ALM. BRAND BANK A/S MIDTERMOLEN KØBENHAVN Ø CVR-NR ALM. BRAND BANK A/S ÅRSRAPPORT 2007

Transkript

1 ALM. BRAND BANK A/S MIDTERMOLEN KØBENHAVN Ø CVR-NR ALM. BRAND BANK A/S ÅRSRAPPORT ALM.SUND FORNUFT

2 INDHOLD 3 SELSKABSOPLYSNINGER 4 KONCERNOVERSIGT 5 LEDELSENS BERETNING 6 Hoved- og nøgletal 7 Overblik 10 Stabil udvikling i et turbulent år 15 Koncernens forretningsaktiviteter 25 Aktiviteter på ejendomsmarkedet 29 Fundingstruktur 31 Salg, service og markedsføring 33 Medarbejdere, god ledelse og udvikling 35 Informationsteknologi 36 Risikostyring 43 Investorforhold 45 Ledelsespåtegning 46 Revisionspåtegninger 50 REGNSKAB KONCERN 51 Anvendt regnskabspraksis 59 Resultatopgørelse 60 Balance 61 Egenkapitalforklaring 62 Pengestrømsopgørelse 63 Oversigt over noter 64 Noter 93 REGNSKAB MODERSELSKAB 94 Anvendt regnskabspraksis 95 Resultatopgørelse 96 Balance 97 Egenkapitalforklaring 98 Oversigt over noter 99 Noter 121 NØGLETALSDEFINITIONER 123 LEDELSESHVERV 126 ADRESSELISTE 2

3 SELSKABSOPLYSNINGER DIREKTION Administrerende direktør Henrik Nordam Ansat i Alm. Brand siden 1986 Adm. direktør i Alm. Brand Bank A/S siden 1991 Indtrådt i direktionen i Alm. Brand A/S 1. januar 2000 Viceadm. direktør i Alm. Brand A/S fra december 2001 BESTYRELSE Christian N.B. Ulrich, formand Jørgen Hesselbjerg Mikkelsen, næstformand Christian Hjorth-Andersen Søren Boe Mortensen Ole Bach, medarbejdervalgt Mark Oswald, medarbejdervalgt REVISOR Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Bankdirektør Peter Reedtz Ansat i Alm. Brand siden 1994 Bankdirektør i Alm. Brand Bank A/S siden 2002 REGISTRERING Alm. Brand Bank A/S CVR-nr ADRESSE Midtermolen København Ø Telefon: Telefax: Internet: bank@almbrand.dk INTERN REVISION Poul-Erik Winther Nielsen, koncernrevisionschef 3

4 KONCERNOVERSIGT ALM. BRAND BANK 100 % 18 % 38 % 50 % ALM. BRAND FINANS ALM. BRAND PANTEBREVE ALM. BRAND FORMUE INVEST ADMINISTRATION Banken har tre datterselskaber: Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand Pantebreve A/S Alm. Brand Formue A/S Derudover har banken kapitalandele i et joint venture: Invest Administration A/S EJERFORHOLD Banken er et 100 % ejet datterselskab af det børsnoterede Alm. Brand A/S. Koncernregnskabet for Alm. Brand Bank A/S indgår som en del af koncernregnskaberne for Alm. Brand A/S og Alm. Brand af 1792 fmba. Banken er desuden depotselskab for: Investeringsforeningen Alm. Brand Invest Specialforeningen Henton Invest 4

5 5 LEDELSENS BERETNING

6 HOVED- OG NØGLETAL RESULTAT- OPGØRELSE BALANCE NØGLETAL MV. PRORATA** KONCERNTAL Mio.kr Renteindtægter Renteudgifter Netto renteindtægter Gebyrer og provisionsindtægter (netto) samt udbytte mv Netto rente- og gebyrindtægter Kursregulering Andre driftsindtægter Resultat før omkostninger Omkostninger og afskrivninger Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv Resultat af kapitalandele Resultat før skat Skat Resultat efter skat Heraf minoritetsinteressers andel Resultat efter skat eksklusive minoriteter Resultat før skat eksklusive minoriteter Udlån Indlån Egenkapital Heraf minoritetsinteresser Balance Antal ansatte omregnet til heltid, gennemsnit Rentemarginal * - - 1,7% 2,0 % 2,3 % 2,6 % 2,5 % Indtjening pr. omkostningskrone 1,42 1,41 1,40 1,49 1,88 1,44 1,27 Årets nedskrivningsprocent 0,3 % 0,2 % 0,3 % 0,2 % 0,0 % 0,3 % 0,7 % Solvensprocent * ,7 % 12,1 % 11,5 % 12,4 % 14,7 % Egenkapitalforrentning før skat 15,2 % 14,5 % 15,2 % 14,5 % 23,0 % 15,7 % 14,9 % Egenkapitalforrentning efter skat 11,5 % 11,1 % 11,5 % 11,1 % 16,1 % 15,4 % 14,7 % Merafkast i forhold til pengemarkedsrenten 10,7 % 11,3 % 10,7 % 11,3 % 20,8 % 13,5 % 12,5 % Hoved- og nøgletal er for udarbejdet i henhold til IFRS. For 2003 er udarbejdelsen foretaget i henhold til tidligere gældende regler. * Der er ikke tilpasset sammenligningstal for 2004 vedrørende disse nøgletal. ** Den fulde prorata-resultatopgørelse og -balance fremgår af note 41 i regnskab for moderselskab. 6

7 OVERBLIK Bankens resultat før skat blev et tilfredsstillende resultat på 196 mio.kr. Udlån er øget med 28 % i 2007 og udgjorde 18,0 mia.kr. ultimo året Konstaterede tab udgjorde 19 mio.kr. i 2007, hvilket er på et tilfredsstillende niveau Egenkapitalen udgjorde mio.kr. pr. 31. december 2007 Banken har i 2007 forrentet egenkapitalen med 15 % før skat Det indstilles til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte For 2008 forventes et overskud før skat i niveauet 200 mio.kr. PRORATA-KONSOLIDERING Alm. Brand Bank A/S ejede ultimo 2007 henholdsvis 38 % og 18 % af de børsnoterede selskaber, Alm. Brand Formue A/S og Alm. Brand Pantebreve A/S. Banken har via A-aktierne bestemmende indflydelse i begge selskaber. Som følge heraf skal banken i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS) foretage 100 % konsolidering af disse selskaber i bankkoncernens regnskab. Det skal banken gøre uagtet, at andre aktionærer (minoritetsinteresserne) ejer den største del af disse selskaber. For at øge gennemskueligheden af regnskabet for bankkoncernen offentliggør banken som et supplement også prorata-konsoliderede koncerntal. Disse tal fremgår dels af 5-årsoversigten på side 6 og dels af moderselskabsnote 41. Medmindre andet fremgår, baserer dette overblik sig på de prorata-konsoliderede koncerntal. Det er primært vedrørende regnskabsposterne gebyrer, kursreguleringer, udlån og egenkapital, at der kan være betydelige forskelle mellem de 100 %-konsoliderede koncerntal og de prorata-konsoliderede koncerntal. Alm. Brand Bank A/S er blandt Danmarks større pengeinstitutter, og banken tilbyder produkter, der dækker behovene for bankydelser hos den typiske danske familie. Samtidig har banken fokus på at tilbyde opsparings-, rådgivnings- og finansieringsløsninger til udvalgte segmenter. Heri indgår et bredt udbud af ydelser inden for bil- og ejendomsfinansiering samt finansielle løsninger til landbruget. Banken har desuden aktiviteter inden for handel med og analyse af obligationer, aktier, pantebreve og valuta samt inden for kapitalforvaltning. RESULTAT Alm. Brand Bank A/S havde i 2007 netto rente- og gebyrindtægter på 584 mio.kr. mod 493 mio.kr. i Udviklingen i netto renteindtægterne er positivt påvirket af en øget udlånsvækst i banken og negativt påvirket af en faldende rentemarginal. Bankens gebyrindtægter er væsentligt højere end sidste år, hvilket primært kan henføres til den omstrukturering, som bankens børsområde gennemførte i løbet af Netto gebyrindtægterne er i 2007 således steget med 35 % i forhold til Bankens kursreguleringer udgjorde 70 mio.kr. i 2007 mod 60 mio.kr. i En væsentlig del af kursreguleringerne vedrører realiserede gevinster fra salg af mindre likvide aktier. Bankens samlede omkostninger udgjorde 515 mio.kr. i 2007 mod 434 mio.kr. i De øgede omkostninger skyldes dels investeringer i bankens it-systemer og dels investeringer i bankens filialkoncept. Samtidig har der i 2007 været en stigning i antallet af medarbejdere. De øgede omkostninger kan desuden ses i sammenhæng med, at aktivitetsniveauet er steget. Indtjening pr. omkostningskrone var 1,42 i 2007, hvilket er på niveau med 2006, hvor indtjeningen pr. omkostningskrone udgjorde 1,41. De samlede driftsførte nedskrivninger på udlån og garantier udgjorde en indtægt på 50 mio.kr. i 2007 mod en indtægt på 27 7

8 mio.kr. i De konstaterede tab udgjorde 19 mio.kr. i 2007 mod 24 mio.kr. i Det lave tabsniveau er en direkte følge af koncernens ønske om en lav risiko i bankens engagementer. Bankens akkumulerede nedskrivninger/hensættelser på udlån og garantier udgjorde 130 mio.kr. ultimo Det svarer til en akkumuleret nedskrivningsprocent på 0,7 mod 1,2 ultimo BALANCE Bankens balance er positivt påvirket af, at udlånsporteføljen fortsat vokser. Væksten er blandt andet en følge af den fortsatte succes med udlån til boliger og investeringsengagementer samt i mindre omfang Corporate Finance og små og mellemstore erhvervsvirksomheder. Endvidere oplever banken fortsat et generelt øget kundeengagement i forbindelse med Alm. Brand Koncernens dobbeltkunde-koncept. Årets resultat før skat udgjorde 196 mio.kr. mod 167 mio.kr. i 2006, mens resultatet efter skat udgjorde 148 mio.kr. i Resultatet for 2007 svarer til de senest udmeldte forventninger i forbindelse med regnskabet for første halvår 2007 om et resultat i niveauet 190 mio.kr. før skat. Bankens udlån udgjorde 18,0 mia.kr. ultimo 2007, hvilket er en stigning på 3,9 mia.kr. i forhold til ultimo Væksten i bankens udlån er tilfredsstillende og skal ses i sammenhæng med bankens strategi om at fokusere på udvalgte segmenter og samtidig have en kendt og moderat risiko. En del af bankkoncernens aktiviteter er placeret i bankens datterselskaber, Alm. Brand Formue A/S, Alm. Brand Pantebreve A/S og Alm. Brand Finans A/S. Ultimo 2007 var bankens indlån 11,8 mia.kr. mod 9,5 mia.kr. ultimo 2006, hvilket svarer til en stigning på 23 %. Stigningen på 2,3 mia.kr. er med til at finansiere bankens udlånsvækst. Alm. Brand Formue A/S har i 2007 realiseret et resultat før skat på -38 mio.kr. mod et resultat før skat på 26 mio.kr. i Resultatet for 2007 er dårligere end de senest udmeldte forventninger, som var i niveauet 35 mio.kr. Resultatet for 2007 er isoleret set ikke tilfredsstillende, men selskabets langsigtede afkastmålsætning er stadig opfyldt. Da banken ultimo 2007 ejede 38 % af Alm. Brand Formue A/S, udgjorde bankens andel af resultatet -14 mio.kr. Alm. Brand Pantebreve A/S opnåede i 2007 et resultat før skat på 22 mio.kr., hvilket var bedre end de senest udmeldte forventninger, som var i niveauet 19 mio.kr. Resultatet har givet aktionærerne et afkast før skat på 12 % af egenkapitalen. Alm. Brand Bank A/S ejede 18 % af aktierne ultimo 2007, og bankens andel af resultatet udgjorde dermed 4 mio.kr. Bankens 100 %-ejede datterselskab, Alm. Brand Finans A/S, har i 2007 realiseret et resultat før skat på 38 mio.kr. mod et resultat på 31 mio.kr. i Resultatet anses som tilfredsstillende. Bankens garantier og andre forpligtelser var 1,7 mia.kr. ultimo 2007, hvilket er uændret i forhold til ultimo Bankens gæld til kreditinstitutter er steget fra 6,5 mia.kr. ultimo 2006 til 8,7 mia.kr. ultimo Stigningen skyldes en forøgelse af bankens lange lån, mens mængden af pengemarkedslån er reduceret. Primo 2007 forøgede banken den cirkulerende mængde af en eksisterende obligationsudstedelse med 350 mio.nok til i alt 1,5 mio.nok. Obligationerne er noterede på ABM i Oslo og har forfald i efteråret Ultimo april optog banken et syndikeret lån, som en lang række danske og udenlandske banker viste stor interesse for at deltage i. Det betød at nettoprovenuet blev på 455 mio.eur, hvoraf 124,5 mio.eur blev anvendt til at indfri en eksisterende syndikering. 8

9 OVERBLIK I juni 2007 har banken endvidere optaget 200 mio.kr. i ansvarlig lånekapital, så banken ultimo 2007 havde 675 mio.kr. i efterstillede kapitalindskud. UDBYTTE Det indstilles til generalforsamlingen, at der i 2008 ikke udbetales udbytte vedrørende regnskabsåret 2007, og at selskabets resultat efter skat på 148 mio.kr. overføres til egenkapitalen. Bankens egenkapital udgjorde 1,4 mia.kr. ultimo Den samlede basiskapital udgjorde 2,0 mia.kr., mens solvensprocenten udgjorde 10,0 og kernekapitalprocenten 7,5. For bankkoncernen udgjorde den samlede basiskapital 2,5 mia.kr., mens solvensprocenten udgjorde 11,7 og kernekapitalprocenten 9,4. Med henblik på at udnytte nogle muligheder i markedet indgik banken i en række transaktioner hen over årsskiftet. Det medførte dog samtidig, at solvensprocenten pr. 31. december 2007 blev påvirket negativt. Transaktionerne er nu atter afviklet. USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLING Indregning og måling af visse aktiver og forpligtelser er forbundet med en vis usikkerhed. Den væsentligste usikkerhed ved indregning og måling knytter sig til nedskrivninger på udlån samt måling af unoterede finansielle instrumenter. Usikkerheden opstår ved opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi, som er forbundet med skøn over, hvordan fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser. Det er ledelsens opfattelse, at usikkerheden ikke er af væsentlig betydning for årsrapporten. FORVENTNINGER TIL 2008 I 2008 forventes et resultat før skat og eksklusive minoriteter i niveauet 200 mio.kr. Der er forudsat uændrede konjunkturer og renteniveau. Forventningerne til 2008 er baseret på renteniveauet medio februar Alle forventninger vedrørende fremtiden er alene baseret på den information, der var kendt på offentliggørelsestidspunktet. Både for koncernen som helhed og for de enkelte forretningssegmenter kan resultatet blive påvirket af større ændringer i en række forhold. Som eksempler på sådanne påvirkninger kan nævnes ændringer i konjunkturforholdene, på de finansielle markeder, i lovgivningen, i konkurrencesituationen, i udlån og garantier mv. BEGIVENHEDER EFTER REGNSKABSÅRETS AFSLUTNING Fra regnskabsårets udløb til årsrapportens underskrivelse er der ikke indtrådt forhold, som vil kunne forrykke vurderingen af årsrapporten. 9

10 STABIL UDVIKLING I ET TURBULENT ÅR V/ ADMINISTRERENDE DIREKTØR HENRIK NORDAM RESULTAT Alm. Brand Bank A/S har i 2007 opnået et tilfredsstillende resultat på 196 mio.kr. før skat. Resultatet udgjorde 167 mio.kr. i Resultatet for 2007 svarer til en forrentning af egenkapitalen på 15 %. Resultatet svarer til de senest offentliggjorte forventninger på et overskud i niveauet 190 mio.kr. før skat. Alm. Brand Finans A/S beskæftiger sig med indgåelse af leasing- og finansieringsaftaler til private og erhvervskunder. Selskabet udbyder i samarbejde med en stor del af de danske autoriserede mærkeforhandlere billeasing og fleet management til alle typer og størrelser af virksomheder. Resultatet er påvirket positivt af en øget udlånsvækst og et øget aktivitetsniveau i bankens børs- og kapitalforvaltningsaktiviteter. Desuden har banken i 2007 været begunstiget af lave tab på udlån og garantier. Dette tilskrives, at banken over en lang periode har haft fokus på god kreditkvalitet på udlånsengagementer. Alm. Brand Koncernen har fem strategiske mål frem mod udgangen af 2010: Bankens egenkapitalforrentning skal udgøre pengemarkedsrenten plus 13 % p.a. senest i Væksten i bankens udlånsportefølje skal i perioden 2005 til udgangen af 2010 udgøre mindst 100 %. STRATEGI OG MÅL Alm. Brand Bank A/S indgår som en del af Alm. Brand Koncernen, der tilbyder bank-, forsikrings- og pensionsprodukter under ét tag. Det giver koncernens kunder mulighed for at modtage en komplet rådgivning om deres samlede finansierings-, risiko- og investeringsforhold. Bankens aktiviteter er organiseret i henholdsvis Detailbanken, Engrosbanken og Alm. Brand Finans A/S. Image skal være blandt de to bedste på markedet (ifølge årlig brancheanalyse). 90 % af bankens kunder skal være tilfredse med Alm. Brand, og 50 % skal være meget tilfredse. 90 % af medarbejderne skal være tilfredse, og 50 % skal være meget tilfredse. Detailbanken arbejder med en grundfilosofi om et personligt rådgivningskoncept rettet mod privat- og landbrugskunder samt små og mellemstore erhvervsvirksomheder. Den personlige rådgivning sker via Alm. Brand Koncernens 25 landsdækkende filialer, hvor bankens aktiviteter er en integreret del af den samlede kundebetjening. UDVIKLINGEN I har været et turbulent år for den finansielle sektor i Danmark. Flere års kraftig vækst blev midt på året afløst af usikkerhed og nervøsitet på såvel de internationale som de danske finansielle markeder. Engrosbanken har specialiseret sig inden for en række nicheområder kendetegnet ved en dyb faglig viden og et indgående kendskab til markedsforholdene. Det sikrer bankens kunder en værdifuld rådgivning kombineret med afbalancerede risici for banken. Engrosbanken agerer inden for ejendomsfinansiering, pantebreve, samt børshandel og kapitalforvaltning. Det er områder, som oplever synergi til Alm. Brand Koncernens øvrige aktiviteter. For Alm. Brand Bank A/S har året været præget af en stabil vækst i de fleste forretningsområder, og banken er kun i ringe grad påvirket af den usikkerhed, som forplantede sig fra de amerikanske subprimelån og blev til en global finanskrise. Det er der flere årsager til: Banken har, kort tid inden finanskrisen bredte sig til Europa, sikret sig en langsigtet strategisk funding. Dernæst er banken som resten af Alm. Brand Koncernen 10

11 2005 Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q4 STABIL UDVIKLING I ET TURBULENT ÅR ikke eksponeret mod subprimemarkedet, hvilket har givet banken den fornødne handlefrihed til at tage hånd om bankens kunder. Alm. Brand Bank A/S har ikke optaget lån i perioden, siden uroen opstod. Derfor er banken alene påvirket af stigningen i interbankrenterne. Den overvejende del af bankens udlån er bundet op på interbankrenterne. Satserne på bankens udlån er således steget tilsvarende, om end der blandt andet af konkurrencemæssige hensyn har været en kort forsinkelse på reguleringen af udlånssatserne. Mio.kr Udlån Indlån Alm. Brand Bank A/S likviditetsstyring afspejler bankens generelt forsigtige risikoprofil. Under den uro, der har været på de finansielle markeder, er der dog udvist øget forsigtighed. Det sker naturligvis under hensyntagen til, at banken forsat skal tage hånd om såvel nuværende som potentielle kunder. Historisk udvikling i bankens ud- og indlån. Den høje og stadigt stigende kundetilfredshed danner grundlag for de ambitioner, koncernen har vedrørende image. Samtidig har Alm. Brand Koncernen netop primo 2008 startet en ny markedsføringskampagne. Banken vurderer, at især den unikke profil og et engageret fokus på kundetilfredshed samt den strategiske funding og en afbalanceret risikoprofil er de væsentligste årsager til, at Alm. Brand Bank A/S har kunnet fortsætte den stabile og positive udvikling. Bankens egenkapitalforrentning var 15 % i Det svarer til en merforretning på 11 % i forhold til pengemarkedsrenten. Bankens langsigtede målsætning er at opnå en merforrentning Bankens vækst er sket både gennem en nettovækst i antallet af kunder og gennem et øget engagement hos bankens eksisterende kunder. Denne vækst er kun mulig, fordi banken såvel strategisk som operationelt arbejder aktivt for at sikre en høj kundetilfredshed. I 2007 kom banken tættere på 2010-målene på kundetilfredshed om 90 % tilfredse og 50 % meget tilfredse kunder. Ultimo 2007 var 84 % af bankens kunder tilfredse, mens 50 % var meget tilfredse. Særligt de bankkunder, der drager nytte af Alm. Brand Koncernens loyalitetskoncept, er tilfredse faktisk er næsten seks ud af ti meget tilfredse med håndteringen af deres finansielle aktiviteter. 90% 85% 80% 75% 70% Kundetilfredshed i Alm. Brand Bank A/S (vægtet gns. for de foregående 4 kvartaler). 11

12 i forhold til pengemarkedsrenten på 13 %. Resultatet af selskabets aktiviteter er præget af de investeringer, som er gennemført i it, filialstruktur og menneskelige ressourcer. FORVENTNINGER TIL 2008 Alm. Brand Bank A/S forventer for 2008 et resultat før skat i niveauet 200 mio.kr. Forventningerne lever ikke til fulde op til indtjeningsmålet. Corporate Finance har flere formål. Dels skal aktiviteterne være med til at sikre opfyldelsen af bankens strategiske vækstog afkastmål, dels skabes en branchemæssig og geografisk spredning, som vil være medvirkende til at sikre diversifikation i bankens udlånsportefølje. Hensigten er, at udviklingen i bankens udlånsportefølje i mindre grad konjunkturmæssigt korrelerer med udviklingen på eksempelvis ejendoms- og bilmarkedet. Denne spredning vil desuden reducere bankens eksponering mod en generel negativ udvikling i en afgrænset aktivmasse. Banken forventer i 2008 at forsætte den udvikling, som blev initieret i Det betyder fortsat vækst i udlån og indlån, flere og mere tilfredse kunder, mere tilfredse medarbejdere og samtidig en tilfredsstillende egenkapitalforrentning. Væksten forventes at blive lavere end i Banken forventer at kunne gennemføre dette vækstscenario uden nævneværdige udvidelser i medarbejderstaben i den resterende del af strategiperioden. Der forventes fortsat lave tab og hensættelser i 2007, men banken forventer ikke at kunne tilbageføre hensættelser i 2008, som det har været tilfældet i Banken forventer et generelt faldende aktivitetsniveau på flere af de markeder, som giver privatkunder anledning til at overveje deres valg af finansiel leverandør. Det vil stille større krav til sektorens aktører om ved egen drift at kunne etablere nye kundeforhold. Her har banken en unik mulighed for via Alm. Brand Koncernens brede kontaktflade til godt husstande at udbygge kundens relationer med Alm. Brand Bank A/S. FOKUSOMRÅDER 2008 Banken vil i arbejdet for en fortsat vækst i udlån fastholde sin særlige fokus på den bagvedliggende kreditbonitet for til stadighed at sikre en attraktiv sammenhæng mellem risiko og indtjening. Der vil blive sat fokus på at ændre kunderentabiliteten samt på at optimere kapitalanvendelsen. Banken vil i 2008 intensivere sin rådgivningsfokus på de gebyrgenererende områder. Flere af bankens forretningsområder har i de seneste år styrket bankens kompetencer inden for de områder, hvor kunderne har behov for rådgivning. Det er ambitionen, at denne udvikling kommer til at omfatte alle bankens forretningsområder; for kvalificeret rådgivning er ikke bare en forudsætning for at generere indtjening til banken, det er også en forudsætning for at tage hånd om bankens kunder og vise respekt for den tillid, banken vises af kunderne. Arbejdet med at knytte endnu flere af Alm. Brand Koncernens kunder til banken vil fortsætte i Banken vil tage initiativ til at udvide kundeforholdet for kunder i koncernens øvrige forretningsben, ligesom mersalg til eksisterende kunder herunder konvertering af enkeltstående kundeforhold til at omfatte kundens samlede bankforretninger vil blive intensiveret via koncernens loyalitetskoncept: dobbeltkunde-konceptet. En fortsat vækst i aktivitetsniveauet uden at øge antallet af medarbejdere kræver yderligere effektivisering af både interne og eksterne processer. Banken vil i 2008 fortsætte arbejdet med at optimere arbejdsgange og procedurer med henblik på at sikre en stadigt mere effektiv organisation. Kort sagt: Alm. Brand Bank A/S vil i 2008 tage yderligere skridt mod at realisere vores ambitiøse Strategi 2010-mål. Med venlig hilsen Bankens vækstambitioner på de nye forretningsområder herunder små og mellemstore erhvervsvirksomheder samt Henrik Nordam Administrerende direktør 12

13 MÅLOPFØLGNING: PÅ ALM. BRAND BANK A/S STRATEGI MOD 2010 MÅL: EGENKAPITALFORRENTNING En attraktiv forrentning af egenkapitalen er et vigtigt succeskriterium for Alm. Brand Bank A/S. Det skaber et solidt fundament for de ambitiøse strategiske mål, der er sat for bankens udvikling frem mod I 2007 blev egenkapitalen forrentet med 15 % - svarende til pengemarkedsrenten plus 11 %-point. Bankens egenkapitalforrentning skal senest i 2010 udgøre pengemarkedsrenten plus 13 %-point. MÅL: VÆKST I 2005 satte Alm. Brand Koncernen et strategisk mål om at skulle vokse med 50 % i alle forretningsområder inden udgangen af Banken nåede allerede ved halvåret 2007 målet om 50 % vækst. Derfor er vækstmålet for bankens udlån fordoblet, således at bankens udlån ultimo 2010 skal udgøre 21,5 mia.kr. Bankens vækstresultater i andet halvår af 2007 fulgte den opjusterede målsætning, mens der ventes aftagende vækstrater i den sidste del af strategiperioden. MÅL: IMAGE En virksomheds image er afgørende for at kunne tiltrække nye kunder og medarbejdere. Samtidig viser undersøgelser, at også nuværende kunder og medarbejdere bliver mere loyale og tilfredse, når selskabet har et godt image. Derfor har Alm. Brand Koncernen et strategisk mål om en positiv udvikling i koncernens image. Primo 2008 er der iværksat en ny imagekampagne, der dels skal synliggøre koncernens værdigrundlag, dels kommunikere koncernens holdning til at tage hånd om kundens behov og samtidig sætte et personligt ansigt på selskabet i form af koncernens medarbejdere. Banken forventer i den forbindelse at nyde godt af de afledte effekter, som et forbedret koncernimage vil medføre. MÅL: KUNDETILFREDSHED Kundernes tilfredshed med Alm. Brand Bank er det ultimative succeskriterium. Tilfredse kunder er mere loyale, de køber mere, og de fungerer som ambassadører for virksomheden. Siden 2005 har Alm. Brand arbejdet målrettet på at sikre kundernes tilfredshed. Udviklingen har været meget positiv, idet tilfredsheden er steget år for år og allerede nu nærmer sig målet for MÅL: MEDARBEJDERTILFREDSHED Bankens ledelse arbejder ud fra en tro på, at tilfredse medarbejdere er en forudsætning for tilfredse kunder. Tilfredse medarbejdere medfører bedre service og rådgivning. Samtidig smitter tilfredsheden af på omgivelserne - både på kolleger, kunder og på medarbejderens relationer uden for virksomheden. Derfor prioriteres medarbejdernes tilfredshed højt. Arbejdet har båret frugt. I 2007 var 96 % af medarbejderne således alt i alt tilfredse eller meget tilfredse med at arbejde i Alm. Brand Bank. For at fastholde det høje niveau vil koncernen fortsat arbejde intensivt på sikre den høje medarbejdertilfredshed, blandt andet ved at fastholde bankens fokus på medarbejderudvikling til gavn for både bank og medarbejdere. 13

14 VI SKAL TAGE HÅND OM VORES KUNDER Strategisk fokusområde: Mål for 2010: Egenkapitalforrentning Pengemarkedsrenten plus 13 % p.a. Vækst 100 % vækst i udlån Koncernimage Blandt de to bedste på markedet Kundetilfredshed Medarbejdertilfredshed 90 % tilfredse og 50 % meget tilfredse 90 % tilfredse og 50 % meget tilfredse % 25 EGENKAPITALFORRENTNING Index 165 VÆKST Egenkapitalforrentning før skat p.a KUNDETILFREDSHED % % Udlånsudvikling Vækst i Alm. Brand Bank A/S Tilfreds Meget tilfreds Kundetilfredshed 14

15 KONCERNENS FORRETNINGSAKTIVITETER Alm. Brand Bank A/S forretningsaktiviteter er fordelt på følgende: Detailbanken Engrosbanken Alm. Brand Finans A/S det danske marked. Privatkunder med ordnede økonomiske forhold vil kunne opnå finansielle løsninger på attraktive vilkår. Derudover henvender Detailbanken sig med målrettede finansielle løsninger til landbrugskunder og mindre erhvervskunder på det danske marked. Forretningsområderne fungerer i vidt omfang som selvstændige enheder, der deler visse servicefunktioner, hvoraf flere deles med den øvrige Alm. Brand Koncern. Detailbanken har over kunder, og der beskæftiges 127 bank-, investerings- og pensionsrådgivere fordelt på 25 filialer og 100 medarbejdere på hovedkontoret. DETAILBANKEN Resultat Detailbankens resultat udgjorde 105 mio.kr. i 2007 mod 103 mio.kr. i Resultatet er lidt under de oprindelige forventninger for Mål og strategi Detailbanken udbyder et komplet rådgivningskoncept inden for ind- og udlån samt investering og pension til privatkunder på Detailbanken, mio.kr Netto renteindtægter Gebyrindtægter mv., netto Resultat før omkostninger Direkte omkostninger Nedskrivninger på udlån 8 8 Resultat Udlån Indlån Garantier og andre forpligtelser Tallene fremgår desuden af note 31 i koncernregnskabet Detailbankens strategiske mål er at bidrage til bankens ambitioner om rentabel vækst og fokus på helkunder. Midlerne til at indfri disse mål er den strategiske satsning på dobbeltkunde-konceptet, hvor Alm. Brand Koncernens kunder tilbydes unikke produkt- og rådgivningskoncepter og en efterfølgende proces, hvor kunderne via målrettede salgs- og servicekoncepter fastholdes i banken, således at den fornødne kunderentabilitet opnås. Især for dobbeltkunder er det målet, at Alm. Brand Bank A/S opleves som førende på service, rådgivning og prisvilkår. Udvikling i har været præget af gode konjunkturer med meget få tab på privatkunder. Efterspørgslen efter bankens udlånsprodukter har været stor, hvilket specielt har gjort sig gældende i første halvår. Da indlånsrenten både på variabelt forrentet indlån og på aftaleindlån i løbet af året har været stigende, har det været muligt for banken at tiltrække nye indlånsmidler på grund af de attraktive priser. Marginalerne er dog fortsat præget af et konkurrencemæssigt pres. Detailbanken har i 2007 oplevet en betydelig vækst i tilgangen af nye kunder samtidig med, at det er lykkedes at reducere afgangen af kunder. I 2007 er udlånene vokset med 27 %. Den 15

16 primære vækst i Detailbankens udlån er sket til boliger og er overvejende genereret via bankens eget filialnet, men også udlån til biler samt til små og mellemstore erhvervsvirksomheder har oplevet positive vækstrater. Skærpet rådgivningsprofil Detailbanken har i 2007 arbejdet med at skærpe den profil, som det er målet, at kunderne skal opleve. Grundliggende er det målet, at kunderne skal opleve, at bankens rådgivere sætter sig i kundens sted og supplerer kunderne med viden og faglig ekspertise. Dermed tager kunderådgiverne hånd om bankens kunder ved at rådgive dem med hånden på hjertet. Derfor skal bankens rådgivere altid tage udgangspunkt i kundens behov, og hvad der bedst for ham eller hende. Alm. Brand Bank A/S belønner loyale kunder. Når der gennemføres produktforbedringer for eksempel bedre vilkår eller renter skal de eksisterende kunder mærke fordelene først. Banken ønsker derfor at opbygge varige kundeforhold ved blandt andet at lade eksisterende kunder få samme tilbud og fordele som nye kunder. Loyalitetskoncept Antallet af dobbeltkunder er steget med 23 % i Således kommer en stadigt stigende andel af bankens kunder fra Alm. Brand Koncernens øvrige forretningsområder. Det er en udvikling, der vidner om, at konceptet er attraktivt for mange af Alm. Brand Koncernens kunder. Samtidigt viser bankens analyser, at afgangen af dobbeltkunder er væsentligt lavere end kunder, som ikke benytter sig af den fordel, som dobbelt- KUNDE-konceptet tilbyder. Detailbanken har i 2007 intensiveret informationen til eksisterende kunder om fordelene ved at være dobbeltkunde. Dette initiativ understøttes af allerede gennemførte procesforbedringer og investeringer i yderligere rådgiverressourcer. Nyt tilbud til Alm. Brand Koncernens små og mellemstore erhvervskunder Banken har i 2007 introduceret et nyt koncept for små og mellemstore erhverv. Erhvervskonceptet indeholder alle gængse kontoformer, betalingskort og garantier, ligesom kunden har mulighed for at overdrage såvel lønadministration som betalingshåndtering til banken. Konceptet udbydes via koncernens filialnet. Lanceringen sker i tråd med den overordnede strategi for Alm. Brand Koncernen, hvor bankens aktiviteter skal understøtte og beskytte koncernens kundegrundlag ved at tilbyde konkurrencedygtige koncepter til koncernens kunder, ligesom det medvirker til at diversificere bankens udlånsportefølje. Detailbanken har i 2007 oplevet stigende priskonkurrence på landbrugsområdet. Denne konkurrence er imødegået af bankens lokale specialister, der besidder stor faglig viden. Banken har oplevet en komparativ fordel på segmentet for små og mellemstore vækstorienterede bedrifter. Forventninger til 2008 Detailbanken forventer et resultat i niveauet 145 mio.kr. I 2008 forventes Detailbanken at opnå vækst i forretningsomfanget, både på enkeltkunde niveau som følge af dobbelt- KUNDE-konceptet, og i den samlede volumen som følge af tilgang af flere nye kunder. Hovedparten af væksten forventes at ligge på rentabilitetsskabende produkter inden for udlån og investering. På flere af de kundegenererende markeder (bil og bolig) forventes en lavere aktivitet i 2008, hvilket forventes at ville reducere den frekvens, hvormed kunderne på eget initiativ overvejer deres finansielle rådgiver. Banken forventer, at den strukturelle udvikling i landbruget vil fortsætte. Dette vil reducere antallet af landbrug, mens aktivmassen under belåning vil være nogenlunde konstant, om end en del ejendomme må forventes at blive omlagt fra landbrugsejendomme til privatbolig i forbindelse med konsolideringen. Fokusområder 2008 Når eller hvis aktivitetsniveauet falder på de kundegenererende markeder, så skærper det konkurrencen og stiller store krav til aktørerne i markedet. Som en del af Alm. Brand Koncernen har 16

17 KONCERNENS FORRETNINGSAKTIVITETER banken en enestående mulighed for at distribuere finansielle ydelser til koncernens godt eksisterende kunder. Detailbanken vil i 2008 fastholde et stort fokus på salg til koncernens eksisterende kunder. Dette vil ske via dobbeltkundekonceptet. Der er i 2008 afsat væsentlige ressourcer til at denne prioritering. Detailbanken vil fortsætte med at forbedre og effektivisere kundeprocesserne via konsekvent procesarbejde samt måling og opfølgning via kundetilfredshed. Det er en forudsætning for Detailbankens succes at opnå yderligere effektiviseringer i kerneprocesserne, herunder sikre, at der drages nytte af de store it-/procesforbedringer, der løbende leveres i samarbejde med bankens it-leverandører. Det er målet, at bankens vækstambitioner håndteres således, at kunderentabilitet samt antallet af kunder per rådgiver stiger via fastholdelse af eksisterende kunder og fortsat nysalg. Konsolideringen i landbruget og deraf følgende øget professionalisme vil fordre et højt fagligt lokalt repræsenteret rådgiverniveau. Banken vil anvende sine komparative fordele på det segment, der består af vækstorienterede landmænd, idet de finansielle aktiviteter og dermed gebyrindtjeningen ofte er høj i denne del af kundegruppen. 17

18 ENGROSBANKEN Resultat I 2007 udgjorde Engrosbankens resultat 310 mio.kr. mod 211 mio.kr. i Resultatet er bedre end budgetteret. forretningsben. Herudover er det målet at have en høj andel af kunder, der også har deres forsikring og pension i Alm. Brand Koncernen. Mål og strategi Engrosbanken omfatter bankens aktiviteter på børs- og kapitalforvaltningsområdet samt øvrige forretninger med bankens storkunder. Engrosbanken består af følgende forretningsområder: Projektfinansiering, Pantebreve og Alm. Brand Markets. Engrosbanken beskæftiger 103 medarbejdere. Medarbejderne er Engrosbankens vigtigste ressource. Høj faglig kompetence og stor loyalitet er de vigtigste egenskaber hos Engrosbankens specialister. Målet er at fastholde og tiltrække nogle af markedets bedste medarbejdere gennem spændende faglige udfordringer, et godt arbejdsmiljø og konkurrencedygtige ansættelsesvilkår. Engrosbankens strategi er at fokusere på udvalgte forretningsområder, hvor banken har særlige kompetencer og dermed kan tilbyde kunderne unikke løsninger. Målet er at levere de bedste løsninger og rådgivningsydelser inden for de udvalgte forretningsområder. Målsætningen er at skabe langsigtede lønsomme kundeforhold med stærke relationer til forretningsområdets kunder. Kunderne tilbydes individuelle løsninger målrettet til de enkelte kundegrupper. Engrosbanken ønsker flerstrengede kunderelationer, hvor de enkelte kunder har relationer til flere af Engrosbankens Udvikling i 2007 De markedsområder, Engrosbanken er aktiv på, har i 2007 generelt været præget af vækst. Børsmarkedet har, på trods af betydelig markedsvolatitet, oplevet endnu et år med stor værdipapiromsætning og stigende efterspørgsel efter kapitalforvaltningsydelser. Banken har oplevet en øget efterspørgsel efter væsentligt større og mere komplekse finansielle løsninger, herunder en stigende anvendelse af finansielle instrumenter og finansiering via OMX Nordic Exchange Copenhagen. Engrosbanken, mio.kr Netto renteindtægter Gebyrindtægter mv., netto Kursreguleringer Andre driftsindtægter 4 3 Resultat før omkostninger Direkte omkostninger Resultat af kapitalandele 2 - Resultat Udlån Indlån Danske investorer efterspørger i stigende omfang finansiering af udenlandske ejendomme, og efterspørgslen efter lån til særligt tyske ejendomme har været stigende i Alm. Brand Markets Alm. Brand Markets har en bredt sammensat kundeportefølje med fokus på lokale pengeinstitutter, velhavende privatkunder, mindre og mellemstore institutionelle investorer, boligorganisationer og landbrugskunder. Herudover varetages kapitalforvaltning af Alm. Brand Koncernens egne værdipapirbeholdninger. Afdelingen beskæftiger 66 medarbejdere, der dels arbejder på bankens hovedkontor på Midtermolen i København og dels i Silkeborg. Fordelen ved to lokationer er øget kundenærhed og bredere rekrutteringsgrundlag for medarbejdere. Garantier og andre forpligtelser Tallene fremgår desuden af note 31 i koncernregnskabet. 18

19 KONCERNENS FORRETNINGSAKTIVITETER Alm. Brand Markets har udviklet et nyt risikostyringskoncept målrettet til store landbrugskunder. Konceptet har fokus på at reducere landbrugskundernes finansieringsomkostninger med en kontrolleret risikoprofil. Det nye produkt er blevet godt modtaget, og der er i 2007 indgået kontrakter med en samlet volumen på over 5 mia.kr. Pantebrevsområdet Alm. Brand Bank A/S har gennem en længere årrække opbygget en stærk markedsposition på pantebrevsmarkedet, og banken er således en af de førende aktører. Alm. Brand Bank A/S tilbyder et fuldt produktsortiment til professionelle pantebrevsinvestorer omfattende handel, finansiering, analyse og porteføljeadministration. Ultimo 2007 udgjorde Alm. Brand Bank A/S egenbeholdning af pantebreve 1,1 mia.kr. Dertil kommer en eksponering på 0,3 mia.kr. via bankens ejerandel af Alm. Brand Pantebreve A/S. Alm. Brand Bank A/S samlede egeneksponering er således 1,4 mia.kr. svarende til 8 % af Alm. Brand Bank A/S samlede udlånsportefølje. Alm. Brand Bank A/S pantebrevsafdeling foretager en grundig kreditvurdering af pantebreve, der omsættes eller erhverves af Alm. Brand Bank A/S. Egenbeholdningen består primært af pantebreve med pant i almindelige privatboliger med en god sikkerhedsmæssig placering. Forventninger til 2008 Engrosbanken forventer en fortsat positiv udvikling i forretningsomfanget i det kommende år og budgetterer med et resultat i niveauet 260 mio.kr. i På børs- og kapitalforvaltningsområdet forventes ny kundetilgang og vækst i forretningsomfanget. Væksten forventes båret blandt andet af gældsplejekonceptet til landbrug og fortsat tilgang af institutionelle kunder og private velhavere til kapitalforvaltning. Projektfinansiering er i stabil vækst og forventes i 2008 at videreføre de senere års fremgang, om end med en lavere vækst end i 2006 og Via samarbejdet med Dansk Merchant Capital forventes banken at øge sin aktivitet inden for børsintroduktioner, aktieemissioner mv. Det nye samarbejde er et led i bankens strategiske bestræbelser på at sprede sine aktiviteter på flere forretningsområder for at mindske afhængigheden af enkeltområder. Fokusområder 2008 På pantebrevsområdet vil Engrosbanken fortsætte sin særlige fokus på den bagvedliggende kreditbonitet for til stadighed at sikre en attraktiv sammenhæng mellem risiko og afkast. Således vil banken også fortsætte sin aktive tabsforebyggende indsats, som historisk har været en medvirkende årsag til selskabets relativt lave kredittab. Projektfinansiering Alm. Brand Bank A/S har en veletableret position på markedet for projektfinansiering af ejendomme og samarbejder med en bred kreds af større professionelle aktører på ejendomsmarkedet. Ud over finansiering af ejendomsprojekter betjener afdelingen også en række boligorganisationer og foreninger, ligesom der serviceres professionelle investeringskunder med investeringskreditter, lines mv. Banken har i 2007 indgået en strategisk samarbejdsaftale med Dansk Merchant Capital A/S. Dansk Merchant Capital er et nyetableret uafhængigt corporate finance-hus med fokus på mindre og mellemstore danske virksomheder. Banken vil som et led i samarbejdet deltage i finansieringen af virksomhedsovertagelser og andre typer af strukturerede finansieringsløsninger. Efter betydelige investeringer i opbygning og udvidelse af børsorganisationen i de seneste to år vil Alm. Brand Markets i 2008 konsolidere sig. Fokus vil være rettet mod videreudvikling af de forretningsområder, hvor organisationen har komparative fordele, og hvor indtjeningsmarginalerne derfor er mest attraktive. På udlånssiden vil fokus være på optimering af bankens indtjening på porteføljen i lyset af blandt andet de nye kapitaldækningsregler i Basel II. Væksten i udlånsporteføljen forventes at være betydeligt lavere end i de foregående år. Udlånsaktiviteten vil blive tilrettelagt med henblik på at øge erhvervsudlånenes andel af porteføljen for derigennem at sikre en bedre risikospredning i bankens portefølje. På baggrund af en forventning om en generel afdæmpet økonomisk vækst på det danske marked vil fokus endvidere være rettet mod tabsforebyggende aktiviteter, herunder en videreførelse af bankens selektive kreditpolitik. 19

20 DATTERSELSKABER Alm. Brand Bank A/S har tre datterselskaber; Alm. Brand Finans A/S, Alm. Brand Pantebreve A/S og Alm. Brand Formue A/S. De to af selskaberne Alm. Brand Pantebreve A/S og Alm. Brand Formue A/S er børsnoteret på OMX Nordic Exchange Copenhagen. Bankens rolle som marketmaker for de to børsnoterede datterselskaber medfører over tid udsving i bankens egenbeholdning af aktier i de to selskaber. ALM. BRAND FINANS A/S Resultat Alm. Brand Finans A/S opnåede i 2007 et tilfredsstillende resultat på 38 mio.kr. før skat. Det svarer til en egenkapitalforrentning på godt 11 %. Mål og strategi Alm. Brand Finans A/S er 100 % ejet af Alm. Brand Bank A/S og beskæftiger sig med indgåelse af leasing- og finansieringsaftaler til private og erhvervskunder. Alm. Brand Finans A/S udbyder i samarbejde med en stor del af de danske autoriserede mærkeforhandlere billeasing og fleet management til alle typer og størrelser af virksomheder. Alm. Brand Finans A/S beskæftiger 28 medarbejdere, der er ansat af banken. Det er selskabets målsætning at ekspandere via såvel organisk vækst som ved opkøb af porteføljer og dermed udbygge den nuværende position som en væsentlig aktør på det danske marked for finansiering af udstyr og forbrugsgoder. Alm. Brand Finans A/S tilstræber at være blandt de prisførende i markedet og dermed udbyde nogle af de bedste og billigste produkter. For at sikre en tilfredsstillende indtjening med den valgte prissætning forudsættes effektive processer og dermed lave administrationsomkostninger. Processerne er løbende blevet effektiviseret gennem de seneste år, og det store fokus på en fortsat effektivisering og udvikling vil blive opretholdt. Udvikling i 2007 Alm. Brand Finans A/S har i 2007 styrket sin Fleet Management-afdeling med henblik på endnu bedre at kunne imødegå kundernes ønsker om outsourcing af de mange administrative opgaver, der ligger i en mellemstor og større virksomheds bilflåde. Tilgangen af nye billån og leasingaftaler i Alm. Brand Finans A/S er faldet i forhold til Faldet skyldes primært en ændret struktur på leasing- og bilfinansieringsmarkedet. Alm. Brand Finans A/S, mio.kr Netto renteindtægter Gebyrindtægter mv., netto 9 10 Andre driftsindtægter 8 6 Resultat før omkostninger Omkostninger Nedskrivninger på udlån Resultat før skat Udlån Tallene fremgår desuden af note 31 i koncernregnskabet. Selskabets resultat er positivt påvirket af avancer ved salg af leasingaktiver samt en positiv udvikling i boniteten i selskabets udlånsportefølje. Forventninger til 2008 Alm. Brand Finans A/S forventer i 2008 et resultat før skat på 35 mio.kr. Leasing i Danmark er ikke udbredt i samme omfang som i sammenlignelige lande. Specielt inden for finansiering til private og landbrugssegmentet vurderes leasing at have et stort vækstpotentiale. Alm. Brand Finans A/S forventer, at nysalget i 2008 bliver lavere end i Såvel nytegning som udlånsbalance forventes i 2008 på niveau med

21 KONCERNENS FORRETNINGSAKTIVITETER Med Alm. Brand Finans A/S øgede fokus på leasingaktiviteter forventes selskabet at kunne drage fordel af de synergier, der opstår i koncernsamarbejdet med Alm. Brand Bank A/S og Alm. Brand Forsikring A/S. Det er selskabets forventning at bidrage aktivt til Alm. Brand Bank A/S indsats over for såvel private kunder som små og mellemstore erhvervsvirksomheder. Fokusområder 2008 Alm. Brand Finans A/S vil i 2008 have specielt fokus på leasingområdet. Selskabet vil yderligere styrke Fleet Management afdelingen og udbygge denne i takt med, at omsætningen og aktiviteten stiger. Ligeledes vil selskabet dedikere ressourcer målrettet leasing til landbruget. Høj kunde- og medarbejdertilfredshed er væsentlige forudsætninger for at nå selskabets budgetterede resultater samt koncernens overordnede mål, hvorfor der vil blive brugt mange ressourcer på at fastholde selskabets gode opnåede resultater på disse områder. Det er målet fortsat at effektivisere selskabets forretningsprocesser og være på forkant med udviklingen, således at selskabet formår at fastholde sin position som en væsentlig aktør på det danske marked. Der vil i 2008 blive lanceret nye produkter inden for privatleasing og lignende produkter på finansieringsområdet. 21

22 ALM. BRAND PANTEBREVE A/S Resultat Alm. Brand Pantebreve A/S har i 2007 haft et tilfredsstillende år og realiseret et resultat før skat på 22 mio.kr. Resultatet svarer til en egenkapitalforrentning på 12 %. Bankens andel af resultatet blev 4 mio.kr. før skat. Selskabet har gennemført en rettet emission i Kapitaludvidelsen blev gennemført til markedskurs og tilførte selskabet et nettoprovenu på 94 mio.kr. Kapitaludvidelsen er nærmere beskrevet på hvor også prospektet kan downloades. Mål og strategi Alm. Brand Pantebreve A/S er et børsnoteret investeringsselskab, der investerer i pantebreve. Selskabet er etableret i 1998 på initiativ af Alm. Brand Bank A/S. Banken ejede 18,0 % af aktiekapitalen ultimo 2007 og havde 60,8 % af stemmerettighederne. Dermed er selskabet et datterselskab af banken og indgår i bankens koncernregnskab. Alm. Brand Pantebreve A/S formål er gennem investeringer i pantebreve med pant i fast ejendom i Danmark at skabe et attraktivt afkast til aktionærerne. Selskabet begyndte i 2005 at opkøbe svenske pantebreve som supplement til de danske aktiviteter. Forventninger til 2008 Alm. Brand Pantebreve A/S forventer i 2008 et resultat før skat i niveauet 28 mio.kr. svarende til en egenkapitalforrentning på 10 %. For en mere uddybende omtale af Alm. Brand Pantebreve A/S henvises til selskabets årsrapport, som findes på hjemmesiden Udvikling i 2007 Den faldende aktivitet på ejendomsmarkedet samt opbremsningen af værdistigningerne har medvirket til et faldende niveau i førtidsindfrielserne af selskabets pantebreve, hvilket har påvirket selskabets resultat positivt. Alm. Brand Pantebreve A/S, mio.kr Netto renteindtægter mv Gebyrindtægter mv., netto 5 3 Kursreguleringer 3 10 Resultat før omkostninger Omkostninger 5 4 Resultat før skat Udlån Tallene fremgår desuden af note 31 i koncernregnskabet. 22

23 KONCERNENS FORRETNINGSAKTIVITETER ALM. BRAND FORMUE A/S Resultat Alm. Brand Formue A/S har i 2007 realiseret et resultat før skat på -38 mio.kr. svarende til en egenkapitalforrentning på -7 %. Resultatet er lavere end oprindeligt forventet primært på grund af uroen på de finansielle markeder. Bankens andel af årets resultat udgjorde -14 mio.kr. før skat. Mål og strategi Alm. Brand Formue A/S er et børsnoteret investeringsselskab, der investerer på aktie- og obligationsmarkederne. Selskabet er etableret i 2003 på initiativ af Alm. Brand Bank A/S i samarbejde med en række andre pengeinstitutter. Banken ejede 37,6 % af aktiekapitalen ultimo 2007 og havde 66,3 % af stemmerne. Dermed er selskabet et datterselskab af banken og indgår i bankens koncernregnskab. Selskabets målsætning er at skabe en forrentning af egenkapitalen på 10 % efter skat p.a. vurderet over en 5-årig periode. Siden selskabets etablering i 2003 og frem til ultimo 2007 er den indre værdi steget med gennemsnitligt 13,75 % p.a. Selskabet har dermed levet op til afkastmålsætningen. Udvikling i 2007 Året har været præget af store udsving på de finansielle markeder. Såvel aktie- som obligationsmarkedet har udvist store udsving både som følge af fundamentale forhold og som følge af en ændring i investoradfærden i retning af en større risikoaversion i markedet. styrket i forbindelse med, at investorerne nedbragte deres positioner. Alm Brand Formue A/S er blevet ramt af disse forhold, hvilket har påvirket resultatet negativt. Forventninger til 2008 Selskabets investeringsresultater skal vurderes over en periode på mindst fem år. På kortere sigt kan resultaterne udvise betydelige udsving på grund af udviklingen på de finansielle markeder, der i perioder kan være meget volatile. Den forløbne del af 2008 har været kendetegnet ved meget høj volatilitet på de finansielle markeder. Udviklingen ændrer ikke ved selskabets langsigtede afkastforventninger, men medfører at resultatet for 2008 isoleret set ikke forventes at kunne leve op til den gennemsnitlige afkastmålsætning. Under forudsætning af at afkastet i den resterende del af 2008 udvikler sig i overensstemmelse med de langsigtede forventninger, vil selskabet for hele 2008 realisere et resultat efter skat i niveauet 10 mio.kr. For en mere uddybende omtale af Alm. Brand Formue A/S henvises til selskabets årsrapport på I første halvdel af 2007 var markederne generelt positive med hensyn til vækstudsigterne, men i andet halvår var optimismen forsvundet. Ikke mindst blev forventningerne til USA nedjusteret markant. Det fik sidst på året også betydning for valutamarkederne, hvor de typiske finansieringsvalutaer blev Alm. Brand Formue A/S, mio.kr Netto renteindtægter mv Gebyrindtægter mv., netto 2 5 Kursreguleringer Resultat før omkostninger Omkostninger 3 3 Resultat før skat Tallene fremgår desuden af note 31 i koncernregnskabet. 23