TOPDANMARK 2016 RESULTAT

Transkript

1 TOPDANMARK 2016 RESULTAT

2 Highlights 2016 Resultat efter skat: mio. kr. (2015: mio. kr.) Resultatet for 2016 var bedre end forventningen på mio. kr. i Q1-Q rapporten Resultat pr. aktie: 16,8 kr. (2015: 11,7 kr.) CR: 85,1 (2015: 86,8) CR ekskl. afløb: 90,4 (2015: 91,1) Præmieudvikling: Skadeforsikring -1,2 %, livsforsikring 17,6 % Q Resultat efter skat: 421 mio. kr. (Q4 2015: 333 mio. kr.) Resultat pr. aktie: 4,8 kr. (Q4 2015: 3,4 kr.) CR: 84,6 (Q4 2015: 90,5) CR ekskl. afløb: 93,9 (Q4 2015: 96,0) Præmieudvikling: Skadeforsikring -1,4 %, livsforsikring 1,9 % Tilbagekøb af Topdanmark-aktier Der blev tilbagekøbt Topdanmark-aktier for mio. kr. i 2016 svarende til en udlodningsprocent på 9,6 Af tilbagekøbsprogrammet for 2016 på mio. kr., er der tilbagekøbt mio. kr. De resterende 199 mio. kr. ventes tilbagekøbt inden generalforsamlingen den 4. april 2017 Modelmæssig resultatprognose for 2017 Der forudsættes fortsat en præmievækst for skadeforsikring på omkring 0 % I forhold til den modelmæssige resultatprognose for 2017 i Q1- Q rapporten, er den underliggende forudsatte combined ratio for 2017 uændret før afløbsresultat Den forudsatte combined ratio for 2017 kan imidlertid stige med ½ til 1 pp i.f.m. at Topdanmark investerer i øget digitalisering og automatisering Combined ratio i den modelmæssige resultatprognose hæves derfor til Effektiviseringsprogrammet har en høj ROI og det forventes, at meromkostninger og effektiviseringsgevinster vil udlignes i løbet af 2018 og 2019 Den modelmæssige resultatprognose er på mio. kr. ekskl. afløbsresultat 2

3 Resultat Resultat og modelmæssig resultatprognose Prognose 2016 Resultat i delårsrapporten for Resultat Mio. kr kvartal Skadeforsikring - Teknisk resultat Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering skadeforsikringshensættelser Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før skat Skat Årets resultat

4 Resultatudvikling før skat Q Q Forsikringsteknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv Q Forsikringsteknisk resultat Investeringsafkast (skade) Liv Moderselskab mv. Q

5 Udvikling i skadeforløbet % ,9 1,4 1,0 0,2 0,2 0,3 0,2 0,1 68, Vejrlig Afløb Syge/ulykke Tyveri Brand Bilforsikring Diskontering 2016 % 73,9 Q Q ,2 1,0 0,6 0,4 0,4 0,2 67,6 3,8 Q Vejrlig Afløb Syge/ulykke Diskontering Arbejdsskade Tyveri Brand Q

6 Udvikling i skadeforløbet før afløb, vejrlig og storskader Udvikling i skadeforløbet 4. kvartal 4. kvartal Året Året Skadeforløb 73,9 67,6 70,9 68,7 Afløb 5,5 9,4 4,3 5,3 Vejrligsrelaterede skader -6,3-1,1-2,1-0,6 Storskader -2,0-2,9-1,1-1,5 Skadeforløb før afløb, vejrlig og storskader 71,2 72,9 72,0 71,9 6

7 Udvikling i combined ratio Negativ effekt af det faldende renteniveau i pp af CR CR 4-5pp 7

8 Udvikling i teknisk resultat Q Q Q Snetryksskader Q og 4. største storme i Danmark Q ) 1) Regnskabspraksis er ændret fra jf. afsnittet Anvendt regnskabspraksis i Q rapporten Sammenligningstal er ikke tilpasset 8

9 Præmieopdeling Præmier opdelt på produkter 2008 Præmier opdelt på produkter ,8 % 6,2 % 27,1 % 6,8 % 7,1 % 34,3 % 16,2 % 16,2 % 9,2 % 27,5 % Privat Motor Landbrug Erhverv Arbejdsskade Syge/ulykke og arbejdsløshed 11,3 % 24,3 % Privat Motor Landbrug Erhverv Arbejdsskade Syge/ulykke og arbejdsløshed 9

10 Udvikling i combined ratio Afløb (hvid) 90,3 95,0 89,8 91,1 90, ) 88,0 91,5 86,0 86,8 85, E 1) Meromkostning svarende til ½ til 1 pp pga. investering i øget digitalisering og automatisering 10

11 Præmieudvikling (%) ,0 0,4 0,5 0,5 0,0 SUL og arbejdsløshed Erhverv Motor Privat Afgang af større -0,9 industrikunder Præmieudvikling -0,5-0,4-1,0-0,8-1,2-1,5 11

12 Forudsat uændret underliggende CR på omkring for 2017 Ekskl. afløbsresultat 5,3 1,3 ½ ~1 85,1 CR for 2016 Afløb i 2016 Vejrlig ift. normalniveauet Underliggende forbedring Forudsat underliggende CR for 2017 ekskl. afløb Meromkostninger i.f.m. investering i øget digitalisering og automatisering 12

13 Forudsat præmieudvikling for 2017 Nettoeffekt af prisindeksering ~ 1,3 % Bilforsikring herunder primært fald i gennemsnitspræmie ~ -1,0 % Afgang af ulønsomme industrikunder ~ -0,7 % Fremgang på privat-, landbrugs- og erhvervsområdet ~ 0,4 % Forudsat præmieudvikling ~ 0 % 13

14 Udvikling i risikopræmie Personbiler 120 Indeks 103, ,7 98,4 99,3 98,

15 Udvikling i fastholdelsesprocenten Privatsegmentet 120 Indeks ,6 101,7 102,0 101,2 99,9 100,

16 Fortsat gode kundemålinger 10 % 50 % 9 % 46,2 % 45 % 8 % 7 % 6 % 6,2 % 40 % 35 % 5 % % Ambassadør kunder Utilfredse kunder Kilde: ASMA telefonmålinger pr. 31. december

17 Effekt af en rentestigning Erstatningsreserverne er matchet på aktivsiden 3 mdr. og 10-årig forwardrente i DKK Renteændringer påvirker ikke den samlede værdi af erstatningshensættelser og matchende investeringsaktiver Stiger rentekurven med 1 pp, falder CR med ca. 1,0 pp svarende til 90 mio. kr. før skat Præmiereserven er investeret i korte rentebærende fordringer Stiger den korte rente med 1 pp, stiger resultatet før skat med ca. 40 mio. kr. 17

18 Udviklingen i den justerede rentekurve 18

19 Investeringsafkast for Topdanmark-koncernen ekskl. Livsforsikring Investeringsafkast Beholdning 31. dec Afkast Q Afkast 2016 mia kr. mio. kr. % mio. kr. % Danske aktier 0,3 4 1,4 15 4,5 Udenlandske aktier 0,6 32 5,5 53 9,3 Unoterede aktier og hedgefonde 0,3 14 3, ,6 Stats- og realkreditobligationer 12, , ,7 Kreditobligationer 0,2 2 0,8 12 3,2 Indeksobligationer 0,4-1 -0,3 13 2,8 CDO's 0,6 52 8, ,5 Ejendomme 1,0 13 1,3 57 5,8 Aktiver vedr. SUL 2, , ,3 Pengemarked m.m. 1,9 4 0,2-4 -0,2 Ansvarlig lånekapital -1, , ,1 Rentebærende gæld 0,0 0 0,0 0 0,0 18, , ,4 Kapitalforvaltning Investeringsafkast Forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Eksponering i udenlandske aktier og kreditobligationer er tilpasset ved hjælp af afledte finansielle instrumenter. Ved beregning af afkastprocenter sættes afkastet af finansielle instrumenter i forhold til størrelsen af eksponeringen i det underliggende aktiv. I afkast af ejendomme indgår opskrivning af domicilejendomme, som er indregnet under anden totalindkomst. 19

20 Resultat - livsforsikring Resultat Livsforsikring 4. kvartal 4. kvartal Mio. kr Egenkapitalens investeringsafkast Salg og administration Forsikringsrisiko Egenkapitalens risikoforrentning Risikoforrentning overført til (-)/fra skyggekonto Resultat af livsforsikring Anslået værdi af skyggekonto ultimo

21 Liv udvikling i bruttopræmier Mio.kr % stigning ,6 % ,5 % ,6 % Løbende Indskud I alt 21

22 Livscyklus Middel Risiko - 30 år til pensionering 22

23 Solvensdækning 30. sep dec Solvenskapitalkrav Kapitalgrundlag Solvensdækning 159 % 174 % 23

24 Udsigter for livsforsikring 2017 Der forventes fortsat en fremgang i løbende præmie på 0-5 % Forudsætninger: Fuld indtægtsførsel af risikoforrentning Ingen indtægtsførsel fra skyggekonto Forudsætter resultat for 2017 på mio. kr. før skat 24

25 Modelmæssig resultatprognose for 2017 Resultatprognose 2017 Resultat Prognose 2017 Mio. kr februar 2017 Skadeforsikring - Teknisk resultat Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadeforsikringshensættelser Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab m.v Resultat før skat Skat Årets resultat

26 Udlodningspotentiale 2017 Mio. kr. Februar 2017 Egenkapital primo Immaterielle aktiver Forventet overskud efter skat 2017 (middelværdi) 950 Ændring immaterielle aktiver -150 Bevægelser på egenkapitalen (især udstedelse og udnyttelse af optioner) Forventet egenkapital til solvens ultimo Skønnet nødvendig egenkapitaldækning til solvens Udlodningspotentiale i (Manglende tilbagekøb 2016: 410) Tilbagekøb for Hybridkapital og efterstående kapital indregnes ikke i udlodningspotentialet: 55 mio. euro tier 1 hybridkapital med call i 2017 og uden udløb 500 mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2020 og udløb i mio. kr. tier 2 lånekapital med call i 2021 og udløb i 2026 Solvensbehov 1. januar Basiskapital 1. januar

27 Buy-back yield på 9,6 % i 2016 Det realiserede tilbagekøb for 2016 udgjorde mio. kr. Buy-back yield på 9,6 % For 2016 ligger tilbagekøbsprogrammet på mio. kr. Der er pt. tilbagekøbt aktier for mio. kr. af tilbagekøbsprogrammet for 2016 Der resterer således 199 mio. kr. af tilbagekøbet for 2016 som ventes tilbagekøbt inden generalforsamlingen 4. april 2017 Fra 2000 til 2016 har det gennemsnitlige buy-back yield ligget på 9,4 % Topdanmark har siden 1998 annulleret 77,0 % af de udestående aktier Gennemsnitskurs: 53 27

28 Fremtidig udlodningspolitik Sampo vil på generalforsamlingen den 4. april 2017 fremsætte forslag om at tilbagekalde bestyrelsens bemyndigelse til at tilbagekøbe egne aktier Sampo tilkendegav i Q3-rapporten at Sampo agtede at stille forslag på Topdanmarks generalforsamling 4. april 2017 om overgang til udbytteudlodning Såfremt Sampos forslag om at tilbagekalde bestyrelsens bemyndigelse til at tilbagekøbe Topdanmark-aktier ikke vedtages på generalforsamlingen den 4. april 2017, vil Topdanmarks bestyrelse foreslå at udlodningen fremover kommer til at ske i form af en kombination af aktietilbagekøb og udbytte Topdanmarks fremtidige udlodningspolitik vil blive fastlagt af den kommende bestyrelse 28

29 Gennemsnitlig udlodningsprocent på 9, Udlodningsprocent Gennemsnit

30 Disclaimer Denne præsentation indeholder udtalelser om fremtidige forhold. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici af såvel generel som specifik karakter. Mange faktorer kan forårsage, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger og forudsætninger, som indeholdes i præsentationen. Sådanne faktorer kan f.eks. være konjunkturudviklinger, udviklingen i de finansielle markeder, den økonomiske indvirkning af ikke-forudsete begivenheder som f.eks. terrorhandlinger eller ekstraordinære vejrmæssige forhold, ændring i danske og EU-mæssige regler, konkurrencefaktorer i forsikringsbranchen og udviklingen i genforsikringsmarkedet. Se endvidere afsnittet om risikoforhold på Investor Risikostyring. Ovenstående angivelse af risikofaktorer er ikke udtømmende. Investorer og andre, der måtte basere beslutninger vedrørende Topdanmark på udsagn om fremtiden, bør foretage egne omhyggelige overvejelser om disse forhold samt usikkerhedsmomenter i øvrigt. Topdanmarks udsagn om fremtiden er i øvrigt alene baseret på informationer, der var kendt på tidspunktet for udarbejdelsen af årsrapporten

31 Bilag 31

32 CR effekt af ændringer Combined ratio Året 2015 Regnskab Ny praksis Erstatningsprocent 69,5 69,0 Nettogenforsikringsprocent 1,9 1,9 Skadeforløb 71,4 70,9 Omkostningsprocent 15,9 15,9 Combined ratio 87,3 86,8 Combined ratio ekskl. afløb 91,6 91,1 32

33 Finanskalender Ordinær generalforsamling Delårsrapport for Q Halvårsrapport for Delårsrapport for Q1-Q Årsrapport for Indsendelsesfrist for emner til dagsorden på generalforsamlingen

34 Aktieprofil Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem livs- og skadeforsikring Effektiv kapitalstyring Begrænset toplinjevækst Profitabel vækst i nævnte rækkefølge Højt nettoresultat Topdanmarkaktien er en værdi-case ikke en vækst-case Ingen beskyttelse mod en overtagelse i vedtægterne 34

35 Sammenligning CR inkl. og ekskl. afløb (hvid) (dansk forretning) 90,3 88,0 95,0 91,5 89,8 91,1 86,0 86,8 90,4 91,2 85,1 85,4 93,4 87,5 90,1 90,7 84,1 85,2 88,5 83,1 94,5 93,7 96,6 88,6 95,0 96,5 94,4 93,7 88,1 83,3 91,5 87,4 88,1 85,5 89,5 90,8 80,8 81,5 1) 2) 1) Skandinavisk forretning fra 2012 til ) Fra 2012 til Q1-Q Sammenligningstal er ikke tilpasset 35

36 Topdanmark Tryg Codan Alm. Brand Gjensidige If GF A lk a Lærerst anden Købst æderne Sammenligning CR ekskl. afløb (koncernniveau) 100,8 97,2 97,8 93,7 93,7 90,4 90,8 89,3 89,4 90,2 1) 2) 3) 4) 5) 6) 5) 5) 1) Fra 2012 til Skandinavisk forretning 2) Fra 2012 til Q1-Q ) 2016 reguleret for ekstraordinære forhold 4) 2015 og 2016 reguleret for ekstraordinære forhold 5) Fra 2012 til H ) Fra 2012 til H1 2016, afløb fremgår ikke Sammenligningstal er ikke tilpasset 36

37 Nøgletal - segmentopdelt Privat Erhverv Koncern Præmievækst -1,3-1,0-1,2 Bruttoerstatningsprocent 68,6 66,9 69,4 67,7 69,0 67,2 Nettogenforsikringsprocent 1,4 1,6 2,6 1,2 1,9 1,4 Skadeforløb 70,0 68,5 72,0 69,0 70,9 68,7 Bruttoomkostningsprocent 16,3 16,7 15,4 16,0 15,9 16,4 Combined ratio 86,2 85,2 87,4 85,0 86,8 85,1 CR korrigeret for afløb 90,7 89,9 91,4 91,0 91,1 90,4 37

38 Værdiskabelse Distributionskraft Kundetilfredshed Prissætning Effektivitet 38

39 Entry barriers Example based on experience from Topdanmark: Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market CR = 90 or a profit of DKK 100m Expense ratio 18%, of which 10% new business Premium profile (%) Age of policies number of years Total = 100% Combined ratio Age of policies number of years Weighted CR Total = 90 39

40 Entry barriers Example based on experience from Topdanmark: Premium volume DKK 1,000m portfolio in personal market CR = 90 or a profit of DKK 100m Expense ratio 18%, of which 10% new business Accumulated profit shows result of new business after x years 40 Profit (DKKm) 150 Accumulated profit (DKKm) 20 0 (20) (40) 0 (60) (80) (50) (100) Age of policies number of years Total = DKK 100m (100) Age of policies number of years Profit 20+ = DKK 100m Milestones 40

41 Normalindtjening Mio. kr. Skade CR = 91 8,9 mia. kr. x 9 pp 800 Afløb (CR-effekt 1,7 pp) 8,9 mia. kr. x 1,7 pp 150 Liv 140 Moderselskab m.m. 35 Risikopræmie aktiver: 5 mia. kr. x 2 % 100 Aktier: 0,8 mia. kr. x 7 % 55 Resultat før skat Skat -280 Resultat efter skat

42 Sådan kan der tjenes penge på skadeforsikring Forudsætninger: Egenkapital 40 % af præmieindtægterne Combined ratio 91,0 (skader + omkostninger) / præmieindtægt Afkast af egenkapital 5 % Afkast af driften: Indtægter 100,0 Udgifter 91,0 9,0 ~ ROE = 23 % Afkast af egenkapitalen: 5 % ROE (egenkapitalforretning) før skat 28 % 42

43 Udvikling i stor- og vejrligsrelaterede skader Storskader efter genforsikring mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Storskader er defineret som bruttoskader over 5 mio. kr. Omfatter property-skader på Erhverv. Vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår Omfatter bruttoskader over 4,5 mio. kr. pr. begivenhed. Forudsatte vejrligsrelaterede skader mio. kr. Q1 Q2 Q3 Q4 Regnskabsår

44 Dekomponering af afløbsresultat Afløbsresultat f.e.r. 4. kvartal 4. kvartal Mio. kr Syge- og ulykke Arbejdsskade Motoransvar/-kasko Andet Afløbsresultat f.e.r., i alt

45 Afløbsresultat f.e.r. i procent af præmieindtægter % 5,3 3,4 3,8 4,3 2,4 2,3 1, Sammenligningstal er ikke tilpasset 45

46 Færdselsuheld i Danmark 46

47 Normalafkast i livsforsikring Forudsætninger: Nødvendig egenkapital i Topdanmark Liv: mio. kr. Egenkapitalens investeringsafkast: 2,0 % CR syge- og ulykkesforretningen 98,0 % Indtjening kapitalforvaltning 0,15 % 47

48 Normalafkast i livsforsikring Mio. kr. Afkast af livsforsikring: Normal afkast Investeringsafkast af egenkapital 2,0 % 30 Risikoforrentning 145 Resultat af forsikringer uden for kontribution -35 Resultat i Nykredit Liv 3 Kapitalforvaltning Liv ~17 % ROE Øvrigt livrelateret resultat: Livrelateret skadeforsikring (tab af erhvervsevne, sundhedsforsikring og kritisk sygdomsforsikring samt arbejdsløshedsforsikring mv.) 38 Øvrige synergier bl.a. på distributionssiden ~23 % ROE

49 Investeringsafkast Topdanmark ekskl. Livsforsikring % 6,9 4,8 3,1 4,1 3,4 4,4 1, Sammenligningstal er ikke tilpasset 49

50 Distributionskanaler Skade 2016 Liv % 5 % 16 % 19 % 37 % 37 % 4 % 5 % 42 % 29 % Assurandører Telefonsalg mv. Mæglere Bilforhandlere og Home Danske Bank Danica Pension Assurandører Mæglere Andre (banker mv.) Hovedkontor og livsalgskorps 50

51 Markedsandele Skadeforsikring 2015 Livsforsikring ,5 % 18,0 % 7,6 % 1,6 % 0,5 % 0,4 % 5,6 % 3,1 % 8,0 % 38,5 % 4,0 % 17,2 % 5,0 % 5,7 % 16,1 % 6,6 % 9,7 % 11,2 % 21,7 % Tryg Topdanmark Codan Alm. Brand Gjensidige If Lærerstanden Alka Forsikring GF-Forsikring Øvrige PFA Danica Pension Nordea Liv & Pension AP Pension Topdanmark Liv SEB Pension Alm. Brand Alka Liv Skandia 51

52 Hoved- og nøgletal for (konsensus for ) Konsensus er indhentet umiddelbart før offentliggørelse af årsrapporten 2016 Hovedtal: Konsensus Bruttopræmieindtægter, skade Skadeforsikring: Teknisk resultat Investeringsafkast efter forrentning og kursregulering af skadehensættelser Resultat af skadeforsikring Livsforsikring Moderselskab mv Resultat før skat Skat Årets resultat Nøgletal: Skadeforløb 72,2 75,4 70,3 70,9 68,7 71,7 71,7 Omkostningsprocent 15,8 16,2 15,7 15,9 16,4 16,0 15,9 Combined ratio 88,0 91,5 86,0 86,8 85,1 87,6 87,7 Combined ratio ekskl. afløb 90,3 95,0 89,8 91,1 90,4 90,9 90,6 52

53 Macroeconomics for Danmark % 2017E 2018E GDP growth 1,5 1,8 Private consumption 1,6 2,0 Public consumption 1,0 0,5 Inflation 1,3 1,5 Unemployment rate (DST definition) 4,1 3,9 Government debt % of GDP 37,2 36,2 Government balance % of GDP -1,3-0,7 Current account % of GDP 7,3 7,3 House prices 4,1 3,7 Kilde: Danske Research ( 53

54 Facebook Linked In Google + Trustpilot