EURSEK 917, ,4 / 901,1 - EURPLN 422, ,7 / 417,3 - EURTRY 284, ,6 / 292,4 -

Transkript

1 Valuta JyskeMarkets FX Market Drivers åbne anbefalinger (0-1 mdr.) Kortsigtede valutaforventninger(0-1 måned) Kryds Entry Case Entry Termin Target Stop Noter Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case EURCHF KØB 121,55 121,40 122,36 120,30 EURUSD 131, ,5 / 136,4 SALG EURUSD SALG 134,74 134,75 133,40 EURGBP 79, ,5 / 81,7 - NZDJPY Option 87,45 87,45 Strike 87 EURJPY 136, ,5 / 139,8 - GBPUSD SALG 166,80 166,76 163,00 167,60 EURCHF 120, ,3 / 122,0 KØB EURNOK ORDRE 810,00 809,00 845,00 799,75 EURNOK 814, ,7 / 830,3 ORDRE Siden sidst EURSEK 917, ,4 / 901,1 - EURPLN 422, ,7 / 417,3 - FX Spot On er på gaden i tirsdags- læs her. EURTRY 284, ,6 / 292,4 - Polen: Ny analyse: Vær varsom med zloty - læs her Har du zloty-eksponering så sørg for at læse analysen. Sverige: Svage detailsalgstal bekræftede faldende forbrugertillid i forgårs Detailsalget faldt -,7% i juli mod ventet +0,4%. På årsbasis faldt detailsalget fra +3,3% sidst til +2,3% (ventet +4,3%) De svage tal sendte EURSEK opad mod 920-niveauet, som vi trods alt formåede at lukke under. Dermed befinder vi os lidt i "ingenmandsland" og må afvente den næste bevægelse for at finde retningen. 920,50 er det niveau man skal holde øje med opad - et brud åbner mod 926 og 938, mens 913,00 åbner mod 904 (her skal man købe) Valuta Spotkurs Forventning 50MA / 200MA Case USDDKK 566, ,2 / 546,8 KØB GBPDKK 939, ,9 / 912,8 - JPYDKK 545, ,9 / 533,4 - CHFDKK 618, ,2 / 611,4 SALG NOKDKK 91, ,54 / 89,86 ORDRE SEKDKK 81, ,99 / 82,81 - PLNDKK 176, ,9 / 178,7 - TRYDKK 261, ,2 / 255,4 - LINK TIL DAGENS MAKRONYT FX Commercial Hedging -> afdækningsstrategier Dette er en investeringsanalyse Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK Silkeborg Analytikere: Leander Dreyer Leander@jyskebank.dk Kristian Foged Schmidt Kristian.schmidt@jyskebank.dk 1,6 1,55 Ungarn: Centralbanken laver skjult QE MNB har betalt 200 mia. HUF (0,7% af BNP) til en uddannelsesfond (det må man gerne). Uddannelsesfonden skal investere i ungarske statsobligationer Renteindtægten må anvendes Dagens graf: EURSEK ,5 1,45 1,4 1,35 Beløbet svarer til 1,5 gange det årlige budget til uddannelse. Pengene skal bruges til en 1,3 økonomiuddannelse som reformerer den neoliberale økonomiske skole, som har domineret i Ungarn indtil nu. 1,25 1,2 Vi henviser endnu engang til vores analyse fra sommeren. Ukraine: Ny krise - men effekten bliver alt andet lige kortvarig på ny Vi har set det før - markederne reagerer kraftigt, men falder efterfølgende hurtigt til ro. Faktisk ser vi ofte, at investorerne på én eller anden måde får anvendt perioden med "ro" til at argumentere, at aktierne skal endnu højere end før uroen. Det værende sagt så har krisen nu nået et stadie, hvor det er realistisk at vi kommer til at få nogle realøkonomiske effekter, som vil kunne aflæses i de kommende regnskaber. 1, EURUSD 200 MA Ansvarsfraskrivelse: Se venligst sidste side Kilde: Bloomberg/Jyske Bank

2

3 Anbefalinger: EURUSD (SALG): Fjern Take/profit og justér stop ned løbende. Stop/loss 133,40. Gårdsdagens bevægelser viste, at mange investorer "leder efter" en korrektion, MEN... også, at de står klar til købe USD på ny når nyhedsflowet er USD-positivt. EURUSD kørte i går op på nogle unavngivne ECB-kommentarer - det lignede starten på en korrektion opad. Men dernæst faldt EURUSD på ny som følge af ny uro i Ukraine. EURPLN NOKSEK Vi har fjernet vores take/profit. Eskalerer krisen i Ukraine vil EURUSD falde yderligere. Desuden har vi "Store Centralbankuge" i næste uge. Vi tror på USD-styrkelse i gennemsnit over ugen, men det kan reelt blive hvad som helst. Derfor skal man have et klart defineret stop/loss, mens man lader profitten løbe. EURPLN (NEUTRAL): Der er rentemøde på onsdag - der kan komme en uventet rentenedsættelse Pt. har det ikke nået analytikerenes bord, at der faktisk er en meget høj sandsynlighed for at NBP nedsætter renten kraftigt i 2. halvår - faktisk kan de allerede begynde på onsdag. Vi forventer, at PLN vil svækkes på den konto. Ukrainekrisen gør blot situationen værre, men man skal endelig ikke tro, at den seneste PLNsvækkelse kun skyldes Ukraine-uro. EURNOK (KØBSORDRE): Køb EURNOK i 810. Take/profit 845. Stop/loss 799,75 I dag oplyser Norges Bank hvorvidt de skal købe NOK eller sælge NOK. Norges Bank har tidligere skulle sælge NOK fordi indtægterne i NOK har oversteget underskuddet på statsbudgettet. Dette kan nu vende, idet underskuddet USDPLNer stigende og NOK-indtægterne faldende. "Fænomenet" er velkendt - Norges Bank har selv flaget for dette, MEN... spørgsmålet er hvor mange der har fanget det. Får vi en NOK-styrkelse vil det være en mulighed for at få solgt, idet Norges Banks køb/salg reelt er uden betydning for NOK-kursen. Kilde:Bloomberg & Jyske Bank EURHUF (se kommentarer forrige side) Overraskes vi med at der nu skal købes NOK, så er det en perfekt mulighed for at få solgt. GBPUSD (SALG): Udnyt rallies til at sælge GBPUSD i en langsigtet case. Stop/loss 167,60. Take/profit 163,00. EURSEK (SALG) til NEUTRAL): Vi lukker anbefalingen (+1,29%) Dagens detailsalg sænkede SEK - det ser nu svært ud at komme ned til Vi anbefaler at få solgt SEK (køb EURSEK) og se tiden an for et nyt attraktivt entry-niveau. Jf. seneste Spot On er vi langsigtet negative SEK. Dagens begivenheder Tid Land Begivenhed Konsensus Sidst 10:00 Norge Arbejdsløshed, aug 2,9 % 3,0 % 10:00 Norge Detailsalg, jul m/m 0,3 % 1,2 % 10:00 Norge Norges Banks køb/salg af FX i september 0,0 0,0 11:00 Euroland Forbrugerpriser, aug å/å 0,3 % 0,4 % Kilde: Bloomberg & Jyske Bank

4

5 FX Market Drivers åbne anbefalinger (0-1 mdr.) Performance FX Market Drivers (0-1 mdr.) Dato Kryds Case Entry Terminspris Target Stop Noter Akk. afkast ÅTD: 3,94% ÅTD Positive Negative EURCHF KØB 121,55 121,40 122,36 120,30 Gns. varighed (dage) ÅTD: 29 Antal EURUSD SALG 134,74 134,75 133,40 Gns. afkast (pr. case) ÅTD: 0,20% Gns. afkast 1,25% -1,09% NZDJPY OPTION 87,45 87,45 Strike 87 Akk. Afkast siden : 17,57% GBPUSD SALG 166,80 166,76 163,00 167,60 Gns. Afkast pr. case siden : 0,17% EURNOK ORDRE 810,00 809, Akkumuleret afkast for perioden til : 54,11% Gennemsnitligt afkast pr. case for perioden til : 0,56% For beskrivelse af afkastopgørelse for FX Market Drivers klik her 10,00% 7,50% 5,00% 2,50% 0,00% jan feb mar apr maj jun jul aug sep okt nov dec jan feb mar apr jun jul ,50% -5,00% -7,50% Afkastrapporteringen er baseret på Market Drivers, samt valutaopdateringerne, der alle findes på jyskebank.dk. Tidligere afkast og kursudvikling kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidig afkast og kursudvikling.

6

7 FX investeringscases, aktuelle (1-12 mdr.) Performance FX investeringscases (1-12 mdr.) Dato Kryds Case Entry Target Stop Horisont Se mere Akk. afkast ÅTD: 0,00% ÅTD: Positive Negative NOKSEK Forlænget 113, months LINK Gns. Varighed (dage): N/A Antal NOKDKK KØB 0, months LINK Gns. Afkast (pr. case): N/A Gns. afkast N/A N/A USDDKK KØB 5, months LINK Akk. afkast TOTAL: 4,32% Gns. Afkast TOTAL: 0,13% For beskrivelse af afkastopgørelse for FX Investeringscases FX Commercial Hedging aktuelle afdækningsanbefalinger Performance FX Commercial Hedging Indtægt: Dato Kryds Entry Udgift:Termin Indtægt: Termin Udgift: Option Se mere Akk. Afkast, optionsstrategie 3,49% Positive Negative Option Majors LINK Gennemsnit forbedret kurs 0,44% Optionsstrategier: 1 7 klik her Akk. Afkast, terminsforretnin #I/T Terminsforretninger: Akk. Total #I/T For beskrivelse af afkastopgørelse for FX Commercial Hedgklik her FX Spot On - Langsigtede kursmål Kryds 3M 6M 12M Performance FX Spot On EURUSD 1,31 1,28 1,25 Horisont: 3M 6M 12M Samlet EURGBP 0,81 0,79 0,78 Retning rigtig ved udløb: 69,4% 69,2% 69,0% #DIV/0! EURJPY 136,00 134,00 136,00 Target ramt i løbet af perioden: 33,3% 44,4% #DIV/0! 38,5% EURCHF 121,50 123,00 124,00 Target ramt i slutningen af perioden*: 47,7% 50,9% 43,0% 47,4% EURNOK 8,20 8,25 8,35 *Slutningen = fx 6M: Har kursen ramt kursmålet i perioden 3M-9M EURSEK 9,15 9,25 9,40 EURDKK 7,46 7,45 7,45 EURPLN 4,22 4,35 4,16 For beskrivelse af afkastopgørelse for FX Spot On klik her FX Top Picks fra FX Spot On Performance FX Top Picks Dato Kryds Strategi Entry Terminspris Target Horisont Spotkurs Akk. afkast ÅTD: -11,35% ÅTD: Positive Negative GBPUSD SÆLG 157,36 157,14 143,00 3-6M 165,83 Gns. Varighed (dage): 446 Antal USDSEK KØB 670,00 678,60 750,00 24M 697,45 Gns. Afkast (pr. case): -1,89% Gns. afkast 2,65% -6,43% EURBRL SALG 271,00 320,00 268,00 24M 296,15 Akk. afkast TOTAL: 20,90% USDCHF KØB 89,50 89,15 96,00 12M 91,48 Gns. Afkast TOTAL: 2,09% EURUSD SALG 135,99 136,04 125,00 12M 131, GBPUSD SALG 164,27 164,04 155,00 6M 165,83 For beskrivelse af afkastopgørelse for FX Top Picks klik her

8

9 Ansvarsfraskrivelse (Disclaimer & Disclosure) Jyske Bank er under tilsyn af Finanstilsynet. Analysen er baseret på informationer, som Jyske Bank finder pålidelige, men Jyske Bank påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af analysens informationer eller vurderinger. Analysens vurderinger og anbefalinger kan ændres uden varsel. Analysen er til personlig brug for Jyske Banks kunder og må ikke kopieres. Dette er en investeringsanalyse. Interessekonflikter Jyske Bank har udarbejdet procedurer, der skal forebygge og undgå interessekonflikter, og dermed sikrer en objektiv udarbejdelse af analyser. Disse procedurer er indarbejdet i forretningsgangene, der omfatter analyseaktiviteterne i Jyske Markets, der er en forretningsenhed i Jyske Bank. Jyske Bank kan have positioner og/eller et forretningsmæssigt forhold til de papirer, der analyseres. Medarbejdere, der har udarbejdet analysen, modtager ikke betaling fra personer med interesse i analysen. Læs mere om Jyske Banks politik om interessekonflikter: Finansielle modeller Beregninger tager udgangspunkt i almindelige økonomiske og finansielle værktøjer. Risiko Investering i en valuta, rente/obligation og/eller råvarer er behæftet med risiko. Mange forhold, herunder økonomisk udvikling, bevægelser i kreditmarkedet, likviditetsforhold, samfundsforhold, global risikovillighed, geopolitiske risici og/eller nyhedsstrømme kan påvirke kursdannelsen på valutaen, renten/obligationen og/eller råvaren. Handles der i en anden valuta end investors basisvaluta, påtager investor sig endvidere en valutakursrisiko. Se analysen for vores syn på risikoen. Anførte risikofaktorer og/eller følsomhedsberegninger i analysen kan ikke anses som udtømmende. Opdatering af analysen Tilbagevendende analyser opdateres løbende. Datoen for seneste opdatering fremgår af analysens forside. Separate analyser publiceres kun en gang og opdateres ikke. Offentliggørelsesdatoen fremgår af analysens forside. Handelskurser Alle oplyste kurser er aktuelle handelskurser på tidspunktet for analysens offentliggørelse med mindre andet er anført. Anbefalinger De i analysen vurderede fremtidige og historiske afkast er afkast før omkostninger, da afkast efter omkostninger, vil være individuelt afhængig af kunde-, opbevarings-, volumen-, markeds-, valuta- og produktspecifikke vilkår. Det er ikke givet, at valutaen, renten/obligationen og/eller råvaren vil give de(t) anførte forventede fremtidige afkast. De anførte forventede fremtidige afkast er udelukkende udtryk for vores bedste vurdering.

10