MAKRO årsprøve. Forelæsning 8. Pensum: Mankiw kapitel 10. Peter Birch Sørensen.

Transkript

1 MAKRO 1 2. årsprøve Forelæsning 8 Pensum: Mankiw kapitel 10 Peter Birch Sørensen

2 BAG AD-KURVEN: IS-LM-MODELLEN I kapitel 9 analyserede vi en forsimplet AS-AD-model. AD-kurven: MV = PY. AS-kurven: Langt sigt, Y = Ȳ. Kortsigt, P = P med passiv tilpasning af udbuddet.

3 Langt sigt: BNP ligger fast på Ȳ (evt. med vækst). Kort sigt: BNP fluktuerer omkring Ȳ,pga.stød. Efterspørgselsstød: M og V. Udbudsstød: W og A. Positive ctr. negative stød. Midlertidige ctr. permanente stød. MEN, der var grund til at være utilfreds med ADkurvens fundament (pengeefterspørgslen ikke rentefølsom, vareefterspørgsel optræder ikke og kun pengepolitik, ikke finanspolitik, optræder) og (måske) med SRAS-kurvens vandrethed (kræver faste varepriser, ikke kun fast pengeløn på kort sigt, og ikke-beskrevet udbudstilpasning). NU:BagAD:Kap.10,11,12.BagAS:Kap.13.

4 BAGGRUND Indtil 30 erne troede økonomer stort set på: Den klassiske teori og markedsmekanismen, hvorfor væsentlige ændringer i BNP skyldtes chok fra udbudssiden. 30 erne: Den store depression: Uforenelig med det klassiske syn. John Maynard Keynes: The General Theory of Employment, Interest, and Money (1936). Mainstream i dag: Fleksible priser på langt sigt Y = F ³ K, L. Nominelle prisstivheder på kortsigt AD Y. Keynes: In the long run we are all dead.

5 IS-LM-MODELLEN (HICKS, 1937: Mr. Keynes and the Classics: A Suggested Interpretation ) Modellen leverer en bedre funderet AD-kurve. Pengeefterspørgslen antages rentefølsom, men med kvantitetsteorien som specialtilfælde. Indeholder to relationer: IS-kurven (Investment and Saving) beskriver varemarkedet. LM-kurven (Liquidity and Money) beskriver de finansielle markeder, pengemarkedet. Renten er det afgørende bindeled mellem de to sektorer. Tilsammen giver modellen det efterspørgselsbestemte Y som funktion af P,dvs.AD-kurven. Implicerer, at ikke kun pengepolitik, men også finanspolitik påvirker efterspørgslen.

6 I forhold til IS-LM modellen er P eksogen, og modellen leverer AD-kurven. To muligheder: P er fast på kort sigt, og antagelse om at produktionsudbuddet tilpasser sig efterspørgslen, mens udbudsadfærd i øvrigt ikke beskrives, fører til vandret SRAS-kurve. I så fald: IS-LM modellen (eller AD-kurven) med antagelse om P eksogen bestemmer Y. P er fleksibel på kort sigt, men øvrige nominelle stivheder på kort sigt fører med udbudsadfærd beskrevet ved profitmax til ikke-lodret, voksende SRAS-kurve. I så fald: IS-LM modellen leverer AD-kurven til en samlet AS- AD-model, som bestemmer Y.

7 IS-KURVEN OG VAREMARKEDET IS-kurven angiver kombinationer af r og Y, som danner ligevægt på varemarkedet (efterspørgselsbestemt BNP som funktion af renten). For at udlede IS-kurven starter vi med KEYNES KRYDS. Aggregeret efterspørgsel (lukket øk.): E C +I +G, hvor C er privat forbrugs-efterspørgsel. Forbrugsfkt.: C = C(Y T ), 0 <MPC C 0 < 1. Investerings-efterspørgsel eksogen (for nu): I = Ī Offentligt forbrug: G = Ḡ. Skatter:T = T.

8 E = C(Y T )+Ī + Ḡ Ligevægtsbetingelse: Y = E. Dvs. faktiske størrelser svarer til planlagte (efterspurgte). Keynes Kryds giver efterspørgselsbestemt BNP, givet eksogen investeringsefterspørgsel Ī og andre eksogene.

9 Tilpasningen: Virksomhedernes lagre vigtige. Produktion > efterspørgsel uønsket lageropbygning anvend mindre input og sænk produktionen. Produktion < efterspørgsel uønsket lagernedgang anvend mere input og hæv produktionen.

10 MULTIPLIKATOREN i Keynes Kryds: Konsekvenser af ændringer i Ḡ, T og Ī. Fx G = Ḡ 2 Ḡ 1 > 0: Y stiger: Y = Y 2 Y 1 > 0, og Y > G! Hvorfor? Når Y først stiger, stiger også C!

11 G giver en samlet stigning i Y på: Y = G + MPC G + MPC 2 G + = ³ 1+MPC + MPC 2 + G = 1 1 MPC G Y G = 1 1 MPC > 1. Hvis MPC =0, 8, så er multiplikatoren Y/ G = 5. S =1+x + x 2 + Sx = x + x 2 + x 3 +. Så: S(1 x) =1 S = 1 1 x.

12 Antag: C(Y T )=a + b(y T ), hvor a>0og 0 <b<1: Y = E = a + b(y T )+Ī + Ḡ Y (1 b) =a b T + Ī + Ḡ Y = 1 1 b h a b T + Ī + Ḡ i dy dg = 1 1 b, dy di = 1 1 b, dy dt = b 1 b Hvis b =0, 8, så er dy dg = dy di =5og dy dt = 4. Den simple indkomstmultiplikator: 1 1 b > 1. Det balancerede budgets multiplikator: G = T. Multiplikator?

13 RENTEN, INVESTERINGERNE OG IS-KURVEN Indtil nu: I = Ī. Franu:I = I(r), I 0 < 0. IS-kurven: Y = 1 1 b h a b T + I(r)+Ḡ i

14 IS-kurven: Komb. af rente og indkomst, som giver ligevægt på varemarkedet. Hældning negativ, fordi... Virkning af finanspolitik ( Ḡ eller T )påis-kurven: Ved G >0rykkerIS-kurven1 b 1 G mod højre! Ved T >0 rykker IS-kurven mod!

15 LM-KURVEN OG PENGEMARKEDET LM-kurven angiver kombinationer af r og Y, som giver ligevægt på pengemarkedet (ligevægtsdannende rente som funktion af BNP). Pengeudbud M s = P = P eksogent. M eksogent og fast. Prisniveau Udbud af realkasse fast: µ M s = M P P.

16 Pengeefterspørgsel: Efterspørgsel efter realkasse : µ M P d = L(i, Y ), L 0 i < 0, L0 Y > 0. Højere indkomst større behov for transaktioner pengeefterspørgsel stiger. Højere rente større alt.-omk. ved at holde penge fremfor obligationer pengeefterspørgsel falder. Husk i = r + π e.når π e antages eksogen: µ M P d = L(r, Y ).

17

18 LIKVIDITETSPRÆFERENCE-teorien: Givet Y clearer renten pengemarkedet: M P = L(r, Y ). r > r overudbud af penge nogle vil omlægge fra penge til obligationer øget obligationsefterspørgsel presser kursen op og renten ned. Hvis M falder for et givet Y?

19 Men Y er ikke givet i hele modellen. Se på rentedannelsen for alternative Y. Giver udledning af LM-kurven: LM-kurven angiver komb. af Y og r, som skaber ligevægt på pengemarkedet. Hældning positiv fordi...

20 Virkning af pengepolitik ( M) på LM-kurven: Når M øges forskydes LM-kurven nedad/mod højre.

21 LIGEVÆGT PÅ KORT SIGT(MED P EKSOGEN) Y = C(Y T )+I(r)+G M P = L(r, Y ) (IS) (LM) Endogene: Y og r. Eksogene: P,G, T, M (og π e ). Samlet ligevægt: Y og r. Ligevægtsdannelsen: Hvis fx r>r...

22 Dette er vores kortsigts-teori for Y og r givet P og andre eksogene. Kan bruges til at analysere virkningerne på kort sigt af forskellige typer af stød samt mulighederne for at påvirke økonomien på kort sigt via økonomisk politik stadig for et eksogent givet P. Det kommer i næste kapitel. I vores samlede (AS-AD-) model til slut vil P blive endogen (kapitel 13). Oversigt: Figur hos Mankiw.