Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for 1. kvartal 2005

Transkript

1 Postboks 74 Lufthavnsboulevarden Kastrup Kontaktpersoner: Adm. direktør Niels Boserup IR-chef Flemming Petersen Fondsbørsmeddelelse Telefon Fax ibr@cph.dk CVR nr / maj 2005 Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for 1. kvartal 2005 Udviklingen i driften og resultatet for 1. kvartal 2005 svarer til det forventede. Omsætningen for 1. kvartal 2005 er forøget med DKK 59,6 mio. (10,9 procent) til DKK 606,0 mio. som følge af en vækst i trafikken på 3 procent i København i forhold til 1. kvartal Driftsresultatet for 1. kvartal 2005 er steget med DKK 39,4 mio. til DKK 218,0 mio. Skærpede securitykrav har forøget omkostningerne. Resultat før skat for 1. kvartal 2005 udgør DKK 168,9 mio. svarende til en stigning på DKK 43,2 mio. i forhold til Forventningen for 2005 om et resultat før skat på cirka DKK 900 mio. svarende til en stigning på cirka 10 procent i forhold til 2004 fastholdes.

2 Indholdsfortegnelse HOVED OG NØGLETAL FOR KONCERNEN... 3 LEDELSENS DELÅRSBERETNING FOR PERIODEN 1.JANUAR 31. MARTS Trafik... 5 Kommerciel... 6 International... 7 Øvrige resultatposter... 8 Pengestrømsopgørelse... 8 Egenkapitaludvikling... 8 Efterfølgende begivenheder... 9 Forventninger til DELÅRSREGNSKAB Regnskabspraksis Koncernresultatopgørelse Koncernbalance Koncernpengestrømsopgørelse Koncernegenkapitalopgørelse ERKLÆRINGER Ledelsens regnskabserklæring Revisorerklæring Betegnelserne Københavns Lufthavne, CPH, koncernen, selskabet bruges synonymt for Københavns Lufthavne A/S konsolideret med dets dattervirksomheder og associerede virksomheder. Betegnelsen Københavns Lufthavn er den af Københavns Lufthavne A/S ejede lufthavn i Kastrup. Københavns Lufthavne A/S Side 2 af 19

3 HOVED OG NØGLETAL FOR KONCERNEN 3. kvartal** År til dato Hele året Resultatopgørelse (DKK mio.) Omsætning EBITDA EBIT Resultat af kapitalandele i associerede virks Nettofinansieringsomkostninger Resultat før skat Resultat efter skat Balance (DKK mio.) Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende gæld Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse (DKK mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Likvider ultimo Nøgletal EBITDA-margin 53,3% 54,6% 53,2% 54,5% 58,3% EBIT-margin 36,0% 32,8% 36,0% 32,7% 39,2% Aktivernes omsætningshastighed* 37,6% 0,34 0,38 0,34 0,38 Afkastningsgrad* 13,5% 11,1% 13,5% 11,1% 15,1% Egenkapitalforrentning* 15,3% 11,2% 15,3% 11,2% 18,5% Soliditetsgrad* 37,6% 37,9% 37,6% 37,9% 38,7% Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS)* 5977,2% 42,6 60,0 42,7 71,3 Cash Earnings pr. aktie á DKK 100 (CEPS)* 11205,6% 99,2 112,1 99,2 128,6 Indre værdi i DKK pr. aktie á DKK ,5% 389,9 390,6 389,9 399,6 NOPAT-margin 24,0% 26,6% 24,1% 26,5% 31,1% Den investerede kapitals omsætningshastighed* 30,7% 0,27 0,31 0,27 0,32 ROCE 7,4% 7,1% 7,4% 7,1% 10,1% *) Nøgletallene er omregnet til helårsbasis, hvor dette er nødvendigt af hensyn til sammenligneligheden. De anvendte nøgletalsdefinitioner er i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger fra december 2004 bortset fra dem, der ikke er defineret heri. Definitioner af de anvendte nøgletal er offentliggjort på Københavns Lufthavne A/S Side 3 af 19

4 LEDELSENS DELÅRSBERET- NING FOR PERIODEN 1. JANUAR 31. MARTS 2005 IAS 16 og IAS 28 Som nævnt i Årsrapporten for 2004 træder de vedtagne ændringer til de internationale regnskabsstandarder IAS 16 om ændringer i brugstider og restværdier for materielle anlægsaktiver og IAS 28 om indregning af associerede virksomheder efter koncernens regnskabspraksis i kraft fra og med Med de nuværende materielle anlæg og investeringer betyder ændringen af IAS 16 dels en reduktion på ca. DKK 100 mio. p.a. i afskrivninger på materielle anlægsaktiver, dels en forøgelse af omkostninger til vedligeholdelse af materielle anlægsaktiver på ca. DKK 100 mio. p.a. Påvirkningen af resultatopgørelsen vil således blive en reduktion af driftsresultatet (EBITDA) på årsplan på ca. DKK 100 mio., mens resultat før renter og skat (EBIT) ikke ændres væsentligt. Ændringen har ingen påvirkning på koncernens samlede pengestrøm. Idet en række vedligeholdelsesprojekter vedrørende startbaner m.v. primært gennemføres i sommerhalvåret har ændringen af IAS 16 haft en positiv betydning på ca. DKK 14 mio. i 1. kvartal 2005 i forhold til 1. kvartal Ændringen af IAS 28 vil ikke i sig selv give anledning til nævneværdig ændring af koncernens fremtidige resultat og egenkapital. Resultat i forhold til forventning Koncernen opnåede i 1. kvartal 2005 et resultat før skat på DKK 168,9 mio., hvilket svarer til det forventede. Resultat i forhold til 1. kvartal 2004 Koncernens omsætning er forøget med 59,6 mio. til DKK 606,0 mio. i Omsætningsstigningen, der skal ses på baggrund af passagervæksten på 3 procent, relaterer sig både til trafik- og koncessionsindtægter, ligesom koncernens hotelaktivitet viser fremgang. Fremgangen i driftsresultatet på DKK 39,4 mio. skyldes omsætningsstigningen. Forøgelsen af omkostningerne kan hovedsagelig henføres til de skærpede securitykrav. Resultatet af koncernens internationale aktiviteter og nettofinansieringsomkostninger er på niveau med samme periode sidste år. Koncernens resultat før skat er i forhold til samme periode sidste år steget med DKK 43,2 mio. til DKK 168,9 mio. Gennemgang af driften Koncernen har valgt at gennemgå udviklingen i driften og resultatet for perioden med udgangspunkt i segmentopdelingen. Koncernens resultatopgørelse, balance, pengestrømsopgørelse og egenkapitalforklaring for 1. kvartal 2005 er vist på siderne Omsætning og resultat pr. segment År til dato Omsætning Resultat før renter og skat DKK mio Udv. Pct Udv. Pct. Trafik 350,4 306,0 44,4 14,5% 81,4 52,8 28,6 54,2% Kommerciel 245,5 233,1 12,4 5,3% 135,8 127,7 8,1 6,3% International 10,1 7,3 2,8 38,4% 0,8-1,9 2,7-606,0 546,4 59,6 10,9% 218,0 178,6 39,4 22,1% Resultat af kapitalandele i assoc. virks. 7,6 6,9 0,7 10,1% I alt 606,0 546,4 59,6 10,9% 225,6 185,5 40,1 21,6% Københavns Lufthavne A/S Side 4 af 19

5 TRAFIK År til dato Hele året DKK mio Udv. Pct Omsætning 350,4 306,0 44,4 14,5% 1.459,6 EBIT 81,4 52,8 28,6 54,2% 430,6 Resultat før renter 81,4 52,8 28,6 54,2% 430,6 Segmentaktiver 3.954, ,0-40,3-1,0% 3.950,2 Antal ansatte ,7% 985 Passagerer Det samlede antal passagerer i Københavns Lufthavn er steget med 3,0 procent til 4,2 mio. i 1. kvartal 2005 i forhold til 1. kvartal Passagervæksten ses primært for europæiske og interkontinentale destinationer. Et større udbud af operatører på de enkelte destinationer samt flere nye europæiske og interkontinentale destinationer har været medvirkende til at øge trafikken. Udenrigs rutetrafik er steget med 2,6 procent, mens chartertrafikken er steget med 17,0 procent. Passagerer fordelt på markeder Passagerer (mio.) ,8% Interskandinavisk +6,1% +13,7% -5,1% EuropæiskInterkontinental Indenrigs Antallet af lokalt afgående passagerer er steget med 12,6 procent, mens antallet af transfererende passagerer er faldet med 11,2 procent. Lokalt afgående passagerer udgør nu 64,8 procent, mens transferpassagerer udgør 35,2 procent. For yderligere kommentarer til trafikudviklingen henvises der til den tidligere offentliggjorte trafikstatistik for marts Omsætning Segmentets omsætning, der er steget med 14,5 procent, er specificeret i det følgende. Handling +3,1% Opholdsafgifter -2,5% Passagerafgifter +24,1% Øvrige indtægter +64,2% Startafgifter +0,9% År til dato DKK mio Udv. Pct. Startafgifter 120,3 119,2 1,1 0,9% Passagerafgifter 184,7 148,8 35,9 24,1% Opholdsafgifter 7,8 8,0-0,2-2,5% Handling 19,7 19,1 0,6 3,1% Øvrige indtægter 17,9 10,9 7,0 64,2% I alt 350,4 306,0 44,4 14,5% Startafgifterne er positivt påvirket af en takstregulering på 1,5 procent pr. 1. januar 2005 og en stigning i startvægten på 2,2 procent. Stigningen modsvares delvist af øgede rabatter vedrørende cargo og opstart af nye passagerruter. At stigningen er mindre end passagervæksten skyldes flyselskabernes bedre udnyttelse af kapaciteten. Af stigningen i passagerafgifterne på DKK 35,9 mio. hidrører DKK 19,1 mio. fra securityafgiften på DKK 9,10 pr. afgående passager, der blev indført den 1. april 2004 til delvis dækning af omkostninger vedrørende de skærpede krav til security. Korrigeret herfor udgør stigningen 11,3 procent, der kan henføres til passagervæksten, takstforhøjelsen på 4,0 procent pr. 1. januar 2005 samt en ændring i passagersammensætningen med forholdsvist flere lokalt afgående passagerer, hvor taksten er højere. Stigningen i øvrige indtægter vedrører security service i relation til SAS fast track. EBIT Udviklingen i EBIT er negativt påvirket af øgede personaleomkostninger i forbindelse med ansættelse af medarbejdere for at imødekomme de skærpede krav til security. Københavns Lufthavne A/S Side 5 af 19

6 KOMMERCIEL År til dato Hele året DKK mio Udv. Pct Omsætning 245,5 233,1 12,4 5,3% 997,1 EBIT 135,8 127,7 8,1 6,3% 558,0 Resultat før renter 135,8 127,7 8,1 6,3% 558,0 Segmentaktiver 2.474, ,9 24,8 1,0% 2.434,4 Antal ansatte ,1% 473 Omsætning Salg af tjenesteydelser +14,4% Stigningen i øvrige indtægter kan bl.a. henføres til nye kontrakter samt øget omsætning i lufthavnens barer og restauranter, som skyldes, at et øget antal passagerer rejser på økonomiklasse eller lavpris uden adgang til lounges eller servering ombord. Lejeindtægter År til dato DKK mio Udv. Pct. Udlejning af lokaler 32,4 31,6 0,8 2,5% Udlejning af arealer 9,6 9,4 0,2 2,1% Øvrige lejeindtægter 2,0 2,0 0,0 0,0% I alt 44,0 43,0 1,0 2,3% Stigningen i lejeindtægter kan primært tilskrives kontraktuelle lejereguleringer. Salg af tjenesteydelser med videre Lejeindtægter +2,3% Koncessionsindtægter +3,5% År til dato DKK mio Udv. Pct. Hotelaktivitet 40,1 35,9 4,2 11,7% Øvrige 10,1 8,0 2,1 26,3% I alt 50,2 43,9 6,3 14,4% Omsætningen er steget med 5,3 procent i forhold til 2004 primært på grund af øgede koncessionsindtægter og en stigning i hotellets omsætning. Koncessionsindtægter År til dato DKK mio Udv. Pct. Shoppingcenter 90,6 102,9-12,3-12,0% Parkering 33,8 25,7 8,1 31,5% Øvrige indtægter 26,9 17,6 9,3 52,8% Fremgangen i hotelaktiviteten kan henføres til en stigende belægningsprocent, bl.a. på grund af øget konferenceaktivitet, der har haft positiv effekt på indtægter fra værelsesudlejning, restauranter m.v. EBIT Omsætningsfremgangen modsvares delvist af øgede omkostninger til forebyggende vedligeholdelse samt af driftsomkostninger i hotellet som følge af den stigende aktivitet. I alt 151,3 146,2 5,1 3,5% Omsætningsnedgangen i shoppingcentret skal ses på baggrund af et fald i det tax-free salg som følge af optagelsen af 10 nye lande i EU fra maj Fremgangen i indtægter fra parkeringskoncessionen kan henføres til stigningen i antallet af lokalt afgående passagerer, samt til at et forholdsmæssigt større antal sydsvenske passagerer vælger at køre til lufthavnen. Københavns Lufthavne A/S Side 6 af 19

7 INTERNATIONAL Resultat af kapitalandele efter skat År til dato Hele året DKK mio Udv. Pct Omsætning 10,1 7,3 2,8 38,4% 28,6 EBIT 0,8-1,9 2, ,7 Resultat af kapitalandele i assoc. virksomheder 7,6 6,9 0,7 10,1% 70,7 Resultat før renter 8,3 5,0 3,3 66,0% 56,0 Segmentaktiver 44,3 21,2 23,1 109,0% 26,1 Kapitalandele i associerede virksomheder 1.648, ,6 83,5 5,3% 1.582,8 Antal ansatte ,1% 27 Omsætning Omsætningen er steget 38,4 procent som følge af øgede indtægter fra NIAL, Newcastle og en konsulentopgave i Oman. Salget til NIAL består af rådgivningsassistance vedrørende terminalombygning og kommercielle aktiviteter samt performanceafhængigt honorar relateret til NIALs driftsresultat. Salget til ITA/ASUR, Mexico vedrører implementering af nye, langsigtede udbygningsplaner, fortsat optimering af de kommercielle aktiviteter samt ledelsesmæssig assistance. Salget til HMA, Kina vedrører rådgivning i forbindelse med kapacitetsudvidende aktiviteter i forventning om fortsat vækst i trafikken. EBIT Omkostningerne er på niveau med 1. kvartal 2004, hvorfor omsætningsstigningen har fuld effekt på EBIT. År til dato DKK mio Udv. Pct. NIAL -10,4-9,5-0,9-9,5% ITA/ASUR, HMA 18,0 16,4 1,6 9,8% I alt 7,6 6,9 0,7 10,1% Passagerer (mio.) ,1% +11,5% -7,9% NIAL ASUR HMA Resultatandelen i NIAL for 1. kvartal 2005 er marginalt lavere end i Væksten i antallet af passagerer vedrører hovedsageligt low cost segmentet, der gennemsnitligt betaler lavere takster pr. passager. Omsætningsfremgangen modsvares af øgede energiomkostninger m.v. Investeringerne i ITA/ASUR viser resultatfremgang som følge af passagervækst og øgede kommercielle indtægter. Fremgangen skyldes tillige forøgelsen af ejerandelen i ITA med 11 procent til 36,5 procent pr. 14. april CPHs andel af resultat efter skat fra HMA er reduceret i forhold til 2004 bl.a. som følge af et faldende antal passagerer, der skyldes en midlertidig reduktion i flykapaciteten hos de kinesiske luftfartsselskaber som konsekvens af en flyulykke i Kina. Endvidere påvirkes resultatet af, at HMA fra 2005 pålægges 7,5 procent i selskabsskat. HMA har hidtil været fritaget for selskabsskat. HMA rapporterer kun halvårligt til fondsbørsen i Hong Kong, hvorfor resultatandelen fra HMA vises sammen med resultatandelene fra ITA/ASUR. Dette sker for ikke at overtræde de fondsbørsretlige regler i Hong Kong. Københavns Lufthavne A/S Side 7 af 19

8 ØVRIGE RESULTATPOSTER Nettofinansieringsomkostninger DKK mio Udv. Pct. Renter 48,3 50,8-2,5-4,9% Kursreguleringer 8,4 9,0-0,6-6,7% I alt 56,7 59,8-3,1-5,2% Faldet i renteomkostninger skyldes dels en lavere gennemsnitlig finansieringsrente på 0,2 procent, dels et gennemsnitligt lavere lånebeløb. Kursreguleringer vedrører reguleringer af markedsværdi på valutaterminsforretninger og et kurstab ved konvertering af et realkreditlån i CPH valutakurssikrer de kommende 12 måneders forventede likviditetstrømme, primært vedrørende udbytter og honorarindtægter fra associerede virksomheder. Skat af årets resultat Skat af periodens resultat er indregnet på baggrund af den forholdsmæssige andel af den estimerede skat beregnet på helårsbasis. PENGESTRØMSOPGØRELSE DKK mio Udv. Pengestrømme fra Driftsaktivitet 133,8 204,1-70,3 Investeringsaktivitet -95,5-62,4-33,1 Finansieringsaktivitet -336,9-132,2-204,7 Pengestrømme i alt -298,6 9,5-308,1 Likvider primo 322,4 505,3-182,9 Likvider ultimo 23,8 514,8-491,0 Driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet er påvirket af flere enkeltstående forhold, der har forskudt betalingsstrømme til 2. kvartal Investeringsaktivitet Investeringer i 1. kvartal 2005 omfatter bl.a. det centraliserede servicecenter for transferpassagerer, der blev taget i brug i februar Finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet er hovedsageligt påvirket af forøget køb af egne aktier på DKK 202,5 mio. Herudover har koncernen i 1. kvartal 2005 optaget langfristede lån på DKK 96,5 mio. og afdraget DKK 113,2 mio. på kortfristede lån. EGENKAPITALUDVIKLING DKK mio Saldo 1. januar 3.230, ,8 Periodens resultat 120,4 90,1 Valutakurssikring af kapitalandele i associerede virksomheder 57,7 66,1 Sikring af renterisiko ved renteswaps -47,5 43,6 Skatteeffekt af sikring 14,3-13,1 Køb af egne aktier -320,1-117,5 Saldo 31. marts 3.055, ,0 Udbytte Generalforsamlingen har den 21. april 2005 godkendt bestyrelsens indstilling om udbetaling af udbytte for 2004 på DKK 296,4 mio. svarende til en payout ratio 50,0 procent (DKK 35,58 pr. aktie). Nedsættelse af aktiekapital (køb af egne aktier) Generalforsamlingen har den 21. april 2005 godkendt bestyrelsens indstilling om, at selskabets aktiekapital nedsættes ved annullering af en del af selskabets beholdning af egne aktier, i alt nominelt DKK Selskabet har betalt DKK 546,5 mio. for aktierne, der er erhvervet i perioden efter generalforsamlingen i april 2004 og frem til generalforsamlingen i april Nedsættelsen vil finde sted efter udløb af proklamafristen på tre måneder. Herefter vil aktiekapitalen udgøre nominelt DKK Medarbejderaktieordning 2005 Bestyrelsen har reserveret aktier til salg til medarbejderne til kurs 105 i maj Omkostningen i forbindelse hermed på op til DKK 27 mio. vil indgå som en personaleomkostning i 2. kvartal Københavns Lufthavne A/S Side 8 af 19

9 EFTERFØLGENDE BEGIVENHEDER CPH er udpeget som foretrukken koncessionshaver af lufthavnene i Varna og Bourgas, Bulgarien Som meddelt i fondsbørsmeddelelse 2005/04 af 8. april 2005 er CPH af den bulgarske stat blevet udpeget som den foretrukne koncessionshaver af de to lufthavne. Der er indledt forhandlinger mellem Københavns Lufthavne A/S og det bulgarske trafikministerium med henblik på fastsættelsen af de endelige vilkår for en 35-årig koncessionsaftale. Parterne forventer at træffe en endelig aftale om vilkårene for koncessionsaftalen i løbet af de kommende måneder. Forhandlinger med flyselskaberne om takststrukturen i København for er indledt CPH har i april 2005 indledt forhandlingerne med flyselskaberne om takststrukturen for trafikafgifterne i København for perioden CPHs udspil, der har været kommenteret i pressen, går ud på at nedsætte taksterne samtidig med en gradvis afskaffelse af en særlig rabat for transferpassagerer. Baggrunden for dette udspil er, at transferrabatten, der skulle tilskynde flyselskaberne til at koncentrere trafikken i København, ikke længere har den ønskede effekt. Alene fra 1. kvartal 2004 til 1. kvartal 2005 er andelen af transferpassagerer uanset rabatten faldet fra 40,8 procent til 35,2 procent. CPHs takster ligger i forvejen i den billigste halvdel blandt Europas større lufthavne. Med en særlig statsafgift på DKK 75 øges afgiften imidlertid til næsten det dobbelte. CPHs ejerandel af ITA, Mexico forøget til 49 procent ultimo april 2005 Som meddelt i fondsbørsmeddelelse 2005/06 af 29. april 2005 har CPH øget sin ejerandel i ITA fra 36,5 procent til 49 procent ved køb af aktier for DKK 102,4 mio. CPHs direkte og indirekte ejerandel af ASUR udgør herefter 9,85 procent. FORVENTNINGER TIL 2005 Forventning til resultat før skat Som beskrevet i Årsrapport 2004 forventes CPHs resultat før skat for de nuværende aktiviteter at ligge i størrelsesordenen DKK 900 mio. svarende til en stigning på cirka 10 procent i forhold til Forventningen er baseret på en passagervækst på 3 procent. Resultat for 1. kvartal 2005 svarer til det forventede. Med en uændret forventning til passagervæksten for 2005 fastholdes forventningen. I denne forventning er der ikke indregnet effekter af indgåelsen af en koncessionsaftale med den bulgarske stat vedrørende privatisering af lufthavnene i Varna og Bourgas. Det vurderes, at en eventuel koncessionsaftale vil have en begrænset effekt på koncernens resultat før skat for Forventning til investeringer i materielle anlæg I forbindelse med offentliggørelsen af Årsrapport 2004 fremkom CPH med en prognose over forventede investeringer i materielle anlæg, hvoraf det fremgik, at investeringsniveauet i 2005 ville udgøre ca. DKK 700 mio. Investeringsniveauet skal bl.a. ses på baggrund af de forøgede securitykrav og behovet for forøgede parkeringsfaciliteter i de kommende år. Som nævnt under Regnskabspraksis på side 11 betyder ændringen af IAS 16, at visse vedligeholdelsesprojekter cirka DKK 100 mio. på årsbasis - som indgår i ovenstående investeringer fremover vil blive resultatført som vedligeholdelsesomkostninger. Det forventes således, at investeringer i materielle anlæg, der vil blive aktiveret, ikke vil overstige DKK 600 mio. i Udsagn om fremtiden risici og usikkerheder Denne delårsrapport indeholder udtalelser om fremtidige forhold som omhandlet i US Private Securities Litigation Act of 1995 og tilsvarende love i andre lande vedrørende forventninger til den fremtidige udvikling, herunder især fremtidig omsætning, driftsresultat, forretningsmæssig ekspansion og investeringer. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del vil være uden for CPHs kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i delårsrapporten. Københavns Lufthavne A/S Side 9 af 19

10 Sådanne faktorer omfatter bl.a. generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, ændringer i valutakurser, efterspørgsel efter CPHs serviceydelser, konkurrencefaktorer indenfor luftfartsindustrien, driftsmæssige problemer i en eller flere af koncernens forretninger og usikkerheder vedrørende køb og salg af virksomheder. Se endvidere afsnittet om risici på side i Årsrapport Københavns Lufthavne A/S Side 10 af 19

11 DELÅRSREGNSKAB REGNSKABSPRAKSIS Regnskabsgrundlag Delårsrapporten, der omfatter et sammendraget koncernregnskab for Københavns Lufthavne A/S, er for første gang aflagt efter retningslinierne i IAS 34 om delårsrapporter. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS) samt yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt efter den samme regnskabspraksis som i Årsrapporten 2004, hvortil der henvises. Vedtagne nye IAS/IFRS Med virkning fra 2004 implementerede CPH ændringerne til IAS 1, 2, 8, 10, 17, 21, 24, 27, 31, 32, 33, 39 og 40 samt IFRS 2, 4, 5 og 6. Det vedtagne ændringer til standarderne IAS 16 om materielle anlægsaktiver vedrørende ændringer i brugstider og restværdier og IAS 28 om indregning af associerede virksomheder efter koncernens regnskabspraksis implementeres fra IAS 16 CPH har implementeret IAS 16 i nærværende delårsrapport. Ændringen af IAS 16 har for CPHs vedkommende bevirket en forlængelse af brugstiderne for visse materielle anlægsaktiver, mens det vurderes at de materielle anlægsaktiver ikke har nogen restværdi ved slutningen af brugstiden. Ændringen af IAS 16 har også betydet, at visse vedligeholdelsesprojekter, som tidligere blev aktiveret af CPH som tilgang til materielle anlægsaktiver, fremover vil blive resultatført som vedligeholdelsesomkostninger. Med de nuværende materielle anlæg og investeringer betyder ændringen dels en reduktion på ca. DKK 100 mio. p.a. i afskrivninger på materielle anlægsaktiver, dels en forøgelse af omkostningerne til vedligeholdelse af materielle anlægsaktiver på ca. DKK 100 mio. p.a. Påvirkningen af resultatopgørelsen vi således blive en reduktion af driftsresultatet (EBITDA) på årsplan på ca. DKK 100 mio., mens resultat før renter og skat (EBIT) ikke ændres væsentligt. Ændringen har ingen betydning for koncernens pengestrøm. Ændringen af IAS 16 har udelukkende fremadrettet betydning, hvorfor der ikke er korrigeret i sammenligningstal. Brugstider for materielle anlægsaktiver: Grunde og bygninger Grundforbedringer (kloak m.v.) Bygninger Leasede bygninger Aptering Tekniske anlæg Startbaner, veje mv. (fundament) Belægninger ved nyanlæg Tekniske installationer på baner Tekniske anlæg (elevatorer m.v.) Tekniske installationer i bygninger Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Edb-anlæg Energianlæg Køretøjer m.v Inventar Hoteludstyr Securityudstyr Teknisk udstyr Øvrigt materiel 40 år 80 år år 5-10 år 80 år 10 år 15 år 20 år 25 år 3-5 år 15 år 5-15 år 10 år år 10 år 10 år 5 år Anlægsinvesteringer med en anskaffelsesværdi under DKK (tidligere DKK ) eller en brugstid under 3 år resultatføres på anskaffelsestidspunktet, medmindre de indgår i en større samlet investering. Vedligeholdelse af kloaksystemer og belægninger på startbaner og veje samt visse typer af vedligeholdelse af bygninger og tekniske anlæg, der tidligere blev indregnet som materielle anlægsaktiver, resultatføres fremover som vedligeholdelsesomkostninger. Tidligere blev bygninger afskrevet over år, startbaner m.v. over år og tekniske anlæg m.v. over år. For de øvrige typer af anlægsaktiver er der tale om uvæsentlige ændringer af brugstiderne. IAS 28 Implementering af IAS 28 vil ikke i sig selv give anledning til nævneværdig ændring af koncernens fremtidige resultater og egenkapital. I forbindelse hermed vil den ændrede IAS 19 fra december 2004 blive anvendt. Den ændrede IAS 19 mulig- Københavns Lufthavne A/S Side 11 af 19

12 gør indregning af aktuarmæssige gevinster og tab vedrørende pensionsforpligtelser direkte på egenkapitalen. I løbet af 2005 vil indregning af kapitalandele i associerede virksomheder blive korrigeret i overensstemmelse med den ændrede IAS 19. Idet pensionsforpligtelser reguleres over egenkapitalen i de associerede selskaber og tilsvarende over koncernens egenkapital vil dette ikke få betydning for årets resultat. Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger og skøn CPHs skøn ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser er baseret på forudsætninger, som afhænger af fremtidige begivenheder. Dette indebærer blandt andet vurderinger af brugstider og restværdier på anlægsaktiver. For en beskrivelse af risici henvises der til omtalen på side i Årsrapport Københavns Lufthavne A/S Side 12 af 19

13 KONCERNRESULTATOPGØRELSE 1. januar marts DKK mio Trafikindtægter 312,9 276,0 Koncessionsindtægter 171,0 165,3 Lejeindtægter 44,7 43,7 Salg af tjenesteydelser med videre 77,4 61,4 Omsætning 606,0 546,4 Eksterne omkostninger 122,5 106,4 Personaleomkostninger 160,9 142,0 Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver 104,6 119,4 Driftsresultat 218,0 178,6 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder 7,6 6,9 Finansielle indtægter 6,4 4,2 Finansielle omkostninger 63,1 64,0 Resultat før skat 168,9 125,7 Skat af periodens resultat 48,5 35,6 Periodens resultat 120,4 90,1 Københavns Lufthavne A/S Side 13 af 19

14 KONCERNBALANCE AKTIVER 31. marts 31. marts 31. december DKK mio ANLÆGSAKTIVER Immaterielle anlægsaktiver i alt 48,9 51,2 51,7 Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger 3.343, , ,5 Tekniske anlæg og maskiner 2.097, , ,0 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 328,0 221,8 224,1 Materielle anlægsaktiver under udførelse 331,5 161,7 289,5 Materielle anlægsaktiver i alt 6.100, , ,1 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder 1.648, , ,8 Andre finansielle anlægsaktiver 2,7 1,8 0,9 Finansielle anlægsaktiver i alt 1.650, , ,7 Anlægsaktiver i alt 7.800, , ,5 OMSÆTNINGSAKTIVER Tilgodehavender Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 230,8 249,1 193,6 Andre tilgodehavender 37,6 34,3 25,5 Periodeafgrænsningsposter 34,7 35,8 35,5 Tilgodehavender i alt 303,1 319,2 254,6 Likvide beholdninger 23,8 514,8 322,4 Omsætningsaktiver i alt 326,9 834,0 577,0 Aktiver i alt 8.127, , ,5 Københavns Lufthavne A/S Side 14 af 19

15 PASSIVER 31. marts 31. marts 31. december DKK mio EGENKAPITAL Aktiekapital 833,0 910,0 833,0 Reserve for valuta- og rentesikring 63,1 75,9 96,3 Reserve for valutakursomregning -307,1-235,8-364,8 Overført overskud 2.466, , ,2 Egenkapital i alt 3.055, , ,7 LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER Hensættelser til udskudt skat 799,4 806,6 813,7 Kreditinstitutter 3.363, , ,9 Anden gæld 370,4 245,4 399,9 Langfristede forpligtelser i alt 4.533, , ,5 KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER Kreditinstitutter 219,7 390,9 333,0 Modtagne forudbetalinger fra kunder 54,7 67,1 49,7 Leverandører af varer og tjenesteydelser 82,2 101,7 151,2 Selskabsskat 54,8 48,9 36,8 Anden gæld 113,2 115,8 129,3 Periodeafgrænsningsposter 13,9 9,9 12,3 Kortfristede forpligtelser i alt 538,5 734,3 712,3 Forpligtelser i alt 5.072, , ,8 Passiver i alt 8.127, , ,5 Københavns Lufthavne A/S Side 15 af 19

16 KONCERNPENGESTRØMSOPGØRELSE 1. januar marts DKK mio PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET Indbetalt fra kunder 570,1 561,2 Udbetalt til personale, leverandører med videre -327,6-268,4 Pengestrømme fra drift før finansielle poster 242,5 292,8 Renteindbetalinger med videre 3,8 3,8 Renteudbetalinger med videre -82,0-75,5 Pengestrømme fra ordinær drift før skat 164,3 221,1 Betalt selskabsskat -30,5-17,0 Pengestrømme fra driftsaktivitet 133,8 204,1 PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET Betalinger for køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver -95,5-62,4 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -95,5-62,4 PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET Afdrag på gæld med lang løbetid 0,0-156,0 Optagelse af gæld med lang løbetid 96,5 0,0 Afdrag på gæld med kort løbetid -113,3 0,0 Optagelse af gæld med kort løbetid 0,0 141,3 Køb af egne aktier -320,1-117,5 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -336,9-132,2 Netto ændring i likviditet -298,6 9,5 Likvide beholdninger ved årets begyndelse 322,4 505,3 Likvide beholdninger ved periodens udgang 23,8 514,8 Københavns Lufthavne A/S Side 16 af 19

17 KONCERNEGENKAPITALOPGØRELSE 1. januar marts 2005 DKK mio. Aktiekapital Reserve for valuta- og rentesikring Reserve for valutakursomregning Overført overskud I alt Saldo 1. januar 833,0 96,3-364, , ,7 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder 57,7 57,7 Sikring af renterisiko ved renteswaps -47,5-47,5 Skatteeffekt af sikring 14,3 14,3 Nettoindtægt ført direkte på egenkapitalen -33,2 57,7 24,5 Periodens resultat 120,4 120,4 I alt -33,2 57,7 120,4 144,9 Køb af egne aktier -320,1-320,1 Saldo 31. marts 833,0 63,1-307, , ,5 1. januar marts 2004 DKK mio. Aktiekapital Reserve for valuta- og rentesikring Reserve for valutakursomregning Overført overskud I alt Saldo 1. januar 910,0 45,4-301, , ,8 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder 66,1 66,1 Sikring af renterisiko ved renteswaps 43,6 43,6 Skatteeffekt af sikring -13,1-13,1 Nettoindtægt ført direkte på egenkapitalen 30,5 66,1 96,6 Periodens resultat 90,1 90,1 I alt 30,5 66,1 90,1 186,7 Køb af egne aktier -117,5-117,5 Saldo 31. marts 910,0 75,9-235, , ,0 Københavns Lufthavne A/S Side 17 af 19

18 ERKLÆRINGER LEDELSENS REGNSKABSERKLÆRING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar marts 2005 for Københavns Lufthavne A/S. Delårsrapporten, der omfatter et sammendraget koncernregnskab for Københavns Lufthavne A/S, er aflagt efter de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS), herunder IAS 34 om delårsrapporter samt yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er aflagt efter den samme regnskabspraksis som i Årsrapport Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, de regnskabsmæssige skøn for forsvarlige og den samlede præsentation af delårsrapporten for dækkende. Det er vor opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2005 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts København, den 12. maj 2005 Direktion: Niels Boserup Adm. direktør /Torben Thyregod Økonomidirektør Kjeld Binger Direktør /Peter Rasmussen Vicedirektør Bestyrelse: Henrik Gürtler Formand Ivar Samrén Næstformand Ole Gjessø Andersen Rolf Börjesson Bjarne Hansen Annette Sadolin Jørgen Abildgaard-Friis John Stig Andersen Keld Elager-Jensen Københavns Lufthavne A/S Side 18 af 19

19 REVISORERKLÆRING Til aktionærerne i Københavns Lufthavne A/S Vi har efter aftale udført gennemgang (review) af delårsrapporten for Københavns Lufthavne A/S for perioden 1. januar marts 2005, der aflægges i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS), herunder IAS 34 om delårsrapporter samt yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Selskabets ledelse har ansvaret for delårsrapporten. Vort ansvar er på grundlag af vor gennemgang at afgive en konklusion om delårsrapporten. Den udførte gennemgang Vi har udført vor gennemgang i overensstemmelse med internationale og danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører gennemgangen med henblik på at opnå begrænset sikkerhed for, at delårsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En gennemgang er begrænset til først og fremmest at omfatte forespørgsler til selskabets ledelse og medarbejdere samt analyser af regnskabstal og giver derfor mindre sikkerhed end en revision. Vi har ikke udført revision og afgiver derfor ingen revisionskonklusion om delårsrapporten. Det er vor opfattelse, at det udførte arbejde giver et tilstrækkeligt grundlag for vor konklusion. Konklusion Ved den udførte gennemgang er vi ikke blevet bekendt med forhold, der afkræfter, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver, og finansielle stilling pr. 31. marts 2005 og af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts 2005 i overensstemmelse med de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS) samt yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. København, den 12. maj 2005 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Kim Füchsel Statsautoriseret revisor Jens Otto Damgaard Statsautoriseret revisor Københavns Lufthavne A/S Side 19 af 19