Jyske Bank maj 2015 JB FINVEX 2016

Transkript

1 Jyske Bank maj 2015 JB FINVEX 2016

2 Denne brochure er en del af markedsføringen af JB FINVEX 2016 og er ikke en fuldstændig gengivelse af Société Générales Basisprospekt 2015, supplementer til Société Générales Basisprospekt 2015 og Final Terms, tilsammen benævnt Prospektet, der er den bagvedliggende dokumentation for produktet. Vi opfordrer dig kraftigt til at læse Prospektet, inden du investerer i JB FINVEX Hvis der er uoverensstemmelse mellem denne brochure og Prospektet, er det Prospektet, der gælder. Du kan downloade Prospektet her. En eventuel investering i produktet sker på baggrund af og i henhold til Prospektet. SG Issuer, som er en del af Société Générale koncernen, er udsteder af JB FINVEX 2016 med Société Générale som garant. Prospektet anvendes efter aftale med udstederen og i overensstemmelse med de betingelser, der er angivet af udstederen i prospektet. JB FINVEX 2016 udbydes alene til investorer i Danmark og må ikke tilbydes eller sælges til amerikanske investorer eller personer, der handler på vegne af amerikanske investorer. Informationerne bygger på de forhold, der var gældende, da redigeringen af brochuren blev afsluttet den 30. april /16

3 JB FINVEX 2016 en 1-årig investering i 30 europæiske aktier med fokus på reducering af kursudsving Jyske Bank udbyder fra 4. maj til 13. maj 2015 det strukturerede produkt JB FINVEX Produktet er baseret på kursudviklingen i aktieindekset Finvex Sustainable & Efficient Europe 30 Price Index in EUR (herefter kaldet Finvex-indekset), som reflekterer udviklingen i en portefølje bestående af 30 europæiske aktier med fokus på reducering af indeksets samlede kursudsving. Alle aktierne i indekset er ligevægtede. JB FINVEX 2016 giver investor mulighed for en forhøjet kursgevinst, da deltagelsesgraden ved stigninger er over 100%. Deltagelsesgraden er den procentandel investor får af det positive afkast af Finvex-indekset ved udløb. Deltagelsesgraden blev 8. april 2015 indikeret til 130%, hvilket betyder, at hvis Finvex-indekset ved udløb f.eks. er steget 10% modtager investor 13% i afkast. Ved negative afkast lider investor kun det faktuelle tab, det vil sige, at hvis Finvex-indekset ved udløb f.eks. er faldet 10% lider investor et tab på 10%. Deltagelsesgraden kan både blive højere og lavere end 130% afhængig af markedsforholdene på handelsdagen. Hvis der ikke kan opnås en deltagelsesgrad på minimum 125% på handelsdagen, vil udstedelsen ikke blive gennemført. Løbetiden er ét år fra 18. maj 2015 til 18. maj Om risikoen JB FINVEX 2016 er sammensat af en obligation og optioner på Finvex-indekset (finansielle instrumenter), og der er ingen hovedstolsbeskyttelse. Det betyder, at investor har risiko for at lide et tab. I værste fald er den mindste indfrielseskurs nul kroner. JB FINVEX 2016 henvender sig derfor kun til risikovillige investorer. Investeringen i JB FINVEX 2016 kan i værste fald blive værdiløs, og det vil sige, at investor kan miste hele sin investering. Investeringer på aktiemarkedet kan udsættes for store udsving, og kursudviklingen kan dermed være meget svingende eller med negativ udvikling i hele produktets løbetid. Kursen på JB FINVEX 2016 kan dermed i hele produktets levetid og ved udløb være under kurs 100, blandt andet afhængigt af kursudviklingen i Finvex-indekset. Jyske Bank anbefaler som udgangspunkt, at investor beholder JB FINVEX 2016 til den udløber blandt andet fordi deltagelsesgraden først slår fuldt igennem på afkastet og dermed kursen ved udløb. 3/16

4 Løbetiden er præcist ét år fra 18. maj 2015 til 18. maj 2016, og det er således kursværdien på lige præcis disse datoer, som bestemmer det endelige afkast, og dermed er afkastet meget følsomt overfor store kursudsving på og omkring de nævnte datoer. Afhængigt af de aktuelle markedsforhold kan omsætteligheden i JB FINVEX 2016 være begrænset. JB FINVEX 2016 handles under normale markedsforhold med en kursforskel på 2 kurspoint mellem købs- og salgsprisen. Under unormale markedsforhold kan det være vanskeligt eller umuligt at købe og sælge JB FINVEX SG Issuer, som er en del af Société Générale koncernen, er udsteder af JB FINVEX Société Générale, som har rating A2 fra Moody s og A fra Standard & Poors, har udstedt en garanti for SG Issuers betalingsforpligtelser i henhold til JB FINVEX Investor har således en kreditrisiko på SG Issuer, som udsteder af JB FINVEX 2016, og på Société Générale som følge af garantien. Det betyder, at hvis SG Issuer og Société Générale f.eks. går konkurs, i betalingsstandsning, under rekonstruktion eller lignende, så kan investor risikere at tabe det investerede beløb. Læs mere om Société Générale her. Investeringer på valutamarkedet kan udsættes for store udsving. Hvis du er dansk investor med danske kroner som basisvaluta, har du en valutarisiko i forhold til euro, hvis f.eks. valutafastkursaftalen mellem Danmark og Euroland bryder sammen. Listen over risici er ikke nødvendigvis udtømmende, og Jyske Bank opfordrer derfor kraftigt til at læse Prospektet for yderligere risici. Risikomærkning Ifølge bekendtgørelsen om risikomærkning af investeringsprodukter er JB FINVEX 2016 karakteriseret som en rød investering, hvilket efter bekendtgørelsens ordlyd betyder, at der er risiko for at tabe mere end det investerede beløb, eller at produktet er vanskeligt at gennemskue. JB FINVEX 2016 er et komplekst produkt, og kan dermed være svært at forstå. Hvis ikke investor forstår produktet eller dets risici fuldt ud, fraråder Jyske Bank at investere i produktet. Baggrunden for JB FINVEX 2016 Jyske Bank har ingen særskilt anbefaling på Finvex-indekset, men har en generel positiv holdning til både europæiske aktier og aktieudvælgelsesstrategier med fokus på minimering af indeksets/ aktiekurvens samlede kursudsving. Nedenfor kan læses mere om udvælgelsen af aktier, fordelingen på sektorer og lande, kursudvikling og afkastmuligheder. 4/16

5 Afkasttabel for JB FINVEX 2016 Alle nedenstående afkast er vist ved udløb. Alle eksempler er beregnet på baggrund af tilfældige scenarier. Hvis afkastet af Finvex-indekset ved udløb er Så er udløbskursen. -100% 0-50% 50-40% 60-30% 70-20% 80-10% 90 0% % 112,50 20% % 137,50 40% % 162,50 100% 225 Note: Alle afkast i diagrammet er beregnet under forudsætning af en deltagelsesgrad på 125% og før omkostninger. Deltagelsesgraden pr. 8. april 2015 var 130%, men kan afhængig af markedsforholdene være både højere og lavere på handelsdagen. Alle kurser er vist i euro. Hvis kursudviklingen på Finvex-indekset er negativt ved udløb, lider investor således et tab. Derudover vil investor gå glip af den forrentning en alternativ investering ville kunne give i perioden. 5/16

6 Historisk kursudvikling Kursudviklingen de seneste fem år for Finvex-indekset og referenceindekset Dow Jones Sustainability Europe ses nedenfor. Indekseret kursudvikling Marts 2010 Marts 2011 Marts 2012 Marts 2013 Marts 2014 Marts 2015 Finvex Dow Jones Sustainability Europe Kilde: Reuters, egen tilvirkning. Kursudviklingen er indekseret med 19. marts 2010 som starttidspunkt. Finvex-indekset startede pr. 1. juli 2011, og alle kurser før den dato er simuleret, og ikke nødvendigvis retvisende. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast. Begge indeks er Price Return indeks, som i dette tilfælde betyder, at Finvex-indekset forudsætter et fast udbytte på 3,50% p.a. og geninvesterer det faktuelle udbetalte udbytte. Finvex-indeksets fordeling på geografi og sektor Den aktuelle geografiske fordeling af selskaberne i Finvex-indekset er pr. april 2015: Geografisk fordeling Sverige 3% Schweiz 33% Storbritanien 27% Danmark 7% Spanien 3% Holland 10% Tyskland 10% Frankrig 7% Kilde: Finvex Group 6/16

7 Og den aktuelle fordeling af selskaberne i Finvex-indekset på sektorer er pr. april 2015: Telekommunikation 3% Materialer 13% Industri 13% IT 3% Sektorfordeling Forsyning 3% Sundhed 17% Kilde: Finvex Group Cyklisk forbrug 20% Finans 14% Stabilt forbrug 13% Der er ingen faste teoretiske begrænsninger for, hvor stor en andel af selskaber, der må investeres i fordelt på sektorer og lande, men i praksis betyder målet om at tilstræbe at reducere de samlede kursudsving, at der historisk har været en bred fordeling både på sektorer og lande. Den geografiske og sektormæssige fordeling pr. april 2015 er resultatet af nedenstående investeringer. Alle selskaberne er ligevægtede. 7/16

8 Beholdningsliste Navn Land Sektor British Land CO PLC Storbritannien Finans BT Group PLC Storbritannien Telekom Land Securities Group Storbritannien Finans Pearson PLC Storbritannien Cyklisk forbrug Reckitt Benckiser Group PLC Storbritannien Stabilt forbrug Reed Elsevier PLC Storbritannien Cyklisk forbrug SKY PLC Storbritannien Cyklisk forbrug United Utilities Group PLC Storbritannien Forsyning Novo Nordisk A/S Danmark Sundhed Novozymes A/S Danmark Materialer Alstrom Frankrig Industri Kering Frankrig Cyklisk forbrug Fresenius Medical Care AG Tyskland Sundhed Henkel AG Tyskland Stabilt forbrug Linde AG Tyskland Materialer Koninklijke Ahold NV Holland Stabilt forbrug Wolters Kluwer Holland Cyklisk forbrug Amadeus IT Holding SA Spanien IT Electrolux AB Sverige Cyklisk forbrug ABB LTD Schweiz Industri Actelion LTD Schweiz Sundhed Clariant AG Schweiz Materialer Geberit AG Schweiz Industri Nestle SA Schweiz Stabilt forbrug Roche Holding AG Schweiz Sundhed SGS SA Schweiz Industri Sonova Holding AG Schweiz Sundhed Swiss Re AG Schweiz Finans Zurich Insurance group AG Schweiz Finans Kilde: Finvex Group. Beholdningslisten er pr. april 2015 og rebalanceres hver måned. 8/16

9 Udvælgelse af aktier i Finvex-indekset Finvex-indekset reflekterer udviklingen i en portefølje bestående af 30 europæiske aktier med fokus på reducering af indeksets samlede kursudsving. Alle aktierne i indekset er ligevægtede. Formålet er ikke at opnå højst muligt afkast med tilsvarende høj risiko, men at opnå positive, stabile afkast ved at undgå store tab på grund af for høj risiko. Fokus er på at nedbringe de forventede kursudsving i indekset og skabe et godt forhold mellem risiko og afkast. Et væsentligt element i udvælgelsen er sustainability, som i denne sammenhæng bedst oversættes med levedygtighed og skal forstås som en virksomheds evne til at have succes i et konkurrencepræget marked i skiftende globale forretningsmiljøer (kilde: RobecoSAM.com). Læs mere nedenfor og her. Bruttolisten for udvælgelse er de største 600 aktier i Europa målt på markedsværdi. Herfra udvælges de minimum 120 bedst scorende aktier ud fra RobecoSAM scoremodellen. Den omfatter dels klassiske finansielle kriterier som krav til cash flow, egenkapital osv. men herudover lægges vægt på ESG-kriterier (Environmental, Social & Governance Practices). Med ESG skal forstås kriterier for omgivelser/ miljø, sociale og ledelsesmæssige aspekter. I praksis betyder det f.eks. at der lægges vægt på om virksomhederne overholder gældende miljøkrav, sektorspecifikke krav, tager socialt ansvar, tegner overenskomster og leder virksomheden efter moderne ledelsesprincipper. Filosofien bag selskabsudvælgelserne er, at hvis det enkelte selskab udover at skabe finansielt overskud også har det ressourcemæssige overskud til at være bedst i klassen på ESG-områderne vil selskabet være levedygtigt og skabe vedvarende overskud og dermed afkast til aktionærerne. De 600 største europæiske aktier målt på markedsværdi Minimum 120 aktier udvælges til indekset Dow Jones Sustainability Europe af RobecoSAM Likviditetsfilter tilføjes af Finvex Group Kvantitative kriterier tilføjes af Finvex Group med fokus på at reducere kursudsving i indekset Finvex Sustainable Efficient Europe 30 Index Efter udvælgelsen af de minimum 120 aktier tilføjes et likviditetsfilter for at undgå illikvide aktier. Herefter er der i gennemsnit mulige aktier tilbage. Slutteligt benyttes kvantitative (statistiske) metoder til udvælgelse af 30 aktier, som tilsammen forventes at reducere kursudsvingene. Processen gentages hver måned, hvor indekset rebalanceres. Historisk har udskiftningen været på op til fire aktier pr. måned, og oftest med to-tre udskiftninger. 9/16

10 Bag om indekset RobecoSAM og Finvex Group er de to virksomheder, som i praksis står for aktieudvælgelsen. RobecoSAM er et højt specialiseret rådgivningsfirma, som fokuserer udelukkende på Sustainability Investment, det vil sige levedygtige investeringer herunder investeringer vurderet ud fra ESG-kriterier. Levedygtighed skal forstås som en virksomheds evne til at have succes i et konkurrencepræget marked i skiftende globale forretningsmiljøer. RobecomSAM står dermed for udvælgelsen af de omtalte 120 selskaber fra bruttolisten på 600 selskaber. RobecomSAM blev stiftet i 1995 i Zürich og har ca. 100 medarbejdere. Læs mere om RobecoSAM her. Finvex Group er et højt specialiseret rådgivningsfirma indenfor design af avancerede investeringsstrategier, finansiel risikostyring og dataanalyse. Finvex Group blev etableret i 2009 og er hjemhørende i Bruxelles. Finvex Group har indgået aftale med Société Générale omkring salg og distribution af Finvex-indekset. Finvex Group står for selve den kvantitative det vil sige statistiske del af dataanalysen i udvælgelsen af aktier til Finvex-indekset. Læs mere om Finvex Group her og Finvex-indekset her. Forum Ethibel asbl er et uafhængigt certificeringsinstitut, som er udpeget af Finvex Group til at føre kontrol med og certificere Finvex Groups metoder, arbejdsgange og processer, og således sikre konformitet og overholdelse af Finvex Groups egne regelsæt. Læs mere om Forum Etibel asbl her. JB FINVEX 2016 kan måske passe til dig, hvis... Du ønsker at investere i kursudviklingen af Finvexindekset, og du forventer, at indekset samlet set stiger over det næste år Du forventer, at Danmark uændret fortsætter fastkurspolitikken overfor euro, så valutarisikoen er begrænset Som udgangspunkt ønsker at beholde investeringen til udløb JB FINVEX 2016 passer måske ikke til dig, hvis... Du tror, at kursudviklingen i Finvex-indekset er negativ samlet set over det næste år Du forventer, at euro vil være svækket overfor danske kroner ved udløb, eller at Danmark ikke opretholder fastkurspolitikken overfor euro Du ønsker en bund under din investering i tilfælde af, at Finvex-indekset er faldet ved udløb (1 år) Du kan få behov for pengene med kort varsel, da vi anbefaler at beholde JB FINVEX 2016 til udløb Du ikke ønsker en investering, der er risikoklassificeret som rød Du frygter, at SG Issuer eller Société Générale ikke kan betale indfrielseskursen ved udløb Du ønsker en investering med fast rente eller en fast, løbende opsparing 10/16

11 Alternativ forrentning Som alternativ til investering i JB FINVEX 2016 kan der eksempelvis investeres i en dansk statsobligation med udløb i november Den effektive rente beregnet 8. april 2015 er ca. -0,60% p.a. før omkostninger. Fakta om JB FINVEX 2016 Fondskode ISIN XS , BD Udstedelseskurs Kurs 100 pr. 100 nominel euro Udstederrating A/A2 ved Standard & Poors og Moody s gældende for Société Générale. (Jyske Banks rating er til sammenligning A-). SG Issuer har ikke en selvstændig rating Udstedelsesvaluta Euro Må købes af Frie midler, VSO, virksomheder Børsnotering Ja, på Luxembourg Stock Exchange Handelsstørrelse Min nominel euro, derefter i nominel størrelse á euro Kurtage Nej Udbudsperiode maj 2015 Handelsdag 18. maj 2015 Udstedelsesdato 21. maj 2015 Startværdi for Finvex-indekset Fastsættes som officiel lukkekurs på Finvex Index den 18. maj 2015 som oplyst på Bloomberg Slutværdi for Finvex-indekset Fastsættes som officiel lukkekurs på Finvex Index den 18. maj 2016 som oplyst på Bloomberg Udløbsdato 25. maj 2016 med forventelig betaling 27. maj 2016 Afvikling Euroclear/Clearstream Deltagelsesgrad Fastsættes på handelsdagen. Deltagelsesgraden skal min. fastsættes til 125% ellers annulleres udstedelsen. Beregningsagent Standard & Poors Opco (datterselskab af Standard & Poors Dow Jones Indices LLC) mht. beregning af værdien på Finvex-indekset og Société Générale mht. den daglige prisfastsættelse af selve det strukturerede produkt. Udbytte Eventuelle udbytter udbetales ikke. Finvex-indekset forudsætter et fast udbytte på 3,50% p.a. og geninvesterer det faktuelle udbetalte udbytte Bloomberg kode FSEURE Index Reuters kode.fseure 11/16

12 Sådan er din investering sat sammen JB FINVEX 2016 er baseret på en obligationsdel og optioner. Her kan du se fordelingen af investeringen med udgangspunkt i markedsbetingelserne 8. april Du investerer 100 eur Heraf forventes obligationsdelen at udgøre Jyske Banks distributionshonorar Præmie for samlet optionsstrategi Negativt fundingbidrag 100 eur 1,00 eur -0,94 eur -0,06 eur Med udgangspunkt i ovenstående priser svarer det til en deltagelsesgrad på 130%. De skitserede afkastscenarier ovenfor skabes ved hjælp af en sammensat optionsstrategi, som i den samlede opbygning har en negativ pris svarende til, at investor bliver betalt 0,94 euro for at etablere den. Fundingbidraget betyder, at investor bliver betalt 0,06 euro for at placere 100 kr. hos Société Générale i ét år. De årlige omkostninger i procent (ÅOP) er 1,0% i ovenstående eksempel. Hertil kommer udenlandske depotomkostninger på 0,375% pr år. Der er indregnet et årligt licens honorar på 0,10% p.a. til Finvex Group i optionsprisen. Børsnotering JB FINVEX 2016 noteres på Luxembourg Stock Exchange og afvikles gennem Euroclear/Clearstream. Hvis Jyske Bank annullerer investeringen Til og med udstedelsesdagen forbeholder Jyske Bank sig ret til at annullere udstedelsen. Den vil eksempelvis kun blive gennemført, hvis der kan opnås en deltagelsesgrad på mindst 125%. Skulle udstedelsen blive annulleret, gennemfører vi ikke købsordren og hæver ingen penge på din konto. Tildeling ved overtegning Ved overtegning tildeler Jyske Bank JB FINVEX 2016 i den rækkefølge, som ordrerne er modtaget, og resten af ordrerne annulleres. Den udstedte mængde kan maksimalt være 25 mio. euro. 12/16

13 Beskatning af investorer Jyske Bank A/S påtager sig intet ansvar i relation til de skattemæssige konsekvenser af at købe, eje eller sælge det strukturerede produkt JB FINVEX Det følgende er en generel beskrivelse af de skatteregler, der forventes at finde anvendelse for private investorer og selskaber hjemmehørende i Danmark. Beskrivelsen af skattereglerne afspejler reglerne på tidspunktet for udarbejdelsen af dette materiale, og skattereglerne kan senere blive ændret til ugunst for investor. Vi gør opmærksom på, at de nævnte regler ikke er udtømmende. Købere, der er omfattet af specielle regler eller anvender værdipapirerne til erhvervsmæssige formål, er ikke behandlet i beskrivelsen. Inden beslutning om at investere i JB FINVEX 2016 opfordrer vi investorer til at drøfte beskatningen med egen skatterådgiver for at fastslå de individuelle konsekvenser ved at købe, eje eller sælge JB FINVEX Generelt JB FINVEX 2016 behandles skattemæssigt som et finansielt instrument og beskattes derfor efter lagerprincippet. Gevinster og tab medregnes hvert år i den skattepligtige indkomst og opgøres som forskellen mellem værdien af JB FINVEX 2016 ved indkomstårets udløb og værdien ved indkomstårets begyndelse. I anskaffelsesåret benyttes anskaffelsessummen i stedet for værdien ved årets begyndelse, og i afståelsesåret anvendes afståelsessummen i stedet for værdien ved indkomstårets slutning. Privatpersoner, frie midler For privatpersoner gælder, at gevinster beskattes som kapitalindkomst. Tab kan efter særlige regler trækkes fra i gevinster på finansielle instrumenter fra samme år, og i øvrigt i det omfang gevinster fra tidligere år er blevet beskattet, dog tidligst Yderligere tab kan overføres til modregning i en samlevende ægtefælles gevinster på finansielle instrumenter samme år. Overskydende tab, der ikke kan modregnes i årets eller tidligere års gevinster på finansielle instrumenter, eller overføres til en ægtefælle kan i stedet for at blive fremført overføres helt eller delvist til modregning i årets gevinst på aktier optaget til handel på et reguleret marked. Yderligere tab kan fremføres til senere indkomstår til modregning i nettogevinst på finansielle instrumenter. Der kan derfor forekomme situationer, hvor et tab ikke kan udnyttes skattemæssigt. Den marginale skattesats for positiv kapitalindkomst i 2015 er 42,7% inkl. kirkeskat, men investors skattesats afhænger af investors øvrige indkomst. Bemærk, at der ikke skal betales topskat af nettokapitalindkomst på under kr. for enlige og kr. for ægtefæller (2015). 13/16

14 Virksomhedsskatteordningen Investorer, der anvender virksomhedsskatteordningen, kan investere i JB FINVEX Gevinster og tab regnes med ved beregningen af den skattepligtige indkomst i det enkelte skatteår. Tab på strukturerede produkter anskaffet i virksomheden er normalt omfattet af begrænsningen i fradraget, nævnt under Privatpersoner, frie midler. Selskaber Gevinster og tab regnes med ved beregning af den skattepligtige selskabsindkomst i det enkelte skatteår. Selskabsindkomst beskattes med 23,5% (2015). Ansvar Jyske Bank A/S har udarbejdet denne brochure. Ved uoverensstemmelse mellem brochuren og Prospektet vil det være Prospektet, der gælder. Interessekonflikt Jyske Bank A/S kan muligvis have positioner i Finvex-indekset før, under og efter udstedelsen af JB FINVEX 2016 Ansvarsfraskrivelse [Finvex Sustainable Efficient Europe 30] Indekset ( Indekset ) er udelukkende ejet af Finvex Group ( Finvex ), som har indgået en aftale med Standard & Poors Opco, LLC (et datterselskab af Standard & Poors Dow Jones Indices LLC) ( Standard & Poors Dow Jones Indices ) om at beregne og vedligeholde indekset. Indekset er ikke sponseret af Standard & Poors Dow Jones Indices eller dets tilknyttede virksomheder. Hverken Standard & Poors Dow Jones Indices eller nogle af dets tilknyttede virksomheder er ansvarlige for fejl eller udeladelser i forbindelse med beregningen af indekset. Calculated by Standard & Poors Dow Jones Indices [Beregnet af Standard & Poors Dow Jones Indices] og det/de stiliserede mærke(r) er servicemærker tilhørende Standard & Poor s Financial Services LLC ( SPFS ), og der er givet tilladelse til, at de kan bruges af Standard & Poors Dow Jones Indices, og de er viderelicenseret til Finvex brug for visse formål. 14/16

15 Société Générales JB FINVEX 2016 er ikke sponseret, godkendt, solgt eller promoveret af Standard & Poors Dow Jones Indices, SPFS, eller nogle af deres tilknyttede virksomheder (samlet kaldet Standard & Poors Dow Jones Indices Entities ). Standard & Poors Dow Jones Indices Entities fremsætter ikke nogle erklæringer eller garanti, udtrykkeligt eller underforstået, til ejerne af Société Générales JB FINVEX 2016 eller andre almindelige borgere med hensyn til det tilrådelige i at investere i værdipapirer generelt eller i Société Générales JB FINVEX 2016 i særdeleshed, eller Indeksets evne til at følge det generelle markeds resultater. Standard & Poors Dow Jones Indices Entities eneste forbindelse til Finvex og Société Générale med hensyn til Indekset er tilladelsen til at bruge visse af Standard & Poors Dow Jones Indices Entities varemærker, servicemærker og handelsnavne og levering af beregninger og ydelser i forbindelse med vedligeholdelse af Indekset. Standard & Poors Dow Jones Indices Entities er ikke ansvarlige for og har ikke været medvirkende til fastsættelsen af priser og mængder af JB FIN- VEX 2016 eller tidspunktet for udstedelsen eller salget af JB FINVEX 2016 eller til fastsættelsen af den beregning, der bruges til at konvertere JB FINVEX 2016-andele til kontanter eller nogen anden teknik til indfrielse. Standard & Poors Dow Jones Indices Entities har ingen forpligtelse eller ansvar i forbindelse med administrationen og markedsføringen af eller handel med JB FINVEX Standard & Poors Dow Jones Indices LLC er ikke nogen investeringsrådgiver. Optagelse af et værdipapir i Indekset er ikke en anbefaling fra Standard & Poors Dow Jones Indices Entities til at købe, sælge eller besidde et sådant værdipapir, ej heller er det investeringsrådgivning. STANDARD & POORS DOW JONES INDICES ENTITIES GARANTERER IKKE FOR INDEKSETS TILSTRÆK- KELIGHED, NØJAGTIGHED, BETIMELIGHED OG/ELLER FULDSTÆNDIGHED ELLER DATA FORBUNDET HERMED ELLER ENHVER KOMMUNIKATION, HERUNDER MEN IKKE BEGRÆNSET TIL MUNDTLIG OG SKRIFTLIG KOMMUNIKATION (HERUNDER ELETRONISK KOMMUNIKATION) I FORBINDELSE DERTIL. STANDARD & POORS DOW JONES INDICES ENTITIES SKAL IKKE VÆRE PLIGTIG TIL AT BETALE SKADES- ERSTATNING ELLER ANSVARLIG FOR FEJL, UDELADELSER, FORSINKELSER HERI. STANDARD & POORS DOW JONES INDICES ENTITIES FREMSÆTTER IKKE NOGEN UDTRYKKELIGE ELLER UNDERFORSTÅEDE GARANTIER, OG FRASIGER SIG UDTRYKKELIGT ALLE GARANTIER, FOR SALGBARHEDEN ELLER EGNET- HEDEN TIL ET BESTEMT FORMÅL ELLER BRUG ELLER MED HENSYN TIL RESULTATER, DER SKAL OPNÅS AF FINVEX OG SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, EJERE AF SOCIÉTÉ GÉNÉRALES JB FINVEX 2016 ELLER ENHVER ANDEN PERSON ELLER ENHED FRA BRUGEN AF INDEKSET ELLER MED HENSYN TIL NOGEN DATA RELATERET HERTIL. UDEN AT BEGRÆNSE NOGET AF THE FORANSTÅENDE, SKAL STANDARD & POORS DOW JONES INDICES ENTITIES IKKE I NOGET TILFÆLDE OVERHOVEDET VÆRE ANSVARLIG FOR ENHVER INDIREK- TE, SPECIEL, TILFÆLDIG, PØNALT BEGRUNDEDE FORHØJEDE ERSTATNINGER ELLER ERSTATNINGER FOR FØLGESKADER, HERUNDER MEN IKKE BEGRÆNSET TIL TABT FORTJENESTE, DRIFTSTAB, TABT TID ELLER GOODWILL, SELVOM DE ER BLEVET RÅDGIVET OM MULIGHEDEN FOR SÅDANNE ERSTATNINGER, DET VÆRE SIG I KONTRAKT, SKADEVOLDENDE HANDLING, OBJECTIVT ANSVAR ELLER PÅ ANDEN MÅDE. 15/16

16 Selling Restrictions THE SECURITIES (AND THE RELATED GUARANTEE) HAVE NOT BEEN AND WILL NOT BE REGISTERED UNDER THE U.S. SECURITIES ACT OF 1933, AS AMENDED (THE ACT ), AND MAY NOT BE AT ANY TIME OFFERED, SOLD, PLEDGED, ASSIGNED, DELIVERED, TRANSFERRED, EXCHANGED, EXERCISED OR RE- DEEMED WITHIN THE UNITED STATES OR TO OR FOR THE ACCOUNT OR BENEFIT OF ANY U.S. PERSON (AS DEFINED IN THE ACT OR THE U.S. INTERNAL REVENUE CODE OF 1986, AS AMENDED). THE SECURI- TIES (AND THE RELATED GUARANTEE) ARE BEING OFFERED AND SOLD OUTSIDE THE UNITED STATES TO NON-U.S. PERSONS IN RELIANCE ON REGULATION S UNDER THE ACT (OR, IN THE CASE OF THE RELATED GUARANTEE MAY ALSO BE OFFERED AND SOLD IN RELIANCE UPON THE EXEMPTION FROM THE REGI- STRATION REQUIREMENTS OF THE ACT PROVIDED BY SECTION 3(a)(2) THEREOF AND IN COMPLIANCE WITH REGULATION S AS SUCH REGULATION IS INCORPORATED INTO THE REGULATIONS OF THE U.S. COMPTROLLER OF THE CURRENCY) AND MAY NOT BE LEGALLY OR BENEFICIALLY OWNED AT ANY TIME BY ANY U.S. PERSON. 16/16