Nyhedsbrevet vil i overvejende grad fokusere på lånebaseret og aktiebaseret crowdfunding.
|
|
- Birgitte Bagge
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Maj 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Crowdfunding i Danmark Crowdfunding er en finansieringsform, hvor projekter, virksomheder eller privatpersoner henter bidrag eller investeringer fra et stort antal personer. Bidragene eller finansieringen bliver formidlet igennem digitale platforme. I juni 2014 indgik regeringen, Venstre, Dansk Folkeparti, Socialistisk Folkeparti, Enhedslisten og Det Konservative Folkeparti en aftale om en vækstpakke ( Vækstpakken ) 1. Vækstpakkens punkt 37 omhandler igangsættelse af en analyse af mulighederne for at fremme crowdfunding i Danmark, herunder afklare hvilke reguleringsmæssige udfordringer der findes på området. På baggrund af Vækstpakken offentliggjorde Erhvervs- og Vækstministeriet den 8. maj 2015 en rapport med titlen Crowdfunding i Danmark ( Rapporten ). 2 Rapporten udtaler sig om en række forhold vedrørende rammerne for crowdfunding i Danmark, herunder intellektuelle ejendomsrettigheder og den internationale regulering af crowdfunding. Dette nyhedsbrev vil dog særligt fokusere på de regulatoriske krav i den finansielle lovgivning, der gælder for henholdsvis crowdfundingplatformene og de virksomheder, der ønsker at indhente kapital gennem crowdfunding. Typer af crowdfunding I Rapporten omtales fire forskellige typer af crowdfunding: 1) donationsbaseret crowdfunding, hvor der er tale om donationer; 2) rewardbaseret crowdfunding, hvor investoren får en form for belønning for sit bidrag; 3) lånebaseret crowdfunding, hvor private og professionelle investorer låner direktive til virksomheden uden om de traditionalle banker; og 4) aktiebaseret crowdfunding, hvor private og professionelle investorer investerer direkte i virksomheden mod at få en ejerandel i den pågældende virksomhed. Nyhedsbrevet vil i overvejende grad fokusere på lånebaseret og aktiebaseret crowdfunding. Som Rapporten også påpeger, bør både virksomheder og platforme, der ønske at gøre brug af crowdfunding, også være opmærksomme på markedsføringsloven 3 og e-handelsloven 4. Både virksomhe Lov nr af 25. september 2013 om markedsføring.
2 Side 2 den og platformen bør især være opmærksom på kravet om, at markedsføring skal kunne identificeres som markedsføring, og det skal således klart fremgå af crowdfundingskampagnen, at der er tale om egentlig markedsføring. Derudover skal de almindelige regler om udsendelse af elektronisk markedsføring iagttages. Heraf følger bl.a, at virksomheder ikke må rette uanmodet henvendelse til bestemte aftagere ved brug af elektronisk post med henblik på at markedsføre crowdfundingskampagnen. Endelig vil både platformene ved den lånebaserede og den aktiebaserede crowdfunding skulle opfylde reglerne i hvidvaskloven 5, herunder interne regler om bl.a. risikostyring, kundelegitimation, opmærksomheds-, undersøgelses, noterings- og indberetningspligt samt opbevaring af registreringer. Lånebaseret crowdfunding Ved den lånebaserede crowdfunding kan private og professionelle investorer låne direkte til virksomhederne og dermed uden om de traditionelle banker. Den lånebaserede crowdfunding vil ofte ske igennem en online platform. Den lånebaserede crowdfunding opstår ved, at mange investorer er med til at finansiere en enkelt virksomheds lån. For virksomheden er der ved den lånebaserede crowdfunding som udgangspunkt ikke de store forskelle fra et almindeligt banklån. Renteudgifterne er således også fradragsberettigede for virksomheden, lånebeløbet er ikke skattepligtig indkomst og tilbagebetalingen af hovedstolen (udover renterne) medfører ikke et skattemæssigt fradrag. Platformen skal enten have tilladelse som pengeinstitut efter lov om finansiel virksomhed 6, eller som betalingsinstitut, nærmere bestemt pengeoverførselsvirksomhed, efter lov om betalingstjenester og elektroniske penge ( Betalingstjenesteloven ) 7. Platformen skal have tilladelse som pengeinstitut, hvis det er platformen, der reelt yder lånene til virksomheden. Platformen skal have tilladelse som pengeoverførselsvirksomhed, hvis platformen alene overfører lånene til virksomheden. Virksomheder, der modtager indlån eller andre midler fra offentligheden, der skal tilbagebetales, samt yder lån for egen regning, skal have tilladelse som pengeinstitut, jf. lov om finansiel virksomheds 7, stk. 1, jf., 14. Finanstilsynet vurderer ud fra følgende fire forhold, som alle skal være opfyldt 8, om platformen skal have tilladelse som pengeinstitut. 1) om virksomheden modtager indlån eller andre midler, der skal tilbagebetales, 2) om indlånene eller andre midler, der skal tilbagebetales, modtages fra offentligheden, 3) om virksomheden yder lån fra egen regning og 4) hvis der er tale om andre midler, der skal tilbagebetales fra offentligheden, om disse andre midler eller udlånsvirksomheden da udgør en væsentlig del af virksomhedens drift. 4 Lov nr. 227 af 22. april 2002 om tjenester i informationssamfundet, herunder visse aspekter af elektronisk handel (ehandelsloven). 5 Lov nr af 13. august 2013 om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask af udbytte og finansiering af terrorisme. 6 Lov nr. 182 af 18. februar 2015 om lov om finansiel virksomhed, med senere ændringer. 7 Lov nr. 613 af 24. april 2015 om betalingstjenester og elektroniske penge. 8 Dette er bl.a. bekræftet i Finanstilsynets afgørelse om TrustBuddy AB s virksomhed i Danmark af den 23. juni 2014.
3 Side 3 Det afgørende i forhold til vurderingen af nr. 1 ovenfor er om platformen stiller investorerne i udsigt, at de har et krav mod platformen på at få deres indskud tilbagebetalt, eller om man som investor reelt yder et lån til de projekter, som ønsker finansiering via platformen. Hvis den lånebaserede crowdfundingplatform ikke skal have pengeinstituttilladelse vil platformen som udgangspunkt skulle godkendes som pengeoverførselsvirksomhed i henhold til betalingstjenesteloven kapitel 2. Der er tale om pengeoverførselsvirksomhed, hvis man som platform modtager et bestemt beløb og tilbyder at overføre dette til en bestemt modtager udpeget af investoren. En tilladelse som pengeoverførselsvirksomhed medfører, at virksomheden alene kan modtage midlerne fra investorerne med det formål, at overføre et tilsvarende beløb til virksomheden. Platformen skal i henhold til betalingstjenesteloven opfylde særlige kapitalkrav og organisatoriske krav til platformens virksomhedsudøvelse. Hvis platformens gennemsnitlige samlede betalingstransaktioner for de forudgående 12 måneder ikke overstiger EUR 3 mio. kan platformen søge om en begrænset tilladelse. Aktiebaseret crowdfunding Ved den aktiebaserede crowdfunding kan private og professionelle investorer investere direkte i virksomheden mod at få del i den kommende fortjeneste som kapitalejer i virksomheden. Investeringen ved den aktiebaserede crowdfunding vil som oftest ske i unoterede aktier uden nogen tegningsgaranti eller sekundært marked for aktierne. Reguleringsmæssigt er det, som det følger nedenfor, den aktiebaserede crowdfunding, der er den mest komplekse type for både virksomheder og platforme. For virksomheden vil den aktiebaserede crowdfunding være at betragte som et udbud af aktier til offentligheden. Virksomheder skal således være opmærksom på om deres selskabsstruktur tillader udbud af kapitalandele til offentligheden. Det følger af selskabsloven, at anpartsselskaber og iværksætterselskaber ikke kan udbyde deres anparter til offentligheden. Både aktieselskaber og kommanditselskaber kan dog udbyde deres kapitalandele til offentligheden. Aktieselskaber skal i henhold til selskabsloven have en minimumskapital på kr I Rapporten vurderes det, at der ikke er noget til hindrer for, at stifterne af aktieselskabet, kan udbyde aktietegningen over platformen med henblik på at crowdfunde sig til den krævede minimumskapital på kr I denne henseende bør det dog bemærkes, at stiftelse af et aktieselskab skal anmeldes senest 2 uger efter underskrivelsen af stiftelsesdokumentet. Hvis denne frist overskrides har stiftelsen af selskabet ikke retsvirkning. Rapporten konkluderer at anpartsselskaber (og iværksætteselskaber), på grund af de administrative byrder dette ville medføre, ikke skal have mulighed for at udbyde sine anparter til offentligheden og derved kunne gøre brug af den aktiebaserede crowdfunding. Endeligt bør virksomheden være opmærksom på, at et udbud af kapitalandele i virksomheden for over EUR 1 mio. vil medføre krav om at der skal udarbejdes et prospekt, som skal godkendes af Fi-
4 Side 4 nanstilsynet 9. Endvidere gælder der strengere regler til prospektet, hvis udbuddet af kapitalandele overstiger EUR 5 mio. eller kapitalandelene søges optaget til handel på et reguleret marked 10. En virksomhed, der vil rejse mindre end EUR 1 mio. og alene udbyde disse på en crowdfundingplatform, vil derfor ikke skulle udarbejde og have godkendt et prospekt af Finanstilsynet. Hvis platformen gør det muligt for investorer at komme i kontakt med kapitalsøgende virksomheder, og i den forbindelse tilvejebringer en transaktion vedrørende værdipapirer, f.eks. aktier i aktieselskaber skal platformen som udgangspunkt have tilladelse som værdipapirhandler jf. 9, jf. 14 i lov om finansiel virksomhed. Platformen vil såfremt den ikke allerede har tilladelse som pengeinstitut, realkreditinstitut eller investeringsforvaltningsselskab være at betragte som et fondsmæglerselskab, jf. 9, stk. 2, 1. pkt. i lov om finansiel virksomhed. Såfremt platformen alene modtager, formidler og udfører ordrer, men ikke handler for egen regning, skal platformen have en fondsmæglertilladelse hos Finanstilsynet. Fondsmæglertilladelse kræver bl.a. et kapitalkrav på EUR , at platformens ledelse skal fit & proper godkendes samt en række organisatoriske krav, der skal sikre investorbeskyttelse. I forbindelse med ansøgning om tilladelse som fondsmægler skal platformen kunne forelægge en driftsplan for den påtænkte virksomhed. Den aktiebaserede crowdfunding vil ofte bestå i udbud af unoterede aktier. Unoterede aktier anses som komplekse finansielle instrumenter. Da der er tale om komplekse finansielle instrumenter kan platformen ikke gennemføre transaktionen som en ren execution only. Platformen er derfor, som udgangspunkt, i henhold til investorbeskyttelsesbekendtgørelsen 11 forpligtet til at foretage en såkaldt egnethedstest af en detailinvestor, inden vedkommende gennemfører en transaktion. Egnethedstesten skal sikre, at transaktionen er egnet i forhold til bl.a. kundens risikovillighed, investeringsmål og investeringshorisont. Dog skal der ikke foretages en egnethedstest, hvis der ikke ydes investeringsrådgivning og virksomheden der udbyder platformen har vurderet, at investoren har kendskab til og erfaring med denne type af investering til at forstå ricisien, som er forbundet med transaktionen (også kaldet en hensigtsmæssighedstest). Hvis platformen er indrettet således, at det er investor selv, der uden rådgivning fra platformen selvstændigt bestemmer, hvem og hvor meget vedkommende vil skyde kapital i, er platformen alene forpligtet til at foretage en hensigtsmæssighedstest af investoren. I henhold til Rapporten vil en sådan hensigtsmæssighedstest være opfyldt ved, at investoren besvarer en række spørgsmål, og på baggrund heraf lade en matrix vurdere investorens kendskab og erfaring. Fremtidig regulering? Rapporten konkluderer, at der som sådan ikke er nogen egentlige barrierer for crowdfunding i Danmark og påpeger, at den største barriere for etableringen af et crowdfunding marked i Danmark 9 Prospektet skal i givet fald opfylde reglerne i bekendtgørelse nr. 845 af 1. juli 2014 om prospekter ved offentlige udbud mellem euro og euro af visse værdipapirer. 10 Prospektet skal i givet fald opfylde reglerne i bekendtgørelse nr af 9. oktober 2014 om prospekter for værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked, og ved offentlige udbud af værdipapirer over euro. 11 Bekendtgørelse nr. 623 af 24. april 2015 om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel.
5 Side 5 mere har været usikkerhed omkring, hvilken regulering, der er gældende for henholdsvis platforme, investorer og virksomheder. Rapporten fremkommer dermed heller ikke med forslag til ny eller ændret regulering for hverken den donationsbaserede, rewardbaserede, lånebaserede eller aktiebaserede crowdfunding. På europæisk plan har EU Kommissionen den 25. juni 2014 nedsat en ekspertgruppe med titlen European Crowdfunding Stakeholders Forum ( ECSF ). ECSF skal bl.a. hjælpe Kommissionen med at skabe omærksomhed omkring crowdfunding, assistere Kommissionen i at fremme transparens og udveksle best practise, rådgive Kommissionen om muligheden for at etablere et kvalitetsmærke for at fremme forbrugertilliden og identificere andre områder som Kommissionen bør forholde sig til. Kommissionen har ikke nærmere formuleret, hvordan man ønsker at fremme disse mål. For nærværende er der således intet der peger på, at der skulle komme ændret eller ny lovgivning i relation til crowdfunding i Danmark. Virksomheder og platforme der ønsker at gøre brug af crowdfunding skal således opfylde de regler, der allerede i dag gælder på området som beskrevet ovenfor. Michael Steen Jensen D M msj@gorrissenfederspiel.com Morten Nybom Bethe D M mnb@gorrissenfederspiel.com Tobias Linde D M tl@gorrissenfederspiel.com Denne orientering er ikke og kan ikke erstatte juridisk rådgivning. Gorrissen Federspiel påtager sig intet ansvar for skader eller tab, der direkte eller indirekte kan henføres til brugen af orienteringen.
Orientering om samspillet mellem alternativ finansiering og den finansielle regulering
Finanstilsynet 18. november 2013 Orientering om samspillet mellem alternativ finansiering og den finansielle regulering Igennem nogle år er der i især i udlandet men også i Danmark gjort forsøg på at skaffe
Læs mereCROWDFUNDING- JURAKURSUS
CROWDFUNDING- JURAKURSUS 17. maj 2017 www.dlapiper.com 17. maj 2017 0 Thomas Nordestgaard Mortensen Jeg beskæftiger mig primært med selskabsretlig rådgivning, herunder virksomhedsetablering, omstrukturering,
Læs mereCROWDFUNDING I DANMARK
CROWDFUNDING I DANMARK MAJ 2015 INDHOLDSFORTEGNELSE 1. Sammenfatning... 4 2. Indledning... 8 3. Begrebsafklaring... 9 4. Udbredelse af crowdfunding... 12 5. Reguleringsmæssige rammer for crowdfunding
Læs mereCROWDFUNDING I DANMARK
CROWDFUNDING I DANMARK MAJ 2015 INDHOLDSFORTEGNELSE 1. Sammenfatning... 4 2. Indledning... 8 3. Begrebsafklaring... 9 4. Udbredelse af crowdfunding... 12 5. Reguleringsmæssige rammer for crowdfunding
Læs mereImplementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger
18. december 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af MiFID II og rapport om honorarmodeller for investeringsforeninger Finanstilsynet sendte den 16. november 2015 tre lovforslag i høring. Lovforslagene
Læs mereERHVERVSANKENÆVNET Langelinie Allé 17 * Postboks 2000 * 2100 København Ø * Tlf. 41 72 71 45 * Ekspeditionstid 9-16 * www.erhvervsankenaevnet.
ERHVERVSANKENÆVNET Langelinie Allé 17 * Postboks 2000 * 2100 København Ø * Tlf. 41 72 71 45 * Ekspeditionstid 9-16 * www.erhvervsankenaevnet.dk Kendelse af 5. november 2012 (J.nr. 2012-0031859) Udøvede
Læs mereFAIF Loven DVCA orientering
FAIF Loven DVCA orientering Indledning Den 22. juli 2013 trådte den ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. ( FAIF loven ) i kraft. FAIF loven implementerer EU Direktiv 2011/61/EU om
Læs mereFormuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015
Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER // MAJ 2015 FORMUEPLEJE A/S, FONDSMÆGLERSELSKAB ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER Betingelsernes anvendelsesområde Formuepleje A/S
Læs mereEuropa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2014 om markeder for finansielle instrumenter 2
April 2017 Nyhedsbrev Bank & Finans MiFID II og implementeringen i Dansk ret Nyhedsbrevet giver et overblik over implementeringen af MiFID II 1 i Danmark, der sker ad flere tempi og gennem flere lag af
Læs mereBekendtgørelse om tilladelse til forvaltere af alternative investeringsfonde til markedsføring til detailinvestorer
Bekendtgørelse om tilladelse til forvaltere af alternative investeringsfonde til markedsføring til detailinvestorer I medfør af 5, stk. 7, og 190, stk. 4, i lov nr. 598 af 12. juni 2013 om forvaltere af
Læs mereBekendtgørelse om tilladelse til forvaltere af alternative investeringsfonde til markedsføring til detailinvestorer 1)
BEK nr 797 af 26/06/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 13. marts 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr.142-0008 Senere ændringer til forskriften
Læs mereHvem er omfattet? FAIF loven omfatter forvaltere og alternative investeringsfonde med tilknytning til Danmark. Tilknytningskravet
Den 28. maj 2013 Nyhedsbrev Bank & Finans / Corporate/M&A Indledning Den 16. maj 2013 vedtog Folketinget en ny lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. (i det følgende omtalt som FAIF loven
Læs mereHøringsperioden afsluttes den 9. oktober 2014, og det endelige lovforslag forventes fremsat i januar 2015.
9. september 2014 Nyhedsbrev Bank & Finans Implementering af Solvens II-Direktivet i dansk ret Finanstilsynet sendte den 28. august 2014 lovforslag ( Lovforslaget ) til implementering af dele af Europa-Parlamentets
Læs mereUndersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital
Totalbanken A/S Att.: Direktionen Bredgade 95 5560 Aarup 26. juni 2013 Ref. csr J.nr. 6252-0105 Undersøgelsesrapport: Totalbanken A/S salg af Kapitalbeviser i form af hybrid kernekapital Resumé Som led
Læs mere1. Hvem skal have tilladelse til at drive virksomhed som investeringsrådgiver?
Investeringsrådgivere 1. Hvem skal have tilladelse til at drive virksomhed som investeringsrådgiver? Efter 343 a, stk. 1, i lov om finansiel virksomhed skal virksomheder, der udøver investeringsrådgivning
Læs mereFormuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER
Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER Formuepleje A/S, Fondsmæglerselskab ALMINDELIGE FORRETNINGSBETINGELSER Betingelsernes anvendelsesområde Formuepleje A/S Almindelige
Læs merePåtale og påbud om at sikre efterlevelse af investorbeskyttelsesbekendtgørelsen. unoterede aktier fra Københavns Andelskasses OTC-liste.
Københavns Andelskasse Att.: Direktionen Tingskiftevej 5 2900 Hellerup 3. oktober 2016 Ref. AMV/SBA J.nr. 6252-0363 Påtale og påbud om at sikre efterlevelse af investorbeskyttelsesbekendtgørelsen ved salg
Læs mereEuropaudvalget 2014 KOM (2014) 0172 Bilag 1 Offentligt
Europaudvalget 2014 KOM (2014) 0172 Bilag 1 Offentligt GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL FOLKETINGETS EUROPAUDVALG 21. maj 2014 Meddelelse fra Kommissionen til Europa-Parlamentet, Rådet, det Europæiske Økonomiske
Læs mereNyhedsbrev. Bank & Finans. Januar 2015
Januar 2015 Nyhedsbrev Bank & Finans Nye regler om kapitalbuffere De nye regler om kapitalbuffere implementerer kapitel 4 i CRD IV 1. De nye regler om kapitalbuffere blev vedtaget ved Lov nr. 268 af den
Læs mereNyhedsbrev. Capital Markets. Juli 2012
Juli 2012 Nyhedsbrev Capital Markets Nye prospektbekendtgørelser Den 1. juli 2012 blev væsentlige ændringer til prospektdirektivet implementeret i dansk ret gennem udstedelsen af nye prospektbekendtgørelser.
Læs mereFinanstilsynet. 4. juli J.nr
Finanstilsynet 4. juli 2012 J.nr. 525-0001 Finanstilsynets fortolkning af 7, stk. 1, og stk. 3, 3. pkt., og 334 i lov om finansiel virksomhed i forbindelse med modtagelse af andre tilbagebetalingspligtige
Læs mereNye regler i 4. kvartal 2010
Kvartalsnyt, marts 2011 Nye regler i 4. kvartal 2010 Vedtagne love I 4. kvartal 2010 er der vedtaget følgende love på Finanstilsynets område: Lov nr. 1553 af 21. december 2010 om ændring af lov om betalingstjenester,
Læs mereINVESTOR OG KUNDEPOLITIK
Gør mere for din formue INVESTOR OG KUNDEPOLITIK Ved værdipapirhandel for Difko Fondsmæglerselskab A/S Difko Fondsmæglerselskab A/S 2 Indholdsfortegnelse Baggrund... 4 Generel investor- og kundepolitik...
Læs mereUdkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter
Udkast til vejledning til bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Indledning Bekendtgørelsen er udstedt med hjemmel i 43, stk. 3, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse
Læs mereÆ n d r i n g s f o r s l a g. til. Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Til 1
Erhvervs-, Vækst- og Eksportudvalget 2012-13 L 175 Bilag 6 Offentligt Æ n d r i n g s f o r s l a g til Forslag til lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. Af erhvervs- og vækstministeren
Læs mereInvestorbeskyttelse. Resumé. Høringssvar. Finanstilsynet. Att.: Carsten Stege Rasmussen. Århusgade København Ø
Finanstilsynet Att.: Carsten Stege Rasmussen Århusgade 110 2100 København Ø Investorbeskyttelse Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær implementering og proportionalitet Finanstilsynet
Læs mereMinisterialtidende. 2010 Udgivet den 22. september 2010. Vejledning om godkendelse af erhvervelse eller forøgelse af kvalificerede andele
Ministerialtidende 2010 Udgivet den 22. september 2010 20. september 2010. Nr. 81. Vejledning om godkendelse af erhvervelse eller forøgelse af kvalificerede andele 1. Indledning Vejledning om godkendelse
Læs mereLov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken
Lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter og andre initiativer i kreditpakken 1 Introduktion Den 10. oktober 2008 vedtog folketinget lov om finansiel stabilitet, der introducerer en garantiordning
Læs mereForslag. Lov om ændring af selskabsloven, lov om visse erhvervsdrivende virksomheder, lov om erhvervsdrivende fonde og forskellige andre love 1)
Lovforslag nr. L 94 Folketinget 2015-16 Fremsat den 16. december 2015 af erhvervs- og vækstministeren (Troels Lund Poulsen) Forslag til Lov om ændring af selskabsloven, lov om visse erhvervsdrivende virksomheder,
Læs mereAfgørelse: Formuepleje A/S salg af gearede alternative
Formuepleje A/S Att.: Direktionen / Bestyrelsen Værkmestergade 25 8000 Aarhus C 18. juni 2018 Ref. csr J.nr. 6077-0048 Afgørelse: Formuepleje A/S salg af gearede alternative investeringsfonde Afgørelse
Læs mereBekendtgørelse om kompetencekrav til ansatte, der yder investeringsrådgivning og formidler information om visse investeringsprodukter 1)
BEK nr 864 af 23/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 16. februar 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0005 Senere ændringer til forskriften Ingen
Læs mereDanish Farmers Abroad
Danish Farmers Abroad Virksomhedsobligationer en mulig finansieringsmodel for landbrugsvirksomheder i udlandet? Brædstrup, 16. januar 2014 Kontakt Kenneth Larsen, Partner kl@keystones.dk, +45 24251744
Læs merePraktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over
12. januar 2017 Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro I dette notat er samlet praktisk information om
Læs mereBEK nr 798 af 26/06/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 8. oktober Senere ændringer til forskriften Ingen
BEK nr 798 af 26/06/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 8. oktober 2016 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0009 Senere ændringer til
Læs mereBrev vedrørende udbud af investeringsprodukter
Til direktionen eller filialledelsen 10. juli 2019 Brev vedrørende udbud af investeringsprodukter Salg af investeringsprodukter i det nuværende lavrentemiljø er et tema, som Finanstilsynet har haft fokus
Læs mereDet nye betalingstjenestedirektiv et paradigmeskift?
Februar 2017 Nyhedsbrev FinTech Det nye betalingstjenestedirektiv et paradigmeskift? Betalingstjenester beskrives normalt som fysiske pengeoverførsler, mobile betalinger, betalinger via internettet, indsættelser
Læs mereForslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om finansielle rådgivere og forskellige andre love
Finanstilsynet Juridisk kontor Att.: Christina Thorup Sand Århusgade 110 2100 København Ø hoeringer@ftnet.dk ctn@ftnet.dk Dato: 16. januar 2017 Forslag til lov om ændring af lov om finansiel virksomhed,
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
Bekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1) I medfør af 43, stk. 2, 43, stk. 5, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 174 af 31. januar 2017, 103, stk.
Læs mereBekendtgørelse om prospekter ved første offentlige udbud mellem 100.000 euro og 2.500.000 euro af visse værdipapirer
Bekendtgørelse om prospekter ved første offentlige udbud mellem 100.000 euro og 2.500.000 euro af visse værdipapirer I medfør af 43, stk. 3, 44, stk. 6, 46, stk. 2, og 93, stk. 3, i lov om værdipapirhandel
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
BEK nr 747 af 07/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 4. august 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr.1912-0003 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereAfgørelse om aktiviteter er omfattet af lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v.
[Udeladt] 14. januar 2016 Ref. J.nr. Afgørelse om aktiviteter er omfattet af lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. I brev af 24. april 2015 har (herefter ) redegjort for, om aktiviteter
Læs merePraktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over
15. juli 2015 Praktisk information hvis du overvejer optagelse til handel på et reguleret marked og offentligt udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro I dette notat er samlet praktisk information om
Læs mereBEKENDTGØRELSE NR. 856 AF 14. DECEMBER 1990 OM VISSE KREDITINSTITUTTER.1)
BEKENDTGØRELSE NR. 856 AF 14. DECEMBER 1990 OM VISSE KREDITINSTITUTTER.1) Bekendtgørelse nr. 856 af 14.12.1990 Kapitel 1 Indledende bestemmelser Kapitel 2 Tilladelse m.m. Kapitel 3 Ejerforhold Kapitel
Læs mereLov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF)
Lov om forvaltere af alternative investeringsfonde (FAIF) Ejendomsforeningen Danmark 11. september 2013 Anna Frost-Jensen, Kontorchef Kontor for Kollektive Investeringer Indhold Introduktion Hvad er tilsynet?
Læs mereAIFMD Foreningsvinklen
AIFMD Foreningsvinklen Indlæg ved underdirektør Lotte Mollerup, InvesteringsForeningsRådet 3. juni 2013 - Den Danske Finansanalytikerforening Netværk for Investment & Securities Law InvesteringsForeningsRådet
Læs mereBekendtgørelse om investorbeskyttelse ved værdipapirhandel 1)
BEK nr 1580 af 17/12/2018 (Gældende) Udskriftsdato: 14. maj 2019 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 1912-0028 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereAsset Management update
NJORD NEWS Asset Management update June 2017 Denne opdatering giver et overblik over udvalgte nyheder, som vores afdeling for Investment Management (kapitalforvaltning) har fundet særligt aktuelle, såsom
Læs mereEjerskab og finansiering
Ejerskab og finansiering Oversigt og eksempler Overblik Ejerskab og finansiering er et spørgsmål om at optimere: Økonomiske parametre: Skat, renter, udgifter Organisatoriske opgaver: Regnskaber, rapportering
Læs mereBekendtgørelse om depotselskaber 1
Bekendtgørelse om depotselskaber 1 I medfør af 106, stk. 6, og 373, stk. 4, i lov om finansiel virksomhed, jf. lovbekendtgørelse nr. 705 af 25. juni 2012 og 221, stk. 3, i lov nr. 456 af 18. maj 2011 om
Læs mereVejledning om alternative investeringer og gode investeringsprocesser i lyset af prudent personprincippet
18. juli 2018 Nyhedsbrev Vejledning om alternative investeringer og gode investeringsprocesser i lyset af prudent personprincippet Introduktion I januar sendte Finanstilsynet et udkast til vejledning om
Læs mereBekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser 1)
Bekendtgørelse om udstederes oplysningsforpligtelser 1) I medfør af 27, stk. 12, 30 og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 831 af 12. juni 2014, som ændret ved 1 i lov
Læs mereVI MAGRETHE DEN ANDEN, af Guds Nåde Danmarks Dronning, gør vitterligt:
Anordning om ikrafttræden for Grønland af dele af 1 i lov om ændring af lov om finansiel virksomhed, lov om værdipapirhandel m.v., lov om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask af udbytte og finansiering
Læs mereForslag. Til lovforslag nr. L 20 Folketinget 2010-11. Efter afstemningen i Folketinget ved 2. behandling den 2. december 2010. til
Til lovforslag nr. L 20 Folketinget 2010-11 Efter afstemningen i Folketinget ved 2. behandling den 2. december 2010 Forslag til Lov om ændring af lov om betalingstjenester, lov om finansiel virksomhed,
Læs mereBekendtgørelse om registrering og offentliggørelse af oplysninger om ejere i Erhvervsstyrelsen
Bekendtgørelse om registrering og offentliggørelse af oplysninger om ejere i Erhvervsstyrelsen I medfør af 12, stk. 1 og 2, 55, stk. 3, 56, stk. 2, 3. pkt., 57 a, stk. 6, og 367, stk. 4, i lov om aktie-
Læs mere(Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER
23.3.2018 L 81/1 II (Ikke-lovgivningsmæssige retsakter) FORORDNINGER KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) 2018/480 af 4. december 2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets forordning
Læs mereNotat. Bekendtgørelse om god værdipapirhandelsskik ved handel med visse værdipapirer
1 Bekendtgørelse om god værdipapirhandelsskik ved handel med visse værdipapirer I medfør af 3, stk. 2, og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 168 af 14. marts 2001, fastsættes:
Læs mereBekendtgørelse om udenlandske UCITS markedsføring i Danmark 1)
BEK nr 786 af 17/06/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 18. januar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0021 Senere ændringer til
Læs mereKendelse K ApS mod Finanstilsynet
Kendelse af 14. oktober 1997. J.nr.96-202.524 Virksomhed med salg af brugte skibsanparter anset for omfattet af tilladelseskravet i lov om fondsmæglerselskaber. Lov om fondsmæglerselskaber 1 og 5, stk.
Læs mereNyhedsbrev. Bank & Finans. Oktober 2016
Oktober 2016 Nyhedsbrev Bank & Finans Regeringen har fremsat forslag om ny hvidvasklov Regeringen fremsatte den 13. oktober 2016 forslag til en ny lov om forebyggende foranstaltninger mod hvidvask og finansiering
Læs mereKapitel 9: Grænseoverskridende udbud og optagelse til notering eller handel
Vejledning til bekendtgørelse nr. 306 af 28. april 2005 om prospekter for værdipapirer, der optages til notering eller handel på et reguleret marked, og ved første offentlige udbud af værdipapirer over
Læs mere1 Bekendtgørelsen indeholder bestemmelser, der gennemfører dele af Europa-Parlamentets og Rådets direktiv
Bekendtgørelse om prospekter for værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked, og ved offentlige udbud af værdipapirer over 5.000.000 euro 1 I medfør af 23, stk. 7 og 8, 24, stk. 2, og 93,
Læs mereBank & Finans IP & Technology
Den 7. november 2013 Nyhedsbrev Bank & Finans IP & Technology Forslag til obligatoriske interne whistleblowerordninger i finansielle virksomheder Finanstilsynet sendte den 15. august 2013 forslag til lov
Læs mereMomentum Markets Globale Aktier A/S
Momentum Markets Globale Aktier A/S Tegningstilsagn Tegningsblanket for køb af aktier i Momentum Markets Globale Aktier A/S. I tilknytning til dette tegningstilsagn erklærer investorer tillige at have
Læs mereBekendtgørelse om betingelserne for officiel notering 1)
BEK nr 1170 af 31/10/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 26. januar 2018 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0008 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs mereBekendtgørelse om udenlandske investeringsinstitutters markedsføring
Bekendtgørelse om udenlandske investeringsinstitutters markedsføring i Danmark1) I medfør af 18, stk. 2, 19, stk. 3 og 221, stk. 3, i lovbekendtgørelse nr. 935 af 17. september 2012 om investeringsforeninger
Læs mereHøringssvar vedr. diverse forslag til bekendtgørelser udstedt i medfør af Lov om Alternative Investeringsfonde mv. (LAIF)
Høringssvar 3. juni 2013 Høringssvar vedr. diverse forslag til bekendtgørelser udstedt i medfør af Lov om Alternative Investeringsfonde mv. (LAIF) Indledning DVCA har i maj måned 2013 modtaget diverse
Læs mereJanus Henderson Horizon Fund (i det følgende benævnt Investeringsselskabet )
December 2017 Supplement - Danmark Janus Henderson Horizon Fund (i det følgende benævnt Investeringsselskabet ) 1. Information om Investeringsselskabet og dets danske repræsentant i Danmark Investeringsselskabets
Læs mereFinansiel regulering og kapitalforvaltning. Nyhedsbrev
Finansiel regulering og kapitalforvaltning Nyhedsbrev FINANSTILSYNET FORESLÅR BETALINGSTJENESTELOVEN ÆNDRET 19.9.2014 Finanstilsynet har sendt et udkast til et lovforslag i høring om ændring af bl.a. lov
Læs mereBekendtgørelse for Færøerne om kompetencekrav til personer, der yder rådgivning om visse investeringsprodukter
BEK nr 157 af 19/02/2014 (Gældende) Udskriftsdato: 31. december 2016 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Erhvervs- og Vækstmin., Finanstilsynet, j.nr. 1068-0030 Senere ændringer til
Læs mereVEJLEDNING OM. selskaber med begrænset ansvar der skal registreres i henhold til lov om visse erhvervsdrivende virksomheder UDGIVET AF
VEJLEDNING OM selskaber med begrænset ansvar der skal registreres i henhold til lov om visse erhvervsdrivende virksomheder UDGIVET AF Erhvervs- og Selskabsstyrelsen Oktober 2010 Indholdsfortegnelse 1.
Læs merePolitik for Best Execution/ordreudførelsespolitik
Politik for Best Execution/ordreudførelsespolitik Gældende fra og med den 18. maj 2016 1 Indholdsfortegnelse 1 Formål og lovgrundlag... 3 2 Best Execution... 3 3 Faktorer for valg af handelssteder... 4
Læs mereKap. 6 i værdipapirhandelsloven, jf. bekendtgørelse nr. 479 af 1. juni 2006 af lov om værdipapirhandel m.v.
Vejledning for behandling af prospekter for værdipapirer, der optages til notering eller handel på en fondsbørs eller en autoriseret markedsplads. Finanstilsynet 5. september 2006 1. Indledning 2. Retsgrundlag
Læs mereIværksættere går glip af muligheder for investeringscrowdfunding
ANALYSE Iværksættere går glip af muligheder for investeringscrowdfunding Investeringscrowdfunding giver særligt nye og unge virksomheder mulighed for at få kontakt til en bred kam af investorer, der oftest
Læs mereBekendtgørelse om udarbejdelse og udbredelse til offentligheden af visse investeringsanalyser 1)
BEK nr 1234 af 22/10/2007 (Historisk) Udskriftsdato: 17. februar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0020 Senere ændringer
Læs mereSCOPE INVESTMENT FONDSMÆGLERSELSKAB A/S. Almindelige forretningsbetingelser
Almindelige forretningsbetingelser December 2016 Indholdsfortegnelse 1. GENERELT... 3 1.1 Betingelsernes anvendelsesområde... 3 1.2 Scope Investments serviceydelser og rådgivning... 3 1.3 Samarbejdspartnere...
Læs mereOrientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s regler om provisionsbetalinger vedrørende porteføljeplejeordninger
Dansk Aktionærforening FinansDanmark Forbrugerrådet Tænk Fondsmæglerforeningen Investeringsfondsbranchen 24. januar februar 2017 Ref. MEST J.nr. Orientering om Finanstilsynets fortolkning af MiFID II s
Læs mereGodkendelsesproces for prospekter
Godkendelsesproces for prospekter En virksomhed skal offentliggøre et godkendt prospekt, når den: ønsker værdipapirer optaget til handel på et reguleret marked ønsker at foretage et offentligt udbud af
Læs merePolitianmeldelse af [udeladt] for overtrædelse af hvidvaskloven
Statsadvokaten for Særlig Økonomisk og International Kriminalitet Kampmannsgade 1 1604 København V 17. september 2015 Ref. [udeladt] J.nr. [udeladt] Politianmeldelse af [udeladt] for overtrædelse af hvidvaskloven
Læs mereRapport om viden om investeringsforeningsbeviser. hos rådgivere. i danske pengeinstitutter
Rapport om viden om investeringsforeningsbeviser hos rådgivere i danske pengeinstitutter Finanstilsynet, februar 2010 1 1. Resume og konklusion Finanstilsynet har været på inspektion i filialer af 12 udvalgte
Læs mereBekendtgørelse om bindende prisstillelser på aktier samt gennemsigtighed for handel med værdipapirer 1)
BEK nr 1178 af 11/10/2007 (Gældende) Udskriftsdato: 15. januar 2017 Ministerium: Erhvervs- og Vækstministeriet Journalnummer: Økonomi- og Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 132-0005 Senere ændringer til
Læs mereHenderson Gartmore Fund ( Investeringsselskabet ) har som Investeringsselskabets lokale repræsentant udpeget:
November 2016 Henderson Gartmore Fund Supplement - Danmark Lokal repræsentant i Danmark Henderson Gartmore Fund ( Investeringsselskabet ) har som Investeringsselskabets lokale repræsentant udpeget: Nordea
Læs mereOversigt over gældende EU-direktiver og EU-forordninger om finansielle tjenesteydelser Den 1. november 2007
Oversigt over gældende EU-direktiver og EU-forordninger om finansielle tjenesteydelser Den 1. november 2007 Oversigten indeholder en henvisning til den lov og/eller bekendtgørelse, som gennemfører et EU-direktiv
Læs mereBind 2 Indholdsfortegnelse
Bind 2 Indholdsfortegnelse Forord 11 Indledning 15 Bekendtgørelse nr. 831 af 12. juni 2014 af lov om værdipapirhandel m.v. 27 afsnit i Indledende bestemmelser kapitel 1 Værdipapirhandel 27 kapitel 1A Kommunikation
Læs mereL E M P E L S E A F K R A V T I L U D S T E D E R E A F E R H V E R V S O B L I G A T I O N E R
L E M P E L S E A F K R A V T I L U D S T E D E R E A F E R H V E R V S O B L I G A T I O N E R Indledning Den 4. juli 2012 offentliggjorde Finanstilsynet en ny vejledende udtalelse om reglerne om udstedelse
Læs mereNotat om Vexa Pantebrevsinvest A/S
November 2007 Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S Investeringsprodukt Ved køb af aktier i Vexa Pantebrevsinvest investerer De indirekte i fast ejendom i Danmark, primært i parcelhuse på Sjælland. Investering
Læs mereVejledning til bekendtgørelse nr. 226 af 15. marts 2007 om udstederes oplysningsforpligtelser
Vejledning til bekendtgørelse nr. 226 af 15. marts 2007 om udstederes oplysningsforpligtelser 1. Indledning Finanstilsynet har med hjemmel i 27, stk. 7, 30 og 93, stk. 3 og 5, i lov om værdipapirhandel
Læs merePraktisk information om godkendelsesprocessen for prospekter
Praktisk information om godkendelsesprocessen for prospekter Når en virksomhed skal have værdipapirer optaget til handel på et reguleret marked eller foretage et offentligt udbud af værdipapirer på over
Læs mere37 Redegørelse til investorerne i:
i: Investeringsforeningen Sydinvest, Investeringsforeningen Sydinvest International, Investeringeforeningen Sydinvest Emerging Markets, Investeringsforeningen Strategi Invest, Investeringsforeningen Finansco,
Læs mereKOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af
EUROPA- KOMMISSIONEN Bruxelles, den 23.6.2017 C(2017) 4250 final KOMMISSIONENS DELEGEREDE FORORDNING (EU) / af 23.6.2017 om supplerende regler til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv (EU) 2015/2366
Læs mereBekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter
Finanstilsynet Johanne Daugaard Thomsen Århusgade 110 2100 København Ø Bekendtgørelse om risikomærkning af investeringsprodukter Finanstilsynet har den 26. oktober 2010 fremsendt udkast til bekendtgørelse
Læs mereHøringssvar vedrørende puljebekendtgørelsen
Finanstilsynet Gl. Kongevej 74 A 1850 Frederiksberg C Høringssvar vedrørende puljebekendtgørelsen 8. november 2006 Finansrådet og Børsmæglerforeningen har modtaget udkast til bekendtgørelse om puljepension
Læs mereBekendtgørelse om tredjepartsbetalinger m.v. 1)
BEK nr 738 af 13/06/2017 (Gældende) Udskriftsdato: 15. juni 2017 Ministerium: Erhvervsministeriet Journalnummer: Erhvervsmin., Finanstilsynet, j.nr. 142-0001 Senere ændringer til forskriften Ingen Bekendtgørelse
Læs merePolitik for Best Execution /ordreudførelsespolitik
Politik for Best Execution /ordreudførelsespolitik Gældende fra og med den 1. juni 2015 1 Indholdsfortegnelse 1 Formål og lovgrundlag... 3 2 Best Execution... 3 3 Faktorer for valg af handelssteder...
Læs mere(herefter samlet benævnt de fusionerende afdelinger ) begge. c/o BI Management A/S Sundkrogsgade København Ø FUSIONSPLAN
Bestyrelserne for Investeringsforeningen ValueInvest Danmark, (CVR-nr.: 20931043) (FT-nr.: 11106) Afdeling ValueInvest Blue Chip Value KL, (den ophørende afdeling), (SE-nr. 33143117), (FT-nr. 11106, afd.
Læs mereCROWDFUNDING UNDGÅ FALDGRUBER OG UDNYT POTENTIALET
CROWDFUNDING UNDGÅ FALDGRUBER OG UDNYT POTENTIALET Torben Waage Jeppe Buskov Michael Nørremark Partner Partner Partner CROWDFUNDING - UNDGÅ FALDGRUBER OG UDNYT POTENTIALET Crowdfunding er i stor vækst
Læs mereBekendtgørelse om de organisatoriske. krav til værdipapirhandlere. Resumé. Høringssvar
Finanstilsynet Att.: Susanne Møller Svenssen Århusgade 110 2100 København Ø Bekendtgørelse om de organisatoriske krav til værdipapirhandlere Resumé B Ø R S M Æ G L E R - F O R E N I N G E N Direktivnær
Læs mereNOTAT. Følgende forhold er lagt til grund ved vurderingen af de skattemæssige konsekvenser af en afnotering:
NOTAT Til: Foreningen Europæiske Ejendomme f.m.b.a. Fra: ACTIO Advokatpartnerselskab Dato: 19. august 2010/ Vedr.: Afnoteringen af Foreningen Europæiske Ejendomme f.m.b.a. 1. Indledning 1.1 Baggrund: ACTIO
Læs mereBekendtgørelse om storaktionærer 1
Bekendtgørelse om storaktionærer 1 I medfør af 29, stk. 7, og 93, stk. 4, i lov om værdipapirhandel m.v., jf. lovbekendtgørelse nr. 831 af 12. juni 2014, som ændret ved lov nr. 532 af 29. april 2015, fastsættes:
Læs mereDEPOT-/KONTOAFTALE FOR AKTIESPAREKLUB
Kopi af pas/kørekort samt sygesikringsbevis skal vedlægges for samtlige depot/kontohavere. Depot-/kontohaverne har lige stor andel i depotet, hvis ikke andet angives. Nordnet betragter depot-/kontohaveren
Læs mere