio. (USD 7,6 mio.) for 1. kvartal Effekten af IAS 39 kan have en stor indvirkning på resultatet, både positivt såvel som negativt, fra kvartal til kvartal, alt afhængig af kontraktsammensætninger, råvarepriser samt udviklingen i valutakurser. I AAK s kontraktstyringssystem, vurderes kurssikringskontrakter, og de underliggende handelskontrakter og lagerbeholdninger til markedsværdi for at sikre margin i salgskontrakterne. IAS 39 tillader dog kun at sikringskontrakter værdiansættes til markedspris, hvorimod fysiske købs- og salgskontrakter ikke må værdiansættes på samme måde. Dette medfører en justering, som ikke til fulde afspejler den finansielle virkning som sikringstiltaget har, i relation til det samlede kontraktafdækning. IAS 39 har ingen cash flow påvirkning og vil, over tid, have en neutral indvirkning på resultatet. Forsikringssagen, forårsaget af ulykken i Aarhus i december 2007 fortsætter, men indtil processen er afsluttet, IAS 39 SEK mio. 400 IAS 39 Akkumuleret SEK mio Kvt. K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K4 K1 0 Kvt. K1 K2 K3 K4 K1 K2 K3 K UIE 1. kvartalsrapport for /29

14 er AAK ikke i stand til at give nøjagtig information omkring det endelige udfald. AAK s indledende rationaliseringprogram blev annonceret i 2. kvartal 2007, og på daværende tidspunkt havde selskabet en engangspost på SEK 150 mio. for de forventede omstruktureringsomkostninger. Processen forløber planmæssigt og flere rationaliseringsmuligheder end forventet er blevet identificeret. Oveni den oprindelige besparelse på SEK 100 mio., som realiseres i slutningen af 2010, forventes der en yderligere årlig besparelse på SEK 200 mio. i slutningen af 2011, uden yderligere omkostninger. I løbet af 1. kvartal 2010, har AAK draget nytte af rationaliseringsprogrammet. Resultatet efter skat for 1. kvartal 2010 (inklusive IAS 39 justeringen) beløb sig til SEK 127 mio. (USD 17,6 mio.) (SEK 126 mio. ud af nettoresultatet på SEK 127 mio. må tilskrives moderselskabets aktionærer), hvilket afspejler en stigning på 37%, sammenlignet med SEK 93 mio. (USD 11.2 mio.) for 1. kvartal Pengestrømmen fra driftsaktiviteter blev forbedret med SEK 293 mio. i 1. kvartal 2010, primært som følge af lavere priser på råvarer, og mere effektiv brug af arbejdskapital. Den rentebærende gæld blev reduceret med SEK 351 mio. i 1. kvartal 2010 og beløb sig til SEK mio. pr. 31. marts 2010, sammenlignet med SEK mio. pr. 31. december Selskabets ejerandel i AAK ejes gennem BNSH, hvori Selskabet ejer 41,5% og resten ejes af Melker Schörling AB, som er et svensk investeringsholdingselskab styret af den svenske industrimand Melker Schörling. BNSH ejer 39,7% i AAK og Selskabets effektive ejerandel i AAK er således 16,5%. Følgende uddrag er taget fra AAK s 1. kvartalsrapport for 2010, der blev offentliggjort af selskabet d. 21. maj 2010: Fremtidsudsigter AAK er i dag et selskab med en stærkere balance og en god ligevægt mellem forretningsområderne. Omkostningsrationaliseringsprogrammet og arbejdskapitalforbedringsprojektet forløber planmæssigt. Volumen for specialpordukter forventes at fortsætte med at stige i Food Ingredients og Chocolate & Confectionery Fats. Der forbliver dog en generel usikkerhed omkring påvirkningen af overskydende lagerbeholdninger i industrien og omkring lavere efterspørgsel, som konseksvens af den globale recession. Vækst i volumen på kort sigt, vil ikke kunne kompensere for de lavere marginer, som opstår på baggrund af overskydende lagerbeholdninger. På trods af en vis usikkerhed på markedet, ser AAK vækstpotentiale i alle forretningsområder. Organisk tilvækst, kombineret med en udvalgt opkøbsstrategi, er vores vej fremad. For yderligere information, se venligst resultatopgørelsen og balancen for AAK på side 28-29, eller download den fulde 1. kvartalsrapport 2010 på 14/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

15 Durisol Det associerede selskab Durisol ydede ingen bidrag i 1. kvartal 2010, da en nedskrivning af hele investeringen blev foretaget i I 1. kvartal 2010, havde den globale kreditkrise stadig en ugunstig indflydelse på den britiske byggeindustri, og Durisol rapporterede et tab på GBP 0,220 mio. (USD 0,3 mio.). Pr. 31. marts 2010, beløb Selskabets ejerandel i Durisol sig til 34,7% (såfremt alle optioner udnyttes, inklusive Selskabets, vil UIE s fuldt udvandede kapitalandel i Durisol beløbe sig til 26,3%). UIE 1. kvartalsrapport for /29

16 Anvendt regnskabspraksis Koncernens 1. kvartalsrapport 2010 er præsenteret i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, samt yderligere danske oplysningskrav til delårsregnskaber for børsnoterede selskaber. Bortset fra ændringerne som er nævnt nedenfor, er Selskabets regnskabspraksis uændret i forhold til de, som blev indført i årsrapporten Der refereres til note 2, side 42 i årsrapporten 2009 for nærmere detaljer herom. Som rapporteret i note 2 i årsrapporten 2009, kom nye IFRIC fortolkningsbidrag til anvendelse pr. 1. januar Bortset fra anvendelsen af IFRS 3 virksomhedssammenslutninger, har anvendelsen af de ændrede standarder og fortolkningsbidrag ikke påvirket indregning og måling. IFRS 3 har dannet baggrund for følgende ændringer i Koncernens procedurer for beregning af betydningen af nyerhvervede selskaber: Transaktionsomkostninger som følge af virksomhedssammenslutninger vil blive rapporteret i resultatopgørelsen ved overtagelsen. Denne type omkostninger blev tidligere rapporteret under omkostning ved erhvervelser. IFRIC 3 har også dannet baggrund for en ændring i målingen af goodwill. Det er nu en mulighed at opnå fuld anerkendelse for goodwill, selvom den proportionerede del af det erhvervede selskab er mindre end 100%. Tidligere, var det kun muligt at anerkende goodwill for den proportionerede del af det erhvervede selskab. Selskabet har dog valgt kun at anerkende goodwill for den proportionerede del af det erhvervede selskab. Det bør bemærkes, at IAS 41 bør anvendes i forbindelse med alle Selskabets hoveddriftsinteresser. IAS 41 gælder biologiske aktiver, som skal redegøres for på en sådan måde, at ændringer i dagsværdien på biologiske aktiver afspejles, så som UP s drift i Malaysia. Da denne IAS dog til stadighed ikke er en del af den malaysiske industris regnskabspraksis, fortsætter Selskabet med ikke at imødekomme dette direktiv. Risici Hvis man tager udgangspunkt i de største bidragsydere i Koncernen, er de væsentligste risici som følger: Råvarepriser Den største indflydelse fra råvarepriser på Koncernens overskud er palmeolieprisen, idet den primært påvirker resultatet i UP. Priserne på UP s produkter bliver ikke bestemt af UP, men af udbud og efterspørgsel på spiseolier på det globale marked og er yderst afhængig af prisen på mineralolie. En ændring på USD 10 i prisen på rå palmeolie pr. ton vil påvirke Selskabets andel i UP s resultat med ca. USD 1 mio. Det bør bemærkes, at det er UP s politik at indgå terminskontrakter på mængder af palmeolien på futuremarkedet og som følge deraf vil prisudsving i spotkurserne på kort sigt ikke påvirke Selskabets andel af resultatet i de tilfælde, hvor der er indgået terminskontrakter. Generelt bestræber AAK sig på at kurssikre så meget som muligt af sit salg og råvareindkøb. 16/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

17 Konkurrence AAK er udsat for hård konkurrence, et kendetegn for den pågældende industri, samt prisudsving i råvarepriserne, som påvirker andelen af arbejdskapital, der er bundet i selskabet. Valutakurser Selskabets regnskab føres i USD. Selskabets hovedinvesteringer UP og AAK fører dog deres regnskaber i henholdsvis MYR og SEK. Valutakurser i forbindelse med omregning af egenkapital og resultat i Selskabets associerede selskaber til USD er ikke kurssikret. Hvad angår UP, har omregningen mellem MYR og USD en dobbelteffekt. F.eks. vil en stærk USD, i hvilken råvarepriser generelt er angivet, forårsage at omsætningen stiger i værdi, medens den omregnede værdi af UP s resultat vil falde som følge af den svagere MYR. Hvad angår Selskabets investering i AAK, er en stor del af selskabets køb af råvarer samt salgskontrakter i udenlandsk valuta. AAK kurssikrer så meget som muligt af sit salg og råvarekontrakter og som følge heraf er bruttoindtægten på alle salgskontrakter kurssikret i den valuta, der anvendes i det land, hvor hvert AAK selskab har forretninger. En ændring på 10% i alle valutakurser mod SEK vil kun påvirke resultatet moderat, når nettoresultatet fra det udenlandske AAK datterselskab omregnes til SEK. Renten Hverken Selskabet eller UP har betydelige gældsposter til tredje part. En stigning på 1% i renten vil reducere Selskabets andel i AAK s resultat med ca. SEK 4,7 mio. (ca. USD 0,6 mio.). Vejrforhold Mens vejrforhold generelt ikke har haft den store indvirkning på overskuddet i Selskabets landbrugsinteresser i Malaysia, har den ekstreme påvirkning fra El Niño og dens efterfølger La Niña i de seneste år reduceret produktionen, men kun i et begrænset omfang. Sæsonbetonet og konjunkturafhængigt mønster for landbrugsaktiviteter UP s produktion af afgrøder er sæsonpræget. Statistisk stiger UP s produktion af rå palmeolie og palmekerner gradvist fra marts, og topper omkring juli til september for derefter at falde fra oktober til februar. Unormale vejrforhold på verdensplan, som f.eks. El Niño, kan dog påvirke dette mønster. Desuden har oliepalmer en cyklisk tendens, hvilket betyder at de produktionsmæssigt i perioder går i dvale. Dette har været tilfældet i de første seks måneder af 2009, samt 1. kvartal Disse hvileperioder er varierende både i længde og hyppighed. Ændringer efter balancetidspunktet Der forekommer ingen væsentlige ændringer efter balancetidspunktet. UIE 1. kvartalsrapport for /29

18 Finanskalender for juni 2010 Årlig generalforsamling 27. august 2010 Halvårsrapport 24. november kvartalsrapport Ledelsespåtegning Bestyrelsen og Ledelsen har behandlet og godkendt Koncernens 1. kvartalsrapport for perioden 1. januar til 31. marts kvartalsrapporten, som endnu ikke er blevet revideret eller godkendt af Selskabets revisor, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 delårsregnskaber og yderligere danske oplysningskrav til delårsregnskaber for børsnoterede selskaber. Vi anser, at kvartalsrapporten giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og den finansielle stilling pr. 31. marts 2010, samt Koncernens resultat og pengestrømme for perioden 1. januar til 31. marts Det er endvidere vores opfattelse, at bestyrelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat, samt af Koncernens finansielle stilling som helhed, og en beskrivelse af de væsentlige ricisi og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. København, d. 27. maj 2010 Bestyrelsen Dato Carl Bek-Nielsen Martin Bek-Nielsen John A. Goodwin Brian Bech Nielsen Bestyrelsesformand Næstformand Peter Grut John Madsen Kjeld Ranum Direktionen Ulrik Juul Østergaard Adm. Direktør 18/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

19 Resultatopgørelse for UIE Koncernen for 1. kvartal 2010 (Tallene er ikke revideret) (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Indtægter Andel af resultat i associerede selskaber Renteindtægter - tilknyttede selskaber bankindestående Nettogevinst på investeringer Andre indtægter Nettovalutakursgevinst Indtægter i alt Omkostninger Generelle og administrative omkostninger Nettotab på investeringer Omkostninger i alt Resultat før skat Skat Nettoresultat for kvartalet Resultat pr. aktie 1,96 1,63 11,74 Sammenfattet totalindkomst for UIE Koncernen per 31. marts 2010 (Tallene er ikke revideret) (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Nettoresultat for kvartalet Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta Totalindkomst i alt UIE 1. kvartalsrapport for /29

20 Sammenfattet Balance for UIE Koncernen pr. 31. marts 2009 (Tallene er ikke revideret) 31. marts 31. marts 31. december (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Aktiver Kortfristede aktiver: Bankindestående Aftaleindskud i bank Tilgodehavender og andre aktiver Investeringer Tilgodehavende udbytte fra associeret selskab Tilgodehavende skatterefusion Kortfristede aktiver i alt Langfristede aktiver: Investeringer i associerede selskaber* Materielle anlægsaktiver Langfristede aktiver i alt Aktiver i alt Passiver og egenkapital Kortfristede forpligtelser: Kreditorer og skyldige omkostninger Kortfristede forpligtelser i alt Egenkapital Passiver i alt *Investeringer i associerede selskaber AAK UP (BNSH) Durisol Total (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Saldo pr. 1. januar Opkøb Andel i nettoresultat Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta I alt /29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

21 Egenkapitalopgørelse for UIE Koncernen pr. 31. marts 2010 (Tallene er ikke revideret) Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre Kapital Emission Aktier Overskud Reserver I alt (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Saldo pr. 1. januar Totalindkomst Saldo pr. 31. marts Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre Kapital Emission Aktier Overskud Reserver I alt (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Saldo pr. 1.april Totalindkomst Udbytte Saldo pr. 31. december Aktie Overkurs v/ Egne Overført Andre Kapital Emission Aktier Overskud Reserver I alt (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 $ 000 Saldo pr. 1. januar Totalindkomst Saldo pr. 31. marts UIE 1. kvartalsrapport for /29

22 Pengestrømsopgørelse for UIE Koncernen pr. 31. marts 2010 (Tallene er ikke revideret) 31. marts 31. marts 31. december (Angivet i USD) $ 000 $ 000 $ 000 Pengestrømme fra driftsmæssige aktiviteter: 1. kvartals nettoresultat før skat Reguleringer: Andel i nettoresultat i associerede selskaber Renteindtægter Afskrivninger Valutakurstab Tab/gevinst på investeringer Pengestrømme anvendt til driftsmæssige aktiviteter før ændringer i arbejdskapital Reduktion/stigning i tilgodehavender og andre aktiviteter Reduktion/stgning i kreditorer og skyldige omkostninger Skat (netto) Nettopengestrømme anvendt til driftsmæssige aktiviteter Pengestømme til finansiering: Udbetalt udbytte Nettopengestrømme anvendt til finansiering Pengestrømme fra investeringer: Renteindtægter Udbytte modtaget fra associeret selskab Køb af investeringer Køb af aktier i associerede selskaber Provenu fra salg af investeringer Tilgang af langsigtede aktiver Nettopengestrømme fra investeringer Ændring i likvide midler Likvide midler, primo Likvide midler, ultimo Likvide midler omfatter bankindestående samt aftaleindskud i banker. 22/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

23 Selskabsoplysninger Indregistreringssted Bestyrelse Administrerende direktør Company Secretary Hovedkontor Repræsentationskontor i København Revisor Advokater Bankforbindelser Kontaktperson Links Bahamaøerne DATO CARL BEK-NIELSEN Formand MARTIN BEK-NIELSEN Næstformand JOHN A. GOODWIN BRIAN BECH NIELSEN PETER GRUT* JOHN MADSEN KJELD RANUM* ULRIK JUUL ØSTERGAARD ALISON TRECO* 2nd Floor, One Montague Place East Bay Street Nassau, Bahamaøerne International Plantation Services Limited Plantations House H.C. Andersens Boulevard 49, København V, Danmark Telefon: Ernst & Young Kuala Lumpur, Malaysia Philip & Partnere København, Danmark McKinney, Bancroft & Hughes Nassau, Bahamaøerne Danske Bank A/S Handelsbanken A/S Hongkong & Shanghai Banking Corp. Ulrik Juul Østergaard Kenneth Nilsson Telefon: uie@plantations.biz *Medlem af Revisionskomitéen UIE 1. kvartalsrapport for /29

24 Forkortelser Selskabsnavn: United International Enterprises Limited United Plantations Berhad AarhusKarlshamn AB Durisol UK BNS Holding AB Forkortelse: UIE eller Selskabet/Koncernen UP AAK Durisol BNSH Valuta: Forkortelse: Amerikanske dollar USD eller $ Malysiske ringgit MYR Svenske kroner SEK Britiske pund GBP Øvrige: Cocoa Butter Equivalents (kakaosmør ækvivalenter) Crude Palm Oil (rå palmeolie) Fresh Fruit Bunches (friske frugtbundter) Palm Kernel (palmekerne) Forkortelse: CBE CPO FFB PK Definitioner Resultat pr. aktie Indre værdi pr. aktie Forrentning af egenkapital Soliditetsgrad Nettoresultat for perioden, som kan tilskrives selskabets aktionærer Vægtede gennemsnitlige antal aktier, eksklusiv egne aktier Egenkapital, ultimo, eksklusiv minoritetsinteresser Antal aktier, ultimo, eksklusiv egne aktier Årets nettoresultat*, som kan tilskrives selskabets aktionærer Gennemsnitlig egenkapital, eksklusiv minoritetsinteresser Egenkapital, ultimo Samlede aktiver, ultimo *I løbet af året omregnes periodens resultat på årsbasis 24/29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

25 Denne side er blank UIE 1. kvartalsrapport for /29

26 Sammenfattet resultatopgørelse for UP Koncernen for 1. kvartal 2010 (Tallene er ikke revideret) (MYR 000) Omsætning Driftsomkostninger Andre driftsindtægter Finansielle omkostninger Renteindtægter Indkomst fra investeringer Resultat før skat Skat Resultat efter skat Ekstraordinære poster Resultat for perioden Nettoresultat der kan udloddes til: Moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser Nettoresultat for perioden Resultat pr. aktie (i) Aktuel-baseret på et gennemsnit af (2009: ) stamaktier (sen) 23,50 26,81 135,24 Den sammenfattede resultatopgørelse for Koncernen skal sammenholdes med det reviderede årsregnskab for Sammenfattet totalindkomst for UP Koncernen pr. 31. marts 2010 (Tallene er ikke revideret) Angivet i MYR) Nettoresultat for perioden Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta Investering i associeret selskab Udbytte Totalindkomst for perioden Nettoresultat der kan udloddes til: Moderselskabets akionærer Minoritetsinteresser /29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

27 Sammenfattet balance for UP Koncernen pr. 31. marts 2010 (Tallene er ikke revideret) 31. marts 31. marts 31. december (MYR 000) Aktiver Kortfristede aktiver: Biologiske aktiver Materielle anlægsaktiver Forudbetalte leasingydelser Associeret selskab Tilgodehavende fra associeret selskab Lån til udenlandsk selskab Finansielle aktiver disponible for salg Kortfristede aktiver i alt Langfristede aktiver: Varebeholdninger Varetilgodehavender og andre debitorer Skatterefusion Likvide midler Langfristede aktiver i alt Aktiver i alt Passiver Egenkapital der kan tilskrives aktionærer i moderselskab Aktiekapital Overkurs ved emission Andre henlæggelser Overført overskud Minoritetsinteresse Egenkapital i alt Langfristede forpligtelser Hensættelser til pensionsydelser Hensættelser til udskudt skat Langfristede forpligtelser i alt Kortfristede forpligtelser Leverandørgæld og andre kreditorer Kassekredit og kortfristede lån Hensættelser til pensionsydelser Deklareret aconto-/slutudbytte Hensættelse til skat Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt Passiver i alt Indre værdi pr. aktie (MYR) 8,12 7,15 7,87 Den sammenfattede balance for Koncernen skal sammenholdes med det reviderede årsregnskab for UIE 1. kvartalsrapport for /29

28 Sammenfattet resultatopgørelse for AAK Koncernen pr. 31. marts 2010 (tallene er ikke revideret) (SEK mio.) Nettoomsætning Andre driftsindtægter Driftsindtægter i alt Råmaterialer, forbrugsstoffer og varer til videresalg Andre eksterne omkostninger Lønomkostninger Afskrivninger og nedskrivninger Andre driftsomkostninger Driftsomkostninger i alt EBIT-resultat Renteindtægter Renteudgifter Andre finansielle poster Resultat før skat Skat Nettoresultat Minoritetsinteresser Udloddet til moderselskabets aktionærer Aktieoplysninger Antal af aktier, tusinde Andel af egne aktier Resultat pr. aktie, SEK* 3,10 2,03 20,19 Indre værdi pr. aktie, SEK 73,21 60,26 71,56 Aktiekurs på balancedagen 196,00 102,00 157,00 * På nuværende tidspunkt, bliver resultat pr. aktie beregnet ud fra vægtede gennemsnitlige antal af cirkulerende aktier. Koncernen har ikke nogle udestående konverteringslån eller tegningsoptioner på nuværende tidspunkt. Sammenfattet totalindkomst for AAK Koncernen pr. 31. marts 2010 (SEK mio.) Nettoresultat for perioden Kursregulering ved omregning af udenlandsk valuta Totalindkomst for perioden Nettoresultat der kan udloddes til: Moderselskabets akionærer Minoritetsinteresser /29 UIE 1. kvartalsrapport for 2010

29 Sammenfattet balance for AAK Koncernen pr. 31. marts 2010 (tallene er ikke revideret) 31. marts 31. marts 31. december (SEK mio.) Aktiver Goodwill Andre immaterielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Kortfristede aktiver i alt Varebeholdninger Kortfristede fordringer Likvide beholdninger Langfristede aktiver i alt Aktiver i alt Egenkapital og forpligtelser Egenkapital Minoritetsinteresse Egenkapital i alt inklusiv minoritetsinteresse Langfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser - handel Andre kortfristede forpligtelser Kortfristede forpligtelser i alt Egenkapital og forpligtelser i alt Der er ingen ændringer i eventualforpligtelser. UIE 1. kvartalsrapport for /29