Onsdag 16. december 2015

Transkript

1 Onsdag 16. december 2015 Der kommer ikke AktiePost 23. december. Derimod regner jeg med en nytårsversion 30. december efterfulgt af en kommentar til det nye år 6. januar. Den 13. januar er jeg inviteret med til Skagenfondenes årlige nytårsarrangement. Det plejer at være spændende. I år det en onsdag, så AktiePost kommer ikke den uge. Den 14. januar rejser jeg til Australien med mellemlanding i Singapore. Det bliver svært få tid til AktiePost, så næste udgivelse kommer nok først fra Melbourne 20. januar. Jeg kommer hjem fra Australien 19. februar. AktiePost vil komme lidt uregelmæssigt, men jeg tilstræber at skrive AktiePost en gang om ugen også under mit ophold i Australien. Tiden nærmer sig for det store og vigtige juleindkøb. Her tænker jeg især på indkøb af den gode vin til julemiddagen. Det kan blive et pænt stort indkøb, hvis der er 12 mennesker til bords. Det er en jungle at købe vin. Og Tarzan kommer ikke for at hjælpe. Forbrugerombudsmanden og forbrugerbladet Tænk har haft fat i de store supermarkeder. De har lovet at opføre sig ordentligt med hensyn til vin. Men gør de det? Nej! Bemærk proceduren i dit supermarked. Der er ingen grund til at nævne navne. Alle er skyldige. En halvsløj vin står for eksempel til en pris på 60 kr. En uge efter er prisen 35 kr. Men supermarkedet sælger ikke mange flasker til prisen 60 kr. Det er kun en formalitet for at kunne hævde, at prisen er sat ned. Elevatorvin er brugt om fænomenet. Prisen kører op og ned. Det er mest billig vin, der får behandlingen. Den forfremmes så ind imellem til god vin. Jeg har talt med en lokal bestyrer af et supermarked om problemet. Han indrømmede, at elevatorvin var et bevidst valg for at sælge store mængder, når vinen var nedsat. For at holde salget i gang hele tiden, var der adskillige elevatorvine at veksle med. Desværre har jeg selv oplevet, at også god vin bliver misbrugt. Amarone skulle være et sikkert mærke for en god vin. Jeg købte for nylig en ægte Amarone, troede jeg. Det var til en særlig lejlighed. Den var sat 90 kr. ned fra 230 kr. til 140 kr. Et godt tilbud? Nej, vinen var helt tydeligt en almindelige vin til kr. Amaronen var blevet til elevatorvin, bare på et højere niveau. Jeg køber helst ikke en vin, der koster mere end 50 kr. pr. flaske. Jeg ved for lidt. Det mest ærgerligge er at give en formue for en flaske og så opdage, at vinen ikke smager godt. Man skal være særlig forsigtig med køb af Barolo og Amarone, hvis de er på tilbud. De sælges så dyrt, at det kan være fristende at snyde, enten med indholdet eller med prisen. Der er noget psykologi ved de kendte mærker. Når folk tror, at en vin er fin, så oplever de, at den smager godt. Der er ingen kontrol undtagen selv at smage. Der findes en App med navnet Vivino. Etiketten på flasken fotograferes og straks derefter vises en pris for vinen og en tilhørende vurdering. Vurderingerne er foretaget af almindelige forbrugere, som lægger deres bedømmelse ind på nettet via App'en. Det er umuligt at vurdere, om prisen på vin er rimelig, fordi de store supermarkedskæder har særlige aftaler med vinhusene. Jeg kender en person, der tidligere var ansat i Danisco's vinafdeling. Han siger, at de forskellige supermarkeder får den samme vin, men der sættes forskellige etiketter på. Det er forklaringen på, at supermarkederne aldrig har samme vinmærker. Det er nærliggende at gætte på, at det bliver for nemt at sammenligne priser. Det kan være ubehageligt med konkurrence. Og hvor fører disse betragtninger os hen med henblik på en vurdering af den kommende uges aktiekurser

2 På aktiemarkedet går det også op og ned med priserne, altså kurserne. Stigende kurser virker selvforstærkende. Det må være kvalitet, når så mange køber. Omvendt er faldende kurser ikke en god grund til at købe en aktie. Al erfaring viser, at en faldende aktie fortsætter med at falde. Situationen minder derfor om elevatorvine. Det er dog knap så nemt at styre priserne på aktier, selv om det bliver forsøgt hver dag. USA I ugens løb er Dow Jones faldet fra til Dow Jones havde støtte i Men det opdagede kun de tekniske analytikere. Aktierne var ligeglade og susede forbi støtten. Det brede indeks S&P er faldet fra 2064 til Der burde være støtte i Men den ser ikke just solid ud. Nasdaq er faldet fra 5098 til Der er støtte i Det er ikke katastrofale tal. Endnu. Men der tegner sig en kedelig tendens. Det minder lidt om et havdige, hvor der er gået hul. Jamen, det er da kun et lille hul, lyder det. Det hjælper ikke, hvis havet presser på. Det bliver spændende, om USA sætter renten op i dag for første gang siden finanskrisen Mange venter en renteforhøjelse på 0,25% i første omgang. En renteforhøjelse på 0,5% er uden betydning. Men signalværdien er høj. Nye rentestigninger kan forudses. Uanset hvad der sker, er det sikkert, at aktiekurserne går amok. Der vil gå flere elevator-ture, før markedet falder til ro igen. Mange regner med, at uroen med faldende kurser vil vare til Mine egne porteføljer er under hårdt pres for tiden. Det skyldes især den faldende oliepris. De fleste af mine aktier er solide. De kommer igen. Men undervejs findes der ingen sikker havn. De amerikanske futures er pænt grønne i dag. Lars Perssons vise råd er at afvente udviklingen. Det gør jeg også. Jeg går ikke i panik. Kilde: Min lille portefølje bestående af dollarrelaterede aktier er begyndt at vise svaghed. Men endnu er der tale om et samlet overskud for de fire aktier. Det drejer sig om Ali Baba, Apple, Facebook og Netflix. Danmark OMX CAP 20 ligger på 1011,08 sammenlignet med sidste uges 1036,07. Faldet er 2,5%. Det er meget på en uge, men ikke usædvanligt. Og slet ingen grund til panik. I verden, i elevatoren, på aktiemarkederne går det op og ned. Generelt er indekset stadig på vej op, men dog med ganske forsigtige skridt. Den computer-styrede analyse af aktierne pr. 11/12 viste, at 25 aktier skal købes, og 18 sælges. Det er en stærk forværring sammnelignet med sidste uge. Løst og fast Vindmølleproducenten Vestas har fået en stor ordre på havvindmøller fra danske Dong. Det meddeler Vestas via Københavns Fondsbørs. Dong har bestilt 40 store havvindmøller til et engelsk projekt hos Vestas. Ud over møllerne skal Vestas servicere møllerne i fem år. De købte møller er nogle af de største i verden. Vestas har i årevis været bagud markedet for havvindmøller. Det fik selskabet til at indgå et partnerskab med Mitsubishi, og siden da har MHI Vestas udviklet nye møller, fået store or-

3 drer og har slået sig fast som en af lederne på markedet. Den store konkurrent er Tyske Siemens, der er stærke på havvindmøller. Som et lille plus har præsidentkandidat Donald Trump anbefalet statsstøtte til vindmøller. William Demant og GN Store Nord får begge anbefalinger af store internationale finanshuse. Tryg har fået løftet sit kursmål til 142 kr. fra 133 kr. hos et stort finanshus. I dag stiger kursen 1,45% til kurs 133,1. Genmab fortsætter mod toppen. Der er endnu et lille nøk til niveau Kursen i dag er 920. I mit aktiespil har jeg stadig Genmab-aktier. Men uden en voldsom stigning i kursen på Bang & Olufsen på grund af et opkøbstilbud, har jeg ikke chancer for at vinde. Jeg er rykket ned som nummer 160. Det lykkedes mig at købe den australske mineaktie Rio Tinto billigt. Kurs 28,61 dollar. Alle der interesserer sig for den aktie, mener, at den er meget billig lige nu. Måske, minedrift er ikke i vælten. Vores egen FLSmidth er stærkt afhængig af mineindustrien og følger kursmæssigt med op og ned. For den der har tid til at vente, er jeg ikke i tvivl. Minedrift vil igen få en opgangstid. Måske kan jeg få en tillægsgevinst ved den indbyggede valutaspekulation. En stigende rente i USA, betyder alt andet lige, stigende kurs på dollar. FLSmidth får lidt positive meldinger, idet priserne for kobber, nikkel og zink ventes at stige i det nye år. Det er godt for FLSmidth, der generelt følger markedet for miner. Ellers er det mest negative nyheder fra det marked Coloplast er på vej op, men midlertidig har det store udbytte på 8 kr. pr. aktie presset kursen ned. Der er modstand i kurs 560. I dag er kursen 540,5, hvilket passer fint med, at der er støtte i kurs 540. Om kursen på Coloplast er 548 uden udbytte eller kr. i udbytte er ligegyldigt, bortset fra den psykologiske effekt. TDC ændrer udbyttepolitik, hvilket har været med til at presse aktiekursen ned. Det er endnu uklart, hvor meget udbyttet begrænses. Som ved Coloplast er det fuldstændig ligegyldigt og burde ikke være kurspåvirkende. For tiden testes støtteniveauet omkring 33-35, som var en bund i oktober. Jeg ved ikke, hvordan det kunne ske. Men her til morgen købte jeg TDC til kurs 32,15. Tre timer senere er kursen 33,98. Et ganske pænt tilskud til morgenkaffen. GN Store Nord meddelte i den forløbne uge, at de mister deres finansdirektør. Kursen faldt over 5%. Måske betyder det ikke noget, men usikkerhed gør investorerne nervøse. Aktien fortsatte onsdag og torsdag med at falde. Nærmeste støtteniveau findes ved 118. I dag er kursen 120,4. G4S er faldet tilbage de sidste syv dage og er brudt igennem støtteniveauet ved kurs 23. I dag er kursen 22,4. Det kan godt ligne flere fald. Derfor burde det ikke være et godt tidspunkt at købe aktien. Det har jeg alligevel selv gjort udelukkende på grundlag af intuition. Men G4S skal vist nok afnoteres på den danske børs. Kunne det ikke tænkes at medføre nogle gode købstilbud? A. P. Møller-Mærsk har det svært for tiden med en faldende oliepris kombineret med faldende fragtrater. Det har sendt aktien ned under kurs og tæt på Det er ikke nemt at vide, om vi har nået bunden, eller der kommer flere fald. Jeg har købt forsigtigt op, SAS stiger 5-6% i dag på grund af et flot regnskab. Bedre indtjening. Bedre udnyttelse af pladserne i flyet. SAS har haft en vedholdende kursstigning de sidste uger., der har etableret en stigende tendens de sidste par måneder. Den lave oliepris er til stor fordel for SAS.

4 Porteføljer (se tabeller herunder) Ratepensionsporteføljen omfatter A.P. Møller, Absalon Invest Rusland, BankInvest Virksomhedsobligationer, BEAR Pandora, Norden, Exiqon, FLSmidth, NNIT, Santa Fé, SBS, TDC, Topdanmark, og TRYG. En fortjeneste på -2,02% på knap et år er ikke godt. Min portefølje klarer sig dog trods alt meget bedre end det tilbud, Danica gav. Resultatet for hele porteføljen på 2,5 år har været 12,14%. Det er 2,3% pr. halvår. Det er stadig acceptabelt. De tilsvarende tal fra sidste uge er -1,83% og 12,35%. Jeg har nu ikke flere kontanter og kan kun vente på, at alt går op igen. Den eneste lille glæde er, at skattevæsenet betaler halvdelen af mit tab på denne portefølje. Også Alderspensionens udvikling vises med de rigtige handler. Alderspensionsporteføljen er delt op på en dansk og en udenlandsk del. Den danske del består af spredte aktier. Det er sjældent jeg vinder eller taber på dem alle samme dag. Den udenlandske del består mest af energiaktier. Fortjenesten skifter med olieprisen. Lige nu skifter prisen fra dag til dag. I dag ser det ikke så godt ud. Mit mål er at undgå tab. Derfor er jeg forsigtig og prøver at bekæmpe min trang til leg. Jeg er ikke tilfreds med en fortjeneste på 1,84%. siden 1. januar Det er en mindre tilbagegang siden sidste uge med 1,91%. Porteføljen med udenlandske aktier er faldet meget i takt med olieprisens fald. Jeg er på det nærmeste fuldt investeret og kan kun vente på, at olieprisen går op igen. Og det gør den. Jeg har ikke lyst til at sælge ud. De fleste af mine aktier er fornuftige og solide papirer, der vil få en elevatortur opad igen. Mit oprindelige mål med kun at købe sikre aktier med udbytte har jeg ikke overholdt. Jeg handler lidt for meget på intuition og leger alt for meget med køb af usikre aktier, der minder mest af alt om lotterisedler. En sammenligning med Observations-porteføljen viser klart, at det ikke kan betale sig at lege. Min Observationsportefølje fortsætter som hidtil med aktier, jeg helst ikke skifter ud. Formålet er generelt at underbygge den teori, at det kan betale sig at købe og beholde. Porteføljen har aldrig været baseret på faktisk gennemførte handler. Til gengæld er den kun ændret en gang siden starttidspunktet 3. juni 2013, nemlig ved salget af Auriga-aktierne. Pengene blev brugt til at købe Coloplast. Tidspunktet er valgt for at kunne sammenligne med ratepensionsporteføljen. Den samlede gevinst opgjort i denne uge er 69,99 %. Det ser som altid ud til, at køb og behold er en klar vinderstrategi. I sidste uge var gevinsten 72,49%. Det er en svag tilbagegang. Generelt om porteføljerne En aktie købes helst over flere gange for at mindske risikoen for et køb på et særlig dårligt tidspunkt. Handelsomkostningerne begrænses ved næsten altid at købe for mindst kr. Nordea har en fast pris på 0,1% af handelsværdien, dog mindst 29 kr. Ved køb af risikable aktier, køber jeg for små beløb. En spredning på 10 aktier er passende. Jeg har også valgt som hovedregel at offentliggøre alle transaktioner vedrørende Ratepensionsporteføljen og Alderspensionen, selv om det kan være pinligt at udstille mine fejl. Forskellen på en alderspension og en kapitalpension er i alt væsentligt, at der er betalt skat af alderspensionen. Den består altså af frie midler med den lille tilføjelse, at beskatningen af aktie-gevinster er lempelig, nemlig 15%. Modsat er en ratepension ubeskattet. Pengene på min alderspension er derfor mere værd end pengene på ratepensionen. Til gengæld betaler skattevæsenet halvdelen af mine tab på ratepensionen. Ugens anbefaling: afvent USA's rentemelding i dag 16. december

5 Uden ansvar Venlig hilsen Benny Brinch Forrige brev blev sendt onsdag 9. december 2015 AktiePost udkommer normalt hver onsdag. Bemærk, at du ikke kan skrive til mig ved at besvare aktiebrevet. Du er nødt til at skrive direkte til Du kan også møde mig på Facebook i gruppen AktiePost. Kommentarer, gode anbefalinger og konstruktive idéer modtages gerne. Udebliver AktiePost en uge, kan der være en forklaring på hjemmesiden Det er sjældent, jeg aflyser, men det kan ske nogle gange om året. På hjemmesiden er der også oplysning om, hvordan tilmelding til AktiePost foregår. Aktieinfo står for det praktiske omkring opkrævning af abonnementsbetaling. Fire uger før abonnementsudløb udsender Aktieinfo en mail med anvisning af, hvad der skal gøres for at forlænge abonnementet. En husk udsendes igen en uge før udløb. Du skal reagere på en af disse mails. Ellers stopper dit abonnement automatisk ved udløb. Min indsats er mest at skrive brevene. På Aktieinfos hjemmeside ses også Aktieinfos øvrige ydelser. Ved tilmelding til AktiePost skal du vælge at markere det nederste produkt AktiePost. Du vil efter din bestilling modtage en opkrævning afsendt fra Aktieinfo. Det er en del af den aftale, som jeg har indgået med selskabet. Overvej at blive medlem af Facebook-gruppen Aktiepost. Anbefal den til aktieinteresserede. Det koster ikke noget at være medlem. På siden vil der kunne bringes hurtige nyheder af interesse. Kilder og gode internetadresser: Se min hjemmeside På min hjemmeside er der også en ordbog over de mest almindelige udtryk vedrørende aktier. Desuden er der en litteraturoversigt med bøger om aktier, udgivet på dansk. Endelig er alle eksemplarer af AktiePost frem til 29. august 2012 at finde på hjemmesiden. For abonnenter kan det altid lade sig gøre at få genfremsendt et eksemplar af AktiePost.

6 Ratepensionsportefølje Startværdi , ,00 Kontant 24555, ,89 Aktier , ,71 I alt , ,60 Gevinst , ,60 Gevinst i % -2,02 % 12,14 % Dato Papir Stk. Kurs anskaf Værdi anskaf Salgskurs Salg A.P. Møller , , , , Absalon Invest Rusland , ,50 76, , Bear Pandora* , , BankInvest Virksomhedsobligationer ,7 8499,00 80, , Dampskibsselskabet Norden , ,95 118, , Exiqon , ,00 10, , FLSmidth , ,64 235, , NNIT , ,00 174, , Santa Fé , ,00 54, , Scandinavian Brake System , ,00 30, , TDC , ,15 34, , TopDanmark , ,00 189, , TRYG , ,00 133, , ,71 Min Alderspension samlet udviking, 1/ / Startværdi ,76 Kontant 64,36 Kontanterne er fælles for de to afdelinger. Aktier ,93 I alt ,29 Gevinst 8800,53 Gevinst i % 1,84% Min Alderspension danske aktier Dato Papir Stk. Kurs 1/1 15 Værdi køb Salgskurs Salg A.P. Møller , , , Norden , ,00 118, , Deltaq , ,00 30, , Erria ,5 2250,00 14, , FLSmidth , ,00 235, , G4S , ,00 22, , Parken ,00 50, , Santa Fè ,00 54, , TDC , ,00 34, , TRYG , ,00 133, , ,00 ' ,93 Min Alderspension udenlandske aktier Det norske Olieselskab ,39 NOK 55, , DNO ,89 NOK 7, , E.ON, Tyskland 75 14,22 EUR 8, , GAZPROM, Rusland ,44USD 3, , Outokumpu. Finland 500 5,26EUR 2, , OUTOTEC, Finland 200 4,51EUR 3, , Rio Tinto ,69 USD 28, , Sampo, Finland 50 44,08 EUR 46, , Statoil ,40 NOK 123, , SUBSEA 7, Norge ,40 NOK 64, , Volkswagen ,05 EUR 127, , ,00 Tallene i denne tabel kan kun forstås ved indregning af valutakurser. Sammenlign kolonne 2 og 4. Observationsportefølje startet 3. juni 2013 Startværdi ,71 Omfatter de aktier, jeg har anbefalet mest gennem tiden Kontant 2909,71 (Bortset fra Novo Nordisk og G4S) Aktier ,35 Udbytte, incl. Salg af Auriga 59610,5 I alt ,06 Alle handler er fiktive Gevinst ,96 Der er købt 135 stk. Coloplast 18/6 kl. 9,30 siden starten Gevinst i % 69,99 % Dato Papir Stk. Kurs 3/6 13 Køb 3/6 13 Salgskurs Salg ALK-Abello , ,00 829, , Ambu , ,63 202, , Coloplast , ,54 539, , Chr. Hansen , ,45 410, , DSV , ,39 265, , FLSmidth , ,34 234, , SAS , ,75 18, , , ,35