Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 31. marts 2017 er offentliggjort den 29. maj 2017 på NASDAQ Copenhagen.

Transkript

1 Søborg, den 29. maj 2017 NASDAQ Copenhagen Nikolaj Plads København K DELÅRSRAPPORT FOR 1. KVARTAL 2017 Delårsrapporten for F.E. Bording A/S for perioden 1. januar 31. marts 2017 er offentliggjort den 29. maj 2017 på NASDAQ Copenhagen. Der er ikke foretaget revision af delårsrapporten. Med venlig hilsen F.E. Bording A/S Hans Therp Adm. direktør Henvendelse vedr. meddelelsen kan ske til: Adm. direktør Hans Therp, tlf F.E. Bording A/S Turbinevej 4-6, 2860 Søborg Tlf.: investor@bording.dk

2 RESUME F.E. Bording A/S har i 2017 fortsat øget satsningen på digitale og datadrevne it- og kommunikationsløsninger. I 2017 har de fortsættende aktiviteter en vækst i omsætningen på 10,7% sammensat af opkøbseffekt på 7,6% og organisk vækst på 3,1%. EBITDA er næsten på niveau med sidste år, men negativ påvirket af investering i ressourcer indenfor IT systemer, utilfredsstillende resultat indenfor Rådgivning samt ophørende aktiviteter. Omsætningen i alt steg 8,4% til 170,1 mio. kr. i forhold til sidste år. Bruttoavancen i alt steg 10,5% til 85,6 mio. kr. Bruttomarginalen blev styrket i kvartalet og androg 50,3%. På grund af omkostninger til nyansættelser med henblik på øget leverancekapacitet især i Bording Data samt tab i ophørende aktiviteter faldt EBITDA med 0,9 mio.kr. til 10,8 mio. kr. værdi, men omsætningen er ikke realiseret som forventet. I 2. kvartal er organisationen tilpasset og resultateffekten heraf forventes i 2. halvår. Resultat før skat faldt med 3,1 mio.kr. til 3,2 mio. kr. Udover faldet i driftsindtjeningen påvirkede øgede afskrivninger på immaterielle aktiver negativt med 0,7 mio.kr. ifht. sidste år og resultat af associerede virksomheder påvirkede ligeledes negativt med 1,6 mio.kr. Pengestrøm fra ordinær drift før skat faldt med 13,5 mio. kr. til 21,2 mio. kr. sammenlignet med Den primære afvigelse skyldes ændring i arbejdskapital. Nettorentebærende gæld blev i kvartalet reduceret med 2 mio. kr. til 99,7 mio. kr. Egenkapitalen steg 3,4 mio. kr. i kvartalet og soliditeten andrager nu 44,3%. Forventningerne til året fastholdes med en omsætning på ca. 660 mio. kr. og EBITDA på ca. 50 mio. kr. Fusionen af RelationshusetGekko ApS og Increase A/S har bekræftet den strategiske mio.kr. 1. KVARTAL ÅR TIL DATO Forventning Ændring Ændring 2017 Nettoomsætning 170,1 156,8 +8,4% 170,1 156,8 +8,4% ca. 660 Bruttomarginal 50,3% 49,4% 50,3% 49,4% EBITDA 10,8 11,7-8,0% 10,8 11,7-8,0% ca. 50 EBITDA margin 6,3% 7,5% 6,3% 7,5% Cash flow per share, kr. 57,6 102,0-43,7% 57,6 102,0-43,7% Resultat per aktie (EPS), kr. 7,7 14,5-46,9% 7,7 14,5-46,9% 2

3 Bording Koncernens hoved- og nøgletal Mio.kr Året 2016 Nettoomsætning 170,1 156,8 627,5 Bruttofortjeneste 85,6 77,4 308,7 Resultat før afskrivninger (EBITDA) 10,8 11,7 47,3 Resultat af primær drift (EBIT) 5,4 6,8 27,4 Resultat af finansielle poster -0,8-0,8-5,0 Resultat før skat 3,2 6,3 22,5 Periodens resultat 2,2 5,0 17,0 F.E. Bording A/S andel af resultat 2,5 4,8 16,1 Langfristede aktiver 282,5 262,7 265,6 Kortfristede aktiver 168,4 157,4 176,1 Aktiver i alt 450,9 420,2 441,7 Egenkapital 199,8 196,0 196,4 Langfristede rentebærende forpligtelser 33,7 38,3 34,8 Langfristede forpligtelser i øvrigt 19,7 16,4 17,9 Korfristede rentebærende forpligtelser 87,0 53,3 84,4 Kortfristede forpligtelser i øvrigt 110,6 116,2 108,2 Nettoaktiver 320,5 287,6 315,6 Pengestrøm fra driftsaktivitet 19,0 33,7 36,2 Pengestrøm fra investeringsaktivitet -21,1-5,3-25,1 Heraf investering i materielle aktiver -2,5-0,2-3,6 Pengestrøm fra finansiering 5,6-24,4-6,3 Pengestrøm i alt 3,5 4,0 4,9 Overskudsgrad, % 3,2 4,4 4,4 Afkastningsgrad, % 8,5 12,0 8,8 Likviditetsgrad, % 85,2 92,9 91,4 Cash Flow Per Share (CFPS), Kr. 57,6 102,0 109,9 Soliditetsgrad, % 44,3 46,7 44,5 Egenkapitalforrentning, % 7,2 14,1 8,8 Antal medarbejdere Omsætning pr. medarbejder, Bruttoavance pr. medarbejder,

4 LEDELSESBERETNING 2017 har budt på to betydelige indsatser: Fusionen Nordlið og en fortsat øget aktivitet og ordreindgang i Bording Data. Begge dele har bidraget til vækst indenfor rådgivning, digitale og it-baserede løsninger i tråd med markedets øgede efterspørgsel og F.E. Bordings strategi om at styrke koncernen inden for disse områder. Resultatudvikling for It systemer har udviklet sig som forventet i 2017, mens resultatet for rådgivning er utilfredsstillende. Marketing Output Management I 2017 er det lykkedes at opnå organisk vækst i forretningsområdet, trods det fortsatte fald i traditionelle tryksager. Omsætningen fra de fortsættende aktiviteter er vokset med 8,2% og den organiske vækst blev på 3,8%. Målsætningen om at udnytte Bordings stærke markedsposition til at øge markedsandelen er således opnået. Væksten er først og fremmest opnået på det svenske marked, hvor alle tre virksomheder har opnået vækst. Bording AB og Bording Mailit har haft betydelig fremgang i kvartalet. En række fælles kunder har udnyttet de enkle løsninger til både postal og digital kommunikation med deres kunder. I fællesskab er der indgået en række større kontrakter, der igangsættes i løbet af 2. halvår. Bording InStore Sverige har realiseret fremgang i omsætning og en betydelig forbedring i indtjeningen efter den tilpasning af produktionen, der gennemførtes 2. halvår Salgsindsatsen er samtidig orienteret mod en bredere løsningspalette, der kan tilfredsstille flere af kundernes behov. Bording InStore Danmark har haft en langsom start på året og et program er fastlagt for at forbedre lønsomheden. Der investeres fortsat betydelige ressourcer i nye portalløsninger. Alle Bordings portalløsninger både i Danmark og Sverige viser fremgang. Enkel online betjening betyder lettelser for kunderne og overblik over selv et meget stort antal brugeres bestillinger. Pr. 1. juni 2017 er den del af Bording Logistik der beskæftiger sig med 3. parts logistik frasolgt. Den interne lager- og logistikfunktion er overført til Bording A/S. IT-systemer Bording Datas vækst i bruttofortjeneste i forhold til sidste år fortsætter. Retail manifesterer sig fortsat på markedet med løsninger til Omnichannel til såvel eksisterende som nye kunder. Bording Data har indgået aftale med OK+ vedrørende levering af en Omnichannel løsning baseret på ViKING Commerce. ViKING Commerce løsningen med konceptet One Business Logic anvendes af adskillige store detaillkæder og dermed flere end butikker, samtidig med at den leverer kritiske data til kædernes e- commerce løsninger. Abonnementsløsningen Bordas Digital og kommunikationsløsningerne indenfor Public and Integration har fremgang, og der arbejdes på forretningsmuligheder indenfor disse områder. 4

5 Rådgivning Pr. 1. januar blev Increase A/S overtaget af RelationshusetGekko ApS og de to selskaber er fusioneret under det nye navn Nordlið, et fullservice Customer Experience bureau med fokus på customer experience og marketing technology. Markedet har taget positivt imod Nordlið s kombination af strategiske, kreative og digitale marketingkompetencer samlet under ét tag. En række store kunder har dog reduceret deres kampagneaktivitet i og selskabet har således opnået lavere omsætning end forventet. På salgssiden har øget fokus landet flere nye store kunder og opgaver, ligesom der i 2. kvartal er taget skridt til at tilpasse omkostningerne. I Norge fortsætter Bording Cognito sin fremgang i både omsætning og indtjening. 5

6 REGNSKABSBERETNING Omsætning Koncernens omsætning steg i årets første kvartal med 13,2 mio.kr. til 170 mio.kr. svarende til 8,4%. Fortsættende aktiviteter steg med 10,7% til 167,7 mio.kr. Opkøb repræsenterer 7,6% af væksten, mens den organiske vækst i fortsættende aktiviteter er 3,1%. OMSÆTNING () Q Q Ændring Fortsættende aktiviteter ,7% Ikke fortsættende aktiviteter (4.241) (64,5%) Poster af engangskaraktér 0 (1.316) n/a I alt ,4% Ikke fortsættende aktiviteter består af de grafiske aktiviteter i Norge og Bording Logistik. Førstnævnte blev frasolgt per 1. juni 2016 og omsætning herfra indgår derfor i tallene for 1. kvartal sidste år. Som det fremgår af tabellen herunder, har både Marketing Output Management og Rådgivning haft organisk vækst, mens IT området har haft tilbagegang i omsætningen på grund af hardware salg i VÆKST DRIVERS Andel af FORTSÆTTENDE AKTIVITETER oms. Opkøb Valuta Organisk I alt Marketing Output Management 76% 5,0% (0,6%) 3,8% 8,2% IT-systemer 12% 0,0% 0,0% (7,6%) (7,6%) Rådgivning 12% 48,3% 4,4% 16,3% 69,0% I alt 7,6% (0,1%) 3,1% 10,7% Effekterne fra opkøb stammer fra opkøbet af Bording Instore Danmark i sommeren 2016 (indgår under Marketing Output Management) samt købet af Increase A/S pr. 1/ (indgår under Rådgivning). Positiv påvirkning fra valutakursudviklingen i NOK opvejede i næsten et fald i SEK, og den samlede valutapåvirkning var dermed stort set nul. 6 Bruttoavance Bruttoavancen steg i kvartalet med 8,1 mio.kr. i forhold til samme periode i fjor og udgjorde 85,6 mio.kr. svarende til en stigning på 10,5%. Stigningen i de fortsættende aktiviteter var på 10 mio.kr. hvilket modsvarer en stigning på 13,6%. Der var fremgang i bruttoavancen indenfor alle tre forretningsområder. Organisk bruttoavancevækst i de fortsættende aktiviteter var på 3,2%. Bruttomarginalen styrkedes med knapt 1 %-point til 50,3% hvilket primært skyldes normalisering af niveauet i forhold til sidste år, hvor marginalen var negativt påvirket af hardware salg. EBITDA Indtjeningen målt på EBITDA faldt, trods fremgangen i såvel omsætning som bruttoavance, med 0,9 mio.kr. og udgjorde 10,8 mio.kr. i kvartalet. Indtjening i fortsættende aktiviteter faldt 0,6 mio.kr. EBITDA () Q Q Ændring Fortsættende aktiviteter (645) (5,2%) Ikke fortsættende aktiviteter (972) (278) (694) n/a Poster af engangskaraktér (106) (504) 398 n/a I alt (941) (8,0%) Medens der var fremgang i indtjeningen i de fortsættende aktiviteter indenfor Marketing Output Management (+1,3 mio.kr.) faldt indtjeningen indenfor IT-systemer (-1,1 mio.kr.) og Rådgivning (-1 mio.kr.). Resultatet i moderselskabet var stort set uændret (+0,1 mio.kr.). Det svagere resultat i IT-området skyldes en bevidst investering i udvidelsen af Bording Data s

7 ressourcer og kapacitet med henblik på at øge både omsætning og indtjening. Indenfor Rådgivning har vi haft en svagere start på året end forventet, og der bliver aktivt arbejdet på at forbedre situationen og øge lønsomheden. Omkostninger af engangskaraktér på 106 tkr. dækker over flytteomkostninger i Bording Data. Balance Koncernens balance er steget fra knap 442 mio.kr. pr. ultimo 2016 til 451 mio. kr. ved udgangen af Stigningen kan henføres til en forøget goodwill og andre immaterielle rettigheder som led i overtagelsen af Increase A/S. Resultat før skat Periodens resultat før skat udgjorde 3,2 mio.kr. Resultatet for tilsvarende periode sidste år var 6,3 mio.kr. og indtjeningen faldt således med godt 3,1 mio.kr. eller 49%. Sammen med den svagere EBITDA indtjening skyldes udviklingen afskrivninger der var knap 0,5 mio.kr. højere end i fjor (primært relateret til opkøb) samt indregning af resultatandele fra associerede virksomheder. Sidstnævnte påvirkede driften negativt med 1,4 mio.kr. og stammer altovervejende fra Interket A/S inklusiv en korrektion til sidste års resultat på 1,0 mio.kr. Resultat af finansielle poster var negativ med 0,8 mio.kr. hvilket var på niveau med sidste år. Periodens resultat Koncernresultatet efter skat blev på 2,2 mio. kr. i forhold til 5,0 mio. kr. sidste år. F.E. Bordings andel af resultatet blev 2,5 mio. kr. mod 4,8 mio. kr. sidste år. Pengestrøm Pengestrømmen fra den ordinære drift før skat var i ,2 mio. kr., hvilket er 13,5 mio. kr. lavere end samme periode i fjor. Udviklingen skyldes primært ændringen i arbejdskapitalen, der var mindre positiv end i fjor pga. timing af leverandør betalinger. Køb af dattervirksomheder og aktiviteter udgjorde 13,8 mio. kr. og vedrører overtagelsen af Increase A/S, jf. note 2. Rentebærende gæld Nettorentebærende gæld er i årets første kvartal faldet med 2 mio.kr. og udgør 99,7 mio.kr. Akkvisitionen af Increase A/S er således finansieret af periodens pengestrøm. Egenkapital og soliditet Selskabets egenkapital udgør ved udgangen af kvartalet 199,8 mio. kr. Soliditeten er på niveau med ultimo 2016 og udgør 44,3% ved udgangen af. 7

8 Begivenheder efter balancedagen F.E. Bording A/S har pr. 1. april 2017 erhvervet de resterende aktier i Bording Logistik og ejer herefter samtlige aktier i selskabet. De eksterne lager aktiviteter i Bording Logistik er afhændet pr. 1. juni Frasalget var planlagt og er indarbejdet i forventningerne til Forventning til 2017 Forventningen til året fastholdes uændret med en omsætning i størrelsesorden 660 mio.kr. og EBITDA på ca. 50 mio.kr. 8

9 Resultatopgørelse Året 2016 Nettoomsætning Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger på immaterielle anlægsaktiver Afskrivninger på materielle anlægsaktiver Resultat før finansielle poster (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Resultat før skat Skat af årets resultat Periodens resultat Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af resultatet Resultat pr. aktie Resultat pr. aktie (EPS) 7,7 14,5 48,7 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 7,6 14,4 48,4 Totalindkomstopgørelse Periodens resultat Anden totalindkomst Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske dattervirksomheder Valutakursreguleringer i associerede virksomheder Skat af anden totalindkomst Totalindkomst i alt Fordeles således: Minoritetsinteresserne F.E. Bording A/S andel af totalindkomsten

10 Balance Aktiver Langfristede aktiver Immaterielle aktiver Goodwill Software Færdiggjorte udviklingsprojekter Udviklingsprojekter under udførelse Andre immaterielle rettigheder Materielle aktiver Grunde og bygninger Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Andre langfristede aktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i andre virksomheder Tilgodehavender Udskudt skat Langfristede aktiver i alt Kortfristede aktiver Varebeholdninger Tilgodehavender Tilgodehavende skat Periodeafgrænsningsposter Likvide beholdninger Kortfristede aktiver i alt Aktiver i alt

11 Balance Passiver Egenkapital Aktiekapital Reserve for valutakursregulering Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte Aktionærerne i F.E. Bording A/S Minoritetsinteresser Egenkapital i alt Forpligtelser Langfristede forpligtelser Udskudt skat Kreditinstitutter Kortfristede forpligtelser Kreditinstitutter Leverandørgæld og andre forpligtelser Gæld til associerede virksomheder Anden gæld Selskabsskat Periodeafgrænsningsposter Forpligtelser i alt Passiver i alt

12 Egenkapitalopgørelse Aktiekapital Reserve for valutakursreguleringer Reserve for egne aktier Overført resultat Foreslået udbytte I alt Minoritetsint eresser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar Totalindkomst 2016 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af dattervirksomhed Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 31. marts Egenkapital 1. april Totalindkomst 2016 Årets resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Udloddet udbytte Tilgang ved køb af dattervirksomheder Udbytte egne aktier Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 31. december Egenkapital 1. januar Totalindkomst 2017 Periodens resultat Anden totalindkomst Valutakursregulering ved omregning af udenlandske enheder Totalindkomst for perioden Transaktioner med kapitalejere Tilgang ved køb af dattervirksomhed Udloddet udbytte Aktiebaseret vederlæggelse Transaktioner med kapitalejere i alt Egenkapital 31. marts

13 Pengestrømsopgørelse Året 2016 Resultat før skat Regulering for ikke likvide poster Af- og nedskrivninger Andre ikke likvide poster Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Pengestrøm fra primær drift før ændring i driftskapital Ændring i driftskapital Pengestrøm før finansielle poster og skat Renteindtægter modtaget Renteomkostninger betalt Pengestrøm fra drift før skat Betalt selskabsskat Pengestrøm fra driftsaktivitet Køb af materielle og immaterielle aktiver Salg af materielle og immaterielle aktiver Køb af dattervirksomheder og aktiviteter Køb af dattervirksomheder, betaling vedrører tidligere køb Modtagne udbytter fra associerede virksomheder Køb af kapitalandele i anden virksomhed Pengestrøm fra investeringsaktivitet Fremmedfinansiering: Reduktion af gæld til kreditinstitutter Reduktion af langfristede gældsforpligtelser Udbytte minoritetsinteresser Kapitalforhøjelse minoritetsinteresser Aktionærerne: Udbetalt udbytte Udbytte egne aktier Salg af egne aktier Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Periodens pengestrøm Likvider primo Kursregulering af likvider Likvider ultimo Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes direkte af resultatopgørelsen og balancen. 13

14 Noter 1. Segmentoplysninger 2017 Marketing Output Management Heraf ikkeforts. aktiviteter samt engangsposter Rådgivning og dialog IT- løsninger Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Andre driftsposter Resultat før skat Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver inklusiv tilgang fra virksomhedssammenslutninger. 14

15 Noter 1. Segmentoplysninger 2016 Marketing Output Management Heraf ikkeforts. aktiviteter samt engangsposter Rådgivning og dialog IT- løsninger Rapporteringspligtige segmenter i alt Omsætning til eksterne kunder Omsætning mellem segmenter Segmentomsætning i alt Vareforbrug Bruttofortjeneste Personaleomkostninger Andre eksterne omkostninger Andre driftsindtægter Andre driftsomkostninger Resultat før afskrivninger (EBITDA) Afskrivninger immaterielle Afskrivninger materielle Resultat af primær drift (EBIT) Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Andre driftsposter Resultat før skat Segmentaktiver Anlægsinvesteringer* Kapitalandele i associerede virksomheder Segmentforpligtelser *Anlægsinvesteringer omfatter immaterielle og materielle aktiver inklusiv tilgang fra virksomhedssammenslutninger. 15

16 Noter 1. Segmentoplysninger fortsat Geografiske oplysninger* Omsætning Langfristede aktiver Omsætning Langfristede aktiver Danmark Sverige Norge I alt *) Baseret på selskabernes hjemsted. Fordeling af omsætning Salg af varer mv Tjenesteydelser Omsætning i alt Væsentlige kunder Der er ingen kunder, der udgør 5 % eller mere af koncernomsætningen. Afstemning af rapporteringspligtige segmenters omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser Omsætning Segmentomsætning for rapporteringspligtige segmenter Eliminering af intern omsætning mellem segmenter Omsætning i alt jf. resultatopgørelse Resultat Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter Resultat af ikke fordelt koncernomkostning Resultat før skat jf. resultatopgørelsen Aktiver Totale aktiver for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte aktiver, koncernfunktion mv Aktiver i alt jf. balancen Forpligtelser Totale forpligtelser for rapporteringspligtige segmenter Andre ikke-fordelte forpligtelser, koncernfunktion mv Forpligtelser i alt jf. balancen

17 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter 2017 F.E. Bording A/S har den 1. januar 2017 overtaget kontrollen over Increase A/S ved overtagelsen af 100% af aktierne. Increase tilfører Koncernen nye kompetencer inden for rådgivning og dialogmarkedsføring. Specifikation af indregnede overtagne aktiver og forpligtelser pr. overtagelsestidspunkt. Dagsværdi på overtagelsestidspunktet Andre immaterielle rettigheder, kunderelationer Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 294 Tilgodehavender Likvide beholdninger 56 Udskudt skat Kreditinstitutter Modtagne forudbetalinger fra kunder Leverandørgæld Gæld til tilknyttede virksomheder -226 Anden gæld Overtagne nettoaktiver F.E. Bordings andel af nettoaktiver 55% Minoritetsinteressens andel af nettoaktiver 45% Efter købet ser fordelingen af goodwill således ud: F.E. Bording A/S, 55 % Minoritetsinteresser 45% Samlet købsvederlag Overtagne likvide beholdninger jf. ovenfor 56 Kontant købsvederlag

18 Noter 2. Køb af dattervirksomhed og aktiviteter (fortsat) Opgørelse af dagsværdier Identificerbare aktiver er indregnet til dagsværdi. Værdien af kunderelationer, andre immaterielle rettigheder, opgøres til nutidsværdi af netto-cashflow, der opnås gennem salg til kontraktkunder efter, der er fratrukket et rimeligt afkast af alle andre aktiver, som er med til at generere de pågældende pengestrømme. Andre immaterielle rettigheder afskrives løbende. Der har ikke været transaktionsomkostninger i forbindelse med opkøbet. Købsallokeringen er foreløbig. 18

19 LEDELSESPÅTEGNING Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar 31.marts 2017 for F.E. Bording A/S. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af Koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2017 samt af resultatet af Koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar 31. marts Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse af udviklingen i Koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af Koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Koncernen står overfor. Søborg, den 29. maj 2017 Direktion Hans Therp Adm. Direktør Bestyrelse Raimo Issal Peter Normann Lasse Jensby Dahl Torsten Bjerre Rasmussen Formand Næstformand Hans Therp Ane Jeannett Thinghuus Sørensen* Kurt Jensen* Henrik Baadsager Pedersen* *Valgt af medarbejderne 19