Halvårsrapport 30. juni 2011 PFA Pension

Transkript

1 Halvårsrapport 30. juni 2011 Halvårsrapport 2011 Side 1 af 21

2 Halvårsrapport 1. halvår 2011 Hovedpunkter til halvårsrapporten Kunderne indbetalte 8,7 mia. kr. i alt knap 15 pct. mere end samme periode sidste år. Markedsrenteproduktet PFA Plus gav et godt afkast til kunderne på omkring 1 pct. i de fleste profiler. Samtidig er kundernes omkostninger i markedsrente blandt de laveste. Indbetalinger til markedsrente var 3,1 mia. kr. svarende til 36 pct. af de samlede indbetalinger. Prisfald på livsforsikringer og forsikring mod tab af erhvervsevne på op til 30 pct. Kollektivt bonuspotentiale og bonuspotentiale på fripoliceydelser er samlet styrket med 0,8 mia. kr. siden årsskiftet. Solvensdækning steg til 186 pct. Bonusgrad og kollektiv KundeKapitalgrad udgjorde 7,2 pct. Resultat før skat udgjorde 87 mio. kr. PFA har skabt solide resultater i et vanskeligt halvår og opnået en kontrolleret vækst med nye virksomheds- og organisationskunder samt et pænt mersalg til eksisterende kunder, siger CEO og Koncernchef Henrik Heideby. Efter regnskabsperiodens afslutning har der været stor uro på kapitalmarkederne. Der er sket kraftige kursfald på aktiemarkederne. Samtidig er renteniveauet faldet. Sidstnævnte har haft større betydning for vores investeringsafkast efter halvåret end kurstabene på aktiemarkederne, siger Henrik Heideby. Investeringsafkastet ligger således over 9 mia. kr. medio august Udvalgte hovedtal Mio. kr. 1. halvår halvår Resultatopgørelse Indbetalinger Investeringsafkast før PAL Forsikringsmæssige driftsomkostninger * 660* Resultat før skat Balance Aktiver i alt Egenkapital KundeKapital Overskydende basiskapital Kollektivt bonuspotentiale *Renset for ekstraordinær momsrefusion på 111 mio. kr. Halvårsrapport 2011 Side 2 af 21

3 Kontrolleret vækst Kunderne indbetalte 8,7 mia. kr. i bruttopræmier i årets første seks måneder, hvilket var 1,1 mia. kr. mere i forhold til samme periode sidste år. Det er en tilfredsstillende og kontrolleret vækst på 14,8 pct., som viser, at markedet er ved at være tilbage til tiden før finanskrisen, der gjorde virksomhederne tilbageholdende med pensionsomlægninger. Vi mærker en markant større interesse for at spare op med markedsrente, hvor indbetalingerne udgjorde 35 pct. af periodens præmieindbetalinger. Ved årets start lå markedsrenteandelen på ca. 20 pct. Efter 1. halvår 2010 var andelen 13 pct. Opsparingen til markedsrente udgjorde 14,5 mia. kr. Vi havde stor succes med at fastholde og mersælge til kunder i direkte betjening af s salgskorps. Vi fastholdt således flere kunder end budgetteret ved årets start. Der er stor tilgang af kunder til det nye livscyklusprodukt PFA Plus, hvor omsætningen ligger højere end budgetteret. Med PFA Plus får medarbejderne en moderne pensionsordning, der er bedre og mere fleksibel end de traditionelle ordninger. Det er ikke mindst det højere afkastpotentiale, men også bedre kommunikation og flere valgmuligheder end ved andre opsparingsformer hos PFA Pension, som gør PFA Plus attraktiv. Fokus på rådgivning har arbejdet aktivt for at optimere pensionsordningerne hos eksisterende kunder og forstærke rådgivningen af både beslutningstagere og pensionsopsparere. Den øgede proaktive tilgang i markedet afspejles i den generelle måling af kundetilfredshed og omdømme Pensionsbarometret fra juni 2011, hvor PFA er pensionsselskabet med flest tilfredse og loyale kunder i segmentet for store direkte betjente kunder. Derudover stiger kundetilfredsheden hos de mindre virksomheder og er uændret hos de mellemstore virksomheder i forhold til I løbet af de første halvår 2011 er der gennemført ca rådgivningssamtaler, og 20 procent af disse er rådgivning i PFA Plus. Kundetilfredsheden for rådgivningssamtalerne ligger på 4,4 for VIP rådgivning og for almindelig rådgivning ligger den på 4,1 på en 5 skala, hvilket er tilfredsstillende. Kontakten til rådgivningscentret var fortsat høj. Første halvår 2011 var en hektisk periode med over opkald og mails. I forhold til samme periode sidste år var det en stigning på 5 pct. flere opkald og 61 pct. flere mails. Samarbejdet med Letpension forløber planmæssigt. Den teknologiske platform blev udviklet færdigt i løbet af andet kvartal 2011 og åbner op for et intensiveret salg i resten af året. Lavere omkostninger Omkostningerne er faldet fra 389 mio. kr. i første halvår 2010 til 336 mio. kr., når der ses bort fra en ekstraordinær momsrefusion i 2010 på 111 mio. kr. Godt afkast i markedsrente I PFA Plus var afkastet af kundernes opsparing i næsten alle risikoprofiler tæt på 1 pct., hvilket er absolut tilfredsstillende i lyset af de svære markedsbetingelser. Kunderne med KundeKapital får forøget nedenstående halvårsafkast med ca. 0,2 pct. point. Halvårsrapport 2011 Side 3 af 21

4 Afkast 1. halvår 2011 År til pensionering 30 år 15 år 5 år PFA Plus profil A PFA Plus profil B PFA Plus profil C PFA Plus profil D 1,0 % 0,8 % 0,7 % 0,5 % 1,0 % 0,9 % 0,8 % 0,7 % 1,0 % 1,0 % 0,9 % 0,8 % Afkast i PFA Plus siden primo 2010 År til pensionering 30 år 15 år 5 år PFA Plus profil A PFA Plus profil B PFA Plus profil C PFA Plus profil D 10,2 % 12,5 % 14,6 % 16,5 % 9,7 % 11,1 % 12,4 % 13,6 % 9,0 % 10,0 % 11,0 % 12,0 % I PFA Plus indgår også ejendomsinvesteringer og alternative investeringer som supplement til den traditionelle portefølje af værdipapirer. Lave omkostninger i markedsrente Kunderne i PFA Plus har lave omkostninger i forhold til tilsvarende produkter i andre selskaber. Det fremgik tydeligt af de web-baserede nye omkostningsmålere, som pensionsselskaber offentliggjorde 1. juli i år. Målerne viser både direkte og indirekte omkostninger som årlig omkostning i procent eller i kroner og ører. Det er positivt for forbrugerne, at pensionsbranchen giver mulighed for gennemsigtighed på tværs af selskaberne. I en sammenligning omtalt i en landsdækkende avis fra 2. juli 2011 lå ÅOP i livscyklus-produkter fra 0,70 til 1,11 pct. med PFA Plus som det laveste. Positivt investeringsafkast I det traditionelle miljø med gennemsnitsrente blev investeringsafkastet før skat i første halvår positivt trods vanskelige markedsforhold. Det positive afkast skyldes hovedsagelig renteindtægter og kursreguleringer på afledte finansielle instrumenter, da rentestigningen i første halvår har givet negative kursreguleringer på en stor del af aktiverne. PFA s samlede investeringsafkast blev 0,8 mia. kr. svarende til et nøgletal på 0,4 pct. PFA har opnået et positivt afkast hvert eneste år efter Det akkumulerede afkast over de 9½ år udgjorde 75,6 pct. Værdiskabelsen til kunderne kan ses af et officielt nøgletal, som viser afkastet af kundernes midler fratrukket omkostninger til at drive virksomheden og betaling til ejerne (driftsherretillæg). Siden 2002 har PFA leveret et akkumuleret afkast til kunderne på 68,7 pct. Hermed gik over 90 pct. af den værdi, som PFA har skabt via investeringerne, til kunderne. Kapitalforvaltning PFA Kapitalforvaltning, fondsmæglerselskab A/S opnåede i første halvår et overskud efter skat på 27,3 mio. kr. Det var en fremgang på 4,2 mio. kr. i forhold til samme periode sidste år. Selskabets forretningsområde er kapitalforvaltning indenfor aktier, obligationer samt relaterede derivater. Selskabet overtog forvaltningen af s investeringer med virkning fra 1. juni PFA Kapitalforvaltning Hovedtal 1. halvår 1.halvår mio. kr Resultat 27,3 23,1 Egenkapital 124,7 74,1 Aktiver 183,1 123,7 PFA Porteføljeadministration A/S administrerer PFA Professionel Forening, der blev etableret i Den havde ved udgangen af halvåret 18 afdelinger og en formue på 214 mia. kr. Hoved- Halvårsrapport 2011 Side 4 af 21

5 parten af s investeringer er placeret i foreningen. Det er s ambition i de kommende år at kunne tiltrække et milliardbeløb fra andre professionelle investorer, ligesom kapitalforvaltningen kan skabe grobund for strategisk partnerskab med fx pensionskasser. Depotrente 3,83 inkl. KundeKapital Depotrenten i er pt. 3,5 pct. før skat. Pensionskunder med 5 pct. KundeKapital får en ekstra forrentning, så den samlede indbetaling og opsparing forrentes med 3,83 pct. Kunder i gennemsnitsrente fordelt i fire rentegrupper Efter nye brancheregler fra Finanstilsynet opdelte også pr. 1. januar kunderne med opsparing og forsikringer i gennemsnitsrente i kontributionsgrupper fire rentegrupper efter grundlagsrente samt et antal risiko- og omkostningsgrupper. Opdelingen er en ekstra sikkerhed for, at alle kunder modtager den del af overskuddet, som deres ordning tilsiger. Investeringsaktiverne blev fordelt på de enkelte grupper med hver deres investeringsstrategi. Investeringerne sammensættes efter gruppens risikomæssige karakteristika med henblik på at opnå bedst muligt afkast for den enkelte pensionsopsparer. Nye kunder placeres i rentegruppe 1. Rentegruppe Depotrente Bonusgrad før skat p.a. 1 3,5 % 0,9 % 2 3,5 % 0,8 % 3 3,5 % 2,5 % 4 3,5 % 3,5 % Forsikringspriser nedsat med op til 30 pct. Som følge af et godt risikoresultat i 2010 blev priserne på en række forsikringsdækninger sat ned fra årets start. Kunderne oplever således prisfald på op til 25 pct. på forsikring mod tab af erhvervsevne og op til 30 pct. på livsforsikring. investerer i vækstvirksomheder gav som første kommercielle aktør et konkret tilsagn om at investere i Dansk Vækstkapital. Initiativet er en udløber af pensionsbranchens aftale med regeringen om, at pensionsselskaberne samt ATP og LD indskyder i alt 5 mia. kr. i Dansk Vækstkapital, der skal stille kapital til rådighed for iværksættere og mindre vækstvirksomheder. investerer 520 mio. kr. og bidrager dermed til dansk innovation og vækst hos små og mellemstore virksomheder. PFA Ejendomme vinder pris For andet år i træk modtog PFA Ejendomme international anerkendelse, da årets europæiske priser blev uddelt ved IPE Real Estate Award i Amsterdam. Mens PFA Ejendomme sidste år løb med prisen for Bedste institutionelle investor i de nordiske lande var det i år i kategorien "Best Core Investment", at PFA Ejendomme blev hyldet som vinder. I marts sidste år påbegyndtes opførelsen af PFA Ejendommens seneste investering et nyt domicil til NNIT, som vil stå færdigt primo I juni meddelte, at selskabet køber 19,99 pct. af udviklingsprojektet Carlsberg Byen. Sælger er Carlsberg, der selv vil eje 25 pct. i Carlsberg Byen, ligesom Realdania vil eje 25 pct. af udviklingsprojektet. Købet er betinget af, at der konklu- Halvårsrapport 2011 Side 5 af 21

6 deres på dialogen med investorer til de resterende 30 pct. Forretningsansvar forfølger fortsat sin målsætning om den løbende integration af CSR i virksomhedens drift og værdiskabelse til kunderne. Fokusområder er klima og miljø, medarbejderforhold, kundeforhold og ansvarlige investeringer. I første halvår 2011 har videreudviklet sine indsatser for ansvarlige investeringer og styrket sine indsatser for aktivt ejerskab. Resultatet er en ny proces for stemmeafgivelse på udenlandske selskabers generalforsamlinger. Den 29. april 2011 udkom s anden CSR rapport i forbindelse med generalforsamlingen. Rapporten er en udvidet rapportering i forhold til året før og beskriver PFA s indsatser. Rapporten er publiceret på s website Kapitalstyrke har hensat yderligere kapital som en følge af ændrede levetidsforudsætninger i Finanstilsynets benchmark. Siden 2005 har årligt opdateret de dødelighedsantagelser, der anvendes ved opgørelse af livsforsikringshensættelser. Dette sikrer, at den aktuelle dødelighed er i overensstemmelse med det observerede. I 2008 blev modellen for fremtidig levetidsforbedring revideret. Solvensdækningen er steget til 186 pct. Stigningen i renteniveauet har betydet, at der skal hensættes mindre til de garanterede fremtidige pensioner, så bonuspotentiale på fripoliceydelser er steget med ca. 3,1 mia. kr. siden årsskiftet. KundeKapitalen er steget, mens styrkelsen af hensættelserne til forlænget levetid har reduceret kollektivt bonuspotentiale. Bonusgraden i udgjorde 2,2 pct. Egenkapitalen er siden årsskiftet øget med 96 mio. kr. til 5,0 mia. kr., og KundeKapital er steget med 0,4 mia. kr. til 13,4 mia. kr. Periodens realiserede resultat i rentegrupperne er ikke tilstrækkeligt til at rumme driftsherretillæg til basiskapitalen. Der er derfor ført 427 mio. kr. på skyggekonto. Kapitalstyrke Mio. kr. Pr. 30/ Pr. 30/ Egenkapital KundeKapital Basiskapital Overskydende basiskapital Kollektivt bonuspotentiale Bonuspotentiale på fripoliceydelser Bonusgrad 2,2 % 3,4 % 3,3 % Kundekapitalgrad (Kollektiv del) 5,0 % 5,0 % 5,0 % Solvensdækning 186 % 171 % 179 % Halvårsrapport 2011 Side 6 af 21

7 Forventning til årets resultat Periodens resultat udgjorde 87 mio. kr. før skat. ultimo 1. halvår. For året som helhed forventes et resultat, der er lavere end resultatet for Hændelser efter regnskabsperiodens afslutning I tiden efter regnskabsperiodens afslutning har der været stor uro på kapitalmarkederne. Der er sket kraftige kursfald på aktiemarkederne, som afspejler stor usikkerhed på de finansielle markeder om udviklingen i den globale økonomi. Bekymringerne samler sig især om gældskrisen i Europa og den lave vækst i amerikansk økonomi. Væksten er taget af de seneste måneder, men de økonomiske nøgletal peger dog endnu ikke på, at den globale økonomi er gået ind i en ny krise. Vi forventer, at markederne fortsat vil være urolige i den kommende tid. Lave renter og høj vækst i Asien vil understøtte væksten, men risikoen for en hård opbremsning i den globale økonomi er steget. Høj gæld og begrænset finanspolitisk råderum i den vestlige verden, betyder at den globale økonomi er ekstra sårbar overfor tillidskriser og uro på de finansielle markeder. Der er efter ledelsens opfattelse ikke indtruffet forhold, som har væsentlig påvirkning på selskabets finansielle stilling ud over, hvad der er indregnet og oplyst i halvårsrapporten. Den amerikanske centralbank har reageret på tillidskrisen og signaleret, at renten vil forblive meget lav mindst to år endnu, samt varslet yderligere tiltag, hvis det skulle blive nødvendigt. I Europa har man besluttet at støtteopkøbe obligationer på de markeder, hvor der er behov for det. Begge tiltag har haft en stabiliserende effekt på de finansielle markeder. Halvårsrapport 2011 Side 7 af 21

8 Femårsoversigt Hovedtal (mio. kr.) Resultatopgørelse 1/1-30/ /1-30/ Præmier Forsikringsydelser Investeringsafkast Forsikringsmæssige driftsomkostninger, i alt Resultat af genforsikring Forsikringsteknisk resultat Forsikringsteknisk resultat af syge- og ulykkesforsikring Årets resultat Balance Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter, i alt Egenkapital, i alt KundeKapital Basiskapital Aktiver, i alt Nøgletal /1-30/ /1-30/ Afkastnøgletal Afkast før pensionsafkastskat 0,9 % 2,5 % 6,2 % 7,7 % 7,5 % 0,5 % Afkast før pensionsafkastskat af egenkapital og KundeKapital 1,1 % 2,3 % 6,7 % 7,0 % 7,7 % 1,4 % Afkast før pensionsafkastskat af kundemidler 0,9 % 2,5 % 6,2 % 7,8 % 7,5 % 0,5 % Afkast efter pensionsafkastskat 0,8 % 2,1 % 5,4 % 6,7 % 6,5 % 0,4 % Selskabets omkostnings- og resultatnøgletal Omkostningsprocent af præmier 5,8 % 6,3 % 6,1 % 3,2 % 3,7 % 3,9 % Omkostningsprocent af hensættelser 1) 0,47 % 0,50 % 0,45 % 0,27 % 0,28 % 0,32 % Omkostninger pr. forsikret 1) kr kr kr. 842 kr. 856 kr kr. Omkostningsresultat 1) -0,15 % -0,16 % -0,13 % 0,03 % 0,04 % 0,04 % Forsikringsrisikoresultat 1) -0,05 % 0,22 % 0,10 % 0,09 % 0,18 % -0,03 % Konsolideringsnøgletal Bonusgrad 7,1 % 0,9 % 2,2 % 3,3 % 3,4 % 2,2 % Kundekapitalgrad 5,6 % 5,5 % 6,0 % 6,6 % 6,5 % 6,8 % Ejerkapitalgrad 2,9 % 2,8 % 2,8 % 3,0 % 2,9 % 3,0 % Overdækningsgrad 3,1 % 2,6 % 3,4 % 3,6 % 3,4 % 3,9 % Solvensdækning 175 % 159 % 176 % 179 % 171 % 186 % Forrentningsnøgletal Egenkapitalforrentning før skat 1,7 % -0,5 % 11,8 % 11,5 % 9,0 % 1,8 % Egenkapitalforrentning efter skat -4,9 % -0,4 % 8,1 % 9,7 % 6,7 % 2,3 % Forrentning af kundernes midler ekskl. KundeKapital efter omkostninger før skat 0,4 % 2,2 % 5,3 % 7,1 % 7,5 % 0,2 % Forrentning af ansvarlig lånekapital før skat 8,2 % 9,3 % 7,9 % 5,5 % 2,8 % 2,8 % Forrentning af KundeKapital før skat 1,6 % -0,5 % 12,1 % 12,1 % 23,9 % 1,8 % Forrentning af kundernes midler inkl. KundeKapital efter omkostninger før skat 0,4 % 2,1 % 5,6 % 7,4 % 8,2 % 0,3 % 1) Helårsomregnet Halvårsrapport 2011 Side 8 af 21

9 RESULTATOPGØRELSE (mio. kr.) Note 1/1-30/ /1-30/ Præmier 2 Bruttopræmier Afgivne genforsikringspræmier Præmier f.e.r., i alt Investeringsafkast Indtægter fra tilknyttede virksomheder Indtægter fra associerede virksomheder Indtægter af investeringsejendomme Renteindtægter og udbytter mv Kursreguleringer Renteudgifter Administrationsomkostninger ifm.investeringsvirksomhed Investeringsafkast, i alt Pensionsafkastskat Investeringsafkast efter pensionsafkastskat Forsikringsydelser 5 Udbetalte ydelser Modtaget genforsikringsdækning Ændring i erstatningshensættelser Forsikringsydelser f.e.r., i alt Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r., i alt Bonus Ændring i kollektivt bonuspotentiale Ændring i KundeKapital Bonus, i alt Ændring i hensættelser for Unit Link-kontrakter Forsikringsmæssige driftsomkostninger Erhvervelsesomkostninger Administrationsomkostninger Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r., i alt Overført investeringsafkast FORSIKRINGSTEKNISK RESULTAT RESULTAT AF SYGE- OG ULYKKESFORSIKRING Egenkapitalens investeringsafkast Andre indtægter Andre omkostninger RESULTAT FØR SKAT Skat ÅRETS RESULTAT Årets resultat ÅRETS TOTALINDKOMST Halvårsrapport 2011 Side 9 af 21

10 BALANCE - AKTIVER (mio. kr.) Note Pr. 30/ Pr. 30/ AKTIVER Immaterielle aktiver Driftsmidler Materielle aktiver, i alt Investeringsaktiver Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder, i alt Andre finansielle investeringsaktiver Kapitalandele Obligationer Udlån Afledte finansielle instrumenter Andre finansielle investeringsaktiver, i alt Investeringsaktiver, i alt Investeringsaktiver tilknyttet Unit Link-kontrakter Genforsikringsandele af hensættelser til forsikringskontrakter, i alt Tilgodehavender Tilgodehavender hos forsikringstagere Tilgodehavender hos forsikringsvirksomheder Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender Tilgodehavender, i alt Andre aktiver Aktuelle skatteaktiver Udskudte skatteaktiver Likvide beholdninger Andre aktiver, i alt Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter samt optjent leje Andre periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter, i alt AKTIVER, i alt Halvårsrapport 2011 Side 10 af 21

11 BALANCE - PASSIVER (mio. kr.) Note Pr. 30/ Pr. 30/ PASSIVER Egenkapital Aktiekapital Sikkerhedsfond Reserver Overført overskud Egenkapital, i alt Ansvarlig lånekapital Hensættelser til forsikrings- og investeringskontrakter Præmiehensættelser Livsforsikringshensættelser Garanterede ydelser Bonuspotentiale på fremtidige præmier Bonuspotentiale på fripoliceydelser Livsforsikringshensættelser f.e.r Erstatningshensættelser f.e.r Kollektivt bonuspotentiale KundeKapital Hensættelser for Unit Link-kontrakter Hensættelser til forsikringsog investeringskontrakter, i alt Gæld Gæld i forbindelse med direkte forsikring Gæld i forbindelse med genforsikring Gæld til kreditinstitutter Gæld til tilknyttede virksomheder Aktuelle skatteforpligtelser Anden gæld Gæld, i alt Periodeafgrænsningsposter PASSIVER, i alt Investeringsaktivernes afkast 10 Specifikation af kapitalandele 11 Femårsoversigt Halvårsrapport 2011 Side 11 af 21

12 EGENKAPITALOPGØRELSE OG KAPITALFORHOLD (mio. kr.) Pr. 30/ Pr. 30/ Egenkapitalopgørelsen Egenkapital primo Overført fra resultatopgørelsen Overført fra Anden indkomst Udbytte, tidligere år Egenkapital ultimo Basiskapital og solvenskrav Egenkapital KundeKapital Andel af basiskapital i tilknyttede virksomheder Værdien af Egenkapital i tilknyttede virksomheder Kernekapital Foreslået Udbytte Immaterielle aktiver Bogførte skatteaktiver netto Ejerandel af solvenskrav, datterselskaber Reduceret kernekapital Ansvarlig lånekapital Basiskapital Solvenskrav (8 % af de vægtede aktiver) Solvenskrav Overskydende basiskapital Tilgodehavende driftsherretillæg, Egenkapital Tilgodehavende driftsherretillæg, KundeKapital Halvårsrapport 2011 Side 12 af 21

13 NOTER TIL RESULTATOPGØRELSEN (mio. kr.) Note 1/1-30/ /1-30/ Anvendt regnskabspraksis Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til seneste aflagte årsrapport 2 Bruttopræmier Indirekte forsikringer, i alt Præmier, direkte Gruppelivspræmier, direkte Indskud, direkte Overførsler fra pensionskasser, direkte Direkte forsikringer, i alt Præmier vedrørende forsikringsog investeringskontrakter, i alt Præmier fra investeringskontrakter, der overføres til balancen Interne overførsler Heraf præmie vedrørende investeringskontrakter uden ret til bonus Bruttopræmier, i alt Præmien for direkte forsikring kan fordeles således: Individuelt tegnede forsikringer Forsikringer tegnet i ansættelsesforhold Gruppelivsforsikringer I alt Renteindtægter og udbytter mv. Renter af værdipapirer, udlån og indlån Renter af koncernmellemværender Indeksregulering Udbytter af kapitalandele Renteindtægter og udbytter mv., i alt Kursreguleringer Kapitalandele Obligationer Udlån Afledte finansielle instrumenter Kursreguleringer, i alt Halvårsrapport 2011 Side 13 af 21

14 (mio. kr.) Note 5 Udbetalte ydelser 1/1-30/ /1-30/ Direkte forsikringskontrakter Forsikringssummer ved død Forsikringssummer ved invaliditet Forsikringssummer ved udløb Pensions- og renteydelser Tilbagekøb Kontant udbetalte bonusbeløb Direkte forsikringskontrakter, i alt Udgifter vedr. indirekte forsikringer Ydelser vedr. forsikringsog investeringskontrakter, i alt Forsikringsydelser fra investeringskontrakter, der overføres til balancen Interne overførsler Heraf ydelser vedrørende investeringskontrakter uden ret til bonus Udbetalte ydelser, i alt Halvårsrapport 2011 Side 14 af 21

15 NOTER TIL BALANCEN (mio. kr.) Note Pr. 30/ Pr. 30/ Livsforsikringshensættelser f.e.r. Livsforsikringshensættelser ultimo foregående år Akkumuleret værdiregulering primo Retrospektive hensættelser primo Årets ændring på grund af: Bruttopræmier Rentetilskrivning mm Individuel PAL Forsikringsydelser Omkostningstillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Kundernes bidrag til KundeKapital, netto Ændring pga. andet Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Livsforsikringshensættelser f.e.r. ultimo KundeKapital KundeKapital ultimo foregående år Fordelt til KundeKapital Udbetaling af KundeKapital KundeKapitalens andel af øvrige aktiviteter Pensionsafkastskat Overført fra resultatopgørelsen, i alt KundeKapital ultimo Halvårsrapport 2011 Side 15 af 21

16 (mio. kr.) Note 8 Hensættelser for Unit Link-kontrakter Unit Link-forsikringskontrakter Pr. 30/ Pr. 30/ Hensættelser for Unit Link-forsikringskontrakter primo Akkumuleret værdiregulering primo Retrospektive hensættelser primo Årets ændring på grund af: Bruttopræmier PAL-kompensation Rentetilskrivning Individuel PAL Forsikringsydelser Omk.tillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Kundernes bidrag til KundeKapital, netto Ændring pga. andet Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Hensættelser for Unit Link-forsikringskontrakter ultimo Unit Link-investeringskontrakter Hensættelser for Unit Link-investeringskontrakter primo Akkumuleret værdiregulering primo Retrospektive hensættelser primo Årets ændring på grund af: Præmier fra investeringskontrakter overført direkte Interne overførsler Bruttopræmier Rentetilskrivning Individuel PAL Forsikringsydelser fra investeringskontrakter overført direkte Interne overførsler Forsikringsydelser Omk.tillæg efter tilskrivning af omkostningsbonus Risikoresultat efter tilskrivning af risikobonus Ændring pga. andet Retrospektive hensættelser ultimo Akkumuleret værdiregulering ultimo Hensættelser for Unit Link-investeringskontrakter ultimo Hensættelser for Unit Link-kontrakter ultimo Halvårsrapport 2011 Side 16 af 21

17 9 Investeringsaktivernes afkast 2011 Primo Markedsværdi Ultimo Nettoinvestering Afkast i % p.a. før PAL og selskabsskat Grunde og bygninger, direkte ejet ,0 % Ejendomsaktieselskaber ,0 % Grunde og bygninger ,0 % Andre dattervirksomheder ,0 % Børsnoterede danske kapitalandele ,9 % Unoterede danske kapitalandele ,9 % Børsnoterede udenlandske kapitalandele ,3 % Unoterede udenlandske kapitalandele ,3 % Øvrige kapitalandele i alt ,8 % Statsobligationer (Zone A) ,1 % Realkreditobligationer ,4 % Indeksobligationer ,8 % Kreditobligationer investment grade ,2 % Kreditobligationer non investment grade ,3 % Obligationer i alt ,5 % Pantesikrede lån ,1 % Øvrige finansielle investeringsaktiver ,2 % Afledte finansielle instrumenter til sikring af nettoændringen af aktiver og forpligtelser Specifikation af kapitalandele - beholdning procentvis fordelt på brancher og regioner Danmark Øvrige Europa Nordamerika Sydamerika Japan Øvrige Fjernøsten Øvrige lande Energi 0,0 % 3,4 % 4,2 % 0,3 % 0,1 % 0,3 % 0,5 % 8,7 % Materialer 0,9 % 2,1 % 1,6 % 0,4 % 0,4 % 0,1 % 0,3 % 5,8 % Industri 4,0 % 2,9 % 2,8 % 0,0 % 1,1 % 0,1 % 0,0 % 11,0 % Forbrugsgoder 0,3 % 1,8 % 2,8 % 0,0 % 1,0 % 0,1 % 0,0 % 6,0 % Konsumentvarer 1,5 % 2,4 % 2,7 % 0,2 % 0,3 % 0,1 % 0,1 % 7,3 % Sundhedspleje 5,1 % 2,0 % 3,6 % 0,0 % 0,3 % 0,0 % 0,1 % 11,0 % Finans 2,3 % 4,9 % 4,7 % 0,4 % 0,8 % 0,8 % 0,6 % 14,5 % IT 0,3 % 0,7 % 5,0 % 0,0 % 0,7 % 0,1 % 0,0 % 6,9 % Telekommunikation 0,5 % 1,3 % 1,3 % 0,0 % 0,2 % 0,2 % 0,0 % 3,6 % Forsyning 0,0 % 0,2 % 0,9 % 0,1 % 0,2 % 0,0 % 0,0 % 1,4 % Ikke fordelt 2,0 % 12,9 % 2,7 % 0,0 % 0,0 % 0,0 % 6,4 % 24,0 % I alt 16,8 % 34,5 % 32,2 % 1,4 % 5,1 % 1,9 % 8,2 % 100,0 % I alt 11 Femårsoversigt findes på side 8. Halvårsrapport 2011 Side 17 af 21

18 Påtegning Ledelsespåtegning Vi har dags dato aflagt halvårsrapport for, forsikringsaktieselskab. Halvårsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed og har ikke været genstand for revision eller review. Det er vores opfattelse, at halvårsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet. Samtidig er det vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står over for. København, den 25. august 2011 Direktion: Henrik Heideby Anne Broeng Lars Ellehave-Andersen Jon Johnsen koncernchef og CEO koncerndirektør og CFO koncerndirektør koncerndirektør Bestyrelse: Svend Askær formand Jørn Neergaard Larsen næstformand Klavs Andreassen Hans Skov Christensen Lars Christoffersen Gita Grüning Erik G. Hansen Thomas P. Jensen Peter Ibsen Hanne Sneholm Jensen Per Jørgensen Torben Dalby Larsen Mette Risom Poul Erik Pedersen Halvårsrapport 2011 Side 18 af 21

19 Bestyrelsens og koncernledelsens ledelseshverv /PFA Holding BESTYRELSE Svend Askær Formand Lederne Født 1952 Valgt ind i bestyrelsen i 1992 På valg i 2015 Formand: Lederne (direktør og bestyrelsesmedlem i tilknyttede virksomheder) PFA Brug Livet Fonden DVU Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Lønmodtagernes Dyrtidsfond Andre hverv: Repræsentant i ATP s repræsentantskab Vicepræsident i CEC Jørn Neergaard Larsen Adm. direktør, Dansk Arbejdsgiverforening Født 1949 Valgt ind i bestyrelsen i 1996 På valg i 2015 Formand: Nordic Employers Mutual Insurance Association Bestyrelsesnæstformand: ATP Lønmodtagernes Garantifond Andre hverv: Medlem af Business Europe s eksekutivkomité Medlem af Forum Europa Medlem af regeringens vækstforum Medlem af ATP s revisionsudvalg Klavs Andreassen Juridisk konsulent, Født 1959 Medarbejdervalgt siden 1991 På valg i 2015 Ingen ledelseshverv Hans Skov Christensen Direktør Født 1945 Valgt ind i bestyrelsen i 2009 På valg i 2013 Bestyrelsesformand: FIH Erhvervsbank A/S Aktieselskabet Kristeligt Dagblad Kristeligt Dagblads Forlag A/S Kristeligt Dagblads Fond Center for Kultur- og Oplevelsesøkonomi Bestyrelsesnæstformand: Industriens Fond Fonden for Søren Kierkegaards Forskningscenter PensionDanmark Pensionsforsikringsaktieselskab PensionDanmark Holding A/S ICC Danmark Centre for European Policy Studies Fonden af 28. maj 1948 Andre hverv: Medlem af Business Europe s Executive Committee Medlem af Det Økonomiske Råd Medlem af regeringens vækstforum Lars Christoffersen Faglig repræsentant, Født 1972 Medarbejdervalgt siden 2003 På valg i 2015 Medlem: DFL s Hovedbestyrelse Gita Grüning Formand Teknisk Landsforbund Født 1949 Valgt ind i bestyrelse i 2008 På valg i 2014 Bestyrelsesformand: Teknik og Design A/S Freelancebureau Lønmodtagernes Dyrtidsfond PFA Brug Livet Fonden Medlem af: LO s hovedbestyrelse og daglige ledelse CO-Industris forretningsudvalg og centralledelse KTO OAO Andre hverv: Repræsentant i ATP s repræsentantskab Halvårsrapport 2011 Side 19 af 21

20 Erik G. Hansen Direktør, Rigas Invest ApS og tilknyttede virksomheder Født 1952 Valgt ind i bestyrelsen i 2002 På valg i 2015 Direktør: Hansen Advisers ApS Tresor Asset Advisers ApS EGH Private Equity ApS Sirius Holding ApS Bestyrelsesformand: DTU Symbion Innovation A/S Polaris Management A/S TTIT A/S NPT A/S COMX Holding A/S Bestyrelsesnæstformand: Bagger-Sørensen & Co A/S Fertin Pharma A/S Gumlink A/S Bavarian Nordic A/S Aktieselskabet af 8. november 2005 Polaris Invest II ApS Lesanco ApS Wide Invest ApS Peter Ibsen Formand Centralorganisationen af 2010 CO10 Født 1950 Valgt ind i bestyrelsen 2008 På valg i 2013 Formand Politiforbundet Bestyrelsesnæstformand: Lån og Spar Bank A/S A/S Knudemosen Forbrugsforeningen af 1886 Medlem af: Forretningsudvalget i Tjenestemændenes Låneforening Forretningsudvalget i FTF Hanne Sneholm Jensen Teamleder, Født 1958 Medarbejdervalgt siden 2007 På valg i 2015 Ingen ledelseshverv Thomas P. Jensen Pensionsmedarbejder, Født 1969 Medarbejdervalgt siden 2011 På valg i 2015 Ingen ledelseshverv Per Jørgensen Formand, Maskinmestrenes Forening Født 1959 Valgt ind i bestyrelsen i 2004 På valg i 2012 Formand: Fællesrepræsentationen (FR) Nordic Engineers Officers Federation EMUC (Europas Maritime Udviklings Center) Fredericia Maskinmesterskole Søfartens Arbejdsmiljøråd Søfartens Fremme Medlem: Præsidiet, Den Danske Vedligeholdelsesforening Styrelsen IOF (International Officers Forum) Dommer: Sagkyndig dommer i Sø- og Handelsretten Præsident: FICT (Federation International des Cadres des Transport) Torben Dalby Larsen Chefredaktør, adm. direktør Dagbladet/Frederiksborg Amts Avis Født 1949 Valgt ind i bestyrelsen i 1992 På valg i 2014 Adm. direktør: Sjællandske Medier A/S Bestyrelsesformand: Dansk Arbejdsgiverforening Sjællandske Mediers 100 pct. ejede datterselskaber Vestsjællandske Distriktsblade A/S Dagbladenes Bureau ATP Lønmodtagernes Garantifond Danmarks Radio Danske Dagblades Forening Danske Mediers Arbejdsgiverforening Roskilde Mediecenter K/S og A/S Sjællandske Avistryk A/S, Slagelse Poul Erik Pedersen Adm. direktør, Metro Cash & Carry Danmark ApS Født 1947 Valgt ind i bestyrelsen i 2003 På valg i 2012 Direktør: Metro Danmark Holding ApS og tilknyttede virksomheder Halvårsrapport 2011 Side 20 af 21

21 Formand: Metro Danmark A/S Mette Risom Chef for Rådgivningscenter, Født 1969 Medarbejdervalgt siden 2011 På valg i 2015 Energinet.dk PFA Portefølje Administration A/S PFA Professionel Forening PFA Ejendomme A/S PFA Invest International A/S og syv tilhørende datterselskaber Ingen ledelseshverv Aldersgrænsen for bestyrelsesmedlemmer er 67 år KONCERNLEDELSE Lars Ellehave-Andersen Koncerndirektør Bestyrelsesformand: PFA Senior A/S PFA Sundhed A/S Henrik Heideby Koncernchef og CEO Bestyrelsesformand: FIH Holding A/S PF I A/S Hamton Gruppen PFA Professionel Forening PFA Ejendomme A/S PFA Invest International A/S og syv tilhørende datterselskaber Bestyrelsesnæstformand: IC Companys A/S FIH Erhvervsbank A/S Bestyrelsesnæstformand: PFA Soraarneq, forsikringsaktieselskab Holdingaktieselskabet FunktionærPension Forsikringsakademiet A/S Andre hverv: Repræsentantskabsmedlem i aktionærgruppen Institutionelle Investorer, Lån og Spar Bank Jon Johnsen Koncerndirektør Forsikring & Pension C.P. Dyvig & Co. A/S VP Securities A/S Wesmanns Skandinaviske Forsikringsfond PFA Kapitalforvaltnig, fondsmæglerselskab A/S PFA Brug Livet Fonden Letpension Holding A/S og 2 tilhørende datterselskaber Pensionsinfo PFA Senior A/S PFA Sundhed A/S Anne Broeng Koncerndirektør og CFO Bestyrelsesformand: PFA Kapitalforvaltning, fondsmæglerselskab A/S Halvårsrapport 2011 Side 21 af 21