ER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II?
|
|
- Merete Simonsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 ER DIN VIRKSOMHED KLAR TIL MIFID II? A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP A/S
2 Made simple: MiFID II gennemfører omfattende ændringer i EU s håndtering af den finansielle sektor. Med et hovedfokus på investorbeskyttelse ændres reglerne for alle stadier af finansielle virksomheders kundeforhold. Hver virksomhed skal, med udgangspunkt i sin forretningsmodel, analysere og indarbejde en bred vifte af emner, som spænder over alt fra ledelse og daglig drift, til myndighedsrapportering, handelsgennemsigtighed og produktudbud. En tilpasning af national ret, som implementerer MiFID II, skal være gennemført senest den 3. juli 2016 med ikrafttræden den 3. januar 2017.
3 Baggrund Nye EU-regler for handel med værdipapirer, MiFID II, vil påvirke de fleste aktører på de europæiske markeder for værdipapirhandel. EU Kommissionen offentliggjorde i 2010 en høring om en omfattende revision af de fælleseuropæiske regler for værdipapirhandel, det såkaldte MiFID-direktiv fra Efter en høringsperiode på to måneder havde Kommissionen modtaget mere end 4000 høringssvar fra markedsaktører, myndigheder og interesseorganisationer, hvilket langt overgik interessen for MiFID-direktivet. I efteråret 2011 offentliggjorde Kommissionen sit udkast til MiFID II, og herefter fulgte en omfattende og langstrakt forhandling mellem Rådet for den Europiske Union (uformelt: Rådet ) og Europa-Parlamentet med mere end 20 kompromisforslag undervejs i den næsten 3 år lange forhandlingsproces. I Rådet måtte seks formandskaber, herunder Danmark, søge fodslag med Parlamentet, før der i juni 2014 kunne offentliggøres et nyt og revideret regelsæt for værdipapirhandel. De nye regler findes i et direktiv (MiFID II) og en forordning (MiFIR), som samlet indeholder mere end 100 bemyndigelser til, at Kommissionen kan vedtage uddybende regler på en række områder ( Level 2 ). De uddybende regler vedtages af Kommissionen efter den såkaldte Lafalussyprocedure i form af delegerede retsakter (Regulatory Technical Standards) og gennemførelsesretsakter (Implementering Technical Standards). Endelig vil de europæiske tilsynsmyndigheder, ESMA, EBA og EIOPA, udstede fortolkningsbidrag ( Level 3 ). En tilpasning af national ret, som implementerer MiFID II, skal træde i kraft senest den 3. januar 2017, hvor forordningen ligeledes træder i kraft. Vedtagelse og offentliggørelse af nationale regler skal være vedtaget allerede i juli Selvom reglerne endnu ikke kendes i detaljer, er det på høje tid for berørte parter at se på de strategiske og operationelle konsekvenser, de nye regler får for virksomheden. Denne update fremhæver nogle af de centrale ændringer, som kan forventes, og giver et overblik over tidsplanen for gennemførelsen af reglerne. UDVIDET ANVENDELSESOMRÅDE Anvendelsesområdet for de europæiske regler om værdipapirhandel udvides med MiFID II til flere produkter og aktiviteter. For eksempel udvides definitionen af finansielle instrumenter til at omfatte emissionstilladelser (CO2- kvoter). Til sammenligning omfattede MiFID alene derivataftaler vedrørende CO2-kvoter, og udvidelsen sker for at styrke tilliden til det europæiske kvotehandelssystem. Som et andet eksempel omfatter de nye regler også såkaldte strukturerede indlån, som ligeledes var undtaget fra reguleringen i MiFID. MiFID II indeholder endvidere ændringer i and-
4 re regelsæt, herunder forsikringsformidlerdirektivet (Insurance Mediation Directive; IMD), hvor begrebet forsikringsbaserede investeringsprodukter indføres. Sådanne produkter undergives, i overensstemmelse med den pågående revision af IMD, særlige krav til håndtering af interessekonflikter. De nye krav svarer til kontrolmekanismerne under MiFID II, og medlemsstaterne gives mulighed for at indføre restriktioner for incitamenter ifm. distribution af produkterne. NY BØRSKATEGORI En ny børskategori - OTF ( organiseret handelsfacilitet ) - introduceres for at skabe mere transparens omkring handel med non-equity finansielle instrumenter, som sker på multilaterale handelsplatforme, der ikke er omfattet af de eksisterende børskategorier; regulerede markeder og multilaterale handelsfaciliteter. Den nye børstype omfatter handel med obligationer, strukturerede finansielle produkter, emissionskvoter og derivater. Med introduktionen af OTF-kategorien udvides og understøttes også markedsovervågningen indenfor EU, idet det kommende markedsmisbrugsdirektiv (MAD II) omfatter aktiviteter på en OTF. INVESTORBESKYTTELSE MiFID II introducerer krav om, at kunder, forud for investeringsrådgivning, skal vide, om rådgivningen sker på et uafhængigt grundlag. For at rådgivning kan betragtes som uafhængig, skal en værdipapirhandler inddrage en bred vifte af tilgængelige produkter i sin rådgivning, og disse må ikke være begrænset til værdipapirhandlerens egne produkter eller produkter, som udbydes af virksomheder, som værdipapirhandleren er juridisk eller økonomisk forbundet med. Dernæst forudsætter uafhængig rådgivning, at værdipapirhandleren ikke modtager gebyrer eller provisioner fra tredjemand i forbindelse med rådgivningen. De nævnte krav og begrænsninger omfatter også diskretionær porteføljeforvaltning. MiFID II Pligt til vp-handler Porteføljepleje (egnethedstest af kunde) Investeringsrådgivning (egnethedstest af kunde) Uafhængig investeringsrådgivning (egnethedstest af kunde) Præmiering vp-handler Forbud Stort set uændret Forbud Info til kunde Særlig info til kunden Særlig info til kunden Der indføres et eksplicit krav om, at aflønning og andre former for incitamenter til ansatte ikke må udformes på en måde, som kan stride mod værdipapirhandlerens pligt til at handle i kundens bedste interesse. Det er interessant at bemærke, at MiFID II på en række områder giver medlemsstaterne mulighed for at indføre strengere regler, end hvad direktivet foreskriver. Blandt andet reglerne om investeringsrådgivning og porteføljeforvaltning tillægger medlemsstaterne ret til at indføre yderligere restriktioner, såfremt sådanne krav er objektivt begrundet og står i rimeligt forhold til at imødegå visse (nationalt begrundede) risici mod investorbeskyttelsen. Der er på nuværende uklart, om Finanstilsynet påtænker sådanne stramninger. MiFID II indeholder en række supplerende krav til den velkendte egnethedstest, hvorefter en værdipapirhandler, som udøver investeringsrådgivning, skal sikre, at anbefalinger til kunder er i overensstemmelse med kundens økonomi, erfaring og investeringsformål m.v. Med MiFID II præciseres det, at en værdipapirhandler bl.a. skal fortælle sin kunde præcis,
5 hvordan et konkret investeringsforslag passer til netop denne kunde individuelle forhold. Kravene til kundeinformation skærpes endvidere på en række områder, ikke mindst ift. de omkostninger, kunden kan blive pålagt. For såkaldte krydssalg, hvor to eller flere finansielle tjenesteydelser tilbydes som en samlet pakke, skærpes informationskravene således, at kunden skal modtage information om eksempelvis muligheden og prisen for at tilkøbe ydelserne i pakken enkeltvis. MiFIDs bestemmelser om best execution skærpes endvidere, idet flere produkter nu betragtes som komplekse og dermed omfattes af bl.a. kravene om en hensigtsmæssighedstest forud for eksekvering af kundeordrer. Strukturerede UCITS og komplicerede strukturerede indlån inkluderes i den komplekse kategori, og dermed opdeles UCITS i en ikkekompleks og en kompleks gruppe af kollektive investeringer. For sidstnævnte gruppe kan udbud via netbank blive vanskeliggjort, idet salg nu forudsætter at kunden har gennemført en hensigtsmæssighedstest (eller er oplyst om mangel på samme). Der indføres nye regler for product governance, som omfatter både udviklere og udbydere af finansielle produkter. Reglerne indfører en skærpet proces for introduktion af nye produkter, som kræver øget fokus på den tilsigtede målgruppe. Reglerne på dette område indeholder en væsentlig skærpelse i forhold til kravene i MiFID. MiFID II indfører særlige regler om dokumentation af telefonsamtaler og anden elektronisk kommunikation. Reglerne omfatter modtagelse og transmission af kundeordrer, udførelse af kundeordrer, og handel for egen regning (uanset om der er en underliggende kundeordre). Reglerne omfatter ikke blot situationer, hvor en transaktion finder sted, men også situationer, der er beregnet til at føre til en transaktion, men som ikke gør det. En værdipapirhandler skal tage alle rimelige skridt til at sikre, at kravene til elektronisk registrering opfyldes, herunder ift. virksomhedens arbejdsgange og udstyr til ordrebehandling. De optagelser, der foretages i overensstemmelse med reglerne, skal være til rådighed på anmodning fra kunden. ALGORITMESTYRET HANDEL Der indføres nye regler for værdipapirhandlere, der bruger algoritmer i deres handel, dvs. hvor computere ud fra bestemte parametre udfører mange hurtige handler (såkaldt High Frequency Trading ; HFT). Reglerne omfatter bl.a. risikostyringsprocedurer samt proceskrav ift. effektive og pålidelig handelssystemer med passende handelsrestriktioner. Institutter, som anvender algoritmisk handel, skal underretter den kompetente tilsynsmyndighed herom, hvorefter tilsynsmyndigheden kan vælge at afkræve virksomheden løbende beskrivelse af strategier samt oplysninger om parametre og begrænsninger, som anvendes. For det andet skal en virksomhed, som anvender algoritmisk handel, opbevare oversigter med alle ordre og annullerede ordre, som skal kunne forevises tilsynsmyndigheden. Der indføres særlige regler for værdipapirhandlere, der tilbyder direkte elektronisk adgang til en markedsplads (DEA), som omfatter både direkte markedsadgang (DMA) og sponsoreret adgang (SA). I denne forbindelse skal det bemærkes, at det er forbudt at give kunder direkte elektronisk adgang til en markedsplads uden sideløbende kontrol og overvågning af kundernes handler.
6 MYNDIGHEDSRAPPORTERING Der indføres nye regler om handelsgennemsigtighed, og kravene til transaktionsrapportering (ofte kaldt TRS rapportering ) strammes. Der introduceres endvidere skærpede krav om offentliggørelse af handelsdata. Børs/Pligt RM MTF SI OTF (ny!) S Førhandelstransparens Efterhandelstransparans K s W Rapportering Handel mod egen bog D W L s D Diskressionær ordreudførelse L For værdipapirhandlere stiller MiFID II krav om offentliggørelse af handelsinformation via en såkaldt godkendt offentliggørelsesordning (APA; Approved Publication Arrangement). Oplysningskrav for værdipapirhandlere vedrørende indberetning af transaktioner udvides til at omfatte for eksempel oplysninger, der identificerer den person eller computeralgoritme, som er ansvarlig for hhv. investeringsbeslutning og udførelse af en transaktion. STÆRKERE REGLER FOR TILSYN Paletten af mulige tilsyns- og interventionsforanstaltninger for tilsynsmyndigheder udvides med MiFID II. Et af de mest fremtrædende eksempler på dette er myndighedernes (og ES- MAs i øvrigt) ret til at forbyde eller begrænse markedsføring, distribution eller salg af bestemte finansielle instrumenter. TIDSLINJE Milepæle for implementering af MiFID II; OM FCG The Financial Compliance Group (FCG) er en konsulentvirksomhed, som er specialiseret i compliance, risikostyring og ledelse i virksomheder, som er under Finanstilsynets eller udenlandske tilsynsmyndigheders tilsyn. FCG er blandt de førende aktører indenfor compliance og risikostyring i Norden med kontorer i København og Stockholm. FCGs kunder omfatter flere af de største banker og forsikringsselskaber i Norden samt en række små specialiserede aktører i den finansielle sektor. FCG hjælper finansielle virksomheder med at opnå deres langsigtede strategiske mål ved at identificere og afhjælpe de udfordringer, som virksomhederne står overfor.
7 FCGs medarbejdere har tilsammen mere end 50 års erfaring med finansielt tilsynsarbejde og tilsvarende kompetence inden for risiko- og kapitalstyring. FCGs konsulenter har erfaring med både regulerings- og tilsynsarbejde hos myndigheder og ministerier. FCG har deltaget i Baselkomitéen og andre internationale fora, og vi har fra ledende positioner udviklet, gennemført og forvaltet risikostyrings- og complianceprocesser i alle typer af finansielle virksomheder. KONTAKT Ossian Nilsson, Partner Ossian.Nilsson@fcg.dk Direkte:
MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR
MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG VÆRDIPAPIRER - MiFID II og MiFIR 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det nugældende direktiv om markeder for finansielle
Læs mereMiFID II og MiFIR. 1 Formål
MiFID II og MiFIR DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EU- ROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF SAMT FORORDNING OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER 1 Formål
Læs mereEuropa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter 2
April 2017 Nyhedsbrev Bank & Finans MiFID II og implementeringen i Dansk ret Nyhedsbrevet giver et overblik over implementeringen af MiFID II 1 i Danmark, der sker ad flere tempi og gennem flere lag af
Læs mereDIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF
DIREKTIV OM MARKEDER FOR FINANSIELLE INSTRUMENTER OG OPHÆVELSE AF EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV 2004/39/EF 1 Formål EU-Kommissionen stillede den 20. oktober 2011 forslag til en revision af det
Læs mereInvestorbeskyttelse. Resumé. Høringssvar. Finanstilsynet. Att.: Carsten Stege Rasmussen. Århusgade København Ø
Finanstilsynet Att.: Carsten Stege Rasmussen Århusgade 110 2100 København Ø Investorbeskyttelse Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær implementering og proportionalitet Finanstilsynet
Læs mereMiFID II. Kontakt Claus A. Herschend Telefon: 3945 3061 Mobil: 3038 0350 E-mail: che@pwc.dk. Af Claus A. Herschend, januar 2013
MiFID II Har du styr på det forventede regelsæt i MiFID II (forslag til revision af Markets in Financial Instruments Directive )? Her får du et samlet overblik over MiFID II s målgruppe og bestemmelser.
Læs mereMiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren
MiFID II Konsekvenser for Wealth Management-sektoren David Moalem, partner, advokat, ph.d. Den 28. februar 2013 - Finanskonferencen 2013 - Den Danske Finansanalytikerforening Hvad er baggrunden for MiFID
Læs mereCOMPLIANCE VERSION 2.0? SKAL COMPLIANCE LÆNGERE FREM PÅ SLAGMARKEN - I FIRST LINE OF DEFENCE? EN PUBLIKATION AF FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP A/S
COMPLIANCE VERSION 2.0? SKAL COMPLIANCE LÆNGERE FREM PÅ SLAGMARKEN - I FIRST LINE OF DEFENCE? EN PUBLIKATION AF FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP A/S Made simple: Den traditionelle compliancefunktion
Læs mereMiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015
Muligheder & udfordringer David Moalem, partner, advokat, ph.d. Januar 2015 2 Fem spørgsmål på programmet 1 Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 2 Hvad er baggrunden for? 3 Hvordan ser det ud med
Læs mereDE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP
DE 4 NØGLEFUNKTIONER UNDER SOLVENS II A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP Made simple Solvens II udgør den mest omfattende reform af de fælleseuropæiske regler for forsikringsselskaber,
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 28.8.2017 C(2017) 5812 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 28.8.2017 om ændring af delegeret forordning (EU) 2017/565 for så vidt angår specifikation
Læs mere(EØS-relevant tekst) (6) For at sikre en effektiv behandling bør de krævede oplysninger forelægges i elektronisk format.
L 137/10 KOMMISSIONENS GENNEMFØRELSESFORORDNING (EU) 2016/824 af 25. maj 2016 om gennemførelsesmæssige tekniske standarder for indholdet af og formatet for beskrivelsen af multilaterale handelsfaciliteters
Læs mereOrientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s regler om provisionsbetalinger vedrørende porteføljeplejeordninger
Dansk Aktionærforening FinansDanmark Forbrugerrådet Tænk Fondsmæglerforeningen Investeringsfondsbranchen 24. januar februar 2017 Ref. MEST J.nr. Orientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s
Læs mereBrev vedrørende udbud af investeringsprodukter
Til direktionen eller filialledelsen 10. juli 2019 Brev vedrørende udbud af investeringsprodukter Salg af investeringsprodukter i det nuværende lavrentemiljø er et tema, som Finanstilsynet har haft fokus
Læs mereUdkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter
Udkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Indledning Bekendtgørelsen er udstedt med hjemmel i 43, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse
Læs mereNordeas Ordreudførelsespolitik
Nordeas Ordreudførelsespolitik Januar 2017 Koncernledelsen har ved den administrerende direktør for Nordea Bank AB (publ) og koncernchef (CEO) godkendt denne politik for udførelse og videregivelse af ordrer
Læs mereImplementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger
18. december 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger Finanstilsynet sendte den 16. november 2015 tre lovforslag i høring. Lovforslagene
Læs mereDark pools set fra Finanstilsynets side. v/ vicedirektør Julie Galbo
Dark pools set fra Finanstilsynets side v/ vicedirektør Julie Galbo Den her anvendte definition af en dark pool Hvad er en dark pool? Svar: Handelsplatform anvendt af større, typisk institutionelle investorer
Læs mereAsset Management update
NJORD NEWS Asset Management update June 2017 Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har fundet særligt aktuelle, såsom
Læs mereEuropaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt
Europaudvalget 2008 KOM (2008) 0704 Bilag 2 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 5. december 2008 Forslag til Europa-Parlamentets og Rådets forordning om kreditvurderingsbureauer. KOM(2008)704
Læs mereMiFID II. Muligheder & udfordringer. David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014
Muligheder & udfordringer David Moalem, partner, advokat, ph.d. 28. oktober 2014 To budskaber til arbejdet med implementering af ny regulering Hvordan bør vi arbejde med ny regulering? 3 Budskab 1. Ny
Læs mereFinansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev
Finansiel regulering og kapitalforvaltning Nyhedsbrev PROVISIONSFORBUD VED UAFHÆNGIG INVESTERINGS- RÅDGIVNING OG PORTEFØLJEPLEJE 9.12.2015 Fra 1. januar 2017 indføres med implementeringen af MiFID II et
Læs mereEIOPA-17/ oktober 2017
EIOPA-17/651 4. oktober 2017 Retningslinjer i henhold til direktivet om forsikringsdistribution om forsikringsbaserede investeringsprodukter, der indebærer en struktur, som gør det vanskeligt for kunden
Læs mereBekendtgørelse om bindende prisstillelser på aktier samt gennemsigtighed for handel med værdipapirer 1)
BEK nr 1178 af 11/10/2007 (Gældende) Udskriftsdato: 15. januar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0005 Senere ændringer til
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU)
L 125/4 KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2019/758 af 31. januar 2019 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2015/849 for så vidt angår reguleringsmæssige tekniske
Læs mere18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk)
18. december 2015 Finanstilsynet ministerbetjening@ftnet.dk (kopi til bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk) Høring vedr. forslag til ændring af lov om værdipapirhandel m.v., forslag til lov om kapitalmarkeder
Læs merePolitik for ordreudførelse
Politik for ordreudførelse 11.12.2017 Indledning Denne ordreudførelsespolitik indeholder en beskrivelse af, hvordan der sikres bedst mulig ordreudførelse i overensstemmelse med Direktiv 2014/65/EU om Markeder
Læs mereBekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1
Bekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer1 I medfør af 71, stk. 4, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, som ændret ved lovforslag nr. 156
Læs mereMarkedsmisbrugsforordningen. EU Forum 25. marts 2015
Markedsmisbrugsforordningen EU Forum 25. marts 2015 Baggrund/Formål Revision af markedsmisbrugsdirektivet fra 2003 Forbud mod insiderhandel Forbud mod kursmanipulation Formål er at øge investorbeskyttelsen
Læs mereFinansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav
Finanstilsynet Mai-Brit Campos Nielsen Finansrådet og Børsmæglerforeningens bemærkninger til udkast til bekendtgørelse om organisatoriske krav Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget Finanstilsynets
Læs mereVejledning til bekendtgørelse nr. 556 af 1. juli 2016 om den klageansvarlige og finansielle virksomheders håndtering af klager
VEJ nr 9489 af 06/06/2016 (Gældende) Udskriftsdato: 13. juni 2016 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 1910-0008 Senere ændringer til
Læs mereFAIF Loven DVCA orientering
FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om
Læs mereFUNDAMENTAL REVIEW OF THE TRADING BOOK - OVERBLIK OG BETYDNING
FUNDAMENTAL REVIEW OF THE TRADING BOOK - OVERBLIK OG BETYDNING A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP December 2015 Made simple: Fundamental review of the trading book dækker over forskellige
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 24.5.2016 C(2016) 3017 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 24.5.2016 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU for
Læs mereVejledning til bekendtgørelse nr. xx af 1. januar 2020 om den klageansvarlige og finansielle virksomheders håndtering af klager
Vejledning til bekendtgørelse nr. xx af 1. januar 2020 om den klageansvarlige og finansielle virksomheders håndtering af klager Indledning Bekendtgørelsen indeholder regler om, at virksomheder inden for
Læs mereInteressekonfliktpolitik for PFA-koncernen
Interessekonfliktpolitik for PFA-koncernen Bestyrelsen for PFA Bank A/S tiltræder hermed vedhæftede opdaterede Interessekonfliktpolitik for PFAkoncernen, som blev godkendt af PFA Holdings bestyrelse på
Læs mereBekendtgørelse om provisionsbetalinger 1
Bekendtgørelse om provisionsbetalinger 1 I medfør af 43, stk. 2, 1. pkt., 43, stk. 3, 46 b, stk. 2, 50, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 182 af 18.
Læs mereBekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)
BEK nr 738 af 13/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 15. juni 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0001 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mere(Lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER
30.6.2016 L 175/1 I (Lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS FORORDNING (EU) 2016/1033 af 23. juni 2016 om ændring af forordning (EU) nr. 600/2014 om markeder for finansielle
Læs mereBekendtgørelse om de organisatoriske. krav til værdipapirhandlere. Resumé. Høringssvar
Finanstilsynet Att.: Susanne Møller Svenssen Århusgade 110 2100 København Ø Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær
Læs mereRetningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II
Retningslinjer Retningslinjer for anvendelsen af C6 og C7 i bilag 1 til MiFID II 05/06/2019 ESMA-70-156-869 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger til lovgivning og forkortelser...
Læs mereBekendtgørelse om produktgodkendelsesprocedurer 1)
BEK nr 922 af 29/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 6. juli 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0003 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereMREL OG TLAC - OVERBLIK OG STRATEGISK BETYDNING
MREL OG TLAC - OVERBLIK OG STRATEGISK BETYDNING A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP December 2015 Made simple: Med implementeringen af BRRD vil alle finansielle institutter i EU fremadrettet
Læs mereForslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF vedrørende registreringskrav
Erhvervsudvalget ERU alm. del - Bilag 314 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 27. marts 2006 Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv
Læs mereBekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)
Bekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1) I medfør af 43, stk. 2, 1. pkt., 43, stk. 3, 46 b, stk. 2, 50, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 174
Læs mereBekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)
BEK nr 1234 af 22/10/2007 (Historisk) Udskriftsdato: 17. februar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0020 Senere ændringer
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 26.9.2017 C(2017) 6337 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 26.9.2017 om ændring af Kommissionens delegerede forordning (EU) 2017/571 om supplerende regler
Læs mereJC May Joint Committee Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren (ESMA) og banksektoren (EBA)
JC 2014 43 27 May 2014 Joint Committee Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren (ESMA) og banksektoren (EBA) 1 Indholdsfortegnelse Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren
Læs mereAfgørelse: Formuepleje A/S salg af gearede alternative
Formuepleje A/S Att.: Direktionen / Bestyrelsen Værkmestergade 25 8000 Aarhus C 18. juni 2018 Ref. csr J.nr. 6077-0048 Afgørelse: Formuepleje A/S salg af gearede alternative investeringsfonde Afgørelse
Læs mereFinanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk
Finanstilsynet Sendt på mail til Lotte Søgaard på LOS@ftnet.dk og Lars Østergaard på LOE@ftnet.dk MiFID - kommentarer til specialudvalgsnotat om forslag til revision af direktivet om markeder for finansielle
Læs mere(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER
23.3.2018 L 81/1 II (Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2018/480 af 4. december 2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning
Læs mereForslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV
EUROPA-KOMMISSIONEN Bruxelles, den 15.11.2011 KOM(2011) 746 endelig 2011/0360 (COD) Forslag til EUROPA-PARLAMENTETS OG RÅDETS DIREKTIV om ændring af direktiv 2009/65/EF om samordning af love og administrative
Læs mereForslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39EF vedrørende registreringskrav
Europaudvalget EUU alm. del - Bilag 298 Offentligt GRUNDNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 14. juni 2006 Forslag til Kommissionens forordning til gennemførelse af Europa- Parlamentets og Rådets direktiv
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 4.6.2014 C(2014) 3656 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) Nr. /.. af 4.6.2014 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2013/36/EU
Læs mereBekendtgørelse om storaktionærer 1
Bekendtgørelse om storaktionærer 1 I medfør af 29, stk. 7, og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 831 af 12. juni 2014, som ændret ved lov nr. 532 af 29. april 2015, fastsættes:
Læs mereBEST EXECUTION RAPPORT Fondsmæglerselskabet CABA Capital A/S CVR:
BEST EXECUTION RAPPORT 2018 Fondsmæglerselskabet CABA Capital A/S CVR: 38 10 25 75 Indholdsfortegnelse Indledning... 2 Baggrund... 2 Tætte relationer, interessekonflikter og fælles ejerskab... 3 Rabatter
Læs mereBekendtgørelse om kompetencekrav til ansatte, der yder investeringsrådgivning og formidler information om visse investeringsprodukter 1)
BEK nr 864 af 23/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 16. februar 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0005 Senere ændringer til forskriften Ingen
Læs mereRådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en)
Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en) 9165/16 COR 1 EF 125 ECOFIN 439 DELACT 83 FØLGESKRIVELSE fra: modtaget: 17. marts 2017 til: Komm. dok. nr.: Vedr.: Jordi AYET PUIGARNAU,
Læs mereM ø n s B a n k s p o l i t i k f o r o r d r e u d f ø r e l s e
M ø n s B a n k s p o l i t i k f o r o r d r e u d f ø r e l s e Formål ken er udarbejdet i henhold til Direktiv 2014/65/EU om Markeder for Finansielle Instrumenter ( Mifid ). ken har til formål for hver
Læs mereAsset Management update
NJORD NEWS Asset Management update December 2017 Asset Management update Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har
Læs mereUdkast til Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v. (Ændringer som følge af forordningen om markedsmisbrug)
Finanstilsynet Århusgade 110 2100 København Ø. Sendt til: Ministerbetjening@ftnet.dk bch@ftnet.dk og cht@ftnet.dk Postboks 1140 DK-1010 København K Tlf. 45 82 15 91 Fax 45 41 15 90 e-mail daf@shareholders.dk
Læs mereOrdreudførelsespolitik
Ordreudførelsespolitik 1. Omfang Denne ordreudførelsespolitik ( Politikken ) beskriver rammerne for Maj Bank A/S ( Maj Bank ) formidling af ordrer for kunder. Den er udarbejdet i henhold til bekendtgørelse
Læs mereRetningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren og banksektoren
04/10/2018 JC 2018 35 Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren og banksektoren Retningslinjer for klagebehandling i værdipapirsektoren (ESMA) og banksektoren (EBA) Formål 1. Med det formål
Læs merefor aflønningspolitik og -praksis i forbindelse med salg og levering af detailbankprodukter og -tjenester
EBA/GL/2016/06 13/12/2016 Retningslinjer for aflønningspolitik og -praksis i forbindelse med salg og levering af detailbankprodukter og -tjenester 1. Compliance- og indberetningsforpligtelser Status for
Læs merePOLITIK FORFATTER SIDE Politik om ordreudførelse. LLP 1 of 8 Politik nr. 6
LLP 1 of 8 Indhold 1. Indledning... 2 2. Retsgrundlag... 2 3. Definitioner... 2 4. Anvendelsesområde... 3 5. Best Execution... 3 6. Ordretyper... 5 7. Forpligtelser over for kunden... 6 8. Kontrol... 7
Læs mereMAR indfører endvidere et nyt regime for markedssondering som en regulering af videregivelse af intern
8. juni 2016 N Y E R E G L E R O M O F F E N T L I G G Ø R E L S E A F I N T E R N V I D E N, M A R K E D S S O N - D E R I N G O G L E D E N D E M E D A R B E J D E R E S T R A N S A K T I O N E R Den
Læs mereOrdreudførelsespolitik
J.nr. 76-16780 Baneskellet 1 Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87993000 CVR-nr. 31843219 Ordreudførelsespolitik 1. Indledning Nærværende ordreudførelsespolitik ( politikken ) indeholder en beskrivelse af,
Læs merePolitik for Best Execution/ordreudførelsespolitik
Politik for Best Execution/ordreudførelsespolitik Gældende fra og med den 18. maj 2016 1 Indholdsfortegnelse 1 Formål og lovgrundlag... 3 2 Best Execution... 3 3 Faktorer for valg af handelssteder... 4
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) I medfør af 43, stk. 2, 43, stk. 5, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, 103, stk.
Læs mereMiFID II. Status og overblik Fondsmæglerforeningen. Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016
MiFID II Status og overblik Fondsmæglerforeningen Andreas Hallas, Kromann Reumert 14. november 2016 Sundkrogsgade 5, DK-2100 København Ø CVR. nr: DK 62 60 67 11 Side 1 MiFID II / MiFIR Produkttilsyn Transaktionsindberetning,
Læs mereOrdreudførelses- politik
Ordreudførelses- politik Gældende pr. 1. januar 2018 1. Formål Denne ordreudførelsespolitik beskriver de principper, vi følger, når vi udfører ordrer med finansielle instrumenter for vores detailkunder
Læs mereTransaktionsindberetning (TRS) - spørgsmål
Finanstilsynet 20. september 2007 J.nr. 6371-0006 /CMM Transaktionsindberetning (TRS) - spørgsmål Finanstilsynet har i forbindelse med implementeringen af systemet til transaktionsindberetning (TRS) løbende
Læs mereForslag. Lovforslag nr. L 159 Folketinget 2015-16. Fremsat den 30. marts 2016 af Troels Lund Poulsen. til
Lovforslag nr. L 159 Folketinget 2015-16 Fremsat den 30. marts 2016 af Troels Lund Poulsen Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v., lov om finansiel virksomhed, lov om forvaltere af
Læs mereFinanstilsynets vurdering af sektoren og fremtiden i en reguleret verden. v/ Thomas Brenøe, vicedirektør
Finanstilsynets vurdering af sektoren og fremtiden i en reguleret verden v/ Thomas Brenøe, vicedirektør Agenda og budskaber Globalisering og teknologisk udvikling vil påvirke sektoren i stort omfang de
Læs mereVedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 3. juni Forslag. til
Til lovforslag nr. L 159 Folketinget 2015-16 Vedtaget af Folketinget ved 3. behandling den 3. juni 2016 Forslag til Lov om ændring af lov om værdipapirhandel m.v., lov om finansiel virksomhed, lov om forvaltere
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
BEK nr 1580 af 17/12/2018 (Gældende) Udskriftsdato: 14. maj 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0028 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 16.3.2017 C(2017) 1658 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 16.3.2017 om ændring af delegeret forordning (EU) 2015/2205, (EU) 2016/592 og (EU) 2016/1178
Læs mereRådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en)
Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 21. marts 2017 (OR. en) 7713/16 COR 1 EF 76 ECOFIN 273 DELACT 64 FØLGESKRIVELSE fra: modtaget: 17. marts 2017 til: Komm. dok. nr.: Jordi AYET PUIGARNAU, direktør,
Læs mereBekendtgørelse om udenlandske UCITS markedsføring i Danmark 1)
BEK nr 786 af 17/06/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 18. januar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0021 Senere ændringer til
Læs mereMiFID II - et kig i krystalkuglen
Kapitalmarked og finansielle virksomheder - 31. oktober 2012 MiFID II - et kig i krystalkuglen Der er nu forløbet godt et år, siden EU-Kommissionen den 20. oktober 2011 offentliggjorde sit forslag til
Læs mereRetningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence
Retningslinjer Retningslinjer for vurdering af viden og kompetence 16. december 2015 ESMA/2015/1886 DA Indholdsfortegnelse I. Anvendelsesområde... 3 II. Henvisninger, forkortelser og definitioner... 3
Læs mereLov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF)
Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) Ejendomsforeningen Danmark 11. september 2013 Anna Frost-Jensen, Kontorchef Kontor for Kollektive Investeringer Indhold Introduktion Hvad er tilsynet?
Læs mereOplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet
Oplysningspligten skærpet eller bare skrap? Hanne Råe Larsen Finanstilsynet Dagens program 1. Hvad er Finanstilsynets rolle på kapitalmarkederne? 2. dan arbejder Finanstilsynet i praksis med en 27-sag?
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 17.11.2017 C(2017) 7684 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 17.11.2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) nr. 600/2014
Læs merePolitik for håndtering af interessekonflikter
Politik for håndtering af interessekonflikter 1. Indledning 1.1 Denne politik ( Politik for håndtering af interessekonflikter ) definerer og skitserer retningslinjerne for Formuepleje A/S ( Selskabet )
Læs mereFormuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015
Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015 FORMUEPLEJE A/S, FONDSMÆGLERSELSKAB ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER Betingelsernes anvendelsesområde Formuepleje A/S
Læs mere11. januar 2013 EBA/REC/2013/01. EBA-henstillinger. om tilsyn med aktiviteter vedrørende bankers deltagelse i Euribor-panelet
11. januar 2013 EBA/REC/2013/01 EBA-henstillinger om tilsyn med aktiviteter vedrørende bankers deltagelse i Euribor-panelet Henstillinger om tilsyn med aktiviteter vedrørende bankers deltagelse i Euribor-panelet
Læs mereRetningslinjer Afstemning af automatiske afbrydelser af handelen og offentliggørelse af suspensioner af handelen i henhold til MiFID II
Retningslinjer Afstemning af automatiske afbrydelser af handelen og offentliggørelse af suspensioner af handelen i henhold til MiFID II 27/06/2017 ESMA70-872942901-63 DA Indhold 1 Anvendelsesområde...
Læs mere1.3 Formålet med denne politik er at forhindre, at en interessekonflikt bliver udnyttet af Selskabet eller dets medarbejdere til skade for kunden.
1. Indledning 1.1 Denne politik ( Politik for håndtering af interessekonflikter ) definerer og skitserer retningslinjerne for Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ( Selskabet ) i relation til interessekonflikter.
Læs mereNEW STANDARD APPROACH FOR CREDIT RISK - OVERBLIK OG BETYDNING
NEW STANDARD APPROACH FOR CREDIT RISK - OVERBLIK OG BETYDNING A PUBLICATION BY FCG THE FINANCIAL COMPLIANCE GROUP Oktober 2015 Made simple: Basel komiteen offentliggjorde i december 2014 et forslag til
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
BEK nr 747 af 07/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 4. august 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr.1912-0003 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereHøring over forslag til lov om ændring af værdipapirhandelsloven og andre love med henblik på gennemførelse af MiFID og gennemsigtighedsdirektivet
D E N D A N S K E B Ø R S M Æ G L E R F O R E N I N G Finanstilsynet Gl. Kongevej 74 A 1850 Frederiksberg C 18. august 2006 Finansrådets Hus Høring over forslag til lov om ændring af værdipapirhandelsloven
Læs mereIndberetning af transaktioner, der er gennemført med værdipapirer, som er optaget til handel på et reguleret marked
Finanstilsynet Att.: Kristine Sachmann Høring om bekendtgørelse om indberetning af transaktioner med værdipapirer og bekendtgørelse om bindende prisstillelser på aktier samt gennemsigtighed for handel
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 29.9.2017 C(2017) 6464 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 29.9.2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning (EU) 2016/1011
Læs mereI det følgende vil de væsentligste ændringer, samt hvilke virksomheder loven omfatter, blive gennemgået.
7. august 2017 N Y H V I D V A S K N I N G S L O V E R T R Å D T I K R A F T Indledning Folketinget implementerede den 2. juni 2017 den sidste del af det fjerde EU-direktiv om forebyggende foranstaltninger
Læs mere6353/19 SDM/ipj RELEX.2.A. Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 12. marts 2019 (OR. en) 6353/19. Interinstitutionel sag: 2019/0018 (NLE)
Rådet for Den Europæiske Union Bruxelles, den 12. marts 2019 (OR. en) Interinstitutionel sag: 2019/0018 (NLE) 6353/19 AELE 19 EEE 12 N 14 ISL 12 FL 16 EF 62 ECOFIN 157 LOVGIVNINGSMÆSSIGE RETSAKTER OG ANDRE
Læs mereFinanstilsynets vejledning om udførsel af kundeordrer
Finanstilsynet Århusgade 110 2100 København Ø Att. Christine Larsen Finanstilsynets vejledning om udførsel af kundeordrer Resumé Baggrunden for Finanstilsynets vejledning er efter Finans Danmarks vurdering
Læs mere1. Regler for handel med værdipapirer
1. Regler for handel med værdipapirer Den 1. november 2007 trådte nye EU-regler i kraft. De nye regler (MiFID-regelsættet) skal sikre ensartet beskyttelse af investorer i EU. De nye regler stiller skærpede
Læs mereKrise, regulering og tilsyn
Krise, regulering og tilsyn Ulrik Nødgaard Finanstilsynet Fokusområder i kølvandet på krisen 1. Mere og bedre kapital 2. Bedre likviditetsstyring 3. Større stødpuder i solvensen og mindre procyclikalitet
Læs mereBekendtgørelse for Færøerne om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)
Nr. 176 14. marts 2006 Bekendtgørelse for Færøerne om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1) Kapitel 1 Indledende bestemmelser Kapitel 2 Regler om udarbejdelse og
Læs mere