November Topdanmarks Q1-Q resultat

Transkript

1 November 2010 Topdanmarks Q1-Q resultat 1

2 Highlights Q Resultat efter skat på 318 mio. kr. (Q3 2009: 519 mio. kr.) CR på 93,7 (Q3 2009: 90,8) Vejrligsrelaterede skader lå 2 pp over normalt niveau Præmieindtægten faldt med 0,1 % i Skade og steg med 21,3 % i Liv Q1-Q Resultat efter skat på 680 mio. kr. (Q1-Q3 2009: mio. kr.) CR på 94,7 (Q1-Q3 2009: 91,1) CR ekskl. afløbsgevinster på 96,6 (Q1-Q3 2009: 93,4) Vejrligsrelaterede skader lå 4,4 pp over normalt niveau Præmieindtægten faldt i Skade med 1,5 % og steg med 9,5 % i Liv Modelmæssig resultatprognose for 2010 Præmieudviklingen i Skade justeres fra -1 % til -1,5 % CR forudsættes uændret på ekskl. evt. afløbsresultat i 4. kvartal Den modelmæssige resultatprognose opjusteres fra mio. kr. til mio. kr. Tilbagekøbsprogram Tilbagekøbsprogrammet opjusteres fra 900 mio. kr. til mio. kr. Buy-back yield på 9,2 % Forudsætninger for skadeforsikring for 2011 For 2011 forudsættes en præmiefremgang på 1-2 % og en CR på omkring 92 ekskl. afløb 2

3 Resultatudvikling før skat 3 Liv Moderselskabet Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Q Q Q Teknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskabet Q3 2010

4 Udvikling i skadeforløbet Q Q Q1-Q Q1-Q ,6 0,4 1,6 1,0 0,6 1,4 5,6-2,2-1,7 1,1-0,9-1,4 2,9 79,3-1,5-0,9-0,5 76,3 76,4 79,5 4 Q Vejrligsrelaterede skader Brand Afløbsgevinster Diskontering Højesteretsdom Prisforhøjelser Tyveri Andet Q Q1-Q Vejrligsrelaterede skader Præmiereguleringer Diskontering Afløbsgevinster Prisforhøjelser Brand Tyveri Andet Q1-Q3 2010

5 Topdanmark - Eksempler på udvikling i erstatningsudgifter Brandskader (mio. kr.) Tyveriskader (mio. kr.) kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt kvt. 2. kvt. 3. kvt. 4. kvt

6 6 Topdanmark - Udvikling i skadefrekvens og gennemsnitsskade Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Husforsikring Motorforsikring Indboforsikring Gennemsnitsskade Skadefrekvens Risikopræmie

7 Vejrligsrelaterede skader i Q1-Q Vinterskader i Q1 300 mio. kr. Ingen genforsikringsdækning Skybrudsskader i Q3 på 228 mio. kr. Selvbehold 50 mio. kr. Reinstatement 18 mio. kr. Nettoudgift 68 mio. kr. Lynnedslagsskader mv. i Q3 12 mio. kr. Samlede vejrligsrelaterede skader 380 mio. kr. Forudsatte normaliserede vejrligsrelaterede skader i Q1-Q3-100 mio. kr. Ekstraordinære vejrligsrelaterede skader 280 mio. kr. Vil fra 2011 øge de normaliserede skybrudsskader fra 50 mio. kr. til 70 mio. kr. Samlede forudsatte normaliserede vejrligsrelaterede skader øges derfor fra 150 mio. kr. til 170 mio. kr. 7

8 Højesteretsdom på arbejdsskade HR-dommen påvirker størrelsen af deltidsansattes erstatning ved tab af erhvervsevne Topdanmarks s reservationsprincip tager højde for at der fra tid til anden bliver afsagt nye HR-domme, der øger erstatningsniveauet for allerede afgjorte sager HR-dommen vil føre til supplerende erstatninger, måske op til 200 mio. kr. Afløbsgevinster i 1. halvår 2010 på 63 mio. kr. er tilbageført Den resterende del rummes i Topdanmarks reserver Fremadrettet effekt ca. 18 mio. kr. om året svarende til 0,2 pp af CR Lignende HR-dom i 2009 blev også absorberet i reserverne Fremadrettet ventes afløbsresultat på normalt niveau 8

9 Prisforhøjelser Privat- og erhvervsmarkedet Privat Erhverv Topdanmark Tryg Codan ( ) Alm. Brand Mindre selskaber ( ) 9

10 Sammenligning - combined ratio ekskl. afløb (dansk forsikring) 105,7 105,2 100,9 99,7 93,6 96,5 93,2 96,7 95,7 88,1 1) H Q1-Q ) Skandinavisk forretning 10

11 Forudsat præmieudvikling i 2010 % H1 rapporten Arbejdsskade og større bonus til kunderne på SUL Q1-Q3 rapporten -1,0-0,5-1,5 11

12 Underliggende CR i 2010-prognosen % Forudsat CR for 2010 ekskl. afløbsgevinster i Q1-Q ,3 1, ,4 Forudsat CR for 2010 Forudsat CR i årsrapporten for 2009 Afløbsgevinster i Q1-Q Vejrligsrelaterede skader Forudsatte normale vejrligsrelaterede skader for Q1-Q3 Underliggende forudsat CR i 2010 Afløb Rente regulering 2010 prog 12

13 Forudsætter præmievækst på 1-2 % i 2011 Effekt af automatisk prisindeksering 2 % + Prisforhøjelser + Væksttiltag - Salg af porteføljen Nykredit Arbejdsskadeforsikring - Har mistet SUL fra en stor kunde - Intens konkurrence på arbejdsskade Samlet forventet præmievækst 1-2 % 13

14 Forudsætter CR på omkring 92 i 2011 eksklusive evt. afløbsgevinster/tab alt andet lige 0,7 0,5 1, ,2-1,1-0,5-0, E Afløb i Q1-Q3 Øgede udgifter til skybrud, terrorpool, ny finanslov m.m. Øgede omkostninger til: lønsumsafgift, solvency II, salg Ekstraordinære vejrligsskader m.m. Effekt af prisforhøjelser Mere effektiv skadebehandling Lavere skadeinflation m.m. 2011E 14

15 Resultat Livsforsikring kvartal kvartal Mio. kr. Liv I Liv V Koncern Liv I Liv V Koncern Investeringsafkast Risikotillæg Overført til/fra skyggekonto Resultat i Topdanmark Link m.m Finansiering Liv Holding -7-1 Andet Resultat af livsforsikring Skyggekonto ultimo

16 Udsigter for livsforsikring 2010 Forudsætter samlet præmievækst på ca. 5 % Forudsætter et fald i løbende præmie på 2-3 % Der forudsættes indtægtsførsel af risikotillægget i både Liv I og Liv V på 137 mio. kr. Der forudsættes indtægtsført 105 mio. kr. fra skyggekontoen i Liv I Indtægtsførsel af de resterende 38 mio. kr. udskydes til et senere tidspunkt Meget følsom over for udsving i investeringsafkastet i den resterende del af

17 Investeringsafkast - for Topdanmark koncernen ekskl. livsforsikring Q1-Q Beholdning 30. sep Afkast Q Afkast Q Afkast Q1-Q Afkast Q1-Q mia. kr. mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,3 0, ,1 17 5, , ,7 Udenlandske aktier 0,8 0, ,5 72 8, ,4 40 4,3 Stats- og realkreditobligationer 9,7 13, ,2 51 0, , ,8 Kreditobligationer 0,7 0,7 38 5,7 33 4, ,7 56 7,9 CDO's 0,9 0,7-4 -0,5 32 4, , ,7 Ejendomme 1,3 1,3 23 1,8 15 1,2 59 4,7 51 4,0 Aktiver vedr. SUL 1,5 1,6 27 1,9 21 1,3 66 4,7 77 5,1 Pengemarked m.m. 4,1 1,5 52 1,1 17 0, ,5 62 2,1 Rentebærende gæld -2,7-2, , , , ,3 16,6 17, , , , ,4 Kapitalforvaltning Investeringsafkast i alt Overført forrentning forsikringshensættelser: Diskontering Forsikringsteknisk rente Eksponering i udenlandske aktier er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. Kursregulering af erstatningshensættelser indgår under stats- og realkreditobligationer, hhv. aktiver vedr. SUL (syge- og ulykkesforsikring). 17

18 Betydning af en rentestigning Effekt af rentestigning 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden 4 % Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,3 pp svarende til 115 mio. kr. før skat 3 2 3,0 3,3 3,5 3,6 2,6 2,7 Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer 1 1,3 1,7 Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr / / / / mdr. forwardrente 10-årig forwardrente 18

19 Modelmæssig resultatprognose for 2010 Mio. kr Prognose for august 2010 Prognose for november 2010 Skadeforsikring - Teknisk resultat Investeringsafkast efter overførsel til teknisk resultat m.m Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før skat Skat Årets resultat Svarer til et resultat pr. aktie på 62,9 kr. 19

20 Uændret mål om solvency II-kapital på 4,5 mia. kr. Topdanmark har deltaget i QIS5 Venter uændret at en solvenskapital på 4,5 mia. kr. vil være tilstrækkelig inden udgangen af 2012 Baseret på godkendelse af den interne model Før afsættelse af solvenskapital til vækst Tidligere meldt ud, at såfremt Topdanmark mod forventning ikke kan anvende en intern model vedr. skadeforsikringsrisici vil solvenskravet ligge ca. 1 mia. kr. højere På baggrund af QIS5-beregningerne vurderes det nu at kapitalkravet kun forøges med mio. kr. ved beregning efter standardmodellen Det øgede kapitalkrav ved brug af standardmodellen vil i givet fald kunne finansieres ved udstedelse af tier 2-kapital Har allerede opbygget kapitalreserve på 100 mio. kr. i form af ansvarlig lånekapital Agter at udstede yderligere supplerende lånekapital inden 2013 Tier 2-kapital på eksempelvis 700 mio. kr. vil med en margin på 4 pp iht. genplaceringsrenten medføre en meromkostning på 21 mio. kr. efter skat Til sammenligning ligger resultatet i et normalår på omkring 1 mia. kr. efter skat 20

21 Tilbagekøbspotentiale 2010 Mio. kr Skønnet nødvendig solvenskapital 2012 før vækst Solvensopbygning 2010 og 2011 (egenkapital) -500 Ansvarlig lånekapital Forsikring -250 Nødvendig solvenskapital Holding ultimo Egenkapital ultimo Hybridkapital 403 Goodwill -441 Andre immaterielle aktiver -288 Skatteaktiv Overskudskapital ultimo 2009: 349 Forventet overskud efter likviditetsbelastende skat (middelværdi) 950 Bevægelser på egenkapitalen 150 Forventet kapitaldækning ultimo Nødvendig solvenskapital før vækst og hensættelse til S Egenkapitalopbygning til S % vækst i solvenskrav 135 Nødvendig solvenskapital ultimo Overskudskapital/tilbagekøbspotentiale i Eventuelt solvenskapitalkrav ud over mio. kr. i 2012 vil blive dækket gennem udstedelse af yderligere supplerende kapital. I den forbindelse har Topdanmark Forsikring i juni 2010 udstedt 100 mio. kr. ansvarlig lånekapital med step up i 2015 og udløb i Denne udstedelse er et beredskab i forbindelse med overgangen til S2 og den vil derfor ikke blive indregnet i tilbagekøbspotentialet før det faktiske S2-solvenskrav er kendt. 21

22 Tilbagekøbet for 2010 Tilbagekøbet for 2010 er justeret med 100 mio. kr. til mio. kr. Svarende til en udlodningsprocent på 9,2 Der er pt. tilbagekøbt aktier for 732 mio. kr. Der resterer således 268 mio. kr. af tilbagekøbet for 2010 Topdanmark har siden 1998 tilbagekøbt Topdanmark-aktier for 8,8 mia. kr. svarende til 62,3 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs:

23 - en kilde til opdateret information om Topdanmark 23

24 Disclaimer Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af delårsrapporten Q1-Q

25 Bilag 25

26 Finanskalender Finanskalender Indsendelsesfrist for emner til dagsordenen på GF Årsrapport Ordinær generalforsamling Delårsrapport 1. kvartal Halvårsrapport Delårsrapport kvartal Tilbagekøb af aktier er muligt 01. dec feb mar maj jun aug aug okt Tilbagekøb af aktier er ikke muligt 02. nov nov feb mar maj maj aug aug okt nov

27 Sammenligning - combined ratio ekskl. afløb (koncernniveau) ,6 105, ,6 96,6 93,7 96,1 96,7 99,9 100,4 95,8 99,8 94,2 94,5 96, , H Q1-Q

28 Sammenligning - combined ratio inkl. afløb (dansk forsikring) 106,8 106,8 102,9 91,1 94,7 99,8 98,1 99,9 97,8 98,0 96,5 100,6 93,7 91,9 99,1 95,0 92,2 99,1 95,9 100,6 88,8 85,1 82,4 1) H Q1-Q ) Skandinavisk forretning 28

29 Sammenligning - omkostningsprocent på koncernniveau ~ ,0 20,4 20,3 19,0 18,518, ,7 14,9 15,2 ~15,5 17,3 16,9 16,9 16,8 17,1 17, H Q1-Q E 29

30 Nøgletal segmentopdelt Privat Erhverv Industri Koncern Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Q1-Q Præmievækst 2,2-5,3-7,1-1,5 Bruttoerstatningsprocent 75,6 78,5 72,6 79,6 68,2 69,9 73,7 78,0 Nettogenforsikringsprocent 1,2-1,5 2,5 0,9 12,2 22,6 2,7 1,5 Skadeforløb 76,8 77,0 75,1 80,5 80,4 92,5 76,4 79,5 Bruttoomkostningsprocent 14,9 14,7 14,7 16,1 13,7 14,2 14,7 15,2 Combined ratio 91,7 91,7 89,8 96,6 94,1 106,7 91,1 94,7 CR korrigeret for afløb 94,2 94,8 91,9 97,8 95,9 103,2 93,4 96,6 30

31 Dekomponering af afløbsresultat Afløbsresultat f.e.r. Q1-Q3 Q1-Q3 Mio. kr SUL & Ulykke Arbejdsskade 10-6 Motoransvar og kasko 91 5 Andet Afløbsresultat f.e.r. i alt

32 Præmieopdeling Præmier opdelt på segmenter 2009 Præmier opdelt på produkter ,2 % 53,4 % 7,3 % 10,6 % 28,8 % 37,4 % 5,7 % 9,5 % 27,3 % 10,8 % Privat Erhverv Industri Privat Motor Erhverv Landbrug Industri Syge, ulykke og arbejdsløshed Arbejdsskade 32

33 Udvikling i stor- og vejrligsrelaterede skader Storskader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Bemærkning: Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. omfatter property-skader på Erhverv og Industri Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår ) ) ) Bemærkning: Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed inden for 72 timer. 1) Ekskl. afløbstab og -gevinster. 2) Ekskl. snetryksskader. 33

34 Normaliseret afkast i livsforsikring Forudsætninger: Egenkapital: mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 4,5 % Omkostningsresultat vedr. erhvervelse: -10 mio. kr. Resultat i Topdanmark Link: 16 mio. kr. Resultat i Nykredit Liv: 2 mio. kr. Tilstrækkeligt positivt realiseret resultat Kundernes opsparing i: Liv I : 16,7 mia. kr. Liv V: Link: 7,9 mia. kr. 2,8 mia. kr. 34

35 Normaliseret afkast i livsforsikring (mio. kr.) Normaliseret årligt afkast Afkast af livsforsikring: Investeringsafkast af egenkapital, 4,5 % 57 Risikotillæg: 0,50/0,65 % af kundernes opsparing 135 Omkostningsresultat vedr. erhvervelse -10 Resultat i Topdanmark Link 16 Resultat i Nykredit Liv 2 I alt ~ ROE = 15,7 % Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring m.v.) 37 Kapitalforvaltning 55 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~ ROE = 26,9 % 35

36 Distributionskanaler Skade 2009 Liv % 3 % 7 % 36 % 36 % 28 % 18 % 5 % 24 % 8 % 31 % Assurandører Danske Bank Telefonsalg m.v. Bilforhandlere Butikker Danica Pension Mæglere Assurandører Andre (banker m.v.) Mæglere Hovedkontoret 36

37 Markedsandele Øvrige 16,5 % Skadeforsikring 2008 Tryg 20,7 % Gjensidige 5,7 % GF Forsikring 2,8 % Lærerstanden 3,6 % Alka 3,4 % If 5,0 % Alm. Brand 10,1 % Codan 13,9 % Topdanmark 18,3 % Livsforsikring 2009 Øvrige 4,9 % AP Pension 4,1 % Pension-Danmark 12,1 % PFA 21,1 % Industriens Pension 7,0 % Topdanmark 3,8 % Danica 18,0 % Pen-Sam 5,0 % SEB Pension 4,7% Sampension 8,9 % Nordea 10,4 % 37

38 CDO s - afkast og beholdninger Koncern ekskl. Liv Liv Mio. kr. Q3 09 Q3 10 Q1-Q3 09 Q1-Q3 10 Q3 09 Q3 10 Q1-Q3 09 Q1-Q3 10 Afkast AAA og AA Lavere end AA Afkast i alt Renter Kursreguleringer Afkast i alt Bogført værdi 30. september AAA og AA Lavere end AA Bogført værdi i alt

39 27 år 28 år 29 år 30 år Udviklingen i den justerede kurve 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0, måneder 6 måneder 1 år 2 år 3 år 4 år 5 år 6 år 7 år 8 år 9 år 10 år 11 år 12 år 13 år 14 år 15 år 16 år 17 år 18 år 19 år 20 år 21 år 22 år 23 år 24 år 25 år 26 år

40 Normaliseret indtjening Mio. kr. Skade CR = 91 8,7 mia. x 9 pp 780 Afløb (CR-effekt 1,5 pp) 8,7 mia. x 1,5 pp 130 Forsikringsteknisk rente ekskl. diskontering 4 mia. x 1 % 40 Liv 200 Risikopræmieaktiver 5 mia. x 2 % etc. 120 Aktier 0,8 mia. x 7 % 60 Afkast i alt Skat -330 Resultat efter skat

41 Macroeconomics % 2012E 2011E 2010E 2009 GDP growth (4.7) Export (10.2) Private consumption (4.6) Public consumption Inflation Unemployment rate month interest rate (avg.) year interest rate (avg.) Source: Danske Research ( 41