Delårsrapport Andet kvartal og første halvår 2012

Transkript

1 Delårsrapport Andet kvartal og første halvår 212 Selskabsmeddelelse af 22. august 212

2 Disclaimer og forbehold Dette dokument indeholder fremadrettede udsagn vedrørende Vestas finansielle stilling, driftsresultat og virksomhed. Med undtagelsee af udsagn om historiske kendsgerninger k er alle udsagn fremadrettede udsagn ellerr kan anses for at være fremadrettede udsagn. Fremadrettede udsagn u er udsagn vedrørendee fremtidige forventninger, derr er baseret påå ledelsens nuværendee forventninger og forudsætninger og er forbundet med kendte og ukendte risici r og usikkerhedsmomenter, der kan få faktiske resultater, udvikling eller begivenheder til at afvige væsentligt fra de resultater, den udvikling og de begivenheder, der er udtrykt eller underforståett i udsagnene. Fremadrettede udsagn omfatter blandt andet udsagn vedrørende Vestas mulige eksponering mod markedsrisici og udsagn, u der udtrykker ledelsens forventninger, overbevisninger, vurderinger, skøn, prognoser ogg forudsætninger. En række faktorer kan indvirke på Vestas fremtidige drift og kan k få Vestas resultater til att afvige væsentligt fra de resultater, der er udtrykt u i de fremadrettede udsagn, der er indeholdt i dette dokument, herunder (men ikke begrænset til): a) ændringer i efterspørgslen efter Vestas produkter, b) udsving i valutakurser og renter, c) tab af markedsandele og konkurrence i branchen, d) miljømæssige og fysiske risici, e) lovgivningsmæssig, skattemæssig og tilsynsmæssig udvikling, herunder ændringer i skatte eller regnskabspraksis, f) økonomiske og finansielle markedsforhold i forskellige lande og regioner, r g) poliitiske risici, herunder risiko for ekspropriation og genforhandling af kontraktvilkår k med statslige organer, og forsinkelse eller fremrykning af godkendelse af projekter, h) evne til at håndhæve patenter, i) produktudviklingsrisici, j) råvarepriser, k) ) kundekreditrisici l) komponentleverancer fra leverandører; og m) kundernes villighed og evne til att acceptere levering og installation af produkter og risikoovergang. Alle fremadrettede udsagn i dette dokument skal udtrykkeligt vurderes i sammenhæng med de forbehold, der err taget eller henvist til i denne erklæring. Fremadrettede udsagn bør ikke tillægges for stor vægt. Yderligere faktorer, der kan k påvirke fremtidige resultater, er anført i Vestas årsrapport å for regnskabsåret 211 (tilgængeligg på vestas.dk/iinvestor), og disse faktorer bør også tages i betragtning. De fremadrettede udsagn gælder hver især kun pr. datoen for dette dokument. Vestas påtager sig ingen forpligtelse til offentligt at opdatere eller ændree fremadrettedee udsagn som følge af nye oplysninger ellerr fremtidige begivenheder udover de lovkravsbestemte. Resultater kan i lyset af disse risici afvige væsentligt fra de resultater, der er anført, underforstået eller kan udledes af de fremadrettede udsagn, der er indeholdt i dette dokument. Side 2 af 36

3 Resumé 212forventningerne til EBIT,, omsætning og cash flow fastholdes. Forberedelserne intensiveres med yderligere afskedigelserr af 1.4 medarbejdere. til 213 Vestas genererede i andet kvartal 212 en omsætning på EUR mio. enn stigning på 15 pct. i forhold til andet kvartal 211. EBIT før særlige poster faldt med 48 pct. til EUR 4 mio. EBITmarginen før særlige poster var 2,5 pct. en forbedring på 21 procentpoint i forhold til det tabsgivende første kvartal 212. EBIT efter særlige poster udgjorde EUR 18 mio. Det frie cash flow faldt til EUR (338) mio. fra EUR (63) mio. i andet kvartal 211. Det frie cash flow for første halvår 212 var EUR 139 mio. lavere end i første halvår 211. Nettogældenn pr. 3. juni 212 udgjorde EUR mio.; en stigning på 7 pct. i forhold til ultimo juni 211. Indgangen af faste og ubetingede ordrer i andet kvartal 212 var 945 MW, og beholdningen af faste og ubetingede ordrer pr. 3. juni 2122 havde en værdi på EUR 9,6 mia. Ud over ordrebeholdningen på møllerr havde Vestas ultimo juni j 212 serviceaftaler med en kontraktuel fremtidig omsætning på EUR 4,8 mia. Dermed havde den samlede beholdning af mølleordrer og serviceaftaler en værdi på EUR 14,4 mia. det højeste niveau nogensinde. Det høje sikkerhedsniveau på Vestas arbejdspladserr blev fastholdt, og andelen af vedvarende energi steg til 52 pct. Vestas fastholder sin helårs forventning om en EBITmargin før særlige poster på 4 pct., en omsætning på EUR mio. og et positiv frit cash flow. Bl.a. på grund af en lavere ordreindgang i første halvår og forsinkelser på nettilslutninger i Kina forventes afskibningerne imidlertidd nu at udgøre ca. 6,3 GW mod den tidligere forventning om ca. 7 GW. Årets investeringer forventes nu at blive EUR 45 mio. mod denn tidligere forventning påå EUR 55 mio. Som følge af en lavere omkostningsbase øges forventningerne til service EBITmarginenn før allokering af fællesomkostninger til 17 pct. For at sikre sig, at Vestas bliver lønsom medd et forventett produktionsniveau (afskibninger) på omkring 5 GW i 213, intensiverer Vestas nu tilpasningen af organisationen. Vestas forventer således nu, at antallet af medarbejdere ved udgangen af året vil være omkring 19. mod denn tidligere forventning på 2.4. Dette vil medføre en reduktion i de faste omkostninger på p mere endd EUR 25 mio. med fuld effekt fra udgangen af Som følge af den intensiverede afskedigelsesplan, forventes særlige poster nu at udgøre EUR mio. Vestas har iværksat tiltag til at identificere udliciteringsmuligheder ogg søger ligeledes at involvere sine leverandører i større dele af produktionen, end det er tilfældet i dag. Målet er at øge fleksibiliteten i produktionen yderligere og reducere Vestas kapitalbehov. Vestas forventer at realisere besparelser på ca. EUR 3 mio. (EBITeffekt) i 212, som relaterer sig til det igangværende costoutprogram på produkterne. Besparelserne vil v blive realiseret sent på året, og Vestas forventer, at besparelserne vil blive væsentligt højere i 213. Som annonceret den 31. juli 212 har Vestas aftalt med sine banker, at 212halvårstesten af de finansielle covenants, der er indeholdt i Vestas bankfaciliteter, udsættes. Bankerne har samtidig tilladt træk, som Vestas finder tilstrækkelige til selskabets fortsatte drift på p sædvanlige vilkår, da Vestas forventer, at testen i fremtiden vill finde sted på normale vilkår. Denne delårsrapport er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er denn danske udgave gældende. Side 3 af 36

4 Andet kvartal 212 i korte træk ( mod andet kvartal 211) + 52% + 16% + 15% + 34% 48% EUR 63 mio. EUR 275 mio. +,3% + 18%point % Vestas producerede og afskibede MW en stigningg på 52 pct. Vestas overleverede vindkraftsystemer med en samlet s kapacitet på 1.37 MW en stigningg på 16 pct. Vestas realiserede en omsætning på EUR mio. en stigningg på 15 pct. Serviceomsætningen udgjorde EUR 227 mio. en stigningg på 34 pct. EBIT før særlige poster blev EUR 4 mio. et fald på 48 pct. Resultat efter skat blev EUR (8) mio. et fald på EUR 63 mio.. Vestas realiserede et fritt cash flow på EUR (338) mio. et fald på EUR 275 mio. Antallet af medarbejdere e var ultimo kvartalet et stigning på,3 pct. Vedvarendee energi udgjorde 52 pct. af det samlede energiforbrug en stigningg på 18 procentpoint Ulykkesfrekvensen pr. en million arbejdstimer var 2,6 niveauet fastholdt Side 4 af 36

5 Indholdsfortegnelse Finansielle hoved og nøgletal for koncernen Ikkefinansielle hoved og nøgletal for koncernen... 8 Udviklingen i første halvår Forventninger Forudsætninger og risici Kapitalmarkedsdag... 2 Presse og analytikermøde Ledelsespåtegning Koncernregnskab 1. januar til 3. juni Side 5 af 36

6 Finansielle hoved og nøgletal for koncernen 2. kvartal 2. kvartal 1. 1 halvår mio. EUR ) Hovedtal 1. halvår 211 1) Helår 211 Resultatopgørelse Omsætning Bruttoresultat Resultat før finansielle poster og afskrivninger (EBITDA) før særlige poster Resultat af primær drift (EBIT) før særlige poster 4 77 (164) 8 (38) Resultat før finansielle poster og afskrivninger (EBITDA) Resultat af primær drift (EBIT) efter særligee poster (227) 8 (6) Resultat af finansielle poster (23) (1) (3) (5) (93) Resultat før skat (5) 76 (23) (42) (153) Resultat efter skat (8) 55 (17) (3) (166) Balance Balancesum Egenkapital Hensatte forpligtelser Gennemsnitlig rentebærende position (netto) (1. 152) (1.75) (1.65) (966) (99) Nettoarbejdskapital (NWC) (71) Investeringer i materielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse Pengestrømme fra driftsaktivitet (262) 126 (466) (141) 84 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (76) (189) (167) (353) (761) Frit cash flow (338) (63) (633) (494) 79 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (13) Ændring i likvide beholdninger med fradragg af kortfristet bankgæld (148) 66 Side 6 af 36

7 Finansielle hoved og nøgletal for koncernen 2. kvartal 2. kvartal 1. 1 halvår mio. EUR ) Nøgletal l 2) 1. halvår 211 1) Helår 211 Regnskabsrelaterede nøgletal Bruttomargin (%) 15,4 17,7 9,6 14,1 12,4 EBITDAmargin før særlige poster (%) 1, 1,7 2,6 6,1 5,2 EBITmargin før særlige poster (%) 2,5 5,5 (6,),3 (,7) EBITDAmargin (%) 8,4 1,7,2 6,1 5,2 EBITmargin efter særlige poster (%) 1,1 5,5 (8,4),3 (1,) Forrentning af investeret kapital (ROIC) førr særlig poster 3) (%) (2,5) 2,7 (2,5) 2,7 (1,3) Soliditetsgrad (%) 27,8 37,9 27,8 37,9 33,5 Forrentning af egenkapital 3) (%) (3,1) 2,9 (3,1) 2,9 (6,2) Gearing (%) 68,9 47,2 68,9 47,2 35,7 Aktierelaterede nøgletal Resultat pr. aktie 4) (EUR) Indre værdi pr. aktie (EUR) Kurs/indre værdi Pengestrømme fra driftsaktivitet pr. aktie (EUR) Udbytte pr. aktie (EUR) Udbytteandel (%) Børskurs ved periodens udløb (EUR) Gennemsnitligt antal aktier Antal aktier ved periodens udløb (,4) 12,,4 (1,3),, 4, ,4 13,3 1,2,6,, 16, (,4) 12,,4 (2,3),, 4, ,4 13,3 1,2 (,7),, 16, (,8) 12,6,7 4,1,, 8, ) Ikke revideret eller reviewet. 2) Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning (21vejledning). 3) Beregnet over en 12 måneders periode. 4) Resultat pr. aktie er beregnet over en 12 måneders periode og i overensstemmelse med IAS 33 om indtjening pr. aktie. Side 7 af 36

8 Ikkefinansielle hoved og nøgletal for koncernen Hovedta al 2) 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår. halvår 212 1) 211 1) 212 1) ) Helår 211 Arbejdsmiljø Ulykker (antal) heraf dødsulykker (antal) 1 1 Produkterr MW produceret og afskibet Antal møller produceret og afskibet Ressourceudnyttelse Forbrug aff metaller (1. tons) Forbrug aff øvrige råvarer mv. (1. tons) Forbrug aff energi (GWh) heraf vedvarende energi (GWh) heraf vedvarende elektricitet (GWh) Forbrug aff ferskvand (1. m 3 ) Affaldsbortskaffelse Bortskaffelse af affaldsmængde (1. tons) heraf genanvendelse (1. tons) Emissioner Direkte udledning af CO 2 ( 1. tons) Lokalsamfundet Miljøuheld (antal) Overskridelse af egenkontrolvilkår (antal) Medarbejdere Gennemsnitligt antal medarbejdere Antal medarbejdere, ultimo Side 8 af 36

9 Ikkefinansielle hoved og nøgletal for koncernen Nøgletal l 2) 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår. halvår 212 1) 211 1) 212 1) ) Arbejdsmiljø Ulykkesfrekvens pr. en million arbejdstimerr Sygefravær for timelønnede (%) Sygefravær for funktionærer (%) 2,6 2,1 1, 2,6 2,2 1,3 2,7 2,4 1,1 3,2 2,5 1,5 Helår 211 3,2 2,3 1,3 Produkterr CO 2 besparelse over levetiden af de producerede og afskibede MW (millioner tons CO 2 ) Ressourceudnyttelse Vedvarende energi (%) Vedvarende elektricitet til egne aktiviteter (%) Medarbejdere Kvinder på ledelsesniveau (%) Ikkedanskere på ledelsesniveau (%) Ledelsessystem 3) OHSAS 181 arbejdsmiljø (%) ISO 1411 miljø (%) ISO 91 kvalitet (%) ) Ikke revideret eller reviewet. 2) Regnskabspraksis for ikkefinansielle hoved og nøgletal for koncernen, se årsrapport 211 side 32. 3) Teknologicentrene i Singapore og USA samt salgs og serviceorganisationerne i Canada og Vestas Offshore, Storbritannien, er endnu ikke certificeret iht. OHSAS 181 og ISO 141. Produktionsfaciliteterne i Xuzhou,, Kina, er endnu ikke certificeret iht. ISO 141. Vestas mål er, at alle nye enheder er certificeret senest seks måneder efter ibrugtagelse. Side 9 af 36

10 Udviklingen i første halvår 212 Ordrebeholdning og aktivitet vindmøllerr Kvartalets ordreindgang var 945 MW, hvoraff 74 pct. blev offentliggjort. Ordrebeholdningen var ultimo juni MW. Heraf tegnede Europaa og Afrika sig for 63 pct. og Nord og Sydamerika samt Asien og Oceanien for henholdsvis 22 og 15 pct. Ultimo juni 212 udgjorde ordrebeholdningens værdi EUR 9,6 mia. I andet kvartal 212 produceredee og afskibede Vestas vindmøller med en samlet effekt på 2.16 MW (964 møller) mod MW (722 møller) i andet kvartal 211. Den endeligt e overleverede kapacitet til kundernee (risikoovergang (TOR)) udgjorde 1.37 MW; en stigning påå 16 pct. i forhold til andet kvartal 211. MW Europa og Afrika Nord og Sydamerika Asien og Oceanien I alt MW under færdiggørelse, 1. april 212 MW overleveret (TOR) til kunder i perioden MW produceret og afskibet i perioden MW under færdiggørelse, 3. juni (415) (737) (155) (1.37) Ultimo juni 212 var mølleprojekter med en samlet effekt på MW M under færdiggørelse på grund af den meget høje afskibningsaktivitet i andet kvartal. Dette afspejler sig i niveauet af forudbetalinger og varelagre, da en stor del af disse MW endnu ikke kan indtægtsføres. Indtægtsførelsen af disse MW vil finde sted ved projekternes endelige overlevering til kunderne. Side 1 af 36

11 Ordrebeholdning og aktivitet service Vestas havde ultimo juni 212 serviceaftaler med en kontraktuel fremtidig omsætning på EUR 4,8 mia. en stigning på 14 pct. i løbet aff andet kvartal. Serviceomsætningenn udgjorde EUR 227 mio. i andet kvartal 212 en stigning på 34 pct. i forhold til andet kvartal 211. Selv om omsætning og indtjening fra serviceforretningen er langt mere stabil end fra vindmølleforretningen, kan genereringen af omsætning og o indtjening i de forskellige servicekontrakter variere fra kvartal til kvartal. For første halvår 212 udgjorde serviceomsætningen EUR 43 mio. Halvårets EBITmargin før allokering af fællesomkostninger var 2,7 pct. en stigning på 2,3 procentpoint i forhold til første halvår 211. EBITmarginen efter allokering af fællesomkostninger var 1,2 pct. Serviceforretningen kræver kun lidt kapital, men derimodd dybtgåendee indsigt i møllernes ydelse under forskellige vind og netværksforhold. Vestas tilbyder et stadigt brederee produktprogram, der dækker alt fra simpel tilkaldevagt til en garanteret minimumsudnyttelse af vinden. Vestas har ved udgangen af første halvår 212 installeret mere endd 51 GW i flere end 7 lande. En stor installeret base og nøje planlagte servicebesøg er afgørende forudsætninger for at kunne genereree et afkast på serviceforretningen. Derfor er en tæt overvågning af mere end 22. møller svarendee til næsten 39 GW er et af fundamenterne i Vestas vækststrategi. Med forventning om en yderligere vækst i serviceforretningen har Vestas øgett medarbejderantallet inden for service. Resultatopgørelse I andet kvartal 212 udgjorde omsætningen EUR mio.; en stigning på 15 pct. i forhold til t samme periode sidste år. Europa og Afrika udgjordee 39 pct. af omsætninge n i andet kvartal, mens Nord og Sydamerika samt Asien og Oceanien tegnede sig for henholdsvis 54 og 7 pct. Omsætningen i første halvår 212 udgjorde EUR mio., hvilket var v i henholdd til forventningerne. Side 11 af 36

12 Bruttomarginen faldt i andet kvartal 212 til 15,4 pct. fra 17,7 pct. i andet kvartal 211. Udviklingen i bruttomarginen fra kvartal til kvartal kan vise et betydeligt udsving i indtjeningen pga. volumen og sammensætning for så vidt angår lande, projektkompleksitet, ordre og o mølletyper samt kundens krav til leveringsfleksibilitet. Bruttomarginen var i andet kvartal 212 negativt påvirket af for høje produktog produktionsomkostninger primært til V112møller og GridStreamer teknologien samt højere afskrivninger forårsaget af opstart af fabrikker i Tyskland og USA i 211. EBITDA før særlige poster udgjorde EUR 161 mio. i andet kvartal 212 en stigning på 7 pct. i forhold til andet kvartal k 211. EBIT før særlige poster udgjorde EUR 4 mio. et fald på EUR 373 mio. i forhold til andet kvartal 211. En stigningg på EUR 31 mio. i afskrivninger bl.a. på færdiggjorte udviklingsprojekter var den primære årsag til faldet i EBITmarginen. EBITmarginen før særlige poster faldt til 2,5 pct. mod 5,5 pct. i andet kvartal 211. I første halvår 212 udgjorde EBIT før særlige poster EUR (164)m, hvilket skyldes et skuffende første kvartal 212 og højere afskrivninger på i alt EUR 66m. I kvartalet blev i alt EUR 22 mio. bogført som særlige poster, der relaterer sig til afskedigelse af medarbejdere og lukning af fabrikken i Hohhot, Kina. Side 12 af 36

13 Det frie cashh flow faldt med EUR 275 mio. til EUR (338) mio. i andet t kvartal 212, hvilket primært skyldes en ændring i nettoarbejds cash flow kapitalen påå EUR (348)m. I første halvår 212 blev det frie EUR (633) mio. m mod EUR (494) mio. i første halvår 211. Vestas frie cash flow vil som tidligere år være v sæsonbestemt Balance Vestas samlede aktiver udgjorde EUR mio. den 3. juni 212 mod EURR mio. året før. Ultimo juni 212 var Vestas rentebærende nettopositionn EUR mio., hvilket er en stigning på 7 pct. i løbet af det seneste år. I løbet af andet kvartal steg nettogældenn med EUR 297 mio. Som annonceret den 31. juli 212 har Vestas aftalt med sine banker, at 212halvårstesten af de finansielle covenants, der er indeholdt i Vestas bankfaciliteter, udsættes. Bankerne har samtidig tilladt træk, som Vestas finder tilstrækkelige til selskabets fortsatte drift på sædvanlige vilkår, da Vestas forventer, at testen i fremtiden vill finde sted på normale vilkår. Nettoarbejdskapital Vestas nettoarbejdskapital var ultimo juni 212 EUR 33 mio., hvilket er et faldd på EUR 542 mio. i forhold til ultimo juni 211. I løbet af kvartalet steg nettoarbejdskapitalen med EUR 31 mio., hvilket primært skyldes en stigning i varelagret. Stigningen afspejler en stigning i MW under færdiggørelse i løbet af andet kvartal, samt at Vestas forbereder sig på et travlt andet halvår i et år, hvor afskibningerne forventes at være rekordhøje. Det store fald i nettoarbejdskapitalen i forhold til andet kvartal 211 skyldess hovedsageligt en stigning i forudbetalingerne, der også omfatter acontobetalinger på endnu ikke indtægtsførte mølleprojekter. Make to order implementeringen og initiativerne med at nedbringe varelageret udviser fortsat fremskridt. Vestas arbejder på strukturelt s at t nedbringe sine lagre yderligere, og den regionaliserede produktion gør det muligt at foretage en yderligere reduktion af lagrene i de forskellige regioner ved at forkorte leveringstiden. Garantihensættelser Som annonceret den 2. maj 212 har overvågningsdata fra Vestas Performance and Diagnostics NV centre vist, at 376 V93. MWgearkasser leveret til Vestas af ZF Wind Power Antwerpen (tidligeree Hansen Transmissions) i perioden fra juni 29 til september 211 potentielt har behov for yderligere vedligeholdelse, reparation eller udskiftning på grund af fejl i lejerne. Vestas besluttede derfor at hensætte yderligere EUR 4 mio. til garantier i årets første kvartal. k Vestas har for nylig modtaget en analyse af de grundlæggende årsager til fejlene fra ZF, som understøtter Vestas antagelser, og der pågår nu forhandlinger med ZF om fordelingen af omkostninger forbundet med sagen. Indtil videre har forbruget af hensættelser vedrørende denne sag været yderst begrænset. Side 13 af 36

14 Generelt foretages der hensættelser til alle forventede omkostninge er i forbindelse med reparation af møller eller udskiftninger, og en potentiel refusion fra andre involverede parter modregnes ikke, medmindre der foreligger en skriftlig aftalee herom. Garantihensættelserne skal dække eventuelle omkostninger til udbedringer og andre omkostninger i henhold til specifikke aftaler. Hensættelser er skønnede, og de realiserede omkostninger kan afvige betydeligt herfra. Garantihensættelserne i andet kvartal 2122 udgjorde EUR 33 mio., hvilket svarer til 2, 1 pct. af omsætningen. I løbet af andet kvartal 212 var forbruget af garantihensættelser på EUR 33 mio. Den løbende forbedring af Lostt Productionn Factor (LPF) på Vestasmøller medfører, at kunderne opnår et stadigt bedre afkast på deres investering. De 11 stk. V1123. MWmøller, som allerede er blevet leveret, yder i henhold til planen medd hensyn til møllernes LPFmål, og ultimo juni 212 viste alle de vindkraftværker, hvorpå Vestas garanterer ydelsen, en gennemsnitlig LPF, der var lavere end 2. Vestas forventer at fastholde denne LPFydelse for helåret. Data baseret på 12.5 Vestasmøller under fuld service. Egenkapital Vestas egenkapital udgjorde EUR mio. pr. 3. juni 212; et fald på EUR 269 mio. fra den 3. juni 211, hvilket kan henføres til de realiserede tab over de seneste 12 måneder. Pengestrømme og investeringer Pengestrømme fra driften faldt i årets andet kvartal til EUR (262) mio. fra EURR 126 mio. i samme periode i 211 negativt påvirket af stigningen i nettoarbejdskapitalen i løbet af kvartalet. Pengestrømme fra investeringer beløb sig til EUR 76 mio., hvilket er EUR 113 mio. lavere end i samme periode året før. I første halvår 212 udgjorde cash flow fra investeringer EUR 167 mio., hvilket er EUR 68 mio. lavere end periodens afskrivninger. Investeringerne er primært foretaget i udviklingsprojekter. Trods den lavere investeringsaktivitet, faldt det frie cash flow til EUR (338) mio. fra EUR (63) mio. i andet kvartal 211. Forretningsmæssige prioriteringer Vestas indledte i 26 internationaliseringenn af sin organisation og produktion. p Formålet har været at kunne producere regionalt til lokale omkostninger, at mindske transportomkostningernee i både finansiel og miljømæssig forstand, samt at forbedre forholdet til de lokale, regionale og globale kunder for herigennem at forkorte leveringstiderne. Side 14 af 36

15 Øget regionalisering, forbedrett kvalitet ogg voksende serviceoms ætning 1. halvår Helår Helår Helår 212 1) Helår 28 Helår 27 Ordreindgang (mia. EUR) 2,2 7,3 8,6 3,2 6,4 5,5 Ordreindgang (MW) Produceret og afskibet (MW) Leveret (MW) Omsætning (mio. EUR) heraf service Bruttomargin (%) 9,6 12,4 17, 16,5 19,1 15,3 Garantihensættelser (%) 3,5 2,5 2,8 5,8 4,5 6,6 EBITmargin før særlige poster (%) (6,) (,7) 6,8 4,9 1,4 5,3 Nettoarbejdskapital som procent af omsætning (midpoint) (%) 4,6 (1,2) 9,7 6,2 (1,2) (1,7) Forrentning af investeret kapital før særlige poster 2) (%) (2,5) (1,3) 1,8 9,5 43,4 21,3 Investeringer (mio. EUR) (167) (761) (789) (88) (68) (317) Frit cash flow (mio. EUR) (633) 79 (733) (842) (43) 384 Antal medarbejdere, ultimo heraf uden for Europa 1) Ikke revideret eller reviewet. 2) Beregnet over en 12 måneders periode Den nye organisationsstruktur, som blev udarbejdet i efteråret 2111 og offentliggjort den 12. januar 212, er opbygget således, at Vestas kan opretholde sin globale tilstedeværelse e og øge nærheden til kunderne, mens skalerbarheden øges, og omkostningerne og det relative kapitalbehov educeres. Vestas forretningsmæssige, finansielle samtt sociale og miljømæssige prioriteterr afspejler selskabets overordnede mål for virksomheden og udstikker rammerne for, hvordan disse opnås. Vestas vil evaluere omfanget af sin produktion i løbet af andet halvår 212, herunder produktionen i USA. Det amerikanske Senats Finanskomite e har for nylig godkendt et lovforslag, som omfatter PTC amerikanske vindmarked. Vestas har endvidere iværksat tiltag til at identificere udliciteringsm muligheder og søger ligeledes at ordningen, og hvis lovforslagett bliver vedtaget, vil det være et positivt skridt for det fremtidige involveree sine leverandører i større dele af produktionen, end det er e tilfældet i dag. Målet er at øge fleksibiliteten i produktionen yderligere og reducere Vestas' kapitalbehov. Vestas forventer at realisere besparelser på ca. EUR 3 mio. (EBITeffekt) i 212, som relaterer sig til det igangværende costoutprogram på produkterne. Besparelserne vil v blive realiseret sent på året, og Vestas forventer, at besparelserne vil blive væsentligt højere i 213. Ved hele tiden at prioritere sine vigtigste interessenter; kunder, aktionærer, a medarbejdere og det omgivende samfund er det Vestas ambition at fastholde og om muligt m udbygge sin position som markedsleder. Side 15 af 36

16 Finansielle prioriteringer Vestas har følgende finansielle prioriteringer: 1. EBITmargin Vestas har som mål at ealisere en høj encifret EBITmargin på p mellemlang sigt ved et normaliseret amerikanskk marked. 2. Frit cash flow Vestas forventer selv att kunne finansiere sin vækst og tilstræber at generere et positivt frit cash flow i hvert regnskabsår. Introduktionen af nye platforme som 7 MWplatformen er imidlertid en investeringskrævende proces og kan derfor føre til, at enkelte år kan vise et negativt frit cash flow. 3. Omsætning Vestas forventer at kunne øge sinn markedsandel, og serviceomsætningen, der er mere lønsom end salget af vindmøller, ventes at blive det hurtigst voksende v segment. Medarbejdere Som følge af en for høj omkostningsbase i forhold til det forventede aktivitetsniveaa au i 212 og 213 og for at sikre allokering af flere ressourcer til direkte kundeorienterede aktiviteter annonceredee Vestas i januar 212 en organisatorisk omstrukturering af koncernen. Omstruktureringen indeholdt en plan om at reducere antallet af medarbejdere med i løbet af 212, hvilket ville resultere i et medarbejderta al på 2.4 ved årsskiftet. Siden begyndelse af 212 har Vestas reduceret antallet af medarbejdere med ca. 1.. Vestas intensiverer imidlertid nu planen for at sikre sig, at Vestas bliver lønsom med ett forventet produktionsniveau (afskibninger) på omkring 5 GW i 213. For at opnå dette, skal Vestas reduceree de faste omkostningero r, herunder de faste kapacitetsomkostninger, med mere end EURR 25 mio. med fuld effekt fra udgangen af 212. Dette vil primært ske gennem strømlining af støttefunktionerne. Ovennævnte vil medføre afskedigelse af omkring 1.1 funktionærer i september 212 og yderligere afskedigelser før udgangen af året. Vestass forventer at have omkring 19. medarbejdere ved udgangen af 212 et fald på omkring 3.7 medarbejdere i løbet af a 212. De resterende ca. 2.7 afskedigelser vil geografisk fordele sig med 55 pct. i Europa og Afrika, 25 pct. i Asien og Oceanien og 2 pct. i Nord og Sydamerika. Produkter Vestas udvikler løbende nye opgraderinger af mølleplatformene og nye n løsninger til sit serviceudbud. Produktplanen evalueres grundigt og tilpasses den forventede fremtidige efterspørgsel i markedet. Da Vestas forventer lav efterspørgsel efter kilowattplatformen i de kommende år, har selskabet besluttet at udfase produktionen af denne platform V5285 kw og V685 kwmøllerne. Udviklingen af den potentielt førende offshorevindmølle, V1647. MW, M fortsætter. Som meddelt den 2. maj 212 har Vestas modtaget henvendelser fra potentielle samarbejdspartnere om videreudviklingen af V1647. MWmøllen. Disse henvendelser evalueres i øjeblikket. Vestas forventer at installere den første V1647. MWprototype i Danmark i 214. Bæredygtighed I andet kvartal 2122 var sikkerheden på samme høje niveau somm i andet kvartal 211 med en ulykkesfrekvens på 2,6. I første halvår 212 faldt ulykkesfrekvensen pr. p en millionn arbejdstimer med 16 pct. til Målet for 212 er 3,. Side 16 af 36

17 Forbruget af råvarer steg i andet kvartal 212 med 58 pct., hvilket skyldes den højere afskibningsaktivitet. Energiforbruget er tættere forbundet med kapacitet end produktion og stiger derfor ikke i samme omfang. Den bedre udnyttelse af Vestas fabrikker giver et bedre forholdstal med hensyn til energiforbrug pr. fremstillet enhed. Andelen af vedvarende elektricitet steg til 866 pct. en stigning på 252 procentpoint i forhold til andet kvartal i 211. Stigningen kan primært henføres til produktionen af elektricitet fra Vestas' egne vindkraftværker i Østeuropa. I første halvår 212 udgjorde andelen af vedvarende elektricitet 87 pct. Som meddelt den 15. septemberr 211 er Vestas ved at etablere et 9 MWprojekt i Chile for at dække Vestas eget grønne elektricitetsbehov. Projektet forventes dog solgt inden årets udgang og forventes f således ikke at bidrage til Vestas egenproduktion af grøn energi i 213. I andet kvartal 212 udgjorde andelen af vedvarende energi 52 pct. en stigningg på 18 procentpoint i forhold til andet kvartal 211. Målet er, at 55 pct. af det totale energiforbrug skal komme fra vedvarende energikilder i 215. For elektricitetsandelen af det totale energiforbrug er målet, at 1 pct. skal være vedvarende elektricitet i 212. Aktionærer Ultimo juni 212 havde Vestas navnenoterede aktionærer inklusive depotbanker. De navnenoterede aktionærer ejede 92,1 pct. af selskabets aktiekapital danske aktionærer ejede ultimo juni omkring 58 pct. af Vestas, hvis aktier er 1 pct. free float. BlackRock, Inc. er den enestee aktionær, der har anmeldt en aktiebeholdning på over 5 pct. Anmeldelsen om at BlackRock, Inc. havdee øget sin beholdning af Vestasakter til 5,4 pct., blev modtaget af Vestas den 2. august 212. Vestas tilstræber at have en international ejerkreds og at informere denne åbent om selskabets langsigtede mål, prioriteringer og initiativer, der gennemføres under behørigg hensyntagen til de kortsigtede muligheder og begrænsninger. Side 17 af 36

18 Forventninger 212 Vestas fastholder sin helårs forventning omm en EBITmargin før særlige poster på 4 pct. og en omsætning på EUR mio. inklusive serviceomsætningen, der ventess at stige til ca. EUR 85 mio. Som følge af en lavere omkostningsbase øges forventningerne til service EBITmarginen før allokering af fællesomkostninger til ca. 17 pct. mod den tidligere forventning på omkring 14 pct. Spændet, der ligger i forventningerne til omsætning og EBIT, tager højde for de store udsving, der kan forekomme inden for disse poster i et år, hvor de endelige overleveringer til kunderne forventes at være højest i fjerde kvartal. Årets EBITmargin er bl.a. negativ påvirket af for høje produkt og produktionsomkostningerr til V MWmølleen forventet stigning i afskrivninger på omkring EUR 1 mio. og GridStreamer teknologien, som forventes at blive reduceretet i løbet af året, samt Årets garantihensættelser forventes at være på omkring 3 pct. af den forventede årsomsætning. Afskibningerne forventes nu at blive omkringg 6,3 GW mod den tidligere forventning på 7 GW. Dette skyldes bl.a. en lavere ordreindgang i første halvår og forsinkelser på nettilslutninger i Kina. Afskibningerne nåede det højeste niveau i andet kvartal 212 og forventes f at være højeree i tredje kvartal end i fjerde kvartal. Overleveringerne (TOR) i tredje kvartal forventes at stige i forhold til andet kvartal, og fjerde kvatal forventes at blive meget travlt. På trods af flere overleveringer forventes tredje kvartal kun at udvise et nulresultat som følge af den forventede projektsammensætning i kvartalet. Det skal understreges, at den regnskabspraksis, som Vestas følger, først tillader selskabet at indtægtsføre supplyonly og supplyandinstallation projekter, nårr disse har endelig risikoovergang til kunden, uanset om Vestas allerede har produceret, afskibet og opstillet møllerne. Forstyrrelser i produktion og udfordringer ved opstilling aff møller, som eksempelvis dårligt vejr, manglende net Vestas tilslutninger og tilsvarende forhold kan således forårsage forsinkelser med betydning forr økonomiske resultater i 212. De totale investeringer forventes nu at blive EUR 45 mio., hvoraf immaterielle nvesteringer forventes f at udgøre EUR 25 mio. De tidligere forventninger var henholdsvis EUR 55 mio. og EUR 35 mio. De samlede forsknings og udviklingsudgifter ventes nu at udgøre EUR 35 mio. i 212, hvilket er EUR 1 mio. lavere end den tidligere t forventning på EUR 45 mio. på grundd af mere fokuserede R&Dinvesteringer. Særlige poster i 212 relateret til t tilpasningen af organisationen forventes nu at udgøre EUR mio. mod den tidligere forventning på EUR 51 mio., hvilket skyldes den intensiverede tilpasning af organisationen. Vestas forventer at reducere de faste omkostninger med mere end EUR E 25 mio. med fuld effekt fra udgangen af 212, hvilket er en stigning på EUR 1 mio. i forhold til de mere endd EUR 15 mio., som blev annonceret i november 211. Det frie cash flow forventes uændret at blive positivt i 212. I fjerde kvartal k forventes det frie cash flow at blive op imod EUR 1 mia. som følge af frigørelse af nettoarbejdskapital. Vestas forventer at reducere arbejdstimer. ulykkesfrekvensen til maks. 3, arbejdsulykker pr. en million Side 18 af 36

19 Forudsætninger og risici Bankerne er i dag mere omhyggelige, hvorfor procestiden og dokumentationskravene er steget. Et tilbagefald på kreditmarkedet kan påvirke Vestas markedsmuligheder negativt.. Tilsvarendee vil lave priser på fossile brændsler kunne udskyde efterspørgslen, ligesom et e lavere energiforbrug som følge af konjunkturudviklingen kan påvirke efterspørgslen efter vindkraftværker. Opbremsningen i markedsvæksten har generelt resulteret i rigelighed af komponenter og udgør en finansiel udfordring for en række leverandører. Vestas styrer risici i forbindelse med indkøb af komponenter og følger løbende op på den finansielle situation hos nuværende og potentielle leverandører. Den finansielle og økonomiske krise har lagtt et betydeligt pres på enn række gældstyngede lande, der mødes med betydelige krav om at føre en stram finanspolitik. Selv omm kun ganskee få tilskudsordninger til vindenergi belaster de offentlige udgifter, da vindenergi hovedsageligt finansieres af elforbrugerne, kan kortsigtede hensyn få negativ indflydelse på udbygningen af a vedvarende energi, herunder vindenergi. Et stort antal støtteordninger err under revurdering. Dette giver risiko for en vent og se holdning blandt nogle af Vestas kunder og kan dermed føre til lavere efterspørgsel efter møller og projekter. For at minimere den potentielle påvirkning og begrænsee risici i forbindelse medd udsving i prisen på råvarer som kobber og nikkel har Vestas indgået langsigtede aftaler med fastee priser for en del af Vestas behov. Generelt søger Vestas imidlertid at indarbejde råvareprisudviklingenn i sine salgskontrakter. Dette betyder, at Vestas indtjening på kontrakter er forholdsvis robust over for udsving i inputpriser. En stigning i prisen på især stål kan dog påvirke indtjeningen på projekter negativt. Stigendee råvare og komponentpriser er derfor umiddelbart en størree udfordring ved indgåelse af nye kontrakter. Store investeringer i hele underleverandørkæden har forr nuværendee fjernet det meste af risikoen for flaskehalse og dermed Vestas behov for sikkerhedslagre. De væsentligste risikofaktorer omfatter herudover yderligere garantihensættelser som følge af potentielle kvalitetsproblemer, transportomkostninger, forstyrrelser i produktion og ved opstilling af møller samt potentielle patenttvister. Med regionaliseringen af produktion og indkøb er valutakurs fra risikoen mindsket, men ikke forsvundet. Vestas opererer med tre kontrakttyper: Supplyonly, supplyandinstallation og turnkey. Omsætning supplyonly og supplyandinstallation ordrer indtægtsføres først, når vindmøllerne er endeligt overleveret til kunden, hvilket kan give en tidsmæssig forskydning aff indtægtsførelsen. Omsætningen fra turnkeyordrer indtægtsføress løbende i henhold til færdiggørelsesprocentmetoden Betalingerne falder i takt t med afskibningerne. Der er ikke forskel på betalingsprofilen mellem kontrakttyperne. typisk ved ordreindgåelse og i takt med de fysiske afskibninger. Vestas er sammen med visse medlemmer af bestyrelsen og direktionen sagsøgt i et massesøgsmål anlagt ved den føderale domstol i Oregon, USA, se i øvrigt selskabsmeddelelse nr. 8/211 af den 21. marts 211. Side 19 af 36

20 Kapitalmarkedsdag Vestas afholder kapitalmarkedsdag for institutionelle investorer, analytikere og pressen, onsdag den 3. oktober 212 på Vestas hovedkontor på Hedeager 44, 82 Aarhus N. Programmet vil omfatte en uddybning af serviceforretningen og costoutprogrammet på produkterne samt en præsentation af det nye ledelsesteam. Tilmelding til arrangementet sker ved kontakt til Vestas Investor Relationsafdeling på senest den d 14. september Presse og analytikermøde For analytikere, investorer og pressen afholdes informationsmøde i dag onsdag den 22. august 212 kl. 1. (CEST) på Vestas hovedkontor på Hedeager 44, 82 Aarhus N. Informationsmødet afholdes på vestas.dk/investor. engelsk og transmitteres direkte med simultantolkning til dansk via Der er mulighed for at deltage elektronisk i mødet og stille spørgsmål via telefonkonference. Telefonnumrene til telefonkonferencen er: Danmark: Øvrige Europa: USA: Informationsmødet vil efterfølgende kunne afspilles fra vestas.dk/investor. Kontaktdetaljer, Danmark Lars Villadsen, Senior Vice President, Investor Relations Tlf.: 973 Side 2 af 36

21 Ledelsespåtegning Direktion og bestyrelse har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januaraf EU og 3. juni 212 for. Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelsee med IAS 34 om delårsrapporter som godkendt yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet. Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billedee af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 3. juni 212 samt aff resultatet af koncernenss aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar3. juni 212. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici r og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor. Aarhus, 22. august 212 Direktion Ditlev Engel Koncernchef (CEO) Anders Vedel Chief Turbines R&D Officer (CTO) Dag Andresen Koncernøkonomidirektør (CFO) JeanMarc Lechêne Chief Operating Officer (COO) Juan Araluce Chief Sales Officer (CSO) Bestyrelse Bert Nordberg Formand Lars Josefsson Næstformand Carsten Bjerg Eija Pitkänen Håkan Eriksson Jørgen Huno Rasmussen Jørn Ankær Thomsen Kimm Hvid Thomsen Knud Bjarne Hansen Kurt Anker Nielsen Michaell Abildgaard Lisbjerg Sussie Dvinge Agerbo Side 21 af 36

22 Koncernregnskab 1.. januar til 3. juni 212 Resultatopgørelse for koncernen n mio. EUR 2. kvartal kvartal halvår halvår 211 Omsætning Produktionsomkostninger Bruttoresultat (1.363) (1. 153) (2.456) (2.113) 348 Forsknings og udviklingsomkostninger Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger (65) (52) (91) (39) (5) (82) (125) (18) (191) (72) (11) (167) Resultat af primærr drift før særlige poster 4 77 (164) 8 Særlige poster Resultat af primærr drift efter særlige poster (22) (63) (227) 8 Andel af resultat i associerede virksomheder r Finansielle poster (netto) (23) (1) (3) (5) Resultat før skat (5) 76 (23) (42) Selskabsskat (3) (21) 6 12 Periodens resultatt (8) 55 (17) (3) Resultat pr. aktie ( EPS) Periodens resultat pr. aktie (EUR), aktuelt (,4) Periodens resultat pr. aktie (EUR), udvandett (,4),27 (,83),27 (,83) (,15) (,15) Side 22 af 36

23 Totalindkomstopgørelse for koncernen mio. EUR 1. halvår halvår 211 Periodens resultatt (17)) (3) Valutakursreguleringg vedrørendee udenlandske enheder Periodens dagsværdireguleringer af afdækningsinstrumenter Værdireguleringer af afdækningsinstrumenter overført til resultatopgørelsen (produktionsomkostninger) Skat af pengestrømsafdækning Anden totalindkomst efter skat for perioden Periodens totalindkomst i alt 277 (23)) (142)) (13) 18 (6) (3) (4) (34) Side 23 af 36

24 Balance for koncernen Aktiverr mio. EUR 3. juni juni december 211 Goodwill Færdiggjorte udviklingsprojekterr Software Udviklingsprojekter under udførelse Immaterielle aktiver i alt Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Materielle aktiver under udførelse Materielle aktiver i alt Kapitalandele i associerede virksomheder Andre tilgodehavender Udskudt skat Andre langfristedee aktiver i altt Langfristede aktiver i alt Varebeholdninger Tilgodehavender fra salg Entreprisekontrakter Andre tilgodehavender Selskabsskat Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt AKTIVER I ALT Side 24 af 36

25 Balance for koncernen Egenkapital og forpligtel ser mio. EUR 3. juni juni december 211 Aktiekapital Øvrige reserver Overført resultat Egenkapital i alt Udskudt skat Hensatte forpligtelser Pensionsforpligtelser Finansielle gældsforpligtelser Langfristede forpligtelser i alt Forudbetalinger fra kunder Entreprisekontrakter Leverandørgæld Hensatte forpligtelser Finansielle gældsforpligtelser Andre gældsforpligtelser Selskabsskat Kortfristede forpligtelser i alt Forpligtelser i alt EGENKAPITAL OG FORPLIGTELSER I ALT Side 25 af 36

26 Egenkapitalopgørelse for koncernen 6 måneder 212 mio. EUR Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reservee for pengestrøms afdækning Overført resultat I alt Egenkapital 1. januar (2) Erhvervelse af egnee aktier Aktiebaseret vederlæggelse Totalindkomst for perioden (17) 4 (142) Egenkapital 3. juni (19) Egenkapitalopgørelse for koncernen 6 måneder 211 mio. EUR Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reservee for pengestrøms afdækning Overført resultat I alt Egenkapital 1. januar Erhvervelse af egnee aktier Aktiebaseret vederlæggelse Totalindkomst for perioden (13) 9 (17) 4 (3) (17) 4 (34) Egenkapital 3. juni (1) Side 26 af 36

27 Pengestrømsopgørelse i sammendrag for koncernen mio. EUR 2. kvartal kvartal halvår halvår 211 Periodens resultat (8) 55 (17) (3) Tilbageførsel af poster uden likviditetseffekt Betalt selskabsskat (45) (25) (77) (32) Renteindbetalinger og renteudbetalinger (netto) Pengestrømme fra drift før ændring i nettoarbejdskapital (11) 88 2 (65) (25) 59 Ændring i nettoarbejdskapital (31) 38 (41) (2) Pengestrømme fra driftsaktivitet (262) 126 (466) (141) Nettoinvestering i immaterielle aktiver (48) (78) (13) (159) Nettoinvestering i materielle aktiver (27) (11) (65) (21) Andre (1) (1) 1 7 Pengestrømme fra investeringsaktivitet (76) (189) (167) (353) Frit cash flow (338) (63) (633) (494) Erhvervelse af egne aktier (1) (17) Optagelsee af langfristedee gældsforpligtelser Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Ændring i likvide beholdninger med fradrag f af kortfristet bankgæld (148) Likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 1. april/1. januar Kursregulering af likvider Likvide beholdninger med fradrag af kortfristet bankgæld 3. juni Beløbet kan specificeress således: Likvide beholdninger uden rådighedsbegrænsning Likvide beholdninger med rådighedsbegrænsning Likvide beholdninger i alt Kortfristett bankgæld (3) (3) (3) (3) Side 27 af 36

28 Regnskabspraksis Regnskabsgrundlag Delårsrapporten omfatter et sammendrag af koncernregnskabet for Vestas V Wind Systems A/S. Regnskabspraksis Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelsee med IAS 34 om delårsrapporter som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Bortset fra effekten af nye IAS/IFRS implementeret i perioden, er regnskabspraksis uændrett i forhold til årsrapporten for 211, der er aflagt efter de internationale regnskabsstandarder (IFRS) som godkendt af EU. Der henvises til årsrapporten for 211, side 6169, for en fuldstændig beskrivelse af koncernens regnskabspraksis. Nye IAS/IFRS standarder og fortolkningsbidrag implementeret i perioden p Ingen nye standarder og fortolkningsbidrag af betydning for resultat og egenkapital er blevet implementeret i 212. For yderligere information om IAS/IFRS standarder og fortolkningsbidrag, der afventer godkendelse i EU, henvises til side 14 i årsrapporten for 211. Der er indtil videre ikke udsendt nye IAS/IFRSS standarderr og fortolkningsbidrag i 212. Side 28 af 36

29 MW leveret (TOR) 2. kvartal kvartal halvår halvår 211 Helår 211 Italien Spanien Tyskland Sverige Danmark Storbritannien Norge Polen Tyrkiet Cypern Holland Bulgarien Finland 9 9 Tjekkiet 4 4 Kap Verde 3 23 Portugal Frankrig Rumænien Grækenland Østrig 46 Irland Belgien 2 Ukraine 3 Total Europa og Afrika USA Canada Hollandske Antiller 3 3 Mexico Brasilien 1 86 Argentina 2 76 Dominikanske Republik 25 Uruguay 2 Total Nord og Sydamerika Kina Pakistan 5 5 Indien Australien 2 New Zealand Vietnam 6 Total Asien og Oceanien Total verden Side 29 af 36

30 MWoversigt pr. kvartal 212 MW Europa og Afrika Nord og Sydamerika Asien og Oceanien I alt 1. kvartal MW under færdiggørelse, 1. januar 212 Overleveret (TOR) til kunder i perioden Produceret og afskibet i perioden (587) (375) (146) (1.18)( MW under færdiggørelse, 31. marts kvartal MW under færdiggørelse, 1. april 212 Overleveret (TOR) til kunder i perioden Produceret og afskibet i perioden 899 (415) (737) (155) (1.37) 2.16 MW under færdiggørelse, 3. juni Side 3 af 36

31 Garantihensættelser mio. EUR 3. juni juni december 2111 Garantihensættelser, 1. januar Valutakursregulering 1 Periodens hensættelser Periodens forbrug af garanti hensættelser (63) (85) (179) Regulering vedrørende ændring i diskontering af garantihensættelsen (4) Garantihensættelser Forfaldstidspunkterne for garantiforpligtelser forventes at blive: < 1 år > 1 år Side 31 af 36

32 Segmentoplysninger mio. EUR Asien og Oceanien salgsenheder Europa og Afrika salgsenhederr Nord og Sydamerika salgsenheder Produktionsenheder e Service Rapporteringspligtige r segmenter i alt 2. kvartal 212 Ekstern omsætning Intern omsætning Segment i omsætning alt Segmentresultat af primær drift (EBIT) *) Aktiver i alt kvartal 211 Ekstern omsætning Intern omsætning Segment i omsætning alt Segmentresultat af primær drift (EBIT) (36) (65) (49) 82 3 (38) Aktiver i alt Afstemning EBIT for rapporteringspligtige segmenter EBIT for alle andre driftssegmenter r **) EBIT, jf. resultatopgørelsen for koncernen 2. kvartal (165) kvartal 211 (38) *) EBIT på EUR 38 mio. er efter allokering a af fællesomkostninger på EUR 2 mio. m Før allokering af fællesomkostninger udgør EBIT EUR 58 mio. (211: EUR 444 mio.). **) Inklusive moderselskabets omsætning (management fee, service, royalty og o andre lejeindtægter fra andree selskaber i koncernen) fratrukket omkostninger relateret til Vestas Turbines R&D og koncernstabsfunktioner. Side 32 af 36

33 Segmentoplysninger mio. EUR Asien og Oceanien salgsenheder Europa og Afrika salgsenhederr Nord og Sydamerika salgsenheder Produktionsenheder e Service Rapporteringspligtige r segmenter i alt 1. halvår 212 Ekstern omsætning Intern omsætning Segment i omsætning alt Segmentresultat af primær drift (EBIT) *) (51) 3 (12) Aktiver i alt halvår 211 Ekstern omsætning Intern omsætning Segment i omsætning alt Segmentresultat af primær drift (EBIT) (38) (69) (39) (8) Aktiver i alt Afstemning EBIT for rapporteringspligtige segmenter EBIT for alle andre driftssegmenter r **) EBIT, jf. resultatopgørelsen for koncernen 1. halvår (234) (227) 1. halvår 211 (8) 88 8 *) EBIT på EUR 44 mio. er efter allokering a af fællesomkostninger på EUR 45 mio. m Før allokering af fællesomkostninger udgør EBIT EUR 89 mio. (211: EUR 636 mio.). **) Inklusive moderselskabets omsætning (management fee, service, royalty og o andre lejeindtægter fra andree selskaber i koncernen) fratrukket omkostninger relateret til Vestas Turbines R&D og koncernstabsfunktioner. Side 33 af 36