Spar Nord Bank A/S (et aktieselskab registreret i Danmark, CVR-nr )

Transkript

1 Spar Nord Bank A/S (et aktieselskab registreret i Danmark, CVR-nr ) Udbud af op til stk. nye aktier à nom. DKK 10 til DKK 16 pr. ny aktie med fortegningsret for Eksisterende Aktionærer i forholdet 1:1 Dette prospekt ( Prospektet ) er udarbejdet i forbindelse med en kapitalforhøjelse omfattende et udbud ( Udbuddet ) af op til stk. nye aktier (de Udbudte Aktier ) à nom. DKK 10 i Spar Nord Bank A/S ( Banken, der sammen med sine konsoliderede datterselskaber benævnes Koncernen ) med fortegningsret for Bankens Eksisterende Aktionærer (som defineret nedenfor) i forholdet 1:1. Beslutningen om at forhøje Bankens aktiekapital er vedtaget af bestyrelsen den 5. marts 2012 i henhold til 3 i Bankens vedtægter ( Vedtægterne ). Umiddelbart forud for Udbuddet udgjorde Bankens aktiekapital nom. DKK , bestående af stk. aktier à nom. DKK 10 (de Eksisterende Aktier ). Bankens Eksisterende Aktier er optaget til handel og officiel notering på NASDAQ OMX Copenhagen A/S ( NASDAQ OMX ) under ISIN kode DK Den 9. marts 2012 kl (dansk tid) ( Tildelingstidspunktet ) vil enhver, der er registreret i VP Securities A/S ( VP Securities ) som aktionær i Banken ( Eksisterende Aktionærer ) blive tildelt en (1) tegningsret ( Tegningsret ) for hver Eksisterende Aktie (Eksisterende Aktier og Udbudte Aktier benævnes under et Aktierne ). For hver en (1) Tegningsret er ejeren berettiget til at tegne et (1) stk. Udbudt Aktie mod betaling af DKK 16 pr. Udbudt Aktie ( Udbudskursen ). Handelsperioden for Tegningsretterne ( Handelsperioden for Tegningsretter ) løber fra 7. marts 2012 til 20. marts Tegningsperioden for de Udbudte Aktier ( Tegningsperioden ) løber fra 10. marts 2012 til 23. marts 2012 kl (dansk tid), begge dage inklusive. Tegningsretter, som ikke udnyttes i Tegningsperioden, mister deres gyldighed og værdi, og indehaveren af sådanne Tegningsretter er ikke berettiget til kompensation. Udnyttede Tegningsretter kan ikke tilbagekaldes eller ændres. Tegningsretterne forventes godkendt til optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX (ISIN kode: DK ). Såfremt en indehaver af Tegningsretter ikke ønsker at udnytte sine Tegningsretter til at tegne Udbudte Aktier, kan Tegningsretterne sælges i løbet af Handelsperioden for Tegningsretter. De Udbudte Aktier vil blive udstedt i en midlertidig ISIN kode DK og forventes godkendt til optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX fra og med den 7. marts De Udbudte Aktier vil blive registreret i Erhvervsstyrelsen efter gennemførelse af Udbuddet, hvilket forventes at ske senest den27. marts 2012, og den midlertidige ISIN kode for de Udbudte Aktier vil hurtigst muligt derefter blive sammenlagt med ISIN koden for de Eksisterende Aktier DK , hvilket forventes at ske senest den 29. marts Indtil denne sammenlægning er gennemført kan likviditeten i de Udbudte Aktier under den midlertidige ISIN kode være væsentligt forskellig fra likviditeten i de Eksisterende Aktier. Udbuddet er, som beskrevet i Del II - Udbuddet - Udbudsbetingelser - Garantiaftale, garanteret. Med forbehold for opfyldelse af visse betingelser i Garantiaftalen (som defineret) vil de Udbudte Aktier, som ikke er tegnet af indehavere af Tegningsretter, blive tegnet af Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S, og Banken er således med forbehold for opfyldelse af visse betingelser sikret tegning af i alt stk. Udbudte Aktier, svarende til det samlede bruttoprovenu på i alt DKK 913,1 mio. i forbindelse med Udbuddet. Garantien er ikke solidarisk. Garantiaftalen er blandt andet betinget af, at Aktionærgruppen (som defineret nedenfor), udnytter Tegningsretter i henhold til indgåede aftaler om bindende forhåndstilsagn som beskrevet i Del II Udbuddet Udbudsbetingelser Forhåndstilsagn og Tegningsgaranti. En gruppe Eksisterende Aktionærer, bestående af Spar Nord Fonden, Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse (benævnt Aktionærgruppen ), har afgivet bindende forhåndstilsagn med forbehold for opfyldelse af visse betingelser om udnyttelse af Tegningsretter svarende til tegning af i alt stk. Udbudte Aktier, svarende til et samlet bruttoprovenu på DKK 114,6 mio. Heraf udgør Spar Nord Fondens andel stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 30,0 mio., Nykredit Realkredit A/S andel udgør stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 70,1 mio. og Finanssektorens Pensionskasses andel udgør stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 14,5 mio. Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse har således afgivet bindende forhåndstilsagn om udnyttelse af samtlige deres tildelte Tegningsretter. Spar Nord Fonden har udover ovennævnte tilsagn, under visse betingelser, afgivet tilsagn om at tegne Udbudte Aktier på likviditetsneutral basis (efter transaktionsomkostninger) på den resterende del af de til Spar Nord Fonden tildelte Tegningsretter ved at tegne det maksimale antal Udbudte Aktier, som Spar Nord Fonden kan finansiere udelukkende gennem salg af Tegningsretter. Disse Tegningsretter vil blive solgt i løbet af Handelsperioden for Tegningsretterne af Joint Global Coordinators & Bookrunners på vegne af Spar Nord Fonden i transaktioner på det åbne marked, i privatplaceringer, blokhandler eller på anden måde. Herudover har et antal Eksisterende Aktionærer, Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse samt øvrige institutionelle og private investorer, herunder Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S, Skandinaviska Enskilda Banken A/S og SmallCap Danmark A/S, indgået bindende aftale med Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S om, fra Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S, at ville erhverve yderligere stk. Udbudte Aktier til Udbudskursen, svarende til et beløb på ca. DKK 708,8 mio., såfremt og i det omfang de Udbudte Aktier ikke tegnes af indehavere af Tegningsretter. Der er således samlet over for Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S afgivet bindende forhåndstilsagn samt bindende aftaler om erhvervelse af Udbudte Aktier til Udbudskursen, for et beløb svarende til DKK 823,3 mio. Investorer skal være opmærksomme på, at en investering i Tegningsretterne og de Udbudte Aktier indebærer stor risiko. Potentielle investorer bør læse hele Prospektet og i særdeleshed Risikofaktorer for en beskrivelse af visse forhold, der bør tages i betragtning for en beslutning om investering i Tegningsretterne og de Udbudte Aktier. Tegningsretterne og de Udbudte Aktier leveres elektronisk ved tildeling på konti i VP Securities. De Udbudte Aktier kan afregnes gennem Euroclear Bank S.A./N.V. som operatør af Euroclear System ( Euroclear ) og Clearstream Banking S.A. ( Clearstream ). Udbuddet omfatter et offentligt udbud i Danmark, Norge, Sverige og Tyskland med fortegningsret for Bankens Eksisterende Aktionærer samt privatplaceringer i visse andre jurisdiktioner. Prospektet må ikke distribueres i eller på anden måde gøres tilgængeligt, de Udbudte Aktier må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges eller tegnes, og Tegningsretterne må ikke direkte eller indirekte udnyttes eller på anden måde udbydes eller sælges, i USA, Canada, Australien eller Japan, medmindre en sådan distribution, et sådant udbud, salg eller en sådan udnyttelse er tilladt i henhold til gældende lovgivning i den pågældende jurisdiktion, og Banken og Joint Global Coordinators & Bookrunners skal modtage tilfredsstillende dokumentation herfor. Hverken Prospektet, nogen annonce eller noget andet udbudsmateriale må distribueres eller offentliggøres i eller på anden måde gøres tilgængeligt, de Udbudte Aktier må ikke direkte eller indirekte udbydes eller sælges, og Tegningsretterne må ikke direkte eller indirekte udnyttes eller på anden måde udbydes eller sælges i nogen anden jurisdiktion uden for Danmark, Norge, Sverige og Tyskland, medmindre en sådan distribution, et sådant udbud, salg eller en sådan udnyttelse er tilladt i henhold til gældende lovgivning i den pågældende jurisdiktion, og Banken og Joint Global Coordinators & Bookrunners kan anmode om at modtage tilfredsstillende dokumentation herfor. Som følge af disse restriktioner i henhold til gældende love og regler forventer Banken, at visse investorer hjemmehørende i USA, Canada, Australien, Japan og andre jurisdiktioner uden for Danmark, Norge, Sverige og Tyskland muligvis ikke vil få udleveret Prospektet og muligvis ikke vil kunne udnytte Tegningsretterne eller tegne de Udbudte Aktier. Banken fremsætter ikke noget tilbud eller nogen opfordring til nogen person i nogen jurisdiktion eller under nogen omstændigheder, der kan være ulovlige. Personer, der kommer i besiddelse af Prospektet, forudsættes selv at indhente oplysninger om og overholde disse begrænsninger, herunder begrænsninger beskrevet i foranstående og nedenstående afsnit. Manglende overholdelse af disse restriktioner kan udgøre en overtrædelse af værdipapirlovgivningen i en sådan jurisdiktion. Der henvises til Del II Udbuddet Udbudsbetingelser Jurisdiktioner, hvor Udbuddet gennemføres, og restriktioner knyttet til Udbuddet for yderligere oplysninger om måden, hvorpå Udbudte Aktier vil blive distribueret, og overdragelsesbegrænsninger knyttet til Aktierne. Tegningsretterne og de Udbudte Aktier er ikke og vil ikke blive registeret i henhold til US Securities Act of 1933 med senere ændringer eller værdipapirlovgivning i nogen enkeltstat i USA og må ikke udbydes eller sælges undtagen ved udbud eller salg i henhold til Regulation S i Securities Act., jf. Del II Udbuddet Udbudsbetingelser Jurisdiktioner, hvor Udbuddet gennemføres, og restriktioner knyttet til Udbuddet. Joint Global Coordinators & Bookrunners Dette Prospekt er dateret 5. marts 2012 ( Prospektdatoen )

2 Vigtig Meddelelse Prospektet er udarbejdet med henblik på Udbuddet samt optagelse til handel og officiel notering af Tegningsretterne og de Udbudte Aktier på NASDAQ OMX i henhold til danske love og regler, herunder lovbekendtgørelse nr. 883 af 9. august 2011 om værdipapirhandel med senere ændringer ( Værdipapirhandelsloven ), Kommissionens forordning (EF) nr. 809/2004 af 29. april 2004 med senere ændringer, Finanstilsynets bekendtgørelse nr. 223 af 10. marts 2010 om prospekter for værdipapirer, der optages til handel på et reguleret marked og ved offentlige udbud af værdipapirer over EUR og NASDAQ OMX regler for udstedere af aktier. Prospektet er udarbejdet på dansk (det Danske Prospekt ) til brug for det offentlige udbud i Danmark og på engelsk (det Engelske Prospekt ) til brug for det offentlige udbud i Norge, Sverige og Tyskland og den private placering af værdipapirer uden for Danmark, Norge, Sverige og Tyskland, dog ikke i USA, Canada, Australien eller Japan eller i nogen anden jurisdiktion, hvor udbud eller salg ikke ville være tilladt i henhold til gældende ret i den pågældende jurisdiktion. Det Danske Prospekt og prospektversioner der bruges til offentligt udbud i andre jurisdiktioner svarer til hinanden. Dog kan prospekter der anvendes til privat placering indeholde færre informationer. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem det Danske Prospekt og andre prospektversioner er det Danske Prospekt gældende. Distribution af Prospektet og Udbuddet er i visse jurisdiktioner begrænset ved lov, og Prospektet må ikke anvendes som eller i forbindelse med et tilbud eller en opfordring til personer i en jurisdiktion, hvor et sådant tilbud eller en sådan opfordring ikke er godkendt, eller til personer, til hvem det er ulovligt at fremsætte et sådant tilbud eller en sådan opfordring. Prospektet udgør ikke et tilbud om eller en opfordring til at købe Tegningsretter eller til at tegne Udbudte Aktier i nogen jurisdiktion, hvor et sådant tilbud eller en sådan opfordring er ulovlig. Personer, som kommer i besiddelse af Prospektet, skal gøre sig bekendt med og overholde alle sådanne begrænsninger. Hverken Banken eller Joint Global Coordinators & Bookrunners tager noget juridisk ansvar for en eventuel overtrædelse af disse begrænsninger fra nogen persons side, uanset om denne person er en potentiel køber af Tegningsretter eller tegner og erhverver af de Udbudte Aktier. Der henvises til Del II Udbuddet Udbudsbetingelser Jurisdiktioner, hvor Udbuddet gennemføres, og restriktioner knyttet til Udbuddet for en nærmere beskrivelse af visse begrænsninger i forbindelse med Udbuddet. Prospektet må ikke distribueres eller på anden måde gøres tilgængeligt, og de Udbudte Aktier må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges eller tegnes, og Tegningsretterne må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges, erhverves eller udnyttes i USA, Canada, Australien eller Japan, medmindre en sådan distribution, et sådant udbud eller salg, en sådan erhvervelse, udnyttelse eller tegning er tilladt i henhold til gældende lovgivning i den pågældende jurisdiktion, og Banken og Joint Global Coordinators & Bookrunners modtager tilfredsstillende dokumentation herfor. Hverken Prospektet, nogen annonce eller noget andet udbudsmateriale må distribueres, offentliggøres eller på anden måde gøres tilgængeligt i, de Udbudte Aktier må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges eller tegnes og Tegningsretterne må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges, købes eller udnyttes i nogen anden jurisdiktion udenfor Danmark, Norge, Sverige og Tyskland, medmindre en sådan distribution, et sådant udbud, salg, en sådan erhvervelse, udnyttelse eller tegning er tilladt i henhold til gældende lovgivning i den pågældende jurisdiktion. Banken og Joint Global Coordinators & Bookrunners kan anmode om at modtage tilfredsstillende dokumentation herfor. USA, Canada, Australien, Japan og andre jurisdiktioner uden for Danmark, Norge, Sverige og Tyskland muligvis ikke vil få udleveret Prospektet og muligvis ikke vil kunne udnytte Tegningsretterne eller tegne de Udbudte Aktier. Banken fremsætter ikke noget tilbud eller nogen opfordring til nogen person i nogen jurisdiktion under nogen omstændigheder, der måtte være ulovlige. Visse udsagn i Prospektet, herunder visse udsagn i Resumé, Risikofaktorer, Del I Beskrivelse af Banken Oplysninger om aktiver og passiver, finansiel stilling og resultater samt udbyttepolitik Udbyttepolitk, Del I Beskrivelse af Banken Historiske regnskabsoplysninger, Del I Beskrivelse af Banken Gennemgang af drift og regnskaber, Del I Beskrivelse af Banken Kapitalressourcer, Del I Beskrivelse af Banken Risiko-, likviditets- og kapitalstyring, Del I Beskrivelse af Banken Virksomheds- og markedsbeskrivelse samt Del I Beskrivelse af Banken Det danske banksystem og regulering er baseret på Ledelsens opfattelse samt Ledelsens forudsætninger og de oplysninger, der i øjeblikket er til rådighed for Ledelsen, og disse udsagn kan udgøre fremadrettede udsagn. Disse fremadrettede udsagn (med undtagelse af udtalelser om historiske kendsgerninger) vedrørende Koncernens fremtidige driftsresultater, finansielle stilling, pengestrømme, forretningsstrategi, planer og Ledelsens mål for den fremtidige drift er generelt kendetegnet ved ord som har som målsætning, mener, vurderer, forventer, har til hensigt, agter, planlægger, søger, vil, kan, skønner, ville, vil kunne fortsætter eller lignende udtryk samt negative former heraf. Disse fremadrettede udsagn er forbundet med kendte og ukendte risici, usikkerheder og andre væsentlige forhold, der kan få Koncernens faktiske resultater, udvikling eller præstationer eller branchens resultater til at afvige væsentligt fra de fremtidige resultater, udviklingen eller præstationerne, der er udtrykt eller underforstået i forbindelse med disse fremadrettede udsagn. Banken agter ikke og påtager sig ikke nogen forpligtelse til at opdatere de fremadrettede udsagn i Prospektet, ud over hvad der måtte kræves i henhold til lovgivningen. Alle efterfølgende skriftlige og mundtlige fremadrettede udsagn, der kan henføres til Banken eller til personer, der handler på Bankens vegne, skal udtrykkeligt vurderes i sammenhæng med de forbehold, der er taget ovenfor og andre steder i Prospektet. De fremadrettede udsagn i Prospektet gælder alene pr. Prospektdatoen. Bortset fra eventuelle prospekttillæg, som Banken måtte være forpligtet til at offentliggøre i henhold til dansk ret, agter Banken ikke og påtager sig ikke nogen forpligtelse til at opdatere de fremadrettede udsagn i Prospektet efter Prospektdatoen. Meddelelse til investorer i USA Tegningsretterne og de Udbudte Aktier er ikke blevet godkendt af det amerikanske børstilsyn (Securities and Exchange Commission), noget børstilsyn i nogen enkeltstat i USA eller andre amerikanske tilsynsmyndigheder, ligesom ingen af disse tilsynsmyndigheder har afgivet nogen erklæring om eller udtalt sig om Udbuddet eller nøjagtigheden og fuldstændigheden af Prospektet. Enhver erklæring om det modsatte er strafbar i USA. Hverken Tegningsretterne eller de Udbudte Aktier er eller vil blive registreret i henhold til Securities Act eller nogen værdipapirlovgivning i nogen enkeltstat i USA. Tegningsretterne må således ikke udbydes, sælges, købes eller udnyttes i USA, og de Udbudte Aktier må ikke tegnes, udbydes eller sælges i USA, medmindre de er registreret i henhold til Securities Act, eller der foreligger fritagelse for sådanne registreringskrav i henhold til Regulation S i Securities Act. Som følge af disse restriktioner i henhold til gældende love og regler forventer Banken, at visse investorer hjemmehørende i 2 Vigtig Meddelelse Prospekt Spar Nord Bank

3 Meddelelse til investorer i det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde I relation til de enkelte medlemsstater i det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde, der har implementeret Prospektdirektivet (hver især en Relevant Medlemsstat ), foretages intet udbud af Tegningsretter eller Udbudte Aktier til offentligheden i nogen Relevant Medlemsstat inden offentliggørelse af et prospekt vedrørende Tegningsretter og de Udbudte Aktier, der er godkendt af den kompetente myndighed i den pågældende Relevante Medlemsstat eller, hvor det er relevant, godkendt i en anden Relevant Medlemsstat og meddelt til den kompetente myndighed i den pågældende Relevante Medlemsstat, alt i henhold til Prospektdirektivet, bortset fra at der med virkning fra og med den dato, hvor Prospektdirektivet er implementeret i den pågældende Relevante Medlemsstat, kan foretages et udbud af Tegningsretter og Udbudte Aktier til offentligheden i den pågældende Relevante Medlemsstat til enhver tid i henhold til følgende fritagelser fra Prospektdirektivet: a) til enhver juridisk enhed, der er en kvalificeret investor som defineret i Prospektdirektivet, b) til enhver juridisk enhed, som opfylder mindst to af følgende kriterier: 1) et gennemsnit på mindst 250 medarbejdere i det seneste regnskabsår, 2) en samlet balancesum på mindst EUR og 3) en årlig nettoomsætning på mindst EUR , som anført i det seneste års- eller koncernregnskab, (hvis den Relevante Medlemsstat har implementeret den relevante bestemmelse i 2010 Ændringsdirektivet, er denne undtagelse ikke længere gyldig), c) til færre end 100, eller hvis den Relevante medlemsstat har implementeret den relevante bestemmelse i 2010 Ændringsdirektivet, 150 fysiske eller juridiske personer (bortset fra kvalificerede investorer som defineret i Prospektdirektivet) under forudsætning af forudgående skriftligt samtykke fra Banken og Joint Global Coordinators & Bookrunners, eller d) under alle andre omstændigheder, der ikke fordrer, at Banken offentliggør et prospekt i henhold til Artikel 3 i Prospektdirektivet. I forbindelse med foranstående betyder udtrykket udbud af Tegningsretter og Udbudte Aktier til offentligheden vedrørende Tegningsretter og Udbudte Aktier i enhver Relevant Medlemsstat den kommunikation, i enhver form og med ethvert middel, af tilstrækkelige oplysninger om vilkårene for Udbuddet, Tegningsretterne og de Udbudte Aktier, der gør investor i stand til at træffe en beslutning om køb af Tegningsretterne og køb eller tegning af de Udbudte Aktier, som denne måtte blive ændret i den pågældende Relevante Medlemsstat af ethvert tiltag, hvorved Prospektdirektivet implementeres i den pågældende Relevante Medlemsstat. Udtrykket Prospektdirektiv betyder direktiv 2003/71/EF (og ændringer hertil, herunder 2010 Ændringsdirektivet i det omfang, dette er implementeret i en Relevant Medlemsstat) og omfatter alle relevante implementeringsprocedurer i de enkelte Relevante Medlemsstater, og udtrykket 2010 Ændringsdirektiv betyder Direktiv 2010/73/EU. Meddelelse til investorer i Storbritannien Prospektet udleveres og henvender sig alene til 1) personer uden for Storbritannien eller 2) investment professionals som defineret i paragraf 19(5) i Financial Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2005 ( Financial Promotion Order ) eller 3) high net worth companies og andre, til hvem det lovligt kan videreformidles, som defineret i paragraf 49(2)(a) til (d) i Financial Promotion Order (alle sådanne personer betegnes under ét Relevante Personer ). Tegningsretter og Udbudte Aktier er kun tilgængelige for, og enhver opfordring, ethvert tilbud eller enhver aftale om at tegne, købe eller på anden måde erhverve sådanne Tegningsretter eller Udbudte Aktier vil kun blive indgået med, Relevante Personer. Enhver person, der ikke er en Relevant Person, må ikke handle ud fra eller i tillid til Prospektet eller indholdet heraf. Meddelelse til investorer i Canada, Australien og Japan Prospektet må ikke distribueres eller på anden måde gøres tilgængeligt, de Udbudte Aktier må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges eller tegnes, og Tegningsretterne må ikke direkte eller indirekte udbydes, sælges, erhverves eller udnyttes i Canada, Australien eller Japan, medmindre en sådan distribution, et sådant udbud eller salg, en sådan erhvervelse, udnyttelse eller tegning er tilladt i henhold til gældende lovgivning i den pågældende jurisdiktion, og Banken og Joint Global Coordinators & Bookrunners modtager tilfredsstillende dokumentation herfor. Tvangsfuldbyrdelse af domme Spar Nord Bank A/S er et aktieselskab registreret i henhold til dansk lovgivning og har hjemsted i Aalborg, Danmark. Bestyrelsen og Direktionen, der er anført i Prospektet, er bosiddende i Danmark. Alle eller en væsentlig del af Bankens og sådanne personers aktiver befinder sig i Danmark. Som følge heraf kan investorer muligvis ikke få forkyndt stævninger udenfor Danmark mod disse personer eller Banken, eller få tvangsfuldbyrdet domme imod disse personer eller Banken afsagt af domstole udenfor Danmark på baggrund af gældende lovgivning i jurisdiktioner udenfor Danmark. Spar Nord Bank Prospekt Vigtig Meddelelse 3

4 Indholdsfortegnelse Vigtig Meddelelse 2 Indholdsfortegnelse 4 Ansvar og erklæringer 6 Resumé 7 Risikofaktorer 19 Generelle oplysninger 28 Del I. Beskrivelse af Banken Ansvarlige Revisorer Udvalgte regnskabsoplysninger Risikofaktorer Bankoplysninger Navn og hjemsted m.v ISIN kode Stiftelsesdato og lovvalg Formål Finanskalender Regnskabsår og regnskabsrapportering Revisorer Aktieudstedende institut Ejerbogsfører Transaktioner med de finansielle rådgivere Bankens historie og udvikling Investeringer Forretnings- og markedsbeskrivelse Forretningsbeskrivelse Markedsbeskrivelse Organisationsstruktur Bankens organisationsstruktur Væsentlige datterselskaber Associerede selskaber Ejendomme, anlæg og udstyr Faciliteter Forsikring Miljøforhold Gennemgang af drift og regnskaber Finansiel tilstand Gennemgang af drift og regnskaber Primære faktorer der har en indvirkning på Koncernens driftsresultat Forretningssegmenter Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger Koncernregnskabet for 2011 med sammenligningstal for Koncernregnskabet for 2010 med sammenligningstal for Ikke-balanceførte forpligtelser Væsentlige begivenheder efter balancedagen Statslige, økonomiske, skattemæssige, pengepolitiske eller politiske tiltag Kapitalressourcer Politikker og målsætninger Likviditet Indlån og gæld til kreditinstitutter og centralbanker Forfaldsstruktur for kapitalmarkedsfunding Løbetid Finansielle aktiver og forpligtelser i handelsbeholdningen og uden for handelsbeholdningen Solvens og kapitalforhold Effekt af Udbuddet Konsekvens af afviklingen af Spar Nord Leasing A/S (tidl. Finans Nord A/S) Betydningen af fremtidige regler på Koncernens kapital- og likviditetsressourcer Risiko-, likviditets- og kapitalstyring Oversigt Risikostyringsorganisationen Risikostyring Kreditrisiko Markedsrisiko Operationel risiko Likviditetsrisiko Det danske banksystem og regulering Det danske banksystem og regulering Regulering Lovgivningsmæssige initiativer til at sikre finansiel stabilitet Forskning og udvikling, patenter og licencer Trendoplysninger Resultatforventninger Ledelsens erklæring vedrørende resultatforventninger for Koncernen for Den uafhængige revisors erklæring om de konsoliderede resultatforventninger for Resultatforventninger for Bestyrelse, Direktion samt tilsynsorganer Bestyrelse Direktion Erklæring om slægtskab Erklæring om domme, anklager og interessekonflikter Begrænsninger i værdipapirhandel Vederlag og goder Vederlag i finansielle virksomheder Vederlag til Bestyrelsen Vederlag til Direktionen Bestyrelsens og direktionens arbejdspraksis Bestyrelsens arbejdspraksis Direktionens arbejdspraksis Ansættelseskontrakter med Direktion og Bestyrelse Udvalg, herunder revisions- og aflønningsudvalg Ledelsesrapportering og interne kontrolsystemer Erklæring om god selskabsledelse Retningslinjer for incitamentsaflønning Medarbejdere Oversigt over ansatte Aflønningsprogrammer for medarbejdere Besiddelser af værdipapirer Større aktionærer Transaktioner med tilknyttede parter Transaktioner med associerede virksomheder Transaktioner med parter med betydelig indflydelse Transaktioner med Bestyrelsen og Direktionen Transaktioner med tilknyttede virksomheder Indholdsfortegnelse Prospekt Spar Nord Bank

5 22. Oplysninger om aktiver og passiver, finansiel stilling og resultater samt udbyttepolitik Historiske regnskabsoplysninger Udbyttepolitik Retstvister Væsentlige ændringer i Bankens finansielle eller handelsmæssige stilling Yderligere oplysninger Aktiekapital før og efter Udbuddet Historisk udvikling i Bankens aktiekapital Warrants og aktieoptioner Konvertible obligationer Stiftelsesoverenskomst og selskabsvedtægter Væsentlige kontrakter Statslige Hybridlån Finansiel Stabilitet aftale om vilkår for ydelse af statsgaranti Euro Medium Term Note Programme Spar Nord Leasing A/S Virksomhedsoverdragelsesaftale Låneaftale mellem Spar Nord Leasing A/S og Jyske Bank A/S Skandinavisk Data Center A/S Databehandlingsaftale Totalkredit samarbejdsaftale DLR Kredit samarbejdsaftale BankInvest Fondsmæglerselskab aftale om markedsføring og investeringsrådgivning letpension formidling af individuelt tegnede livsog pensionsforsikringsprodukter PFA Pension aftale om levering af pensions- og forsikringsprodukter Øvrige kontrakter Oplysninger fra tredjemand, ekspertudtalelser og interesseerklæringer Oplysninger om kapitalbesiddelser Dokumentationsmateriale Definitioner og ordliste 128 Del II. Udbuddet Ansvarlige for Udbuddet Risikofaktorer i forbindelse med Udbuddet Nøgleoplysninger om kapitalisering og anvendelse af provenu Erklæring om driftskapital Kapitalisering og gældssituation Fysiske og juridiske personers interesser i Udbuddet Baggrund for Udbuddet og anvendelsen af provenu Oplysninger om de Udbudte Aktier Værdipapirtype, tildelingstidspunkt og ISIN koder Lovvalg og værneting Registrering Valutaforhold Valutakontrolbestemmelser i Danmark Tegningsretternes og de Udbudte Aktiers rettigheder Beslutninger, bemyndigelser og godkendelser af Udbuddet Dato for tildeling af Tegningsretter og udstedelse af Udbudte Aktier Aktiernes og de Udbudte Aktiers negotiabilitet og omsættelighed Dansk lovgivning vedrørende pligtmæssige overtagelsestilbud, indløsning af aktier og oplysningspligt Offentlige overtagelsestilbud fremsat af tredjemand vedrørende Bankens Aktier i foregående eller indeværende regnskabsår Skat Udbudsbetingelser Betingelser for Udbuddet, tegningsforhold og tildeling af Tegningsretter Udbud og provenu Gennemførelse af Udbuddet Tegningsperiode Forventet tidsplan for de vigtigste begivenheder Tilbagekaldelse af Udbuddet Nedsættelse af tegning Minimum og/eller maksimum tegningsbeløb Tilbagekaldelse af tegningsordrer Betaling Offentliggørelse af resultatet af Udbuddet Procedure for udnyttelse af og handel med Tegningsretter og behandling af Tegningsretter Jurisdiktioner hvor Udbuddet gennemføres og restriktioner knyttet til Udbuddet Hensigt hos Bankens Større Aktionærer, Bestyrelse eller Direktion om at deltage i Udbuddet Fordelingsplan Oplysninger om overtildeling Tegningskurs Kursforskel Betalingsformidlere Placering Garantiaftale Forhåndstilsagn og Tegningsgaranti Optagelse til handel og officiel notering Market maker-aftale Stabilisering og short positioner Sælgende aktionærer og lock-up-aftaler Aktionærer, som har tilkendegivet, at de forventer at sælge deres Aktier eller Tegningsretter Lock-up-aftaler i forbindelse med Udbuddet Nettoprovenu og samlede omkostninger Udvanding Yderligere oplysninger Rådgivere Rekvirering af Prospektet 153 Bilag Vedtægter for Spar Nord Bank A/S 154 Bilag Bilag Bilag 3 Aftale om statsligt kapitalindskud 161 Bilag Bilag Obligationsvilkår 170 Bilag Bilag Bilag Bilag Del F Regnskabsoplysninger 182 Spar Nord Bank Prospekt Indholdsfortegnelse 5

6 Ansvar og erklæringer Spar Nord Bank A/S har ansvaret for Prospektet i henhold til dansk lov. Ledelsens erklæring Vi erklærer herved, at vi har gjort vores bedste for at sikre, at oplysningerne i Prospektet efter vores bedste viden er i overensstemmelse med fakta, og at der ikke er udeladt oplysninger, som kan påvirke dets indhold. Aalborg, 5. marts 2012 Spar Nord Bank A/S Bestyrelsen Torben Fristrup Per Nikolaj Bukh Carsten Normann (Formand) (Næstformand) Hans Østergaard Niels Kristian Kirketerp Ole Skov Jannie Skovsen Jan Høholt Jensen Torben Fristrup er administrerende direktør i CUBIC-Modulsystem A/S Per Nikolaj Bukh er professor ved Aalborg Universitet Carsten Normann er professionelt bestyrelsesmedlem, direktør i Cano Holding ApS Hans Østergaard er professionelt bestyrelsesmedlem Niels Kristian Kirketerp er gårdejer Ole Skov er fællestillidsmand i Spar Nord Bank A/S Jannie Skovsen er tillidsmand i Spar Nord Bank A/S Jan Høholt Jensen er projektkonsulent i Spar Nord Bank A/S Direktion Lasse Nyby John Lundsgaard Lars Møller (Administrerende direktør) (Bankdirektør) (Bankdirektør) 6 Ansvar og erklæringer Prospekt Spar Nord Bank

7 Resumé Dette resumé skal læses som en indledning til Prospektet. Ved enhver beslutning om investering i de Udbudte Aktier og Tegningsretterne bør hele Prospektet tages i betragtning, herunder de dokumenter, der indgår i form af henvisninger, samt de risici, der er forbundet med en investering i de Udbudte Aktier og Tegningsretterne som anført i Risikofaktorer. Resuméet er ikke fuldstændigt og medtager ikke alle oplysninger, som bør tages i betragtning ved en beslutning i forbindelse med de Udbudte Aktier og Tegningsretterne. Visse af de anvendte termer i resuméet er defineret andetsteds i Prospektet. Hvis en sag vedrørende oplysninger i Prospektet indbringes for en domstol, kan den sagsøgende investor være forpligtet til at betale omkostningerne i forbindelse med oversættelse af Prospektet, inden sagen indledes. Banken, som har udfærdiget resuméet eller eventuelle oversættelser heraf, og anmodet om godkendelse heraf, kan ifalde et civilretligt erstatningsansvar, men kun såfremt det er misvisende, ukorrekt eller uoverensstemmende, når det læses sammen med de øvrige dele af Prospektet. Forretnings- og markedsbeskrivelse Forretningsbeskrivelse Forretningsoversigt Banken blev grundlagt i Aalborg i 1824 og har historisk været funderet i det nordjyske område, hvor Banken stadig har en væsentlig markedsandel. I perioden fra 2002 til 2010 har Banken etableret og tilkøbt 27 lokale bankfilialer uden for Nordjylland, således at Banken i dag er repræsenteret i de fleste større byer i Danmark. Koncernen udbyder selv og via samarbejdspartnere en bred vifte af finansielle ydelser, rådgivning og produkter. Koncernen har forretningsmæssigt fokus på private kunder samt mindre og mellemstore virksomheder i de lokalområder, hvor Koncernen er repræsenteret. Koncernen består af forretningssegmenterne Spar Nords Lokale Banker, Handels- og Udlandsområdet samt Spar Nord Leasing A/S, hvor sidstnævnte siden 1. oktober 2011 har haft status af Ophørende aktiviteter. Hertil kommer et antal stabs- og supportafdelinger i hovedsædet i Aalborg samt forretningssegmenterne Ikke allokeret, Elimineringer og Beholdningsindtjening, som i Del I Beskrivelse af Banken Gennemgang af drift og regnskaber præsenteres som Øvrige områder. Spar Nords Lokale Banker omfatter bankaktiviteterne i Koncernens 69 filialer i Danmark, hvor Koncernen betjener privat- og erhvervskunder og tilbyder bankydelser i form af lån og kreditter, kredit- og hævekort samt en bred vifte af opsparings-, skadesforsikrings-, livsforsikrings- og pensionsprodukter. Spar Nords Lokale Banker har en markedsandel i Danmark, der i henhold til senest foreliggende tal, pr. 30. september 2011, androg 3,3 pct. målt på udlån og 3,7 pct. målt på indlån. Handels- og Udlandsområdet består af afdelingerne Markets, Obligationer, Aktier, Renter og Valuta, Kapitalforvaltning samt Udlandsafdelingen. Området betjener Koncernens egne privat- og erhvervskunder, institutionelle kunder, og er derudover leverandør af en gros ydelser (valuta- og værdipapirrelaterede forretninger, trade finance-ydelser samt clearing) til mindre og mellemstore pengeinstitutter. Spar Nord Leasing A/S er et finansieringsselskab med leasingaktiviteter i Danmark og Sverige (via datterselskabet SN Finans Nord AB). Virksomheden finansierer primært rullende materiel og fokuserer på kerneområderne transport, landbrug og entreprenør. Siden 1. oktober 2011 har virksomheden haft status af Ophørende aktiviteter, idet der er indgået en aftale med Jyske Bank koncernen om overdragelse af de fremadrettede aktiviteter i Danmark, og de resterende aktiviteter herefter vil blive afviklet i takt med at indgåede leasingkontrakter udløber. Af nedenstående tabel fremgår visse oplysninger om Koncernens forretningssegmenter for Tabel 1 Visse oplysninger om Koncernens forretningssegmenter for 2011 DKK mio. Aktiver i alt Resultat før skat Spar Nords Lokale Banker ,7 231,1 Handels- og Udlandsområdet ,2 188,2 Øvrige områder 3.718,4-116,6 Spar Nord Leasing A/S (Ophørende aktiviteter) 7.784,1 42,2 I alt ,4 344,9 Vision, værdier og strategi Bankens virksomhedsvision er, via Koncernens decentrale organisering og høje grad af lokal selvbestemmelse, at skabe Danmarks mest attraktive bankkæde både for kunder, medarbejdere og aktionærer. Bankens kundemission er at skabe økonomisk frihed for kunderne via individuelle løsninger baseret på kompetent rådgivning og lokal involvering. Disse visioner understøttes af Bankens tre kerneværdier som er uhøjtidelig, ambitiøs og nærværende. For perioden er der formuleret 3 strategiske indsatsområder med hver 3 strategiske mål. Under overskriften Flere kunder mere forretning har Banken et mål om at tiltrække nye privatkunder og nye erhvervskunder pr. år, øge det gennemsnitlige forretningsomfang (indlån, udlån og garantier) pr. kunde med 5 pct. årligt samt bringe Koncernens specialkompetencer, herunder især inden for handelsog udlandsområdet, endnu mere i spil. Under overskriften Skarpere fokus stærkere kæde er der formuleret mål om, at mindst 55 pct. af rådgiverens tid skal være kundetid, og at der skal anvendes udviklingstimer pr. år på at skabe lettelser i kundebetjeningen. Endelig er der formuleret et mål om, at medarbejdernes trivsel skal øges yderligere i de kommende år. Under overskriften Bedre bundlinje bedre bank har Banken et langsigtet mål om at forbedre Cost/Income Ratio til 55 og at fastholde nedskrivningsprocenten i den bedste tredjedel af en defineret gruppe af sammenlignelige danske banker. Endelig er det formuleret som mål, at Banken i løbet af de kommende år skal skabe grundlag for at tilbagebetale Hybrid Kernekapital til Staten. Markedsbeskrivelse Der er i Danmark et relativt stort antal banker og sparekasser sammenlignet med andre europæiske lande, til trods for at der har været en vis konsolidering af sektoren de seneste to årtier. Markedet præges først og fremmest af de to internationale finanskoncerner Danske Bank og Nordea. Herudover findes en række banker med mere eller mindre fuld markedsdækning. Disse omfatter Jyske Bank, Sydbank, Banken, Nykredit Bank, Vestjysk Bank og Arbejdernes Landsbank. Resten af det danske bankmarked udgøres af et større antal mindre lokale banker og sparekasser. Spar Nord Bank Prospekt Resumé 7

8 Koncernen er således i konkurrence med både større landsdækkende og internationale finanskoncerner samt mindre lokale og regionale pengeinstitutter. Som finansiel virksomhed er Koncernen i høj grad afhængig af den økonomiske udvikling i Danmark og dermed også udviklingen i den internationale økonomi. I perioder med højkonjunktur oplever banker generelt øget profit blandt andet som følge af stigende ud- og indlån, faldende misligholdelse på udlån og højere værdi af sikkerhed, modsat i perioder med lavkonjunktur. Nedenstående tabel viser udviklingen i visse økonomiske nøgletal for Danmark for 2011, 2010 og Tabel 2 Procentvise ændringer i visse økonomiske nøgletal for Danmark Regnskabsår Pct BNP 1,0 1,3-5,2 Privatforbrug -0,7 1,9-4,5 Boliginvesteringer 9,7-7,4-16,9 Erhvervsinvesteringer -5,0-4,4-15,9 Lagerinvesteringer 0,4 1,0-2,0 Eksport 7,3 3,2-9,7 Import 6,1 3,5-12,5 Kilde: Danmarks Nationalbank Baggrund for Udbuddet og anvendelse af provenu De seneste års krise på de finansielle markeder samt de lovgivnings- og reguleringsmæssige tiltag, som krisen har afstedkommet, har på flere måder ændret betingelserne for at drive bankvirksomhed. Blandt de væsentligste konsekvenser har været øgede krav og højere forventninger fra investorer til bankers kapitalisering og især til Egentlig Kernekapital. For at styrke sit kapitalgrundlag og imødekomme den på daværende tidspunkt forventede efterspørgsel efter finansiering optog Banken i 2009 et lån fra Staten på DKK mio. i form af Hybrid Kernekapital, ligesom Banken i 2006 og 2007 styrkede sit kapitalgrundlag med DKK 808 mio. i form af ansvarlige lån. Den Hybride Kernekapital kan indfries fra ultimo juni 2014, og de ansvarlige lån blev delvist indfriet i november 2011 samt februar 2012 mens den resterende del forventes indfriet med henholdvis DKK 297 mio. ultimo marts 2012 samt DKK 100 mio. i december Baggrunden for Udbuddet er således et ønske om at styrke Koncernens finansielle robusthed og i særdeleshed et ønske om at styrke Egentlig Kernekapital. Banken vil således i forlængelse heraf opnå en Egentlig Kernekapitalprocent på ca. 12,4 pct. pr. 31. december 2011 (proforma). Herudover er det Ledelsens ønske at styrke den organiske vækst gennem øget kundetilgang og forretningsomfang, i særdeleshed i de filialer, der er tilkøbt eller etableret inden for de seneste år. Endelig er det Ledelsens forventning, at der i de kommende år vil opstå muligheder for mindre tilkøb af bankaktiviteter, som er strategisk attraktive for Koncernen, hvilket også vil forudsætte et styrket kapitalgrundlag. Særligt tilkøb af aktiviteter i de områder uden for Nordjylland, hvor Banken har etableret sig i løbet af de seneste 10 år og således fortsat har uudnyttet kapacitet, vil være interessante for Banken, forudsat at der er tale om aktiver af høj kvalitet og af et omfang, som lader sig integrere i den eksisterende forretning. Resultatforventninger Metodik og forudsætninger vedrørende resultatforudsætninger for 2012 Indledning Banken har udarbejdet de i Prospektet indeholdte resultatforventninger for koncernen for regnskabsåret 2012 til brug for Prospektet i overensstemmelse med gældende love og bestemmelser. Bestyrelsen og Direktionen er ansvarlig for oplysningerne. Resultatforventningerne for 2012 er nødvendigvis baseret på en række forudsætninger og skøn, som, selvom de er præsenteret med specifikke tal, og Banken anser dem for at være rimelige, i sagens natur er forbundet med væsentlige forretningsmæssige, driftsmæssige, økonomiske og konkurrencemæssige usikkerheder og uforudsete hændelser, samt baseret på forudsætninger vedrørende fremtidige forretningsmæssige beslutninger, som muligvis vil blive ændret. Bankens forventninger med hensyn til den fremtidige udvikling kan afvige væsentligt fra den faktiske udvikling, og de realiserede resultater vil sandsynligvis afvige fra og kan afvige væsentligt fra de angivne skøn. Potentielle investorer bør således behandle disse oplysninger med forsigtighed og ikke lægge for meget vægt på de nedenfor anførte forventninger. Metodik og forudsætninger Resultatforventninger for Koncernen for regnskabsåret 2012 er udarbejdet på baggrund af Bankens regnskabspraksis, som er i overensstemmelse med IFRS-bestemmelserne om indregning og måling som godkendt af EU, og er identisk med den regnskabspraksis, der er anført i det reviderede koncernregnskab for 2011, som anført i note 1 i Bankens reviderede koncernregnskab for regnskabsåret 2011, der er medtaget i Prospektet, og de deri beskrevne regnskabsmæssige skøn. Det fremgår af note 1 Oplysninger om standarder, som endnu ikke er trådt i kraft, at der ikke forventes ændringer til regnskabspraksis i Resultatforventningerne for Koncernen for regnskabsåret 2012 er udarbejdet med henblik på dette Prospekt på grundlag af Bankens sædvanlige analyse- og budgetprocedurer, og på en baggrund, der er sammenlignelig med de historiske regnskabsoplysninger, der er medtaget andetsteds i Prospektet. De fremadrettede konsoliderede finansielle oplysninger er dog baseret på et stort antal estimater foretaget af Banken på baggrund af forudsætninger om fremtidige hændelser, som er forbundet med mange og væsentlige usikkerheder, som for eksempel kan skyldes forretningsmæssige, økonomiske og konkurrencemæssige risici og usikkerheder, der kan medføre, at Bankens faktiske resultater afviger væsentligt fra de fremadrettede finansielle oplysninger præsenteret i Prospektet. Visse af de forudsætninger, usikkerheder og uforudsete hændelser, der vedrører de fremadrettede konsoliderede finansielle oplysninger, er uden for Bankens kontrol, herunder de, der vedrører ændringer i politiske, juridiske, skattemæssige, markedsmæssige eller samfundsøkonomiske forhold, forbedring af makroøkonomiske forhold, valutakursudsving og handlinger fra kunders eller konkurrenters side. Banken har helt eller delvist kontrol over visse andre forudsætninger, usikkerheder og uforudsete hændelser, herunder hændelser, der vedrører gennemførelse af Bankens strategi og omstruktureringsprojekter. Selvom de væsentlige forudsætninger, som er anvendt ved udarbejdelsen af de fremadrettede finansielle oplysninger, fremgår neden- 8 Resumé Prospekt Spar Nord Bank

9 for, er det muligt, at en eller flere af de forudsætninger, Banken har lagt til grund, ikke vil blive realiseret. Bankens forventninger er baseret på en række forudsætninger og skøn, som, selvom de er præsenteret med specifikke tal, og Ledelsen anser dem for rimelige, er forbundet med væsentlig forretningsmæssig, driftsmæssig og økonomisk usikkerhed, hvoraf en væsentlig del er uden for Bankens kontrol. Det er Ledelsens vurdering, at Banken alene har direkte indflydelse på forudsætningerne vedrørende Koncernen generelt, Spar Nords Lokale Banker, Spar Nord Leasing samt forudsætningerne om uændrede indtægter og nulvækst i omkostninger på Handels- og udlandsområdet. Forventningerne forudsætter blandt andet, at Bankens strategi gennemføres. Hvorvidt denne strategi lykkes er med forbehold for usikkerheder og uforudsete hændelser, der ligger uden for Bankens kontrol, og der kan ikke gives sikkerhed for, at strategien vil blive realiseret i den periode, som forudsigelserne dækker, om overhovedet. Der kan således ikke gives sikkerhed for, at disse resultater vil blive opnået. Resultaterne kan derfor afvige fra de budgetterede resultater, og afvigelser kan være væsentlige. Forventningerne til 2012 repræsenterer Ledelsens bedste skøn pr. Prospektdatoen. Forventningerne indeholder skøn og udsagn, der er behæftet med betydelig usikkerhed, jf. Risikofaktorer. De faktiske resultater kan afvige væsentligt fra Bankens forventninger som følge af andre forhold, herunder men ikke begrænset til, de der er beskrevet i Risikofaktorer. Der henvises til afsnittet Gennemgang af drift og regnskaber - Primære faktorer der har en indvirkning på Koncernens driftsresultat for yderligere oplysninger om primære faktorer, som Banken forventer vil kunne få væsentlig indvirkning på resultaterne. Banken har ved udarbejdelsen af resultatforventningerne for koncernen for 2012 blandt andet forudsat følgende: Usikkerhed om konjunkturudsigterne Det lysere konjunkturbillede, der tegnede sig i 2010, blev i løbet af 2011 blevet afløst af forventninger om meget lav vækst eller egentlig recession i Usikkerheden er fortsat stor omkring fremtidsudsigterne, hvilket bl.a. begrundes med den politiske situation omkring løsningen af problemerne med statsgæld i Grækenland, Italien, Spanien, Irland og Portugal. Usikkerheden omkring konjunkturforholdene i 2012 påvirker forventningerne til 2012 med stagnation i udlånsvæksten, en beskeden vækst på indlån og fortsat begrænset aktivitet på investeringsområdet. Basisindtægter Bankens basisindtægter forventes at stige i forhold til Denne stigning hænger i høj grad sammen med de gennemførte rentestigninger i 2011, der får fuld effekt i Med baggrund i forventninger om ringe konjunkturforhold og usikre markedsvilkår i 2012 forventes der flad udlånsvækst. Der forventes en mindre vækst i indlån, som forventes at have begrænset effekt på nettorenteindtægterne. Nettorenteindtægterne er påvirket af øgede fundingomkostninger. Der forfalder obligations- og seniorlån for DKK 5,4 mia. i løbet af I det omfang, der vil ske refinansiering heraf, forventes dette at ske til en højere marginal end de lån, der udløber. Nettogebyrindtægter for 2012 forventes at være på niveau med Nettogebyrindtægterne vil i 2012 være positivt påvirket af stigningen i bidragssatsen på formidlede Totalkreditlån pr. 1. april Omkostninger De samlede omkostninger for 2012 forventes at være på niveau med Dette er bl.a. sikret ved at tilpasse organisationen i slutningen af Nedskrivninger Nedskrivninger på udlån er meget konjunkturfølsom og er i 2012 behæftet med stor usikkerhed. Nedskrivninger forventes på grund af de fortsat udfordrende forhold at forblive på et højt niveau. Resultatudmeldingen nedenfor er anført som basisindtjening før nedskrivninger. Ophørende aktivitet Det forventes, at den tilbageværende del af Spar Nord Leasing i såvel Danmark som Sverige afvikles løbende hen over året, således at udlånet ultimo 2012 vil udgøre DKK 4,4 mia. mod DKK 7,1 mia. ultimo Udviklingen i udlånet bygger på følgende forudsætninger: Forfald ifølge aftaler med kunder Ekstraordinære afdrag pga. overflytning af hele kunder til andre leasingselskaber Resultatet af ophørende aktiviteter forventes at være positivt i Bidrag til sektorløsninger Bidrag til sektorløsninger forventes i 2012, baseret på det foreliggende udkast til Indskydergarantiordning, at blive en udgift i niveauet DKK mio. Resultatforventninger for koncernen for 2012 Baseret på ovenstående, forventer Banken for 2012 at realisere en basisindtjening før nedskrivninger i niveauet DKK 800 mio. Bankens finansielle og driftsmæssige resultater er påvirket af forskellige faktorer. Der henvises til afsnittet Risikofaktorer for en gennemgang af visse af de faktorer, der kan få negativ indflydelse på Bankens driftsmæssige og finansielle resultater, og som således bør læses i sammenhæng med resultatforventningerne. Risikofaktorer Investering i Tegningsretterne, de Udbudte Aktier og/eller de Eksisterende Aktier indebærer risici. Sådanne risici omfatter, men er ikke begrænset til, de risikofaktorer, der er beskrevet i Risikofaktorer. Enhver af disse risici kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens forretning, driftsresultat, finansielle stilling og fremtidsudsigter samt Aktiernes værdi. Der er yderligere risici og usikkerhedsfaktorer, herunder de, som Ledelsen på nuværende tidspunkt ikke er bekendt med eller som den anser som værende uvæsentlige, der kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat, finansielle stilling eller fremtidsudsigter, eller som kan forårsage andre begivenheder, som kan medføre, at investorerne mister hele eller en del af deres investering. Prospektet indeholder også fremadrettede udsagn, der kan påvirkes af fremtidige begivenheder og er forbundet med risici og usikkerhed. De faktiske resultater kan afvige væsentligt fra dem, der forudsiges i disse fremadrettede udsagn som følge af mange faktorer, herunder, men ikke begrænset til, de risici, som er beskrevet nedenfor og andetsteds i Prospektet, jf. Generelle oplysninger Fremadrettede udsagn. Spar Nord Bank Prospekt Resumé 9

10 De væsentligste risikofaktorer vedrørende Bankens virksomhed er beskrevet i Risikofaktorer og kan opdeles i følgende kategorier: Risici vedrørende makroøkonomiske forhold omfatter: Koncernens virksomhed, driftsresultater og finansielle stilling påvirkes af de makroøkonomiske forhold og den økonomiske udvikling i Danmark Kreditrisici omfatter: Koncernen har væsentlig kreditrisiko i relation til kunder og modparter Koncernens nedskrivninger på udlån er steget markant som følge af de vanskelige økonomiske forhold Koncernen har risici på ejendomsrelaterede udlån Koncernen er eksponeret mod risici relateret til landbrugssektoren Koncernen er eksponeret mod risici relateret til andre sektorer Koncernen er eksponeret for debitorrisiko relateret til afviklingen af Koncernens leasingaktiviteter Koncernen er eksponeret for risici relateret til samhandelspartnere i den finansielle sektor Markedsrisici omfatter: Udviklingen i rentemarginal har væsentlig indvirkning på Koncernens lønsomhed Koncernens fremtidige renteindtægter kan komme under pres fra fortsat beskeden efterspørgsel og dermed beskeden vækst i udlån Koncernens beholdning af aktier, obligationer og andre værdipapirer øger Koncernens risici Negative kapital- og kreditmarkedsforhold kan påvirke Koncernens mulighed for at opnå tilstrækkelig funding og kan påvirke Koncernens fundingomkostninger væsentlig i negativ retning Bankens kreditvurdering kan påvirke Bankens funding- og konkurrencesituation Koncernens resultater og eksistensgrundlag kan påvirkes, hvis solvensprocenten reduceres eller vurderes som utilstrækkelig En forøgelse af risikovægtede aktiver kan medføre en reduktion af Koncernens solvensprocent Hvis Koncernen ikke er i stand til at overholde grænseværdierne i Tilsynsdiamanten, kan en offentliggørelse af overskridelserne få væsentlige negative konsekvenser for Koncernens virksomhed Operationelle risici omfatter: Operationelle risici, herunder outsourcing-samarbejdspartnere og -leverandører, kan medføre økonomiske tab samt skade Koncernens omdømme Koncernens risikostyringsmetoder kan vise sig utilstrækkelige til at dække uidentificerede, uventede og ukorrekt kvantificerede risici, hvilket kan medføre væsentlige tab eller væsentlig forøgelse af forpligtelser Koncernen er afhængig af sin øverste ledelse og medarbejdere, og den kan i fremtiden få vanskeligt ved at tiltrække og fastholde kvalificerede medarbejdere Katastrofebegivenheder, terrorangreb, krigshandlinger, fjendtlige handlinger eller pandemier og andre uforudsigelige begivenheder kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling Sektorrelaterede risici omfatter: Som en del af den finansielle sektor er Koncernen udsat for væsentlig konkurrence Koncernen er eksponeret over for forretnings- og imagemæssige risici Som følge af Koncernens deltagelse i bankpakkerne er den fortsat underlagt en række begrænsninger, der kan få væsentlig negativ indvirkning på dens forretning Koncernen har afholdt store omkostninger i forbindelse med sin deltagelse i Bankpakke I og vil muligvis skulle afholde yderligere beløb som følge af deltagelsen i de nuværende statslige indskydergarantiordninger Lovgivning, regulering og tilsynsmyndigheders tiltag kan påvirke Koncernens virksomhed, driftsresultater og finansielle stilling væsentligt Ændrede forudsætninger og metoder for værdiansættelse kan påvirke Koncernens virksomhed, driftsresultater og finansielle stilling væsentligt Risici forbundet med Udbuddet omfatter: Markedskursen på Bankens Aktier, Tegningsretter og andre værdipapirer kan være meget svingende Banken er et aktieselskab registreret i henhold til dansk lov, hvilket kan gøre det vanskeligt for aktionærer bosiddende uden for Danmark at udnytte eller håndhæve visse rettigheder Tegningsretterne kan måske ikke blive erhvervet og/eller udnyttet af visse aktionærer bosiddende uden for Danmark Udbuddet kan tilbagekaldes, og investorer, der har købt Tegningsretter eller Udbudte Aktier kan lide et tab, hvis Udbuddet ikke gennemføres Tegningstilsagn vedrørende Udbuddet er ikke sikret Manglende udnyttelse af Tegningsretter før Tegningsperiodens udløb vil medføre bortfald af indehaverens Tegningsretter Hvis Eksisterende Aktionærer ikke udnytter nogen eller alle Tegningsretterne, vil deres ejerandel blive udvandet, og denne udvanding kan være væsentlig Såfremt Staten konverterer gæld til Aktier, bliver Staten ny storaktionær og øvrige aktionærer udvandes Aktionærer med mindre ejerandel kan få begrænset indflydelse Markedet for Tegningsretterne og/eller de Udbudte Aktier vil måske kun tilbyde begrænset likviditet, og hvis et marked opstår, kan kursen på Tegningsretterne og/eller de Udbudte Aktier blive udsat for større volatilitet end kursen på de Eksisterende Aktier Aktionærer uden for Danmark er udsat for valutarisici 10 Resumé Prospekt Spar Nord Bank

11 Resumé af regnskabsoplysningerne Nedenstående udvalgte konsoliderede regnskabsoplysninger for Koncernen for regnskabsårene 2011, 2010 og 2009 er uddraget fra ledelsesberetningen i årsrapporten for Regnskabsoplysningerne i ledelsesberetningen for 2011 er uddraget fra de reviderede koncernregnskaber for regnskabsårene 2011, 2010 og 2009 og omarbejdet med den nedenfor omtalte omklassifikation af Spar Nord Leasing A/S til Ophørende aktiviteter. Koncernregnskaberne er revideret af KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, der er Bankens uafhængige revisor, og er udarbejdet i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards ( IFRS ) som godkendt af den Europæiske Union ( EU ). Oplysningerne om resultatopgørelsen er baseret på den hoved- og nøgletalsoversigt (basisindtjeningsopstilling), som Koncernen anvender ved præsentationen af indtjeningen i Ledelsesberetningen i årsrapporten for Koncernens hovedtal afviger fra opstillingerne i koncernregnskabet som følge af yderligere specifikationer samt omklassificering af visse poster. Nedenstående oplysninger bør læses i sammenhæng med det reviderede koncernregnskab, der indgår i Prospektet ved henvisning samt afsnittet Del I Beskrivelse af Banken Gennemgang af drift og regnskaber. Tabel 3 Hoved- og nøgletalsoversigt Regnskabsår DKK mio ResultatopgørelSE Nettorenteindtægter 1.471, , ,5 Nettogebyrindtægter 476,8 498,5 410,1 Kursreguleringer og udbytte 130,3 270,2 300,2 Andre driftsindtægter 40,3 34,1 30,8 Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder 39,0 61,0 35,9 Basisindtægter 2.158, , ,5 Lønninger 882,5 875,5 845,1 Driftsomkostninger 504,2 529,4 559,8 Af- og nedskrivniger 73,3 63,7 68,9 Omkostninger 1.460, , ,8 Basisindtjening før nedskrivninger 698,1 833,5 914,7 Nedskrivninger på udlån og tilgodehavende m.v. 404,4 356,3 467,6 Basisindtjening 293,7 477,2 447,1 Beholdningsindtjening 3,0-22,2 17,1 Ordinært resultat 296,7 455,0 464,2 Bidrag til sektorløsninger 6,0-324,2-291,2 Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 302,7 130,8 173,0 Spar Nord Leasing A/S (Ophørende aktiviteter) 42,2 2,2-28,3 Resultat før skat 344,9 133,0 144,7 Skat af fortsættende aktiviteter 52,9 27,1 33,9 Skat af Ophørende aktiviteter 17,2 0,9-6,7 Resultat 274,8 105,0 117,5 Spar Nord Bank Prospekt Resumé 11

12 Tabel 3 Hoved- og nøgletalsoversigt fortsat Pr. 31. december DKK mio Balance Aktiver Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker 641,0 578,1 841,5 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 2.428, , ,7 Udlån, bankaktiviteter , , ,8 Udlån, reverseforretninger 393, ,6 0,0 Udlån, leasingaktiviteter 7.119, , ,6 Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris i alt , , ,4 Obligationer til dagsværdi , , ,8 Aktier m.v , ,7 869,8 Kapitalandele i associerede virksomheder 765,1 745,8 718,8 Aktiver tilknyttet puljeordninger 6.327, , ,5 Immaterielle aktiver 131,4 157,5 165,9 Investeringsejendomme 48,5 61,4 60,4 Domicilejendomme 456,6 452,8 462,8 Grunde og bygninger i alt 505,1 514,2 523,2 Operationelle leasingaktiver 404,0 437,4 199,2 Øvrige materielle aktiver 139,6 166,4 152,9 Øvrige materielle aktiver i alt 543,6 603,8 352,1 Aktuelle skatteaktiver 10,3 1,4 3,5 Midlertidigt overtagne aktiver 87,5 79,8 96,7 Andre aktiver 2.401, , ,4 Periodeafgrænsningsposter 76,6 73,2 75,9 Aktiver i alt , , ,2 Passiver Gæld til kreditinstitutter og centralbanker , , ,3 Indlån og anden gæld , , ,7 Indlån i puljeordninger 6.327, , ,5 Udstedte obligationer 8.021, , ,2 Øvrige ikke-afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi 769, ,4 86,0 Aktuelle skatteforpligtelser 7,3 2,4 0,1 Andre passiver 4.326, , ,8 Periodeafgrænsningsposter 53,8 190,1 158,7 Gæld i alt , , ,3 Hensættelser til udskudt skat 394,9 333,7 311,1 Hensættelser til tab på garantier 1,8 4,5 133,8 Andre hensatte forpligtelser 56,8 131,2 35,2 Hensatte forpligtelser i alt 453,5 469,4 480,1 Efterstillede kapitalindskud 2.316, , ,1 Forpligtelser i alt , , ,5 Egenkapital Aktiekapital 570,7 570,7 570,7 Opskrivningshenlæggelser 62,4 64,6 54,7 Akkumulerede værdiændringer i alt 62,4 64,6 54,7 Lovpligtige reserver 450,7 440,1 411,9 Lovpligtige reserver i alt 450,7 440,1 411,9 Overført overskud 3.543, , ,4 Egenkapital i alt 4.627, , ,7 Passiver i alt , , ,2 12 Resumé Prospekt Spar Nord Bank

13 Tabel 3 Hoved- og nøgletalsoversigt fortsat Pr. 31. december NØGLETAL Indtjening pr. aktie, DKK 4,8 1,9 2,1 Egenkapitalforrentning før skat, pct. 7,7 3,1 3,5 Omkostningsandel af basisindtægter af fortsættende aktiviteter 0,68 0,64 0,62 Solvensprocent 14,0 13,4 14,2 Kernekapitalprocent, inkl. Hybrid Kernekapital 13,3 13,2 13,2 Egentlig Kernekapitalprocent 10,4 9,5 9,3 Antal ansatte (ultimo, heltid) (fortsættende aktiviteter) Antal ansatte (ultimo, heltid) (Ophørende aktiviteter) Spar Nord Bank Prospekt Resumé 13

14 Resumé af Udbuddet Der henvises til Del II Udbuddet for en nærmere beskrivelse af Udbuddet. Udbud Udbudskurs Provenu Tegningsforhold Tildeling af Tegningsretter Handel med Tegningsretter Udbuddet omfatter op til stk. Udbudte Aktier à nom. DKK 10 med fortegningsret for Bankens Eksisterende Aktionærer. De Udbudte Aktier udbydes til DKK 16 pr. Udbudt Aktie (eksklusive eventuelle gebyrer fra investors eget kontoførende institut eller mæglere). Ved fuldtegning af Udbuddet vil bruttoprovenuet udgøre DKK 913,1 mio, og nettoprovenuet (bruttoprovenu efter fradrag af Bankens skønnede omkostninger i forbindelse med Udbuddet) forventes at udgøre ca. DKK 837,7 mio. Udbuddet gennemføres i forholdet 1:1, hvilket indebærer, at de Eksisterende Aktionærer er berettiget til og tildeles en (1) Tegningsret for hver et (1) stk. Eksisterende Aktie de ejer på Tildelingstidspunktet, og at der skal anvendes en (1) Tegningsret for at tegne et (1) stk. Udbudt Aktie. Den 9. marts 2012 kl (dansk tid) vil enhver, der er registreret i VP Securities som aktionær i Banken få tildelt en (1) Tegningsret for hver et (1) stk. Eksisterende Aktie. Tegningsretterne kan handles på NASDAQ OMX fra den 7. marts 2012 kl (dansk tid) til 20. marts 2012 kl (dansk tid). Indehavere, der ønsker at sælge deres Tegningsretter, skal give deres kontoførende institut eller anden finansiel formidler meddelelse herom. Tegningsperiode Tegningsperioden for de Udbudte Aktier løber fra 10. marts 2012 kl (dansk tid) til 23. marts 2012 kl (dansk tid), begge dage inklusive. Tegningsmetode Indehavere af Tegningsretter, der ønsker at tegne Udbudte Aktier, skal gøre dette gennem deres kontoførende institut eller anden finansiel formidler i henhold til det pågældende instituts eller den pågældende formidlers regler. Fristen for, hvornår der skal ske meddelelse om udnyttelse, afhænger af indehaverens aftale med det relevante kontoførende institut eller anden finansiel formidler, og fristen kan være tidligere end den sidste dag i tegningsperioden. Når en indehaver har udnyttet sine Tegningsretter, kan udnyttelsen ikke trækkes tilbage eller ændres. De Udbudte Aktier vil blive udstedt i en midlertidig ISIN kode DK og forventes godkendt til handel og officiel notering på NASDAQ OMX fra den 7. marts Efter udnyttelse af Tegningsretterne og betaling af Udbudskursen, vil de Udbudte Aktier i løbet af Tegningsperioden blive tildelt via VP Securities i en midlertidig ISIN kode DK ved udgangen af en børsdag. Betaling Ved udnyttelse af Tegningsretterne skal indehaveren betale DKK 16 pr. Udbudt Aktie, der tegnes. Betaling for de Udbudte Aktier sker i danske kroner på datoen for tegning, dog senest den 23. marts 2012 kl (dansk tid), mod registrering af de Udbudte Aktier på investors konto i VP Securities i den midlertidige ISIN kode DK Indehavere af Tegningsretter skal overholde kontoaftalen med vedkommendes danske kontoførende institut eller andre finansielle formidlere, hvorigennem de besidder Eksisterende Aktier. Finansielle formidlere, hvorigennem en indehaver har Tegningsretter, kan kræve betaling på en tidligere dato. Optagelse til handel og officiel notering Tegningsretterne forventes godkendt til optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX, således at de kan handles på NASDAQ OMX i perioden fra den 7. marts til den 20. marts De Udbudte Aktier vil blive udstedt i en midlertidig ISIN kode og forventes godkendt til optagelse til handel og officiel notering på NASDAQ OMX fra den 7. marts Kapitalforhøjelsen i forbindelse med Udbuddet vil blive registreret i Erhvervsstyrelsen efter gennemførelse af Udbuddet, hvilket forventes at ske senest den 27. marts 2012, og den midlertidige ISIN kode for de Udbudte Aktier vil hurtigst muligt derefter blive sammenlagt med ISIN koden for de Eksisterende Aktier, hvilket forventes at ske senest den 29. marts Indtil denne sammenlægning er gennemført kan likviditeten i de Udbudte Aktier under den midlertidige ISIN kode være væsentligt forskellig fra likviditeten i de Eksisterende Aktier. 14 Resumé Prospekt Spar Nord Bank

15 Uudnyttede Tegningsretter Gennemførelse af Udbuddet Efter udløbet af Tegningsperioden mister Tegningsretterne deres gyldighed og værdi, og indehaverne af sådanne Tegningsretter er ikke berettiget til kompensation. Tegningsperioden slutter den 23. marts 2012 kl (dansk tid). Udbuddet bliver kun gennemført, når og hvis de Udbudte Aktier, der tegnes, udstedes af Banken og kapitalforhøjelsen registreres i Erhvervsstyrelsen, hvilket forventes at ske senest den 27. marts Der forventes offentliggjort en meddelelse om resultatet af Udbuddet den 27. marts Tegningsgaranti og forhåndstilsagn Med forbehold for opfyldelse af visse betingelser i Garantiaftalen (som defineret) vil de Udbudte Aktier, som ikke er tegnet af indehavere af Tegningsretter, blive tegnet af Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S, og Banken er således med forbehold for opfyldelse af visse betingelser sikret tegning af i alt stk. Udbudte Aktier svarende til det samlede bruttoprovenu på i alt DKK 913,1 mio. i forbindelse med Udbuddet. Garantien er ikke solidarisk og garantiandelen for Carnegie Investment Bank AB andrager 20,2 pct. mens garantiandelen for Danske Bank A/S andrager 79,8 pct. Garantiaftalen er blandt andet betinget af, at Aktionærgruppen (som defineret nedenfor), udnytter Tegningsretter i henhold til indgåede aftaler om bindende forhåndstilsagn. En gruppe Eksisterende Aktionærer, bestående af Spar Nord Fonden, Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse (benævnt Aktionærgruppen ), har afgivet bindende forhåndstilsagn med forbehold for opfyldelse af visse betingelser om udnyttelse af Tegningsretter svarende til tegning af i alt stk. Udbudte Aktier, svarende til et samlet bruttoprovenu på DKK 114,6 mio. Heraf udgør Spar Nord Fondens andel stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 30,0 mio., Nykredit Realkredit A/S andel udgør stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 70,1 mio. og Finanssektorens Pensionskasses andel udgør stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 14,5 mio. Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse har således afgivet bindende forhåndstilsagn om udnyttelse af samtlige deres tildelte Tegningsretter. Spar Nord Fonden har udover ovennævnte tilsagn, under visse betingelser, afgivet tilsagn om at tegne Udbudte Aktier på likviditetsneutral basis (efter transaktionsomkostninger) på den resterende del af de til Spar Nord Fonden tildelte Tegningsretter ved at tegne det maksimale antal Udbudte Aktier, som Spar Nord Fonden kan finansiere udelukkende gennem salg af Tegningsretter. Disse Tegningsretter vil blive solgt i løbet af Handelsperioden for Tegningsretterne af Joint Global Coordinators & Bookrunners på vegne af Spar Nord Fonden i transaktioner på det åbne marked, i privatplaceringer, blokhandler eller på anden måde. Herudover har et antal Eksisterende Aktionærer, Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse samt øvrige institutionelle og private investorer, herunder Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S, Skandinaviska Enskilda Banken A/S og SmallCap Danmark A/S, indgået bindende aftale med Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S om, fra Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S, at ville erhverve yderligere stk. Udbudte Aktier til Udbudskursen, svarende til et beløb på ca. DKK 708,8 mio., såfremt og i det omfang de Udbudte Aktier ikke tegnes af indehavere af Tegningsretter. Der er således samlet over for Carnegie Investment Bank AB og Danske Bank A/S afgivet bindende forhåndstilsagn samt bindende aftaler om erhvervelse af Udbudte Aktier til Udbudskursen, for et beløb svarende til DKK 823,3 mio. ISIN koder Eksisterende Aktier DK Tegningsretter DK Udbudte Aktier (midlertidig kode) DK Udbytterettigheder Efter registrering af kapitalforhøjelsen i Erhvervsstyrelsen i forbindelse med Udbuddet vil de Udbudte Aktier have samme rettigheder som de Eksisterende Aktier, herunder vedrørende ret til udbytte efter gennemførelsen af Udbuddet. Selvom Banken normalt agter at udlodde udbytte til sine aktionærer, kan der ikke gives sikkerhed herfor, jf. Del I Beskrivelse af Banken Oplysninger om aktiver og passiver, finansiel stilling og resultater samt udbyttepolitik Udbyttepolitik. Spar Nord Bank Prospekt Resumé 15

16 Der henvises til Del I Beskrivelse af Banken Det danske banksystem og regulering og Del I Beskrivelse af Banken Væsentlige kontrakter for oplysninger om visse udbytterestriktioner. Aktiekapital Pr. Prospektdatoen udgør Bankens nom. aktiekapital DKK , fordelt på stk. Eksistende Aktier à nom. DKK 10, der alle er udstedt og fuldt indbetalt. Under forudsætning af, at i alt stk. Udbudte Aktier tegnes i Udbuddet vil Bankens aktiekapital udgøre nom. DKK , svarende til stk. Aktier à nom. DKK 10 efter Udbuddets gennemførelse. Egne Aktier Pr. Prospektdatoen besidder Koncernen stk. Eksisterende Aktier i Banken som egne aktier svarende til i alt nom. DKK eller 0,27 pct. af Bankens aktiekapital. Bankens egne aktier indregnes direkte i egenkapitalen (svarende til en bogført værdi på DKK 0). I forbindelse med Udbuddet vil Banken få tildelt Tegningsretter vedrørende de egne aktier. Banken kan i henhold til Selskabsloven (som defineret) ikke udnytte disse Tegningsretter, og Banken forventer derfor at sælge de Tegningsretter, den får tildelt vedrørende de egne aktier. Møde- og stemmeret Aktionærer, der på registreringsdagen 1 uge før generalforsamlingen er noteret eller har begæret deres Aktier noteret i ejerbogen har mod forevisning af adgangskort ret til at møde på generalforsamlingen enten personligt eller ved fuldmægtig og tage ordet der. I henhold til Vedtægternes 10, stk. 4 udøves aktionærernes ret til at stemme på generalforsamlinger gennem delegerede, der er medlemmer af Bankens bankråd. Aktionærer, der ejer mindst Aktier på registreringsdagen 1 uge før generalforsamlinger, har dog ret til at udøve stemmeret på generalforsamlinger, jf. Vedtægternes 9, stk. 1. Delegerede, der tillige er medlemmer af Bankens bankråd, repræsenterer den aktiekapital, der på registreringsdagen 1 uge før generalforsamlinger er noteret som værende tilhørende den pågældende aktionærkreds. Hver delegeret repræsenterer lige store brøkdele af aktiekapitalen, beregnet ud fra antallet af delegerede umiddelbart forud for generalforsamlinger. En storaktionær, jf. Vedtægternes 9, stk. 1, repræsenterer den aktiekapital, der på registreringsdagen 1 uge før generalforsamlingen er noteret eller er begæret noteret som tilhørende den pågældende storaktionær. For at få adgang til generalforsamlinger og være stemmeberettiget skal den respektive delegerede eller storaktionær senest 3 dage før generalforsamlinger have anmodet om adgangskort. Vedtægterne indeholder ikke bestemmelser om ejer- eller stemmeloft. Der henvises til Del I Beskrivelse af Banken Yderligere oplysninger Stiftelsesoverenskomst og vedtægter. Aktieudstedende institut Bankens aktieudstedende institut er Spar Nord Bank A/S, Skelagervej 15, Postboks 162, 9100 Aalborg. Større aktionærer Hensigt hos Større Aktionærer, bestyrelse og direktion om deltagelse i Udbuddet Følgende aktionærer ( Større Aktionærer ) har meddelt Banken, at de ejer mere end 5 pct. af Bankens registrerede aktiekapital: Spar Nord Fonden og Nykredit Realkredit A/S. En gruppe Eksisterende Aktionærer, bestående af Spar Nord Fonden, Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse (benævnt Aktionærgruppen ), har afgivet bindende forhåndstilsagn med forbehold for opfyldelse af visse betingelser om udnyttelse af Tegningsretter svarende til tegning af i alt stk. Udbudte Aktier, svarende til et samlet bruttoprovenu på DKK 114,6 mio. Heraf udgør Spar Nord Fondens andel stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 30,0 mio., Nykredit Realkredit A/S andel udgør stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 70,1 mio. og Finanssektorens Pensionskasses andel udgør stk. Udbudte Aktier, svarende til et tegningsbeløb på ca. DKK 14,5 mio. Nykredit Realkredit A/S og Finanssektorens Pensionskasse har således afgivet bindende forhåndstilsagn om udnyttelse af samtlige deres tildelte Tegningsretter, mens Spar Nord Fondens tegningsbeløb svarer til ca. halvdelen af dens frie midler. Spar Nord Fonden har udover ovennævnte tilsagn, under visse betingelser, afgivet tilsagn om at tegne Udbudte Aktier på likviditetsneutral basis (efter transaktionsomkostninger) på den resterende del af de til Spar Nord Fonden tildelte Tegningsretter ved at tegne det maksimale antal Udbudte Aktier, som Spar Nord Fonden kan finansiere udelukkende gennem salg af Tegningsretter. Disse Tegningsretter vil blive solgt i løbet af Handelsperioden for 16 Resumé Prospekt Spar Nord Bank

17 Tegningsretterne af Joint Global Coordinators & Bookrunners på vegne af Spar Nord Fonden i transaktioner på det åbne marked, i privatplaceringer, blokhandler eller på anden måde. Bestyrelsen og Direktionen har meddelt Banken, at de vil udnytte deres respektive Tegningsretter til at tegne deres forholdsmæssige andele i Udbuddet, i det omfang den pågældende tegning er i overenstemmelse med gældende love og regler. Lock-up fra Banken Banken har forpligtet sig til, i en periode fra datoen for Garantiaftalen til og med 180 dage efter gennemførelse af Udbuddet at foranledige, at hverken Banken eller nogen person, der optræder på dennes vegne, uden Joint Global Coordinators & Bookrunners skriftlige samtykke (der ikke må nægtes eller forsinkes uden rimelig grund) A) direkte eller indirekte vil udstede, udbyde, pantsætte, sælge, indgå aftale om at sælge, sælge eller tildele nogen option, ret, warrant eller kontrakt til at købe, udnytte nogen option til at sælge, købe nogen option eller kontrakt på at sælge, eller udlåne eller på anden måde overdrage eller afhænde nogen Aktier eller andre aktier i Banken, eller nogen værdipapirer, der kan konverteres til eller udnyttes eller ombyttes til Aktier eller andre aktier i Banken, eller indlevere noget prospekt eller et tilsvarende dokument til nogen værdipapirmyndighed, fondsbørs eller børsmyndighed eller indlevere en registreringserklæring i henhold til Securities Act for så vidt angår noget af ovennævnte, eller B) vil indgå nogen swap-aftale eller anden aftale eller transaktion, hvorved der helt eller delvist, direkte eller indirekte overdrages den økonomiske betydning af ejerskab af Aktier eller andre værdipairer i Banken, uanset om en sådan transaktion som beskrevet i A) eller B) ovenfor skal afvikles ved levering af Aktier eller andre værdipapirer, kontant eller på anden måde, eller C) vil offentliggøre en hensigt om at gennemføre en sådan transaktion. Foranstående begrænsninger gælder ikke for 1) tegning eller salg af de Udbudte Aktier i Udbuddet, 2) tildeling eller udnyttelse af aktieoptioner eller andre rettigheder til at erhverve Aktier eller rettigheder vedrørende Aktier samt udstedelse af Aktier i henhold til Bankens medarbejderaktie- og incitamentsordninger og relaterede afdækningsaftaler, 3) market making, afdækning, mæglervirksomhed samt kapitalforvaltningsaktiviteter som led i almindelig handels- og mæglervirksomhed, 4) Bankens afdækning af sin eksponering i henhold til eksisterende og nye medarbejderoptions- eller langsigtede incitamentsprogrammer, 5) udstedelse af Aktier som kræves af (i) Finanstilsynet og (ii) i henhold til betingelser og vilkår for de konvertible lån som beskrevet i Bankens Vedtægter 6) Aktier, der handles på vegne af kunder. Lovvalg Overdragelsesbegrænsninger Bestilling af prospekt Udbuddet gennemføres i henhold til dansk ret. Prospektet er udarbejdet i overensstemmelse med de standarder og betingelser, der er gældende i henhold til dansk lovgivning. Enhver tvist, der måtte opstå som følge af Udbuddet, skal indbringes for de danske domstole. Tegningsretterne og de Udbudte Aktier vil være omfattet af visse overdragelses- og salgsbegrænsninger, jf. Del II Udbuddet Udbudsbetingelser Jurisdiktioner, hvor Udbuddet gennemføres, og restriktioner knyttet til Udbuddet. Anmodning om fremsendelse af Prospektet kan ske til: Carnegie Bank A/S Overgaden neden Vandet 9B 1414 København K Tlf: prospekter@carnegie.dk Danske Bank A/S Corporate Actions Holmens Kanal København K Tlf.: prospekter@danskebank.dk Prospektet kan med visse undtagelser hentes på Bankens hjemmeside: Med undtagelse af oplysninger, der indgår i Prospektet ved henvisning, udgør indholdet af hjemmesiden ikke en del af Prospektet. Tilbagekaldelse af Udbuddet Udbuddet kan tilbagekaldes på et hvilket som helst tidspunkt før registrering af kapitalforhøjelsen vedrørende de Udbudte Aktier i Erhvervsstyrelsen. En eventuel tilbagekaldelse vil blive meddelt gennem NASDAQ OMX. Spar Nord Bank Prospekt Resumé 17

18 Forventet tidsplan for de vigtigste begivenheder Offentliggørelse af Prospektet: 5. marts 2012 Sidste dag for handel med Eksisterende Aktier inklusive Tegningsretter: 6. marts 2012 Første dag for handel med Eksisterende Aktier eksklusive Tegningsretter: 7. marts 2012 Handelsperioden for Tegningsretter begynder: 7. marts 2012 Notering af de Udbudte Aktier i den midlertidige fondskode: 7. marts 2012 Tildelingstidspunkt for Tegningsretter: Tegningsperioden for de Udbudte Aktier begynder: Handelsperioden for Tegningsretter slutter: Tegningsperioden for Udbudte Aktier slutter: Offentliggørelse af resultatet af Udbuddet: 9. marts 2012, kl dansk tid via VP Securities computersystem 10. marts 2012 (dagen efter Tildelingstidspunktet) 20. marts 2012 kl dansk tid 23. marts 2012 kl dansk tid Forventes at ske to Bankdage efter Tegningsperiodens udløb, (forventeligt den 27. marts 2012) Registrering af de Udbudte Aktier hos Erhvervsstyrelsen: Forventes at ske den 27. marts 2012 Gennemførelse af Udbuddet: Udbuddet bliver kun gennemført, når og hvis de Udbudte Aktier, der tegnes, udstedes af Banken og kapitalforhøjelsen registreres i Erhvervsstyrelsen, hvilket forventes at ske den 27. marts 2012 Sammenlægning af ISIN koder: Forventes at ske den 29. marts Resumé Prospekt Spar Nord Bank

19 Risikofaktorer Investering i Tegningsretterne eller de Udbudte Aktier og/eller de Eksisterende Aktier indebærer risici. Følgende risikofaktorer, der af Ledelsen vurderes som væsentlige, bør sammen med øvrige oplysninger i Prospektet overvejes omhyggeligt, inden der træffes en investeringsbeslutning vedrørende Tegningsretterne, de Udbudte Aktier og/eller de Eksisterende Aktier. De beskrevne risici er ikke de eneste, Koncernen står overfor. De bør tages som et udtryk for de risikofaktorer, som Banken pr. Prospektdatoen vurderer som særligt væsentlige og relevante for Koncernen. Hvis nogen af nedenstående risici indtræder, kan det få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Dog kan yderligere risici og usikkerhedsmomenter, som Ledelsen i øjeblikket ikke kender til eller som Ledelsen på nuværende tidspunkt betragter som uvæsentlige, også få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Kursen på Aktierne og Tegningsretterne kan falde, og investor kan miste hele eller en del af sin investering. Endvidere indeholder dette afsnit en beskrivelse af visse risici i forbindelse med Udbuddet, som også kan få væsentlig negativ indvirkning på værdien af Aktierne og Tegningsretterne. Prospektet indeholder også fremadrettede udsagn, der kan påvirkes af fremtidige begivenheder og er forbundet med risici og usikkerhed. Koncernens faktiske resultater kan afvige væsentligt fra dem, der forudsiges i disse fremadrettede udsagn som følge af mange faktorer, herunder, men ikke begrænset til, de risici, som Koncernen er udsat for, og som er beskrevet nedenfor og andetsteds i Prospektet. Nedennævnte risikofaktorer er ikke anført i prioriteret rækkefølge efter betydning eller sandsynlighed. Det er ikke muligt at kvantificere betydningen af de enkelte risikofaktorer for Koncernen, idet hver af de nævnte risikofaktorer kan indtræde i større eller mindre omfang og få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Risici vedrørende makroøkonomiske forhold Koncernens virksomhed, driftsresultater og finansielle stilling påvirkes af de makroøkonomiske forhold og den økonomiske udvikling i Danmark. Koncernens primære virksomhed er at udbyde finansielle produkter og ydelser til private kunder samt mindre og mellemstore erhvervsvirksomheder i Danmark. Koncernen har sit historiske udspring i Nordjylland, hvortil 45,7 pct. af Koncernens krediteksponering fortsat kan relateres. 46,8 pct. af krediteksponeringen fordeler sig over det øvrige Danmark, og 5,3 pct. kan henføres til leasingaktiviteter i Sverige (Ophørende aktiviteter). Koncernen er således i høj grad afhængig af den generelle økonomiske udvikling i Danmark i almindelighed og Nordjylland i særdeleshed. I Danmark oplevedes især i 2008 og 2009 faldende økonomisk vækst, stigende arbejdsløshed og faldende aktivværdier. Koncernen var på en række måder påvirket af disse negative økonomiske forhold og markedsforhold, herunder blandt andet ved svagere efterspørgsel efter Koncernens produkter og ydelser, øgede fundingomkostninger, volatile dagsværdier for mange af Koncernens finansielle instrumenter og stigende nedskrivninger på udlån, hvilket alt sammen medførte lavere lønsomhed. I 2010 begyndte der at ske en bedring i forretningsforholdene, om end Koncernens indtjening fortsat var påvirket af de vanskelige samfundsøkonomiske vilkår. I 2011 forblev den økonomiske vækst i Danmark, blandt andet på grund af en generel afgearing af virksomheders og private husholdningers økonomi, på et lavt niveau. Den generelle efterspørgsel efter Koncernens produkter og ydelser og dermed lønsomheden er derfor fortsat lavere end i årene op til krisens begyndelse. Hvis en bedring i de økonomiske forhold tager længere tid end Ledelsen forventer på nuværende tidspunkt, eller hvis forholdene forværres, kan det få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Kreditrisici Koncernen har væsentlig kreditrisiko i relation til kunder og modparter. Koncernen er involveret i traditionelle bankforretninger, herunder udlån til privat- og erhvervskunder. Gennem disse aktiviteter er Koncernen udsat for risiko for at kunder helt eller delvist misligholder deres forpligtelser. Endvidere er Koncernen eksponeret for kreditrisiko mod samhandelspartnere i den finansielle sektor, der skylder Koncernen penge, værdipapirer eller andre aktiver og som muligvis ikke betaler eller ikke opfylder deres forpligtelser. Sådanne kunder og modparter omfatter debitorer på lån ydet af Koncernen, værdipapirudstedere hvis værdipapirer Koncernen ejer, handelsmodparter, modparter i swap-, valuta- og andre finansielle instrumenter, fondsbørser, clearinghuse og andre samhandelspartnere i den finansielle sektor. Disse parter kan misligholde deres forpligtelser over for Koncernen på grund af konkurs, manglende likviditet, økonomisk nedgang eller fald i aktivværdier, driftsmæssige nedbrud eller af andre grunde. Koncernen er generelt bredt diversificeret på kundeengagementer, men har dog en række større engagementer, der hver især kan påvirke Koncernen betydeligt. Koncernen har fastsat en intern grænse for størrelsen på kundeengagementer på DKK 400 mio., hvoraf den usikrede del maksimalt må andrage DKK 150 mio. Koncernen har pr. Prospektdatoen ingen kundeengagementer, der overstiger DKK 400 mio, bortset fra engagementer med samhandelspartnere i den finansielle sektor under tilsyn. Engagementer med samhandelspartnere i den finansielle sektor under tilsyn er ikke omfattet af den øvre grænse på DKK 400 mio. men bevilges og styres under hensyntagen til lovgivningens krav samt den enkelte samhandelspartners eksterne kreditvurdering. Herudover kan Koncernens kunder have engagementer med andre pengeinstitutter eller andre kreditorer, herunder engagementer som Koncernen er uvidende om. Disse andre pengeinstitutter og kreditorer kan opsige deres engagementer eller kræve deres tilgodehavende tilbagebetalt, uden at Koncernen har indflydelse herpå. Dette kan påvirke kundens betalingsevne og kan påføre Koncernen tab eller indebære, at Koncernens nedskrivningsbehov, risiko for endelige tab på allerede nedskrevne engagementer eller behov for kapitaldækning øges. Hvis nogen af de ovenfor beskrevne begivenheder indtræder, kan det få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Koncernens nedskrivninger på udlån er steget markant som følge af de vanskelige økonomiske forhold. Koncernens nedskrivninger på udlån udgjorde henholdsvis DKK 474 mio., DKK 454 mio. og DKK 584 mio. i 2011, 2010 og Selvom nedskrivningerne var lavere i 2011 og 2010 sammenlignet med 2009, var nedskrivningerne på udlån fortsat på et højt niveau i forhold til Koncernens historiske niveauer fra før finanskrisen. I 2011 udgjorde nedskrivninger på engagementer med privatkunder DKK 66 mio. (DKK 57 mio. i 2010), og nedskrivninger på engagementer med erhvervskunder udgjorde DKK 408 mio. (DKK 397 mio. i 2010). Nedskrivningerne på erhvervskunder har i de seneste år især kunnet henføres til ejendoms- og landbrugssektoren samt handels- og transportsektoren. Fortsat vanskelige økonomiske forhold i Danmark kan have væsentlig negativ indvirkning på kreditboniteten i Koncernens udlånsportefølje og medføre, at nedskrivninger og tab på lån fortsat vil være på et højt eller stigende niveau, hvilket kan få væsentlig negativ indvirkning på Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Spar Nord Bank Prospekt Risikofaktorer 19

20 Koncernen har risici på ejendomsrelaterede udlån. Koncernen yder lån til erhvervskunder inden for ejendomsbranchen, herunder ejendomsudviklings og udlejningsvirksomhed, og til private kunders boligfinansiering. Koncernen formidler desuden realkreditlån til privatkunder gennem Totalkredit. Koncernens krediteksponering mod erhvervsejendomsmarkedet udgjorde pr. 31. december 2011 DKK 4,9 mia., svarende til 11,3 pct. af de samlede udlån og garantier, pr. 31. december 2010 DKK 4,9 mia., svarende til 10,7 pct. af de samlede udlån og garantier og pr. 31. december 2009 DKK 5 mia., svarende til 11 pct. af de samlede udlån og garantier. Koncernens krediteksponering mod private kunders udlån med sikkerhed i fast ejendom udgjorde pr. 31. december 2011 DKK 5,4 mia., svarende til 12,4 pct. af de samlede udlån og garantier, pr. 31. december 2010 DKK 6,3 mia., svarende til 13,6 pct. af de samlede udlån og garantier og pr. 31. december 2009 DKK 6,4 mia., svarende til 14,1 pct. af de samlede udlån og garantier. Koncernen havde pr. Prospektdatoen ingen engagementer med ejendomsbranchen på over DKK 300 mio. Selvom det er Koncernens politik, at ejendomsrelaterede udlån som udgangspunkt sker mod sikkerhed, ydes der også lån på usikret basis. Endvidere kan det vise sig at den forventede værdi af den stillede sikkerhed ikke kan realiseres. Nedskrivningerne på udlån til erhvervsejendomsmarkedet udgjorde DKK 82 mio. i 2011, DKK 79 mio. i 2010 og DKK 69 mio. i Nedskrivninger på udlån til erhvervsejendomsmarkedet har således udgjort pct. af den samlede driftspåvirkning fra nedskrivninger i Formidlingen af realkreditlån gennem Totalkredit sker mod provisionsbetaling. Totalkredit har adgang til at modregne eventuelle tab i de provisionstilgodehavender, som Koncernen har hos Totalkredit, ligesom Banken i visse tilfælde stiller en tabsgaranti overfor Totalkredit. Koncernens indtægt fra disse gebyrer efter modregning androg DKK 97 mio. i 2011, DKK 87 mio. i 2010 og DKK 89 mio. i Modregningen i gebyrer fra Totalkredit androg DKK 4 mio. i 2011, DKK 2 mio. i 2010 og DKK 1 mio. i Generel økonomisk nedgang, stigende arbejdsløshed, faldende huspriser, rentestigninger, og/eller lavere udlånsvillighed blandt kreditgivere kan medføre en højere misligholdelsesrate på engagementer med ejendomseksponering, reduceret værdi af sikkerheder, øget illikviditet af sikkerheder samt øget modregning i gebyrer fra Totalkredit og dermed få væsentlige negative konsekvenser for Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Koncernen er eksponeret mod risici relateret til landbrugssektoren. Som følge af Koncernens tilstedeværelse i områder med meget landbrugserhverv er Koncernen eksponeret mod landbrugssektoren. Ud over udlån på egne bøger bidrager Koncernen til finansiering af landbrugssektoren via formidling af realkreditlån gennem DLR Kredit. Koncernen havde pr. 31. december 2011 en samlet eksponering mod landbrug på 12,0 pct. af sine samlede udlån og garantier inkl. en eksponering i Spar Nord Leasing A/S på 4,3 pct., pr. 31. december 2010 en eksponering på 11,9 pct. af sine samlede udlån og garantier og pr. 31. december 2009 en eksponering på 12,5 pct. af sine samlede udlån og garantier. Selvom det er Koncernens politik, at landbrugsrelaterede udlån som udgangspunkt sker mod sikkerhed, ydes der også lån på usikret basis. Endvidere kan det vise sig, at den forventede værdi af den stillede sikkerhed ikke kan realiseres. Sikkerhederne for både bank- og realkreditengagementerne består hovedsagelig af landbrugsejendomme. Landbrugssektoren har været hårdt ramt i de seneste år med økonomisk lavkonjunktur og nedskrivningerne på landbrugsrelaterede udlån androg således DKK 137 mio. i 2011, DKK 107 mio. i 2010 og DKK 141 mio. i Nedskrivninger på landbrugsrelaterede udlån har således udgjort pct. af den samlede driftspåvirkning fra nedskrivninger i Formidlingen af realkreditlån gennem DLR Kredit sker mod provisionsbetaling. DLR Kredit har adgang til at modregne eventuelle tab i de provisionstilgodehavender, som Koncernen har hos DLR Kredit, ligesom Banken i visse tilfælde stiller en tabsgaranti overfor DLR Kredit. Koncernens indtægt fra disse gebyrer efter modregning androg DKK 18 mio. i 2011, DKK 16 mio. i 2010 og DKK 12 mio. i Modregningen i gebyrer fra DLR Kredit androg DKK 0,4 mio. i 2011, DKK 0 mio. i 2010 og DKK 0 mio. i Hvis den økonomiske lavkonjunktur i Danmark fortsætter, priser på kød, mælk eller korn falder, eller priser på dyrefoder stiger er der risiko for højere misligholdelse på landbrugsengagementer, øget modregning i gebyrerne fra DLR Kredit, reduceret værdi af sikkerheder samt øget illikviditet af sikkerheder, hvilket kan få væsentlige negative konsekvenser for Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Koncernen er eksponeret mod risici relateret til andre sektorer. Koncernen har oplevet nedskrivninger på andre sektorer end landbrug og ejendomme, herunder blandt andet inden for transportsektoren og handelssektoren. Koncernen er primært via leasingselskabet Spar Nord Leasing A/S eksponeret overfor erhvervskunder inden for transportsektoren. Koncernen har en samlet eksponering mod branchen på 6,4 pct. før nedskrivninger af sine samlede udlån og garantier. Nedskrivningerne for transportsektoren androg DKK 45 mio. i 2011, DKK 64 mio. i 2010 og DKK 28 i Økonomisk lavkonjunktur kan medføre økonomiske vanskeligheder hos Koncernens kunder og dermed få væsentlige negative konsekvenser for Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Koncernen yder lån til erhvervskunder inden for handelssektoren og havde pr. 31. december 2011 en samlet eksponering mod sektoren på 8,6 pct. før nedskrivninger af sine samlede udlån og garantier. For handelssektoren androg nedskrivningerne DKK 27 mio. i 2011, DKK 78 mio. i 2010 og DKK 75 mio. i Nedskrivningerne har de seneste år primært relateret sig til enkelte større kunder og i mindre grad sektoren som helhed. Stigende råvarepriser og økonomisk lavkonjunktur kan medføre lavere efterspørgsel og afregningspriser, særligt for underleverandører men også i detailledet. Faldende omsætning og indtjening hos kunder med eksponering mod handelssektoren kan få væsentlige negative konsekvenser for Koncernens virksomhed, driftsresultat og finansielle stilling. Koncernen er eksponeret for debitorrisiko relateret til afviklingen af Koncernens leasingaktiviteter. Koncernen har i 2011 truffet en strategisk beslutning om, at leasing ikke længere skal være en del af Koncernens aktiviteter, og at leasingaktiviteterne derfor skal afhændes og/eller afvikles. For så vidt angår Koncernens aktiviteter på det danske erhvervsleasingmarked i regi af Spar Nord Leasing A/S bliver der tale om en løbende afvikling af porteføljen, idet de fremadrettede aktiviteter pr. 1. oktober 2011 blev overtaget af Jyske Bank koncernen. Aktiviteterne på det svenske marked i regi af datterselskabet SN Finans Nord AB vil ligeledes blive afviklet i takt med at kontrakterne udløber. 20 Risikofaktorer Prospekt Spar Nord Bank