KonjunkturNyt. Uge 45 ( november 2016)

Transkript

1 KonjunkturNyt Uge (7.-. november )

2 Side af KonjunkturNyt Uge Denne publikation er udarbejdet af Finansministeriet Center for konjunktur og økonomisk politik Christiansborg Slotsplads 8 København K Telefon 9 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til hco@fm.dk

3 Side af Danmark Industriproduktionen faldt i september Firmaernes salg var uændret i. kvartal Lille fald i eksporten af både varer og tjenester i. kvartal Øget overskud på indkomst og en stærk varebalance drev overskuddet på betalingsbalancen op i september Uændret tilgang af nyregistrerede køretøjer i oktober Lille stigning i forbrugerprisindekset i oktober Færre ledige stillinger og varslede afskedigelser i oktober EU-Kommissionens efterårsprognose, november Internationalt Euroområdet: Det sæsonkorrigerede detailsalg faldt, pct. i september USA: Ledigheden faldt med, pct.-point til,9 pct. af arbejdsstyrken i oktober Tyskland: Inflationen nåede i oktober det højeste niveau i to år Storbritannien: Industriproduktionen faldt yderligere i september Norge: Inflationen steg moderat til,7 pct. i oktober Kina: Eksporten faldt med 7, pct. i oktober sammenlignet med året før Japan: Erhvervstilliden steg i november Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Det amerikanske præsidentvalg gav anledning til en turbulent uge på de finansielle markeder Den -årige amerikanske statsobligation steg til,, hvilket er det højeste niveau siden januar OMXC faldt, pct. i en uge, hvor aktierne international set steg Den amerikanske dollar blev styrket med to pct. over for euroen Olieprisen faldt yderligere og er med en pris på, dollar per tønde på det laveste niveau siden august

4 Side af. Dansk konjunkturnyt Industriproduktionen faldt i september Industriproduktionen (i faste priser) faldt med 8, pct. i september, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Udviklingen skyldes især et kraftigt fald i produktionen i medicinalindustrien, som ifølge Danmarks Statistik i nogen grad kan henføres til tekniske forhold, der formentlig er af midlertidig karakter. Ses der bort fra medicinalindustrien, voksede industriproduktionen med, pct. i september, og har siden årsskiftet været omtrent uændret, jf. figur.. I. kvartal faldt industriproduktionen med, pct. i forhold til. kvartal. Faldet er som nævnt især drevet af medicinalindustrien, men produktionen gik også tilbage i elektronikindustrien og transportmiddelindustrien. Omvendt steg produktionen inden for blandt andet maskinindustri og den kemiske industri. Industriens omsætning (i løbende priser) faldt med,7 pct. i september og med, pct. i. kvartal. Ses der bort fra medicinalindustrien steg produktionen med henholdsvis,7 pct. (m/m) og, pct. (k/k). Udviklingen den seneste måned dækker over stigninger i både eksportmarkeds- og hjemmemarkedsomsætningen. Over de seneste måneder er eksportomsætningen vokset efter at være faldet i første del af, når der ses bort fra medicinalindustrien. Hjemmemarkedsomsætningen har været stigende siden slutningen af, jf. figur.. Figur. Industriproduktion ( mdr. glidende gennemsnit) Figur. Industriomsætning ekskl. medicinalindustri ( mdr. glidende gennemsnit) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Indeks (=) Samlet industriproduktion Industriproduktion ekskl. medicinalindustri Eksportmarked Hjemmemarked 9 Kilde: Danmarks Statistik. Opgjort i mængder faldt produktionen i medicinalindustrien med 7 pct. Omsætningen i løbende priser faldt med 88, pct., som dækker over et fald i eksportmarkedsomsætningen på 9, pct. og et fald i hjemmemarkedsomsætningen på pct.

5 Side af Firmaernes salg var uændret i. kvartal Firmaernes samlede salg (løbende priser) steg med,8 pct. fra august til september, når der ses bort fra energi og korrigeres for almindelige sæsonudsving, jf. figur.. Trods stigningen i september faldt firmaernes salg med, pct. i. kvartal. I perioden januar til september er firmaernes slag vokset,8 pct. i forhold til samme periode året før. I. kvartal faldt salget inden for blandt andet industrien og information og kommunikation, mens salget faldt inden for blandt andet byggeriet, handel og transport, finansiering og forsikring og erhvervsservice. Udviklingen i. kvartal dækker over en stigning i det udenlandske salg, mens det indenlandske salg faldt lidt, jf. figur.. Efter at være faldet fra midten af har det udenlandske salg været stigende de seneste måneder. Det indenlandske salg har ligget på et omtrent uændret niveau igennem. Firmaernes salg svinger en del fra måned til måned og bliver ofte revideret, blandt andet som følge af sene indberetninger til SKAT. Udviklingen den seneste måned skal derfor fortolkes med en vis forsigtighed. Figur. Firmaernes salg ekskl. energi Figur. Firmaernes salg ekskl. energi ( mdr. glidende gns.) Mia. kr. Mia. kr. Indeks (=) Indeks (=) I alt Indenlandsk salg Eksport Anm.: Firmaernes salg til udlandet er beregnet residualt. Energi omfatter råstofindvinding og forsyning. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

6 Side af Lille fald i eksporten af både varer og tjenester i. kvartal Vareeksporten steg med,7 pct. i september i forhold til august. Set over. kvartal som helhed er vareeksporten dog faldet med, pct. (værdier, sæsonkorrigeret), især som følge af et fald i august, jf. figur.. Importen af varer var uændret i september og fortsætter dermed den flade udvikling, som har gjort sig gældende i år. Det var især maskiner, som trak ned i vareeksporten i. kvartal, men også færdigvarer er faldet. Næringsmidler og kemikalier, herunder medicin, bidrog derimod positivt til udviklingen. I. kvartal faldt eksporten til andre EU-lande med godt pct., mens eksporten til lande uden for EU steg med godt pct. For importen skyldes den uændrede udvikling, at kemikalier, herunder medicin, faldt, mens fødevarer og transportmidler trak den anden vej. De seneste tre måneder er importen faldet med knap pct., og det er især grundet nedgang i importen fra Frankrig, Kina og Tyskland. For tjenesteeksporten (værdier, sæsonkorrigeret) er mange måneders fald bremset lidt op, og såvel eksport som import følger en mere flad udvikling, jf. figur.. Eksporten af tjenester faldt, pct. i. kvartal, hvilket hovedsageligt kan tilskrives lavere eksport af søtransport. For året til dato lå tjenesteeksporten godt pct. lavere i forhold til sidste år. Importen af tjenester steg, pct. i. kvartal, men lå i de første ni måneder af fortsat godt pct. lavere end den tilsvarende periode sidste år. Figur. Udenrigshandlen med varer (ekskl. energi, fly, skibe) Figur. Udenrigshandlen med tjenester ( mdr. glidende gennemsnit) Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. 8 Mia. kr Eksport Import Eksport Import Anm.: Alle serier er sæsonkorrigerede. I figur. er der anvendt egen sæsonkorrektion. Kilde: Danmark Statistik og egne beregninger. Ekskl. skibe og fly mv. samt energi.

7 Side 7 af Øget overskud på indkomst og en stærk varebalance drev overskuddet på betalingsbalancen op i september I september steg overskuddet på betalingsbalancens løbende poster med mia. kr. til knap mia. kr. ifølge den foreløbige opgørelse, jf. figur.7. Stigningen blev især drevet af øget overskud på indkomst efter et ekstraordinært lavt overskud i august som følge af udbytteudbetalinger til udlandet. Overskuddet på betalingsbalancen til og med september er på godt mia. kr., hvilket er lavere end de to seneste år, jf. figur.8. Det skyldes hovedsageligt et mindre overskud på tjenestebalancen, blandt andet i kraft af faldende priser på eksporten af søtransport. Derimod er overskuddet på varebalancen større end sidste år. Overskuddet var på 9 mia. kr. i de første ni måneder af mod 78 mia. kr. sidste år ved samme tid. Figur.7 Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur.8 Betalingsbalancens løbende poster Mia. kr. Mia. kr Løn- og formueindkomst Overførsler Varer og tjenester Løbende poster Mia. kr. Mia. kr Resterende måneder År til dato Anm.: Begge figurer er sæsonkorrigerede. Kilde: Danmark Statistik og egne beregninger.

8 Side 8 af Uændret tilgang af nyregistrerede køretøjer i oktober Tilgangen, dvs. både køb og leasing, af nyregistrerede køretøjer (sæsonkorrigeret) var uændret i oktober i forhold til september på 8.7 personbiler, jf. figur.9. Tilgangen af personbiler til husholdningerne faldt med pct., mens det steg pct. for erhvervene. Niveauet for tilgangen af personbiler er fortsat højt. For de første ti måneder af er det samlede antal af nyregistrerede køretøjer 8 pct. højere end for samme periode i, hvilket skyldes fremgang hos både husholdninger og erhverv. Tilgangen af nyregistrerede køretøjer for perioden august til oktober er pct. lavere end perioden maj til juli, hvilket især skyldes en reduktion på pct. i tilgangen af personbiler til erhverv. Tilgangen til husholdninger steg moderat i samme periode. Tilgangen af nyregistrerede køretøjer har haft stigende tendens siden medio. For husholdningerne er denne tendens drevet af en stigende andel af nyregistrerede personbiler, som leases, hvilket i oktober udgjorde knap en fjerdedel af den samlede tilgang. Figur.9 Antal nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigerede. biler. biler I alt Husholdningerne Erhverv Anm.: Der er vist tilgangen af nye biler til henholdsvis erhverv og husholdninger. Tilgang af biler dækker over såvel køb som leasing af biler. Tilgangen viser således, hvilken sektor der bruger bilerne, mens salg viser, hvilken sektor der køber bilerne. Kilde: Danmarks Statistik.

9 Side 9 af Lille stigning i forbrugerprisindekset i oktober Forbrugerprisinflationen steg til, pct. i oktober, jf. figur.. Udviklingen dækker over en stigning i priserne på tjenester og et fald i priserne på varer. Tjenestepriserne steg, pct. i forhold til samme måned sidste år, men er fortsat på et lavt niveau. Varepriserne faldt,9 pct. i forhold til samme måned sidste år, hvilket er et mindre fald end de seneste måneder. Set over det seneste år kommer de største positive bidrag til forbrugerprisinflationen fra husleje og tjenester ifm. kultur, på henholdsvis godt, pct.-point og, pct.-point. De største negative bidrag kommer fra teletjenester og tøj, der begge trækker ned med omtrent, pct.-point. Kerneinflationen der angiver prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede fødevarer udgjorde, pct. i oktober, jf. figur.. Kerneinflationen ligger således stadig højere end den samlede forbrugerprisinflation, men forskellen er blevet indsnævret de seneste måneder. Figur. Forbruger-, vare- og tjenestepriser Figur. Forbrugerpris- og kerneinflation Pct. Pct. Pct. Pct Forbrugerpriser Varepriser Tjenestepriser Forbrugerpriser Kerneinflation Kilde: Danmarks Statistik.

10 Side af Færre ledige stillinger og varslede afskedigelser i oktober Der var 8. ledige stillinger i oktober, hvilket er et fald på. personer siden september. Generelt har antallet af ledige stillinger været stigende siden ultimo, men i har fremgangen været relativt afdæmpet, jf. figur.. Der er samlet set blevet. flere ledige stillinger i de første ti måneder af. Til sammenligning steg antallet af ledige stillinger med. de første ti måneder af. Særligt inden for byggeriet og salg er der sket en stigning i antallet af ledige stillinger igennem. Antallet af nyopslåede stillinger var.8 i oktober, hvilket er. færre end i september. I oktober var der. varslede afskedigelser, hvilket er. færre end i september, hvor antallet var forholdsvis højt, jf. figur.. Årsgennemsnittet for bliver således også trukket væsentligt op af det store antal varslinger i september, så det aktuelt ligger lidt højere end gennemsnittet for. Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet Figur. Antal varslede afskedigelser. personer. personer. personer. personer Antal stillinger Antal nyopslåede stillinger Varslede afskedigelser Årsgennemsnit Anm.: Egen sæsonkorrekttion. I figur. er årsgennemsnittet for baseret på de offentliggjorte tal, dvs. tal frem til oktober. Kilde: Jobindsats og egne beregninger.

11 Side af EU-Kommissionens efterårsprognose, november EU-Kommissionen offentliggjorde d. 9. november sin efterårsprognose. Der skønnes en BNP-vækst for Danmark på, pct.,,7 pct. og,8 pct. i henholdsvis, 7 og 8. Skønnene er en smule højere end i Økonomisk Redegørelse, august, jf. tabel.. EU-Kommissionen ser væksten hovedsageligt drevet af indenlandsk efterspørgsel, ikke mindst det private forbrug, hvor der forventes en fremgang på omtrent, pct. om året i -8. Det er navnlig fremgang på arbejdsmarkedet og stigende boligpriser, der vurderes at drive privatforbruget. Væksten i investeringerne og udenrigshandlen vurderes at tage til i 7 og 8 efter en afdæmpet udvikling i år. Beskæftigelsen forventes at fortsætte sin stabile fremgang, mens inflationen forventes at stige til, pct. i 7 og, pct. i 8. Underskuddet på den offentlige saldo vurderes i alle årene at holde sig inden for grænsen på pct. i EU s Stabilitets- og Vækstpagt. Samtidig forventes den offentlige ØMU-gæld at falde fra, pct. i til 8, pct. i 8. Tabel. Skøn for Danmark i EU-Kommissionens efterårsprognose sammenlignet med ØR august 7 8 EU ØR EU ØR EU Danmark BNP,,9,7,,8 Privat forbrug,,9,9,, Offentligt forbrug,,,,, Faste bruttoinvesteringer,,,,, Eksport,,,,, Import,,7,,, Offentlig saldo, pct. af BNP -,9 -,9 -, -,9 -, Bidrag til indenlandsk BNP-vækst Indenlandsk efterspørgsel,,7,7,,8 Lagerændringer -, -,,,, Nettoeksport -, -,7, -, -, Kilde: European Economic Forecast, Autumn, EU-Kommissionen, november, og Økonomisk Redegørelse, august. EU-Kommissionen venter nogenlunde stabil vækst i euroområdet i prognoseperioden på godt ½ pct. om året, jf. tabel.. Ligesom for Danmark

12 Side af drives væksten hovedsageligt af indenlandsk efterspørgsel, hvorimod lagerinvesteringer og nettoeksport ventes at bidrage svagt negativt. Vækstskønnet for Storbritannien i 7 er omtrent halveret til, pct. og for 8 forudser EU-Kommissionen kun lidt højere vækst på, pct. Nedjusteringerne skal hovedsageligt ses i lyset af Brexit-beslutningen. EU-Kommissionen fremhæver, at der overvejende er negative risici i forhold til vækstprognosen, og at disse er forhøjede siden foråret, navnlig i lyset af Brexit og en generel tendens mod protektionisme. Tabel. BNP-skøn for udvalgte økonomier sammenligning af EU-Kommissionens efterårs- og forårsprognose 7 8 Efterår Forår Efterår Forår Efterår Euroområdet,7,,,7,7 Tyskland,9,,,,7 Frankrig,,,,7,7 Italien,7,,9,, Spanien,,,,, EU,8,8,,9,8 Sverige,,,,9, Storbritannien,9,8,,9, USA,,,,,9 Kina,,,,, Kilde: European Economic Forecast, Spring, EU-Kommissionen, maj, og European Economic Forecast, Autumn, EU-Kommissionen, november.

13 Side af. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet Det sæsonkorrigerede detailsalg faldt, pct. i september, jf. figur.. Salget af fødevarer steg, pct., mens salget af ikke-fødevarer og brændsel faldt henholdsvis, pct. og, pct. Udviklingen i detailsalget varierede en del på tværs af landene, hvor Portugal oplevede det største fald med, pct., mens detailsalget i Estland og Finland steg henholdsvis, pct. og, pct. Over de seneste år har detailsalget generelt været stigende og sammenlignet med september sidste år er det vokset med, pct. Figur. Detailsalg, euroområdet Indeks (7=) Indeks (7=) Detailsalg -mdrs. glidende gns. Kilde: Thomson Reuters Eikon. USA Ledigheden faldt med, pct.-point til,9 pct. af arbejdsstyrken i oktober, jf. figur.. Den samlede beskæftigelse steg med. personer, herunder med. personer i den private sektor. Særligt er beskæftigelsen inden for Health care steget markant med. nye jobs i oktober og en stigning i beskæftigelsen på. personer i løbet af de seneste måneder. Antallet af arbejdsløse lå omtrent uændret på 7,8 mio., mens antallet af personer, som er i deltidsjobs, men ønsker at arbejde fuldtid, var uændret,9 mio. mennesker. I indeværende år er beskæftigelsen gennemsnitligt steget med 8. personer om måneden, mens gennemsnittet i var 9. personer om måneden.

14 Side af Figur. Ledighed, USA Pct. af arbejdsstyrken personer Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Kilde: Thomson Reuters Eikon. Tyskland Det harmoniserede forbrugerprisindeks steg,8 pct. i oktober sammenlignet med samme måned sidste år, jf. figur.. År til år er forbrugerpriserne steget med,8 pct. Forbrugerpris inflationen har haft stigende tendens gennem og er nu på det højeste niveau i to år, hvilket skal ses i lyset af, at energipriserne i mindre omgang stadig lægger et nedadgående pres på inflationen. Den sæsonkorrigerede industriproduktion faldt,8 pct. i september efter en fremgang på pct. i august, jf. figur.. Produktionen i fremstillingssektoren mindskedes med,7 pct., heraf aftig kapitalgoder og forbrugsgoder med henholdsvis, pct. og,9 pct. I. kvartal er produktionen steget, pct. i forhold til. kvartal, mens den er steget,8 pct. i forhold til. kvartal. Figur. Inflation, Tyskland Figur. Industriproduktion, Tyskland Pct. (å/å) Pct. (å/å) Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon.

15 Side af Storbritannien I september faldt industriproduktionen med, pct. for anden måned i træk, jf. figur.. Udviklingen tilskrives særligt fortsatte fald i produktionen i mineindustrien samt inden for olie- og gasudvinding. I modsat retning trak en stigende produktion i fremstillingssektoren. Industriproduktionen var i. kvartal, pct. lavere end i. kvartal, mens den var, pct. højere end. kvartal. Figur. Industriproduktion, Storbritannien Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Norge Inflationen, målt ved årsstigningen i forbrugerprisindekset, steg svagt til,7 pct. i oktober, jf. figur.. Stigningen skyldes hovedsageligt højere priser på el. Kerneinflationen, som er forbrugerprisindekset renset for afgiftsændringer og energivarer, var uændret på,9 pct. i oktober. Figur. Inflation, Norge Pct. (å/å) - Pct. (å/å) Inflation Kerneinflation Kilde: Thomson Reuters Eikon.

16 Side af Kina Opgørelsen af udenrigshandlen viser, at eksporten faldt med 7, pct. i oktober i forhold til samme måned året før, jf. figur.7. De seneste to år har væksten i Kinas eksport været negativ efter en årrække med betydelig fremgang. Importen faldt med, pct. i oktober i forhold til samme måned sidste år. Importvæksten har, ligesom eksportvæksten, været nedadgående siden og negativ de sidste to år. Det sidste år har man dog kunnet ane en svagt opadgående tendens. Inflationen var, pct. i oktober, jf. figur.8. Dette var hovedsageligt drevet af højere priser på fødevarer, der steg markant med,7 pct. Figur.7 Udenrigshandel, Kina Figur.8 Inflation, Kina Pct. (å/å) Pct. (å/å) Pct. (å/å) Pct. (å/å) Eksport Import Kilde: Thomson Reuters Eikon.

17 Side 7 af Japan I november steg erhvervstilliden i fremstillingssektoren for tredje måned i træk, målt ved Reuters Tankan indeks, og er nu på det højeste niveau i måneder, jf. figur.9. Også i servicesektoren steg erhvervstilliden i november efter i oktober at have været på det laveste niveau i mere end tre år. Forventningerne til de kommende tre måneder steg i fremstillingssektoren, mens de aftog i servicesektoren, jf. figur.. Indekset er udregnet som forskellen mellem de adspurgte virksomheder, som mener de økonomiske forhold er dårlige, fra de, der mener, de er gode. Et positiv indeks indikerer dermed, at flertallet mener, at forholdene er positive. Figur.9 Erhvervstillid (Tankan), nuværende forhold Japan Figur. Erhvervstillid (Tankan), forventning til de kommende tre måneder, Japan Indeks Indeks Indeks Indeks Fremstilling Ikke-fremstilling Fremstilling Ikke-fremstilling Kilde: Thomson Reuters Eikon.

18 . Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder I lyset af det amerikanske præsidentvalg har den seneste uge budt på stor volatilitet på de finansielle markeder. Internationalt set er de lange renter steget for de udviklede økonomier, hvor stigningen i USA var størst med, pct.-point til, pct., hvilket er det højeste niveau siden januar. Den danske -årige statsobligation er steget omtrent, pct. efter præsidentvalget, mens den tyske er steget med, pct. De stigende amerikanske obligationsrenter kan skyldes en forventning om en øget udstedelse af amerikanske obligationer som følge af at Trump har tilkendegivet, at han vil hæve de offentlige investeringer og reducere en række skatter, hvilket estimeres til at øge den offentlige gæld med pct. af BNP frem mod. En øget obligationsudstedelse sænker prisen på obligationer, hvilket giver opadgående pres på renten. Umiddelbart efter det stod klart, at Trump ville vinde valget faldt aktiemarkederne globalt set. I løbet af onsdagen vendte udviklingen, og de ledende aktieindeks er den seneste uge steget i både USA (S&P +,8 pct.), Japan (Nikkei +, pct.), Euroområdet (Eurostoxx +,7 pct.), Storbritannien (FTSE +,) samt Kina (Shanghai Composite +, pct.). Derimod faldt det ledende danske aktieindeks, OMXC, som er faldet, pct. over den seneste uge. Valutamarkedet fulgte samme trend med en svækkelse af den amerikanske dollar, som aftog pct. frem mod valget. Udviklingen er dog vendt, og dollaren er nu styrket over for de væsentligste modparter. Dollaren er steget pct. mod euroen over den seneste uge, hvilket blandt andet skyldes de stigende amerikanske renter. Den danske krone er generelt blevet svækket eftersom også det britiske pund er steget med,7 pct. over for kronen, og den effektive danske krone kurs er dermed faldet med, pct. Prisen på olie er fortsat sit fald fra forrige uge og er nu på, dollar per tønde, hvilket er et fald på, pct.-point i den seneste uge. Det er det laveste niveau siden august.

19 Side 9 af Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Internationale renter og valutakurser mv. Torsdag Ændring ift. Torsdag / sidste torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Renter, pct. p.a.: -md. pengemarkedsrente -,, pct.-point Ledende renter, pct. p.a.: USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,,7 pct.-point Japan (unc. call rate) -,, pct.-point Realkreditrenter : Sverige (repo) -,, pct.-point Euroområdet Kort realkreditlån -,7,8 pct.-point (refinansierings-renten),, pct.-point Langt realkreditlån,7 -, pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA,, pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan -,, pct.-point Indskudsbeviser -,, pct.-point Tyskland,7, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,, pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser : Kort (-mdr.) -,7, pct.-point JPY/EUR,8 -,7 pct. Langt (-årigt):, -, pct.-point GBP/EUR,,7 pct. Aktiekurser USD/EUR (kursindeks): 9,8,97 pct. OMXC (/7-89 = ) 8, -, pct. CNY/EUR,, pct. Valutakurser : USD/CNY 79,87, pct. EUR/DKK 7,, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 8,9,97 pct. USA, S&P.7,77 pct. SEK/DKK 7,,7 pct. Japan, Nikkei 7., pct. NOK/DKK 8,78 -,7 pct. Kina, Shanghai composite.7, pct. Euroomr., Eurostoxx GBP/DKK 88,,7 pct. indeks,7 pct. JPY/DKK, -,9 pct. Storbritannien, FTSE.88, pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),7 -,7 pct.-point Oliepriser: Brent (USD), -, USD Brent (DKK) 97,7,9 DKK Anm.: ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

20 Side af Figur. Pengepolitiske renter Pct USA Danmark¹ Euroområdet Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Pct. 7 - Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland Pct.,,,,,, -, -, -, -, -, -, -, -,8 -, -, nov mar jul nov mar jul nov -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk,,8,,,, -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk Pct.-point Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro Pct.-point Pct.-point - - apr aug dec apr aug dec apr aug Euro Dollar nov mar jul nov mar jul nov Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) nov mar jul nov mar jul nov Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. EUR/USD JPY/USD,,,,,,9,,9,,,8,,8 nov mar jul nov mar jul nov EUR/USD JPY/USD (h. akse)

21 fm.dk