Bestyrelsen har i dag godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni 2006.

Transkript

1 Side 1 af 17 Dette materiale er ikke et tilbud om salg af værdipapirer i USA. Værdipapirer må ikke udbydes eller sælges i USA uden registrering eller undtaget fra registrering i henhold til US Securities ACT af 1933 med ændringer. Værdipapirudstederen har ikke registreret og har ikke intentioner om at registrere nogen del af udbuddet i USA og har ej heller intentioner om at gennemføre en udbudsrunde af værdipapirer i USA. Til Københavns Fondsbørs NeuroSearch A/S Halvårsrapport for 1. halvår 2006 Bestyrelsen har i dag godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar 30. juni Det regnskabsmæssige resultat efter skat blev et underskud på 98,5 mio. kr. (overskud på 48,9 mio. kr. i samme periode i 2005). Kapitalberedskabet udgjorde 350 mio. kr. pr. 30. juni 2006 (538 mio. kr. ved udgangen af juni 2005). Følgende begivenheder fra perioden kan fremhæves: NeuroSearch har dags dato indgået en betinget aftale om at købe samtlige aktier i A. Carlsson Research AB. Der henvises til særskilt fondsbørsmeddelelse, der er udsendt samtidig med denne halvårsrapport. NeuroSearchs udviklings- og licenspartner GlaxoSmithKline (GSK) har planlagt et klinisk fase IIb studie med patienter med svær depression (Major Depressive Disorder). I første omgang vil NS2359 blive sammenlignet med placebo og et markedsført antidepressivt lægemiddel. GSK har opnået myndighedsgodkendelser i flere lande, og det forventes at studierne som planlagt kan påbegyndes inden udgangen af I august måned har NeuroSearch opnået myndighedsgodkendelse til at starte et klinisk fase IIb studie med tesofensine til behandling af fedme. Studierne vil omfatte 200 patienter, hvor forskellige doser af tesofensine vil blive sammenlignet med placebo. NeuroSearchs udviklings- og licenspartner Abbott Laboratories (Abbott) har i 1. halvår valgt to nye udviklingskandidater, således at samarbejdet nu omfatter tre udviklingsprogrammer inden for neuropatisk smerte, skizofreni og demenstilstande. NeuroSearch har efter succesfuld afslutning af prækliniske forsøg valgt stoffet NSD-503 som ny udviklingskandidat til behandling af kronisk obstruktiv lungelidelse (KOL) også kaldet rygerlunger. NeuroSearch fastholder tidligere offentliggjorte resultatforventninger om et underskud i størrelsesordenen mio. kr.

2 Side 2 af 17 Aftalen med Carlsson Research vil medføre ændringer til forventningerne til årets resultat. Da der er tale om en betinget købsaftale, vil NeuroSearch opdatere forventningerne til årets resultat i forbindelse med afslutningen af transaktionen. Asger Aamund Formand for bestyrelsen Kontaktpersoner: Flemming Pedersen, adm. direktør Telefon: eller Hanne Leth Hillman, chef for Investor Relations and Corporate Communications Telefon: eller Telefonkonference: Der vil blive afholdt telefonkonference den 23. august 2006 kl , hvor adm. direktør Flemming Pedersen vil redegøre for halvårsmeddelelsen og besvare spørgsmål. Herudover vil adm. direktør Nicholas Waters fra Carlsson Research AB sammen med adm. direktør Flemming Pedersen redegøre for akkvisitionen. Telefonkonferencen foregår på engelsk og telefonnummeret er (Storbritannien: +44 (0) Sverige: +46 (0) ) Den tilhørende powerpoint-præsentation vil kunne ses via Telekonferencen og den tilhørende powerpoint-præsentaton vil dog ikke være tilgængelig for deltagere lokaliseret i Australien, Canada, Hong Kong, Japan, StockWise resumé: NeuroSearch køber den svenske biofarmaceutiske virksomhed A.Carlsson Research AB. Udviklingsprojekterne forløber tilfredsstilende og forventningerne til årets resultat fastholdes. NeuroSearch er et børsnoteret biofarmaceutisk selskab (NEUR.CO). NeuroSearch har fem lægemiddelkandidater i klinisk udvikling: NS2359 til behandling af depression og ADHD (fase II) i samarbejde med GSK, tesofensine til behandling af fedme (fase II), NS1209 til behandling af epilepsi og smerte (fase II) og ABT-894 i klinisk udvikling til smertebehandling (fase I) i samarbejde med Abbott. Desuden har NeuroSearch en portefølje af prækliniske udviklingskandidater og en række forskningsprogrammer primært fokuseret på ionkanalmodulatorer med kommercielt potentiale inden for CNS og andre sygdomme. NeuroSearch har kapitalandele i en række biotekvirksomheder: Atonomics A/S, Bavarian Nordic A/S, NsGene A/S, Sophion Bioscience A/S, ZGene A/S og PainCeptor Pharma Corporation Inc.

3 Side 3 af 17 LÆGEMIDDELKANDIDATER I UDVIKLING NS2359 (GSK372475) Depression og ADHD GSK har licens til rettighederne omkring NS2359 (GSK372475) i hele verden. GSK har planlagt et klinisk fase II program med patienter med svær depression (Major Depressive Disorder). I første omgang vil NS2359 blive sammenlignet med placebo og et markedsført antidepressivt middel. GSK har opnået myndighedsgodkendelser i flere lande, og det forventes at studierne som planlagt påbegyndes i Hos raske forsøgspersoner har lave veltolererede doser (0,25; 0,5 og 1 mg pr. dag) medført en monoamin reuptake-hæmmende virkning (målt ved hjerne PET-scanning) i hjerneregioner, der er relevante for behandling af depression. Den sikkerhedsmæssige og farmako kinetiske profil for NS2359 er blevet evalueret hos 215 raske forsøgspersoner og patienter. Yderligere er det påvist hos ADHD-patienter, at NS2359 forbedrer de kognitive funktioner, hvilket også kan være vigtigt for behandling af depression, da der ofte sker kognitiv forringelse hos patienter, der lider af depression. NS2359 er en potent monoamin reuptake-hæmmer, der forbedrer funktionen af de tre neurotransmittere serotonin, noradrenalin og dopamin. Det er målet, at NS2359 bliver det første lægemiddel på markedet inden for denne nye klasse af antidepressiva, der påvirker alle tre monoaminsystemer (triple mode of action). Forskellige offentliggjorte kliniske studier understøtter, at en triple monoamin reuptake-hæmmer kan have en bedre antidepressiv virkning end de nuværende markedsførte antidepressiva på markedet. Tesofensine - fedme NeuroSearch har opnået myndighedsgodkendelse til at starte et klinisk fase IIb studie (TIPO-1) med patienter der lider af fedme. Studiet er udformet i samarbejde med et ekspertudvalg bestående af internationalt anerkendte kliniske fedmespecialister, og er udformet med henblik på at fastlægge den optimale dosis med hensyn til virkning og sikkerhed blandt 200 patienter med et BMI 30, som behandles med tre forskellige doser tesofensine og en placebogruppe. I TIPO-1 får alle patienterne samme kost og motionsprogram i det halve år behandlingen varer. Baggrunden for at påbegynde TIPO-1 og det supplerende studie er, at tesofensine viste vægttab hos 312 overvægtige patienter, der deltog i placebokontrollerede Alzheimer og Parkinson kliniske fase II studier, der blev afsluttet i Disse studier omfattede i alt 1037 patienter, hvoraf 312 var overvægtige (BMI 27). Behandling med tesofensine i 14 uger medførte et betydeligt dosisafhængigt vægttab og en positiv virkning i forhold til resultater af mindst samme størrelsesorden som offentliggjorte studier med de to fedmelægemidler på markedet, sibutramin (Reductil ) og orlistat (Xenical ). Ud over de kliniske observationer har NeuroSearch gennemført understøttende prækliniske undersøgelser med diætinducerede fede rotter. Behandling med tesofensine i 34 dage viste en betydelig reduktion af fødeindtag, kropsvægt, fedtdeponering og plasmakolesterol. Tesofensine forbedrede også omsætningen af glukose og øgede insulinfølsomheden. De diætinducerede fede rotter er en velkarakteriseret model for fedme i patienter med type-2 diabetes. NeuroSearch vurderer mulighederne for at udføre kliniske studier med tesofensine for andre CNS-indikationer (bl.a. som supplerende behandling af Alzheimers og Parkinsons sygdom) enten alene eller i samarbejde med en ny udviklings- og licenspartner.

4 Side 4 af 17 NS Status epilepticus NeuroSearch gennemfører to åbne kliniske fase II studier (NS og NS ) med deltagelse af ca. 30 patienter fra ti centre i henholdsvis Danmark, Sverige og Finland. Formålet er at studere effekten af NS1209 som akut behandling af patienter, der lider af status epilepticus, der er meget alvorlige og langvarige epileptiske anfald. Studieprotokollerne omfatter kun patienter, der ikke har effekt af standardbehandling; og behandlingen består kun af infusion af NS1209 i begrænset tid. På trods af den alvorlige tilstand af status epilepticus hos disse patienter er der fundet relevante kliniske effekter hos nogle patienter. Specielt i NS studiet, der omfatter patienter i en akut livstruende situation, har det været vanskeligere end ventet at rekruttere patienter. Dette skyldes en kompliceret logistik, idet patienternes tilstand kræver omgående behandling. Studierne forventes fortsat afsluttet inden udgangen af Det vurderes, at der er tilfælde af status epilepticus pr personer pr. år på verdensplan. NS1209 Neuropatisk smerte NeuroSearch har indledt et klinisk fase I/II studie med NS1209 til behandling af neuropatisk smerte. Formålet med studiet er at vurdere NS1209s effekt og sikkerhed i forbindelse med behandlingen af neuropatisk smerte og sensibilitetsforstyrrelser (allodyni). Studiet med NS1209 er udformet som et randomiseret, dobbelt-blindet, trevejs overkrydsningsstudie vurderet over for placebo og det smertestillende lægemiddel lidokain. Behandlingssessionerne skal forløbe med en uges mellemrum med deltagelse af i alt 20 patienter, der lider af neuropatisk smerte og allodyni som følge af perifer nerveskade. Studiet forventes afsluttet i anden halvdel af Der vil blive igangsat en evaluering ved gennemførelse af kliniske studier med patienter, der gennemgår større operationer med risiko for at udvikle neuropatisk smerte, hvis resultaterne af fase I/II studiet er positive. Den ønskede produktprofil for NS1209 er intravenøs behandling, der gives i forbindelse med operation og forhindrer udvikling af kronisk smerte som følge af nerveskade under operationen. Neuropatisk smerte er et område med et stort udækket behandlingsbehov. Den eksisterende behandling giver kun tydelig klinisk effekt (mere end 50% reduktion af den oplevede smerte) i mindre end halvdelen af patienterne. Der udføres årligt mere end 130 millioner kirurgiske operationer på de syv største farmaceutiske markeder, og ca. 10% af patienterne får neuropatisk smerte. NeuroSearch og Abbott samarbejdet; ABT-894 og to nye udviklingskandidater NeuroSearchs udviklings- og licenspartner Abbott gennemfører kliniske fase I flerdosisstudier med ABT-894. Disse studier forventes afsluttet inden udgangen af indeværende år. Abbott planlægger at evaluere ABT-894 i patienter med neuropatisk smerte. NeuroSearch og Abbott indgik samarbejdsaftalen i Samarbejdet har også omfattet karakterisering af andre nye nikotinreceptor modulatorer (NNR) til behandling af andre alvorlige sygdomme inden for det centrale og perifere nervesystem, og dette arbejde er fortsat i den treårige tail-periode, der begyndte efter afslutningen af aftalens forskningsfase i I løbet af tail-perioden, har Abbott udvalgt yderligere to udviklingskandidater med henblik på udvikling inden for kognitive dysfunktioner. Disse to stoffer, som NeuroSearch refererer til som ABT-PR1 og ABT-PR2, repræsenterer forskellige nikotin undertype receptor-profiler, og begge har udvist positiv effekt i prækliniske modeller af kognitiv funktion. De prækliniske forsøg med begge stoffer forventes afsluttet i slutningen af Abbott er ansvarlig for den kliniske udvikling og kommercialiseringen af alle stoffer, der stammer fra samarbejdet. I henhold til aftalen vil Abbott finansiere alle udviklingsomkostninger samt betale milepælsbetalinger og royalties til NeuroSearch for hvert stof, der bliver udviklet med succes.

5 Side 5 af 17 Endovion Cancer NeuroSearchs samarbejdspartner Topotarget gennemfører fortsat supplerende prækliniske studier med Endovion, der har klinisk fase I status, med henblik på at vurdere stoffets mulige potentiale inden for kræftbehandling. Ligeledes vurderer NeuroSearch stoffets potentiale inden for andre sygdomsindikationer. Da der imidlertid ikke foreligger konkrete kliniske udviklingsplaner, er det besluttet ikke at medtage projektet i udviklingspipelinen for nærværende. NSD-503 Kronisk obstruktiv lungelidelse (KOL) NeuroSearch har afsluttet den prækliniske dokumentation for NSD-503s potentielt sygdomsmodificerende og symptomatiske virkning til behandling af KOL (Kronisk Obstruktiv Lungesygdom) også kaldet rygerlunger. NSD-503 udspringer fra et ionkanal-forskningsprogram med fokus på lungesygdomme. De prækliniske data viser, at NSD-503 har en ny og unik tredobbelt aktivitetsprofil til behandling af KOL. NSD-503 har især udvist følgende markante effekter på de kliniske karakteristika for KOL: fuldstændig normalisering af slimproducerende celler i lunger på rotter, der sub-kronisk udsættes for cigaretrøg hæmning af specifikke inflammationsreaktioner i lungerne reduktion af muskelsammentrækninger i lungevævet efter eksponering af specifikke irritationsfremkaldende stoffer såsom histamin. Virkningsprofilen viser også, at NSD-503 har potentiale som en ny behandling af astma. Der er påbegyndt et fuldt udviklingsprogram for NSD-503, og rekrutteringen til de kliniske fase I studier forventes indledt omkring årsskiftet KOL er en af de hyppigst forekommende sygdomme på verdensplan med over 50 mio. tilfælde alene i USA, Europa og Japan og sandsynligvis over 500 mio. tilfælde på verdensplan. KOL behandles i dag primært symptomatisk og hovedsageligt med astmamedicin, og der findes således ingen helbredende eller sygdomsmodificerende behandling for denne sygdom. TILKNYTTEDE VIRKSOMHEDER OG ANDRE KAPITALANDELE NeuroSearch har ejerandele i følgende virksomheder pr. 30. juni 2006: Dattervirksomheder: NsExplorer A/S (100%); NeuroScreen ApS (100%); Poseidon Pharmaceuticals A/S (100%). Associerede virksomheder: NsGene A/S (25,3%); Sophion Bioscience A/S (29,3%); Atonomics A/S (19,3%). Andre kapitalandele: Bavarian Nordic A/S (1,6%); PainCeptor Pharma Corporation Inc. (10,1%); ZGene A/S (15,1%). Alle selskaberne er hjemmehørende i Danmark undtagen PainCeptor Pharma Corporation Inc., der er beliggende i Canada. Dattervirksomheder For alle tre dattervirksomheder NsExplorer A/S, NeuroScreen ApS og Poseidon Pharmaceuticals A/S gælder, at teknologier og projekter er integrerede i NeuroSearchs forskning.

6 Side 6 af 17 Associerede virksomheder NsGene A/S Udviklingen af Neublastin til behandling af perifer neuropatisk smerte forløber planmæssigt. Neublastin er en lovende ny sygdomsmodificerende behandling til perifer neuropatisk smerte. Neublastin programmet for ikke-cns-indikationer er omfattet af en forsknings- og udviklingsaftale med Biogen Idec, Inc., der er ansvarlig for finansiering og gennemførelse af det kliniske smerteprogram. Desuden planlægger NsGene kliniske studier af Alzheimers sygdom og Parkinsons sygdom, hvor de anvender deres biodelivery platform (ECB). De kliniske undersøgelser er sponsoreret af legater fra henholdsvis Swedish Brain Power og Michael J. Fox Foundation. NsGene forventer at have et program i klinisk udvikling i Sophion Bioscience A/S I løbet af første halvår 2006 har Sophion fortsat med at sælge og installere QPatch 16 hos en række store lægemiddel- og biotekvirksomheder. På grundlag af de nuværende installerede systemer og den generelle markedsinteresse forventer Sophion en løbende udvidelse af markedet for automatiske patchclamp-systemer og deres anvendelse, såvel inden for medicinalindustrien som i den akademiske verden. Atonomics A/S Selskabet udvikler en unik og meget følsom SAW silicon chip teknologi samt et håndholdt instrument til direkte diagnostisk testning ( point of care ) af vigtige biomarkører, som tidligere kun kunne udføres på centrale laboratorier. Atonomics har opnået hurtige, ultrasensitive og robuste kalibreringskurver for Atonomic s primære applikationer. Andre kapitalandele Bavarian Nordic A/S NeuroSearch ejer aktier i selskabet, svarende til 1,6% af aktierne og en kursværdi på 45,9 mio. kr. opgjort til slutkursen pr. 30. juni 2006 på 458,5 kr. Pr. 22. august 2006 udgjorde værdien af aktierne 39,5 mio. kr. (395 kr. pr. aktie). ZGene A/S ZGene har i begyndelsen af 2006 indgået sin første licensaftale med den amerikanske biotekvirksomhed Lentigene. Licensaftalen, der omfatter et nøje defineret område, sikrede indtægter umiddelbart efter indgåelse af aftalen og mulighed for fremtidige milepælsbetalinger og royalties fra salg. ORGANISATION NeuroSearch havde i alt 196 personer ansat pr. 30. juni De tilknyttede selskaber havde i alt 113 ansatte.

7 Side 7 af 17 REGNSKABSBERETNING Tallene i halvårsrapporten er udarbejdet efter samme regnskabspraksis, som anvendtes ved årsrapporten for Halvårsrapporten er ikke revideret. Det regnskabsmæssige resultat efter skat blev et underskud på 98,5 mio. kr. (overskud på 48,9 mio. kr. i samme periode i 2005). Kapitalberedskabet udgjorde 350,1 mio. kr. pr. 30. juni 2006 (538,1 mio. kr. pr. 30. juni 2005). Omsætningen i perioden 1. januar til 30. juni 2006 på 33,0 mio. kr. udgøres af indtægter fra samarbejdsaftalen med GSK. De samlede omkostninger udgjorde 116,0 mio. kr. (96,7 mio. kr. i samme periode i 2005), hvilket følger af den øgede aktivitet i udviklingsprojekterne, der blev igangsat allerede i 2004, herunder udviklingsaktiviteterne vedrørende tesofensine. Finansielle poster blev netto realiseret med minus 6,5 mio. kr. mod plus 6 mio. kr. i 1. halvår 2005, hvilket skyldes en generel negativ udvikling i obligationskurser samt en gennemsnitligt lavere beholdning af værdipapirer. NeuroSearch fastholder tidligere offentliggjorte resultatforventninger for 2006 om et underskud i størrelsesordenen mio. kr. Aftalen med Carlsson Research vil medføre ændringer til forventningerne til årets resultat. Da der er tale om en betinget købsaftale, vil NeuroSearch opdatere forventningerne til årets resultat i forbindelse med afslutningen af transaktionen. AKTIONÆRINFORMATION Aktiebeholdninger Pr. 30. juni 2006 havde bestyrelse, direktion og medarbejdere følgende aktiebeholdninger: Aktionærer Antal aktier Asger Aamund, bestyrelsesformand Øvrige bestyrelsesmedlemmer (6 personer) Direktion (4 personer) Øvrige medarbejdere I alt ) 1) Svarende til 10,13% af den udestående aktiekapital på aktier. NeuroSearch ejer ingen egne aktier. Aktietegningsoptioner Med udstedelsen af tegningsoptioner i 2003, stk. i 2004, stk. i 2005 og stk. i 2006 er der udstedt i alt tegningsoptioner, hvilket svarer til 5,1% af den nuværende aktiekapital. Nedenstående skema viser de vigtigste forhold omkring de tildelte og udestående tegningsoptioner: Fordeling af tegningsoptioner tildelt i 2003, 2004, 2005 og 2006 pr. 30. juni 2006

8 Side 8 af 17 År Udnyttelseskurs Udnyttelsesperiode Bestyrelse Direktion Øvrige medarbejdere I alt (à 20 kr.) Markedsværdi 1) kr. Sept ,0 Marts kr. Nov ) ) ) 2,4 Marts 2008 Sept Marts kr. Nov ) ) 5,8 Maj 2009 Nov Marts kr. Nov ,4 Maj 2009 Nov Marts 2010 I alt ) 13,6 1) Markedsværdien er opgjort i mio. kr. ved udgangen af udnyttelsesperioden. Beregningen er foretaget ved at anvende Black & Scholes modellen med en gennemsnitskurs pr. 30. juni 2006 på 170,35 kr. pr. aktie samt en volatilitet på 40,37% svarende til volatiliteten i kursen på NeuroSearchs aktie over de sidste tre år før statusdagen. Kilde: Bloomberg og Danske Markets. 2) Direktionen blev udvidet i 2004 fra fire til fem personer. 3) Det samlede tegningsprogram svarer til 5,1% af den nuværende aktiekapital. 4) Tegningsoptioner til øvrige medarbejdere er opgjort netto og er fratrukket fratrådte medarbejderes andel. Forventninger til 2006 For 2006 forventer NeuroSearch et regnskabsmæssigt underskud før skat i størrelsesordenen mio. kr. Aftalen med Carlsson Research vil medføre ændringer til forventningerne til årets resultat. Da der er tale om en betinget købsaftale, vil NeuroSearch opdatere forventningerne til årets resultat i forbindelse med afslutningen af transaktionen.

9 Side 9 af 17 Resultatopgørelse (1.000 kr.) Koncern 2006 (6 mdr.) 2005 (6 mdr.) 2005 (12 mdr.) Projektindtægter Omsætning i alt Forskningsomkostninger Udviklingsomkostninger Administrationsomkostninger Omkostninger i alt Resultat af primær drift (83.012) (22.336) Resultat af kapitalinteresser i associerede virksomheder (9.060) (6.647) (9.298) Dagsværdireguleringer Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Finansielle poster i alt (15.529) Resultat før skat (98.541) Skat af årets resultat ÅRETS RESULTAT (98.541) Betalt udbytte for regnskabsperioden Indtjening pr. aktie, kr. (12,46) 6,30 0,07 Udvandet indtjening pr. aktie, kr. (12,42) 6,15 0,07 Gennemsnitligt antal aktier i omløb (1.000 aktier) Indre værdi 39,44 61,48 51,71 Børskurs, ultimo ,5 Børskurs/indre værdi 4,29 4,72 3,32

10 Side 10 af 17 Balance Aktiver (1.000 kr.) Koncern 2006 (6 mdr.) 2005 (6 mdr.) 2005 (12 mdr.) Immaterielle rettigheder Grund og bygninger Tekniske anlæg og maskiner Andre anlæg og inventar Forudbetalinger for materielle anlægsaktiver Kapitalinteresser i associerede virksomheder Finansielle aktiver disponible for salg Anlægsaktiver i alt Andre tilgodehavender Finansielle aktiver disponible for salg Andre finansielle aktiver målt til dagsværdi via resultatopgørelsen Likvide midler Omsætningsaktiver i alt AKTIVER I ALT

11 Side 11 af 17 Balance Passiver (1.000 kr.) 2006 (6 mdr.) Koncern 2005 (6 mdr.) 2005 (12 mdr.) Aktiekapital Andre reserver Overført resultat Egenkapital i alt Prioritetsgæld Anden langfristet gæld Langfristede gældsforpligtelser i alt Kortfristet del af langfristet gæld Banklån Periodeafgrænsningsposter Vare- og omkostningskreditorer Anden gæld Kortfristede gældsforpligtelser i alt Gældsforpligtelser i alt PASSIVER I ALT

12 Side 12 af 17 Pengestrømsopgørelse (1.000 kr.) 2006 (6 mdr.) Koncern 2005 (6 mdr.) 2005 (12 mdr.) Årets resultat (98.541) Tilbageførsel af poster uden likviditetseffekt: Af- og nedskrivninger Tab/gevinst ved salg af anlægsaktiver - (113) 88 Finansielle indtægter og omkostninger (6.042) (3.816) Dagsværdiregulering - (6.835) (28.399) Associerede selskaber Aktiebaseret vederlæggelse Ændring i driftskapital: Ændring i tilgodehavender, netto (1.002) (1.520) 37 Ændring i kortfristet gæld, netto (18.791) Pengestrømme fra driftsaktivitet (46.049) (19.578) Investering i materielle anlægsaktiver (6.377) (6.722) (13.015) Salg af materielle anlægsaktiver Investering i associerede virksomhed (2.697) (12.636) (17.403) Investering i finansielle aktiver disponible for salg (2.050) - (2.100) Salg af finansielle aktiver disponible for salg Nettoændring i værdipapirer (over tre måneder) (16.708) (55.729) (42.024) Pengestrømme fra investerings- Aktivitet (27.832) (68.144) (45.110) Nettoprovenu fra aktieemission Provenu fra optagelse af langfristet gæld Afdrag på langfristet gæld (6.209) (5.655) (11.943) Ændring i driftskredit (113) Finansielle ind-/udbetalinger (5.897) Pengestrømme fra finansierings- Aktivitet Nettopengestrømme (68.600) (42.617) Urealiseret gevinst/(tab) på værdipapirer (572) (1.740) Årets ændring i likvider, netto (69.172) (44.357) Likvider primo Likvider ultimo

13 Side 13 af 17 Likvider ultimo Værdipapirer ultimo Andre finansielle aktiver disponible for salg ultimo Andre kapitalreserver ultimo Kapitalberedskab ultimo Likvide midler i de associerede virksomheder indregnes ikke i koncernregnskabet. Det samlede kapitalberedskab i de associerede virksomheder bestående af likvide beholdninger udgjorde 36,7 mio. kr. pr. 30. juni 2006.

14 Side 14 af 17 Egenkapital Koncern (1.000 kr.) Aktiekapital* Overkurs ved emission** Andre reserver Overført resultat I alt Egenkapital pr. 1. januar Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg Årets resultat Totalindkomst for året Medarbejderoptionsordning: - omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse provenu fra udstedte aktier Omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (43) - - (43) Overførsel - (5.750) Egenkapital pr. 30. juni Egenkapital pr. 1. juli Dagsværdiregulering af finansielle aktiver Disponible for salg - - (30.376) - (30.376) Årets resultat (48.320) (48.320) Totalindkomst for året - - (30.376) (48.320) (78.696) Medarbejderoptionsordning: - omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse provenu fra udstedte aktier Omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (119) - - (119) Overførsel - (3.579) Egenkapital pr. 31. december

15 Side 15 af 17 Egenkapital pr. 1. januar Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg - - (1.752) - (1.752) Årets resultat (98.541) (98.541) Totalindkomst for året 0 0 (1.752) (98.541) ( ) Medarbejderoptionsordning: - omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse provenu fra udstedte aktier Omkostninger i forbindelse med kapitaludvidelse - (77) - - (77) Overførsel - (779) Egenkapital pr. 30. juni * I henhold til selskabslovgivningen kan aktiekapital ikke anvendes til udbytte udlodning. ** I overensstemmelse med ændringer i Aktieselskabsloven er overkurs ved emission overført til overført resultat.

16 Side 16 af 17 Aktiekapital (1.000 kr.) juni 2006 Aktiekapital 1. januar Kapitaludvidelse Udnyttelse af tegningsoptioner Aktiekapital ultimo Det samlede antal aktier er (2005: aktier) med en nominel værdi på 20 kr. pr. aktie. Alle udstedte aktier er fuldt indbetalte. Alle aktier har samme rettigheder.

17 Side 17 af 17 Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar juni Halvårsrapporten er urevideret og aflægges i overensstemmelse med indregnings- og målingsbestemmelserne i de internationale regnskabsstandarder som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til halvårsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver og passiver, den finansielle stilling samt resultat og pengestrømme. Fremadrettet udsagn om forventninger og målsætninger som er indeholdt heri er baseret på ledelsens nuværende forudsætninger. Sådanne udsagn involverer kendte og ukendte risici og usikkerheder, som kan resultere i faktiske resultater, præstationer eller begivenheder, som er væsentligt forskellige fra det som er antaget heri. NeuroSearch vil ikke ændre eller revidere sådanne fremadrettede udsagn, målsætninger eller estimater i denne fondsbørsmeddelelse i forhold til at beskrive eventuelle ændringer i begivenheder, forhold, forudsætninger eller omstændigheder, som har dannet grundlag for sådanne udsagn medmindre dette er påkrævet ved lov. København, den 23. august 2006 Direktion Flemming Pedersen Bestyrelse Asger Aamund Marianne Philip Allan Andersen Jørgen Buus Lassen Torbjørn Bjerke Lars Siim Madsen Torben Skov