Ordinær generalforsamling d. 18 april 2016

Transkript

1 Ordinær generalforsamling d. 18 april 2016

2 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af provenu ved formuerealisationer samt godkendelse af bestyrelsesmedlemmernes honorar, jf. vedtægternes 18 stk. 6. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for Forslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 5. Valg af revisorer. 6. Eventuelt.

3 1. BESTYRELSENS BERETNING 2015 i hovedtræk Årets resultat blev på 36,8 mio. kr. Årets afkast 40,9% Foreningens benchmark (OMXCXC20 indekset) steg i 2015 med 36,8% Langt de fleste aktier i porteføljen bidrog positivt til resultatet Foreningens største investering, BoConcept, skilte sig dog ud En succesfuld turnaround medførte en kursstigning på hele 539% i 2015 Foreningen gennemførte i 2015 en tilpasning af omkostningerne gennem en reduktion af investeringsteamet Fremadrettet er den ordinære omkostningsprocent reduceret til under 2,0% Forslag om at der, i lighed med for 2014, ikke udloddes udbytte for

4 1. BESTYRELSENS BERETNING Kort om forløbet af 1. kvartal 2016 Overalt var starten på 2016 præget af usikkerhed og kursfald DAX faldt i kvartalet med 7,2% OMXC20CAP faldt med 4,1% OMXCXC20 faldt med 5,8% Periodens afkast blev -1,2% Resultatet -1,5 mio. kr. Formuen var d. 31. marts ,7 mio. kr. Indre værdi var d. 31. marts kr. (-151 kr. ifht ) 4

5 1. BESTYRELSENS BERETNING Forventninger til 2016 Aktiemarkederne har i starten af 2016 været præget af usikkerhed og fald Frygt for lavere global vækst forårsaget af Kina og emerging markets Usikkerhed omkring timingen af videre renteforhøjelser i USA Prisudviklingen på olie og andre råvarer Flygtningestrømmen til Europa Muligt Brexit Usikkerheden vil fortsætte og der må forventes store udsving Vi vurderer dog, at den underliggende udvikling, især indenfor small cap segmentet, vil være positiv i 2016

6 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af provenu ved formuerealisationer samt godkendelse af bestyrelsesmedlemmernes honorar, jf. vedtægternes 18 stk. 6. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for Forslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 5. Valg af revisorer. 6. Eventuelt.

7 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Aktiemarkedet i 2015 Internationalt var aktiemarkederne under pres MSCI World sluttede året uændret Markederne var generelt meget volatile, grundet frygt for lavere vækst; Udfordringer for den kinesiske økonomi Usikkerhed om timing af rentestigninger i USA Faldende råvarepriser, herunder olie Det danske marked viste stor styrke og steg med 29,3% (OMXC) Kursstigningerne var bredt funderede Danske small cap aktier klarede sig på niveau med large cap OMXCXC20 steg 36,8% OMXC20 steg 36,2%

8 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Udviklingen i Danmark og på hovedmarkederne Afkast og renter mdr. 60 mdr. p.a. p.a. p.a. akk. Investeringsforeningen Sm allcap Danmark -27,1% 5,5% 36,2% -5,1% 40,9% 22,1% 7,0% 2,9% 31,8% OMXCXC20-25,8% 14,1% 45,5% 4,1% 36,8% 27,5% 11,9% 1,1% 10,9% OMXC20-14,8% 27,2% 24,1% 20,9% 36,2% 26,9% 17,3% 10,0% 152,2% OMXC -17,7% 24,2% 28,0% 17,6% 29,3% 24,8% 14,7% 7,8% 106,8% DAX -17,5% 24,4% 25,5% 2,7% 9,6% 12,2% 9,2% 6,1% 78,0% S&P 500 0,0% 13,4% 29,6% 11,4% -0,7% 12,7% 10,2% 4,7% 55,8% Russell ,5% 14,6% 37,0% 3,5% -5,7% 10,2% 7,7% 4,0% 46,6% Nikkei ,3% 22,9% 56,7% 7,1% 9,1% 22,3% 13,2% 1,1% 11,0% Rente på 10 årige statsobligationer Danmark 3,0% 1,6% 1,0% 2,0% 0,8% 1,0% 3,0% 4,1% 4,1% Tyskland 3,0% 1,8% 1,3% 1,9% 0,5% 1,3% 3,0% 4,0% 4,0% USA 3,3% 1,9% 1,8% 3,0% 2,2% 1,8% 3,3% 5,1% 5,1% Kilde: Egne beregninger og Factset Levetid (116 mdr.) 8

9 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Udviklingen i sammenlignelige investeringsforeninger Afkast i sammenlignelige investeringsforeninger mdr. 60 mdr. Levetid (116 mdr.) p.a. p.a. p.a. akk. lnvesteringsfo reningen SmallC ap D anmark - 27,1% 5,5% 36,2% -5,1% 40,9% 22,1% 7,0% 2,9% 31,8% Danske Invest Danmark Indeks Small Cap -25,5% 4,1% 47,8% 5,0% 40,1% 29,5% 11,0% 6,2% 78,4% Dexia lnvest Small Cap -21,1% 14,9% 68,2% 6,6% 64,3% 43,4% 21,7% 11,2% 178,5% Bankinvest Danmark -19,1% 24,2% 31,0% 20,5% 31,6% 27,6% 15,9% 6,4% 82,8% Carnegie WW/Danske aktler -19,3% 26,0% 38,1% 18,8% 33,2% 29,8% 17,3% 10,9% 172,7% Danske lnvest Danmark -23,6% 22,9% 42,4% 23,7% 36,8% 34,0% 17,7% 9,7% 145,3% M aj Invest Danske Aktier -19,8% 26,0% 35,7% 15,3% 31,3% 27,1% 15,8% 9,6% 142,9% Nykredit lnvest Danske Aktier -24,2% 24,5% 36,2% 17,2% 32,7% 28,4% 14,8% 8,4% 117,8% SEB lnvest Danmark -15,4% 24,2% 31,9% 19,5% 33,7% 28,2% 17,2% 10,7% 166,8% Kilde: Egne beregninger og Fundcollect 9

10 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Udviklingen i foreningens investeringer Investeringsforeningen SmallCap Danmark, investeringer og afkast Selskab Andel af Beholdning køb/salg Afkast Beholdning Andel af formue mio. kr. mio. kr. mio. kr. mio. kr. formue 1 BoConcept Holding 4,6% 4,9-11,2 +18,2 11,8 9,7% 2 Santa Fe Group 7,5% 8,1 +0,6 +2,8 11,5 9,4% 3 IC Group 5,3% 5,7-1,1 +4,3 8,8 7,2% 4 Brdr. Hartmann 0,0% 0,0 +6,7 +0,7 7,4 6,0% 5 Vitrolife 1,2% 1,3 +2,9 +2,9 7,0 5,7% I alt 2015 top 5 18,6% 19,9-2,2 28,8 46,5 38,0% 6 ALK-Abello 2,8% 3,0 +1,3 +1,4 5,7 4,7% 7 Duni 4,3% 4,6-0,4 +1,4 5,6 4,6% 8 Alm. Brand 5,5% 5,9-2,8 +2,4 5,6 4,5% 9 Torm 0,0% 0,0 +5,1-0,2 4,9 4,0% 10 Rockw ool 3,3% 3,5-0,1 +1,5 4,8 4,0% I alt 2015 top 10 34,5% 36,9 1,0 35,3 73,1 59,8% Øvrige 51,1% 54,6-16,1 5,1 43,6 35,5% I alt 85,6% 91,5-15,1 +40,3 116,7 95,3% Kilde: Egne beregninger 10

11 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Resultatopgørelse for Resultatopgørelse (t.kr.) Renter og udbytter Kursgevinster og kurstab Administrationsomkostninger Heraf ord. driftsomkostninger Heraf bonus Resultat før skat Skat Nettoresultat

12 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Balance for Balance (t.kr.) Likvider Kapitalandele Andre aktiver Aktiver i alt Medlemmernes formue Anden gæld Passiver i alt

13 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Udviklingen i formuen andele, stk andele, stk andele, stk t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Saldo primo Emissioner/indløsninger Årets udlodninger Årets resultat Saldo ultimo

14 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Resultatdisponering Bestyrelsen indstiller, at der ikke udbetales udbytte for 2015 For 2014 udbetalte foreningen heller ikke udbytte 14

15 2. FREMLÆGGELSE AF ÅRSRAPPORT 2015 Bestyrelsens honorarer Formanden DKK Menigt medlem DKK Samlet honorar til bestyrelsen i 2015 DKK Honorarrene er uændrede i forhold til

16 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af provenu ved formuerealisationer samt godkendelse af bestyrelsesmedlemmernes honorar, jf. vedtægternes 18 stk. 6. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for Forslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 5. Valg af revisorer. 6. Eventuelt.

17 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af provenu ved formuerealisationer samt godkendelse af bestyrelsesmedlemmernes honorar, jf. vedtægternes 18 stk. 6. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for Forslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 5. Valg af revisorer. 6. Eventuelt.

18 4. VALG AF BESTYRELSESMEDLEMMER Indstilles til genvalg Niels Roth Per Søndergaard Pedersen Merete Jørgensen Liste over bestyrelsesmedlemmernes tillidshverv fremgår af årsrapporten på side

19 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af provenu ved formuerealisationer samt godkendelse af bestyrelsesmedlemmernes honorar, jf. vedtægternes 18 stk. 6. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for Forslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 5. Valg af revisorer. 6. Eventuelt.

20 5. VALG AF REVISOR OG REVISORSUPPLEANTER Indstilles til genvalg Ernst & Young, Godkendt Revisionspartnerselskab 20

21 Dagsorden til ordinær generalforsamling 1. Bestyrelsens beretning for det forløbne regnskabsår. 2. Fremlæggelse af årsrapport til godkendelse og eventuelt forslag til anvendelse af provenu ved formuerealisationer samt godkendelse af bestyrelsesmedlemmernes honorar, jf. vedtægternes 18 stk. 6. Bestyrelsen foreslår, at der ikke udloddes udbytte for Forslag fremsat af medlemmer eller bestyrelsen. 4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. 5. Valg af revisorer. 6. Eventuelt.

22 Tak for i dag