Sølv 100% Sort 80% Global Reports LLC

Transkript

1

2 Indholdsfortegnelse Koncernårsrapporten som i henhold til årsregnskabslovens 149 er et uddrag af selskabets årsrapport indeholder ikke årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S. Årsregnskabet for moderselskabet Københavns Lufthavne A/S er udarbejdet i en separat publikation, der kan rekvireres ved henvendelse til Københavns Lufthavne A/S, ligesom den er tilgængelig på Årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, er en integreret del af den samlede årsrapport. Den samlede årsrapport inklusive årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, vil blive sendt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvor en kopi også kan rekvireres på På side 49 fremgår fordeling af årets resultat samt foreslået udbytte. Ledelsesberetning 2006 i overblik 2 Investeringer i vækst og passagertilfredshed 3 Hoved- og nøgletal for koncernen 4 Vision 6 Regnskabsberetning 10 Trafik 11 Kommerciel 18 International 22 Kommentarer til øvrige regnskabsposter 30 Forventninger til Corporate governance 32 Risici 35 Medarbejderforhold 38 Aktierelateret information 42 Miljøforhold i lufthavnene i København og Roskilde 44 Koncernregnskab Resultatopgørelse 45 Balance 46 Pengestrømsopgørelse 48 Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger samt egenkapitalopgørelse 49 Noter 51 Københavns Lufthavne A/S Lufthavnsboulevarden Kastrup Telefon: Fax: webmaster@cph.dk Web: Investor Relations Telefon: Fax: Påtegninger Ledelsespåtegning 75 Den uafhængige revisors påtegning 76 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse 78 Direktion 81 Koncernstruktur 82

3 2006 i overblik Udviklingen i drift og resultat i 2006 svarer til det forventede Passagerantallet i Københavns Lufthavn steg med 4,5 procent Omsætningen steg med 5,3 procent til DKK 2.883,8 mio. EBIT udgjorde DKK 1.233,9 mio. (2005: DKK 971,0 mio.) I overensstemmelse med selskabets strategi om at realisere værdi fra de udenlandske aktiver er der i 2006 foretaget en refinansiering af Newcastle International Airport, hvorved CPH har modtaget en ekstraordinær udlodning på DKK 888 mio. Omkostningerne forbundet hermed har medført, at resultat af kapitalandele i associerede virksomheder var negativt med DKK 21,3 mio. Resultat før skat steg med 20,6 procent til DKK 1.029,5 mio. Resultat efter skat steg med 8,6 procent til DKK 728,3 mio. Baseret på en forventet trafikvækst på 4-6 procent i Københavns Lufthavn forventes resultat før skat for 2007 at øges med 5-10 procent i forhold til 2006, når der tages højde for engangsomkostninger i 2006 Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at udbyttepolitikken med en payout ratio på 100 procent fastholdes. For 2006 indstiller bestyrelsen dog, at omkostningerne forbundet med refinansiering af Newcastle International Airport holdes ude af betragtning. Payout ratio for 2006 udgør herefter 113,4 procent svarende til et udbytte på DKK 105,30 pr. aktie (2005: DKK 85,42) Generalforsamlingen afholdes 28. marts 2007 Benævnelser Københavns Lufthavne, CPH, koncernen, selskabet Københavns Lufthavne A/S konsolideret med dets datterselskaber og associerede virksomheder. Betegnelserne bruges synonymt. Københavns Lufthavn Den af Københavns Lufthavne A/S ejede lufthavn i Kastrup. Roskilde Lufthavn Den af Københavns Lufthavne A/S ejede lufthavn i Roskilde. 2 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning 2006 i overblik

4 Investeringer i vækst og passagertilfredshed I 2006 satte Københavns Lufthavn rekord med 20,9 millioner passagerer. Med en trafikvækst på 4,5 procent fastholder Københavns Lufthavn sin position som Skandinaviens største lufthavn. En stærk og alsidig lufthavn med mange direkte afgange skaber udvikling i regionen, og i 2006 kom fem nye selskaber til Københavns Lufthavn, heriblandt Europas tredjestørste lavprisselskab Air Berlin og verdens næststørste flyselskab Delta Air Lines. Dette skyldes ikke mindst CPH s fokuserede salgsarbejde, blandt andet på ruteudviklingskonferencen Routes, hvor forrige års værtskab har skabt et øget kendskab til København og det skandinaviske marked. Regeringens visionære beslutning om at afskaffe statens passagerskat fra januar 2007 spiller også en væsentlig rolle. CPH s egne takster placerer Københavns Lufthavn i en meget konkurrencedygtig position. I den seneste analyse udført af Transport Research Laboratory (TRL) blandt Europas 25 største lufthavne indtager København nu pladsen som den 9. billigste med et takstniveau, der er lavere end konkurrenter som London- Heathrow, Frankfurt og Stockholm. Som den første lufthavn nogensinde blev vi for tredje år i træk kåret som den mest effektive lufthavn i Europa af Air Transport Research Society (ATRS), og passagererne kårede Københavns Lufthavn som Europas bedste for femte år i træk. Disse flotte placeringer ligger i fortsættelse af en lang tradition for god kvalitet, og det oplevedes derfor som dybt skuffende, når lange køer i sommeren 2006 gav passagerer en dårlig start på rejsen. Skærpede krav til sikkerhedskontrol har ført til en fordobling af procestiden pr. passager, og det kræver mere mandskab og øget kapacitet. Nyt mandskab skal gennem flere måneders uddannelse, før det kan indsættes, mens myndighedernes krav til øget sikkerhed fremkommer med kort varsel. Derfor levede Københavns Lufthavn i sommer ikke op til de standarder, passagererne forventede. For at genoprette serviceniveauet åbnes der inden sommeren 2007 et nyt, centralt kontrolsted med 16 spor mellem Terminal 2 og Terminal 3. Investeringen er på 200 millioner kroner og er en del af det omfattende investeringsprogram, som er vedtaget af bestyrelsen og lufthavnens hovedaktionær Macquarie Airports. Der er planlagt investeringer for fem milliarder kroner i den kommende tiårsperiode. Niels Boserup Administrerende direktør Forord Ledelsesberetning Koncernårsrapport

5 Hoved- og nøgletal for koncernen 4 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Hoved- og nøgletal for koncernen

6 Hoved- og nøgletal for koncernen Note Resultatopgørelse (DKK mio.) Omsætning EBITDA EBIT Resultat af kapitalandele Nettofinansieringsomkostninger Resultat af kapitalandele og nettofinansieringsomkostninger Resultat før skat Resultat efter skat Balance (DKK mio.) Materielle anlægsaktiver Finansielle anlægsaktiver Aktiver i alt Egenkapital Rentebærende gæld Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i finansielle anlægsaktiver Pengestrømsopgørelse (DKK mio.) Pengestrømme fra driftsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Likvider ultimo Nøgletal EBITDA-margin 54,1% 48,5% 58,3% 57,7% 56,4% EBIT-margin 42,8% 35,5% 39,2% 36,5% 34,4% Aktivernes omsætningshastighed 0,42 0,42 0,38 0,33 0,31 Afkastningsgrad 18,0% 14,8% 15,1% 12,2% 10,7% Egenkapitalforrentning 21,3% 20,2% 18,5% 13,4% 11,1% Soliditetsgrad 42,7% 39,9% 38,7% 37,2% 38,2% Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS) 92,8 85,5 71,3 50,0 40,1 Cash earnings pr. aktie á DKK 100 (CEPS) 134,4 131,1 128,6 104,2 92,3 Indre værdi i DKK pr. aktie á DKK ,9 434,7 399,6 375,0 367,3 Payout ratio 113,4% 100,0% 50,0% 38,4% 33,5% Udbytte i DKK pr. aktie á DKK ,30 85,42 35,58 18,21 13,38 NOPAT-margin 30,8% 27,6% 31,1% 26,9% 24,4% Den investerede kapitals omsætningshastighed 0,37 0,34 0,32 0,28 0,26 ROCE 11,3% 9,4% 10,1% 7,5% 6,3% De anvendte nøgletalsdefinitioner er i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings anbefalinger fra december 2004 bortset fra dem, der ikke er defineret heri. Definitionen af de anvendte nøgletal er offentliggjort på Hoved- og nøgletal for koncernen Ledelsesberetning Koncernårsrapport

7 Vision Størst i Skandinavien, mest effektiv i Europa, bedst i verden Københavns Lufthavne (CPH) fastholder den ambitiøse vision, der har fokus på passagervækst, effektivitet og høje servicestandarder. Størst i Skandinavien Københavns Lufthavn vil forsvare sin nuværende position som Skandinaviens største lufthavn målt på antallet af passagerer. Positionen som Skandinaviens største lufthavn er attraktiv, og der er skærpet konkurrence om at tiltrække passagerer, flyselskaber og nye ruter. Københavns Lufthavn har det største optagelsesområde 6,5 mio. mennesker bor i et område, der ligger inden for 3 timers rejse fra lufthavnen. Samtidig har Københavns Lufthavn i dag det største netværk af internationale ruter. Flere flyselskaber og ruter øger valgmulighederne for passagererne, udvider markedet og skaber udvikling i regionen. CPH s fokus på en ambitiøs trafikvækst understøtter regeringens luftfartspolitiske vision, der præsenteres i rapporten Dansk luftfart 2015 muligheder og udfordringer udgivet af Transport- og Energiministeriet i Heri fremgår det, at danskerne skal have direkte adgang til markant flere internationale destinationer over hele verden med hyppige forbindelser til lave priser, og at Københavns Lufthavn skal være et internationalt knudepunkt for flytrafikken i hele Norden og Østersøregionen. Københavns Lufthavn er fortsat Skandinaviens største med 20,9 mio. passagerer i 2006, 125 destinationer og 55 flyselskaber. I forhold til Danmarks størrelse har Københavns Lufthavn mange flyforbindelser, og i kraft af den skærpede konkurrence mellem de europæiske lufthavne om ruter og flyselskaber er en offensiv ruteudvikling helt afgørende for at skabe den nødvendige vækst. I 2006 formåede Københavns Lufthavn gennem et opsøgende salgsarbejde at øge antallet af afgange og at tiltrække nye flyselskaber, heriblandt Europas tredjestørste lavprisselskab Air Berlin. Konkurrencedygtige priser er et afgørende kort i markedsføringsindsatsen. På trods af, at Københavns Lufthavns takster ligger i den billigste halvdel i europæisk sammenhæng, så har konkurrenceevnen været svækket af statens passagerskat på DKK 75 pr. passager. Efter regeringens visionære beslutning om at udfase statens passagerskat, er Københavns Lufthavn fra den 1. januar 2007 fuldt konkurrencedygtig, hvilket allerede har givet synlige resultater. Flyselskabernes planlægningshorisont er ofte lang, så resultaterne af det aktive salgsarbejde i 2006 forventes også at bære frugt i 2007 og bidrage til den fortsatte vækst, der skal fastholde Københavns Lufthavns attraktive position som Skandinaviens trafikknudepunkt. Mest effektiv i Europa En succesfuld og ansvarlig vækst kræver vedvarende effektivitet i lufthavnens drift og serviceydelser. Høj effektivitet giver mulighed for at bevare høje servicestandarder og samtidig tilbyde konkurrencedygtige priser på lufthavnstaksterne. Behovet for effektivitet er øget, idet der er sket en væsentlig stigning i omkostningerne som følge af skærpede myndighedskrav på sikkerhedsområdet. Samtidig er der pres på lufthavnstaksterne på grund af den øgede konkurrence. Den frivillige takstaftale mellem CPH og flyselskaberne for perioden byder således på lavere takster samt bonusbetalinger til flyselskaberne. 6 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Vision

8 En gennemsnitlig årlig trafikvækst på 5 procent betyder, at CPH, målt i faste priser, nedsætter trafikindtægten med cirka 10 procent pr. passager over perioden I 2006 blev Københavns Lufthavn af Air Transport Research Society for tredje år i træk kåret som Europas mest effektive lufthavn. Udnævnelsen er baseret på en rapport, der måler og sammenligner præstationer inden for tre aspekter af lufthavnsdrift: Produktivitet og effektivitet, konkurrencedygtighed på omkostninger samt finansielle resultater og lufthavnsafgifter. Det er første gang, den samme lufthavn har indtaget førstepladsen tre år i træk, og det er specielt bemærkelsesværdigt, når en lufthavn både er økonomisk effektiv og har høj passagertilfredshed. CPH vil fastholde sit fokus på effektivitet for også fremover at kunne tilbyde konkurrencedygtige priser på taksterne. Det medfører en intensiveret dialog med flyselskaberne for at sikre, at ydelserne svarer til priserne og møder kundernes behov. Bedst i verden Det er ambitionen, at passagererne skal forbinde Københavns Lufthavn med en atmosfære, der er international og imødekommende, fordi erfaringer viser, at passagererne belønner den gode oplevelse. For femte år i træk blev Københavns Lufthavn i 2006 kåret som Europas bedste lufthavn i den anerkendte AETRA undersøgelse, der udarbejdes i et samarbejde mellem flyselskabernes organisation IATA og lufthavnsorganisationen ACI. I Københavns Lufthavn anvendes undersøgelsen i et kvalitetsprogram, der også omfatter egne målinger og undersøgelser. Konkurrencen om at være blandt verdens bedste lufthavne bliver stadig hårdere. Sommerens udfordringer med ændringer i procedurer på securityområdet, medførte at CPH over sommeren ikke kunne tilbyde passagererne de høje kvalitetsstandarder, som har været kendetegnende for Københavns Lufthavn. Et omfattende investeringsprogram skal sikre, at Københavns Lufthavn også fremover vil blive forbundet med høje servicestandarder. Men investeringer gør det ikke alene. Flyselskabernes servicemål og behov for kapacitet hænger uløseligt sammen. Derfor har flyselskaberne og CPH indledt et tæt, målrettet samarbejde om serviceniveauer, for det er udelukkende gennem et optimalt samspil mellem alle parter i lufthavnen, at Københavns Lufthavn kan fastholde positionen som en af verdens bedste. Vision Ledelsesberetning Koncernårsrapport

9 8 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning

10 Ankomst til lufthavnen Københavns Lufthavn har en ambition om, at passagererne skal opleve atmosfæren i lufthavnen som international og imødekommende, fordi undersøgelser viser, at passagererne belønner den gode oplevelse. Lufthavnen bestræber sig på at skabe de bedste betingelser for passagererne, mens de opholder sig i lufthavnen. Det gælder lige fra ankomst til lufthavnen til det øjeblik, hvor flyet er i luften. En smidig trafikafvikling En god rejse begynder for passagererne ved ankomsten til lufthavnen. Parkering, check-in, sikkerhedskontrol, shopping, ombordstigning og take-off skal ske så uproblematisk som muligt. Gennem dialog med lufthavnens mange samarbejdspartnere, blandt andet flyselskaberne, handlingselskaberne og myndighederne, søger lufthavnen at skabe de bedste betingelser for en god passagerservice og en smidig trafikafvikling. Større kapacitet og øget fleksibilitet Knudepunkter som parkering, check-in og sikkerhedskontrol må ikke være flaskehalse i lufthavnen, og derfor foretager CPH i disse år store investeringer i infrastruktur og kapacitet, der kan gøre trafikafviklingen endnu mere smidig. Blandt andet investerer lufthavnen i en ny, central sikkerhedskontrol, som skaber større kapacitet og øget fleksibilitet. Investeringer i ny teknologi er også med til at skabe øget fleksibilitet til gavn for trafikafviklingen. Et eksempel er, at flere og flere passagerer foretager check-in på selvbetjeningsautomater eller hjemmefra via internettet. Ledelsesberetning Koncernårsrapport

11 Regnskabsberetning Resultatopgørelse 2006 DKK mio Udv. Pct. Omsætning 2.883, ,4 145,4 5,3% Driftsomkostninger 1.649, ,4-117,5-6,6% Driftsresultat 1.233,9 971,0 262,9 27,1% Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat -21,3 89,4-110,7 - Nettofinansieringsomkostninger 183,1 206,9-23,8-11,5% Resultat før skat 1.029,5 853,5 176,0 20,6% Skat af årets resultat 301,2 183,1 118,1 64,5% Årets resultat 728,3 670,4 57,9 8,6% Resultat i forhold til forventning Koncernen opnåede i 2006 et resultat før skat på DKK 1.029,5 mio., hvilket er lidt over det forventede niveau i forhold til udmeldingen i fondsbørsmeddelelse af 21. november Resultat i forhold til 2005 Koncernens omsætning er steget med DKK 145,4 mio. til DKK 2.883,8 mio. i Trafikindtægterne er steget med 1,3 procent til DKK 1.454,3 mio. Indtægterne er positivt påvirket af passagervæksten på 4,5 procent, hvilket delvist modsvares af et fald i startvægten på 1,9 procent samt en generel nedsættelse af taksterne på 3 procent, som aftalt med flyselskaberne pr. 1. januar Koncessionsindtægterne er steget med 14,1 procent til DKK 881,4 mio. Ud over passagervæksten skyldes fremgangen nye forretninger, barer og restauranter, der har øget salget til den enkelte passager. Korrigeret for omkostninger på DKK 73,2 mio. i fastholdelsesbonus til ledelsen i 2006 og engangsomkostninger på i alt DKK 109,3 mio. i 2005 er der tale om en stigning i EBITDA på 13,6 procent. Engangsomkostningerne i 2005 vedrører væsentligst CPH s tilbud på investeringer i Bulgarien og Ungarn, Macquarie Airports købstilbud af CPH-aktier samt CPH s salg af medarbejderaktier. Driftsomkostningerne er reduceret med DKK 117,5 mio. (6,6 procent) eller DKK 81,4 mio. (4,9 procent), når der korrigeres for førnævnte forhold. De eksterne omkostninger er reduceret med DKK 99,0 mio., mens afskrivninger er reduceret med DKK 31,6 mio., idet de tre første kvartaler af 2005 var påvirket af færdigafskrivning af anlægsaktiver. Disse forhold modsvares delvist af øgede personaleomkostninger på DKK 49,2 mio. (6,9 procent), der skyldes ansættelse af yderligere 78 medarbejdere i security for at kunne efterleve nye, skærpede EU-krav. Det samlede antal medarbejdere steg med 50. Korrigeret for engangsomkostningerne forbundet med refinansiering af Newcastle International Airport (NIAL) viser resultatet af koncernens internationale aktiviteter en fremgang på 16,0 procent til DKK 103,7 mio. Fremgangen relaterer sig væsentligst til et forbedret driftsresultat i NIAL. Nettofinansieringsomkostninger er reduceret med DKK 23,8 mio., primært grundet at refinansieringen af NIAL har medført en regnskabsmæssig nettogevinst på DKK 27,3 mio. i forbindelse med realisering af sikringsgevinster og kurstab. Koncernens resultat før skat er i forhold til samme periode sidste år steget med DKK 176,0 mio. til DKK 1.029,5 mio., svarende til 24,7 procent, når der korrigeres for fastholdelsesvederlag og refinansiering af NIAL i 2006 samt engangsomkostninger afholdt i IAS 1 og IAS 39 Indvirkningen af vedtagne ændringer til de internationale regnskabsstandarder IAS 1 og IAS 39 er nærmere beskrevet i note 1 (regnskabspraksis) side Ændringerne har ingen påvirkning på pengestrømmene. Gennemgang af driften Koncernen har valgt at gennemgå udviklingen i driften og resultatet for året med udgangspunkt i segmentafsnittene på side Koncernens EBITDA-margin er steget fra 48,5 procent i 2005 til 54,1 procent i Korrigeret for førnævnte forhold er der tale om en stigning fra 52,5 procent til 56,6 procent. 10 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Regnskabsberetning

12 Trafik Finansielle resultater 2006 Omsætning Segmentets omsætning, der er steget med 0,9 procent, er specificeret på side 12. Startafgifterne er negativt påvirkede af den nye takstaftale pr. 1. januar 2006, der indebærer en negativ regulering på 3,0 procent samt en reduktion af taksterne for store fly. Hertil kommer et fald i startvægten på 1,9 procent. At startvægten er faldet til trods for en stigning i passagerantallet skyldes flyselskabernes forbedrede kapacitetsudnyttelse. I forbindelse med indgåelse af den nye takstaftale er security udskilt fra passagerafgiften som en særskilt afgift på DKK 30 pr. passager. Set under et udgør stigningen i passager- og securityafgifterne DKK 52,1 mio. svarende til 5,8 procent. Stigningen kan henføres til passagervæksten samt en ændring i passagersammensætningen med forholdsmæssigt flere lokalt afgående passagerer, hvor taksten er højere. Stigningen modsvares delvist af nedsættelse af taksterne. Faldet i øvrige indtægter vedrører blandt andet et reduceret salg af særlige security-ydelser til luftfartsselskaberne, herunder fast track. EBIT EBIT er positivt påvirket af reducerede vedligeholdelsesomkostninger og reducerede afskrivninger. Dette modsvares delvist af øgede personaleomkostninger som følge af 78 flere sikkerhedsmedarbejdere og 20 nye bagagevognsmedarbejdere, der blev insourcet i 1. kvartal Et geografisk knudepunkt Københavns Lufthavn er Skandinaviens hub knudepunktet for flytrafik til og fra Skandinavien og Baltikum. Lufthavnens trafikale status er forankret i placeringen som den sydligste storlufthavn i Skandinavien samt i et opland, der udgør markedsgrundlaget for transfertrafikken. De store geografiske afstande i Norge og Sverige samt en relativt lav befolkningstæthed i disse områder medfører, at Københavns Lufthavn er et naturligt trafikknudepunkt. En trafik, som ikke alene er drevet af SAS rutenetværk, men i lige så høj grad af de demografiske forhold i Skandinavien. Navnlig Europatrafikken er primært forankret i passagergrundlaget i Øresundsregionen, mens den transatlantiske og asiatiske trafik kommer fra hele Norden og Nordtyskland. Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

13 Finansielle resultater 2006 DKK mio Udv. Pct. Omsætning 1.615, ,8 13,9 0,9% Resultat før renter 460,9 395,3 65,6 16,6% Segmentaktiver 4.156, ,3 258,8 6,6% Antal ansatte ,3% Nettoomsætning 2006 DKK mio Udv. Pct. Startafgifter 473,7 511,1-37,4-7,3% Passagerafgifter 639,1 895,6-256,5-28,6% Securityafgifter 308,6-308,6 - Opholdsafgifter 32,9 28,4 4,5 15,8% Handling 98,4 94,7 3,7 3,9% Øvrige 63,0 72,0-9,0-12,5% I alt 1.615, ,8 13,9 0,9% Forretningsgrundlag Indtægterne fra forretningsområdet trafik består af de indtægter, som flyselskaberne betaler for brug af faciliteterne i lufthavnene i København og Roskilde i form af passager-, security-, start- og opholdsafgifter. En positiv trafikvækst forudsætter en fortsat udvikling af antal flyruter og -afgange fra Københavns Lufthavn. CPH arbejder aktivt for at tilføre lufthavnene trafikvækst i samarbejde med flyselskaberne. Strategi Det er CPH s mål at fastholde og udbygge sin position som Skandinaviens største lufthavn og et af de vigtigste knudepunkter for flytrafik i Nordeuropa. Det skal ske ved et øget udbud af ruter og afgange til destinationer i Europa og den øvrige verden. Udviklingen på trafikområdet sker i tæt samarbejde med flyselskaberne. Det er CPH s mål at være en attraktiv samarbejdspartner for eksisterende og potentielle flyselskaber. Midlerne er blandt andet individuel markedsinformation og præsentation af ruteudviklingsmuligheder, effektiv trafikafvikling, et højt serviceniveau og konkurrencedygtige priser. Markedet Med en markedsandel på næsten 40 procent er Københavns Lufthavn Skandinaviens hovedlufthavn. Både når der sammenlignes på antallet af passagerer, andelen af transferpassagerer og antallet af ruter, er Københavns Lufthavn større end lufthavnene i Stockholm og Oslo. Københavns Lufthavns betydning som et nordeuropæisk trafikknudepunkt afspejles også af, at lufthavnen målt på antallet af internationale passagerer er den 17. største i verden. Københavns Luthavn er placeret midt i Øresundsregionen, der er det tættest befolkede område i Skandinavien med god infrastruktur og en høj koncentration af universiteter, forskningscentre og internationale virksomheder inden for brancher som medicin, biotek, IT og telekommunikation. I kraft af sin unikke geografiske placering er Københavns Lufthavn den nærmeste internationale lufthavn for hovedparten af den danske befolkning og for mere end en tredjedel af den svenske befolkning, der i stigende grad benytter Øresundsforbindelsens direkte adgang til lufthavnen. Der bor 6,5 mio. mennesker inden for en afstand af tre timers kørsel fra lufthavnen. Ruteudvikling Luftfartsbranchen befinder sig i disse år i en brydningstid præget af stadig mere konkurrence, ikke blot mellem flyselskaberne, men også mellem lufthavnene i Europa. Baggrunden for denne udvikling er liberaliseringen af europæisk luftfart, som betyder, at flyselskabernes traditionelle netværkskoncepter i stigende grad suppleres af lavpriskoncepter, hvor flyselskaberne etablerer ruter fra de lufthavne, der tilbyder et attraktivt marked kombineret med en effektiv og fleksibel håndtering af flytrafikken. I Skandinavien konkurrerer Københavns Lufthavn især med lufthavnene i Stockholm og Oslo, mens CPH i Nordeuropa er oppe mod regionale lufthavne som Berlin, Hamburg og store trafikknudepunkter som London, Amsterdam og Frankfurt. 12 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Trafik

14 I den skærpede konkurrencesituation er det vigtigere end nogensinde for CPH at markedsføre sig over for flyselskaber fra hele verden og komme med forslag til nye ruter. CPH har et indgående kendskab til det skandinaviske marked og leverer individuelle markedsanalyser, statistik og anden specialviden, som udgør et vigtigt grundlag for det enkelte flyselskabs beslutning om at etablere en ny rute eller udvide trafikken på en eksisterende rute fra Københavns Lufthavn. CPH har løbende kontakt til alle relevante flyselskaber og deltager i internationale luftfartskonferencer rundt om i verden, hvor ruteudviklingsmuligheder præsenteres. Trafikudviklingen i 2006 I 2006 satte passagertallet i Københavns Lufthavn rekord med 20,9 millioner en vækst på 4,5 procent i forhold til året før. Væksten drives af et stigende antal lokalt afgående passagerer altså rejsende, der checker ind i Københavns Lufthavn. Antallet af lokalt afgående passagerer steg i 2006 med 9,0 procent som følge af flere fritidsrejsende. Dermed fortsætter de seneste års tendens med skærpet konkurrence og et øget udbud af billige flybilletter fra både lavpris- og netværksselskaber, som spiller en væsentlig rolle for den stigende frekvens af fritidsrejser. SAS, der står for næsten halvdelen af trafikken i Lokalt marked Københavns Lufthavns lokale opland er på 4,1 mio. mennesker inden for 2 timers rejsetid og på 6,5 mio. inden for 3 timers rejsetid. I gennemsnit rejser hver indbygger, der bor inden for 2 timers kørsel fra Københavns Lufthavn, 1 gang årligt. Dette sikrer Københavns Lufthavn en høj udnyttelse af lokalmarkedet efter europæiske forhold. Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

15 Københavns Lufthavn, indførte ultimo 2005 et nyt one-way billetkoncept med et øget udbud af lavprisbilletter, og en betydelig del af væksten i passagertallet i 2006 kan tilskrives SAS succes med dette koncept. Den positive udvikling på trafikområdet blev især stimuleret af den gradvise udfasning af statens passagerskat, som blev indledt med en halvering af skatten til DKK 37,50 fra 1. januar 2006, mens den resterende halvdel af skatten fjernes pr. 1. januar Udfasningen af passagerskatten gør det mere attraktivt for flyselskaberne ikke mindst lavprisselskaberne at starte nye ruter fra København og medvirkede i 2006 til, at CPH kunne byde velkommen til yderligere fem selskaber, ligesom CPH generelt mærker stigende interesse fra flyselskaber, der overvejer at etablere sig i Københavns Lufthavn. Blandt de nye selskaber er Europas tredjestørste lavprisselskab, Air Berlin, og dermed har tre af Europas fire største lavprisselskaber ruter fra København. Andelen af passagerer, der rejser med deciderede lavprisselskaber, lå i 2006 på 13,3 procent mod 10,0 procent året før. Den nordiske trafik steg i 2006 med 0,5 procent. Efter nedgang i passagertallet til Norge i 2005, vendte billedet i 2006 til en fremgang på 4,3 procent som følge af øget konkurrence på flere ruter, mens der var et fald i passagertallet til Sverige på 4,8 procent. Trafikken til Finland var uændret i forhold til 2005 på trods af, at kapaciteten var reduceret sammenlignet med året før. Den europæiske trafik steg i 2006 med 6,0 procent som følge af et øget udbud af billige billetter og markant bedre belægning på flyene. Der var især vækst i antallet af passagerer til Tyskland, som i løbet af 2006 fortrængte Storbritannien fra pladsen som den tredjestørste destination fra Københavns Lufthavn efter Norge og Sverige. Trafikken til Østeuropa er fortsat i vækst især er der stor fremgang på ruterne til Baltikum og Rusland. Den interkontinentale trafik steg i 2006 med 0,6 procent. Den væsentligste årsag til det øgede passagertal var Delta Air Lines og Continental Airlines etablering i Københavns Lufthavn i foråret med ruter til henholdsvis Atlanta og New York. Transfertrafikken faldt i 2006 med 4,8 procent. Transferandelen udgjorde således 30,8 procent mod 33,7 procent i Faldet i transfertrafikken skyldes blandt andet, at udbuddet af ruter ud af eksempelvis Stockholm og Oslo er vokset. Passagerer, der tidligere kun kunne flyve til et antal europæiske destinationer via Københavns Lufthavn, har i dag fået mulighed for at flyve direkte til disse destinationer. Samtidig har væksten i den lokalt afgående trafik fortrængt en del af transfertrafikken. Efter mange års tilbagegang og en lille fremgang i 2005 voksede indenrigstrafikken i 2006 med 10,7 procent. Baggrunden for den markante fremgang er skærpet konkurrence og et øget udbud af billige billetter efter halveringen af statens passagerskat. Med Billund som eneste undtagelse er alle indenrigsruter gået frem i løbet af 2006, og væksten blev yderligere forstærket, da Sterling i slutningen af september gik ind på ruten til Aalborg i konkurrence med SAS og Cimber Air. Også på ruten til Rønne er passagertallet vokset betydeligt som følge af øget konkurrence. Københavns Lufthavns position som et europæisk knudepunkt for luftfragt blev yderligere forstærket i Det kinesiske flyselskab Air China Cargo etablerede sig i lufthavnen med 3 ugentlige all-cargo ruter direkte til Beijing og Shanghai, og China Cargo Airlines startede op i januar Med de nye ruter var der 14 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Trafik

16 ved udgangen af ugentlige forbindelser mellem Københavns Lufthavn og Asien med store all-cargo fly. I alt gik ton fragt gennem Københavns Lufthavn i 2006 en stigning på 7,0 procent og der var operationer (start eller landing) med all-cargo fly. I foråret etablerede en af verdens største luftfragtoperatører, Worldwide Flight Services (WFS), deres skandinaviske hovedsæde i Københavns Lufthavn og tog en nyopført kvadratmeter fragtterminal i brug i lufthavnens østlige område med direkte adgang til fragtstandpladserne. Den nye terminal har en årlig kapacitet på ton gods. Security CPH må i stigende grad gennemføre ændringer på sikkerhedsområdet ofte med kort varsel som følge af nye EU-regler og andre myndighedskrav. De mange nye tiltag medfører et øget pres på lufthavnens medarbejdere, ressourcer og faciliteter. For at kunne leve op til fremtidens krav og samtidig fastholde et højt serviceniveau over for passagererne påbegyndte CPH i 2006 opførelsen af en ny, central sikkerhedskontrol, der står klar inden sommeren Etableringen af den centrale sikkerhedskontrol koster omkring DKK 200 mio. og føjer sig til en række investeringer i de seneste år som følge af øgede myndighedskrav på sikkerhedsområdet. For at leve op til EU s regler tog Københavns Lufthavn i 2006 endvidere nye sikkerhedskontroller i brug ved indkørslen til de områder, hvor flyene parkeres de såkaldte forpladsområder, da disse områder nu indgår i den såkaldte CSRA sikkerhedszone, hvor der stilles krav om screening af både personer og køretøjer. Foruden investeringen i nye faciliteter fortsætter CPH rekrutteringen af medarbejdere for at kunne opfylde kravene til såvel sikkerhed som service. Antallet af ansatte på sikkerhedsområdet er fordoblet inden for de seneste tre år og udgjorde ved udgangen af 2006 cirka 700. Aktiviteter 2006 CPH deltog i 2006 med en delegation og en stand på ruteudviklingskonferencen Routes, der denne gang fandt sted i Dubai med deltagelse af over delegerede fra 300 flyselskaber og 650 lufthavne verden over. CPH gennemførte møder med flere end 50 flyselskaber på Routes heriblandt mange flyselskaber, som ikke i forvejen flyver fra CPH. Derudover deltog CPH blandt andet på de store IATA (International Air Transport Association) konferencer i Vancouver, Canada, i juni og i Dallas, USA, i november. I starten af 2006 arrangerede CPH for anden gang en såkaldt interline workshop, hvor 15 forskellige flyselskaber deltog. Formålet med workshoppen er at skabe øget samarbejde mellem flyselskaberne, der for eksempel ser på mulighederne for at koordinere deres afgange og derved skabe øget trafik og nye markeder. Stadig flere passagerer fra det sydlige Sverige vælger at flyve fra Københavns Lufthavn, og i 2006 gennemførte CPH en markedsføringskampagne i de sydsvenske medier for at øge opmærksomheden på det store udbud af lavprisbilletter fra Københavns Lufthavn. I samarbejde med flyselskaberne intensiverede CPH i 2006 arbejdet med at give flere passagerer mulighed for selv at checke ind. CPH introducerede et nyt system, hvor passagererne via de enkelte selskabers hjemmeside kan printe deres boardingkort hjemmefra og gå direkte til sikkerhedskontrollen i lufthavnen, såfremt de kun rejser med håndbagage. 4 selskaber var ved årets udgang tilkoblet dette system, mens antallet af selskaber, der er koblet på Københavns Lufthavns selvbetjenings check-in automater, var oppe på 10. Antallet af krydstogtskibe, der benytter København som start- og slutdestination, stiger markant år for år i 2006 drejede det sig om 104 skibe. Hvert krydstogtskib medfører tusindvis af passagerer, og da hovedparten ankommer og tager afsted gruppevis med fly, medfører det et stort pres på lufthavnens faciliteter. På den baggrund arbejder Københavns Lufthavn på at etablere særlige check-in faciliteter for krydstogtpassagerer fra sommeren Trafik Ledelsesberetning Koncernårsrapport

17 16 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning

18 Ankomst til lufthavnen og check-in En god rejse begynder ved ankomsten til lufthavnen, og for at imødekomme det stigende behov for parkeringspladser foretager CPH løbende investeringer i parkeringsfaciliteter. Desuden opfordrer CPH passagererne til at benytte de nye selvbetjenings-teknologier som selvbetjeningsautomater hjemmefra via internettet. Parkering For at imødekomme en stigende efterspørgsel efter parkeringspladser har Københavns Lufthavn løbende investeret i nye parkeringsanlæg i forskellige priskategorier. I løbet af de seneste 3 år er antallet af parkeringspladser øget med mellem 30 og 40 procent, svarende til cirka parkeringspladser. I 2005 og 2006 har lufthavnen investeret i de to nye parkeringsanlæg, P10 og P12, med i alt parkeringspladser. CPH råder over cirka parkeringspladser i lufthavnen (plus personale p-pladser) fordelt på 15 anlæg. Check-in Flyselskaberne har det overordnede ansvar for check-in, mens Københavns Lufthavn stiller check-in faciliteter til rådighed for selskaberne. Københavns Lufthavn har i mange år bakket op om selvbetjeningsteknologierne for at mindske presset ved check-in pultene og imødekomme passagerernes ønsker om selvbetjening. Københavns Lufthavn har blandt andet stillet Smart Check automater gratis til rådighed for de flyselskaber, der har ønsket at tilbyde passagererne en mulighed for check-in på egen hånd. I 2004 blev de første automater introduceret. I 2006 havde Københavns Lufthavn 23 automater, og flere er på vej i procent af passagererne i Københavns Lufthavn benyttede sig af selvbetjeningsteknologierne i 4. kvartal 2006, hvor gennemsnittet for branchen lå på 11 procent. Ledelsesberetning Koncernårsrapport

19 Kommerciel Finansielle resultater 2006 Omsætning Omsætningen er steget med 12,0 procent i forhold til 2005 primært på grund af øgede koncessionsindtægter. Koncessionsindtægter Omsætningsfremgangen i shoppingcentret skyldes foruden det stigende antal passagerer åbning af nye forretninger, barer og restauranter for bedre at imødekomme passagerernes forskellige behov og for at servicere det stigende antal afrejsende passagerer på økonomiklasse eller lavpris uden adgang til lounges eller servering om bord. Fremgangen i indtægter fra parkeringskoncessionen skyldes CPH s investeringer i nye parkeringsfaciliteter for at servicere det stigende antal lokalt afgående passagerer, af hvilke flere vælger at køre til lufthavnen i egen bil samt en justering af parkeringsafgifterne. Lejeindtægter Stigningen i lejeindtægter skyldes nye lejemål samt lejereguleringer af eksisterende kontrakter. Faldet i øvrige lejeindtægter skyldes en engangsindtægt i 2005 vedrørende byggemodning af en grund. Salg af tjenesteydelser med videre Fremgangen i hotelaktiviteten kan henføres til en stigende belægningsprocent, der har haft positiv effekt på indtægter fra værelsesudlejning, restauranter med videre. EBIT EBIT påvirkes ud over omsætningsfremgangen positivt af reducerede driftsomkostninger og lavere afskrivninger. Strategi CPH ønsker at være forbillede for andre internationale lufthavne inden for de kommercielle aktiviteter. De internationale trends følges nøje. CPH søger gennem innovation og de rette kompetencer og værktøjer at udvikle og optimere såvel eksisterende som nye forretningsområder. Finansielle resultater 2006 DKK mio Udv. Pct. Omsætning 1.230, ,9 132,2 12,0% Resultat før renter 769,3 589,2 180,1 30,6% Segmentaktiver 2.826, ,5 94,9 3,5% Antal ansatte ,0% Koncessionsindtægter 2006 DKK mio Udv. Pct. Shoppingcenter 538,2 496,0 42,2 8,5% Parkering 193,4 135,7 57,7 42,5% Øvrige indtægter 51,5 46,2 5,3 11,5% I alt 783,1 677,9 105,2 15,5% Lejeindtægter 2006 DKK mio Udv. Pct. Udlejning af lokaler 156,5 141,5 15,0 10,6% Udlejning af arealer 45,7 39,5 6,2 15,7% Øvrige lejeindtægter 8,3 16,0-7,7-48,1% I alt 210,5 197,0 13,5 6,9% Salg af tjenesteydelser med videre 2006 DKK mio Udv. Pct. Hotelaktivitet 194,6 180,6 14,0 7,8% Øvrige 41,9 42,4-0,5-1,2% I alt 236,5 223,0 13,5 6,1% Den kommercielle strategi for Københavns Lufthavns shoppingcenter tager udgangspunkt i en række forskellige markedsundersøgelser, som kortlægger passagerernes adfærd og behov. I et tæt samarbejde med de enkelte butiksforpagtere skræddersys et varesortiment, der matcher den pågældende kundegruppe. Det overordnede mål er at optimere butikkernes omsætning og således opnå den højst mulige omsætning pr. passager. Københavns Lufthavns shoppingcenter skal til stadighed matche kundernes ønsker og behov og leve op til deres forventninger til et eksklusivt og velassorteret internationalt handelsstrøg. 18 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Kommerciel

20 Et godt samarbejde mellem CPH og forpagterne er helt afgørende for en vellykket strategi for forretningsområdet. Omdrejningspunktet for shoppingcentres succes tager udgangspunkt i en positiv købsoplevelse hos passagererne i Københavns Lufthavn og derfor har det afgørende betydning, at centrets mange medarbejdere forstår tankerne bag strategien og betjener passagererne i overensstemmelse med CPH s værdier. Derfor har CPH udviklet uddannelsesprogrammet Copenhagen Airport Shopping Center Academy, som alle shoppingcentrets medarbejdere gennemgår. Formålet med uddannelsen er blandt andet at øge forståelsen for og håndteringen af kunder med forskellig national baggrund og købsadfærd. Markedet De seneste år har passagersammensætningen ændret sig mod en betydelig stigning i antallet af lokalt afgående passagerer, som starter rejsen i Københavns Lufthavn. Herudover har stigningen i udbuddet af lavprisrejser haft indflydelse på passagermixet, hvilket afspejles i nye butiks-, restaurant- og barkoncepter i shoppingcentret. Kvinderne udgør i dag 47 procent af passagererne og står for cirka 56 procent af omsætningen i Københavns Lufthavns shoppingcenter. CPH har derfor fokus på netop denne målgruppe. Det ses i valget af nye butikker, som er styrket inden for kvindebeklædning og accessories, ligesom også visse af de nye restaurant- og cafékoncepter i høj grad henvender sig til den kvindelige passager. Koncessionsindtægter Shoppingcentret i Københavns Lufthavn, der består af 9 taxfree butikker, 38 specialbutikker og 13 restaurant- og barenheder, gennemgår en større fornyelsesproces og udvides i de kommende år fra knap m 2 til knap m 2. Uden for transitområdet har Københavns Lufthavn 7 specialbutikker samt 9 restaurant- og barenheder, herunder Cirklen med dagligvarebutik, fastfoodrestaurant og tankstation, som findes ved motorvejsafkørslen til Sverige. Københavns Lufthavns position som Skandinaviens trafikknudepunkt og CPH s gode omdømme internationalt hvad angår service, atmosfære og kvalitet er medvirkende til at tiltrække attraktive, internationale koncepter og brands. Shoppingcentret er i konkurrence med det kommercielle udbud i andre lufthavne, indkøbsmulighederne om bord på flyene samt butikkerne i Københavns centrum. Det er en udbredt opfattelse, at bortfaldet af det toldfrie salg inden for EU har betydet, at der ikke længere er penge at spare på parfume og kosmetik i lufthavnen. CPH har derfor siden bortfaldet af det toldfrie salg inden for EU kørt en massiv markedsføringskampagne med budskabet om besparelser på mindst 20 procent ved køb af parfume og kosmetik i forhold til den vejledende udsalgspris. Det toldfrie salg udgjorde også i 2006 CPH s største indtjening fra shoppingcentret. Det toldfrie salg blev imidlertid negativt påvirket af, at de norske lufthavne indførte salg af toldfrie varer ved ankomst i juli 2005, hvorved konkurrencen om de skandinaviske kunder skærpedes. Omsætningen i specialbutikkerne steg med 14,3 procent, hvilket skal ses i lyset af, at 2006 bød på tilpasninger og fornyelser hos de eksisterende forpagtere samt introduktion af nye koncepter. På restaurant- og barområdet ses en stigning på 26,1 procent i indtægterne. Væksten i dette område drives blandt andet af fremgangen i lavprisrejser med mindre eller intet udbud af mad og drikke om bord på flyet. Desuden har CPH i 2006 fornyet ældre enheder samt introduceret nye koncepter i samarbejde med de eksisterende forpagtere samt nye operatører. Kommerciel Ledelsesberetning Koncernårsrapport

21 Aktiviteter 2006 Shoppingcentret I efteråret 2006 indgik CPH en seksårig kontrakt med Gebr. Heinemann KG., der er en af verdens største taxfree operatører med 180 butikker i 30 internationale lufthavne. Gebr. Heinemann KG overtager den 1. marts 2007 driften af lufthavnens store, centrale taxfree butik samt fire mindre satellitbutikker og en arrival shop efter The Nuance Group, der har drevet butikkerne siden Butikkerne vil i 2007 blive ændret i overensstemmelse med Heinemanns koncepter. En række helt nye restaurant- og butikskoncepter blev åbnet i 2006, blandt andet tapasrestauranten Eyecon, Asta Bar og Caviar House, som alle er velbesøgte. Af butikskoncepter kan nævnes nye brands som Soaked in Luxury, Peak Performance, Burberry, Museumskopismykker og Hidesign. Også i 2006 er der gennemført markedsføringskampagner i et samarbejde mellem Københavns Lufthavn og shoppingcentrets forpagtere. Parkering Et stadigt stigende antal passagerer, der ønsker at parkere i lufthavnen, har skabt et øget behov for parkeringspladser. I 2005 og 2006 åbnede CPH to nye parkeringshuse øst for Terminal 3, der sammenlagt rummer godt biler. I 2006 er der ligeledes anlagt et helt nyt lavpris parkeringsanlæg øst for Københavns Lufthavn med gratis bustransport til terminalerne. De 700 nye pladser er en udvidelse af den Economy parkering, som Københavns Lufthavn introducerede i 2005 som det billige alternativ til de terminalnære parkeringsanlæg. Københavns Lufthavn ønsker hermed at tilgodese såvel de passagerer, som ønsker parkering helt tæt på terminalen, som de passagerer typisk ferierejsende der ønsker et prisbilligt parkeringsalternativ. CPH har i 2006 ansøgt Tårnby Kommune om tilladelse til en udvidelse mod øst med endnu et lavpris parkeringsanlæg med en planlagt kapacitet på parkeringspladser. I 2006 har CPH udarbejdet et webbaseret reservationssystem i samarbejde med Lufthavnsparkeringen A/S, som blev taget i brug primo Passagererne vil 20 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Kommerciel således have mulighed for at forhåndsreservere en p-plads i lufthavnen via hjemmesiden og derved sikre sig plads på det parkeringsanlæg og i den priskategori, de foretrækker. Fra juni 2006 tydeliggjordes prisstrukturen på parkeringsanlæggene ved hjælp af forskellige farver på de forskellige parkeringsanlæg med det formål at gøre det lettere for bilisten at orientere sig og vælge mellem de forskellige anlæg og priskategorier. Med en enklere og mere transparent prisstruktur ønsker CPH at sikre alle en plads inden for den foretrukne priskategori. Københavns Lufthavn har i dag en samlet kapacitet på cirka parkeringspladser. Ejendomsudvikling CPH ejer et udviklingsområde på cirka m 2 øst for lufthavnen Airport Business Park. Området har en veludbygget infrastruktur med adgang til tog, bil, fly og skib og har derfor et betydeligt udviklingspotentiale som multimodalt transportcenter i Øresundsregionen. Arealet planlægges udviklet og anvendt til luftfartsrelaterede virksomheder og andre lufthavnsrelaterede aktiviteter, som ikke nødvendigvis kræver en beliggenhed med direkte adgang til terminalområdet. Lejeindtægter Udlejningsaktiviteter og koncession til virksomheder med tilknytning til luftfartsindustrien understøtter CPH s kerneforretning lufthavnsdrift. Efterspørgslen efter lokalerne i terminalområdet er så stor, at CPH overvejer at udbygge de kontorafsnit, der findes i tilknytning til terminalerne, i de kommende år. Lejerne i Københavns Lufthavn er kendetegnet ved deres skiftende behov. Nogle virksomheder har i perioder behov for at reducere antallet af kvadratmeter, mens andre har behov for mere plads, ligesom der kommer nye lejere til. For at fastholde eksisterende lejere og tiltrække nye foretager CPH løbende ombygning og renovering af bygningerne, så de gennem en høj vedligeholdelsesstandard, effektiv og fleksibel indretning og god logistik kan imødekomme de skiftende krav fra lejerne. Salg af tjenesteydelser med videre Salg af tjenesteydelser vedrører primært lufthavnens hotelaktiviteter. Fremgangen i hotelaktiviteter kan henføres til en stigende belægningsprocent, der har haft positiv effekt på indtægterne fra værelsesudlejning, restauranter med videre.

22 Kommerciel Ledelsesberetning Koncernårsrapport

23 International Finansielle resultater 2006 Omsætning Omsætningen er på niveau med Salget til NIAL, England, består af rådgivningsassistance vedrørende kommercielle og kapacitetsudvidende aktiviteter samt et performanceafhængigt honorar relateret til NIAL s driftsresultat. Salget til ITA/ASUR, Mexico, vedrører implementering af nye, langsigtede udbygningsplaner og fortsat optimering af de kommercielle aktiviteter. Salget til HMA, Kina, vedrører rådgivning i forbindelse med kapacitetsudvidende aktiviteter i forventning om fremtidig vækst i trafikken samt rådgivning vedrørende optimering af de kommercielle aktiviteter. Finansielle resultater 2006 DKK mio Udv. Pct. Omsætning 38,0 38,7-0,7-1,8% EBIT 3,7-13,5 17,2 - Resultat af kapitalinteresser -21,3 89,4-110,7 - Resultat før renter -17,6 75,9-93,5 - Segmentaktiver 12,7 13,2-0,5-3,8% Kapitalandele i assoc. virksomheder 811, , ,8-55,9% Antal ansatte ,7% Resultat af kapitalandele efter skat 2006 DKK mio Udv. Pct. NIAL -75,3 33,6-108,9 - ITA, ASUR, HMA 54,0 55,8-1,8-3,2% Total -21,3 89,4-110,7-123,8% EBIT EBIT er steget med DKK 17,2 mio., idet 2005 var påvirket af omkostninger vedrørende ikke-gennemførte investeringer i Ungarn og Bulgarien. Resultat af kapitalandele efter skat Korrigeret for refinansieringsomkostninger på DKK 125,0 mio. viser NIAL en fremgang på DKK 16,1 mio. som følge af væksten i antallet af passagerer, der har positiv effekt på både trafik- og kommercielle indtægter. De kommercielle indtægter er endvidere positivt påvirket af insourcing af parkering og fuelling. Omsætningsfremgangen modsvares delvist af øgede driftsomkostninger vedrørende de insourcede aktiviteter samt til energi og snerydning. Der er endvidere indregnet DKK 7,2 mio. i positiv regulering af selskabsskat for 2005 i NIAL. Investeringerne i ITA/ASUR viser en tilbagegang i resultatet, der skyldes en engangsomkostning i forbindelse med etablering af en ny partnerstruktur. Passagerfremgangen slår ikke igennem på trafikindtægterne som følge af lavere udnyttelse af maksimumtaksterne. Nedgangen modsvares delvist af effekten af en øget ejerandel i 2006, idet CPH erhvervede yderligere 12,5 procent af aktierne i ITA pr. 29. april CPH s andel af resultat efter skat fra HMA er på niveau med 2005, idet faldet i antallet af passagerer modsvares af en fordelagtig valutakursudvikling. HMA rapporterer kun halvårligt til fondsbørsen i Hong Kong, hvorfor resultatandelen fra HMA vises sammen med resultatandelene fra ITA/ASUR. Dette sker for ikke at overtræde de fondsbørsretlige regler i Hong Kong. Forretningsgrundlag CPH har fra 1998 til i dag investeret i lufthavne i Mexico, England og Kina. Det har kunnet lade sig gøre, fordi CPH internationalt betragtes som en attraktiv partner i kraft af sin position som en af verdens bedste lufthavne målt på blandt andet service og kvalitet. Derudover er CPH kendt for effektivitet, stram omkostningsstyring og investeringer tilpasset markedsforholdene. 22 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning International

24 Strategi Centralt for værdiskabelsen i de udenlandske investeringer står en aktiv udnyttelse af følgende kernekompetencer: Udvikling af ruteudbuddet Effektivisering af driften Fleksibel og økonomisk rentabel udvidelse af infrastruktur, som kan matche den forventede trafikvækst Optimering af det kommercielle potentiale CPH står foran et væsentligt investeringsprogram i Københavns Lufthavn og forventer ikke at foretage yderligere investeringer i udenlandske lufthavnsaktiver. Derimod vil det strategisk blive søgt at realisere værdierne fra de eksisterende internationale aktiver. Dette kan eksempelvis ske gennem refinansiering, konsolidering eller gennem helt eller delvist frasalg, alt afhængig af hvad der realiserer de største værdier. Aktiviteter 2006 I 2006 har CPH haft fokus på drift og udvikling af de bestående aktiviteter. Endvidere har CPH i 2006 fortsat leverancen af rådgivningsydelser til en række lufthavnsprojekter, herunder til lufthavnsudbygningerne i Oman i samarbejde med Cowi-Larsen. Mexico Københavns Lufthavne foretog sin første internationale investering i Mexico i december 1998 Den mexicanske stat udpegede i 1998 et konsortium bestående af CPH og tre andre partnere som vindere af en udbudsrunde om 15 procent af aktiekapitalen i det nydannede holdingselskab, Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A. de C.V. (ASUR). Konsortiet erhvervede ejerandelen i ASUR gennem det mexicanske selskab Inversiones y Tecnicas Aeroportuarias, S.A. de C.V. (ITA), der i sin funktion som strategisk partner har særlige rettigheder og forpligtigelser vedrørende driften af ASUR. ASUR har i en 50-årig koncessionsperiode ret til at drive og udbygge en gruppe af ni lufthavne beliggende i den sydøstlige del af Mexico. Området tiltrækker mange internationale turister på grund af kulturrigdom, arkæologiske attraktioner og ikke mindst den caraibiske kyststrækning, hvor blandt andet de populære turistdestinationer Cancún og Cozumel ligger. CPH s samlede ejerandel i ASUR er 9,85 procent, hvoraf de 7,35 ejes via CPH s medejerskab i ITA. Ud over ejerskabet gennem ITA har CPH en direkte aktiepost på 2,5 procent i ASUR, som blev erhvervet i forbindelse med ASUR s børsnotering i Trafikudvikling Siden CPH indtrådte som partner i ASUR, er passagertrafikken vokset tilfredsstillende. Til og med 2004 er antallet af passagerer i de ni lufthavne steget med en De ni lufthavne i Mexico International Ledelsesberetning Koncernårsrapport

25 gennemsnitlig årlig vækst på 7,7 procent. I andet halvår af 2005 blev turistdestinationerne Cancún og Cozumel imidlertid ramt af to kraftige orkaner, som medførte alvorlige ødelæggelser. Dette betød et markant fald i trafikken i andet halvår af I løbet af 2006 er der sket en genetablering af trafikken i Cancún og Cozumel som før orkanerne. Desuden har flere af de mindre lufthavne oplevet en stor vækst i 2006 som følge af flere lavprisselskaber. I 2006 var den samlede vækst på 3,4 procent i forhold til Drifts- og kapacitetsudvikling Siden CPH s indtræden i ASUR er der gennemført omfattende renoveringer og udbygninger i hovedparten af de ni lufthavne med det formål at øge kapaciteten samt styrke kvalitetsniveauet og det kommercielle udbud i lufthavnene. Senest er en ny Terminal 3 og endnu en landingsbane påbegyndt i lufthavnen i Cancún. Samlet vil de to investeringer beløbe sig til omkring USD 150 mio. Terminal 3 forventes at åbne den 1. maj Takstniveauet i ASUR s ni lufthavne følger den gældende takstaftale med den mexicanske regering, som gælder til og med Kommerciel udvikling CPH har i samarbejde med ASUR s ledelse arbejdet målrettet mod at øge de kommercielle indtægter. Gennem udskiftning og forbedringer af de kommercielle koncepter, introduktion af internationale operatører på nye kommercielle vilkår samt bedre udnyttelse af lufthavnenes arealer til kommercielle formål har ASUR firedoblet de kommercielle indtægter over de sidste seks år. De kommercielle indtægter i 2006 udgør hermed 27 procent af de samlede indtægter mod cirka 9 procent i I løbet af 2006 blev de kommercielle kontrakter vedrørende food and beverage og taxfree sale i Terminal 3 i Cancún indgået med Mera og Aldasa. Begge operatører er kendt for et professionelt samarbejde i Terminal 2. Kursudviklingen i ASUR Under CPH s aktive medvirken blev ASUR i 2000 noteret på børserne i New York og Mexico City. Siden børsintroduktionen i 2000 er kursen steget fra USD 15,13 til USD 42,47 ultimo Værdien af CPH s ejerandel i ASUR gennem direkte og indirekte ejerskab udgør DKK 709 mio. ved børskursen pr. 31. december Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning International

26 Newcastle International med fokus på omstrukturering, tilpasning af omkostninger, øget fokus på trafikvækst og på indtjening inden for det kommercielle område. Resultatet af denne turn-around har været en årlig gennemsnitlig EBITDA vækst på 14,8 procent i perioden , fra GBP 15,5 mio. til GBP 30,9 mio. Storbritannien I maj 2001 foretog CPH sin anden internationale investering i Newcastle International Airport I maj 2001 købte CPH 49,0 procent af aktierne i Newcastle International Airport Ltd. (NIAL). De øvrige 51,0 procent af aktierne er ejet af syv nordengelske kommuner, som sammen med CPH indgår i et såkaldt Public Private Partnership. Newcastle International Airport ligger i den nordøstlige del af England og var i 2005 den niendestørste lufthavn i Storbritannien. Selskabets nuværende ledelse blev ansat i 2002, hvor den forestod udarbejdelsen af en langsigtet businessprofil. Desuden blev en turn-around proces igangsat På denne baggrund valgte CPH sammen med de øvrige aktionærer at gennemføre en refinansiering af selskabet i 2006 og samtidig forhøje gældsandelen, således at kapitalstrukturen og den finansielle fleksibilitet bedre svarede til selskabets driftsmæssige resultater. Som følge af refinansieringen modtog CPH en ekstraordinær udlodning på DKK 888,0 mio. i december Trafikudvikling Siden 2001 er passagerantallet i Newcastle International Airport steget fra 3,4 mio. til 5,5 mio. i 2006, svarende til en gennemsnitlig årlig vækst på 10,1 procent. I 2006 er trafikken steget med 4,2 procent i forhold til 2005, og generelt har markedet været præget af konsolidering efter tre år med kraftig vækst. Væksten i 2006 kan primært tilskrives en meget positiv udvikling på det internationale lavprissegment, hvor selskabet Jet2.com udvidede deres rutenet fra Newcastle International Airport med syv nye destinationer. Desuden introducerede Aer Lingus flere frekvenser og større fly på Dublinruten. International lavpris voksede med 13,0 procent i Indenrigs lavpris fik en mindre stigning på 1,0 procent i forhold til Den lave stigning skyldes operative udfordringer for EasyJet i løbet af sommeren og efteråret. En lang række fly blev annulleret på grund af mangel på besætninger. I august øgedes sikkerhedsforanstaltningerne i de engelske lufthavne med yderligere annulleringer til følge. Rutetrafikken, udenrigs, udviklede sig positivt i 2006 med en vækst på 3,5 procent. Primært på grund af vækst i feeder trafikken til de europæiske trafikknudepunkter som Amsterdam og Paris (CDG) samt øget belægning på ruten til Düsseldorf. Rutetrafikken, indenrigs, udviklede sig negativt i løbet af 2006 med et fald på 6,2 procent. Årsagerne har International Ledelsesberetning Koncernårsrapport

27 været reduktion i frekvenser til London (LGW) samt introduktion af mindre fly til London (LHR). Derudover har også rutetrafikken været præget af øgede sikkerhedsforanstaltninger. Chartertrafikken har udviklet sig positivt i løbet af 2006 med en vækst på 6,8 procent efter et fald på 4,0 procent i Årsagen til vendingen i 2006 skyldes, at operatørerne har haft fremgang i salget af seat only på deres afgange. Hainan Meilan Lufthavn Kommerciel udvikling I 2006 har CPH og NIAL fokuseret på operationelle såvel som kontraktlige forbedringer inden for de tre vigtigste kommercielle forretningsområder: Parkering, taxfree sale og restaurantdrift. Samlet set er de kommercielle indtægter steget med 8,7 procent fra GBP 23,1 mio. i 2005 til GBP 25,1 mio. i I foråret 2006 blev parkeringen i NIAL (mere end parkeringspladser) insourcet til egen drift. Dette forretningsområde udgjorde i 2006 cirka 40 procent af NIAL s kommercielle indtægter, og en forretningsplan udarbejdet for området forudser strategiske såvel som operationelle forbedrings- og indtjeningsmuligheder over de næste år. På restaurantområdet skete der to væsentlige ændringer i 2006: En komplet ombygning af airside cafeteriet samt åbning af en ny landside Starbucks Café. Begge enheder er blevet positivt modtaget af passagererne i Newcastle International Airport. Kina I november 2002 foretog CPH sin tredje internationale investering i Hainan Meilan Airport I november 2002 købte CPH 20 procent af det kinesiske lufthavnsselskab Hainan Meilan Airport Company Ltd. (HMA). HMA driver Meilan Lufthavn, der ligger på øen Hainan i det sydlige Kina. Trafikudvikling Da CPH i 2002 indtrådte som partner i HMA, udgjorde den samlede trafik 5,6 mio. passagerer, mens passagertallet var vokset til 6,7 mio. i Trafikudviklingen har siden andet kvartal været præget af, at primært Hainan Airlines har taget flykapacitet ud En genforhandling af taxfree kontrakten med Alpha Airport Group har resulteret i et fælles fokus på fortsat salgsudvikling og øgede koncessionsindtægter. Der blev desuden indgået en kontrakt med en operatør om udviklingen af en benzinstation på lufthavnsområdet. Denne forventes i drift i løbet af Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning International

28 af HMA til etablering af flyruter i Guangzhou, Xian og Beijing. HMA møder desuden en stigende konkurrence fra Sanya Lufthavn, der ligger på den sydlige del af Hainan. HMA har i 2006 etableret en ruteudviklingsafdeling, der i samarbejde med CPH skal sikre en intensiveret dialog med inden- og udenlandske flyselskaber. Provinsregeringen har i tæt samarbejde med HMA introduceret støtteordninger til opstart af nye flyruter. Udlandstrafikken har vist tilfredsstillende vækst drevet af lavprisselskabet Tiger Airway s etablering af en fast daglig rute mellem Singapore og Meilan Lufthavn. CPH vil fastholde beslutningen om insourcing til HMA og efterfølgende outsourcing til en international fragtoperatør. Samlet set er de kommercielle indtægter steget fra CNY 86,5 mio. i 2005 til CNY 90,8 mio. i Dette svarer til en vækst på 10,7 procent i kommerciel indtægt pr. passager. Kursudviklingen i HMA HMA er noteret på børsen i Hong Kong. Værdien af CPH s andel af HMA udgør DKK 311 mio. ved børskursen pr. 31. december Kommerciel udvikling Strategien om outsourcing af de kommercielle aktiviteter fortsatte i 2006 med outsourcing af rejsebureau og reklamevirksomhed til en international operatør, der forventes gennemført primo Forhandlingerne med Hainan Airlines om insourcingen af fragtdriften til HMA er pågået i 2006, uden at der har kunnet opnås en tilfredsstillende løsning. international Ledelsesberetning Koncernårsrapport

29 Sikkerhed på rejsen Det skal være sikkert at rejse ud fra Københavns Lufthavn, og cirka 700 medarbejdere sørger for at opretholde et højt sikkerhedsniveau på hele lufthavnens område. Statens Luftfartsvæsen (SLV) fastlægger retningslinjerne for sikkerheden i de danske lufthavne, mens sikkerhedskontrol af området i Københavns Lufthavn samt passager- og bagagescreening udføres af selve lufthavnen. Skærpede sikkerhedsregler Københavns Lufthavn har ansvaret for at udføre sikkerhedskontrol og er under løbende tilsyn fra EU-myndighederne for at sikre, at lufthavnen lever op til de skærpede sikkerhedskrav. I 2006 blev Københavns Lufthavn pålagt skærpede EU-restriktioner vedrørende sikkerhed, blandt andet blev der den 6. november 2006 indført nye regler for væske i håndbagagen. Flere sikkerhedsmedarbejdere De ændrede sikkerhedsprocedurer har krævet en betydelig stigning i antallet af sikkerhedsmedarbejdere, så lufthavnen også fremover kan leve op til de høje servicestandarder som CPH ønsker at tilbyde passagererne. Inden for de seneste tre år har lufthavnen fordoblet antallet af sikkerhedsmedarbejdere til cirka 700 medarbejdere, og der vil fortsat blive rekrutteret og uddannet nye medarbejdere. I travle perioder gør lufthavnen brug af det såkaldte Green Team, der hjælper til ved sikkerhedskontrollerne og i afgangshallerne. Central sikkerhedskontrol (billedet th. er en illustration af den nye sikkerhedskontrol) Københavns Lufthavn påbegyndte i efteråret 2006 byggeriet af en ny, central sikkerhedskontrol, der skal erstatte de eksisterende tre checksteder i udenrigsterminalerne. Ved at samle sikkerhedskontrollen i et centralt checksted opnår lufthavnen større kapacitet og øget fleksibilitet og kan derfor yde passagererne den mest optimale service. Med det centrale checksted vil passagererne automatisk fordele sig mere ligeligt i de spor, der er til rådighed. Den nye sikkerhedskontrol vil medføre en udvidelse af Terminal 2, som illustreret ovenfor. 28 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning

30 Ny taxfree forpagter fra marts 2007 Taxfree butikkerne i Københavns Lufthavn får ny forpagter den 1. marts 2007, hvor Gebr. Heinemann KG overtager lufthavnens store, centrale taxfree butik samt fire mindre satellitbutikker og en arrival shop efter The Nuance Group, der har drevet butikkerne siden I forbindelse med etableringen af den nye, centrale sikkerhedskontrol er det besluttet at ombygge lufthavnens store taxfree butik til en såkaldt walk through shop. Det betyder, at passagererne efter sikkerhedskontrol går direkte ind i den nye taxfree butik, hvor de nemt kan foretage de indkøb, der for mange er en integreret del af rejseoplevelsen. Tidssvarende produkter og valgmuligheder Mad er mode, og lufthavnen lægger vægt på at tilbyde passagererne tidssvarende produkter og valgmuligheder i alle priskategorier. I de seneste par år har lufthavnen etableret en lang række nye faciliteter på restaurationsområdet som led i en omfattende modernisering og udvidelse af udbuddet. I 2006 åbnede blandt andet café og restauranterne Caviar House & Prunier, Eyecon, Caffé Ritazza og Asta Bar. Ombygning/udvidelse af Nytorv I løbet af 2007 foretager lufthavnen en ombygning/udvidelse af Nytorv. Ombygningen indebærer, at terminalkroppen udvides med en bygning, der står på søjler ud over handlingsvejen langs terminalerne. De cirka nye kvadratmeter skal anvendes til shopping og transitstrøg, og der opføres samtidig et orienteringstorv med informationsskranker. Det nye og større Nytorv forventes at stå færdigt i begyndelsen af Ledelsesberetning Koncernårsrapport

31 Kommentarer til øvrige regnskabsposter Nettofinansieringsomkostninger DKK mio Udv. Renter 195,1 190,1 5,0 Kursreguleringer -22,7 8,8-31,5 Øvrige 10,7 8,0 2,7 I alt 183,1 206,9-23,8 Stigningen i renteomkostninger skyldes et højere gennemsnitligt lånebeløb, der delvist modsvares af en lavere, gennemsnitlig finansieringsrente. Kursreguleringer i 2006 indeholder en regnskabsmæssig gevinst på DKK 27,3 mio. i forbindelse med refinansieringen af lufthavnen i Newcastle, der medfører realisering af sikringsinstrumenter og valutareguleringer. Skat af årets resultat Skat af årets resultat udgør DKK 301,2 mio., herunder er der taget hensyn til ikke-fradragsberettigede omkostninger. Pengestrømsopgørelse DKK mio Udv. Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.187,1 897,2 289,9 Investeringsaktivitet 236,6-609,1 845,7 Finansieringsaktivitet ,9-580,9-643,0 Pengestrømme i alt 199,8-292,8 492,6 Likvider primo 29,6 322,4-292,8 Likvider ultimo 229,4 29,6 199,8 Pengestrømme fra driftsaktivitet Stigningen i pengestrømme fra driftsaktivitet er på linie med udviklingen i EBITDA samt reducerede skattebetalinger, idet 2005 var påvirket af skattebetalinger vedrørende tidligere år. Pengestrømme fra investeringsaktivitet Investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver udgør DKK 692,4 mio. og omfatter et nyt parkeringshus og en støjskærm langs Terminal 1 samt igangværende arbejder, blandt andet en ny, central sikkerhedskontrol og ombygninger for at etablere kritiske zoner i securitybeskyttede områder i overensstemmelse med EU-krav. CPH har i 2006 modtaget indbetalinger fra associerede virksomheder på i alt DKK 929 mio., hvoraf DKK 888 mio. vedrører en ekstraordinær udlodning fra Newcastle International Airport. Pengestrømme fra finansieringsaktivitet Ud over ordinære låneafdrag på DKK 353,5 mio., førtidige indfrielser af lån på i alt DKK 700 mio. og udbetaling af udbytte på DKK 670,4 mio. indeholder pengestrømme fra finansieringsaktivitet i 2006 optagelse af et lån på DKK 500 mio. med lang løbetid, der erstatter tidligere ordinært indfriede lån. I 2005 var finansieringsaktiviteten påvirket af køb af egne aktier for DKK 290,9 mio. Ultimo december 2006 rådede koncernen over uudnyttede, kortfristede kreditfaciliteter på DKK mio. Egenkapitaludvikling DKK mio Udv. Regnskabsmæssig værdi 1. januar 3.411, ,7 181,0 Årets resultat 728,3 670,4 57,9 Regulering af investeringer i associerede virksomheder -33,9-47,7 13,8 Valutaregulering af kapitalandele i associerede virksomheder -72,7 171,5 244,2 Kursregulering af værdipapirer 0,9 0,0 0,9 Sikring af renterisiko ved renteswaps 101,3-61,1 162,4 Skatteeffekt af sikring -28,4 17,1-45,5 Køb af egne aktier 0,0-290,9 290,9 Udbetaling af udbytte -670,4-296,4-374,0 Udbytte vedrørende egne aktier 0,0 18,1-18,1 I alt 3.436, ,7 25,1 30 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Kommentarer til øvrige regnskabsposter

32 Forventninger til 2007 Det samlede antal passagerer for 2006 steg med 4,5 procent i forhold til På baggrund af udviklingen i 2006 samt det forventede trafikprogram for 2007 ventes en vækst i det samlede antal passagerer i 2007 på 4-6 procent. Væksten forventes at blive drevet af højere belægningsprocenter på den eksisterende kapacitet, af helårseffekten fra opstart af nye ruter i 2006 samt af opstart af nye ruter i Derudover ventes afskaffelsen af statsafgiften på flybilletter pr. 1. januar 2007 at bidrage til den positive vækst. Væksten i trafikindtægterne ventes at være på niveau med trafikvæksten. Passager- og startafgifterne hæves i henhold til den eksisterende takstaftale med 1 procent pr. 1. januar 2007, hvilket delvis modsvares af en reduktion i securityafgiften på cirka 3,2 procent. Den forventede trafikvækst påvirker koncessionsindtægterne positivt. Væksten slår dog ikke fuldt igennem i 2007 på grund af ombygning og udvidelse af shoppingcentret, samt at den nye taxfree kontrakt har en lavere minimumsafgift pr. passager. CPH forventer at være i stand til at fastholde samme relative omkostningsniveau som i 2006, når der korrigeres for fastholdelsesbonus til ledelsen. Dette til trods for stigende omkostninger til security som følge af de fortsat øgede sikkerhedskrav. Driftsmarginalen såvel som driftsresultatet forventes således øget i 2007 i forhold til De internationale aktiviteter forventes i 2007 at vise fremgang, når der korrigeres for effekten af refinansieringen af NIAL, herunder de øgede finansieringsomkostninger i Fremgangen i NIAL og ASUR skyldes en forventet positiv trafikudvikling, mens aktiviteten i HMA forventes at vise en mindre tilbagegang som følge af en negativ trafikvækst. De samlede investeringer i materielle og immaterielle anlægsaktiver udgjorde i 2006 DKK 692,4 mio., hvilket er lidt under forventningen udtrykt i delårsrapporten for 3. kvartal Investeringerne i 2007 forventes at ligge i intervallet DKK mio. idet lufthavnen også i de kommende år vil foretage betydelige serviceforbedrende og forretningsudvidende investeringer. I 2007 vedrører de væsentligste investeringer en ny, central sikkerhedskontrol, udvidelse af shoppingcentret, etablering af flere parkeringspladser samt udvidelse af bagagekapaciteten. Udsagn om fremtiden risici og usikkerheder Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige forhold, som omhandlet i US Private Securities Litigation Act of 1995 og tilsvarende love i andre lande vedrørende forventninger til den fremtidige udvikling, herunder især fremtidig omsætning, driftsresultat, forretningsmæssig ekspansion og investeringer. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del vil være uden for CPH s kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i delårsrapporten. Sådanne faktorer omfatter blandt andet generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, ændringer i valutakurser, efterspørgsel efter CPH s serviceydelser, konkurrencefaktorer inden for luftfartsindustrien, driftsmæssige problemer i en eller flere af koncernens forretninger og usikkerheder vedrørende køb og salg af virksomheder. Se endvidere afsnittet om risici på side CPH s nettofinansieringsomkostninger reduceres i 2007 som følge af et lavere gældsniveau. På baggrund af ovenstående forventes CPH s resultat før skat for 2007 at øges med 5-10 procent i forhold til 2006, når der tages højde for engangsomkostninger. Forventninger til 2007 Ledelsesberetning Koncernårsrapport

33 Corporate governance Københavns Fondsbørs anbefaler, at selskaber noteret på Københavns Fondsbørs forholder sig til anbefalingerne fra Københavns Fondsbørs komite for god selskabsledelse (Nørby-udvalget). Selskaberne skal endvidere forholde sig til anbefalingerne ved anvendelse af følg eller forklar-princippet fra Komiteens anbefalinger betragtes som et supplement til god selskabsledelse i den eksisterende danske lovgivning. CPH og corporate governance CPH har siden 2001 forholdt sig til Nørby-udvalgets anbefalinger og har med virkning fra 2005 fulgt Nørby-udvalgets anbefalinger gennem anvendelse af følg eller forklar-princippet. Corporate governance redegørelse I det følgende redegøres for, hvordan CPH forholder sig til de enkelte hovedafsnit i udvalgets anbefalinger. CPH har valgt at følge udvalgets anbefalinger. Med hensyn til anbefalingen om bestyrelsesmedlemmernes uafhængighed har CPH dog valgt at lægge større vægt på kompetencesammensætningen i bestyrelsen. Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen CPH bestræber sig på at informere aktionærer via CPH s hjemmeside, delårsrapporter, årsrapport, elektroniske og trykte nyhedsbreve, fondsbørsmeddelelser samt på generalforsamlingen. Interessenternes rolle og betydning for selskabet CPH s medarbejder- og miljøforhold er behandlet i årsrapporten og er endvidere beskrevet i CPH s årlige miljørapport. Selskabet fører løbende en aktiv dialog med kunder, leverandører, medarbejdere, myndigheder og andre interessenter. Åbenhed og gennemsigtighed Selskabets informations- og IR-politik sikrer, at væsentlige informationer, som har betydning for aktionærer og andre interessenter, straks offentliggøres. Offentliggørelsen sker via Fondsbørsen og CPH s hjemmeside på dansk og engelsk. I forbindelse med publisering af årsrapporten og delårsrapporter offentliggøres desuden særskilte præsentationer, der er tilgængelige på selskabets hjemmeside under Investorsiderne. Endvidere er CPH s HR-strategi, uddannelsespolitik, etiske retningslinier og seniorpolitik tilgængelige på selskabets hjemmeside og intranet. Arbejdsmiljø indgår i CPH s miljøpolitik, og rapportering om arbejdsskader indgår i CPH s miljørapport. Bestyrelsens opgaver og ansvar Bestyrelsen og direktionens opgaver og ansvar er fastlagt i forretningsordenen for bestyrelsen og i instruksen for direktionen. Bestyrelsens mødeplan er fastlagt i samråd med direktionen med henblik på at sikre sparring og afrapportering på de mest hensigtsmæssige tidspunkter for begge parter. Formanden og næstformandens opgaver, pligter og ansvar er beskrevet i forretningsordenen, der gennemgås en gang årligt. Direktionens rapportering til bestyrelsen følger bestyrelsens instruks til direktionen, der også gennemgås en gang årligt. Bestyrelsens sammensætning CPH s bestyrelse består af seks generalforsamlingsvalgte og tre medarbejdervalgte medlemmer. Medarbejdervalgte bestyrelsesmedlemmer har samme rettigheder, pligter og ansvar som de generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer. Ifølge anbefalingerne fra Nørby-udvalgets rapport om Corporate Governance i Danmark, afsnit 5.4, bør flertallet af de generalforsamlingsvalgte medlemmer være uafhængige. Efter Macquarie Airports køb af 53,4 procent af aktiekapitalen i CPH og de efterfølgende fem valgte Macquarie repræsentanter til CPH s bestyrelse i januar 2006, udgøres selskabets bestyrelse af disse medlemmer og af formanden, der er uafhængig, samt af de tre medarbejdervalgte medlemmer. I valget af bestyrelsesmedlemmer har Macquarie Airports som hovedaktionær været opmærksom på Københavns Fondsbørsanbefalinger og lagt vægt på, at det enkelte medlem besidder betydelige faglige kompetencer og aktivt kan bidrage med sin viden og erfaring til fordel for selskabets fortsatte udvikling. 32 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Corporate governance

34 Bestyrelsen er opmærksom på at udnytte de enkelte bestyrelsesmedlemmers særlige kompetencer, hvilket fremgår ved indstilling af nye bestyrelsesmedlemmer. Bestyrelsen er særligt opmærksom på, at de øvrige aktionærers interesser varetages på lige fod med majoritetsaktionærens. Selskabet har ikke en fast aldersgrænse for bestyrelsesmedlemmer. Aldersgrænsen beror på en konkret vurdering. I februar 2007 havde bestyrelsen en gennemsnitsalder på 53 år, som spændte fra 46 år til 67 år. Alle generalforsamlingsvalgte bestyrelsesmedlemmer vælges for et år ad gangen. Formanden og næstformanden vælges direkte af generalforsamlingen hvert år. Med virkning fra januar 2006 har bestyrelsen nedsat en række udvalg: Et strategiudvalg, et udvalg vedrørende revision og corporate governance, et HR-udvalg og et udvalg vedrørende sikkerhed, miljø og helbred. En nærmere beskrivelse af disse udvalg kan findes på selskabets hjemmeside Bestyrelsen foretager årligt en selvevaluering. Evalueringen sker på baggrund af de forventede bidrag til bestyrelsesarbejdet, som de enkelte bestyrelsesmedlemmer har fremlagt. Bestyrelsen evaluerer direktionen i forhold til direktionens incitamentsprogram. Derudover evalueres direktionen løbende af bestyrelsesformanden. Vederlag til bestyrelsen og direktionen Det er bestyrelsens opfattelse, at det samlede vederlag for direktion og bestyrelse ligger på et konkurrencedygtigt niveau. Vederlagspolitikken er tilrettelagt med sigte på at fremme en langsigtet adfærd og sikre en balanceret sammenhæng mellem performance og aflønning. Der er ikke optionsprogrammer for direktionen eller bestyrelsen. Aftalerne om vederlag til bestyrelsen og direktionen for 2006 er overordnet beskrevet i lønnoten i årsrapporten, således at aktionærerne på generalforsamlingen kan forholde sig hertil. Selskabet offentliggør det samlede vederlag til de enkelte bestyrelsesmedlemmer og direktionsmedlemmer. Selskabet anvender ikke ydelsesbaserede pensionsordninger. I 2004 blev der indført en incitamentsordning for selskabets direktion, der svarer til 2,0 procent af den samlede værdiskabelse over en treårig periode. Den treårige periode er udløbet ved udgangen af 2006, og det er valgt ikke at videreføre ordningen. Endvidere har direktionsmedlemmernes aflønning i 2006 været afhængig af opnåelsen af en række målsætninger, der er fastsat individuelt for det enkelte direktionsmedlem samt af graden af opfyldelse af årets budget. Herudover har bestyrelsen i forbindelse med Macquaries erhvervelse af aktiemajoriteten i december 2005 indgået en særlig aftale om et fastholdelsesvederlag med hver enkelt af de fire direktører. Vederlaget kom til udbetaling i december Til afløsning for de hidtidige ordninger indføres i 2007 en incitamentsordning for direktørerne og en bredere lederkreds, hvor bonusaflønningen gøres afhængig af opnåelsen af konkrete målsætninger, der fastsættes individuelt, samt af graden af opfyldelse af årets budget. For at fremme en langsigtet adfærd er der for direktionen endvidere indført en treårig ordning, der tillige er baseret på individuelle målsætninger. For ingen af direktørerne vil denne treårige incitamentsordning kunne udgøre mere end 18 måneders løn. Risikostyring Selskabet har valgt at strukturere arbejdet med risikostyring efter de internationale anbefalinger fra COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Tradeway Commision), som omhandler risikostyring: Enterprise Risk Management Integrated Framework. Siden efteråret 2004 har CPH forholdt sig til risikoidentifikation og risikovurdering. Risikohåndtering blev påbegyndt i CPH har i 2006 etableret et overordnet framework, der vil blive arbejdet videre på i CPH har udviklet en Enterprise Risk Management model, hvor CPH s væsentlige risici løbende kvantificeres. Modellen gør det muligt at simulere hændelsernes konsekvenser for CPH, hvilket indgår i den løbende risikostyring. CPH s risikostyringsaktiviteter og identifikation af væsentlige risici omtales særskilt i årsrapporten. Corporate governance Ledelsesberetning Koncernårsrapport

35 Revision På generalforsamlingen i april 2006 valgte bestyrelsen at anbefale generalforsamlingen at lade selskabet blive revideret af PricewaterhouseCoopers. Revisionsplan og -honorar drøftes mellem bestyrelse, direktion og revisor. Bestyrelsen har instrueret direktionen om at aftale levering af ikke-revisionsydelser i overensstemmelse med de retningslinier, der er gældende i Danmark for bevarelse af revisors uafhængighed. Bestyrelsen foretager en gang årligt en vurdering af de interne kontrolsystemer i selskabet samt ledelsens retningslinier herfor og overvågning heraf. Med henblik på at optimere en række af disse kontrolsystemer har selskabet i 2006 foretaget en gennemgang i overensstemmelse med COSO s retningslinier herfor. I forbindelse med aflæggelse af årsrapporten gennemgår bestyrelse, direktion og revisor regnskabspraksis på de væsentligste områder samt foretager regnskabsmæssige skøn. Herunder vurderes hensigtsmæssigheden af den valgte regnskabspraksis. Delårsrapporter (kvartalsrapporter) aflægges efter IAS 34. Resultatet af revisionen af årsrapporten, review af delårsrapporter samt revisors observationer og konklusioner vedrørende selskabets interne kontroller dokumenteres i revisionsprotokollen, der forelægges for bestyrelsen. 34 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Risici

36 Risici Risikostyring Arbejdet med risikostyring i CPH baserer sig på såvel danske som internationale anbefalinger om god selskabsledelse, herunder anbefalingerne fra COSO og Nørby-udvalget. Gennem identifikation og kvantificering af en række strategiske, finansielle og operationelle risici samt en simulering af hændelsernes konsekvenser for koncernen har det været muligt at identificere de risici, der er kritiske i relation til værdiskabelsen i CPH. Luftfartsbranchens strukturelle ændringer Udviklingen i luftfartsbranchen har skabt en øget konkurrence for SAS, der er det største flyselskab i Københavns Lufthavn. SAS bidrog med cirka 46 procent af trafikindtægterne i Københavns Lufthavn i 2006 (2005: cirka 48 procent). Således er CPH s status som knudepunkt i Skandinavien på kort sigt afhængig af SAS tætte rutenet ud af København til primært europæiske destinationer. Trafikken i Københavns Lufthavn er primært baseret på en grundlæggende efterspørgsel efter rejser via CPH og endvidere på det stigende udbud af lavprisbilletter. Dermed er CPH s afhængighed af SAS ikke så udtalt, som selskabets andel af lufthavnens trafik antyder. Lavprisselskabernes vækst medfører en markedsudvidelse i CPH, men giver samtidig flere direkte ruter mellem nogle af de lufthavne, hvor CPH s transferpassagerer ankommer fra og afgår til. Konsekvensen af denne tendens er, at væksten i transfertrafikken i Københavns Lufthavn bliver lavere. Denne udvikling søges imødegået gennem en generel forbedring af transferproduktet samt en større synliggørelse af dette produkt. Risikoprofil CPH s risikovillighed er fastlagt under hensyntagen til den pågældende risikos tilknytning til selskabets kernekompetencer. Risici, der knytter sig til aktiviteter, der ikke hører til CPH s kernekompetencer, søges som udgangspunkt afdækket i markedet. Omvendt er risikovilligheden størst på de områder, hvor CPH besidder de kernekompetencer, der har gjort Københavns Lufthavn til en af verdens bedste. Strategiske risici Mens de strategiske risici er de væsentligste for selskabets langsigtede performance, vurderes de generelt at have en begrænset kortsigtet konsekvens. Samfundsøkonomiske og politiske ændringer En udvidelse af EU er ensbetydende med en nedgang i antallet af destinationer, hvortil passagererne kan handle toldfrit. De negative konsekvenser for det toldfrie salg af yderligere EU-udvidelser vil variere alt efter hvilke lande, der optages i unionen. Risikoen søges imødegået ved et langsigtet arbejde med udvikling af nye indtægtskilder. Aktivitetsniveauet i CPH er afhængigt af de generelle samfundsøkonomiske konjunkturer. Faldende samfundsøkonomisk aktivitet vil derfor også påvirke passagertallet i lufthavnene negativt. Trafikindtægter udgør majoriteten af de samlede indtægter i CPH. Ultimo 2005 indgik CPH en frivillig aftale med flyselskaberne om takster for perioden Som en del af denne aftale har CPH forpligtet sig til at bære alle omkostninger til eventuelle nye myndighedskrav på sikkerhedsområdet, som måtte opstå over den treårige aftaleperiode. Risici Ledelsesberetning Koncernårsrapport

37 Risikoen på trafikindtægterne i begrænser sig således til udviklingen i passagermængden samt eventuelle nye myndighedskrav på sikkerhedsområdet. I 2009 implementeres et nyt takstreguleringsprincip, Regulatory Framework (RFW). Samtidig hermed vil der blive indført et nyt takstregulativ. Internationale investeringer I forbindelse med CPH s internationale aktiviteter har CPH søgt at maksimere det risikojusterede afkast ved at påtage sig risici på de områder, hvor det besidder de kernekompetencer, der har gjort Københavns Lufthavn til en af verdens bedste. Finansielle risici CPH s finansielle risici styres centralt. Principper og rammer for den finansielle styring godkendes som minimum en gang årligt af bestyrelsen. De finansielle risici søges afdækket som beskrevet nedenfor. Kreditrisici CPH påtager sig løbende en kreditrisiko i forbindelse med indgåelse af finansielle kontrakter. Kreditrisikoen opgøres pr. modpart med udgangspunkt i den aktuelle markedsværdi på de indgåede kontrakter. Den samlede kreditrisiko på finansielle modparter er pr. 31. december 2006 opgjort til i alt DKK 201 mio., hvilket primært kan henføres til pengemarkedsindskud i danske pengeinstitutter. Risikoen søges begrænset ved diversificering af finansielle kontrakter samt ved udelukkende at indgå kontrakter med finansielle modparter, som har en høj kreditværdighed. Renterisici Udsving i renteniveau vil potentielt have en indflydelse på både selskabets resultatopgørelse og balance. En renteændring på et procentpoint vil med den nuværende låneportefølje betyde en markedsværdiændring af den rentebærende gæld på i alt DKK 184 mio., mens renteomkostningerne vil være upåvirkede. For at reducere den samlede rentefølsomhed tilstræbes det, at gælden har en varighed, som tager hensyn til den økonomiske levetid på selskabets aktiver. Valutarisici Valutakursudsving vil som udgangspunkt have en beskeden indflydelse på selskabets driftsresultat, idet hovedparten af indtægterne og omkostningerne bliver afregnet i DKK. Balancen påvirkes i forbindelse med valutakursregulering af kapitalandele i de udenlandske virksomheder. CPH har valgt ikke at afdække kapitalandele, mens valutaeksponering (netto), som opstår via udbytter og øvrige mellemværender i udenlandsk valuta, løbende søges afdækket 12 måneder frem. Operationelle risici CPH påtager sig en række operationelle risici, som er relateret til forretningens drift. CPH s konkurrenceevne og særegenhed er i væsentligt omfang bestemt af den måde, hvorpå selskabets hovedprocesser afvikles. Af samme årsag er de operationelle risici, som knytter sig til hovedprocesserne, meget væsentlige for kundernes oplevelse af lufthavnen samt for mulighederne for fortsat værdiskabelse i CPH. De operationelle risici kan have en vis betydning for selskabets kort- og langsigtede performance, men de fleste operationelle risici vurderes ikke at have afgørende indflydelse på selskabets evne til at opfylde de strategiske målsætninger. Trafikafviklingsprocessen Det er centralt for passagerernes tilfredshed med lufthavnen, at der fra CPH s side er gjort alt for at hindre alle former for driftsforstyrrelser. På trods af indsatsen må visse driftsafbrud betegnes som uundgåelige, herunder vejrrelaterede driftsforstyrrelser. Der arbejdes løbende på at øge beredskabet, således at aflysninger og forsinkelser holdes på et minimum. Passagerernes sikkerhed er en ultimativ prioritet. Af samme årsag består en væsentlig del af ressourceindsatsen i CPH af opgaver relateret til sikkerhedskontrol. Til trods herfor eksisterer risikoen for flyulykker og terror. CPH s indsats på sikkerheds- og kontrolområdet er imidlertid særdeles stor, hvorfor sandsynligheden for sådanne hændelser vurderes at være meget lille. I forlængelse af terrorhandlingerne i 2001 har CPH 36 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Risici

38 tegnet en selvstændig lufthavnsansvarsforsikring og en forsikring vedrørende skader på bygninger og løsøre. Forsikringssummerne i de tegnede forsikringer er de maksimalt opnåelige. Passagerflowet En effektiv og serviceorienteret afvikling af passagerflow er vigtig for passagerernes oplevelse af brugervenlighed og for de kommercielle aktiviteter i lufthavnen. Trods en fokuseret planlægning er der i perioder flaskehalse ved blandt andet check-in og sikkerhedskontrol, sidstnævnte hovedsageligt som følge af betydeligt forøgede sikkerhedskrav i det forgangne år. Ledelsen i CPH er bevidst om betydningen for passagerernes oplevelse af lufthavnen samt det betydelige indtjeningspotentiale, der ligger i at minimere kødannelser. CPH har i løbet af 2. halvår 2006 iværksat en række tiltag til at forbedre flowet. Blandt andet vil en ny sikkerhedskontrol, der tages i brug i sommeren 2007, betyde en reduktion af ventetiden. Ventetid ved check-in søges begrænset gennem planlægning og et løbende samarbejde med handlingselskaberne og flyselskaberne, blandt andet om øget anvendelse af elektronisk check-in. Samtidig søges bagageflowet optimeret ved løbende forbedring af de tekniske faciliteter. Udlejning I forbindelse med CPH s udlejning af lokaler og arealer ses en række kontraktrelaterede risici. Risiciene søges begrænset ved hjælp af kontraktstyring og juridisk bistand ved indgåelse og opsigelse af kontrakter. Risici Ledelsesberetning Koncernårsrapport

39 Medarbejderforhold Vision og strategi CPH ønsker at tiltrække, fastholde og udvikle ambitiøse og ansvarlige medarbejdere, som i kraft af et højt forandringsberedskab er rustede til at deltage aktivt i virksomhedens udvikling og fornyelse. CPH har en overbevisning om, at et godt image kommer indefra med medarbejderne som gode ambassadører for virksomheden. Målet er at sikre et højt informationsniveau og gennem denne viden om virksomheden at øge motivationen blandt medarbejderne. Dette gøres blandt andet gennem den interne kommunikation og gode medarbejderforhold, der skal være med til at fastholde medarbejderne og deres gejst og arbejdsglæde i dagligdagen. Lederudvikling Samtlige ledere i CPH inviteres til at deltage i CPH s ledernetværk. Formålet med ledernetværket er at samle lederne på tværs af organisationen og gennem forskellige aktiviteter og arrangementer at skabe dialog og gensidig sparring. I 2006 var temaet for dialog- og inspirationsmøderne holdninger. Inden for de enkelte forretningsområder afholdes regelmæssigt ledergruppemøder, seminarer og større informations- og dialogmøder, hvor forretningsområdets øverste ledelse har lejlighed til at føre direkte dialog med deres ledere og medarbejdere. På ledermøderne drøftes såvel daglig drift som fremtidsplaner ud fra den fælles ledelsesplatform, samtidig med at dialogen og netværket lederne imellem opmuntres og styrkes på tværs af forretningsområderne. I 2007 planlægges nye initiativer med udgangspunkt i en revideret uddannelsespolitik. Medarbejdertilfredshed CPH har haft tradition for at gennemføre en årlig medarbejdertilfredshedsundersøgelse CPH Barometeret for samtlige medarbejdere i lufthavnene i København og Roskilde. CPH Barometeret er medarbejdernes mulighed for anonymt at give udtryk for tilfredsheden med arbejdspladsen. Undersøgelsens resultater knytter sig til CPH s vision samt de mål og værdier, som Human Resources arbejde bygger på. I 2006 blev det besluttet at udskyde CPH Barometeret til 2007, idet medarbejderne og ledelsen var enige om, at form og indhold skulle revitaliseres. Spørgeformen er blandt andet blevet diskuteret og den skriftlige spørgeform overvejes erstattet af en web-baseret undersøgelse. Sundhed og trivsel Efter ønske fra virksomhedens tillidsrepræsentanter undersøgte en arbejdsgruppe mulighederne for en ny sundhedsforsikring for samtlige medarbejdere. Efter en grundig undersøgelse faldt valget på Skandia Lifelines sundhedsforsikring, der samtidig tilbyder de ansattes ægtefæller og børn medforsikring til en favorabel pris. Sundhedsforsikringen trådte i kraft den 1. september 2006, hvor CPH s aftale med Falck Healthcare om forebyggende behandling samtidig blev opsagt, da der var sammenfald i behandlingsmulighederne for de to typer af sundhedsordninger. Human Resources havde i 2006 fortsat fokus på sundhed og motion og afholdt, blandt andet arrangementer som motionsløb og foredrag om sund og spændende mad, der demonstrerer vigtigheden af den mentale sundhed til gavn for såvel det fysiske som det mentale velvære. 38 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Medarbejderforhold

40 Kommunikation I et tæt samarbejde mellem Kommunikationsafdelingen og Human Resources tilstræbes det i den generelle medarbejderkommunikation at fremme medarbejdernes kendskab og forståelse for virksomhedens vision og strategi. De centrale værdier belyses gennem relevante artikler, interviews og lederkommentarer, der omhandler emner, som relaterer sig til virksomhedens forretningsmæssige drift. Grundlaget for kommunikationen med medarbejderne er, at den skal være troværdig, målrettet, relevant, åben og aktuel. Den generelle kommunikation foregår primært gennem de interne kommunikationskanaler, som er CPH Intranet og nyhedsbrevet ZOOM. Intranettet opdateres dagligt med aktuelle og personaleorienterede nyheder, mens det trykte nyhedsbrev ZOOM udkommer cirka to gange om måneden. I 2006 har der været særligt fokus på security i den interne kommunikation som følge af kontinuerlige skærpelser i myndighedskravene til sikkerhedskontrol og deraf løbende rekruttering af flere sikkerhedsmedarbejdere. Siden 2001 er antallet af sikkerhedsmedarbejdere i CPH fordoblet, så afdelingen bestod af cirka 700 medarbejdere i slutningen af 2006, hvoraf cirka 100 er rekrutteret i løbet af året. Medarbejderforhold Ledelsesberetning Koncernårsrapport

41 Take-off Københavns Lufthavn er i drift 24 timer i døgnet. Om dagen letter og lander primært passagerfly, som afløses af fragtfly om natten. Københavns Lufthavn er Skandinaviens største lufthavn med 20,9 mio. passagerer i Fragtmæssigt er Københavns Lufthavn Nordeuropas fragtknudepunkt, blandt andet i kraft af sin attraktive geografiske placering. 20,9 millioner passagerer i 2006 Næsten 20,9 mio. passagerer fløj i 2006 til eller fra Københavns Lufthavn. Det var 0,9 mio. flere passagerer end året før, hvilket svarer til en vækst på 4,5 procent. Rutetrafikken voksede med 4,7 procent til 19,4 mio. passagerer, mens antallet af charterpassagerer steg med 1,6 procent til 1,5 mio. i Antallet af passagerer i Københavns Lufthavn i 2006 var fordelt på 19,1 mio. udenrigspassagerer (+3,9 procent) og 1,8 mio. indenrigspassagerer (+10,7 procent). Nye ruter Den gradvise udfasning af statens passagerskat har haft en positiv effekt på trafikken, hvor skatten på DKK 75 pr. afgående passager blev halveret til DKK 37,50. CPH har oplevet en stigende interesse fra flyselskaberne, der overvejer at etablere sig i lufthavnen. Københavns Lufthavn kunne i 2006 byde fem nye flyselskaber velkomne, hvilket styrker lufthavnens position som Skandinaviens største trafikknudepunkt. Nordeuropas fragtknudepunk Københavns Lufthavn arbejder målrettet på at tiltrække nye flyselskaber og styrke lufthavnens position som et nordeuropæisk fragtknudepunkt. Som et led i den strategi nedsatte Københavns Lufthavn pr. 1. januar 2006 startafgifterne med 3 procent og indførte et prisloft på all-cargo operationer. Prisloftet betyder, at all-cargo fly ikke betaler afgift for den del af startvægten, der ligger over 200 ton. 40 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning

42 Ny gangforbindelse mellem Terminal 1 og 2 I begyndelsen af 2007 blev en gangforbindelse mellem Terminal 1 (indenrigsterminalen) og Terminal 2 (udenrigsterminalen) taget i brug. I den nye 300 meter lange forbindelsesfinger er der etableret rullefortove i begge retninger, hvilket gør det hurtigere og mere bekvemt at skifte mellem terminalerne. Forbindelsesfingeren er en serviceforbedring for de godt passagerer, som årligt skifter fly mellem indenrigs- og udenrigsterminalen. Den 12,5 meter høje, 11 meter brede og 300 meter lange bygning fungerer også som støjafskærmning langs Terminal 1. Stigning i antallet af fragtruter til Asien I september 2006 havde Københavns Lufthavn premiere på den første direkte fragtfly-forbindelse til Kina, da selskabet Air China Cargo begyndte at flyve på ruten Shanghai-Beijing-København. København er Air China Cargos anden destination i Europa. Antallet af fragtruter fra København til destinationer i Asien er steget markant i de seneste år. Ud over den nye rute til Shanghai/Beijing er der 11 afgange om ugen med Boeing 747-fragtfly til Singapore, Chicago, Bangalore, Delhi, Madras, Dubai og Seoul. Ledelsesberetning Koncernårsrapport

43 Aktierelateret information CPH s aktie indgik i hele 2006 i OMXC s nordiske Large Cap Segment. Segmentet Large Cap udgøres af de selskaber, der har en børsværdi på EUR 1 mia. eller mere. I 2006 kunne aktionærerne og andre interesserede finde opdateret information om CPH s finansielle udvikling på under investorsiderne. I 2006 udkom der desuden to numre af CPH s aktionærnyhedsbrev CPH News. I lighed med 2006 vil årsrapporten i 2007 være tilgængelig digitalt på IR-politik Det er CPH s IR-politik at tilbyde et vedvarende højt informationsniveau gennem aktiv og åben dialog med aktionærer, investorer og øvrige stakeholdere om selskabets målsætning, udvikling og forventning til fremtiden. Informationen skal medvirke til at sikre forståelsen for CPH s nuværende og forventede fremtidige situation. Aktien Pr. 31. december 2006 udgjorde aktiekapitalen i CPH nominelt DKK , fordelt på aktier á DKK 100 pr. stk. Der er kun en aktieklasse i CPH, og ingen aktier har særlige rettigheder. Aktien er noteret på Københavns Fondsbørs med fondskoden ISIN DK På Københavns Fondsbørs udgjorde omsætningen af aktien i regnskabsåret tusinde stk., hvilket svarer til 3,4 procent af den samlede aktiekapital eller gennemsnitligt aktier pr. børsdag. Omsætningens samlede kursværdi svarede til DKK 501,6 mio. Københavns Lufthavnes markedsværdi var DKK 15,1 mia. ved regnskabsårets udløb mod DKK 14,8 mia. året før. Aktionærer CPH havde pr. 31. december 2006 i alt navnenoterede aktionærer. Ved udgangen af året ejede Staten 39,2 procent og Macquarie Airports Copenhagen ApS 53,4 procent af aktiekapitalen. Den resterende del af aktierne var ejet af private og institutionelle investorer i Danmark og udlandet. Blandt andet er 68 procent af CPH s cirka medarbejdere aktionærer i CPH. Siden børsintroduktionen i 1994 har CPH udstedt medarbejderaktier fire gange, senest i forbindelse med selskabets 80 års jubilæum i 2005, da CPH s bestyrelse besluttede at anvende stk. aktier af beholdningen af egne aktier til etablering af en ny medarbejderaktieordning. Selskabets medarbejdere blev hver tilbudt 15 aktier til kurs 105. Disse medarbejderaktier er båndlagt frem til 1. januar Formålet med medarbejderaktier er at motivere medarbejderne og signalere, at de er en vigtig del af CPH s succeshistorie. Det er CPH s erfaring, at medarbejderaktier er med til at øge medarbejdernes langsigtede interesse for udviklingen i CPH. Ledelsens aktiebeholdning pr. 31. december 2006 Bestyrelse John Stig Andersen: 15 aktier (63 aktier ultimo 2005) Jørgen Abildgaard Friis: 15 aktier (62 aktier ultimo 2005) Keld Elager-Jensen: 15 aktier (63 aktier ultimo 2005) Direktion Niels Boserup: 15 aktier (63 aktier ultimo 2005) Torben Thyregod: 15 aktier (63 aktier ultimo 2005) Peter Rasmussen: 15 aktier (63 aktier ultimo 2005) Der er ikke udstedt hverken optioner eller warrants til medlemmer af bestyrelsen og direktionen. Aktiebesiddelser over 5 procent Følgende aktionærer besad mere end 5 procent af aktiekapitalen den 19. februar 2007: Macquarie Airports Copenhagen ApS og Den danske Stat. 42 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Aktierelateret information

44 Opkøbsprogram Fondsbørsmeddelelser 2006/2007 CPH har ikke erhvervet egne aktier siden generalforsamlingen i april Ved årets udgang besad CPH ingen egne aktier. Udbyttepolitik CPH ønsker at skabe værdi for aktionærerne ved at optimere selskabets kapitalstruktur. Det er hensigten at fastlægge et stabilt niveau for udbytte (payout ratio), hvorfor det foreslås, at udbyttepolitikken med en payout ratio på 100 procent fastholdes. For 2006 foreslås det dog, at omkostningerne forbundet med refinansieringen af Newcastle International Airport, jf. Fondsbørsmeddelelse nr. 2006/9 af 21. november 2006 holdes ude af betragtninf. Payout ratio for 2006 udgør herefter 113,4 procent, svarende til DKK 105,30 pr. aktie : Finanskalender : Ekstraordinær generalforsamling afholdt i Københavns Lufthavne A/S : Meddelelse om årsrapport for : Indkaldelse til den ordinære generalforsamling i Københavns Lufthavne A/S : Ordinær generalforsamling afholdt i Københavns Lufthavne A/S : Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for perioden 1. januar marts : Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for perioden 1. januar juni : Finanskalender : Delårsrapport for Københavns Lufthavne A/S (CPH) for perioden1. januar september : Refinansiering af Newcastle International Airport Limited (NIAL) : Ændring i Københavns Lufthavne A/S direktion : Ændring i Københavns Lufthavne A/S bestyrelse IR-aktiviteter 2006 Finansielle aktiviteter 2007 CPH Investor Relations holdt i 2006 aktionærmøder i Danmark og udlandet. Formålet med møderne er at give deltagerne indsigt i CPH s koncernforhold og strategi samt lufthavnens syn på branchen. Præsentationer om regnskabet og delårsrapporter er tilgængelige på : Regnskabsmeddelelse for : Ordinær generalforsamling : Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal : Regnskabsmeddelelse for 1. halvår : Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2007 Peer Group CPH følger løbende kursudviklingen i andre børsnoterede lufthavne. På kan udviklingen i aktiekursen sammenholdes med aktiekursudviklingen for lufthavnene i Wien, London, Frankfurt, Zürich, Meilan, ASUR og Macquarie Airports. Analysedækning På grund af CPH s ejerstruktur følger ingen analytikere længere CPH-aktien. Aktierelateret information Ledelsesberetning Koncernårsrapport

45 Miljøforhold i lufthavnene i København og Roskilde Planforhold Den endelige placering af Københavns Lufthavn blev i 1980 fastlagt med Folketingets vedtagelse af lov om udbygning af Københavns Lufthavn. Loven blev revideret i Den bygger på en samfundsmæssig afvejning mellem på den ene side lufthavnens status som internationalt trafikknudepunkt og på den anden side hensynet til det omgivende miljø. De overordnede retningslinier for arealanvendelsen i og omkring lufthavnen er fastlagt i et landsplandirektiv udstedt af Miljøministeren i Den mere detaljerede arealanvendelse på lufthavnens område er fastlagt i en lokalplan, ligeledes udfærdiget af Miljøministeren i Miljøgodkendelser Miljøpåvirkningerne fra lufthavnene i København og Roskilde reguleres af myndighederne gennem en række miljøgodkendelser. Miljøgodkendelserne sætter grænser for påvirkningen af det eksterne miljø og er med til at sikre, at aktiviteterne i lufthavnen foregår uden væsentlige gener for omgivelserne. Nye myndigheder Som følge af kommunalreformen overtager Miljøcenter Roskilde fra 1. januar 2007 Miljøstyrelsens kompetence som miljømyndighed hvad angår støj- og luftforurening fra lufttrafik i Københavns Lufthavn, mens Tårnby Kommune overtager Københavns Amts kompetenceområde, hvad angår øvrige forureningsforhold. Ny Roskilde Kommune er fra 1. januar 2007 miljømyndighed for Roskilde Lufthavn. Københavns Lufthavn For Københavns Lufthavns vedkommende har Miljøstyrelsen i 2006 indledt en revision af rammegodkendelsen af støj- og luftforurening fra lufttrafikken. Baggrunden for revisionen er, at alle rammegodkendelser skal revideres senest otte år efter, at de er endeligt godkendt. Miljøstyrelsen traf afgørelse om den nuværende rammegodkendelse i april Afgørelsen blev påklaget til Miljøklagenævnet, som traf endelig afgørelse i maj Revisionen forventes gennemført i 2007, og CPH har påbegyndt det forberedende arbejde i efteråret Roskilde Lufthavn I 2006 har myndighederne givet grønt lys til en udvidet drift af Roskilde Lufthavn samt en forlængelse af den ene start- og landingsbane. I efteråret 2006 har Hovedstadens Udviklingsråd (HUR) vedtaget et regionplantillæg med Vurdering af Virkningerne på Miljøet (VVM) for udvidelse af Roskilde Lufthavn, og Roskilde Amt har godkendt CPH s ansøgning om miljøgodkendelse af den planlagte udvidelse. Udvidelsen har i 2006 påkaldt sig stor opmærksomhed hos både borgere og medier. Såvel regionplantillægget med VVM som miljøgodkendelsen er påklaget, og CPH afventer nu myndighedernes afgørelse i sagerne. Miljøpåvirkninger En flyrejse udløser en række aktiviteter, som alle medfører påvirkninger af miljøet. Aktiviteterne i terminalerne medfører vand- og energiforbrug. Når flyene er på jorden, foregår der en række aktiviteter omkring dem, som også kan påvirke miljøet. De tankes, tømmes for affald og skal om vinteren afises. Når flyene letter, udsender de støj og påvirker luftkvaliteten. Støj i boligområderne er den væsentligste miljøpåvirkning fra Københavns Lufthavn. Udviklingen i støjbelastningen følges konstant og viser, at støjbelastningen i 2006 stort set er uændret i forhold til Støjbelastningen ligger således fortsat under støjkravet i den af Miljøstyrelsen meddelte rammegodkendelse. Der er registreret en række støjhændelser over den fastsatte grænse for det maksimale støjniveau i natperioden. Alle hændelser er videresendt til Statens Luftfartsvæsen med henblik på vurdering af, om de støjbegrænsende bestemmelser i luftfartslovgivningen er overholdt. Et væsentligt middel til begrænsning af støjbelastning er etablering af støjafskærmninger. CPH har i 2006 færdiggjort den 300 m lange forbindelsesfinger mellem Terminal 1 og det øvrige terminalkompleks. Bygningen har siden 2005 fungeret som støjafskærmning. Miljørapport CPH udgiver årligt en miljørapport, der kan rekvireres ved henvendelse til lufthavnen eller læses på 44 Koncernårsrapport 2006 Ledelsesberetning Miljøforhold i København og Roskilde

46 Resultatopgørelse 1. januar december DKK mio Note Trafikindtægter 1.454, ,1 Koncessionsindtægter 881,4 772,6 Lejeindtægter 213,5 200,2 Salg af tjenesteydelser med videre 334,6 330,5 2, 3 Omsætning 2.883, ,4 4 Eksterne omkostninger 489,7 668,4 5 Personaleomkostninger 834,0 741,2 10, 11 Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver 326,2 357,8 Driftsresultat 1.233,9 971,0 6 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat -21,3 89,4 7 Finansielle indtægter 39,3 20,7 8 Finansielle omkostninger 222,4 227,6 Resultat før skat 1.029,5 853,5 9 Skat af årets resultat 301,2 183,1 Årets resultat 728,3 670,4 Resultat pr. aktie á DKK 100 (EPS basic and diluted) 92,8 85,5 EPS er udtrykt i DKK Resultatopgørelse Koncernregnskab Koncernårsrapport

47 Balance Aktiver 31. december DKK mio Note ANLÆGSAKTIVER 10 Immaterielle anlægsaktiver i alt 56,2 56,7 11 Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger 3.515, ,6 Investeringsejendomme 164,3 159,8 Tekniske anlæg og maskiner 2.195, ,4 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 345,7 332,1 Materielle anlægsaktiver under udførelse 443,3 329,6 Materielle anlægsaktiver i alt 6.665, ,5 Finansielle anlægsaktiver 12 Kapitalandele i associerede virksomheder 811, ,9 13 Andre finansielle anlægsaktiver 4,7 3,3 Finansielle anlægsaktiver i alt 815, ,2 Anlægsaktiver i alt 7.537, ,4 OMSÆTNINGSAKTIVER Tilgodehavender 14 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 241,7 227,6 Andre tilgodehavender 17,2 37,9 9 Tilgodehavende selskabsskat 0,0 18,4 Periodeafgrænsningsposter 32,5 39,9 Tilgodehavender i alt 291,4 323,8 Likvide beholdninger 229,4 29,6 Omsætningsaktiver i alt 520,8 353,4 Aktiver i alt 8.057, ,8 46 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Balance

48 Balance Passiver 31. december DKK mio Note EGENKAPITAL Aktiekapital 784,8 784,8 Reserve for valuta- og rentesikring 15,0 52,3 Reserve for valutakursomregning -183,0-193,3 Overført overskud 2.820, ,9 Egenkapital i alt 3.436, ,7 LANGFRISTEDE FORPLIGTELSER 9 Hensættelse til udskudt skat 778,8 750,5 15 Kreditinstitutter 2.975, ,2 21 Anden gæld 305,3 208,2 Langfristede forpligtelser i alt 4.059, ,9 KORTFRISTEDE FORPLIGTELSER 15 Kreditinstitutter 35,4 552,2 Modtagne forudbetalinger fra kunder 62,1 55,9 Leverandører af varer og tjenesteydelser 197,1 202,4 9 Selskabsskat 41,1 0,0 16 Anden gæld 182,7 135,5 Periodeafgrænsningsposter 43,3 26,2 Kortfristede forpligtelser i alt 561,7 972,2 Forpligtelser i alt 4.621, ,1 Passiver i alt 8.057, ,8 17 Økonomiske forpligtelser 18 Nærtstående parter 19 Egne aktier 20 Koncession til drift af lufthavne 21 Afledte finansielle instrumenter 22 Finansielle risici 27 Begivenheder efter balancedagen 28 Kapitalforhold Balance Koncernregnskab Koncernårsrapport

49 Pengestrømsopgørelse 1. januar december DKK mio Note PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITET 23 Indbetalt fra kunder 2.849, ,1 24 Udbetalt til personale, leverandører med videre , ,5 Pengestrømme fra drift før finansielle poster og skat 1.615, ,6 25 Renteindbetalinger m.v. 6,7 14,6 26 Renteudbetalinger m.v. -193,5-200,6 Betalt selskabsskat -241,6-284,4 Pengestrømme fra driftsaktivitet 1.187,1 897,2 PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITET Betalinger for køb af immaterielle og materielle anlægsaktiver -692,4-564,1 Betalinger for køb af finansielle anlægsaktiver 0,0-102,5 Betalinger fra associerede virksomheder 929,0 57,5 Pengestrømme fra investeringsaktivitet 236,6-609,1 PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITET Afdrag på gæld med lang løbetid -235,7-330,9 Optagelse af gæld med lang løbetid 500,0 0,0 Afdrag på gæld med kort løbetid -817,8-176,1 Optagelse af gæld med kort løbetid 0,0 495,3 Køb af egne aktier 0,0-290,9 Betalt udbytte -670,4-278,3 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet ,9-580,9 Netto ændring i likviditet 199,8-292,8 Likvide beholdninger ved årets begyndelse 29,6 322,4 Likvide beholdninger ved årets udgang 229,4 29,6 48 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Pengestrømsopgørelse

50 Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger samt egenkapitalopgørelse januar december DKK mio. Note Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger: Reserve for Reserve for Aktie- valuta- og valutakurs- Overført kapital rentesikring omregning overskud I alt Årets resultat 728,3 728,3 12 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder -72,7-72,7 Regulering af investering i associerede virksomheder -110,2 83,0-6,7-33,9 Kursregulering af værdipapirer 0,9 0,9 21 Sikring af renterisiko ved renteswaps 101,3 101,3 Skatteeffekt af egenkapitalbevægelser -28,4-28,4 Nettoomkostning indregnet direkte på egenkapitalen -37,3 10,3-5,8-32,8 Samlede indregnede indtægter og omkostninger -37,3 10,3 722,5 695,5 Egenkapitalopgørelse: Egenkapital pr. 1. januar ,8 52,3-193, , ,7 Årets indregnede indtægter og omkostninger -37,3 10,3 722,5 695,5 Udbetaling af udbytte -670,4-670,4 Egenkapitalbevægelser i alt -37,3 10,3 52,1 25,1 Egenkapital pr. 31. december ,8 15,0-183, , ,8 Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse for angivelse af hvilke reserver, der er disponible for udlodning. Udbytte pr. aktie er angivet i hoved- og nøgletalsoversigten. I overført overskud indgår forslag til udbytte DKK 826,0 mio. Foreslået udbytte pr. aktie udgør DKK 105,30. Oplysning om kapitalforhold fremgår af Aktionærrelateret information s Egenkapitalopgørelse 2006 Koncernregnskab Koncernårsrapport

51 Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger samt egenkapitalopgørelse januar december DKK mio. Note Opgørelse over indregnede indtægter og omkostninger: Reserve for Reserve for Aktie valuta- og valutakurs- Overført kapital rentesikring omregning overskud I alt Årets resultat 670,4 670,4 12 Valutakursregulering af kapitalandele i associerede virksomheder 171,5 171,5 Regulering af investering i associerede virksomheder vedr. IFRS praksisændring (pension mv.) -47,7-47,7 21 Sikring af renterisiko ved renteswaps -61,1-61,1 Skatteeffekt af egenkapitalbevægelser 17,1 17,1 Nettoindtægt indregnet direkte på egenkapitalen -44,0 171,5-47,7 79,8 Samlede indregnede indtægter og omkostninger -44,0 171,5 622,7 750,2 Egenkapitalopgørelse: Egenkapital pr. 1. januar ,0 96,3-364, , ,7 Årets indregnede indtægter og omkostninger -44,0 171,5 622,7 750,2 19 Køb af egne aktier -290,9-290,9 Annullering af egne aktier -48,2 48,2 0,0 Udbetaling af udbytte -296,4-296,4 Udbytte vedrørende egne aktier 18,1 18,1 Egenkapitalbevægelser i alt -48,2-44,0 171,5 101,7 181,0 Egenkapital pr. 31. december ,8 52,3-193, , ,7 Der henvises til moderselskabets egenkapitalopgørelse for angivelse af hvilke reserver, der er disponible for udlodning. Udbytte pr. aktie er angivet i hoved- og nøgletalsoversigten. I overført overskud indgår forslag til udbytte DKK 670,4 mio. Foreslået udbytte pr. aktie udgør DKK 85, Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Egenkapitalopgørelse 2005

52 Noter 1. Regnskabspraksis Grundlag for regnskabsaflæggelsen Koncernregnskabet for CPH er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som godkendt af den Europæiske Union og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. De yderligere danske oplysningskrav fremgår af IFRSbekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven samt de af Københavns Fondsbørs udstedte regler. Koncernregnskabet overholder tillige IFRS, som er udstedt af IASB. Årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, er aflagt efter årsregnskabsloven (ÅRL). Nye regnskabsstandarder samt ændringer i regnskabspraksis Med virkning fra 2006 har CPH implementeret ændringerne til IAS 39 om indregning og måling af finansielle instrumenter. Ændringerne har ikke effekt på CPH s egenkapital. Regulering af værdipapirer (under finansielle anlægsaktiver) til dagsværdi, der tidligere blev indregnet i resultatopgørelsen, er med virkning fra 2006 indregnet direkte i egenkapitalen. Kursreguleringen i 2006 udgør en indtægt på DKK 0,9 mio. Med virkning fra 2006 har CPH førtidsimplementeret ændringerne til IAS 1 vedrørende oplysning om kapitalforholdene. Oplysningerne er beskrevet i afsnit om aktierelateret information side Ændringer i regnskabsmæssige skøn Med virkning fra 2006 har CPH ændret skøn af restværdi for selskabets hotelejendom. Ændring af restværdien har betydet en reduktion af afskrivningerne på DKK 7,9 mio. i Vedtagne nyeste regnskabsstandarder IASB har godkendt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft pr. 1. januar 2007 eller senere, og som vurderes at have relevans for CPH: IFRS 7 om oplysninger om finansielle instrumenter, som træder i kraft pr. 1. januar 2007, indebærer en forøgelse af oplysningerne om koncernens eksponering overfor finansielle risici. IFRS 8 om segmentoplysninger, som træder i kraft pr. 1. januar 2009 (og som afløser IAS 14). IFRIC 12 om visse typer af koncessioner som træder i kraft pr. 1. januar IFRS 8 og IFRIC 12 er endnu ikke godkendt af EU og analyseres nærmere med henblik på eventuelle ændringer. Generelt Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser som beskrevet nedenfor. Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde CPH, og når aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå CPH, og når forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved indregning og måling tages hensyn til gevinster og tab samt risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. Konsolideringspraksis Årsrapporten omfatter moderselskabet Københavns Lufthavne A/S samt virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder flertallet af stemmerettighederne eller på anden måde har kontrol over virksomhederne (dattervirksomheder). Virksomheder, hvori koncernen besidder under 50 procent af stemmerettighederne og ikke har kontrol, men udøver betydelig indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Der er ved sammendraget foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, udbytter og mellemværender samt realiserede og urealiserede interne gevinster og tab ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. CPH s årsrapport er udarbejdet på grundlag af regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne. De regnskaber, der er anvendt til brug for CPH s årsrapport, er aflagt i overensstemmelse med CPH s regnskabspraksis. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

53 Noter Ved køb af virksomheder anvendes overtagelsesmetoden. De immaterielle anlægsaktiver i de købte virksomheder, som vedrører koncessioner og lignende til at drive lufthavn, indregnes og afskrives over perioder op til 50 år baseret på en individuel vurdering, herunder koncessionens løbetid. Det beløb, hvormed kostprisen for den overtagne virksomhed herefter måtte overstige CPH s andel i dagsværdien af nettoaktiverne på overtagelsestidspunktet, indregnes som goodwill. Goodwill afskrives ikke, men i stedet foretages løbende nedskrivningstests og eventuelle værdiforringelser omkostningsføres. Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet. Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede eller solgte virksomheder. Omregning af beløb i fremmed valuta CPH s funktionelle valuta er DKK. Ved udarbejdelse af årsrapporten er anvendt DKK som måle- og præsentationsvaluta. Andre valutaer end DKK anses dermed som fremmed valuta. Transaktioner i fremmed valuta omregnes til transaktionsdagens kurs. Gevinster og tab, der opstår som følge af forskellen mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kurs. Forskelle mellem balancedagens kurs og transaktionsdagens kurs indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post. Ved omregning af udenlandske datter- og associerede virksomheders regnskaber omregnes resultatopgørelsen til gennemsnitlige valutakurser, mens balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursreguleringer, der opstår ved omregning af de udenlandske virksomheders egenkapital primo året samt valutakursreguleringer, der opstår som følge af omregning af de udenlandske virksomheders resultatopgørelser fra gennemsnitlige valutakurser til balancedagens valutakurs, indregnes direkte på egenkapitalen. Er regnskaberne for udenlandske dattervirksomheder og associerede virksomheder aflagt i en valuta, hvor inflationen i de seneste tre år akkumuleret overstiger 100 procent, foretages inflationskorrektion. Det inflationskorrigerede regnskab omregnes til DKK til balancedagens valutakurser. Finansielle instrumenter I forbindelse med CPH s sikring af fremtidige transaktioner anvendes afledte finansielle instrumenter som en del af CPH s risikostyring. Afledte finansielle instrumenter indregnes i balancen til dagsværdi på transaktionsdagen under posterne. Andre tilgodehavender henholdsvis Anden gæld. Dagsværdien af rente- og valutaswaps beregnes som nutidsværdien af forventede, fremtidige pengestrømme. Dagsværdien af valutaterminsforretninger fastsættes ved anvendelse af spotkursen pr. balancedagen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af værdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med eventuelle ændringer i dagsværdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som sikring af forventede fremtidige transaktioner vedrørende køb og salg i fremmed valuta, indregnes på egenkapitalen under reserve for valuta og rentesikring. Resulterer den forventede fremtidige transaktion i indregning af aktiver eller forpligtelser, overføres beløb, som er udskudt under egenkapitalen, fra egenkapitalen og indregnes i kostprisen for henholdsvis aktivet eller forpligtelsen. Øvrige beløb, som er udskudt under egenkapitalen, overføres til resultatopgørelsen i den periode, hvor det sikrede påvirker resultatopgørelsen. Ændring i dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske datter- eller associerede virksomheder, indregnes direkte på egenkapitalen for så vidt angår den effektive del af sikringen, mens den ineffektive del resultatføres. 52 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

54 Noter Selskabsskat og udskudt skat Moderselskabet er sambeskattet med de 100 procent ejede danske datterselskaber. Med virkning fra 19. december 2005 er moderselskabet endvidere sambeskattet med Macquarie Airports Copenhagen Holding ApS og Macquarie Holding Copenhagen ApS. Selskabsskat fordeles forholdsmæssigt mellem de danske selskaber ud fra skattepligtig indkomst. De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen. Aktuelle skatteforpligtelser indregnes i balancen som Kortfristede forpligtelser i det omfang, der ikke er foretaget betaling heraf. Overskydende acontoskat er opført som en særskilt post under Tilgodehavender. Rentetillæg og godtgørelser vedrørende skattebetalinger indgår under Finansielle indtægter eller finansielle omkostninger. Skat af årets resultat, som består af årets aktuelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. Eventuelle justeringer af skat vedrørende tidligere år noteoplyses særskilt. Udskudt skat beregnes på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen. Udskudt skat opgøres efter den balanceorienterede gældsmetode af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende urealiserede koncerninterne gevinster og tab. Der beregnes ikke udskudt skat vedrørende kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder, såfremt aktierne ikke forventes afhændet inden for en kortere periode. Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen til den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres. Resultatopgørelsen Omsætning Omsætning omfatter årets trafik-, leje- og koncessionsindtægter samt salg af tjenesteydelser med fradrag af merværdiafgift og prisnedslag, der er direkte forbundet med salget. Der henvises til det efterfølgende afsnit om segmentoplysninger. Trafikindtægter omfatter passager-, start-, og opholdsafgifter og indregnes i forbindelse med levering af de ydelser, der relaterer sig hertil. Koncessionsindtægter omfatter omsætningsafhængige indtægter fra Københavns Lufthavns shoppingcenter samt parkeringsanlæg med videre og indregnes i takt med koncessionshavernes omsætning. Lejeindtægter omfatter husleje samt arealleje og indregnes over kontrakternes løbetid. Indtægter fra Salg af tjenesteydelser med videre omfatter indtægter fra hotelaktivitet samt øvrige aktiviteter af primær karakter, som indtægtsføres i takt med, at levering af ydelserne finder sted. Eksterne omkostninger Eksterne omkostninger omfatter administrationsomkostninger samt øvrige omkostninger til drift og vedligeholdelse. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter lønninger, gager og pension til CPH s personale samt øvrige personaleomkostninger. Faste pensionsbidrag under bidragsbaserede ordninger indregnes i resultatopgørelsen i den periode, hvor de opstår. For de af Staten udlånte tjenestemænd omkostningsfører koncernen et af Staten årligt fastsat pensionsbidrag, der løbende indbetales til Staten. Tilsagn om pension med videre under ydelsesbaserede ordninger indregnes ud fra aktuarmæssig opgørelse og indgår i værdiansættelsen af kapitalandele i associerede virksomheder. Leje- og leasingomkostninger Leasingkontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver, hvor CPH har alle væsentlige risici og fordele for- Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

55 Noter bundet med ejendomsretten (finansiel leasing), måles ved første indregning i balancen til laveste værdi af dagsværdi og nutidsværdien af de fremtidige leasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod som diskonteringsfaktor eller en tilnærmet værdi for denne. Finansielt leasede aktiver behandles herefter som CPH s øvrige materielle anlægsaktiver. Den kapitaliserede leasingforpligtelse indregnes i balancen som gæld og leasingydelsens rentedel indregnes i resultatopgørelsen over kontraktens løbetid. Alle leasingkontrakter, der ikke anses som finansielle leasingkontrakter, betragtes som operationel leasing. Ydelser i forbindelse med operationel leasing indregnes i resultatopgørelsen over leasingperioden. Afskrivninger Afskrivninger omfatter årets afskrivninger på CPH s immaterielle og materielle anlægsaktiver. Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder Kapitalandele i associerede virksomheder indregnes og måles efter den indre værdis metode i koncernregnskabet. I resultatopgørelsen indregnes den forholdsmæssige andel af resultat efter skat for året under posten Indtægter af kapitalandele i associerede virksomheder. I balancen indregnes den forholdsmæssige ejerandel af virksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af urealiserede koncerninterne gevinster eller tab og med tillæg eller fradrag af resterende ufordelte positive merværdier. Gevinst og tab ved afhændelse af associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgsprisen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver på salgstidspunktet inklusive goodwill og med fradrag af forventede omkostninger til salg. Gevinst og tab indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle poster Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, amortisering af realkredit- og andre lån, tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen. Balancen Immaterielle anlægsaktiver Større projekter, hvor edb-software er en hovedbestanddel, indregnes som aktiv, såfremt der er tilstrækkelig sikkerhed for, at kapitalværdien af den fremtidige indtjening kan dække de tilhørende omkostninger. Edb-software omfatter primært eksterne omkostninger samt andre direkte henførbare omkostninger. Afskrivninger starter ved ibrugtagning af projektet og er lineære. Afskrivningsperioden udgør 3-5 år. Materielle anlægsaktiver Materielle anlægsaktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Kostpris omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug. For egne opførte aktiver omfatter kostprisen direkte omkostninger, der kan henføres til anlægsaktivet, herunder løn, materialer, komponenter og arbejde udført af underleverandører. Låneomkostninger indregnes ikke i kostprisen. Afskrivningsgrundlaget opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi. Afskrivninger foretages lineært over aktivernes forventede brugstid og påbegyndes, når aktiverne er klar til brug. Der foretages ikke afskrivninger på grundværdier. 54 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

56 Noter Brugstider for materielle anlægsaktiver: Grunde og bygninger Grundforbedringer (kloak m.v.) Bygninger Leasede bygninger Aptering Investeringsejendomme Grundforbedringer (kloak m.v.) Bygninger Aptering Tekniske anlæg (elevatorer m.v.) Tekniske installationer i bygninger Tekniske anlæg Startbaner, veje m.v. (fundament) Belægninger ved nyanlæg Tekniske installationer på baner Tekniske anlæg (elevatorer m.v.) Tekniske installationer i bygninger Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Edb-anlæg Energianlæg Køretøjer m.v. Inventar Hoteludstyr Securityudstyr Teknisk udstyr Øvrigt materiel 40 år 80 år år 5-10 år 40 år år 5-10 år 20 år 25 år 80 år 10 år 15 år 20 år 25 år 3-5 år 15 år 5-15 år 10 år år Gevinster og tab ved afhændelse af anlægsaktiver medtages i regnskabsposten Eksterne omkostninger. 10 år 10 år Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode. 5 år Aktier i andre selskaber måles til dagsværdi. Dagsværdi af børsnoterede aktier er kursværdien pr. balancedagen (salgsværdien). Indtil realisation indregnes kursregulering af aktier over egenkapitalen. Ved realisation indregnes gevinst/tab over resultatopgørelsen. Andre tilgodehavender omfatter dagsværdi af finansielle instrumenter anvendt til sikring af kapitalandele. Nedskrivning af aktiver Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt finansielle aktiver vurderes mindst en gang årligt for at afgøre, om der er indikationer på værdiforringelse udover det, som udtrykkes ved afskrivning. Er det tilfældet, foretages der nedskrivning til aktivets genindvindingsværdi, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Genindvindingsværdien for aktivet opgøres som den højeste værdi af nettosalgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte aktiv, vurderes aktiverne samlet i den mindste gruppe af aktiver, hvor der ved en samlet vurdering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi. Tilgodehavender Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret kostpris med fradrag for eventuel nedskrivning. Nedskrivninger opgøres på grundlag af en individuel vurdering af de enkelte tilgodehavender. Egenkapital Udbytte, som forventes deklareret for året, oplyses under egenkapitalen. Udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Egne aktier indregnes til kostprisen direkte på egenkapitalen (overført overskud) ved købet. Sælges egne aktier efterfølgende, føres et eventuelt vederlag tilsvarende direkte på egenkapitalen. Kreditinstitutter Lån såsom realkreditlån og lån hos kreditinstitutter indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, således at den effektive rente indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden. Anden gæld Anden gæld omfatter hovedsagelig forpligtelser til feriepenge, skatter og afgifter samt renter, som måles til nominel værdi. Anden gæld omfatter tillige dagsværdi af afledte finansielle instrumenter. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

57 Noter Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter opført som aktiver omfatter afholdte omkostninger, vedrørende efterfølgende regnskabsår, som måles til nominel værdi. Periodeafgrænsningsposter opført som forpligtelser omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter, i de efterfølgende år, som måles til nominel værdi. Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser CPH s pengestrømme for året opdelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet, årets forskydning i likvider samt CPH s likvider ved årets begyndelse og slutning. Likvide beholdninger Likvide beholdninger omfatter kontante beholdninger samt indeståender på konti med ingen eller kort bindingsperiode. Pengestrøm fra driftsaktivitet Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som indbetalinger fra kunder med fradrag for udbetalinger til personale, leverandører med videre reguleret for betalte finansielle poster samt betalte skatter. Pengestrøm fra investeringsaktivitet Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver, herunder køb af virksomheder. Pengestrøm fra finansieringsaktivitet Pengestrømme fra finansieringsaktiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af lang- og kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter samt betalinger til selskabsdeltagere. Segmentoplysninger Segmentoplysningerne, der følger CPH s regnskabspraksis, er baseret på ledelsesstrukturen og afspejler forskellighederne i segmenternes risikoprofiler. Allokeringen til segmenter er foretaget på et overordnet niveau. Koncernens segmenter er beskrevet nedenfor. Trafik De aktiviteter og funktioner, som lufthavnene i Kastrup og Roskilde stiller til rådighed for, at luftfartsselskaberne kan afvikle flytrafikken, herunder de faciliteter, som passagerernes trafik gennem disse lufthavne kræver. Kommerciel De faciliteter og services, som passagerer og andre tilbydes i lufthavnene, herunder parkeringsfaciliteter, butikker, restaurationer, hvileområder, lounges og hotel. Aktiviteterne er i langt de fleste tilfælde koncessioneret til private koncessionstagere. Endvidere omfatter segmentet udlejning af CPH s bygninger, lokaler og arealer til koncerneksterne lejere. International Rådgivning til andre lufthavne og investeringer i udenlandske lufthavne. Segmentet International omfatter CPH s aktiviteter og investeringer udenfor Danmark. Yderligere geografisk segmentering er derfor ikke foretaget. Koncernomsætning i segmenterne omfatter: Trafik Passager-, start- og opholdsafgifter samt øvrige indtægter, herunder handling. Kommerciel Koncessionsindtægter, lejeindtægter fra udlejning af bygninger, lokaler og arealer samt hoteldrift. International Salg af rådgivningsydelser vedrørende lufthavnsdrift. 56 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

58 Noter Fordeling mellem segmenter vedrørende køretøjer baseres på forbrug. Fordeling af drift og vedligeholdelse baseres på arealanvendelse, mens fordeling af stabsfunktioner baseres på segmenternes eksterne omsætning og gennemsnitlige antal ansatte. Den interne fordeling mellem segmenterne baseres på omkostningsdækning på baggrund af en overordnet vurdering. Segmenternes driftsresultater omfatter omsætning, der kan henføres direkte med fradrag for de tilhørende driftsomkostninger. Driftsomkostninger omfatter Eksterne omkostninger, Personaleomkostninger samt Afskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver. Segmentaktiver omfatter de anlægsaktiver, som anvendes direkte i segmentets drift og de omsætningsaktiver, der direkte kan henføres til segmentets drift, herunder Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser, Andre tilgodehavender og Periodeafgrænsningsposter. Fællesudnyttede ejendomme fordeles til segmenterne baseret på arealanvendelsen på baggrund af en overordnet vurdering. Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder Modtagne forudbetalinger fra kunder, Leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld. dagsværdier har væsentlig betydning for den regnskabsmæssige opgørelse af resultat og egenkapital. Der henvises til de ovenstående afsnit om materielle anlægsaktiver og kapitalandele i associerede virksomheder for en nærmere beskrivelse af CPH s regnskabspraksis. Væsentlige regnskabsmæssige vurderinger og skøn CPH s skøn ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser er baseret på forudsætninger, som afhænger af fremtidige begivenheder. Dette indebærer blandt andet vurderinger af brugstider og restværdier på anlægsaktiver. Ved vurderingen af behovet for nedskrivninger foretages en række skøn. For en beskrivelse af de væsentligste forudsætninger med videre anvendt i forbindelse med nedskrivningstests for investeringer i udenlandske lufthavne, herunder disses immaterielle aktiver, henvises til note 12. For en beskrivelse af CPH s risici henvises til ledelsesberetningens afsnit herom. Væsentlig regnskabspraksis CPH s valg af historisk kostpris som basis for måling af de materielle anlægsaktiver i stedet for måling til Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

59 Noter DKK mio. Trafik Kommerciel International I alt Note 2 Segmentoplysninger 2006 Omsætning 1.615, ,1 38, ,8 Driftsresultat 460,9 769,3 3, ,9 Resultat af associerede virksomheder -21,3-21,3 Resultat før renter 460,9 769,3-17, ,6 Segmentaktiver 4.156, ,4 12, ,2 Kapitalandele i associerede virksomheder 811,1 811,1 Ikke fordelte aktiver 251,6 Aktiver i alt 4.156, ,4 823, ,9 Segmentforpligtelser 83,6 259,4 2,2 345,2 Ikke fordelte forpligtelser 4.275,9 Forpligtelser i alt 83,6 259,4 2, ,1 Anlægsinvesteringer 429,7 265,3 0,0 695,0 Afskrivninger 215,6 110,1 0,6 326,3 Antal ansatte, gennemsnit over året Omsætning 1.601, ,9 38, ,4 Driftsresultat 395,3 589,2-13,5 971,0 Resultat af associerede virksomheder 89,4 89,4 Resultat før renter 395,3 589,2 75, ,4 Segmentaktiver 3.897, ,5 13, ,0 Kapitalandele i associerede virksomheder 1.840, ,9 Ikke fordelte aktiver 69,9 Aktiver i alt 3.897, , , ,8 Segmentforpligtelser 84,2 250,4 4,6 339,2 Ikke fordelte forpligtelser 4.801,9 Forpligtelser i alt 84,2 250,4 4, ,1 Anlægsinvesteringer 144,2 345,7 102,5 592,4 Afskrivninger 239,4 117,8 0,6 357,8 Antal ansatte, gennemsnit over året Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

60 Noter DKK mio Note 3 Omsætning Trafikindtægter Startafgifter 473,7 511,1 Passagerafgifter 639,1 895,6 Security afgifter 308,6 0,0 Øvrige afgifter 32,9 28,4 Trafikindtægter i alt 1.454, ,1 Koncessionsindtægter Shoppingcenter 538,2 496,0 Handling 98,4 94,7 Øvrige koncessionsindtægter 244,8 181,9 Koncessionsindtægter i alt 881,4 772,6 Lejeindtægter Lejeindtægter fra udlejning af lokaler 156,5 141,5 Lejeindtægter fra udlejning af arealer 48,4 42,5 Øvrige lejeindtægter 8,6 16,2 Lejeindtægter i alt 213,5 200,2 Salg af tjenesteydelser med videre Hotelaktivitet 194,6 180,6 Øvrige salg af tjenesteydelser 140,0 149,9 Salg af tjenesteydelser m.v. i alt 334,6 330,5 Omsætning i alt 2.883, ,4 Lejeindtægter vedrørende uopsigelige kontrakter fra lejers side Inden for 1 år 213,8 86,4 Mellem 1 og 5 år 287,3 252,4 Efter 5 år 305,1 300,4 I alt 806,2 639,2 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

61 Noter DKK mio Note 4 Eksterne omkostninger Drift og vedligeholdelse 314,7 412,0 Energiomkostninger 53,2 48,4 Administrationsomkostninger 91,9 175,4 Øvrige omkostninger 29,9 32,6 Eksterne omkostninger i alt 489,7 668,4 Revisionshonorar til generalforsamlingsvalgt revisor PricewaterhouseCoopers udgør DKK 1,6 mio. (DKK 1,4 mio. i 2005). Honorar for andre ydelser end revision til PricewaterhouseCoopers udgør DKK 0,8 mio. (DKK 3,3 mio. i 2005). Eksterne omkostninger indeholder i 2005 engangsomkostninger på DKK 79,7 mio., som primært relateres til omkostninger i forbindelse med Macquarie Airports tilbud på at købe CPH, samt omkostninger vedrørende tilbud på investeringer i Ungarn og Bulgarien. 5 Personaleomkostninger Gager og lønninger 785,4 654,9 Pensioner 55,4 48,6 Andre omkostninger til social sikring 3,5 4,1 Øvrige personaleomkostninger 38,0 63,2 882,3 770,8 - Aktiveret som anlægsaktiver 48,3 29,6 Personaleomkostninger i alt 834,0 741,2 Kontant vederlag til direktionen, incl. pension, fri bil med videre 11,9 12,1 Fastholdelsesvederlag til direktionen 73,2 2,5 Treårig incitamentsordning for direktionen, jf. nedenfor 11,2 6,4 Vederlag til bestyrelsen 1,9 1,8 Bestyrelsesvederlag i 2007 består af et fast årligt honorar på DKK til bestyrelsesformanden, DKK til næstformanden og DKK til øvrige medlemmer af bestyrelsen. Vederlag til medlemmer af direktionen består af en fast grundløn (inkl. pension), visse personalegoder (fri bil m.v.) samt en bonusordning, der er nærmere beskrevet i det følgende. Bestyrelsesvederlag i 2006 består af DKK til bestyrelsesformand Henrik Gürtler, DKK til næstformand Kerrie Mather, mens vederlag til hvert af de øvrige bestyrelsesmedlemmer udgør DKK pr. år. 60 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

62 Noter DKK mio. Note 5 Personaleomkostninger (fortsat) I 2004 blev der indført en incitamentsordning for selskabets direktion, der svarer til 2 procent af den samlede værdiskabelse over en treårig periode. Værdiskabelsen beregnes som den gennemsnitlige investerede kapital multipliceret med forskellen (spreadet) mellem afkastet på den investerede kapital (ROCE) og selskabets kapitalomkostninger, Weigted Average Cost of Capital (WACC). Den optjente bonus er pensionsberettiget. Den samlede bonus til de fire direktionsmedlemmer for den treårige periode udgør DKK 23,2 mio., hvoraf DKK 11,2 mio. vedrører Beløbet er omkostningsført og indregnet som en gældsforpligtelse i posten Anden gæld. Bestyrelsen indgik i forbindelse med Macquaries købstilbud på CPH aktier en 12 måneders fastholdelsesaftale med de fire direktionsmedlemmer. Den samlede fastholdelsesvederlag til de fire direktionsmedlemmer udgør DKK 75,7 mio., der er udbetalt i 2006, hvor DKK 73,2 mio. er omkostningsført i Det samlede vederlag i 2006 består af DKK 37,0 mio. til adm. direktør Niels Boserup, DKK 24,6 mio. til tidligere direktør Kjeld Binger, DKK 21,6 mio. til viceadm. direktør Torben Thyregod og DKK 15,5 mio. til vicedirektør Peter Rasmussen. Pensionsbidrag for direktionen indbetales løbende til private pensionsselskaber. Koncernen har ingen forpligtelser forbundet hermed. Personaleomkostninger for 2005 indeholder engangsomkostninger på DKK 29,6 mio., primært vedrørende medarbejderaktier. I 2006 har der i gennemsnit været fuldtidsbeskæftigede i Koncernen. Heri er inkluderet 82 statstjenestemænd, der i henhold til Lov om Københavns Lufthavne A/S har bevaret deres ansættelsesforhold til Staten. I 2005 var der i gennemsnit fuldtidsbeskæftigede i koncernen. Heraf 91 statstjenestemænd. Koncernen indbetaler årlige pensionsbidrag til Staten. Bidragene afholdes for medarbejdere, der som følge af deres ansættelsesforhold har ret til pension fra Staten. Pensionsbidraget fastsættes af Finansministeren og udgør for 2006 som for ,7 procent. Pensionsbidraget udgjorde for 2006 DKK 3,7 mio. Det tilsvarende tal for 2005 var DKK 4,0 mio. Til moderselskabets øvrige ansatte indbetales pensionsbidrag til private pensionsselskaber i henhold til individuelle eller kollektive aftaler. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

63 Noter DKK mio Note 6 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat NIAL Group Ltd., England -75,3 33,6 Hainan Meilan Airport Company Ltd., Kina Inversiones y Tecnicas Aeroportuarias S.A. de C.V. (ITA), Mexico Grupo Aeroportuario del Sureste S.A. de C.V. (ASUR), Mexico 54,0 55,8 Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder efter skat i alt -21,3 89,4 7 Finansielle indtægter Renter af bankmellemværender med videre 2,8 2,0 Renter af øvrige tilgodehavender 1,5 7,3 Valutakursgevinster 35,0 11,4 Finansielle indtægter i alt 39,3 20,7 I valutakursgevinster indgår en urealiseret valutakursgevinst vedrørende langfristet USD-lån på DKK 198,8 mio. (2005: valuta kurstab på DKK 257,0 mio.), der modsvares af urealiserede valutakurstab på valutaswaps vedrørende samme lån på DKK 198,8 mio. (2005: valutakursgevinst på DKK 257,0 mio.). 8 Finansielle omkostninger Renter af gæld til kreditinstitutter med videre 197,9 192,1 Valutakurstab 12,3 20,2 Øvrige finansieringsomkostninger 10,6 13,7 Amortisering af låneomkostninger 1,6 1,6 Finansielle omkostninger i alt 222,4 227,6 62 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

64 Noter DKK mio Note 9 Skat af årets resultat Omkostningsført skat Årets aktuelle skat 301,2 229,2 Ændring udskudt skat 28,4-63,2 I alt 329,6 166,0 Der fordeler sig således: Skat af årets resultat 301,2 183,1 Skat af egenkapitalbevægelser 28,4-17,1 I alt 329,6 166,0 Selskabsskat Regnskabsmæssig værdi 1. januar -18,4 36,8 Betalt acontoskat indeværende år -268,9-252,3 Modtaget overskydende skat tidligere år 27,9 37,1 Betalt restskat tidligere år 0,0-68,2 Udenlandske kildeskatter -0,7-1,0 Skat af årets resultat 301,2 229,2 Regnskabsmæssig værdi 31. december 41,1-18,4 Københavns Lufthavne A/S er sambeskattet med Macquarie Airport Copenhagen Holding ApS (MACH) og Macquarie Airports Copenhagen ApS (MAC) samt de to 100 procent ejede datterselskaber Copenhagen International A/S (CAI) og Københavns Lufthavnes Hotel -og Ejendomsadministrationsselskab A/S (KLHE). MACH er administrationsselskab for de sambeskattede selskaber og står for afregning af selskabsskatter overfor skattemyndighederne. CPH, CAI og KLHE indbetaler acontoskatter til MACH og afregner restskat/overskydende skat med MACH, når årsopgørelser fra skattemyndighederne foreligger. Hensættelse til udskudt skat Regnskabsmæssig værdi 1. januar 750,5 813,7 Ændring af skatteprocent 0,0-54,2 Skat af årets resultat 0,0 8,1 Skat af egenkapitalposteringer 28,3-17,1 Regnskabsmæssig værdi 31. december 778,8 750,5 Hensættelse til udskudt skat kan specificeres således: Materielle anlægsaktiver 788,5 762,6 Andre tilgodehavender -1,4-2,1 Anden gæld -8,3-10,0 I alt 778,8 750,5 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

65 Noter DKK mio Note 9 Skat af årets resultat (fortsat) Skat af årets resultat kan forklares således: Beregnet 28 procent af resultat før skat 288,2 236,8 Skatteeffekt af: Indtjening i associerede virksomheder 6,0-22,9 Ikke fradragsberettigede udgifter 7,0 18,3 Reduktion af hensættelse til udskudt skat som følge af nedsættelse af selskabsskatteprocenten 0,0-54,2 Regulering af skat vedrørende tidligere år 0,0 5,1 I alt 301,2 183,1 10 Immaterielle anlægsaktiver Edb-software Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 136,5 119,6 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 29,8 16,9 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 166,3 136,5 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 91,1 72,8 Årets afskrivninger 19,0 18,3 Samlede afskrivninger 31. december 110,1 91,1 Regnskabsmæssig værdi 31. december 56,2 45,4 Edb-software under udførelse Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 11,3 4,9 Årets tilgang 18,5 23,3 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse -29,8-16,9 Regnskabsmæssig værdi 31. december 0,0 11,3 Immaterielle anlægsaktiver i alt 56,2 56,7 64 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

66 Noter DKK mio Note 11 Materielle anlægsaktiver Grunde og bygninger Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 4.874, ,0 Reklassifikation -4,5-266,8 Afgang i året -2,0-0,8 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 326,9 187,6 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 5.194, ,0 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 1.548, ,5 Reklassifikation 0,0-15,8 Årets afskrivninger 131,0 143,2 Samlede afskrivninger på årets afgang -0,9-0,5 Samlede afskrivninger 31. december 1.678, ,4 Regnskabsmæssig værdi 31. december 3.515, ,6 Heraf leasede aktiver 436,1 454,5 Investeringsejendomme Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 159,8 0,0 Reklassifikation 4,5 159,8 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 164,3 159,8 Regnskabsmæssig værdi 31. december 164,3 159,8 Investeringsejendomme består af grunde, der er erhvervet med henblik på udvikling af Copenhagen Airport Business Park. Markedsværdi for investeringsejendomme udgør DKK 199,9 mio. pr. 31. december 2006 (2005: DKK 159,8 mio.). Opgørelsen af markedsværdien for 2006 er baseret på opgørelser fra eksterne valuarer og for 2005 efter intern opgørelse. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

67 Noter DKK mio Note 11 Materielle anlægsaktiver (fortsat) Tekniske anlæg og maskiner Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 4.226, ,6 Reklassifikation 0,0-179,3 Afgang i året -0,5 0,0 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 162,9 231,5 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 4.389, ,8 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 2.075, ,5 Reklassifikation 0,0-154,6 Årets afskrivninger 118,1 136,5 Samlede afskrivninger på årets afgang -0,2 0,0 Samlede afskrivninger 31. december 2.193, ,4 Regnskabsmæssig værdi 31. december 2.195, ,4 Andre anlæg, driftsmateriel og inventar Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 1.162,2 833,6 Reklassifikation 0,0 286,1 Afgang i året -7,1-11,4 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse 72,9 53,9 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 1.228, ,2 Afskrivninger Samlede afskrivninger 1. januar 830,1 609,5 Reklassifikation 0,0 170,4 Årets afskrivninger 58,2 59,8 Samlede afskrivninger på årets afgang -6,0-9,6 Samlede afskrivninger 31. december 882,3 830,1 Regnskabsmæssig værdi 31. december 345,7 332,1 Materielle anlægsaktiver under udførelse Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 329,6 289,5 Tilgang i året 676,4 513,1 Årets færdigmeldelse af anlægsaktiver under udførelse -562,7-473,0 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 443,3 329,6 66 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

68 Noter DKK mio Note 12 Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i associerede virksomheder Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 2.040, ,9 Tilgang i året 693,6 102,5 Afgang i året ,8 0,0 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 1.600, ,4 Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar -199,5-355,1 Pensionsregulering -6,7-47,8 Udbytte -41,0-57,5 Afgang i året samt regulering vedr. tilgang -447,9 0,0 Årets valutakursreguleringer -72,7 171,5 Resultat efter skat -21,3 89,4 Samlede op- og nedskrivninger 31. december -789,1-199,5 Regnskabsmæssig værdi 31. december 811, ,9 ITA og ASUR indregnes samlet og som en associeret virksomhed trods en samlet ejerandel på 9,85 procent, dette grundet at CPH har betydelig indflydelse på driften af selskabet, via de særlige rettigheder og forpligtelser vedrørende driften af ASUR gennem ejerandelen af ITA. Nedskrivning af kapitalinteresser med goodwill Der er allokeret goodwill til NIAL Group Ltd. og Hainan Meilan International Airport Company Ltd. (HMA), der begge anses for selvstændige likviditetsskabende enheder. I forbindelse med nedskrivningstests sammenlignes den regnskabsmæssige værdi med genindvindingsværdien, der bestemmes som den højeste værdi af de tilbagediskonterede pengestrømme eller dagsværdi. Nedenfor er de væsentligste faktorer ved bestemmelse af genindvindingsværdien angivet for NIAL. Under hensyntagen til fondsbørsretlige regler for Hong Kong Stock Exchange, er de konkrete årlige udviklingsprocenter ikke angivet for HMA. For en nærmere beskrivelse af de enkelte investeringer henvises til ledelsesberetningen. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

69 Noter Note 12 Finansielle anlægsaktiver (fortsat) NIAL Positiv merværdi (goodwill) under immaterielle anlægsaktiver, der ikke undergår værdiforringelse (DKK mio.). 582,1 571,8 Ledelsen opdaterer løbende en 10-årig forretningsplan, som danner baggrund for bestemmelsen af genindvindingsværdien, der er højere end den regnskabmæssige værdi. Erfaringerne med langsigtede fremskrivninger er omfattende og branchen forudsigelig, hvilket gør, at der anvendes en fremskrivning af de specifikke pengestrømme ud over fem år. De væsentligste faktorer ved beregningen af de tilbagediskonterede pengestrømme er følgende: Den gennemsnitlige årlige vækst i trafikken, der er bestemt udfra ledelsens nuværende viden om udviklingen i markedet sammenholdt med, hvad der er angivet i White paper for den generelle udvikling i trafikken i UK. 4,3% 5,5% Taksterne forventes alene at stige med 1,2 procent p.a. som følge af et stigende pres fra både low cost selskaber og de traditionelle flyselskaber. Der forventes en inflation på 2,5 procent, hvilket indikerer en negativ realvækst i taksterne de næste 10 år på 1,3 procent p.a. 0,6% -2,0% Væksten i de kommercielle indtægter pr. passager forventes at udvikle sig i takt med den generelle økonomiske vækst i UK og forøges ved introduktionen af nye aktiviteter. 2,7% 2,3% Den gennemsnitlige omkostningsvækst er for en stor dels vedkommende bestemt af kapaciteten. Der er ikke planer om væsentlige kapacitetsudvidelser indenfor de næste 10 år, hvilket gør, at omkostningerne primært er drevet af en generel prisstigning inklusive reallønsvækst. 3,8% 2,5% Det samlede investeringsprogram er baseret på en analyse af krav til vedligeholdelse, genanskaffelse og udvidelser for at kunne håndtere den forventede trafik (angivet i GBP mio.), faste priser. 80,0 83,1 Ved udløbet af forecastperioden beregnes en terminalværdi ved hjælp af en vækstformel, hvor der forudsættes en konstant og uendelig vækst i det frie cash flow. 2,5% 2,3% En gennemsnitlig kapitalomkostning (WACC) beregnet ved brug af markedsdata pr. 31. december 7,6% 7,2% HMA Positiv merværdi (goodwill) under immaterielle anlægsaktiver, der ikke undergår værdi- forringelse (DKK mio.) 96,2 103,9 Genindvindingsværdien er beregnet ud fra dagsværdien på HMAs aktier, der er noteret på Hong Kong Stock Exchange. Genindvindingsværdien ultimo 2006 er lidt lavere end den regnskabs- mæssige værdi. Primo februar 2007 var genindvindingsværdien højere end den bogførte værdi. 68 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

70 Noter Note 12 Finansielle anlægsaktiver (fortsat) ITA og ASUR Der er ikke positiv merværdi (goodwill) relateret til investeringen i ITA og ASUR. Supplerende information om associerede virksomheder udfra de seneste offentliggjorte årsrapporter NIAL (IFRS) (GBP mio.) Aktiver i alt 360,2 Forpligtelser i alt 181,8 Omsætning 51,4 Årets resultat 7,6 ASUR (IFRS) (MXN mio.) Aktiver i alt ,4 Forpligtelser i alt 1.037,7 Omsætning 263,8 Årets resultat 563,0 HMA (IFRS) (CNY mio.) Aktiver i alt Forpligtelser i alt 177 Omsætning 335 Årets resultat 151 HMA s årsrapport for 2006 forventes offentliggjort i marts Børskuser ASUR (USD) (NYSE) 42,5 32,3 HMA (HKD) (HKSE) 4,5 4,1 CPH s investering opgjort til børskurser pr. 31. december (DKK mio.) ASUR (inklusive investering via ITA) 709,0 604,0 HMA 311,0 318,0 Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

71 Noter DKK mio Note 13 Andre finansielle anlægsaktiver Andre værdipapirer og kapitalandele Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 0,8 0,8 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 0,8 0,8 Op- og nedskrivninger Samlede op- og nedskrivninger 1. januar 2,5 0,1 Kursreguleringer til dagsværdi 0,9 2,4 Samlede op- og nedskrivninger 31. december 3,4 2,5 Regnskabsmæssig værdi 31. december 4,2 3,3 Andre finansielle tilgodehavender Anskaffelsesværdi Samlet anskaffelsesværdi 1. januar 0,0 0,0 Tilgang i året 0,5 0,0 Samlet anskaffelsesværdi 31. december 0,5 0,0 Andre finansielle anlægsaktiver i alt 4,7 3,3 14 Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser Nedskrivning til imødegåelse af tab Samlet nedskrivning 1. januar 7,7 5,5 Årets nedskrivning -0,5 2,2 Samlet nedskrivning 31. december 7,2 7,7 Årets bevægelser indregnes i resultatopgørelsen i posten Eksterne omkostninger. Den regnskabsmæssige værdi svarer til dagsværdi. 70 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

72 Noter DKK mio Note 15 Kreditinstitutter Markedsværdi Restgæld Valuta 31. dec (i valuta) DKK 896,2 883,1 883, ,2 USD 1.783,0 300, , ,2 Låneomkostninger til amortisering -6,9-6,9-8,5 Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver 436,1 436,1 454,5 Kreditinstitutter i alt 3.108, , ,4 Kreditinstitutter opdelt efter forfaldstidspunkt Forfald indenfor 1 år Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver 17,7 17,7 Øvrige gældsforpligtelser 17,7 534,5 I alt 35,4 552,2 Forfald mellem 1 og 5 år Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver 70,8 38,8 Øvrige gældsforpligtelser 700,4 715,7 I alt 771,2 754,5 Forfald efter 5 år Gældsforpligtelser vedrørende leasede aktiver 347,6 398,0 Øvrige gældsforpligtelser 1.856, ,7 I alt 2.204, ,7 I ovennævnte låns løbetid har koncernen forpligtet sig til ikke at give andre långivere pant i aktiver. Heraf er dog undtaget pant i nye aktiver til sikring af købesummen og en mindre del af nuværende aktiver. Endvidere har koncernen forpligtet sig til ikke at optage mere gæld end maksimalt 4,5 gange koncernens EBITDA samt løbende at kunne opretholde en soliditetsgrad på minimum 30 procent. Samtidig må nettofinansieringsomkostningerne ikke overstige halvdelen af koncernens EBIT eller en tredjedel af EBITDA. Der er via renteswaps omlagt variabelt forrentet gæld svarende til i alt DKK 650 mio. til fast rente i intervallet 3,8-5,5 procent. Dette øger marginalt varigheden på den samlede gæld, der kan opgøres til mellem 5 og 6 år. De fastforrentede USD 300 mio. lån er omlagt ved valutaswap til DKK både hvad angår hovedstol og rentebetalinger. Der henvises til note 21. Den effektive rente er 4,9-5,3 procent, inklusiv swaps. USD lånene udløber mellem Koncernen råder over uudnyttede kortfristede garanterede kreditfaciliteter for i alt cirka DKK mio. Forpagtningsafgiften vedrørende de leasede aktiver er afhængig af aktiviteten, og det er derfor ikke muligt at opgøre nutidsværdien heraf. Der henvises i øvrigt til note 17. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

73 Noter DKK mio Note 16 Anden gæld Feriepenge og andre lønrelaterede poster 133,6 103,8 Skyldige renter 38,1 41,3 Øvrige skyldige omkostninger 11,0-9,6 Regnskabsmæssig værdi 31. december 182,7 135,5 17 Økonomiske forpligtelser Koncernen har indgået aftaler om finansiel leasing vedrørende bygninger og andre anlægsaktiver. Ved aftalernes ophør overgår disse aktiver til Københavns Lufthavne A/S til netto regnskabsmæssig værdi på ophørstidspunktet. Aftalerne er uopsigelige fra Københavns Lufthavne A/S side indtil den 31. december 2008, hvor den sidste aftale ophører uden opsigelse. Modparten kan opsige aftalerne med seks måneders varsel. Såfremt aftalerne ophørte pr. 31. december 2006, ville købsforpligtelsen udgøre DKK 436,1 mio. Det tilsvarende beløb udgjorde pr. 31. december 2005 DKK 454,5 mio. jf. note 11. Koncernen er forpligtet efter reglerne i Tjenestemandsloven om rådighedsløn overfor tjenestemænd. Se i øvrigt note 5. Koncernen har pr. 31. december 2006 indgået kontrakter om opførelse af anlæg og øvrige forpligtelser, der i alt beløber sig til DKK 269,0 mio. Det tilsvarende beløb pr. 31. december 2005 var DKK 255,0 mio. Selskabet har ved indgåelse af en managementaftale mellem Hilton International og Københavns Lufthavnes Hotel- og Ejendomsselskab A/S forpligtet sig til at dække Hiltons kontraktsbestemte vederlag for driften i hotellet. Aftalen udløber 31. december Nærtstående parter Koncernens nærtstående parter er Macquarie Airports jf. dens kontrollerende ejerandel, de udenlandske associerede virksomheder er nærtstående parter grundet betydelig indflyelse jf. koncernstrukturen samt bestyrelse og direktion (se i øvrigt note 5). Koncernen yder rådgivning til de udenlandske associerede virksomheder primært bestående af overførsel af viden og erfaring vedrørende effektiv lufthavnsdrift, omkostningsbevidst udbygning af infrastrukturen, fleksibel kapacitetsudnyttelse og optimering af kommercielle muligheder. Indtægterne i 2006 fra disse rådgivningsaktiviteter udgør DKK 35,2 mio. mod DKK 38,7 mio. i Samhandelen mellem selskaberne i koncernen er foretaget på markedsvilkår. Det ultimative moderselskab for CPH er Macquarie Airport Limited (MAL). MAL s koncernårsrapport, hvori CPH indgår som datterselskab, kan rekvireres fra Macquarie Airports. 72 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

74 Noter DKK mio Note 19 Egne aktier Antal af selskabaktier Procentdel kapitalen Beholdning 1. januar 0 0,00% 0,0 255,9 Årets køb 0 0,00% 0,0 290,9 Annullering 0 0,00% 0,0 546,8 Beholdning 31. december 0 0,00% 0,0 0,0 20 Koncession til drift af lufthavne I henhold til 55 i Lov om Luftfart kræves særlig tilladelse af trafikministeren for at drive lufthavn. Tilladelserne for lufthavnene i Kastrup og Roskilde, der administrativt udstedes af Statens Luftfartsvæsen, udløber den 1. december Tilladelserne gives administrativt for perioder af fem år ad gangen. Trafikministeren kan fastsætte regler for de afgifter, der kan opkræves for benyttelse af offentlig flyveplads takstregulering. I øvrigt henvises til Lov om Københavns Lufthavne, Lov om Luftfart, Lov om udbygning af Københavns Lufthavn, Københavns Lufthavne A/S s vedtægter samt den EU-retlige regulering, herunder foreskrifter om indretning, drift, anlæg m.v. 21 Afledte finansielle instrumenter Sikringstransaktioner Nettodagsværdien på udestående swapkontrakter pr. 31. december 2006 er på i alt DKK -305,3 mio. (2005: DKK -207,7 mio.). Denne værdi kan tilskrives valutaswap kontrakter med en nettodagsværdi på i alt DKK -308,5 mio. (2005: DKK -198,2 mio.) samt renteswap kontrakter med en nettodagsværdi på i alt DKK 3,2 mio. (2005: DKK -9,5 mio.). Swapkontrakter Swapkontrakterne er indgået med henblik på sikring af fremtidige pengestrømme. Der er anvendt renteswap kontrakter til sikring af variabelt forrentede DKK lån, således at renteeksponeringen konverteres fra variabel til fast rente. Den beregningsmæssige hovedstol på disse udestående DKK renteswaps er på i alt DKK 650 mio. pr. 31. december 2006 (2005: DKK 350 mio.). Der er anvendt valutaswap kontrakter til sikring af fastforrentede USD obligationslån, således at valutaeksponeringen på såvel renter og hovedstol konverteres fra faste USD betalinger til faste DKK betalinger. Den beregningsmæssige hovedstol på udestående USD valutaswap kontrakter er på i alt USD 300 mio. pr. 31. december 2006 (2005: USD 300 mio.). Der henvises til note 15 for yderligere oplysning om de respektive lån. Den anførte nettodagsværdi vil blive overført fra reserven for valuta- og rentesikring til resultatopgørelsen i takt med, at de sikrede rentebetalinger finder sted. Restløbetiden på såvel rente- og valutaswap kontrakterne matcher restløbetiden på de respektive lån. Visse afledte finansielle instrumenter, der ikke klassificeres som sikring Der henvises til note 7 og 8 Finansielle indtægter og omkostninger. Noter Koncernregnskab Koncernårsrapport

75 Noter DKK mio Note 22 Finansielle risici Der henvises til afsnittet Risici side i ledelsesberetningen. 23 Indbetalt fra kunder Omsætning 2.883, ,4 Ændring i tilgodehavender fra salg og forudbetalinger fra kunder -34,7-33,3 I alt 2.849, ,1 24 Udbetalt til personale, leverandører med videre Driftsomkostninger , ,6 Ændring i andre tilgodehavender med videre 28,0-36,7 Ændring i omkostningsrelateret leverandørgæld med videre 62,1 108,8 I alt , ,5 25 Renteindbetalinger med videre Renteindtægter med videre 39,3 20,7 Urealiserede valutakursgevinster -32,6-2,1 Ændring i tilgodehavende renter 0,0-4,0 I alt 6,7 14,6 26 Renteudbetalinger med videre Renteudgifter med videre -222,4-227,6 Amortisering af låneomkostninger 1,6 1,6 Urealiserede valutakurstab 3,7 24,8 Ændring i skyldige renter 23,6 0,6 I alt -193,5-200,6 27 Begivenheder efter balancedagen Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter balancedagen. 28 Kapitalforhold Der henvises til afsnittet Aktierelateret information side i ledelsesberetningen. 74 Koncernårsrapport 2006 Koncernregnskab Noter

76 Påtegninger Koncernårsrapporten som i henhold til årsregnskabslovens 149 er et uddrag af selskabets årsrapport indeholder ikke årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S. Årsregnskabet for moderselskabet Københavns Lufthavne A/S er udarbejdet i en separat publikation, der kan rekvireres ved henvendelse til Københavns Lufthavne A/S, ligesom den er tilgængelig på Ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2006 for Københavns Lufthavne A/S, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselskabet. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter årsregnskabsloven. Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Årsregnskabet for moderselskabet, Københavns Lufthavne A/S, er en integreret del af den samlede årsrapport. Den samlede årsrapport, inklusive årsregnskabet for moderselskabet Københavns Lufthavne A/S, vil blive sendt til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen, hvor en kopi også kan rekvireres. Den samlede årsrapport har den efterfølgende ledelses- og revisionspåtegning. På side 49 fremgår fordeling af årets resultat samt foreslået udbytte. Det er vores opfattelse, at den valgte regnskabspraksis er hensigtsmæssig, at koncernens interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, er tilstrækkelige og at årsrapporten derfor giver et retvisende billede af henholdsvis koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 19. februar 2007 Direktion Niels Boserup Torben Thyregod /Peter Rasmussen Adm. direktør Viceadm. direktør Vicedirektør Bestyrelse Henrik Gürtler Kerrie Mather Martyn Booth Formand Næstformand Philippe Hamon John Stent Jørgen Abildgaard-Friis John Stig Andersen Keld Elager-Jensen Ledelsespåtegning Påtegninger Koncernårsrapport

77 Den uafhængige revisors påtegning Til aktionærerne i Københavns Lufthavne A/S Vi har revideret årsrapporten for Københavns Lufthavne A/S for regnskabsåret 1. januar december 2006, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for såvel koncernen som for moderselskabet. Koncernregnskabet aflægges efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU, og årsregnskabet for moderselskabet aflægges efter årsregnskabsloven. Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU for koncernen, årsregnskabsloven for moderselskabet samt og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med internationale og danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved denne risikovurdering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for selskabets udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, og de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige, samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar december 2006 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Det er endvidere vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2006 samt af resultatet af moderselskabet aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2006 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. København, den 19. februar 2007 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Kim Füchsel Statsautoriseret revisor Jens Otto Damgaard Statsautoriseret revisor 76 Koncernårsrapport 2006 Påtegninger Den uafhængige revisors påtegning

78 Xxxxxxxxxx Koncernregnskab Koncernårsrapport

79 Bestyrelse Henrik Gürtler Kerrie Mather Henrik Gürtler Bestyrelsesformand, adm. direktør født 1953 Kerrie Mather Næstformand, CEO, Macquarie Airports født 1960 Uddannet cand.polyt., kemiingeniør fra Danmarks Tekniske Universitet 1976 Forskningskemiker i Novo Nordisk 1977 Projektleder/koordinator i Enzymes R&D , afdelingsleder samme sted og funktionschef samme sted Direktør for personaleservice i Novo Nordisk og direktør for human resource development samme sted Direktør for health care production i Novo Nordisk og koncerndirektør, medlem af koncerndirektionen med særligt ansvar for corporate staff Siden 2000 administrerende direktør i Novo A/S Adm. direktør i Macquarie Bank Limited siden 1998 Adm. direktør i Macquarie Airports siden 2002 Medlem af bestyrelsen i Birmingham International Airport Limited Medlem af bestyrelsen i Sydney Airport Corporation Limited Medlem af bestyrelsen i Brussels International Airport Company Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen Holdings ApS Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen ApS Næstformand for bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 Formand for bestyrelsen i Novozymes A/S Medlem af bestyrelsen i Novo Nordisk A/S Medlem af bestyrelsen i COWI A/S Medlem af bestyrelsen i Brødrene Hartmanns Fond Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 2002 og formand siden Koncernårsrapport 2006 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse

80 Martyn Booth Philippe Hamon John Stent Martyn Booth Global Head of Macquarie Airports født 1950 Økonomisk rådgiver i HM Treasury Økonomidirektør i Heathrow Airport Direktør for koncernstrategi i BAA Oprettede i 1994 Portland Group, et internationalt konsulentfirma med speciale inden for lufthavnsledelse og privatisering. Da firmaet blev overtaget af Macquarie Bank i 2000 tiltrådte han som direktør i Macquarie Bank Limited Medlem af bestyrelsen i Sydney Airport Corporation Limited Medlem af bestyrelsen i Brussels International Airport Company Medlem af bestyrelsen i Aeroporti di Roma S.p.A Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 Philippe Hamon Head of Business Development, Macquarie Airports født 1939 John Stent Division Director, Macquarie European Airports født 1955 Økonomidirektør i British Airport Services Økonomidirektør i Heathrow Airport Adm. direktør i Stansted Lufthavn Adm. direktør i Heathrow Terminal 5-programmet Siden 2003 direktør for Bruxelles og Birmingham lufthavne samt for Macquarie Airports Copenhagen Holdings ApS og Macquarie Airports Copenhagen ApS Medlem af bestyrelsen i Birmingham International Airport Limited Medlem af bestyrelsen i Brussels International Airport Company Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen Holdings ApS Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen ApS Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 Udnævnt salgsdirektør i BAA plc Generaldirektør i Airports Council International (Europe), Bruxelles, Seniorrådgiver i Macquarie Bank Limited siden 2004 Medlem af bestyrelsen i Brussels International Airport Company Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen Holdings ApS Medlem af bestyrelsen i Macquarie Airports Copenhagen ApS Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 26. januar 2006 Bestyrelse Øvrig selskabsinformation Koncernårsrapport

81 Jørgen Abildgaard Friis John Stig Andersen Keld Elager-Jensen Jørgen Abildgaard Friis Souschef født 1966 Keld Elager-Jensen Elektriker født 1955 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1989 Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 2003 Ansat i Københavns Lufthavne A/S siden 1996 Tillidsrepræsentant for elektrikerne i Teknisk Terminalservice og Teknisk Bagageservice, Københavns Lufthavne A/S Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden 2003 John Stig Andersen Controller født 1957 Ansat i det daværende Københavns Lufthavnsvæsen siden 1975, derefter i Københavns Lufthavne A/S Ansvar for controlling af drifts- og investeringsbudgetter samt ejendomsadministration, Københavns Lufthavne A/S Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S siden Koncernårsrapport 2006 Øvrig selskabsinformation Bestyrelse

82 Direktion Niels Boserup Torben Thyregod Peter Rasmussen Niels Boserup* Adm. direktør født 1943 Peter Rasmussen Vicedirektør, koncernsekretariatet født 1949 Journalist fra Danmarks Journalisthøjskole 1969 Exam. assurandør 1983 Erhvervsredaktør på Jyllands-Posten , fra 1973 redaktionschef Informationschef B&W , fra 1979 underdirektør med ansvar for markedsføring, personale og PR Vicedirektør og direktør i Baltica Direktør i Codan Forsikring A/S Adm. direktør i Københavns Lufthavne A/S siden 1991 Formand for bestyrelsen i William Demant Holding A/S Formand for bestyrelsen i Oticon A/S Formand for bestyrelsen i Øresundsinstituttet Formand for bestyrelsen i TV2 Næstformand for bestyrelsen i Fonden Wonderful Copenhagen Medlem af bestyrelsen i Copenhagen Capacity Præsident for ACI World Medlem af bestyrelsen i Newcastle International Airport Ltd. Formand for bestyrelsen i Copenhagen Airports International A/S Cand. jur Ansat i Trafikministeriets departement Fra 1986 direktionssekretær og derefter sekretariatschef i det daværende Københavns Lufthavnsvæsen Fra 1990 sekretariatschef og fra 1995 underdirektør i Københavns Lufthavne A/S Siden 2000 vicedirektør i Københavns Lufthavne A/S med ansvar for koncernsekretariatet samt koncernjura, miljø, kvalitetsstyring og Roskilde Lufthavn Formand for bestyrelsen i Airport Coordination Denmark A/S Medlem af bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S Hotel- og Ejendomsselskab A/S Medlem af bestyrelsen i Copenhagen Airports International A/S * Registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen i henhold til Aktieselskabslovens bestemmelser Torben Thyregod* Viceadministrerende direktør født 1963 Cand. merc. aud E*MBA fra Scandinavian International Management Institute (SIMI) 1998 Ansat i PriceWaterhouseCoopers Ansat i Københavns Lufthavne A/S som regnskabschef i 1994, økonomichef i 1997, økonomidirektør i 2000 og i 2006 udnævnt til viceadministrerende direktør med ansvar for koncernøkonomi, human resources, informationsteknologi og international forretningsudvikling Formand for bestyrelsen i Københavns Lufthavne A/S Hotel- og Ejendomsselskab A/S Medlem af bestyrelsen i Copenhagen Airports International A/S Direktion Øvrig selskabsinformation Koncernårsrapport