Analyse af SmartGuy Group A/S 14. oktober 2013

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Analyse af SmartGuy Group A/S 14. oktober 2013"

Transkript

1 Konklusion Visionen er at opbygge en ledende stilling inden for online fashion i Europa med udgangspunkt i Norden og at fordoble omsætningen over de næste 3-5 år. Omsætningen er derfor vigtigere end indtjeningen i denne fase. Selskabet realiserede i regnskabsåret 2012/13 en omsætning på 442 mio. kr. svarende til en omsætningsvækst på 30 %. Salget udenfor Norden steg med 61 % og udgør nu 15 % af omsætningen. På trods af den flotte udvikling på toplinjen var EBITDA (indtjeningsbidraget) efter særlige poster kun på 2,3 mio. kr. pga. øgede markedsførings-, distributions- og personaleomkostninger, platformsinvesteringer og en engangsomkostning (3,1 mio. DKK) relateret til flytningen af selskabets varelager til Polen. I 2012/13 realiserede SmartGuy derfor en negativ bundlinje på 26,2 mio. kr. (-0,10 kr. per aktie). En af hovedårsagerne ud over de øgede driftsomkostninger og investeringer er en nedskrivning af de danske faciliteter med 20 mio. DKK. Lager og distribution flyttes i andet halvår til Polen, hvilket påregnes at medføre årlige besparelser på ca. 25 mio. kr. Aktiens indre værdi er på 0,55 kr., hvilket giver et kurs/indre værdiforhold på 4,3x. Denne merpris er udtryk for investorernes forventning om høj fremtidig indtjening baseret på den moderne forretningsmodel. SmartGuy er et lille dansk selskab i en meget konkurrencepræget branche, og det giver grundlæggende en høj risikoprofil trods stram styring af virksomheden. Det er vigtigt, at selskabet i løbet af de næste 2-3 år får opbygget den fornødne størrelse, så indtjeningen kan blive stærk og stabil. SmartGuy er inde i en afgørende vækstfase med et skift fra en stilling som dansk orienteret forhandler til en position med det meste af Europa som marked. Indtjeningen vil komme med en forsinkelse, og aktien er derfor primært egnet til investorer, som har en tilsvarende langsigtet horisont. Anbefaling: Aktuel Kurs: 2,3 Kort sigt: Neutral Børs: SmallCap indekset Lang sigt: Køb Markedsværdi: 654 mio. DKK Forventet kursudvikling 0-6 mdr.: 2,0 3,0 Antal aktier: 284,3 mio. styk Forventet kursudvikling mdr.: 2,5 4,0 Næste regnskab: Q1 den Tidligere anbefaling ( ): Kort/Lang: Neutral/køb Selskabets forventninger til indeværende regnskabsår 1-års kursgraf Omsætningen forventes i 2013/14 at stige til niveauet mio. kr., og EBITDA før særlige poster estimeres til mio. kr. Selskabet forventer fortsat intensiv konkurrence. Flytning af distributionslageret til Polen estimeres at bidrage med en årlig besparelse på 25 mio. kr. med virkning fra Lageret i Polen er ca. tre gange større end det nuværende, og udflytningen forventes tilendebragt ultimo Særlige poster (relateret til udflytning til Polen) ventes at udgøre DKK mio. i 2013/14. Kursudvikling de sidste 12 måneder: høj 5,95 / lav 1,73 Muligheder SmartGuy oplever kraftig omsætningsvækst på flere nye markeder, og det nordiske er allerede ved at blive en profitabel forretning. Selskabets brand styrkes hurtigt og kendskabsgraden ligeså. SmartGuys produkter appellerer til en bred målgruppe, og selskabets fleksibilitet gør det muligt hurtigt at tilpasse sig forandringer i markedet. Ekspansion er nem grundet den internetbaserede forretningsmodel, og e-handel er i rivende udvikling på verdensplan. Stordriftsfordele på indkøb får voksende værdi i takt med, at selskabet opnår kritisk masse. Risici SmartGuy er fortsat en lille virksomhed i en krævende og dynamisk branche med hård konkurrence. Det er vanskeligt at differentiere sig fra konkurrenterne. Truslen fra andre udbydere er betydelig, og marginerne kan blive lave på grund af konkurrencen. IT-kriminalitet er også en risikofaktor. Forretningen uden for Danmark er underskudsgivende i opbygningsfasen. Den omfattende ekspansion geografisk såvel som produktmæssigt indebærer en stor udfordring og dermed risiko. 1 Analyse af SmartGuy Group A/S udarbejdet af Aktieinfo

2 Facts om SmartGuy Group SmartGuy Group A/S blev etableret i år 2000 af blandt andre Christian Bjerre Kusk og Nicolai Kærgaard. Produktsortimentet er blevet udvidet væsentligt fra tøjsalg til også at omfatte smykker, parfumer og andre personlige accessories. Omdrejningspunktet er e-handel. Strategien er fokuseret omkring høj omsætningsvækst og heri indgår erobring af nye, europæiske markeder. Omsætningen skal fordobles til mio. kr. inden for de næste tre til fem år, og der er således fokus på toplinjevækst. Selskabet er aktiv i 20 lande. SmartGuy blev børsnoteret i november 2012 via overtagelse af børsplatformen fra det tidligere SCF-Technologies, som derefter blev omdøbt til SmartGuy Group A/S. Straks herefter blev der gennemført en aktietegning på 108 mio. kr. SmartGuys regnskabsår er forskudt og løber fra 1. juli til 30. juni. Selskabet beskæftiger 243 medarbejdere (2011/2012: 189). Det øgede antal medarbejdere resulterer i en stigning i lønomkostningerne på 33 % (fra 43,9 til 58,5 mio. kr.). Hovedsædet ligger i Jyderup med datterselskaber i Sverige, Norge, Finland, Storbritannien, Irland, Polen, Tyskland, Holland og Rusland. Nicolai Kærgaard er adm. direktør (født 1973). Klaus Nyengaard (født 1970) er kommende formand for bestyrelsen. Tøjbranchen er generelt relativ stabil, men online-tøjsalg vokser hastigt. Konjunkturudsving har begrænset effekt på omsætningens udvikling. Brand, markedsføring, modetrends og markedstilpasning er vigtige parametre. SmartGuys produkter henvender sig til standardforbrugeren og er ikke snævert orienteret. Markedet er enormt, og høje vækstrater for e-handel forventes i fremtiden. Selskabets brands inkluderer SmartGuy, SmartGirl, SmartKids, SmartSport og Stylepit. Hvert af disse brands søger at dække målgruppens behov for tøj og andre personlige accessories. Der tilbydes over mærker, og af eksempler på produkttyper kan nævnes tøj, sko, sportstøj, sportsudstyr, parfumer, smykker og ure. Hovedsegmenterne er herre-, dame- og børnetøj. Generelt har SmartGuy nu opnået en størrelse, som er attraktiv for de fleste mærkevareleverandører, og dermed kan man tilbyde et stort udvalg til kunderne. Hvert brand har egne specialiserede indkøbere til at sammensætte stærke og konkurrencedygtige produktporteføljer. Som supplement til koncernens multi-brand strategi er mærket Stylepit blevet introduceret. Stylepit skal fungere som SmartGuys eget eksklusive mærke, som kun forhandles gennem SmartGuys egen handelsplatform. SmartGuy er i gang med en massiv ekspansion i Europa og Rusland. Rentabilitetsudviklingen på de nye markeder følger den klassiske J-kurve, idet man i starten må forvente underskud fra de nye markeder som følge af behov for markedsføring. Især adgangen til det første salg til en kunde er bekostelig for et e-handelsfirma, mens de efterfølgende ordrer bliver langt mere profitable. Kundebasen, kendskabsgraden og omsætningen vokser dernæst løbende, og således kan omkostningerne tilpasses og rentabiliteten styrkes. Vækstfasen kræver tilpasning og store investeringer med henblik på den fremtidige udvikling. Specielt IT-investeringer præger regnskabet. Ydermere investeres der i udvikling af en ny mobil-platform, som skal forbedre købsoplevelsen via mobile enheder. De samlede investeringer i 2012/13 udgjorde 72 mio. kr. Der er navnenoterede aktionærer pr svarende til 97 % af kapitalen. Følgende ejer over 5 %: Las Atalayas ApS, NK Invest ApS og Aktieselskabet af (Bestseller koncernen). Virksomheden Tilliden til levering og anvendelse af betalingskort over Internettet er efterhånden veletableret i Europa, og især tøj er en godt efterspurgt varegruppe på Internettet. SmartGuy står derfor med et enormt vækstpotentiale, og online shopping udfordrer med stigende styrke den traditionelle detailhandel. Ledelsen, der har mange års erfaring fra branchen, forventer derfor en høj organisk vækst fremover. SmartGuy står i dag stærkt på det nordiske marked, der betragtes som hjemmemarkedet, med over 2 mio. registrerede brugere. Omsætningen hentes udelukkende gennem e-handel, og selskabet har derfor ikke den samme omkostningsstruktur som traditionelle detailhandlere. I stedet for en stor, flot og indbydende butik med god beliggenhed og høj husleje har SmartGuy et omfattende og brugervenligt website til hvert land, som skal gøre det let for kunderne at navigere rundt og handle på siden. Strukturen og designet af SmartGuys website er vigtigt for selskabets succes, og der foretages løbende IT-investeringer for at fastholde selskabets platform i topklassen. Det samme gælder for SmartGuys investering i udvikling af en mobil købsplatform, som i regnskabsåret 2012/13 er blevet optimeret. I stedet for omkostninger til husleje skal SmartGuy fokusere på markedsføring, der skaber trafikken (besøgende) til selskabets online shop sammen med et appellerende webdesign og brugervenlige funktioner. Markedsføring sker primært via Google, Facebook og andre websites og kun i mindre omfang off-line via eksempelvis TV, magasiner og aviser. Online markedsføring har den klare fordel, at reklamerne ses af folk, der allerede sidder ved computeren, og dermed er 2 Analyse af SmartGuy Group A/S udarbejdet af Aktieinfo

3 SmartGuys webshop kun få klik væk. Online markedsføring har også den fordel, at resultaterne af kampagner kan måles præcist helt ned på timebasis. Det giver en effektiv styring og overblik over, hvilke online reklamekampagner der virker bedst. Salgsfremmende omkostninger er en væsentlig post i regnskabet og udgjorde 15,7 % af nettoomsætningen i 2012/13. SmartGuy har øget salget med 30 % sidste år, hvilket er fremkommet ved en generel stigning i trafikken på selskabets sites og en stigning i antallet af aktive brugere. Den gennemsnitlige købsordre per kunde omfatter 2,6 varer pr. gang, men værdien er imidlertid faldet lidt (583 kr. per kunde). Det skal der gøres noget ved, da man får mere for reklamepengene, jo større købet er per besøgende på sitet. Tilbuddet om gratis returfragt bliver benyttet flittigt, idet hele 20,5 % af detailomsætningen blev returneret grundet kundernes anvendelse af denne ordning. Grunden til den høje andel af returvarer er naturlig, da kunden jo ikke har mulighed for at prøve tøjet som i en rigtig forretning, men merudgiften for denne service må være af voldsom størrelse. Nedbringelse af omfanget er derfor vigtig. Branchen SmartGuy er præget at stor konkurrence fra aktører som Zalando, Nelly, Ellos, Hennes & Mauritz og Asos. Det er derfor essentielt, at SmartGuy løbende formår at sammensætte et godt produktsortiment, som appellerer til kunderne, der ellers så let som ingenting kan klikke videre over til konkurrenternes websites. Indkøberne skal have et stærkt indblik i modetrends og kunne forudse, hvor markedet bevæger sig hen. Derfor har SmartGuy specialiserede indkøbere til hvert kundesegment. E-handel udgør i dag kun 5 % af detailsalget i Europa, men især tøjsalget vokser markant. De gode vækstudsigter for branchen har ført til stigende konkurrence, og det kan være svært at skille sig ud i mængden. SmartGuy konkurrerer både med online modeudbydere og traditionel detailhandel, hvorfor prisen er afgørende. Leveringstid og - sikkerhed er også vigtige faktorer, når kunderne skal vælge udbyder. SmartGuy er kendt for at levere hurtigt med lav fejlprocent og fragtfrit. Desuden kan kunderne gratis tilbagelevere varerne, hvis de ikke lever op til forventningerne. Produktsortiment, salgspriser, markedsføring og brand er fire vigtige parametre tillige med websitets synlighed, design og brugervenlighed. På trods af salgsprisernes betydning er modebranchen stadig præferencepræget, og forbrugeren betaler gerne mere for det helt rigtige sæt tøj. Produktsortimentet samt indkøbernes ekspertise og viden om trends og kundetyper er derfor vigtig. Strategien Vækststrategien er inddelt i fire faser som vist grafisk. Fase 0 startede i år 2000 og havde fokus på det danske marked, som i dag udgør over halvdelen af den samlede omsætning. Dernæst kom fase 1 med ekspansion til Norge, Sverige, Grønland, Island og Færøerne. Fase 2 har været i fokus indtil regnskabsåret 2012/13 og omfatter ekspansionen ind i Holland, Polen, Storbritannien, Belgien, Østrig, Tyskland, Finland, Rusland og Ukraine. Den sidste fase i vækststrategien, fase 3, er påbegyndt i regnskabsåret 2012/13. Den omfatter åbning af domæner for at få gang i afsætningen i Frankrig, Spanien, Schweiz, Italien, Tjekkiet, Litauen, Letland og Estland. Strategien er tilstedeværelse på de europæiske markeder, hvor befolkningen har et tilstrækkeligt kendskab til online shopping. SmartGuy er allerede markedsledende i Danmark, og her satses der på en fornuftig organisk vækst i de kommende år. Norden, som udgøres af Danmark, Norge, Sverige, Grønland, Island og Færøerne, er allerede overskudsgivende, og med tiden forventes de øvrige markeder at følge trop. Væsentlige punkter i vækststrategien er 1) vedvarende organisk vækst, 2) geografisk ekspansion og 3) platformsinvesteringer. SmartGuy er velpositioneret til at følge med i den organiske vækst, som forventes at finde sted i de kommende år grundet stigende e- handel. Ekspansion ind på et nyt marked kræver ikke blot, at man starter et domæne og tilbyder sin e-butik på det pågældende lands sprog men også de ledsagende funktioner omkring håndtering af betaling, levering og supplerende servicering. Logistikken skal nemlig tilpasses hvert enkelt land, hvilket er afgørende for SmartGuy, da høj leveringssikkerhed er en parameter for at differentiere sig fra konkurrenterne. Ydermere har SmartGuy en høj standard af kundeservice med sproguddannede ansatte, som hjælper kunder på deres eget sprog. Strategien er at fremstå som en lokal virksomhed i hvert enkelt land, selv om man er drevet fra et enkelt sted. 3 Analyse af SmartGuy Group A/S udarbejdet af Aktieinfo

4 Selskabet har i forbindelse med platformsinvesteringer opkøbt to selskaber i regnskabsåret 2012/13, hhv. Sportsprofi og Styledelux. Tyske Sportsprofi skal udvide SmartGuys markedsandel i Tyskland og øge koncernens indkøbsmuligheder i udlandet, mens danske Styledelux skal danne grundlag for øget salg indenfor Premium-segmentet. De samlede udgifter til virksomhedsopkøb udgjorde 11 mio. kr. i 2012/13, hvoraf størsteparten vedrørte opkøb af varelagre. SmartGuys har desuden lanceret sit eget tøj-mærke, Stylepit, som udbydes eksklusivt på SmartGuys webshop. Vi finder dette tiltag interessant, idet det er en mulighed for virkelig at differentiere sig fra konkurrenterne. Succes med dette tiltag er derfor vigtigt, men kun tiden kan vise, om forbrugerne tager det nye Brand til sig. Tempoet i ekspansionen har været aggressivt anlagt med højt tempo, og indtil videre kommer indtjeningen derfor fra aktiviteterne i Norden - og mere specifikt fra Danmark. Omkostningerne til opstart af domæner i hvert enkelt land er ledsaget af betydelige investeringer i markedsføring. Således var EBITDAmarginen sidste år på det nordiske marked på 4,5 %, mens det øvrige udland bidrog med en EBITDA-margin på -17,5 %. Underskuddet på øvrige markeder skyldes, at kundebaser opbygges gennem relativ dyr online markedsføring. Hertil kommer etableringsudgifter mht. kundeservice og levering, der skal tilpasses hvert nyt marked. Startomkostningerne er derfor store, mens indtægterne først kommer med en tidsforskydning. Det kraftige fald i EBITDA-marginen i Norden skyldes øgede driftsomkostninger i forbindelse med vækststrategien i de nordiske lande udenfor Danmark og en samtidig skærpelse af konkurrencen. Der har været en stigning i lønudgifter og markedsføringsomkostninger på hhv. 25 % og 42 %. Fremtiden SmartGuy befinder sig på et marked med betydelig organisk vækst og en positiv udvikling med skift til brug af e-handel. Tøj er i særdeleshed en udbredt handelsvare på Internettet, og tendensen peger mod, at e-handel vil vokse i fremtiden og udgøre en væsentlig del af detailsalget. Det giver derfor et stort omsætningspotentiale for SmartGuy. Omsætningen på det danske marked forventes at stige i de kommende år, og indtjeningsbidraget herfra vil derfor kunne opnå en væsentlig forbedring. Adgangen til Internet er efterhånden almindelig, og fortroligheden med brugen er stigende. Derfor handler det mere om SmartGuys evne til at blive kendt som en interessant handelsplatform. Det er ikke kun unge mennesker, som anvender e-handel. Voksne og ældre mennesker benytter sig i stigende grad af Internettet til shopping. SmartGuy står derfor i en gunstig situation med mulighed for at ekspandere kraftigt. Udvikling for e-handel fordelt på aldersgrupper i Norden 4 Analyse af SmartGuy Group A/S udarbejdet af Aktieinfo

5 Ledelsen går målrettet til værks og er i fuld gang med fase 3 i vækststrategien. Strategien er aggressiv, og målsætningen er en omsætning på 1,0 mia. kr. inden for de næste 3-5 regnskabsår, hvilket vil være mere end en fordobling sammenlignet med omsætningen i regnskabsåret 2012/13. Fokus er på toplinjevækst, mens rentabiliteten er sekundær. Det nu afsluttede regnskabsår er negativt påvirket af flere engangsposter i form af nedskrivninger af materielle aktiver og omkostninger til flytning af varelager. Fra 2014 vil det forbedre rentabiliteten ved at effektivisere logistik og distribution. Der forventes derfor ikke en ligeså negativ bundlinje til næste år. Tiltagene bærer hurtigt frugt, og det giver mulighed for at skabe overskud i det følgende år (2014/15). Særlige omkostninger til igangsætningen af det nye varelager i Polen forventes at udgøre mio. kr. i 2013/14, og det vil udgøre en belastning i indeværende regnskabsår. Det er vigtigt, at SmartGuy hurtigt opnår positiv udvikling i sin indtjening uden at omsætningens vækst forstyrres, ligesom opgaven med overførsel af distributionen til Polen skal gennemføres smertefrit mht. kvalitet i ordrehåndteringen. Konkurrencesituationen er altid en joker, og med et marked i så høj vækst må det forventes, at nye udbydere kan dukke op med tiden. Det vil presse priserne ned og kræve forøgede markedsføringsomkostninger, hvorfor det er vigtigt, at SmartGuy opnår en solid stilling omsætningsmæssigt. Det er vigtigt for SmartGuy at holde sig på forkant med modetrends. Truslen i konkurrencen er hele tiden til stede, da det ikke er svært for en iværksætter at starte et domæne og udbyde målrettede og smalle tilbud på mode via internettet. SmartGuy har dog en betydelig fordel ved at have været i markedet siden Presset fra konkurrenter med et bredt produktsortiment er en større udfordring, og for ledelsen i SmartGuy er det en balance, som skal håndteres. Udflytningen af lageret til Polen lader til at være et klogt træk på flere fronter. Ud over store besparelser er der fordele forbundet med hurtigere levering af varer til de nye europæiske markeder (fase 2 og 3). Kapaciteten på det nye lager i Polen er desuden større, ligesom det vil være muligt at indføre et arbejdsskift ekstra, såfremt behovet opstår. Fremtiden for det danske lager kendes ikke. Ejendommen i Danmark er blevet nedskrevet med 20 mio. kr. som følge af udflytningen. Investeringen i det polske varelager og driftsmateriel forventes at udgøre 55 mio. kr. EBITDA-marginen vil blive styrket af denne store besparelse. Fremtiden er behæftet med usikkerhed, idet markedet forandrer sig hurtigt både på kunde- og konkurrentsiden. Det er derfor en klar styrke, at SmartGuy har en fleksibel, internetbaseret forretningsmodel, som hurtigt kan tilpasses nye efterspørgselsmønstre m.v. Et vigtigt nøgletal for udviklingen i SmartGuys rentabilitet er den gennemsnitlige størrelse af varerne i indkøbskurven, som for 2012/13 var på 583 kr. - et fald på 2,9 % ift. 2011/2012. Større salg per kundeordre vil øge indtjeningen. SmartGuy skal forbedre dette tal via mere effektive og brugervenlige websites, attraktive og appellerende produkter til de rigtige priser og optimal markedsføring Aktien som investering Selskabets kundebase vokser flot i omfang, og det totale antal unikke besøgende (totalantallet minus "gengangere") på SmartGuys webshop steg med 30 % i 2012/13 svarende til i alt 29,5 mio. besøg. Dette tal sammen med den stigende omsætning viser, at SmartGuy er blevet en stærk aktør med vækstkraft på det europæiske marked. Selskabet har en lederposition på det nordiske marked, og med platformsinvesteringen i Tyskland er man også ved at skabe sig en god kundebase i dette land. Vækststrategien har et højt tempo. Kapitalstrukturen er solid, idet de rentebærende aktiver overstiger passiverne. En del af provenuet fra børsnoteringen i 2012 er anvendt til at nedbringe gælden. SmartGuy har en likvid beholdning på 26,7 mio. kr. efter investeringer i bl.a. materielle aktiver for 55 mio. kr. og opkøb for 10,7 mio. kr. Soliditeten er på 59 %, og der er således fortsat plads til investeringer. Kapitalstrukturen udgør en udmærket buffer mod uventede udgifter eller problemer. Pengestrømmen skal bruges på vækst, og der er næppe udsigt til udbytte før om tidligst fem år. Afkastet skal komme fra en stigning i børskursen. Der bør fremover ikke alene fokuseres på at øge omsætningen men også på igen at opnå en fornuftig EBITDA-margin. Flytningen af varelageret kan påregnes at give en forbedring af EBITDA-marginalen på ca. 5 %. Branchen er hård, hurtig og krævende, men det giver des større muligheder for de dygtigste. Det er umuligt at anvende P/E-tal til vurdering af aktien, da de fremtidige overskud er svære at estimere. For 2013/14 tyder signalerne på, at der må forventes et lille underskud. Aktien er ikke billig opgjort ud fra K/I-forholdet på anslået 4,3x. Potentialet for SmartGuy forekommer at være lovende qua den langsigtede opbygning af en stor forretning. Selskabet er velpositioneret til at opnå vækst i Europa, og man besidder en fleksibel organisations- og omkostningsstruktur, som ledelsen hurtigt kan tilpasse i forhold til uventede udfordringer. Vi forventer, at indtjeningen i Danmark vil stige markant og kunne skabe et positivt afkast for Norden som helhed. Herefter skal resten af Europa komme med positive bidrag. Fordelen af stigende volumen i form af lavere indkøbspriser er en interessant vinkel, som imidlertid er svær at bedømme udefra, men det burde kunne forbedre overskudsgraden væsentligt. Et niveauskift opad i omsætningen og indtjening per kunde kræves dog, før marginerne kan forbedres markant. En anden vej til forbedring er en reduktion af strømmen af returvarer. Hvis denne nød kan knækkes, kunne det måske også blive til gavn for kunderne. Der er heldigvis god fart over udviklingen, og omsætningen på det nordiske og europæiske marked steg med hhv. 26 % og 60 % i 2012/13. Aktien må bedømmes at have en profil med high risk/return pga. fasen med nul i indtjening og opbygning af volumen. Som investering passer SmartGuy derfor til den tålmodige og risikovillige investor, som kan se perspektivet i forretningsmodellen. Grundet selskabets lille størrelse og de mange usikkerhedsfaktorer anbefales det at lade aktien udgøre en beskeden del af porteføljen. I takt med at selskabet opnår en succesfuld udvikling, kan man udvide sin investering i aktien. 5 Analyse af SmartGuy Group A/S udarbejdet af Aktieinfo

6 Regnskabstal Mio kr / / / / /14E Omsætning 195,8 238,3 340,2 441,7 530 EBITDA 25,4 28,7 20,3 5,5 18 EBIT 21,9 25,8 15,4-24,2-5 Nettoresultat 15,3 20,7 8,6-26,2-4 Balance ,4 165,9 264,9 280 Nettogæld 18,2 22,2 43,5-4,5-10 Likvid beholdning 4,8 7,6 2,5 26,7 25 Immaterielle aktiver 2,7 2,1 4,6 9,2 8 Materielle aktiver 31,7 61,5 61,4 91,4 87 Egenkapital 46,5 67,5 57,9 155,6 152 Antal ansatte Vækst i oms. i % 14,4 21,7 42,8 29,8 20 Bruttomargin % 51,6 51,2 51,5 48,9 49,0 EBITDA-margin % 13 12,1 6 1,2 3,4 EK forrentning % 38,7 36,2 14,6 N/A N/A Egenkapitalandel % 49, , Resultat pr. aktie -0, Udbytte 0 0 Indre værdi 0,55 0,53 Resultat pr. aktie og indre værdi er ikke relevant for perioden 2009 til 2012, da den reelle børsnotering først fandt sted i Forbehold og ansvarsfraskrivelse Denne analyse er udarbejdet af Aktieinfo på baggrund af offentligt tilgængeligt materiale omkring selskabet. Der er indgået en aftale om analysedækning med selskabet, og Aktieinfo modtager et honorar for det udførte analysearbejde. Konklusion og anbefaling er alene udtryk for Aktieinfos vurdering. Aktieinfo, Steffen Jørgensen, John Stihøj og/eller Lau Svenssen ejer aktier i SmartGuy Group A/S på analysetidspunktet. Aktieinfo kan ikke drages til ansvar for rigtigheden af oplysningerne i analysen, ej heller for opstået tab eller manglende fortjeneste som følge af at råd og forslag følges, og efterfølgende viser sig at være tabsgivende eller resultere i ikke opnået fortjeneste. Det anbefales altid at rådføre sig med et pengeinstitut eller en mægler før der disponeres. Investering i aktier er altid behæftet med risiko for tab. 6 Analyse af SmartGuy Group A/S udarbejdet af Aktieinfo

Analyse af Solar A/S 19.marts 2013

Analyse af Solar A/S 19.marts 2013 Konklusion Solar opnåede i 2012 en omsætning på 1.701 mio. EUR og et nettoresultat på 15,7 mio. EUR, dvs. stigninger på hhv. 11 og 29 % ift. 2011. Resultatet var negativt påvirket af en nedgang i salget

Læs mere

Analyse af Solar A/S 24. marts 2014

Analyse af Solar A/S 24. marts 2014 Konklusion 2013 var et svært år for Solar. Omsætningen på 1.532 mio. svarede til et fald på 6,5 % sammenlignet med 2012, og overskuddet landede på 3 mio.. Omkostninger til restruktureringer og IT-systemet

Læs mere

Analyse af Solar A/S 3. september 2013

Analyse af Solar A/S 3. september 2013 Konklusion Første halvår af 2013 viser et stærkt udfordret Solar, idet man oplevede en negativ organisk vækst på 7,6 %. Omsætningen i H1 faldt til 759 mio. fra 815 mio. i 2012. Bundlinjen var negativ med

Læs mere

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK

INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK Marts 2014 INVESTERINGER GIVER STØRST AFKAST UDEN FOR DANMARK AF KONSULENT MATHIAS SECHER, MASE@DI.DK Det er mere attraktivt at investere i udlandet end i Danmark. Danske virksomheders direkte investeringer

Læs mere

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Årsrapport 2013/14 for Aller Holding A/S Aller Holding A/S har udsendt sin årsrapport for regnskabsåret

Læs mere

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18

egetæpper a/s Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Delårsrapport 2008/09 (1. maj - 31. oktober 2008) CVR-nr. 38 45 42 18 Indhold Hoved- og nøgletal for koncernen 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Resultatopgørelsen for perioden 1. maj - 31. oktober

Læs mere

esoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95

esoft systems FIRST NORTH NR. 74 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE CVR-nr. 25 36 21 95 05.08.2014 esoft systems HALVÅRSMEDDELELSE 2014 CVR-nr. 25 36 21 95 2 Stigende omsætning Positivt resultat Investeringer Omsætning Esoft systems a/s, der omfatter alle aktiviteter i gruppen, har i perioden

Læs mere

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser.

Regnskabsberetning. Bruttomarginen var 49,9%, hvilket var 1,1%-point lavere end i 2006. Udviklingen skyldes de stigende råvarepriser. 6 Ledelsens beretning Regnskabsberetning Nettoomsætning (Mia. kr.) 46 43 4 37 34 31 +1% +1% -2% +9% Organisk Opkøb Valuta Forbedret omkostningsstruktur (%) 6 5 4 3 2 1 Dækningsgrad 1 Driftsomkostninger

Læs mere

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over

Læs mere

Travelmarket.com 1. maj 2009

Travelmarket.com 1. maj 2009 Vækst trods markedskrise Travelmarkets regnskab for 3. kvartal 2008/09 viste fortsat vækst trods en finanskrise, der har ramt rejsebranchen hårdt. Med udsigt til mindre underskud i år, tror vi dog først

Læs mere

Max Riis Christensen max@makesyoulocal.com mobil +45 3017 3950 twitter.com/makesyoulocal

Max Riis Christensen max@makesyoulocal.com mobil +45 3017 3950 twitter.com/makesyoulocal Max Riis Christensen max@makesyoulocal.com mobil +45 3017 3950 twitter.com/makesyoulocal Lancering i udlandet eller succes i udlandet? - Internationalisering er meget mere end oversættelser og betalingsmetoder,

Læs mere

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni).

Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Meddelelse#188-Halvårsmeddelelse 1. halvår 2015 (1. januar 30. juni). Markedsvilkår fortsat presset første halvår af 2015 MultiQ s erhvervelse af majoritet i Mermaid A/S Pr. 12. maj 2015 overtog MultiQ

Læs mere

Analyse af tøjbranchen. Andelen af tøjbutikker med underskud er stigende Juli 2012, Peter Kvistgaard Toft

Analyse af tøjbranchen. Andelen af tøjbutikker med underskud er stigende Juli 2012, Peter Kvistgaard Toft Analyse af tøjbranchen Andelen af tøjbutikker med underskud er stigende Juli 2012, Peter Kvistgaard Toft Indledning En gennemgang af de nyeste regnskabstal for beklædningsbranchen viser, at de større selskaber

Læs mere

BENCHMARK ANALYSE RIVAL

BENCHMARK ANALYSE RIVAL BENCHMARK ANALYSE RIVAL 0-- Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Introduktion... Det samlede resultat... De største virksomheder... Markedsandel... Nettoomsætning...7 Dækningsbidraget/bruttofortjenesten...

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 7. april 2015

Analyse af H+H International A/S 7. april 2015 Konklusion H+H løftede sidste år salget med hele 9,4%, hvilket er flot taget de usikre markedsforhold i betragtning. Storbritannien fortsatte den gode udvikling i 2014, mens der har været udfordringer

Læs mere

Vejen til højere indtjening

Vejen til højere indtjening Vejen til højere indtjening v/ Thomas Honoré koncernchef Kapitalmarkedseftermiddag 2. september AGENDA Highlights første halvår 2015 Præsentation af Columbus Columbus15 strategi Værdi til aktionærerne

Læs mere

15 måneders strategi/plan for Slipsefyr.dk

15 måneders strategi/plan for Slipsefyr.dk 15 måneders strategi/plan for Slipsefyr.dk Step 1 (Oktober- december 2014): Positionerne på det danske og især det svenske marked skal styrkes op mod jul/nytår, der er en af de helt store højtider for

Læs mere

Selskabsmeddelelse nr. 24 11 marts 2008. mermaid technology a/s. Årsregnskabsmeddelelse

Selskabsmeddelelse nr. 24 11 marts 2008. mermaid technology a/s. Årsregnskabsmeddelelse Selskabsmeddelelse nr. 24 11 marts 2008 mermaid technology a/s Årsregnskabsmeddelelse 2007 I løbet af 2007 blev mermaid technology a/s aktier optaget til handel på First North og Selskabet opkøbte ultimo

Læs mere

First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010

First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010 First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010 Halvårsmeddelelse for 2010 Bestyrelsen for Wirtek A/S har behandlet og godkendt halvårsregnskabet for første halvår 2010 for Wirtek koncernen. Omsætning for

Læs mere

Selskabsmeddelelse, Halvårsrapport 2010

Selskabsmeddelelse, Halvårsrapport 2010 Selskabsmeddelelse, Halvårsrapport 2010 August 18, 2010 Selskabsmeddelelse nr. 2010-11 18. august 2010 Tocifret organisk vækst i første halvår drevet af succesfuld lancering af Oticon Agil Koncernens stærke

Læs mere

I lighed med tidligere år afholdte Tivoli bestyrelsesmøde på Tivolis fødselsdag den 15. august 2015. Tivoli kunne i år fejre sin 172 års fødselsdag.

I lighed med tidligere år afholdte Tivoli bestyrelsesmøde på Tivolis fødselsdag den 15. august 2015. Tivoli kunne i år fejre sin 172 års fødselsdag. Direktionen Vesterbrogade 3 Postboks 233 1630 København V Telefon 33 75 02 16 Fax 33 75 03 47 CVR-nr. 10 40 49 16 Tivoli A/S Fondsbørsmeddelelse nr. 8-2015 Tivoli, den 15. august 2015 Delårsrapport for

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år

Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år København, den 26. oktober 2009 Ny pensionsanalyse: Stærkt afkast comeback i Unit Link pensioner i år Morningstar analyserer nu som noget nyt pensionsselskabernes egne risikoprofil fonde fra Unit Link

Læs mere

F.E. Bording 6. december 2011

F.E. Bording 6. december 2011 Anledning: 3. kvartal 2011 En aktie, man bør holde øje med Med fortsat resultatfremgang i 3. kvartal i et fortsat vanskeligt marked for grafiske løsninger, ser vi gode muligheder for yderligere indtjeningsfremgang

Læs mere

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015

Brd. Klee A/S. CVR.nr. 46 87 44 12. Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 Brd. Klee A/S CVR.nr. 46 87 44 12 Delårsrapport for perioden 1. oktober 2014 31. marts 2015 For yderligere oplysninger kan direktør Lars Ejnar Jensen kontaktes på telefon 43 86 83 33 Brd. Klee A/S Delårsrapport

Læs mere

Omsætningen er steget med 13.201 t. kr. eller 15,9 % (den underliggende organiske vækst er positiv med 3,8 %).

Omsætningen er steget med 13.201 t. kr. eller 15,9 % (den underliggende organiske vækst er positiv med 3,8 %). Meddelelse 5/2015 Bestyrelsen for Danske Hoteller A/S har dags dato behandlet halvårsrapporten for 2015. Danske Hoteller havde i 2015 igen en solid resultatfremgang i første halvår. Der er pæn fremgang

Læs mere

Analyse af Trifork A/S 8. november 2012

Analyse af Trifork A/S 8. november 2012 Konklusion Strategien om at vokse med 15-25 % årligt de næste 3-4 år er fortsat gældende, hvilket primært skal ske ved at øge den udenlandske andel af omsætningen via løbende opkøb. Imidlertid koster det

Læs mere

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.)

COWI-koncernen. Halvårsrapport januar-juni 2005. Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Halvårsrapport januar-juni Highlights: Nettoomsætning er øget fra 1.243 mdkk til 1.293 mdkk (+4 pct.) Resultat af primær drift er øget fra 48 mdkk til 57 mdkk (+20 pct.) Overskudsgrad er øget fra 3,8 pct.

Læs mere

Enkeltmandsselskaber med begrænset ansvar

Enkeltmandsselskaber med begrænset ansvar Enkeltmandsselskaber med begrænset ansvar Europa-Kommissionens høring, GD MARKT Indledende bemærkning: Dette spørgeskema er udarbejdet af Generaldirektorat for Det Indre Marked og Tjenesteydelser for at

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Faaborg, den 21. april 2009 Selskabsmeddelelse nr. 05/2009 Delårsrapport for 1. kvartal 2009 Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

Auriga som investering

Auriga som investering Auriga som investering Medlemsarrangement Dansk Aktionærforening Nordjylland 26. maj 2014 V/ Lene Faurskov, Manager, Investor Relations Helping you grow Udsagn om fremtidige forhold Denne præsentation

Læs mere

Berlin High End A/S Generalforsamling d. 1 nov. 2010

Berlin High End A/S Generalforsamling d. 1 nov. 2010 Moderselskabet: Berlin High End A/S. vs Koncernen: Berlin High End A/S og samtlige tyske datterselskaber konsolideret efter dansk praksis. 2009/2010 vs 2008/2009: 2008/2009 Fuld omsætning med oprindelige

Læs mere

Berlin III A/S. NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Berlin III A/S Selskabets nye strategi.

Berlin III A/S. NASDAQ OMX Copenhagen A/S. Berlin III A/S Selskabets nye strategi. NASDAQ OMX Copenhagen A/S nr. 94 / 2012 Birkerød, 27. april 2012 CVR. nr. 29 24 64 91 www.berlin3.dk Berlin III A/S Selskabets nye strategi. Som nævnt i tidligere selskabsmeddelelser skal bestyrelsen herved

Læs mere

adserving International A/S Resultatresume 1. juli 2007 / 30. juni 2008 Selskabets Revisor: Nørre Farimagsgade 11 1364 København K

adserving International A/S Resultatresume 1. juli 2007 / 30. juni 2008 Selskabets Revisor: Nørre Farimagsgade 11 1364 København K Pressemeddelelse nr. 24/2008 29. september 2008 adserving International A/S Resultatresume 1. juli 2007 / 30. juni 2008 Selskabets Revisor: Nørre Farimagsgade 11 1364 København K Selskabets godkendte rådgiver:

Læs mere

Erhvervscase JBS. Problemstilling

Erhvervscase JBS. Problemstilling Erhvervscase JBS JBS A/S er en dansk tekstilvirksomhed, der hovedsageligt producerer undertøj. JBS blev grundlagt i 1939 af Jens Bjerg Sørensen, der så en oplagt mulighed for at tjene penge ved at sælge

Læs mere

F.E. Bording 31. maj 2011

F.E. Bording 31. maj 2011 m-1 j-1 j-1 a-1 s-1 o-1 n-1 d-1 j-11 f-11 m-11 a-11 m-11 j-11 PRAETORIAN RESEARCH Anledning: 1. kvartal 211 Endelig peger pilen i den rigtige retning Bording opnåede endeligt - positive resultat for 1.

Læs mere

PRIVATPAKKER TIL NORDEN Pakker til private modtagere i Norden

PRIVATPAKKER TIL NORDEN Pakker til private modtagere i Norden PRIVATPAKKER TIL NORDEN Pakker til private modtagere i Norden PR. 1. JANUAR 2014 Alle priser er i DKK. Prisen beregnes ud fra den vægt, der er højest af fysisk vægt og volumenvægt (faktureret vægt). Sådan

Læs mere

1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast

1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Bestyrelsens beretning 2012-13 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Jeg glæder mig hvert år til denne dag, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der

Læs mere

FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014

FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014 Side 1 af 5 FORMANDSBERETNING Ekstraordinær generalforsamling i Auriga Industries A/S den 7. oktober 2014 Slide 1 - Forside Kære aktionærer, medarbejdere og gæster: hjertelig velkommen til denne ekstraordinære

Læs mere

KVARTALSORIENTERING 1. KVARTAL 2015

KVARTALSORIENTERING 1. KVARTAL 2015 KVARTALSORIENTERING 1. KVARTAL 215 Den 7. maj 215 Selskabsmeddelelse nr. 4-15 Flere end 35. husstande er nu tilmeldt NejTak+, som fortsætter fremgangen planmæssigt. Koncernens omsætning og resultat var

Læs mere

Delårsrapport 1. halvår 2011/12

Delårsrapport 1. halvår 2011/12 20. februar 2012 Meddelelse nr. 124 Delårsrapport 1. halvår 2011/12 Bestyrelsen for Rovsing A/S har godkendt Selskabets delårsrapport for 1. halvår (1. juli 2011 31. december 2011) for regnskabsåret 2011/12.

Læs mere

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14

Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Til OMX Den Nordiske Børs København Fondsbørsmeddelelse nr. 3/2008 Hellerup, 15. april 2008 CVR nr. 21 33 56 14 Delårsrapport for perioden 1. januar - 31. marts 2008 Bestyrelsen for Dan-Ejendomme Holding

Læs mere

ODIN. eshop for IT-forhandlere

ODIN. eshop for IT-forhandlere ODIN eshop for IT-forhandlere Når vi snakker om løsninger indenfor IT branchen så er det svært at komme udenom Emini. Vi har arbejdet sammen med dem i flere år og for Scribona har vores webløsning været

Læs mere

CIMBER STERLING. Præsentation af 2. kvartal 2010/11. 14. december 2010. Henriette Schütze CFO. Side 1

CIMBER STERLING. Præsentation af 2. kvartal 2010/11. 14. december 2010. Henriette Schütze CFO. Side 1 CIMBER STERLING Præsentation af 2. kvartal 2010/11 14. december 2010 Henriette Schütze CFO Side 1 Disclaimer Materialet indeholder fremadrettede udsagn. Disse fremadrettede udsagn er udsagn vedrørende

Læs mere

EU tal overvurderer markant den danske offentlige gæld

EU tal overvurderer markant den danske offentlige gæld EU tal overvurderer markant den danske offentlige gæld I 14 havde Danmark det største offentlige overskud i EU. Det danske overskud var på 1, pct. af BNP. Kun fire lande i EU havde et overskud. Selvom

Læs mere

FORTROLIGHEDSPOLITIK. Hvem er vi?

FORTROLIGHEDSPOLITIK. Hvem er vi? FORTROLIGHEDSPOLITIK Inwear ved, at det er vigtigt for dig, hvordan dine oplysninger behandles og videregives, og vi er glade for, at du har tillid til os i den henseende. Følgende beskriver vores fortrolighedspolitik.

Læs mere

International e-handel Intentioner er godt, handling er bedre

International e-handel Intentioner er godt, handling er bedre International e-handel Intentioner er godt, handling er bedre Oktober 2014 Analysens indhold 1. Hovedkonklusioner 3 2. Introduktion til analysen 5 3. Markedet 9 4. Vækststrategier 12 5. Markedsudvikling

Læs mere

Hoved- og nøgletal 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår tkr. 2015 2014 2015 2014 2014

Hoved- og nøgletal 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår tkr. 2015 2014 2015 2014 2014 Hoved- og nøgletal 2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår tkr. 2015 2014 2015 2014 2014 Hovedtal Nettoomsætning i alt 37.669 28.996 61.867 56.743 125.740 Af- og nedskrivninger 1.684 976 3.232 105.607

Læs mere

InvestorDagen 22. september 2015 Kunde- og indtjeningsmål i balance

InvestorDagen 22. september 2015 Kunde- og indtjeningsmål i balance InvestorDagen 22. september 2015 Kunde- og indtjeningsmål i balance Morten Hübbe, koncernchef Download præsentationen på tryg.com Følg os på Twitter: @TrygIR Forbehold Visse udsagn i denne præsentation

Læs mere

Virksomhedsanalyse. Fjällräven ApS

Virksomhedsanalyse. Fjällräven ApS Virksomhedsanalyse Fjällräven ApS Udarbejdet af Majli Sofie Knappe, 3eø Silkeborg Gymnasium, maj 2012 Virksomhedsbeskrivelse Fjällräven ApS er det danske datterselskab af den svenske koncern Fenix Outdoor.

Læs mere

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast.

Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for året, der er gået i Coloplast. Bestyrelsens beretning 2013-14 Bilag 1 Michael Pram Rasmussen: 1. Endnu et godt år for aktionærerne i Coloplast Jeg glæder mig hvert år til generalforsamlingen, hvor bestyrelsen aflægger beretning for

Læs mere

Delårsrapport for 1. kvartal 2008

Delårsrapport for 1. kvartal 2008 Delårsrapport for 1. kvartal 2008 Brødrene A & O Johansen A/S Rørvang 3 * 2620 Albertslund Tlf.: 70 28 00 00 * Fax: 70 28 01 01 CVR-nr.: 58 21 06 17 side 1/6 (Alle beløb er i hele 1.000 kr.) Resultatopgørelse

Læs mere

Topdanmarks equity story

Topdanmarks equity story Topdanmarks equity story Aktieprofil Fokuseret strategi Dansk aktør Stabile forsikringsrisici Lav omkostningsprocent Begrænset finansiel risiko Synergi mellem liv og skade Effektiv kapitalstyring Topdanmark-aktien

Læs mere

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye

Læs mere

Analyse af H+H International A/S 31. marts 2014

Analyse af H+H International A/S 31. marts 2014 Konklusion Efter massive tab i årene 2009-13 er der udsigt til et beskedent positivt resultat i indeværende år. Afsætningen forventes at vokse moderat opgjort i mængde, og kombineret med stram styring

Læs mere

Velkommen )l ordinær generalforsamling. 27. januar 2015

Velkommen )l ordinær generalforsamling. 27. januar 2015 Velkommen )l ordinær generalforsamling 27. januar 2015 Dagsorden 1. Ledelsens beretning om Selskabets virksomhed 2. Forelæggelse af årsrapport 2013/14 og koncernregnskab )l godkendelse 3. Beslutning om

Læs mere

A/S Difko ValueBuilding III. A/S Difko. ValueBuilding-projekt

A/S Difko ValueBuilding III. A/S Difko. ValueBuilding-projekt 1 A/S Difko valuebuilding III ValueBuilding-projekt 2 Difko udbød i 2010 A/S Difko ValueBuilding I. I dag er flere af ejendommene steget i værdi, og én af ejendommene er allerede solgt med stor gevinst.

Læs mere

Præsentation #02 UDENLANDSKE INVESTERINGER OG DANMARKS ATTRAKTIVITET

Præsentation #02 UDENLANDSKE INVESTERINGER OG DANMARKS ATTRAKTIVITET Januar 2013 Præsentation #02 UDENLANDSKE INVESTERINGER OG DANMARKS ATTRAKTIVITET Præsentation udarbejdet af Copenhagen Economics for Axcelfuture Udenlandske investeringer og Danmarks attraktivitet Udenlandske

Læs mere

Erhvervscase om Jbs Afleveringsdato.. 2009. Have a nice day. Erhvervscase om Jbs. Side 1 af 13

Erhvervscase om Jbs Afleveringsdato.. 2009. Have a nice day. Erhvervscase om Jbs. Side 1 af 13 Have a nice day Erhvervscase om Jbs Side 1 af 13 Indholdsfortegnelse Indledning......s. 3 Problemstillinger....s. 3-5 Bilag 1 SWOT-analyse.......... s. 6 Bilag 2 TOWS-analyse......s. 7 Bilag 3 De 4 p er........s.

Læs mere

E-handel i Norden 2. kvartal 2014 TEMA: VEJEN TIL E-HANDELSKØBET

E-handel i Norden 2. kvartal 2014 TEMA: VEJEN TIL E-HANDELSKØBET E-handel i Norden 2. kvartal 2014 TEMA: VEJEN TIL E-HANDELSKØBET E-handel til en værdi af 33 mia. SEK FORORD Den nordiske e-handel fortsatte stærkt i 2. kvartal 2014. De nordiske forbrugere har i alt købt

Læs mere

Analyse af Trifork A/S 12. juni 2012

Analyse af Trifork A/S 12. juni 2012 Konklusion Sidste år købte Trifork Erlang Solutions i England og ejerandelen i Basho Technologies blev forøget. Derved fik selskabet fodfæste i England og adgang til vigtig databaseteknologi. Målet i år

Læs mere

IT OG LOGISTIK. Intern brug af it 2. Kampagnestyring 3. Butikssystem 4. Logistik 5. Distributionscentre 6. Hjemmesiden 7 JYSK TV 8.

IT OG LOGISTIK. Intern brug af it 2. Kampagnestyring 3. Butikssystem 4. Logistik 5. Distributionscentre 6. Hjemmesiden 7 JYSK TV 8. IT OG LOGISTIK Intern brug af it 2 Kampagnestyring 3 Oms 3,9b Butikssystem 4 Logistik 5 Distributionscentre 6 Hjemmesiden 7 JYSK TV 8 Kilde: JW Luftfoto Online salg 9 1 INTERN BRUG AF IT I JYSK har man

Læs mere

KONSEKVENSER AF ÆNDRING AF REGNSKABSPRAKSIS

KONSEKVENSER AF ÆNDRING AF REGNSKABSPRAKSIS Til Københavns Fondsbørs Faxe, den 22. august 2002 BG 17/2002 KONSEKVENSER AF ÆNDRING AF REGNSKABSPRAKSIS Som meddelt i delårsrapporten for 1. kvartal 2002 udarbejdes Bryggerigruppens regnskaber fra 1.

Læs mere

esoft systems FIRST NORTH NR. 79 26.03.2015 esoft systems ÅRSREGNSKAB 2014 for perioden 01.01.2014-31.12.2014 CVR-nr. 25 36 21 95

esoft systems FIRST NORTH NR. 79 26.03.2015 esoft systems ÅRSREGNSKAB 2014 for perioden 01.01.2014-31.12.2014 CVR-nr. 25 36 21 95 26.03.2015 esoft systems ÅRSREGNSKAB 2014 for perioden 01.01.2014-31.12.2014 CVR-nr. 25 36 21 95 2 Koncernens hovedaktiviteter Udviklingen i aktiviteter og økonomiske forhold Forventninger til fremtiden

Læs mere

Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september. Koncerndirektør Lars Bonde. Præsentation kan downloades på www.tryg.com

Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september. Koncerndirektør Lars Bonde. Præsentation kan downloades på www.tryg.com Dansk Aktiemesse 2011 København 20. september Koncerndirektør Lars Bonde Præsentation kan downloades på www.tryg.com Forbehold Visse udsagn i denne præsentation er baseret på ledelsens opfattelse, antagelser

Læs mere

ØKONOMI. Årets resultat 2. JYSK i europæisk top 10 3. Balancens aktivside 4. Balancens passivside 5. Mål 6. Balanced scorecard 7

ØKONOMI. Årets resultat 2. JYSK i europæisk top 10 3. Balancens aktivside 4. Balancens passivside 5. Mål 6. Balanced scorecard 7 ØKONOMI Årets resultat 2 JYSK i europæisk top 10 3 Balancens aktivside 4 Balancens passivside 5 Oms 3,9b Mål 6 Balanced scorecard 7 Udvikling i omsætning 8 Butiksudvikling: koncern 9 Butiksudvikling: JYSK

Læs mere

Analyse af Trifork A/S 11. april 2012

Analyse af Trifork A/S 11. april 2012 Konklusion Trifork opnåede en vækst i omsætningen på 23 % i 2011, hvilket er i den øvre del af det udmeldte interval om en årlig vækst på15-25 %. Indtjeningen følger med op og overstiger selskabets egen

Læs mere

Meddelelse nr. 8 2003 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2003 Til Københavns Fondsbørs

Meddelelse nr. 8 2003 Kvartalsrapport, 1. kvartal 2003 Til Københavns Fondsbørs Side 1/6 21. maj 2003 Kvartalsrapport for 1. kvartal 2003 for Rockwool International A/S Hovedpunkter Omsætningen steg med 1 % i forhold til 1. kvartal 2002. Med uændrede valutakurser ville den være steget

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Delårsrapport for 9 måneder 2009 Faaborg, den 29. oktober 2009 Selskabsmeddelelse nr. 15/2009 Bestyrelsen og direktionen har behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

- den nye skandinaviske finanskoncern

- den nye skandinaviske finanskoncern - den nye skandinaviske finanskoncern Årsrapport for 2006 samt strategi - ordinær generalforsamling 20. april 2007 Koncerndirektør Lasse Lindblad og bestyrelsesformand Claus Ørskov DISPOSITION FOR I DAG

Læs mere

Ultrakort om Kop&Kande

Ultrakort om Kop&Kande Ultrakort om Kop&Kande 96 butikker (DK, Grønland, Island, Færøerne) Frivillig kæde Omsætter for ca. 750 mio. kroner ud af butik 2012 vs2009 Omsætningsvækst +15% Antal butikker + 18% Acceptabel indtjening

Læs mere

Halvårsrapport 2012. HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012

Halvårsrapport 2012. HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012 Halvårsrapport 2012 HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012 Agenda Præsentation ved: Lars Nymann Andersen Administrerende direktør, North Media Kåre Wigh Økonomidirektør, North Media Arne Ullum Mediadirektør,

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Roblon har god fremgang i omsætning og resultat i 1. kvartal 2014/15.

Roblon har god fremgang i omsætning og resultat i 1. kvartal 2014/15. Roblon A/S PO box 120 Nordhavnsvej 1 9900 Frederikshavn Denmark Fondsbørsmeddelelse nr. 4 2015 Tel. +45 9620 3300 Fax +45 9620 3399 info@roblon.com www.roblon.com CVR no. 5706 8515 Delårsrapport for 2014/15

Læs mere

60% 397 mia. kr 50% 40% 66% 30% 42% 20% 10%

60% 397 mia. kr 50% 40% 66% 30% 42% 20% 10% Svensk niveau for udenlandske investeringer i Danmark vil give milliardgevinst AF CHEFKONSULENT MIRA LIE NIELSEN, CAND. OECON, ØKONOM ANDREAS KILDE- GAARD PEDERSEN, CAND. POLIT OG ANALYSECHEF GEERT LAIER

Læs mere

HØRING OM GRÆNSEOVERSKRIDENDE FLYTNING AF REGISTRERINGSSTED FOR SELSKABER - høring gennemført af GD MARKT

HØRING OM GRÆNSEOVERSKRIDENDE FLYTNING AF REGISTRERINGSSTED FOR SELSKABER - høring gennemført af GD MARKT HØRING OM GRÆNSEOVERSKRIDENDE FLYTNING AF REGISTRERINGSSTED FOR SELSKABER - høring gennemført af GD MARKT Indledning Indledende bemærkninger: Dette dokument er udarbejdet af Generaldirektoratet for det

Læs mere

Summer School II: Forstå et regnskab, Resultatopgørelse

Summer School II: Forstå et regnskab, Resultatopgørelse Summer School II: Forstå et regnskab, Resultatopgørelse Børsen-tv v/ Senioranalytiker i Sydbank Jacob Pedersen, CFA Foto: Sydbank 1 Resultatopgørelse Vestas - Omsætning Resultatopgørelsen repræsenterer

Læs mere

Fondsbørsmeddelelse nr. 1 2004/05 03/05/04

Fondsbørsmeddelelse nr. 1 2004/05 03/05/04 03/05/04 THRANE OG THRANE A/S KØBER AKTIEMAJORITETEN I EUROCOM INDUSTRIES A/S Resumé ( Thrane & Thrane ) har indgået en aftale med EMG EuroMarine Electronics GmbH ( EuroMarine ) om køb af 88,6% af aktiekapitalen

Læs mere

Bestyrelsen for IC Companys A/S har på sit møde i dag godkendt halvårsregnskabet for perioden 1. juli - 31. december 2002.

Bestyrelsen for IC Companys A/S har på sit møde i dag godkendt halvårsregnskabet for perioden 1. juli - 31. december 2002. Side 1/9 27. februar 2003 Til Københavns Fondsbørs Meddelelse nr. 03 / 2003 IC Companys A/S Halvårsmeddelelse 2002/03 Bestyrelsen for IC Companys A/S har på sit møde i dag godkendt halvårsregnskabet for

Læs mere

Hvad kan forklare danmarks eksport mønster?

Hvad kan forklare danmarks eksport mønster? Organisation for erhvervslivet Januar 2010 Hvad kan forklare danmarks eksport mønster? AF CHEFKONSULENT MORTEN GRANZAU NIELSEN, MOGR@DI.DK en nyudviklet eksportmodel fra DI kan forklare 90 pct. af Danmarks

Læs mere

Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013

Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013 Pressemeddelse Halvårsregnskab 2013 // 1 Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013 Pressemeddelse Halvårsregnskab 2013 // 2

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

For 2014/15 forventes et samlet overskud i niveauet 2 mio. kr. efter skat. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte for året 2013/14.

For 2014/15 forventes et samlet overskud i niveauet 2 mio. kr. efter skat. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udbetales udbytte for året 2013/14. Dantax A/S Bransagervej 15 DK-9490 Pandrup Tlf. (+45) 98 24 76 77 Fax (+45) 98 20 40 15 e-mail:ps@dantaxradio.dk CVR. nr. 36 59 15 28 NASDAQ OMX Copenhagen A/S Pandrup, den 23. september 2014 Årsregnskabsmeddelelse

Læs mere

Admiral Capital A/S Hovedpunkter i delårsrapport for perioden 1. juli til 31. december

Admiral Capital A/S Hovedpunkter i delårsrapport for perioden 1. juli til 31. december NASDAQ OMX Copenhagen A/S nr. 5 / 2015 Aarhus, 27. februar 2015 CVR. nr. 29 24 64 91 www.re-cap.dk Admiral Capital A/S Hovedpunkter i delårsrapport for perioden 1. juli til 31. december 2014 Bestyrelsen

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

ØKONOMI. Økonomiafdelingen - kasseopgørelse 2. Resultatopgørelse i en produktionsvirksomhed Årsregskabet 2012 - omsætningsfordeling 4

ØKONOMI. Økonomiafdelingen - kasseopgørelse 2. Resultatopgørelse i en produktionsvirksomhed Årsregskabet 2012 - omsætningsfordeling 4 ØKONOMI Økonomiafdelingen - kasseopgørelse 2 Resultatopgørelse i en produktionsvirksomhed Årsregskabet 2012 - omsætningsfordeling 4 3 Oms 3,9b Årsregnskabet 2012 balancens aktivside 5 Årsregnskabet 2012

Læs mere

Kvartalsrapport. 1. kvartal - 2014 KVARTALSRAPPORT 1-2014. TELE-POST fastholder sin omsætning på trods af de gennemførte prisnedsættelser.

Kvartalsrapport. 1. kvartal - 2014 KVARTALSRAPPORT 1-2014. TELE-POST fastholder sin omsætning på trods af de gennemførte prisnedsættelser. KVARTALSRAPPORT 1-2014 Kvartalsrapport TELE-POST fastholder sin omsætning på trods af de gennemførte prisnedsættelser. Store investeringer i 2013 betyder større afskrivninger og en lavere indtjening. 1.

Læs mere

Valg af dirigent. Bestyrelsen har udpeget advokat Peter Lau Lauritzen

Valg af dirigent. Bestyrelsen har udpeget advokat Peter Lau Lauritzen Valg af dirigent Bestyrelsen har udpeget advokat Peter Lau Lauritzen Beretning og fremlæggelse af årsrapporten 1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed. 2. Fremlæggelse af Årsrapporten til godkendelse

Læs mere

Udlandspriser privat. Priser og zoner. Priser til udlandet, opkald fra Danmark

Udlandspriser privat. Priser og zoner. Priser til udlandet, opkald fra Danmark Udlandspriser privat Priser og zoner Telia har indført en prisstruktur, som gør det lettere at gennemskue prisen på opkald til og fra udlandet. Hver udlandsszone har en ensartet prisstruktur. Du betaler

Læs mere

GENERALFORSAMLING I ROYAL GREENLAND A/S I NUUK 10. FEBRUAR 2014

GENERALFORSAMLING I ROYAL GREENLAND A/S I NUUK 10. FEBRUAR 2014 GENERALFORSAMLING I ROYAL GREENLAND A/S I NUUK 10. FEBRUAR 2014 Dagsordenens pkt. a: Beretning om selskabets virksomhed. I regnskabsåret 2012/2013, som sluttede den 30. september 2013, opnåede Royal Greenland

Læs mere

VERDEN OMKRING JYSK. Kunder 2. Konkurrenter 3. Leverandører 4. Nye markeder 5. Finanskrisen 6. Møde med konkurrencemyndighederne 7.

VERDEN OMKRING JYSK. Kunder 2. Konkurrenter 3. Leverandører 4. Nye markeder 5. Finanskrisen 6. Møde med konkurrencemyndighederne 7. VERDEN OMKRING JYSK Kunder 2 Konkurrenter 3 Oms 3,9b Leverandører 4 Nye markeder 5 Finanskrisen 6 Møde med konkurrencemyndighederne 7 1 KUNDER JYSKs kunder består af B-t-C-kunder og B-t-B-kunder. B-t-C

Læs mere

Ordinær generalforsamling 2011

Ordinær generalforsamling 2011 Ordinær generalforsamling 2011 14. april 2011 build with ease Dagsorden 1. Ledelsens beretning om selskabets virksomhed i det forløbne år 2. Fremlæggelse og godkendelse af revideret årsrapport 2010 3.

Læs mere

21. januar 2008. RTX Telecom A/S * Strømmen 6 * 9400 Nørresundby * Denmark * www.rtx.dk

21. januar 2008. RTX Telecom A/S * Strømmen 6 * 9400 Nørresundby * Denmark * www.rtx.dk Ordinær generalforsamling 21. januar 2008 RTX Telecom A/S * Strømmen 6 * 9400 Nørresundby * Denmark * www.rtx.dk Dagsorden 1. Bestyrelsens redegørelse for selskabets virksomhed i det forløbne regnskabsår.

Læs mere

Er din virksomhed blandt de bedste?

Er din virksomhed blandt de bedste? Notabenus Group Er din virksomhed blandt de bedste? ... det er vores i kraft af dynamiske og dygtige samarbejdspartnere omkring mange spændende projekter Notabenus skaber attraktive investeringer i hele

Læs mere

Analyse af ChemoMetec 20. maj 2015

Analyse af ChemoMetec 20. maj 2015 Konklusion De gode salgstakter hos ChemoMetec er fortsat i Q3, hvorfor prognosen for 2014/15 for fjerde gang i år hæves. Salget steg med 57% (set i forhold til Q3 sidste år) til 17,7 mio. kr. Salg af analyseinstrumenter

Læs mere

Travelmarket.com 9. oktober 2008

Travelmarket.com 9. oktober 2008 Som sagt så gjort Travelmarkets vækst inden for de enkelte forretningsområder er godt på vej via nye partneraftaler og således helt i tråd med investeringscasen. Med indgåelse af partnerskaber med Søndagsavisen

Læs mere

Analyse 19. marts 2014

Analyse 19. marts 2014 19. marts 2014 Børnepenge til personer, hvor børnene ikke opholder sig i Danmark Af Kristian Thor Jakobsen I dette notat ses nærmere på omfanget af udbetalte børnepenge til statsborgere fra andre EU/EØS-lande

Læs mere

Topsil Semiconductor Materials udbyder nye aktier

Topsil Semiconductor Materials udbyder nye aktier NASDAQ OMX Copenhagen A/S 20.04.2010 Nikolaj Plads 6 1067 København K Nr. 07/10 Topsil Semiconductor Materials udbyder nye aktier Topsil Semiconductor Materials A/S ( Topsil ) udbyder 103.890.151 stk.

Læs mere

Velkommen til ekstraordinær generalforsamling 18. marts 2011

Velkommen til ekstraordinær generalforsamling 18. marts 2011 Velkommen til ekstraordinær generalforsamling 18. marts 2011 Dagsorden punkt 1 Vedrørende dagsordenens punkt 1 Valg af dirigent Bestyrelsen har anmodet advokat Christian Th. Kjølbye om at påtage sig hvervet

Læs mere