Onsdag 28. januar 2015

Transkript

1 Onsdag 28. januar 2015 Det vil du, fatter, bedst forstå!, sagde konen, "nu er der marked i købstaden, rid du derind, få penge for hesten eller gør et godt bytte; som du gør, er det altid det rigtige. Rid til markedet! Fatter drog mod markedet. Undervejs byttede han hesten for en ko, som han byttede for et får, som han igen byttede for en stor gås. Gåsen byttede han for en høne, som han igen byttede for en sækfuld rådne æbler. Omsider nåede han til markedet. I krostuen mødte han to englændere, der var så rige, at deres lommer revnede af guldpenge. Han fortalte sin historie til dem. Nå! du får knubs af mutter, når du kommer hjem!" sagde englænderne, "der vil ligge et hus!". "Jeg får kys og ikke knubs!" sagde bondemanden, "vor mor vil sige: Hvad fatter gør, er det rigtige!". "Skal vi vædde!" sagde de, "guldmønt i pundevis, og så var væddemålet gjort. Han fortalte nu hele historien til sin kone. "Nu må jeg kysse dig!" sagde konen, "tak, min egen mand! "Det kan jeg lide!" sagde englænderne. "Altid ned ad bakke og altid lige glad! det er nok pengene værd!" og så betalte de guldpengene til bondemanden, som fik kys og ikke knubs. Jo, det lønner sig altid, at konen indser og forklarer at fatter er den klogeste, og hvad han gør, er det rigtige. En god handel i almindelig forstand, er bondemanden fuldstændig ligeglad med. Det er et eventyr. Fortællingen handler om bonden, der skulle gøre en god handel på markedet, men hele tiden tænker på at gøre sin kone glad. De er enige om, da han går hjemmefra, at han skal bytte sig til noget godt for den hest, som de aldrig bruger. Hun vil elske, en ko, en gås, en høne ja rådne æbler, vil hun elske, tænker Fatter undervejs i sine byttehandler. Og rådne æbler er, hvad han kommer hjem til hende. Og hun elsker ham for det. Han har nemlig ikke tænkt på penge. Han tæn-ker kun på, hvad hun kunne blive glad for. Det er netop alle fortællingerne om, at penge ikke er det vigtigste af alt, som rykker fokus fra de røde bundlinje tal til noget andet og langt morsommere. Noget der handler om, hvad vi har at give. Alle har altid noget, de kan give. Om ikke andet en rådden pose æbler. Det gælder bare om at finde den, der vil blive glade for den. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser? Udover at være det bedste råd for ethvert kærlighedsforhold, kolliderer budskabet selvfølgelig med bundlinjer og sund økonomisk tænkning. Hvad Fatter gør er altid det rigtige er noget helt andet. Netop i en finans-krisetid er det lyset for enden af tunnelen. For det handler om at skifte fokus. Om at se verden fra en ny vinkel, der ikke er bestemt af penge. H.C. Andersen er vant til at blive overfortolket, så han har nok ikke noget imod at være lidt alternativ. Historien blev udgivet i 1861, altså længe før aktier og industri spillede en rolle i Danmark. Men der findes mennesker til alle tider, der glemmer det vigtigste for en pose penge. USA I ugens løb er Nasdaq steget fra 4655 til Modstanden i 4800 fortoner sig. Det brede indeks S&P er steget fra 2023 til Støtteniveauet 2000 er stadig solidt. Næste modstand er i Dow Jones er faldet fra til Modstanden ved venter stadig på ar blive testet. Tilbagegangen var stor tirsdag aften med fald på op til 2% på alle amerikanske indeks. Men så jævnede det sig. Det endte med lidt blandede resultater på ugeplan uden klar retning. I dag er futures af samme grund skiftevis grønne og røde. Børsens Lars Persson fastholder nok engang sin hold - anbefaling. Der sker meget ude i den store verden for tiden. Hvilken betydning får det for EU og for os alle, at Grækenland har valgt en mand, der ser stort på, at han ikke har en pose med penge? Han er mere optaget af at gøre alle grækere glade. Hvilken betydning får det, at EU gerne vil give os flere mulig-

2 heder for at købe huse, biler og alt det andet, så vi kan blive glade? Der trykkes pengesedler i store mængder for at fremprovokere en inflation i stedet for den deflation, der truer. Renten er derfor blevet lavere end nogensinde. Det samme gælder i USA. Hvorfor låner folk ikke penge og begynder at forbruge? Uro er der også overalt. Ukraine er et uafklaret problem. Boykotten af de russiske varer har ramt os selv hårdt, især det danske landbrug. Til gengæld har vi fået ram på de russiske olieindtægter, der er meget vigtige for, at almindelige russere kan bliv glade. Mennesker i Venezuela og Nigeria er heller ikke så glade. De er også afhængige af olieindtægter. Er der blevet flere terrorister på verdensplan, eller optager de bare mere plads i avisspalterne? Det gør os ikke glade at se henrettelser for åben skærm. På trods af alle problemerne fører aktiemarkederne deres egen tilværelse. Der er ikke tegn på sammenbrud, selv om der er voldsomme reaktioner, når USA bare nævner muligheden af at sætte renten op. Pengerigeligheden presser aktiekurserne op. Der er ikke andre placeringsmuligheder end aktier. Det ligner en ballon, der kan briste. Men det har jeg sagt så tit uden at få ret. Lever vi på en vulkan, der kan gå i udbrud når som helst? Er det derfor, der er så dejlig varmt under vores fødder? Jeg har oplevet aktiemarkedernes store sammenbrud i 2000 og Det gjorde ondt. Derfor er jeg forsigtig med en stor kontantbeholdning, som det fremgår af mine porteføljer. Danmark C20 CAP er steget fra kurs 832,65 for en uge siden til 862,02 i dag. Tendensen er op, selv om der er et lille fald i dag. Den gamle top i 823 er forlængst brudt. Også i Danmark stiger aktiekurserne, afbrudt undervejs af regelmæssige fald. Det plejer at betyde flere kursstigninger. Den computerfremstillede analyse viser en mærkbar fremgang sammenlignet med sidste uge. 36 aktier er markeret med køb og 7 med sælg. Løst og fast Den sidste uge er danske aktier bare steget. Det fik en ende i løbet af tirsdagen. I dag er det lidt frem og tilbage. TRYG leverede et flot regnskab. Kursen steg over 3% her til morgen. Også Nordea var regnskabsaktuel. Overskuddet var bedre end ventet, men samtidig blev det oplyst, at der ville blive udbetalt et rekordhøjt udbytte. Kursen steg næsten 6% her til morgen. Det lover generelt godt for de GODE banker. Det er umuligt at forudse kursudviklingen på Vestas. Den stiger og falder i takt med glade og ikke så glade nyheder. En lille ordre på vindmøller fra Mongoliet er nok til at løfte kursen. Dårlige nyheder om hvad som helst får kursen til at falde. Jeg er stadig alene i min undren over, at Pandora er en af Danmarks største virksomheder. Kvinderne er ikke enige i min forbavselse over, at det tingel-tangel kan sælges i så store mængder. Men det handler mest om fordomme. Hvordan ser virkeligheden ud? Antallet af rigtige Pandora-butikker øges med 300 om året. Der er i forvejen 1300 konceptbutikker. Væksten er altså omkring 25%. Konceptbutikker er dem, som Pandora selv ejer og franchisebutikkerne. Disse butikker står for mere end halvdelen af Pandoras omsætning. Det resterende salg foregår i afdelinger i andre butikker. Udviklingen de kommende år går efter en plan, at der skal være flere konceptbutikker. De andre skal nedlægges gradvist. Det giver det største overblik og sikkerhed for indtjeningen. Dertil kommer et meget stort Internet-salg. Alt i alt er der godt gang i salget. Men hvor længe kan omsætningsstigningen blive ved? Markedet bliver mættet og konkurrenterne spiller også med. Foreløbig går det godt. Selv om salget af charms fortsat er den største del af Pandora, vokser salget af ringe og andre smykker endnu kraftigere. Det er godt, fordi der tjenes mest på ringe. Der regnes med en årlig vækst på 15%. Der kom dårlige nyheder fra USA angående julesalget. Det bliver

3 spændende, hvad regnskabet i februar fortæller. Selv om regnskabet er godt, må jeg forbavses over,at investorerne ikke kan se det samme som mig. Det ender galt med kursen. Den er alt for høj. Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter Absalon Invest Rusland, A.P. Møller, Carlsberg, Dampskibsselskabet Norden, FLSmidth, Lundbeck, Solar, TDC, ØK, BEAR Pandora, BEAR Vestas og Bull Gas&Olie. Jeg tror på, at olien stiger igen snart. Bang & Olufsen er solgt fra. Det skulle kun være en kortvarig satsning. Halvdelen af Carlsberg er solgt fra for at begrænse risikoen. Gevinsten siden nytår er 2,43%. Det samlede resultat for porteføljens eksistens i 1½ år har været 17,22%. Tirsdag morgen fik jeg fornemmelser. Alt ville falde. Futures fra USA var blodrøde. Jeg solgte næsten hele min ratepensionsportefølje!!! Tirsdag aften startede USA med røde tal, men de blev lidt mindre røde, som aftenen skred frem. Derfor købte jeg alle aktierne igen onsdag morgen. Dog blev Bang & Olufsen ikke købt igen og Carlsberg blev halveret under operationen. Den samlede gevinst af en times indsats blev 1900 kr. Det er ikke sådan man slår aktiemarkedet. Det er for lidt i forhold til risikoen, at alle aktier gik op, mens jeg ikke havde dem. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg ikke skifter ud. Formålet er at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den ikke ændret siden starttidspunktet 3. juni Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Gevinsten i denne uge er 66,19%. Jeg skulle have beholdt mine aktier i Novo Nordisk, Coloplast og G4S. I sidste uge var den samlende forrentning 63,5%. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte er blevet lidt udvandet. Jeg er mere impulsiv. Og hvor har det ført mig hen at stole på intuition og fornemmelser? Ikke til graven men i en uheldig retning. Det fortsætter jeg med,fordi det er sjovere end ikke at gøre noget. Rigtige spillere holder heller ikke op med lotto, bare fordi de ikke vinder. En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Stadigvæk er mit beskårne resultat gange bedre end det, som Danica kunne tilbyde. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den består næsten kun af taberaktier og heldigvis en pæn pose kontanter. Det er så et interessant projekt, om jeg kan rette op på det. Foreløbig er der sket en vending til det positive med en gevinst på 2,5% siden 1. januar. I sidste uge var den 0,83%. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alders-pension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Skattevæsenet betaler halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: Parken (FCK) Det er aldrig en god grund til at købe en aktie, at der har været et stort kursfald. Der er mest sandsynligt gode grunde til faldet. På et år faldt kursen på Parken fra 80 til 50. I løbet af den sidste uge er kursen steget til 60. FCK-delen af Parken er vanskelig at vurdere. Det afhænger af de sportslige resultater og gode eller dårlige spillerindkøb og spillersalg. Derimod er der mange andre akti-

4 viteter, der burde være godt for kursen. Det går bedre for Lalandia. Kontortårnene har en stor værdi, især hvis de lejes ud. Allerhelst skal de sælges til glæde for den alt for store gæld. Parken har måske vendt udviklingen? Køb af aktier i Parken skal ses som en langsigtet investering. Jeg har selv en lille portion aktier i Parken fra gammel tid. Lige nu ligger de med et tab på 50%. Det skulle helst hentes igen. Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 21. januar 2014 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til benny.brinch@gmail.com. Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

5 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant , ,08 Aktier , ,04 I alt , ,12 Gevinst 15126, ,12 Gevinst i % 2,43 % 17,22 % Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg A.P. Møller , , , , ØK , ,00 52, , Absalon Rusland , ,00 70, , Bear Pandora* , ,00 0, , Bear Vestas* , ,00 0, , Bull Olie&Gas , ,00 26, , Carlsberg , ,94 490, , Norden , ,56 136, , FLSmith , ,46 277, , Lundbeck , ,56 134, , Solar , ,00 290, , TDC , ,00 49, , ,04 Observationsportefølje Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 0,00 (Bortset fra Novo Nordisk, Coloplast og G4S) Aktier ,64 I alt ,64 Alle handler er fiktive Gevinst 80046,45 Gevinst i % 66,19 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 770, , Ambu , ,50 135, , Auriga , ,75 313, , Chr. Hansen , ,45 272, , DSV , ,39 202, , FLSmidth , ,34 277, , SAS , ,75 13, , , ,64 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant ,02 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,00 I alt ,02 Gevinst 11982,26 Gevinst i % 2,50 % Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi 1/1 15 Salgskurs Salg ØK ,00 52, , Absalon ,00 70, , Dalhoff , ,00 2, , Norden , ,00 136, , Deltaq , ,00 30, , Erria ,5 2250,00 28, , H+H ,5 7100,00 36, , Monberg ,00 260, , Parken ,00 59, , , ,00 Min Alderspension udenlandske aktier DNO, Norge ,39 NOK 11620,69 32, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 1065,43 13, , GAZPROM, Rusland ,44 USD 4435,56 4, , ORANGE, Frankrig ,15 EUR 2827,17 15, , OUTOKUMPU, Finland 500 4,84 EUR 2417,58 4, , OUTOTEC, Finland ,51 EUR 4505,49 5, , STATOIL, Norge ,6 NOK 26493, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 19330,65 71, , TUI AG, Tyskland ,76 EUR 4123,87 15, , , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser Tendensen kan nemmest aflæses ved at sammenligne kolonne 2 og kolonne 4. Den store forskel på totalsummen for 3. og 5. kolonne skyldes køb af Gazprom.