BI Hedge Stabil Årsrapport 2007

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "BI Hedge Stabil Årsrapport 2007"

Transkript

1 7 BI Hedge Stabil Årsrapport 7

2 Indhold BI Hedge Stabil CVRnr Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 67 København Ø Tlf Fax info@bankinvest.dk Bestyrelse Uffe EllemannJensen, formand Ingelise Bogason, næstformand Bjarne Ammitzbøll Villum Christensen Ole Jørgensen Direktion BI Management A/S Christina Larsen, direktør Revision KPMG C. Jespersen, Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Forord Oversigt over BankInvests foreninger og afdelinger BankInvest risikoskala Indblik Bag om BankInvest Indblik Investeringskæden Indblik Børsnotering og handel Indblik Kommunikation i overskrifter Ledelsesberetning Bestyrelse & direktion Indblik Omkostninger Omkostningsprocenter Ledelsens påtegning Revisionspåtegning Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelse Balance pr. december Noter Bilag Børmeddelelser og finanskalender Væsentlige aftaler Administrationsomkostninger i Ordforklaring Bankforbindelse Spar Nord Bank A/S Layout og opsætning BankInvest Gruppen Tryk Kandrups Bogtrykkeri A/S

3 Forord Kære medlemmer! Efter flere år med højtryk og smukt sommerligt vejr på de fleste finansielle markeder, trak en del sorte skyer op i løbet af 7. Årsagen var det amerikanske boligmarked, hvor års letsindige udlån blev forstærket mange gange af et videresalg af boliglån ompakket i nogle uigennemskuelige finansielle produkter. Resultatet blev som bekendt kreditkrisen, den såkaldte Subprimekrise som ramte både USA og Europa i efteråret. Mistroen mellem banker ulmer fortsat, men centralbankerne har da heldigvis grebet meget håndfast ind med store likviditetsindsprøjtninger. År 7 var også året, hvor de såkaldte Emerging Markets, altså de nye lande i udvikling, for alvor satte sit præg på den globale økonomi og på de finansielle markeder. Størrelsen af den nye middelklasse i Kina, Indien og Brasilien med flere betyder et kæmpeløft i forbruget af en lang række varer; fra oksebøffer over vaskepulver til nye biler. Der er nemlig ingen grund til at tro, at befolkningen i de nye lande ønsker færre goder eller en ringere livsstil end os andre. I 7 så vi derfor også kraftige prisstigninger på energi og ikke mindst fødevarer. BankInvest har i mange år satset meget på de nye markeder. Senest i slutningen af 6 med lanceringen af Afdeling New Emerging Markets Aktier, som fokuserer på de yngste af de nye markeder. I investeringsforvaltningsselskabet BI Management A/S var der vagtskifte i det forløbne år. Den mangeårige direktør, Finn Moefelt, gik på pension efter et langt og succesfuldt virke. Finn Moefelt har med sin store personlige integritet stået bag udviklingen af administrationen i takt med den store vækst i BankInvest Gruppen. Det er lykkedes at finde en meget kompetent afløser fra egne rækker, idet stolen er overtaget af direktør Christina Larsen, som har over års erfaring hos BankInvest fra blandt andet salg og produktudvikling. BankInvest producerer igen for 7 en årsrapport for hver forening. Hver årsrapport indeholder regnskabstal og noter, udvalgt information fra de øvrige BankInvestforeninger, relevant information om investeringspraksis med mere. Herunder specificeres samtlige foreningers og afdelingers omkostninger til administration, værdipapirhandel og den løbende porteføljepleje. Foreningernes hjemmeside er en meget vigtig brik i informationsstrategien. På findes al grundlæggende information om alle foreninger og afdelinger samt en løbende investerings rapportering, som opdateres månedligt. Hertil kommer artikler om markedsbegivenheder, ny lovgivning med mere. Det er også her, at årsrapporten offentliggøres og kan downloades. Foreningen afholder generalforsamling i den gamle børsbygning på Slotsholmen torsdag den. april 8 kl. 6.. God læselyst! Uffe EllemannJensen Bestyrelsesformand Årsrapport 7

4 Oversigt over BankInvests foreninger og afdelinger BankInvests mange børsnoterede foreninger og afdelinger er organiseret via fem foreninger med et antal afdelinger under hver og fire foreninger, som ikke er opdelt i afdelinger. Hver forening udfærdiger selvstændig årsrapport. Nedenfor vises en oversigt over de enkelte foreninger og afdelinger; Investeringsforeningen BankInvest I Afdeling Bioteknologi Afdeling Pension Bioteknologi Afdeling Danske Small Cap Aktier Afdeling Fjernøsten Afdeling Pension Fjernøsten Afdeling Global Emerging Markets (EUR) Afdeling Global Emerging Markets Bonds (EUR) Afdeling Health Care Afdeling Pension Health Care Afdeling Højrentelande Afdeling Indien & Kina Afdeling Pension Indien & Kina Afdeling Japanske Aktier Afdeling Pension Japanske Aktier Afdeling Korte Danske Obligationer Afdeling Korte Danske Obligationer Pension & Erhverv Afdeling Latinamerika Afdeling Pension Latinamerika Afdeling New Emerging Markets Aktier Afdeling Udenlandske Obligationer Investeringsforeningen BankInvest II Afdeling Danske Aktier Afdeling Fritid & Underholdning Afdeling Pension Fritid & Underholdning Afdeling Højrentelande, lokalvaluta Afdeling Højrentelande Akkumulerende Afdeling Lange Danske Obligationer Afdeling Lange Danske Obligationer Pension & Erhverv Afdeling Kreditobligationer Afdeling OMXC Aktier Afdeling Teknologi Afdeling Pension Teknologi Afdeling Tyske Aktier Afdeling Pension Tyske Aktier Investeringsforeningen BankInvest IV Afdeling Basis Afdeling Pension Basis Afdeling Europæiske Aktier Afdeling Pension Europæiske Aktier Afdeling Global Equities (Ethical Screening) Afdeling Østeuropa Afdeling Pension Østeuropa Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer Afdeling Virksomhedsobligationer Afdeling Virksomhedsobligationer Akkumulerende Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer Investeringsinstitutforeningen BankInvest Mix Afdeling BankInvest Mix 7+ BI Private Equity f.m.b.a. BI Hedge Stabil BI Bull, hedgeforening BI Hedge Stabil

5 BankInvests risikoskala Når man investerer, er afkast og risiko knyttet tæt sammen. Investorer, der vil opnå et højt afkast, må være villige til at påtage sig en risiko. Foretrækker man den sikre vej, må man acceptere mere begrænsede afkastmuligheder. For at gøre forskellen på det forventede afkast og risikoen i de forskellige foreninger og afdelinger nem at overskue for investorerne, har vi grupperet dem efter deres risikoprofil. På BankInvests risikoskala er foreningerne og afdelingerne inddelt i tre risikogrupper: = Blå gruppe består alene af obligationsforeninger og afdelinger samt BI Hedge Stabil. Det vil sige investeringsområder med den laveste risiko. Her ligger vægten på sikkerhed og stabilitet. Den anbefalede investeringshorisont er fra et år op til tre år. = Grøn gruppe består af basisafdelinger med mellem risiko. De fleste er aktieafdelinger med stor risikospredning og et historisk pænt afkast, og afdelinger fra denne gruppe er derfor gode som grundsten i en aktieportefølje. Den anbefalede investeringshorisont er minimum fem år, dog for Højrentelande, lokalvaluta fire år. = Rød gruppe består primært af fokuserede aktieafdelinger og er kendetegnet ved, at de investerer i udvalgte brancher eller på markeder, som endnu er under udvikling. Risikoen er høj, men til gengæld er der mulighed for højere afkast. Særligt, hvis man beholder sin investering over længere tid. Den anbefalede investeringshorisont er minimum syv år. Rådgivning Med hjælp fra risikoskalaen er det muligt at sammensætte en personlig portefølje af forskellige foreninger og afdelinger med forskellige karakteristika og den ønskede risikoprofil. Nærmere rådgivning om valg af sammensætning af BankInvests foreninger og afdelinger fås hos de omkring 8 pengeinstitutter, som samarbejder med BankInvest. Korte Danske Obligationer Virksomhedsobligationer Virksomhedsobligationer, Akkumulerende Lange Danske Obligationer Indeksobligationer Udenlandske Obligationer Kreditobligationer BI Hedge Stabil Højrentelande Højrentelande, Akkumulerende Global Emerging Markets Bonds (EUR) Højrentelande, lokalvaluta Basis Global Equities (Ethical Screening) Europæiske Aktier Fritid & Underholdning Danske Aktier Danske Small Cap Aktier OMXC Aktier Tyske Aktier BankInvest Mix 7+ Japanske Aktier Health Care Fjernøsten Global Emerging Markets (EUR) Indien & Kina Østeuropa Latinamerika Teknologi Bioteknologi New Emerging Markets Aktier BI Bull BI Private Equity f.m.b.a. Årsrapport 7 5

6 Indblik Bag om BankInvest BankInvestforeningerne er en gruppe investerings og specialforeninger m.fl. med 7 foreninger og afdelinger. Til sammen forvalter foreningerne en formue på over 8 milliarder kroner for mere end. medlemmer. BankInvestforeningerne administreres af BI Management A/S, et selskab i BankInvest Gruppen, der er en af de største kapitalforvaltere i Danmark med en samlet formue under forvaltning på over 5 milliarder kroner. Snart år med investeringer BankInvest blev stiftet i 969 af en række lokale og regionale pengeinstitutter. Dengang var der kun én forening med danske aktier. Siden har aktiviteterne bredt sig, og BankInvest udbyder i dag en stribe af foreninger med afdelinger inden for mange forskellige investeringsområder. Investeringsfilosofien har gennem årene altid været den samme: Gode afkast kommer ikke af sig selv. De er et resultat af grundighed, engagement og frem for alt indgående viden om de finansielle markeder. Ekspertpleje til din investering Målet med den grundige forvaltning er klart: At forene det højest mulige afkast med en seriøs investeringspolitik til gavn for investorerne. Administrationen foregår effektivt og sikkert, og resultatet er en række unikke fordele for alle investorer i BankInvests foreninger og afdelinger: BankInvestforeningerne er administreret af investeringsforvaltningsselskabet BI Management A/S. Investeringsforvaltningsselskabet baserer investeringsbeslutningerne på rådgivning fra BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S. Begge selskaber er datterselskaber i BankInvest Gruppen og procent ejet af moderselskabet BI Holding A/S. Bag BI Holding A/S står en kreds af godt 5 lokale og regionale danske pengeinstitutter. Af disse var de fem største aktionærer i 7: Spar Nord Bank A/S, Roskilde Bank A/S, Sydbank A/S, Amagerbanken A/S og A/S Arbejdernes Landsbank. Rapportering følger internationale standarder BankInvest Gruppen er som kapitalforvalter GIPScertificeret. GIPS står for Global Investment Performance Standards. Certificeringen betyder, at rapporteringen af afkast og nøgletal følger internationale standarder for rapportering. Standarderne er udviklet for at sikre investorer verden over sammenlignelig og korrekt information om deres investering. Investorerne har via BankInvests store udbud af foreninger og afdelinger, mulighed for at sammensætte deres investeringer, således at risikoprofilen, investeringshorisonten og f.eks. særlige interesseområder kan afdækkes bedst muligt. Investorerne slipper for selv løbende at skulle overvåge og tilpasse investeringerne. Pengene forvaltes af professionelle fagfolk. Risikoen reduceres, fordi investeringerne spredes på mange forskellige værdipapirer. Investorerne får adgang til værdipapirer, som handles på aktie og obligationsmarkeder over hele verden. Investorerne får bedre handelsbetingelser end ved egen investering i enkeltpapirer. Finanstilsynet fører offentligt tilsyn med alle danske investeringsforeninger og finansielle koncerner som BankInvest Gruppen. 6 BI Hedge Stabil

7 Indblik Investeringskæden Når en investor henvender sig i sit pengeinstitut for at få rådgivning om investering i en af BankInvests foreninger/afdelinger, begynder en længere kæde af transaktioner og beslutninger, der til sidst fører til investeringer i konkrete værdipapirer. Kæden begynder ved bankrådgiverens bord, hvor rådgiver og investor sammen finder ud af, hvad der skal investeres i. Alt fra risikoprofil, skatteforhold, investeringshorisont, formål og formuesammensætning spiller ind i udvælgelsesprocessen. I nogle tilfælde vil valget naturligt falde på en sammensætning af investeringsbeviser fra BankInvest. Når investor har besluttet, hvilke beviser han eller hun vil købe, gennemføres handlen. Tre bankdage senere trækkes pengene fra investors konto, og de nykøbte investeringsbeviser registreres i investors depot via Værdipapircentralen. Hvis beviserne er blevet navnenoteret, får BankInvest oplyst navn og adresse. Navnenotering er nødvendigt, hvis man ønsker at få tilsendt løbende information fra BankInvest samt have stemmeret ved generalforsamlingen. Pengene investeres Når Investeringsforvaltningsselskabet har gjort op hvor mange nye penge, der skal investeres i en forening/afdeling, udvælges de konkrete værdipapirer. BankInvest handler hver dag værdipapirer på børser over det meste af verden. På den måde når investors penge fra kontoen i Danmark til for eksempel et olieselskab i Brasilien, en russisk obligation eller en dansk aktie. Når investor sælger sine investeringsbeviser igen, sælges værdipapirerne og investeringsbeviserne indløses. Kæden er dermed sluttet. Investeringsbeviser udstedes eller indløses I løbet af en enkelt dag bliver BankInvests investeringsbeviser handlet for mange millioner kroner. I hver af de foreninger og afdelinger, som BankInvest forvalter, opgøres nettosummen af alle køb og salg løbende. Hvis investorerne på en dag har købt flere beviser i en forening eller afdeling, end der er solgt, eller som er på lager hos market makeren, får depotbanken besked om, at der skal udstedes nye beviser til investorerne. BankInvest skal i samarbejde med depotbanken sørge for løbende at udstede eller indløse investeringsbeviser svarende til efterspørgslen. De enkelte foreninger/afdelinger har pligt til at indløse investeringsbeviser, der ikke kan afsættes i den daglige handel i markedet. Afviklingen af de tusindvis af enkelte handler, der indgås hver bankdag, sker gennem Værdipapircentralen. Når pengene trækkes fra investors konto, overføres de til foreningens/afdelingens konto i depotbanken, hvorfra BankInvest kan investere dem. Rådgivning, beslutninger og kontrol Hos BankInvest registreres nøje, hvor mange penge, der er på vej ind og ud af hver enkelt forening/afdeling. Overvågningen sker blandt andet for at sikre, at lovens placeringskrav overholdes. Det kan for eksempel være kravet til maksimumstørrelsen af foreningens/ afdelingens kontantandel, der kan afføde investering i flere værdipapirer. Beslutningen om, hvilke værdipapirer den enkelte forening/ afdeling skal købe eller sælge, foretages af BankInvests Investeringsforvaltningsselskab, BI Management A/S. Investeringsforvaltningsselskabet har til opgave at sørge for, at både lovens placerningsregler og investeringsstrategien i de enkelte foreninger/afdelinger overholdes. Selskabet henter i den forbindelse støtte hos foreningernes/ afdelingernes investeringsrådgiver, BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S, som også er en del af BankInvest Gruppen. Årsrapport 7 7

8 Indblik Børsnotering og handel Indblik Kommunikation BankInvests foreninger og afdelinger er konsekvent optaget til handel på OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S, Københavns Fondsbørs. Det sikrer investor den bedst mulige information og gennemsigtighed i prisfastsættelsen på beviserne, samt åbenhed om bedste bud og udbud. Ud over skarpe priser sikrer noteringen investor, at handelen sker under iagttagelse af gode governance principper, idet beviserne handles på en autoriseret markedsplads med blandt andet offentligt tilsyn og klare regler for offentliggørelse af relevant information. Prisdannelsen kan løbende følges via OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S hjemmeside: BankInvest stræber efter at levere korrekt, præcis og forståelig information til alle investorerne. Det er målet, at alle, som investerer gennem BankInvest, til enhver tid har det bedst mulige grundlag at træffe deres investeringsbeslutninger på. Hjemmesiden www. bankinvest.dk indeholder udførlig information om udviklingen i samtlige foreninger og afdelinger. Informationerne opdateres senest den femte bankdag i hver måned. Rapporteringen indeholder en gennemgang af den seneste måneds væsentligste begivenheder, BankInvests vurdering af disse i relation til foreningernes og afdelingernes investeringer samt et overblik over de investeringsbeslutninger, der er truffet og gennemført. Investorer, som ønsker uddybende information, kan på hjemmesiden desuden finde en lang række faktuelle oplysninger såsom prospekter, historiske afkast, udbytter, beholdningslister, markedsanalyser og artikler med mere. Disse informationer opdateres med forskellig frekvens alt efter relevans. På hjemmesiden findes også de indre værdier, som BankInvest løbende beregner og oplyser til OMX Nordic Exchange Copenhagen A/S. Den indre værdi danner udgangspunkt for kursdannelsen på investeringsbeviserne. Der findes også emissions og indløsningspriser samt beregnet afkast med mere. Hvert halve år, i februar og august, udgiver BankInvest investormagasinet Ajour. Foruden relevante artikler om investering indeholder magasinet også en halvårlig rapportering på de enkelte foreninger og afdelinger inklusive de væsentligste nøgletal. En gang om året i forbindelse med indkaldelsen til generalforsamlingen udsender hver BankInvestforening en årsrapport med tilhørende regnskab. Årsrapporten beretter ligeledes om udviklingen i det forgangne år for hver af afdelingerne. Sidst men ikke mindst udgiver BankInvest løbende vejledninger og produktinformation om eksisterende og nye foreninger og afdelinger. Materialerne kan rekvireres på hjemmesiden, via lokale og regionale pengeinstitutter eller direkte hos BankInvest. 8 BI Hedge Stabil

9 7 i overskrifter Verdensøkonomien snublede så at sige i 7 over krisen på det amerikanske boligmarked. Væksten blev derfor ikke helt så høj som i perioden 6. Væksten gik primært ned i USA og i mindre grad også i Europa og Japan. Til gengæld fortsatte den høje vækst blandt Emerging Marketslandene. BankInvest lancerede i juni måned Hedgeforeningen BI Bull, som har en højere risiko end BI Hedge Stabil og i september måned Investeringsinstitutforeningen BankInvest Mix med Afdelingen BankInvest Mix 7+, som investerer i andre BankInvestafdelinger. Formuen i BankInvestforeningerne passerede de 8 milliarder kroner i 7 fordelt hos over. medlemmer. Svigtende betalinger på boliglån fra USA med lav kreditrating, finansielt ompakket og videresolgt til hele verden udløste en alvorlig kreditkrise fra midt på sommeren. Centralbankerne har siden grebet ind med massive likviditetsindsprøjtninger og rentenedsættelser i USA. Fortsat høj vækst i lande som Kina og Indien var sammen med uro i Mellemøsten og Afrika medvirkende til en bemærkelsesværdig stigning i olieprisen, som sluttede året tæt på USD pr. tønde. Der var også markante prisstigninger på en lang række råstoffer og ikke mindst fødevarer. For aktieinvestorerne var 7 et mere blandet år end de foregående fire år. Der var negative eller lave afkast på de udviklede aktiemarkeder, mens de nye markeder gav et markant højere afkast. Højeste afkast blandt alle BankInvest aktieafdelingerne kom fra Afdeling Indien & Kina med en fremgang på,7 procent, mens afdelingerne Latinamerika og Østeuropa steg henholdsvis 8, procent og 5, procent. Til gengæld faldt Afdeling Japanske Aktier med, procent. Der var som ventet et behersket afkast til obligationsinvestorerne på de traditionelle markeder, som dog blev hjulpet af et rentefald i andet halvår. Afkastene lå mellem, procent for Afdeling Lange Danske Obligationer og 6,5 procent for Afdeling Højrentelande, lokalvaluta. Til gengæld gav Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer et negativt afkast på 5, procent, hvilket primært skyldtes lovindgrebet på området for pensionsafkastbeskatning, og som i særlig grad medførte kursfald på indeksobligationer. Årsrapport 7 9

10 Ledelsesberetning Investeringsprofil BI Hedge Stabil er en markedsneutral forening, der fungerer efter principperne for hedgeforeninger. Foreningen placerer fortrinsvis sine midler i to underforeninger, hvorved der etableres en fundoffundsstruktur. Den ene forening, BI HedgeInvest Aktier Lang/ Kort, investerer globalt i aktier og/eller investeringsbeviser og den anden forening, BI HedgeInvest Obligationer Lang/Kort, investerer globalt i obligationer og andre kreditinstrumenter. Foreningens investeringer er sammensat således, at der sikres en diversifikation i forhold til almindelige investeringer i obligationer og aktier. Foreningens afkast Foreningen BI Hedge Stabil opnåede i 7 et afkast på 8,86 procent, hvilket er over forventningerne ved årets begyndelse. Da alternativ afkastet i samme periode viste et afkast på 5,77 procent, medfører det en merperformance på,9 procent. Foreningen viste en positiv udvikling over hele året, hvor begge underforeninger bidrog positivt til performance. Aktieforeningen var investeret i andre investeringsforeninger med en hedgning af markedsrisikoen. Obligationsforeningen har det samme fokus og tilgang til at lave afkast, hvor BankInvest benytter sine ekspertiser fra forskellige obligationsprodukter. Det gælder ligeledes for denne forening, at markedsrisikoen er hedget. Ydermere trækker obligationsunderforeningen på Bank Invests strategiteam, hvilket udløste flere makrorelaterede handler. I 7 var der for eksempel en spekulation i forskellen mellem års og års renten. Formueudvikling Foreningens formue udgjorde 5 millioner kroner ultimo 7 mod 5 millioner kroner ultimo 6. I regnskabsåret er der foretaget nettoemissioner for i alt millioner kroner. Nettovæksten i foreningens formue var på 6 millioner kroner. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som påvirker vurderingen af årsrapporten. De finansielle markeder i 7 Den globale økonomiske udvikling i 7 startede i samme festlige humør, som har præget verden siden. Tømmermændene begyndte imidlertid at indfinde sig allerede fra foråret med udgangspunkt i krisen på det amerikanske boligmarked. Svigtende betalinger på boliglån med de laveste kreditvurderinger bredte sig som ringe i vandet, og via en række strukturerede værdipapirer og finansielle instrumenter blev mange banker og finansielle institutioner hurtigt implicerede. Resultatet blev en kreditkrise, som stadig raser. Året blev også præget af en betydelig stigning i olieprisen og høje priser på en række råstoffer og fødevarer. Årsagen er den anselige økonomiske vækst i Kina og Indien, som opsluger en stadig større mængde råstoffer og medfører et stigende forbrug af fødevarer i disse lande. Det er negativt for de udviklede lande, hvor det betyder stigende inflation og lavere vækst, mens det er positivt for de råvareproducerende lande, som Rusland og landene i Mellemøsten og Sydamerika. Endelig faldt den amerikanske dollar markant over for en række valutaer i løbet af året, herunder danske kroner, hvilket primært skyldtes de lavere vækstforventninger til den amerikanske økonomi. Foreninger og afdelinger I juni 7 blev hedgeforeningen BI Bull lanceret. BI Bull investerer i et udvalg af BankInvests øvrige investeringsforeninger og afdelinger samt i afledte finansielle instrumenter. Foreningen har en højere risiko end BI Hedge Stabil. I september 7 lancerede BankInvest Investeringsinstitutforeningen BankInvest Mix. BankInvest Mix er en såkaldt fund of fundsforening, hvor foreningens afdelinger investerer i andre investeringsforeninger og afdelinger hos BankInvest. Foreningen har fra start lanceret afdelingen BankInvest Mix 7+. Bestyrelsen To af bestyrelsens medlemmer, administrerende direktør Bjarne Ammitzbøll og direktør Villum Christensen, var ifølge vedtægterne på valg efter tur på foreningens ordinære generalforsamling i foråret. Begge blev enstemmigt genvalgt, hvorefter bestyrelsen foruden disse består af tidligere udenrigsminister Uffe Ellemann Jensen, administrerende direktør Ingelise Bogason og direktør Ole Jørgensen. Bestyrelsen konstituerede sig efter generalforsamlingen med Uffe EllemannJensen som formand og Ingelise Bogason som næstformand. Der er afholdt syv bestyrelsesmøder i 7. Bestyrelsens medlemmer modtager et årligt honorar, der godkendes af generalforsamlingen. Lovgivning Investeringsforeningerne oplevede et forholdsvis roligt år på lovgivningsområdet, hvor der kun var tale om mindre justeringer af rammerne for forvaltning af diverse foreninger. Foreningerne har derfor kunnet indlede forberedelserne til implementering af et EUdirektiv om Eligible Assets i 8, som stiller øgede krav til blandt andet foreningernes og afdelingernes håndteringen af derivater og en række strukturerede produkter. BI Hedge Stabil

11 I første halvår af 7 opstod der vedvarende forlydender om, at den danske regering, som følge af en EUdom måtte indføre nye regler for beskatning af afkastet fra indeksobligationer, når der er investeret for pensionsmidler. Konsekvensen var klar, kurserne på danske indeksobligationer ville falde, men da der ikke forelå nogen endelig udmelding fra myndighedernes side om, hvad indgrebet reelt ville få af indvirkning overfor den enkelte obligationsinvestor, var der i en periode fra april måned ikke den store lyst i markedet til handle indeksobligationer. Da der hermed blev usikkerhed om værdien af foreningens værdipapirbeholdning, så foreningen i lighed med andre foreninger, som også havde investeret i indeksobligationer, sig nødsaget til at stoppe med at sende aktuelle priser på foreningens beviser til Københavns Fondsbørs og dermed neutralisere den løbende handel. I juni måned kom så endelig en meddelelse fra Skatteministeriet med information om, hvad lovindgrebet ville indeholde af bestemmelser og at lovændringen forventedes fremsat sidst på året. Med klarhed over konsekvenserne for investering i danske indeksobligationer, gik handlen på værdipapirmarkedet i gang igen, nu med mere realistiske bud på værdifastsættelsen af indeksobligationerne og det blev herefter igen muligt at prissætte foreningens investeringsbeviser. Folketinget vedtog så den 9. december 7 lov om visse ændringer af pensionafkastbeskatningsloven. En af ændringerne er bortfald af den hidtidigt gældende delvise fritagelse for beskatning af afkastet af indeksobligationer, når investering er sket for pensionsmidler. Som følge af den ændrede beskatning kan der udbetales en kompensation til de pensionsopsparere, der har lidt et tab som følge af ophævelsen af skattefritagelsen. Omkostninger Medlemmerne i danske de investeringsforeninger har i løbet af 7 fået adgang til et nyt nøgletal: ÅOP (Årlige Omkostninger i Procent). Nøgletallet skal sikre en større gennemsigtighed ved investering i foreninger, og er blevet til i et samarbejde mellem InvesteringsForeningsRådet, Konkurrencestyrelsen, Finanstilsynet og Dansk Aktionærforening. Nøgletallet er tilgængeligt for BankInvests foreninger og afdelinger via Risikofaktorer Generelt Traditionelle investeringsforeninger indeholder eksponering til såvel markedsrisiko, også kaldet generel risiko, som til papirspecifik risiko, også kaldet den individuelle risiko. Da foreningen ikke har en konstant, lang eksponering til markedet, men derimod en række parvise lange og korte eksponeringer, er markedsrisikoen nedbragt, og derved er standardafvigelsen oftest lavere, end hvad der ville være typisk for en lang aktieforening. Selvom foreningens markedsrisiko er lavere, er en investering i foreningen ikke risikofri. Risikofaktorerne adskiller sig imidlertid en del fra de faktorer, der er gældende for de traditionelle investeringsforeninger. De vigtigste risikofaktorer gennemgås i det følgende. Managerrisiko Foreningen og underforeningerne opererer under langt friere investeringsrammer end typiske investeringsforeninger. Det indebærer risici, uanset de procedurer og forholdsregler som i øvrigt er opstillet hos administratorer og investeringsrådgivere. Foreningsbeviserne kan opfattes som en aktivklasse, der på visse områder kan sammenlignes med aktier. Når man investerer i en aktie, investerer man blandt andet i selskabets ledelse og dennes evne til at drive virksomheden. Det samme gør sig gældende for foreningens beviser, hvor det er administrator og investeringsrådgivers evne til at identificere attraktive lange og korte investeringerne og overvåge strategien, der er afgørende for afkast og risiko. Foreningens afkast er derfor mere afhængigt af administrators og investeringsrådgivers dygtighed, end hvad der er tilfældet for traditionelle investeringsforeninger, som i større udstrækning følger et markedsindeks. Kredit og modpartsrisiko En del af underforeningernes midler vil kunne være placeret hos en såkaldt prime broker eller hos andre handelsmodparter. Dette medfører en risiko for, at underforeningerne lider tab, såfremt prime broker eller andre handelsmodparter ikke er i stand til at tilbagelevere de af underforeningernes midler, som er stillet til sikkerhed. I forbindelse med underforeningernes brug af afledte finansielle instrumenter/kontrakter vil der opstå tilgodehavender hos de modparter, som underforeningerne har indgået sådanne kontrakter med. Hvis modparten ikke er i stand til at honorere sine forpligtelser over for den pågældende underforening i henhold til det finansielle instrument eller kontrakt, vil underforeningen lide et tab. Juridisk risiko Traditionelle investeringer i aktier og obligationer foregår typisk på en fondsbørs eller et andet reguleret marked, og de værdipapirer, der købes og sælges, er standardiserede og velkendte. Dette vil også være tilfældet for de aktier og obligationer, som indkøbes af underforeningerne ved etablering af underforeningernes lange positioner. Underforeningernes korte positioner kan imidlertid kun etableres ved brug af værdipapirlåneaftaler eller afledte finansielle instrumenter/ kontrakter, som ikke i samme grad som aktier og obligationer er standardiserede juridiske dokumenter. Årsrapport 7

12 Ledelsesberetning, fortsat Brug af værdipapirlåneaftaler og afledte finansielle instrumenter/kontrakter medfører en risiko for, at indgåede aftaler ikke giver den forventede og ønskede retsstilling på grund af fejl begået i forbindelse med forhandling og indgåelse af de nævnte aftaler. Risiko forbundet med låntagning (gearing) Underforeningerne kan geare investeringer. Det vil sige, at underforeningerne kan gennemføre investeringer for lånte midler. Gearing øger afkastet på gevinstgivende positioner. Tilsvarende øger gearing tabet ved tabsgivende positioner, og gearede positioner, som ikke lukkes ned i tide, risikerer at medføre forpligtelser for den respektive underforening, som ikke kan honoreres. I værste fald betyder muligheden for gearing, at en underforening kan gå konkurs. Underforeningerne er foreninger med begrænset ansvar. Derfor betyder en konkurs ikke, at der kan rettes et krav mod den respektive underforenings medlemmer, herunder foreningen, men medlemmerne vil have mistet deres investering helt eller delvist. En investeringsstrategi, som anvender gearing, er afhængig af, at finansiering af de gearede positioner kan ske på rimelige vilkår. Hvis der sker en ændring af kreditmarkedet, således at det bliver dyrere for underforeningerne at etablere og vedligeholde gearede positioner, forøges risikoen for, at underforeningerne får et negativt afkast. Likviditetsrisiko: Likviditetsrisikoen består i, at en position ikke kan handles i rette tid og til rette pris pga. ringe likviditet på det relevante marked. Foreningen har denne risiko, som kan opstå som følge pludselige finansielle kriser på markederne. Derudover vil mindre likvide værdipapirer indebære en forøget risiko for at foreningen ikke kan handle et givet værdipapir til rette tid eller pris. Positions risiko Hvad angår de lange positioner har foreningen den samme papirspecifikke risiko, som traditionelle lange investeringsforeninger. Det vil sige risikoen for en uventet negativ ændring af virksomhedens/ udstederens økonomiske forhold med afgørende indflydelse på kursudviklingen. Her er det teoretisk maksimale tab begrænset til købesummen for det pågældende værdipapir. Korte positioner betyder imidlertid en væsentlig ændring af dynamikken omkring den papirspecifikke risiko. En uventet positiv ændring af virksomhedens/udstederens økonomiske forhold kan således udløse et væsentligt større tab end det provenu, som blev opnået ved salget af det lånte værdipapir. Et eksempel er, hvis en af underforeningerne har etableret en kort position i en virksomhed, hvorefter der bliver fremsat et købstilbud på den pågældende virksomheds aktier. Sådanne købstilbud medfører ofte meget store kursstigninger på virksomhedens aktier, hvilket vil medføre tilsvarende store tab for underforeningen i forbindelse med afviklingen af den korte position. Endvidere kan der lides tab i de tilfælde, hvor det viser sig meget vanskeligt at købe det værdipapir i markedet, som den pågældende underforening har lånt og er forpligtet til at tilbagelevere. Operationel risiko Foreningen og underforeningerne anvender samme ITplatform som de almindelige investeringsforeninger, dog med de relevante tilpasninger i forhold til investeringsprofilen. I forhold til de almindelige investeringsforeninger er risikoen omkring ITanvendelsen ikke anderledes, idet opbygning, dokumentation og vedligeholdelse af de anvendte systemer er ens. Administrationen af BI Hedge Stabil, samt underforeningerne foretages på lige fod med de almindelige investeringsforeninger, dog med øget fokus på den særlige investeringspolitik og strategi. Administrationen har mange års erfaring med administration af investeringsforeninger og derigennem et solidt kendskab til afvikling og rapportering af de forskellige investeringstyper, mens erfaringen med denne type forening dækker en kortere periode. Derudover indgår naturligvis opgørelser af forskellige risikofaktorer og performance på investeringerne. Risikostyring Risikostyringen er et centralt element i forvaltningen af BI Hedge Stabil. I den forbindelse anvendes internationalt anerkendte risikostyringsmodeller og værktøjer for at måle og styre risikoen i foreningen og i underforeningerne. Variation i afkastet tages typisk som udtryk for risikoen ved en investering. Et mål for dette er standardafvigelsen på afkastet for en given periode. Ved en lav standardafvigelse forventes det, at afkastet i hver periode ligger tæt på det gennemsnitlige afkast. Ved en høj standardafvigelse varierer afkastet meget omkring gennemsnittet. Standardafvigelsen kan beskrives som den gennemsnitlige afvigelse fra det gennemsnitlige afkast. Standardafvigelse er defineret således, at sandsynligheden for, at afkastet i en periode ligger inden for standardafvigelse, er ca. 68 procent, mens sandsynligheden for, at afkastet ligger inden for standardafvigelser, er 95 procent. Som supplement til måling af standardafvigelse udføres stresstests, Monte Carlosimulationer og scenarieanalyser, som udtrykker porteføljens risiko i de værst tænkelige scenarier. Det vil sige situationer, hvor normale markedsforhold bryder sammen, og handelslikviditeten og eksisterende korrelationer ændres afgørende. Forventninger til 8 BankInvest forventer, at foreningen vil vise en positiv udvikling i 8. Vi forventer således at fortsætte de positive takter, foreningen viste i 7. Den store volatilitet, vi oplevede i 7, har åbnet op for en række spændende muligheder for 8, som vi agter at udnytte. BI Hedge Stabil

13 Hoved og nøgletal 7 6 5* Årets nettoresultat (t.kr.) Medlemmernes formue ultimo (t.kr.) Cirkulerende andele (t.kr.) Indre værdi Omkostningsprocent Årets afkast (%) ÅOP Sharpe Ratio ,7, 8,86,68, ,55,, ,8,98,9 * Regnskabsperioden omfatter / måned. Årsrapport 7

14 Ledelsesberetning, fortsat Bestyrelse & direktion Vi kan oplyse følgende om bestyrelses og direktionsmedlemmerne: Bestyrelsen og direktionen udgør også bestyrelsen og direktionen for de øvrige investerings, special, fåmands og hedgeforeninger oprettede og administrerede af BankInvest Gruppen. Bestyrelse Uffe EllemannJensen, formand Tidl. udenrigsminister Bestyrelsesformand for: Erhvervsudviklingsforeningen BankInvest Biomedicinsk Venture I, Aktieselskabet BI Biomedicinsk Venture II, P/S BI Biomedicinsk Venture III, K/S BI Biomedical Venture IV, K/S BI Biomedical Venture Annex I, K/S BI Biomedical Venture Annex II, K/S BI Biomedical Venture Annex III, P/S BI New Energy Solutions, BI New Energy Solutions II K/S, P/S BI IT Venture, PreVenture A/S, BI Private Equity New Markets K/S, BI Private Equity f.m.b.a., Fonden Baltic Development Forum, Det Udenrigspolitiske Selskab Medlem af bestyrelsen for: BI Management A/S, Det Kgl. Teater, Reuters Founders Share Company Ltd. (London), GAVI Fund (Global Alliance for Vaccines and Immunization, Geneve), En række af A.P. Møller Gruppens datterselskaber i Estland, Letland, Litauen og Tyskland Ingelise Bogason, næstformand Adm. direktør, ALECTIA A/S Medlem af bestyrelsen for: DB LTD A/S, Copenhagen Capacity, FRI, Krogboe AB, Sverige, BI Management A/S Bjarne Ammitzbøll Adm. direktør KIRK Kapital A/S Medlem af bestyrelsen for: Mezzanin Kapital A/S, Danmarks Transportcenter A/S, KIRK Real Estate Investment A/S, KGH Invest Grindsted, K/S DMKBogø, K/S DMKFemø, CK Teknik A/S, Carstens Anpartsselskab ApS, Pedersens Maskiner A/S Villum Christensen Direktør, Syddansk Universitet Bestyrelsesformand for: ApS Habro Komplementar6, K/S HabroNorwich, C. V. Holding (Vilcongruppen) Medlem af bestyrelsen for: Slagelse Gymnasium, Erhvervs og videncenter Vestsjælland, Beskæftigelsesrådet for Hovedstaden og Sjælland Øvrigt: Viceborgmester, Slagelse Ole Jørgensen Direktør, Spar Nord Fonden Bestyrelsesformand for: Novi Innovation A/S Medlem af bestyrelsen for: Center for Netværkssamfundet Erhvervsdrivende fond, Nordjysk Universitetsfond, Spar Nord FormueInvest A/S Direktion BI Management A/S Christina Larsen Direktør Næstformand for: Investeringsselskabet af / A/S Medlem af bestyrelsen for: InvesteringsForeningsRådet IFR BI Hedge Stabil

15 Indblik Omkostninger Investering i en investeringsforening indebærer forskellige omkostninger til den løbende administration af porteføljerne. Hertil kommer de omkostninger, som den enkelte investor selv afholder i forbindelse med køb og salg af investeringsforeningsbeviser. De vil ikke blive analyseret her, da de afhænger af pengeinstitut og markedssituationen på handelstidspunktet. Af oversigten på de følgende sider ses de seneste fem års administrationsomkostninger i procent af de enkelte foreningers og afdelingers gennemsnitlige formue. Administrationsomkostninger Administrationsomkostningerne er en samlet betegnelse for en lang række driftsomkostninger, der betales af de enkelte foreninger og afdelinger i forhold til deres formue. Administrationsomkostninger er for eksempel løn og honorarer til bestyrelse, direktion, personale, revisor, honorering for investeringsrådgivning, betaling til depotbanken samt forholdsmæssig andel af husleje, kontorhold, itudgifter og lignende. En væsentlig del af administrationsomkostningerne vedrører distribution og markedsføring. Hovedparten af denne udgift går til honorering af pengeinstitutternes rolle som distributør og rådgiver om investering i BankInvests foreninger og afdelinger. De enkelte foreninger og afdelinger har indgået aftaler om administration og rådgivning med forskellige selskaber i BankInvest Gruppen. Disse aftaler regulerer de ovennævnte ydelser og beregnes som en promillesats af de enkelte foreningers og afdelingers formue. Bestyrelse, depotselskabsydelser samt diverse foreningsomkostninger afregnes separat. Administrationen omfatter især bogføring og udarbejdelse af regnskaber, administration af regler og lovgivning i forhold til myndigheder, kontrol og varetagelse af investeringsbeslutninger med mere. Særlige forhold Som det fremgår af oversigten på de følgende sider, varierer omkostningsprocenterne mellem de forskellige afdelingstyper. Afdelingerne med danske obligationer har generelt store formuer, og investeringerne kan varetages med relativt begrænsede ressourcer. Det samme gælder rådgivningen. Det betyder, at omkostningerne til investeringsrådgivning og distribution kan holdes på et lavere niveau målt i procent af formuen for disse afdelinger i forhold til de mere ressourcekrævende og ofte specialiserede aktieafdelinger. Mens omkostningerne er meget lave i afdelingen for OMXCaktier, der er en såkaldt indeksstyret afdeling, topper satsen for afdelingen med Danske Small Cap Aktier. Det afspejler forskellen i analysearbejdet i forbindelse med porteføljeplejen. For de mindre formuende afdelinger er det endvidere situationen, at enkelte faste omkostninger slår relativt kraftigere igennem på den beregnede omkostningsprocent. Handelsomkostninger Når BankInvestafdelingerne handler værdipapirer, sker dette gennem en særskilt handelsfunktion hos BankInvest Gruppens eget selskab, BI Asset Management Fondsmæglerselskab A/S (BIAM A/S). Selskabet indgår samtlige handler direkte med en handelsmodpart i markedet på den pågældende forenings/afdelings vegne. Alle køb og salg afregnes præcis til den kurs, BIAM A/S forhandler sig frem til i markedet. For denne ydelse modtager BIAM A/S en kurtage. Størrelsen af kurtagen afhænger af værdipapirtypen. BIAM A/S optræder i en ren formidlerrolle. Det vil sige, at depotbanken udfærdiger handelsnota og afvikler handlen med modparten på foreningens eller afdelingens vegne. Depotbanken har i denne forbindelse en forpligtelse til at kontrollere, at handlen sker til markedsaktuelle kurser. For notaudskrivning og afvikling af handlerne modtager depotbanken ligeledes et honorar. Dette honorar varierer efter værdipapirtype og markeder. I nogle tilfælde kan der være aftalt satser, som omfatter både bankens eget honorar og anslåede udenlandske omkostninger. I andre tilfælde fastlægges alene bankens eget gebyr, hvortil så skal lægges de konkrete udenlandske omkostninger. Summen af administrationsomkostninger og handelsomkostninger i regnskaberne viser den samlede udgift til administration og porteføljepleje i de respektive foreninger og afdelinger. Alle afkast i de enkelte foreninger og afdelinger er opgivet som nettoafkast, altså efter afholdelse af samtlige omkostninger. Omkostningerne er ligesom foreningernes og afdelingernes afkast et vigtigt fokusområde for bestyrelsen. Der gennemføres løbende analyser af omkostningsniveauet på investeringsforeningsmarkedet med henblik på at sikre, at BankInvestforeningernes aftalevilkår afspejler tendenserne på dette. BankInvest indberetter årligt de endelige omkostningsprocenter, handelsomkostninger med mere til investeringsforeningernes brancheorganisation, InvesteringsForeningsRådet, der udfærdiger en samlet statistik over omkostningerne ved at investere gennem danske investeringsforeninger. Statistikken kan ses via hjemmesiden Årsrapport 7 5

16 Omkostningsprocenter Investeringsforeningen BankInvest I Afdeling Bioteknologi Afdeling Pension Bioteknologi Afdeling Danske Small Cap Aktier Afdeling Fjernøsten Afdeling Pension Fjernøsten Afdeling Global Emerging Markets (EUR) Afdeling Global Emerging Markets Bonds (EUR) Afdeling Health Care Afdeling Pension Health Care Afdeling Højrentelande Afdeling Indien & Kina Afdeling Pension Indien & Kina Afdeling Japanske Aktier Afdeling Pension Japanske Aktier Afdeling Korte Danske Obligationer Afdeling Korte Danske Obligationer Pension & Erhverv Afdeling Latinamerika Afdeling Pension Latinamerika Afdeling Udenlandske Obligationer Afdeling New Emerging Markets Aktier,78,7,,78,86,8,7,7,76,,8,85,6,7,5,6,89,9,,,7,7,9,7,8,59,,68,68,5,8,89,6,66,5,6,86,9,,7,5,8,6,5,5,7,5,5,,97,,9,,,5,68,79,,,6,,,7,,,,5,58,6,9,,5,7,9,,,9,5,,8,,6,,,7,5,6,75,99, Investeringsforeningen BankInvest II Afdeling Danske Aktier Afdeling Fritid & Underholdning Afdeling Pension Fritid & Underholdning Afdeling Højrentelande, lokalvaluta Afdeling Højrentelande Akkumulerende Afdeling Lange Danske Obligationer Afdeling Lange Danske Obligationer Pension & Erhverv Afdeling Kreditobligationer Afdeling OMXC Aktier Afdeling Teknologi Afdeling Pension Teknologi Afdeling Tyske Aktier Afdeling Pension Tyske Aktier,57,68,75,,7,6,6,,8,8,8,8,87,55,7,78,5,6,6,6,9,9,8,85,,8,5,6,6,57,,8,,9,6,7,6,6,5,5,6,,7,7,7,7,8,7,8 6 BI Hedge Stabil

17 Omkostningsprocenter 7 (fortsat) Investeringsforeningen BankInvest IV Afdeling Basis Afdeling Pension Basis Afdeling Europæiske Aktier Afdeling Pension Europæiske Aktier Afdeling Global Equities (Ethical Screening) Afdeling Østeuropa Afdeling Pension Østeuropa,6,6,6,67,6,7,76,6,6,65,68,6,76,8,56,58,,,5,5,5,57,6,,,5,57,,6,,5,5,7 Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer,67,66,65,65,65 Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer Afdeling Virksomhedsobligationer Afdeling Virksomhedsobligationer Akkumulerende,,5,9,,9,,68 BI Hedge Stabil BI Bull, hedgeforening,,89,,98 BI Private Equity f.m.b.a.,6 Investeringsinstitutforeningen BankInvest Mix Afdeling BankInvest Mix 7+,5 Årsrapport 7 7

18 Ledelsens påtegning Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 7 for BI Hedge Stabil. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger, samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten, efter vor opfattelse, giver et retvisende billede af foreningens aktiver, passiver, finansielle stilling samt resultat. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. København, den 5. marts 8 Bestyrelse Direktion BI Management A/S Uffe EllemannJensen, formand Christina Larsen Direktør Ingelise Bogason, næstformand Bjarne Ammitzbøll Villum Christensen Ole Jørgensen 8 BI Hedge Stabil

19 Den uafhængige revisors påtegning Til medlemmerne i BI Hedge Stabil Vi har revideret årsrapporten for BI Hedge Stabil for regnskabsåret 7, omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter. Årsrapporten aflægges efter lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for foreningens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af foreningens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af foreningens aktiver, passiver og finansielle stilling pr.. december 7 samt af resultatet af foreningens aktiviteter for regnskabsåret 7 i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. København, den 5. marts 7 KPMG C. Jespersen Statsautoriseret Revisionsinteressentskab Torben Bender Statsautoriseret revisor Ole Karstensen Statsautoriseret revisor Årsrapport 7 9

20 Anvendt regnskabspraksis Årsrapporten for BI Hedge Stabil er udarbejdet i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v., og bekendtgørelse om finansielle årsrapporter for investeringsforeninger og specialforeninger m.v. Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 6. Rapporteringsvaluta Rapporteringsvaluta er danske kroner. Generelt om indregning og måling Aktiver indregnes i balancen, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilfalde foreningen, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når foreningen som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå foreningen, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor. Ved børskurs og valutakurs på balancedagen forstås GMT 6 kurser. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen. I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i resultatopgørelsen som kursgevinster og tab. Resultatopgørelse Renter og udbytter Renteindtægter består af årets indtjente renter af indestående i depotbank samt nettoindtægter af og aktieudlån med videre. Aktieudbytter (brutto) indtægtsføres på tidspunktet for udbyttets vedtagelse på det udbyttebetalende selskabs generalforsamling. Kursgevinster og tab I resultatopgørelsen medtages såvel realiserede som urealiserede kursgevinster og tab på valutakonti, kapitalandele og afledte finansielle instrumenter med videre. Realiserede kursgevinster og tab på kapitalandele opgøres som forskellen mellem salgsværdien fratrukket kursværdien primo eller anskaffelsesværdien, såfremt værdipapiret er anskaffet i regnskabsåret. Urealiserede kursgevinster og tab opgøres som forskellen mellem kursværdien ultimo året og kursværdien primo eller anskaffelsesværdien, såfremt værdipapiret er anskaffet i regnskabsåret. Handelsomkostninger Handelsomkostninger opgøres som alle direkte omkostninger med videre, ved handel med værdipapirer i forbindelse med porteføljepleje. Handelsomkostninger afledt af køb og salg af værdipapirer i forbindelse med emission og indløsning af beviser afholdes særskilt af de ind eller udtrædende medlemmer, som tillæg eller fradrag til bevisernes indre værdi, hvorfor disse indregnes som emissionstillæg eller indløsningsfradrag under formuen. Administrationsomkostninger Administrationsomkostninger, der ikke umiddelbart kan henføres til foreningen, er fordelt i overensstemmelse med managementaftale med BI Management A/S beregnet som en procentdel af foreningens månedligt opgjorte formue. Balancen Likvide midler Likvide midler i fremmed valuta optages til balancedagens officielt noterede valutakurs. Kapitalandele Kapitalandele optages til officielt noterede børs og valutakurser på balancedagen. Unoterede værdipapirer værdiansættes til skønnet dagsværdi. Udlånte aktier optages under aktier. Afledte finansielle instrumenter Noterede afledte finansielle instrumenter optages til officielle børsog valutakurser på balancedagen. Afledte finansielle instrumenter, som ikke er genstand for offentlig notering, optages til dagsværdi opgjort på grundlag af de underliggende instrumenters officielle noterede kurser/handelsværdier. BI Hedge Stabil

BI Bull20. Halvårsrapport 2007

BI Bull20. Halvårsrapport 2007 BI Bull20 07 Halvårsrapport 2007 Ledelsesberetning Investeringsprofil Hedgeforeningen BI Bull foretager gearede investeringer i andre af BankInvests afdelinger og foreninger. En del af markedsrisikoen

Læs mere

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007

Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest. Halvårsrapport 2007 Investeringsinstitutforeningen Fionia Invest Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

BI Hedge Stabil Årsrapport 2006

BI Hedge Stabil Årsrapport 2006 6 BI Hedge Stabil Årsrapport 6 Indhold BI Hedge Stabil CVR-nr. 8 76 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 67 København Ø Tlf. 77 9 Fax 77 9 E-mail info@bankinvest.dk www.bankinvest.dk Bestyrelse Uffe Ellemann-Jensen,

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007

Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer. Halvårsrapport 2007 Investeringsforeningen Fionia Invest Korte Obligationer Halvårsrapport 2007 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning - generel................................ 3 Anvendt regnskabspraksis..................................

Læs mere

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer Private Banking Portefølje et nyt perspektiv på dine investeringer Det er ikke et spørgsmål om enten aktier eller obligationer. Den bedste portefølje er som regel en blanding. 2 2 Private Banking Portefølje

Læs mere

Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer Årsrapport 2006

Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer Årsrapport 2006 20 06 Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer Årsrapport 2006 Indhold Specialforeningen BankInvest Indeksobligationer CVR-nr. 24 25 62 86 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 200 København Ø Tlf.

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST

INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST Afdeling Otium+ under afvikling Afviklingsregnskab 3. november 2010 INVESTERINGSFORENINGEN ALFRED BERG INVEST AMALIEGADE 3 1256 KØBENHAVN K TELEFON 3396 1000 FAX

Læs mere

Fåmandsforeningen BankInvest Vælger Årsrapport 2006

Fåmandsforeningen BankInvest Vælger Årsrapport 2006 6 Fåmandsforeningen BankInvest Vælger Årsrapport 6 Indhold Fåmandsforeningen BankInvest Vælger CVR-nr. 8 8 5 63 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 67 København Ø Tlf. 77 3 Fax 77 3 E-mail info@bankinvest.dk

Læs mere

DEN DANSKE MARITIME FOND

DEN DANSKE MARITIME FOND DEN DANSKE MARITIME FOND Årsrapporten er fremlagt og godkendt af bestyrelsen den 29. marts 2010 (dirigent) CVR-nr. 28 89 38 25 Årsrapport 2009 AMALIEGADE 33 B * DK - 1256 KØBENHAVN K * TLF.: +45 77 40

Læs mere

DEN DANSKE MARITIME FOND

DEN DANSKE MARITIME FOND DEN DANSKE MARITIME FOND Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den / 2008 (dirigent) Den Danske Maritime Fond CVR-nr. 28 89 38 25 Årsrapport 2007 AMALIEGADE 33 B

Læs mere

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening)

Halvårsrapport Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Halvårsrapport 2016 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Indhold Resultat og formue Ledelsesforhold Regnskabspraksis og revision Ledelsespåtegning Læsevejledning Afdelingens udvikling

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin

Halvårsrapport 1. halvår 2011. Investeringsforeningen Investin Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Investin Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Amber... Nordic Alpha 9 Amber... Energy Alpha 11 Amber...

Læs mere

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6

Indholdsfortegnelse. Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3. Foreningsforhold... 4. Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning for 1. halvår 2008... 3 Foreningsforhold... 4 Henton Invest, Afdeling Aktier 0-100... 6 Henton Invest, Afdeling Bond Fund... 8 Ledelsespåtegning...

Læs mere

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011

Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen BL&S Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Danske... Aktier 9 Globale... Aktier 11

Læs mere

Solrød Strands Grundejerforening CVR-nr. 15 11 69 19. Årsrapport 2014

Solrød Strands Grundejerforening CVR-nr. 15 11 69 19. Årsrapport 2014 Solrød Strands Grundejerforening CVR-nr. 15 11 69 19 Årsrapport 2014 Solrød Strands Grundejerforening Indholdsfortegnelse side Ledelsespåtegning 1 Revisorpåtegning 2 Ledelsesberetning 3 Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

Solrød Strands Strandrenselaug. Årsrapport for tiden fra lauget stiftelse 17. maj december 2010

Solrød Strands Strandrenselaug. Årsrapport for tiden fra lauget stiftelse 17. maj december 2010 Solrød Strands Strandrenselaug Årsrapport for tiden fra lauget stiftelse 17. maj - 31. december 2010 1 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelsen har dags dato aflagt årsrapporten for tiden 17. maj - 31.

Læs mere

Specialforeningen TRP Invest

Specialforeningen TRP Invest Specialforeningen TRP Invest alvårsrapport 2012 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 alvårsregnskab... 9... Global igh Yield

Læs mere

Kapitalforeningen BLS Invest

Kapitalforeningen BLS Invest Kapitalforeningen BLS Invest Halvårsrapport 2016 CVR nr. 31 06 17 17 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 Ledelsespåtegning...3 Ledelsesberetning...5 Halvårsregnskaber...7 Globale Aktier KL...7

Læs mere

Afsluttende generalforsamling i. Kapitalforeningen Nykredit Alpha. Afdeling AIDA

Afsluttende generalforsamling i. Kapitalforeningen Nykredit Alpha. Afdeling AIDA Afsluttende generalforsamling i Kapitalforeningen Nykredit Alpha Afdeling AIDA Kapitalforeningen Nykredit Alpha, afdeling AIDA afholder afsluttende generalforsamling fredag den 28. september 2015 kl. 10.00

Læs mere

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr Halvårsrapport, 30. juni 2009 Hedgeforeningen Mermaid Nordic CVR nr. 30 80 75 45 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og nøgletal 4 Resultatopgørelse og balance 5 Noter

Læs mere

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr.

ALTERNATIV INVEST. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer. CVR nr. Halvårsrapport, 30. juni 2007 Investeringsforeningen Alternativ Invest Afdeling Globale Garanti Investeringer CVR nr. 29 93 81 64 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Regnskabspraksis 4 Hoved- og

Læs mere

Herved indkaldes til ordinære generalforsamlinger onsdag den 11. april 2018, kl , i nedennævnte investerings- og kapitalforeninger:

Herved indkaldes til ordinære generalforsamlinger onsdag den 11. april 2018, kl , i nedennævnte investerings- og kapitalforeninger: Herved indkaldes til ordinære generalforsamlinger onsdag den 11. april 2018, kl. 16.00, i nedennævnte investerings- og kapitalforeninger: Investeringsforeningen BankInvest Investeringsforeningen BankInvest

Læs mere

Specialforeningen TRP-Invest

Specialforeningen TRP-Invest Specialforeningen TRP-Invest Halvårsrapport 2011 CVR nr. 26 08 65 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Global... High Yield Bonds 8 Anvendt...

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP

Halvårsrapport 1. halvår 2012. Hedgeforeningen HP Halvårsrapport 1. halvår 2012 Hedgeforeningen HP ndholdsfortegnelse Foreningsoplysninger... 2 Ledelsespåtegning... 3 Ledelsesberetning... 4 Halvårsregnskab... 10... Danske Obligationer 10... Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

Solrød Strands Grundejerforening. samt. Strandfonden. Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2008

Solrød Strands Grundejerforening. samt. Strandfonden. Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2008 Solrød Strands Grundejerforening samt Strandfonden Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2008 1 Påtegninger Ledelsespåtegning Bestyrelse har dags dato aflagt årsrapporten for tiden 1. januar -

Læs mere

R INVEST APS. Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 28. juni René Bak CVR-NR.

R INVEST APS. Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 28. juni René Bak CVR-NR. Tlf: 39 15 52 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab koebenhavn@bdo.dk Havneholmen 29 www.bdo.dk DK-1561 København V CVR-nr. 20 22 26 7020222670 R INVEST APS ÅRSRAPPORT Årsrapport 2012 Årsrapporten

Læs mere

V.S. Automatic, Medarbejder A/S

V.S. Automatic, Medarbejder A/S V.S. Automatic, Medarbejder A/S Ormhøjgårdvej 15 8700 Horsens CVR-nr. 31 42 53 28 Årsrapport for 2014/15 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 23/10 2015 Torben

Læs mere

Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer Årsrapport 2007

Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer Årsrapport 2007 7 Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer Årsrapport 7 Indhold Investeringsforeningen BankInvest Virksomhedsobligationer CVRnr. 7 4 89 94 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 67 København

Læs mere

DANSKE SHARE INVEST III ApS

DANSKE SHARE INVEST III ApS DANSKE SHARE INVEST III ApS Værkmestergade 25, 14 8000 Aarhus C Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 10/05/2016

Læs mere

AC Lundbæk A/S CVR-nr

AC Lundbæk A/S CVR-nr AC Lundbæk A/S CVR-nr. 28 27 94 77 Årsrapport 1. januar - 31. december 2013 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 14. maj 2014. Claus Lundbæk Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

Investeringsforeningen BankInvest I Årsrapport 2006

Investeringsforeningen BankInvest I Årsrapport 2006 2 6 Investeringsforeningen BankInvest I Årsrapport 26 Indhold Investeringsforeningen BankInvest I CVR-nr. 26 22 92 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 21 København Ø Tlf. 77 3 9 Fax 77 3 91 E-mail info@bankinvest.dk

Læs mere

C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, Frederiksberg - Tlf

C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, Frederiksberg - Tlf C/o Invest Administration A/S - Falkoner Allé 53, 3. - 2000 Frederiksberg - Tlf. 38 14 66 00 - www.hentoninvest.dk - mail@hentoninvest.dk Rådgiver: Alm. Brand Henton - Papirfabrikken 34-8600 Silkeborg

Læs mere

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr. 30 80 75 45

Mermaid Nordic. Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic. CVR nr. 30 80 75 45 Halvårsrapport, 30. juni 2010 Hedgeforeningen Mermaid Nordic CVR nr. 30 80 75 45 Foreningsoplysninger 2 Ledelsesberetning 3 Ledelsespåtegning 4 Regnskabspraksis 5 Hoved- og nøgletal 5 Resultatopgørelse

Læs mere

JA Holding 5 ApS. c/o Rødovre Centrum Rødovre Centrum 1R, Rødovre. CVR-nr Årsrapport for 2018 (21.

JA Holding 5 ApS. c/o Rødovre Centrum Rødovre Centrum 1R, Rødovre. CVR-nr Årsrapport for 2018 (21. Crowe Statsautoriseret Revisionsinteressentskab v.m.b.a. Rygårds Allé 104 DK-2900 Hellerup Telefon +45 39 29 25 00 www.crowe.dk JA Holding 5 ApS c/o Rødovre Centrum Rødovre Centrum 1R, 1 202 2610 Rødovre

Læs mere

Kræmmer Consulting ApS

Kræmmer Consulting ApS CVR-nummer 26 23 01 44 Årsrapport 2012 Godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 1. juni 2013 Michael Kræmmer dirigent Aaen & Co. statsautoriserede revisorer p/s CVR nummer 33 24 17 63 Kongevejen

Læs mere

UDKAST STUDIEFOND FOR DANMARKS JORDBRUGSVIDENSKABELIGE PH.D - FORENING ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 22 92 73

UDKAST STUDIEFOND FOR DANMARKS JORDBRUGSVIDENSKABELIGE PH.D - FORENING ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 22 92 73 UDKAST STUDIEFOND FOR DANMARKS JORDBRUGSVIDENSKABELIGE PH.D - FORENING ÅRSREGNSKAB 2013 CVR-NR. 17 22 92 73 INDHOLDSFORTEGNELSE Side Foreningsoplysninger... Ledelsespåtegning... Den uafhængige revisors

Læs mere

SNB Private Equity II K/S CVR-nr

SNB Private Equity II K/S CVR-nr SNB Private Equity II K/S CVR-nr. 31 07 36 26 Årsrapport 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 16. marts 2015. Torben N. Sørensen Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT Tlf: 96 23 54 00 hjoerring@bdo.dk www.bdo.dk BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Nørrebro 15, Box 140 DK-9800 Hjørring CVR-nr. 20 22 26 70 TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT 2012 Årsrapporten er

Læs mere

Ledelsespåtegning... 1. Den uafhængige revisor påtegning... 2-3. Ledelsesberetningen... 4. Anvendt regnskabspraksis... 5-6. Resultatopgørelse...

Ledelsespåtegning... 1. Den uafhængige revisor påtegning... 2-3. Ledelsesberetningen... 4. Anvendt regnskabspraksis... 5-6. Resultatopgørelse... Indholdsfortegnelse Ledelsespåtegning............................................... 1 Den uafhængige revisor påtegning................................... 2-3 Ledelsesberetningen..............................................

Læs mere

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg Årsrapport 2012 P. D. Holding, Fanø ApS Postboks 38, Nordby 6720 Fanø CVR nr. 19948870 Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, 2. 6700 Esbjerg Fremlagt og

Læs mere

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg Årsrapport 2012 PHINI Invest ApS Mådevej 15 6700 Esbjerg CVR nr. 32833543 Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, 2. 6700 Esbjerg Fremlagt og godkendt på den

Læs mere

Registreret revisor Karl Sørensen

Registreret revisor Karl Sørensen Registreret revisor Karl Sørensen Solrød Strands Grundejerforening samt Strandfonden Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2012 Vibesøvej 2 - Gundsømagle - 4000 Roskilde - Tlf. 5127 1065 (9:00-15:00)

Læs mere

I LIKVIDATION I LIKVIDATION

I LIKVIDATION I LIKVIDATION I LIKVIDATION Halvårsrapport for 2018 1 Halvårsrapport 2018 2 Foreningsoplysninger Investeringsforeningen Nielsen Global Value I Likvidation c/o BI Management A/S Sundkrogsgade 7 Postboks 2672 2100 København

Læs mere

Landsorganisationen OK-Klubberne i Danmark

Landsorganisationen OK-Klubberne i Danmark Grant Thornton Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Stockholmsgade 45 2100 København Ø CVR-nr. 34209936 T (+45) 33 110 220 F (+45) 33 110 520 www.grantthornton.dk Landsorganisationen OK-Klubberne i

Læs mere

LANDSKABSARKITEKTERNES FORENING OG LANDSKABSARKITEKTERNES REJSE- OG UDGIVELSESFOND ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 15 50 75

LANDSKABSARKITEKTERNES FORENING OG LANDSKABSARKITEKTERNES REJSE- OG UDGIVELSESFOND ÅRSREGNSKAB CVR-NR. 17 15 50 75 LANDSKABSARKITEKTERNES FORENING OG LANDSKABSARKITEKTERNES REJSE- OG UDGIVELSESFOND ÅRSREGNSKAB 2014 CVR-NR. 17 15 50 75 INDHOLDSFORTEGNELSE Side Foreningsoplysninger... Ledelsespåtegning... Den uafhængige

Læs mere

Thorsø Vandværk I/S CVR-nr

Thorsø Vandværk I/S CVR-nr Thorsø Vandværk I/S Administration: EnergiMidt A/S Thorsølundvej 46 Tietgensvej 2-4 8881 Thorsø 8600 Silkeborg Telefon 87 22 89 38 Thorsø Vandværk I/S CVR-nr. 23 41 88 19 Årsrapport 2008 Indholdsfortegnelse

Læs mere

Øjefryd Kunst & Kommunikation ApS CVR-nr Årsrapport 2013/14. Dirigent. Godkendt på selskabets generalforsamling, den

Øjefryd Kunst & Kommunikation ApS CVR-nr Årsrapport 2013/14. Dirigent. Godkendt på selskabets generalforsamling, den Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 Weidekampsgade 6 Postboks 1600 0900 København C Telefon 36102030 Telefax 36102040 www.deloitte.dk Øjefryd Kunst & Kommunikation ApS CVR-nr.

Læs mere

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT

TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT Tlf: 96 23 54 00 hjoerring@bdo.dk www.bdo.dk BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab Nørrebro 15, Box 140 DK-9800 Hjørring CVR-nr. 20 22 26 70 TÅRS ELENERGI A.M.B.A. ÅRSRAPPORT 2013 Årsrapporten er

Læs mere

Støt Soldater & Pårørende CVR-nr. 33 60 33 98. Årsrapport 2014

Støt Soldater & Pårørende CVR-nr. 33 60 33 98. Årsrapport 2014 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33 96 35 56 Weidekampsgade 6 Postboks 1600 0900 København C Telefon 36102030 Telefax 36102040 www.deloitte.dk Støt Soldater & Pårørende CVR-nr.

Læs mere

AktieUgebrevet Invest A/S Slotsmarken 11, 1., 2970 Hørsholm

AktieUgebrevet Invest A/S Slotsmarken 11, 1., 2970 Hørsholm STATSAUTORISERET CVR: 15 91 56 41 REVISIONSAKTIESELSKAB TLF: 33 30 15 15 STORE KONGENSGADE 68 E-MAIL: CK@CK.DK 1264 KØBENHAVN K WEB: WWW.CK.DK AktieUgebrevet Invest A/S Slotsmarken 11, 1., 2970 Hørsholm

Læs mere

OLE LUND-THOMSEN, EJENDOMSADMINISTRATION APS ESPLANADEN 7, 3. TV., 1263 KØBENHAVN K 2015/16

OLE LUND-THOMSEN, EJENDOMSADMINISTRATION APS ESPLANADEN 7, 3. TV., 1263 KØBENHAVN K 2015/16 Tlf.: 39 15 52 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab koebenhavn@bdo.dk Havneholmen 29 www.bdo.dk DK-1561 København V CVR-nr. 20 22 26 7020222670 OLE LUND-THOMSEN, EJENDOMSADMINISTRATION APS ESPLANADEN

Læs mere

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger

Indhold Foreningsoplysninger Foreningsoplysninger Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Kapitalforeningen Lån & Spar MixInvest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.lsmi.dk E-mail: lsmi@invest-administration.dk

Læs mere

Beregnerservice Nord ApS. Årsrapport for. 1. juli juni CVR-nr

Beregnerservice Nord ApS. Årsrapport for. 1. juli juni CVR-nr Årsrapport for 1. juli 2012-30. juni 2013 CVR-nr. 33592868 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 25. november 2013 Bjarke Kjær Dirigent Indholdsfortegnelse Virksomhedsoplysninger

Læs mere

Spektrum Retailpark Viborg K/S. Årsrapport 2015

Spektrum Retailpark Viborg K/S. Årsrapport 2015 Spektrum Retailpark Viborg K/S Jens Baggesens Vej 90N 8200 Aarhus N CVR-nr. 30 73 99 06 Årsrapport 2015 (9. regnskabsår) Årsrapporten er godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 15/4 2016

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2017 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport 2017 Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20, 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere

TORVESTRÆDET 3-10 ApS

TORVESTRÆDET 3-10 ApS TORVESTRÆDET 3-10 ApS Charlottenlund Stationsplads 2 2920 Charlottenlund Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 12/04/2016

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest

Halvårsrapport 1. halvår 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Halvårsrapport 2011 Specialforeningen Nykredit Invest Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Balance Mellem Akk...9 Balance ang Akk...11 Foreningens noter...13

Læs mere

Aarhus Papir Holding ApS CVR-nr

Aarhus Papir Holding ApS CVR-nr Aarhus Papir Holding ApS CVR-nr. 67 10 52 14 Årsrapport 2012/13 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 18. september 2013. Grete Wiemann Jensen Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r

Halvårsregnskab Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Halvårsregnskab 2015 Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) Afkast med ansva r Forening Hedgeforeningen Nordea Invest Portefølje (Kapitalforening) CVR-nr.: 33 87 04 50 Strandgade 3,

Læs mere

Medarbejder Holding af 15/ ApS. Årsrapport for 2011/12

Medarbejder Holding af 15/ ApS. Årsrapport for 2011/12 Uglevej 3 7700 Thisted CVR-nr. 30533879 Årsrapport for 2011/12 4. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 30. august 2012 Martin Kjølhede Dirigent

Læs mere

Martin V. Olsen Holding ApS. Årsrapport for 2014

Martin V. Olsen Holding ApS. Årsrapport for 2014 Mølleåparken 57, 2 f 2800 Kongens Lyngby CVR-nr. 31744229 Årsrapport for 2014 6. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 27. januar 2015 Martin Vesterskov

Læs mere

Kapital 31/8 ApS. Sødalsparken 18, 8220 Brabrand. Årsrapport for 2016/17. (regnskabsår 28/ /8 2017) CVR-nr

Kapital 31/8 ApS. Sødalsparken 18, 8220 Brabrand. Årsrapport for 2016/17. (regnskabsår 28/ /8 2017) CVR-nr Kapital 31/8 ApS Sødalsparken 18, 8220 Brabrand CVR-nr. 37 77 72 85 Årsrapport for 2016/17 (regnskabsår 28/4 2016 31/8 2017) Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

Generalforsamlingerne finder sted hos BI Management A/S, Sundkrogsgade 7, 2100 København Ø.

Generalforsamlingerne finder sted hos BI Management A/S, Sundkrogsgade 7, 2100 København Ø. Herved indkaldes til ekstraordinære generalforsamlinger mandag den 25. maj 2009 kl. 9.00 i nedennævnte investeringsforeninger og afdelinger heraf, samt specialforeninger: Investeringsforeningen BankInvest

Læs mere

Nordic Power Trading Fund A/S Kolding Åpark 2, 3., 6000 Kolding

Nordic Power Trading Fund A/S Kolding Åpark 2, 3., 6000 Kolding Nordic Power Trading Fund A/S Kolding Åpark 2, 3., 6000 Kolding CVR-nr. 36 53 94 96 Årsrapport 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 14. marts 2016. Kim

Læs mere

Andelsselskabet. Bønsvig - Stavreby Vandværk. 4720 Præstø -------------- Regnskab for året 2009/2010 samt Budget 2010/2011

Andelsselskabet. Bønsvig - Stavreby Vandværk. 4720 Præstø -------------- Regnskab for året 2009/2010 samt Budget 2010/2011 Andelsselskabet Bønsvig - Stavreby Vandværk 4720 Præstø -------------- Regnskab for året 2009/2010 samt Budget 2010/2011 Godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, afholdt den 19. september 2010

Læs mere

BIG 5 A/S. Delårsrapport 1. halvår 2005

BIG 5 A/S. Delårsrapport 1. halvår 2005 BIG 5 A/S Delårsrapport 1. halvår 2005 BIG 5 A/S Indholdsfortegnelse Side Selskabsoplysninger 1 Ledelsens påtegning 2 Ledelsesberetning 3 Hovedtalsoversigt 4 Anvendt regnskabspraksis 5 Resultatopgørelse

Læs mere

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr

Halvårsrapport 1. halvår Investeringsforeningen Dexia Invest. CVR nr Halvårsrapport 2011 Investeringsforeningen Dexia Invest CVR nr. 21 35 35 31 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger...2 edelsespåtegning...3 edelsesberetning...4 Danske Small Cap aktier...9 Europæiske

Læs mere

Registreret revisor Karl Sørensen

Registreret revisor Karl Sørensen Registreret revisor Karl Sørensen Solrød Strands Grundejerforening samt Strandfonden Årsrapport for tiden 1. januar - 31. december 2011 Vibesøvej 2 - Gundsømagle - 4000 Roskilde - Tlf. 5127 1065 (9:00-15:00)

Læs mere

Sports College Gladsaxe. Årsrapport 2009/10. CVR-nr r001 CW SSB doc

Sports College Gladsaxe. Årsrapport 2009/10. CVR-nr r001 CW SSB doc KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab AUDIT Borups Allé 177 Postboks 250 2000 Frederiksberg Telefon 38 18 30 00 Telefax 72 29 30 30 www.kpmg.dk KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Medlem

Læs mere

Medlem af Grant Thornton International Ltd Medlem af RevisorGruppen Danmark

Medlem af Grant Thornton International Ltd Medlem af RevisorGruppen Danmark Grant Thornton Statsautoriseret Revisionspartnerselskab Stockholmsgade 45 2100 København Ø CVR-nr. 34209936 T (+45) 33 110 220 F (+45) 33 110 520 www.grantthornton.dk Medlem af Grant Thornton International

Læs mere

Komplementarselskabet Motala II ApS

Komplementarselskabet Motala II ApS Komplementarselskabet Motala II ApS CVR-nr. 28 68 93 06 Årsrapport for 2013 (9. regnskabsår) Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 03/06 2014 Jacob Götzsche

Læs mere

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik

Pr. 30.06.2014. Jyske Invest. Afdelingsoverblik Pr. 30.06.2014 Afdelingsoverblik 1 Forvent en forskel er på mange måder en anderledes investeringspartner. Vi går gerne vores egne veje for at optimere investorernes afkast. Vores vision er at levere investeringsløsninger,

Læs mere

Falcks Seniorforening CVR-nr.: Polititorvet København V. Årsregnskab 2016

Falcks Seniorforening CVR-nr.: Polititorvet København V. Årsregnskab 2016 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR-nr. 33 96 35 56 Weidekampsgade 6 Postboks 1600 0900 København C Telefon 36 10 20 30 Telefax 36 10 20 40 www.deloitte.dk Falcks Seniorforening CVR-nr.:

Læs mere

ENID INGEMANNS FOND. Årsrapport 1. april marts Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den

ENID INGEMANNS FOND. Årsrapport 1. april marts Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den ENID INGEMANNS FOND Årsrapport 1. april 2013-31. marts 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 19/06/2014 Klaus Søgaard Dirigent Side 2 af 15 Indhold Virksomhedsoplysninger

Læs mere

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Lokalinvest

Halvårsregnskab Værdipapirfonden Lokalinvest Halvårsregnskab 2017 Værdipapirfonden Lokalinvest Indholdsfortegnelse 3 Selskabsoplysninger 4 Ledelsens beretning for 1. halvår 2017 4 Resume 1. halvår 4 Ledelsens beretning 4 Udviklingen i Værdipapirfonden

Læs mere

MASTER I SKAT (LLM) UFFE BERG REGISTRERET REVISOR FSR. CVR nr Fremlagt og godkendt på den ordinære generalforsamling den 29.

MASTER I SKAT (LLM) UFFE BERG REGISTRERET REVISOR FSR. CVR nr Fremlagt og godkendt på den ordinære generalforsamling den 29. MASTER I SKAT (LLM) UFFE BERG REGISTRERET REVISOR FSR ÅRSRAPPORT 2014/15 A.A. Rustfri Kleinsmedie Holding ApS Klintegårdsvej 28 4736 Karrebæksminde CVR nr. 32783775 Indsender: Registreret revisor FSR &

Læs mere

Næss Invest ApS. Årsrapport for CVR-nr Næsset Horsens

Næss Invest ApS. Årsrapport for CVR-nr Næsset Horsens Næss Invest ApS Næsset 13 8700 Horsens CVR-nr. 26 53 44 61 Årsrapport for 2017 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 24/05 2018 Benthe Midtgaard Dirigent Næss

Læs mere

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg

Årsrapport Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, Esbjerg Årsrapport 2012 M. Sørensen Holding ApS Dyrehavevej 24 2930 Klampenborg CVR nr. 28866992 Indsender: Revision Vestkysten statsautoriseret revisionsanpartsselskab Skolegade 85, 2. 6700 Esbjerg Fremlagt og

Læs mere

Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar juni 2010

Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar juni 2010 Afdeling 1 - Verden (under afvikling) Afviklingsregnskab - Perioden 1. januar - 29. juni 2010 CVR nr. 24 25 63 40, Afd. SE nr. 21 56 24 40 Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse.........................

Læs mere

AKTIV REVISION REGISTREREDE REVISORER

AKTIV REVISION REGISTREREDE REVISORER AKTIV REVISION REGISTREREDE REVISORER STL Holding ApS Holmevej 6 7361 Ejstrupholm CVR-nr. 27594255 Årsrapport for 2013 10. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

Akelius Domus Vista ApS

Akelius Domus Vista ApS Frederiksborggade 15, 2. 210 1360 København K CVR-nr. 38271458 Årsrapport for 2016 1. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 17. marts 2017 Peter

Læs mere

Thy Elektro Holding ApS

Thy Elektro Holding ApS Industrivej 36 C CVR-nr. 25081536 Årsrapport for 2015 17. regnskabsår Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 30. marts 2016 Jacob Schousgaard Dirigent Indholdsfortegnelse

Læs mere

Investeringsforeningen BankInvest II Årsrapport 2006

Investeringsforeningen BankInvest II Årsrapport 2006 6 Investeringsforeningen BankInvest II Årsrapport 6 Indhold Investeringsforeningen BankInvest II CVR-nr. 6 Adresse Sundkrogsgade 7 Postboks 67 København Ø Tlf. 77 9 Fax 77 9 E-mail info@bankinvest.dk www.bankinvest.dk

Læs mere

Meddelelse nr. 07/2019: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2019

Meddelelse nr. 07/2019: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2019 Meddelelse nr. 07/2019 København, d. 24. april 2019 Meddelelse nr. 07/2019: Delårsrapport 1. januar 31. marts 2019 Bestyrelsen for Strategic Investments A/S har på et møde d.d. behandlet selskabets delårsrapport

Læs mere

Hovedstadens VVS og Kloak A/S CVR-nr

Hovedstadens VVS og Kloak A/S CVR-nr CVR-nr. 13 62 85 48 Årsrapport for 2012 Årsrapporten er godkendt på den ordinære generalforsamling, d. 11.06.13 Torben Ljungberg Dirigent STATSAUTORISERET REVISIONSPARTNERSELSKAB BEIERHOLM medlem af HLB

Læs mere

Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr Trøjborgvej Aarhus N. Årsrapport 2015

Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr Trøjborgvej Aarhus N. Årsrapport 2015 Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab CVR nr. 33963556 City Tower, Værkmestergade 2 8000 Aarhus C Telefon 89 41 41 41 Telefax 89 41 42 43 www.deloitte.dk Rationel Aktieinvestering A/S CVR-nr.

Læs mere

KEA 14 APS TOBAKSVEJEN 10, 2860 SØBORG

KEA 14 APS TOBAKSVEJEN 10, 2860 SØBORG Tlf.: 39 15 52 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab koebenhavn@bdo.dk Havneholmen 29 www.bdo.dk DK-1561 København V CVR-nr. 20 22 26 7020222670 KEA 14 APS TOBAKSVEJEN 10, 2860 SØBORG ÅRSRAPPORT

Læs mere

N. V. Holding af 18. juni 2008 A/S Overvænget 9, 8920 Randers NV

N. V. Holding af 18. juni 2008 A/S Overvænget 9, 8920 Randers NV N. V. Holding af 18. juni 2008 A/S Overvænget 9, 8920 Randers NV CVR-nr. 31 49 71 67 Årsrapport 1. oktober 2014-30. september 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling

Læs mere

ABL Biotec A/S Gemmavej 5, 8270 Højbjerg

ABL Biotec A/S Gemmavej 5, 8270 Højbjerg ABL Biotec A/S Gemmavej 5, 8270 Højbjerg CVR-nr. 50 81 10 18 Årsrapport 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31. marts 2016. Asger Bach-Larsen Dirigent

Læs mere

ANDELSKASSEN MIDTTHYS FOND

ANDELSKASSEN MIDTTHYS FOND ANDELSKASSEN MIDTTHYS FOND Årsrapport 1. januar 2012-31. december 2012 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 14/05/2013 Karl Tavs Andersen Dirigent Side 2 af

Læs mere

LJ DUBAI INVEST APS. Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 31. maj 2012.

LJ DUBAI INVEST APS. Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling, den 31. maj 2012. Tlf: 96 34 73 00 BDO Statsautoriseret revisionsaktieselskab aalborg@bdo.dk Sofiendalsvej 11, Box 7030 www.bdo.dk DK-9200 Aalborg SV CVR-nr. 20 22 26 7020222670 LJ DUBAI INVEST APS ÅRSRAPPORT Årsrapport

Læs mere

KJELD KJELDSEN INVEST ApS

KJELD KJELDSEN INVEST ApS KJELD KJELDSEN INVEST ApS Sejrs Alle 26 8240 Risskov Årsrapport 1. januar 2015-31. december 2015 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 24/06/2016 Kjeld Kjeldsen

Læs mere

I. O. Holding ApS Landlystvej Hvidovre

I. O. Holding ApS Landlystvej Hvidovre ES ÅRSRAPPORT 2012 I. O. Holding ApS Landlystvej 64 2650 Hvidovre CVR nr. 33163843 Indsender: Profil Revision A-S Korskildeeng 1 2670 Greve Fremlagt og godkendt på den ordinære generalforsamling den 20.

Læs mere

Årsrapport for regnskabsår

Årsrapport for regnskabsår Årsrapport for 2012 4. regnskabsår Nifo ApS Annasvej 6, th. 2900 Hellerup CVR-nr. 32094775 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 31. maj 2013. Det er blevet

Læs mere

Ger Ge da rd og a o g Vic Vi to t r o r B. B. St S r t an ra d n s d Fo s F n o d n År Årsr s a r p a p p or po t t CVR-nr:

Ger Ge da rd og a o g Vic Vi to t r o r B. B. St S r t an ra d n s d Fo s F n o d n År Årsr s a r p a p p or po t t CVR-nr: Gerda og Victor B. Strands Fond Årsrapport 2013 CVR-nr: 56 85 10 11 2 Indhold Fondsoplysninger 4 Ledelsens beretning 6 Ledelsespåtegning 7 Den uafhængige revisors erklæringer 8 Anvendt regnskabspraksis

Læs mere

DBI Invest Kina Investor ApS CVR-nr

DBI Invest Kina Investor ApS CVR-nr DBI Invest Kina Investor ApS CVR-nr. 32 78 01 48 Årsrapport 1. oktober 2013-30. september 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 27. januar 2015. Thomas

Læs mere

GELMEDIC HOLDING ApS. Årsrapport 1. januar december Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den

GELMEDIC HOLDING ApS. Årsrapport 1. januar december Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den GELMEDIC HOLDING ApS Årsrapport 1. januar 2014-31. december 2014 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 24/06/2015 Anders Dam Dirigent Side 2 af 12 Indhold Virksomhedsoplysninger

Læs mere

INDHOLDSFORTEGNELSE VIRKSOMHEDSOPLYSNINGER. LEDELSESpATEGNING. DEN UAFHÆNGIGE REVISORS pategning pa ARSREGNSKABET BILAGSKONTROLLANTERS ERKLÆRING

INDHOLDSFORTEGNELSE VIRKSOMHEDSOPLYSNINGER. LEDELSESpATEGNING. DEN UAFHÆNGIGE REVISORS pategning pa ARSREGNSKABET BILAGSKONTROLLANTERS ERKLÆRING INDHOLDSFORTEGNELSE VIRKSOMHEDSOPLYSNINGER LEDELSESpATEGNING DEN UAFHÆNGIGE REVISORS pategning pa ARSREGNSKABET BILAGSKONTROLLANTERS ERKLÆRING ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS RESULTATOPGØRELSE FOR PERIODEN 1/1-31/122014

Læs mere

Dansk Træforenings Legat

Dansk Træforenings Legat Dansk Træforenings Legat (CVR.nr. 11 58 79 84) ÅRSRAPPORT 2008 Årsrapporten er fremlagt og godkendt på bestyrelsesmødet den 5/5 2009. Dirigent Kvæsthusgade 3 DK-1251 København K Tlf. (+45) 39 16 36 36

Læs mere

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018

Investeringsforeningen StockRate Invest. Halvårsrapport 2018 Investeringsforeningen StockRate Invest Halvårsrapport Foreningsoplysninger Forening Investeringsforeningen StockRate Invest Badstuestræde 20 1209 København K Telefon: 38 14 66 00 Hjemmeside: www.stockrateinvest.dk

Læs mere