MiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "MiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014"

Transkript

1 Muligheder & udfordringer David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014

2 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvordan bør vi arbejde med ny regulering?

3 3 Budskab 1. Ny regulering ændrer spillereglerne for forretningen Ny regulering kridter banen op på ny Spillet skal optimeres for at skabe de bedst mulige rammer for den erhvervsmæssige drift Ny regulering skaber muligheder - ikke kun begrænsninger Reglerne benyttes til strategisk sparring med CXO-suiten og bestyrelsen Den regulatoriske indsigt og erfaring bruges som et forretningsmæssigt værktøj Man tænker på virksomhedens fulde behov, og ikke kun den juridiske del Virksomheden vil opleve regulering og compliance som noget, der kan skabe værdi

4 4 Budskab 2. En proaktiv tilgang sikrer laveste omkostninger og højeste indtjening AML, AIFMD, MiFID, EMIR, MAD, REMIT, Solvency, TD, CRD, UCITS, PRIPS osv Hvad rammer os? Hvad gør vi? Hvad betyder det? Hvilke udfordringer? Hvilke muligheder?

5 5 Budskab 3. Reguleringerne er indbyrdes forbundne Flytter del af handel til regulerede markeder MAD II Omfatter nye instrumenter Virksomhed Økonomiske incitamenter til benyttelse af CCP-clearing CRD IV EMIR Clearings-, indberetningsog risikoreduktion for OTC-derivater

6 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvad er baggrunden for?

7 7 Underliggende politiske temaer og målgrupper Underliggende politiske temaer Målgrupper Tillid Et modsvar til finanskrisen Tryghed Investorbeskyttelses agenda Markedspladserne Markedsaktørerne Transparens Fokus på regulering af markeder Tilsyn Stærkere og centraliseret tilsyn De private investorer

8 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvordan ser det ud med tidsplanen?

9 9 Tidsplanen er skredet 3. ESMA offentliggør høringsudkast til RTS (Juli 2015) 4. ESMA offentliggør høringsudkast til ITS (Januar 2016) 5. Kommissionen vedtager RTS og ITS (Senest april 2016) Tidslinje Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 / MiFIR forslag Vedtaget Anvendelse 1. ESMA offentliggjorde høringsudkast til delegerede retsakter Maj Kommissionen vedtager delegerede retsakter (se nr. 1) (Juni 2015) 6. Implementering af i dansk ret. (Juli 2016) Nøgle EU-Legislativ proces Arbejde med level 2-regulering Implementering i dansk ret Forslag Vedtaget Anvendelse

10 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvilke lovredskaber benytter EU?

11 11 The Single Rulebook for EU Financial Markets EU benytter en ny tveægget model med både en forordning og et direktiv på Level 1 niveau MiFIR II (2017) ISD (1996) MiFID I (2007) (2017) den nye model kommer til at få en større praktisk betydning end man umiddelbart skulle tro

12 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvordan bør vi angribe?

13 Projektstyring og koordinering fra a til z 13 Forslag til model Fase 1 Strategi Vigtigt at sætte det rigtige hold (Forretning, Jura, Risk, IT) Klarlæggelse af strategiske udfordringer og muligheder Fastlæggelse af investerings-/omkostningsbudget Workshop med CXO-suiten og bestyrelsen Fase 2 Afdækning Detaljeret GAP-analyse (hvor er vi, og hvor skal/vil vi hen?) Koordinering ift. andre regulatoriske initiativer Hvilke ændringer i dokumentation, aftaler mv. Organisatoriske, IT-mæssige o.lign. forhold Fase 3 Implementering Ændringer i driftsplan, politikker, forretningsgange mv. Ændringer i kundeaftaler, kundedokumenter mv. Ændringer i organisation, IT mv. Uddannelse af ledelse og ansvarlige medarbejdere

14 14 Køreplan for -projektet Uge Starter den 2/4 9/4 16/4 23/4 30/4 7/5 14/4 21/5 28/5 4/6 11/6 18/6 Fase 1 - Strategi Fastlæggelse af projekt team Overordnet klarlæggelse af muligheder/udfordringer Dialog med ledelse om evt. strategiske tiltag Fase 2 Afdækning Detaljeret GAP-analyse Koordinering ift. andre regulatoriske initiativer Vurdering af driftsplan mv. Organisatoriske, IT-mæssige forhold o.lign. Fase 3 Implementering Ændringer i politikker, retningslinjer, forretningsgange Ændringer i forretningsbetingelser, aftaler mv. Ændringer i organisation, IT samt uddannelse

15 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Fase 1 Strategiske overvejelser

16 Projektstyring og koordinering fra a til z 16 Centrale overvejelser Fase 1 Strategi 1. Hvordan påvirkes værdipapirmarkederne? 2. Hvordan påvirkes tilsynet og vores interaktion? 3. Hvordan påvirkes kravene til ledelserne? Fase 2 Afdækning 4. Hvordan påvirkes Virksomhed X og konkurrenternes forretningsmodeller, og hvilke muligheder skaber det? 5. Hvordan påvirkes prissætningen af produkterne? 6. Er der nogle produkter/services, der vil blive mindre rentable eller urentable? Fase 3 Implementering 7. Bør vi ændre/tilpasse vores strategi? 8. Påvirkes vores go-to-market strategi?

17 To budskaber til arbejdet med Fase 1. Strategi Hvordan påvirkes værdipapirmarkederne? implementering af ny regulering

18 18 Hvordan påvirkes værdipapirmarkederne? Fra OTC-handel til handel på regulerede markeder SME Vækst Marked er en sub-kategori til MHF (MAD II omfatter særlige undtagelser til de generelle krav) OHF er en ny markedskategori, der søger at flytte organiseret handel med obligationer, strukturerede produkter, derivater mv ind under regulering, fx broker crossing-systems og inter-dealer broker systems Alle markedspladser er omfattede af de samme før- og efterhandelsgennemsigtighedskrav, hvilket kaster lys på handler, der idag foretages in the dark, fx standardiserede derivatkontrakter Reguleret Marked MHF SME Vækst Marked Udvidelsen af efterhandelsgennemsigtighedskravene til equity-like/non-equity instrumenter betyder, at antallet af omfattede instrumenter udvides fra til flere (Kilde: Association of Financial Markets in Europe, 2013) Pengeinstitutter og fondsmæglere, der i et vist omfang udfører kundeordrer over egenbeholdningen med RM/MHF-papirer vil være Systematiske Internalisatorer og dermed omfattet af de samme før- og efterhandelsgennemsigtighedskrav som markedspladserne OHF

19 To budskaber til arbejdet med Fase 1. Strategi Hvordan påvirkes tilsynet? implementering af ny regulering

20 20 Hvordan påvirkes tilsynet? Centraliseret og styrket tilsyn med virksomhederne og markederne ESMA kan udstede midlertidige forbud mod (i) markedsføring, distribution eller salg af visse finansielle instrumenter eller finansielle instrumenter med særlige karakteristika, eller (ii) en bestemt aktivitet eller fremgangsmåde Finanstilsynet får i koordination med ESMA beføjelse til at udstede permanente forbud eller begrænse (i) markedsføring, distribution eller salg af visse finansielle instrumenter eller finansielle instrumenter med særlige karakteristika, eller (ii) en bestemt aktivitet eller fremgangsmåde Det er en betingelse for at anvende forbud, at der er trusler mod investorbeskyttelse, markedets funktion eller stabiliteten i hele eller dele af det finansielle system Styrket tilsyn med commodity derivatives markederne for at leve op til målsætningerne i G20-samarbejdet

21 To budskaber til arbejdet med Fase 1. Strategi Hvordan påvirkes kravene til ledelserne? implementering af ny regulering

22 22 Hvordan påvirkes ledelserne? Øgede Corporate Governance krav Begrænsning på antal bestyrelsesposter. En person må maksimalt påtage sig enten én direktionspost og to bestyrelsesposter eller fire bestyrelsesposter (flere koncerninterne poster regnes kun for én post). Kun muligt at overskride maksimum, hvis Finanstilsynet godkender. Kompetence og oplæring. Den samlede bestyrelse skal have den nødvendige viden, evner og erfaring til at varetage sine opgaver, og der skal afsættes de nødvendige ressourcer til oplæring af bestyrelsesmedlemmerne (ESMA udarbejder nærmere standarder herfor) Diversitetspolitik. Der skal tages hensyn til og udarbejdes en politik, der fremmer diversitet på baggrund af køn, alder, geografi, uddannelse og kompetence i bestyrelsessammensætningen. Krav om nomineringskomitéer. Skal vurdere bestyrelsens sammensætning og kompetence. Krav afhænger dog af virksomhedens størrelse og kompleksitet.

23 To budskaber til arbejdet med Fase 1. Strategi Hvordan påvirkes forretningsmodellerne? implementering af ny regulering

24 24 Hvordan påvirkes forretningsmodellerne? (1/4) Centrale elementer i det nye investorbeskyttelsesregime Investeringsservice Beskyttelse Forudgående information Præmiering Porteføljepleje Egnethedstest (ingen ændringer) Ingen ændringer Forbudt! Uafhængig investeringsrådgivning Egnethedstest (ingen ændringer) Oplyse, at rådgivning er uafhængig Oplyse, om der foretages periodisk egnethedsvurdering Forbudt Begrænset investeringsrådgivning Egnethedstest (ingen ændringer) Oplyse, at rådgivning ikke er uafhængig Oplyse, om der foretages periodisk egnethedsvurdering Som udgangspunkt ingen ændringer men måske alligevel ifølge ESMAs negativliste Udførelse og formidling af ordrer Strukturerede UCITS bliver komplekse iht. execution onlyregimet Ingen ændringer Ingen ændringer

25 Spg. 1 Vil de nye investorbeskyttelsesregler påvirke forretningsmodellerne? 25 Hvordan påvirkes forretningsmodellerne? (2/4) Hvornår er man uafhængig? Uafhængighed skal sikres ved, at der rådgives om en tilpas stor mængde værdipapirer, både hvad angår type og udsteder, samt ved et forbud mod at modtage præmiering fra tredjepart Samme virksomhed kan både yde uafhængig og ikke-uafhængig rådgivning En skærpelse ift. i dag, hvor der ikke gælder nogen specifikke kriterier for fastsættelse af uafhængighed Hvad omfatter forbuddet mod præmiering? Modtagelse af præmiering er forbudt, hvis Der er tale om porteføljepleje, eller Der ydes uafhængig investeringsrådgivning Måske også begrænset investeringsrådgivning? Forbuddet omfatter gebyrer, provisioner eller andre penge- og naturalieydelser, der betales af tredjemand eller en person, der handler på tredjemands vegne, i forbindelse med leveringen af den pågældende tjenesteydelse til kunder.

26 26 Hvordan påvirkes forretningsmodellerne? (3/4) Betydning af det nye label uafhængig investeringsrådgivning? Spørgsmål Vurdering Forventet betydning? Vil det stærke politiske signal ændre kundernes præferencer i samme retning? [ ] Vil det danske marked blive åbnet for professionelle uafhængige rådgivere? [ ] Vil det være hensigtsmæssigt både at tilbyde afhængig og uafhængig rådgivning? [ ] Vil det være muligt at omskole kunderne til at betale for rådgivningen? [ ] Vil det være rentabelt at tilbyde uafhængig rådgivning til detailkunder? [ ] Vil det påvirke Virksomhed X konkurrenters forretningsmodel(ler)? [ ] 26 Vil det påvirke Virksomhed X forretningsmodel(ler) og go-to-market strategi? [ ] Vil det skabe nye muligheder eller udfordringer, der bør adresseres af Virksomhed X? [ ]

27 27 Hvordan påvirkes forretningsmodellerne? (4/4) Betydning af forbuddet mod præmiering? Spørgsmål Vurdering Forventet betydning? Flere in-house udviklede produkter? Dødsstødet til open-architecture? Blot opsplitning af nuværende omkostninger så PM-fee fremgår og betales direkte af kunden? Rammes de små produktudviklere uden egne distributionskanaler hårdest? [ ] [ ] [ ] [ ] Hvordan incentiverer produktudvikleren videresalget? [ ] Rammer forbuddet forskelligt i fx private banking ctr. detailkundesegmentet? [ ] Vil det påvirke Virksomhed X konkurrenters forretningsmodel(ler)? [ ] Vil det påvirke Virksomhed X forretningsmodel(ler) og go-to-market strategi? [ ] Vil det skabe nye muligheder eller udfordringer, der bør adresseres af Virksomhed X? [ ]

28 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Fase 2 Afdækning

29 29 Status på -projektet Uge Starter den 2/4 9/4 16/4 23/4 30/4 7/5 14/4 21/5 28/5 4/6 11/6 18/6 Fase 1 - Strategi Fastlæggelse af projekt team Overordnet klarlæggelse af muligheder/udfordringer Dialog med ledelse om evt. strategiske tiltag Fase 2 Afdækning Detaljeret GAP-analyse Koordinering ift. andre regulatoriske initiativer Vurdering af driftsplan mv. Organisatoriske, IT-mæssige forhold o.lign. Fase 3 Implementering Ændringer i politikker, retningslinjer, forretningsgange Ændringer i forretningsbetingelser, aftaler mv. Ændringer i organisation, IT samt uddannelse

30 Projektstyring og koordinering fra a til z 30 Centrale overvejelser Fase 1 Strategi 1. Hvilke af vores services bliver ramt og hvordan? 2. Hvilke af vores produkter bliver ramt bliver ramt og hvordan? 3. Hvordan ændres kravene ift. vores kunder sig? Fase 2 Afdækning 4. Hvilke øvrige regulatoriske tiltag skal inddrages? 5. Hvad vil det koste at implementere? 6. Hvad vil forøgelsen af vores løbende omkostninger være? 7. Hvor skal vi udarbejde ny hhv. ændre vores dokumentation? Fase 3 Implementering 8. Hvilke IT-ændringer står vi overfor? 9. Har vi den nødvendige organisation og kompetencer?

31 31 Overblik via heat maps Betydning af Forretningsmodel Betydning af Dokumentation Tjenesteydelser Politikker Instrumenter Retningslinjer Kunder Forretningsgange Geografisk marked Alm. Forretningsbetingelser Distributionskanaler Porteføljeplejeaftaler Markedsprofil og konkurrenceparametre Investeringsrådgivningsaftaler Indtjening og honorarstruktur Hjemmeside

32 32 Afdækning inden for hvert enkelt område Investorbeskyttelsesreglerne Fase 1 Før kunden tilbydes investeringsservice Fase 2 Gennemførelse af investeringsservice Fase 3 Efter gennemførelsen af investeringsservice Nye eller øgede investorbeskyttelseskrav i

33 33 Budget Virksomhed X EU Kommissionens skøn for sektoren Implementering - interne ressourcer [ ] Implementering - eksterne ressourcer [ ] Mellem EUR og EUR Løbende overholdelse - interne ressourcer [ ] Løbende overholdelse - eksterne ressourcer [ ] Mellem EUR og EUR p.a.

34 34 Status på -projektet Uge Starter den 2/4 9/4 16/4 23/4 30/4 7/5 14/4 21/5 28/5 4/6 11/6 18/6 Fase 1 - Strategi Fastlæggelse af projekt team Overordnet klarlæggelse af muligheder/udfordringer Dialog med ledelse om evt. strategiske tiltag Fase 2 Afdækning Detaljeret GAP-analyse Koordinering ift. andre regulatoriske initiativer Vurdering af driftsplan mv. Organisatoriske, IT-mæssige forhold o.lign. Fase 3 Implementering Ændringer i politikker, retningslinjer, forretningsgange Ændringer i forretningsbetingelser, aftaler mv. Ændringer i organisation, IT samt uddannelse

35 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Fase 3 Implementering

36 Projektstyring og koordinering fra a til z 36 Centrale overvejelser Fase 1 Strategi 1. Hvem er ansvarlig(e) og ift. hvilke dele? 2. Hvilke dele af driftsplanen skal ændres? 3. Hvilke politikker og retningslinjer skal ændres? 4. Hvilke forretningsgange skal ændres? Fase 2 Afdækning 5. Hvilke kundeaftaler og -dokumenter skal ændres? 6. Hvad skal ændres på hjemmesiden? 7. Hvilke ændringer i IT-systemer mv. skal foretages? Fase 3 Implementering 8. Hvilke organisatoriske ændringer skal foretages? 9. Hvilke ledelsesmedlemmer og ansatte skal uddannes?

37 37 s betydning for compliance-dokumentation Driftsplan Overordnede styringsdokumenter Vedtægter Bestyrelsens forretningsorden Direktionsinstruks Kreditrisiko Andre hverv Markedsrisiko Operationelle risici Nøglemedarbejdere Forsikringsmæssige risici Spekulation Politikker/ retningslinjer Likviditetsberedskab IT-sikkerhed Alvorlige driftsforstyrrelser Outsourcing Hvidvask Interessekonflikter Compliance Whistleblower Intern viden og handel Koncerninterne transaktioner Ordreudførelse Likviditet Aflønning Whistleblower Etablering af kundeforhold m.v. Porteføljepleje Kundekontakt og rapportering Operationelle risici Spekulaion Hvidvask Forretningsgange IT-sikkerhed og anvendelse Outsourcing Kreditrisiko Markedsrisiko Udvikling og nye produkter Bogførring og regnskab Mistænkelige transaktioner IT-beredskab Ordreudførelse/ Best Execution Administrativ praksis, kontrol Compliance Driftsforstyrelser Interessekonflikter Insiderlister Kundevendte dokumenter Markedsføringsmateriale Investeringsrådgivningsaftaler Porteføljemanagementaftaler Aftaler om andre services Hjemmeside

38 38 Status på -projektet Uge Starter den 2/4 9/4 16/4 23/4 30/4 7/5 14/4 21/5 28/5 4/6 11/6 18/6 Fase 1 - Strategi Fastlæggelse af projekt team Overordnet klarlæggelse af muligheder/udfordringer Dialog med ledelse om evt. strategiske tiltag Fase 2 Afdækning Detaljeret GAP-analyse Koordinering ift. andre regulatoriske initiativer Vurdering af driftsplan mv. Organisatoriske, IT-mæssige forhold o.lign. Fase 3 Implementering Ændringer i politikker, retningslinjer, forretningsgange Ændringer i forretningsbetingelser, aftaler mv. Ændringer i organisation, IT samt uddannelse

39 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Har også betydning for andre områder?

40 40 Ja, vi har kun berørt toppen af isbjerget Blot for at nævne nogle af de øvrige initiativer Nye regler om algoritme og high frequency trading for at undgå en gentagelse af US flash crash, fx vil algo-traders blive omfattet af tilsyn Værdipapirhandlere skal etablere procedurer for produktudvikling og løbende overvågning Detaljerede krav til værdipapirhandleres marketmaking Regulering af underwriting og placering af værdipapirer Anvendelsesområdet udvides til nye instrumenter og markedsaktører Øgede krav til Corporate Governance, organisatoriske krav og investorbeskyttelse Ændringer i definitionerne af kundetyper Indførelse af European Consolidated Tape der samler alle markedsdata et sted for at modvirke den nuværende fragmentering Krav om værdipapirhandleres optagelse af telefonsamtaler og opbevaring af dokumentation Harmonisering af håndteringen af investeringsfirmaer fra tredjelande

41 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Spørgsmål & kommentarer?

42 Kontakt David Moalem Partner, advokat, ph.d. København Børs & Finans T M E dmm@bechbruun.com København Langelinie Allé København Ø Danmark Aarhus Frue Kirkeplads Aarhus C Danmark Shanghai, rep.kontor 83 Loushanguan Road, Suite 2635, 26/F Shanghai, Kina T F E info@bechbruun.com

MiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015

MiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015 Muligheder & udfordringer David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015 2 Fem spørgsmål på programmet 1 Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 2 Hvad er baggrunden for? 3 Hvordan ser det ud med

Læs mere

MiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren

MiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren MiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren David Moalem, partner, advokat, ph.d. Den 28. februar 2013 - Finanskonferencen 2013 - Den Danske Finansanalytikerforening Hvad er baggrunden for MiFID

Læs mere

MiFID II. Strategiske muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, ph.d. Oktober 2015

MiFID II. Strategiske muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, ph.d. Oktober 2015 MiFID II Strategiske muligheder & udfordringer David Moalem, partner, ph.d. Oktober 2015 2 Tre spørgsmål på programmet 1 Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 2 Hvad er baggrunden og tidsplanen for

Læs mere

MiFID II - et kig i krystalkuglen

MiFID II - et kig i krystalkuglen Kapitalmarked og finansielle virksomheder - 31. oktober 2012 MiFID II - et kig i krystalkuglen Der er nu forløbet godt et år, siden EU-Kommissionen den 20. oktober 2011 offentliggjorde sit forslag til

Læs mere

MiFID II og MiFIR. 1 Formål

MiFID II og MiFIR. 1 Formål MiFID II og MiFIR DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EU- ROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF SAMT FORORDNING OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER 1 Formål

Læs mere

MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR

MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det nugældende direktiv om markeder for finansielle

Læs mere

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter 2

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter 2 April 2017 Nyhedsbrev Bank & Finans MiFID II og implementeringen i Dansk ret Nyhedsbrevet giver et overblik over implementeringen af MiFID II 1 i Danmark, der sker ad flere tempi og gennem flere lag af

Læs mere

ER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II?

ER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II? ER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II? A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP A/S Made simple: MiFID II gennemfører omfattende ændringer i EU s håndtering af den finansielle sektor. Med et hovedfokus

Læs mere

DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF

DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det

Læs mere

Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger

Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger 18. december 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger Finanstilsynet sendte den 16. november 2015 tre lovforslag i høring. Lovforslagene

Læs mere

Brev vedrørende udbud af investeringsprodukter

Brev vedrørende udbud af investeringsprodukter Til direktionen eller filialledelsen 10. juli 2019 Brev vedrørende udbud af investeringsprodukter Salg af investeringsprodukter i det nuværende lavrentemiljø er et tema, som Finanstilsynet har haft fokus

Læs mere

Krise, regulering og tilsyn

Krise, regulering og tilsyn Krise, regulering og tilsyn Ulrik Nødgaard Finanstilsynet Fokusområder i kølvandet på krisen 1. Mere og bedre kapital 2. Bedre likviditetsstyring 3. Større stødpuder i solvensen og mindre procyclikalitet

Læs mere

MiFID II. Kontakt Claus A. Herschend Telefon: 3945 3061 Mobil: 3038 0350 E-mail: che@pwc.dk. Af Claus A. Herschend, januar 2013

MiFID II. Kontakt Claus A. Herschend Telefon: 3945 3061 Mobil: 3038 0350 E-mail: che@pwc.dk. Af Claus A. Herschend, januar 2013 MiFID II Har du styr på det forventede regelsæt i MiFID II (forslag til revision af Markets in Financial Instruments Directive )? Her får du et samlet overblik over MiFID II s målgruppe og bestemmelser.

Læs mere

Orientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s regler om provisionsbetalinger vedrørende porteføljeplejeordninger

Orientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s regler om provisionsbetalinger vedrørende porteføljeplejeordninger Dansk Aktionærforening FinansDanmark Forbrugerrådet Tænk Fondsmæglerforeningen Investeringsfondsbranchen 24. januar februar 2017 Ref. MEST J.nr. Orientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s

Læs mere

Ordreudførelses- politik

Ordreudførelses- politik Ordreudførelses- politik Gældende pr. 1. januar 2018 1. Formål Denne ordreudførelsespolitik beskriver de principper, vi følger, når vi udfører ordrer med finansielle instrumenter for vores detailkunder

Læs mere

Investorbeskyttelse. Resumé. Høringssvar. Finanstilsynet. Att.: Carsten Stege Rasmussen. Århusgade København Ø

Investorbeskyttelse. Resumé. Høringssvar. Finanstilsynet. Att.: Carsten Stege Rasmussen. Århusgade København Ø Finanstilsynet Att.: Carsten Stege Rasmussen Århusgade 110 2100 København Ø Investorbeskyttelse Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær implementering og proportionalitet Finanstilsynet

Læs mere

Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1

Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1 Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1 I medfør af 71, stk. 4, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, som ændret ved lovforslag nr. 156

Læs mere

MiFID II. Strategiske muligheder & udfordringer. Partner David Moalem, ph.d. Den 9. februar 2016

MiFID II. Strategiske muligheder & udfordringer. Partner David Moalem, ph.d. Den 9. februar 2016 MiFID II Strategiske muligheder & udfordringer Partner David Moalem, ph.d. Den 9. februar 2016 2 Otte spørgsmål på programmet 1. Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 2. Hvad er baggrunden og tidsplanen

Læs mere

Interessekonfliktpolitik for PFA-koncernen

Interessekonfliktpolitik for PFA-koncernen Interessekonfliktpolitik for PFA-koncernen Bestyrelsen for PFA Bank A/S tiltræder hermed vedhæftede opdaterede Interessekonfliktpolitik for PFAkoncernen, som blev godkendt af PFA Holdings bestyrelse på

Læs mere

Finansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev

Finansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev Finansiel regulering og kapitalforvaltning Nyhedsbrev PROVISIONSFORBUD VED UAFHÆNGIG INVESTERINGS- RÅDGIVNING OG PORTEFØLJEPLEJE 9.12.2015 Fra 1. januar 2017 indføres med implementeringen af MiFID II et

Læs mere

Ordreudførelsespolitik

Ordreudførelsespolitik Ordreudførelsespolitik 1. Omfang Denne ordreudførelsespolitik ( Politikken ) beskriver rammerne for Maj Bank A/S ( Maj Bank ) formidling af ordrer for kunder. Den er udarbejdet i henhold til bekendtgørelse

Læs mere

Sparinvest S.A. Politik for best execution og ordreudførelse

Sparinvest S.A. Politik for best execution og ordreudførelse Sparinvest S.A. Politik for best execution og ordreudførelse Sidst opdateret den 4. april 2018 Indhold 1. Formål... 3 2. Anvendelsesområde... 3 3. Best Execution... 3 3.1 Kriterier til at opnå best execution...

Læs mere

Bekendtgørelse om provisionsbetalinger 1

Bekendtgørelse om provisionsbetalinger 1 Bekendtgørelse om provisionsbetalinger 1 I medfør af 43, stk. 2, 1. pkt., 43, stk. 3, 46 b, stk. 2, 50, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 182 af 18.

Læs mere

Markedsmisbrugsforordningen. EU Forum 25. marts 2015

Markedsmisbrugsforordningen. EU Forum 25. marts 2015 Markedsmisbrugsforordningen EU Forum 25. marts 2015 Baggrund/Formål Revision af markedsmisbrugsdirektivet fra 2003 Forbud mod insiderhandel Forbud mod kursmanipulation Formål er at øge investorbeskyttelsen

Læs mere

Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest

Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Juni 2016 Politik for håndtering af interessekonflikter i Sparinvest Sparinvest handler værdipapirer og finansielle instrumenter for danske og

Læs mere

Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)

Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1) BEK nr 738 af 13/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 15. juni 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0001 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse

Læs mere

Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)

Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1) Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1) I medfør af 43, stk. 2, 1. pkt., 43, stk. 3, 46 b, stk. 2, 50, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 174

Læs mere

Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer 1)

Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer 1) BEK nr 922 af 29/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 6. juli 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0003 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse

Læs mere

Finanstilsynets vurdering af sektoren og fremtiden i en reguleret verden. v/ Thomas Brenøe, vicedirektør

Finanstilsynets vurdering af sektoren og fremtiden i en reguleret verden. v/ Thomas Brenøe, vicedirektør Finanstilsynets vurdering af sektoren og fremtiden i en reguleret verden v/ Thomas Brenøe, vicedirektør Agenda og budskaber Globalisering og teknologisk udvikling vil påvirke sektoren i stort omfang de

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 28.8.2017 C(2017) 5812 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 28.8.2017 om ændring af delegeret forordning (EU) 2017/565 for så vidt angår specifikation

Læs mere

Asset Management update

Asset Management update NJORD NEWS Asset Management update December 2017 Asset Management update Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har

Læs mere

Politik for ordreudførelse

Politik for ordreudførelse Politik for ordreudførelse 11.12.2017 Indledning Denne ordreudførelsespolitik indeholder en beskrivelse af, hvordan der sikres bedst mulig ordreudførelse i overensstemmelse med Direktiv 2014/65/EU om Markeder

Læs mere

Bekendtgørelse om de organisatoriske. krav til værdipapirhandlere. Resumé. Høringssvar

Bekendtgørelse om de organisatoriske. krav til værdipapirhandlere. Resumé. Høringssvar Finanstilsynet Att.: Susanne Møller Svenssen Århusgade 110 2100 København Ø Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær

Læs mere

MiFID II. Status og overblik Fondsmæglerforeningen. Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016

MiFID II. Status og overblik Fondsmæglerforeningen. Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016 MiFID II Status og overblik Fondsmæglerforeningen Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016 Sundkrogsgade 5, DK-2100 København Ø CVR. nr: DK 62 60 67 11 Side 1 MiFID II / MiFIR Produkttilsyn Transaktionsindberetning,

Læs mere

Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015

Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015 Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015 FORMUEPLEJE A/S, FONDSMÆGLERSELSKAB ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER Betingelsernes anvendelsesområde Formuepleje A/S

Læs mere

MIFID II OG MIFIR: FOKUS PÅ INVESTORBESKYTTELSE

MIFID II OG MIFIR: FOKUS PÅ INVESTORBESKYTTELSE MIFID II OG MIFIR: FOKUS PÅ INVESTORBESKYTTELSE Investorbeskyttelsesreglerne er af stor praktisk betydning for investeringsselskaber, og derfor sætter vi i denne klientorientering fokus på at beskrive

Læs mere

EMIR Nye krav for virksomheders anvendelse af OTC-derivater

EMIR Nye krav for virksomheders anvendelse af OTC-derivater Yderligere krav for anvendelse af derivatkontrakter 7. august 2013 EMIR Nye krav for virksomheders anvendelse af OTC-derivater OTC-derivater dækker kontrakter, som handles direkte mellem to parter. Eksempler

Læs mere

Asset Management update

Asset Management update NJORD NEWS Asset Management update June 2017 Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har fundet særligt aktuelle, såsom

Læs mere

Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne

Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne Kapitalmarked og finansielle virksomheder 4. juni 2013 Fokus - Markedsmisbrug på energimarkederne Folketinget har i dag vedtaget en ny lov, der ændrer el- og naturgasforsyningslovene og fastsætter strafferammer

Læs mere

18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk)

18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk) 18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk) Høring vedr. forslag til ændring af lov om værdipapirhandel m.v., forslag til lov om kapitalmarkeder

Læs mere

Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence

Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence 16. december 2015 ESMA/2015/1886 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger, forkortelser og definitioner... 3

Læs mere

Ordreudførelsespolitik

Ordreudførelsespolitik J.nr. 76-16780 Baneskellet 1 Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87993000 CVR-nr. 31843219 Ordreudførelsespolitik 1. Indledning Nærværende ordreudførelsespolitik ( politikken ) indeholder en beskrivelse af,

Læs mere

Berettiget tillid. 31. maj 2018 Jesper Berg

Berettiget tillid. 31. maj 2018 Jesper Berg Berettiget tillid 31. maj 2018 Jesper Berg Visioner skal være ambitiøse, noget at stræbe efter Land a man on the moon before the end of the decade skal ikke nødvendigvis være nemt 2 Berettiget tillid Borgere

Læs mere

POLITIK FORFATTER SIDE Politik om ordreudførelse. LLP 1 of 8 Politik nr. 6

POLITIK FORFATTER SIDE Politik om ordreudførelse. LLP 1 of 8 Politik nr. 6 LLP 1 of 8 Indhold 1. Indledning... 2 2. Retsgrundlag... 2 3. Definitioner... 2 4. Anvendelsesområde... 3 5. Best Execution... 3 6. Ordretyper... 5 7. Forpligtelser over for kunden... 6 8. Kontrol... 7

Læs mere

Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)

Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) I medfør af 43, stk. 2, 43, stk. 5, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, 103, stk.

Læs mere

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP

DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP Made simple Solvens II udgør den mest omfattende reform af de fælleseuropæiske regler for forsikringsselskaber,

Læs mere

Retningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II

Retningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II Retningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II 05/06/2019 ESMA-70-156-869 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger til lovgivning og forkortelser...

Læs mere

Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om finansielle rådgivere og forskellige andre love

Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om finansielle rådgivere og forskellige andre love Finanstilsynet Juridisk kontor Att.: Christina Thorup Sand Århusgade 110 2100 København Ø hoeringer@ftnet.dk ctn@ftnet.dk Dato: 16. januar 2017 Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed,

Læs mere

BEST EXECUTION RAPPORT Fondsmæglerselskabet CABA Capital A/S CVR:

BEST EXECUTION RAPPORT Fondsmæglerselskabet CABA Capital A/S CVR: BEST EXECUTION RAPPORT 2018 Fondsmæglerselskabet CABA Capital A/S CVR: 38 10 25 75 Indholdsfortegnelse Indledning... 2 Baggrund... 2 Tætte relationer, interessekonflikter og fælles ejerskab... 3 Rabatter

Læs mere

Politik for håndtering af interessekonflikter

Politik for håndtering af interessekonflikter Politik for håndtering af interessekonflikter 1. Indledning 1.1 Denne politik ( Politik for håndtering af interessekonflikter ) definerer og skitserer retningslinjerne for Formuepleje A/S ( Selskabet )

Læs mere

Undersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital

Undersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital Totalbanken A/S Att.: Direktionen Bredgade 95 5560 Aarup 26. juni 2013 Ref. csr J.nr. 6252-0105 Undersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital Resumé Som led

Læs mere

Påtale og påbud om at sikre efterlevelse af investorbeskyttelsesbekendtgørelsen. unoterede aktier fra Københavns Andelskasses OTC-liste.

Påtale og påbud om at sikre efterlevelse af investorbeskyttelsesbekendtgørelsen. unoterede aktier fra Københavns Andelskasses OTC-liste. Københavns Andelskasse Att.: Direktionen Tingskiftevej 5 2900 Hellerup 3. oktober 2016 Ref. AMV/SBA J.nr. 6252-0363 Påtale og påbud om at sikre efterlevelse af investorbeskyttelsesbekendtgørelsen ved salg

Læs mere

POLITIK FORFATTER SIDE Politik om ordreudførelse. LLP 1 of 8 Politik nr. 6

POLITIK FORFATTER SIDE Politik om ordreudførelse. LLP 1 of 8 Politik nr. 6 LLP 1 of 8 Indhold 1. Indledning... 2 2. Formål... 2 3. Definitioner... 2 4. Anvendelsesområde... 2 5. Retsgrundlag... 3 6. Henvisninger... 3 7. Procesbeskrivelse sikring af Best Execution... 3 8. Ordretyper...

Læs mere

Nordeas Ordreudførelsespolitik

Nordeas Ordreudførelsespolitik Nordeas Ordreudførelsespolitik Januar 2017 Koncernledelsen har ved den administrerende direktør for Nordea Bank AB (publ) og koncernchef (CEO) godkendt denne politik for udførelse og videregivelse af ordrer

Læs mere

FAIF Loven DVCA orientering

FAIF Loven DVCA orientering FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om

Læs mere

Dark pools set fra Finanstilsynets side. v/ vicedirektør Julie Galbo

Dark pools set fra Finanstilsynets side. v/ vicedirektør Julie Galbo Dark pools set fra Finanstilsynets side v/ vicedirektør Julie Galbo Den her anvendte definition af en dark pool Hvad er en dark pool? Svar: Handelsplatform anvendt af større, typisk institutionelle investorer

Læs mere

Praktisk Børsret Markedsmisbrugsforordningen. 1. Overordnet overblik over Markedsmisbrugsforordningen Anvendelsesområdet...

Praktisk Børsret Markedsmisbrugsforordningen. 1. Overordnet overblik over Markedsmisbrugsforordningen Anvendelsesområdet... Praktisk Børsret Markedsmisbrugsforordningen - Overblik over hvad der er nyt Den 5. december 2012 København, den 26. maj 2016 David Moalem, advokat, Ph.D. 2 Indhold 1. Overordnet overblik over Markedsmisbrugsforordningen...3

Læs mere

Ordreudførelsespolitik

Ordreudførelsespolitik Ordreudførelsespolitik Januar 2018 Indholdsfortegnelse 1. Indledning... 3 2. Generelt om best execution... 3 3. Betydningen af en specifik instruks... 4 4. Sammenlægning og fordeling af ordrer (aggregering

Læs mere

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav

Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finanstilsynet Mai-Brit Campos Nielsen Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget Finanstilsynets

Læs mere

Nye danske takeover-regler. v/ partner David Moalem Selskabsdagen 2014

Nye danske takeover-regler. v/ partner David Moalem Selskabsdagen 2014 Nye danske takeover-regler v/ partner David Moalem Selskabsdagen 2014 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Banen blev kridtet op på ny den 1. juli 2014 3 Takeover-reglerne har

Læs mere

Fokus Forslag til forordning om benchmarks

Fokus Forslag til forordning om benchmarks Kapitalmarked og finansielle virksomheder 31. oktober 2013 Fokus Forslag til forordning om benchmarks I dette nyhedsbrev sætter vi fokus på Kommissionens forslag (klik på link) til forordning vedrørende

Læs mere

Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en)

Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en) Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en) 7713/16 COR 1 EF 76 ECOFIN 273 DELACT 64 FØLGESKRIVELSE fra: modtaget: 17. marts 2017 til: Komm. dok. nr.: Jordi AYET PUIGARNAU, direktør,

Læs mere

Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)

Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) BEK nr 747 af 07/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 4. august 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr.1912-0003 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse

Læs mere

1.3 Formålet med denne politik er at forhindre, at en interessekonflikt bliver udnyttet af Selskabet eller dets medarbejdere til skade for kunden.

1.3 Formålet med denne politik er at forhindre, at en interessekonflikt bliver udnyttet af Selskabet eller dets medarbejdere til skade for kunden. 1. Indledning 1.1 Denne politik ( Politik for håndtering af interessekonflikter ) definerer og skitserer retningslinjerne for Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ( Selskabet ) i relation til interessekonflikter.

Læs mere

INVESTOR OG KUNDEPOLITIK

INVESTOR OG KUNDEPOLITIK Gør mere for din formue INVESTOR OG KUNDEPOLITIK Ved værdipapirhandel for Difko Fondsmæglerselskab A/S Difko Fondsmæglerselskab A/S 2 Indholdsfortegnelse Baggrund... 4 Generel investor- og kundepolitik...

Læs mere

FORORDNINGEN OM OTC-DERIVATER, CENTRALE MODPARTER OG TRANSAKTIONSREGISTRE ("EMIR")

FORORDNINGEN OM OTC-DERIVATER, CENTRALE MODPARTER OG TRANSAKTIONSREGISTRE (EMIR) FORORDNINGEN OM OTC-DERIVATER, CENTRALE MODPARTER OG TRANSAKTIONSREGISTRE ("EMIR") 1 Formål Den 16. august 2012 trådte forordningen om OTC-derivater, centrale modparter og transaktionsregistre ("EMIR")

Læs mere

Lempelse af fondsmæglerselskabers

Lempelse af fondsmæglerselskabers 1 December 2016 NYT Lempelse af fondsmæglerselskabers kapital og solvens Folketinget har i dag, den 1. december 2016, vedtaget at lempe kravene til fondsmæglerselskabers kapitalgrundlag og solvensbehov.

Læs mere

Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere. Anvendelsesområder og definitioner

Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere. Anvendelsesområder og definitioner Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere I medfør af 72, stk. 5, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, fastsættes: Anvendelsesområder

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 13.6.2016 C(2016) 3544 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 13.6.2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014

Læs mere

N Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R

N Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R N Y E B E K E N D T G Ø R E L S E R F O R P R O S P E K T E R Som en konsekvens af de seneste års ændringer til Prospektdirektivet 1 ( Ændringsdirektivet ) og Prospektforordningen 2 ( Ændringsforordningen

Læs mere

Bekendtgørelse om kompetencekrav til ansatte, der yder investeringsrådgivning og formidler information om visse investeringsprodukter 1)

Bekendtgørelse om kompetencekrav til ansatte, der yder investeringsrådgivning og formidler information om visse investeringsprodukter 1) BEK nr 864 af 23/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 16. februar 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0005 Senere ændringer til forskriften Ingen

Læs mere

Bekendtgørelse for Færøerne om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder

Bekendtgørelse for Færøerne om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder Bekendtgørelse for Færøerne om lønpolitik samt oplysningsforpligtelser om aflønning i finansielle virksomheder og finansielle holdingvirksomheder I medfør af 71, stk. 2, 77 a, stk. 8, 77 d, stk. 4, og

Læs mere

Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF)

Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) FAIF-reglerne og fortolkningen af dem 14. maj 2014 Johanne Daugaard Risbjerg, Vicekontorchef Kontor for Kollektive Investeringer Implementeringen

Læs mere

Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 3. juni Forslag. til

Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 3. juni Forslag. til Til lovforslag nr. L 159 Folketinget 2015-16 Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 3. juni 2016 Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v., lov om finansiel virksomhed, lov om forvaltere

Læs mere

Politik for best practice for ledelse af investeringsforeninger

Politik for best practice for ledelse af investeringsforeninger Politik for best practice for ledelse af investeringsforeninger Gældende fra og med den 28. november 2014 1. Baggrund og formål Nærværende politik er fastsat af bestyrelsen i Investeringsforeningen PFA

Læs mere

Praktisk Børsret. Den 5. december 2012 Børsretlig compliance. v/david Moalem Uddannelsesdagen 2015. David Moalem, advokat, Ph.D.

Praktisk Børsret. Den 5. december 2012 Børsretlig compliance. v/david Moalem Uddannelsesdagen 2015. David Moalem, advokat, Ph.D. Praktisk Børsret Den 5. december 2012 v/david Moalem Uddannelsesdagen 2015 David Moalem, advokat, Ph.D. 2 Fire spørgsmål på programmet 1 Hvorfor bruge krudt på børscompliance? 2 Hvem har ansvaret for at

Læs mere

Udkast til Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v. (Ændringer som følge af forordningen om markedsmisbrug)

Udkast til Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v. (Ændringer som følge af forordningen om markedsmisbrug) Finanstilsynet Århusgade 110 2100 København Ø. Sendt til: Ministerbetjening@ftnet.dk bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk Postboks 1140 DK-1010 København K Tlf. 45 82 15 91 Fax 45 41 15 90 e-mail daf@shareholders.dk

Læs mere

(EØS-relevant tekst) (6) For at sikre en effektiv behandling bør de krævede oplysninger forelægges i elektronisk format.

(EØS-relevant tekst) (6) For at sikre en effektiv behandling bør de krævede oplysninger forelægges i elektronisk format. L 137/10 KOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESFORORDNING (EU) 2016/824 af 25. maj 2016 om gennemførelsesmæssige tekniske standarder for indholdet af og formatet for beskrivelsen af multilaterale handelsfaciliteters

Læs mere

Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)

Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) BEK nr 1580 af 17/12/2018 (Gældende) Udskriftsdato: 14. maj 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0028 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse

Læs mere

Politik til imødegåelse af interessekonflikter

Politik til imødegåelse af interessekonflikter J.nr. 74-12295 Baneskellet 1Hammershøj8830 Tjele Telefon 8799 3000CVR-nr. 31843219 Politik til imødegåelse af interessekonflikter Politik til imødegåelse af interessekonflikter. Vedtaget på bestyrelsesmøde

Læs mere

Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF vedrørende registreringskrav

Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF vedrørende registreringskrav Erhvervsudvalget ERU alm. del - Bilag 314 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 27. marts 2006 Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv

Læs mere

Politik for interessekonflikter

Politik for interessekonflikter Politik for interessekonflikter Gældende fra 1. januar 2018 Indholdsfortegnelse Generelt om Politik for interessekonflikter... 3 Hvad er en interessekonflikt?... 3 Hvordan identificerer Nykredit Bank interessekonflikter?...

Læs mere

Finansiel regulering set fra et bestyrelsesperspektiv. Direktør Ulrik Nødgaard 3. december 2013

Finansiel regulering set fra et bestyrelsesperspektiv. Direktør Ulrik Nødgaard 3. december 2013 Finansiel regulering set fra et bestyrelsesperspektiv Direktør Ulrik Nødgaard 3. december 2013 Udgangspunktet for Finanstilsynets syn på bestyrelsen Tostrenget ledelsessystem Bestyrelsen har det endelige

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 8.6.2016 C(2016) 3337 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 8.6.2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU for så

Læs mere

Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet

Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Dagens program 1. Hvad er Finanstilsynets rolle på kapitalmarkederne? 2. dan arbejder Finanstilsynet i praksis med en 27-sag?

Læs mere

Finansielt tilsyn. Ulrik Nødgaard Christiansborg 25. januar Konference om forbrugernes investeringer og opsparing

Finansielt tilsyn. Ulrik Nødgaard Christiansborg 25. januar Konference om forbrugernes investeringer og opsparing Finansielt tilsyn Ulrik Nødgaard Christiansborg 25. januar 2011 Konference om forbrugernes investeringer og opsparing Disposition Investorbeskyttelse i dag Finanstilsynets tilgang til investorbeskyttelsesområdet

Læs mere

JC May Joint Committee Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren (ESMA) og banksektoren (EBA)

JC May Joint Committee Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren (ESMA) og banksektoren (EBA) JC 2014 43 27 May 2014 Joint Committee Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren (ESMA) og banksektoren (EBA) 1 Indholdsfortegnelse Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren

Læs mere

Ledelsesbekendtgørelsen

Ledelsesbekendtgørelsen Ledelsesbekendtgørelsen Nye lovkrav til finansiel corporate governance Eftermiddagsseminar for Fondsmæglerselskaber, 5. maj 2015 Tine Walldén Jespersen, Partner, Advokat, LL.M. Indledende Ændringerne kort

Læs mere

Politik for best practice for ledelse af investeringsforeninger

Politik for best practice for ledelse af investeringsforeninger Politik for best practice for ledelse af investeringsforeninger Gældende fra og med den 1. april 2019 1. Regelgrundlag, baggrund og formål Nærværende politik er fastsat af bestyrelsen i Investeringsforeningen

Læs mere

Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV

Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 10.2.2016 COM(2016) 56 final 2016/0033 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om ændring af direktiv 2014/65/EU om markeder for finansielle instrumenter,

Læs mere

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af

KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 14.3.2019 C(2019) 2082 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 14.3.2019 om ændring af delegeret forordning (EU) 2017/1799 for så vidt angår fritagelsen

Læs mere

I det følgende vil de væsentligste ændringer, samt hvilke virksomheder loven omfatter, blive gennemgået.

I det følgende vil de væsentligste ændringer, samt hvilke virksomheder loven omfatter, blive gennemgået. 7. august 2017 N Y H V I D V A S K N I N G S L O V E R T R Å D T I K R A F T Indledning Folketinget implementerede den 2. juni 2017 den sidste del af det fjerde EU-direktiv om forebyggende foranstaltninger

Læs mere

Oversigt over gældende EU-direktiver og EU-forordninger om finansielle tjenesteydelser Den 1. november 2007

Oversigt over gældende EU-direktiver og EU-forordninger om finansielle tjenesteydelser Den 1. november 2007 Oversigt over gældende EU-direktiver og EU-forordninger om finansielle tjenesteydelser Den 1. november 2007 Oversigten indeholder en henvisning til den lov og/eller bekendtgørelse, som gennemfører et EU-direktiv

Læs mere

Nyhedsbrevet vil i overvejende grad fokusere på lånebaseret og aktiebaseret crowdfunding.

Nyhedsbrevet vil i overvejende grad fokusere på lånebaseret og aktiebaseret crowdfunding. Maj 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Crowdfunding i Danmark Crowdfunding er en finansieringsform, hvor projekter, virksomheder eller privatpersoner henter bidrag eller investeringer fra et stort antal personer.

Læs mere

Investeringsvejledning

Investeringsvejledning 19. oktober 2012 Investeringsvejledning Hvad er ESMA? ESMA er Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (European Securities and Markets Authority). Det er en uafhængig EUtilsynsmyndighed med

Læs mere

GAP Anvendelsesområde

GAP Anvendelsesområde København April 2017 GAP Anvendelsesområde Forklaring af lysregulering Forklaring Vurderes at få stor betydning Vurderes at få betydning Vurderes ikke at få betydning København Langelinie Allé 35 2100

Læs mere