Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. december 2010

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. december 2010"

Transkript

1 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig udvikling frem mod Fed-møde. Stærke USAtal og en fortsat beskeden positiv Fed sender obligationsrenter og til dels aktiemarkederne i vejret. USA: Fed udtrykte forsigtig optimisme om, at opsvinget fortsætter og banken fortsætter sit QE-program som planlagt. Detailsalget kom igen stærkt ud denne gang i november. NFIB-indekset overrasker positivt og stiger til knapt 3-årigt højdepunkt. Producentpriserne steg mere end ventet i november. Kina: FDI stiger kraftigt med 38,2% y/y i november (7,9% i okt.). Japan: Tankan-indekset faldt for første gang siden afslutningen af finanskrisen, dog mindre end ventet til 5 fra forrige 8. Euroområdet: Industriproduktionen steg mindre end ventet i oktober, men peger på stabil BNP-vækst i Q4. Trichet ønsker maksimal fleksibilitet i krisefonden ESFS svarede han adspurgt om fonden bør varetage opkøb i statsobligationer. Tyskland: ZEW-indekset steg lidt mere end ventet i december. Italien: Berlusconi overlever mistillidsvotum med 3 stemmer i underhuset. Belgien: Standard & Poor s sænker udsigten for landets kreditvurdering til negativ fra stabil. UK: Forbrugerprisinflationen steg uventet endnu et nøk til 3,3% i november - det højeste niveau i et ½ år. Dagen i dag byder på CPI, industriproduktion, Empire-indeks samt NAHB-indeks fra USA. Senatet i USA skal stemme om skattelettelser. Derudover er der rentemøder i Norge og Sverige. Dagens fokus Dagen i dag byder på en række økonomiske nøgletal fra USA, hvor vi forventer, at forbrugerpriserne i november udviklede sig afdæmpet målt på kernepriserne, hvor årsinflationen ventes at fastholde det historisk lave niveau på 0,6%. Industriproduktionen forventes at vise fremgang i november for første gang i tre måneder og dermed bremse den seneste tendens til afmatning (jf. dagens figur). Fremgangen er blevet indikeret af ISM-indekset, og i den forbindelse kan der være en smule opmærksomhed på det første barometer - Empire-indekset fra New York Fed - over industriaktiviteten i december. Dette har svinget en del på det sidste, og faldt markant tilbage i november, og pegede med en negativ værdi på den første tilbagegang i industrien i over et år. Dette indeks viste dog en klart mere negativ udvikling end andre tilsvarende indeks, og helt så slemt blev faldet i det nationale ISM-indeks således ikke, og der ventes da også en bedring i Empire-indekset i december sammen med andre regionale indeks (Philly Fed i morgen) indikerer en nogenlunde fald udvikling i ISM-indekset og altså at industrien fastholder en beskeden fremgang her. NAHB-indekset for aktiviteten i byggeriet forventes uændret på 16, og fastholder dermed indtrykket af at aktiviteten i byggeriet fortsat er underdrejet. Udover nøgletallene er der udsigt til at Senatet skal stemme om Obama s 845 mia. USD kompromisskattepakke. Den ventes vedtaget, og spørgsmålet bliver i USA: Industrien udvikler sig ikke helt så slemt som Empire Indeks New York Fed's Empire-indeks Industriproduktionen (3M gennemsnit) Source: Reuters EcoWin højere grad om Kongressen, herunder især Demkoraterne, efterfølgende vil godkende den. Derudover er der rentemøder i både Sverige og Norge. Sverige starter ud om formiddagen, og her er der en udbredt forventning om at centralbanken vil hæve renten endnu et nøk til 1,25%. Sverige kunne i 3. kvartal uventet præstere rekordhøj vækst på 2,1% i forhold til 2. kvartal. De seneste erhvervstillidsbarometre for november fortsatte uventet opad og peger på, at væksten vil holde sig stærk også i 4. kvartal. Sammen med de seneste kraftige stigninger inflationen samt i forbrugernes inflationsforventninger og stigende huspriser samt høj udlånsvækst peger det på, at Riksbanken vil hæve renten igen på alle de kommende rentemøder indtil efteråret Norges Bank annoncerer om eftermiddagen resultatet af sit rentemøde. Der ventes dog ikke nye signaler fra den kant. I Norge viste BNP-væksten sig også ganske robust i 3. kvartal, hvor den som ventet steg til 0,9% (for fastlandet). Det var på linje med Norges Banks forventninger, og bør ikke isoleret set pege på ændring i bankens forventninger til fremtidige renteforhøjelser som ses henover sommeren Samtidigt med dette er inflationsudviklingen dog fortsat rimelig afdæmpet med en underliggende inflation (CPI-ATE) på kun 1,0%. Vi forventer, at Norges Bank vil hæve renten næste gang i maj Højdepunkter siden sidst Fra USA modtog vi inden aftenens vigtige rentemøde flere økonomiske nøgletal. Detailsalget for november viste sig igen fra sin stærke side, da det steg mere end ventet med 0,8% fra opreviderede 1,7% i oktober. Det var også stærkt når man ekskluderede salget af biler og benzin. Dermed er salget steget i 6 måneder i streg, og det var især vigtigt at vi dermed har taget positivt fat på den vigtige juleshopping-sæson. Således fortsætter de positive tegn på, at forbrugerne vil udgøre en stadig større rolle i at føre opsvinget videre. Der er dog stadig tegn på at forbrugerne lokkes ud af busken af rabatter, idet virksomhederne stadig ser ud til at kæmpe om husholdningernes gunst. NFIB-indekset for aktiviteten blandt mindre virksomheder steg mere end ventet til 93,2 fra forrige 91,7. Dermed er indekset på det højeste i knapt tre år, hvilket understreger, at opsvinget nu har fået bedre fat i de mindre virksomheder som ellers har haft svært ved at deltage i opsvinget bla. pga. svære kreditbetingelser. Stigningen blev trukket af større optimisme om udsigterne for økonomi og salg samt ansættelsesplaner. Federal Reserve s rentemøde viste som ventet ikke meget nyt i forhold til sidste møde. Det vigtigste var, at banken ser opsvinget er fortsat, men i et tempo som er utilstrækkeligt til at nedbringe arbejdsløsheden, herunder stiger husholdningernes forbrug i et moderat tempo, men bliver begrænset af høj arbejdsløshed, beskeden indkomstvækst, lavere boligformuer og stramme kreditter. Derudover noterede Fed at den underliggende inflation fortsat har pilen nedad, hvilket var en af grundene til at QE2 blev vedtaget på forrige rentemøde. Banken fastholdt da også programmet ligesom at renten fortsat vil blive holdt exceptionel lav i en forlænget periode. FOMC-medlem Thomas Hoenig stemte igen i mod dagens beslutning med at den meget lempelige politik risikerer at hæve inflationsforventningerne i en grad der kan destabilisere økonomien. Det tyske ZEW-instituts forventningsindeks til økonomien over de kommende seks måneder steg endnu en måned i december til 4,3. Stigningen var ikke helt så stor som i november, men dog større end ventet. Samtidigt steg vurderingen af den aktuelle økonomiske situation lidt mindre end ventet og tyder således på at fremgangen i økonomien ikke bedre i samme tempo frem mod årsskiftet. Dog ser det altså ud til at de seneste (beskedne) globale økonomiske bedringstegn sammen med en svagere EUR overskygger vurderingen af de negative effekter fra den opblussede gældskrise i euroområdet. Industriproduktionen i euroområdet steg mindre end ventet med 0,7% m/m i oktober, men det var dog ikke en overraskelse efter vi har set svagere end ventede opgørelser fra Italien og Frankrig. Derudover indikerer stigningen, at hvis industriproduktionen udvikler sig fladt i de sidste to måneder af 2010, så vil BNP-væksten i 4. kvartal kunne holde niveauet fra 3. kvartals 0,4% k/k, hvilket er en positiv udvikling i forhold til tidligere forventninger. Inflationen i Storbritannien steg uventet endnu et hak til 3,3%, hvilket er det højeste niveau i et halt år. Godt nok var prisstigningen først og fremmest via fødevarer, men også kerneinflationen fastholdt et højt niveau på 2,7%. Der er tegn på, at prisstigningerne allerede nu skyldes prisforhøjelser forud for momsforhøjelsen til næste år. Det kunne ses af store prisstigninger inden for beklædning og husholdningsvare. Dermed stiger presset på BoE, og hvis den stædigt høje inflation i større grad smitter af på inflationsforventningerne, kan centralbanken blive tvunget til at stramme op til næste år, hvor der ellers er udsigt til at økonomien får brug for yderligere stimulans pga. den planlagte budgetopstramning. % m/m, 3M glidende gennemsnit Analytikere: Jes Asmussen, , jeas01@handelsbanken.dk, Rasmus Gudum, , ragu02@handelsbanken.dk, Thomas Haugaard, , thje01@handelsbanken.dk Ansvarsfraskrivelse: Kilderne anvendt i dette materiale anses for pålidelige, men Handelsbanken påtager sig ikke ansvar for, at oplysningerne er nøjagtige og fuldkomne. Analyserne i dette materiale skal ikke opfattes som tilbud om køb eller salg af de pågældende værdipapirer, valutaer og/eller finansielle kontrakter. Alle vurderinger og estimater gælder pr. den anførte dato og kan ændres uden forudgående varsel. Handelsbanken påtager sig intet ansvar for eventuelle dispositioner foretaget på baggrund af materialet. Enhver form for offentliggørelse eller gengengivelse af Handelsbanken materiale må kun finde sted mod forudgående aftale.

2 Markedskommentarer Aktier OMXC20 (+0,09% / indeks 450,14) og OMXC (0,00% / indeks 389,30) lukkede uændrede på en stille handelsdag. Vestas (+4,66% / kurs 181,90) tog endnu en kursrevanche og endte i toppen af C20 efter tilskuddet til virksomheder, der producerer vind- og solenergi, er vedtaget i USA's senat, og dermed mangler en ny energilov kun at blive vedtaget i Repræsentanternes Hus, hvilket ventes at ske fredag. A.P. Møller Mærsk s (- 0,16% / kurs ,00) Maersk Line valgte overraskende at genstarte Asien-Europa-farten AE-9, som rederiet ellers havde taget midlertidig ud af drift for at holde raterne oppe i lavsæsonen. Lundbeck (-0,19% / kurs 104,30) vil øge sine salgs- og markedsføringsaktiviteter væsentligt for antidepressionsmidlet Lexapro i Kina og har lavet en revideret aftale med Lundbecks samarbejdspartner i Kina, Xian-Janssen Pharmaceuticals om fælles markedsføring af Lexapro. Uden for C20 oplevede TDC (-1,65% / kurs 48,34) et kursfald på trods af at kreditvureringsbureauet Fitch hævede sin rating af TDCs langsigtede kreditværdighed til BBB fra BB på baggrund i stabile udsigter. Renter Obligationsrenterne (tyske og danske) trak lidt nedad tirsdag formiddag i kølvandet på sene rentefald i USA mandag. Ellers var det en dag hvor markederne afventede udfaldet af Federal Reserve s rentemøde. Inden da kunne der dog registreres nye rentestigninger blandt randlandene i euroområdet. Det på trods af at Spanien lykkedes at sælge knapt 2 mia. EUR i korte statspapirer med en lidt større efterspørgsel i forhold til sidst, men det var også til en markant højere rente 3,72% mod 2,66% i november. Derudover levede gældsbekymringerne videre efter at S&P satte udsigten for Belgiens kreditrating på negativ. Renterne trak dog lidt opad i løbet af formiddagen, hvor vi modtog et lidt stærkere end ventet tysk ZEW-indeks, samtidigt at industriproduktionen i euroområdet viste et positivt løft. De amerikanske nøgletal (NFIB, detailsalg og producentpriser) kom generelt stærkere ud end ventet inden aftenens rentemøde, hvilket løftede de amerikanske renter frem mod aftenens rentemøde. På rentemødet fastholdt Fed en forsigtig positiv tone om opsvingets fortsættelse, og ændrede ikke på sit QE2- program. Det blev taget vel imod og renterne steg et ekstra tand. markederne var præget af en vis stilstand forud for offentliggørelsen af en række interessante amerikanske nøgletal samt aftenens rentemøde i USA. Inden da løftede EUR sig dog en smule, hvilket kunne skyldes ganske positive udfald af data for industriproduktionen i euroområdet samt ZEW s tyske konjunkturbarometer. En række positive udfald af de amerikanske nøgletal i form af detailsalg og NFIB-indekset løftede dog USD tilbage over for EUR i løbet af eftermiddagen. USD kunne slutte dagen med en lille fremgang over for EUR efter aftenens rentemøde i Federal Reserve, hvor centralbanken ikke ændrede på sit pengepolitiske holdepunkt fra sidste møde indebærende exceptionelt lave renter i en forlænget periode samt fortsættelse af QE2-programmet som tidligere planlagt. Derudover bragte den nervøse stemning om gældsbekymringerne i euroområdet, og måske udsigterne til en mere optimistisk SNB på rentemødet i morgen fornyet interesse efter CHF. EUR/CHF trak således ned i nyt rekordlavt niveau på omkring 1,28. SEK havde også medvind, hvilket sandsynligvis skyldes udsigterne til endnu en renteforhøjelse på dagens rentemøde Nov-10 S&P 500 (venstre) OMXC20 (højre) Dec-10 Source: EcoWin Dagens finansielle nøgletal Aktier Aktuelt %-Ændring Akt uelt Ændring OM XC USD/JPY Stoxx EUR/USD FTSE EUR/DKK Dow Jones USD/DKK Nasdaq SEK/DKK Brasil NOK/DKK Hang Seng CHF/DKK Nikkei GBP/DKK årige renter Råvarer Aktuelt Ændring Akt uelt Ændring USA CRB EUR Brent oil (1M f) DKK Gold (spot) Pengemarkedsrenter EURIBOR3M 1.03 CHF3M 0.17 CIB OR3M 1.21 EURIBOR6M 1.25 CHF6M 0.24 CIBOR6M 1.52 Alle tal er opgjort kl. 7:30 i dag med ændringer fra foregående handelsdag kl. 7:30 Handelsbankens finansielle forventninger Vi forventer, at ECB vil holde renten i ro på nuværende 1,00%, men påbegynder renteforhøjelser tidligst i begyndelsen af Nationalbanken forventes at fastholde rentespændet over for ECB. Vi forventer, at Federal Reserve vil holde renten på det nuværende bundniveau i et godt stykke tid endnu, og forventer at renteforhøjelser tidligst igangsættes i begyndelsen af På den korte bane vil vi ikke udelukke svagheder i USD, men generelt venter vi en stærkere USD over for EUR på 12 måneders sigt. Relativt stærkere udsigter for den økonomiske udvikling, ventes at styrke SEK og NOK en anelse over for DKK over de kommende 12 måneder. Officielle renter 10-årig statsobligationer Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. Aktuelt +3 mdr. +6 mdr. +12 mdr. USA EUR/USD Euroland USD/JPY Japan USD/DKK Danmark EUR/DKK Sverige SEK/DKK Norge NOK/DKK december

3 Kommende begivenheder Aktiekalender, vigtige danske regnskaber Dato Selskab Regnskab 14/12/10 Harboes Bryggeri As-B 2. kvartal 14/12/10 Cimber Sterling Group A/S 2. kvartal 16/12/10 Danisco A/S 2. kvartal 16/12/10 Flugger A/S-B Shs 2. kvartal Økonomisk kalender Dato Tid Land Indikator Periode Survey SHB Forrige Faktisk 11/12/10 03:00 Kina Producer Price Index (YoY) NOV 5.1% % 6.1% 11/12/10 03:00 Kina Consumer Price Index (YoY) NOV 4.7% % 5.1% 11/12/10 03:00 Kina Retail sales (YoY) NOV 18.7% % 18.7% 11/12/10 03:00 Kina Industrial production (YoY) NOV 13.0% % 13.3% 13/ 12/ 10 01:01 UK Rightmove House Prices (M om ) DEC %/1.3% -3.0%/0.4% 13/12/10 10:00 Sverige AM V Unemployment Rate NOV 4.4% % 4.3% 14/ 12/ 10 01:01 UK RICS House Price Balance NOV /12/10 07:30 Frankrig Consumer Price Index (M om /YoY) NOV %/1.6% 0.1%/1.6% 14/12/10 10:30 UK CPI (M om /YoY) NOV 0.3%/3.2% %/3.2% 0.4%/3.3% 14/12/10 10:30 UK Core CPI YOY NOV 2.7% % 2.7% 14/12/10 11:00 Tyskland ZEW Survey (Econ. Sentiment) DEC /12/10 13:30 USA NFIB Small B usiness Optimism NOV /12/10 14:30 USA Producer Price Index (M om /YoY) NOV 0.2%/0.6% %/0.4% 0.8%/3.5% 14/12/10 14:30 USA D o. C o re N OV 3.2%/1.2% %/1.5% 0.3%/1.2% 14/12/10 14:30 USA Advance Retail Sales (M om ) NOV 0.6% %(r) 0.8% 14/12/10 16:00 USA Business Inventories OCT 0.8% %(r) 0.7% 14/12/10 20:15 USA FOM C Rate Decision Dec % 0.25% 0.25% 0.25% 14/12/10 23:00 USA ABC Consumer Confidence Dec /12/10 00:50 Japan Tankan Lge M anufacturers Index 4Q /12/10 03:00 Kina Actual FDI (YoY) NOV 10.8% % 38.2% 15/12/10 03:00 Kina CB's Leading Economic Index 15/12/10 09:30 Sverige Riksbank Interest Rate DEC 1.3% 1.3% 1.0% 15/12/10 10:30 UK Claimant Count Rate NOV 4.5% % 15/12/10 13:00 USA M BA M ortgage Applications % 15/12/10 14:00 Norge Norwegian Deposit Rates % 2.00% 15/ 12/ 10 14:25 USA F ed' s Lo c k hart t aler A pr /12/10 14:30 USA Consumer Price Index (M om /YoY) NOV 0.2%/1.1% %/1.2% 15/12/10 14:30 USA Do. Core NOV 0.1%/0.7% - - 0%/0.6% 15/12/10 14:30 USA Empire M anufacturing DEC / 12/ 10 15:00 USA T o t al N et T IC F lo ws OC T $ 81.7B 15/12/10 15:15 USA Industrial Production (M om ) NOV 0.3% % 15/12/10 15:15 USA Capacity Utilization NOV 75.0% % 15/ 12/ 10 16:00 USA N A H B H o us ing M ark et Index DEC /12/10 09:30 Sverige Unemployment Rate NOV % 16/12/10 09:30 Schweiz SNB 3-M onth Libor Target Rate 0.25% 0.25% 0.25% 16/12/10 10:00 EM U PM I Composite DEC A /12/10 10:00 EM U PM I M anufacturing DEC A /12/10 10:00 EM U PM I Services DEC A /12/10 10:30 UK Retail Sales w/auto Fuel (M om /YoY) NOV 0.4%/0.8% %/-0.1% 16/12/10 11:00 EM U Euro-Zone CPI - Core (YoY) NOV % 16/12/10 11:00 EM U Euro -Zone CPI (M om /YoY) NOV %/1.9% 16/12/10 14:30 USA Housing Starts NOV 550K K 16/12/10 14:30 USA Building Permits NOV 558K K 16/12/10 14:30 USA Current Account Balance 3Q -$126.0B - - -$123.3B 16/ 12/ 10 14:30 USA Init ial J o bles s C laim s D ec /12/10 14:30 USA Continuing Claims Dec /12/10 16:00 USA P hiladelphia Fed. DEC / 12/ 10 01:01 UK Natio nwide Consumer Confidence NOV /12/10 08:45 Frankrig Business Confidence Indicator 15. december

4 Research Disclaimers Handelsbanken Capital Markets, a division of Svenska Handelsbanken AB (publ) (collectively referred to herein as SHB ) is responsible for the preparation of research reports. All research reports are prepared from trade and statistical services and other information which SHB considers to be reliable. SHB does not represent that such information is true, accurate or complete and it should not be relied upon as such. In no event will SHB or any of its affiliates, their officers, directors or employees be liable to any person for any direct, indirect, special or consequential damages arising out of any use of the information contained in the research reports, including without limitation any lost profits even if SHB is expressly advised of the possibility or likelihood of such damages. No independent verification exercise has been undertaken in respect of this information. Any opinions expressed are the opinions of employees of SHB and its affiliates and reflect their judgment at this date and are subject to change. The information in the research reports does not constitute a personal recommendation or investment advice. Reliance should not be placed on reviews or opinions expressed when taking investment or strategic decisions. SHB, its affiliates, their clients, officers, directors or employees own or have positions in securities mentioned in research reports. SHB and/or its affiliates provide investment banking and non-investment banking financial services, including corporate banking services; and, securities advice to issuers of securities mentioned in research reports. This document does not constitute or form part of any offer for sale or subscription of or solicitation of any offer to buy or subscribe for any securities nor shall it or any part of it form the basis of or be relied on in connection with any contract or commitment whatsoever. Past performance may not be repeated and should not be seen as an indication of future performance. The value of investments and the income from them may go down as well as up and investors may forfeit all principal originally invested. Investors are not guaranteed to make profits on investments and may lose money. Exchange rates may cause the value of overseas investments and the income arising from them to rise or fall. This research product will be updated on a regular basis. The distribution of this document in certain jurisdictions may be restricted by law and persons into whose possession this document comes should inform themselves about, and observe, any such restrictions. No part of SHB research reports may be reproduced or distributed to any other person without the prior written consent of SHB. Research reports are distributed in the UK by SHB. SHB is authorised by the Swedish Financial Supervisory Authority (Finansinspektionen), and authorised and subject to limited regulation by the UK Financial Services Authority. Details about the extent of our authorisation and regulation by the UK Financial Services Authority are available from us on request. In the United Kingdom, the research reports are directed only at Professional clients and Eligible counterparties (as defined in the rules of the FSA) and the investments or services to which they relate are available only to such persons. The research reports must not be relied upon or acted on by private customers. UK customers should note that SHB does not participate in the UK Financial Services Compensation Scheme for investment business and accordingly UK customers will not be protected by that scheme. This does not exclude or restrict any duty or liability that SHB has to its customers under the regulatory system in the United Kingdom. SHB employees, including analysts, receive compensation that is generated by overall firm profitability. The views contained in SHB research reports accurately reflect the personal views of the respective analysts, and no part of analysts compensation is directly or indirectly related to specific recommendations or views expressed within research reports. For specific analyst certification, please contact Robert Gärtner In the United Kingdom SHB is regulated by the FSA but recipients should note that neither the UK Financial Services Compensation Scheme not the rules of the FSA made under the UK Financial Services and Markets Act 2000 for the protection of private customers apply to this research report. When Distributed in the United States Important Third-Party Research Disclosures: Research reports are prepared by SHB for information purposes only. SHB and its employees are not subject to the FINRA s research analyst conflict rules. SHB research reports are intended for distribution in the United States solely to major U.S. institutional investors, as defined in Rule 15a-6 under the Securities Exchange Act of Each major U.S. institutional investor that receives a copy of research report by its acceptance hereof represents and agrees that it shall not distribute or provide research reports to any other person. Reports regarding fixed-income products are prepared by SHB and distributed by SHB to major U.S. institutional investors under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any fixed-income product discussed within the research reports should call or write SHB. Reports regarding equity products are prepared by SHB and distributed in the United States by Handelsbanken Markets Securities Inc. ( HMSI ) under Rule 15a-6(a)(2). Any U.S. person receiving these research reports that desires to effect transactions in any equity product discussed within the research reports should call or write HMSI. HMSI is a FINRA Member, telephone number ( ). Please be advised of the following important research disclosure statements: SHB is regulated in Sweden by the Swedish Financial Supervisory Authority, in Norway by the Financial Supervisory Authority of Norway, In Finland by the Financial Supervision of Finland and in Denmark by the Danish Financial Supervisory Authority. SHB has recently had, currently has, or will be seeking corporate finance assignments with the subject company. According to the Bank s Ethical Guidelines for the Handelsbanken Group, the board and all employees of the Bank must observe high standards of ethics in carrying out their responsibilities at the Bank, as well as other assignments. The Bank has also adopted guidelines to ensure the integrity and independence of research analysts and the research department, as well as to identify, eliminate, avoid, deal with, or make public actual or potential conflicts of interests relating to analysts or the Bank. As part of its control of conflicts of interests, the Bank has introduced restrictions ( ethical walls ) in communication between the Research department and other departments of the Bank. In addition, in the Bank s organisational structure, the Research department is kept separate from the Corporate Finance department and other departments with similar remits. The guidelines also include regulations for how payments, bonuses and salaries may be paid out to analysts, what marketing activities an analyst may participate in, how analysts are to handle their own securities transactions and those of closely related persons, etc. In addition, there are restrictions in communications between analysts and the subject company. For full information on the Bank s ethical guidelines and guidelines on conflicts of interests relating to analysts, please see the Bank s website the bank/ir/corporate social responsibility/ethical guidelines or Guidelines for research.

5 Contact information Capital Markets Per Beckman Head Per Elcar Global co-head of Equities Björn Linden Global co-head of Equities Jan Häggström Head of Economic Research and Chief Economist, SHB Magnus Fageräng Head of Structured Products Dan Lindwall Head of Corporate Capital Markets Peter Karlsson Head of Equity & Credit Research Debt Capital Markets Tony Lindlöf Head of Debt Capital Markets Kjell Arvidsson Head of Syndicated Loans Pär Jäderberg Head of Structured Finance Kenneth Holmström Head of Origination Måns Niklasson Head of Acquisition Finance Ulf Stejmar Head of Corporate Bonds Fixed Income, Foreign Exchange & Commodities John Arne Saetre Head of Fixed Income, Currencies and Commodities Warwick Salvage Head of Fixed Income Håkan Larsson Head of Currencies Torbjörn Iwarson Head of Commodities Carl Cederschiöld Head of Regions & business development Patrik Meijer Head of Flow Rates Patrik Castman-Langlet Head of Derivative Sales Lars Henriksson Head of F/X Sales Trading Strategy Claes Måhlén Chief Strategist FICC Martin Enlund Senior FX Strategist Henrik Erikson Senior Fixed Income Strategist Jenny Mannent Senior FX Strategist Johan Sahlström Senior Credit Strategist Martin Jansson Senior Commodity Strategist Nils Kristian Knudsen Senior Strategiest FX/FI Economic Research Jan Häggström Head of Economic Research Sweden Petter Lundvik USA, Special Analysis Gunnar Tersman Eastern Europe, Emerging Markets Helena Trygg Japan, United Kingdom Anna Råman Swedish Economy Eva Dorenius Web Editor Denmark Jes Asmussen Head, Economic Research Rasmus Gudum-Sessingø Danish economy Thomas Haugaard Latin America, Emerging Markets Finland Tiina Helenius Head, Economic Research Tuulia Asplund Finnish economy Norway Knut Anton Mork Head, Economic Research Shakeb Syed Norwegian economy Ida Wolden Bache Norwegian economy Regional Sales Copenhagen Kristian Nielsen Gothenburg Karl-Johan Svensson Gävle Andreas Edvardson Helsinki Mika Rämänen Linköping Yngve Welander London Gunnel Welford Luleå Ove Larsson Luxembourg Christiane Junio Malmö Per-Johan Prabert Oslo Petter Fjellheim Stockholm Malin Nilén Umeå Kenneth Båtsman Toll-free numbers From Sweden to From Norway to From Denmark to From Finland to Within the US Svenska Handelsbanken AB (publ) Stockholm Copenhagen Blasieholmstorg 11 Havneholmen 29 SE Stockholm DK-1561 Copenhagen V Tel Tel Fax Fax Helsinki Aleksanterinkatu 11 FI Helsinki Tel Fax Oslo Rådhusgaten 27, Postboks 1249 Vika NO-0110 Oslo Tel Fax London 3 Thomas More Square London GB-E1W 1WY Tel Fax New York Handelsbanken Markets Securities, Inc. 875 Third Avenue, 4 th Floor New York, NY Tel Fax FINRA, SIPC

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015

Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald. Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Kinas myndigheder kæmper for at begrænse aktiekursfald Bjarke Roed-Frederiksen, 8. juli 2015 Myndighedstiltag medvirkede til aktiekursfest Aktiekurserne på børserne i fastlands-kina (dvs. ekskl. fx Hongkong)

Læs mere

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser

2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser 2015 blev ikke et festfyrværkeri - og 2016 er begyndt som en fuser Jes Roerholt Asmussen, +45 4679 1203, jeas01@handelsbanken.dk I TÆNKER PÅ 2 Temaer der prægede 2015 3 Ujævnt ridt for aktiemarkederne

Læs mere

Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear

Verdensøkonomien på usikker grund. - Merry Crisis and Happy New Fear Verdensøkonomien på usikker grund - Merry Crisis and Happy New Fear 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder Hvis 2018 lærte

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning Dato 12. august 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 August 2013 NU Vores forventning til renteniveauet om 1 år

Læs mere

Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd

Merry Crisis and Happy New Fear gik fra champagnefest til tømmermænd Merry Crisis and Happy New Fear - 2018 gik fra champagnefest til tømmermænd 1 2018 blev et turbulent år Usikkerhed om styrken af den globale økonomi - synkront globalt opsving afløst af svagheder USA har

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag hvor lettelsen om udeblivende Kinarenteforhøjelse indebar let stigende aktiekurser samt en pæn stigning

Læs mere

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013

Tøbrud. Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Tøbrud Jan Størup Nielsen København, d. 20. november 2013 Amerikansk økonomi i klar bedring Stigende boligpriser og færre boliger til salg Lempeligere kreditvilkår og stigende efterspørgsel efter nye lån

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteprognose september 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteprognose september 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU

Læs mere

Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året

Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året 23 March 2018 Dansk renteprognose: Højere men først mod slutningen af året Jan Størup Nielsen De danske renter har fået en urolig start på 2018. To måneder med relativt kraftige stigninger er blevet afløst

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge)

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. oktober 2010 (holder efterårsferie i næste uge) Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkedsstigninger blev vendt til fald som følge af især faldende bankaktier

Læs mere

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken

26.05.2014. Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Velkommen i Handelsbanken 26.05.2014 Møde mellem Dansk Aktionærforening og Handelsbanken Handelsbanken Universalbank grundlagt i 1871 - ældste selskab på børsen i Stockholm En af Nordens største banker

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, afdækning fra oktober Dato 25. november 2014 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 0.5 November 2013 NU Forventningen til renteniveauet

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 26. februar 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer

Læs mere

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling

Conference Call. USA: Ordre på varige forbrugsgoder og Markit PMI. Europa: PMI- fremstilling & service, tysk IFO. Kina: Caixin PMI fremstilling Conference Call Ugen der gik: Fed holdt renten uændret og signalerede at renten bliver hævet i langsommere tempo end ventet Ugen der kommer: Fokus på kinesisk PMI tal 21. september 2015 USA: Ordre på varige

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Markedsguiden december 2013 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Markedsguiden december 2013 1Y 3Y 5Y 7Y 9Y Rentemarkedet DKK siden januar og fremover 3.5% 3.0% Vores forventning til renteniveauet om 1 år 2.5% NU 2.0%

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 7. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtig start på ugen med små aktiemarkedsstigninger. Også forsigtige obligations og valutamarkeder, med lille

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 20. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiekurserne trækker nedad i Europa sammen med obligationsrenterne på irsk downgrade fra Moody s, mens robuste

Læs mere

Dansk økonomi og boligmarkedet

Dansk økonomi og boligmarkedet Dansk økonomi og boligmarkedet Kilde: The Economist Jan Størup Nielsen, Odense, 3. oktober 213 Samspil mellem boligmarkedet og resten af økonomien Formue, tillid, byggeaktivitet, geografisk mobilitet,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. juni 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandede aktiemarkeder med negativ stemning på det hjemlige og i Europa mens stigninger nåede frem til USA og andre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 6. september 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blodrød dag på aktiemarkederne på bekymringer om gælds- og vækstkrise. Amerikanske aktiefutures viste også tydelige

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 8. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Stærk arbejdsmarkedsrapport i USA trækker renter samt oliepriser op og styrker USD, men beskedne stigninger på aktiemarkederne,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt usikker stemning på aktiemarkederne trækker dem i rødt de fleste steder. Især bekymringer om gældssituationen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet stemning på aktiemarkederne dog med stigninger i Asien over natten. EUR tynges af nedjustering af Grækenlands

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 18. januar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Stille dag på de finansielle markeder med lukkedag i USA. EUR en lille smule svagere, mens obligationsrenterne trak

Læs mere

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015

De økonomiske tendenser. 16. juni 2015 De økonomiske tendenser 16. juni 2015 2 Olieprisen er fortsat lav selvom den er steget 3 Dollaren er stærk 4 Renten er fortsat ekstremt lav større udsving 5 Så fremgangen vil alligevel fortsætte 6 Den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 14. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens økonomiske begivenheder er få, og vi har blot fokus på euroområdets opgørelse af industriproduktionen i juli. Her venter

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 12. august 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra august Dato 15. september 2015 1.8 Rentemarkedet DKK 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Nu September

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra februar Dato 3. marts 2015 Rentemarkedet DKK siden august og fremover 2.5 2 1.5 1 Marts 2014 Forventningen til renteniveauet om 1

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det ser lysere ud globalt (G3-landene) 2 De finansielle markeder i klar bedring 3 Politikerne er blevet mere enige Men fortsat politisk

Læs mere

De økonomiske udsigter

De økonomiske udsigter De økonomiske udsigter Steen Bocian stbo@danskebank.dk 25 44 51 87 Det går op og ned...mest ned i 2012 2013 ser bedre ud 2 Bedre humør på de finansielle markeder 3 Politikerne er blevet mere enige Men

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. oktober 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt faldende aktiemarkeder med enkelte plusser, faldende obligationsrenter og en svækket EUR i takt med at investorerne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 23. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtige stigninger på de fleste aktiemarkeder samt rentefald på europæiske obligationer, mens obligationsrenten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne stigninger på aktiemarkederne herunder også i Asien, hvor Nikkei er oppe med næsten 3%. Ikke de helt store bevægelser

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 3. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Den gode stemning fortsatte det meste af dagen, men løjede noget af til sidst og over natten i Asien. Stigende aktiemarkeder,

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 5. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vurderes at blive USA s ISM-serviceindeks for september. Indekset har overrasket temmelig meget på opsiden de seneste

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i plus i Europa på fornuftige regnskaber. USA-renter kraftigt i vejret, hvilket sender USAaktier

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. februar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Lettelse på aktiemarkederne over Mubarak s tilbagetrækning i Egypten. Stigninger på aktiemarkederne akkompagneret

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i både Europa og USA havde pilen opad efter positive meldinger fra Alcoa i USA. Stigningerne fortsætter

Læs mere

Bornholms Regionskommune

Bornholms Regionskommune Bornholms Regionskommune Rapportering Rapport udarbejdet den 9. januar 2014 Dealer Pernille Linnerup Kristensen Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side

Læs mere

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard

17. januar 2013. Investeringsmøde. Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet. Aktiestrateg Michelle Nørgaard 17. januar 2013 Investeringsmøde Handelsbankens forventninger til aktiemarkedet Aktiestrateg Michelle Nørgaard Citi Surprise indeks: trend vending har forbedret stemningen Citi Surprise indeks viser om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. juni 2011 Vigtigste begivenheder USA: Detailsalget ventes at falde Markederne: Aktiemarkederne vender rundt til det positive 20 mens obligationsrenterne kravler

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne spreder sig fra Europa til USA og fortsætter i Asien i nat. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagen klart mest interessant nøgletal kommer fra USA i form af detailsalget i maj. uger. I april skuffede salget, da det stod helt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. marts 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ aktiemarkedsstemning og følgelig faldende obligationsrenter. Kraftigt spring op i olieprisen efter Qaddafi

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. december 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. december 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 21. december 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: Ser man bort fra et faldende OMXC20-indeks var der generelt tale om en positiv udvikling på de europæiske aktiemarkeder.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Forsigtigt negativ stemning på aktiemarkederne. Trods dette stiger obligationsrenterne og ligeledes gør EUR overfor USD.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. november 2010

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. november 2010 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 26. november 2010 Vigtigste begivenheder Markederne: De amerikanske markeder var lukket som følge af Thanksgiving. De europæiske aktiemarkeder havde dog en positiv dag

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. januar 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Tøvende udvikling frem mod arbejdsmarkedsrapport, dog med pres op på EMU-periferilandes renter. Arbejdsmarkedsrapport

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Månedlig ændring i 1000 personer Månedlig ændring i 1000 personer Indeks % m/m 3M gns. % y/y Indeks 9. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er det rentemødedag i BoE

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Lidt blandede aktiemarkeder, med stigninger i USA og fald i Europa og Asien. Obligationsrenterne har generelt pilen opad

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag har vi især opmærksomheden rettet mod eftermiddagens nøgletal fra USA, som især omhandler tilstanden på arbejdsmarkedet. Her

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 5. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne i Europa havde pilen nedad på en dag hvor bekymringer om gældskrisen blussede op på ny. Obligationsrenterne

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 11. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne tager positiv retning efter regnskaber og til dels lidt lettelse om situationen i Grækenland. Renterne

Læs mere

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016

Rentemarkedet. Markedskommentarer og prognose. Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 Rentemarkedet Markedskommentarer og prognose Kilde, Renteafdækning fra januar Dato 26. januar 2016 1.6 Rentemarkedet DKK 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 Forventningen til renteniveauet om 1 år Januar 2015 Nu DKK

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 20. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens fokus vil nok især være rette mod USA hvorfra vi får forbrugerprisinflation for december. I den forbindelse skal vi huske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. juni 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er ingen nøgletal af større interesse på programmet i dag, hvor vi kun får tal for de tyske producentpriser i maj, samt udviklingen

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 4 juni 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet d. 3 marts 2015. Lars Kruse Brixler Indhold Ordforklaring

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 10 Hvor længe kan forbruget i USA fortsætte i modvind? Ugen der gik Pengepolitikken på stramningskurs i Europa mens inflationen fortsat ikke bekymrer i USA: Signal om snarlig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 14. august 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæne nøgletal trak op i aktiemarkederne samt ikke mindst obligationsrenterne, herunder især tyske (og danske). USD

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 17. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Så oprandt dagen endelig for det med spænding ventede rentemøde i den amerikanske centralbank (Fed). Mødet afsluttes i aften dansk

Læs mere

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR

VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR VELKOMMEN TIL ETN-SEMINAR Copyright 2010, The NASDAQ OMX Group, Inc. All rights reserved. Contacts: Sylvester Andersen, Sales Director, +45 33770350 / sylvester.andersen@nasdaqomx.com København, Movember

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 25. november 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016

Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI. 28. september 2016 Sustainable investments an investment in the future Søren Larsen, Head of SRI 28. september 2016 Den gode investering Veldrevne selskaber, der tager ansvar for deres omgivelser og udfordringer, er bedre

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 18. september 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er vist ikke den store tvivl om, at dagens primære samtaleemne bliver meldingerne fra den amerikanske centralbank i går om

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 9. maj 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Pæn arbejdsmarkedsrapport trak stemningen på aktiemarkederne i vejret. EUR og renter trak imidlertid lidt nedad sammen

Læs mere

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu

DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu DENMARK Svag og ujævn vækst i lang tid endnu Efter en svag afslutning på 2012 har der været små tegn på en lidt bedre begyndelse på det nye år. Stemningen blandt forbrugerne og virksomhederne er dog stadig

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. marts 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Mandagens begivenheder hører til i den tynde ende på ugens økonomiske kalender. Vi vil først og fremmest fokusere på nyt fra ECB s

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkederne i positiv stemning oven på succesfulde auktioner over statspapirer i Italien og Spanien, men stemningen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken Indeks % y/y Mia. EUR (omvendt akse) % 16. december 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der rimelig mange økonomiske begivenheder på kalenderen, hvilket nok er under indflydelse

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. december 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. december 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 15. december 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Aktiemarkederne falder på bekymringer om gældskrisen anført af rentestigning ved italiensk 5-årig auktion. Typisk

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 12. januar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens vigtigste nøgletal bliver formentlig NFIB-indekset over stemningen blandt de mindre virksomheder i USA. Her venter vi på linje

Læs mere

Nordeas forventninger til ECB s pengepolitik. København, 25. januar 2006 Cheføkonom Helge Pedersen

Nordeas forventninger til ECB s pengepolitik. København, 25. januar 2006 Cheføkonom Helge Pedersen Nordeas forventninger til ECB s pengepolitik København, 25. januar 2006 Cheføkonom Helge Pedersen helge.pedersen@nordea.com +45 3333 3126 2 Den officielle udlægning af ECBs målsætning og strategi Fra Nationalbankens

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med udgangspunkt i den amerikanske centralbanks (Fed) beslutning om at påbegynde en nedtrapning af de kvantitative lempelser (QE)

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 10. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Internationalt er mandagen lidt tynd på nøgletalskalenderen, hvor Sentixbarometeret for euroområdet nok er dagens vigtigste. Sentix-indekset

Læs mere

Bornholms Regionskommune. Rapportering pr. den 20. september 2013

Bornholms Regionskommune. Rapportering pr. den 20. september 2013 Bornholms Regionskommune Rapportering pr. den 20. september 2013 Indhold Ordforklaring side 3 Kommentarer til risiko side 4 Nøgletal til risikostyring side 5 Låneporteføljen side 6 Markedsværdifordeling

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2011

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2011 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 10. november 2011 Vigtigste begivenheder Markederne: Særdeles dårlig stemning på aktiemarkederne i kølvandet på kraftige rentestigninger for gældstyngede lande i Europa

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. november 2013 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag vil der primært være fokus på eftermiddagens udskudte arbejdsmarkedsrapport for oktober i USA: Rapporten vil utvivlsomt være

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 22. marts 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Negativ stemning på aktiemarkederne, med røde tal de fleste steder. Obligationsrenterne falder i takt med safe-haven-flugten

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 19. august 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Med hensyn til de økonomiske begivenheder rettes fokus i dag primært mod USA, hvorfra vi får referatet af rentemødet i centralbanken

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt stigende aktiemarkeder samtidig med, at obligationsrenterne fortsætter med at falde ovenpå Larry Summers

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 8. oktober 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Usikkerheden om hvad den amerikanske centralbank (Fed) har tænkt sig at gøre (og hvornår) lurer stadig i baghovedet, men måske kan

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 17. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Med de amerikanske markeder lukkede for Martin Luther King. Jr. Day, var der tale om en relativ stille dag, hvor de

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 29. oktober 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Dagens hovedfokus vil utvivlsomt være på rentemødet i USA i aften. Det ventes uændret, at centralbanken (Fed) på mødet endeligt

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 27. november 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus De amerikanske markeder er delvist åbne i dag efter gårsdagens Thanksgiving-fejring, men der kommer ingen nøgletal eller regnskaber

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 1. december 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Vi har en ret så spændende uge foran os, hvor der især vil være fokus på rentemødet i den Europæiske Centralbank torsdag og på den

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 11. juni 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus I dag er der udsigt til en meget stille dag med hensyn til økonomiske begivenheder. Der kan først på dagen være en smule fokus på britiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 13. april 2012 Vigtigste begivenheder Markederne: Generelt positiv stemning på aktiemarkederne mens obligationsrenterne holdt sig nogenlunde forsigtigt. EUR styrkes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 24. februar 2012 Vigtigste begivenheder USA: Salg af nye boliger stadig dødt Markederne: Stille dag indeholdende ny medvind til EUR bla. oven på tyske Ifo-tal. Aktiemarkeder

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 13. juni 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Der er tale om en rimelig stille mandag efter at dagens vigtigste nøgletal kom fra Kina, og dermed allerede er blevet offentliggjort.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 19. januar 2012 Vigtigste begivenheder Markederne:.Aktiemarkeder løftet af IMF-rygter og spekulation om Kina-stimulans. Obligationsrenterne træder vande og EUR styrkes.

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 23. januar 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Efter en noget stille begyndelse er vi nået til ugens absolut travleste dag på nøgletalsfronten. Fra USA får vi således blandt andet

Læs mere

Kommende begivenheder

Kommende begivenheder 23. maj 2014 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Fra USA får vi i dag tal for salget af nye boliger. Boligsalget har vist svaghedstegn de seneste måneder, hvilket især er blevet kædet

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 21. januar 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Onsdagen bliver også rimelig stille med hensyn til væsentlige kalendersatte økonomiske begivenheder. Der vil først på dagen være

Læs mere

Makroøkonomisk Ugefokus

Makroøkonomisk Ugefokus Makroøkonomisk Ugefokus Uge 50 Fokus tilbage på politikerne i USA Ugen der gik Fed-udfasningsbekymringer satte dagsordenen: Som vi havde ventet var en stor del af ugens fokus på de amerikanske økonomiske

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 7. december 2015 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Blandt nøgletallene vil vi i dag have et øje på Sentix investorbaserede konjunkturbarometer for euroområdet i december. Der ventes

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken

Morgenmelding Handelsbanken 9. februar 2016 Macro Research Morgenmelding Handelsbanken Dagens fokus Offentliggørelsen af industriproduktionen for Tyskland kommer til morgen (efter oprindeligt at være annonceret til mandag). Produktionen

Læs mere

Bornholms Regionskommune Rapportering

Bornholms Regionskommune Rapportering Bornholms Regionskommune Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 30. april 2014. Dealer Pernille Linnerup Kristensen

Læs mere

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2013

Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2013 Morgenmelding Handelsbanken Danmark 12. september 2013 Vigtigste begivenheder Markederne: Blandet stemning på aktiemarkederne med overvejende små stigninger på de fleste markeder. Obligationsrenterne falder

Læs mere