BankInvest New Emerging Markets Aktier
|
|
- August Johan Beck
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 2. kvartal 2017 BankInvest New Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Indledningsvist gør vi opmærksom på, at omtale af selskaber (udstedere) og værdipapirer (fx aktier eller obligationer) i dette investorbrev ikke skal ses som investeringsanbefalinger om at købe, sælge eller holde værdipapirer. Eventuel omtale af selskaber og værdipapirer skal alene ses i forhold til afdelingens portefølje- og risikoprofil for det pågældende kvartal. I en verden af generelt lave absolutte afkast på både obligationer og de fleste aktieklasser ser vi med tilfredshed på afdelingens afkast på 1,2% for andet kvartal (efter alle omkostninger). Den amerikanske dollars markante fald (-6,8%) mod kroner i kvartalet havde en negativ effekt på afdelingens afkast for perioden. Det skyldes, at mange af afdelingens investeringer sker i lande, hvor valutaerne mere eller mindre er bundet til USD. Ikke desto mindre blev kroneafkastet for første halvår 2017 på 10,7%. Relativt til afdelingens sammenligningsindeks er der tale om et merafkast efter omkostninger på +0,2 procentpoint for andet kvartal og +2,3 procentpoint for første halvår Af positive bidrag til afkast i perioden vil vi fremhæve Guaranty Trust Bank i Nigeria (+27%), MedLife i Rumænien (+25%) og Safaricom i Kenya (+18%) - alt i kroneafkast. Når vi anlægger en landevinkel, kom periodens bedste afkastbidrag fra vores positioner i Vietnam, Argentina og Nigeria. Negative bidrag kom bl.a. fra afdelingens positioner i landbrugsselskabet Adecoagro (Argentina) og cementproducenten Maple Leaf Cement (Pakistan), begge ca. -16% i perioden udtrykt i kroneafkast. Porteføljens afkast i Q2 er ikke overraskende knyttet til nogle af periodens store begivenheder i nogle af vores vigtigste markeder. Vi ser fem indbyrdes ikkekorrelerede hovedoverskrifter, som vi vil beskæftige os med i dette investorbrev: Pakistan blev endelig inkluderet i MSCI-EM indekset vi fortæller, hvorfor vi fortsat vil være eksponeret til landet Argentina blev overraskende ikke opgraderet til MSCI-EM indekset; vi ser det dog ske alligevel inden længe, men er opmærksomme på det kommende midtvejsvalg Nigeria kom tættere på en løsning af udfordringerne med sin valuta vi fortæller, hvorfor det er vigtigt Rumænien politisk støj og udskiftet premierminister ryster markedet på kort sigt
2 Bangladesh vi har øget vores eksponering til landet markant og fortæller hvorfor. Pakistan dagen derpå I slutningen af 2016 havde vi over 20% af afdelingens investeringer placeret i aktier i Pakistan. Både dengang og i dag ser vi flere gode grunde til at have pakistanske aktier med i en portefølje med eksponering til nye vækstøkonomier: Store kinesiske infrastrukturinvesteringer forbedrer vilkårene for hele erhvervslivet, sikkerhedssituationen er forbedret i de forgangne år, mange selskaber har dygtige, kompetente ledelser, og vi ser generelt en lav prisfastsættelse af aktier i Pakistan sammenlignet med det øvrige Asien. Efter flotte afkast på vores pakistanske aktier i 2016 nedbragte vi løbende antal aktier og vægt i Pakistan og havde ved udgangen af kvartalet kun fire aktier (mod ni ved årets start) og en landevægt på 5,5%. I mellemtiden, d. 31. maj 2017, blev Pakistan opgraderet fra MSCI Frontier indekset til MSCI-EM som en kvittering for at have gennemført reformer og sikret investorer (som os selv) adgang til aktieinvesteringer uden kapitalbegrænsninger. Disse fremskridt ændrer dog ikke ved, at Pakistan fortsat har en udtalt Frontier profil. Det er et fattigt land målt på levestandard. Det er også en vækstøkonomi af beskeden størrelse sammenlignet med de mere modne lande i Emerging Market gruppen som Kina, Brasilien og Sydafrika. Både i Pakistan og i flere af de øvrige lande, hvor denne afdeling investerer, finder vi et attraktivt aktieunivers, der nyder mindre bevågenhed hos internationale investorer trods solide strukturelle væksthistorier. Den opmærksomme iagttager vil have noteret sig, at det pakistanske aktiemarked faldt med 8% i lokalvaluta i juni. Det skyldes efter vores vurdering en vis spekulation blandt de lokale investorer op til landets opgradering til MSCI-EM, som næsten helt klassisk afløstes af kursfald efter. En fortsat manglende afklaring af premierministerens brug af oversøiske skattely (Panama Papers) har ligeledes trukket markedet ned. Kursfaldet ramte også vores tilbageværende aktier, men vi forventer, at vi vil se en positiv udvikling vende tilbage til de bedst positionerede selskaber på lidt længere sigt. Argentina normalisering og reformer Ligesom Pakistan var også Argentina forventet at ville blive stillet en opgradering til MSCI-EM indekset i udsigt. Mod forventning skete det ikke, og efter voldsomme stigninger på det argentinske aktiemarked i perioden frem til maj faldt markedet umiddelbart efter, at det stod klart, at Argentina forbliver i Frontier indekset et år længere. På trods af skuffelsen leverede det argentinske aktiemarked et samlet afkast i lokalvaluta på 8% i andet kvartal. Alt dette bekræfter os i, at indeks-spekulation ikke er en farbar vej for investorer. Argentina fremstår for os, der har besøgt landet, som et relativt udviklet land, der med de gennemførte reformer af bl.a. kapitalmarkederne allerede ligner en økonomi på niveau med de øvrige latinamerikanske lande, der indgår i MSCI-EM. I Argentina fokuserer vi på, om den markedsvenligt-stemte regering med præsident Macri i spidsen fortsætter vejen ud af det morads, som landet befandt sig i under den tidligere administration. Hidtil har vi set reformer af valuta- og kapitalmarkeder, og vi har også set reformer af elektricitetssektoren, hvor flere år med politisk fastfrosne og meget lave priser er afløst af normalisering og prisstigninger til gavn for nogle af de selskaber i sektoren, hvor denne afdeling er investeret. Vi ser positivt på Argentinas muligheder for at løfte økonomien op i et højere gear, og vi er derfor investeret i flere selskaber i landet. Når det er sagt, så er vi også opmærksomme på, at prisfastsættelsen af en del af de argentinske aktier er ganske høj, at BNP-væksten på lige under 3% er fin men ikke prangende, og at Argentina går til et midtvejsvalg i oktober, hvor Macris mindretalsregering vil blive bedømt af vælgerne. Vi har fravalgt flere af de store selskaber i landet, som ellers ville være et naturligt stoppested for mange nye investorer i Argentina, og vi fastholder en relativ stor undervægt i landet for nuværende. 2
3 Nigeria tættere på en løsning At det nigerianske aktiemarked i andet kvartal steg næsten 30% i lokalvaluta, efter ellers at være faldet i seks ud af de seneste otte kvartaler, er en god indikation på, at noget er ændret i Nigeria. Skiftet, som er længe ventede positive nyheder for investorer i landet, skal primært findes på valutamarkedet. Dertil bør man notere sig en række andre konstruktive nyheder, som tilsammen udgør et reelt positivt skifte: 1) Olieproduktionen i Nigeria flyder igen fornuftigt efter i 2016 at have været slået tilbage af sabotagehandlinger mod en række rørledninger, og betalingsbalancen er derfor ligeledes i forbedring; 2) makroøkonomisk ser vi nu en række små vækstsignaler, som afløser et generelt negativt 2016, hvor BNP-væksten var negativ (-1,6%); og 3) centralbanken synes at have succes med at skabe likviditet i et nyt valutavindue, hvor eksportører og investorer kan mødes og krydse valuta til en kurs, der kun er 10-15% svagere vs. USD end den officielle, kunstigt stærke valutakurs. På trods af det seneste kurs-rally i Nigeria er prisfastsættelsen af aktier i Nigeria fortsat lav i et historisk perspektiv. Vi forventer, at kombinationen af den forbedrede dollar-likviditet, øget olieproduktion, gradvise reformer og fortsat attraktiv prissætning af nigerianske aktier vil friste og i sidste ende tiltrække de mange investorer, der fortsat er markant undervægtede i Nigeria. Slutningen af 2017 kunne derfor vise sig at blive en yderst interessant periode for det nigerianske aktiemarked. Denne afdeling er og har længe været investeret i de to stærkeste banker i landet, Guaranty Trust Bank og Zenith Bank, foruden Dangote Cement, der er landets største selskab. Med det genvundne momentum for Nigeria ser vi god grund til at fastholde en del af vores portefølje (aktuelt ca. 9%) i landet. Rumænien politisk uro I rumænsk politik hedder den stærke mand Liviu Dragnea. Han er hverken præsident eller premierminister, idet han har en korruptionsdom, der afholder ham fra at tage en ministerpost. Han er leder af det største parti, PSD (Socialisterne), og er en dreven strateg og altdominerende skikkelse. Dragneas trang til at styre de ministre, hans parti udnævner, førte i juni til en mindre politisk krise. Socialisterne vedtog her et mistillidsvotum mod deres egen premierminister, som havde udvist en stigende uafhængig stil og endda havde opnået høj popularitet hos befolkningen. Af samme grund blev både han og endnu et par ministre udskiftet. En skuffende udviklingen for demokratiet i Rumænien, som endda blev forværret af den nye finansministers vision for en mulig pensionsreform med ændringer, der en overgang truede med at sætte de finansielle markeder i panik. Både premierministeren og Liviu Dragnea selv var hurtigt ude for at feje finansministerens ideer af bordet for berolige markederne efter en mindre markedskorrektion på den nye regerings første embedsdag. Efterfølgende har roen indfundet sig igen på de finansielle markeder, og forløbet har på sin vis efterprøvet vores grundlæggende investeringscase for Rumænien. Vores interesse i Rumænien er hovedsageligt baseret på den høje strukturelle vækst (en af de højeste i EU: BNP-vækst på 4,1% i år) og udsigt til fortsatte investeringer (FDI) i landet trukket af lave arbejdslønninger og en god produktivitet. Der er også udsigt til at høste gevinster fra reformer, som tidligere administrationer igangsatte. Regeringen (og Dragnea) har endvidere udvist god budgetdisciplin og ført en fast valutakurspolitik mod EUR, og landet belønnes med meget lave renter set i forhold til landets udviklingsniveau. Fremadrettet vil vi holde særligt øje med, om regeringens politik vil påvirke vores aktievalg negativt; det ser vi ikke nu, og vi forventer det heller ikke. Den seneste periodes negative reaktion på aktiemarkedet forventes derfor snarligt afløst af en mere positiv tendens. Bangladesh større vægt i porteføljen Der er mange ting i Bangladesh at synes om, når man går på analyse-jagt i de nye vækstøkonomier med de store potentialer. Af samme årsag har vi løbende øget vores investeringer i landet, og vores portefølje tæller nu fem positioner og en porteføljevægt på ca. 9%. Bangladesh er særdeles konkurrencedygtig på arbejdslønninger, og store investeringer tilflyder derfor landet med henblik på at oprette lokal produktion til eksport. Historisk har tekstil-sektoren stået for en stor del af den samlede økonomi. Vi er opmærksomme på, at vi flere gange har hørt om dårlige arbejdsvilkår for lokale i systuer eller i industrien, men Bangladesh er ligesom andre udviklingslande i gang med at forbedre sig (bl.a. pga. krav fra vestlige outsourcing producenter, diverse 3
4 forbrugerorganisationer og senest med assistance fra Danida og det danske arbejdstilsyn). Der er plads til både lønstigninger, forbedrede arbejdsvilkår og fortsat vækst. Bangladesh nu blandt vores største landevægte Forventninger Vi har fortsat tiltro til det vækst-momentum, der understøtter investeringscasen i de vigtigste af vores valgte lande og selskaber. Generelt vil BNP-væksten i 2017 være på niveau med eller højere end året før, renter vil kun stige moderat, og prisfastsættelsen af aktier i de nye vækstøkonomier er fortsat attraktiv. BNP stiger med ca. 6% om året, befolkningen er ung og på hele 160 mio., og der er en høj grad af involvering af både kvinder og mænd på arbejdspladserne. I forhold til sin befolkning er Bangladesh et lille land, og urbaniseringen går stærkt, og i takt med at landbefolkningen viger til fordel for tilvækst i bybefolkningen, skabes der øget efterspørgsel efter forbrugsgoder, boliger og serviceydelser. Det er en udvikling, der er set i mange andre udviklingslande og som udgør en vigtig drivkraft til økonomisk vækst. Det seneste år har tilmed bragt øget politisk stabilitet til landet, efter at regeringen (i modsætning til især 2015) har haft succes med at udmanøvrere oppositionen. Vi forventer derfor, at investorer med appetit på nye interessante vækstøkonomier i Asien vil forsøge at mase sig ind i Bangladeshs relativt lille aktiemarked. Vor portefølje er i dag investeret i fem lovende selskaber med eksponering til mobiltelefoni, udlån, betalingssystemer og medicin. Landevægte i porteføljen, 30. juni 2017 Kilde: Bloomberg P/E er baseret på Forward Consensus Bloomberg Estimates. Vi ser positivt på udsigterne for landene i Asien, der alle nyder godt af solide økonomiske vækstrater, og vi har ca. 30% af afdelingens investeringer her med en lavere Pakistan-vægt og en højere Bangladeshvægt end for et halvt år siden. I Afrika ser vi en vis politisk-betinget skrøbelighed, idet Kenya i august afholder præsident- og parlamentsvalg, mens den fortsatte sygemelding af Nigerias præsident (terminal cancer) synes at have givet en reformvenlig og forretningsvant vicepræsident mere indflydelse og myndighed. Samlet set har porteføljen ca. 20% eksponering til selskaber fra afrikanske lande svarende til en undervægt relativt til afdelingens sammenligningsindeks. Vi fastholder også en undervægt til det olieafhængige Mellemøsten med Egypten som undtagelse. Egypten er et land med et aktiveret reformpotentiale, i lighed med Argentina og til dels Nigeria, og vi tilstræber således en balance i porteføljen ved både at investere i nuværende vækst (primært i Asien) og reformpotentiale (primært Egypten og Argentina). Som nævnt af flere omgange i tidligere investorbreve sigter denne afdeling på at investere i lande med internt og strukturelt drevne vækst- og reformscenarier. Derfor vil vores portefølje sædvanligvis være domineret af virksomheder, der er eksponerede til nationale markeder. Udsigterne for økonomier, markeder og selskaber med disse karakteristika afgøres ikke af, om et land på et givent tidspunkt befinder sig i et Frontier indeks eller udgør en marginal del af et Emerging Market indeks. De grundlæggende drivkræfter og faktorer går naturligvis på tværs af en usynlig indekslinje. 4
5 Vores investorer skal derfor ikke forvente, at vi sælger ud af vores aktier i nye vækstøkonomier, som vi finder attraktive, blot fordi landet bliver flyttet fra et indeks til et andet. Det afgørende for denne afdeling er fortsat at give vores investorer adgang til markeder og virksomheder, som ellers befinder sig uden for den almindelige investors rækkevidde. I sådanne markeder vil en væsentlig del af porteføljens investeringer være foretaget i unikke selskaber, der båret af selskabernes egne produkter, ledelse, strategi eller markedsposition i højere grad end andre er i stand til at imødegå og udnytte konstante forandringer. For forandringer kendetegner umodne vækstøkonomier og giver reel mening til betegnelsen Frontier markeder i ordets egentlige forstand. Dette er grundlaget for gode langsigtede investeringer. Med venlig hilsen Søren Høyer & Brian Muggeridge Andersen Redaktionen afsluttet den 6. juli
6 .Afkast og risiko Afkastudvikling = jun.14 dec.14 jun.15 dec.15 jun.16 dec.16 jun.17 New Emerging Markets Aktier A Afkast 3 mdr ÅTD 1 år 3 år* 5 år* Risikonøgletal (5 år, ex post) Portefølje 1,2% 10,7% 20,8% 4,7% 13,5% Standardafvigelse 11,5% Benchmark** 1,0% 8,5% 16,6% 3,2% 11,0% Tracking Error 4,4% * Afkast over 1 år er annualiserede Sharpe Ratio 1,11 ** Benchmark er 50% MSCI Frontier og 50% MSCI Frontier ex GCC, inkl Information Ratio 0,50 nettoudbytter. Før 31/03/2009 MSCI ND Emerging Markets. BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S ( BankInvest ) Sundkrogsgade København Ø Tlf.: info@bankinvest.dk Disclaimer Materialet er produceret af BankInvest og skal anses som markedsføringsmateriale. Formålet med materialet er at give generel information om udviklingen i afdelingen og skal ikke betragtes som en investeringsanbefaling. BankInvest påtager sig intet ansvar for nøjagtigheden af de angivne informationer, hvad enten de er leveret af BankInvest selv eller hentet fra offentligt tilgængelige kilder, som BankInvest vurderer pålidelige. BankInvest er ikke ansvarlig for dispositioner eller undladelser foretaget på baggrund af informationerne. BankInvest anbefaler sagkyndig og professionel vejledning ved investeringsbeslutninger. Tallene i materialet er historiske og tidligere afkast og/eller kursudviklinger kan ikke anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og/eller kursudvikling. Tegning af andele i afdelingen bør ske på baggrund af prospekt og central investorinformation. Informationen findes på 6
New Emerging Markets Aktier (NEMA)
New Emerging Markets Aktier (NEMA) v. porteføljemanagere Søren Høyer & Brian Muggeridge Andersen Kort opdatering til 31. oktober 2018 Afkast-kommentar: NEMA 10M-2018 Skuffende afkast i år skyldes næsten
Læs mereBankInvest Optima 70+
3. kvartal 2015 BankInvest Optima 70+ Brev til investorerne Kære investor Porteføljen faldt 8,4% i 3. kvartal af 2015, som for de finansielle markeder bar præg af usikkerhed om såvel kinesisk økonomi som
Læs mereFusion af Globalt Forbrug og Højt Udbytte Aktier
Det er BankInvests opfattelse, at investorerne vil opnå et mere attraktivt forhold mellem afkast og risiko i afdeling Højt Udbytte Aktier end ved fortsat at være investeret i afdeling Globalt Forbrug Som
Læs mereBankInvest Asiatiske Aktier
3. kvartal 2016 BankInvest Asiatiske Aktier Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asiatiske aktier gav i tredje kvartal et afkast efter omkostninger på 10,1%, hvilket var 1,1 % point bedre end
Læs mereValutarelaterede obligationer
Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen
Læs mereBankInvest Virksomhedsobligationer High Yield
1. kvartal 2015 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer leverede (som univers) i første kvartal 2015 et afkast i DKK på 2,2 pct., hvilket
Læs mereBankInvest Højrentelande, lokalvaluta
3. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande, lokalvaluta Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets obligationer i lokalvaluta har afkastmæssigt haft et svært 3. kvartal. Porteføljen har givet et
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereBankInvest Højrentelande
4. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Efter nogle hårde kvartaler havde Emerging Markets obligationer en god afslutning på året. Porteføljen gav i årets sidste kvartal
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereBankInvest Europa Small Cap Aktier
3. kvartal 2015 BankInvest Europa Small Cap Aktier Brev til investorerne Kære investor Europa Small Cap Aktier leverede i 3. kvartal et negativt afkast på 6,1%, hvilket var 0,4% dårligere end sammenligningsindekset.
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereBankInvest Højrentelande
3. kvartal 2015 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets har haft det svært det seneste kvartal. Det gælder obligationer, valuta og aktier, der alle har givet negativt
Læs mereHvor: D = forventet udbytte. k = afkastkrav. G = Vækstrate i udbytte
Dec 64 Dec 66 Dec 68 Dec 70 Dec 72 Dec 74 Dec 76 Dec 78 Dec 80 Dec 82 Dec 84 Dec 86 Dec 88 Dec 90 Dec 92 Dec 94 Dec 96 Dec 98 Dec 00 Dec 02 Dec 04 Dec 06 Dec 08 Dec 10 Dec 12 Dec 14 Er obligationer fortsat
Læs mereBankInvest New Emerging Markets Aktier
3. kvartal 2017 BankInvest New Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Indledningsvist gør vi opmærksom på, at omtale af selskaber (udstedere) og værdipapirer (fx aktier eller obligationer)
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereSektorallokering i aktieporteføljen
Sektorallokering i aktieporteføljen Af Martin Jespersen Investeringschef martin.jespersen@skandia.dk Aktiv forvaltning tager ofte udgangspunkt i det, som kaldes en bottom up -proces. Det betyder, at fokus
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mereMulti Manager Invest i 2013
Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereArgentina. Afkast og performance de største faktorer i Q1
1. kvartal 2015 BankInvest New Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Porteføljens afkast blev 7,2 procent (efter omkostninger) mod sammenligningsindeksets 9,5 procent, altså 2,3 procentpoint
Læs mereInformationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest
Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering
Læs mereMarkedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
2. kvartal 2014 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging markets steg i 2. kvartal 2014 med 7,1% og afkastet lå på niveau med de mere udviklede markeder. Udviklingen
Læs mereMarkedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!
Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche
Læs mereMarkedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereBankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2015
4. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien gav i fjerde kvartal et afkast på 5,7% målt i DKK efter omkostninger. Sammenligningsindekset gav et afkast på 6,7%,
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 22-Feb-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL For 3. kvartal 2015 var Brasiliens BNP-vækst negativ med 1,7%,
Læs mereTEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET. side 1
TEMA: HVORDAN INVESTERER MAN I EN TID MED LAVE RENTER OG STOR VOLATILITET side 1 HVOR SKAL AFKASTET KOMME FRA? side 2 AKTIV ALLOKERING Hvad bidrager mest til porteføljens afkast og risiko Strategiske (langsigtede)
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 16-May-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten i Brasilien fortsatte den negative udvikling i 4. kvartal
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2013
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal Året 2013 startede på den samme positive facon, som 2012 sluttede: Investorerne ville have afkast og de var dermed villige til at påtage
Læs mereMarkedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt!
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep 2018 Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og
Læs mere23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling. Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest
23. september 2013 Emerging markets i økonomisk omstilling Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest En lang række emerging markets-lande har været i finansielt stormvejr de sidste tre måneder.
Læs merePULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4
PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA marts 2017 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL 10. Marts 2017 4. kvartal endte med negativ vækst på 0,9%.
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereSell in May? 13. oktober 2015. Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%
Sell in May? Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Det er ikke kun vejret, som har vist sig fra den kedelige side denne sommer. Aktiemarkedet har været ramt af en koldfront, der
Læs mereKapitalforeningen. Nykredit Invest. Halvårsrapport
Kapitalforeningen Nykredit Invest Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 26 35 16 50 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning
Læs mereBankInvest Højrentelande
3. kvartal 2014 BankInvest Højrentelande Brev til investorerne Kære investor En udvidelse af kreditspændet betød at Emerging Markets obligationer gav et negativt afkast i tredje kvartal. Afkastet for afdelingen
Læs mereBig Picture 3. kvartal 2015
Big Picture 3. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO September 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer Er USA i et økonomisk opsving? Vil Europa fortsætte sin fremgang? Vil finanskrisen i Kina blive global?
Læs mereMarkedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet!
Nyhedsbrev Kbh. 4. maj 2016 Markedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet! April blev som marts en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af stigende
Læs mereMarkedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!
Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.
Læs mereÅrets investeringsforening 2017
Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018
Læs mereArtikel til Berlingske Tidende den 8. februar 2014 Af Jeppe Christiansen
Artikel til Berlingske Tidende den 8. februar 2014 Af Jeppe Christiansen Cand.polit. Jeppe Christiansen er adm. direktør i Maj Invest. Han har tidligere været direktør i LD og før det, direktør i Danske
Læs mereFaktaark Alm. Brand Bank
Faktaark Hvad er IndexPlus? IndexPlus er et fuldmagtsprodukt som (Banken) forvalter på dine vegne. Målet med IndexPlus er at give dig et øget afkast på din investeringsportefølje via en løbende justering
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereBankInvest Udenlandske Obligationer
4. kvartal 2015 BankInvest Udenlandske Obligationer Brev til investorerne Kære investor Udenlandske obligationer gav et afkast på -0,6 % i 4. kvartal og 0 % for hele året. Betragter man året som helhed
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs mereUdsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015
Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015
Læs mereMorningstar Award 2018
Bilag Morningstar Award 2018 Multi Manager Invest, afdeling Globale aktier Akk. blev i marts kåret af Morningstar med Awarden Globale - Aktier Multi Manager Invest i 2017 Foreningen opnåede et godt år
Læs mereMarkedskommentar marts: Endelig momentum for Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 4. apr. 2017 Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Marts blev måneden, hvor Europa endelig begyndte at indhente bare lidt af det store efterslæb de europæiske aktier har
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA september 016 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Bedre end forventet første kvartal 016, med negativ vækst
Læs mereNykredit Invest i 2013
Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering
Læs mereBankInvest Latinamerika
4. kvartal BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor Afdelingen gav i årets fjerde kvartal et afkast på -10,2 procent og klarede sig således 0,6 procent point dårligere end sit benchmark.
Læs mereUdvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi
DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs mereMarkedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. dec. 2018 Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet noget billigere ift.
Læs mereMarkedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2018 Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet markant
Læs mereInvesteringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017
Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk
Læs mereKorte eller lange obligationer?
Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,
Læs mereMÅNEDSRAPPORT DECEMBER 2016 FALCON C25 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT DECEMBER 2016 C25 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 05.01.2017 MÅNEDSRAPPORT DECEMBER 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Primo januar har selskabet ændret navn fra Falcon C20 Momentum til Falcon
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
4. kvartal 2016 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 4. kvartal 2016 med 2,0% og afkastet var således lavere end de globale aktiemarkeder, der
Læs mereBankInvest New Emerging Markets Aktier
4. kvartal 2016 BankInvest New Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor 2016 blev et fornuftigt år for investorer i afdelingen, og det samme gjaldt for årets sidste tre måneder. Afkastet
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mereBankInvest Emerging Markets Aktier
1. kvartal 2015 BankInvest Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Emerging Markets steg i 1. kvartal 2015 med 15,6% i DKK, og afkastet var på niveau med de udviklede markeder, der
Læs mereMarkedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!
Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB
Læs mereINVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012
INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereAsien 3. kvartal 2015
3. kvartal 2015 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor BankInvest Asien faldt i 3. kvartal med 18,2 procent efter omkostninger. I samme periode faldt sammenligningsindekset med 17,2 procent.
Læs mereBankInvest Latinamerika
3. kvartal 2015 BankInvest Latinamerika Brev til investorerne Kære investor I årets 3. kvartal blev afdelingens afkast på -24,7%, hvilket var 0,3 procentpoint dårligere end benchmark afkastet. Akkumuleret
Læs mereBankInvest Asien. Brev til investorerne. Kære investor. Bidrag til afkastet. 4. kvartal 2013
4. kvartal 2013 BankInvest Asien Brev til investorerne Kære investor Porteføljen leverede et pænt afkast i 4. kvartal både absolut og relativt til sammenligningsindekset. BankInvest Asien gav i kvartalet
Læs merePr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik
Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,
Læs mereBankInvest New Emerging Markets Aktier
1. kvartal 2016 BankInvest New Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Stabilitet er ikke et passende ord til beskrivelse af de globale aktiemarkeder i første kvartal 2016. Det samme
Læs mereFodbold VM giver boost til danske eksportmuligheder
Organisation for erhvervslivet Juni 2010 Fodbold VM giver boost til danske eksportmuligheder AF AFSÆTNINGSPOLITISK CHEF PETER THAGESEN, PTH@DI.DK OG KONSULENT MARIE GAD, MSH@DI.DK fodbold VM giver Sydafrika
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mereTemperaturen på rentemarkedet
Temperaturen på rentemarkedet Ved Senior Risk Manager Carsten Winther Østergaard 28/11-2018 Aalborg Hvad er status på rentemarkedet? 28.11.2018 51 Tilstanden i den globale økonomi Robuste (om end lidt
Læs mereMarkedskommentar november: Hysteriske kællinger, Trumponomics og Trumpflation!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2016 Markedskommentar november: Hysteriske kællinger, Trumponomics og Trumpflation! November blev måneden, hvor vi fik sat navn på den næste amerikanske præsident. Som ved Brexit
Læs mereMÅNEDSRAPPORT JUNI 2016 FALCON C20 MOMENTUM
MÅNEDSRAPPORT JUNI 2016 C20 MOMENTUM OFFENTLIGGJORT 05.07.2016 MÅNEDSRAPPORT JUNI 2016 PORTEFØLJEN I DEN FORGANGNE MÅNED Det danske aktiemarked var i juni underlagt den samme uro som de globale aktiemarkeder
Læs mere29. oktober 2014. Global økonomi er stabil
29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels
Læs mere18. januar Udsigterne for 2018
18. januar 2018 Udsigterne for 2018 Af Peter Rixen Senior Porteføljemanager peter.rixen@skandia.dk Efter et veloverstået år på de finansielle markeder i 2017, er det for alvor ved at være tid til at rette
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder
Læs mereMarkedskommentar september: Væksten i Europa accelererer!
Nyhedsbrev Kbh. 3. okt 2017 Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer! Den positive økonomiske udvikling var understøttende for aktiemarkederne, der gav pæne stigninger i september. Dollaren
Læs mereBankInvest New Emerging Markets Aktier
3. kvartal 2016 BankInvest New Emerging Markets Aktier Brev til investorerne Kære investor Afdelingen gav et afkast på 3,0% i 3. kvartal 2016 (efter omkostninger), mens sammenligningsindekset steg med
Læs merekvartalsrapport 18. januar 2018 Investin Demetra
kvartalsrapport 18. januar 2018 Investin Demetra økonomisk udvikling I årets sidste kvartal, har der været mange makroøkonomiske begivenheder, der har været med til at præge udviklingen på de finansielle
Læs mereEXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN
www.exactinvest.dk EXACT INVEST MAKROOPDATERING PÅ BRASILIEN HANDS-ON IN LATIN AMERICA 13-Oct-16 BRASILIEN: OPDATERING OG ØKONOMISKE NØGLETAL Væksten for 2. kvartal endte med negativ vækst på 0,6%, justeret
Læs mereFormuepleje Pareto A/S
*) Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast. samlet afkast* 150% Formuepleje Pareto A/S 300 Formuepleje Pareto 200 100 Aktieindeks 0 2000 2002 2004 2006 2008 2010 *) Indre værdi 1/7 1999
Læs mereBig Picture 3. kvartal 2016
Big Picture 3. kvartal 2016 Jeppe Christiansen CEO September 2016 Big Picture 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mere