Resultat af primær drift steg med 15% opgjort i lokale valutaer og med 6% i kroner til 8,0 mia. kr.

Transkript

1 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts Novo Nordisks resultat af primær drift opgjort i lokale valutaer steg med 15% i første kvartal af 2014 Salgsvækst på 7% i lokale valutaer drevet af Levemir og Victoza Salget steg med 7% opgjort i lokale valutaer og med 2% i kroner til 20,3 mia. kr. Salget af moderne insulin steg med 10% (4% i kroner). Salget af Victoza steg med 13% (9% i kroner). Salget i Nordamerika steg med 7% (3% i kroner). Salget i International Operations steg med 12% (faldt med 2% i kroner). Salget i Region Kina steg med 18% (15% i kroner). Bruttomarginen steg med 1,1 procentpoint opgjort i kroner til 83,0% drevet af en gunstig prisudvikling samt en positiv påvirkning fra produktivitet og produktsammensætning. Resultat af primær drift steg med 15% opgjort i lokale valutaer og med 6% i kroner til 8,0 mia. kr. Nettoresultatet steg med 8% til 6,5 mia. kr. Udvandet resultat pr. aktie steg med 10% til 2,43 kr. Udrulningen af Tresiba (insulin degludec), den nye generation af insulin med ultralang virkningsvarighed til dosering én gang dagligt, fortsætter. I de første lande, der har lanceret Tresiba med tilskud på samme niveau som insulin glargin, repræsenterer Tresiba nu en andel af markedsværdien for basal insulin på mellem 10% og 17% på månedsbasis. Rekrutteringen til DEVOTE-studiet, der undersøger forekomsten af hjerte-kar-sygdom i forbindelse med brug af Tresiba, går hurtigere end planlagt, og Novo Nordisk forventer nu at have tilstrækkelige data til at understøtte en interimanalyse omkring midten af For 2014 forventes nu en salgsvækst opgjort i lokale valutaer på 7 10%, mens forventningen til væksten i resultat af primær drift opgjort i lokale valutaer fastholdes på omkring 10%. Adm. direktør Lars Rebien Sørensen: Vi er glade for at kunne fastholde vores forventninger til væksten i resultat af primær drift for 2014 trods en udfordrende start på året og lavere forventninger til salgsvæksten. Vi glæder os over udviklingen for Tresiba i vigtige markeder og over den hurtige rekruttering til DEVOTE-studiet, som giver os mulighed for at fremrykke tidsplanen for interimanalysen og en potentiel lancering i USA. Novo Nordisk A/S Investor Relations Novo Allé 2880 Bagsværd Danmark Telefon: CVR-nr.:

2 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 2 af 29 OM NOVO NORDISK Novo Nordisk er en global lægemiddelvirksomhed, som igennem 90 år har stået for innovation og lederskab indenfor diabetesbehandling. Novo Nordisk har desuden en førende position indenfor hæmofilibehandling, væksthormonbehandling og hormonpræparater (HRT). Koncernen har hovedkvarter i Danmark, beskæftiger omkring medarbejdere i 75 lande og markedsfører sine produkter i flere end 180 lande. Novo Nordisks B-aktier er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen under symbolet Novo-B og på New York Stock Exchange i form af American Depositary Receipts (ADR er) under symbolet NVO. TELEKONFERENCE Der vil den 1. maj 2014 kl CEST blive afholdt en telekonference. Investorer kan lytte med via et link på novonordisk.com under menupunktet Investors Download centre, hvor der også vil kunne hentes præsentationsmateriale ca. en time før telekonferencen. WEBCAST Den 2. maj 2014 kl CEST vil ledelsen give en præsentation for institutionelle investorer og sell side-analytikere i London. Præsentationen kan følges på en direkte webcast via et link på novonordisk.com under menupunktet Investors Download centre. Præsentationsmateriale til denne webcast vil være tilgængeligt samme sted. FINANSIEL KALENDER 1. maj 2014 Koncernregnskab for første kvartal af august 2014 Koncernregnskab for første halvår af oktober 2014 Koncernregnskab for de første ni måneder af januar 2015 Koncernregnskab for året 2014 KONTAKTOPLYSNINGER Medier: Mike Rulis mike@novonordisk.com Investorer: Kasper Roseeuw Poulsen krop@novonordisk.com Jannick Lindegaard Denholt jlis@novonordisk.com Lars Borup Jacobsen lbpj@novonordisk.com Daniel Bohsen dabo@novonordisk.com Besøg Novo Nordisk på internettet og få flere oplysninger på novonordisk.com.

3 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 3 af 29 INDHOLD FINANSIELLE RESULTATER... 4 Koncernregnskab for første kvartal af Salgsudvikling... 5 Salgsudviklingen indenfor diabetesbehandling... 5 Salgsudviklingen indenfor biopharmaceuticals... 9 Udvikling i omkostninger og resultat af primær drift... 9 Nettofinans Investeringer og frie pengestrømme FORVENTNINGER FORSKNING & UDVIKLING Diabetesbehandling: Insulin og GLP Biopharmaceuticals: Hæmofili Biopharmaceuticals: Inflammation BÆREDYGTIGHED EGENKAPITAL JURIDISKE FORHOLD LEDELSESPÅTEGNING FINANSIEL INFORMATION Bilag 1: Kvartalstal i kroner Bilag 2: Resultatopgørelse og totalindkomstopgørelse Bilag 3: Balance Bilag 4: Pengestrømsopgørelse Bilag 5: Egenkapitalopgørelse Bilag 6: Omsætning fordelt på regioner Bilag 7: Forudsætninger for nøglevalutaer Bilag 8: Kvartalstal i USD (øvrig )... 29

4 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 4 af 29 FINANSIELLE RESULTATER KONCERNREGNSKAB FOR FØRSTE KVARTAL AF 2014 Dette ureviderede koncernregnskab for de første tre måneder af 2014 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber og på basis af den samme regnskabspraksis, som blev anvendt i Novo Nordisks Årsrapport Delårsrapporten inklusive koncernregnskabet for de første tre måneder af 2014 og ledelsesberetningen er endvidere aflagt i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Novo Nordisk har implementeret alle nye, ændrede eller reviderede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag ( IFRS er ), der er publiceret af IASB samt godkendt af EU med virkning for regnskabsperioden, der begyndte den 1. januar Disse IFRS er har ikke haft væsentlig indvirkning på koncernregnskabet for de første tre måneder af Beløb i mio. kr., undtagen antal aktier, resultat pr. aktie og antal fuldtidsansatte. Resultatopgørelse 3 mdr mdr Udvikling i % 3 mdr til 3 mdr Omsætning % Bruttoresultat % Bruttomargin 83,0% 81,9% Salgs- og distributionsomkostninger (8%) I procent af omsætning 25,0% 27,7% Forsknings- og udviklingsomkostninger % I procent af omsætning 15,6% 13,3% Administrationsomkostninger % I procent af omsætning 4,0% 4,0% Licensindtægter og andre driftsindtægter % Resultat af primær drift % Overskudsgrad (primær drift) 39,5% 37,8% Nettofinans % Resultat før skat % Nettoresultat % Overskudsgrad (nettoresultat) 31,7% 29,9% Andre nøgletal Af- og nedskrivninger (5%) Investering i materielle anlægsaktiver (11%) Pengestrømme fra driftsaktivitet (42%) Frie pengestrømme (47%) Aktiver i alt % Egenkapital (1%) Egenkapitalandel 53,1% 54,1% Gnsn. antal udvandet udestående aktier (mio. stk.) 2.653, ,5 (3%) Udvandet resultat pr. aktie / ADR (i kr.) 2,43 2,20 10% Antal fuldtidsansatte ved periodens udgang %

5 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 5 af 29 SALGSUDVIKLING Nettoomsætningen steg med 7% opgjort i lokale valutaer og med 2% i kroner. Nordamerika var den største bidragyder og tegnede sig for 45% af væksten opgjort i lokale valutaer, fulgt af International Operations og Region Kina, som bidrog med henholdsvis 27% og 24%. Salgsvæksten blev realiseret indenfor både diabetesbehandling og biopharmaceuticals, og hovedparten af væksten kom fra moderne insulin og Victoza. Salgsvæksten var negativt påvirket med omkring 5 procentpoint, primært som følge af et delvist tilskudstab hos en stor såkaldt pharmacy benefit manager, generisk konkurrence til Prandin og ændringer i lagerniveauet i grossistleddet, alt i USA, samt påvirkningen fra en række af engangskarakter i første kvartal af Nettoomsætning 1. kvt mio. kr. Vækst som rapporteret Vækst i lokale valutaer Andel af væksten i lokale valutaer Diabetesbehandling Ny generation insulin 80 N/A N/A 6% - NovoRapid (3%) 2% 6% - NovoMix (2%) 5% 7% - Levemir % 27% 50% Moderne insulin % 10% 63% Human insulin (9%) (5%) (9%) Victoza % 13% 25% Proteinrelaterede produkter 587 (2%) 6% 2% Antidiabetika i tabletform 426 (39%) (37%) (18%) Diabetesbehandling i alt % 6% 69% Biopharmaceuticals NovoSeven % 17% 24% Norditropin (2%) 4% 4% Øvrige produkter 637 2% 7% 3% Biopharmaceuticals i alt % 10% 31% Samlet nettoomsætning % 7% 100% For yderligere detaljer om salget i første kvartal af 2014 henvises til bilag 6. I de følgende afsnit er markedsdata (medmindre andet er anført) baseret på data fra februar 2014 og februar 2013 opgjort som løbende årstotal, leveret af den uafhængige dataleverandør IMS Health. SALGSUDVIKLINGEN INDENFOR DIABETESBEHANDLING Salget af diabetesprodukter steg med 6% opgjort i lokale valutaer og med 1% i kroner til mio. kr. Novo Nordisk er verdens førende virksomhed indenfor diabetes-

6 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 6 af 29 behandling og har nu en global værdimarkedsandel på 27% mod 26% på samme tidspunkt året før. Insulin og proteinrelaterede produkter Salget af insulin og proteinrelaterede produkter steg med 7% opgjort i lokale valutaer og med 2% i kroner til mio. kr. Salgsvæksten opgjort i lokale valutaer blev drevet af Nordamerika, Region Kina og International Operations. Novo Nordisk er globalt førende med 47% af det samlede insulinmarked og 46% af markedet for moderne insulin og den nye generation af insulin, begge opgjort i volumen. I første kvartal af 2014 nåede salget af Tresiba (insulin degludec), den nye generation af insulin med ultralang virkningsvarighed til dosering én gang dagligt, 80 mio. kr. mod 9 mio. kr. i første kvartal af Udrulningen af Tresiba fortsætter. Lanceringsaktiviteterne forløber som planlagt, og tilbagemeldingerne fra patienter og læger er lovende. Tresiba er lanceret i 12 lande, senest i Tyskland, Malta, Bangladesh og Libanon, og yderligere 20 lande ventes at lancere produktet i årets løb. I de første lande til at lancere Tresiba med tilskud på samme niveau som insulin glargin i første halvår af 2013 har Tresiba støt øget sin andel af markedet for basal insulin. I disse lande repræsenterer Tresiba nu en andel af markedsværdien for basal insulin på mellem 10% og 17% på månedsbasis. I de markeder, hvor Tresiba er lanceret med begrænset markedsadgang i til insulin glargin, er markedsindtrængningen fortsat beskeden. Salget af moderne insulin steg med 10% opgjort i lokale valutaer og med 4% i kroner til mio. kr. Nordamerika tegnede sig for 57% af væksten, fulgt af Region Kina og International Operations. Salget af moderne insulin udgør nu 78% af Novo Nordisks insulinsalg. INSULINMARKEDSANDELE (volumen, løbende årstotal) Novo Nordisks andel af det samlede insulinmarked Novo Nordisks andel af markedet for moderne insulin og den nye generation af insulin Februar Februar Februar Februar Globalt 47% 48% 46% 46% USA 37% 39% 38% 38% Europa 49% 50% 48% 49% International Operations* 56% 57% 53% 54% Kina** 59% 60% 64% 65% Japan 52% 54% 48% 50% Kilde: IMS-data, februar *: Data for 12 udvalgte markeder, der repræsenterer ca. 60% af Novo Nordisks diabetessalg i regionen. **: Data for det kinesiske fastland, eksklusive Hongkong og Taiwan. Nordamerika Salget af insulin og proteinrelaterede produkter i Nordamerika steg med 9% opgjort i lokale valutaer og med 5% i kroner. Salgsvæksten afspejler et fortsat positivt bidrag fra prisudviklingen i USA og solid markedsindtrængning for Levemir. I USA er salget negativt påvirket som følge af det delvise tilskudstab hos en stor pharmacy benefit manager samt ændringer i lagerniveauet i grossistleddet. 58% af Novo Nordisks salgsvolumen for moderne insulin i USA bruges i det præfyldte pensystem FlexPen.

7 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 7 af 29 Europa Salget af insulin og proteinrelaterede produkter i Europa faldt med 3% både i lokale valutaer og i kroner. Denne udvikling afspejler et faldende segment for miksinsulin og et faldende salg af human insulin, som kun delvis modsvares af fortsat fremgang for NovoRapid. Endvidere er salget påvirket af en negativ nettopåvirkning fra indførelsen af prisreformer i flere europæiske lande. Markedsudbredelsen af pensystemer i Europa er fortsat høj, og 96% af Novo Nordisks insulinvolumen bruges i pensystemer, primært NovoPen og FlexPen. International Operations Salget af insulin og proteinrelaterede produkter i International Operations steg med 6% opgjort i lokale valutaer, men faldt med 9% i kroner. Dette afspejler den betydelige svækkelse af vigtige faktureringsvalutaer, primært den argentinske peso, den russiske rubel og den tyrkiske lira overfor kronen i til de gældende valutakurser i Væksten i lokale valutaer er drevet af alle de tre moderne insuliner modsvaret af et faldende salg af human insulin, timingen af tendersalg og påvirkningen fra en række af engangskarakter i første kvartal af % af Novo Nordisks insulinvolumen i de større private markeder i International Operations bruges i pensystemer. Region Kina Salget af insulin og proteinrelaterede produkter i Region Kina steg med 19% opgjort i lokale valutaer og med 17% i kroner. Salgsvæksten var drevet af alle de tre moderne insuliner og var positivt påvirket af stigninger i lagerniveauet i distributørleddet, mens salget af human insulin kun udviste en beskeden stigning. 97% af Novo Nordisks insulinvolumen i Kina bruges i pensystemer, primært flergangspennen NovoPen. Japan & Korea Salget af insulin og proteinrelaterede produkter i Japan & Korea steg med 8% opgjort i lokale valutaer, men faldt med 6% i kroner. Salgsudviklingen, som var positivt påvirket af en stigning i lagerniveauet i grossistleddet som følge af øgede forbrugsafgifter i Japan pr. 1. april 2014, afspejler den robuste udvikling for Tresiba, delvis modsvaret af en stagnerende volumenvækst i det japanske insulinmarked og en negativ påvirkning fra en udfordrende konkurrencesituation. Markedsudbredelsen af pensystemer i Japan er fortsat høj, og 98% af Novo Nordisks insulinvolumen bruges i pensystemer, primært FlexPen. Victoza (GLP-1 til behandling af type 2-diabetes) Salget af Victoza steg med 13% opgjort i lokale valutaer og med 9% i kroner til mio. kr. Dette afspejler en robust salgsudvikling drevet af Nordamerika og Europa, delvis modsvaret af påvirkningen fra det delvise tilskudstab hos en stor pharmacy benefit manager i USA og en lavere volumenvækst i GLP-1-segmentet. Trods lavere volumenvækst er GLP-1-segmentets andel af det samlede marked for diabetesbehandling opgjort i værdi steget til 6,9% mod 6,2% i Victoza er global markedsleder i GLP-1-segmentet med en værdimarkedsandel på 71% mod 69% i 2013.

8 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 8 af 29 GLP-1-MARKEDSANDELE (værdi, løbende årstotal) GLP-1's andel af det samlede marked for diabetesbehandling Victoza andel af GLP-1-markedet Februar Februar Februar Februar Globalt 6,9% 6,2% 71% 69% USA 8,6% 7,7% 68% 64% Europa 7,7% 7,0% 78% 77% International Operations* 2,7% 2,9% 76% 78% Kina** 0,7% 0,6% 70% 55% Japan 2,0% 2,3% 68% 76% Kilde: IMS-data, februar *: Data for 12 udvalgte markeder, der repræsenterer ca. 60% af Novo Nordisks diabetessalg i regionen. **: Data for det kinesiske fastland, eksklusive Hongkong og Taiwan. Nordamerika Salget af Victoza i Nordamerika steg med 15% opgjort i lokale valutaer og med 11% i kroner. Dette afspejler en positiv påvirkning fra prisudviklingen og en fortsat udvidelse af GLP-1-klassen, som tegner sig for 8,6% af det samlede marked for diabetesbehandling opgjort i værdi mod 7,7% i 2013, delvis modsvaret af en påvirkning fra det delvise tilskudstab hos en stor pharmacy benefit manager i USA. Victoza driver fortsat udvidelsen af det amerikanske GLP-1-marked og er GLP-1-markedsleder med en værdimarkedsandel på 68% mod 64% for et år siden. Europa Salget i Europa steg med 10% både i lokale valutaer og i kroner. Salgsvæksten er primært drevet af Tyskland, Frankrig og Spanien. I Europa er GLP-1-klassens andel af det samlede marked for diabetesbehandling opgjort i værdi steget til 7,7% mod 7,0% i Victoza er GLP-1-markedsleder med en værdimarkedsandel på 78%. International Operations Salget i International Operations steg med 7% opgjort i lokale valutaer, men faldt med 4% i kroner. Salgsvæksten er primært drevet af en række lande i Mellemøsten. GLP-1- klassens andel af det samlede marked for diabetesbehandling opgjort i værdi er faldet til 2,7% mod 2,9% i Dette afspejler en nedgang i klassens andel af det samlede marked for diabetesbehandling i Brasilien efter en stærk initiel markedsindtrængning. Udenfor Brasilien er klassen fortsat voksende. Victoza er GLP-1-markedsleder i International Operations med en værdimarkedsandel på 76%. Region Kina Salget i Region Kina steg med 42% opgjort i lokale valutaer og med 39% i kroner. GLP- 1-klassen i Kina er ikke tilskudsberettiget og relativt beskeden i størrelse. Alligevel er klassens andel af det samlede marked for diabetesbehandling opgjort i værdi steget til 0,7% mod 0,6% i Victoza har en værdimarkedsandel af GLP-1-markedet på 70%. Japan & Korea Salget i Japan & Korea faldt med 10% opgjort i lokale valutaer og med 22% i kroner som følge af stærk konkurrence fra tabletbaserede behandlinger. I Japan udgør GLP-1-klassen

9 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 9 af 29 2,0% af det samlede marked for diabetesbehandling opgjort i værdi. Victoza er fortsat førende i klassen med en værdimarkedsandel på 68%. NovoNorm /Prandin /PrandiMet (antidiabetika i tabletform) Salget af antidiabetika i tabletform faldt med 37% opgjort i lokale valutaer og med 39% i kroner til 426 mio. kr. Den negative salgsudvikling afspejler en påvirkning fra generisk konkurrence i USA siden august SALGSUDVIKLINGEN INDENFOR BIOPHARMACEUTICALS Salget af biofarmaceutiske produkter steg med 10% opgjort i lokale valutaer og med 5% i kroner til mio. kr. Salgsvæksten er primært drevet af International Operations og Nordamerika. NovoSeven (blødningsbehandling) Salget af NovoSeven steg med 17% opgjort i lokale valutaer og med 11% i kroner til mio. kr. Markedet for NovoSeven er fortsat volatilt. Salgsvæksten er primært drevet af International Operations og er positivt påvirket af timingen af tendersalg i regionen. Norditropin (væksthormonbehandling) Salget af Norditropin steg med 4% opgjort i lokale valutaer, men faldt med 2% i kroner til mio. kr. Salgsvæksten er primært drevet af vundne kontrakter, støtteprogrammer, som Novo Nordisk tilbyder til behandlere og patienter, samt markedsindtrængning for det præfyldte FlexPro pensystem i Nordamerika. Salgsvæksten er negativt påvirket af timingen af tendersalg i International Operations. Novo Nordisk er den førende udbyder på det globale væksthormonmarked med en markedsandel på 29% opgjort i volumen. Øvrige biofarmaceutiske produkter Salget af øvrige biofarmaceutiske produkter, primært hormonpræparater (HRT), steg med 7% opgjort i lokale valutaer og med 2% i kroner til 637 mio. kr. Salgsvæksten er drevet af Nordamerika og afspejler en positiv påvirkning fra prisudviklingen. UDVIKLING I OMKOSTNINGER OG RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT Produktionsomkostningerne faldt med 4% til mio. kr., og bruttomarginen blev dermed 83,0% mod 81,9% i Denne udvikling afspejler en underliggende forbedring drevet af en gunstig prisudvikling i Nordamerika samt en positiv påvirkning fra produktivitet og produktsammensætning som følge af forøget salg af moderne insulin og Victoza. Bruttomarginen er negativt påvirket med omkring 0,5 procentpoint som følge af svækkelsen af væsentlige faktureringsvalutaer overfor kronen i til de gældende valutakurser i De samlede ikke-produktionsrelaterede omkostninger steg med 4% opgjort i lokale valutaer og med 1% i kroner til mio. kr. Salgs- og distributionsomkostningerne faldt med 4% opgjort i lokale valutaer og med 8% i kroner til mio. kr. Faldet skyldes primært lavere markedsføringsomkostninger i

10 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 10 af 29 Nordamerika og Europa og en justering af en hensættelse til retssager, hvilket mere end opvejede de forøgede omkostninger i forbindelse med udvidelsen af den amerikanske salgsstyrke i fjerde kvartal af 2013 og første kvartal af 2014 samt de forøgede investeringer i salg og marketing i Kina og udvalgte lande i International Operations. Forsknings- og udviklingsomkostningerne steg med 21% opgjort i lokale valutaer og med 19% i kroner til mio. kr. Den betydelige omkostningsstigning afspejler fremdriften i porteføljen af diabetesprojekter i sene faser samt porteføljen af orale GLP-1-projekter. Indenfor diabetesbehandling er omkostningerne primært drevet af de to fase 3aprogrammer: onset vedrørende hurtigerevirkende insulin aspart og SUSTAIN vedrørende semaglutid, GLP-1-analogen til dosering én gang ugentligt, samt af DEVOTEstudiet, der undersøger forekomsten af hjerte-kar-sygdom i forbindelse med brug af Tresiba. Indenfor biopharmaceuticals er omkostningerne primært relateret til porteføljen af udviklingsprojekter indenfor hæmofili samt til fase 2-studiet af det rekombinante humane monoklonale antistof anti-il-20 indenfor kronisk leddegigt. Administrationsomkostningerne steg med 4% opgjort i lokale valutaer og forblev uændrede opgjort i kroner på 805 mio. kr. Licensindtægter og andre driftsindtægter beløb sig til 215 mio. kr. mod 176 mio. kr. i Resultat af primær drift opgjort i lokale valutaer steg med 15% og med 6% i kroner til mio. kr. NETTOFINANS De finansielle poster udviste en nettoindtægt på 268 mio. kr. mod en nettoindtægt på 207 mio. kr. i I tråd med Novo Nordisks finanspolitik er de væsentligste valutakursrisici for koncernen afdækket, primært gennem valutaterminskontrakter. Valutaresultatet udgjorde en indtægt på 237 mio. kr. mod en indtægt på 226 mio. kr. i Denne udvikling afspejler gevinster på valutaafdækning af navnlig den amerikanske dollar og den japanske yen på grund af svækkelsen af disse valutaer overfor kronen i til valutakursniveauet i Denne positive effekt modsvares delvis af tab på kommercielle tilgodehavender, primært relateret til ikke-afdækkede valutaer. INVESTERINGER OG FRIE PENGESTRØMME Nettoinvestering i materielle anlægsaktiver udgjorde 0,7 mia. kr. mod 0,8 mia. kr. i Investeringsprojekterne var primært relateret til investeringer i yderligere GLP-1- produktionskapacitet, påfyldningskapacitet i USA og Rusland og produktionsfaciliteter til præfyldte pensystemer i USA og Danmark. De frie pengestrømme udgjorde 3,3 mia. kr. mod 6,2 mia. kr. i Faldet på 47% i til 2013 afspejler, at en større andel af acontobetalingen af indeværende års selskabsskat i Danmark blev betalt i årets første kvartal, og en effekt af hurtigere betaling af rabatforpligtelser i USA.

11 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 11 af 29 FORVENTNINGER FORVENTNINGER TIL 2014 Nedenstående skema opsummerer de nuværende forventninger til 2014: Forventningerne er som rapporteret, medmindre andet fremgår Nuværende forventninger 1. maj 2014 Tidligere forventninger 30. januar 2014 Salgsvækst i lokale valutaer 7-10% 8-11% som rapporteret Omkring 4,5 procentpoint lavere Omkring 3,5 procentpoint lavere Vækst i resultat af primær drift i lokale valutaer Omkring 10% Omkring 10% som rapporteret Nettofinans Omkring 7 procentpoint lavere Indtægt på omkring 850 mio. kr. Omkring 5,5 procentpoint lavere Indtægt på omkring 750 mio. kr. Effektiv skattesats Omkring 22% Omkring 22% Investeringer i faste anlægsaktiver Omkring 4,0 mia. kr. Omkring 4,0 mia. kr. Af- og nedskrivninger Omkring 2,9 mia. kr. Omkring 2,9 mia. kr. Frie pengestrømme Omkring 25 mia. kr. Omkring 26 mia. kr. Salgsvæksten i 2014 ventes nu at blive på 7 10% opgjort i lokale valutaer. Dette er baseret på forventninger om et fortsat robust salg af moderne insulin og Victoza og et beskedent bidrag til salget fra Tresiba. Den positive salgsudvikling forventes delvis at blive modvirket af en påvirkning fra en udfordrende situation på rabat- og kontraktområdet i USA, generisk konkurrence til Prandin i USA i 2014, intensiveret konkurrence indenfor såvel diabetesbehandling som biopharmaceuticals samt de makroøkonomiske i en række markeder i International Operations. De reviderede forventninger afspejler en mere beskeden vækst i GLP-1-segmentet samt en negativ påvirkning fra ændringer i lagerniveauet i grossistleddet og en tidligere påvirkning fra det delvise tilskudstab hos en stor pharmacy benefit manager i USA. Givet de nuværende valutakursniveauer i til den danske krone ventes den rapporterede salgsvækst nu at blive omkring 4,5 procentpoint lavere end væksten opgjort i lokale valutaer. Væksten i resultat af primær drift for 2014 ventes fortsat at blive omkring 10% opgjort i lokale valutaer. Dette afspejler en væsentlig stigning i omkostninger relateret til den fortsatte fremdrift i vigtige udviklingsprojekter indenfor diabetes og biopharmaceuticals. Endvidere ventes væsentlige omkostninger i relation til udvidelser af salgsstyrken og investeringer i salg og marketing vedrørende porteføljen af moderne insulin og Victoza i USA, Kina og udvalgte markeder i International Operations samt i relation til lanceringen af Tresiba udenfor USA. Til trods for de reviderede forventninger til salgsvæksten fastholdes forventningerne til væksten i resultat af primær drift som følge af forventninger om lavere omkostninger i relation til støttefunktioner samt mere beskedne markedsføringsinvesteringer. Givet de nuværende valutakursniveauer i til kronen ventes væksten i det rapporterede resultat af primær drift nu at blive omkring 7,0 procentpoint lavere end væksten opgjort i lokale valutaer.

12 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 12 af 29 For 2014 forventer Novo Nordisk nu finansielle nettoindtægter på omkring 850 mio. kr. Den nuværende forventning afspejler primært gevinster på valutaafdækningskontrakter som følge af svækkelsen af den amerikanske dollar og den japanske yen overfor kronen i til de gennemsnitlige valutakurser i Denne positive effekt modsvares delvis af tab på kommercielle tilgodehavender, primært relateret til ikkeafdækkede valutaer. Den effektive skattesats for 2014 forventes fortsat at blive på omkring 22%. Investeringer i faste anlægsaktiver ventes fortsat at blive på omkring 4,0 mia. kr. i 2014, primært relateret til investeringer i yderligere GLP-1-produktionskapacitet, udvidelse af påfyldningskapaciteten, produktionsfaciliteter til præfyldte pensystemer samt udvidelse af kapaciteten for produktion af proteinpræparater til brug i forbindelse med kliniske studier. Af- og nedskrivninger ventes fortsat at blive på omkring 2,9 mia. kr. Frie pengestrømme forventes nu at blive på omkring 25 mia. kr. som følge af effekten af hurtigere betaling af rabatforpligtelser i USA. Alle ovenstående forventninger er baseret på en forudsætning om, at den globale økonomiske situation ikke i væsentlig grad ændrer forretningsklimaet for Novo Nordisk i 2014, og at valutakurserne, navnlig den amerikanske dollar, forbliver på det nuværende niveau overfor kronen. Forudsætningerne for koncernens nøglevalutaer fremgår af bilag 7. Novo Nordisk har afdækket forventede fremtidige pengestrømme i en række af koncernens faktureringsvalutaer, og alt andet lige vil udsving i kurserne for de vigtigste faktureringsvalutaer påvirke Novo Nordisks resultat af primær drift som vist herunder: Vigtigste faktureringsvalutaer Et 5% udsving i kursen påvirker på årsbasis Novo Nordisks resultat af primær drift med Afdækningsperiode (måneder) USD mio. kr. 12 CNY 220 mio. kr. 11* JPY 145 mio. kr. 13 GBP 75 mio. kr. 11 CAD 60 mio. kr. 11 * USD anvendt som afdækningsvaluta for Novo Nordisks valutarisiko i CNY Den finansielle effekt af valutaafdækning er indeholdt i Nettofinans.F&U FORSKNING & UDVIKLING DIABETESBEHANDLING: INSULIN OG GLP-1 FDA og EMA offentliggør fælles sikkerhedsvurdering af inkretinbaserede lægemidler I februar 2014 offentliggjorde de amerikanske sundhedsmyndigheder, FDA, og Det Europæiske Lægemiddelagentur, EMA, i tidsskriftet New England Journal of Medicine en

13 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 13 af 29 fælles vurdering af deres syn på inkretinbaserede lægemidler og sygdom i bugspytkirtlen. Vurderingen indeholder en detaljeret redegørelse for den omfattende uafhængige gennemgang af ikke-kliniske data, kliniske databaser, postmarketingrapporter, studier af forekomst af hjerte-kar-sygdom og observationsstudier af inkretinbaserede lægemidler, som FDA har foretaget, og fremhæver samtidig, at tilsvarende undersøgelser er gennemført af EMA. Vurderingen konkluderer: FDA og EMA har således analyseret mange forskellige datakilder med relation til et signal om risiko for sygdom i bugspytkirtlen i forbindelse med inkretinbaserede lægemidler. Begge myndigheder er på denne baggrund enige om, at de påstande om en årsagssammenhæng mellem inkretinbaserede lægemidler og betændelse eller kræft i bugspytkirtlen, som for nylig har været fremført i den videnskabelige litteratur og i medierne, er i modstrid med de foreliggende data. De to myndigheder konkluderer endvidere, at den nuværende viden er fyldestgørende afspejlet i produkternes indlægssedler, og at bugspytkirtelbetændelse fortsat vil være et sikkerhedssignal for disse lægemidler, indtil yderligere data er indsamlet. Interimanalyse af DEVOTE forventes nu medio 2015 DEVOTE-studiet, der undersøger forekomsten af hjerte-kar-sygdom i forbindelse med brug af Tresiba, blev påbegyndt i oktober Rekrutteringen til studiet, som ventes at omfatte omkring deltagere med type 2-diabetes, der i forvejen enten har eller er i højrisikogruppen for at udvikle hjerte-kar-sygdom, går hurtigere end planlagt. Novo Nordisk forventer derfor nu at have tilstrækkelige data til at understøtte en præspecificeret interimanalyse af alvorlige kardiovaskulære hændelser omkring midten af Dette var tidligere forventet indenfor to til tre år fra studiets begyndelse. Studiet ventes nu afsluttet indenfor tre til fem år fra studiets begyndelse. Dette var tidligere forventet indenfor fire til seks år fra studiets begyndelse. Fase 3b-studie viser fordele ved at tilføje Tresiba til behandling af type 2-diabetikere, der er utilstrækkeligt reguleret med Victoza I februar 2014 afsluttede Novo Nordisk et randomiseret, dobbeltblindt, 26-ugers studie, der undersøgte effekten af at tilføje Tresiba én gang dagligt eller placebo til igangværende behandling med Victoza hos 346 deltagere med type 2-diabetes, som ikke var i stand til at nå de anbefalede blodsukkermål. Fra et HbA 1c på 7,6% ved studiets begyndelse (baseline) opnåede deltagere, der blev behandlet med Tresiba, et HbA 1c på 6,5% ved studiets afslutning mod 7,5% for dem, der fik placebo. Det primære målepunkt blev nået, da forskellen var statistisk signifikant. Endvidere nåede 78% af de deltagere, der blev behandlet med Tresiba, behandlingsmålet om et HbA 1c <7%, som er anbefalet af American Diabetes Association (ADA), mod en tilsvarende opnåelse på 36% i placebogruppen. I studiet var forekomsten af bekræftet hypoglykæmi lav i begge behandlingsgrupper, men statistisk signifikant højere i gruppen, der blev behandlet med Tresiba, end i placebogruppen. Deltagerne i Tresiba gruppen oplevede en vægtstigning på 2 kg i studiet mod et vægttab på 1,5 kg i placebogruppen. Studiet bekræftede de etablerede sikkerhedsprofiler for såvel Victoza som Tresiba, og der var ingen andre klare forskelle mellem de to behandlingsgrupper med hensyn til bivirkninger eller andre sikkerhedsparametre.

14 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 14 af 29 Fase 3b-studie viser, at Tresiba 200 U/ml giver en tilsvarende blodsukkerregulering som insulin glargin med lavere risiko for bekræftet hypoglykæmi I februar 2014 afsluttede Novo Nordisk et randomiseret studie med overkrydsende behandling indeholdende to 16-ugers behandlingsperioder. Studiet undersøgte effekt, patientrapporterede behandlings og sikkerhed for Tresiba 200 U/ml sammenlignet med insulin glargin hos 145 deltagere med type 2-diabetes, der havde behov for høje daglige doser insulin. Efter en 16-ugers indkøringsperiode med insulin glargin havde deltagerne et HbA 1c på 8,2% ved studiets begyndelse. Efter randomisering ved slutningen af indkøringsperioden blev den opnåede forbedring i blodsukkerreguleringen opretholdt med både Tresiba 200 U/ml og insulin glargin. Der var ingen statistisk signifikante forskelle mellem de to behandlingsgrupper, og det primære målepunkt om at vise ikke-inferiøritet for Tresiba 200 U/ml sammenlignet med insulin glargin blev nået. I studiet resulterede behandling med Tresiba 200 U/ml i en statistisk signifikant større reduktion i fasteblodsukkeret sammenlignet med behandling med insulin glargin. Endvidere rapporterede deltagerne større tilfredshed med FlexTouch, pensystemet, der blev anvendt til dosering af Tresiba, sammenlignet med SoloStar, pensystemet, der blev anvendt til dosering af insulin glargin. Forekomsten af bekræftede episoder af hypoglykæmi i studiet var endvidere statistisk signifikant lavere med Tresiba 200 U/ml sammenlignet med insulin glargin. Studiet bekræftede den etablerede sikkerhedsprofil for Tresiba, og der var ingen andre klare forskelle mellem de to behandlingsgrupper med hensyn til bivirkninger eller andre sikkerhedsparametre. Fase 3b-studie viser tilsvarende blodsukkerregulering med Ryzodeg som med basalbolus behandling med Tresiba og NovoRapid I februar 2014 afsluttede Novo Nordisk et randomiseret 26-ugers studie, der sammenlignede effekt og sikkerhed for behandling med Ryzodeg to gange dagligt med gennemsnitligt fire injektioner af basal bolus insulinbehandling ved hjælp af Tresiba og NovoRapid. Studiet omfattede 274 deltagere med type 2-diabetes behandlet med basal insulin, som havde behov for intensivering af behandlingen med måltidsinsulin. Fra et HbA 1c på 8,3% ved studiets begyndelse opnåede deltagere, der blev behandlet med Ryzodeg, et HbA 1c ved studiets afslutning på 7,0% mod 6,8% i gruppen, der blev behandlet med Tresiba og NovoRapid. Der var ingen statistisk signifikant forskel mellem de to behandlingsgrupper, men ikke-inferiøritetsmarginen for det primære målepunkt blev ikke nået. I studiet var forekomsten af bekræftet hypoglykæmi lav i begge behandlingsgrupper, men numerisk lavere i gruppen, der blev behandlet med Ryzodeg, end i Tresiba og NovoRapid gruppen. Studiet bekræftede de etablerede sikkerhedsprofiler for henholdsvis Ryzodeg, Tresiba og NovoRapid, og der var ingen andre klare forskelle mellem behandlingsgrupperne med hensyn til bivirkninger og andre sikkerhedsparametre.

15 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 15 af 29 Xultophy valgt som det planlagte produktnavn for IDegLira Novo Nordisk har nu valgt Xultophy som det planlagte produktnavn for IDegLira, et kombinationsprodukt bestående af insulin degludec (Tresiba ), den basale insulinanalog med ultralang virkningsvarighed til dosering én gang dagligt, og liraglutid (Victoza ), den humane GLP-1-analog til dosering én gang dagligt. Registreringsansøgningen for Xultophy er under evaluering hos Det Europæiske Lægemiddelagentur (EMA) til behandling af type 2-diabetes. Fase 3b-studie viser fordele ved at overføre type 2-diabetikere, der er utilstrækkeligt reguleret ved behandling med GLP-1-receptoragonister, til Xultophy I april 2014 afsluttede Novo Nordisk fase 3b-studiet DUAL III med Xultophy. I DUAL III blev 438 deltagere med type 2-diabetes, som var utilstrækkeligt reguleret med Victoza eller exenatid i kombination med et diabeteslægemiddel i tabletform, randomiseret til enten at blive overført til behandling med Xultophy eller til at fortsætte med uændret behandling med GLP-1-receptoragonister i en 26-ugers behandlingsperiode. Igangværende tabletbehandling forblev uændret. Fra et HbA 1c på 7,8% ved studiets begyndelse opnåede deltagere randomiseret til Xultophy et statistisk signifikant lavere gennemsnitligt HbA 1c ved studiets afslutning på 6,4% sammenlignet med 7,4% for dem, der fortsatte med behandling med GLP-1- receptoragonister. 75% af dem, der blev behandlet med Xultophy, nåede målet om HbA 1c <7% som anbefalet af American Diabetes Association (ADA) og European Association for the Study of Diabetes (EASD), og 63% nåede målet om et HbA 1c 6,5% som anbefalet af American Association of Clinical Endocrinologists (AACE). De tilsvarende tal for fortsat behandling med GLP-1-receptoragonister var 36% for ADA- og EASDmålene og 23% for AACE-målet. Forekomsten af generel bekræftet hypoglykæmi var statistisk signifikant højere blandt dem, der blev behandlet med Xultophy, end blandt dem, der fortsatte med behandling med GLP-1-receptoragonister. Deltagerne i Xultophy gruppen oplevede en vægtstigning på 2,0 kg sammenlignet med et vægttab på 0,8 kg blandt dem, der fortsatte med behandling med GLP-1-receptoragonister. Den tidligere rapporterede sikkerheds- og tolerabilitetsprofil for Xultophy blev bekræftet, og der blev ikke observeret nogen klare forskelle mellem Xultophy og fortsat behandling med GLP-1-receptoragonister med hensyn til bivirkninger og gængse sikkerhedsparametre. Fase 3a-studie påbegyndt til sammenligning af semaglutid (NN9535) med placebo hos deltagere med type 2-diabetes, som ikke tidligere har modtaget behandling I februar 2014 påbegyndte Novo Nordisk SUSTAIN 1 det fjerde studie i fase 3aprogrammet, der undersøger semaglutid, en GLP-1-analog til dosering én gang ugentligt, til behandling af type 2-diabetes. Formålet med SUSTAIN 1 er at evaluere effekt og sikkerhed for semaglutid i 30 uger sammenlignet med placebo i mere end 300 deltagere med type 2-diabetes, som ikke tidligere har modtaget behandling. Novo Nordisk forventer at påbegynde yderligere to studier i SUSTAIN programmet i løbet af 2014.

16 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 16 af 29 Oral insulin OI338GT (NN1953) forventes at påbegynde fase 2a i 2015 Novo Nordisks strategi om at udvikle oral insulin bygger på en iterativ forsknings- og udviklingsproces, hvor det terapeutiske potentiale af udvalgte insulinanaloger i relevante tabletformuleringer i dyreforsøg og kliniske farmakologistudier testes for at vurdere farmakokinetik og -dynamik samt sikkerhed og tolerabilitet ved forskellige doser. Denne strategi har resulteret i en portefølje af tre projekter i klinisk fase 1-udvikling: OI338GT (NN1953), OI362GT (NN1954) og OI287GT (NN1956). For OI338GT har Novo Nordisk gennemført tre kliniske farmakologistudier med deltagelse af i alt 118 raske frivillige og mennesker med type 2-diabetes. I disse studier forekom OI338GT at have en sikker profil og at være veltolereret. Studiet viste, at OI338GT opnåede dosisafhængige glukodynamiske virkninger svarende til dem, der opnåedes med terapeutisk relevante subkutane doser af insulin glargin ved steady state-eksponering. Novo Nordisk forventer nu at lade OI338GT gå videre til et fase 2a såkaldt proof of principle-studie i første halvår af 2015 for yderligere at undersøge reduktion af blodsukkerniveau samt sikkerhed, herunder forekomsten af hypoglykæmi, efter individuel titrering af OI338GT hos deltagere med type 2-diabetes. Afhængig af opnåelse af proof of principle vil større såkaldte proof of concept-studier (klinisk bevis for effekt) i fase 2b blive påbegyndt. På basis af den lovende profil for OI338GT har Novo Nordisk har besluttet at indstille yderligere udvikling af OI287GT og OI362GT i deres nuværende form. BIOPHARMACEUTICALS: HÆMOFILI Positive fra fase 3-studie med N8-GP (NN7088) til behandling af hæmofili A I marts 2014 meddelte Novo Nordisk, at pathfinder 2, det første fase 3-studie med langtidsvirkende rekombinant faktor VIII, N8-GP (turoctocog alfa pegol), til behandling af hæmofili A, er afsluttet. Pathfinder 2 er et multinationalt studie til vurdering af sikkerhed og effekt af N8-GP, når det anvendes til forebyggelse og behandling af akut opståede blødninger hos mennesker med hæmofili A i alderen 12 år og derover. I studiet fik 175 patienter forebyggende behandling baseret på 50 U/kg hver fjerde dag, og 11 patienter blev behandlet ved akut opståede blødninger. Patienterne blev behandlet i op til 21 måneder, hvor medianen for den årlige blødningsfrekvens udgjorde 1,3 og 30,9 episoder for henholdsvis patienter behandlet forebyggende og patienter, der blev behandlet akut. De farmakokinetiske data dokumenterede en halveringstid for en enkelt dosis på 18,4 timer og et gennemsnitligt faktorniveau (mean trough level) umiddelbart før næste dosering på 8% for patienter på forebyggende behandling. N8-GP forekom at have en sikker profil og at være veltolereret. Blandt de 186 patienter i studiet var der én patient, der responderede godt på forebyggende behandling igennem hele studiets forløb, men som udviklede en inhibitor mod faktor VIII. Dette er i tråd med forventningerne i en population af tidligere behandlede patienter med hæmofili A.

17 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 17 af 29 Novo Nordisk forventer, at de resterende tre studier i pathfinder programmet vil blive afsluttet indenfor de næste 12 måneder. Disse studier undersøger N8-GP som behandling til pædiatriske patienter, ved behandling i forbindelse med kirurgi og ved forebyggende behandling én gang ugentligt. Indsendelse af registreringsansøgning for N8-GP udsat på grund af udvidelse af produktionskapacitet Siden 2008 har det været en central del af Novo Nordisks strategi at forfølge lederskab indenfor behandling af hæmofili. Med de første lanceringer af NovoThirteen i 2013 og NovoEight tidligere i år samt den succesfulde afslutning af afgørende studier i de to fase 3-projekter N8-GP og N9-GP er Novo Nordisk i gang med en betydelig udvidelse af sit sortiment af hæmofiliprodukter til også at omfatte andre produkter end NovoSeven. Novo Nordisk har derfor besluttet at udvide produktionskapaciteten for hæmofiliprodukter. Den eksisterende kapacitet vil blive prioriteret til fremstilling af de tre markedsførte produkter, til N9-GP samt til produktion af N8-GP til brug for kliniske forsøg. Den potentielle kommercielle produktion af N8-GP vil blive udskudt, indtil produktionskapaciteten er blevet udvidet. Beslutningen vil ikke påvirke det kliniske udviklingsprogram for N8-GP, men indsendelse af registreringsansøgning for N8-GP vil blive udsat, indtil det nye produktionsanlæg er driftsklart, hvilket p.t. forventes at blive omkring 2017 eller Novo Nordisk forventer fortsat at indsende registreringsansøgning for N9-GP i BIOPHARMACEUTICALS: INFLAMMATION Rettighederne til anti-nkg2a (NN8765) overtaget af Innate SA I februar 2014 meddelte Novo Nordisk og Innate Pharma SA, at Innate Pharma har købt alle rettigheder fra Novo Nordisk til at udvikle og markedsføre lægemiddelkandidaten anti-nkg2a. BÆREDYGTIGHED Fortsat jobvækst hos Novo Nordisk Antallet af medarbejdere opgjort på fuldtidsbasis steg med 12,6% til Medarbejdertilvæksten er primært knyttet til udvidelser i USA, Kina og i International Operations samt i forskningsorganisationen og produktionen i Danmark. Novo Nordisk lancerer Cities Changing Diabetes for at bekæmpe diabetes i storbyerne På baggrund af den eksplosive vækst i forekomsten af diabetes har Novo Nordisk lanceret Cities Changing Diabetes, et initiativ, der skal bekæmpe diabetes i verdens storbyer. Næsten to tredjedele af alle med diabetes bor i storbyerne, og de, der flytter til byen, har betydelig større risiko for at udvikle diabetes end dem, der bliver på landet. Formålet med initiativet er at kortlægge problemet, udveksle ideer og bud på løsninger og udarbejde konkrete handlingsplaner for at forbedre diagnose og behandling af diabetes med en langsigtet ambition om at få brudt den såkaldte rule of halves i verdens storbyer. Initiativet blev lanceret den 28. marts i Mexico City i samarbejde med byens ledelse, University College London og Steno Diabetes Center. Initiativet ventes at blive fulgt op

18 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 18 af 29 med deltagelse af flere byer i Nordamerika, Europa og Asien. Læs mere på citieschangingdiabetes.com. Changing Diabetes Leadership Forums sætter fokus på diabetes I første kvartal af 2014 samlede Novo Nordisk sundhedsministre, ngo er og behandlere til fem Changing Diabetes Leadership Forums i Latinamerika (Mexico City), Pakistan, Japan, EU (Bruxelles) og Thailand. Formålet var at skabe opmærksomhed om diabetes og de mange millioner af mennesker med udiagnosticeret diabetes, og samtidig sætte fokus på behovet for konkrete handlingsplaner for at dæmme op for den voksende udfordring fra diabetes, herunder etablering af nationale mål for forbedret forebyggelse, diagnose og behandling. Møderne udmøntede sig bl.a. i indvielse af en topmoderne diabetesklinik i Islamabad-regionen og en opfordring fra EU s sundhedskommissær til medlemsstaterne om at udvikle nationale diabetesplaner. EGENKAPITAL Egenkapitalen var mio. kr. ved udgangen af første kvartal af 2014, svarende til 53,1% af de samlede aktiver, mod 54,1% ved udgangen af første kvartal af For en detaljeret redegørelse for egenkapitaludviklingen henvises til bilag 5. Aktiekapitalnedsættelse På generalforsamlingen i Novo Nordisk A/S den 20. marts 2014 blev det besluttet at reducere den samlede aktiekapital med 3,6% gennem annullering af stk. B- aktier a 0,20 kr. fra selskabets beholdning af egne B-aktier svarende til en nominel værdi på kr. Efter implementering af aktiekapitalnedsættelsen den 23. april 2014 beløber Novo Nordisks aktiekapital sig nu til kr. fordelt på en A-aktiekapital på kr. og en B-aktiekapital på kr. Aktietilbagekøbsprogram for 2014 Den 30. januar 2014 annoncerede Novo Nordisk et aktietilbagekøbsprogram på op til 3,6 mia. kr. i perioden fra 30. januar 2014 til 29. april 2014 som led i et samlet aktietilbagekøbsprogram på op til 15 mia. kr., der gennemføres over en 12-måneders periode. Formålet med programmet er at reducere selskabets aktiekapital. I det program, der blev annonceret den 30. januar 2014, har Novo Nordisk tilbagekøbt B- aktier for et beløb af 3,6 mia. kr. i perioden fra 30. januar 2014 frem til 29. april Programmet blev afsluttet den 29. april Den 31. januar 2014 købte Novo Nordisk stk. B-aktier tilbage fra medarbejderne. Transaktionen var på 0,1 mia. kr. Aktierne i denne transaktion har ikke været en del af Safe Harbour-tilbagekøbsprogrammet, men var en del af det overordnede tilbagekøbsprogram på 15,0 mia. kr. Pr. 30. april 2014 ejede Novo Nordisk A/S og dets helejede datterselskaber stk. egne B-aktier, svarende til 0,7% af den samlede aktiekapital. Novo Nordisk har pr. 30. april 2014 tilbagekøbt i alt stk. B-aktier svarende til en transaktionsværdi af 3,7 mia. kr. i henhold til det samlede program på op til 15 mia. kr., der startede 30. januar 2014.

19 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 19 af 29 Gennemførelsen af Novo Nordisks igangværende aktietilbagekøbsprogram på op til 15,0 mia. kr. over en 12-måneders periode med start den 30. januar 2014 fortsætter, og der er iværksat et nyt aktietilbagekøbsprogram i henhold til bestemmelserne i Europa- Kommissionens forordning nr. 2273/2003 af 22. december 2003 (Safe Harbour Regulation). Til det formål har Novo Nordisk udpeget Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, som lead manager til at gennemføre programmet uafhængigt og uden indflydelse af Novo Nordisk. I henhold til aftalen skal Skandinaviska Enskilda Banken, Danmark, tilbagekøbe B-aktier på vegne af Novo Nordisk A/S for et beløb af op til 4,0 mia. kr. i handelsperioden, der starter den 1. maj 2014 og slutter den 5. august Der vil på en enkelt børsdag maksimalt kunne blive købt aktier a 0,20 kr., svarende til 20% af den gennemsnitlige daglige omsætning af Novo Nordisk B-aktier på NASDAQ OMX Copenhagen i april Der vil i perioden fra 1. maj 2014 til 5. august 2014 maksimalt i alt kunne blive købt aktier a 0,20 kr. Novo Nordisk vil udsende en meddelelse vedrørende transaktioner foretaget i henhold til tilbagekøbsprogrammet mindst hver syvende handelsdag. Som tidligere meddelt har Novo Nordisks hovedaktionær, Novo A/S, et holdingselskab, der er 100% ejet af Novo Nordisk Fonden, meddelt Novo Nordisk, at deres deltagelse i Novo Nordisks aktietilbagekøbsprogram fra og med 2014 vil blive vurderet fra gang til gang. Efter kapitalnedsættelsen i april 2014 har Novo A/S meddelt Novo Nordisk, at de ikke vil deltage i aktietilbagekøbsprogrammet i maj Legal JURIDISKE FORHOLD Produktansvarssager i relation til Victoza Novo Nordisk er pr. 29. april 2014 sagsøgt i 58 produktansvarssager om erstatning for skader, alle i relation til kræft i bugspytkirtlen, angiveligt oplevet af patienter, der gør gældende, at de har fået ordineret Victoza og andre GLP-1-/DPP-IV-produkter. Toogfyrre af Novo Nordisk-sagerne omfatter andre sagsøgte, og de fleste sager er anlagt ved en føderal domstol i Californien. Der er ikke på nuværende tidspunkt berammet nogen retssager for Novo Nordisk i Det forventes ikke, at de verserende sager får væsentlig indvirkning på Novo Nordisks finansielle situation, resultat af primær drift eller pengestrømme.

20 Delårsrapport for perioden 1. januar 2014 til 31. marts 2014 Side 20 af 29 UDSAGN OM FREMTIDEN Rapporter fra Novo Nordisk, der indsendes til eller stilles til rådighed for det amerikanske børstilsyn, Securities and Exchange Commission (SEC), herunder dette dokument samt selskabets Årsrapport 2013 og Form 20-F, der blev indsendt til SEC i februar 2014, samt skriftlige eller mundtlige oplysninger, der offentliggøres af eller på vegne af Novo Nordisk i fremtiden, kan indeholde udsagn om fremtiden. I udsagn om fremtiden indgår ofte ord som mener, forventer, eventuelt, vil, planlægger, strategi, udsigt, forudser, skønner, fremskriver, regner med, kan, påtænker, mål og andre ord og udtryk med tilsvarende betydning i forbindelse med omtale af fremtidige driftsmæssige eller finansielle. Eksempler på sådanne udsagn om fremtiden omfatter blandt andet, men er ikke begrænset til: udsagn om mål, planer, målsætninger eller mål for den fremtidige drift, herunder dem, der vedrører Novo Nordisks produkter, produktforskning, produktudvikling, produktlanceringer og produktgodkendelser samt samarbejder herom udsagn, der indeholder forventninger til eller mål for omsætning, omkostninger, resultat, resultat pr. aktie, anlægsinvesteringer, udbytte, kapitalstruktur, nettofinans og andre finansielle nøgletal udsagn om fremtidige økonomiske, fremtidige handlinger og udfaldet af eventualposter såsom retssager udsagn om de antagelser, der ligger til grund for eller vedrører sådanne udsagn. I dette dokument findes eksempler på udsagn om fremtiden under overskrifterne Forventninger, Forskning og udvikling, Egenkapital og. Disse udsagn tager afsæt i nuværende planer, skøn og forventninger. Udsagn om fremtiden er i sagens natur forbundet med risikofaktorer og usikkerhedsmomenter af såvel generel som specifik karakter. Novo Nordisk understreger, at en række væsentlige, heriblandt dem, der er beskrevet i dette dokument, kan forårsage, at de faktiske viser sig at afvige væsentligt fra dem, der tidligere er kommet til udtryk i udsagn om fremtiden. Faktorer, der kan påvirke de fremtidige, omfatter blandt andet, men er ikke begrænset til, globale og lokale politiske og økonomiske, herunder rente- og valutasvingninger, forsinkelser i eller fejlslagne projekter indenfor forskning og/eller udvikling, ikke-planlagte tab af patentrettigheder, driftsforstyrrelser og afbrudte forsyninger, tilbagekaldelse af produkter, uventet misligholdelse eller opsigelse af kontrakter, prisreduktioner dikteret af nationale myndigheder eller som følge af markedsdrevne prisnedsættelser på Novo Nordisks produkter, lancering af konkurrerende produkter, afhængighed af steknologi, Novo Nordisks evne til med succes at markedsføre såvel eksisterende som nye produkter, risiko for produktansvarssager og andre retssager og undersøgelser, ændring af statslige love og dertil knyttede fortolkninger heraf, herunder i relation til tilskud, beskyttelse af immaterielle rettigheder samt myndighedskontrol i forbindelse med afprøvning, godkendelse, fremstilling og markedsføring, formodet eller faktisk manglende overholdelse af etiske markedsføringsprincipper, investering i og frasalg af selskaber i ind- og udland, uventede omkostnings- og udgiftsstigninger, manglende evne til at rekruttere og fastholde de rette medarbejdere og manglende evne til at opretholde en kultur med fokus på efterlevelse af gældende love og regler. Der henvises endvidere til oversigten over risikofaktorer i afsnittet Risici, der kræver opmærksomhed på s i Årsrapport 2013, som er tilgængelig på novonordisk.com. Medmindre der er tale om et lovkrav, er Novo Nordisk ikke forpligtet og frasiger sig enhver forpligtelse til at opdatere eller revidere udsagn om fremtiden efter offentliggørelsen af dette dokument, hvad enten det skyldes nye oplysninger, fremtidige begivenheder eller andre.