årsbrochure Foreningen Fast Ejendom Dansk Ejendomsportefølje f.m.b.a

Transkript

1 årsbrochure 06 Foreningen Fast Ejendom Dansk Ejendomsportefølje fmba

2 02 Indhold Å R S B R O C H U R E I N D H O L D 03 Forord Et paradigmeskift 04 Årets gang Årets resultater Porteføljesammensætning Tomgang Finansiering 08 Investeringsstrategi Investeringsfilosofi Markedsudvikling Mål for porteføljesammensætning 09 Ny emission Større investeringskapacitet 10 Foreningens samarbejdspartnere Væsentlige samarbejdspartnere Managementselskab Ledelse 11 Foreningens bestyrelse 12 Udvalgte hoved- og nøgletal 2006 Hovedtal Nøgletal Definitioner 14 Kontaktinfo Navne og adresser

3 Et paradigmeskift 03 I de seneste år har det danske ejendomsinvesteringsmarked været præget af en kraftig efterspørgsel efter stort set alle typer investeringsejendomme Kombinationen af en forholdsvis stærk økonomi og et lavt renteniveau tillige med et investorønske om at investere i andre aktivklasser end de traditionelle aktier og obligationer har skabt den stærke efterspørgsel efter ejendomsinvesteringer Dertil kommer, at de seneste års meget store kapitalgevinster på fast ejendom, som mange investorer har oplevet, yderligere har forstærket udviklingen Den kraftige efterspørgsel har medført faldende startafkast og dermed betydelige værdistigninger Tendensen har været særlig udtalt for boligudlejnings- og detailhandelsejendomme, men også kontor og industriejendomme har oplevet store værdistigninger Denne tendens har også sat sit præg på 2006 På udbudssiden er en række nye investeringsmuligheder kommet til og har medført et paradigmeskift på markedet for ejendomsinvestering For blot få år siden var investering i fast ejendom forbeholdt de institutionelle investorer, velhavere eller deltagere i kommanditselskaber Det billede har ændret sig afgørende I dag har både mindre og mellemstore investorer og private med pensionsopsparing en bred vifte af muligheder for direkte og indirekte investering i fast ejendom både i Danmark og udlandet De traditionelle aktie- og kommanditselskaber er blevet suppleret af en række ejendomsfonde, ejendomsforeninger, ejendomsaktier og ejendomsobligationer Den øgede fokus på fast ejendom som aktivklasse har været til gavn for markedet for ejendomsinvesteringer Indtil videre har det, primært på grund af de gunstige konjunkturer, for langt de fleste også været en fortrinlig forretning Beregninger viser, at danske investeringsejendomme aldrig har været dyrere end nu Det gælder også, når tallene er korrigeret for inflation Der er dog ingen grund til at tro, at udviklingen nødvendigvis fortsætter i al fremtid Historisk set har ejendomspriserne vist betydelige udsving og det er sandsynligt, at de senere års meget kraftige værdistigninger vil blive afløst af en mere afdæmpet prisudvikling Ejendomsinvesteringer er følsomme både overfor ændringer i finansieringsrenterne og efterspørgslen efter bolig- og erhvervsarealer Stigende renter eller en afmatning i den økonomiske vækst kan få ejendomspriserne til at stagnere eller falde Derfor er det, særligt på dette tidspunkt i den økonomiske cyklus, mere afgørende end tidligere at tænke langsigtet og sikre sig mod dårlige investeringer Derfor kræver det omhu, når man vælger sin investering Påpasselighed ved gennemgangen og prisfastsættelsen af den enkelte ejendom Omhyggelighed ved den løbende pleje og udvikling af ejendommen og strategien for at beholde eller videresælge sin investering På finansieringssiden er det vigtigt at overvåge og styre sin eksponering overfor rentebevægelser, både for så vidt angår de likviditets- som de soliditetsmæssige konsekvenser Endelig er muligheden for let og billigt at kunne reducere sin investering af afgørende betydning Enten fordi man har brug for kapital i forbindelse med pensionering, blot ønsker at realisere en gevinst eller ønsker at omlægge til andre investeringsaktiver Som aktivklasse er fast ejendom fortsat attraktiv i enhver større investeringsportefølje og er velegnet til at supplere en investering i aktier og obligationer for langsigtet opnå et både højere og mere stabilt afkast Derfor tilbyder Foreningen Fast Ejendom en langsigtet og rationel investering i fast ejendom Vi jagter ikke de hurtige gevinster, men er optaget af at skaffe vores medlemmer et stabilt afkast år efter år Niels Roth Bestyrelsesformand Å R S B R O C H U R E FO R O R D

4 04 Årets resultater Å R S B R O C H U R E Å R E T S G A N G Foreningen Fast Ejendom, Dansk Ejendomsportefølje fmba realiserede i 2006 et overskud efter skat på 25,4 mio kr I forbindelse med kvartalsmeddelelsen for 1-3 kvartal tilkendegav Foreningen en forventning til årets resultat i niveauet 16 mio kr efter skat men før eventuelle værdireguleringer i fjerde kvartal en forrentning af Foreningens kapital med 9,37 pct efter alle omkostninger og skat Foreningen er udloddende, og for regnskabsåret 2006 indstiller bestyrelsen til generalforsamlingen en udlodning på 4,0 pct svarende til det, bestyrelsen tidligere har stillet i udsigt Det forbedrede resultat skyldes primært en fortsat gunstig udvikling i værdien af de erhvervede ejendomme betinget af en positiv markedsudvikling I løbet af 2006 er det gennemsnitlige, vægtede afkastkrav ved værdiansættelse af Foreningens ejendomsportefølje således faldet fra 6,85 pct primo til 5,95 pct ultimo året Resultatet af ejendommenes primære drift udgør 28,1 mio kr, mens årets værdireguleringer udgør 31,4 mio kr Årets resultat på 25,4 mio kr medfører Værdiansættelsen af Foreningens ejendomme sker månedsvis til dagsværdi efter DCF- metoden Foreningens indre værdi oplyses dagligt til OMX Københavns Fondsbørs Foreningen har i forbindelse med årsafslutningen fastsat forrentningskravet ud fra markedsforholdene for den enkelte ejendom Seks af Foreningens ejendomme er desuden i løbet af året vurderet af eksterne valuarer, enten i forbindelse med værdiansættelsen eller i forbindelse med et påtænkt salg Egenkapitalen udgjorde ultimo året 281,1 mio kr Geografisk fordeling af Foreningens ejendomme pr 31 december 2006 Beliggenhed Aktuel andel Storkøbenhavn 54% Øvrige Sjælland 1% Fyn 4% Trekantsområdet 18% Århus 16% Øvrige Jylland 7% Storkøbenhavn Øvrige Sjælland Fyn Trekantsområdet Århus Øvrige Jylland Foreningen ejede ved årsskiftet 2006/07 i alt 26 ejendomme og to byggegrunde Investeringerne er koncentreret i de tre væsentligste regioner på det danske ejendomsmarked, nemlig Hovedstadsregionen, Århus og Trekantområdet Det har vist sig mere vanskeligt at opnå kritisk masse i de mindre byer og områder, men det indgår 10% fortsat i Foreningens investeringsstrategi at erhverve yderligere 8,0% ejendomme på Fyn og i Midt/Vestjylland, 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% sept okt nov dec jan feb mar apr maj juni juli aug sept okt nov dec

5 Porteføljesammensætning 05 Foreningens ejendomsportefølje er vokset ved tilkøb i løbet af 2006, således at det samlede etageareal til udlejning nu udgør godt m 2 Foreningen har erhvervet ejendomme indenfor alle de typer, der er omfattet af Foreningens investeringsstrategi, men langt hovedparten af porteføljens areal anvendes til kontorformål, lager eller lettere produktion Å R S B R O C H U R E Å R E T S G A N G Porteføljeoversigt pr 31 december2006 Ejendom/type Intern rente Dagsværdi kr Porteføljeandel Udlejningsareal m 2 Kontor Holsbjergvej 31, 2620 Albertslund 1932 Produktionsvej 12, 2600 Glostrup 1459 Produktionsvej 14, 2600 Glostrup 1459 Produktionsvej 24, 2600 Glostrup 1404 Produktionsvej 26, 2600 Glostrup 1484 Lykkesholms Allé , 8260 Viby J 1800 Tomsagervej 3, 8230 Åbyhøj 550 Tomsagervej 7, 8230 Åbyhøj 750 Sydmarken 42, 2860 Søborg 2917 Vadstrupvej 35-43, 2880 Bagsværd 5918 Willemoesvej 2, 4200 Slagelse 636 Baltorpvej , 2750 Ballerup Kontor i alt 6,13% ,1% Butik Birkerød Kongevej 64, 3460 Birkerød 2446 Butik i alt 6,50% ,9% 2446 Lager og produktion Hjulmagervej 6, 7100 Vejle 7036 Gunnar Clausens Vej 26 A, 8260 Viby J 3220 Gunnar Clausens Vej 26 B, 8260 Viby J 2089 Gunnar Clausens Vej 26 C, 8260 Viby J 1717 Gunnar Clausens Vej 36, 8260 Viby J 1430 Gunnar Clausens Vej 40, 8260 Viby J 4720 Gunnar Clausens Vej 58, 8260 Viby J 1703 Rudolfgårdsvej 9, 8260 Viby J 1234 Mørupvej 9, 7400 Herning 9777 Hvidelvej 19, 7400 Herning 3806 Sletvej 38, 8310 Tranbjerg J Lager og produktion i alt 6,92% ,1% Bolig Skovsbo Strand, 5700 Svendborg 2130 Skipperstræde, 6000 Kolding 5474 Bolig i alt 3,75% ,7% 7604 Grunde Gunnar Clausens Vej 52, 8260 Viby J 0 Tomsagervej 5, 8230 Åbyhøj 0 Grunde i alt 7,50% ,2% 0 Grand total 5,95% ,0% Læs mere om Foreningens ejendomme på wwwfastejendomdk

6 06 Tomgang Å R S B R O C H U R E Å R E T S G A N G Det er et selvstændigt fokusområde for Foreningen at sikre en passende lav lejeledighed, såkaldt tomgang, i porteføljen En vis tomgang er dog ønskelig af hensyn til muligheden for at kunne tiltrække nye lejere eller tilbyde eksisterende lejere alternative lejemål i porteføljen Risikoen for tomgang afhænger i væsentligt omfang af ejendommens anvendelse, beliggenhed, fleksibilitet og kvalitet samt længden på de eksisterende lejekontrakter I det omfang en ejendom er udlejet til flere lejere er risikoen for, at hele ejendommens areal bliver ledigt på én gang, dog begrænset Foreningen erhverver i et vist omfang ejendomme med tomgangsarealer Det er Foreningens opfattelse, at der i sådanne ejendomme kan være gode muligheder for udvikling og værdistigning Tomgangsrisikoen afspejles typisk i et højere startafkast og intern forrentning Hvis der på investeringstidspunktet er ledige arealer i en ejendom, tages der i forbindelse med pris- fastsættelsen således højde for den manglende lejeindtægt indtil lejemålet forventes genudlejet samt omkostningerne til istandsættelse og udlejning Køb af ejendomme med ikke udlejede arealer øger porteføljens risiko i perioder med et faldende lejeniveau og et svagt genudlejningsmarked, mens der omvendt i perioder med et stigende lejeniveau er mulighed for at øge ejendommens løbende indtægt og kapitalværdi Ultimo 2006 var tomgangen, målt som mulig yderligere lejeindtægt i forhold til den samlede lejeindtægt af alle ejendomme, på 3,5 pct svarende til niveauet ultimo 2005 Tallene dækker dog over en varierende tomgang hen over året som illustreret nedenfor Der er i årets løb sket opsigelser og køb af ejendomme med ledige arealer, hvilket har øget tomgangen, ligesom der er sket udlejninger og køb af fuldt udlejede ejendomme, hvilket modsat har reduceret tomgangen Der har generelt kunnet konstateres god efterspørgsel efter ledige lokaler både i København, Århus og Trekantsområdet 10% 8,0% Udviklingen i tomgangsleje september 2005 december ,0% Ved hver enkelt investering i en ejendom med tom- 4,0% gangsareal, påses det, at nyinvesteringen, sammen 2,0% med den eksisterende portefølje, ikke bringer den samlede tomgang over 10 pct Er den samlede tomgang i 0,0% porteføljen på eller over 10 pct, vil der ikke blive inve- sept okt nov dec jan feb mar apr maj juni juli aug sept okt nov dec steret i ejendomme med ledige arealer, med mindre tomgangen i den samlede portefølje derved nedbringes til 10 pct eller derunder tkr

7 Finansiering 07 Foreningens ejendomme er finansieret med op til 70 pct fremmedkapital i dansk realkredit og bank Lån optages med lang løbetid (10-30 år) og kort rentefastsættelse (3-6 måneder), hvorefter renterisikoen styres ved indgåelse af fastrenteaftaler Den maksimale gældsandel sikrer, at der kun er en meget begrænset risiko for, at Foreningen bliver insolvent, selvom ejendomsmarkedet skulle komme ud for større prisfald Foreningen har i 2006 indgået en fastrenteaftale ( renteswap ) på 150 mio kr til en fast rente på 4,16 pct pa til afdækning af en del af renterisikoen Foreningen har besluttet, at den gennemsnitlige renterisiko, målt som varigheden, langsigtet skal være på mindst 2 år Ultimo 2006 var varigheden på Foreningens gældsportefølje 2,58 år Å R S B R O C H U R E Å R E T S G A N G En del af gælden er optaget med udsat amortisering I perioden ultimo 2005 til ultimo 2006 er den lange rente (4,00 pct RD 2028) steget fra 4,20 pct til 4,69 pct, mens den korte rente (CIBOR 6) er steget 10% fra 2,68 pct til 4,0 pct Den effektive rentesats for Foreningens 8,0% fremmedfinansiering inklusive bidrag var ultimo året 3,98 pct 6,0% Med udgangspunkt i nettogælden ved udgangen af regnskabsåret 2006 vil en stigning på ét procentpoint i det generelle renteniveau medføre en stigning i Foreningens årlige renteomkostninger før skat på ca 2377 t kr Foreningens bestyrelse overvåger løbende i samarbejde med Cura Management Foreningens finansieringssammensætning og renterisiko 4,0% 2,0% Gældssammensætning pr 31 december ,0% Typelån Obl restgæld tkr Løbetid Effektiv Interval Varighed rentesats for renteinkl bidrag fastsættelse sept okt nov dec jan feb mar apr maj juni juli aug sept okt nov dec RD Udsat amortisering år 4,25% 6 mdr 0,22 RD Annuitet år 4,25% 6 mdr 0,22 DB Annuitet år 4,74% 3 mdr 0,11 NYK Udsat amortisering år 4,25% 6 mdr 0,22 Renteswap 150 mio dk år 3,94% fast 0,22 Renteswap 150 mio dk år 4,16% fast 7,60 I alt /gennemsnit ,98% 2,58 tkr Prioritetsgæld afdækket med renteswap Gæld Renteswap

8 08 Investeringsfilosofi Å R S B R O C H U R E I N V E S T E R I N G S S T R AT EG I Det er Foreningens filosofi at investere i danske ejendomme, hvor der efter Foreningens opfattelse er et gunstigt forhold mellem på den ene side startforrentningen og på den anden side den risiko, der er forbundet med investeringen Foreningen investerer som udgangspunkt kun i ejendomme, der ligger i byer eller egne omkring byer med mindst indbyggere og forventning om økonomisk vækst Desuden skal infrastrukturen i form af vejforbindelser, kollektiv trafik, kommunikationsstruktur mv, understøtte forventninger om vækst både generelt for området og konkret for den enkelte ejendom Foreningen investerer både i erhvervs- og boligejendomme og i blandede ejendomme med bolig og erhverv Foreningen erhverver både ejendommene enkeltvis og som porteføljer, der eventuelt efterfølgende tilpasses med henblik på at opfylde Foreningens langsigtede mål for porteføljesammensætning Markedsudvikling På det danske marked har der i de senere år været meget stor efterspørgsel efter detailhandelsejendomme, boligejendomme og kontordomiciler Kravet til det direkte afkast har for disse ejendomstyper været kraftigt faldende og for flere af disse ejendomstyper ligger startafkastet nu under finansieringsrenten For kontorejendommenes vedkommende har de klassiske domiciler udlejet på langtidskontrakter traditionelt været et populært investeringsobjekt for navnlig de institutionelle investorer Flerbrugerejendomme har traditionelt været mindre interessante, dels på grund af genudlejningsrisikoen i et relativt svagt kontormarked, dels på grund af de administrative byrder Da markedet for kontorlejemål er markant forbedret indenfor de seneste 12 måneder, og der visse steder ligefrem er mangel på kontorer, forventer Foreningen, at kontorlejen pr kvadratmeter, som har været stort set uændret siden 2000, vil begynde at vise stigninger Foreningen anser derfor timingen nu for rigtig for investeringer i kontorejendomme Et andet område, som Foreningen forventer vil udvikle sig gunstigt, er lager- og logistikejendomme, som indtil for nylig ikke har været videre interessante for de professionelle ejendomsinvestorer Dette er i færd med at ændre sig efterhånden som logistikoperatørerne også i Danmark konsoliderer sig og samler funktionerne i store fleksible logistikcentre Desuden er der kommet udenlandske investorer på markedet, der målrettet investerer i denne ejendomstype Mål for porteføljesammensætning På baggrund af markedsudviklingen forventer Foreningen primært at investere i flerbruger kontorejendomme i omegnen af København, Århus og Trekantsområdet samt lager- og logistikejendomme Foreningen har derfor tilpasset målene for den langsigtede porteføljesammensætning som nedenfor anført: Ejendomstype Hidtidigt Fremtidigt Fordeling pr mål i pct mål i pct i pct Kontor ,0 Butik ,9 Lager- og produktion ,2 Bolig ,7 Andet ,2

9 Større investeringskapacitet 09 Bestyrelsens formand meddelte på generalforsamlingen i 2006, at Foreningen har besluttet at søge gennemført en kapitalforhøjelse på minimum 100 og maksimum 300 mio kr Bestyrelsen forventer, at emissionen vil blive gennemført i andet halvår af 2007 Beslutningen skal ses på baggrund af det forhold, at Foreningen i starten af 2007 forventer at have placeret den nuværende investeringskapacitet fuldt ud i danske ejendomme inden for investeringsstrategien Foreningen får til stadighed tilbudt nye inve- steringsmuligheder men vil indenfor kort tid ikke umiddelbart være i stand til at erhverve yderligere ejendomme Ved en emission på 300 mio kr vil Foreningens ejendomsbalance kunne øges til 1,7 mia kr En større investeringskapacitet vil muliggøre investeringer i både flere og større ejendomme og dermed øge investorernes risikospredning Desuden forventer bestyrelsen, at en større volumen vil medvirke til at øge omsætningen af foreningens beviser Endelig betyder en større volumen, at de relative administrationsomkostninger vil falde Å R S B R O C H U R E N Y E M I S S S I O N

10 10 Væsentlige samarbejdspartnere Å R S B R O C H U R E FO R E N I N G E N S SA M A R B E J D S PA RT N E R E Det er Foreningens politik at basere sig på professionelle samarbejdspartnere, der er anerkendte i markedet og har første klasses viden og erfaring inden for hvert deres område Hertil kommer, at alle ydelser skal ske på markedsvilkår og være konkurrencedygtige Foreningen samarbejder i væsentligt omfang med følgende leverandører: Investeringsrådgivning: Cura Management Finansiering: Realkredit Danmark, Nykredit, Danske Bank og Fionia Bank Bogholderi og regnskab: Cura Management i samarbejde med Deloitte Outsourcing Revision og skat: KPMG C Jespersen Ejendomsadministration: Dan-Ejendomme Cura Management forestår desuden den daglige administration af Foreningen, de underliggende selskaber og ejendomme Ledelse Cura Managements direktion udgøres af Bjarne Lynge Pedersen og Lars Frederiksen, der har særlige kompetencer indenfor investeringsstrategi, udvælgelse, køb og salg, udvikling og drift af investeringsejendomme samt risikostyring og rapportering Direktør, bygningsingeniør Bjarne Lynge Pedersen (1953) Ejer 480 stk beviser i Foreningen Direktør og medejer af Cura Management siden 2004 Bjarne Lynge Pedersen har tidligere blandt andet været direktør i Danske Ejendomme, Danske Bank, og vicedirektør i Real Danmark A/S Managementselskab Foreningen har indgået en administrationsaftale med Cura Management A/S Cura Management har ansvar for optimering af Foreningens ejendomsportefølje, herunder at identificere egnede investeringsejendomme og udarbejde investeringsoplæg til Foreningens bestyrelse Disse oplæg gør det muligt for Foreningens bestyrelse at træffe hurtige og kvalificerede beslutninger om køb og salg af ejendomme i overensstemmelse med Foreningens investeringsstrategi og vedtægter Beslutninger om køb eller salg af en ejendom træffes af Foreningens bestyrelse Bjarne Lynge Pedersen er desuden medlem af bestyrelsen for Tovesgade ApS Direktør, cand jur Lars Frederiksen (1961) Ejer 350 stk beviser i Foreningen Direktør og medejer af Cura Management siden 2004 Lars Frederiksen har tidligere blandt andet været direktør i ATP Ejendomme A/S og advokat hos Bech Bruun Trolle Lars Frederiksen er desuden formand for styregruppen for DEI/IPD Dansk Ejendomsindeks og medlem af bestyrelsen for Ejendomsforeningen Danmark, Byggesocietetets Bygherreudvalg, 3XN A/S og Investment Advisory Committee i PanEuropean Property Limited Partnership

11 Foreningens bestyrelse 11 På Foreningens ordinære generalforsamling den 23 marts 2006 blev den eksisterende bestyrelsen genvalgt, mens direktør Ole Kamstrup blev nyvalgt til bestyrelsen Bestyrelsen har herefter følgende sammensætning: Bestyrelsesformand, direktør Niels Roth Næstformand, direktør Flemming Borreskov Bestyrelsesmedlem, direktør Jesper Bo Hansen Bestyrelsesmedlem, lektor Frank Pedersen Bestyrelsesmedlem, direktør Ole Kamstrup Bestyrelsesformand, cand polit Niels Roth (1957) Ejer 5000 stk beviser i Foreningen Bestyrelsesarbejde i en række selskaber Niels Roth har tidligere blandt andet været administrerende direktør i Carnegie Bank A/S Niels Roth er desuden formand for bestyrelsen for Friheden Invest A/S (og menigt medlem i to datterselskaber) og NPC A/S, næstformand for bestyrelsen i TDK Nordeuropa A/S samt medlem af bestyrelsen for H+H International A/S, Investeringsforeningen SmallCap Danmark og SmallCap Danmark A/S (og et datterselskab) Næstformand, cand polit Flemming Borreskov (1949) Ejer 5000 stk beviser i Foreningen Bestyrelsesmedlem, cand merc Jesper Bo Hansen (1961) Ejer 2500 stk beviser i Foreningen Administrerende direktør og partner i Catella Property Denmark A/S Jesper Bo Hansen har blandt andet tidligere været administrerende direktør og ejer af Capitalforum A/S, administrerende direktør og partner i Scandinavian Securities A/S samt projektchef i Baltica Finans A/S Jesper Bo Hansen er desuden medlem af bestyrelsen for Catelle Property Denmark A/S, European Executive Committee, Catella Property Group, Adept Water Technologies A/S og Amplion Strukturkapital AB Bestyrelsesmedlem, cand oecon Frank Pedersen (1947) Ejer ikke beviser i Foreningen Lektor ved Handelshøjskolen, Århus Universitet Frank Pedersen har blandt andet tidligere været finansrådgiver i Credin Frank Pedersen er desuden formand for ESSAM (European Summer School of Business Denmark), studieleder for cand merc studierne ved Handelshøjskolen, Århus Universitet, prodekan for internationale aktiviteter (HHA) samt konsulent for Finanssektorens Uddannelsescenter Å R S B R O C H U R E B E S T Y R E L S E N Administrerende direktør i Fonden Realdania Flemming Borreskov har blandt andet tidligere været Direktør i Realdanmark A/S, direktør i Realkredit Danmark A/S og direktør i PKA, Pensionskassernes Administration Flemming Borreskov er desuden formand for bestyrelsen for Bolius, Boligejernes Videncenter A/S, Dania Capital Advisors A/S, Gemini Recidence A/S og Realea A/S, næstformand for bestyrelsen for Fonden Dansk Arkitektur Center samt medlem af bestyrelsen for DADES A/S og Kuben A/S Bestyrelsesmedlem, HD kredit og finansiering Ole Kamstrup (1946) Ejer ikke beviser i Foreningen Ole Kamstrup har tidligere blandt andet været direktør i Sparekassen Hobro, direktør i Handelsbankens Erhvervscenter, Aarhus og direktør i Handelsbanken, Randers Ole Kamstrup er desuden medlem af bestyrelsen for Høgsberg Assurance Service A/S

12 12 Udvalgte hoved- og nøgletal Å R S B R O C H U R E H OV E D - O G N Ø G L E TA L Hoved- og nøgletal for Fast Ejendom, Dansk Ejendomsportefølje fmba koncernen Hovedtal tkr Lejeindtægter Resultat af ejendommenes primære drift Værdireguleringer af investeringsejendomme Resultat før finansielle poster Resultat før skat Årets resultat ekskl værdireguleringer Årets resultat Langfristede aktiver Kortfristede aktiver Foreningskapital Medlemmernes formue Hensættelser Langfristede gældsforpligtelser Kortfristede gældsforpligtelser Balancesum Antal foreningsbeviser (stk) Nøgletal Afkastningsgrad I (pct) 1,93-1,84 Afkastningsgrad II (pct) 6,02 9,15 Forrentning af medlemmernes formue (pct) 9,15 4,04 Markedsrisiko (mio kr) Renterisiko (tkr) Etageareal (kvm) Udlejningsprocent pr 31 december 96,50 96,20 Gennemsnitligt vægtet afkastkrav (pct) 5,95 6,85 Resultat af ejendomme (kr pr kvm) Resultat af ejendomme inkl værdiregulering (kr pr kvm) Bogført værdi (kr pr kvm) Udskudt skatteforpligtelse pr investeringsbevis 8,91 1,20 Indre værdi 110,68 102,31 Børskurs 108,50 100,91 Udbytteprocent (for 2006 indstillet til generalforsamlingen) 4,00 2,00 Resultat pr foreningsbevis (kr) 9,75 4,41 En fuldstændig årsberetning for 2006 er tilgængelig på Foreningens website wwwfastejendomdk

13 Definitioner Nøgletal er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings Anbefalinger og Nøgletal 2005 samt IPD/ Dansk Ejendomsindeks definitioner: Afkastningsgrad 1 Resultat før finansielle poster ekskl værdiregulering af ejendomme i pct af gennemsnitlige operative aktiver Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratrukket likvider og andre rentebærende aktiver Afkastningsgrad 2 Resultat før finansielle poster inkl værdiregulering af ejendomme i pct af gennemsnitlige operative aktiver Operative aktiver omfatter aktiver i alt fratruk- ket likvider og andre rentebærende aktiver Forrentning af medlemmernes formue Årets resultat i pct af årets gennemsnitlige medlemsformue Markedsrisiko Forskel i ejendomsporteføljens markedsværdi ved 1 pct -points øget gennemsnitligt afkastkrav Renterisiko Forskel i årlige renteudgifter ved ændring af markedsrenten med 1 pct -point Udlejningsprocent pr 31 december Lejeværdi af udlejede kvm i pct af lejeværdien af det samlede etageareal pr 31 december 2006 Gennemsnitligt vægtet afkastkrav i procent Vægtet gennemsnit af de afkastkrav, der er lagt til grund for værdiansættelsen af de enkelte ejendomme Resultat af ejendomme, kr pr kvm Ejendommenes driftsresultat i forhold til samlede udlejede kvm ultimo året Resultat af ejendomme inkl værdiregulering, kr pr kvm Ejendommenes driftsresultat inkl værdiregulering i forhold til samlede udlejede kvm ultimo året Udskudt skatteforpligtelse pr investeringsbevis Udskudt skat i forhold til antallet af investeringsbeviser 13 Å R S B R O C H U R E H OV E D - O G N Ø G L E TA L

14 14 Å R S B R O C H U R E KO N TA K T I N FO Navne og adresser Foreningen Fast Ejendom, Dansk Ejendomsportefølje fmba Tuborg Boulevard Hellerup wwwfastejendomdk CVR nummer: Hjemsted: Odense Fondskode/ISIN: DK Navn på OMX Københavns Fondsbørs: Fast Ejendom DEP BU Kortnavn: FEIDE Bestyrelse Bestyrelsesformand, direktør Niels Roth Næstformand, direktør Flemming Borreskov Bestyrelsesmedlem, direktør Jesper Bo Hansen Bestyrelsesmedlem, lektor Frank Pedersen Bestyrelsesmedlem, direktør Ole Kamstrup Administrationsselskab Cura Management A/S Tuborg Boulevard Hellerup wwwcuramanagementdk Revision KPMG C Jespersen Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Borups Allé Frederiksberg wwwkpmgdk

15

16 Tuborg Boulevard Hellerup Telefon wwwfastejendomdk