4. KVARTAL ÅRGANG

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "4. KVARTAL 2006 21. ÅRGANG"

Transkript

1 4. KVARTAL ÅRGANG

2 Indhold Redaktion og krsopdatering er afslttet 30. september 2006 Artikler 7 børsnoteringer på 6 måneder...3 Vis mig balancen aktionærer deltog på Formeplejedagene...G All-time high....8 Verdens snde tilstand...10 Nyt fra Formepleje...13 Jes Høgh forsvarer formen...14 Aktiehandel den krtage...24 Kvinde kend dit aktietalent!...26 Ti bd på en gylden investering...28 Set & sket...31 Skabes der værdi i kapitalforvaltning eller?...32 Set & sket...35 Drop bakspejlet Hvad er forskellen på formepleje og Formepleje?.. 38 Er De en aktie eller en obligation? Jes Høgh Vi kender ham som landsholdets klippefaste defensive profil. Men hvilken strategi lægger han til grnd for sine investeringer? 04 Vis mig balancen Arkitektren i Deres økonomi betyder mere end investeringsbesltningerne. 10 Verdens snde tilstand Rygterne om opsvingets død er stærkt overdrevne, faktisk har verdensøkonomien det rigtig godt. Markeder Aktiemarkedet Obligationsmarkedet...20 Valtamarkedet Faktasider Optimm...45 Pareto Safe...47 Epikr...48 Penta...49 Merkr...50 LimiTTells...51 Formemagasinet dgives af Formeplejeselskaberne. Udkommer fire gange årligt, 3. ge i kvartalet. Oplag eksemplarer. Magasinets formål er: at orientere om dviklingen i Formeplejeselskaberne at valere finansmarkederne og fremlægge investeringsstrategier at informere om ny viden og lovgivning om formepleje i Danmark at vrdere investeringsprodkter og faldgrber Redaktion Direktør Erik Møller (ansvarshavende) Kommnikationschef Kristian R. Hansen Kommnikationsmedarbejder Gitte Wenneberg. Grafisk design DeForm, Tilst. Offsettryk Delta Grafisk A/S, Århs V. Fotografer Christoffer Haakansson Rene Riis. Bidragydere Direktør Erik Møller Direktør Brian Leander Investeringschef Søren Astrp Seniorkapitalforvalter Nicolai Borcher Hansen Analytiker René Rømer Analytiker Anders Lnd Larsen Finansrådgiver Hanne Kring Formerådgiver Henry Høeg Formerådgiver Jakob Madsen Kommnikationsmedarbejder Gitte Wenneberg Kommnikationschef Kristian R. Hansen. 2 / Formemagasin 4. kvartal 2006

3 Leder I disse dage bliver det sidste af de 7 Formeplejeselskaber, Formepleje Merkr, børsnoteret. Antallet af børsnoterede selskaber i Århs er dermed i 2006 steget fra 3 til 10. Det har været en stor administrativ mndfld at klare på 6 måneder. Men interessen for børsnoteringerne har været stor, og egenkapitalen i de 7 selskaber er siden besltningen om børsnotering i efteråret 2005 mere end fordoblet fra 6 mia. til over 13 mia. kr. Erik Møller Direktør Formeplejeselskaberne Finansresltat på 1,7 mia. Børsnoteringer betyder travlhed, men det bedste er, at selskabernes investeringer ikke har lidt nder processen. Således blev det netop offentliggjorte finansielle nettoresltat (1/ /6 2006) for de 7 selskaber ikke mindre 1,7 mia. kr., godt hjlpet af et pls på 300 mio. kr. på bl.a. krssikringer via finansielle instrmenter. Monopol ophævet Indtil børsnoteringen havde Formepleje monopol både på prisstillelsen og på krsspreadet, som for de fleste selskaber var 3%. N er krsspreadet normalt nder 2% og for Optimm kn 1%. N er der heller ikke noget monopol på prisstillelsen og aktionærerne har to mligheder. For handler over kr. kan Formepleje normalt finde en køber/sælger til priser, der ligger på de bd/dbdspriser, der er i markedet og kn mod et notagebyr på 250 kr. Mindre handler kan afvikles i markedet evt. over netbank. Pensionsordninger kn én 20% regel Brg af Formeplejeselskaber i pensionsordninger er blevet meget nemmere. Før var der både beløbs- og procentgrænser, der sklle tages hensyn til. N er der kn én regel.: Max. 20% i en aktie. Det måles som 20% af en persons samlede pensionsdepoter i et pengeinstitt. Volmenrabat virker Fordoblingen af selskabernes egenkapital og porteføljer har betydet, at f.eks. Penta betaler maksimalt 0,5% p.a. i administrationshonorar af den første mia. kr., men da selskabet n har passeret 10 mia. kr. i portefølje betaler selskabet n kn 0,25% p.a., for den seneste mia. kr. For én mio. kr. i portefølje svarer det til 50 kr. om gen. Likviditet på 1,5 mia. kr. Efter børsnoteringen har alle selskaber en effektiv mlighed for at købe op til 10% egne aktier og Formepleje Merkr har det som en del af sin strategi at investere op til 2/3 af sin egenkapital i andre Formeplejeaktier. Det giver en likviditet på tæt ved 1,5 mia. kr. Før børsnoteringen sikredes omsætningen via Formeplejes kndekreds og via Merkrs eventelle købs/salgsinteresse. Danmarks billigste børsnoteringer Selskabernes omkostninger til prospekter, godkendelse, børsintrodktion og børsemission beløber sig til 3 mio. kr. Målt ift. en egenkapital på 12 mia. kr. svarer det til 0,025% eller 250 kr. pr. mio. kr. i egenkapital. Det har været en dfordring at gennemføre børsnoteringerne og jeg håber, at vi n har sikret aktionærerne Danmarks måske bedste investering. Men det bliver godt igen at knne koncentrere sig om de strategiske investeringer. Og jeg glæder mig. Formemagasin 4. kvartal 2006 / 3

4 Ved at optimere arkitektren i Deres private økonomi kan De i mange tilfælde opnå et højere afkast til en lavere risiko. En af Formerådgiverens vigtigste opgaver er at hjælpe med at rydde op i samspilsramte former. Henry Høeg Formerådgiver Formepleje A/S 4 / Formemagasin 4. kvartal 2006

5 En gentlig opringning til/fra bankens investeringsrådgiver med en snak om aktelle krsbevægelser og de anledninger det giver til køb og salg. Dette er et billede, som præger den etablerede arbejdsgang i den finansielle sektor. Formepleje har i mange år sat spørgsmålstegn ved værdiskabelsen i denne proces. Vi tilstræber i stedet at sikre langsigtet og strategisk styring af Deres værdipapirforme. Alligevel kan der være væsentlige områder i Deres økonomiske infrastrktr, som ikke får den opmærksomhed, den fortjener. Den samspilsramte forme Deres økonomi består af andet og mere end værdipapirer. Andre poster som fx gæld og fast ejendom har også stor betydning. Desden er det et faktm, at værdipapirer, fast ejendom, gæld og andre væsentlige dele af Deres økonomi har et samspil med hinanden. Det samspil er svært overskeligt, men har afgørende betydning for dviklingen og risiciene i Deres forme. At optimere arkitektren i Deres økonomi kan ofte få større betydning end de enkelte investeringsbesltninger. Arkitektren er spørgsmålene om anvendelse af skattemiljøer, afkast/risikoforhold på de enkelte investering og indbyrdes mellem investeringerne. Solvensproblematikken formens størrelse i forhold til forpligtelserne er også en del af arkitektren. Former, der traditionelt opfattes som værdisikre kan ofte være mere risikable end former, der betragtes som mere sikre. Det regnskabsmæssige begreb balancen afspejler i høj grad arkitektren i Deres økonomi. En vrdering af hele balancens indretning sammenholdt med Deres risikonivea giver den bedste fordsætning for at skabe en fornftig langsigtet økonomisk planlægning med et optimalt afkast efter skat. Deres forme er et restbeløb En simpel opstilling af en balance kan være som anført i figr 1. Aktiverne kan fx bestå af hs og værdipapirer som aktier og obligationer. På passivsiden optræder forpligtelser typisk som lån. Den mest gængse låneform er realkreditlån i hset. Formen er det restbeløb på passivsiden, som gør at aktiver = passiver. Formen er således en fnktion af en lang række poster. Det er ikke kn et spørgsmål om værdien af fx værdipapirer eller fast ejendom. Lånenes opførsel og samvariation med aktiverne betyder også meget. Aktiverne indbyrdes samt aktiverne og passiverne indbyrdes har nemlig et samspil. Nogle af posterne er meget afhængige af hinanden, nogle følges ad og nogle går modsat hinanden. Det betyder at, formen svinger hver eneste dag, og det samlede daglige dsving på formen er et resltat af et overskeligt virvar af forskellige effekter. Vi lægger typisk mest mærke til dsvingene i værdipapirerne, da den kan følges, ikke bare dagligt men kontinerligt og online 24 timer. Men den samlede forme skænker vi ikke samme opmærksomhed, da vi for eksempel ikke bliver mindet om hvad værdien er af den faste ejendom og dens lån time for time. >> Formemagasin 4. kvartal 2006 / 5

6 2 Spredning giver lavere risiko Samvariationen eller mangel på samme kan illstreres ved at kigge på data på tidsserier for eksempelvis hsværdier, jordværdier, obligationsafkast og aktieafkast. Hele formen placeret i boligen er lige så risikofyldt som 25% af formen i aktier og 75% af formen i boligen. Figr 2 viser forskellige sammensætninger som giver samme variationsnivea på formen. Eksempler på afkastdsving % 75% 100% 75% 25% 100% 50% 50% 100% Tænk i arkitektr Det er nødvendigt med en værktøjskasse, som indeholder en god indsigt i matematik for at holde overblik over alle effekterne på formen. I Formepleje anvender vi sådanne redskaber for at bevare overblikket over risiciforholdene i Formeplejeselskaberne. For den enkelte investor, som vil have overblikket over sin egen balance kan det være en løselig dfordring. Den enkelte investor knne for eksempel spørge sig selv: Er det hensigtsmæssigt at have næsten hele min forme i jord eller fast ejendom, når al erfaring siger, at en spredning over mod aktier redcerer min risiko i stedet for at øge den? Og hvad betyder skatten, når jeg sammensætter mine aktiver og passiver? Traditionelt vil man tro, at obligationsinvestering er mere sikkert end aktieinvestering. I sammensætning med hs eller fast ejendom generelt er dette ikke tilfældet. Her er aktieinvestering til et vist nivea mere sikkert end obligationsinvestering. Eller sagt med andre ord har De obligationer som værdipapirer og i øvrigt en væsentlig forme i fast ejendom, så vil jeg sætte spørgsmålstegn ved arkitektren og sammensætningen i Deres balance. For de større knder med 2-cifrede millionbeløb i forme laver vi gerne et oplæg. 6 / Formemagasin 4. kvartal 2006

7 Nyheder Ikke færre end 1600 aktionærer i Formeplejeselskaberne deltog i dette efterårs Formeplejedage. Arrangementet blev afholdt to dage i Chr. IV s smkke historiske Børsbygning i København og to dage i et stemningsfyldt Århs Teater. For at markere afsltningen på børsnoteringerne blev Formeplejedagene i Århs krydret med teateroplevelsen En hårfin balance. Balance var også ét af emnerne i Formeplejes indlæg. Investorerne blev opfordret til at vise deres flde balance, da det kan afsløre nye mligheder for optimering af arkitektren i investors økonomi. Formepleje gav indblik i de investeringsstrategier, vi anvender for at skabe størst mlig merværdi til vores investorer. Vi kom endvidere med vores bd på, hvordan værdipapirmarkederne år 2007 kommer til at se d efter sommerens ro på aktiemarkederne og rentestigninger til obligationsejerne. Formemagasin 4. kvartal 2006 / G

8 Missionen Samtlige Formeplejeselskaber mere end indhentede det tabte fra 2. kvartal, og ved indgangen til årets sidste kvartal er de indre værdier i alle selskaber på de højeste niveaer nogensinde. Og der bør være mere i vente resten af året. Søren Astrp Investeringschef, partner Formepleje A/S Stærke regnskaber, et dramatisk fald i olieprisen på 20% og en amerikansk centralbank, som holdt pase efter 17 rentestramninger i træk betød, at de globale aktiemarkeder igen knne stige. På obligationsmarkedet lød agendaen en smle anderledes. Her bredte bekymringer om faldende boligpriser i USA sig til bekymringer om en forestående vækstafbøjning i den globale økonomi. Resltatet blev faldende 10- årige renter i USA såvel som EU og Danmark til glæde for obligationsejerne og Formeplejeselskaberne. At CHF ligeledes blev svækket, bidrog også til den fornftige afkastdvikling i selskaberne med fremmedfinansiering. 1 Valtabevægelser Valta Seneste Seneste kvartal 12 mdr. CHF -1,3% -1,9% USD 0,9% -5,2% JPY -2,3% -9,0% Her indtog Penta førstepladsen med et afkast på 8,8% efterflgt af Epikr, Safe, Merkr og Pareto. Uden lån går det også Også selskaberne den fremmedfinansiering, LimiTTells og Optimm havde et fornftigt kvartal. Afkastet i LimiTTells, som kn investerer i aktiemarkedet, er således betydeligt bedre end afkastdviklingen for globale aktier generelt de seneste 12 måneder. Tilsvarende har Optimm, som startede investeringsaktiviteterne primo 2006, vist sig levedygtig. Risikoen i Optimm er på nivea med risikoen ved en ren obligationsinvestering, mens afkastdviklingen for Optimm har været betydeligt bedre end obligationsinvesteringen. Mindst hver 5. investering er tabsgivende I Danmark øges dbddet af investeringsprodkter hele tiden. Mange af de nye prodkter er af mere eller mindre eksotisk karaktér som i markedsføringen ofte ledsages af gode historier frem for valering. 8 / Formemagasin 4. kvartal 2006

9 Missionen 3 3 og 12 måneders afkast Årlig vækst i indtjening i % Seneste 12 måneder Seneste kvartal Optimm Pareto Safe Samtidig viser det sig, at det langt fra er sikkert, at disse prodkter overhovedet skaber værdi for investoren. Måles afkastet efter skat på alle investeringsforeningsprodkter i Danmark, som har eksisteret i minimm 5 år, har ca. 20% givet direkte tab. Da det samtidig forholder sig sådan, at prodkter som er tabsgivende gennem længere tid typisk bliver lkket ned igen, figrerer de ikke i afkaststatistikkerne. Tallet er derfor om mligt endn større. Det viser sig ligeledes, at halvdelen af alle prodkter giver et afkast som er mindre, end hvad man med rimelighed knne opnå ved at lave et fldstændigt risikofrit aftaleindlån i sit pengeinstitt. Mål: At lave værdiskabende investeringer Det er vores klare mission, at Formeplejeselskaberne altid skal være blandt de bedste investeringsprodkter i Danmark, målt over 5-års perioder efter skat. Ved afsltningen af 3. kvartal 2006 kan vi konstatere, at vores gennemsnitlige femårs-afkast efter skat ligger betydeligt over de gennemsnitlige afkast for alle konkrrenterne. 4 5 Epikr Penta Merkr LimiTTells Globale aktier i DKK Danske obligationer -5% 0% 5% 10% 15% 20% Kilde: Formepleje og Bloomberg Note: Optimm startede 1/ % 200% 150% 100% 50% 0% -50% Danske kapitalforvaltere, pr. 1/ års afkast efter omkostninger, selskabsskat og personskat Alfred Berg Alm. Brand Bankinvest BG Invest Carnegie Danske Invest Kilde: Formepleje og IFR 250% % Dexia Invest Egnsinvest Bedste Formepleje Jyske Invest Lån & Spar Gennemsnit Midtinvest Nordea Invest Nykredit Invest SEB Invest 5-års afkast efter skat risikofordelt pr. 1/ Formeplejeselskaberne Sparinvest Dårligste Sydinvest Valeinvest Danske investeringsforeninger Bedste afdeling Dårligste afdeling 2 Bdgetforventninger pr. 30/ Pro anno-afkast Aktier...10% Obligationer...4% Valta: krsbevægelser og lånerenter...-1,5% 200% 150% 100% 50% Dexia small cap Merkr Pareto Safe Epikr Penta Strategi Aktier:...Maksimal dnyttelse af risikorammer Obligationer:... Meget lav varighed Valta:...CHF primær og EUR sekndær 0% -50% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Risiko (standardafvigelse) Kilde: Formepleje og IFR Formemagasin 4. kvartal 2006 / 9

10 Nicolai Borcher Hansen Seniorkapitalforvalter Formepleje A/S Efter flere års fantastisk vækst i verdens største økonomi, USA, begynder afdæmpningen så småt at knne mærkes. Det har skabt diskssion og trblens på de finansielle markeder, da det kan betyde, at enden for aktiemarkedet er nær. Konklsionen bør dog anskes mere nanceret. Historien har vist, at aktiemarkedet faktisk klarer sig fornftigt i tider med faldende vækstrater. Efter tre år med fænomenal indtjeningsvækst verden over begynder afmatningen flere steder så småt at mærkes. Den amerikanske centralbank har valgt at holde en pase efter godt to års afbrdt rentehævninger. Væksten i den amerikanske økonomi klinger så småt af, og flere års rekordindtjening i bl.a. amerikanske virksomheder er aftagende. Der tegner sig således et stadigt tydeligere billede af, at verdens vigtigste økonomi, USA, er på vej ned i tempo. Så langt er majoriteten af investorer og økonomer enige. Uenigheden opstår, når fremtidsperspektiverne for aktieinvesteringer diskteres. 10 / Formemagasin 4. kvartal 2006

11 Da aktiemarkedet krympede Et af de finansielle markeders største para- 1 Væksten i den amerikanske økonomi BNP vækst Indtjeningsvækst renset for inflation 25% dokser i dette opsving har været, at jo højere indtjeningsvækst virksomhederne leverede, desto mere frygtede investorerne for den kommende vækstafbøjning. Konsekvensen 10% 8% 6% 20% 15% har været, at aktiemarkedet derfor kn i begrænset omfang har kvitteret for amerikanske virksomheders exceptionelt solide ind- 4% 2% 10% 5% tjening og snde balancer. Virksomhedsledernes respons har været at 0% 0% dlodde en stigende andel af overskddet til aktionærerne. Alt sammen i fin harmoni med -2% % de herskende aktionærværdier. Traditionelt Kilde: Brea of Economic Analysis og Formepleje har dlodning overvejende været baseret på klassisk dbytte og i mindre grad tilbagekøb af egne aktier. Den stigende indtjening og knap så sti- 2 Udlodningsfacon og procent ift. krs Dividendeandel Tilbagekøbsandel Udlodning i % af krs 80% 6% gende aktiekrs har dog betydet, at det blev mere attraktivt for virksomheden og de tilbageværende aktionærer, at dlodningen fandt sted i form af aktietilbagekøb. 70% 60% 50% 5% 4% Amerikanske virksomheder i S&P % 3% indekset brgte således det seneste år godt $400 mia. på at købe egne aktier tilbage - svarende til knap 3,5% af hele aktiemarkedet. Kombineres dette med, at amerikanske 30% 20% 10% 2% 1% kapitalfonde har spenderet op mod $440 mia. på virksomhedsopkøb det seneste år 1, hvoraf 0% % flere har været børsnoterede virksomheder, er Kilde: Standard & Poor s resltatet, at aktiemarkedet er skrmpet, og flere aktieinvestorer dermed må kæmpe om Der er generel enighed om, at prisfastsæt- færre aktier. telsen på det globale aktiemarked ikke er Begyndelsen på enden? anstrengt. Uenigheden opstår, når vækstdsigten bringes på banen. Aftagende vækst Når perspektiverne for aktieinvesteringer skal vr- sættes nemlig ofte lig med krsfald. deres, sker dette typisk med afsæt i to forhold: Denne antagelse bør dog nanceres. Figr 3 viser aktieafkastet i USA i perioder, hvor virk- Den aktelle prisfastsættelse somhederne har oplevet en vækstafbøjning 2. Den forventede vækstrate Som det tydeligt fremgår, har der været perioder, hvor aktiemarkedet har bdt på markante To så simple forhold brde ikke give anledning krsfald. Dette har dog primært fndet sted i til større enighed. Alligevel giver de anledning til megen debat og har altid gjort det. forbindelse med, at økonomien var på vej ind i eller befandt sig i en recession. >> Formemagasin 4. kvartal 2006 / 11

12 3 4 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% Indtjeningsvækst og afkast i afbøjningsperioder (S&P500) Indtjeningsvækst Afkast Gns. Recession Recession Recession Recession -40% % Kilde: Bloomberg og Formepleje A/S Den globale pris pr. indtjeningskrone (P/E forward) Gns Kilde: Morgan Stanley og Formepleje I perioden fra 1971 og frem til i dag har aktiemarkedet faktisk i gennemsnit givet et afkast på 7,5% i de perioder, hvor indtjeningsvæksten har klinget af. Inklsiv recessionsperioder. Samtidig kan det konstateres, at det typisk har krævet en recession for at skabe længerevarende krsfald. Blot atter hverdag? Vores vrdering er, at den kommende tid ikke nødvendigvis er begyndelsen på enden. Den amerikanske økonomi befinder sig i den sene fase af det økonomiske opsving. Dette behøver dog ingenlnde at være negativt. Efter de seneste års rekord høje vækstrater i niveaet 15-20% vrderer vi, at væksten vil nærme sig den såkaldte trendvækst dvs. i niveaet 7%. Betragter vi igen perioden fra 1971 og frem til i dag, har det amerikanske aktiemarked givet et afkast på ca. 7% i perioder, hvor indtjeningsvæksten har været mellem 5% og 10% - dvs. trendvækst. Et andet forhold, der indikerer, at enden ikke nødvendigvis er så nær, er væksten. I såvel Eropa og Japan vises gode takter, hvor virksomheder vokser og arbejdspladser skabes. Nøglen til det økonomiske opsving har i høj grad ligget hos Kina. I jagten på stigende effektivitet og redktion af prodktionsomkostninger har Kina fngeret som verdens værksted for virksomheder verden over. Hvad er der galt med normal vækst? Verden er således langt fra så enkel, som den ofte gøres til. Efter tre års frontløb er USA ved at miste psten. Som nævnt er dette dog langt fra ensbetydende med begyndelsen på enden. Inklderer vi en fortsat fornftig dviklingen i såvel den eropæiske som japanske økonomi, vil dette virke nderstøttende for det globale aktiemarked. Tilføj dertil de nye økonomiers stigende bidrag til den globale økonomi i såvel prodktion som forbrg. Med afsæt i ovenstående scenarim har vi vanskeligt ved at forestille os, at vi står over for større krsfald. Vi står snarere overfor begyndelsen på en mere normal hverdag med en mere normal indtjening. Men en normal attraktiv værdiansættelse. Er det i grnden så galt? 1) Bloomberg data 2) Beregningerne er baseret på Robert Shillers data for S&P / Formemagasin 4. kvartal 2006

13 Nyheder Formepleje på Erhverv på nettet, epn.dk, er Morgenavisen Jyllands-Postens nye online erhvervsportal på nettet. Portalen tilbyder en bred nyhedsdækning af dansk erhvervsliv og er gratis tilgængelig for alle. Formepleje vil jævnligt præsentere privatøkonomiske artikler og analyser til Formepleje styrker rådgivningen på Sjælland René Jl og Jens Martin Halfeld er pr. 1. september ansat som formerådgivere. Begge får ansvar for pleje af Formeplejes sjællandske investorer og for opsøgende kndekontakt. Ansættelserne er en styrkelse af rådgivningen til Formeplejes knder på Sjælland, hvor tilgangen af nye knder efter børsnoteringerne af Formeplejeselskaberne er markant. René Jl er 32 år, ddannet cand.merc. i finansiering og kommer fra en stilling som accont manager i Handelsbanken. René har tidligere været ansat i BG Bank og Danske Bank indenfor finans- og risikostyring. Jens Martin Halfeld er 54 år, bankddannet og kommer fra en stilling som sektionsleder hos Nordea. Jens Martin har flere end 20 års erfaring med investeringsrådgivning til såvel private som instittionelle knder. Miniseminar: Pas på pensionen! Den 30. november afholder Formepleje sammen med KPMG og Lett Advokatfirma miniseminaret: Pas på pensionen! Arrangementet er delkkende er for kvinder og stiller skarpt på de nye regler om pensionsdeling og på de konsekvenser, som ændringerne får for tsindvis af danske kvinder. Hvilke faldgrber skal kvinderne tage højde for, når den nye lov om pensionsdeling træder i kraft 1. janar 2007? Kan de nye pensionsregler betyde, at pensionen bliver skævt fordelt? Er en ægtepagt løsningen? Og ikke mindst hvilke mligheder er der for effektiv individel pensionsopsparing? Efter de faglige indlæg kan deltagerne møde en af Danmarks bedste kvindelige foredragsholdere, Karen Marie Lillelnd. Hn kender kommnikationen mellem mænd og kvinder og ved, hvor stor betydning den lille forskel har, når vi kommnikerer. Måske er det her nøglen til at ndgå skilsmissen og dermed pensionsdelingen ligger. Efter seminaret er vi værter ved et let traktement. Arrangementet starter kl og afholdes på 15. etage i KPMG, Lett Advokatfirma og Formeplejes fælles faciliteter i højhset ved Brns Galleri i Århs. Tilmelding kan ske på tlf Formemagasin 4. kvartal 2006 / 13

14 Med en fortid som professionel fodboldspiller, hvor formen skal tjenes på få år, ved Jes Høgh, at pengene skal forvaltes rigtigt, hvis formen skal besvares. Jes Høgh er knde hos Formepleje, og jeg fik lov at besøge ham til en snak om fodbold, familie og forvaltning af den forme, han har tjent igennem sin karriere på fodboldbanen. Gitte Wenneberg Kommnikationsmedarbejder Formepleje A/S Uden den vante rød/hvide trøje er han næsten ikke til at kende. Men det er Jes Høgh, som vi kender fra landsholdet. Siden han var midt i tyverne har han spillet professionel fodbold i danske og internationale fodboldklbber, deriblandt Brøndby, tyrkiske Fenerbahce og engelske Chelsea. Men det sidste år i Chelsea knne bentøjet på den dengang 35-årige forsvarsspiller ikke mere, og det blev sltningen på hans karriere som professionel fodboldspiller. Men fodbolden er ikke lagt helt på hylden. Jes Høgh har medvirket som kommentator på DR i forbindelse med VM i Korea og Japan. Man kan ved nærmest kalde det et skånejob for en skadet fodboldspiller. For tre år siden startede Jes som kommentator på Canal+ om lørdagen, hvor stationen viser kampe fra den engelske Premier Leage. En ny Jes Høgh? Jes er far til fire to piger på 15 og 17 fra et tidligere ægteskab og to drenge på 3 og 6. Men på trods af det store dvalg, er der ikke en ny Jes Høgh på vej. Hans ældste søn, Oliver på 6 år har stort set aldrig sparket til en fodbold. Det interesserer ham slet ikke. Indtil for nylig havde han ikke engang et par fodboldstøvler. Han vil hellere lege. Sådan var det ikke for Jes, da han var dreng. Han sov nærmest med en bold nder hovedpden, og han gik trolig meget op i fodbold. Ellers lever Jes det gode liv med tid og overskd til sine børn og til at nedbringe sit golfhandicap, der p.t. er på 4,5. Den rød/hvide landsholdstrøje lftes også nogle gange om året, når spillerne på old boys-landsholdet skal have rørt de stive fodboldben. Den krævende og til tider pressede hverdag som professionel fodboldspiller, hvor alt drejede sig om træning, kampe, kost og hvile, har han lagt bag sig. I dag er prioriteterne helt anderledes. Familien har indtaget en klar førsteplads. Han nyder den frihed, som den økonomiske gevinst ved fodbolden har givet ham og mligheden for at være familiefar næsten på fld tid. 14 / Formemagasin 4. kvartal 2006

15 15 skarpe om formeforvaltning, fodboldaktier og fristelser i en til tider igennemskelig investeringsjngle Ñ Hvorfor flyttede I tilbage til Danmark. Var det ikke fristende at blive i skattely i dlandet? Det har aldrig været et spørgsmål, om vi sklle tilbage til Danmark - kn et spørgsmål om hvornår. Både min kone og jeg er tæt knyttede til vores familier i det nordjyske, og dem vil vi være tæt på. Og hvad skattely angår, så havde jeg betalt skat af de penge, jeg havde tjent, så det var ikke med i vores overvejelser. Lige n benytter jeg mig af mligheden for at dskyde skatten af afkastet fra mine Formeplejeaktier. Ñ Er det svært at komme til Danmark efter en heltetilværelse i Tyrkiet? N har jeg aldrig sat mig selv op på en piedestal, som det er mligt at komme ned fra igen. Men det er rigtigt, at fodbold er ekstremt poplært i Tyrkiet, og det samme er spillerne. Men for mig var skiftet ikke svært. Talentspejderne fik aldrig øje på mig i ngdomsårene. Jeg blev relativt sent professionel spiller og debterede først på landsholdet en måned før min 25-års fødselsdag. Derfor havde jeg levet et forholdsvis almindeligt liv med ddannelse og arbejde, før jeg blev professionel. Ñ Mange har købt aktier i fodboldklbber. Vil d indrømme, at d har fodboldaktier i skrivebordsskffen? Nej, det vil jeg ikke - for det har jeg ikke. Måske knne jeg godt finde på at investere i fodboldaktier, for at støtte en klb, som betød noget for mig. Men ikke fordi jeg havde en forventning om, at det var en god investering. Resltaterne i fodbold er sårbare. Jeg tror, aktionærerne i fodboldklbberne er småsparer, der gerne vil have en hrtig gevinst, hvis de sportslige resltater flasker sig. Og så er der sikkert mange fans, der gerne vil støtte deres klb. En fodboldinvestering, som måske knne være interessant er Parken. Men hånden på hjertet, så har jeg ingen fodboldaktier. >> Formemagasin 4. kvartal 2006 / 15

16 Jeg har det med kapitalforvaltning som med børnepasning. Man overl ader ingen af delene til hvem som helst. Ñ D har været aktiv i tyrkisk fodbold. Har d også prøvet lykken med tyrkiske aktier? N kender jeg Tyrkiet, og det har altid været mit indtryk, at deres økonomi knne vælte på 5 mintter. Jeg har kn haft meget små beløb bndet i aktier med høj risiko og det var ikke tyrkiske. Ñ Hvorfor investerer d ikke selv dine penge? Som privatperson er det mligt at følge markederne lige så godt som de professionelle. Det er i alle tilfælde min overbevisning. Jeg ville aldrig brge den tid eller have den viden - det kræver selv at lave bare nogenlnde fornftige investeringer, så det lader jeg investeringsfolkene fra Formepleje om. Ñ Kan dine investeringer i Formeplejeselskaberne sammenlignes med det ene mål, d scorede på landsholdet? Ha! Nej, det tror jeg ikke og dog... Det handler om rigtige besltninger på det rigtige tidspnkt, ligesom det handler om at være på det rigtige sted på det tidspnkt også i min branche. Ñ Er d én af dem, der ligger søvnløs om natten, når vi oplever store krsdsving? Det kan jeg helt klart svare nej til. Men kn fordi jeg har placeret min forme i hænderne på professionelle kapitalforvaltere og dermed fået fastlagt et fornftigt risikonivea. For mig er det den rigtige måde. Min svigerfar investerede tidligere selv sine penge. Det ødelagde hans nattesøvn. Han er for øvrigt også knde hos Formepleje i dag. Faktisk havde han fået Formepleje anbefalet af en ven. Men han var lidt i tvivl, om han ville lade andre forvalte sine penge, men han syntes, jeg sklle prøve. Så jeg blev sendt op som prøve-ballon. I dag ærgrer han sig over, at han kom senere med på vognen end mig. Ñ Har d prøvet at stå på egne ben i investeringsverdenen? Nej - eller rettere, det troede jeg ikke. Da jeg boede i Tyrkiet og England investerede jeg penge gennem en stor dansk bank i Lxemborg. De havde næsten dagligt mange fine tilbd, men jeg sklle jo dybest set selv træffe besltningen om køb eller ej. I mine øjne er det dårlig rådgivning til en voldsom pris. Jeg har ikke regnet på, hvad det har kostet mig i gebyrer og krtager, for så bliver jeg bare i dårlig hmør. Men jeg græder ikke over spildt mælk. Jeg brde selv have sat mig bedre ind i forholdene omkring denne forvaltning af mine penge, så fejlen ligger på min side. Men der var i alle fald nogen, der skmmede fløden på mine investeringer. Ñ Er der noget fra sportens verden, d har knnet brge i din egen investeringsstrategi? I en fodboldkamp har man i princippet ét point fra start. Det point skal man som minimm holde fast i via en solid defensiv og angreb på de rigtige tidspnkter. Det gælder også investeringer. At det så i begge tilfælde er svært, er en anden sag. Derfor vil jeg ikke selv træffe vigtige investeringsbesltninger om forsvar eller angreb. Det er jeg ikke den bedste til, når vi taler investering. Ñ Hvilken har været din bedste investering? Det er mine investeringer i Formeplejeselskaberne. Paradoksalt nok, fordi jeg ikke selv bestemmer. Jeg har det med kapitalforvaltning som med børnepasning. Man overlader jo ingen af delene til hvem som helst. Jeg har tillid til formerådgiver, Clas Hommelhoff, 16 / Formemagasin 4. kvartal 2006

17 og til de besltninger hans investeringsteam træffer. Men ikke blind tillid. Jeg holder da øje med andre mligheder, men jeg har endn ikke mødt et bedre alternativ. Ñ Hvordan har dine kolleger fra fodboldens verden typisk forvaltet deres midler? Nogle i min branche har formøblet deres forme, efter de har endt deres fodboldkarriere. Jeg tror, det beror både på dårlig rådgivning og nødvendige satsninger. Mange har sat alt på ét bræt og knne næsten lige så godt have trkket i en én-armet-tyveknægt. Det er trolig lykkeligt, fordi fodboldspillere typisk ikke har et andet erhverv, de kan falde tilbage på, og det kan være svært at sklle starte forfra som 40-årig. Ñ Kortene på bordet: Hvad er din dårligste investering? Jeg mistede penge i forbindelse med IT-boblen, men ikke mange. Men som sagt græder jeg ikke over spildt mælk. Sådan er gamet, og det er n én gang den risiko man løber, hvis man investerer i poplære aktier. Hmmm det ved jeg ikke. Der er mange mligheder. Men jeg er i alle fald ikke sperligatræner. Fra mandag til lørdag er man verdens bedste, så taber holdet søndag, og man er en idiot i pressen de næste fire dage. Det er verdens mest taknemlige job. Det vil jeg aldrig. Men måske knne jeg blive fristet af at assistere jnior-landsholdet eller lign. Der er ikke så meget opmærksomhed omkring dem, som omkring sperligaklbberne. Ñ Hvis jeg beder dig færdiggøre sætningen Jeg er knde hos Formepleje fordi Hvad siger d så? at jeg kan sove roligt om natten. Som fodboldspiller har jeg et anderledes indtjeningsforløb end de fleste andre. Jeg har stort set kn 10 år til at tjene min livsindkomst. Det er trolig vigtigt, at den forvaltes godt derefter, så den ikke langsomt forsvinder. Det er min filosofi, at man skal passe på det man har. Så også her er jeg nok lidt defensiv. Ñ Når omverdenen ved, at man har lidt på kistebnden, får man sikkert mange spændende tilbd. Hvad er det mest aparte investeringstilbd, d har fået? Pyha, jeg har fået mange. Specielt da jeg lige var flyttet tilbage til Danmark, fik jeg mange tilbd af danske banker. Det var dygtige folk helt sikkert. Men de kom til kort, når jeg sprgte ind til hhv. deres og mine interesser i samarbejdet. Jeg tog ikke imod nogen af tilbdene, men jeg har spist mange fine frokoster på den konto! Blå bog: Jes Høgh Født 7. maj 1966 Far til 4 Gift med Kamilla Høgh Bosiddende i Gammel Hasseris, Aalborg Uddannet kontorassistent Klbkariere Aalborg Chang, AaB, Brøndby IF, Fenerbahce SK, Chelsea FC Ñ Hvad laver d om ti år? 57 A-landsholdskampe fra 1991 til 2000 Placering i forsvaret 1 mål scoret i debtkamp mod Blgarien Formemagasin 4. kvartal 2006 / 17

18 Markeder Mens 2. kvartal blev det berømte wake-p call til investorer, der havde glemt, at aktieinvestering er forbndet med risiko, blev 3. kvartal en manifestation af sandheden i, at tålmodighed er en dyd. Med tocifrede vækstrater i indtjeningen fik regnskaberne karakter af beroligende medicin for aktiemarkedets angsttilstand. Behandlingen virkede. Anders Lnd Larsen Analytiker Formepleje A/S Når regnskaber bliver til medicin Brændstof for aktiemarkedet 18 / Formemagasin 4. kvartal 2006

19 Markeder Forsvinder Iran? Tid til at høste? Hvilke aktier skal man købe? Formemagasin 4. kvartal 2006 / 19

20 Markeder Den amerikanske forbrger får ikke alt for ondt i friværdien. Derfor fortsætter det eropæiske opsving fremad, hvilket trækker renterne med op. René Rømer Analytiker Formepleje A/S Det har været dejligt at være obligationsejer i det forgangne kvartal. De 10-årige renter har været faldende i hele perioden, og dermed har krserne været stigende. N er der nok enkelte, der ikke kan få ovenstående til at passe med dviklingen i egne porteføljer, og det er der en god grnd til. De 2-årige renter har nemlig ikke flyttet sig d af stedet i selvsamme periode, hvor de 10-årige har været gld værd for ejerne. Obligationer med lang løbetid har altså været et gldrandet papir samtidig med, at obligationer med en helt kort løbetid har været den de store dsving. Årsagen til denne fladning af rentekrven skal findes på begge sider af Atlanten. I Eropa har Den Eropæiske Centralbank (ECB) ikke ændret signaler gennem perioden, og markedet forventer stadig, at ECB hæver styringsrenten fra 3,0% til 3,5% inden nytår. Da dsigterne for ECBs styringsrente er den primære faktor bag dviklingen i den 2-årige rente, indikerer dette, at den 2-årige rente fortsætter i samme nivea, hvilket også har været tilfældet. Den er flad De lange renter er derimod blevet styret af forventningerne til den fremtidige vækst; og i denne periode har markedet været overbevist om, at den eropæiske vækst står og falder med den amerikanske ditto. Heldigvis for obligationsejerne har foks i USA været på en strøm af dårlige tal for boligmarkedet, der efter de senere års kraftige stigninger i hspriserne ser d til at gå en noget mere afdæmpet fremtid i møde. Denne foksering har skabt forventninger om, at den amerikanske vækst skal falde dybt. I Eropa er der en tro på, at den eropæiske vækst bliver trkket med i dyndet på grnd af de svækkede eksportmligheder i Nordamerika. Derfor har vi set faldende 10- årige renter, så rentekrven n næsten er lige så flad som en pandekage. 20 / Formemagasin 4. kvartal 2006

Formuepleje Epikur A/S udvider aktiekapitalen

Formuepleje Epikur A/S udvider aktiekapitalen Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1007 København K Århs, den 29. janar 2007 Formepleje Epikr A/S dvider aktiekapitalen Formepleje Epikr A/S dvider aktiekapitalen og offentliggør hermed børsprospekt.

Læs mere

Formuepleje Optimum A/S. Børsprospekt maj 2006

Formuepleje Optimum A/S. Børsprospekt maj 2006 Børsprospekt maj 2006 / Børsprospekt maj 2006 Formepleje Optimm A/S Udbd af op til 10.000.000 stk. nye aktier samt introdktion på Københavns Fondsbørs 2006. Dette prospekt ( Prospektet ) vedrører offentligt

Læs mere

Formuepleje Penta A/S. Børsprospekt juni 2007

Formuepleje Penta A/S. Børsprospekt juni 2007 Børsprospekt jni 2007 / Børsprospekt jni 2007 Formepleje Penta A/S Udbd af op til 2.000.000 stk. nye aktier á nom. 100 kr. svarende til nominelt 200.000.000 kr. ny aktiekapital. Dette prospekt ( Prospektet

Læs mere

Året der gik 2007. Valuta i 2007

Året der gik 2007. Valuta i 2007 Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden

Læs mere

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald

Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i

Læs mere

Derfor skal du investere

Derfor skal du investere Derfor skal du investere Investering er ofte lig med store kursudsving og mange bekymringer. Er det ikke bedre blot at spare op og undgå risiko? Nej, for hvis du ikke investerer, mister du penge hver dag,

Læs mere

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!

Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen

Læs mere

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!

Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme

Læs mere

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur

Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014

PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte

Læs mere

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013

Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 Mini-guide: Sådan skal du investere i 2013 På den lange bane kan det give et større afkast at sætte opsparingen i aktier end at lade den stå uberørt i banken. Vi giver dig her en hjælpende hånd til, hvordan

Læs mere

Mød Svend Askær fra Lederne. Formuepleje Safe VSO nu med højere procenter Dovne investorer slår daytraderne

Mød Svend Askær fra Lederne. Formuepleje Safe VSO nu med højere procenter Dovne investorer slår daytraderne AKTIONÆRORIENTERING FRA FORMUEPLEJESELSKABERNE 3. kvartal 2007 22. årgang Mød Svend Askær fra Lederne Formepleje Safe VSO n med højere procenter Dovne investorer slår daytraderne Indhold 22. årgang, 3.

Læs mere

20 år med Formuepleje

20 år med Formuepleje nr. 2 APRIL 2006 21. årgang 20 år med Formepleje To stiftere ser tilbage på op- og nedtre Formeplejeselskaberne på børsen Stor interesse for børsnoteringen Hvis lven kommer... Stresstest af Formeplejekonceptet

Læs mere

Markedskommentar marts: Den perfekte storm!

Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og

Læs mere

Big Picture 1. kvartal 2015

Big Picture 1. kvartal 2015 Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive

Læs mere

Indhold. Baggrund for børsnoteringen. Organisation. Målsætning. Investeringsstrategien. Risikofaktorer. Forventninger til fremtiden

Indhold. Baggrund for børsnoteringen. Organisation. Målsætning. Investeringsstrategien. Risikofaktorer. Forventninger til fremtiden Indhold Baggrund for børsnoteringen Organisation Målsætning Investeringsstrategien Risikofaktorer Forventninger til fremtiden Fordele ved Spar Nord FormueInvest A/S Aftaler, beskatning, udbyttepolitik,

Læs mere

INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA

INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST - Invester sammen med PFA STYRK DIN OPSPARING MED INVESTERINGSFORENINGEN PFA INVEST PFA har stiftet Investeringsforeningen PFA Invest, som privatpersoner har mulighed

Læs mere

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!

Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er

Læs mere

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser

Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling

Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores

Læs mere

Om investering og investeringsforeninger. v. Susanne Bolding markedskonsulent, Sydinvest

Om investering og investeringsforeninger. v. Susanne Bolding markedskonsulent, Sydinvest og investeringsforeninger v. Susanne Bolding markedskonsulent, Sydinvest Agenda Hvorfor skal jeg investere? Hvad er en investeringsforening? Hvad tilbyder investeringsforeninger? Hvordan kommer jeg godt

Læs mere

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!

Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem

Læs mere

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning

Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning N O T A T Analyse: Prisen på egenkapital og forrentning Bankerne skal i fremtiden være bedre polstrede med kapital end før finanskrisen. Denne analyse giver nogle betragtninger omkring anskaffelse af ny

Læs mere

Banker presses på overskuddet

Banker presses på overskuddet N O T A T Banker presses på overskuddet 11. oktober 2012 Bankernes overskud er lavt i disse år både historisk set og når der sammenlignes med andre sektorer. Det viser nye tal fra Finanstilsynet samt en

Læs mere

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!

Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.

Læs mere

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008

Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier. Halvårsrapport 2008 Investeringsforeningen Fionia Invest Aktier Halvårsrapport 2008 Indholdsfortegnelse Ledelsesberetning... 3 Anvendt regnskabspraksis... 5 Resultatopgørelse... 6 Balance... 6 Hoved- og nøgletal... 6 2 Investeringsforeningen

Læs mere

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!

Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der

Læs mere

Guide til investering

Guide til investering Guide til investering Som investor i Nordea Invest kan du vælge den sammensætning af aktier og obligationer, der passer til din profil Risikospredning, gode afkastmuligheder og professionel investeringskompetence

Læs mere

Formuepleje i landbruget

Formuepleje i landbruget Formuepleje i landbruget Hvordan bliver man rig? 1. Psykologi 2. Sammensætning af værdipapirer 3. Investeringsstrategi 4. Markedets forventninger og indikatorer 5. De bedste foreninger Psykologi Nej, nej,

Læs mere

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015

PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine

Læs mere

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko

Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast

Læs mere

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE

SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE SAXOINVESTOR FULDAUTOMATISK PORTEFØLJEPLEJE Test selv din risiko og vælg blandt flere porteføljer Vælg mellem aktive og passive investeringer Til både pension og frie midler SAXOINVESTOR SaxoInvestor er

Læs mere

Q1 2015. Markedskommentar

Q1 2015. Markedskommentar Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder i 1. kvartal 2015 Et godt Nytår starter som bekendt med en stor nytårsraket, og man må sige, at aktiemarkederne er startet året 2015 som en

Læs mere

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!

Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus

Læs mere

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen

Kvartalsrapport 4. kvartal 2005. 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen lokal puljepension Kvartalsrapport 4. kvartal 2005 2005 blev et rekordår for puljerne danske aktier, international og mixpuljen Aktiepuljerne og mixpuljen opnåede i fjerde kvartal igen meget fine afkast.

Læs mere

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta

Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Schweiz: Opdatering på CHF CHF fortsat en fornuftig fundingvaluta Jens Nyholm, Cheføkonom jny@sparnord.dk (tlf. 96 34 40 57) Michael Sand, FX Sales Analyst msa@sparnord.dk (tlf. 96 34 29 23) 19. marts

Læs mere

Styrk din opsparing. - PFA tilbyder nu investeringsforening til private

Styrk din opsparing. - PFA tilbyder nu investeringsforening til private Styrk din opsparing - PFA tilbyder nu investeringsforening til private Styrk din opsparing med PFA har stiftet, som privatpersoner har mulighed for at investere i. Bestyrelsen i består af direktør og tidligere

Læs mere

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest

Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Informationsmøde Investeringsforeningen Maj Invest Jeppe Christiansen CEO September 2014 Agenda 1. Siden sidst 2. The big picture 3. Investeringsstrategi 2 Siden sidst 3 Maj Invest-investeringsmøder Investering

Læs mere

Diamanter er en god alternativ investering

Diamanter er en god alternativ investering MANDAG 5. JANUAR NR. 2 / 2015 Får du nok ud af din formue? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 - pb@landbobanken.dk Diamanter er en god alternativ investering Efterspørgslen stiger på de små smukke

Læs mere

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!

Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft

Læs mere

Sæt dine passiver i aktivering

Sæt dine passiver i aktivering FORMUEPLEJE Sæt dine passiver i aktivering Får du nok ud af din formue? Nykredit tilbyder nu formuepleje, hvor du også kan investere midler fra virksomhedsordningen. Nu har du mulighed for at investere

Læs mere

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4

PULJEAFKAST FOR 2014 UDVIKLINGEN I 2014 2 UDDYBENDE KOMMENTARER TIL DE ENKELTE PULJER 3 BESKATNING AF PENSIONSAFKAST 4 PULJEAFKAST FOR 2014 23.01.2015 Udviklingen i 2014 2014 blev et år med positive afkast på både aktier og obligationer. Globale aktier gav et afkast målt i danske kroner på 18,4 pct. anført af stigninger

Læs mere

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder

Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder Bedre adgang til risikovillig kapital til iværksættere og små og mellemstore virksomheder 1. Baggrund Iværksættere og små og mellemstore virksomheder er centrale for, at vi igen får skabt vækst og nye

Læs mere

MIRANOVA ANALYSE. Investeringsforeninger med obligationer: Omkostningerne æder afkastet. Udgivet 4. juni 2014

MIRANOVA ANALYSE. Investeringsforeninger med obligationer: Omkostningerne æder afkastet. Udgivet 4. juni 2014 MIRANOVA ANALYSE Udgivet 4. juni 2014 Investeringsforeninger med obligationer: Omkostningerne æder afkastet Når omkostningerne æder dit afkast Lige nu tales der meget om de lave renter på obligationer,

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

Korte eller lange obligationer?

Korte eller lange obligationer? Korte eller lange obligationer? Af Peter Rixen Portfolio manager peter.rixen @skandia.dk Det er et konsensuskald at reducere rentefølsomheden på obligationsbeholdningen. Det er imidlertid langt fra entydigt,

Læs mere

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002

Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 Global 2007 Tegningsperiode: 11. september - 24. september 2002 PLUS PLUS - en sikker investering Verdens investeringsmarkeder har i den seneste tid været kendetegnet af ustabilitet. PLUS Invest er en

Læs mere

Møde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit. Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune

Møde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit. Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune Møde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune 20. februar 2006 Sammenfatning Ringsted Kommunes nuværende låneportefølje må risikomæssigt betragtes som

Læs mere

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!

Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende

Læs mere

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD

PULJENYT FORSIKRINGER ER EN VIGTIG DEL AF DIN PENSIONSORDNING. Oktober 2010 AFKAST FOR 3. KVARTAL 2010 INDHOLD PULJENYT Nr. Oktober Puljeafkastet kan følges måned for måned på www.sparnord.dk/investering/puljenyt Det næste nummer af PuljeNyt findes også her - ca. måned efter udgangen af hvert kvartal. AFKAST FOR.

Læs mere

Markedsudviklingen i 2004 for investeringsforeninger og specialforeninger 1

Markedsudviklingen i 2004 for investeringsforeninger og specialforeninger 1 Markedsudviklingen i 2004 for investeringsforeninger og specialforeninger 1 Konklusioner: Foreningernes samlede formue er vokset med knap 208 mia. kr. i 2004, og udgjorde ultimo året i alt knap 571 mia.

Læs mere

Alm Brand Bank. Investeringsordning Pension

Alm Brand Bank. Investeringsordning Pension Alm Brand Bank Investeringsordning Pension Indhold I denne brochure kan du læse om alle fordelene ved Alm. Brand Investeringsordning 3 4 8 10 11 12 14 17 18 20 24 26 Alm. Brand Investeringsordning Fordele

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2009

Ledelsesberetning for 1. halvår 2009 Ledelsesberetning for 1. halvår 2009 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2009, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

Kapitel 6 De finansielle markeder

Kapitel 6 De finansielle markeder Kapitel 6. De finansielle markeder 2 Kapitel 6 De finansielle markeder 6.1 Verdens finansielle markeder For bedre at forstå størrelsen af verdens finansielle markeder vises i de følgende tabeller udviklingen

Læs mere

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer

Private Banking Portefølje. et nyt perspektiv på dine investeringer Private Banking Portefølje et nyt perspektiv på dine investeringer Det er ikke et spørgsmål om enten aktier eller obligationer. Den bedste portefølje er som regel en blanding. 2 2 Private Banking Portefølje

Læs mere

GLOBAL FOREST A/S KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL

GLOBAL FOREST A/S KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL GLOBAL FOREST A/S KVARTALSRAPPORT 2. KVARTAL 2014 Kære Global Forest investorer 15. juli 2014 Global Forest fremsender hermed kvartalsorientering for 2. kvartal 2014. Rapporten er urevideret. Rapporten

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge marts 2010 HP Hedge gav et afkast på 2,90% i marts måned. Det betyder, at det samlede afkast for første kvartal 2010 blev 7,79%. Afdelingen har nu eksisteret i lige over 3 år, og det er tid at

Læs mere

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen

Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Artikel til Berlingske Tidende den 15. marts 2014 Af Jeppe Christiansen Cand.polit. Jeppe Christiansen er adm. direktør i Maj Invest. Han har tidligere været direktør i LD og før det, direktør i Danske

Læs mere

Guide. sider. Få gode investeringsråd. Februar 2014 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Få dine penge til at yngle.

Guide. sider. Få gode investeringsråd. Februar 2014 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Få dine penge til at yngle. Foto: Scanpix Guide Februar 2014 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Få dine penge til at yngle 12 sider Få gode investeringsråd Penge og privatøkonomi INDHOLD: Sådan fordobler du din formue...4-5

Læs mere

Side 1 af 7 Stocks are for the long run 22. juni 2012 - Af Jesper Lund, Delfin Invest A/S Jesper Lund beholder sin investeringsgrad på 100 procent - og dét på trods af, at afkastet på Lunds tekniske modelportefølje

Læs mere

Investering. Investpleje Pension. Investpleje Pension 1

Investering. Investpleje Pension. Investpleje Pension 1 Investering Investpleje Pension Investpleje Pension 1 Investpleje Pension For at tilbyde dig den bedste og mest enkle investering af dine pensionsmidler samarbejder Danske Andelskassers Bank A/S med Investeringsforeningen

Læs mere

Forvalter dropper de defensive aktier

Forvalter dropper de defensive aktier MANDAG 23. MARTS NR. 57 / 2015 Får du nok ud af din formue? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 - pb@landbobanken.dk Forvalter dropper de defensive aktier Fondsforvalter Christian Klarskov, Investeringsrådgivning

Læs mere

HALBERG-GUNDERSEN INVEST GLOBALE AKTIER En investeringsforening som den oprindelig var tænkt. Marts 2015

HALBERG-GUNDERSEN INVEST GLOBALE AKTIER En investeringsforening som den oprindelig var tænkt. Marts 2015 HALBERG-GUNDERSEN INVEST GLOBALE AKTIER En investeringsforening som den oprindelig var tænkt Marts 2015 Indhold Baggrund for foreningens stiftelse Vision Strategi Investeringsproces Omkostninger Underleverandører

Læs mere

NYT FRA NATIONALBANKEN

NYT FRA NATIONALBANKEN 1. KVARTAL 2015 NR. 1 NYT FRA NATIONALBANKEN UDSIGT TIL STØRRE VÆKST I DANMARK Nationalbanken opjusterer skønnet for væksten i dansk økonomi i år og til næste år. Skønnet er nu en vækst i BNP på 2,0 pct.

Læs mere

Investchefen følger ikke altid egne råd

Investchefen følger ikke altid egne råd MANDAG 11. MAJ NR. 88 / 2015 Skal vi regne på dine muligheder? landbobanken.dk/privatebanking 70 200 615 Investchefen følger ikke altid egne råd Teis Knuthsen, investeringsdirektør i Saxo Privatbank har

Læs mere

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013

DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 DAF trekant investormøde den 21. marts 2013 Introduktion til Jesper Lund Din strategi som investor Markedspsykologi Investeringsstrategi Sådan investerer jeg Eksempel på analyse og beslutning Spørgsmål

Læs mere

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K

Hedgeforeningen HP. Danske Obligationer. Investeringsrådgiver. HP Fondsmæglerselskab A/S Kronprinsessegade 18, 1. sal DK-1306 København K HP Hedge maj 2010 I maj måned, den mest volatile å-t-d, gav HP Hedge et afkast på 1,40%. Samlet set betyder det indtil videre et afkast på 10,71% i år. Benchmark for afdelingen er CIBOR 12 + 5%, som det

Læs mere

Investering i Andelskassen

Investering i Andelskassen Investering Investering i Andelskassen Investeringsrådgivning 1 Investeringsrådgivning Funktionerne på fondsområdet er samlet ét sted Andelskassen har samlet alle funktioner, der er relateret til fondsområdet,

Læs mere

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter

Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter 29.1.214 Ugefokus: QE-nedtrapning fortsætter UGENS VIGTIGSTE BEGIVENHEDER Begivenhed Ventet (sidst) Onsdag USD Fed-rentemøde Læs mere Udgiver: Jyske Markets Vestergade 8-16 DK - 86 Silkeborg Valutaanalytiker

Læs mere

Anbefalinger om aktieinvesteringer

Anbefalinger om aktieinvesteringer Tom Engsted ( ) Anbefalinger 8 september, 2011 1 / 31 Anbefalinger om aktieinvesteringer Tom Engsted Møde i Dansk Aktionærforening: "Skal man investere selv eller via investeringsforeninger?" 8 september,

Læs mere

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER

LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER LÆGERNES PENSIONSBANKS BASISINFORMATION OM VÆRDIPAPIRER - IKKE KOMPLEKSE PRODUKTER Indledning Lægernes Pensionsbank tilbyder handel med alle børsnoterede danske aktier, investeringsbeviser og obligationer

Læs mere

Renteprognose september 2015

Renteprognose september 2015 07.09.2015 Renteprognose september 2015 Konklusion: Vi ser pt. to store emner for de danske renter: For de korte renters vedkommende peger pilen opad, da Nationalbanken nu må være tæt på at begynde deres

Læs mere

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje

Aktiemarkedet efter finanskrisen. Direktør Søren Astrup Formuepleje Aktiemarkedet efter finanskrisen Direktør Søren Astrup Formuepleje Danske aktier: - hvorfor blev 2009 godt? 2008 burde indtræffe én gang på 200 år (100/0,5) 14 12 Fordeling af aktieafkast i Danmark 1925-2009

Læs mere

Evalueringsnotat finansiel styring 2013

Evalueringsnotat finansiel styring 2013 Dato 30. april 2014 Dok.nr. 58.643/14 Sagsnr. 13/6645 Ref. jobr Evalueringsnotat finansiel styring 2013 I henhold til rammerne i Finansieringspolitikken for Varde Kommune er der udarbejdet denne rapport

Læs mere

NÅR DU INVESTERER SELV

NÅR DU INVESTERER SELV NÅR DU INVESTERER SELV Her kan du læse om de muligheder, du har i Lægernes Pensionsbank, og de overvejelser, du skal gøre dig, hvis du selv vil investere din opsparing. 115/04 14.05.2013 I Lægernes Pensionsbank

Læs mere

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat

KRITISKE ANALYSER. Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk. Notat 1 KRITISKE ANALYSER Af Henrik Herløv Lund, økonom cand.scient. adm. www.henrikherloevlund.dk herloevlund@mail.dk Notat TID TIL EFTERTANKE OVER DANSK FASTKURSPOLITIK! Det var godt, at spekulanter ikke løb

Læs mere

Forstå din Investeringsordning

Forstå din Investeringsordning Alm Brand Bank Forstå din Investeringsordning - En praktisk guide 1 Alm. Brand Investeringsordning Indhold I denne pdf finder du svar på de oftest stillede spørgsmål om Alm. Brand Investeringsordning 3

Læs mere

Dansk økonomi på slingrekurs

Dansk økonomi på slingrekurs Dansk økonomi på slingrekurs Af Steen Bocian, cheføkonom, Danske Bank I løbet af det sidste halve år er der kommet mange forskellige udlægninger af, hvordan den danske økonomi rent faktisk har det. Vi

Læs mere

GENERALFORSAMLING 2015 VELKOMMEN

GENERALFORSAMLING 2015 VELKOMMEN GENERALFORSAMLING 2015 VELKOMMEN DIP generalforsamling 2015 Hovedpunkter i beretning: Afkast Samfundsansvar Pensioner hvordan udvikler pensionerne sig? Pensioner nye tiltag Strategi og fremtiden 2 Værd

Læs mere

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere?

Et naturligt spørgsmål er derfor, om aktiemarkedet er blevet spekuleret for højt op af investorer, som begejstret køber fremtidens vindere? 30. september 2014 Er aktiemarkedet blevet for dyrt? Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest I september blev et af de mest succesrige kinesiske selskaber med navnet Alibaba børsnoteret i New

Læs mere

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil

29. oktober 2014. Global økonomi er stabil 29. oktober 2014 Global økonomi er stabil Af Jeppe Christiansen Adm. direktør for Maj Invest De globale aktiemarkeder har udvist betydelige svingninger de sidste par uger. Årsagerne hertil er mange. Dels

Læs mere

Nr. 2 April 2012 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2012. 4,35 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4

Nr. 2 April 2012 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2012. 4,35 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4 Puljenyt Nr. April tættere på pct. 9, pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Hvor meget skal der egentlig spares op for at det er "nok"?...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side

Læs mere

Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S

Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S November 2007 Notat om Vexa Pantebrevsinvest A/S Investeringsprodukt Ved køb af aktier i Vexa Pantebrevsinvest investerer De indirekte i fast ejendom i Danmark, primært i parcelhuse på Sjælland. Investering

Læs mere

Performance i danske aktiefonde de seneste tre år

Performance i danske aktiefonde de seneste tre år 18. maj 2015 Performance i danske aktiefonde de seneste tre år Denne analyse ser på performance i danske aktiefonde over de seneste tre år. Vi har undersøgt afkast og performance på i alt 172 danske aktiebaserede

Læs mere

NR. 2 april 2012 21. årgang

NR. 2 april 2012 21. årgang NR. 2 april 2012 21. årgang 2 Kære medlem Bestyrelsen for Pensionsfonden: Udpeget af FMN Claus Uttrup, formand Lene Larsen Valgt af repræsentantskabet Jesper Korsgaard Hansen, næstformand Bjarne Kehr Finn

Læs mere

Aktionærorientering: Formuemagasin

Aktionærorientering: Formuemagasin Københavns Fondsbørs Nikolaj Plads 6 1007 København K Århus, den 19. januar 2007 Aktionærorientering: Formuemagasin Formuepleje Safe A/S udgiver i dag kvartalsorienteringen Formuemagasin, som indeholder

Læs mere

Renteprognose: Vi forventer at:

Renteprognose: Vi forventer at: Renteprognose: Vi forventer at: den danske og tyske 10-årige rente vil falde lidt tilbage ovenpå den seneste markante rentestigning, men at vi om et år fra nu har højere renter end i dag. første rentestigning

Læs mere

HP Fonds og HP Invest i Børsen

HP Fonds og HP Invest i Børsen HP Fonds og HP Invest i Børsen I forbindelse med Specialforeningen HPs modtagelse af Morningstar Award 2013 i kategorien DKK Korte Obligationer, har Børsen den 15. april 2013 bragt 2 artikler om HP Invest

Læs mere

Formuepleje Merkur A/S. Halvårsrapport 2006/07 1. juli 2006-31. december 2006

Formuepleje Merkur A/S. Halvårsrapport 2006/07 1. juli 2006-31. december 2006 Halvårsrapport 2006/07 1. juli 2006-31. december 2006 japansk I et frit marked er overskud samfundets belønning til de, som tjener dets interesser. Kasud Unamori, stifter af Kyocera, industrikonglomerat

Læs mere

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder

Markedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede

Læs mere

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008

Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Ledelsesberetning for 1. halvår 2008 Bestyrelsen for Investeringsforeningen Nielsen Global Value har på et bestyrelsesmøde i dag behandlet og godkendt regnskabet for 1. halvår 2008, hvilket herved fremlægges.

Læs mere

Kul, olie, gas og CO2

Kul, olie, gas og CO2 Kul, olie, gas og CO2 Prisudvikling i lyset af den finansielle krise Henrik Gaarn Christensen Senior Portfolio Manager Energy Markets Dong Energy Brændslernes udvikling siden 27 5 1 15 2 25 jan-7 mar-7

Læs mere

RETNINGSLINJER FOR PENSIONS- PULJERNE GÆLDENDE FRA 1. AUGUST 2013

RETNINGSLINJER FOR PENSIONS- PULJERNE GÆLDENDE FRA 1. AUGUST 2013 RETNINGSLINJER FOR PENSIONS- PULJERNE GÆLDENDE FRA 1. AUGUST 2013 93/13 13.05.2013 Puljeopsparing sker på en indlånskonto. Som kunde kan du tilmelde de beløb, du har stående på kapital-, ratepension og

Læs mere

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening)

Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Placeringsforeningen Nykredit Invest (kapitalforening) Halvårsrapport 2015 CVR-nr. 32 82 59 23 Indholdsfortegnelse Foreningsoplysninger 2 Ledelsespåtegning 3 Ledelsesberetning 4 Halvårsrapporten2015ihovedtræk

Læs mere

pension Guide Sådan får du mere i 500.000 mere i pension Sikkerhed eller hurtige penge? Juni 20 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.

pension Guide Sådan får du mere i 500.000 mere i pension Sikkerhed eller hurtige penge? Juni 20 - Se flere guider på bt.dk/plus og b. Foto: Scanpix Guide Juni 20 - Se flere guider på bt.dk/plus og b.dk/plus Sådan får du mere i pension 500.000 mere i pension Sikkerhed eller hurtige penge? Scor 500.000 mer 2 e i pension Skal du vælge det

Læs mere

Baggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier

Baggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier 1 af 6 21-08-2013 12:57 Baggrundspapir til kapitel 3 - Udviklingen i handel med aktier Journal nr. 4/0106-0100-0007/ISA/CS, MGH Udviklingen i handel med aktier Andelen af den samlede handel med aktier,

Læs mere

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Maj 2010 xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Fire gode alternativer til placering af overskudslikviditet eller værdipapirinvesteringer Henvender sig til aktie- og anpartsselskaber samt erhvervsdrivende

Læs mere

Afkast rapportering - oktober 2008

Afkast rapportering - oktober 2008 HP Hedge Ultimo oktober 2008 I oktober gav afdelingen et afkast på -13,50%. Det betyder, at afkast Å-t-d er -30,37% mens afkastet siden afdelingens start, medio marts 2007, har været -27,39%. Index 100

Læs mere

Topdanmarks Kapitalmodel

Topdanmarks Kapitalmodel Topdanmarks Kapitalmodel Alternativer til egenkapital Topdanmark anser egenkapital for at være et blandt flere instrumenter til beskyttelse mod risiko. Formålet med at have egenkapital ud over det lovpligtige

Læs mere