Transkript

1

2

3

4

5

6 Lendino Præsentation En online markedsplads for SMV lån

7 SMVer KAN IKKE LÅNE PÅ RIMELIGE VILKÅR Långivere Banker SMVer Disintermediation!

8 LENDINO VS. BANKEN BANKS Faste omkostninger Lønninger Regulering

9 PRODUKTET (

10 MARKEDSPLADSEN

11 EKSEMPEL: Social Care

12 KUNDEPERSPEKTIVERNE Långivere SMVer 5-8 % net afkast Lokale investeringer Mere gennemsigtigt Fuld kontrol Ingen skjulte gebyrer 20 % billigere 4 gange hurtigere Kortere svar tider Marketing kanal Sikker kredit

13 FORRETNINGSMODELLEN 1. Hovedstol (Lån) 2. Hovedstol (gebyr 2-4%) Långiver Virksomhed 4. Ydelse (marginal 1%) 3. Ydelse (inkl. rente)

14 Carsten Færge Partner - Kapitalbørsen Copyright Kapitalbørsen

15 EN STÆRK KAPITALPLAN Copyright Kapitalbørsen

16 DET GÅR BEDRE Opsving overhaler snart krise Børsen bagside 8. Januar 2015 Copyright Kapitalbørsen

17 Konklusionen Kan man finde kapital? - og er det let at få ny kapital? JA - Der er masser af penge! NEJ - Krav til dokumentation OG forberedelse er skærpet Copyright Kapitalbørsen

18 VORE ERFARINGER 80% har ingen veldokumenteret forretningsplan 75% har ingen egentlig kapital-/finansieringsplan 30% har en soliditet under 20 90% har en urealistisk værdi-beregning af egen virksomhed 75% har ingen professionel bestyrelse 50% af kommende generationsskifter har svære vilkår for succes 20% tror løsningen på manglende finansiering er at få en ny bank 90% er for dårligt forberedte til dialog med bank/investor Copyright Kapitalbørsen

19 BANKERNE 2000: 200 pengeinstitutter 2006: 152 pengeinstitutter 2007: 147 pengeinstitutter 2010: 123 pengeinstitutter 2012: 96 pengeinstitutter 2013: 87 pengeinstitutter 2014: 83 pengeinstitutter 2015:? Bankerne ønsker at øge deres udlån. Copyright - Kapitalbørsen 2014 Copyright Kapitalbørsen

20 MULIGHEDERNE ER MANGE Private investorer og investeringsselskaber Venture Capital Investeringsfonde 4 regionale Innovationsmiljøer Børsnotering - GXG Medarbejderaktier Virksomhedsobligationer Institutionelle investorer med videre.. Kravet om og behovet for supplerende kapital er kommet for at blive Copyright Kapitalbørsen

21 MULIGHEDERNE ER MANGE Eksportfremmeordninger og EU fonde EksportKreditFonden, EKF Vækstfonden Industrialiseringsfonden, IFU Leasingselskaber Kreditorer Factoringselskaber Privat lånekapial med videre Copyright Kapitalbørsen

22 GRUNDLAG FOR VIRKSOMHEDEN Kommercielle aspekter Finansielle aspekter Forretningsgrundlag Regnskaber og nøgletal Kunde- og markedsforhold Likviditet og kapitalforhold Konkurrenceforhold Budgetter og forudsætninger Produktforhold Aktiver, værdier og sikkerheder Drift, ledelse og organisation Ejerforhold (ikke mindst i fremtiden) Skarp forretningsplan Finansierings- og kapitalplan Copyright 2014 Copyright - Kapitalbørsen - Kapitalbørsen 2014

23 UNDGÅ ET NEJ I BANKEN: Indledende møde Business review Beslutningsgrundlag Skarp forretningsplan Drifts- og likviditetsbudget Forudsætninger for budget Finansierings- og kapitalplan Investorprospekt - kapitalsøgning Copyright Kapitalbørsen

24 UNDGÅ ET NEJ I BANKEN: TRADITIONEL FINANSIERING FREMTIDIG OVERVEJELSE BANKLÅN Øge med supplerende eksterne lån KASSEKREDIT Forbedre sin rating for lavere rente + nedbringelse af kassekreditramme + forbedre cashflow (debitor/kreditor) + EN VIS EGENKAPITAL Konsolidering for styrkelse af soliditet tiltrække ekstern kapital (beredskab) Copyright Kapitalbørsen

25 GOD FORBEREDELSE god reference Hvordan forbereder en virksomhed sig bedst til mødet med deres bank? Fra Danske Banks præsentation på konference 12

26 KONTAKT OS Kapitalbørsen leverer finansierings- og kapitalløsninger danske private investorer, investeringsselskaber, fonde m.v udenlandske private investorer og investeringsselskaber/family houses - stærke samarbejdsrelationer med bl.a. Vækstfonden, EKF, IFU, Eksportrådet m.v. - stort netværk i bankers erhvervs- og kreditafdelinger - samarbejde med brancheforeninger, ASNET Board m.fl. - har siden 2010 hjulpet 220 mio. kroner til SMV-virksomheder. Copyright Kapitalbørsen

27 Copyright Kapitalbørsen TAK FOR ORDET

28 Alternativ finansiering en international megatrend Ditte Rude Moncur, analysechef Den 22. januar 2015

29 Alternativ finansiering 1. Markedet for finansiering i DK. Hvad er status? 2. Alternativ finansiering i stor vækst i UK 3. Hvad kan vi forvente i den nærmest fremtid? 22. januar 2015 / Side 2

30 Kilde: Erhvervs- og Vækstministeriets udlånsredegørelse, 1. halvår januar 2015 / Side 3

31 Erhvervs- og Vækstministeriets bud på finansieringssituationen i DK Hovedresultater i redegørelsen: 1. Det samlede udlån til erhvervsvirksomheder stiger langsomt mia. kr. i Bankerne oplever generelt stigende efterspørgsel efter lån fra nye kunder, og har lempet kreditpolitikken en lille smule i 2. og 3. kvartal Virksomhederne oplever generelt små forbedringer i udlånssituationen, men der er fortsat mange små virksomheder, der melder om problemer med at få lån. Således oplever ca. 24 pct. af DI s medlemmer med under 100 ansatte fortsat, at finanssituationen er dårlig eller meget dårlig. 4. De danske virksomheder benytter sig i stor grad af alternativer til det traditionelle lånemarked. Således udgør lån fra danske penge- og realkreditinstitutter kun 47 pct. af virksomhedernes lån og handelskreditter. 22. januar 2015 / Side 4

32 Vækstfonden har ydet lån og stillet kautioner for ca. 1,4 mia. kr. i 2014 *Alle tal er pr men endnu ikke reviderede Mio. kr Ca. 160 mio. kr Ca. 700 mio. kr Ca. 490 mio. kr * Vækstkaution og Kom-i-gang-lån Vækstlån og ansvarlige lån Vækstgarantier Thursday, 22 January / Side

33 Alternativ finansiering 1. Markedet for finansiering i DK. Hvad er status? 2. Alternativ finansiering i stor vækst i UK 3. Hvad kan vi forvente i fremtiden? 22. januar 2015 / Side 6

34 Kilde: NESTA, Understanding alterntive finance, UK 22. januar 2015 / Side 7

35 Alternativ finansiering i UK 4,400m Hvorfor kan markedet blive ved med at vokse? 1,740m 666m 267m Kilde: NESTA * 22. januar 2015 / Side 8

36 Kilde: NESTA, Understanding alterntive finance, UK 22. januar 2015 / Side 9

37 Hvad er motivationen til at benytte sig af crowdfunding og P2P finansiering? Motivation for modtagere af kapital Donation og reward-based crowdfunding: At beholde ejerskab og kontrol, test af markedsbehov, værdifuld feedback til produktforbedringer, markedsføring/øge kendskabsgrad. P2P business lending: At få adgang til kapital hurtigt og nemt og at sikre sig kapital, som man ellers ikke ville kunne få adgang til. Equity-based crowdfunding: At få adgang til kapital hurtigt og nemt. Invoice trading: At få adgang til arbejdskapital. Kilde: NESTA, Understanding alterntive finance, UK 22. januar 2015 / Side 10

38 Hvad er motivationen til at benytte sig af crowdfunding og P2P finansiering? Motivation for långivere/donorer/investorer Donation og reward-based crowdfunding: At gøre en forskel P2P business lending: At få et afkast på deres lån/investering. Equity-based crowdfunding: At få et afkast på deres lån/investering. Invoice trading: At få et afkast på deres investering Kilde: NESTA, Understanding alterntive finance, UK 22. januar 2015 / Side 11

39 Alternativ finansiering 1. Markedet for finansiering i DK. Hvad er status? 2. Alternativ finansiering i stor vækst i UK 3. Hvad kan vi forvente i fremtiden? 22. januar 2015 / Side 12

40 Tiden er rigtig Rejst kapital på crowdfunding platforme, mio. USD (est.) Kilde: Massolution Crowdfunding Industry Report 2013

41 Alternativ finansiering på vej mod en moden industri 2015 will bring further growth, but it ll also bring a shock. A high-profile crowdfunded project will fail, a peer-topeer lending platform will deliver disappointing returns to savers, or a smaller platform will go under, taking people s money with it. - NESTA 22. januar 2015 / Side 14

42 22. januar 2015 / Side 15

43 Kommer vi til at se samme udvikling i DK? #First mover platforme stærke netværkseffekter #Geografiske aspekter #Lovgivningsmæssige rammer 22. januar 2015 / Side 16

44 22. januar 2015 / Side 17

45 Axcelfuture Manglende egenkapital hæmmer vækst og innovation i danske virksomheder Dansk Erhverv Axcelfuture s Topmøde

46 Axcelfuture Væksten i Danmark hæmmes af en række barrierer Axcelfuture s Dansk Erhverv Topmøde

47 Axcelfuture Barriere I: Manglende investeringer Stort dansk investeringsefterslæb o Finansministeriet forventer, at det først lukket efter 2030 o Nuværende nyinvesteringer kan knapt nok opveje økonomiske afskrivninger For 2015 forventer virksomhedsledere i industrien et fald i investeringerne på 2 procent o Investeringsforventningen er målt i oktober 2014 af Danmarks Statistik Udvikling i erhvervsinvesteringerne Mia. kr. (2010- priser) Trendlinje: Gab på 46 mia. kr Note: Kilde Erhvervsinvesteringerne er opregnet til årsfaktor og opgjort som de faste bruttoinvesteringer ekskl. boliginvesteringer. Copenhagen Economics pba. Danmarks Statistik, 3

48 Axcelfuture Barriere II: Der er et behov for mere skala Betydelige gevinster ved skala ( Big is beautiful ) o Tilvækst i produktivitet langt større i store virksomheder end i de mindre o Små og mellemstore virksomheder med op til 250 ansatte forestår godt 55% af den samlede private beskæftigelse o Og er mest R&D intensivt o Mens det primært er store virksomheder, som er konkurrencedygtige på de internationale markeder Men for få virksomheder i Danmark bryder gennem vækstlaget o Blot få procent af de store virksomheder er under 10 år gamle Produktivitet vokser med virksomhedsstørrelse Mertilvækst pr ansat 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 0, ansatte ansatte 250- ansatte Note: For at isolere effekten af virksomhedens størrelse på totalfaktorproduktiviteten er der foretaget en regression, der kontrollerer for, om virksomheden bl.a. eksporterer, importerer services, importerer materiel, eksporterer globalt, outsourcer passivt eller aktivt, FDI. Kilde: Copenhagen Economics pba. Altomonde et al. (2012) 4

49 Axcelfuture Barrierer for vækst Øget risikovillig kapital er forudsætning for skala og investering Investeringer forudsætter finansiering High-performers soliditet markant højere Problemet er egenkapital, ikke fremmedkapital Generelt større soliditet i Sverige Solidtet, procent 0,6 0,5 0,4 0,3 45% 36% 9 % point 53% 39% 14 % point Større konkurshyppighed i Danmark 0,2 0, High-performers Øvrige Note: Kilde: Figuren viser virksomheders gennemsnitlige soliditet delt op på high-performers og øvrige Copenhagen Economics pba. Experian 5

50 Axcelfuture Barrierer for vækst Kreditklemme er ikke et issue Presset på banksektoren under krisen har kun spillet en begrænset rolle o Samlet udlånsmængde konstant trods fald i bankudlån o Nedskrivninger fortsat lavere end indtjening før skat særligt i de systemiske banker Udfordringen er at matche forskellig størrelse virksomheder med potentielle investorer Danske virksomheders gæld Mia. kr Lån i pengeinstitutter Anden låntagning Lån i realkreditinstitutter Virksomhedsobligationer Note: Kilde: * Opgørelsen af virksomhedernes gæld er baseret på Nationalbankens opgørelse ultimo 3. kvartal 2014 Nationalbanken 6

51 Axcelfuture Virksomhedsperspektivet: Hvor får virksomhederne kapitalen fra i dag? Axcelfuture s Dansk Erhverv Topmøde

52 Axcelfuture Virksomhedsperspektivet Type af virksomhedsfinansiering afhænger af størrelse Type af kapital fordelt på virksomhedssegmenter Egenkapital Lånefinansiering Andel kapital Business angels Institutionelle investorer, fonde og venturefonde Banklån og realkredit Entreprenørfinansiering Erhvervsobligation Mikro 44% 4% 2% 51% - Små 38% 4% 2% 58% - Mellemstore 43% - 3% 54% - Store % 44% 3% Mega % 24% 22% Kilde: Copenhagen Economics baseret på Danmarks Statistik, Nationalbanken, FORA (2009) og Experian 8

53 Axcelfuture Investorperspektivet: Hvad hæmmer investeringslysten? Axcelfuture s Dansk Erhverv Topmøde

54 Axcelfuture Investorperspektivet Husholdninger investerer begrænset i finansielle aktiver Husholdningernes aktiver og passiver, ,00% 150,00% Bolig formue 154% Forsikring og pensionsreserver 133% Danskerne placerer deres formue i pensionsopsparing og bolig 100,00% 50,00% Bankindskud 57% Aktier 61% Andet 29% 0,00% -50,00% Andet -49% -100,00% Realkreditgæld -97% -150,00% Note: Kilde: Procenttal beskriver postens andel af BNP. Copenhagen Economics pba. Nationalbanken og Danmarks Statistik 10

55 Axcelfuture Investorperspektivet Store monitoreringsomkostninger for små virksomheder Professionelle investorer o Voksende til prohibitive omkostninger per investeret krone des mindre virksomhed Placering af pensionskassers investeringer Mia. kr Pensionskasser o Samme problem med omkostninger per investeret krone o Investeringer i unoterede aktier medfører et øget kapitaldækningskrav på ca. 25 procent i forhold til noterede aktier Danske unoterede aktier udgør under 0,7% af samlede investeringer Obligationer (stats- og real) Udenlandske aktier Dansk noteret aktier Dansk unoteret aktier Note: Kilde: Figuren dækker alle tværgående- og firmapensionskasser samt ATP. Den store stigning drives dels af kursstigninger, men også af omlægninger af de offentlige ordninger, som over perioden er blevet samlet under ATP Copenhagen Economics pba. Forsikring og Pension, Finanstilsynet samt regnskaber 11

56 Axcelfuture Investorperspektivet Den danske fondsbørs er sekundær i kapitalformidlingen Investeringsaktivitet Mia. kr Mega virksomheder dominerer volumen i nye noteringer Mia. kr andre selskaber; Investeringer fra kapital og venturefonde 25 Børsnoteringer Matas ansatte; 4,7 Chr. Hansen ansatte; 6 ISS ansatte; 8 Pandora ansatte; 11 91% af samlet kapital rejst Kilde: Copenhagen Economics på baggrund af EVCA Note: Kilde: Figuren viser omsætningen i danske IPO er over perioden Noteringen af OW Bunker er holdt ude. Copenhagen Economics 12

57 Axcelfuture Investorperspektivet Entreprenørbeskatning relativ hård i Danmark Husholdningernes begrænsede direkte ejerskab hænger sammen med danske skatteregler Skævheder i skattesystemet gør det mindre attraktivt at være entreprenør i Danmark ift. andre lande o Etablerer en entreprenør en hypotetisk model-virksomhed vil skattebetalingerne i Danmark være 1,5 mio. kr. mere end i Sverige svarende til en forskel på ca. 30 % 1,2 mio. kr. mere end i Tyskland svarende til en forskel på 22% Beskatning ved etablering i Danmark, Sverige, Tyskland Mio. kr 8 6,7 5,2 5, , ,0 1,1 2,0 3 2,1 1,1 2 1,0 0,5 0,6 1 1,3 1,4 1,9 0 Danmark Sverige Tyskland Indkomstskat Aktiegevinstskat Dividendeskat Selskabsskat Note: Kilde: Den samlede skattebetaling er beregnet som nutidsværdien af en strøm af betalinger over ti år på hhv. indkomst, udbytte, avance, og selskabsskat. Copenhagen Economics 13

58 Axcelfuture Investorperspektivet Statens rolle Dansk Vækstkapital og Vækstfonden o Venturebranchen får gennem Dansk Vækstkapital og Vækstfonden i fællesskab vurderet investeringspotentialet af en række venturefonde Bidrager til at o reducere udgifter per investeret krone o udvælge investeringsegnede virksomheder o yderligere professionalisering/specialisering af branchen Vækstfonden har kraftigt øget fokus på lån Mio. DKK Egenkapital, små og mellemstore Egenkapital, startups Lån og kautioner Samlet egenkapital Kilde: Erhvervs- og Vækstministeriet (2013) : Udlånsredegørelsen, som citerer Vækstfonden 14

59 Axcelfuture Løsningsforslag Hvordan bringer vi investorer og, især mindre, virksomheder sammen? Hvordan flyttes øvrige barrierer for vækst? Axcelfuture s Dansk Erhverv Topmøde

60 Axcelfuture Løsningsforslag Nedbring omkostninger per investeret krone Incentivere kreditvurderingsbureauer i segmentet for mindre virksomheder Dansk tinglysningsafgift højere end nordiske lande Bedre system for indberetning af relevante regnskabsoplysninger Reduktion af tinglysningsafgift for virksomhedspant 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% 1,50% 1% Indføre trustee ordning ifm. erhvervsobligationer 0,4% 0,2% 0,0% Note: Kilde: 0.09% 0.09% Danmark Sverige Norge Finland I Norge og Finland er tinglysningsafgiften et fast beløb på hhv DKK og 1790 DKK. I figuren er der for både Norge og Finland antaget et pant på 2 mio. kr. Copenhagen Economics pba. Skat, Bolagverket, Norsk skat og det finske patentkontor 16

61 Axcelfuture Vækstkapital 2: Flyt fokus fra kredit til egenkapital Behov for Vækstkapital 2 o Fokus på egenkapital o Fokus på små virksomheder ( ansatte) o Nedbring omkostninger til monitorering via sektorfokus og internationalisering 17

62 Axcelfuture Løsningsforslag Mere aktive pensionskasser Vi vil over 3 år fordoble vores aktieinvesteringer i små og mellemstore virksomheder Erklæret, målbar politik om investering i små og mellemstore danske virksomheder Fjerne ejerskabsbegrænsninger ved investering i virksomheder uden systemisk forbundenhed Mindske 25% relativ forskel i kapitaldækningskrav mellem unoterede og noterede aktier Øge incitament til investering i unoterede virksomheder via skatteregler eller subsidier 18

63 Axcelfuture Løsningsforslag Etablering af erhvervsskattekommission Kommissionen skal forestå en provenuneutral reform af dansk erhvervsbeskatning Succeskriteriet for kommissionen er et nyt system uden o o o Skævheder i skattesystemet, som rammer entreprenører Relativt hård beskatning af risikotagning og dermed virksomheder på vækstvejen Høj beskatning af udenlandske minoritetsaktionærer grundet kildeskat Eksempler på forslag, der kan understøtte succeskriterierne o Nordisk model for kapitalbeskatning o Ændrede regler for underskudsfremførelse o Tab fra kautioner gøres fradragsberettigede o Kildeskat 19

64

65

66

67

68

69

70

71

72

73

74

75

76

77

78

79

80

81 Notat vedr. Hvis du får nej i banken-hvad så? En eftermiddag, hvor nye forretningsmodeller og finansiel praksis møder hinanden Tid og sted 22. januar Slotsholmsgade 1, 1216 København K Deltagere fra SEGES: Mimi Shin Jensen og Kenneth Kjeldgaard Oplægsholdere Asger Trier Bing, CEO, Lendino Juri Cetti, CEO, Dansk FakturaBørs Rune Ledgaard Sørensen, Kredit- og økonomidirektør, LEF Carsten Færge, Partner, Kapitalbørsen Lars Munk, Director i Financial Advisory Services, Deloitte Eivind Kolding, CEO i Novo A/S Ditte Rude Moncur, Analysechef, Vækstfonden Lars Munk præsenterede eksklusivt hovedkonklusionerne for en kommende rapport, som endnu ikke er offentliggjort. Rapporten omhandler finansieringsbehovet i danske opstarts- og mindre vækstvirksomheder. Lars Munk henledte til opmærksomhed på de finansielle Gaps, der er, som regionerne skal tage hånd om. Eivind Kolding præsenterede tendenser og konsekvenser i SMV- finansiering. Han ser manglende investering og manglende skala som det helt store problem. Dette leder til en ond cirkel, idet øget risikovillig kapital er en forudsætning for øget investering og skala. Problemet er ikke fremmedkapital med derimod egenkapital, og derfor er fokus på kreditklemme eller ej ikke et issue. Bankerne vil gerne udlån, men de mangler gode projekter i forhold til risiko. Det har aldrig været bankernes rolle at udlåne til risikable SMV er. Løsningerne er bl.a.: Vores privatformue ligger i pensionsopsparing og bolig. Derfor skal der være mere fokus på at pensionsformuen skal investeres Derudover skal vores skattesystem revideres, så vi bedre kan investere uden høj beskatning, som i øvrigt er 33% højere end i Tyskland og Sverige. Vi skal have nedbragt omkostninger pr. investeret kr. fx ved reduktion af tinglysningsafgift for virksomhedspant. Spørger fra publikum spurgte ind til, hvordan han vurderede crowdfunding som fremtidig storspiller når det kommer til finansiering. Svaret herpå var skepsis. Han vurderer ikke crowdfunding som en fremtidig stor spiller, idet han tror at finanstilsynet vil sætte barrierer op med hensyn til dokumentationskrav mv.. Ditte Rude Moncur, viste tendenserne i andre lande i forhold til alternativ finansiering. Pt. udgør lendingplatforme 2% af den samlede finansiering til SMV i UK. Forventningerne til vækst er store. Særligt equity crowdfunding forventes at vækste hurtigt. Undersøgelser viser, at det stadigvæk kun er 50% der kender til platformene, så udbredelsespotentialet er stort. Forlag Malling Beck og Margit Gade 2006

82 Asger Trier Bing præsenterede Lendinos forretningsmodel, som et supplement til det traditionelle banklån. Juri Cetti præsentede Dansk FakturaBørs, som en portal hvor man kan sælge sin faktura og få likviditet her og nu. Rune Ledgaard Sørensen præsenterede LEF, som et alternativ til banklån. Et lån fra LEF forudsætter dog en egenkapital på min 5 mio. og solvens på minimum 15 %, hvorfor det ikke forventes at få den store udbredelse i landbruget. Karsten Færge præsenterede KapitalBørsens forventninger til en god kapitalplan. Låntager skal bl.a. kunne fremlægge en veldokumenteret og skarp forretningsplan, virksomheden skal have en professionel bestyrelse og forudsætninger for budget samt en finansierings- og kapitalplan skal kunne fremvises. Forlag Malling Beck og Margit Gade 2006