ALM. BRAND BLADET. 3. kvartal det bedste kvartal nogensinde. Hvad styrer aktiemarkedet i 2007? Pensionsrådgivning når mange valg skal træffes

Transkript

1 NR. 4 - NOVEMBER 2006 ALM. BRAND BLADET 3. kvartal det bedste kvartal nogensinde Hvad styrer aktiemarkedet i 2007? Pensionsrådgivning når mange valg skal træffes ALM. SUND FORNUFT

2 ALM. BRAND A/S 3. KVARTAL 2006 DET BEDSTE KVARTAL NOGENSINDE Alm. Brand fortsætter de gode takter og opjusterer på både det forventede resultat, væksten og aktietilbagekøbsprogrammet. Resultatet Alm. Brand A/S resultat for tredje kvartal 2006 blev et overskud på 293 mio.kr. før skat og eksklusive minoriteter. Resultatet i samme periode i 2005 var 193 mio.kr. År til dato blev resultatet et overskud på 766 mio.kr. mod 500 mio.kr. i samme periode året før. Det flotte resultat er en følge af et positivt forløb i alle koncernens forretningsområder ikke mindst i koncernens skadeforsikringsaktiviteter. Resultatet for tredje kvartal 2006 svarer til en forrentning af egenkapitalen før skat på 25% p.a. Forventninger Som følge af den positive udvikling i alle koncernens forretningsområder opjusterer koncernen forventningerne til det samlede resultat for hele 2006 med 130 mio.kr. til 950 mio.kr. før skat. Omsætningen forventes at blive i niveauet 6,6 mia.kr. Skadeforsikring Resultatet af koncernens skadeforsikringsaktiviteter udviklede sig meget tilfredsstillende. Skybrud i august og en række storskader har betydet, at niveauet for disse skader nu er normalt for året som helhed. Det er således koncernens løbende arbejde med at sikre korrekt risikovurdering på hvert enkelt kundesegment, der har medført det meget tilfredsstillende resultat. Præmieindbetalingerne steg med 5,5 % i kvartalet i forhold til samme periode For hele 2006 forventes præmierne at stige knap 5 %, hvilket er tilfredsstillende og afspejler de aktiviteter, som koncernen har igangsat med henblik på at øge væksten. Blandt de vigtigste tiltag er øgede salgs- og serviceressourcer, nyt salgsværktøj på privatområdet, nye salgscentre og oprettelse af filialer over hele landet samt en gennemgribende uddannelses- og træningsindsats for koncernens samlede salgs- og servicestab. 2 LÆS MERE OM ALM. BRAND 2 PÅ

3 Combined Ratio blev 85,9 for tredje kvartal 2006, hvilket ligeledes er betydeligt bedre end forventet. Som følge af det gode resultat opjusteres forventningerne til koncernens skadeforsikringsaktiviteter for hele 2006 med 90 mio.kr. til 680 mio.kr. Banken Alm. Brand Banks resultat udgjorde 56 mio. kr. før skat og eksklusive minoriteter. Resultatet er tilfredsstillende givet markedsforholdene og betydelige investeringer i detailbanken samt i koncernens børsaktiviteter. Der har i tredje kvartal været en tilfredsstillende udvikling på alle udlånssegmenter. Således er udlånet steget 24% i forhold til samme periode Der imod har aktivitetsniveauet i koncernens børsaktiviteter været lavere end i samme periode sidste år, da fokus i perioden har været rettet mod at genopbygge og styrke børsorganisationen. Denne fase er nu gennemført, og der forventes fremover en betydelig forøgelse af forretningsaktiviteterne i koncernens børsaktiviteter. Endelig er resultatet påvirket af investeringer i udbygning af detailbanken samt af et faldende behov for hensættelser til tab. Forventningerne til hele 2006 for bankaktiviteterne opjusteres med 10 mio.kr. til 160 mio. kr. Liv og Pension Koncernens liv- og pensionsaktiviteter bidrog i tredje kvartal 2006 til koncernens resultat med 39 mio.kr. Hoved- og nøgletal for forretningsområder Hele året 3. kvartal 3. kvartal kvartal Mio.kr Skadeforsikring Bruttopræmieindtægter Resultat før skat Combined Ratio 91,3 89,6 85,9 88,6 Bankvirksomhed Netto rente- og gebyrindtægter Resultat før skat eksklusive minoriteter Udlån Indlån Livsforsikring Bruttopræmier Resultat før skat Hensættelser til forsikringskontrakter Koncern Resultat før skat eksklusive minoriteter Egenkapital Indre værdi pr. aktie (kr.) Kurs/Indre værdi 1,34 1,40 1,37 1,37 I livselskabet var udviklingen i præmierne og i de forretningsmæssige aktiviteter som forventet. Salget af koncernens ikke-garanterede pensionsprodukter, der udbydes i banken, udviklede sig positivt og samlet steg indbetalingerne til pensionsopsparing og investeringsordninger med knap 15%. Ultimo tredje kvartal 2006 udgjorde bonusgrad i liv- og pensionsselskabet 3,8% af de forsikringsmæssige hensættelser, hvilket er en stigning på 0,7%-point i forhold til ultimo Henrik Nordam, viceadm. direktør i Alm. Brand A/S. Kurstabet på obligationsbeholdningen - som følge af det stignde renteniveau - blev stort set modsvaret af et fald i hensættelsesbehovet. Øvrigt Resultatet pr. aktie blev 11 kr. i tredje kvartal, og ultimo tredje kvartal 2006 var indre værdi pr. aktie 227 kr. Forventningerne til hele 2006 for liv- og pensionsaktiviteterne opjusteres med 10 mio.kr. til 80 mio.kr. Øvrige aktiviteter Resultatet af øvrige aktiviteter i tredje kvartal blev et overskud på 16 mio.kr. fordelt med et overskud i Kjøbenhavnske Re på 14 mio.kr. og holdingomkostninger på 2 mio.kr. Samlet opjusteres forventningerne til resultatet for hele 2006 for øvrige aktiviteter med 20 mio.kr. til et overskud på 30 mio.kr. Egenkapitalen var 5,3 mia.kr. ultimo tredje kvartal 2006 mod 4,9 mia.kr. ultimo Aktien Alm. Brand-aktien steg fra 267 kr. ultimo 2005 til 312 kr. ultimo tredje kvartal Koncernens aktietilbagekøbsprogram opjusteres med 100 mio.kr. til 500 mio.kr. Ultimo oktober 2006 havde koncernen tilbagekøbt for cirka 300 mio.kr. egne aktier. Således har Alm. Brand købt omkring 60% af de forventede 500 mio.kr. Søren Boe Mortensen, adm. direktør i Alm. Brand A/S. RING TIL ALM. BRAND BANK PÅ

4 HVAD STYRER AKTIEMARKEDET De meget positive afkast på aktiemarkederne de senere år ventes ikke at blive gentaget i Alligevel ser Alm. Brand Hentons analysechef Bo Overvad gode mulighederne for, at også 2007 kan give positive afkast. Han anbefaler især aktier, der er eksponeret mod vækstområder i Asien og Østeuropa. Derudover er det værd at satse på de defensive aktier som fødevare- og medicinalaktier. Den amerikanske økonomi er på vej ned i tempo efter flere år med meget høj økonomisk vækst. Investeringer og privatforbrug har stået for den største del af fremgangen, som har resulteret i en meget høj indtjeningsvækst. Væksten i investeringerne har været drevet af en høj indtjening i virksomhederne og en meget lav rente, som har øget aktiviteten i bygge- og anlægssektoren markant. Analytikernes forventninger til indtjeningsvæksten tyder nu på et markant lavere niveau. Og dermed forsvinder incitamentet til at investere yderligere. USA's boligmarked Meget lave renter og store stigninger i priserne på fast ejendom har fået aktiviteten i bygge- og anlægssektoren op på et meget højt niveau. Siden har den amerikanske centralbank gradvist forhøjet renterne fra 1% i 2004 til nu 5,25%. Det har øget finansieringsomkostningerne og lagt en dæmper på prisstigningerne. Derfor venter mange nu, at boligmarkedet går helt i stå, og at der endda er stor risiko for et direkte fald i boligpriserne i Vi venter, at de ændrede forventninger vil betyde en markant lavere aktivitet indenfor bygge- og anlægssektoren i 2007 og et negativt bidrag til væksten. Udviklingen på ejendomsmarkedet er den største risikofaktor i den amerikanske økonomi på nuværende tidspunkt. Bremse på amerikanernes privatforbrug Privatforbruget har været en væsentlig drivkraft gennem flere år. Lave renter har medført stigende boligpriser, og amerikanerne har været mindst lige så gode som danskerne til at udnytte det gennem konverteringer af realkreditlån, hvilket har givet et væsentligt bidrag til det øgede privatforbrug. Dertil kommer store skattelettelser. Arbejdsløsheden er faldet markant, og antallet af nye jobs er øget med flere millioner. Forbrugertilliden har været i top. Endda så meget at opsparingen nu er negativ. Det betyder, at befolkningen bruger mere end de tjener. Ingen af disse forhold vil gentage sig i Derfor venter vi en betydelig lavere vækst i privatforbruget i Stigende aktiekurser trods alt Normalt vil forhold som lavere vækst, svage investeringer og et begrænset privatforbrug være negativt for aktiemarkedet. Så hvordan kan vi tro på svagt stigende aktiekurser i 2007? Det skyldes flere forhold. For det første forventer analytikerne allerede næsten en halvering i indtjeningen i 2007 i forhold til Dermed er meget af den negative stemning omkring økonomien allerede indregnet i aktiekurserne. Spørgsmålet er så, om det er nok? Det kan man måske få svaret på ved at se på prissætningen på aktiemarkedet - ikke at forveksle med udviklingen i aktiekurserne. Der er mange nøgletal at vælge imellem. Et ofte brugt nøgletal er prisen i forhold til indtjeningen (P/E). Her er markedet tilbage på niveauet for midten af 1990 erne. Eller sagt på en anden måde, markedet er prissat i den billige ende af, hvad der har været tilfældet de seneste mange år. Markedet har dermed allerede taget højde for, at der kan komme nogle negative overraskelser fra virksomhederne. P/E 40,0 x 35,0 x 30,0 x 25,0 x 20,0 x 15,0 x 10,0 x 5,0 x 0,0 x S&P 500 Euro Stoxx Nikkei OMXC20 Det europæiske marked Udviklingen på de europæiske aktiemarkeder har fulgt udviklingen på det amerikanske marked på trods af en meget stor forskel i den økonomiske udvikling. Europa har generelt været præget af lav vækst bortset fra det seneste halve år, hvor der har været en pæn fremgang, trukket af udviklingen i USA og Østeuropa. For at tage det positive først. Eksporten har klaret sig rigtig godt, hvilket traditionelt altid er billedet, når det går godt i USA. Det har været medvirkende til at skabe en positiv stemning i den del af erhvervslivet, der er rettet mod eksporten. Disse virksomheder har 4 LÆS MERE OM ALM. BRAND PÅ

5 I 2007? også øget investeringerne. Desværre har mange valgt at investere udenfor Europa. Primært fordi det er billigere at producere her, og fordi man ikke er underlagt så mange restriktioner. Der er derfor ikke blevet skabt så mange nye jobs som tidligere. Virksomhederne, der har udnyttet globaliseringen, har dermed klaret sig rigtig godt, uden at det er smittet af på den generelle økonomiske udvikling. En lavere international aktivitet vil gøre livet sværere for de eksportrelaterede virksomheder i Sløjt europæisk privatforbrug Det europæiske privatforbrug har stort set ikke bevæget sig i flere år. Høj arbejdsløshed, arbejdsmarkedsreformer og lav forbrugertillid har lagt en markant dæmper på befolkningens lyst til at forbruge. I det største land i Euroland, Tyskland, sættes momsen op med 3% 1. januar Der er ingen tvivl om, at det vil dæmpe forbruget yderligere. Den nordiske økonomi Situationen i de nordiske lande - herunder Danmark - er markant anderledes. I alle landene er eksporten steget markant - som i Europa. Men i modsætning til det øvrige Europa er fremgangen i det indenlandske forbrug stor. Der er derfor en væsentligt bedre økonomisk balance. Faktisk er situationen sådan, at den internationale afmatning kan være dét, der betyder, at en overophedning af økonomierne undgås. De senere års fremgang har fået arbejdsløsheden til at falde markant, og der er risiko for markant stigende lønninger, hvis det høje aktivitetsniveau fastholdes. De nordiske lande er derfor væsentligt bedre rustet til en periode med lavere international vækst. Det danske marked Danmark er det land i Norden, som på aktiemarkedet har den største eksponering imod defensive sektorer. Vi har mange banker og medicinalselskaber, og i modsætning til Sverige og Norge har vi ikke nogen af de meget cykliske selskaber indenfor for eksempel råvarer. Derfor kan Danmark vise sig at blive det marked i Norden, der klarer sig bedst i Den asiatiske økonomi Den økonomiske udvikling i Asien er en meget væsentlig faktor i vores forsigtige positive holdning til aktiemarkederne. Kina og til dels Indien vil sammen med Japan bidrage med en stor del af den globale vækst i 2007 og fremover, hvis man vel og mærke formår at styre den politiske udvikling. Dét mener vi, der er grund til at tro på. Fremgangen i Kina har hidtil været præget af en stor fremgang i eksporten til vesten. Den tendens ventes at forsætte - dog med noget lavere vækstrater fremover. Privatforbruget vil fremover være nøglen til, hvor stærk væksten bliver. Det er en meget stor del af verdens befolkning, der er i gang med at løfte deres levestandard betydeligt. En udvikling som først lige er begyndt. Derfor skal man ikke længere se på Kina som et sted, hvor man kan producerer billigt og hurtigt, men som en væsentlig bidragsyder til den globale efterspørgsel. Virksomheder, der formår at udnytte denne udvikling, vil derfor kunne klare sig rigtig godt igennem en periode med lavere vækst i den øvrige del af verden. Japan er et kapitel for sig selv og ud fra en investeringsmæssig sammenhæng meget interessant. Japan har været gennem en lavkonjunktur fra 1989 og indtil for bare to år siden. Nu er udviklingen vendt, og det store land står øjensynlig foran en udvikling med høj økonomisk vækst. Den økonomiske omstilling landet har været igennem de seneste 15 år, er tilendebragt. Dertil kommer, at aktiemarkedet har været igennem en markant korrektion gennem de mange år, og nu er prissat i den billige ende af, hvad vi tidligere har set. Så der er gode muligheder for aktiegevinster i Solens Rige i Index ANBEFALING: Se mod øst og sats på fødevare- og medicinalaktier De fundamentale forhold peger i retning af lavere økonomisk vækst i den vestlige verden, mens Asien og Østeuropa fortsætter den pæne fremgang. Det sætter indtjeningen i virksomhederne i den vestlige verden under pres og dermed også aktiekurserne. Et positivt afkast vil derfor afhænge meget af hvilke områder og brancher, man vælger at investere i. Alm. Brand Henton anbefaler aktier på vækstområderne Asien og Østeuropa og aktier i virksomheder, der har stabil efterspørgsel i den vestlige verden herunder Danmark. Generelt bør man i en svag konjunkturperiode vælge aktier, som er af defensiv karakter og relateret til stabil efterspørgsel i den vestlige verden. Med defensive menes aktier, hvor afsætningen er stabil og rettet mod grundlæggende behov. Det kunne være fødevareaktier. Folk skal jo have noget at spise under alle omstændigheder. Eller det kunne være medicinalaktier, da behovet for medicin ikke er konjunkturafhængigt. Samtidig bør man undervægte aktier, som er relateret til for eksempel byggesektoren, hvor aktivitetsniveauet kan falde meget jan Januar 2002=100 maj sep jan 02 maj sep jan 03 Aktiemarkeder maj sep jan 04 Danmark Europa USA Far East maj sep jan 05 maj sep 06 Source: Reuters EcoWin RING TIL ALM. BRAND BANK PÅ

6 PENSIONSRÅD - NÅR MANGE VALG For langt de fleste under 50 er det temmelig abstrakt at sætte tal på deres økonomiske behov, når pensionstilværelsen bliver en realitet. Hvornår kan jeg gå på pension? Hvilken boligsituation har eller ønsker jeg? Hvordan vil min familiære situation være? Og hvor lang tid skal min pensionsopsparing dække mig? Det er spørgsmål, som mange ofte først kan sige noget kvalificeret om, når de er omkring 50 år men så er det tit for sent. Produktchef i Alm. Brand, Michael P. Nielsen giver gode råd om, hvilke overvejelser man som minimum bør gøre sig. En pensionsordning bør for de fleste påbegyndes allerede, når man er i 20erne og optimalt, så snart man får det første rigtige job. Har man ikke et ansættelsesforhold med krav om arbejdsmarkedspension, bør man derfor starte en frivillig ordning. Opsparingens størrelse vil for mange blive bestemt ud fra hvad der kan undværes. Men en god rettesnor bør være, at en opsparing på under 10% af ens løn i de unge år (20 30 år) vil være at spille hasard med sin tilværelse som pensionist. Hvis man allerede ved etableringen ved, at opsparingen skal udbetales som en sum, skal man vælge en kapitalpensionsordningen, som udbetales på en gang mod en afgift på 40%. Indbetalingerne til ordningen kan ikke fratrækkes ved beregning af topskat. Derfor får man typisk en fradragseffekt på omkring 45%. Ønsker man, at udbetalingen skal spredes over en årrække på mellem 10 og 25 år, og er der udsigt til, at ens indkomst falder skattemæssigt, kan ratepensionsordningen være at foretrække. Dog under forudsætning af, at fradraget kan ske i topskatten. Betaler man ikke topskat, er en god rettesnor, at man altid skal vælge kapitalpensionsordningen, da denne på et senere tidspunkt kan ændres til for eksempel en ratepension, hvis dette er fordelagtigt. Pensionsopsparing må ikke stå alene: Pensionsopsparing skal ses i sammenhæng med det enkelte menneskes samlede økonomiske situation. Eksempelvis fylder friværdier i boliger så meget, at man ikke kan se bort fra disse værdier. Flere og flere private personer har større eller mindre formuer samlet i frie depoter. Disse midler skal selvsagt også indgå, ligesom mere alternative pensionsformer opsparing i sommerhuse, lejligheder og forældrekøb skal tænkes ind i den samlede løsning. Forrentning: Hvordan skal pensionsopsparingen investeres? Kundens risikoprofil er afgørende for, hvilket produkt, der bør vælges. De klassiske opsparingsprodukter i forsikringsselskaberne indeholder en ydelsesgaranti baseret på 1,5% i rente. Og investeringsmixet i de enkelte selskaber indeholder en begrænset aktieandel. Valg af produkt: Når man først har besluttet sig for at sikre sin pensionstilværelse økonomisk, melder spørgsmålene sig: Hvilket produkt skal jeg vælge?. Skal jeg spare op på kapital- eller ratepension?. Skal udbetalingen ske som en sum eller løbende over en årrække?. To forhold er i den forbindelse afgørende nemlig udbetalingsform og ikke mindst kundens skattemæssige forhold. Såfremt ens tidshorisont er 30 til 40 år, er dette måske ikke løsningen, der giver flest penge på opsparingen. Til gengæld vælger en del kunder denne løsning, fordi den giver dem sikkerhed og tryghed. Banker og forsikringsselskaber udbyder i stigende grad markedsrenteprodukter, hvor kundens afkast er bestemt af den aktuelle kursudvikling. Markedsrenteprodukterne giver kunden frihed til at øge aktieandelen og dermed mulighed for et større afkast. I løbet af et arbejdsliv kan det betyde mange ekstra penge på pensionsopsparingen. Investerin- 6 LÆS MERE OM ALM. BRAND PÅ

7 GIVNING SKAL TRÆFFES FAKTABOKS (Alm. Brand Investeringsordning): 0,5% af depotværdi mellem 0 og kr ,25% af depotværdi mellem kr og kr Der beregnes ikke gebyr for depotværdi over kr Kurtage for Alm. Brand Invest-afdelinger 0,1% for obligationsafdelinger 0,2% for aktieafdelinger Der beregnes ikke minimumskurtage gen sker ud fra kundens personlige risikoprofil, og investeringssammensætningen tilpasses pensionsordningens løbetid. Risikoen spredes typisk gennem investeringsforeninger, hvor investeringerne løbende følges af en professionel portefølgemanager. Kunden har ydermere den fordel, at investeringern hurtig kan tilpasses, og kunden kan ændre risikoprofil. Omkostninger: I forbindelse med valg af opsparingsform står valget også mellem forskellige former for omkostningsberegning. I de traditionelle forsikringsselskabsløsninger beregnes omkostningerne som en procentdel af indbetalingerne. På markedsrenteprodukterne beregnes derimod typisk et gebyr for den løbende pleje samt konkrete handelsomkostninger. Enkelte selskaber beregner både omkostninger af indbetaling og omkostninger for den løbende investeringsforvaltning. Alm. Brand har et af markedets absolut billigste markedsrenteprodukter, som vi kalder Alm. Brand Investeringsordning. Se faktaboks. Risikoforsikringer Pensionsopsparing handler ikke alene om at samle sammen til alderdommen men i høj grad om at sikre mod den uforudsete situation. Derfor skal rådgivningen også omfatte sammensætning af de rigtige dækninger ved dødsfald eller invaliditet. Den individuelt rigtige dækning, der løbende tilpasses kundens skiftende behov, sikrer kunden stor økonomisk tryghed. Derfor er det vigtigt, at pensionsrådgivning ikke kun er noget, der sker, når en pensionsordning oprettes, men løbende tilpasses efter kundens situation. Rådgivning ved overgang til pensionering Den typiske kunde har mange forskellige pensionsordninger: Individuelle pensionsordninger, arbejdsmarkedspensionsordning, opsparing i banken, ATP, LD og SP-ordninger, men også andre betydende midler i form af friværdi i bolig og måske frie midler i et depot er typiske ingredienser. Derfor er det for mange kunder svært at overskue - og ikke mindst planlægge på rette vis. Hvis man i forbindelse med pensionsplanlægning kun har fokus på kundens pensionsprodukter, opnår man sjældent den bedste løsning for kunden. Pensionsplanlægning handler om at transformere kundens ønsker og visioner for pensionstilværelsen til økonomiske krav og herefter sammensætte kundens nedsparingsprofil. Derfor er en rådgiver med et økonomisk helhedssyn et vigtigt redskab i denne afgørende proces. Alm. Brand koncernen råder over kompetence på alle områder pension, bolig, investering, forsikring og daglig økonomi Hos os vælger kunderne selv om rådgivningen skal ske hjemme af en pensionsrådgiver eller assurandør - eller om man ønsker at benytte en af vore mange filialer fordelt landet over. Du er velkommen til at ringe til Pension - Opsparing og Forsikring på hvis du har spørgsmål til pensionsområdet. RING TIL ALM. BRAND BANK PÅ

8 KLS PortoService ApS Postboks Pandrup Udgiver Adresseret Maskinel magasinpost, ID. NR ALM. BRAND BLADET udgives af: Alm. Brand A/S, Midtermolen 7, 2100 København Ø Telefon CVR-nr Redaktion: Søren Boe Mortensen (ansv.), Susanne Biltoft, Pia Rosager Sommer, Anne Høi Tuxen, Anne Mette Barfod, Michael P. Nielsen Layout: Alm. Brands tegnestue KURSUDVIKLINGEN FOR ALM. BRAND AKTIEN I DET SENESTE ÅR Alm. Brand vs. OMXC Alm. Brand OMXC jan apr jul okt jan 02 apr jul okt jan 03 apr jul okt jan 04 apr jul okt jan 05 apr jul okt 06 Copenhagen SE, OMXC20 Index, Price Return ALM BRAND ORD Source: Reuters EcoWin Alm. Brand A/S ønsker at skabe værdi for sine aktionærer Alm. Brand A/S vil opretholde et højt informationsniveau om koncernens udvikling og aktiviteter. Koncernen holder samtidigt for øje yderligere at udvikle og forbedre informationen i forhold til selskabets interessenter, herunder ikke mindst selskabets aktionærer. Ud over analytiker- og investormøder i forbindelse med offentliggørelse af halv- og helårsrapporter, afholdes en række investormøder med deltagelse af direktionen samt koncernens Investor Relation Manager, hvor materiale gennemgås. Oplysninger om koncernen og offentliggørelser af års- og delårsrapporter, fondsbørsmeddelelser, koncernbeskrivelse og -mål, organisationsstruktur samt investorpræsentationer findes på Alm. Brands hjemmeside hvor der ligeledes er mulighed for at abonnere på nyhedsstof om Alm. Brand Koncernen. Øvrige 26,2 % Ikke navnenoterede 7,9 % Udenlandske aktionærer 5,8 % EJERFORHOLD pr. 31. december 2005 Alm. Brand af 1792 fmba 60,1 % Du kan via bestille og afbestille abonnement på den trykte udgave af Alm. Brand Bladet, som sendes med posten. ALM. BRAND MIDTERMOLEN KØBENHAVN Ø TELEFON TELEFAX ALMBRAND@ALMBRAND.DK ALM. SUND FORNUFT

9 v Ja tak, jeg vil gerne kontaktes og høre mere om Alm. Brands dobbeltkunde-fordele v Jeg er ikke kunde i Alm. Brand v Jeg er allerede kunde i Alm. Brand Bank v Jeg er allerede kunde i Alm. Brand Forsikring Navn Adresse Postnr. By Telefon ALM. SUND FORNUFT

10 ALM. BRAND MARKETING OG DIREKTE SALG MIDTERMOLEN KØBENHAVN Ø ALM. SUND FORNUFT