Halvårsrapport 2009 Investeringsforeningen Jyske Invest International

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Halvårsrapport 2009 Investeringsforeningen Jyske Invest International"

Transkript

1 Halvårsrapport 2009 Investeringsforeningen Jyske Invest International

2 Bestyrelsen Professor, dr.oecon. Svend Hylleberg, formand Direktør Henrik Braüner Direktør Bent Knudsen Direktør Steen Konradsen Administration Jyske Invest Fund Management A/S Vestergade 8-16 DK-8600 Silkeborg Telefon Telefax CVR nr Hjemstedskommune: Silkeborg, Danmark Daglig ledelse Direktør Hans Jørgen Larsen Områdedirektør, Investering, IT og Processer, Bjarne Staael Afdelingsdirektør, Administration og Regnskab, Finn Beck Afdelingsdirektør, Aktier, Flemming Larsen Afdelingsdirektør, Obligationer og Allokering, Kristian Flyvholm Revision BDO ScanRevision Statsautoriseret revisionsaktieselskab Godthåbsvej 4 DK-8600 Silkeborg Beierholm Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Voergaardvej 2 DK-9200 Aalborg Depotselskab Jyske Bank A/S Vestergade 8-16 DK-8600 Silkeborg Bemærk, at Jyske Invest Favourite Equities i Schweiz kun markedsføres under hovednavnet Jyske Invest Aggressive Strategy.

3 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse... 3 Ledelsesberetning for 1. halvår Anvendt regnskabspraksis Jyske Invest Danish Bonds Jyske Invest Swedish Bonds Jyske Invest British Bonds Jyske Invest Dollar Bonds Jyske Invest European Bonds Jyske Invest Favourite Bonds Jyske Invest Emerging Markets Bonds Jyske Invest Emerging Market Bonds (EUR) Jyske Invest Emerging Local Market Bonds Jyske Invest High Yield Corporate Bonds Jyske Invest Danish Equities Jyske Invest Swedish Equities Jyske Invest German Equities Jyske Invest British Equities Jyske Invest Japanese Equities Jyske Invest US Equities Jyske Invest Chinese Equities Jyske Invest Indian Equities Jyske Invest Turkish Equities Jyske Invest Global Equities Jyske Invest Emerging Market Equities Jyske Invest European Equities Jyske Invest Far Eastern Equities Jyske Invest Latin American Equities Jyske Invest Eastern European Equities Jyske Invest IT Equities Jyske Invest Biotech/HealthCare Equities Jyske Invest Global Real Estate Equities Jyske Invest Telecom Equities Jyske Invest Income Strategy Jyske Invest Stable Strategy Jyske Invest Balanced Strategy Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

4 Jyske Invest Balanced Strategy (NOK) Jyske Invest Dynamic Strategy Jyske Invest Growth Strategy Jyske Invest Aggressive Strategy Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

5 Ledelsesberetning for 1. halvår 2009 Ledelsesberetningen er generel for hele Investeringsforeningen Jyske Invest International. Herudover henvises til omtalen under de enkelte afdelinger. Foreningens aktiviteter Jyske Invest leverer kapitalforvaltningsprodukter og giver investorerne en nem adgang til verdens kapitalmarkeder. Det sker inden for rammerne i Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger mv. Vi henvender os til alle typer af investorer, typisk i udlandet, som serviceres enten direkte eller via samarbejde med Jyske Bank eller andre distributører, herunder unit-link udbydere. Vores vision er at gøre en forskel. Det gør vi ved at levere investeringsløsninger, som vores investorer og distributører oplever som nemme, aktive, innovative og individuelle. Vi stræber efter et afkast, som er attraktivt for vores investorer, og som ligger over markedsniveau. Spirende optimisme på aktiemarkederne Aktiemarkederne har i første halvår været præget af store kursudsving. I årets første måneder fortsatte den negative tendens fra 2008 med faldende kurser. Nøgletal signalerede en meget voldsom økonomisk krise, og virksomhedernes indtjening blev ramt af nedgangen i aktiviteten. Finanssektoren var hårdest ramt i denne periode med store kursfald i banker over hele verden. Stemningen ændrede sig dog i løbet af foråret, og en kombination af lave kursniveauer, tro på virkningen fra gigantiske stimulanspakker og lave renter gav plads til spirende optimisme. Det har siden primo marts givet flotte stigninger på aktiemarkedet, og samlet har de fleste aktiemarkeder givet positive afkast i første halvår. Ved første øjekast er det svært at finde grobund i økonomierne for kursstigningerne. Tal for arbejdsløshed, industriproduktion og BNP-vækst ser fortsat miserable ud hos især de etablerede industrinationer. Kigges tallene nærmere efter i kortene, er der dog grønne spirer at se. For det første viser tallene for den nuværende økonomiske situation, at forværringen synes at være stoppet. For det andet kan der skimtes optimisme i de fremadskuende konjunkturbarometre. Godt nok fra et lavt niveau, men retningen er opad. Og som altid er aktiemarkedets fokus på den fremtidige indtjening og ikke den aktuelle situation. Udviklingen i de seneste måneder minder om en klassisk cyklisk optur, hvor de konjunktur-følsomme sektorer som materialer, industri, energi og forbrugsgoder har bidraget med flotte stigninger. Finanssektoren, der har befundet sig i et stormvejr det seneste år har også oplevet store stigninger i foråret. Den gennemførte stress-test af de største amerikanske banker gav et lettelsens suk. Specielt fordi flere af de store banker formåede at gennemføre kapitaludvidelser i kølvandet herpå og dermed styrke balancen. Til gengæld blev sektoren hårdt ramt i januar og februar og er ikke blandt de bedste sektorer målt på hele første halvår. Den positive overraskelse i første halvår har været de flotte afkast på de nye aktiemarkeder. Aktierne i Fjernøsten, Latinamerika og Østeuropa blev hårdt ramt af nedgangen i efteråret 2008, men har genvundet meget af det tabte i første halvår. Mange af disse lande er begunstiget af bedre indenlandsk efterspørgsel og muligheder for at igangsætte nye investeringer. Et eksempel er Kina, hvor den kinesiske regering med vækstpakker har formået at fastholde den økonomiske aktivitet på et højt niveau. Alle nye markeder klarede sig bedre end de etablerede regioner i første halvår og steg i gennemsnit ca. 35%. Medvirkende til denne positive udvikling har været stigende råvarepriser i Også her har Kina spillet en rolle. Eksempelvis på kobber, hvor Kina har benyttet lavere priser til lageropbygning. Det har løftet kobberprisen med 62% i Også olien har haft oplevet store udsving, og olieprisen er steget 57% siden nytår. Læs mere om udviklingen på de forskellige markeder under kommentaren for de enkelte afdelinger. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

6 Kursskifte på obligationsmarkederne Obligationsmarkederne har i første halvår af 2009 været præget af høje afkast på virksomhedsobligationer og obligationer fra de nye obligationsmarkeder, hvorimod afkastene på statsobligationer fra etablerede lande har været negative. Dette er en konsekvens af de stigende lange statsrenter kombineret med faldende risikopræmier. Denne udvikling står i skærende kontrast til udviklingen i andet halvår af 2008, hvor kun statsobligationer fra de etablerede lande gav et positivt afkast, idet investorerne søgte ly i statsobligationer under finanskrisen. Kursskiftet på obligationsmarkederne skal ses i sammenhæng med, at den panik og det mismod, der prægede markederne sidste år, nu er blevet afløst af en spirende optimisme og tiltagende tro på fremtiden. De økonomiske nøgletal viser ikke længere store fald i aktiviteten, men snarere en begyndende stabilisering. Og selv om nøgletallene ikke har været prangende, har de været gode nok til at overraske markedet positivt. Renten på lange statsobligationer i de etablerede lande er på den baggrund steget markant til trods for at centralbankerne har haft en historisk ekspansiv pengepolitik. I USA, som har oplevet den største rentestigning, er den 10- årige rente steget fra godt 2% til 3½% til trods for en pengepolitisk rente tæt på nul. Uanset forbedrede økonomiske udsigter hersker der stor usikkerhed om den økonomiske udvikling for de kommende år, herunder om de langsigtede konsekvenser af meget ekspansive penge- og finanspolitikker i langt de fleste lande. Efter centralbankerne i de etablerede lande har nedsat styringsrenten til tæt på nul, har de lempet pengepolitikken yderligere ved at opkøbe obligationer i markedet med sigte på at presse den lange rente ned. Den første markedsreaktion var rentefald, men den umiddelbare eufori er siden blevet afløst af spekulationer om risiko for øget inflation som konksekvens af den meget store likviditetsforøgelse, obligationsopkøbene medfører. Merrenten på kreditobligationer er faldet markant i første halvår af Eksempelvis er merrenten på nye obligationsmarkeder faldet fra 7,5% (ultimo 2008) til 4,5% per 30. juni Tilsvarende er merrenten på virksomhedsobligationer faldet fra 13,8% (ultimo 2008) til 7,1% ved udgangen af juni måned Baggrunden er forbedrede økonomiske nøgletal og fornyet appetit på risiko blandt investorerne. Derved er renten på Virksomhedsobligationer og på nye obligationsmarkeders gæld i dollar faldet. Kreditobligationerne har også nydt godt af forskellige hjælpepakker. Nye obligationsmarkeder er blevet understøttet af G-20 beslutningen om øget låneadgang og midler til den Internationale Valutafond. Realkreditmarkederne i USA og Europa understøttes i stor stil af centralbankernes opkøb af realkreditobligationer i markedet som led i de meget ekspansive pengepolitikker. Læs en mere specifik gennemgang af udviklingen på markederne under de enkelte afdelinger. Afkast i Jyske Invest International Afkastene i obligationsafdelingerne har været blandede i første halvår. Højrenteafdelingerne gav høje afkast som følge af indsnævringen af kreditspændene. Jyske Invest High Yield Corporate Bonds gav det højeste afkast med 25,80%, mens Jyske Invest Emerging Market Bonds (i USD) gav et afkast på 14,11%. Afkastene på flere af de traditionelle obligationsmarkeder var negative som følge af en betydelig stigning i de lange statsrenter. Det ramte især Jyske Invest Swedish Bonds (-3,44%), Jyske Invest Dollar Bonds (-3,07%) og Jyske Invest British Bonds (-2,09 %). Strategiafdelingerne gav alle positive afkast i intervallet 0,20% (Jyske Invest Balanced Strategy (NOK)) til 5,42% (Jyske Invest Income Strategy). Målt relativt til markedsafkastene har 4 ud af 10 obligationsafdelinger givet et merafkast. Jyske Invest Emerging Local Markets Bonds gav det største merafkast med 2,03 %-point. Afdelingen har i forhold til sammenligningsgrundlaget været særligt eksponeret mod lande med sunde økonomier og fleksibilitet til at klare sig godt igennem den globale økonomiske krise. Jyske Invest Favourite Bonds gav et merafkast på 1,23 %-point i forhold til sammenligningsgrundlaget ved at investere en relativt høj andel af porteføljen i virksomhedsobligationer og nye obligationsmarkeder, hvor vi fandt interessante investeringsmuligheder. Jyske Invest Emerging Market Bonds klarede sig dårligst målt i forhold til sammenligningsgrundlaget med et relativt afkast på -2,08 %-point. Den væsentligste forklaring er, at afdelingen ikke har været tilstrækkeligt eksponeret mod de mest risikable markeder, såsom Irak, Pakistan og Ukraine. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

7 Strategiafdelingerne har med en enkelt undtagelse ikke kunnet præstere samme afkast som sammenligningsgrundlagene. Den primære forklaring er, at de valgte aktier ikke har givet lige så høje afkast som aktiemarkedet generelt. Jyske Invest Aggressive Strategy, som udelukkende investerer i aktier, har eksempelvist klaret sig dårligst med et relativt afkast på -6,36 %-point. Jyske Invest Income Strategy, der er den eneste strategiafdeling uden aktier, gav et relativt merafkast på 2,15 %-point. Afkastene i aktieafdelingerne var generelt gode i første halvår med kursstigninger i langt de fleste afdelinger. Særligt afdelinger med investeringer i de nye aktiemarkeder i Fjernøsten, Latinamerika og Østeuropa gav høje afkast som følge af spæde tegn på stabilisering i økonomierne og en stigende risikovillighed blandt investorerne. Jyske Invest Indian Equities gav det højeste afkast med 55,39% efterfulgt af Jyske Invest Turkish Equities (+41,69%). I alle vores aktieafdelinger med fokus på nye markeder var afkastene flotte (mellem 27% og 55%). Stigningerne kommer efter store kursfald i På de mere traditionelle markeder var afkastene mindre. Bedste område var Europa, hvor Jyske Invest European Equities steg 7,67%. Jyske Invest Swedish Equities nød godt af en mere cyklisk sektorsammensætning og steg 24,61%. Tre aktieafdelinger gav negative afkast i første halvår. Jyske Invest German Equities faldt 1,45% blandt andet trukket ned af forsynings- og finansaktier, ligesom Jyske Invest US Equities faldt med 0,45%. Også Jyske Invest Biotech- HealthCare Equities faldt i første halvår (-3,37%). Investorerne har primært købt cykliske aktier i opturen, og det har givet mindre interesse for de defensive medicinalaktier. Aktieinvestorerne har generelt tjent penge i første halvår, men 12 af 19 aktieafdelinger har klaret sig dårligere end markedsudviklingen. Usikkerhed omkring omfanget og varigheden af den økonomiske krise hos analytikere, økonomer og ultimativt hos selskaberne har givet os og vores investeringsproces vanskelige arbejdsvilkår i det meste af første halvår. Det har samtidig tydeliggjort vigtigheden af selskabsvurderinger og risikostyring. Jyske Invest Global Real Estate Equities (+12,77 %-point) og Jyske Invest Far Eastern Equities (+5,32 %-point) leverede de bedste relative afkast i forhold til deres respektive benchmarks, mens de relative afkast var dårligere end forventet i Jyske Invest Latin American Equities (-6,95 %- point), Jyske Invest Aggressive Strategy (-6,36 %-point) og Jyske Invest Global Equities (-4,61 %-point). Kapitalforhold Nettoindløsningen i Investeringsforeningen Jyske Invest International var i første halvår på DKK 335 mio. kr. mod DKK 990 mio. i samme periode sidste år. Nettoindløsningen er fordelt med DKK 26 mio. i aktieafdelingerne, DKK 178 mio. i højrenteafdelinger samt DKK 131 mio. i Strategyafdelingerne. Formuen er i første halvår steget med 204 mio., hvilket svarer til en stigning på 4,5%. Formuen udgør ved udgangen af første halvår DKK mio. Halvårets nettoresultat udgør DKK 458 mio. mod DKK mio. kr. i samme periode i Væsentlige aftaler Foreningen har indgået følgende væsentlige aftaler: Der er indgået administrationsaftale med investeringsforvaltningsselskabet Jyske Invest Fund Management A/S, som varetager alle opgaver vedrørende investering og administration for foreningen. Der er indgået aftale med Jyske Bank A/S vedrørende rådgivning om overordnet porteføljesammensætning i alle afdelinger og om investering i enkelte afdelinger. Der er indgået aftale med UBS Global Asset Management Ltd. (UK) vedrørende rådgivning om investering i afdelingen Jyske Invest Global Real Estate Equities. Aftalerne indebærer, at Jyske Bank og UBS anbefaler en porteføljesammensætning for disse afdelinger, som investeringsforvaltningsselskabet derefter tager stilling til og gennemfører. Der er indgået depotselskabsaftale med Jyske Bank A/S, som dermed varetager tilsynsrollen, jf. Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Endvidere er Jyske Bank A/S opbevaringssted for foreningens værdipapirer og likvide midler. Der er indgået aftale med Jyske Bank A/S vedrørende betaling af løbende formidlingsprovision af foreningens formue. Endvidere er der indgået aftale med Jyske Bank A/S om support til varetagelse af foreningens markedsføring og produktudvikling. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

8 Der er indgået aftale med Jyske Bank A/S vedrørende vilkår for handel med værdipapirer og valuta. Endelig er der indgået aftale med Jyske Bank A/S Jyske Markets om prisstillelse af foreningens andele dels internt i Jyske Bank A/S, dels over for eksterne handelspartnere. Risikofaktorer mv. I forbindelse med investeringsforvaltningsselskabets pleje af de modtagne midler, er der såvel forretningsmæssige som finansielle risici, som de enkelte afdelinger kan påvirkes af. De finansielle risici styres ud fra lovgivningens krav om risikospredning, herunder adgangen til at anvende afledte finansielle instrumenter og de enkelte afdelingers investeringspolitikker. Beslutninger om investeringer er baseret på egne og rådgiveres forventninger til fremtiden og dermed forbundet med usikkerhed. Investeringsforvaltningsselskabet har etableret interne kontrolprocedurer, der såvel løbende som periodisk følger op på konsekvensen af de valgte beslutninger. Dette sker bl.a. via et ledelsesinformationssystem, der følger udviklingen i de enkelte afdelingers afkast samt benchmarks tæt. Systemet følger op på vedtagne budgetter for driftsomkostninger samt udvalgte nøgletal, således at en eventuel ændring i forhold til det forventede hurtigt synliggøres, og nye beslutninger kan træffes. Forretningsmæssige risici styres ud fra fokus på sikkerhed og præcision. Investeringsforvaltningsselskabet er underlagt kontrol fra Finanstilsynet samt lovpligtig revision fra generalforsamlingsvalgte revisorer. Der er etableret kontrolprocedurer og forretningsgange, der skal reducere risici for fejl i den daglige drift, herunder procedurer og beredskabsplaner for it-driften. Investeringsforvaltningsselskabet er en videnbaseret virksomhed. For at sikre, at den nødvendige kompetence altid er til rådighed, arbejdes der i team. I de enkelte team sker der løbende en videndeling omkring det enkelte teams arbejdsopgaver. Der er fra ledelsens side løbende stor opmærksomhed på at sikre, at de nødvendige ressourcer til enhver tid er til rådighed i form af kompetencer og værktøjer. Øvrige begivenheder i 1. halvår Udover det i ledelsesberetningen nævnte er der ikke i halvåret indtruffet øvrige begivenheder, der påvirker foreningens drift og økonomiske resultat. Forventninger til 2. halvår Det centrale tema i resten af 2009 bliver formentlig, hvor høj en vækst verdensøkonomien forlader recessionen med. Mens der synes at være relativ bred enighed om, at recessionen er ved at nærme sig en afslutning, er der langt fra enighed om, hvor høj væksten bliver. Jo dybere en recession har været, desto kraftigere har den efterfølgende vækst typisk været, hvilket taler for en relativt kraftig vækst det kommende år. Det understøttes af, at den meget ekspansive finanspolitik i USA får maksimal effekt i denne periode. Men den nuværende recession er atypisk i den forstand, at der i øjeblikket foregår en strukturel stigning i de amerikanske forbrugeres opsparingskvote. Hertil kommer, at det er blevet meget vanskeligt at få lån i bankerne, både i USA og andre lande med faldende boligpriser. Det taler for en relativt moderat vækst. Samlet set er der en betydelig usikkerhed med hensyn til væksten, og de finansielle markeder synes at være positioneret til en vækst omkring midten af dette usikkerhedsinterval. Usikkerhed om holdbarheden og størrelsen af opsvinget og signaler om status i den forbindelse vil være styrende for aktiemarkedet. På den ene side lysner det, men på den anden side er der lang vej igen, og vejen bliver sandsynligvis fyldt med forhindringer. Samtidig har reaktionen på aktiemarkederne siden bunden taget forskud på meget. Vi forventer, at vi fortsat vil opleve store udsving de kommende måneder, men at retningen ikke bliver så entydig som i foråret. En løbende afklaring af selskabernes indtjeningsforventninger i slutningen af halvåret har forbedret vilkårene for vores investeringsproces. Vi ser frem til yderligere afklaring til gavn for vores investeringsproces. Det giver os bedre forudsætninger for at slå vores benchmarks den kommende periode efter lang tids udfordringer. Selvom potentialet er til stede, forventer vi at fastholde fokus på Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

9 diversifikation og risiko de kommende måneder, indtil signalerne er tydeligere, og trenden er mere etableret. Vi ser fortsat mest værdi på de nye aktiemarkeder, som er kommet bedre gennem krisen end USA, Europa og Japan og samtidig er begunstiget af bedre strukturelle vækstmuligheder. Værdiansættelsen på de nye aktiemarkeder er fortsat også attraktiv. På obligationssiden ser vi fortsat værdi i kreditobligationer med udgangspunkt i, at væksten ikke kommer til at overraske negativt. Kreditspændene er fortsat relativt høje, vurderet ud fra grundlæggende økonomiske forhold. Statsrenterne i de etablerede lande forventes at svinge omkring de nuværende niveauer. Tiltagende vækst kan isoleret set forventes at trække renterne op, hvorimod en aftagende kerneinflation kan trække renterne ned. En fortsat meget lempelig pengepolitik vil sætte en øvre grænse for de lange renter. Oplysning om porteføljesammensætning Oplysning om de enkelte afdelingers specifikationer af værdipapirer pr. 30. juni 2009 kan rekvireres ved henvendelse til investeringsforvaltningsselskabet eller ses på Investeringsforeningens hjemmeside Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

10 Anvendt regnskabspraksis Generelt Halvårsrapporten for 1. halvår 2009 for Jyske Invest Internationals 36 afdelinger er aflagt i overensstemmelse med Lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. samt bekendtgørelser fra Finanstilsynet. Alle afdelinger er akkumulerende skattefrie afdelinger iht. aktieavance- beskatningsloven 19. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år. Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, herunder indregnes værdi-reguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes omkostninger, der er medgået til at opnå periodens indtjening. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde foreningen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå foreningen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til dagsværdi. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden halvårsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Omregning af beløb i fremmed valuta Indtægter og udgifter, der afregnes i anden valuta end denomineringsvaluta, indregnes i resultatopgørelsen omregnet til denomineringsvaluta ved anvendelse af transaktionsdagens kurs. Udenlandske værdipapirer og andre monetære aktiver og forpligtelser i fremmed valuta omregnes til denomineringsvaluta på grundlag af officielle markedskurser ultimo regnskabsperioden. Unoterede valutakurser er beregnet med udgangspunkt i den officielle markedskurs for amerikanske dollar. Resultatopgørelsen Renteindtægter omfatter periodiserede renter på obligationer, pantebreve og indestående hos depotselskabet. Udbytter omfatter danske samt udenlandske aktieudbytter. Kursgevinster og -tab i resultatopgørelsen omfatter indregnede, realiserede og urealiserede værdireguleringer. Realiserede kursreguleringer for aktier og obligationer måles pr. papir som forskellen imellem dagsværdien på salgstidspunktet og dagsværdien primo eller dagsværdien på anskaffelsestidspunktet for papirer anskaffet i regnskabsperioden. Urealiserede kursreguleringer måles pr. papir som forskellen imellem dagsværdi ultimo regnskabsperioden og dagsværdi primo regnskabsperioden, eller dagsværdien på anskaffelsestidspunktet for papirer anskaffet i regnskabsperioden. Handelsomkostninger er opgjort som bruttohandelsomkostninger fratrukket omkostninger vedrørende emission og indløsning. Disse omkostninger er modregnet nettoemissions-tillæg/indløsningsfradrag under medlemmernes formue. De udgiftsførte handelsomkostninger vedrører således den løbende porteføljepleje. Administrationsomkostninger omfatter afdelingsdirekte omkostninger og andel af fællesomkostninger. Fællesomkostningerne ved foreningens virksomhed fordeles ultimo hver måned mellem afdelingerne i forhold til deres formue ultimo måneden. Specielle forhold kan gøre, at der også tages hensyn til det investerings- og administrationsmæssige ressourceforbrug ved fordelingen. Afdelinger, der ikke har eksisteret i hele regnskabsperioden, bærer en forholdsmæssig andel af fællesomkostningerne. Skat omfatter ikke refunderbar skat på renter og udbytter. Balancen Noterede værdipapirer måles til dagsværdi (børskursen på balancedagen). Udtrukne obligationer måles til udtrækningsværdien. Obligationer der omsættes via det amerikanske marked for high yield bonds også kaldet OTC - Fixed Income Pricing System (FIPS) indgår under noterede obligationer. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

11 Unoterede værdipapirer måles til dagsværdien på balancedagen. Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi på balancedagen. Fortjenester og tab på afledte finansielle instrumenter i form af terminsforretninger og futures, indgået med henblik på at afdække almindelige forretningsmæssige risici, indregnes i resultatopgørelsen efter samme praksis, som gælder for de sikrede regnskabsposter. Positiv dagsværdi af de afledte finansielle instrumenter indregnes under aktiver og negativ dagsværdi indregnes under passiver. Andre aktiver Andre aktiver måles til dagsværdi, og der indgår: Tilgodehavende renter bestående af periodiserede renter på balancedagen. Tilgodehavende udbytte bestående af udbytter deklareret før balancedagen med afregning efter balancedagen. Mellemværende vedrørende handelsafvikling består af provenuet fra salg og køb af aktiver samt fra indløsninger og emissioner før balancedagen, hvor betalingen sker efter balancedagen. Hvis værdien udgør et passiv, optages dette under Anden gæld. Netto emissionstillæg og netto indløsningsfradrag er opgjort efter indregning af handelsomkostninger afholdt i tilknytning til emission eller indløsning. Nøgletal Nøgletal er beregnet i overensstemmelse med bekendtgørelse om finansielle rapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. samt branchestandarder fra InvesteringsForeningsRådet. Indre værdi pr. andel beregnes som medlemmernes formue divideret med cirkulerende andele ultimo regnskabsperioden. Afkast er beregnet på grundlag af indre værdi. Afkastene er før skat og før investors egne emissions- og indløsningsomkostninger, men fratrukket afdelingernes administrations- og handelsomkostninger. Tidligere afkast er ikke retningsgivende for fremtidige afkast Administrationsomkostninger i procent (TER, Total Expense Ration) er beregnet som administrationsomkostninger divideret med medlemmernes gennemsnitlige formue gange 100. Medlemmernes gennemsnitlige formue er beregnet som et simpelt gennemsnit af formuens værdi ved udgangen af hver måned i regnskabs-perioden. Værdipapirernes omsætningshastighed er beregnet som summen af kursværdien ved køb og salg divideret med to, sat i forhold til gennemsnitsformuen. Omsætningshastigheden er et udtryk for handel i forbindelse med den løbende porteføljepleje, d.v.s. at værdipapiromsætningen er korrigeret for emissioner og indløsninger. Fra og med regnskabsåret 2008 er branchestandarden ændret, således der ydermere er korrigeret for evt. udbetaling af udbytte og geninvestering heraf. I værdipapiromsætningen indgår såvel handel i forbindelse med emissioner og indløsninger som almindelig porteføljepleje. Handelsomkostninger ved løbende drift i procent af formuen beregnes ved, at de handelsomkostninger ved løbende drift sættes i forhold til den gennemsnitlige formue. De anførte handelsomkostninger er afhængige af handelskutyme og er ikke nødvendigvis sammenlignelige med andre afdelinger. I tilfælde af handel til nettopriser angives ingen handelsomkostninger. Sharpe Ratio udtrykker, hvorvidt den risiko investor påtager sig, står i forhold til det afkast, der er opnået. Jo større Sharpe Ratio, jo bedre forhold mellem det konstaterede afkast og risiko. Sharpe Ratio beregnes som det historiske afkast minus den risikofri rente divideret med standard-afvigelsen på merafkastet. Standardafvigelsen er et mål for sandsynligheden af, at en enkelt periodes afkast ligger i nærheden af det gennemsnitlige afkast, der er opgjort for perioderne. For såvel Sharpe Ratio og standardafvigelsen er disse beregninger baseret på 3 års datagrundlag. For afdelinger, der har eksisteret i mindre end 3 år, er der ikke beregnet Sharpe Ratio og standardafvigelse. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

12 Jyske Invest Danish Bonds Udviklingen i 1. halvår 2009 Renteniveauet på danske statsobligationer har været faldende for korte obligationer, medens det har været stigende for obligationer med lang løbetid. Udviklingen har overordnet været som vi forventede ved udgangen af 2008 jævnfør Årsrapport Afdelingen steg 2,30%, hvilket var 0,74 %-point over markedsafkastet. Den primære grund hertil har været en positiv udvikling på realkreditobligationer set i forhold til statsobligationer. Udbuddet af realkreditobligationer med lang løbetid har været yderst behersket, ligesom en stor andel af de højest forrentede obligationer er blevet indfriet før tid. Forventninger til 2. halvår 2009 Der er betydelig usikkerhed med hensyn til den økonomiske udvikling. Effekten af det lave renteniveau samt diverse stimulipakker ventes at slå igennem, men det er meget usikkert, hvor stort gennemslaget bliver. Vi forventer, at centralbankerne vil bibeholde det nuværende lave renteniveau. For obligationer med lang løbetid forventer vi et uændret til let stigende renteniveau. Vi er generelt positive hvad angår realkreditobligationer. Vi forventer et forsat lavt udbud af realkreditobligationer med lang løbetid, ligesom diverse opkøbsprogrammer fra centralbanker, vil virke understøttende for kursniveauerne. Vær opmærksom på Tidligere afkast skal ikke anses for at være retningsgivende for fremtidige afkast. Værdien og afkastet af din investering kan falde, og du kan ikke være sikker på at få hele det investerede beløb tilbage. Der beregnes normalt et gebyr ved køb og salg. Du skal være opmærksom på, at ændringer i valutakursen kan påvirke din investering negativt, hvis DKK ikke er din basisvaluta. Profil Investerer i danske obligationer med høj kreditværdighed. Investeringshorisont: Vi foreslår mindst 3 år Afkastet fremkommer som ændring i kursen på dit investeringsbevis. Målsætning er at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast. Benchmark: EFFAS 1-10 årige danske obligationer. ISIN-kode: DK Adm.omk. i 2008: 0,91%. Etableret i marts Denomineringsvaluta er danske kroner (DKK). Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

13 Regnskab Resultatopgørelse for perioden Note DKK DKK Renter og udbytter: Renteindtægter I alt renter og udbytter Kursgevinst og -tab: Obligationer Handelsomkostninger I alt kursgevinst og tab I alt nettoindtægter Administrationsomkostninger Resultat før skat Halvårets nettoresultat Balance Note DKK DKK 1. AKTIVER Likvide midler: Indestående i depotselskab I alt likvide midler Obligationer: Noterede obligationer fra danske udstedere I alt obligationer Andre aktiver: Tilgodehavender renter, udbytter m.m Mellemværende vedrørende handelsafvikling I alt andre aktiver AKTIVER I ALT PASSIVER 2. Medlemmernes formue Afledte finansielle instrumenter: Noterede afledte finansielle instrumenter I alt afledte finansielle instrumenter Anden gæld: Mellemværende vedrørende handelsafvikling I alt anden gæld PASSIVER I ALT Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

14 Noter 1. Oplysning om porteføljesammensætning: Specifikation af afdelingens porteføljesammensætning pr kan rekvireres ved henvendelse til Investeringsforvaltningsselskabet eller ses på Investeringsforeningens hjemmeside Beløb i Beløb i Cirkulerende DKK Cirkulerende DKK beviser i Formue- beviser i Formue DKK værdi DKK værdi 2. Medlemmernes formue: Medlemmernes formue (primo) Emissioner siden 31/ Indløsninger siden 31/ Periodens nettoresultat/overført fra resultatopgørelsen I alt medlemmernes formue Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

15 118 Værdiudvikling Største beholdninger 5,00% Nordea Kredit 2038 OA 17,20% 116 2,6526% Nykredit 47d ,87% 114 4,00% Realkredit Danmark 23 D ,69% ,00% Realkredit Danmark 10S ,11% 4,00% BRF 321B RTL ,81% Figuren viser hvad 100 DKK er blevet til. Værdiudviklingen er på basis af indre værdi inkl. geninvesteret udbytte. 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Formuefordeling A B C A Realkredit-/virksomhedsobl. 81,70% B Øvrige 10,00% C Stater og internationale institutioner 8,30% Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

16 Nøgletal pr Halvårets nettoresultat (1.000 DKK) Formueudvikling (nominel kapital), DKK Formueudvikling (kursværdi), DKK Indre værdier af investeringsbeviserne (inkl. udbytte) 175,67 171,71 173,86 174,10 191,40 Administrationsomkostninger (i %) 0,37 0,36 0,37 0,40 0,50 Handelsomkostninger ved løbende drift (1.000 DKK): - Handelsomk. i alt Handelsomk. i % af formuen - 0,01 0,01 0,02 0,02 Sharpe Ratio: - Benchmark 1,89 0,39 0,10-0,27 0,22 - Afdeling 1,50-0,06-0,41-0,79-0,21 Standardafvigelse i %: - Benchmark 2,90 2,90 2,62 2,64 3,96 - Afdeling 2,33 2,29 1,98 1,97 3,81 Afkast i % i perioden: - Benchmark 5,48-2,21-1,34-0,61 1,56 - Afdeling 3,42-2,09-0,75-2,01 2,31 Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

17 Jyske Invest Swedish Bonds Udviklingen i 1. halvår 2009 Afdelingen gav et afkast på -3,44%, hvilket er 0,10 %-point under markedsafkastet. Det lidt dårligere resultat skyldes, at vendingen i verdensøkonomien er kommet hurtigere end vi forventede ved årets start jævnfør Årsrapport Derfor er renterne steget hurtigere end forventet, hvilket har været negativt for afkastet. Afdelingen har dog haft glæde af det fald i kreditspændene, som vi også forventede. Vi øgede andelen af statsobligationer i begyndelsen af året, men har siden medio april øget andelen af kreditobligationer, hvor vi nu er overvægtet i forhold til sammenligningsgrundlaget. Forventninger til 2. halvår 2009 De økonomiske hjælpepakker fra den svenske centralbank (Riksbanken) forventes fortsat at hjælpe økonomien i gang. Vi forventer derfor lavere kreditspænd. Riksbanken har netop nedsat renten til 0,25% og signaleret, at de holder renten i ro og inflationsfaren dermed er begrænset. Derfor forventes renterne at være stabile året ud. Vær opmærksom på Tidligere afkast skal ikke anses for at være retningsgivende for fremtidige afkast. Værdien og afkastet af din investering kan falde, og du kan ikke være sikker på at få hele det investerede beløb tilbage. Der beregnes normalt et gebyr ved køb og salg. Du skal være opmærksom på, at ændringer i valutakursen kan påvirke din investering negativt, hvis SEK ikke er din basisvaluta. Profil Investerer i svenske obligationer med høj kreditværdighed. Investeringshorisont: Vi foreslår mindst 3 år 1-3 år mellemstore afkastudsving Over 3 år begrænsede afkastudsving. Afkastet fremkommer som ændring i kursen på dit investeringsbevis. Målsætningen er på sigt at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast. Benchmark er JP Morgan Government Bond Index for Sverige. ISIN-kode: DK Adm.omk. i 2008: 0,94%. Etableret i december Denomineringsvaluta er svenske kroner (SEK). Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

18 Regnskab Resultatopgørelse for perioden Note SEK SEK Renter og udbytter: Renteindtægter I alt renter og udbytter Kursgevinst og -tab: Obligationer Valutakonti -1 0 Øvrige aktiver/passiver 0 0 Handelsomkostninger I alt kursgevinst og tab I alt nettoindtægter Administrationsomkostninger Resultat før skat Halvårets nettoresultat Balance Note SEK SEK 1. AKTIVER Likvide midler: Indestående i depotselskab I alt likvide midler Obligationer: Noterede obligationer fra udenlandske udst I alt obligationer Andre aktiver: Tilgodehavender renter, udbytter m.m Mellemværende vedrørende handelsafvikling I alt andre aktiver AKTIVER I ALT PASSIVER 2. Medlemmernes formue PASSIVER I ALT Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

19 Noter 1. Oplysning om porteføljesammensætning: Specifikation af afdelingens porteføljesammensætning pr kan rekvireres ved henvendelse til Investeringsforvaltningsselskabet eller ses på Investeringsforeningens hjemmeside Beløb i Beløb i Cirkulerende SEK Cirkulerende SEK beviser i Formue- beviser i Formue SEK værdi SEK værdi 2. Medlemmernes formue: Medlemmernes formue (primo) Emissioner siden 31/ Indløsninger siden 31/ Periodens nettoresultat/overført fra resultatopgørelsen I alt medlemmernes formue Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

20 Værdiudvikling Største beholdninger 5 EIB (EMTN) 22,59% 3,25 NBHSS (5521) 15,61% 4,25 SEB (566) 11,85% 3,625 AARB (EMTN) 11,81% 6 SHBASS (1571) 9,64% Figuren viser hvad 100 SEK er blevet til. Værdiudviklingen er på basis af indre værdi inkl. geninvesteret udbytte % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Formuefordeling A B C A Realkredit-/virksomhedsobl. 64,60% B Stater og internationale institutioner 29,60% C Øvrige 5,80% Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

21 Nøgletal pr Halvårets nettoresultat (1.000 SEK) Formueudvikling (nominel kapital), SEK Formueudvikling (kursværdi), SEK Indre værdier af investeringsbeviserne (inkl. udbytte) 216,57 210,48 212,07 213,07 233,20 Administrationsomkostninger (i %) 0,40 0,39 0,39 0,42 0,52 Handelsomkostninger ved løbende drift (1.000 SEK): - Handelsomk. i alt Handelsomk. i % af formuen - 0,02 0,03 0,03 0,01 Sharpe Ratio: - Benchmark 1,91 0,62 0,29-0,16 0,07 - Afdeling 1,67 0,23-0,15-0,67-0,27 Standardafvigelse i %: - Benchmark 3,28 3,26 2,72 2,68 5,06 - Afdeling 2,72 2,84 2,34 2,24 4,88 Afkast i % i perioden: - Benchmark 6,56-1,12-1,45 0,64-3,38 - Afdeling 4,76-1,57-1,12-1,56-3,47 Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

22 Jyske Invest British Bonds Udviklingen i 1. halvår 2009 Afdelingen gav i første halvår af 2009 et afkast på -2,09%, hvilket er 0,03 %-point under markedsafkastet. Afdelingen har dermed, i forhold til markedet, haft glæde af det fald i kreditspændene, som vi forventede ved årets start jævnfør Årsrapport Vi øgede andelen af statsobligationer i begyndelsen af året, men har siden medio april øget andelen af kreditobligationer, hvor vi nu er overvægtet. Vendingen i verdensøkonomien er kommet hurtigere end vi forventede. Derfor er renterne steget hurtigere end forventet, hvilket har været negativt for afkastet. Forventninger til 2. halvår 2009 De økonomiske hjælpepakker fra den engelske centralbank (BoE) forventes fortsat at hjælpe økonomien i gang. Vi forventer derfor lavere kreditspænd. BoE forventes ikke at hæve renten før til næste år og inflationsfaren er begrænset. Derfor forventes renterne at være stabile året ud. Vær opmærksom på Tidligere afkast skal ikke anses for at være retningsgivende for fremtidige afkast. Værdien og afkastet af din investering kan falde, og du kan ikke være sikker på at få hele det investerede beløb tilbage. Der beregnes normalt et gebyr ved køb og salg. Du skal være opmærksom på, at ændringer i valutakursen kan påvirke din investering negativt, hvis GBP ikke er din basisvaluta. Profil Investerer i britiske obligationer med høj kreditværdighed. Investeringshorisont: Vi foreslår mindst 3 år 1-3 år mellemstore afkastudsving Over 3 år begrænsede afkastudsving. Afkastet fremkommer som ændring i kursen på dit investeringsbevis. Målsætningen er på sigt at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast. Benchmark er JP Morgan Government Bond Index for UK. ISIN-kode: DK Adm.omk. i 2008: 0,91%. Etableret i februar Denomineringsvaluta er britiske pund (GBP). Grandfather-status dvs. fritaget for renteskat. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

23 Regnskab Resultatopgørelse for perioden Note GBP GBP Renter og udbytter: Renteindtægter I alt renter og udbytter Kursgevinst og -tab: Obligationer Afledte finansielle instr Valutakonti -2 2 Handelsomkostninger 1 0 I alt kursgevinst og tab I alt nettoindtægter Administrationsomkostninger Resultat før skat Halvårets nettoresultat Balance Note GBP GBP 1. AKTIVER Likvide midler: Indestående i depotselskab I alt likvide midler Obligationer: Noterede obligationer fra udenlandske udst I alt obligationer Afledte finansielle instrumenter: Noterede afledte finansielle instrumenter 1 46 I alt afledte finansielle instrumenter 1 46 Andre aktiver: Tilgodehavender renter, udbytter m.m I alt andre aktiver AKTIVER I ALT PASSIVER 2. Medlemmernes formue PASSIVER I ALT Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

24 Noter 1. Oplysning om porteføljesammensætning: Specifikation af afdelingens porteføljesammensætning pr kan rekvireres ved henvendelse til Investeringsforvaltningsselskabet eller ses på Investeringsforeningens hjemmeside Beløb i Beløb i Cirkulerende GBP Cirkulerende GBP beviser i Formue- beviser i Formue GBP værdi GBP værdi 2. Medlemmernes formue: Medlemmernes formue (primo) Emissioner siden 31/ Indløsninger siden 31/ Periodens nettoresultat/overført fra resultatopgørelsen I alt medlemmernes formue Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

25 Værdiudvikling Figuren viser hvad 100 GBP er blevet til. Værdiudviklingen er på basis af indre værdi inkl. geninvesteret udbytte 2009 Største beholdninger 6,125 EUROF (EMTN) 13,07% 5,75 NIB (EMTN) 12,37% 5,375 IBRD (EMTN) 12,05% 8,75 EIB ,75% 5,75 JFM ,67% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Formuefordeling A B A Stater og internationale institutioner 97,70% B Øvrige 2,30% Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

26 Nøgletal pr Halvårets nettoresultat (1.000 GBP) Formueudvikling (nominel kapital), GBP Formueudvikling (kursværdi), GBP Indre værdier af investeringsbeviserne (inkl. udbytte) 196,21 197,42 194,63 201,26 234,50 Administrationsomkostninger (i %) 0,39 0,39 0,39 0,42 0,55 Handelsomkostninger ved løbende drift (1.000 GBP): - Handelsomk. i alt Handelsomk. i % af formuen - 0,03 0,00 0,00 0,03 Sharpe Ratio: - Benchmark 1,01 0,44 0,22 0,31 0,21 - Afdeling 0,91 0,22 0,12 0,21 0,19 Standardafvigelse i %: - Benchmark 4,01 3,71 3,62 3,95 6,54 - Afdeling 3,80 3,59 3,38 3,54 7,68 Afkast i % i perioden: - Benchmark 4,91-1,86-3,17-1,99-2,06 - Afdeling 4,55-2,01-3,09-4,26-2,09 Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

27 Jyske Invest Dollar Bonds Udviklingen i 1. halvår 2009 Afdelingen gav i første halvår af 2009 et afkast på -3,07%, hvilket er 1,51 %-point over markedsafkastet. Afdelingen har dermed, i forhold til markedet, haft glæde af det fald i kreditspændene, som vi forventede ved årets start jævnfør Årsrapport Vi øgede andelen af statsobligationer i begyndelsen af året, men har siden medio april øget andelen af kreditobligationer, hvor vi nu er overvægtet. Vendingen i verdensøkonomien er kommet hurtigere end vi forventede. Derfor er renterne steget hurtigere end forventet, hvilket har været negativt for afkastet. Forventninger til 2. halvår 2009 De økonomiske hjælpepakker fra den amerikanske centralbank (FED) forventes fortsat at hjælpe økonomien i gang. Vi forventer derfor lavere kreditspænd. FED forventes ikke at hæve renten før til næste år og inflationsfaren er begrænset. Derfor forventes renterne at være stabile året ud. Vær opmærksom på Tidligere afkast skal ikke anses for at være retningsgivende for fremtidige afkast. Værdien og afkastet af din investering kan falde, og du kan ikke være sikker på at få hele det investerede beløb tilbage. Der beregnes normalt et gebyr ved køb og salg. Du skal være opmærksom på, at ændringer i valutakursen kan påvirke din investering negativt, hvis USD ikke er din basisvaluta. Profil Investerer i amerikanske obligationer med høj kreditværdighed. Investeringshorisont: Vi foreslår mindst 3 år 1-3 år mellemstore afkastudsving Over 3 år begrænsede afkastudsving. Afkastet fremkommer som ændring i kursen på dit investeringsbevis. Målsætningen er på sigt at give et afkast, som ligger over eller mindst på niveau med et sammenligneligt markedsafkast. Benchmark er JP Morgan Government Bond Index for USA. ISIN-kode: DK Adm.omk. i 2008: 0,97%. Etableret i februar Denomineringsvaluta er US-dollar (USD). Grandfather-status dvs. fritaget for renteskat. Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

28 Regnskab Resultatopgørelse for perioden Note USD USD Renter og udbytter: Renteindtægter I alt renter og udbytter Kursgevinst og -tab: Obligationer Afledte finansielle instr Valutakonti 0 3 Handelsomkostninger 3 1 I alt kursgevinst og tab I alt nettoindtægter Administrationsomkostninger Resultat før skat Halvårets nettoresultat Balance Note USD USD 1. AKTIVER Likvide midler: Indestående i depotselskab I alt likvide midler Obligationer: Noterede obligationer fra udenlandske udst Unoterede obligationer I alt obligationer Afledte finansielle instrumenter: Noterede afledte finansielle instrumenter 1 54 I alt afledte finansielle instrumenter 1 54 Andre aktiver: Tilgodehavender renter, udbytter m.m Mellemværende vedrørende handelsafvikling I alt andre aktiver AKTIVER I ALT PASSIVER 2. Medlemmernes formue Afledte finansielle instrumenter: Noterede afledte finansielle instrumenter 5 76 I alt afledte finansielle instrumenter 5 76 Anden gæld: Mellemværende vedrørende handelsafvikling I alt anden gæld PASSIVER I ALT Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

29 Noter 1. Oplysning om porteføljesammensætning: Specifikation af afdelingens porteføljesammensætning pr kan rekvireres ved henvendelse til Investeringsforvaltningsselskabet eller ses på Investeringsforeningens hjemmeside Beløb i Beløb i Cirkulerende USD Cirkulerende USD beviser i Formue- beviser i Formue USD værdi USD værdi 2. Medlemmernes formue: Medlemmernes formue (primo) Emissioner siden 31/ Indløsninger siden 31/ Periodens nettoresultat/overført fra resultatopgørelsen I alt medlemmernes formue Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

30 Værdiudvikling Største beholdninger 6,875 DBJJP ,06% 7,375 AFDB ,27% 7,625 IBRD ,33% 6,125 COE (EMTN) 8,79% 6 ITALY (INTL) 8,00% Figuren viser hvad 100 USD er blevet til. Værdiudviklingen er på basis af indre værdi inkl. geninvesteret udbytte % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Formuefordeling A B C A Realkredit-/virksomhedsobl. 21,90% B Stater og internationale institutioner 74,50% C Øvrige 3,60% Investeringsforeningen Jyske Invest International Halvårsrapport

Halvårsrapport 2009. Investeringsforeningen Jyske Invest

Halvårsrapport 2009. Investeringsforeningen Jyske Invest Halvårsrapport 2009 Investeringsforeningen Jyske Invest Bestyrelsen Professor, dr.oecon. Svend Hylleberg, formand Direktør Henrik Braüner Direktør Bent Knudsen Direktør Steen Konradsen Administration Jyske

Læs mere

C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, Frederiksberg - Tlf

C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, Frederiksberg - Tlf C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, 3. - 2000 Frederiksberg - Tlf. 38 14 66 00 - www.hentoninvest.dk - mail@hentoninvest.dk Rådgiver: Alm. Brand Henton - Papirfabrikken 34-8600 Silkeborg

Læs mere

BI Bull20. Halvårsrapport 2007

BI Bull20. Halvårsrapport 2007 BI Bull20 07 Halvårsrapport 2007 Ledelsesberetning Investeringsprofil Hedgeforeningen BI Bull foretager gearede investeringer i andre af BankInvests afdelinger og foreninger. En del af markedsrisikoen

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007 Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007 Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3 Foreningsforhold... 4 Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Henton Invest, Afdeling Bond Fund... 8 Ledelsespåtegning...

Læs mere

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr.

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer CVR nr. 29 93 81 64 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og

Læs mere

Specialforeningen TRP-Invest

Specialforeningen TRP-Invest Specialforeningen TRP-Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Global... High Yield Bonds 8 Anvendt...

Læs mere

Specialforeningen TRP Invest

Specialforeningen TRP Invest Specialforeningen TRP Invest alvårsrapport 2012 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 alvårsregnskab... 9... Global igh Yield

Læs mere

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Sparinvest Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Sparinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden

Læs mere

I LIKVIDATION I LIKVIDATION

I LIKVIDATION I LIKVIDATION I LIKVIDATION Halvårsrapport for 2018 1 Halvårsrapport 2018 2 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nielsen Global Value I Likvidation c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København

Læs mere

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Lokalinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden

Læs mere

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Halvårsrapport 2016 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Indhold Resultat og formue Ledelsesforhold Regnskabspraksis og revision Ledelsespåtegning Læsevejledning Afdelingens udvikling

Læs mere

mixinvest Halvårsrapport 2019

mixinvest Halvårsrapport 2019 mixinvest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Merkur KL... 6

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Merkur KL... 6 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 3 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 4 Overblik... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Merkur KL... 6 Beholdninger // Formuepleje Merkur KL... 8 Anvendt regnskabspraksis...

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP Halvårsrapport 1. halvår 2012 Hedgeforeningen HP ndholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Halvårsregnskab... 10... Danske Obligationer 10... Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår Specialforeningen Dexia Invest. CVR nr

Halvårsrapport 1. halvår Specialforeningen Dexia Invest. CVR nr Halvårsrapport 2012 Specialforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 27 61 89 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...4 Halvårsregnskaber...8 Korte Obligationer...8

Læs mere

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.: 33 87 04 50 Strandgade 3,

Læs mere

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Danske... Aktier 9 Globale... Aktier 11

Læs mere

Foreningsoplysninger...2. Ledelsesberetning...3. Balance Mellem Akk...7. Balance Lang Akk...8. Anvendt regnskabspraksis...9

Foreningsoplysninger...2. Ledelsesberetning...3. Balance Mellem Akk...7. Balance Lang Akk...8. Anvendt regnskabspraksis...9 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsesberetning...3 Balance Mellem Akk....7 Balance Lang Akk...8 Anvendt regnskabspraksis...9 Nærværende halvårsrapport 2007 for Specialforeningen Nykredit

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Investin Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Amber... Nordic Alpha 9 Amber... Energy Alpha 11 Amber...

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Balance Mellem Akk...9 Balance ang Akk...11 Foreningens noter...13

Læs mere

Investeringsforeningen IR Invest

Investeringsforeningen IR Invest Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irinvest.dk E-mail:

Læs mere

Halvårsregnskab Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Investeringsinstitutforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.:

Læs mere

Afviklingsregnskab for perioden 1. januar 2015-23. marts 2015 Investeringsforeningen UCAP Invest under afvikling. CVR nr.

Afviklingsregnskab for perioden 1. januar 2015-23. marts 2015 Investeringsforeningen UCAP Invest under afvikling. CVR nr. Afviklingsregnskab for perioden 1. januar 2015-23. marts 2015 Investeringsforeningen UCAP Invest under afvikling CVR nr.: 34 05 30 22 CVR nr. 21 00 49 79 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 1 Ledelsesberetning

Læs mere

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Overblik Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 3 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 4 Overblik... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6 Anvendt regnskabspraksis... 9 Side 2 Foreningsoplysninger Kapitalforeningen

Læs mere

Årets investeringsforening 2017

Årets investeringsforening 2017 Bilag 1 Årets investeringsforening Nykredit Invest blev i december af Jyllands-Posten og Dansk Aktie Analyse kåret som Årets investeringsforening 2017 Dette var andet år i træk og 4. gang på 5 år 02.05.2018

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST Afdeling Otium+ under afvikling Afviklingsregnskab 3. november 2010 INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AMALIEGADE 3 1256 KØBENHAVN K TELEFON 3396 1000 FAX

Læs mere

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr. 30 80 75 45

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr. 30 80 75 45 Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic CVR nr. 30 80 75 45 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Ledelsespåtegning 4 Regnskabspraksis 5 Hoved- og nøgletal 5 Resultatopgørelse

Læs mere

Årets investeringsforening 2014

Årets investeringsforening 2014 Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret

Læs mere

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale

Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale. Udgået materiale Jyske Invest Favorit Obligationer håndplukkede obligationer med vinderpotentiale 2 Jyske Invest favorit obligationer De bedste af 200.000 obligationer i én portefølje Obligationer i porteføljen sikrer

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 35 35 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Danske Small Cap aktier...9 Europæiske

Læs mere

Multi Manager Invest i 2013

Multi Manager Invest i 2013 Multi Manager Invest i 2013 Året 2013 blev et godt investeringsår for flere af foreningens afdelinger Afkastudviklingen i aktieafdelingerne blev højere end ventet, hvorimod obligationsafdelingerne leverede

Læs mere

Halvårsrapport 2008. Investeringsforeningen Jyske Invest

Halvårsrapport 2008. Investeringsforeningen Jyske Invest Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Jyske Invest Indholdsfortegnelse Halvårsrapport 2008... 1 Indholdsfortegnelse... 2 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 4 Anvendt regnskabspraksis... 8 Jyske

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International PROSPEKT Investeringsforeningen Jyske Invest International Ansvar for prospektet Investeringsforeningen Jyske Invest International er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Jyske Portefølje

Halvårsrapport Investeringsforeningen Jyske Portefølje Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen Jyske Portefølje Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Læsevejledning... 3 Udvikling i 1. halvår af 2017... 4 FX Alpha KL... 6 Danske Obligationer KL...

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2007

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2007 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic CVR nr. 30 80 75 45 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og nøgletal 4 Resultatopgørelse og balance 5 Noter

Læs mere

invest Halvårsrapport 2019

invest Halvårsrapport 2019 invest Halvårsrapport 2019 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Lån & Spar Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsinvest.dk E-mail: lsi@invest-administration.dk

Læs mere

Nykredit Invest i 2013

Nykredit Invest i 2013 Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering

Læs mere

Til Fondsbørsen. Halvårsrapport 2006. (For perioden 18. december 2005 til 30. juni 2006) Investeringsforeningen LD Invest. CVR nr.

Til Fondsbørsen. Halvårsrapport 2006. (For perioden 18. december 2005 til 30. juni 2006) Investeringsforeningen LD Invest. CVR nr. Til Fondsbørsen Halvårsrapport 2006 (For perioden 18. december 2005 til 30. juni 2006) Investeringsforeningen LD Invest CVR nr. 28 70 59 21 1 Markedsudviklingen Trods stigende oliepriser og renter udviklede

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsrapport 2019 Værdipapirfonden Lokalinvest Værdipapirfonden Lokalinvest (FT-NR. 11.192) Adresser: c/o ID-Sparinvest, Filial af Sparinvest S.A., Luxembourg Normansvej 1,1 8920 Randers NV Telefon:

Læs mere

Formidlingsprovision Investeringsforeninger

Formidlingsprovision Investeringsforeninger Formidlingsprovision Investeringsforeninger BankNordik har distributionsaftale og modtager provision fra investeringsforeninger, der fremgår af denne oversigt. Formidlingsprovisionen er en løbende betaling

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr

Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 30.06.2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.06.2017 676.442.495 Kursværdi af gæld pr. medio 807.124.274 2017 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed 7,3 Følsomhed

Læs mere

Afsluttende generalforsamling i. Kapitalforeningen Nykredit Alpha. Afdeling AIDA

Afsluttende generalforsamling i. Kapitalforeningen Nykredit Alpha. Afdeling AIDA Afsluttende generalforsamling i Kapitalforeningen Nykredit Alpha Afdeling AIDA Kapitalforeningen Nykredit Alpha, afdeling AIDA afholder afsluttende generalforsamling fredag den 28. september 2015 kl. 10.00

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Den uafhængige revisors erklæring Overblik... 5

Foreningsoplysninger Påtegninger // Ledelsespåtegning Den uafhængige revisors erklæring Overblik... 5 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 2 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 3 Den uafhængige revisors erklæring... 4 Overblik... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Fokus KL... 6 Anvendt regnskabspraksis...

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!

Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Investeringsforeningen Tema Kapital

Investeringsforeningen Tema Kapital Investeringsforeningen Tema Kapital CVR-nr. 25 70 96 75 Halvårsregnskab 2009 Investeringsforeningen Tema Kapital - Halvårsrapport 2009 1 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 3 Ledelsesberetning

Læs mere

Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017

Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 01.12.2017 Mor Rapportering gældspleje Gribskov Kommune pr. 1. december 2017 Nøgletal i kr. Restgæld pr. 30.12.17 658.925.532 Kursværdi af gæld pr. 30.12.17 770.331.253 Vægtet rente 2,51% Vægtet varighed

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2016 Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:

Læs mere

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsrapport Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsrapport 2018 Halvårsregnskab 2018 (FT-NR. 11.192) Adresser: c/o ID-Sparinvest, Filial af Sparinvest S.A., Luxembourg Normansvej 1,1 8920 Randers NV Telefon: 36 34 74 00 Telefax: 36 34 74 99 Hvidesten

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Jyske Portefølje

Halvårsrapport Investeringsforeningen Jyske Portefølje Halvårsrapport 2018 Investeringsforeningen Jyske Portefølje Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Læsevejledning... 3 Udvikling i 1. halvår af 2018... 4 Afdelingernes halvårsregnskaber... 5 FX

Læs mere

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!

Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Nordea Invest Kommune

Halvårsrapport Investeringsforeningen Nordea Invest Kommune Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen Nordea Invest Kommune Indhold Resultat og formueudvikling Acontoudbytte for 1. halvår 2017 Ledelsesforhold Regnskabspraksis og revision Ledelsespåtegning Afdelingernes

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest

Halvårsrapport Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Halvårsrapport 20 Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Indhold Foreningsoplysninger.... 3 Resultat og formue.... 4 Anvendt regnskabspraksis... 4 Påtegninger... 5 Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab:

Læs mere

Kvartalsrapportering. Middelfart Kommune. Østergade 11. 5500 Middelfart. Aarhus, 12. oktober 2015. Indhold:

Kvartalsrapportering. Middelfart Kommune. Østergade 11. 5500 Middelfart. Aarhus, 12. oktober 2015. Indhold: Middelfart Kommune Østergade 11 5500 Middelfart Aarhus, 12. oktober 2015 Kvartalsrapportering Indhold: 1. Markedskommentarer 2. Porteføljeoverblik 3. Afkastopgørelse 4. Transaktionsliste 5. Beholdningsoversigt

Læs mere

Investeringsforeningen IR Invest

Investeringsforeningen IR Invest Investeringsforeningen IR Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen IR Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.irnvest.dk E-mail:

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet

Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,

Læs mere

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International

PROSPEKT. Investeringsforeningen Jyske Invest International PROSPEKT Investeringsforeningen Jyske Invest International Ansvar for prospektet Investeringsforeningen Jyske Invest International er ansvarlig for prospektets indhold. Vi erklærer herved, at oplysningerne

Læs mere

HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST

HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST HALVÅRSRAPPORT 2016 INVESTERINGSFORENINGEN FUNDAMENTAL INVEST INDHOLD Foreningsoplysninger 3 Resultat og formue 4 Anvendt regnskabspraksis 4 Påtegninger 5 Ledelsespåtegning 5 Halvårsregnskab: 1. januar

Læs mere

Investeringsforeningen Tema Kapital

Investeringsforeningen Tema Kapital Investeringsforeningen Tema Kapital CVR-nr. 25 70 96 75 Halvårsregnskab 2009 Investeringsforeningen Tema Kapital - Halvårsrapport 2009 1 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 3 Ledelsesberetning

Læs mere

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest. CVR-nr. 25 97 82 77

Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest. CVR-nr. 25 97 82 77 Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest CVR-nr. 25 97 82 77 Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 1 Side Ledelsesberetning Foreningsforhold... 2 De økonomiske omgivelser

Læs mere

Kjaer Knudsen Agriculture A/S. Årsrapport 2017

Kjaer Knudsen Agriculture A/S. Årsrapport 2017 Allindemaglevej 60 Allindemagle 4100 Ringsted CVR-nr. 38521543 Årsrapport 2017 1. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 24-11-2017 Kim Kjær Knudsen

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest. CVR nr

Halvårsrapport Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest. CVR nr Halvårsrapport 2018 Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest CVR nr. 24 20 41 54 Indhold Foreningsoplysninger... 2 Ledelsesberetning... 3 Ledelsespåtegning... 5 Afdelingsregnskaber Obligationer 1 KAB...

Læs mere

HALVÅRSRAPPORT 2007. - i fuldendt balance. Stratego

HALVÅRSRAPPORT 2007. - i fuldendt balance. Stratego HALVÅRSRAPPORT 2007 - i fuldendt balance Stratego 1 Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger... side 3 Hoved- og Nøgletal... side 4 Ledelsespåtegning... side 5 Ledelsesberetning... side 6 Anvendt regnskabspraksis...

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest. CVR-nr. 25 97 82 77

Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest. CVR-nr. 25 97 82 77 Investeringsinstitutforeningen Lån & Spar MixInvest CVR-nr. 25 97 82 77 Halvårsrapport 2009 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 1 Side Ledelsesberetning Afdelingerne... 2 Risici... 2 Foreningsforhold...

Læs mere

Kapitalforeningen BLS Invest

Kapitalforeningen BLS Invest Kapitalforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2016 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...5 Halvårsregnskaber...7 Globale Aktier KL...7

Læs mere

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest

Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Halberg-Gundersen Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00

Læs mere

Foreningsoplysninger Overblik Påtegninger // Ledelsespåtegning Halvårsregnskab // Formuepleje Penta KL... 6

Foreningsoplysninger Overblik Påtegninger // Ledelsespåtegning Halvårsregnskab // Formuepleje Penta KL... 6 Side 1 INDHOLD Foreningsoplysninger... 3 Overblik... 4 Påtegninger // Ledelsespåtegning... 5 Halvårsregnskab // Formuepleje Penta KL... 6 Beholdninger // Formuepleje Penta KL... 8 Anvendt regnskabspraksis...

Læs mere

Kvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2013. 3. kvartal 2013 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET

Kvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2013. 3. kvartal 2013 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar September måned er overstået og ud over at markere afslutningen på 3. kvartal, som må siges at være et volatilt kvartal,

Læs mere

Specialforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2012

Specialforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2012 Specialforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2012 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Halvårsregnskaber... 11... Danske Aktier

Læs mere

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2

Indhold. Foreningsoplysninger. Foreningsoplysninger... 2 Halvårsrapport 2018 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen Fundamental Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.fundamentalinvest.dk E-mail: fi@invest-administration.dk

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

LS HOLDINGSELSKAB ApS

LS HOLDINGSELSKAB ApS LS HOLDINGSELSKAB ApS Livjægergade 25, 5 tv 2100 København Ø Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 28/06/2016 Lars

Læs mere

Halvårsrapport Investeringsforeningen Strategi Invest. CVR.-nr:

Halvårsrapport Investeringsforeningen Strategi Invest. CVR.-nr: Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen Strategi Invest CVR.-nr: 33764650 INDHOLDSFORTEGNELSE FORENINGSOPLYSNINGER 2 DE FINANSIELLE MARKEDER I 1. HALVÅR 2016 3 RESULTAT OG FORMUE 3 REGNSKABSPRAKSIS

Læs mere

Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar juni 2010

Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar juni 2010 Afdeling 1 - Verden (under afvikling) Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar - 29. juni 2010 CVR nr. 24 25 63 40, Afd. SE nr. 21 56 24 40 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse.........................

Læs mere

Kapitalforeningen HP Hedge

Kapitalforeningen HP Hedge Halvårsrapport 2014 Kapitalforeningen HP Hedge Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4... Kapitalforeningen HP Hedge i 1. halvår 2014 4... Forventninger

Læs mere

ByJeremy IVS. Årsrapport

ByJeremy IVS. Årsrapport Dansk Revision Charlottenlund Statsautoriseret revisionsaktieselskab Hyldegårdsvej 2, 1. DK-2920 Charlottenlund charlottenlund@danskrevision.dk www.danskrevision.dk Telefon: +45 39 96 00 39 CVR: DK 14

Læs mere

Investeringsforeningen Tema Kapital

Investeringsforeningen Tema Kapital Investeringsforeningen Tema Kapital CVR-nr. 25 70 96 75 Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Tema Kapital - Halvårsrapport 2008 1 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsesberetning Foreningsforhold...

Læs mere

Kongevej 227 Service ApS

Kongevej 227 Service ApS Kongevej 227 Service ApS Aspevej 44 9690 Fjerritslev Årsrapport 1. januar 2017-31. december 2017 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 25/06/2018 Finn Jepsen

Læs mere

Spar Nord FormueInvest A/S 3. kvartalsrapport 2006

Spar Nord FormueInvest A/S 3. kvartalsrapport 2006 Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 Postboks 1040 1007 København K Fondsbørsmeddelelse nr. 12/2006 Aalborg, den 13. november 2006 Spar Nord FormueInvest A/S 3. kvartalsrapport 2006 Vedlagt fremsendes

Læs mere

I N V E ST E R I NGSF OR E N I NGE N M AJ I N V E ST

I N V E ST E R I NGSF OR E N I NGE N M AJ I N V E ST I N V E S T E R I NG S F O R E N I NG E N M AJ I N V E S T HALVÅRSRAPPORT 2019 Investeringsforeningen Maj Invest Bernstorffsgade 50 1577 København V Telefon 33 28 28 28 info@majinvest.dk www.majinvest.dk

Læs mere

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit

Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende

Læs mere

Halvårsrapport CVR.-Nr: Dynamisk Aktivaallokering. Investeringsforeningen Finansco

Halvårsrapport CVR.-Nr: Dynamisk Aktivaallokering. Investeringsforeningen Finansco 2016 Halvårsrapport 2016 Investeringsforeningen Finansco CVR.-Nr: 34208379 Dynamisk Aktivaallokering Investeringsforeningen Finansco INDHOLDSFORTEGNELSE FORENINGSOPLYSNINGER 2 DE FINANSIELLE MARKEDER I

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

Halvårsrapport Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest. CVR nr

Halvårsrapport Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest. CVR nr Halvårsrapport 2017 Kapitalforeningen KAB / Lejerbo Invest CVR nr. 24 20 41 54 Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger... 2 Ledelsesberetning... 3 Ledelsespåtegning... 5 Afdelingsregnskaber Obligationer

Læs mere

LOGOCARE INVEST ApS. Krogsbøllevej Roskilde. Årsrapport 1. juli juni 2017

LOGOCARE INVEST ApS. Krogsbøllevej Roskilde. Årsrapport 1. juli juni 2017 LOGOCARE INVEST ApS Krogsbøllevej 1 4000 Roskilde Årsrapport 1. juli 2016-30. juni 2017 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 20/12/2017 John Holm Dirigent Side

Læs mere

C. Nielsen Holding ApS Ravnsøvej Risskov. CVR-nr: ÅRSRAPPORT 1. januar december 2016

C. Nielsen Holding ApS Ravnsøvej Risskov. CVR-nr: ÅRSRAPPORT 1. januar december 2016 Ravnsøvej 52 8240 Risskov CVR-nr: 29 31 50 00 ÅRSRAPPORT 1. januar - 31. december 2016 (11. regnskabsår) Godkendt på selskabets generalforsamling, den 15. februar 2017 Dirigent, Claus Loldrup Nielsen INDHOLDSFORTEGNELSE

Læs mere