Frederikshavn Kommune: Restrukturering af låneportefølje 9. april 2014
|
|
- Fredrik Bertelsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Frederikshavn Kommune: Restrukturering af låneportefølje 9. april 214 Klaus Ahm Partner Infrastructure Advisory Anders Topp Jensen Manager Transaction Advisory Services T T E klaus.ahm@dk.ey.com E anders.jensen@dk.ey.com
2 Ernst & Young Gyngemose Parkvej Søborg Tel: Fax: Frederikshavn Kommune Att.: Økonomichef, Karsten Jørgensen Center for Økonomi og Personale Rådhusallé 1 99 Frederikshavn 9. april 214 Formål EY har assisteret Frederikshavn Kommune med en vurdering af likviditetseffekterne ved omlægning af kommunens renteafdækkede låneportefølje, som kan bruges ved en vurdering af mulighederne for at tilpasse likviditetsbelastningen fra kommunens renteafdækkede låneportefølje til kommunens aktuelle økonomiske situation. Beregningerne er vejledende, og ikke et konkret tilbud om en låneomlægning. De endelige renteniveauer vil først kunne fastlæges med sikkerhed, når den konkrete omlægning foretages og vil bl.a. afhænge af de konkrete markedsforhold på transaktionstidspunktet. Se afsnittet væsentlige simplificeringer under metode. Tilgang Likviditetseffekten beregnes i nogle scenarier, opstillet af Frederikshavn Kommune. Her antages det enkelte lån inklusiv en eventuelt tilhørende renteafdækning omlagt til et lån med en svagt, fast stigende ydelsesprofil (indekserede). Det antages, at kommunen ved omlægningen af et konkret lån løbetidsforlænger indenfor de rammer, lånebekendtgørelsen muliggør. Låneporteføljens samlede ydelses- og afdragsprofil er beregnet som den aktuelt er og i et nyt scenarie, hvori kommunen omlægger udvalgte lån i låneporteføljen til indekserede lån med nye tilhørende fastrenteaftaler. Derved opsiges visse indgåede renteaftaler, og der indgås nye til erstatning herfor. Datagrundlag Analysens datagrundlag er etableret i et tæt samarbejde med Frederikshavn Kommune og bygger på data fra Kommunekredit og Nordea. Analysens data er indhentet den 31. marts 214 kl Vurderingen af muligheden for at sammenlægge og løbetidsforlænge lånene er baseret på oplysninger fra KommuneKredit og Nordea. Før en eventuel låneomlægning Analysen giver en god belysning af de likviditetsmæssige konsekvenser ved en omlægning af kommunens lån og tilhørende fastrenteaftaler. Som forberedelse til en låneomlægning har EY har i samarbejde med kommunen og Kommunekredit opstillet en procesplan, som trin for trin beskriver, hvordan en låneomlægning skal gennemføres. Gennemførelsen af låneomlægningen efter procesplanen vil samtidig virke som en kvalitetssikring af de i denne vurdering foretagne beregninger. EY anbefaler, at afvikling af de nuværende fastrenteaftaler (swapaftaler) og indgåelse af nye aftaler, sker under en grundig konkurrenceudsættelse af vilkårene herfor. Det anbefales, at lade KommuneKredit forestå denne konkurrenceudsættelse, samt at lade Kommunekredit være kommunens modpart i de nye aftaler. Med venlig hilsen Klaus Ahm, Partner Ernst & Young P/S
3 Indholdsfortegnelse Analysemetode 4 1. Analysemetode 5 Analysens hovedscenarier 6 1. Scenarie 1: Sammenlægning af to lån til ét nyt lån 7 2. Scenarie 2: Sammenlægning af syv lån til to nye lån 8 3. Scenarie 3: Sammenlægning af 11 lån til tre nye lån 9 4. Scenarie 4: Sammenlægning af 13 lån til fire nye lån 1 Underliggende lånetyper Variabelt forrentet lån + fastrenteaftale (swap), fastforrentet aftalelån eller fastforrentet obligationslån 12 Afdækning af renterisiko Muligheder for afdækning af renterisiko 14 Fremtidig proces Tidsplan for proces frem mod låneomlægning Step by step planlægning af omlægningsprocessen Omlægningsdetaljer 18 Appendiks Appendiks A-M: Likviditetseffekt ved omlægning af enkeltstående lån Appendiks N-O: Likviditetseffekt af sammenlægning af lån (blok 1-4) april 214
4 Analysemetode 1. Analysemetode april 214
5 Analysemetode Analysemetode Analysemetode Introduktion til analysemetoden Analysens hovedformål er at gennemføre en objektiv og uvildig analyse af de fremtidige likviditetsmæssige konsekvenser af at opretholde den nuværende låneportefølje versus en omlægning af et eller flere af lånene til indekserede lån. Analysens konklusioner bør betragtes som eksemplificeringer. For at kunne vurdere de likviditetsmæssige effekter har det være nødvendigt at gennemføre følgende tre analysetrin: 1. Identificere eksisterende lån og fasterenteprodukter (swap-aftaler) 2. Opstille fremtidige betalinger pr. 31. marts Værdiansættelse af nye lån gennem rentekurver og fasterenteniveauer Afslutningsvis fremhæves analysens væsentligste simplificeringer. 3. Værdiansættelse af nye lån gennem rentekurver og fasterenteniveauer Med udgangspunkt i de opstillede betalinger er en rentekurve fra KommuneKredit anvendt til at udregne den forventede fasterente på afdækningsdelen samt de fremtidige forward-renter. ene estimeres således, at lånets samlede ydelser stiger med ca. 2% p.a. Markedsværdien ved indfrielse af de eksisterende swapaftaler medtages gennem en øget hovedstol. Nulkuponrentestruktur pr. 31. marts 214 kl. 13. Kilde: EY interpolation mellem rentekurvepunkter fra KommuneKredit 1. Identificere eksisterende lån og fasterenteprodukter (swap-aftaler) EYs beregninger tager udgangspunkt i låneporteføljens karakteristika vedr. renter og restgæld oplyst af KommuneKredit per 12. marts 214 justeret for 1. kvartals afdrag. Markedsværdierne på swaps er oplyst af Nordea per 31. marts 214 kl. 13. Det er aftalt, at lån nr. 1 (skolelånet) ikke inddrages i analysen. 2. Opstillingen af fremtidige betalinger pr. 31. marts 214 På baggrund af porteføljens karakteristika har EY opstillet de fremtidige betalinger, herunder de forventede rentebetalinger. Som et skøn over de fremtidige variable rentesatser på kommunens variabelt forrentede lån benyttes forwardrentesatser udledt af rentekurven. De variable renter vil i sagens natur afhænge af den fremtidige renteudvikling. Bestillingsstrømmene er opstillet, således at det antages, at afdrag og renter betales ved udløb af hvert kvartal. Væsentlige simplificeringer: 1) Alle betalinger vedr. lån og fastrenteprodukter (swaps) falder alle ultimo det pågældende kvartal. 2) Transaktionen gennemføres til markedspriser uden yderligere omkostninger. 3) Omlægningen foretages ultimo 1. kvartal ) Markedsværdier og rentekurver er per 31. marts ) Påløbende renter på et omlægningstid punkt vil skulle betales i forbindelse med omlægningen. 6) tilskrivningsdatoer er approksimative. 7) Fremtidige variable renter er estimeret på baggrund af rentekurven, men vil i sagens natur afhænge af den fremtidige renteudvikling april 214
6 Analysens hovedscenarier 1. Scenarie 1: Et nyt lån med swap ved omlægning lån 3 og Scenarie 2: To nye lån med swap ved omlægning lån 3, 5, 8, 9 og Scenarie 3: Tre nye lån med swap ved omlægning lån 1, 2, 3, 5, 6, 7, 8, 9, 11, 12 og Scenarie 4: Fire nye lån med swap ved omlægning hele portefølje april 214
7 Kr. Kr. Kr. Scenarie 1: Et nyt lån Analysens hovedscenarier Scenarie 1: Et nyt lån med swap ved omlægning lån 3 og 5 Andel Serielån med kvartårlig Swap Afhænger af specifikke lån. betalinger. Restgæld 899,9 mio. Restgæld 492, mio. Ydelse år 1 82,7 mio. år 1 65,5 mio. Ny portefølje Samlede portefølje Serielån med kvartårlig betaling for lån 1, 2, 6, 7, 8, 9, 11, 12, 13, 14 og 15. Nyt indekslån: #1: (3+5) Swap Restgæld 939,9 mio. Restgæld 538,2 mio. Ydelse år 1 61,8 mio. (-2,9 mio. ) år 1 46,9 mio. (-18,6 mio. ) Aktuel portefølje inkl. aktuelle swaps Swap opretholdes på uberørte lån. Swap tilknyttet de omlagte lån unwindes. Ny swap på 7% af hovedstolen på det nye lån Overblik over ydelser Ny portefølje inkl. nye swaps Ydelse på omlagt portefølje Ydelse på oprindelig portefølje Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Ydelse (Mio. ) Scenarie 1 (inkl. 7% swap) 46, 63, 64,4 66,2 67,9 Oprindelig portefølje 61,7 83, 82,9 83,3 83,3 Forskel -15,7-2, -18,5-17,1-15, april Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214
8 Kr. Kr. Kr. Scenarie 2: To nye lån Analysens hovedscenarier Scenarie 2: To nye lån med swap ved omlægning lån 3, 5, 8, 9, 11, 12 og 14 Andel Serielån med kvartårlig Swap Afhænger af specifikke lån. betalinger. Restgæld 899,9 mio. Restgæld 492, mio. Ydelse år 1 82,7 mio. år 1 65,5 mio. Ny portefølje Samlede portefølje Serielån med kvartårlig betaling for lån 1, 2, 6, 7, 13 og 15. Nye indekslån: #1: (3+5) #2: ( ) Swap Restgæld 948,9 mio. Restgæld 594,3 mio. Ydelse år 1 57,9 mio. (-24,8 mio. ) år 1 42,5 mio. (-23, mio. ) Aktuel portefølje inkl. aktuelle swaps Swap opretholdes på uberørte lån. Swap tilknyttet de omlagte lån unwindes. Nye swap på 7% af hovedstolene på de nye lån Overblik over ydelser Ny portefølje inkl. nye swaps Ydelse på omlagt portefølje Ydelse på oprindelig portefølje Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Ydelse (Mio. ) Scenarie 2 (inkl. 7% swap) 43,1 59,3 61, 63,1 65,1 Oprindelig portefølje 61,7 83, 82,9 83,3 83,3 Forskel -18,7-23,7-22, -2,2-18, april Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214
9 Kr. Kr. Kr. Scenarie 3: Tre nye lån Analysens hovedscenarier Scenarie 3: Tre nye lån med swap ved omlægning lån 1, 2, 3, 5, 6, 7, 8, 9, 11, 12 og 14 Andel Serielån med kvartårlig Swap Afhænger af specifikke lån. betalinger. Restgæld 899,9 mio. Restgæld 492, mio. Ydelse år 1 82,7 mio. år 1 65,5 mio. Ny portefølje Samlede portefølje Serielån med kvartårlig betaling for lån 13 og 15. Nye indekslån: #1: (3+5) #2: ( ), #3: ( ), Swap Restgæld 961,9 mio. Restgæld 643, mio. Ydelse år 1 55,1 mio. (-27,6 mio. ) år 1 39,9 mio. (-25,6 mio. ) Aktuel portefølje inkl. aktuelle swaps Swap opretholdes på uberørte lån. Swap tilknyttet de omlagte lån unwindes. Nye swap på 7% af hovedstolene på de nye lån Overblik over ydelser Ny portefølje inkl. nye swaps Ydelse på omlagt portefølje Ydelse på oprindelig portefølje Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Ydelse (Mio. ) Scenarie 3 (inkl. 7% swap) 41, 56,6 58,6 6,9 63,1 Oprindelig portefølje 61,7 83, 82,9 83,3 83,3 Forskel -2,8-26,3-24,3-22,4-2, april Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214
10 Kr. Kr. Kr. Scenarie 4: Fire nye lån Analysens hovedscenarier Scenarie 4: Fire nye lån med swap ved omlægning hele portefølje (lån 1, 2, 3, 5, 6, 7, 8, 9, 11, 12, 13, 14 og 15) Andel Serielån med kvartårlig Swap Afhænger af specifikke lån. betalinger. Restgæld 899,9 mio. Restgæld 492, mio. Ydelse år 1 82,7 mio. år 1 65,5 mio. Ny portefølje Samlede portefølje Omlægning af hele porteføljen. Nye indekslån: #1: (3+5) #2: ( ), #3: ( ), #4: (13+15), Swap Restgæld 962,1 mio. Restgæld 673,5 mio. Ydelse år 1 54,3 mio. (-28,4 mio. ) år 1 38,9 mio. (-26,6 mio. ) Aktuel portefølje inkl. aktuelle swaps Swap opretholdes på uberørte lån. Swap tilknyttet de omlagte lån unwindes. Nye swap på 7% af hovedstolene på de nye lån Overblik over ydelser Ny portefølje inkl. nye swaps Ydelse på omlagt portefølje Ydelse på oprindelig portefølje Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Ydelse (Mio. ) Scenarie 4 (inkl. 7% swap) 4,4 56, 58, 6,5 62,9 Oprindelig portefølje 61,7 83, 82,9 83,3 83,3 Forskel -21,3-27, -24,9-22,8-2, april Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214
11 Underliggende lånetyper 1. Variabelt forrentet lån + fastrenteaftale (swap), fastforrentet aftalelån eller fastforrentet obligationslån april 214
12 Lånemuligheder Lånemuligheder Variabelt forrentet lån + fastrenteaftale (swap),, fastforrentet aftalelån eller fastforrentet obligationslån Afdækning af renterisikoen Som udgangspunkt kan Frederikshavn Kommune i forbindelse med låneomlægningen vælge tre lånemuligheder, som sikrer kommunen faste betalinger på gælden: 1. Variabelt forrentet lån med tilhørende fastrenteaftale (swap) 2. Fastforrentet aftalelån 3. Fastforrentet obligationslån Variabelt forrentet lån med tilhørende fastrenteaftale (swap) Et variabelt forrentet lån vil løbende forrentes til en 3-måneders rente svarende til KommuneKredits fundingomkostninger. Da lånet følger en kort variabel rente vil der ikke være en mulighed løbende op- eller nedkonverteringer af lånet. Ved at kombinere et variabelt forrentet lån med en fastrenteaftale vil man sikre sig mod rentestigninger i den korte rente ved at konvertere den variable rentebetaling med en fast rentebetaling gennem en swap. Aftalen kan kun opsiges til markedsværdien. Markedsværdien afgøres af forskellen mellem den faste rente i aftalen og markedsrenten på tidspunktet for førtidsindfrielse. Forskellen kan være af betydelig størrelse. Frederikshavn Kommune kan desuden vælge, at første afdrag først forfalder til betaling i 215, uden at lånet anses som afdragsfrit. Det reducerer ydelserne med ca. 18 mio. i 214 mod et øget afdragsniveau de resterende terminer. I lighed hermed vil forskydningen af afdragene medføre en mindre rentestigning (forventet under 5 basispoint). Fastforrentet aftalelån Kommunen har ligeledes mulighed for at indgå et fastforrentet aftalelån i KommuneKredit. Set fra Kommunens synspunkt vil der ikke være væsentlig forskel ved det fastforrentede aftalelån og et variabelt lån med tilhørende fastrenteaftale (swap). I lighed med ovenstående produkt, vil det fastforrentede lån give kommunen en fast rente over hele lånets løbetid. Hovedstolen vil dog være 1% afdækket, således at Frederikshavn Kommune ikke er eksponeret overfor den variable rente. Yderligere kræver nærværende låneaftale ligeledes en markedsværdikompensation, hvis kommunen indfrier lånet før udløb, svarende til markedsværdien af fastrenteaftalen (swappen) ved det variable lån. Den reelle forskel forekommer således ved den bagvedliggende finansiering. Da KommuneKredit finansierer dette lån i et marked med længere løbetid, er det KommuneKredits vurdering, at nærværende lån vil være cirka,5%-point dyrere end det variabelt forrentede lån med tilhørende fastrenteaftale (swap). Fastforrentet obligationslån Afslutningsvis kan Frederikshavn Kommune naturligvis vælge et fastforrentet obligationslån. Ved et obligationslån er hovedstolen opgjort via de obligationer, der bliver solgt for at kunne udbetale et forud bestemt kontantlånebeløb til sælger. Da kursen ved låneoptagelse normalt er mindre end 1 vil lånets hovedstol være større end det man reelt modtager som låntager. I et obligationslån kan man altid førtidsindfri til markedsværdi eller kurs 1. Obligationslån udstedes i puljer. Da der pt. udstedes obligationer med 25-års løbetid, vil der være en omkostning forbundet ved omlægge lån med kortere løbetid. Herudover er det KommuneKredits vurdering, at nærværende lånetype vil være cirka,75%-,8%-point dyrere end det variabelt forrentede lån med tilhørende swap. Foretrukne finansieringsmulighed KommuneKredits funding tilsiger, at Frederikshavn Kommune kan opnå væsentlige lavere finansieringsomkostninger ved anvendelse af et variabelt forrentet lån med tilhørende fast rente (gennem en swap-aftale). Udover de direkte øgede fundingomkostninger på 5-8 basispoint muliggør det variabelt forrentede lån kombineret med en swap-aftale, at ydelsesprofilen kan justeres, således den i faste priser belaster kommunens likviditet ligeligt over lånets løbetid. Dette er ikke muligt med de andre lånetyper. De implicitte omkostninger herved er den manglende mulighed for at låse markedsværdien af aftalen. Såfremt renteniveauet falder yderligere vil swappen få en negativ markedsværdi, hvorimod restgælden for obligationslånet vil være begrænset til niveauet omkring kurs 1. Såfremt kommunen forventer, at renterne aftager til et niveau, der er lavere end i dag, kan det derfor overvejes at betale for konverteringsmuligheden. Umiddelbart vil det være mest fordelagtigt at omlægge til variabelt kort forrentede lån, der giver fleksibilitet og en lav rente. I tillæg til det variabelt forrentede lån kan man sikre sig mod renteændringer ved få en fast rente gennem en swapaftale april 214
13 Afdækning af renterisiko 1. Muligheder for afdækning af renterisiko april 214
14 forskel, %-point. Afdækning af renterisiko Muligheder for afdækning af renterisiko Muligheder for afdækning af renterisiko Afdækning af renterisikoen Ved omlægning til nye lån hos KommuneKredit får Frederikshavn Kommune en forpligtelse til at betale KommuneKredits løbende 3-måneders funding-rente (ECP3m). Kommunen bliver således eksponeret overfor en væsentlig renterisiko ved indgåelse af disse lån. For at minimere denne renterisiko anvendes typisk en swap-kontakt, hvorved kommunen ændrer sin renteeksponering til en faste rente. Kommunens finansielle strategi tilskriver, at kommunen afdækker op til 7% af renterisikoen. Aftaler om faste renter (gennem swaps) indgås typisk med CIBORrenten, som det variable ben. Det betyder, at kommunen skal betale ECP til kommunekredit, men modtager CIBOR fra swapmodparten. Formålet med aftalen er at eliminere renterisiko, og disse to renter bør derfor være ens. Som figuren til højre illustrerer, har der historisk været enkeltstående væsentlige afvigelser af kortere varighed, men gennemsnitligt er ECP3m,6 %-point lavere end CIBOR3m. Historisk har forskellen betydet, at kommunen hvert kvartal betaler mindre til KommuneKredit i variabel rente end der modtages fra det variable ben i forhold til modparten. Historisk har denne konstruktion gennemsnitligt indeholdt en positiv likviditet, hvorved renteafdækningen inkorporerer et økonomisk forsigtighedsprincip. KommuneKredits grundlæggende funding og risikoprofil tilsiger, at dette forhold teoretisk set bør være gældende, hvorfor der ikke indarbejdes et særskilt tillæg i swappen. Kommunen har opstillet to forskellige scenarier til håndtering af renterisiko. 1. Fastrenteaftale (swap) på 7% af hovedstolen i hele lånets løbetid. 2. Forward rate agreements på 7% af hovedstolen i hele lånets løbetid. Fastrenteaftale (swap) på 7% af hovedstolen i hele lånets løbetid I analysens hovedscenarier anvendes en standard fastrenteaftale (swap) på 7% af lånets til enhver tid resterende hovedstol. Aftalen indgås på tidspunkt for låneomlæggelse og fastsætter renten i hele lånets løbetid. Således opnår Frederikshavn Kommune den ønskede eksponering mod den variable rente på 3% af hovedstolen på de omlagte lån. forskel mellem ECP3m og CIBOR3m,4,2, -,2 -,4 -,6 -,8-1, forskel Forward rate agreements på 7% af hovedstolen i hele lånets løbetid Gennemsnit For at øge likviditeten indledningsvis kan indgås en række forward rate agreements (svarende til en kombination af flere simple swaps med forskellig løbetid). Det betyder, at første års rente låses på ét niveau, andet års på ét andet niveau, tre års rente på ét tredje niveau og den resterende løbetid på ét fjerde niveau. Således opnår kommunen en eksponering mod den variable rente på 3% af lånet samtidig med, at den relativt lavere korte rente udnyttes til at få umiddelbart lavere rentebetalinger de tre første år mod et højere renteniveau efter år 3. En sådan swap estimeres i hovedanalysens scenarie 1 at medføre en umiddelbar likviditetsbesparelse de første 3 år på cirka 18 mio. mod et rentetillæg på cirka,7%-point i lånets resterende løbetid april 214
15 Fremtidig proces 1. Tidsplan for proces frem mod låneomlægning Step by step planlægning af omlægningsprocessen Omlægningsdetaljer april 214
16 Fremtidig proces Tidsplan for proces frem mod låneomlægning Tidsplan for proces frem mod låneomlægning Tidsplan Uge 13/14: Frederikshavn Kommune vurderer omlægningsscenarier. 2. april: EY fremsender omlægningsberegning med 31. marts 214 som omlægningsdato og opdateret handelsdata pr. 31. marts 214. Uge 14/15: Behandling af forslag til låneomlægning i direktionen. Orientering og drøftelse med borgmester og eventuelt andre relevante politikere. Efter behov deltager EY i præsentation, motivering og begrundelser for forslaget til omlægning af lån overfor relevante personer. 23. april: Låneomlægning behandles på økonomiudvalgsmøde. EY deltager på formøde. 3. april: Låneomlægning behandles på byrådsmødet og administrationen bemyndiges til at igangsætte konverteringen. Udstedelse af mandater og fastsættelse af tidspunkt for konverteringen, herunder: Kommunen giver KommuneKredit mandat til at håndtere eksisterende fastrenteaftaler (swaps). Kommunen giver KommuneKredit mandat til at løbetidsforlænge de pågældende lån mest muligt. Kommunen giver EY mandat til at udlede en afdragsprofil med henblik på stigende ydelsesprofil. Kommunen giver KommuneKredit mandat til at indfri eksisterende lån og fastsætte eventuel kompensation i forbindelse hermed (afhængig af valgt konverteringstidspunkt), etablere nyt og fastsætte rente på ny fasterenteaftale (swap). Efterfølgende aftales konkret tidspunkt for gennemførelse af låneomlægning. KommuneKredit vil som den professionelle aktør være ansvarlig for al dialog med markedsaktører i forbindelse med selve låneomlægningen og herunder sikre, at der indhentes tilbud på renteswappen. EY vil i forbindelse med omlægningen udelukkende bidrage med en beregning af afdragsprofilen på lånet og den tilhørende fastrenteaftale (gennem en swap) april 214
17 Fremtidig proces Step by step planlægning af omlægningsprocessen Step by step planlægning af omlægningsprocessen KommuneKredit vil være ansvarlig for at udarbejde lånedokumenter og etablering af ny fastrenteaftale (swap) i forhold til den omlagte portefølje. Ligeledes vil KommuneKredit gennemføre og dokumentere konkurrenceudsættelsen på vegne af kommunen. Provenuet fra det nye lån vil naturligvis skulle anvendes til at førtidsindfri de eksisterende låneaftaler og betale markedsværdien af de tilhørende swap-aftaler hos Nordea. Nedenstående tager udgangspunkt i, at kommunen vælger hovedscenarie 1. Såfremt kommunen vælger andre scenarier, vil nedenstående proces gennemføres for hvert nyt lån. Dagen for omlægning vil være struktureret således: Funktionalitets- og markedstest: 2 timer før omlægning: KommuneKredit opstiller ny nulkuponrentestruktur. KommuneKredit indhenter markedsværdi på eksisterende swaps. EY udregner nyt udkast til afdrags-/ydelsesprofil. KommuneKredit markedstester EYs faste rente. EY justerer eventuelt tillæg til KommuneKredits nulkuponrentestruktur således, at modellen returnerer korrekt fastrente og ydelsesprofil. Gennemførsel af konvertering og etablering af ny finansiering: Omlægningstidspunkt: KommuneKredit opstiller ny nulkuponrentestruktur EY udregner afdragsprofil på nyt lån og fastrenteaftale (swap) (med udgangspunkt i markedsværdi fastsat maksimalt 2 timer før transaktionen). KommuneKredit anmoder markedsdeltagere om at stille to priser på fastrenteforretningerne: 1) fast rente på nye aftale (Karakteristika: Hovedstol: 7% af lånet. Hele løbetiden. Samme afdragsprofil. CIBOR3m, rentekonvention faktiske dage/36, justeret og betaling ultimo hvert kvartal) april 214 2) pris på unwinding (swaps tilknyttet til de lån, som førtidsindfries). Tildeling af den nye fastrentesaftale foretages af KommuneKredit. KommuneKredit vil fungere direkte modpart overfor Frederikshavn Kommune. Unwindingen tildeles til den aktør, hvor KommuneKredit samlet set vurderer det mest fordelagtigt for kommunen under hensyntagen til totalomkostningerne. I forhold til den tilbudte unwindingsomkostning fra den eksisterende modpart, er KommuneKredit ansvarlig for at indhente verificerende priser for at indtræde i Frederikshavn Kommunes sted overfor den aktuelle forpligtelse, hvorved unwindingsomkostningen markedstestes. KommuneKredit udarbejder de fornødne tilhørende lånedokumenter, således at provenuet fra det nye lån rulles ind i en førtidsindfrielse af de oprindelige lån samt dækker omkostningerne til unwinding af den eksistende fastrenteaftale. Hovedstol og afdragsprofil justeres således i forhold til den opnåede unwindingspris. Denne justering medfører, at en eventuel afvigelse i markedsværdien på swappen medfører, at restgælden justeres, hvorved den egentlige risikoafdækning må forventes at afvige en smule fra den ønskede procentsats. KommuneKredit sikrer, at det nye lån har samme rentekonventioner, rentebetalingstidspunkter mv., som swap-aftalen.
18 Fremtidig proces Omlægningsdetaljer Omlægningsdetaljer Samråd med Frederikshavn Kommune og Kommunekredit vurderes, at omlægning bør foregå under nærværende detaljer: Procesdetaljer Konvertering foretages indenfor 7 dage efter Økonomiudvalget eller Byrådet har tildelt administrationen mandat hertil. KommuneKredit forestår konverteringen og markedstestning. Konverteringen foretages udelukkende på et tidspunkt, hvor både KommuneKredit vurderer, at markederne stabile. Swapdetaljer Eksisterende swap-aftaler unwindes samtidig med indgåelse af ny swap for at undgå unødig renteeksponering. Terminstidspunkter fastsættes kvartalvis i forbindelse med omlægningen. Første terminsperiode består således af tre fulde måneder. Fastrenteaftalens (swappens) hovedstol fastsættes i niveauet 65-75% af lånets hovedstol. sprofilen på fastrenteaftalen (swappen) følger lånets afdragsprofil (justeret for 65-75%). KommuneKredit er Frederikshavn Kommunes modpart på swappen. KommuneKredit fastsætter rentedagekonventioner og andre swap-karakteriska, således det er overensstemmende med lånet. Såfremt enkelte elementer ikke kan gøres fuldstændig overensstemmende, gør KommuneKredit tydeligt opmærksomt herpå forud for konverteringen. Lånedetaljer Nyt lån bliver et KKvariabel lån (model A) med afdragsprofil afsat af EY med henblik på løbende stigning i ydelserne. konventioner for lån og fastrenteaftalen (swappen) vil være identiske. Terminstidspunkter holdes ens, således Frederikshavn Kommunes likviditet ikke påvirkes utilsigtet. Hovedstolen justeres til at udgøre kompensation i forhold til unwinding af eksisterende fastrenteaftaler (swaps) og restgæld på lån. Vedhængende renter på konverteringstidspunkt forfalder i forbindelse omlægning til betaling af Frederikshavn Kommune. Lånets løbetid forlænges mest muligt april 214
19 Appendiks 1. Appendiks A-M: Likviditetseffekt af enkeltstående lån Appendiks N-Q: Likviditetseffekt af sammenlægning af lån (blok 1-4) april 214
20 Appendiks Lån 1 Appendiks A: Likviditetseffekt ved omlægning af lån nr. 1 (med 7% SWAP) Produkt Serielån med kvartårlig Swap Nej betaling Restgæld 5,6 mio. Restgæld Ydelse år 1,3 mio. Udløb - år 1,3 mio. Fast rente - Udløb omkring swap - Nyt indekslån Produkt Indekslån (2%) med Swap kvartårlig betaling Restgæld 5,6 mio. Restgæld 3,9 mio. kr Ydelse år 1,3 mio. Udløb år 1,2 mio. Fast rente 2,25% Udløb omkring swap - Aktuelt serielån inkl. swap Overblik over ydelser (deflateret) Ydelse (nyt lån) - deflateret Ydelse (opr. lån) - deflateret Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Nyt indekslån inkl. swap april Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december
21 Appendiks Lån 2 Appendiks B: Likviditetseffekt ved omlægning af lån nr. 2 (med 7% SWAP) Produkt Serielån med kvartårlig Swap Nej betaling Restgæld 32,8 mio. Restgæld Ydelse år 1 1,8 mio. Udløb - år 1 1,6 mio. Fast rente - Udløb omkring swap - Nyt indekslån Produkt Indekslån (2%) med Swap kvartårlig betaling Restgæld Restgæld 23, mio. Ydelse år 1 1,5 mio. kr Udløb år 1,9 mio. kr Fast rente 2,27% Udløb omkring swap - Aktuelt serielån inkl. swap Overblik over ydelser (deflateret) 3.. Ydelse (nyt lån) - deflateret 2.5. Ydelse (opr. lån) - deflateret Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Nyt indekslån inkl. swap april Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december 214 Note: Bemærk at 214 udelukkende indeholder perioden 1. april 214 til 31. december
Vurdering af økonomisk potentiale ved ændring af skolestrukturen i Randers Kommune
Vurdering af økonomisk potentiale ved ændring af skolestrukturen i Randers Kommune (Genberegning) Vurdering af økonomisk potentiale ved ændring af skolestrukturen i Randers Kommune 1. Formål og ændringer
Læs mereDragør Kommunes Porteføljepolitik Godkendt i Kommunalbestyrelsen den. 26/1 2012
Dragør Kommunes Porteføljepolitik Godkendt i Kommunalbestyrelsen den. 26/1 2012 Porteføljepolitik Dragør Kommune Indholdsfortegnelse Resumé...3 Politik for aktiv styring af Dragør Kommunes gældsportefølje...5
Læs mereResultater fra EY s Generationsskiftesurvey ey.com/dk
Resultater fra EY s Generationsskiftesurvey 2017 ey.com/dk 1 2 2017 Ernst & Young P/S, All Rights Reserved. Introduktion At skulle give plads til næste generation er en stor beslutning. Det gælder for
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 22. august 2017 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Ellyton Dyhr Dato: 23. august 2017 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 8. november 2017 Udarbejdet 9. november 2017 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde Frederiksberg Kommunes aktuelle eksponering
Læs mereAabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Aabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Portefølje er godt afdækning med god spredning på rentekurven
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 26. august 2016 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Ellyton Dyhr Dato: 29. august 2016 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er, at sammenholde
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 30. april 2011 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 6. maj 2011 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde kommunens
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 14. februar 2018 Udarbejdet 14. februar 2018 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde Frederiksberg Kommunes aktuelle eksponering
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 3. maj 2016 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Bettina Hedegaard Dato: 4. maj 2016 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er, at sammenholde
Læs mereBornholms Regionskommune
6. marts 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 29. februar 2012 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport april 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport april 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende høj andel af fast finansiering
Læs mereRegion Hovedstaden Kvartalsrapport januar 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Region Hovedstaden Kvartalsrapport januar 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Region Hovedstaden har en passende fordeling mellem
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering den 10. februar 2011, version 2 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 10. februar 2011 Side 1 af 10 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at
Læs merePolitik for lån og for investering i aktier og obligationer
Økonomi og Beskæftigelse Økonomi og Analyse Sag nr. 1393 dokument 1411401 Politik for lån og for investering i aktier og obligationer Godkendt i Byrådet 17. februar og 24. juni 2010 Der er foretaget redaktionelle
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 17. august 2015 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 18. august 2015 Side 1 af 7 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde
Læs mereKvartalsrapport april 2010 Faxe Kommune
Faxe Kommune Kvartalsrapport april Kvartalsrapport april Faxe Kommune Anbefalinger: Med de nuværende renteforventninger vurderes Faxe Kommunes spredning mellem fast og variabel finansiering passende. En
Læs mereMøde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit. Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune
Møde mellem Ringsted Kommune og KommuneKredit Evaluering af låneportefølje for Ringsted Kommune 20. februar 2006 Sammenfatning Ringsted Kommunes nuværende låneportefølje må risikomæssigt betragtes som
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport juli 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport juli 14 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende fordeling i porteføljen og en
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport oktober 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport oktober 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende fordeling i porteføljen
Læs mereDragør Kommune Kvartalsrapport januar 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Dragør Kommune Kvartalsrapport januar 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Dragør Kommune har en passende fordeling mellem fast
Læs mereKvartalsrapport juli 2009 Faxe Kommune
Kvartalsrapport juli 29 Faxe Kommune Anbefalinger: Faxe Kommune har en lav gennemsnitlig rente og en passende varighed på porteføljen. Med de nuværende renteforventninger vurderes porteføljesammensætningen
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport juli 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport juli 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en høj andel af fast finansiering og varighed.
Læs mereAabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Aabenraa Kommune Kvartalsrapport juli 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Der er ikke sket ændringer i Aabenraa Kommunes portefølje
Læs mereGlostrup Kommune Kvartalsrapport januar 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Glostrup Kommune Kvartalsrapport januar 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Glostrup Kommune har en passende andel af fast finansiering,
Læs mereBilag: Ringsted Kommunes finansielle strategi
Bilag: Ringsted Kommunes finansielle strategi 1. Baggrund Den finansielle strategi beskriver rammerne for den finansielle styring af såvel den langfristede gæld i Ringsted Kommune som formuen. 2. Formål
Læs mereKOMMUNEKREDIT LÅNEPRODUKTER
OM KommuneKredit er en forening, der har til formål at yde lån til kommuner, regioner, kommunale interessentskaber, samt til selskaber og institutioner med 100 pct. kommunegaranti. KommuneKredits mission
Læs mereKOMMUNEKREDIT LÅNEPRODUKTER
OM KommuneKredit er en forening, der har til formål at yde lån til kommuner, regioner, kommunale interessentskaber, samt til selskaber og institutioner med 100 pct. kommunegaranti. KommuneKredits mission
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport april 2011
Faxe Kommune Kvartalsrapport april 211 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune bør øge andelen af fast finansiering op til
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 15. maj 2012 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 21. maj 2012 Side 1 af 5 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde kommunens
Læs mereFinansiel politik. November 2012. Næstved Varmeværk
Finansiel politik November 2012 Næstved Varmeværk Generelt Formålet med den finansielle politik er fastlæggelse af rammerne for en aktiv styring af den finansielle portefølje, med henblik på optimering
Læs mereFinanspolitik. for. Aabenraa Kommune
Finanspolitik for Aabenraa Kommune Staben den 25. maj 2012 Indholdsfortegnelse 1 Indledning... 3 2 Likviditetsstrategi... 3 2.1 Beslutningskompetence... 3 2.2 Bankaftaler... 4 2.3 Overskudslikviditet...
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune
Faaborg-Midtfyn Kommune Rapportering 2. juli 2018 Udarbejdet: 3. juli 2018 Side 1 af 6 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde kommunens aktuelle eksponering, kommunens finansielle
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport januar 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport januar 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende fordeling mellem fast og
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport oktober 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport oktober 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faxe Kommune har en passende porteføljefordeling og høj
Læs mereFaxe Kommune Kvartalsrapport januar 2012 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faxe Kommune Kvartalsrapport januar 212 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Ved den forventede kommende låneoptagelse, anbefales det
Læs mereFrederiksberg Kommune
Frederiksberg Kommune Rapportering pr. 15. august 2011 Modtagere: Økonomiafdelingen Afsender: Ole Dyhr Dato: 16. august 2011 Side 1 af 8 Gældsplejerapportering Rapporteringens formål er at sammenholde
Læs mereSilkeborg kommunes finansielle strategi.
1 Bilag til Silkeborg Kommunes overordnede økonomistyringsprincipper Silkeborg kommunes finansielle strategi. Formålet med denne strategi er at beskrive de muligheder og afgrænsninger Silkeborg Kommunes
Læs mereFinansiel Strategi. Afrapportering for 1. halvår 2014
Finansiel Strategi Afrapportering for 1. halvår 2014 Økonomiafdelingen 22 08 2014 Indholdsfortegnelse Side 1. Indledning... 3 2. Gennemsnitlig kassebeholdning... 3 3. Placering af likviditet (Aftaleindskud
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport oktober 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med de nuværende renteforventninger har Faaborg-Midtfyn
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 2015 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport januar 215 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Med det store rentefald de seneste kvartaler,
Læs mereMålet er optimering af likviditetsplaceringen og minimering af finansieringsomkostningerne inden for den af Byrådet vedtagne finansielle strategi.
Hjørring Kommune Hjørring kommunes finansielle strategi gældende fra 1. juli 2013 Udkast Formål: Formålet med en finansiel strategi er at fastlægge rammerne for en aktiv styring af Hjørring kommunes finansielle
Læs mereFaaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport april 2014 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector
Faaborg-Midtfyn Kommune Kvartalsrapport april 214 Nordea Markets, Derivatives Marketing Corporate & Public Sector Sammenfatning (se side 3 for en uddybning) Faaborg-Midtfyn Kommune anbefales at indgå renteswap
Læs mereÅben dagsorden Økonomiudvalget Borgmesterkontoret
Åben dagsorden Økonomiudvalget 2018-2021 Borgmesterkontoret Side 1. Mødedato: Mødet påbegyndt: kl. 14:00 Mødet afsluttet: kl. Mødested: Ekstraordinært - Mødelokale 122, 1. sal, Hjørring Rådhus Fraværende:
Læs mereFinansrapport. pr. 1. april 2015
Finansrapport pr. 1. april 215 1 Indledning Finansrapporten giver en status på renteudviklingen samt bevægelserne indenfor aktivsiden med fokus på kassebeholdningen samt afkastet på de likvide midler.
Læs mereEvalueringsnotat finansiel styring 2013
Dato 30. april 2014 Dok.nr. 58.643/14 Sagsnr. 13/6645 Ref. jobr Evalueringsnotat finansiel styring 2013 I henhold til rammerne i Finansieringspolitikken for Varde Kommune er der udarbejdet denne rapport
Læs mereBilag 8.1 Finansiel strategi
Bilag 8.1 Indholdsfortegnelse 1. Hjemmel 1 2. Formål 1 3. Udførelse og kompetenceforhold 2 4. Kommunens likviditet 2 5. Kommunens gæld 3 6. Garantiprovision 4 7. Rapportering 5 1. Hjemmel I henhold til
Læs mereGodkendelse af lånoptagelse vedrørende lånerammen for 2017, ny strategi for sammensætning af kommunens låneportefølje Tillægsbevilling 2017
Punkt 8. Godkendelse af vedrørende lånerammen for 2017, ny strategi for sammensætning af kommunens låneportefølje Tillægsbevilling 2017 2017-039372 Magistraten indstiller, at byrådet godkender, at der
Læs mereFinansiel Strategi. Afrapportering for 2014
Finansiel Strategi Afrapportering for 2014 Økonomiafdelingen 27 02 2015 Indholdsfortegnelse Side 1. Indledning... 3 2. Gennemsnitlig kassebeholdning... 3 3. Placering af likviditet (Aftaleindskud / obligationer)...
Læs mereVordingborg Kommune. Finansiel Politik. Finansiel politik, bilag til Økonomisk Politik 1
Vordingborg Kommune Finansiel Politik Finansiel politik, bilag til Økonomisk Politik 1 Finansiel Politik Vordingborg Kommune Indholdsfortegnelse Formål...3 Vordingborg Kommunes likviditet (aktivsiden)...3
Læs mereInformation om rentetilpasningslån(rt-lån)
Information om rentetilpasningslån(rt-lån) DLR Kredit tilbyder rentetilpasningslån(rt-lån) i kroner(dkk) og i euro(eur). Bortset fra skattemæssige forhold og valutakursrisikoen ved lån i euro er karakteristika
Læs mereSvendborg Kommunes finansielle strategi
Svendborg Kommunes finansielle strategi Indholdsfortegnelse 1. Formål med finansiel strategi 2. Likviditetsstrategi likvide aktiver 2.1 Værdipapirer 2.2 Beslutningskompetancer 2.3 Etiske retningslinier
Læs mereFinanspolitik. for. Aabenraa Kommune
Finanspolitik for Aabenraa Kommune Staben den 26. september 2014 Godkendt i Økonomiudvalget 18. november 2014 Indholdsfortegnelse 1 Indledning... 3 2 Likviditetsstrategi... 3 2.1 Beslutningskompetence...
Læs mereNotat. Finansrapport pr. 31. december Sagsfremstilling
Notat Vedrørende: Finansrapport pr. 31. december 2016 Sagsnavn: Finansrapport 2017 Sagsnummer: 00.01.00-Ø50-1-17 Skrevet af: Susanne Risager Clausen og Brian Hansen E-mail: susanne.clausen@randers.dk Forvaltning:
Læs mereHelsingør Kommune Rådhuset Stengade 59 3000 Helsingør. Forslag til finansiering
Helsingør Kommune Rådhuset Stengade 59 3000 Helsingør Forslag til finansiering Under henvisning til aftale med Peter Wolf von Bülow om optagelse af lån på DKK 54.063.583,48 til finansiering af konvertering
Læs mereFinansiel politik for Region Syddanmark
Bilag 13 til Regler for Økonomistyring og Registreringspraksis om finansiel strategi Finansiel politik for Region Syddanmark 1. Formål Region Syddanmarks finansielle politik, som formuleret i dette notat,
Læs mereBilag 3: Ringsted Kommunes finansielle strategi
Bilag 3: Ringsted Kommunes finansielle strategi 1. Baggrund Den finansielle strategi beskriver rammerne for den finansielle styring af såvel den langfristede gæld i Ringsted Kommune som formuen. 2. Formål
Læs mere1 stk. F3-lån: 13,3 mio. med første forfald marts Løbetid 10 år. Afdragsfrit.
By- og Boligudvalget 2011-12 BYB alm. del Bilag 110 Offentligt Egå den 15. maj 2012 Til Nykredit, I begyndelsen af 2006 henvendte en gruppe repræsentanter for andelsboligforeningen Gartnerparken sig til
Læs mereIshøj Kommunes finansielle strategi Årlig revurdering, oktober 2012
Direktionscenter Økonomi 25. oktober 2012 Notatark Ishøj Kommunes finansielle strategi Årlig revurdering, oktober 2012 Formål Ishøj Kommunes finansielle strategi, som den er formuleret i dette dokument,
Læs mereSvendborg Kommunes finansielle strategi
Svendborg Kommunes finansielle strategi Indholdsfortegnelse 1. Formål med finansiel strategi 2. Likviditetsstrategi likvide aktiver 2.1 Værdipapirer 2.2 Beslutningskompetancer 2.3 Etiske retningslinier
Læs mereAt væsentlige aftaler, som forpligter kommunen udover det enkelte budgetår godkendes
Bilag 11 Overordnede regler for kommunens finansielle styring Formål Kommunens finansielle strategi, som formuleret i dette dokument, betragtes som et arbejdsredskab for kommunens forvaltning til brug
Læs mereFinansiel risikoledelse i Furesø Kommune. Kommunaldirektør Michael Schrøder, Furesø Kommune
Finansiel risikoledelse i Furesø Kommune Kommunaldirektør Michael Schrøder, Furesø Kommune Kommunens finansielle eventyr er dikteret af højere magter Det er i den forbindelse forudsat, at den nye kommune
Læs mereFinansiel strategi. Godkendt i Økonomiudvalget 18. maj 2015
Finansiel strategi Godkendt i Økonomiudvalget 18. maj 2015 Lolland Kommunes finansielle strategi Formål Formålet med en finansiel strategi er, at fastlægge rammerne for en aktiv styring af Lolland Kommunes
Læs mereOrdforklaring til Långuide
20. april 2015 Ordforklaring til Långuide Oversigt Belåningsinterval... 2 Delydelse... 2 Effektiv rente ekskl. omkostninger... 2 Fradragskonto... 2 Færdigmelding i forbindelse med forhåndslån... 3 Kalkulationsrente...
Læs mereØkonomisk Afdeling. Finansiel politik
Økonomisk Afdeling Finansiel politik Finansiel politik Køge Kommune Indholdsfortegnelse INTRODUKTION... 3 POLITIK FOR AKTIV STYRING AF KØGE KOMMUNES GÆLDSPORTEFØLJE... 4 1.0 FORMÅL... 4 2.0 OVERORDNET
Læs mereInkonverterbare lån til andelsboligforeninger
135 Inkonverterbare lån til andelsboligforeninger Ib Hansen og Hans Henrik Knudsen, Handelsafdelingen INDLEDNING OG SAMMENFATNING Den danske realkreditmodel bygger på fleksibilitet og gennemsigtighed.
Læs mereRealkreditobligationer
Skitsering af lånemarkedet i DK vs. kontantlån Fastforrentede lån tilpasningslån (FlexLån) udvikling og huspriser Warning: kortfattet simplificeret skitsering af et komplekst område! Den interesserede
Læs mereAftale til afløsning af aftale af 19. maj 2005 om sammenlægning af Farum og Værløse Kommuner
Indenrigs- og Sundhedsministeriet Furesø Kommune Dato: 8. marts 2011 Aftale til afløsning af aftale af 19. maj 2005 om sammenlægning af Farum og Værløse Kommuner I forlængelse af aftalen af 3. marts 2005
Læs mereBornholms Regionskommune
2. marts 2010 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - rapportering Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det værst tænkelige udfald
Læs mereFinansrapport. pr. 31. juli 2014
pr. 31. juli ØKONOMI Assens Kommune 30. august 1 Resume I henhold til kommunens finansielle strategi skal der hvert kvartal gives en afrapportering vedrørende kommunens finansielle forhold på både aktiv
Læs mereSkitsering af lånemarkedet i DK
Skitsering af lånemarkedet i DK Obligationslån vs. kontantlån Fastforrentede lån tilpasningslån (FlexLån) udvikling og huspriser Warning: kortfattet simplificeret skitsering af et komplekst område! Den
Læs mereRedegørelse vedr. de økonomiske forhold mv.
Andelsforeningen Duegården Redegørelse vedr. de økonomiske forhold mv. Indledning Den 19. maj 2010 blev der afgivet accept til PrivatBo A/S og advokatvirksomheden Pernille Høxbro om at yde økonomisk rådgivning
Læs mereGældsrapportering juni 2015. Aabenraa Kommune
Gældsrapportering juni 2015 Aabenraa Kommune Aabenraa, den 7. juli 2015 [2] Indledning Gældsrapporteringen omhandler Aabenraa Kommunes lån (undtaget lån til ældreboliger) samt finansielle forretninger
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 2. september 2016 Indhold Ordforklaring Kommentarer
Læs mereFinansiel strategi Halsnæs Kommune 2019
Finansiel strategi Halsnæs Kommune 209 Indhold. Formål... 2. Finansiering... 3. Aktiver...2 4. Rapportering...2 5. Ikrafttræden...3 2 . Formål Det overordnede formål med den finansielle strategi er, at
Læs mereStrategi for lån A/B Lindstrand. Præsenteret på generalforsamlingen 2013 Senest opdateret efter refinansiering april 2013
Strategi for lån A/B Lindstrand Præsenteret på generalforsamlingen 2013 Senest opdateret efter refinansiering april 2013 Indholdsfortegnelse Indledning... 3 Formål... 3 Foreningens lån i hovedtræk... 3
Læs merePrincipper for økonomistyring bilag 9.1. Finansiel politik Faxe Kommune
Finansiel politik Faxe Kommune 1 Indholdsfortegnelse RESUMÉ: POLITIK FOR AKTIV STYRING AF FAXE KOMMUNES GÆLDS- OG AKTIVPORTEFØLJE.... 3 POLITIK FOR AKTIV STYRING AF FAXE KOMMUNES GÆLDSPORTEFØLJE... 5 1.0
Læs mereInformation om rentetilpasningslån (RT-lån)
Side 1 af 5 Information om rentetilpasningslån (RT-lån) Maj 2015 DLR Kredit tilbyder rentetilpasningslån (RT-lån) i kroner (DKK) og i euro (EUR). Bortset fra skattemæssige forhold og valutakursrisikoen
Læs mere1. Aktivssiden (likvide midler)
Vedrørende: Finansrapport pr. 31. december 2013 Sagsnavn: Finansrapport 2014 Sagsnummer: 00.01.00-Ø50-1-14 Skrevet af: Susanne Risager Clausen og Brian Hansen E-mail: susanne.clausen@randers.dk Forvaltning:
Læs mereSnedsted Varmeværk A.m.b.A. Idrætsvej Snedsted. Vejledende låneberegning
A.m.b.A. Idrætsvej 1 7752 Snedsted 26. februar 2019 J.nr. G2963/TFT Vejledende låneberegning Efter aftale med Carsten Nielsen fremsendes hermed en vejledende beregning for lån med et provenu på DKK 1.800.00
Læs mereFinansrapport. September 2015
Finansrapport September 1 Indledning Finansrapporten giver en status på renteudviklingen samt bevægelserne indenfor aktivsiden med fokus på kassebeholdningen samt afkast på de likvide midler. Slutteligt
Læs mereDirektionscenter Økonomi
Direktionscenter Økonomi Den 22. august 2012 Notatark Notat vedr. lån i schweizerfranc mv. KommuneKredit udsendte medio 2011 en anbefaling til sine rådgivningskunder om, at etablere handlingsplaner for
Læs mereHver gang en ny obligation bliver åbnet og tilbudt til vores låntagere, dukker den samme advarsel op: Pas på indlåsningseffekt!
30. januar 2018. Ulven kommer eller hvad? Kan indlåsningseffekt blive en realitet? Hver gang en ny obligation bliver åbnet og tilbudt til vores låntagere, dukker den samme advarsel op: Pas på indlåsningseffekt!
Læs mereBornholms Regionskommune
23. september 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 20. september 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed
Læs mereFinansiel strategi Halsnæs Kommune 2015
Finansiel strategi Halsnæs Kommune 2015 Indhold 1. Formål... 3 2. Finansiering... 3 3. Aktiver... 5 4. Rapportering... 5 5. Ikrafttræden... 5 1. Formål Det overordnede formål med den finansielle strategi
Læs mereFinansiering af vandsektorens anlægsinvesteringer Nem og Billig låntagning med kommunal garanti
Finansiering af vandsektorens anlægsinvesteringer Nem og Billig låntagning med kommunal garanti KommuneKredit 1. Medlemsejet forening siden 1899. 2. Medlemmer: 98 Kommuner og 5 Regioner 3. Non profit 4.
Læs mereBornholms Regionskommune
25. november 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 25. november 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed
Læs mereBornholms Regionskommune
4. marts 2011 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 28 februar 2011 Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner? Her: Med 95% sandsynlighed det
Læs mereBolig: Låneanbefaling, september 2016
Bolig: Låneanbefaling, september 2016 26. september 2016 Af Dorthe Petersen og Teis Knuthsen Negative renter og positive boligmarkeder Den Europæiske Centralbank (ECB) har i år udvidet både længden og
Læs mereNotat vedr. af schweizerfranc i låneporteføljen
Den 28. januar 2010 Notat vedr. af schweizerfranc i låneporteføljen Norddjurs Kommune har i øjeblikket et lån 1 i schweizerfranc 2 på ca. 87,9 mio. kr. (ekskl. evt. kurstab) ud af en samlet låneportefølje
Læs mereFinansiel politik Stevns Kommune
Finansiel politik Stevns Kommune 1 Finansiel politik Stevns Kommune Indholdsfortegnelse RESUMÉ: POLITIK FOR AKTIV STYRING AF STEVNS KOMMUNES GÆLDSPORTEFØLJE.... 3 RESUMÉ: POLITIK FOR AKTIV STYRING AF STEVNS
Læs mereBolig: Låneanbefaling, marts 2017
Bolig: Låneanbefaling, marts 2017 14. marts 2017 Af Dorthe Petersen og Teis Knuthsen Positivt syn på global økonomi presser lange renter op Lange obligationsrenter er fortsat med at stige i begyndelsen
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 4. april 2017 Indhold Ordforklaring Kommentarer til
Læs mereKonverter til FlexLån, hvis du har flytteplaner
6. august 2008 Konverter til FlexLån, hvis du har flytteplaner Går du med flytteplaner, har du et 4 % eller 5 % lån og tror på, at renten falder? Så bør du konvertere nu. Årsagen er, at renterne ikke skal
Læs mereFinansieringspolitik for Varde Kommune
Finansieringspolitik for Varde Kommune 1. Formål I finansieringspolitikken fastlægges rammer og retningslinier for styringen af kommunens finansielle porteføljer, herunder Placering af likviditet og pleje
Læs mereBornholms Regionskommune
Bornholms Regionskommune - Rapportering Materialet er udarbejdet til Bornholms Regionskommune og bedes behandlet fortroligt Rapporten er udarbejdet den 7. november 2017 Indhold Ordforklaring Kommentarer
Læs mereFinansiel politik. 1. Resumé... 2. 2. Politik for aktiv styring af Trafikselskabet Movias gældsportefølje... 4
Bilag 9.06 til Kasse- og Regnskabsregulativ for Trafikselskabet Movia Trafikselskabet Movia CVR nr.: 29 89 65 69 EAN nr.: 5798000016798 Ressourcecenter Valby august 2012 Finansiel politik Indholdsfortegnelse:
Læs mereRegler for økonomistyring og registreringspraksis Afsnit 8 Finansiel styring og betalingsformidling Pkt. 8.1 Generelt Bilag Finansiel politik
Regler for økonomistyring og registreringspraksis Afsnit 8 Finansiel styring og betalingsformidling Pkt. 8.1 Generelt Bilag 8.1.1 Finansiel politik Forelagt revisionen: Juni 2018 Godkendt økonomidirektøren:
Læs mereBornholms Regionskommune
7. juni 2012 Bornholms Regionskommune Finansiel strategi - Rapportering pr. 4. juni 2012 opdateret med rentesikring 12. juni Ordforklaring VaR = Value at Risk risiko hvor stor er vores risiko i kroner?
Læs mere