ALM. BRAND PANTEBREVE A/S

Transkript

1 ALM. BRAND PANTEBREVE A/S MIDTERMOLEN KØBENHAVN Ø CVR-NR ALM. BRAND PANTEBREVE A/S KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL ALM.SUND FORNUFT

2 INDHOLD 2 Selskabsoplysninger 3 Hoved- og nøgletal 4 Beretning 8 Ledelsespåtegning 9 Anvendt regnskabspraksis 10 Resultatopgørelse 11 Balance 12 Egenkapitalopgørelse 12 Noter Side 1 af 17

3 SELSKABSOPLYSNINGER Alm. Brand Pantebreve A/S - 1. kvartal 2008 DIREKTION INTERN REVISION Erik Møller Poul-Erik Winther Nielsen, revisionschef BESTYRELSE REGISTRERING Henrik Nordam, formand Alm. Brand Pantebreve A/S Søren Boe Mortensen, næstformand (Binavn: Aktieselskabet Københavns Hippodrom) Peter Nielsen CVR-nr Peter Reedtz Mark Thorsen Peter Aggerholm REVISOR ADRESSE Deloitte Midtermolen 7 Statsautoriseret Revisionsaktieselskab 2100 København Ø Telefon Telefax Side 2 af 17

4 HOVED- OG NØGLETAL Alm. Brand Pantebreve A/S - 1. kvartal 2008 Mio.kr. 1. kvt kvt Helår 2007 RESULTATOPGØRELSE Renteindtægter 33,6 18,0 96,4 Renteudgifter 20,7 10,3 61,7 Netto renteindtægter 12,9 7,7 34,7 Gebyrer og provisionsindtægter (netto) -1,3-0,8-5,1 Kursreguleringer 1,8-2,8-2,8 Resultat før omkostninger 13,4 4,1 26,8 Udgifter til personale og administration 1,5 1,2 4,6 Andre driftsindtægter 0,4 0,0 0,0 Resultat før skat 12,3 2,9 22,2 Skat 3,1 0,8 5,6 Periodens resultat 9,2 2,1 16,6 BALANCE Udlån Aktiekapital Egenkapital Balance NØGLETAL MV. Egenkapitalforrentning før skat p.a. 18,1% 7,3% 12,2% Indtjening pr. aktie (á kr. 100), kr. 5,6 2,0 13,0 Egenkapital i pct. af aktiver 14,9% 14,8% 14,7% Finansiel gearing 5,7 5,7 5,8 Børskurs ultimo (B-aktier), kr. 158,0 161,0 161,0 Indre værdi pr. aktie, kr. 167,17 150,37 161,52 Børskurs/Indre værdi 0,95 1,07 1,00 Gennemsnitlig antal aktier (á kr. 100), stk , , ,00 Hoved- og nøgletal er udarbejdet med udgangspunkt i Finansanalytikerforeningens anbefalinger. Side 3 af 17

5 BERETNING Alm. Brand Pantebreve A/S har i første kvartal 2008 realiseret et resultat før skat på 12,3 mio.kr. mod et overskud på 2,9 mio.kr. i samme periode sidste år. Resultatet for kvartalet er tilfredsstillende, og bedre end det forventede. Prisudviklingen på ejerboliger har i første kvartal 2008 været præget af store lokale forskelle. I særlige geografiske områder har der været konstateret betydelige prisfald og en længere liggetid inden salg. Førtidsindfrielserne er som følge af konjunkturudviklingen reduceret betydeligt. I første kvartal 2008 udgjorde den gennemsnitlige indfrielsesprocent på porteføljen af danske pantebreve 14 % p.a. mod 29 % p.a. i samme periode Ultimo 2007 udgjorde den gennemsnitlige indfrielsesprocent 25 % p.a. Renterne er i første kvartal faldet beskedent set over hele rentekurven. Renten på den korte statsobligation 6 pct faldt i første kvartal fra 4,3 % til 4,2 %. I samme periode er renten på den toneangivende 10-årige statsobligation faldet fra 4,5 % til 4,4 %. På nyudstedte fastforrentede boligpantebreve er den nominelle rente ultimo første kvartal 7,5 %. Renten har været uændret i kvartalet. Tabssituationen er præget af, at de pantebrevsdebitorer der er ramt af økonomiske problemer, ikke som tidligere kan konvertere lånene i eller sælge boligen til en gunstig pris. Derimod må de ofte imødese et tabsgivende salg. I flere tilfælde er eneste udvej en tvangsauktion, hvor der kun sjældent er fuld dækning til alle ejendommens panthavere. Selskabet har kunnet konstatere, at priser på boliger, beliggende i tyndt befolkede områder, er faldet mærkbart i forhold til prisniveauet i Selskabet rammes i et vist, men dog forholdsvist behersket, omfang af konjunkturudviklingen. Selskabets konstaterede tab i første kvartal 2008 andrager 1,5 mio.kr. svarende til 0,44 % p.a. af den ugaranterede del af pantebrevsbeholdningen. Selskabets konstaterede tab i første kvartal 2007 androg 0,1 mio.kr. De konstaterede tab befinder sig stadig på et lavt niveau, og svarer til niveauet for fjerde kvartal I forhold til første kvartal 2007 er der dog tale om en væsentlig stigning. Ved udgangen af første kvartal udgjorde dagsværdien af selskabets pantebreve mio.kr. mod mio.kr. ultimo første kvartal Stigningen i forhold til 2007 kan primært henføres til den i august 2007 gennemførte emission. Side 4 af 17

6 BERETNING REGNSKAB Resultatet før skat for første kvartal 2008 udgjorde 12,3 mio.kr., svarende til en forrentning af den gennemsnitlige egenkapital på 18,1 % p.a. I samme periode sidste år var resultatet 2,9 mio.kr. Nettorenteindtægterne udgjorde 12,9 mio.kr. i første kvartal 2008 mod 7,7 mio.kr. i samme periode sidste år. Udviklingen i nettorenteindtægterne er sammensat af flere forhold. Renteindtægterne er positivt påvirket af en større pantebrevsbeholdning i forhold til samme periode sidste år, dog med tilsvarende øgede renteudgifter til finansiering af porteføljen. Gebyrer og provisionsindtægter udgjorde 0,1 mio.kr. i første kvartal 2008, hvilket er på niveau med første kvartal Afgivne gebyrer og provisionsudgifter udgjorde 1,4 mio.kr. i første kvartal 2008 mod 0,9 mio.kr. i første kvartal Stigningen kan primært henføres til den øgede pantebrevsportefølje. De samlede kursreguleringer i første kvartal 2008 udgjorde 1,8 mio.kr. mod -2,8 mio.kr. i samme periode sidste år. Kursreguleringen er i første kvartal 2008 sammensat af en kursgevinst på 25,0 mio.kr. på udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi (pantebreve), et kurstab på 24,1 mio.kr. på valuta, en kursgevinst på 1,1 mio.kr. på afledte finansielle instrumenter samt et kurstab på obligationer på 0,2 mio.kr. Til brug for målingen af pantebreve til dagsværdi anvendes en værdiansættelsesmodel, der estimerer nutidsværdien af de forventede fremtidige pengestrømme. I tabellen nedenfor er vist en specifikation af selskabets kursregulering på pantebrevsbeholdningen for første kvartal Kursreguleringer på pantebreve Mio.kr. 1. kvartal Ændringer i markedsrenten -2,3 - Ændringer i forventede førtidsindfrielser 25,3 - Øvrige bevægelser 6,6 Urealiserede kursreguleringer 29,6 - Førtidsindfrielser -3,1 - Tab på pantebreve -1,5 Realiserede kursreguleringer -4,6 Kursreguleringer i alt 25,0 Rentefaldet i første kvartal har isoleret set forøget pantebrevsbeholdningens værdi med 4,3 mio.kr. Det generelt øgede kreditspænd på de finansielle markeder har medført, at risikotillægget i selskabets pantebrevsmodel er forøget med 25 basispunkter, hvorefter nettoændringen i markedsrenten andrager -2,3 mio.kr. Det væsentlige fald i førtidsindfrielserne i første kvartal 2008 har medført en revurdering af de fremtidige forventede indfrielser. Denne revurdering har i kvartalet medført en positiv værdiregulering af pantebrevsporteføljen på 25,3 mio.kr. Ændringerne i markedsrenten og i de anvendte forudsætninger har samlet set påvirket resultatet for første kvartal 2008 positivt med 29,6 mio.kr. De urealiserede kursreguleringer udgjorde ultimo første kvartal ,6 mio.kr. Realiserede kursreguleringer på pantebrevsbeholdningen har påvirket resultatet for første kvartal 2008 negativt med 4,6 mio.kr. Dette skyldes primært førtidsindfrielserne, der i første kvartal udgjorde et tab på 3,1 mio.kr. De realiserede kursreguleringer udgjorde ultimo første kvartal ,9 mio.kr. Selskabet har - som led i den langsigtede strategi om rentebesparelse ved anvendelse af CHF som finansieringsvaluta - løbende solgt CHF på termin samt i enkelte tilfælde tillige optioner i CHF. Som følge af den betydelige stigning i CHF fra kurs 449 til kurs 474 har selskabet konstateret et valutakurstab på 24,1 mio.kr. i første kvartal Side 5 af 17

7 BERETNING Udgifter til personale og administration udgjorde 1,5 mio.kr. i første kvartal 2008, mod 1,2 mio.kr. i samme periode sidste år. Skat af periodens resultat udgjorde 3,1 mio.kr. i første kvartal 2008 mod 0,8 mio.kr. i første kvartal Resultatet efter skat udgjorde 9,2 mio.kr. for første kvartal 2008, mens det for samme periode sidste år udgjorde 2,1 mio.kr. Ved udgangen af første kvartal 2008 var dagsværdien af selskabets udlån på mio.kr. mod mio.kr. ultimo første kvartal Ultimo 2007 var dagsværdien af selskabets udlån mio.kr. Selskabet har en mindre beholdning af børsnoterede ejendomsobligationer. Dagsværdien udgjorde ultimo første kvartal ,9 mio.kr. mod 25,8 mio.kr ultimo første kvartal Lånefinansieringen udgjorde mio.kr., svarende til en belåning på 5,7 gange egenkapitalen ultimo første kvartal Ultimo samme periode sidste år var egenkapitalen belånt 5,7 gange, svarende til en lånefinansiering på 903 mio.kr., mens egenkapitalen ultimo 2007 var belånt 5,8 gange. FORVENTNINGER TIL FREMTIDEN Selskabet forventer fortsat et resultat før skat i niveauet 28 mio.kr. for regnskabsåret 2008, svarende til en forrentning af den forventede gennemsnitlige egenkapital på omkring 10 %. Selskabet forventer fortsat træghed i omsætningen af ejerboliger og et fortsat stagnerende prisniveau dog med store lokale forskelle. Derfor må det påregnes, at boligejere, der af forskellige årsager er nødt til at sælge deres bolig, kan blive ramt af lang liggetid og mødt med krav om prisreduktioner. Begge forhold kan have en negativ indflydelse på panthavernes situation. Selskabet vil sikre tilstrækkelige ressourcer til behandling af tabstruede pantebreve. Selskabet forventer ikke en væsentlig udvidelse af pantebrevsbeholdningen resten af året, idet modtagne terminsindbetalinger samt førtidsindfrielser stort set vil matche de løbende forventede leverancer af danske og svenske pantebreve. Selskabets forventninger til fremtiden er baseret på udviklingen af en række faktorer, der hver for sig og indbyrdes kan påvirke selskabets resultat. De faktorer, som i særlig grad har betydning for selskabets fremtidige indtjening, er udviklingen i markedsrenten og herunder rentemarginalen. Indfrielsesniveauet, omfanget af tab på debitorer samt valutakursudvikling har ligeledes væsentlig indflydelse på selskabets fremtidige resultater. Udviklingen i faktorerne er forbundet med en vis usikkerhed, og afvigelser i en eller flere af disse faktorer kan bevirke, at resultatet ændres i forhold til forventningerne. AKTIEOPLYSNINGER OG AKTIONÆRFORHOLD Indre værdi for selskabets aktier er i første kvartal 2008 steget fra 161,52 kr. til 167,17 kr., svarende til en stigning på 3,5 %. Kursen på selskabets B-aktie er i samme periode faldet fra 161,00 kr. til 158,00 kr. Der har i første kvartal 2008 været omsat stk. B-aktier til en gennemsnitskurs på 159,03 kr., svarende til en samlet kursværdi på 30,4 mio.kr. Alm. Brand Bank A/S ejerandel udgjorde 16,9 % ultimo første kvartal Banken har via A-aktierne en bestemmende indflydelse på selskabet med en stemmeandel på 60,2 %. Side 6 af 17

8 BERETNING Følgende selskaber har herudover medio maj 2008 anmeldt at besidde mere end 5 % af aktiekapitalen: Aktie & Valutainvest ApS Investeringsselskabet Søndergade A/S Liberty Pantebreve A/S Danske Pantebreve A/S Phønix Invest A/S Kvartalsrapporten for Alm. Brand Pantebreve A/S indgår som en del af koncernregnskaberne for Alm. Brand Bank A/S, Alm. Brand A/S og Alm. Brand af 1792 fmba. Side 7 af 17

9 LEDELSESPÅTEGNING Alm. Brand Pantebreve A/S - 1. kvartal 2008 Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt kvartalssrapporten for Alm. Brand Pantebreve A/S for perioden 1. januar til 31. marts Kvartalsrapporten aflægges i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. Kvartalsrapporten er herudover udarbejdet i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at kvartalsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, forpligtelser og finansielle stilling pr. 31. marts 2008 samt af resultatet af selskabets aktiviteter. Kvartalsrapporten er ikke revideret. DIREKTION København, den 20. maj 2008 Erik Møller BESTYRELSE København, den 20. maj 2008 Henrik Nordam Formand Søren Boe Mortensen Næstformand Peter Aggerholm Peter Nielsen Peter Reedtz Mark Thorsen Side 8 af 17

10 ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS Kvartalsrapporten for Alm. Brand Pantebreve A/S er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasse D og danske regnskabsvejledninger. Kvartalsrapporten er herudover aflagt i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten Side 9 af 17

11 RESULTATOPGØRELSE Alm. Brand Pantebreve A/S - 1. kvartal kr. Note 1. kvt kvt Renteindtægter Renteudgifter Netto renteindtægter Gebyrer og provisionsindtægter Afgivne gebyrer og provisionsudgifter Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Udgifter til personale og administration Andre driftsindtægter Resultat før skat Skat Periodens resultat Side 10 af 17

12 BALANCE kr. Note AKTIVER Værdipapirer og kapitalandele Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 7, Obligationer til dagsværdi Værdipapirer og kapitalandele i alt Tilgodehavender Andre aktiver Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender i alt Likvide beholdninger Tilgodehavender hos kreditinstitutter Likvide beholdninger i alt Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt PASSIVER Egenkapital 10 Aktiekapital Overført resultat Egenkapital i alt Kortfristede gældsforpligtelser Gæld til kreditinstitutter Aktuelle skatteforpligtelser Andre passiver Kortfristede gældsforpligtelser i alt Passiver i alt Side 11 af 17

13 EGENKAPITALOPGØRELSE kr. Aktiekapital Overkurs ved emission Overført resultat I alt Egenkapital 1. januar Egenkapitalbevægelser i 2007 Årets resultat Totalindkomst i Kapitaludvidelse i august Omkostninger ved emission i august Skat af omkostninger ved emission august Overførsel af overkurs ved emission I alt egenkapitalbevægelser i Egenkapital 31. december Egenkapital 1. januar Egenkapitalbevægelser i 2008 Periodens resultat Totalindkomst i I alt egenkapitalbevægelser i Egenkapital 31. marts Side 12 af 17

14 NOTER kr. 1. kvt kvt NOTE 1 Renteindtægter Tilgodehavender hos kreditinstitutter Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Obligationer Afledte finansielle instrumenter i alt Heraf: Valutakontrakter Øvrige renteindtægter I alt renteindtægter NOTE 2 Renteudgifter Gæld til kreditinstitutter I alt renteudgifter NOTE 3 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter Depotgebyrer Øvrige afgivne gebyrer I alt afgivne gebyrer og provisionsudgifter NOTE 4 Kursreguleringer Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Obligationer Valuta Afledte finansielle instrumenter i alt Heraf: Valutakontrakter I alt kursreguleringer Side 13 af 17

15 NOTER kr. 1. kvt kvt NOTE 5 Udgifter til personale og administration Lønninger og vederlag til direktion og bestyrelse: Direktion Bestyrelse I alt Øvrige administrationsudgifter I alt udgifter til personale og administration NOTE 6 Skat Aktuel skat af periodens indkomst Efterregulering af tidligere års beregnede skat I alt skat Effektiv skatteprocent Aktuel skatteprocent 25,0% 28,0% 25,0% Efterregulering af tidligere års beregnede skat 0,0% 0,0% 0,1% I alt effektiv skatteprocent 25,0% 28,0% 25,1% Side 14 af 17

16 NOTER kr NOTE 7 Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Danske pantebreve Dagsværdi primo Tilgang i perioden Afgang i perioden Kursregulering Dagsværdi ultimo Svenske pantebreve Dagsværdi primo Tilgang i perioden Afgang i perioden Kursregulering Dagsværdi ultimo Gældsbreve Dagsværdi primo Tilgang i perioden Afgang i perioden Kursregulering Dagsværdi ultimo I alt udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi Gennemsnitlig bogført værdi pr. pantebrev, danske Gennemsnitlig bogført værdi pr. pantebrev, svenske Gennemsnitlig bogført værdi pr. gældsbrev Gennemsnitlig nominel rente, danske pantebreve 6,8% 6,9% 6,7% Pantebreve måles til dagsværdi ved brug af en værdiansættelsesmodel, der estimerer nutidsværdien af de forventede fremtidige pengestrømme. Værdiansættelsen er dels baseret på observerbare markedsdata (renter) og dels på forventninger til fremtidige indfrielses- og tabsprocenter. Måling af pantebreve til dagsværdi er forbundet med et skøn over de anvendte forudsætninger. Side 15 af 17

17 NOTER kr NOTE 8 Fordeling af udlån (Pantebreve) Variabelt forrentede udlån (cibor + rentetillæg, % af portepøljen) Under 5% 0% 0% 0% 5% - 5,99% 0% 0% 0% 6% - 6,99% 2% 2% 2% 7% - 7,99% 7% 4% 8% 8% - 8,99% 4% 2% 4% 9% - og derover 1% 0% 1% I alt 14% 8% 15% Fast forrentede udlån (nominel rente, % af porteføljen) Under 5% 0% 0% 0% 5% - 5,99% 1% 2% 0% 6% - 6,99% 19% 29% 20% 7% - 7,99% 40% 41% 40% 8% - 8,99% 21% 15% 20% 9% - og derover 5% 5% 5% I alt 86% 92% 85% I alt fordeling af udlån 100% 100% 100% Ejendomstyper, % af porteføljen: Villaer/Parcelhuse 45% 50% 45% Ejerlejligheder 11% 11% 10% Sommerhuse 13% 11% 13% Udlejningsejendomme 7% 6% 7% Blandet bolig/erhverv 3% 4% 4% Erhvervsejendomme 7% 3% 7% Andre 14% 15% 14% I alt 100% 100% 100% Sikkerhedsmæssig placering, % af porteføljen: Garanteret 3% 13% 2% Inden for 65% 5% 3% 4% Inden for 80% 7% 6% 7% Inden for 95% 41% 45% 41% Inden for 100% 29% 19% 27% Ud over 100% 15% 14% 14% Øvrige pantebreve 0% 0% 5% I alt 100% 100% 100% Restløbetid, % af porteføljen: Kortere end 10 år 7% 5% 6% år 4% 3% 4% år 12% 14% 12% år 25% 27% 26% Længere end 25 år 52% 51% 52% I alt 100% 100% 100% Side 16 af 17

18 NOTER kr NOTE 9 Andre aktiver Positiv markedsværdi af afledte finansielle instrumenter Tilgodehavende renter og provision Øvrige aktiver I alt andre aktiver NOTE 10 Egenkapital Aktiekapital unoteret Aktiekapital noteret Aktiekapital i alt, nominel værdi ultimo Aktiekapital unoteret Aktiekapital ultimo Kapitaludvidelse februar Kapitaludvidelse august Aktiekapital unoteret i alt Aktiekapital noteret Aktiekapital ultimo Kapitaludvidelse februar Kapitaludvidelse august Aktiekapital noteret i alt Selskabets aktiekapital består af 1 stk. A-aktie à kr og stk. B-aktier à kr. 100, i alt nominelt kr NOTE 11 Andre passiver Forskellige kreditorer Negativ markedsværdi af afledte finansielle instrumenter Skyldige renter og provision I alt andre passiver NOTE 12 Sikkerhedsstillelser Selskabet har stillet værdipapirer til en kursværdi af mio.kr. (1. kvartal 2007: mio.kr.) til sikkerhed for gæld til kreditinstitutter. Side 17 af 17