PROFIL INDHOLD. Virksomheden tilbyder kommunikationsløsninger til fire markedsområder:

Transkript

1 ARSRAPPORT LEDELSE ÅRSRAPPORT 2008/09 1

2 PROFIL Thrane & Thrane er verdens førende producent af udstyr og systemer til global, mobil kommunikation baseret på avanceret satellit- og radioteknologi. Virksomheden tilbyder kommunikationsløsninger til fire markedsområder: Maritim Landmobil Aeronautisk Systemer. 650 højtuddannede og engagerede medarbejdere i Danmark, Kina, Norge, Singapore, Sverige og USA bidrager sammen med et globalt netværk af distributører til Thrane & Thranes årlige omsætning på DKK 1,24 mia. Thrane & Thrane er grundlagt i 1981 af brødrene Lars og Per Thrane og blev børsnoteret i København i Aktien er i Mid- Cap-indekset (OMXC: THRAN). Hovedsædet er beliggende i Lyngby nord for København. INDHOLD Formandens indledning... 3 Hoved- og nøgletal... 4 Resultater... 5 Beretning... 6 Sådan virker teknologien...10 Det maritime marked Det landmobile marked...16 Det aeronautiske marked Systemmarkedet Aktionærforhold Corporate governance Risikofaktorer Regnskabsberetning Ledelsens påtegning Revisionens påtegning Resultatopgørelse Balance Pengestrømsopgørelse Egenkapitalopgørelse Noter Thrane & Thrane koncernens selskaber Regnskab for moderselskabet...77 Ordliste Ledelse Fremadrettede udsagn Denne årsrapport indeholder fremadrettede udsagn om forventninger for 2009/10. Sådanne udsagn er forbundet med risici og usikkerhed, idet en række faktorer, hvoraf mange ligger uden for Thrane & Thranes kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling og de opnåede resultater afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i årsrapporten. 2 ÅRSRAPPORT 2008/09 PROFIL

3 SIKKER KURS I EN UROLIG TID WALDEMAR SCHMIDT Det forløbne år blev et brat vendepunkt for økonomien og for de fleste virksomheder. En lang årrække med ubrudt og høj vækst blev bremset og afløst af en mere forsigtig stemning, tilbageholdenhed i investeringerne og dæmpede forventninger til de kommende år. Thrane & Thrane var naturligvis ikke upåvirket af denne udvikling. Men i forhold til mange andre virksomheder kunne vi næsten fastholde omsætningen og samtidig øge årets resultat. Det tror vi skyldes, at vores virksomhed frembringer produkter og ydelser, som i mindre grad er påvirket af konjunkturerne, fordi de udvikles og sælges til dækning af basale behov for sikkerhed og effektivitet. Menneskers behov for at kommunikere med andre er således i vedvarende vækst. Det gælder uanset tid, sted og situation. Vi vænner os hurtigt til højere kvalitet, effektivitet, komfort og sikkerhed også når det gælder kommunikation. Thrane & Thrane er verdens førende producent af udstyr og systemer til global mobil kommunikation baseret på avanceret satellitog radioteknologi. Denne position er opnået gennem støt fremgang siden etableringen for 27 år siden. Den bygger på dygtige medarbejdere, stærke teknologiske og kommercielle kompetencer og på en forretningsmodel, som bringer virksomheden tæt på kunderne i et effektivt samarbejde med partnere i hele verden. Gennem vores konsekvente strategi har vi opnået gode økonomiske resultater, trods de vanskelige tider. På baggrund af den finansielle krise er det mig en glæde at kunne pege på, at også vores soliditet og likviditet er i god form. Det er resultatet af en håndfast styring også på dette område. Ledelsen tilpasser hele tiden virksomheden til de aktuelle og forventede markedsforhold. Men hovedlinjen ligger fast og vil blive fulgt også videre frem, så Thrane & Thrane fortsat kan skabe værdi for kunder, samarbejdspartnere, medarbejdere og aktionærer. Waldemar Schmidt Formand for bestyrelsen FORMANDENS INDLEDNING ÅRSRAPPORT 2008/09 3

4 HOVED- OG NØGLETAL Nettoomsætning /05 05/06 06/07 07/08 08/09 Omsætning (DKK mio.) Resultat af primær drift (før restruktureringsog integrationsomkostninger) /05 05/06 06/07 07/08 08/ Driftsresultat (før restrukturerings- og integrationsomkostninger, DKK mio.) Overskudsgrad (%) Årets resultat /05 05/06 06/07 07/08 08/09 Årets resultat (DKK mio.) DKK mio. 2004/ / / / /09 Nettoomsætning Resultat af primær drift (før restrukturerings- og integrationsomkostninger) Resultat af primær drift (EBIT) Årets resultat Samlede aktiver, ultimo Egenkapital, ultimo Investeret kapital, ultimo Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrøm fra investeringsaktivitet (249) (109) (473) (184) (142) Fri pengestrøm (før opkøb og finansiering) Årets pengestrøm, i alt (52) (153) (1) Overskudsgrad* 12,0% 13,8% 10,5% 15,0% 12,1% Afkast af den investerede kapital* 25,8% 17,7% 15,7% 14,4% 11,4% Afholdte udviklingsomkostninger Udviklingsomkostninger / omsætning 15,7% 15,9% 15,0% 17,2% 12,9% Egenkapitalandel 52,6% 55,0% 40,3% 43,4% 47,6% Nettorentebærende gæld / egenkapital 39,2% 25,2% 64,2% 60,3% 53,3% Antal medarbejdere (gennemsnitligt) Resultat pr. aktie (EPS, DKK) 13,40 18,10 8,60 3,87 15,26 Pengestrøm fra driftsaktivitet pr. aktie (DKK) 24,90 33,17 28,75 37,53 35,35 Fri pengestrøm pr. aktie (før opkøb og finansiering) (FCFPS, DKK) 0,12 10,66 4,26 4,61 14,99 Foreslået udbytte pr. aktie (DKK) 5,00 5,50 5,50 5,50 5,50 Indre værdi pr. aktie (ultimo, DKK) 99,00 109,05 135,24 135,21 144,81 Aktiepris (ultimo, DKK) 235,00 256,00 290,00 265,00 162,00 Aktiepris / indre værdi (ultimo) 2,38 2,35 2,14 1,96 1,12 Antal aktier (1.000 stk., ultimo) * I beregningen er anvendt resultat af primær drift før restrukturerings- og integrationsomkostninger. Fra og med regnskabsåret 2005/06 er anvendt regnskabspraksis i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS). Sammenligningstal for 2004/05 er tilpasset hertil. 4 ÅRSRAPPORT 2008/09 HOVED- OG NØGLETAL

5 GODE RESULTATER Thranes & Thranes resultat af primær drift før restruktureringsomkostninger blev DKK 150 mio. mod DKK 188 mio. i 2007/08. Efter restruktureringsomkostninger blev resultatet næsten fordoblet til DKK 125 mio. mod DKK 63 mio. året før. Trods vanskelige markedsforhold blev omsætningen næsten fastholdt og blev DKK mio. mod DKK mio. året før, et fald på kun 1%. Inden for det landmobile marked blev opnået en fremgang på 19%. Pengestrømmene fra driftsaktiviteterne udgjorde DKK 198 mio. (DKK 209 mio.) og den frie pengestrøm fra drift og investeringer, men før akkvisitioner og finansiering, var DKK 84 mio. (DKK 26 mio.). Der blev i 2008/09 anvendt DKK 159 mio. på udvikling og vedligeholdelse af produkter (DKK 216 mio.), svarende til 13% af omsætningen (17%). Egenkapitalen var DKK 816 mio. ved regnskabsårets udgang (DKK 758 mio.), og egenkapitalandelen var 48% (43%). Afkastet af den investerede kapital blev 11,4% (14,4%). I februar 2009 overtog vi den svenske virksomhed Naval Electronics AB. Købet gav os adgang til et nyt produktområde, idet Naval Electronics tilbyder professionelt udstyr til modtagelse og distribution af tv på skibe. For regnskabsåret 2009/10 forventes en omsætning omkring DKK mio. (2008/09: DKK mio.) og en overskudsgrad på 7-12% (12,1%). Forventningerne er væsentligt mere usikre end normalt på grund af uvished om markedsudviklingen på kort sigt. På selskabets ordinære generalforsamling den 26. juni 2009 vil bestyrelsen foreslå, at der udbetales et udbytte på DKK 5,50 pr. aktie á DKK 20 (uændret). RESULTATER ÅRSRAPPORT 2008/09 5

6 ET GODT ÅR TRODS VANSKELIGE MARKEDSFORHOLD 2008/09 var et turbulent år med en afmatning i den globale økonomi. Udviklingen påvirkede også Thrane & Thrane, men alligevel fik vi et af de bedste driftsresultater i selskabets historie med en markant stigning fra sidste år i både årets resultat og den frie pengestrøm fra driften. Inden for terminalområdet blev såvel omsætning som resultat bedre end nogensinde før, også selvom vi i 2008/09 havde væsentligt forøgede produktafskrivninger. Trods den globale afmatning opnåede Thrane & Thrane vækst i omsætningen på hovedmarkederne. Det maritime marked viste en vækst på 1%, og på det landmobile marked opnåede vi en vækst på 19%. Den øgede omsætning skyldes ikke mindst et gennembrud i Kina og i Rusland, men også en vellykket introduktion af vores SAILOR 250 og SAILOR 500 FleetBroadband-systemer samt succes med salg af systemer til at dække nye lovgivningskrav på det maritime marked. Som ventet havde vi en nedgang i omsætningen på systemmarkedet og det aeronautiske marked. Det skyldes store systemordrer sidste år og en mindre forsinkelse på vores nye aerosystemer. Igennem hele regnskabsåret har vi gennemført en række effektiviseringer for at reducere vores omkostningsbase. De samlede omkostninger eksklusiv restruktureringsomkostninger er faldet med 14% i forhold til året før, hvilket betyder en væsentligt forbedret konkurrencestilling og en mindre følsomhed over for udsving i markedet. Resultatet af den primære drift før restruktureringsomkostninger blev DKK 150 mio. mod DKK 188 mio. i 2007/08. Efter restruktureringsomkostninger blev resultatet næsten fordoblet til DKK 125 mio. mod DKK 63 året før. Årets nettoresultat blev DKK 85 mio. mod DKK 22 mio. sidste år. FRI PENGESTRØM FØR OPKØB OG FINANSIERING (DKK MIO.) /05 05/06 06/07 Selskabets pengestrømme var i god vækst i regnskabsåret 2008/09. Pengestrømme fra den primære drift før ændringer i arbejdskapitalen steg med DKK 39 mio. til DKK 269 mio. og før køb af aktiviteter og finansiering var pengestrømmen positiv med DKK 84 mio. mod DKK 26 mio. sidste år. På trods af de markedsmæssige udfordringer på kort sigt har vi bibeholdt et højt udviklingsniveau. Vi har således investeret 13% (17%) af omsætningen i udvikling og står med indgangen til det nye år med en stærkere produktplatform end nogensinde. Lad mig blot nævne en ny aeronautisk bredbåndsplatform, et nyt FleetBroadband-produkt, SAILOR 150, til blandt andet fritids- og fiskefartøjer, TVRO-systemer, kommet til via købet af Naval Electronics, nye konkurrencedygtige radioprodukter samt SAILOR 700 Ku-båndssystemer. Vi har i løbet af regnskabsåret optimeret vores forretning på en række punkter og samtidig styrket produktplatformen i forhold til 07/08 08/09 Inden for terminalområdet blev såvel omsætning som resultat bedre end nogensinde før, også selvom vi i 2008/09 havde væsentligt forøgede produktafskrivninger. 6 ÅRSRAPPORT 2008/09 BERETNING

7 WALTHER THYGESEN konkurrenterne. Så selv om vi oplever en usikkerhed på markedet på kort sigt, er vi overbeviste om, at vi kan nå vores langsigtede mål. FORSIGTIGE FORVENTNINGER TIL DET NYE ÅR En række nye produkter blev bragt på markedet i det forløbne år og de vil præge vores omsætning i det nu påbegyndte år og videre frem. Hertil kommer flere nye produkter, såsom Aero-SB Lite og Aero-SB+, som er på vej til markedet. Her bygger vi på den væsentlige styrkelse af vores platform, som vi opnåede i det forløbne år. Vi forventer samtidig, at det succesfulde globale netværk, som Inmarsat fuldendte i august 2008 med opsendelsen af den tredje I-4 satellit, giver os gode muligheder for fremgang på både det maritime, det landmobile og det aeronautiske marked. Forventningerne til omsætningen og resultatet i det påbegyndte regnskabsår er for os som for mange andre virksomheder væsentligt mere usikre end normalt på grund af uvished om markedsudviklingen på kort sigt. Vi tror, at vores resultater vil ligge lidt under det niveau, vi opnåede i det netop afsluttede regnskabsår, dvs. en omsætning omkring DKK mio. og en overskudsgrad på 7-12%. Forventningen er forbundet med usikkerhed og risici, som blandt andet omfatter de forhold, der er beskrevet i årsrapportens afsnit om risikofaktorer. Disse og andre faktorer kan indebære, at den faktiske udvikling afviger fra forventningerne. EFFEKTIVISERING AF ORGANISATIONEN I januar 2009 omlagde vi en række funktioner inden for Operations for at udnytte ressourcerne mere effektivt. Samtidig gennemgik vi også andre aktiviteter inden for produktudvikling, systemer, salg og administration med henblik på at forenkle organisationen og øge effektiviteten. Igennem hele regnskabsåret har vi gennemført en række effektiviseringer for at reducere vores omkostningsbase. De samlede omkostninger eksklusiv restruktureringsomkostninger er faldet med 14% i forhold til året før, hvilket betyder en væsentligt forbedret konkurrencestilling og en mindre følsomhed over for udsving i markedet. Ændringerne medførte, at vi desværre var nødsaget til at opsige omkring 90 af koncernens medarbejdere, hovedparten inden for produktion. De samlede besparelser herved vil udgøre cirka DKK 30 mio. om året, når ændringerne er gennemført. Omkostningerne ved BERETNING ÅRSRAPPORT 2008/09 7

8 ændringerne udgjorde cirka DKK 15 mio. og blev udgiftsført i det forløbne regnskabsår. STRATEGIEN LIGGER FAST Thrane & Thranes forretningsgrundlag er udvikling og salg af innovative kvalitetsløsninger til global mobil kommunikation. Vores mål er at skabe værdi for kunder, samarbejdspartnere, medarbejdere og aktionærer. Dette mål vil vi nå gennem en vedvarende indsats på tre fronter: Innovation og kreativitet i produkter og ydelser. Optimering af samarbejdet med leverandører, partnere og kunder. Udvikling af organisationen. Med baggrund i den væsentligt styrkede produktplatform og den reduktion af driftsomkostningerne, som vi har gennemført, fastholder vi målene. Konjunkturerne og de generelt vanskeligere markedsforhold indebærer dog, at vi løbende vil vurdere vores økonomiske mål. Vi fokuserer derfor i disse år på følgende områder: Thrane & Thranes teknologiske lederskab skal styrkes yderligere gennem et fortsat højt aktivitetsniveau inden for udvikling af nye produkter. Vi regner således med at anvende 12-15% af omsætningen til udvikling af nye produkter. Vores teknologiske platforme skal anvendes på tværs af markedssegmenter, så udviklingstiden forkortes og investeringerne begrænses. Samtidig vil vi fortsætte med at gå ind på udvalgte nye forretningsområder, som er nært beslægtede med de nuværende. Det vil ske organisk gennem brug af såvel vores tekniske kompetencer som vores eksisterende salgskanaler. Men vi vil også tilkøbe attraktive virksomheder eller teknologier, når det kan bidrage til hurtigere at nå målene. Vi vil samarbejde tæt med vores leverandører og fortsat outsource det meste af produktionen. Det giver fleksibilitet og mindsker behovet for investeringer. Organisationens produktionstekniske kompetencer skal bevares, så vi kan samarbejde effektivt med leverandørerne. Udnyttelsen af vores kapitalgrundlag skal hele tiden optimeres. Vi lægger vægt på soliditet, økonomisk fleksibilitet og handlefrihed. Det tilstræbes, at egenkapitalen er højere end den rentebærende gæld. Endelig skal organisationens dynamik udvikles videre. Dygtige medarbejdere er en forudsætning for fortsat fremgang i produktudvikling, afsætning og indgang i nye forretningsområder. Deres kompetencer udvikles gennem udfordrende opgaver. Vi stræber efter, at Thrane & Thrane hele tiden bliver en endnu bedre og endnu mere attraktiv arbejdsplads. KRÆVENDE ØKONOMISKE MÅL Sidste år offentliggjorde vi vores langsigtede økonomiske mål. Med baggrund i den væsentligt styrkede produktplatform og den reduktion af driftsomkostninger, som vi har gennemført, fastholder vi målene. Konjunkturerne og de generelt vanskeligere markedsforhold indebærer dog, at vi løbende vil vurdere vores økonomiske mål. Vi vil fortsat stræbe efter at nå en vækstrate i omsætningen på 8-10% om året, opnået først og fremmest organisk, men også gennem omhyggeligt udvalgte opkøb af aktiviteter eller teknologier. Vi vil stræbe efter fremgang i resultatet af den primære drift (EBIT), som overstiger omsætningsvæksten, således at overskudsgraden kan bringes op på mindst 18%. Med den målsatte vækst og overskudsgrad kombineret med en løbende optimering af kapitalstrukturen vil vi skabe forudsætninger for, at afkastet af den investerede kapital kan stige til mindst 20%, så virksomhedens innovationsevne, handlefrihed og videre udvikling sikres. UDBYTTE OG GENERALFORSAMLING Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der lige som sidste år udloddes et udbytte på DKK 5,50 pr. aktie, svarende til DKK 31,0 mio. (2007/08: DKK 30,8 mio.), mens den resterende del af årets resultat foreslås henlagt til selskabets reserver. Den ordinære generalforsamling i Thrane & Thrane A/S afholdes fredag den 26. juni 2009, kl i Oticonsalen hos selskabets nabo, Danmarks Tekniske Universitet (DTU), Anker Engelunds Vej 1, 2800 Kgs. Lyngby. Walther Thygesen CEO 8 ÅRSRAPPORT 2008/09 BERETNING

9 De landmobile produkter omfatter blandt andet terminaler til montering på køretøjer. De sikrer kommunikationen også under ekstreme forhold. BERETNING ÅRSRAPPORT 2008/09 9

10 WE BRING COMMUNICATION DOWN TO EARTH Thrane & Thranes produkter til satellitkommunikation er baseret på satellitoperatøren Inmarsat, verdens førende udbyder af globale mobile kommunikationstjenester til maritim, landmobil og aeronautisk anvendelse. Thrane & Thrane udvikler, producerer og sælger desuden produkter til maritim radioog tv-kommunikation. AERONAUTISK De aeronautiske produkter omfatter kommunikationsudstyr til blandt andet forretningsfly og militære fly. Udstyret understøtter tale- og dataapplikationer til cockpit og passagerer. De nyeste produkter retter sig både mod små og mellemstore fly. SYSTEMER Systemerne, også kaldet jordstationerne, er forbundet med jordbaserede netværk og fungerer som bindeled mellem satellitsystemet og de jordbaserede netværk til fast telefoni, mobiltelefoni og datatransmission, herunder internet. De sender data til og modtager data fra satellitterne. 10 ÅRSRAPPORT 2008/09 SÅDAN VIRKER TEKNOLOGIEN

11 LANDMOBIL De landmobile produkter omfatter bærbare terminaler og terminaler til montering på køretøjer. De typiske kunder er internationale hjælpeorganisationer, militær, medier samt olie-, gas- og mineselskaber. MARITIM De maritime produkter omfatter terminaler, radioer og antenner. Produkterne anvendes til radio- og satellitkommunikation typisk på handelsskibe, arbejdsbåde samt fiske- og fritidsfartøjer. Kunderne er primært skibsværfter, rederier og private skibsejere. SÅDAN VIRKER TEKNOLOGIEN ÅRSRAPPORT 2008/09 11

12 DET MARITIME MARKED De maritime produkter omfatter terminaler, radioer og antenner. Produkterne anvendes til radioog satellitkommunikation, typisk på handelsskibe, arbejdsbåde samt fiske- og fritidsfartøjer. Kunderne er primært skibsværfter, rederier og private skibsejere. De seneste terminaler er SAILOR 500 FleetBroadband og SAILOR 250 FleetBroadband, der begge er udviklet til Inmarsats maritime bredbåndstjeneste. Som den største og mest kraftfulde terminal tilbyder SAILOR 500 FleetBroadband datahastigheder på op til 432 kbps. ANDEL AF OMSÆTNING 65% Maritim EN VIFTE AF NYE PRODUKTER Thrane & Thranes maritime produkter er overvejende rettet mod professionelle brugere og anvendes blandt andet inden for nød- og sikkerhedstjenesten GMDSS samt i LRITog SSAS-sammenhænge. Produkterne markedsføres under varemærket SAILOR og omfatter et bredt udvalg af radioer og terminaler til satellitkommunikation, der er udviklet til de ekstreme forhold til havs. Udviklingen i markedet bestemmes i høj grad af antallet af nybyggede skibe, men også af konjunkturudsving som kan have effekt på udskiftning af tidligere installeret udstyr ( retrofit ). Nye lovkrav har også stor betydning for udviklingen i markedet. Herudover påvirkes efterspørgslen blandt andet af de søfarendes behov og interesse for internetkommunikation, telefoni mv. Thrane & Thrane har en betydelig markedsandel på det maritime område og ikke mindst inden for det væsentligste kommercielle marked. Denne er opnået gennem en løbende introduktion af nye og attraktive produkter samt opbygning af et stærkt distributions- og servicenetværk. Netværket udbygges løbende, for at vi kan tage del i væksten inden for alle segmenter. Inden for udstyr til satellitkommunikation havde vi et øget salg af Inmarsat-C baserede løsninger som følge af de nye krav til LRIT. Disse krav indebærer, at det fra januar 2009 er blevet lovpligtigt at følge og overvåge alle skibe over 300 bruttoton. Specielt i Europa var der i andet halvår en kraftig efterspørgsel. Samtidig vandt vi i regnskabsåret et større fiskeriprojekt i Kina, der omfattede mini-c terminaler. Den maritime omsætning var også positivt påvirket af et succesfuldt salg af bredbåndsterminaler til FleetBroadband 250- og FleetBroadband 500-tjenesterne. Thrane & Thrane har en betydelig markedsandel på det maritime område og ikke mindst inden for det væsentligste kommercielle marked. OMSÆTNING OG RESULTATER I 2008/09 steg omsætningen på det maritime marked med 1% til DKK 805 mio. (DKK 797 mio.). Omsætningen var fordelt på udstyr til satellit- og radiokommunikation med henholdsvis DKK 554 mio. og DKK 251 mio. (2007/08 DKK 553 mio. og DKK 244 mio.). Den store efterspørgsel skyldes dels, at Thrane & Thrane fortsat er den eneste producent på markedet, der kan tilbyde begge terminaltyper, dels Inmarsats opsendelse af en tredje Inmarsat-4 satellit der bevirkede, at FleetBroadband-tjenesten blev globalt dækkende fra og med udgangen af februar ÅRSRAPPORT 2008/09 DET MARITIME MARKED

13 Af større FleetBroadband ordrer vandt vi blandt andet en kontrakt med A.P. Møller-Mærsk om levering af 150 SAILOR 500 Fleet- Broadband terminaler over de kommende to år. Rederiet valgte ligeledes vores Inmarsat-C-baserede løsning til opfyldelse af de nye krav til LRIT. NYE PRODUKTER INTRODUCERET Inden for udstyr til radiokommunikation er vi i gang med udviklingen af en række nye VHF- og MF/HF-produkter. I starten af 2009 introducerede vi en ny og mere brugervenlig MF/HF-radiokonsol rettet mod det kommercielle skibsmarked, og ved udgangen af regnskabsåret indledte vi de første leverancer af en serie håndholdte ATEX VHF/UHF-radioer, som er godkendt Som en del af vores strategi har vi fokus på udvikling af vores egne mekanisk styrbare antenner. Vi udviklede den første antenne til SAILOR 250 FleetBroadband, og vi udvikler også selv antennen til SAILOR 150. Herudover har vi påbegyndt udvikling af en SAILOR 500 antenne, som vi forventer at kunne indlede leverance af ved udgangen af Som supplement til vores succesrige FleetBroadband platform kan vi også tilbyde en løsning til det hurtigtvoksende kommercielle Ku-båndsmarked (også betegnet VSAT-markedet), idet vi i januar 2009 indgik et samarbejde med KVH Industries, Inc. (USA). Samarbejdet muliggør desuden, at vi kan udvikle egne løsninger baseret på KVHs Ku-båndsnetværk. De første leverancer til vores partnere blev indledt ved udgangen af regnskabsåret. Thrane & Thranes maritime produkter er overvejende rettet mod professionelle brugere som fx kommercielle skibe. til anvendelse i omgivelser med eksplosionsrisiko for eksempel boreplatforme, tankskibe mv. Herudover er vi blandt andet ved at udvikle en ny serie af fastmonterede VHF-radioer til fiskefartøjer og arbejdsbåde. Vi forventer at kunne levere de første af disse produkter til vores partnere i løbet af sensommeren Inden for udstyr til satellitkommunikation har vi introduceret en SAILOR 150 FleetBroadband terminal, der vil give brugerne adgang til blandt andet telefoni og datahastigheder på op til 150 kbps. Målgruppen er primært ejere af fritids- og fiskefartøjer. De første produkter leveres inden udgangen af juni Den maritime produktportefølje blev yderligere udvidet, da vi i februar 2009 overtog den svenske virksomhed Naval Electronics AB. Købet gav os adgang til et nyt produktområde, idet Naval Electronics tilbyder professionelt udstyr til modtagelse og distribution af tv på skibe. Produktlinjen indeholder blandt andet nyudviklede styrbare tv-satellitantenner, der er målrettet kommercielle skibe. Vi forventer at kunne introducere de første Thrane & Thrane SAILOR-brandede løsninger i løbet af sommeren DET MARITIME MARKED ÅRSRAPPORT 2008/09 13

14 SITUATION FISKERIINSPEKTION STED SHETLANDSO ERNE ATLANTERHAVET NORD FOR SKOTLAND LO SNING THRANE THRANE SAILOR 250 FLEETBROADBAND 14 ÅRSRAPPORT 2008/09 DET MARITIME MARKED

15 SAILOR 250 FLEETBROADBAND SAILOR 250 FleetBroadband er en af tre FleetBroadbandløsninger fra Thrane & Thrane. Alle løsningerne består grundlæggende af en antenne (der monteres over dæk), en terminal (der monteres under dæk) og et eller flere håndsæt. Produkterne, som er udviklet i tæt samarbejde med Inmarsat, tillader brugerne at udnytte de forskellige muligheder i Inmarsats I-4 satellittjeneste, FleetBroadband. SAILOR 250 FleetBroadband gør det muligt for omkostningsbevidste fiskefartøjer, arbejdsbåde og private yachts at anvende bredbåndstjenester og samtidig få den driftssikkerhed og funktionalitet, som man forventer af systemer til store kommercielle skibe. Med en antennediameter på under 30 cm, en vægt på blot 5 kg og datahastigheder på op til 284 kbps har det kompakte system stor ydeevne og effekt. Det giver mulighed for internetadgang med høj hastighed og tilbyder en lang række applikationer og funktioner: Standard IP-forbindelse til og internet-/ intranetadgang, herunder sikker VPN. Samtidig tale- og datakommunikation. Mulighed for dedikeret IP (garanteret IP konstant), for eksempel til videokonferencer. DET MARITIME MARKED ÅRSRAPPORT 2008/09 15

16 DET LANDMOBILE MARKED Thrane & Thranes landmobile produkter markedsføres under varemærket EXPLORER. EXPLORER-serien omfatter en række bærbare terminaler i forskellige størrelser, hvoraf den største er EXPLORER 700. Derudover omfatter serien også terminaler med ekstern antenne beregnet til fx biler og tog. Den nyeste af disse er EXPLORER 727, der blev introduceret i De typiske kunder er internationale hjælpeorganisationer, militær, medier samt olie-, gas- og mineselskaber. 20% ANDEL AF OMSÆTNING Landmobil STOR FREMGANG PÅ NYE OG EKSISTERENDE MARKEDER Det landmobile marked er delt i to hovedområder. Et hvor tale er den primære anvendelse, et andet hvor transmission af data er i fokus. Thrane & Thranes produkter retter sig primært mod datatransmission og omfatter både bærbare terminaler og terminaler til montering på køretøjer. Anvendelsesvilkårene stiller ofte udfordrende krav til udstyret, og de typiske kunder er internationale hjælpeorganisationer, militær, medier samt olie-, gas- og mineselskaber. Thrane & Thrane har en stærk position på det landmobile marked. Ved udgangen af marts 2009 havde Inmarsat registreret aktive terminaler på BGAN-systemet, en stigning på terminaler i løbet af de seneste tolv måneder. Thrane & Thrane har i samme periode solgt EXPLORER terminaler. Væksten på det landmobile marked fremmes primært af nye teknologier, en stadig dybere penetration af eksisterende segmenter, nye geografiske områder og øget kendskab til mulighederne for bredbåndskommunikation via satellit. Hertil kommer et øget behov for trådløse kommunikationsløsninger, baseret på internetteknologi ( IP ). På vores eksisterende markeder forventes væksten hovedsagelig at komme fra civile regeringsprojekter, militær, medier, olie- og gasudvinding samt nye geografiske områder såsom Kina, Rusland, det sydlige Afrika samt Australien og New Zealand. På de nye markeder er blandt andet transport-, service- og banksektorerne i fokus. OMSÆTNING OG RESULTATER På det landmobile marked steg omsætningen 19% fra DKK 207 mio. sidste år til DKK 246 mio. Fremgangen skyldtes et øget salg af vores portefølje af EXPLORER terminaler. Vores nye terminal til køretøjer, EXPLORER 727, bidrog i særlig grad til den højere omsætning. Specielt i Asien steg den landmobile omsætning betydeligt, men også i Europa var der fremgang. I Asien var omsætningen positivt påvirket af ordrer i forbindelse med jordskælvet i Kinas Sichuanprovins i maj 2008, og sommerens OL i Beijing, hvor de kinesiske myndigheder ønskede et større antal backup-systemer. Herudover vandt vi et større projekt til det kinesiske militær omhandlende EXPLORER-FAMILIEN Produkt Anvendelse Datahastighed (max.) Kundetyper (eksempler) EXPLORER 300 Enkeltbruger terminal 384 kbps Energisektoren, mobile kontorer EXPLORER 500 Enkeltbruger terminal, højhastighed 464 kbps Regeringer, olie & gas, mobile kontorer EXPLORER 700 Flerbruger terminal 492 kbps Medier, regeringer, NGO er EXPLORER 727 Kommunikationscenter 432 kbps Militær, medier (køretøjer) 16 ÅRSRAPPORT 2008/09 DET LANDMOBILE MARKED

17 levering af terminaler til køretøjer. I Europa skyldtes fremgangen primært en øget efterspørgsel inden for medie- og militærmarkedet. Generelt ser vi en øget efterspørgsel efter vores EXPLORER terminaler til specielt militærmarkedet. Med henblik på yderligere at øge omsætningen på det landmobile marked, ikke mindst i Asien, etablerede vi i november 2008 et salgskontor i Singapore. Vi planlægger desuden at åbne et salgskontor i Moskva i løbet af regnskabsåret 2009/10. I slutningen af regnskabsåret ophørte vi med selv at markedsføre og sælge BGAN-airtime (taletid) sammen med vores EXPLORER terminaler. Salg af airtime har ikke haft den ventede effekt, og vi vurderede, at det ville tage længere tid end oprindeligt forventet at udvikle området, så det kunne bidrage til en øget omsætning og indtjening. Markedsføring og salg af airtime varetages derfor i stedet af vores netværk af partnere. UDVIKLING AF NYE PRODUKTER I starten af 2008/09 opnåede vi Inmarsat-typegodkendelse af EXPLORER 727 terminalen, og umiddelbart herefter indledte vi de første leverancer til vores partnere. EXPLORER 727 er som nævnt en terminal til køretøjer, og målgruppen er primært militær og tv-stationer. I regnskabsåret vandt vi også et russisk projekt, hvor et større antal bredbåndsterminaler skal installeres på tog. Ved udgangen af 2008/09 havde vi leveret cirka 120 terminaler til projektet. Thrane & Thrane har en stærk position på det landmobile marked. Ved udgangen af marts 2009 havde Inmarsat registreret aktive terminaler på BGAN-systemet, en stigning på terminaler i løbet af de seneste tolv måneder. Thrane & Thrane har i samme periode solgt EXPLORER terminaler. Fokus har herudover primært været på, hvordan vi bedst kan videreudvikle vores stærke portefølje af EXPLORER terminaler og åbne nye markeder og kundesegmenter. Anvendelsesvilkårene stiller ofte udfordrende krav til det landmobile udstyr, her EXPLORER 727. DET LANDMOBILE MARKED ÅRSRAPPORT 2008/09 17

18 SITUATION nedbrudt tele infrastruktur STED PIBOR, SYDSUDAN LO SNING thrane thrane explorer 727 mobil terminal 18 ÅRSRAPPORT 2008/09 DET LANDMOBILE MARKED

19 EXPLORER+ 727 EXPLORER 727 er Thrane & Thranes landmobile terminal beregnet til anvendelse på køretøjer. Terminalen anvendes primært af miltæret, offentlige instanser (fx redningstjenester) og ikke mindst TV-selskaber og internationale nyhedstjenester. EXPLORER 727 muliggør internetadgang og telefonforbindelse fra køretøjer, som bevæger sig i al slags terræn med hastigheder op mod 200 km/t. Adgangen til internettet gør det muligt at anvende en lang række itapplikationer i køretøjet, fx programmer til overførsel af videobilleder. I forhold til tidligere generationer udmærker EXPLORER 727 sig ved sin forholdsvis beskedne størrelse. Det betyder, at fx videojournalister kan medbringe en terminal på flyrejser til anvendelse i en udlejningsbil. DET LANDMOBILE MARKED ÅRSRAPPORT 2008/09 19

20 DET AERONAUTISKE MARKED Thrane & Thranes aeronautiske produkter omfatter kommunikationsudstyr til blandt andet forretningsfly og militære fly. Udstyret understøtter tale- og dataapplikationer til cockpit og passagerer. De nyeste produkter retter sig både mod helt små og mellemstore fly. Thrane & Thranes kommende løsninger til fly, Aero-SB Lite og Aero-SB+, er udviklet til Inmarsats nye bredbåndstjeneste, SwiftBroadband. Begge produkter er lette og meget kompakte og udviklet med brug af erfaringerne fra de landmobile og maritime områder. 4 % ANDEL AF OMSÆTNING Aeronautisk NYE PRODUKTER PÅ VEJ TIL MARKEDET Udviklingen på det aeronautiske marked bestemmes dels af antallet af nye fly, dels af omfanget af installationer i eksisterende fly. Herudover påvirkes væksten af specielt en stigende efterspørgsel efter dataforbindelser til forretningsfly. I det seneste år har der været øget efterspørgsel efter Inmarsats nye bredbåndstjeneste, SwiftBroadband. Thrane & Thranes omsætningsvækst er knyttet til introduktionen af nye produkter og til opbygningen af et globalt partnernetværk. De nye produkter er rettet mod både helt små og store fly og tilbyder en kompakt og komplet løsning til kabinen til en attraktiv pris. Blandt både militære og civile brugere er der stor efterspørgsel efter kompakte dataløsninger til forskellige typer fly, lige fra små ubemandede fly til store fly. Distributionen på det aeronautiske marked er koncentreret om få partnere, der er tæt på de nævnte markedssegmenter. OMSÆTNING OG RESULTATER Omsætningen på det aeronautiske marked udgjorde DKK 45 mio. i 2008/09 mod DKK 85 mio. året før. Den lavere omsætning i år var ventet, og vi ser først en positiv udvikling i den aeronautiske omsætning efter introduktionen af vores første SwiftBroadband-produkt, Aero-SB Lite. Den overvejende del af den aeronautiske omsætning i regnskabsåret udgøres således af salg af Aero-HSD+ løsninger til flyproducenter og ejere af forretningsfly via samarbejdsaftaler med service- og installationscentre. Af større ordrer vandt vi blandt andet en kontrakt med det amerikanske militær til en samlet værdi på knap DKK 9 mio. INTRODUKTION AF AERO-SB LITE I 2008/09 har fokus først og fremmest været på udviklingen af vores bredbåndsløsning, Aero-SB Lite til SwiftBroadband tjenesten. Aero-SB Lite er et kompakt produkt, der er særligt velegnet til installation i små og mellemstore fly med begrænset plads. Samtidig vil en attraktiv pris åbne for efterspørgsel fra større dele af markedet. Ved starten af regnskabsåret forventede vi at introducere Aero-SB Lite inden udgangen af Godkendelsesprocessen tog imidlertid længere tid end ventet, og vi forventer nu at introducere produktet inden udgangen af juni PRIMÆRE AERONAUTISKE PRODUKTER Produkt Anvendelse Datahastighed (max.) Kundetyper (eksempler) Aero-HSD+ Kommunikation i cockpit og kabine 128 kbps Forretningsfly, militære transportfly, VIP-fly Aero-SB Lite Kommunikation i cockpit og kabine 332 kbps Mindre og mellemstore forretningsfly Aero-SB+ Kommunikation i cockpit og kabine 432 kbps Forretningsfly, militære transportfly, VIP-fly 20 ÅRSRAPPORT 2008/09 DET AERONAUTISKE MARKED

21 Inmarsat-typegodkendelsen og produktionsindkøringen af Aero- SB Lite har overholdt den oprindelige tidsplan. Vi har også leveret de første systemer, men vi har endnu ikke modtaget den godkendelse, der muliggør installationer i blandt andet forretningsfly. Med de nye produkter vil flypassagerer få trådløs forbindelse til bærbare computere og PDA er og hermed være i stand til blandt andet at hente s og browse på internettet med datahastigheder på op til 432 kbps. Sideløbende med udviklingen af Aero-SB Lite har vi indledt udvikling af yderligere en bredbåndsløsning, Aero-SB+, til Inmarsats SwiftBroadband tjeneste. Dette udviklingsarbejde tilrettelægges således, at vores nuværende Aero-HSD+ terminaler vil kunne opgraderes til SwiftBroadband. Vi forventer at kunne introducere Aero-SB+ i starten af Introduktionen af Aero-SB Lite og Aero-SB+ forventes fremover at resultere i en begrænset efterspørgsel efter vores hidtidige produkter, Aero-M, Aero-I og Aero-C. Vi har derfor indledt en udfasning af disse produkter. Eksisterende installationer af Aero-M og Aero-I vil imidlertid kunne opgraderes til Aero-SB Lite. Med de nye produkter vil flypassagerer få trådløs forbindelse til bærbare computere og PDA er og hermed være i stand til blandt andet at hente s og browse på internettet med datahastigheder på op til 432 kbps. STYRKELSE AF MARKEDSPOSITION Vores mål er at opnå en stærkere position på det aeronautiske marked og ikke mindst i Nordamerika, der er verdens største og vigtigste marked for forretningsfly. Med sigte på dette er vores nye produkter af væsentlig betydning, idet introduktionen af Aero-SB Lite og Aero-SB+ gør det muligt at indgå aftaler med en række flyproducenter, samtidig med at det giver os mulighed for at udvide vores distributionskanal via samarbejdsaftaler med service- og installationscentre. Vi har også generelt styrket vores salgsorganisation med henblik på at opnå en stærkere tilstedeværelse i såvel USA som i resten af verden. Thrane & Thranes nyeste produkt, Aero-SB Lite, er særligt velegnet til installation i fly med begrænset plads. DET AERONAUTISKE MARKED ÅRSRAPPORT 2008/09 21

22 SITUATION HAVMILJO OVER VAGNING STED SKAGERRAK VEST FOR HIRTSHALS LO SNING thrane thrane AERO SB Lite 22 ÅRSRAPPORT 2008/09 DET AERONAUTISKE MARKED

23 AERO-SB LITE Aero-SB Lite er det nyeste aeronautiske satellitkommunikationssystem fra Thrane & Thrane. Systemet er på én gang den mindste og letteste bredbåndskommunikationsløsning på markedet. Aero-SB Lite, som er baseret på Inmarsats SwiftBroadband tjeneste, tilbyder internet, og andre dataapplikationer med bredbåndshastigheder samt samtidig telefoni af høj kvalitet. Det indbyggede datanetværk og WiFimuligheder giver brugeren samme oplevelse som på kontoret eller hjemme. Med den lave vægt på under 9 kilo henvender produktet sig ikke kun til det traditionelle marked for bredbåndsløsninger til fly, men vil også åbne for efterspørgsel fra mindre flytyper. Aero- SB Lite er ideelt ikke alene til mindre og mellemstore forretningsfly, hvor en integreret data- og taleløsning betyder, at brugeren oplever samme muligheder som på sit kontor, men også til statslige fly i forbindelse med SAR-aktiviteter, miljøovervågning og nationale sikkerhedsoperationer, hvor vigtige data, video og billeder skal overføres effektivt. DET AERONAUTISKE MARKED ÅRSRAPPORT 2008/09 23

24 SYSTEMMARKEDET Systemerne, også kaldet jordstationerne, er forbundet med jordbaserede netværk og fungerer som bindeled mellem satellitsystemet og de jordbaserede netværk til fast telefoni, mobiltelefoni og datatransmission, herunder internet. De sender data til og modtager data fra satellitterne. 11% ANDEL AF OMSÆTNING Systemer GLOBAL DÆKNING MED INMARSAT-4 Markedet for systemer omfatter jordstationer til de forskellige tjenester under Inmarsat. Jordstationerne formidler samtlige typer af Inmarsats tjenester, herunder kommunikation til fly (kommercielle og private), skibstrafik og landmobil anvendelse. Thrane & Thranes systemafdeling sælger, designer, udvikler og fremstiller jordstationer til Inmarsats satellitsystemer. Produkterne udvikles og sælges primært på kontraktbasis og som turn-key projekter. Vi har leveret næsten alle eksisterende stationer. Det er foregået siden 1990, og de fleste stationer er stadig i drift. Det nyeste jordstationssystem, der er udviklet og sat i drift, er et BGAN RAN, der anvendes i forbindelse med Inmarsat-4 satellitsystemet. Systemafdelingen har aktiviteter i Kgs. Lyngby, Danmark, og i Billingstad, Norge. Omsætningen blev positivt påvirket af en ordre på DKK 10 mio. omfattende opgradering af jordstationer i Kina samt en ordre fra Inmarsat på kapacitetsudvidelse til RAN-stationer i Italien og Holland. På det systemmarked, som Thrane & Thrane henvender sig til, bestemmes markedets størrelse og vækst af behovet for nye tjenester samt udskiftning og/eller opgradering af eksisterende ældre udstyr. Endvidere nødvendiggør strukturudviklingen inden for branchen jævnligt tilpasninger af systemerne. Markedet for Inmarsat jordstationer forventes ikke at vokse nævneværdigt i de kommende år. Derfor er fokus også på at udvikle nye forretningsområder, hvor systemafdelingens høje kompetenceniveau kan udnyttes. Udover Inmarsat udgøres kundebasen af en række teleoperatører, der ofte er en blanding af private og offentligt ejede selskaber. Blandt disse kan nævnes Arinc, Embratel, KDDI, CTT/MCN, Sing- Tel, Stratos og Vizada. OMSÆTNING OG RESULTATER Inden for systemer udgjorde omsætningen DKK 140 mio. (DKK 165 mio.). Den lavere omsætning i år var forventet, idet omsætningen sidste år var usædvanligt høj som følge af en stor leverance til norske Telenor (nu Vizada). I begyndelsen af regnskabsåret afsluttede vi leverancen af en Inmarsat-C-jordstation til SingTel i Singapore. Omsætningen blev desuden positivt påvirket af en ordre på DKK 10 mio. omfattende opgradering af Inmarsat-C- og M/B-jordstationer i Kina samt en ordre fra Inmarsat på levering af kapacitetsudvidelse til RAN-stationerne i Fucino (Italien) og Burum (Holland). Herudover er der foretaget leverancer til blandt andre Stratos og Telecom Italia. 24 ÅRSRAPPORT 2008/09 SYSTEMMARKEDET

25 Af den samlede omsætning udgjorde servicekontrakter cirka DKK 45 mio. (DKK 33 mio.). I 2008/09 færdigudviklede vi et nyt operatørinterface til Inmarsat- M/B-jordstationerne. Dette blev solgt til en række af vores kunder, og fremover forventes yderligere salg af dette produkt. GLOBALT DÆKKENDE BREDBÅNDSTJENESTER I august 2008 opsendte Inmarsat den tredje Inmarsat-4 satellit. Efter den succesfulde opsendelse indledte vi på Hawaii integration og test af vores RAN-jordstationer i forhold til satellitten, hvorefter kommerciel drift påbegyndtes i starten af januar Inmarsat indledte herefter en flytning af satellitterne med henblik på at optimere netværket. Flytningen blev afsluttet med udgangen af februar 2009, hvorefter bredbåndstjenesterne BGAN, FleetBroadband og SwiftBroadband for første gang blev globalt dækkende. Kortet herunder viser dækningen efter Inmarsats flytning af satellitterne. DÆKNINGSKORT FOR INMARSAT-4 SATELLITSYSTEMET I-4 Americas I-4 EMEA I-4 Asia-Pacific Kilde: inmarsat.com Inmarsats nyeste og mest moderne satellitter er Inmarsat-4 systemet (I-4). Systemet blev operationelt med de to første satellitter i 2005 (I-4 EMEA og I-4 Asia-Pacific). Efter den tredje og sidste satellit (I-4 Americas) blev opsendt og sat i drift, kan Inmarsat tilbyde global dækning bortset fra de ekstreme polområder. I-4-systemet er en milepæl for den mobile satellitkommunikation hvad angår både kapacitet og datahastighed. Med de nye satellitter er det blevet muligt at tilbyde bredbåndslignende hastigheder til tale- og datatransmission til vands, til lands og i luften. SYSTEMMARKEDET ÅRSRAPPORT 2008/09 25

26 AKTIONÆRFORHOLD Thrane & Thranes aktier er noteret på NASDAQ OMX København og handles under forkortelsen THRAN og fondskoden (ISIN) DK Aktien er i MidCap-segmentet og tilhører GICSsektor Informationsteknologi, Communications Equipment. Den samlede nominelle aktiekapital udgør DKK , fordelt på aktier á DKK 20. Ingen aktier har særlige rettigheder. AKTIEPRIS I 2008/09 var højeste og laveste lukkekurs for Thrane & Thraneaktien henholdsvis DKK 304 og DKK 118. Ved regnskabsårets begyndelse var aktieprisen DKK 265, og ved dets slutning var den DKK 162, svarende til en samlet markedsværdi på DKK 913 mio. (DKK 1,5 mia. ultimo april 2008). Værdien er således reduceret med 39% i regnskabsåret. Sammenlignes der med øvrige indeks har Thrane & Thranes aktiekurs igennem regnskabsåret klaret sig på niveau med OMXC20-indekset (minus 36%), men væsentligt bedre end MidCap-indekset (minus 58%). LIKVIDITET Omsætningen i aktien var også præget af den generelle udvikling på aktiemarkedet. Den udgjorde DKK 287 mio. i regnskabsåret 2008/09 mod DKK 756 mio. i 2007/08. Det svarer til et fald i den gennemsnitlige omsætning pr. dag fra DKK 3,0 mio. i 2007/08 til DKK 1,1 mio. Selskabet har en prisstilleraftale med Danske Bank. EJERSTRUKTUR Ved udgangen af 2008/09 havde Thrane & Thrane navnenoterede aktionærer, cirka 300 flere end året før. Af den samlede aktiekapital i Thrane & Thrane er 72% noteret på navn. De 20 største investorer ejer tilsammen 53% af den samlede aktiekapital. Udenlandske investorer ejer cirka 6% mod 11% sidste år. Selskabets største aktionær er Lars Thrane, som ejer 24% af kapitalen. Andre medlemmer af bestyrelsen og direktionen ejer 3%, mens øvrige medarbejdere ejer 2% af selskabets aktier. Aktionærer, som har oplyst at eje mere end 5% af aktierne, er Lars Thrane (Gentofte) og LD (København). AKTIEPRIS (INDEKSERET) OG BENCHMARK INDEKS DKK Thrane & Thrane OMX C20 PI OMX CPH MidCap (OMXCMCPI) Kilde: NASDAQ OMX 26 ÅRSRAPPORT 2008/09 AKTIONÆRFORHOLD

27 Andelen af aktier i omsætning ( free float ) udgjorde cirka 74% ved udgangen af regnskabsåret. UDVIDELSE AF AKTIEKAPITAL I 2008/09 udnyttede medarbejdere i Thrane & Thrane i henhold til vedtægternes paragraf 3.B.2 optjente warrants til at tegne aktier á nominelt DKK 20. Selskabets aktiekapital blev herved udvidet med nominelt DKK Udnyttelsen indbragte selskabet et nettoprovenu på DKK 1,0 mio. Efter udnyttelsen er der udestående warrants. De udestående warrants svarer til 7,2% af aktiekapitalen, hvilket er i overensstemmelse med selskabets mål om, at udestående warrants maksimalt må udgøre cirka 10% af aktiekapitalen. Thrane & Thranes aktieoptionsprogram er yderligere beskrevet i note 5 til koncernregnskabet. Aktiekapitalen blev endvidere udvidet med nominelt DKK , fordelt på aktier á nominelt DKK 20, som følge af 242 medarbejderes køb af aktier som led i et medarbejderaktieprogram omfattet af Ligningslovens 7.A. Provenuet til selskabet udgjorde DKK 4,2 mio. I 2008/09 er der således i alt udstedt nye aktier svarende til en samlet nominel kapitalforhøjelse på DKK Det samlede provenu til selskabet udgjorde DKK 5,2 mio. UDBYTTEPOLITIK Thrane & Thrane stræber mod at udlodde 30% af årets resultat i udbytte til aktionærerne, dog under hensyntagen til selskabets fremtidige kapitalbehov. På selskabets ordinære generalforsamling 26. juni 2009 vil bestyrelsen foreslå, at der udbetales et udbytte på DKK 5,50 pr. aktie (DKK 5,50), svarende til DKK 31,0 mio. (DKK 30,8 mio.). INVESTOR RELATIONS Det er målet for selskabets Investor Relations aktiviteter, at Thrane & Thrane fremstår som en tilgængelig, troværdig og professionel virksomhed med et konsistent informationsniveau. Aktiviteterne skal samtidig sikre, at selskabet opfylder aktiemarkedets og fondsbørsens formelle og uformelle forpligtelser. Dette indebærer blandt andet, at Thrane & Thrane straks offentliggør oplysninger om væsentlige forhold, der vedrører selskabet, og som kan have betydning for prisdannelsen på selskabets aktier. SELSKABSMEDDELELSER 20. maj Thrane & Thrane indleder leverancer af EXPLORER maj Finanskalender 2008/09 for Thrane & Thrane A/S 12. jun Årsrapport for regnskabsåret 2007/ jun Indkaldelse til ordinær generalforsamling i Thrane & Thrane A/S 25. jun Meddelelse om fuldmagter til Thrane & Thranes bestyrelse 26. jun Ordinær generalforsamling i Thrane & Thrane A/S 26. aug Delårsrapport 1. kvartal 2008/ nov Storaktionærmeddelelse (PKA 4,0%) 27. nov Delårsrapport 2. kvartal 2008/ jan Kapitaludvidelse (medarbejderaktier og tegningsoptioner) 21. jan Effektivisering af organisationen 26. jan VSAT-samarbejde med KVH Industries 02. feb Overtagelse af Naval Electronics og udvidelse af produktporteføljen 26. feb Delårsrapport 3. kvartal 2008/ apr Finanskalender 2009/10 Listen omfatter ikke indberetninger af handler med selskabets aktier. Thrane & Thrane har i kontakten med aktiemarkedet fastlagt en periode på tre uger op til offentliggørelse af kvartalsrapporter, hvor selskabet ikke udtaler sig om regnskabsrelaterede forhold. Det samme gælder i perioden fra afslutningen af et regnskabsår til offentliggørelse af årsrapporten. Deltagelse i investormøder, seminarer, konferencer mv. i disse perioder vurderes i hvert enkelt tilfælde. AKTIONÆRFORHOLD ÅRSRAPPORT 2008/09 27

28 Selskabets mål er at være blandt de førende inden for Investor Relations blandt de mellemstore og mindre børsnoterede selskaber. Selskabet informerer hyppigt om udviklingen i aktiviteterne, kontraktindgåelser, produktlanceringer m.m. Der holdes løbende møder med investorer og analytikere. Præsentationer og webcasts findes på selskabets hjemmeside Samme sted findes desuden en lang række andre relevante oplysninger om selskabet. AKTIEANALYTIKERE Thrane & Thrane aktien følges af Carnegie, Danske Markets, Nordea og SEB Enskilda. INVESTOR RELATIONS KONTAKT John Alexandersen, Vice President Corporate Communications & Investor Relations Tlf. (+45) ja@thrane.com Det er ambitionen kontinuerligt at udvikle Thrane & Thranes Investor Relations aktiviteter til at nå bredere dele af investeringsmarkedet og vedvarende at opfylde de forskellige målgruppers behov for information. FINANSKALENDER Offentliggørelse af årsrapport 2008/ juni 2009 Afholdelse af ordinær generalforsamling juni 2009 Offentliggørelse af delårsrapport for 1. kvartal 2009/ august 2009 Offentliggørelse af delårsrapport for 2. kvartal 2009/ november 2009 Offentliggørelse af delårsrapport for 3. kvartal 2009/ februar 2010 Offentliggørese af årsrapport 2009/ juni 2010 Afholdelse af ordinær generalforsamling juni ÅRSRAPPORT 2008/09 AKTIONÆRFORHOLD

29 Thrane & Thrane deltog endnu en gang som udstyrssponsor i den verdensomspændende kapsejlads Volvo Ocean Race AKTIONÆRFORHOLD ÅRSRAPPORT 2008/09 29

30 CORPORATE GOVERNANCE Thrane & Thranes bestyrelse og direktion lægger vægt på, at selskabet ledes efter regler og god praksis vedrørende corporate governance. Hovedprincipperne gennemgås i det følgende. Selskabets ledelsesforhold er, med enkelte mindre betydningsfulde undtagelser, i overensstemmelse med anbefalingerne fra NASDAQ OMX København. I skemaet herunder redegøres for undtagelserne. AKTIONÆRERNE Generalforsamlingen er selskabets øverste besluttende myndighed. Alle aktionærer har ret til at deltage og stemme på generalforsamlingen, hvis de har ladet sig navnenotere i selskabets aktiebog inden indkaldelsen til generalforsamlingen. Alle navnenoterede aktionærer modtager indkaldelse med posten, ligesom selskabet annoncerer generalforsamlingen i dagspressen. Derudover kommunikerer Thrane & Thrane løbende med sine aktionærer. Denne kommunikation foregår dels via års- og delårsrapporter og meddelelser, dels via selskabets hjemmeside. Alle aktionærer er stillet lige. De har samme adgang til information fra selskabet, og alle aktier bærer samme stemmerettigheder uden begrænsning eller opdeling i aktieklasser. Bestyrelsen har vedtaget retningslinjer for handel med selskabets aktier. Det gælder såvel selskabets egen handel som bestyrelsens, direktionens og ledende medarbejderes. Tilsvarende foreligger der retningslinjer, som forbyder misbrug eller videregivelse af intern viden. Bestyrelse, direktion og øvrige medarbejdere, der er omfattet af retningslinjerne, må kun handle aktier i en periode på seks uger fra offentliggørelsen af en års- eller delårsrapport, og kun når der ikke foreligger intern viden. INTERESSENTERNE Det er Thrane & Thranes ledelsesmålsætning at varetage selskabets og dermed samtlige aktionærers langsigtede interesser i enhver henseende. AFVIGELSER FRA ANBEFALINGER FRA NASDAQ OMX KØBENHAVN A/S Det anbefales, at der vælges en næstformand i selskabet, som skal kunne fungere i tilfælde af bestyrelsesformandens forfald og i øvrigt være en effektiv sparringspartner for denne (IV, 2c). Det anbefales, at medlemmer af et selskabs direktion ikke indgår i selskabets bestyrelse (V, 4b). Det anbefales, at selskabet fastsætter en aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer (V, 8). Det anbefales, at såfremt direktionen aflønnes med aktie- eller tegningsoptioner, skal indløsningskursen være højere end markedskursen på tildelingstidspunktet (VI, 3c). I betragtning af sin størrelse har bestyrelsen ikke fundet det nødvendigt at vælge en næstformand. Lars Thrane er medlem af såvel bestyrelsen som direktionen. Bestyrelsen vurderer, at dette er hensigtsmæssigt, idet Lars Thranes omfattende kendskab til selskabet, markedet og relevante teknologier er af stor betydning for bestyrelsens arbejde. Bestyrelsen vurderer jævnligt, hvorvidt det fortsat er hensigtsmæssigt, at Lars Thrane er medlem af både bestyrelse og direktion. Bestyrelsen finder det vigtigt at fastholde værdifulde kompetencer. Derfor har bestyrelsen valgt ikke at have en aldersgrænse. I den gældende optionsordning fastsættes tegningskursen som sidste års tegningskurs med tillæg af 6% eller aktiekursen på tildelingsdagen, såfremt denne er højere end sidste års tegningskurs med et tillæg på 6% med fradrag af forventet udbytte i perioden frem til et år efter sidste tildeling. 30 ÅRSRAPPORT 2008/09 CORPORATE GOVERNANCE