Annual report for the year ended 31 December 2014

Transkript

1 DANRICE A/S CVR-nr Årsrapport for 2014 Annual report for the year ended 31 December 2014 Godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 28. maj 2015 Approved at the annual general meeting of shareholders on 28 May 2015 Som dirigent: Chairman:... Christian Lundgren

2 The English part of this parallel document in Danish and English is an unofficial translation of the original Danish text. In the event of disputes or misunderstandings arising from the interpretation of the translation, the Danish language version shall prevail.

3 Indholdsfortegnelse Contents Ledelsesberetning 1 Management's review Oplysninger om selskabet 1 Company details Hoved- og nøgletal 2 Financial highlights Beretning 3 Operating review Ledelsespåtegning 5 Statement by the Board of Directors and the Executive Board Den uafhængige revisors erklæringer 6 Independent auditors' report Årsregnskab Financial statements Resultatopgørelse 8 Income statement Balance 9 Balance sheet Egenkapitalopgørelse 11 Statement of changes in equity Pengestrømsopgørelse 12 Cash flow statement Noter Anvendt regnskabspraksis 13 Accounting policies Personaleomkostninger 17 Staff costs Finansielle indtægter 18 Financial income Finansielle omkostninger 18 Financial expenses Skat af årets resultat 19 Tax for the year Materielle anlægsaktiver 19 Property, plant and equipment Periodeafgrænsningsposter 20 Prepayments Aktiekapital 20 Share capital Hensatte forpligtelser 20 Provisions Sikkerhedsstillelser 20 Security for loans Nærtstående parter 21 Related parties Reguleringer, pengestrømsopgørelsen 21 Adjustments - Cash flow statement Ændring i arbejdskapital, pengestrømsopgørelsen 21 Changes in working capital, cash flow statement Likvide beholdninger, pengestrømsopgørelsen 21 Cash and cash equivalents, cash flow statement /

4 Ledelsesberetning Management's review Oplysninger om selskabet Company details Navn/Name Adresse, postnr., by Address, Postal code, City DANRICE A/S Odensevej 16, DK-5853 Ørbæk CVR-nr./CVR No Hjemstedskommune/Registered office Nyborg Regnskabsår/Financial year 1. januar december/1 January - 31 December Bestyrelse/Board of Directors Direktion/Executive Board Revision/Auditors Bankforbindelse/Bankers Stephan Keck, formand/chairman Pablo Albendea Solis Rafael Angel Lopez Relimpio Kim Kirkeby Ernst & Young, Godkendt Revisionspartnerselskab Englandsgade 25, P O Box 200, 5100 Odense C, Denmark Jyske Bank Mageløs 8, Mageløs 8, 5100 Odense C, Denmark 1

5 fortsat - Ledelsesberetning continued - Management's review Hoved- og nøgletal Financial highlights Selskabets udvikling i de seneste 5 år kan beskrives således: 5-year summary (in DKK thousands, except per share data): Hovedtal (t.kr.) Key figures (in DKK thousands) Bruttoresultat Gross margin Resultat af primær drift Operating profit Finansielle poster Net financials Årets resultat Profit/loss for the year Balancesum Balance sheet total Investering i materielle anlægsaktiver Investments in property, plant and equipment Egenkapital Equity Nøgletal i % Financial ratios in % Afkastningsgrad Return on assets Soliditetsgrad Equity ratio Forrentning af egenkapitalen Return on equity 7,6 11,6 16,1 12,8 15,8 76,9 84,4 71,6 55,5 90,4 6,8 11,0 18,6 12,5 13,5 2

6 fortsat - Ledelsesberetning continued - Management's review Beretning Operating review Virksomhedens væsentligste aktiviteter Selskabets virksomhedsgrundlag er udvikling, produktion og salg af kogte løsfrosne ris og pasta til brug i færdigretter. Selskabet har opnået en førende position som leverandør til den europæiske fødevareindustri. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Årets resultat udgør t.kr. Årets resultat foreslås disponeret som beskrevet under resultatopgerelsen. Ledelsen anser årets resultat for mindre tilfredsstillende, men dog på niveau med tidligere fremsatte forventninger. Produktudvikling Der udvikles konstant nye produkter tilpasset markedets stigende udbud af forskellige frosne færdigretter. Selskabet har, for at opfylde disse særlige kundeønsker, udviklet speciel teknologi og fleksibilitet, der understøtter selskabets konkurrencekraft. Omkostningerne hertil udgiftsføres løbende i resultatopgørelsen. Investeringer Selskabet har i 2014 foretaget investeringer i et nyt produktionsanlæg, som forventes i driftsat i De samlede investeringer i materielle anlægsaktiver i 2014 udgør t.kr. Kapitalberedskab Selskabets balancesum udgør t.kr. Egenkapitalen udgør pr. 31. december ,9 % af den samlede balancesum. Selskabets likvide beholdninger udgør -493 t.kr. Likviditetsberedskabet vurderes som værende tilfredsstillende. Videnressourcer Da selskabets produktion er baseret på avancerede, automatiske processer og systemer, tilstræbes det at knytte og fastholde kompetente specialister til virksomheden og sikre, at deres viden gennem passende efteruddannelse holdes ved lige. The Company's business review The Company s core business is development, production and sale of pre-cooked deep frozen rice and pasta for ready-made dishes. The Company has achieved a leading position as supplier to the European food industry. Financial review The profit for the year amounts to DKK 5,695 thousand. The profit for the year is proposed to be allocated as described in the income statement. Management considers the result for the year less satisfying, but in line with previously submitted expectations. Product development New products are continuously developed in order to adapt to the increasing supply of various kinds of frozen ready-to-eat meals. To fulfil these special customer wishes, the Company has developed a special technology and flexibility, which support the Company's competitive power. The related costs are currently recognised in the income statement. Investments In 2014, the Company invested in new production facilities which are expected to be implemented in The investments in property, plant and equipment amounted to DKK 24,450 thousand in Financial resources Total assets amount to DKK 112,963 thousand. Equity at 31 December 2014 representd 76.9 % of the balance sheet total. Cash and cash equivalents amounts to DKK -493 thousand. The financial resources are assessed as being satisfactory. Knowledge resources The Company's production is based on advanced, automated processes and systems. Efforts are therefore made to attract and keep competent specialists in the Company and to ensure that their knowledge is kept up-to-date through appropriate training. 3

7 fortsat - Ledelsesberetning continued - Management's review Kvalitet og fødevaresikkerhed Virksomheden ønsker til stadighed at levere produkter på allerhøjeste kvalitets- og fødevaresikkerhedsmæssige niveau. Dette niveau opretholdes igennem et detaljeret kvalitetsstyringssystem samt omfattende rengøringsog hygiejneprogrammer i produktionen, som kontrolleres af eksterne akkrediterede laboratorier. Virksomheden er certificeret efter ISO 9001, BRC og ISO 22000, ligesom virksomheden er autoriseret til at producere økologiske produkter. Særlige risici Finansielle risici Den finansielle risiko imødegås af selskabets soliditet og likvide beredskab. Valutarisikoen er begrænset, idet størstedelen af køb og salg foregår i euro. Begivenheder efter balancedagen Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten. Forventet udvikling Det stagnerende europæiske marked for frosne færdigvarer retter og de lave salgspriser for bl.a. kogte løsfrosne ris har bevirket, at virksomheden har rettet blikket mod eksport muligheder uden for EU. Ydre mere har virksomheden valgt at gå målrettet efter mere "value added" produkter bl.a. for at imødekomme en forventet trend inden for mere helse orienteret produkter som fx. Quinoa. Virksomheden forventer således en potentiel indtjeningsforbedring i de kommende år. Quality and food safety The Company aims at all times to deliver at the highest quality and food safety level. This level is retained through a detailed quality management system and comprehensive cleaning and hygieneprograms, which are controlled by external accredited laboratories. The Company is certified according to ISO 9001, BRC and ISO 22000, and is authorised to produce organic products. Special risks Financial risks The financial risks are met by the Company's solvency ratio and cash recourses. Currency exposure is limited, as a majority of purchases and sales is effected in Euro. Post balance sheet events No events have occurred after the balance sheet date to this date which would influence the evaluation of this annual report. Outlook Due to the slowdown in the European market for frozen convenience food and the low sales prices for pre-cooked frozen rice, etc., the Company is now focusing on export potentials outside the EU. Moreover, the Company has decided to pursue value added products, among other things to respond to the expected trend towards more health-oriented products such as Quinoa. The Company thus expects a potential earnings increase in coming years. 4

8 Ledelsespåtegning Statement by the Board of Directors and the Executive Board Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. januar december 2014 for DANRICE A/S. Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. The Board of Directors and the Executive Board have today discussed and approved the annual report of DANRICE A/S for the financial year 1 January - 31 December The annual report is prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the Company's financial position at 31 December 2014 and of the results of the Company's operations and cash flows for the financial year 1 January - 31 December Further, in our opinion, the Management's review gives a fair review of the matters discussed in the Management's review. We recommend the adoption of the annual report at the annual general meeting. Ørbæk, den 28. maj 2015 Ørbæk, 28 May 2015 Direktionen:/Executive Board: Kim Kirkeby Bestyrelsen:/Board of Directors: Stephan Keck formand/chairman Pablo Albendea Solis Rafael Angel Lopez Relimpio 5

9 Den uafhængige revisors erklæringer Independent auditors' report Til kapitalejerne i DANRICE A/S Påtegning på årsregnskabet Vi har revideret årsregnskabet for DANRICE A/S for regnskabsåret 1. januar december 2014, der omfatter resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis. Årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven. Ledelsens ansvar for årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation. En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder en vurdering af risici for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere en vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af årsregnskabet. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. To the shareholders of DANRICE A/S Independent auditors' report on the financial statements We have audited the financial statements of DANRICE A/S for the financial year 1 January - 31 December 2014, which comprise an income statement, balance sheet, statement of changes in equity, cash flow statement and notes, including accounting policies. The financial statements are prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act. Management's responsibility for the financial statements Management is responsible for the preparation of financial statements that give a true and fair view in accordance with the Danish Financial Statements Act. Further, Management is responsible for such internal control as it determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Auditors' responsibility Our responsibility is to express an opinion on the financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing and additional requirements according to Danish audit regulations. This requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditors' judgement, including an assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the Company's preparation of financial statements that give a true and fair view. The purpose is to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not to express an opinion on the effectiveness of the Company's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used, the reasonableness of accounting estimates made by Management as well as the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. 6

10 fortsat - Den uafhængige revisors erklæringer continued - Independent auditors' report Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2014 samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december 2014 i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Udtalelse om ledelsesberetningen Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med årsregnskabet. Our audit has not resulted in any qualification. Opinion In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the Company's financial position at 31 December 2014 and of the results of its operations and cash flows for the financial year 1 January - 31 December 2014 in accordance with the Danish Financial Statements Act. Statement on the Management's review Pursuant to the Danish Financial Statements Act, we have read the Management's review. We have not performed any other procedures in addition to the audit of the financial statements. On this basis, it is our opinion that the information provided in the Management's review is consistent with the financial statements. Odense, den 28. maj 2015 Odense, 28 May 2015 ERNST & YOUNG Godkendt Revisionspartnerselskab Brian Skovhus Jakobsen statsaut. revisor State Authorised Public Accountant Michael Sig statsaut. revisor State Authorised Public Accountant 7

11 Resultatopgørelse for 1. januar december Income statement for the year ended 31 December Bruttoresultat Gross profit 2 Personaleomkostninger Staff costs Afskrivninger på materielle anlægsaktiver Depreciation of property, plant and equipment Resultat af primær drift Operating profit 3 Finansielle indtægter Financial income 4 Finansielle omkostninger Financial expenses Resultat før skat Profit before tax 5 Skat af årets resultat Tax for the year Årets resultat Profit/loss for the year Forslag til resultatdisponering Proposed profit appropriation Overført resultat Retained earnings

12 Balance pr. 31. december Balance sheet at 31 December Aktiver Assets Anlægsaktiver Fixed assets Grunde og bygninger Land and buildings Produktionsanlæg og maskiner Plant and machinery Materielle anlægsaktiver under udførelse Property, plant and equipment in progress 6 Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment Anlægsaktiver i alt Total fixed assets Omsætningsaktiver Current assets Råvarer og hjælpematerialer Raw materials and consumables Fremstillede færdigvarer og handelsvarer Manufactured goods and goods for resale Varebeholdninger Inventories Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Trade receivables Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder Receivables from group entities Tilgodehavende selskabsskat Income taxes receivable Andre tilgodehavender Other receivables 7 Periodeafgrænsningsposter Prepayments Tilgodehavender Receivables Likvide beholdninger Cash Omsætningsaktiver i alt Total current assets Aktiver i alt Total assets

13 Balance pr. 31. december Balance sheet at 31 December Passiver Equity and liabilities Egenkapital Equity 8 Aktiekapital Share capital Overført resultat Retained earnings/accumulated loss Egenkapital i alt Total equity Hensatte forpligtelser Provisions Hensættelser til udskudt skat Provisions for deferred tax 9 Hensatte forpligtelser i alt Total provisions Gældsforpligtelser Liabilities Gæld til banker Bank debt Leverandører af varer og tjenesteydelser Trade payables Gæld til tilknyttede virksomheder Payables to group entities Anden gæld Other payables Kortfristede gældsforpligtelser Short-term liabilities Gældsforpligtelser i alt Total liabilities Passiver i alt Total equity and liabilities

14 Egenkapitalopgørelse Statement of changes in equity (t.kr.) Aktiekapital Overført resultat I alt () Share capital Retained earnings Total Saldo pr. 1/ Balance at 1/ Kapitalforhøjelse Capital increase Årets resultat, jf. resultatdisponering Profit for the year, see appropriation of profit Egenkapital pr. 1/ Equity at 1/ Årets resultat, jf. resultatdisponering Profit for the year, see appropriation of profit Egenkapital pr. 31/ Equity at 31/

15 Pengestrømsopgørelse for 1. januar december Cash flow statement for the year ended 31 December Årets resultat Profit/loss for the year 12 Reguleringer Adjustments 13 Ændring i arbejdskapital Change in working capital Pengestrømme fra primær drift før finansielle poster Cash flows from operating activities before net financials Betalt selskabsskat Income taxes paid Pengestrømme fra driftsaktivitet Cash flows from operating activities Køb af materielle anlægsaktiver Additions of property, plant and equipment Salg af materielle anlægsaktiver Disposals of property, plant and equipment Pengestrømme fra investeringsaktiviteten Cash flows from investing activities Kontant kapitalforhøjelse Cash capital increase Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten Cash flows from financing activities Årets pengestrøm Net cash flow Likvider Cash and cash equivalents Likvider pr. 1/1 Cash and cash equivalents at 1/1 Årets pengestrøm Net cash flow 14 Likvider pr. 31/12 Cash and cash equivalents at 31/

16 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis Accounting policies Årsrapporten for DANRICE A/S er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for mellemstore klasse C-virksomheder. Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år. Rapporteringsvaluta Årsregnskabet er aflagt i danske kroner. Valutaomregning Transaktioner i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gæld og andre monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens valutakurser. Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og -tab indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger. Resultatopgørelsen Nettoomsætning Nettoomsætning ved salg af handelsvarer og færdigvarer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted. Nettoomsætning ved salg af tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen, når levering til køber har fundet sted. Nettoomsætning indregnes eksklusive moms, afgifter og rabatter i forbindelse med salget og måles til dagsværdien af det fastsatte vederlag. Bruttoresultat Posterne nettoomsætning, vareforbrug, andre eksterne omkostninger og andre driftsindtægter er med henvisning til årsregnskabslovens 32 sammendraget til en regnskabspost benævnt bruttoresultat. Vareforbrug Vareforbrug omfatter regnskabsårets vareforbrug målt til kostpris, reguleret for sædvanlige lagernedskrivninger. The annual report of DANRICE A/S has been prepared in accordance with the provisions applying to reporting class C medium-sized enterprises under the Danish Financial Statements Act. The accounting policies applied by the company are consistent with those of last year. Reporting currency The financial statements are presented in Danish kroner. Currency translation Transactions denominated in foreign currencies are translated into Danish kroner at the exchange rate at the date of the transaction. Receivables, payables and other monetary items denominated in foreign currencies are translated into Danish kroner at the exchange rate at the balance sheet date. Realised and unrealised exchange gains and losses are recognised in the income statement as financial income/expenses. Income statement Revenue Revenue from the sale of manufactured goods and goods for resale is recognised in the income statement when delivery is made and risk has passed to the buyer. Revenue from the sale of services is recognised in the income statement when delivery is made to the buyer. Revenue is recognised net of VAT, duties and sales discounts and is measured at fair value of the agreed consideration. Gross profit With reference to section 32 of the Danish Financial Statements Act, the items 'Revenue', 'Cost of sale', 'Other external expenses' and 'Other operating income' are consolidated into one item designated 'Gross profit'. Cost of sales Cost of sales comprises costs of sales for the financial year measured at cost, adjusted for ordinary inventory write-downs. 13

17 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Accounting policies - continued Andre eksterne omkostninger Andre eksteme omkostninger omfatter omkostninger, der vedrører virksomhedens primære aktiviteter, herunder lokaleomkostninger, kontorholdsomkostninger, salgsfremmende omkostninger mv. I posten indgår endvidere nedskrivninger af tilgodehavender indregnet under omsætningsaktiver. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager savelsom omkostninger til social sikring, pensioner o.l. for virksomhedens medarbejdere. Afskrivninger på materielle anlægsaktiver Afskrivninger omfatter afskrivninger på materielle anlægsaktiver. Materielle anlægsaktiver afskrives lineært over de enkelte aktivers forventede brugstid. Afskrivningsgrundlaget udgør kostprisen. Aktivernes forventede brugstid udgør: Other external expenses Other external expenses include expenses relating to the Entity s ordinary activities, including expenses for premises, stationery and office supplies, marketing costs, etc. This item also includes write-downs of receivables recognised in current assets. Staff costs Staff costs comprise wages and salaries as well as social security costs, pension contributions, etc. for entity staff. Depreciation of property, plant and equipment The item comprises depreciation of property, plant and equipment. Property, plant and equipment are depreciated on a straight-line basis over the expected useful life of each individual asset. The depreciation basis is the cost. The expected useful lives of the assets are as follows: Brugstid (år) Useful life (year) Bygninger 25 Buildings Produktionsanlæg og maskiner 3-5 Plant and machinery Grunde afskrives ikke. Finansielle indtægter og omkostninger Andre finansielle indtægter består af renteindtægter fra tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder, nettokursgevinster, gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver samt godtgørelser under acontoskatteordningen mv. Andre finansielle omkostninger består af renteomkostninger, herunder renteomkostninger fra gæld til tilknyttede virksomheder, nettokurstab vedrørende gæld og transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle forpligtelser samt tillæg underacontoskatteordningen mv. Land is not depreciated. Financial income and expenses Other financial income comprises interest income on receivables from group enterprises, net capital gains, payables and transactions in foreign currencies, amortisation of financial assets as well as tax relief under the Danish Tax Prepayment Scheme, etc. Other financial expenses comprise interest expenses, including interest expenses on payables to group enterprises, net capital losses on payables and transactions in foreign currencies, amortisation of financial liabilities as well as tax surcharge under the Danish Tax Prepayment Scheme, etc. 14

18 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Accounting policies - continued Skat Årets skat, der består af arets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Balancen Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger, produktionsanlæg og maskiner samt andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives ikke på grunde. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen og omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og lønninger. Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Varebeholdninger Varebeholdninger måles til kostpris på grundlag af FIFO-princippet eller til nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen med tillæg af hjemtagelsesomkostninger. Kostprisen for fremstillede varer og varer under fremstilling omfatter omkostninger til råvarer, hjælpematerialer og direkte løn samt indirekte produktionsomkostninger. Indirekte produktionsomkostninger omfatter indirekte materialer og løn, omkostninger til vedligeholdelse af og af- og nedskrivninger på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Finansieringsomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Nettorealisationsværdi for varebeholdninger opgøres som forventet salgspris med fradrag af færdiggørelsesomkostninger og omkostninger, der skal afholdes for at effektuere salget. Tax Tax for the year, which consists of current tax for the year and changes in deferred tax, is recognised in the income statement by the portion attributable to the profit for the year and recognised directly in equity by the portion attributable to entries directly in equity. Balance sheet Property, plant and equipment Land and buildings, plant and machinery as well as other fixtures and fittings, tools and equipment are measured at cost less accumulated depreciation and impairment losses. Land is not depreciated. Cost comprises the acquisition price, costs directly attributable to the acquisition and preparation costs of the asset until the time when it is ready to be put into operation. For self-manufactured assets, cost comprises direct and indirect costs of materials, components, subsuppliers and labour costs. Property, plant and equipment are written down to the lower of the recoverable amount and the carrying amount. Inventories Inventories are measured at the lower of cost, measured by reference to the FIFO method, and net realisable value. Cost consists of purchase price plus delivery costs. Cost of manufactured goods and work in progress consists of costs of raw materials, consumables, direct labour costs and indirect production costs. Indirect production costs comprise indirect materials and labour costs, costs of maintenance of and depreciation on and impairment losses relating to machinery, factory buildings and equipment applied for the manufacturing process as well as costs of factory administration and management. Financing costs are not included in cost. The net realisable value of inventories is calculated as the estimated selling price less completion costs and costs incurred to execute sale. 15

19 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Accounting policies - continued Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Der foretages nedskrivning til imødegåelse af tab baseret på en objektiv indikation på, at et tilgodehavende eller en gruppe af tilgodehavender er værdiforringet. Nedskrivning foretages til nettorealisationsværdi, såfremt denne er lavere end regnskabsmæssig værdi. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter forudbetalte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Likvider Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger og bankindeståender. Indestående på koncernens cash-pool ordning anses som følge af ordningens karakter ikke som likvide beholdninger, men indgår i regnskabsposten tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder. Selskabsskat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets forventede skattepligtige indkomst reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt betalte acontoskatter. Hensættelse til udskudt skat beregnes efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser, bortset fra midlertidige forskelle, som opstår på anskaffelsestidspunktet for aktiver og forpligtelser, og som hverken påvirker resultatet eller den skattepligtige indkomst, samt midlertidige forskelle på skattemæssigt ikke-afskrivningsberettiget goodwill. Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, som de forventes at blive udnyttet med, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme jurisdiktion. Receivables Receivables are measured at amortised cost, which usually corresponds to the nominal value. Write-down is made for bad debt losses on the basis of objective evidence that a receivable or a receivable portfolio has been impaired. Write-down is made to the lower of net realisable value and the carrying amount. Prepayments Prepayments recognised under Assets' comprise prepaid expenses regarding subsequent financial reporting years. Cash and cash equivalents Cash comprises cash balances and bank balances. Balances in the Group's cash pool scheme are not, due to the nature of the scheme, considered cash, but are recognised under Receivables from group entities'. Corporation tax Current tax payable and receivable is recognised in the balance sheet as the estimated tax charge in respect of the taxable income for the year, adjusted for tax on prior years' taxable income and tax paid on account. Provisions for deferred tax are calculated, based on the liability method, of all temporary differences between carrying amounts and tax values, with the exception of temporary differences occurring at the time of acquisition of assets and liabilities neither affecting the results of operations nor the taxable income, as well as temporary differences on nonamortisable goodwill. Deferred tax is measured according to the taxation rules and taxation rates applicable at the balance sheet date when the deferred tax is expected to crystallise as current tax. Deferred tax assets are recognised at the value at which they are expected to be utilised, either through elimination against tax on future earnings or through a set-off against deferred tax liabilities within the same jurisdiction. 16

20 Noter 1. Anvendt regnskabspraksis - fortsat Accounting policies - continued Gældsforpligtelser Andre finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi. Andre gældsforpligtelser måles til nettorealisationsværdien. Leasingforpligtelser Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden. Pengestrømsopgørelsen Pengestrømsopgørelsen viser virksomhedens pengestrømme for året fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt selskabets likvider ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driftsaktivitet præsenteres indirekte og opgøres som årets resultat reguleret for ikkekontante driftsposter, ændring i arbejdskapitalen, betalte finansielle poster samt betalt selskabsskat. Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af anlægsaktiver, værdipapirer henført til investeringsaktivitet samt betalinger i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter betaling af udbytte til kapitalejere, kapitalforhøjelser og -nedsættelser samt optagelse af lån og afdrag på rentebærende gæld. Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristet bankgæld samt kortfristede værdipapirer med ubetydelig risiko for værdiændringer. Nøgletal Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2010 og beregnet således: Definitioner på nøgletal: Afkastningsgrad: Resultat af ordinær primær drift / Gennemsnitlige aktiver * 100 Soliditetsgrad: Egenkapital ultimo/ Passiver ultimo * 100 Forrentning af egenkapitalen: Årets resultat / Gennemsnitlig egenkapital * 100 Liabilities Other financial liabilities are measured at amortised cost, which usually corresponds to nominal value. Other liabilities are measured at net realisable value. Lease liabilities Lease payments on operating leases are recognised on a straightline basis in the income statement over the term of the lease. Cash flow statement The cash flow statement shows the entity's net cash flows, broken down by operating, investing and financing activities, the year's changes in cash and cash equivalents and the entity's cash and cash equivalents at the beginning and the end of the year. Cash flows from operating activities are presented using the indirect method and are made up as the profit or loss for the year, adjusted for non-cash operating items, changes in working capital, net financials paid and corporation taxes paid. Cash flows from investing activities comprise payments in connection with purchase and sale of fixed assets, securities which are part of investment activities and payments in connection with acquisitions and disposals of businesses and activities. Cash flows from financing activities comprise dividends paid to shareholders, capital increases and reductions, borrowings and repayments of interestbearing debt. Cash and cash equivalents comprise cash and shortterm securities in respect of which the risk of changes in value is insignificant. Financial ratios Financial ratios are calculated in accordance with the Danish Society of Financial Analysts' guidelines on the calculation of financial ratios 'Recommendations and Financial Ratios 2010', cf. below: Definition of financial ratios: Return on assets: Profit/loss from ordinary operating activites / Average assets * 100 Solvency ratio: Closing equity / Equity & liabilities at year-end * 100 Return on equity: Profit/loss for the year / Average equity *

21 Noter Personaleomkostninger Staff costs Personaleomkostninger er opgjort således: Analysis of staff costs: Lønninger Wages/salaries Pensioner Pensions Andre omkostninger til social sikring Other social security costs Andre personaleomkostninger Other staff costs Antal/Number Antal/Number Gennemsnitligt antal medarbejdere Average number of employees Vederlag til selskabets ledelse oplyses ikke med henvisning til ÅRL 98b, stk. 3, nr. 2. By reference to section 98b(3), (ii), of the Danish Financial Statements Act, remuneration to Management is not disclosed Finansielle indtægter Financial income Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder Interest receivable, group entities Andre finansielle indtægter Other financial income Finansielle omkostninger Financial expenses Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder Interest expenses, group entities Renteomkostninger i øvrigt Other interest expenses

22 Noter Skat af årets resultat Tax for the year Beregnet skat af årets skattepligtige indkomst Estimated tax charge for the year Årets regulering af udskudt skat Deferred tax adjustments in the year Regulering af skat vedrørende tidligere år Tax adjustments, prior years Materielle anlægsaktiver Property, plant and equipment (t.kr.) Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Materielle anlægsaktiver under udførelse I alt () Land and buildings Plant and machinery Property, plant and equipment in progress Total Kostpris Cost Saldo pr. 1/ Balance at 1/ Tilgang i årets løb Additions in the year Afgang i årets løb Disposals in the year Kostpris pr. 31/ Cost at 31/ Af- og nedskrivninger Depreciation and impairment losses Saldo pr. 1/ Balance at 1/ Årets afskrivninger Depreciation in the year Årets af- og nedskrivninger på afhændede aktiver Depreciation and impairment losses, disposals Af- og nedskrivninger pr. 31/ Depreciation and impairment losses at 31/ Regnskabsmæssig værdi pr. 31/ Carrying amount at 31/

23 Noter 7. Periodeafgrænsningsposter Prepayments Periodeafgrænsningsposter omfatter periodisering af omkostninger, der vedrører efterfølgende år, herunder forsikring. Prepayments include accrual of expenses relating to subsequent financial years, including insurance. 31/ / Aktiekapital Share capital Aktiekapitalen t.kr , sammensættes således: Analysis of the Company's share capital, DKK thousand: aktie(r) a kr. 1,00 15,665,817 share(s) of DKK 1,00 each Aktiekapitalen har udviklet sig således de seneste 5 år: Analysis of changes in the share capital over the past 5 years: Saldo primo Opening balance Kapitalforhøjelse Capital increase Saldo ultimo Closing balance Hensatte forpligtelser Provisions Hensættelse til udskudt skat vedrører væsentligst tidsmæssige forskelle på materielle anlægsaktiver og varebeholdninger. The provision for deferred tax primarily relates to timing differences in respect of property, plant and equipment and inventories. 10. Sikkerhedsstillelser Security for loans Virksomheden har ikke stillet pant eller anden sikkerhed i aktiver pr. 31/ The Company has not placed any assets or other as security for loans at 31/

24 Noter 11. Nærtstående parter Related parties Nærtstående parter med bestemmende indflydelse: Information about related parties with a controlling interest: Nærtstående part Bopæl/Hjemsted Related party Domicile Basis for control Grundlag for bestemmende indflydelse Ebro Frost GmbH Ebro Frost GmbH Rappenwörthstrasse 5, Offingen, Tyskland Rappenwörthstrasse 5, Offingen, Germany 100 % 100% Reguleringer, pengestrømsopgørelsen Adjustments - Cash flow statement Af- og nedskrivninger Amortisation/depreciation and impairment losses Skat af årets resultat Tax for the year Ændring i arbejdskapital, pengestrømsopgørelsen Changes in working capital, cash flow statement Ændring i varebeholdninger Changes in inventories Ændring i tilgodehavender Changes in receivables Ændringer i gæld til leverandører mv. Changes in trade payables, etc Likvide beholdninger, pengestrømsopgørelsen Cash and cash equivalents, cash flow statement Likvide beholdninger ifølge balancen Cash and cash equivalents according to the balance sheet Kortfristet gæld til banker Short-term debt to banks