Nordea er en universalbank med en førende position inden for corporate merchant banking, retail banking og private

Transkript

1 Resume

2 Sammenfatning Nordea er den største finanskoncern i Norden og Østersøregionen med en markedsværdi på ca. EUR 13 mia., samlede aktiver på EUR 474 mia. og en kernekapital på EUR 15,8 mia. ultimo Banken er den største kapitalforvalter i regionen med en kapital under forvaltning på EUR 126 mia. Nordea er en universalbank med en førende position inden for corporate merchant banking, retail banking og private banking. Med ca filialer, telefonbank i alle de nordiske lande og en stærkt konkurrencedygtig netbank har Nordea også det største distributionsnet for kunderne i Norden og Østersøregionen, herunder over 260 filialer på fem nye europæiske markeder: Rusland, Polen, Litauen, Letland og Estland. Nordea har det største kundeunderlag blandt finansielle virksomheder i Norden med ca. 10 mio. kunder, herunder på de nye europæiske markeder, hvoraf 7,5 mio. er privatkunder tilmeldt Fordelsprogrammet, og 0,7 mio. er aktive erhvervskunder. Kernen i Nordeas strategi er at segmentere kunderne og differentiere både værditilbud og ressourcetildeling efter kundebehov. Fordel+kunder i privatkundesegmentet tilbydes et fuldt udbud af produkter og serviceydelser samt deres egen bankrådgiver. Nordea lægger stor vægt på at opbygge relationer til erhvervskunder og har som mål at blive hovedbank ved at kombinere nordiske ressourcer og kompetencer med lokal tilstedeværelse og ved at anvende et koncept baseret på kundeteam. Nordea følger en organisk vækststrategi med disciplineret risikostyring. Udlånsporteføljen er bredt sammensat, og det største geografiske marked tegner sig for ca. en fjerdedel af Nordeas samlede indtægter. Nordeas samlede afkast til aktionærerne var -47 pct. i 2008 og blev kun overgået af en anden bank i gruppen af sammenlignelige europæiske banker. Nordeas akkumulerede samlede afkast til aktionærerne siden ultimo 2000 udgør 56 pct. og overgås kun af to andre banker i gruppen. Egenkapitalforrentningen var 15,3 pct. i Fra 2006 har Nordeas langsigtede mål været at fordoble det risikojusterede resultat på syv år. I 2008 steg det risiko- Nordea med et stærkt udgangspunkt Driftsindtægter i alt, EUR mia. Et unikt kundeunderlag Ca. 10 mio. privatkunder og aktive erhvervskunder 2 Stærk distributionskapacitet Ca filialer Finansiel styrke Kernekapital på EUR 15,8 mia. Kernekapitalprocent på 9,3 før overgangsbestemmelser Stordriftsfordele Omkostninger/risikovægtede aktiver 2,0 pct. (gennemsnit for nordisk sammenligningsgruppe 2,1 pct.) Globalt, Andet, koncernen 1) 0,7 Norge 1,1 Danmark 2,0 Sverige 2,0 1) Shipping, Oli Services & International, International Private Banking og koncernfunktioner. Finland 1,9 0,5 Nye europæiske markeder

3 justerede resultat 2 pct. Eksklusive den danske statsgarantiprovision var stigningen 3,5 pct. Kapitalgrundlag og ændret kapitalpolitik Nordea har et stærkt kapitalgrundlag med en kernekapital på EUR 15,8 mia. Hvis der ses bort fra overgangsbestemmelserne, var kernekapitalprocenten 9,3. Kernekapitalprocenten eksklusive hybridkapital var 8,5 ultimo Den nye kapitalpolitik fastsætter målet for kernekapitalprocenten til 9 og for solvensprocenten til 11,5 over en konjunkturperiode. Fortegningsemission og udbyttereduktion for 2008 for at styrke kernekapitalen med EUR 3 mia. Nordea offentliggjorde i februar tiltag, der vil styrke kernekapitalen med EUR 3 mia. Det vil ske gennem udstedelse af nye ordinære aktier med fortegningsret for eksisterende aktionærer i en garanteret aktieemission på ca. EUR 2,5 mia., netto. Derudover foreslås det at reducere udbyttet til 19 pct. af resultatet for 2008, hvilket vil øge kernekapitalen eksklusive hybridkapital med ca. EUR 0,5 mia. Fortegningsemissionen er betinget af aktionærernes godkendelse på en ekstraordinær generalforsamling, der afholdes 12. marts Nordeas bestyrelse og koncernledelse finder det ansvarligt at handle proaktivt for at positionere banken bedst muligt i forhold til de risici og muligheder, der opstår i kølvandet på de ekstremt udfordrende markedsforhold. Likviditet og funding Den kortsigtede likviditetsrisiko er fastholdt på et moderat niveau igennem Nordeas likviditetsbuffer har været i størrelsesordnen EUR mia. i Nordea anser dette for at være et højt niveau, der afspejler koncernens forsigtige holdning til likviditetsrisiko. Selv under de meget vanskelige forhold for finanssektoren har Nordea i 2008 fortsat vist fundingstyrke og været i stand til at rejse ny funding til gode priser relativt set. Nordea nyder godt af at være en anerkendt bank med en AArating, en disciplineret likviditetsstyring og en konservativ forretningsprofil. Dette kombineret med den bredt sammensatte og stærke fundingbase, herunder et stabilt indlån fra privatkunder og adgang til to store indenlandske markeder for covered bonds, har alt sammen bidraget positivt. Bredt sammensat udlånsportefølje Nordea har i lang tid arbejdet med en konsistent og disciplineret risikostyring. Koncernens beslutningsstruktur sikrer, at kreditrammer for kunder og kundegrupper fastsættes af den relevante kreditbevillingsmyndighed på forskellige niveauer i koncernen. Kreditkvaliteten svækkedes lidt i 4. kvartal 2008, primært i udlånsporteføljen for erhvervskunder, hvor lidt flere kunder fik nedjusteret end opjusteret deres rating. Den samlede effekt af ændrede ratings på risikovægtede aktiver var en stigning på ca. 4,5 pct. i Nedskrivninger på udlån var EUR 466 mio. svarende til en nedskrivningsandel på 19 basispoint. Værdiforringede lån, brutto, steg til EUR mio. Værdiforringede lån, netto, efter nedskrivninger af individuelt vurderede lån, i forhold til det samlede udlån og andre tilgodehavender steg 19 basispoint i forhold til ultimo 2007 til 0,50 pct. Forretningsudvikling og koncernresultat 2008 De samlede indtægter steg 4 pct. til EUR mio., og resultat før nedskrivninger på udlån steg 1 pct. til EUR mio. På trods af finanskrisen og den globale afmatning har Nordea igen formået at levere et solidt årsresultat. Indtægtsvæksten var særlig stærk inden for kundeområderne. Nordic Banking og Institutional & International Banking rapporterede indtægtsvækst på 10 pct., understøttet af en stærk underliggende forretningsfremgang og en vellykket gennemførelse af strategiske investeringsplaner. Stigningen i de samlede udgifter blev fastholdt med en uændret stigningstakt på 7 pct. i forhold til For Nordea koncernen lå resultat før nedskrivninger på udlån fortsat på et højt niveau på EUR mio., svarende til en stigning på 1 pct., og ordinært resultat var EUR mio. Risikojusteret resultat steg 2 pct. til EUR mio. Eksklusive den danske statsgarantiprovision var stigningen i det risikojusterede resultat 3,5 pct. Den kraftige økonomiske afmatning er begyndt at påvirke Norden, og det ventes at fortsætte i Nordea forbereder sig derfor på en tid med udfordringer. Under tilpasningen til de nye markedsforhold er tempoet for den organiske Kapitalgrundlag, Kernekapital før overgangsbestemmelser Fundingstyrke, langsigtet udstedt funding i alt % EUR mia

4 vækst sat ned, og det stærke fokus på omkostnings-, risiko- og kapitalstyring er skærpet yderligere. Ud over tiltagene til at øge omkostningseffektiviteten og de nye kapitalmål vil Nordea fokusere på at øge forretningsomfanget med eksisterende kunder og også selektivt udnytte forretningsmulighederne med nye kunder med en solid kreditprofil. Finanskrise og statslige garantiordninger Finanskrisen blev kritisk i efteråret Flere lande i hele verden har i perioden indført ordninger til understøttelse af banksystemerne. I USA har regeringen offentliggjort en redningspakke til den finansielle sektor, og overalt i Europa følger landene disse intentioner i lokale bestræbelser for at stabilisere de finansielle systemer. De statslige ordninger til finansiel stabilitet og tillæg til disse blev præsenteret af regeringerne i de nordiske lande i efteråret 2008 og begyndelsen af Generelt hilser Nordea de statslige ordninger til finansiel stabilitet velkommen. Nordea overvejer ordningerne og ændringerne. Danmark I begyndelsen af oktober 2008 indgik Folketinget en aftale med bankerne om at etablere en toårig garantiordning, der gælder indtil 30. september 2010, som beskytter simple kreditorer mod tab i de deltagende banker. Nordea besluttede af forretningsmæssige årsager, at Nordea Bank Danmark A/S skal deltage i ordningen. Nordea påtager sig sin andel af en tabskaution på DKK 10 mia. til at dække eventuelle tab under garantien og af en årlig garantiprovision på DKK 7,5 mia. i to år samt sin andel af et yderligere beløb på op til DKK 10 mia. for tab ud over disse beløb. Ordningen forventes at koste Nordea en årlig provisionsudgift på ca. EUR mio. og eventuelle yderligere udgifter til garantien på op til ca. EUR 500 mio., som vil indgå som nedskrivninger på udlån. En anden statsgarantiordning blev indført i januar 2009 i Danmark for at sikre, at der er tilstrækkelig kapital i den finansielle sektor. Denne ordning indeholder forlængede garantier for bankernes udstedte gældspapirer og indlån samt en ordning for indskydelse af kernekapital i deltagende og kvalificerede banker. Nordea overvejer, hvorvidt banken vil deltage i den anden ordning. Finland I Finland er der præsenteret nye bestemmelser, der åbner op for, at den finske stat kan levere og investere i kapitalinstrumenter og yde statsgarantier for refinansieringen af finske banker for op til EUR 50 mia. Der opkræves et markedsbaseret gebyr for garantierne. Garantierne ydes frem til 30. april 2009 og begrænser sig til beløb, der forfalder i perioden frem til den dato. Den finske regering vil på et senere tidspunkt foretage en særskilt vurdering af behovet for fortsat at yde garantier. I februar 2009 vil regeringen fremlægge et forslag i parlamentet om investering af statsmidler i form af efterstillede lån, som kan indregnes i kernekapitalen i banker, som modtager indlån fra kunder. Nordea har indtil videre ikke tilsluttet sig den finske ordning. Norge I Norge har der været stabiliserende likviditetstiltag gennem den norske centralbank med en facilitet for banker, hvor covered bonds ombyttes med statsobligationer. Den norske regering har i februar 2009 præsenteret en ny stabilitetsplan, der med NOK 100 mia. skal sikre husholdninger og virksomheder tilstrækkelig adgang til finansiering fra bankerne. De stabiliserende likviditetstiltag er endvidere forlænget. Nordea har i 4. kvartal 2008 deltaget i ombytningsordningen under den nuværende norske ordning. Sverige Den svenske regering indførte i oktober en støtteordning for banksektoren, som hovedsagelig består af fire dele: kortfristet likviditet gennem aktiviteter via statsgældskontoret og centralbanken, en mellemfristet garantiordning for bankernes funding, der efter planen skal løbe indtil april 2009, en langfristet solvensstøtteordning med en stabilitetsfond og tiltag, der skal sikre, at støtten også gavner kunderne. Den svenske garantiordning blev ændret i slutningen af januar 2009, og i begyndelsen af februar er der blevet indført et kapitaltilførselsprogram for solide banker, der giver mulighed for, at banker kan udstede nye aktier eller hybridlån på markedsvilkår til staten, som deltager på almindelige vilkår i en emission af nye aktier. Samtidig foreslås ændringer i omkostningsstrukturen for udstedelse af gældspapirer i henhold til statsgarantien, hvorved gebyrer kan fratrækkes den obligatoriske afgift til stabilitetsfonden. Nordea hilser ændringerne til ordningen velkommen, men har indtil videre ikke tilsluttet sig den svenske ordning. Forventninger til 2009 I lyset af de gældende markedsforhold er forventningerne til 2009 forbundet med en usædvanlig høj grad af usikkerhed. Den makroøkonomiske udvikling i Norden har sidst på efteråret udvist en kraftig afmatning, og BNP-væksten i 2009 forventes at være negativ. Nordea forbereder sig derfor på et år med udfordringer. Ud over et stærkt fokus på omkostnings-, risiko- og kapitalstyring vil Nordea i 2009 fortsat fokusere på at øge forretningsomfanget med eksisterende kunder og selektivt tiltrække nye kunder med en solid kreditprofil i prioriterede segmenter. Udlånsvæksten i markedet forventes at være lavere i 2009 end i Nordea ser dog muligheder for vækst lidt over markedsniveauet. Omkostningsvæksten forventes at være lidt lavere end i 2008, da omkostningsvæksten vil blive dæmpet og aktiviteterne tilpasset de gældende markedsforhold. Det høje tempo, hvori de globale og nordiske økonomier i øjeblikket afmattes, indebærer, at udlånsporteføljen vil blive påvirket. Baseret på de nuværende økonomiske udsigter venter Nordea, at nettonedskrivninger på udlån i 2009 vil være på stort set samme niveau annua- 4

5 liseret som i 4. kvartal Der er dog betydelig usikkerhed om fremtidige nedskrivninger på udlån. Det risikojusterede resultat forventes i 2009 at være på omtrent samme niveau som i Den effektive skattesats forventes at være i størrelsesordnen pct. Markedsposition Inter- Danmark Finland Norge Sverige Estland Letland Litauen Polen Rusland nationalt I alt Antal kunder, Erhvervskunder Privatkunder i Fordelsprogrammet Private Banking <1 < Netbank Shipping, olierelaterede og internationale 2 Finansielle institutioner 1 Antal filialer Markedsandel, pct. Udlån til erhvervskunder Indlån fra erhvervskunder <1 Investeringsfonde til privatkunder Liv og pension n.a. Kurtage Boliglån til privatkunder <1 Forbrugsudlån <1 <1 Indlån fra privatkunder <1 Udlån og andre tilgodehavender, fordelt på kundesegmenter 31. dec. 31. dec. EUR mio Pct Pct. Banking Danmark erhvervskunder boliglån til privatkunder forbrugsudlån Banking Finland erhvervskunder boliglån til privatkunder forbrugsudlån Banking Norge erhvervskunder boliglån til privatkunder forbrugsudlån Banking Sverige erhvervskunder boliglån til privatkunder forbrugsudlån Estland erhvervskunder privatkunder Letland erhvervskunder privatkunder dec. 31. dec. EUR mio Pct Pct. Litauen erhverskunder privatkunder Polen erhverskunder privatkunder Rusland erhverskunder privatkunder Shipping, olierelaterede og internationale Finansielle institutioner Reverse-forretninger Andet I alt heraf erhvervskunder heraf boliglån til privatkunder heraf andre lån til privatkunder heraf reverse-forretninger og andre udlån

6 Koncernchefen har ordet Solidt resultat og stærk position trods finansiel uro og økonomisk afmatning. Kære aktionær Året 2008 vil nok altid blive husket som den globale finanskrises år. Selvom krisen udviklede sig dramatisk i 2008, startede den dog allerede i 2007, hvor faldende tillid blandt investorerne til værdien af amerikanske værdipapirer udstedt på baggrund af boliglån og andre aktiver skabte en likviditetskrise. Det førte til betydelige tab og nedskrivninger på udlån, ikke mindst blandt investeringsbanker. Centralbankerne og regeringerne reagerede ved at tilføre likviditet til pengemarkederne og lancere redningspakker til kriseramte finansielle institutioner. Nordea var næsten ikke påvirket i første del af finanskrisen. Nordea har ingen direkte og kun en meget lille indirekte eksponering til subprime-markedet, strukturerede investeringer eller særlige investeringsselskaber kendt som conduits. Med Lehman Brothers konkurs i september 2008 udviklede finanskrisen sig til en global systemisk krise med generel mangel på tillid og dårligt fungerende penge- og kapitalmarkeder. I anden del af finanskrisen blev kreditspændene udvidet betragteligt, og likviditeten på dele af penge- og kapitalmarkederne tørrede ud. Da bankerne i stigende grad henter kapital til udlån på disse markeder, fik mange banker pludselig alvorlige fundingproblemer. Centralbankerne og regeringerne greb igen ind og indførte programmer til sikring af finansiel stabilitet i banksektoren med lånegarantiordninger og overtagelse af risikofyldte aktiver. Programmerne har ført til en genoptagelse af likviditetsstrømmen mellem bankerne og en gradvis indsnævring af kreditspændene. Nordea har en bredt sammensat og stærk fundingbase, og fundingen på engrosmarkedet er primært langsigtet. Nordea har under krisen været i stand til at fortsætte sin kortfristede funding på normal vis og har udnyttet de store markeder for covered bonds i Danmark og Sverige. Nordeas gennemsnitlige fundingomkostninger var i 2008 blandt de laveste for større europæiske banker. Vi er nu gået ind i tredje fase af finanskrisen, som er præget af mangel på kapital, og som ikke kan løses af lånegarantiordningerne. En del af erhvervskundernes låntagning på værdipapirmarkederne er ved at vende tilbage til bankernes balance. Nogle internationale banker trimmer deres balancer og trækker sig tilbage fra de nordiske markeder. Og sidst men ikke mindst har verdensøkonomien nu retning mod den værste nedgang siden 1930 erne. Det vil betyde lavere vækst i nogle af bankernes indtægtskilder, væsentligt større tab på udlån og som følge af ændrede kapitalkrav øgede risikovægtede aktiver, fordi kunderne får en lavere rating. Regeringerne er begyndt at reagere på kapitalkrisen og lancerer kreditpakker for banker og andre sektorer samt massive finanspolitiske lempelser. Centralbankerne har fulgt trop med en række rentenedsættelser. Over en konjunkturperiode har Nordea genereret tilstrækkelig kapital til at understøtte en årlig vækst i forretningsaktiviteterne på 10 pct. Og med en kernekapitalprocent på 9,3 har Nordea et stærkt udgangspunkt for 2009, som forventes at blive meget udfordrende. Nordea har imidlertid fundet det hensigtsmæssigt at handle proaktivt for at positionere banken bedst muligt både i forhold til de risici og de muligheder, der opstår i kølvandet på de ekstremt udfordrende markedsforhold. Den foreslåede styrkelse af Nordeas kapital med EUR 3 mia. omfatter en udbyttereduktion og en fair og transparent aktieemission. Tiltagene for at styrke kapitalen vil understøtte Nordeas position som en af de stærkeste banker i Europa. Det vil give en ekstra robusthed under usikre markedsforhold og skabe fleksibilitet til at udnytte forretningsmuligheder med høj kreditkvalitet, der opstår som følge af ubalancer i markedet. Nordeas rejse 2008 Siden rejsen mod et endnu bedre Nordea begyndte, og den organiske vækststrategi blev lanceret for to år siden, har Nordea leveret stærke økonomiske resultater trods den globale finanskrise og økonomiske afmatning. Jeg er stolt over, at Nordea har opnået en andenplads i den europæiske sammenligningsgruppe i 2008, når det gælder det samlede afkast til aktionærerne. Selvom afkastet er negativt, er det ca. 20 procentpoint bedre end gennemsnittet for sammenligningsgruppen, og Nordea har tre år i træk været blandt de tre bedste europæiske banker målt på dette nøgletal. Jeg er også stolt over, at Nordea i 2008 leverede et positivt risikojusteret resultat og et 4. kvartal med et rekordhøjt niveau for resultat før nedskrivninger. Den vellykkede organiske vækststrategi og den stærke fremgang i forretningsaktiviteterne afspejles også i tocifret vækst i udlån og indlån og en solid indtægtsvækst i kundeområderne. 6 Vi fastholder vores ambition om et endnu bedre Nordea, og med styrkelsen af kapitalgrundlaget vil vi bevare vores position som en af de stærkeste banker i Europa.

7 Vi har flere kunder og højere indtægter pr. kunde end nogensinde før. Siden 1. kvartal 2007 har Nordea fået flere fordel + kunder i Nordic Banking, svarende til en stigning på 5 pct., nye Private Banking-kunder, svarende til en stigning på 6 pct., og nye kunder på de nye europæiske markeder, hvor vi også har åbnet 94 nye filialer. Samtidig har vi forbedret kundetilfredsheden - især i forhold til konkurrenterne - og stoltheden og tilliden blandt medarbejderne er steget. Resultatet af undersøgelserne i 2008 var imponerende og viste en positiv udvikling og frem for alt en enestående intern og ekstern fremdrift. Midt på vejen -tilgang Den finansielle krise og globale økonomiske afmatning forventes at have en betydelig effekt på Nordea i år og muligvis også næste år. Langsigtet funding er blevet dyrere. Markedet stiller større krav til kapitaldækning. Den økonomiske afmatning udgør en risiko for dele af Nordeas indtægter, øger kredittabene og begrænser væksten i risikovægtede aktiver. Nordea har et klart svar på de kommende udfordringer. Vi holder fast i vores organiske vækststrategi og bevarer fremdriften i forretningen, men justerer tempoet i gennemførelsen. Fremover skal vi holde os midt på vejen, og vi skærper vores fokus på omkostnings-, risiko- og kapitalstyring. Nordea vil fortsat fokusere på at støtte eksisterende kernekunder og tiltrække nye kunder med en solid kreditprofil på de nordiske markeder. Marginalerne vil blive forhøjet, så de afspejler risiciene og de øgede fundingomkostninger, og andelen af kundernes forretninger vil stige især gennem salg af mindre kapitalkrævende produkter. På de nye europæiske markeder fastholder Nordea sin strategi, men justerer fokus og nedsætter tempoet for gennemførelsen betydeligt. Prioriteringen af omkostnings-, risikoog kapitalstyring indebærer, at igangværende effektiviseringsprogrammer fremskyndes, ikke mindst i filialerne, og en generel tilpasning af medarbejderantallet svarende til en medarbejderreduktion på 2 pct. i Risikostyringen vil blive styrket, bl.a. gennem yderligere kreditgennemgange og særlige kreditteam i alle markederne. Endelig vil væksten i de risikovægtede aktiver blive styret stramt ved at indføre begrænsninger i forretningsenhederne, og forskellen mellem udlån og indlån vil blive overvåget omhyggeligt. Den ambitiøse vision ligger fast Det er spændende at møde dagens og fremtidens udfordringer, og Nordea har vist sig at være godt rustet. Nordea har et stort og bredt sammensat kundeunderlag, en fleksibel forretnings- og driftsmodel, et fuldt produktudbud og en stærk konkurrenceposition og rating. Det er derfor ikke nogen overraskelse, at vi holder fast i vores ambitiøse vision om et endnu bedre Nordea. Fundamentet for visionen er den stærke kundeorientering i vores værdier og kultur. Jeg vil gerne takke alle aktionærer, kunder og medarbejdere for at have været med os på vores udfordrende rejse sidste år, og jeg byder jer velkommen på den fortsatte rejse mod et endnu bedre Nordea. Venlig hilsen Christian Clausen 7

8 Vision, værdier og strategi Vejen mod et endnu bedre Nordea: Ambitiøs vision og ambitiøse mål Stærk kundeorientering i værdier og kultur Resultatorientering stærkt fokus på omkostninger, risiko og kapital Klar vækststrategi Integreret driftsmodel og driftseffektivitet Stærk kundeorientering i værdier og kultur Nordeas vision, mål og strategi understøttes af en stærk kundeorientering i værdier og kultur. Værdierne blev introduceret i 2007 og afspejles nu i bankens aktiviteter. Positive kundeoplevelser er kerneværdien, der er en rettesnor for alle medarbejderes adfærd og beslutninger. Med værdien Det er mennesker, det handler om, understreger Nordea, at det er mennesker, der gør forskellen, og at forretningsvækst og udvikling af medarbejdernes kompetencer går hånd i hånd. Det er Nordeas ambition, at kunderne oplever Nordea som ét team, der arbejder sammen om at finde de bedste løsninger for kunderne. Den vellykkede implementering af værdierne afspejles i forbedret kundetilfredshed og -loyalitet, også i forhold til konkurrenterne, og i højere resultater i interne undersøgelser af medarbejdertilfredsheden i Finansielle mål og kapitalstrukturpolitik Langsigtede finansielle mål Samlet afkast til aktionærerne (pct.) Risikojusteret resultat (EUR mio.) 1) Egenkapitalforrentning (pct.) Kapitalstrukturpolitik Kernekapitalprocent Solvensprocent Payout ratio (pct.) Mål I den øvre kvartil af europæisk sammenligningsgruppe Fordoblet på 7 år 2) På linje med de bedste i nordisk sammenligningsgruppe Mål over en konjunkturperiode 9 11,5 >40 pct. af årets resultat Ambitiøs vision og ambitiøse mål Nordeas overordnede mission er at gøre det muligt for kunderne at nå deres mål. Nordea har en ambitiøs vision om at være den førende nordiske bank, anerkendt for sine medarbejdere, der skaber markant værdi for kunder og aktionærer. Nordeas eksterne finansielle mål afspejler den ambitiøse vision om værdiskabelse, som måles ved det samlede afkast til aktionærerne. Lønsomhedselementet i værdiskabelsen måles ved egenkapitalforrentningen, og det langsigtede vækstelement ved det risikojusterede resultat. Nordea realiserede sit overordnede mål for værdiskabelse for aktionærerne i 2007 og For perioden som helhed lå Nordea trods de ekstreme markedsforhold kun lidt lavere end trenden i det langsigtede mål for risikojusteret resultat. Resultat Nr. 3 af 20 Nr. 2 af pct. 16,7 pct. 19,7 15,3 Resultat ) ) 8,3 9,3 10,9 12, ) 1) Det risikojusterede resultat defineres som de samlede indtægter minus de samlede omkostninger, minus forventede tab og standardskat. Risikojusteret resultat er endvidere eksklusive større engangsposter. 2) Med udgangspunkt i 2006 EUR mio., akkumuleret resultat 3) Før overgangsbestemmelser 4) Beregnet på grundlag af foreslået udbytte på EUR 0,20 pr. aktie. Resultatorientering stærkt fokus på omkostninger, risiko og kapital Resultatorientering med stærkt fokus på omkostninger, risiko og kapital udgør fundamentet for Nordeas kultur og er af afgørende betydning under den nuværende økonomiske afmatning. Den systematiske tilgang til risiko- og kapitalstyring og til funding er en vigtig faktor, der forklarer, hvordan Nordea siden sommeren 2007 har kunnet klare sig igennem stormvejret på de finansielle markeder med kun beskedne kurstab. Stram omkostningsstyring og fleksibilitet er et centralt element i Nordeas fundament. I 2009 vil omkostningsvæksten blive reduceret. Nordea har udviklet ensartede kreditprocesser for hele koncernen, og har i dag en meget stærk og bredt sammensat udlånsportefølje. De fælles kreditprocesser omfatter politikker og en strategi for hele koncernen og ensartet og konsekvent beslutningstagning og kontrol. Der bruges ratingmodeller for erhvervskunder og scoringsmodeller for privatkunder. Nordeas stærke fokus på kapitalstyring har resulteret i en relativ stærk balance og en bredt sammensat fundingplatform med adgang til funding også under finanskrisen. Nordea har ligeledes fået sin langsigtede AA-rating bekræftet. Ved hjælp af en række interne økonomiske og operationelle såkaldte key performance indicators, KPI er, måles, 8

9 hvordan realiseringen af Nordeas vision og mål skrider frem, og hvor vellykket strategien er. Disse indikatorer justeres hvert år, så de afspejler det kortsigtede strategiske fokus. Udlånsmarginaler for erhvervskunder og indlånsunderskud er valgt som nye KPI er for koncernen for at sikre prisfastsættelse i overensstemmelse med risiciene og en optimal fundingstruktur. Klar vækststrategi Nordea lancerede for to år siden en klar organisk vækststrategi for de nordiske markeder samt de nye europæiske markeder. Denne nye strategiske retning fastholdes trods den forværrede makroøkonomiske situation, men tempoet i gennemførelsen er sat ned. Positive kundeoplevelser Indtægtsvækst Øget markedsandel, opsparing Vækst i udlånsmarginaler for erhvervskunder Den førende nordiske bank, anerkendt for sine medarbejdere, der skaber markant værdi for kunder og aktionærer Det er mennesker, det handler om Ændring i antal fordel + kunder og private banking-kunder Medarbejdertilfredshed Resultatorientering omkostninger, risiko og kapital Omkostningsændring Economic profit Vækst i risikovægtede aktiver Indlånsunderskud Stærk kundeorientering i værdier og kultur og key performance indicators Ét Nordea-team Relativ kundetilfredshed Leverancetilfredshed Øge forretningsomfanget med eksisterende nordiske kunder og tiltrække nye kunder Det første og vigtigste organiske vækstområde er at øge forretningsomfanget med eksisterende nordiske privatkunder og erhvervskunder og tiltrække nye lønsomme, gode kunder ved hjælp af en proaktiv kundestrategi. I de nuværende udfordrende markeder har Nordea, som anses for at være en stærk bank, en enestående mulighed for at skille sig ud. Den bærende ide i privatkundestrategien er at levere den bedste service og rådgivning og de bedste produktløsninger og priser til de kunder, der genererer flest forretninger og indtægter for Nordea. Nordea har gennemsigtige priser, der generelt ikke kan forhandles. Dette kan ses som en win-win-situation for kunderne og Nordea. I det nuværende marked er proaktivitet og nærhed til kunderne vigtigere end nogensinde før. Nye kunder udvælges omhyggeligt til kun at omfatte dem med en høj rating. Kontrol af udviklingen i de risikovægtede aktiver og styring af udlånsmarginalerne, så de afspejler risikoniveauet og fundingomkostningerne, vil have høj prioritet i alle erhvervskundesegmenter. Den organiske vækststrategi i Norden suppleres af nøje udvalgte tilkøb, der understøtter retail bank-aktiviteterne som fx købet af 68 filialer fra Svensk Kassaservice i sommeren 2008 og købet af ni filialer fra Roskilde Bank i Danmark i efteråret Supplere nordisk vækst gennem investeringer i nye europæiske markeder Nordea begyndte sine aktiviteter i dette hurtigt voksende område (Rusland, Polen, Estland, Letland og Litauen) for næsten 20 år siden. Strategien har været vellykket og har ført til en gradvis stigning i indtægter og resultat, mens risiciene er blevet styret stramt. Den langsigtede strategiske retning for de nye europæiske markeder er at fortsætte den lønsomme vækststrategi og gradvist udvikle aktiviteterne til bredt dækkende, full-service enheder, der er integreret med resten af koncernen. Som følge af de ekstreme finansielle og makroøkonomiske forhold og den store usikkerhed og de høje risici på de nye europæiske markeder er tempoet i udviklingen af Nordeas virksomhed på disse markeder sat ned. Nordea planlægger at fortsætte udvidelsen, når konjunkturerne vender igen. Udnytte globale og europæiske forretningsområder Nordea er en af de førende finansielle institutioner inden for den globale shipping- og offshoreindustri. Nordeas strategi er at etablere og fastholde langvarige partnerskaber med store, fortrinsvis børsnoterede selskaber med stor gennemsigtighed. Desuden er det Nordeas mål at fastholde en bredt sammensat og sikret udlånsportefølje på tværs af segmenter og geografiske områder samt stærke syndikeringsaktiviteter. Nordeas International Private Banking & Funds er den største nordiske private banking-enhed i Luxembourg og Schweiz. Aktiviteterne omfatter private banking-serviceydelser og europæisk salg af investeringsfonde. Nordeas International Private Banking forfølger en organisk vækststrategi, som understøttes af mindre virksomhedskøb og distributionsaftaler. Integreret driftsmodel og driftseffektivitet Nordeas driftsmodel er designet til at understøtte den organiske vækststrategi og sikre driftseffektivitet ved at forbedre kvaliteten i kunderelationerne. Driftsmodellen er fælles for de nordiske markeder og indføres gradvist i de nye europæiske markeder. 9

10 Forretningsudvikling 2008 Erhvervskundesegmenter Stærk indtægtsvækst på 22 pct. Øget kundeaktivitet trods uro på de globale finansielle markeder Udlånsmarginalerne for erhvervskunder steg som følge af en ændret prisfastsættelse af kreditrisiko og for at kompensere for højere likviditetspræmier Kundetilfredshed stabil trods generelt fald på markedet Erhvervskundesegmenter kunderelationer I 2008 viste Nordeas strategi sin styrke under meget vanskelige markedsforhold. Den brede sammensætning af markeder, segmenter og produkter samt en proaktiv kontaktpolitik gav høj indtægtsvækst og beskeden omkostningsvækst trods turbulente markeder. Kundestrategien, hvor erhvervsrådgiverne er ansvarlige for at udvikle og organisere kundeforholdet, har vist sig at være en succes i forhold til at give et samlet billede af kundens forretningsaktiviteter og økonomi. Det er en fordel med hensyn til forretningsmuligheder, forretningsudvikling og risikovurdering. Det er vores mål at etablere strategiske partnerskaber med de største kunder i segmenterne Corporate Merchant Banking og store erhvervskunder. Succesrige strategiske partnerskaber udvikler sig til relationer med Nordea som hovedbank og leverandør af alle de finansielle serviceydelser, kunden har behov for. Målet for segmenterne mellemstore og små erhvervskunder er ligeledes at udvikle kundeforholdet og blive kundens hovedbank. Nordeas strategi i tider med finansiel krise er at hjælpe de erhvervskunder, som bruger Nordea som hovedbank, gennem perioder med vanskelige markedsforhold ved at tilbyde dem en fair pris, der afspejler den øgede risiko og de højere fundingomkostninger. I fortsættelse af denne strategi stod Nordea fast på at forvente en øget andel af kundernes forretninger som en forudsætning for et fortsat kundeforhold. Udlånsmarginalerne for erhvervskunder steg igennem året som følge af en ændret prisfastsættelse af kreditrisiko og for at kompensere for højere likviditetspræmier. Som følge af de markant øgede likviditetspræmier på langfristet funding har Nordea igangsat initiativer til at omstrukturere løbetidsprofilen for udlånsporteføljen for erhvervskunder. Baseret på kundestrategien og den veletablerede og disciplinerede risikostyringspolitik har fokus været på at opnå en kontrolleret vækst i forretningsomfanget med henblik på at fremme en forskydning i faktorerne bag indtægtsvæksten, således at den i stigende grad drives af marginaler snarere end forretningsomfang. Erhvervskunderne viser stor loyalitet over for Nordea og har værdsat Nordeas strategi for kunder, som bruger banken som hovedbank, da de har kunnet regne med banken under finanskrisen. Kundetilfredsheden var stabil, mens markedet generelt viste et fald. Derudover har Nordea forbedret sin position på markedet for erhvervskunder ved selektiv overtagelse af kunder, der er lønsomme og kreditværdige og har en høj rating. Nordea hjalp fortsat erhvervskunderne med at afdække deres markedsrisici under de volatile markedsforhold og opnåede som følge heraf indtægtsvækst på risikostyringsprodukter. Corporate Merchant Banking Corporate Merchant Banking betjener Nordeas største kunder i en central enhed i hvert marked. Segmentet tegner sig for ca. 27 pct. af de samlede indtægter i erhvervskundesegmentet. Forretningsudvikling 2008 var præget af fortsat høj forretningsaktivitet med en vækst på 12 pct. i udlån til erhvervskunder. Væksten i forretningsomfanget skyldes hovedsageligt internationale bankers tilbagetrækning fra de nordiske markeder samt dårligt fungerende markeder for virksomhedsobligationer og commercial paper. Nordea har været der for sine kunder under disse vanskelige markedsforhold. Indtægterne i Corporate Merchant Banking steg 26 pct. i forhold til 2007 til EUR mio. Shipping og olierelaterede aktiviteter Nordea er en af verdens førende leverandører af finansielle serviceydelser til shipping-, offshore- og olierelaterede virksomheder med et stærkt branchekendskab og stærke kompetencer inden for strukturering og syndikering. Forretningsudvikling Nordea fastholdt sin førende position, hvilket blev afspejlet i en førsteplads som arrangør af syndikerede shippinglån i 2008 med en markedsandel som bookrunner på 15 pct. De samlede indtægter steg 29 pct. til EUR 306 mio. Shippingmarkedet svækkedes generelt i anden halvdel af året og var præget af øget volatilitet, især i container- og tørlastsektorerne. Nordeas eksponering til shippingindustrien er bredt sammensat med en undervægt af de ramte sektorer. Internationale enheder Nordea tilbyder et bredt sortiment af finansielle serviceydelser og produkter til nordiske kunder i udlandet gennem sine internationale enheder med kontorer i New York, London, Frankfurt, Singapore og Shanghai og repræsentationskontorer i Beijing og Sao Paulo. 10

11 Store erhvervskunder For de kunder i segmentet store erhvervskunder er Nordeas konkurrencemæssige styrke baseret på en kombination af lokal tilstedeværelse og koncernens omfattende nordiske ressourcer og kompetencer. Kunderne i dette segment betjenes af senior relationship managers (SRM) i 63 erhvervskompetencecentre i hele Norden. SRM er kundens hovedkontakt i banken og har ansvaret for at skabe langvarige kunderelationer understøttet af et team af produktspecialister med fokus på at sammensætte løsninger, som opfylder kundernes behov. Forretningsudvikling Væksten i forretningsomfanget fortsatte i Indtægter fra erhvervskundesegmentet store erhvervskunder steg 22 pct. til EUR 916 mio. Mellemstore og små erhvervskunder Nordeas mellemstore erhvervskunder betjenes af erhvervsrådgivere, der er placeret i udvalgte filialer. Værditilbud og servicekoncepter for segmentet fokuserer på kunderelationer, produktudbud og lokal tilstedeværelse. Nordeas kunderådgivere i filialerne betjener ca mindre erhvervskunder. Den dedikerede salgstyrke kan håndtere produkter til både privatkunder og virksomheder. Forretningsudvikling Indtægter fra mellemstore og små erhvervskunder steg 3 pct. i forhold til 2007 til EUR 951 mio. med stabile forretningsomfang og marginaler. Finansielle institutioner Kunderne omfatter ca. 300 nordiske og 100 internationale finansielle institutioner og 750 bankkoncerner, der betjenes af senior relationship managers sammen med et team af produktspecialister. Forretningsudvikling I kølvandet på den fortsatte usikkerhed og volatilitet blev Nordea i stigende grad opfattet som en pålidelig og attraktiv modpart på grund af bankens størrelse og stabilitet. Det er afspejlet i den betydelige mængde gennemførte kapitalmarkedstransaktioner. De samlede indtægter steg 21 pct. til EUR 409 mio. Nye europæiske markeder I de baltiske lande har Nordea en stærk position i segmentet for erhvervskunder med tilknytning til Norden og noterer også fremgang i andre segmenter. Ultimo 2008 havde Nordea næsten erhvervskunder. Indtægtsvæksten fortsatte i 2008 og var understøttet af øget indlån og udlån og øgede udlånsmarginaler. Som følge af recessionen i de baltiske lande faldt udlånsvæksten i 2008, hvilket afspejler Nordeas vilje til at understøtte eksisterende kernekunder, herunder nordiske kunder, samtidig med at et stærkt fokus på risikostyring fastholdes. I Polen fokuseres der både på mellemstore erhvervskunder og på store erhvervskunder samt erhverskunder med tilknytning til Norden. Udbygningen af filialnettet har styrket salgskapaciteten og vil således understøtte et øget fokus på små og mellemstore erhvervskunder. Antallet af filialer steg med 60 til 144 i I Rusland er servicetilbuddet til erhvervskunder blevet yderligere udbygget, og det er lykkedes for Nordea at etablere relationer med førende og store erhvervskunder. Målet er også at betjene nordiske erhvervskunder med aktiviteter i Rusland. Mange af dem er allerede kunder i Nordea. Flere store transaktioner med større russiske virksomheder blev arrangeret i 2008, og strategien med fokus på nordiske erhvervskunder var en succes. Produkter i fokus Kapitalmarkedsprodukter Nordea leverer et bredt udbud af kapitalmarkedsprodukter, herunder forskellige Nye europæiske markeder Finansielle institutioner kapitalforvaltnings- og risikostyringsprodukter samt rådgivning. Med risikostyringsprodukter kan erhvervskunder og institutionelle kunder afdække deres balancerisici mod markedsvolatiliteten, herunder valuta-, rente-, kredit-, aktieog råvarerisici. Cash management-produkter Kunderne tilbydes forskellige cash management-løsninger til likviditetsstyring og håndtering af betalingstransaktioner. Nordea har en stærk position på området og er især anerkendt for sin kundeservice. Værdipapirservice I 2008 solgte Nordea sine institutionelle globale depotaktiviteter til J.P. Morgan og vil fremadrettet specialisere sig primært inden for sub-custody, hvor banken har en førende position i Norden. Liv og pension Tilbuddet til erhvervskunder omfatter et fuldt udbud af firmapensionsordninger til nordiske, polske og baltiske kunder via filialer, salgsteam, mæglere og tilknyttede agenter. Institutionel kapitalforvaltning Institutionel kapitalforvaltning omfatter enkeltprodukter (investeringsfonde, aktieprodukter mv.), der tilbydes globalt, rådgivning om aktivallokering, balancerede mandater til institutionelle kunder samt salg af investeringsfonde. Andel af indtægter, erhvervskunder, fordelt på segmenter, 2008 Corporate Merchant Banking Shipping og olierelaterede Store erhvervskunder Andre Pct

12 Privatkunder Øget antal kunder Udlån steg 1 pct., og indlån 3 pct. Stabil kreditkvalitet Kundetilfredsheden steg på alle markeder, især i forhold til konkurrenterne Privatkundesegmenter udnytte potentialet i kundeunderlaget Potentialet i fordel+segmentet udnyttes ved at have tydeligt fokus på at opbygge kunderelationer. Målet er at samle alle kundens bankforretninger i Nordea og blive kundens livslange finansielle partner. Målet er også at identificere potentielle fordel+kunder i de lavere segmenter fordelskunder og basiskunder og føre dem videre til de øverste segmenter ved at anvende en struktureret tilgang til at øge forretningsomfanget. Omkostningseffektive serviceydelser tilbydes kunder med begrænset potentiale, når det gælder forretningsomfang, i tråd med målet om at fastholde en stabil strøm af indtægter, der overstiger de omkostninger, der er forbundet med servicen. Yderligere fokus på kunderelationer og transaktionseffektivitet Efterspørgslen efter manuelle kontanttransaktioner falder støt, og som følge heraf reducerer Nordea antallet af kasserere i filialnettet. Det vil reducere omkostningerne og gradvist ændre forholdet mellem andelen af medarbejdere, der håndterer kundernes daglige bankforretninger, og andelen af bankrådgivere. Filialnettet Nordeas filialnet er styrket væsentligt med 68 nye filialer i Sverige, der er overtaget fra Svensk Kassaservice, og 9 filialer, der er købt af Roskilde Bank. Fordelsprogrammet Fordelsprogrammet er et gennemsigtigt og konkurrencedygtigt værditilbud, der omfatter brandløfte, prisfastsættelse, serviceniveau og produktløsninger. Nordea har faste og gennemsigtige priser på de fleste produkter inden for hvert segment. Bankrådgiveren spiller en proaktiv rolle i at maksimere vækstpotentialet hos kunder, der har nået det højeste niveau i programmet (fordel+kunder). Et meget attraktivt tilbud, Check-in, er specielt udformet til at tiltrække yngre kunder i aldersgruppen Kundetilfredsheden steg på alle markeder, især i forhold til konkurrenterne. Øverste segmenter: Nordic Private Banking Nordea er den største udbyder af private banking-serviceydelser i Norden. Markedsandelen varierer på tværs af de nordiske markeder og afspejler forskelle i de oprindelige bankers aktiviteter på dette område. De ca nordiske kunder betjenes af 73 Private Bankingenheder (der fysisk er placeret sammen med hovedfilialen i afdelingsområderne) og 7 Private Wealth Managementenheder, der tager sig af formuende kunder. Forretningsudvikling I 2008 nød Nordic Private Banking gavn af Nordeas stærke markedsposition og attraktive Private Bankingforretningsmodel. Enheden bød over nye kunder velkommen svarende til en stigning på 6 pct. i forhold til 2007 og tiltrak en nettotilgang i kapital under forvaltning på EUR 2,1 mia. Som følge af generelle kursfald i 2008 faldt kapital under forvaltning i Nordic Private Banking 21 pct. i forhold til 2007 til EUR 36,1 mia. Som følge heraf faldt indtægterne 15 pct. til EUR 324 mio. Fordel+kunder drivkraft for lønsom vækst Indtægtspotentialet forbundet med at udvikle kundeunderlaget er betydeligt. Den gennemsnitlige indtægt pr. fordel+kunde er dobbelt så stor som gennemsnitsindtægten pr. fordelskunde. Ca. 55 pct. af indtægterne fra privatkunder stammer fra fordel+kunder. Fordel+kundesegmentet skaber på lang sigt lønsom vækst gennem øget salg af hele produktsortimentet. Dette opnås ved proaktivt at tilbyde kunderne 360-graders møder, der dækker alle aspekter af deres finansielle forhold. Nordeas proaktive tilgang og 360-graders rådgivning med kundens behov i fokus er blevet godt modtaget af kunderne. Ligeledes har Nordeas troværdighed og stabilitet under finanskrisen styrket kundeloyaliteten og tilgangen af nye fordel+kunder. Indtægterne var påvirket af uroen på aktiemarkederne, der førte til et markant fald i gebyrindtægter på opsparingsprodukter. Efter en succesrig udvikling af produktsammensætningen for at imødegå den skærpede konkurrence på området steg forretningsomfanget for indlånskonti 12 pct. Kunder, der bliver fordel+kunder, tilbydes de bedste serviceydelser og priser. Faldet i marginaler, der følger af, at kunder bliver fordel+kunder, mere end opvejes af det øgede salg af produkter. Forretningsudvikling Fokus på udvikling af potentialet i kundeunderlaget giver fortsat resultater, og antallet af fordel+kunder steg 5 pct. i forhold til året før. Omkring 20 pct. af de nye fordel+kunder er nye kunder i Nordea, hvilket afspejler Nordeas attraktive fordelsprogram. Som følge af uroen på de finansielle markeder og især problemerne hos nogle af de mindre banker steg antallet af nye kunder mod udgangen af året. Aktiviteterne for at øge antallet af 12

13 proaktive møder med kunderne er fortsat. Fokus er på at øge proaktiviteten over for fordel+kunder i en markedssituation, hvor kunderne sætter deres økonomiske forhold højt på dagsordnen. Indtægter fra fordel+kunder steg 4 pct. i forhold til 2007 til EUR mio. Nye europæiske markeder Nordea fortsætter opbygningen af rådgivning til privatkunder i de baltiske lande via sit filialnet på 66 filialer, der tilbyder et fuldt udbud af produkter og betjener næsten kunder, hvoraf er fordel+kunder. Et øget forretningsomfang opvejede lavere indlånsmarginaler og understøttede stærk indtægtsvækst i Der noteredes stærk tocifret vækst i indlån på over 50 pct. og en klart lavere vækst i boliglån til privatkunder sammenlignet med tidligere år. Effekten på kreditkvaliteten af den økonomiske afmatning i de baltiske lande overvåges nøje, og proaktiv risikostyring er i fokus. I Polen har Nordea 144 filialer, der betjener ca privatkunder, hvoraf næsten er fordel+kunder. Nordea har øget antallet af bankrådgivere og yderligere opgraderet salgssystemet, og kundetilfredsheden var høj. Det udbyggede filialnet har især understøttet boliglån til privatkunder. Nordea Life & Pensions i Polen tilbyder livforsikringsog opsparingsprodukter til ca privatkunder. I Rusland har Orgresbank i øjeblikket ca privatkunder, der betjenes gennem 53 filialer koncentreret i og omkring Moskva og St. Petersborg. Kundekoncepter, som svarer til dem, der bruges i de andre markeder, er indført i 2008 og er målrettet især velhavende privatkunder og potentielle fordel+kunder. Antallet af privatkunder steg betydeligt i International Private Banking International Private Banking & Funds er ansvarlig for koncernens rådgivning af velhavende kunder bosiddende uden for Nordeas hjemmemarkeder. Blandt de nordiske banker er Nordea den største private banking-enhed i Europa med ca kunder. Produkter i fokus Boligudlån Boliglån er nøglen til at tiltrække og opbygge langvarige privatkundeforhold. Nordea har fokuseret på at udbygge tilbuddet til at omfatte løsninger over hele kundens livscyklus med hensyn til bolig, herunder boligopsparingsprodukter, produkter til førstegangskøbere og produkter til belåning af friværdi. Ca. 90 pct. af Nordeas fordel+kunder har et boliglån. Forbrugsudlån Forbrugslån giver kunderne finansiel fleksibilitet i perioder med lav likviditet. Der er fokus på at øge forretningsomfanget for forbrugslån til eksisterende fordel+kunder ved at rådgive kunderne om at udnytte Nordeas fulde produktudbud. Opsparingsprodukter Finansiel planlægning og rådgivning spiller en central rolle for det samlede opsparingstilbud til privatkunder. De nuværende finansielle markedsforhold understreger yderligere vigtigheden og værdien af Nordeas rådgivningstilbud inden for opsparing og investering. Nordeas opsparingsprodukter omfatter investeringsfonde, strukturerede produkter, aktier, obligationer og alle livsforsikrings- og pensionsprodukter samt traditionelle opsparingsindlån. Forretningsudvikling Indlånskonti var i 2008 et attraktivt alternativ til traditionelle investeringsprodukter som følge af volatile finansielle markeder, høje renter og statsgarantiordninger. Nordea har derfor haft stort fokus på produktudvikling inden for indlån, hvilket har ført til lanceringen af flere nye innovative indlånsprodukter i Tilgangen til indlånskonti for privatkunder var således rekordhøj, og Nordeas nordiske markedsandel af indlånskonti steg til 21 pct. Livsforsikrings- og pensionsprodukter Nordea tilbyder et fuldt udbud af livsforsikrings- og pensionsprodukter til privatkunder i de nordiske lande, de baltiske lande og Polen. Forretningsudvikling I 2008 steg de samlede bruttopræmier på livforsikrings- og pensionsprodukter 12 pct. i forhold til 2007 til et rekordniveau på EUR mio. Nordea fastholdt sin førende position inden for liv- og pensionsområdet med en nordisk markedsandel på 10 pct. Bufferne faldt til EUR 673 mio. svarende til 3 pct. af hensættelserne i livsforsikringsvirksomheden i Investeringsfonde Nordea tilbyder et bredt spektrum af investeringsfonde. Både eksterne forvaltere og eksterne fonde udvælges omhyggeligt af Nordeas eget team med ansvar for dette. Flere nye fonde blev lanceret i 2008, herunder udvalgte eksterne fonde som supplement til Nordeas egne fonde. I 2008 øgede Nordea sin markedsandel inden for investeringsfonde målt på kapital under forvaltning i Danmark, Norge og Sverige. Andel af indtægter, privatkunder, fordelt på segmenter, 2008 Nordic Private Banking Fordel + kunder Andre Nye europæiske markeder International Private Banking Pct

14 Medarbejderne skaber et endnu bedre Nordea Nordeas mere end medarbejdere fortsætter med at skabe positive kundeoplevelser som ét team og efterlever vores vision - gør det muligt. Det er mennesker, det handler om, og Nordeas People Strategy Mens produkter og serviceydelser nemt kan efterlignes, er medarbejderne i sidste ende det, der adskiller os fra konkurrenterne. Derfor er det vores medarbejdere, der vil føre Nordea fra god til endnu bedre. Nordeas People Strategy fokuserer på en række udvalgte prioriterede områder: Bygge fundamentet HR Basics. Være den foretrukne arbejdsgiver for dem, der vil udvikle Nordea fra god til endnu bedre. Bemande med den rette person på rette sted på rette tidspunkt. Sikre mobilitet, differentiere og belønne for at sikre fremragende præstationer i organisationen. Skabe rammerne, så medarbejderne kan udvikle sig og vokse. Praktisere det lederskab, der er nødvendigt, for at Nordea kan udvikle sig fra god til endnu bedre. Nordeas tre værdier Positive kundeoplevelser, Ét Nordea-team, Det er mennesker, det handler om er rettesnor for arbejdet med disse prioriterede områder, som skal styrke værdierne yderligere. Bygge fundamentet HR Basics En god forståelse af medarbejderressourcerne og etableringen af stærke medarbejderprocesser er en integreret del af People Strategy. I 2008 blev der indført et HR-informationssystem, der muliggør dette, i alle de nordiske lande. Være den foretrukne arbejdsgiver for dem, der vil udvikle Nordea fra god til endnu bedre Evnen til at realisere dette kræver, at Nordea har de allerbedste medarbejdere. Det gælder både evnen til at tiltrække og fastholde de allerbedste. Vi har i 2008 arbejdet målrettet på at styrke vores brand blandt udvalgte grupper, og arbejdet fortsætter i Bemande med den rette person på rette sted på rette tidspunkt Der er gjort en stor indsats på dette område i 2008, og vi planlægger at intensivere arbejdet yderligere i 2009, bl.a. ved at omsætte vores forretningsplaner til medarbejderbehov og ved yderligere at styrke rekrutteringsprocessen. Sikre mobiliteten, differentiere og belønne for at sikre fremragende præstationer i organisationen Nordea har arbejdet målrettet for at forbedre præstationsstyringen i banken i Dette arbejde fortsætter i 2009 ved yderligere at forenkle processerne og værktøjerne og ved at fortsætte opbygningen af en kultur, hvor feedback og coaching er en naturlig del. Skabe rammerne, så medarbejderne kan udvikle sig og vokse Vi er stolte over forbedringerne på dette område i I 2009 skal vi sikre en endnu tættere kobling mellem forretningsbehov og alt, hvad vi gør inden for kompetenceopbygning, således at vi ultimativt kan måle værdien af vores investering. At praktisere det lederskab, der er nødvendigt, for at Nordea kan udvikle sig fra god til endnu bedre. En organisations succes er i vid udstrækning afhængig af dens nuværende og fremtidige lederskab. Vi skal derfor udvikle vores nuværende ledere og samtidig sikre os, at vi identificerer og udvikler de medarbejdere, der har potentialet til at påtage sig større ansvar i fremtiden. Arbejdet med at styrke lederskabet vil fortsætte i Det skete i Januar Nordea Life & Pensions modtager pris for risikostyring fra Risk Magazine. Februar Nordea præsenterer et stærkt helårsresultat - på baggrund af vækststrategi og disciplineret risikostyring. Marts Nordea sælger sine globale depotaktiviteter til JPMorgan. Nordea vinder tre internationale priser fra Lipper Fund Awards. April Nordea fremlægger kvartalsresultat. Vækststrategi giver resultater - fortsat stigning i indtægter og resultat før nedskrivninger. Michael Rasmussen bliver medlem af koncernledelsen og leder af Banking Products & Group Operations. Ari Kaperi bliver medlem af koncernledelsen og leder af Institutional & International Banking. Nordea udnævner Fredrik Rystedt til ny Chief Financial Officer og medlem af koncernledelsen. På Nordeas ordinære generalforsamling deltager et rekordstort antal aktionærer. Juni Nordea åbner en ny filial i Shanghai. Nordea sælger sine aktier i Nordic Central Securities Depository. Juli Nordea fremlægger sit stærkeste kvartalsregnskab nogensinde for kundeområderne. I Sverige overtager Nordea 68 filialer fra Svensk Kassaservice og øger hermed sit svenske filialnet med en tredjedel.

15 Samfundsmæssigt ansvar Virksomhedens samfundsmæssige ansvar (på engelsk kaldet corporate social responsibility, CSR) er det begreb, Nordea anvender for sit arbejde med at fastholde og styrke relationerne med interne og eksterne interessenter. I tider med markedsuro er det efter Nordeas opfattelse endnu vigtigere end ellers at være en finansiel partner, der støtter sine kunder, og som også viser samfundsmæssigt ansvar ved at bidrage til fastholdelsen af et solidt finansielt system i samfundet. CSR er et integreret element i Nordeas virksomhed. Der er udformet en politik og procedurer for CSR, der afspejler koncernens forretningsstrategi og understøtter forretningsmålene. Styring af forretningsetik og de forskellige kategorier af risici og muligheder, der relaterer sig til Nordeas omdømme og tilliden til Nordeas aktiviteter, er en afgørende faktor for at skabe værdi for aktionærerne og være en førende finansiel virksomhed. Tager ansvar under finansiel uro Det er vigtigt for Nordea at tage et samfundsmæssigt ansvar og skabe tiltro og tillid på de markeder, hvor vi driver virksomhed, og blive opfattet som en ansvarlig og troværdig finansiel partner for vores kunder. I anden halvdel af 2008, som var præget af ekstrem finansiel uro, viste Nordeas principper for kreditgivning sig at være bæredygtige, og vi anvender dem fortsat i opfyldelsen af kundernes finansielle behov. Nordea har arbejdet og vil fortsat arbejde proaktivt med regeringer og centralbanker for at sikre fortsat tilstrækkelig kreditgivning til kunderne. Det er vores ambition at være der for kunderne og være deres langsigtede finansielle partner og rådgiver. Den rette adfærd En hjørnesten i Nordeas CSR-arbejde vedrører forretningadfærd og -etik. Fælles værdier og retningslinjer for adfærd er fundamentet for en fælles virksomhedskultur er en vigtig faktor for at kunne efterleve en af Nordeas værdier: Ét Nordea-team. I Nordea hedder det en for alle og alle for en, når det gælder om at skabe værdi for vores kunder og samfundet som helhed. Menneskelig adfærd er en vigtig risikostyringsmekanisme. Nordea har udformet fælles etiske retningslinjer, der gælder for alle medarbejderne i Nordea koncernen. Det store billede Nordea kommunikerer og indgår i samspil med samfundet som helhed. Det indebærer bl.a. at føre en åben og hyppig dialog med interessenterne. Nordea deltager også i sektornetværk og -fora med andre store multinationale virksomheder og finansielle institutioner. Nordea støtter FN s Global Compact, som består af ti principper for ansvarlig virksomhedsførelse, og flere andre programmer, der behandler miljøog samfundsmæssige aspekter. Siden 2002 har Nordeas kreditbeslutningsproces for erhvervskunder omfattet en vurdering af de miljømæssige risici. Nye initiativer I september blev ansvaret for CSR overført fra Compliance-organisationen til forretningen. Formålet er at knytte arbejdet med CSR tættere til Nordeas aktiviteter og kunder. Nordea vinder Euromoneys pris som bedste regionale bank i Norden og Baltikum. Euroweek udnævner Nordea til den bedste arrangør af syndikerede lån i Norden. August Nordea udsteder en 5-årig USD 5 mia. Extendible Note på det amerikanske marked. Nordea sponsorerer nordiske atleter, som deltager i OL i Kina. September Nordea køber ni filialer fra Roskilde Bank. Nordea udsteder et efterstillet obligationslån på EUR 0,5 mia. Nordea Life & Pensions udvider i Baltikum med lanceringen af pensionsfonde. Nordea præsenterer Graduate Programme, et nyt uddannelsesforløb for kandidater. Oktober Nordeas stærke resultater for 3. kvartal overstiger forventningerne. I en ekstern kundeundersøgelse opnår Nordeas depotservice en topplacering. Nordea og andre banker indgår aftale med den danske stat om en statsgarantiordning til finansiel stabilitet. Nordea i Polen fik pris af Newsweek for netbanktjenester og af Forbes for generelle serviceydelser til erhvervskunder. November Nordea og TrygVesta forlænger distributionsaftale indtil December Nordea opnår godkendelse til at anvende den interne ratingbaserede metode (IRB) for størstedelen af udlånsporteføljen for privatkunder og små og mellemstore erhvervskunder. Med godkendelsen er 83 pct. af Nordeas eksponering omfattet af IRB-metoden. 15

16 Nordea-aktien Det er Nordeas overordnede finansielle mål at skabe værdi for aktionærerne på niveau med den øvre kvartil af den europæiske sammenligningsgruppe. Nordeas markedsværdi ultimo 2008 var EUR 13,0 mia. Målt på markedsværdi var Nordea nummer otte blandt de største virksomheder i Norden samt blandt de største finanskoncerner i Europa. Nordea-aktien er noteret på NASDAQ OMX Nordic i Stockholm (i SEK), Helsinki (EUR) og København (DKK). Udvikling i aktiekursen 2008 var karakteriseret ved de svageste aktiemarkeder siden 1991, og den generelle tendens for finansaktier har været kraftigt for nedadgående. I løbet af året faldt Nordea-aktiens kurs på fondsbørsen i Stockholm med 49 pct. fra SEK 108 den 28. december 2007 til SEK 54,70 den 30. december Dagskurserne noteret for Nordea-aktien i 2008 (lukkekursen på fondsbørsen i Stockholm) lå mellem SEK 108,00 og SEK 52,50. SX40 Financials-indekset på fondsbørsen i Stockholm faldt 48 pct., og Dow Jones STOXX-indekset over europæiske banker faldt 64 pct. Siden 6. marts 2000 (dato for fusionen mellem MeritaNordbanken og Unidanmark) er Nordea-aktiens kurs steget 29 pct. og har klaret sig bedre end Dow Jones STOXX-indekset over europæiske banker (-54 pct.). Kursen på Nordea-aktien kan følges på nordea.com, hvor der også er mulighed for at sammenligne udviklingen i aktiekursen med konkurrenternes aktier og generelle indekser samt se Nordeaaktiens historiske kurser. Samlet afkast til aktionærerne Det samlede afkast til aktionærerne realiseres gennem vækst i markedsværdi pr. aktie samt reinvesteret udbytte. Det samlede afkast til aktionærerne i 2008 var -46,9 pct. (6,4 pct. i 2007). I 2008 var Nordea nummer to blandt sammenlignelige europæiske banker målt på det samlede afkast til aktionærerne (nummer tre i 2007 og 2006). Det gennemsnitlige samlede afkast til aktionærerne i sammenligningsgruppen var -67 pct. Udbyttepolitik og foreslået udbytte Nordea fører en høj udbyttepolitik. Politikken er, at den samlede udbyttebetaling udgør mere end 40 pct. af årets resultat. Bestyrelsen for Nordea Bank AB (publ) indstiller, at der udbetales udbytte for 2008 med EUR 0,20 pr. aktie. Den samlede udbyttebetaling for 2008 vil således være EUR 519 mio. svarende til en payout ratio på 19 pct. af årets resultat efter skat. Udbytteprocenten beregnet på basis af aktiekursen 30. december 2008 er 4,0 pct. Den foreslåede reduktion er et midlertidigt tiltag for, sammen med fortegningsemissionen, at styrke Nordeas kernekapitalposition og er ikke udtryk for en ændring i Nordeas udbyttepolitik. Udbyttet er i EUR, men valutaen, udbyttet udbetales i, afhænger af landet, hvor aktierne er registreret. Aktionærer med aktier registreret i Sverige kan vælge mellem udbytte i SEK eller i EUR. Der offentliggøres en officiel vekselkurs. I Danmark udbetales udbyttet i EUR. Hvis aktionæren ikke har en EURkonto, veksles udbyttet til den lokale valuta. Hver depotbank fastsætter sin egen vekselkurs. I Finland udbetales udbyttet i EUR. Aktionærer Med omkring noterede aktionærer ultimo 2008 er Nordeas aktionærbase en af de største blandt alle nordiske virksomheder. Nordea har ca aktionærer i Sverige, i Danmark og ca i Finland. Den største kategori af aktionærer er internationale investorer, som har 22,5 pct. af aktierne i Nordea i forhold til 23,4 pct. ultimo Den største enkeltstående aktionær er den svenske stat med en ejerandel på 19,9 pct. ultimo året. Største navnenoterede* aktionærer i Nordea, ultimo 2008 Antal aktier, Beholdning, Aktionær mio. pct. Den svenske stat 515,6 19,9 Sampo Oyj 313,2 12,1 Nordea-fonden 105,3 4,1 Swedbank Robur-fonde 81,1 3,1 SHB/SPP-fonde 48,3 1,9 SEB-fonde 34,6 1,3 Nordea-fonde 32,6 1,3 AMF Pension 31,0 1,2 Fjärde AP-fonden 30,9 1,2 Skandia Life Insurance 25,9 1,0 Ilmarinen Mutual Pension Insurance 24,1 0,9 Andra AP-fonden 23,9 0,9 Första AP-fonden 23,6 0,9 AMF Pension 20,7 0,8 Varma Mutual Pension Fund 18,0 0,7 Sjunde AP-fonden 16,4 0,6 Alecta 14,0 0,5 Nordea Vinstandelsstiftelse 13,7 0,5 Länsförsäkringar-fonde 12,9 0,5 Govt of Singapore Inv Corp 11,0 0,4 I alt ,8 Kilde: SIS ägarservice, Nordic Central Securities Depository, VP Online. * Eksklusive nominee-konti. 16

17 Regnskabsoversigt 2008 Koncernens resultat i 2008 De samlede indtægter steg 4 pct. til EUR mio., og resultat før nedskrivninger på udlån steg 1 pct. til EUR mio. På trods af finanskrisen og den globale afmatning har Nordea igen formået at levere et solidt årsresultat. Den hastige økonomiske afmatning er begyndt at påvirke Norden, og det ventes at fortsætte i Nordea forbereder sig derfor på en tid med udfordringer. Under tilpasningen til de nye markedsforhold er tempoet for den organiske vækst sat ned, og det stærke fokus på omkostnings-, risiko- og kapitalstyring er skærpet yderligere. Ud over tiltagene til at øge omkostningseffektiviteten og de nye kapitalmål vil Nordea fokusere på at øge forretningsomfanget med eksisterende kunder og også selektivt udnytte forretningsmulighederne med nye kunder med en solid kreditprofil. Den organiske vækststrategi leverede fortsat resultater i 2008 med øgede indtægter, understøttet af stærk vækst i nettorenteindtægter og indtægter fra kundedrevne kapitalmarkedsaktiviteter. Udlånet steg 8 pct. i forhold til året før til EUR 265 mia. I lokal valuta var udlånsvæksten 17 pct. I New European Markets faldt udlånsvæksten igennem året og udgjorde 15 pct. i 4. kvartal annualiseret. Indtægterne i New European Markets steg 84 pct. i 2008 med en omkostningsprocent på 39. Nettorenteindtægter steg kraftigt som følge af øgede marginaler på erhvervsudlån og på boliglån til privatkunder og med fortsat vækst i forretningsomfanget, omend i et lavere tempo mod slutningen af året. Marginalerne er steget som følge af en ændret prisfastsættelse af kreditrisiko og for at kompensere for højere likviditetspræmier. De samlede udgifter steg 7 pct. inklusive omstruktureringsomkostninger på EUR 28 mio. Den økonomiske afmatning har medført højere nettonedskrivninger på udlån og en stigning i værdiforringede lån. Nettonedskrivninger på udlån var EUR 466 mio. svarende til en nedskrivningsandel på 17 basispoint eksklusive nedskrivninger relateret til garantierne i de danske garantiordninger og 19 basispoint inklusive disse. Værdiforringede lån, brutto, steg 55 pct. til EUR mio. Stigningen kan hovedsageligt henføres til Norden. Det ordinære resultat faldt 13 pct. til EUR mio., mens det risikojusterede resultat steg 2 pct. til EUR mio. Eksklusive udgifter relateret til de danske statsgarantiordninger var stigningen i det risikojusterede resultat 3,5 pct. Nordea opnåede en kernekapitalprocent før overgangsbestemmelser i henhold til Basel II på 9,3 og en kernekapitalprocent eksklusive hybridkapital før overgangsbestemmelser på 8,5. Disse nøgletal er påvirket af reduktionen i payout ratio til 19 pct. Kapitalpolitikken er revideret med nye mål for kernekapitalprocenten på 9,0 og solvensprocenten på 11,5. Begge tal er udtryk for mål over en konjunkturperiode. Indtægter De samlede indtægter steg 4 pct. til EUR mio. Indtægtsvæksten var særlig stærk inden for kundeområderne. Nordic Banking og Institutional & International Banking noterede en indtægtsvækst på 10 pct., understøttet af en stærk underliggende forretningsfremgang og en vellykket gennemførelse af strategiske investeringsplaner. Nettorenteindtægter steg 19 pct. til EUR mio. som følge af stærk vækst i udlån og indlån samt en ændret prisfastsættelse af kreditrisiko, især på erhvervsudlån. Udlånet steg 8 pct. og 17 pct. i lokal valuta i forhold til året før. Stigningen var negativt påvirket af svækkelsen af den norske og den svenske krone i 4. kvartal. Væksten i erhvervsudlånet var 11 pct. og 19 pct. i lokal valuta eksklusive reverse-forretninger, hvilket afspejler stærk efterspørgsel i hele Norden og fra de fleste sektorer og brancher. Under markedsuroen, hvor likviditeten på kapitalmarkederne var knap, gjorde Nordeas tætte kunderelationer og stærke balance det muligt for banken at støtte kunderne i deres kort- og langsigtede kapitalbehov og samtidig overholde sin politik om disciplineret risikostyring. Nordea har generelt styrket sin markedsposition på de nordiske markeder især i relation til indlån. Udlånsmarginalerne for erhvervskunder steg igennem året. Det afspejler en ændret prisfastsættelse af kreditrisiko og for at kompensere for højere likviditetspræmier. De samlede indtægter fra erhvervskunder steg 29 pct. hovedsageligt som følge af stærk vækst i nettorenteindtægterne og på grund af de kundedrevne kapitalmarkedsaktiviteter. Både boliglån til privatkunder og forbrugsudlån steg 1 pct. i forhold til året før. I lokal valuta var væksten 9 pct. Som følge af presset på indlånsmarginalerne og lavere gebyrer og provisionsindtægter fra opsparingsprodukter faldt indtægter fra forretninger med privatkunder dog 6 pct. i forhold til året før. I Nordic Banking steg marginalerne på boliglån til privatkunder i 2. halvår, hovedsageligt for at kompensere for højere likviditetspræmier. Indlånet steg 4 pct. i forhold til året før til EUR 149 mia. I lokal valuta steg indlånet 12 pct. i koncernen og 14 pct. i Nordic Banking. Markedsvæksten var 9 pct., hvilket viser, at Nordeas stærke navn har tiltrukket en betydelig mængde indlån. Nordea tiltrak fortsat især stor volumen til privatkunders indlånskonti og erhvervskunders indlån. Markedsandelen for indlån er steget på alle geografiske markeder. Marginalerne er faldet i 4. kvartal, primært på transaktionskonti som følge af betydelige rentenedsættelser fra centralbankerne. I Institutional & International Banking (IIB) noterede alle divisioner solid vækst 17

18 i indtægter og resultat, idet forretningsaktiviteten fortsat lå på et højt niveau. Den samlede indtægtsstigning på 40 pct. blev understøttet af stærk vækst i nettorenteindtægterne. Nettogebyrer og provisionsindtægter faldt 12 pct. til EUR mio., hvor gebyrer og provisionsindtægter fra opsparingsprodukter var negativt påvirket af nedgangen på aktiemarkederne. Justeret for udgifterne til den danske statsgarantiordning på EUR 50 mio. var faldet 10 pct. Gebyrer og provisionsindtægter fra opsparingsprodukter faldt 18 pct. til EUR mio. Kapital under forvaltning faldt til EUR 125,6 mia. svarende til et fald på 20 pct. i forhold til ultimo 2007 og et fald på 10 pct. i forhold til ultimo 3. kvartal Faldet i indtjeningsmarginen skyldes aktivomlægning fra aktietil obligationsprodukter, lavere transaktionsbaserede indtægter og en ændring i sammensætningen af salget med afgang fra retailinvesteringsfonde samtidig med et positivt institutionelt salg. Som følge af udfordrende markedsforhold var den samlede nettoafgang fra kapital under forvaltning i 2008 EUR 2,0 mia. Afgangen var primært koncentreret til retailinvesteringsfonde, som rapporterede en afgang på EUR 4,5 mia. Denne afgang blev opvejet af en nettostigning i indlånskonti på EUR 4,7 mia. i En nettotilgang på EUR 2,1 mia. blev noteret for Nordic Private Banking og på EUR 1,1 mia. for institutionelle kunder. De samlede gebyrer og provisionsindtægter fra betalingsformidling faldt 1 pct. til EUR 766 mio., dog med en mindre stigning i gebyrer fra kort. Udlånsrelaterede gebyrer og provisionsindtægter steg fortsat til EUR 442 mio. svarende til en stigning på 12 pct. i forhold til året før. Udviklingen var særlig stærk i Corporate Merchant Banking og Shipping, Offshore & Oil Services. Nettoresultat af finansielle poster til dagsværdi faldt EUR 181 mio. svarende til 15 pct. i forhold til 2007 til EUR mio. I kundeområderne var nettoresultat af finansielle poster til dagsværdi stort set uændret EUR mio. (EUR mio. året før). De kundedrevne kapitalmarkedsaktiviteter realiserede meget stærke resultater i 2008 på trods af de turbulente markedsforhold. Der blev opnået et rekordresultat, som især skyldes betydelig aktivitet inden for risikostyringsprodukter på rente- og valutaområderne. Som følge heraf var der en stærk stigning i nettoresultat af finansielle poster til dagsværdi i Nordic Banking og Institutional & International Banking. Det mere end opvejede specifikke kurstab som følge af uroen på kreditmarkedet, som blev rapporteret tidligere på året. Faldet i nettoresultatet af finansielle poster til dagsværdi skyldes især den stærke kursstigning i noterede og unoterede aktier året før, fx OMXbeholdningen. Indtægterne fra disse områder var ca. EUR 140 mio. lavere end året før, hvoraf OMX-aktierne alene tegnede sig for en kursstigning på ca. EUR 90 mio. i For det andet faldt nettoresultat af finansielle poster til dagsværdi i Life & Pensions 33 pct. svarende til EUR 92 mio., hovedsageligt som følge af, at indtægter i Danmark, der var indregnet tidligere på året, blev udskudt, fordi bufferne er faldet. De udskudte indtægter kan indtægtsføres, når bufferne igen er tilstrækkeligt store. Udgifter De samlede udgifter steg 7 pct. til EUR mio., hvilket er en uændret stigningstakt i forhold til 2007 på trods af, at antallet af medarbejdere var 8 pct. højere end i Næsten halvdelen af omkostningsstigningen skyldes investeringer i vækstområder, dvs. Private Banking, vækstplanen for Sverige, Capital Markets og de nye europæiske markeder. Personaleudgifter steg 8 pct., hvilket skyldes stigningen i antallet af medarbejdere som følge af investeringer i vækstområderne og løninflation. Som forberedelse til et år med en forventet beskeden vækst er der taget en række initiativer til at reducere væksten i omkostningerne. Som følge af en mere effektiv drift skønnes antallet af medarbejdere at falde 2 pct. Derudover er der yderligere aktiviteter på vej med henblik på at øge effektiviteten i de kommende år, primært i filialnettet, herunder i de filialer, der er købt af Roskilde Bank. Disse aktiviteter har medført omstruktureringsomkostninger på EUR 28 mio. Eksklusive omstruktureringsomkostningerne steg de samlede omkostninger 6 pct. i forhold til året før. Omkostningsprocenten steg til 53 i forhold til 52 i Nedskrivninger på udlån Nedskrivninger på udlån, netto, udgjorde EUR 466 mio. som følge af øgede hensættelser primært i 4. kvartal både på gruppevist og individuelt vurderede lån samt lavere tilbageførsler og beløb indgået på tidligere afskrevne fordringer. I nettonedskrivninger på udlån indgår også nedskrivninger vedrørende de danske garantiordninger på EUR 44 mio. Stigningerne, som er sket fra et meget lavt niveau, skyldes den økonomiske afmatning på alle markeder, hvor Nordea driver virksomhed. Typisk er der en tidsforskydning mellem starten af en økonomisk afmatning og rapporterede nettonedskrivninger på udlån, men som følge af det høje tempo i den økonomiske afmatning er nedskrivningerne steget hurtigere denne gang. De nedskrivninger, der er rapporteret i de forskellige sektorer indtil nu, følger 18

19 Kundeområdernes resultater Nordic Banking dog Nordeas modeller for økonomisk afmatning. Stigningen i nettonedskrivninger på udlån samt i værdiforringede lån kan henføres til et stort antal små og mellemstore eksponeringer snarere end til få store eksponeringer. Der er foretaget nye nedskrivninger på udlån i en tidlig fase, når værdiforringelsen blev identificeret. Hovedparten af nettonedskrivningerne på udlån drejer sig om ikkenødlidende lån, som er værdiforringet. Derudover er der foretaget nye gruppevise nedskrivninger for forskellige undersektorer. Nettonedskrivninger på udlån i 2008 svarer til en nedskrivningsandel på 17 basispoint eksklusive nedskrivninger relateret til garantiordningerne i Danmark og 19 basispoint inklusive disse. En stor del af disse nettonedskrivninger hidrører fra Danmark, men der noteres stigninger i alle fire nordiske lande samt i de baltiske lande, omend fra et meget lavt niveau. Der blev foretaget nye gruppevise nettonedskrivninger på udlån på EUR 54 mio. for visse sektorer, herunder byggeri, ejendomsselskaber, svinebrug og segmentet forbrugsfinansiering. De samlede gruppevise nedskrivninger i de baltiske lande ultimo 2008 svarer til 1,42 pct. af udlånsporteføljen i disse lande. Årets resultat Årets resultat faldt 15 pct. til EUR mio., hvilket skyldes ændringen i nedskrivninger på udlån. Årets resultat svarer til en egenkapitalforrentning på 15,3 pct. Resultat pr. aktie var EUR 1,03 (EUR 1,20 i 2007). Risikojusteret resultat Risikojusteret resultat steg 2 pct. i forhold til 2007 til EUR mio. Eksklusive den danske statsgarantiprovision var stigningen i det risikojusterede resultat 3,5 pct. Resultat i 2008 I 2008 steg de samlede indtægter i Nordic Banking 5 pct. til EUR mio. Nettorenteindtægter steg 15 pct. til EUR mio. De samlede udgifter steg 3 pct. til EUR mio. I lokal valuta steg de samlede indtægter 7 pct., og udgifterne 5 pct. Nettogebyrer og provisionsindtægter faldt 14 pct. til EUR mio. under påvirkning af lavere indtægter fra opsparingsprodukter og den førnævnte betaling til den danske statsgarantiordning. Nettonedskrivninger på udlån var EUR 402 mio. eller 17 basispoint af det samlede udlån og andre tilgodehavender eksklusive nedskrivninger relateret til de danske garantiordninger og 19 basispoint inklusive disse. Ordinært resultat faldt 8 pct. til EUR mio. Det risikojusterede afkast af økonomisk kapital (RAROCAR) faldt til 25 pct. (26 pct.), og omkostningsprocenten faldt til 49 (50). Banking Danmark Resultat i 2008 De samlede indtægter i Banking Danmark steg 6 pct. i forhold til De var positivt påvirket af øgede marginaler for erhvervskunder og væksten i udlån og indlån og negativt påvirket af gebyrer og provisionsindtægter fra opsparingsprodukter og betalingen til den danske statsgarantiordning. De samlede udgifter steg 7 pct. i forhold til Resultat før nedskrivninger steg 5 pct. i forhold til året før. Nettonedskrivninger på udlån var EUR 192 mio. Disse inkluderer nye gruppevise nedskrivninger og nedskrivninger på udlån på EUR 44 mio. relateret til de danske garantiordninger. De samlede nettonedskrivninger var bredt fordelt geografisk og på sektorer med en vis koncentration inden for underleverandører til byggesektoren og gruppevise nedskrivninger inden for svinebrug. Nedskrivningsandelen var 24 basispoint af udlånet eksklusive nedskrivningerne relateret til de danske garantiordninger og 31 basispoint inklusive disse. Ordinært resultat faldt 17 pct. i forhold til I forhold til de øvrige nordiske lande anses Danmark for at være længere fremme i kreditcyklussen. Banking Finland Resultat i 2008 De samlede indtægter i Banking Finland var uændrede i forhold til Nettorenteindtægter steg 8 pct. som følge af øgede udlånsmarginaler og vækst i forretningsomfanget. Det opvejede ikke helt den negative indvirkning på indtægtsvæksten fra lave gebyrer og provisionsindtægter fra opsparingsprodukter. I forhold til året før steg de samlede udgifter 3 pct. Resultat før nedskrivninger faldt 3 pct. i forhold til året før. Nedskrivninger på udlån, netto, var EUR 65 mio., primært fra handels- og servicesektoren. Nedskrivningsandelen udgjorde 14 basispoint af udlånet. Ordinært resultat faldt 15 pct. i forhold til Banking Norge Resultat i 2008 De samlede indtægter i Banking Norge steg 19 pct., hvilket skyldes en stigning i 19

20 nettorenteindtægter på 26 pct. De samlede udgifter steg 4 pct. Resultat før nedskrivninger steg 37 pct. i forhold til Nettonedskrivninger på udlån steg til EUR 66 mio. både som følge af individuelt vurderede nedskrivninger og gruppevise nedskrivninger for boligejendomsselskaber. Nedskrivningsandelen var 18 basispoint. Ordinært resultat steg 16 pct. i forhold til Banking Sverige Resultat i 2008 De samlede indtægter steg 4 pct. med et stærkt bidrag fra nettorenteindtægter, som steg 14 pct. Nettogebyrer og provisionsindtægter faldt 11 pct. De samlede udgifter steg 1 pct. Resultat før nedskrivninger steg 8 pct. i forhold til Nettonedskrivninger på udlån steg til EUR 76 mio. som følge af nedskrivninger relateret til erhvervskunder. Hovedparten af stigningen hidrører fra sektorerne detailhandel og varige forbrugsgoder. Nedskrivningsandelen var 13 basispoint. Ordinært resultat steg 1 pct. i forhold til Antallet af medarbejdere omregnet til fuldtid steg med 406, primært som følge af integrationen af filialer fra Svensk Kassaservice. Ordinært resultat fordelt på markeder Nordic Banking Banking Banking Banking Banking Nordiske I alt Danmark Finland Norge Sverige funktioner EUR mio Nettorenteindtægter Gebyrer og provisionsindtægter, netto Nettores. af finan. poster til dagsværdi Resultat af kapitalinteresser Andre indtægter Driftsindtægter i alt Personaleudgifter Andre udgifter Afskrivninger på materielle og immaterielle aktiver Driftsudgifter i alt Resultat før nedskrivninger Nedskrivninger på udlån Ordinært resultat Omkostningsprocent RAROCAR, pct Anden information, EUR mia. Udlån 214,1 207,2 68,0 62,7 52,1 47,5 35,0 37,2 59,0 59,8 Indlån 117,1 110,1 33,6 31,6 35,7 30,4 17,2 18,8 30,6 29,3 Økonomisk kapital 8,1 7,4 2,6 2,2 2,0 1,9 1,3 1,3 2,2 2,0 20