AjourSpotsTema. Sådan klarer du krisen! November 2008

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "AjourSpotsTema. Sådan klarer du krisen! November 2008"

Transkript

1 Sådan klarer du krisen! AjourSpotsTema November 2008 Læs bl.a. om: Likviditet, ledelse og optimering Likviditet gennem skat og moms Personskat, tab og likviditet AjourSpotsTema 1

2 Leder Det har været et tilbagevendende tema i mediernes behandling af den økonomiske krise, at danske virksomheder endnu ikke har erkendt dens omfang, men at det snart vil gå op for dem, hvor alvorlig situationen er. Bare vent. PricewaterhouseCoopers har daglig kontakt med mere end danske virksomheder i alle størrelser. Vores oplevelse er, at disse virksomheder tager krisen særdeles alvorligt, men samtidig at langt størstedelen er godt rustede til at komme igennem den. Vi oplever, at virksomhederne forbereder sig på nogle nye vilkår, hvor likviditet ikke er så let tilgængelig, og hvor konkurrencen i markedet er skærpet. I dette nummer har vi derfor samlet en række artikler, der beskriver de udfordringer, vores kunder arbejder med i disse tider. Det er et magasin om krisen, men ikke om, hvor skidt det går. Vores dagsorden handler i stedet om, hvordan du og din virksomhed kan komme gennem finanskrisen og gerne styrket ud på den anden side. Den indledende artikel handler derfor om, hvilke signaler du skal være opmærksom på i virksomheden, som kan hjælpe dig med at identificere de områder, hvor du med fordel kan sætte ind. Vi ser også grundigt på, hvordan du kan forbedre virksomhedens likviditet. Disse artikler handler blandt andet om opstramning og forbedring af interne procedurer, effektivisering af produktionsapparatet og en række andre strategiske alternativer. Skatteteknisk er det også muligt at sikre likviditeten. I skattemæssig sammenhæng beskriver vi både, hvordan du sikrer virksomhedens økonomi, og hvordan du sikrer din private økonomi. En yderligere udfordring som de fleste helt naturligt ikke synes om at diskutere, er afskedigelse af medarbejdere. I mange tilfælde kan det imidlertid være nødvendigt at trimme medarbejderstaben, og her er det vigtigt, at det sker med størst mulig hensyntagen, både til medarbejderne og til virksomhedens fortsatte drift. Det emne leverer vi også viden om, som kan kvalificere dig til at træffe de rigtige beslutninger i en vanskelig situation. Jeg håber, at artiklerne vil inspirere dig til at tage fat på de udfordringer, som denne likviditetskrise uvægerligt vil stille os over for. Claus Kjær Poulsen Redaktion: Ansvarshavende: Claus Kjær Poulsen. Redaktør: Knut Sigurd Hansen. Redaktion: Bo Sponholtz, Kent Hedegaard, Jørgen Rønning Pedersen, Lasse Skov Kristensen, Maj Westh Johansen, Sussi Kristine Andersen, Søren Bech. Layout: PwC M&C Tryk: Kailow Graphic. Oplag: eks. ISSN AjourSpots er en PricewaterhouseCoopers publikation, der behandler forhold omkring regnskab, skatter og afgifter. Denne publikation udgør ikke og kan ikke erstatte professionel rådgivning. PricewaterhouseCoopers påtager sig intet ansvar for tab, nogen måtte lide som følge af handlinger eller undladelser baseret på publikationens indhold, ligesom PricewaterhouseCoopers ikke påtager sig ansvar for indholdsmæssige fejl og mangler PricewaterhouseCoopers. Med forbehold af alle rettigheder. PricewaterhouseCoopers betegner det netværk af virksomheder, der er omfattet af PricewaterhouseCoopers International Limited, hvor hver enkelt virksomhed er en særskilt og uafhængig juridisk enhed. 2 Ajour Spots

3 Indhold Det er bedre at forebygge... 4 Banken: Få styr på virksomhedens risici Del 1: Likviditet, ledelse og optimering Ledelse i krisetid Frigør likviditet med working capital management Gør det, du er bedst til bedre Bedre bundlinje på trods af krisen Har du for mange penge ude at svømme? Outsourcing der virker Maksimering af medarbejderpotentialet i en krisetid Del 2: Likviditet gennem skat og moms Sambeskatning skatteoptimering og skatterisici Skatteoptimering ved selskabers aktivitetsændringer og reorganisering Er momsen medspiller eller modspiller? x 26 Del 3: Personskat, tab og likviditet Skat kan mindske tab ved salg af andel i et kommanditselskab Korrekt skattemæssig behandling kan reducere tab på fordringer og gæld Skat ved tab på pension Kan det betale sig at lægge dine lån om? Har du fradrag for tab på aktierne, hvis du sælger? Kurser Kontakt AjourSpotsTema 3

4 Det er bedre at forebygge Friheden til at kunne træffe beslutninger til virksom hedens bedste er vigtigere end nogensinde, mens den økonomiske krises virk nin ger breder sig. Og fri he den sikres bedst gennem en forebyggende indsats præget af fokus på likviditet og andre klassiske dyder. Af Kent Hedegaard Den igangværende finanskrise er i færd med at brede sig til resten af samfundsøkonomien. De kortsigtede virkninger har indtil nu mest berørt virksomhederne og i mindre omfang privatøkonomien. Bankernes reaktionsmønster har forandret sig dramatisk, renten er stigende, og ejendomsboblen er bristet. Krisens reelle effekter viser sig derfor nu i en økonomisk krise med faldende afsætning, og det betyder, at det for virksomhederne er nødvendigt med tilpasninger, hvis de ønsker at bevare deres handlefrihed. For langt den største del af de danske virksomheder er der knap en måned til regnskabsafslutningen. Det betyder, at ændringerne skal sættes i gang nu, hvis de skal påvirke årsrapporten, eller hvis virkningen skal kunne mærkes i foråret Under alle omstændigheder er det ud fra et risk management synspunkt nødvendigt nu at overveje, hvilke beslutninger der skal træffes, som sikrer, at virksomheden bevarer maksimale frihedsgrader, så den selv er i stand til at tage initiativer. Det viser sig nemlig ofte, at den der har initiativet, også er den, der styrer de vanskelige forhandlinger, der forekommer i krisesituationer. Med muligheden for at sætte dagsordenen følger også stor indflydelse på, om det lykkes at nå frem til en gunstig løsning. Need to have og Nice to have Nogle brancher er allerede ramt, og krisen kan brede sig. Derfor er det altafgørende for virksomhedens ledelse at overveje de mulige konsekvenser for virksomheden og træffe de nødvendige, forebyggende foranstaltninger. I et marked, hvor der er udsigt til faldende afsætning og en strammere kreditpolitik fra såvel leverandører som finansielle samarbejdspartnere, er det vigtigt at sikre sig, at virksomheden har tilstrækkelig likviditet eller finansielle reserver til at kunne manøvrere frit og uafhængigt uden at være tvunget til at tage hensyn til en ekstern partner, når de nødvendige beslutninger skal træffes. Gennem forebyggende initiativer kan ledelsen sikre, at den bevarer uafhængigheden. Det kan ske ved at øge fokus på at frigøre likviditet og/eller sikre sine finansieringsmuligheder, for eksempel ved at skifte fra kortfristet til langfristet finansiering, og desuden ved at overveje, hvordan man finansielt over for omverdenen signalerer, at man driver en komfortabel forretning. Det kan gøres med en kritisk gennemgang af balancen for at nedbringe denne og herigennem indirekte styre soliditeten, og i det hele taget ved at være meget opmærksom på de klassiske dyder og gennemgå sine aktiviteter og planlagte projekter kritisk. Et konkret redskab er at dele planlagte aktiviteter op i need to have og nice to have og overveje, om nice to have skal udskydes. Likviditen er afgørende Virksomhedens maksimale handlefrihed er det mål, man skal have for øje. Når krisen kradser, er det afgørende at kunne træffe beslutninger udelukkende med tanke på, hvad der gavner virksomheden, snarere end på eksterne partneres optimering. Likviditeten er helt central. Når virksomheden lider under manglende likviditet, suger det ledelsens opmærksomhed til sig på bekostning af andre indsatsområder, der er vigtigere i et langsigtet per 4 AjourSpotsTema

5 spektiv, for eksempel den rentable drift og opfølgning på nye forretningsmuligheder. Dermed indledes en negativ spiral, som fører til øget pres på likviditeten og dårligere nøgletal. Manøvredygtighed 2008 har for nogle virksomheder været et besynderligt år. Halvårsregnskabet har for mange været rigtig godt, og måske er tredje kvartal indledt i samme linje, men i slutningen af tredje kvartal og begyndelsen af fjerde står de samme virksomheder overfor nuldrift eller underskudsdrift. Samtidig er der måske, som en konsekvens af den finansielle krise, gennemført forskellige transaktioner, enten under påvirkning af et pengeinstitut, der ikke helt har handlet rationelt eller ud fra andre forhold. Der kan også være nogle skattemæssige konsekvenser forbundet hermed, man ikke har fået vurderet, og derfor ikke kender konsekvenserne af, fordi beslutningerne er truffet ud fra omstændigheder, som efterfølgende har ændret sig. Den foregående periodes positive udvikling på aktiemarkederne kan betyde, at det er nødvendigt at overveje, om alle tabspositioner er realiserede eller urealiserede. Forebyggelse er nøgleordet, og krisens virkninger kan afbødes med den nødvendige strategiske indsats. Det konkrete mål, man skal have for øje, er manøvredygtighed gennem økonomisk handlefrihed, og den sikres bedst gennem en fokuseret indsats på de klassiske dyder. Kent Hedegaard Telefon: Mail: AjourSpotsTema 5

6 Banken: Få styr på virksomhedens risici Den lange periode med økonomisk vækst er afløst af trangere tider. Det kræver fokus på virksomhedens likviditet og finansielle risici. Af Anders Frederik Gjesing, Danske Bank Book et møde med din bank, så I sammen kan gennemgå virksomhedens finansielle udfordringer. Sådan lyder det enkle råd fra Henrik Frederiksen, erhvervs direktør i Danske Bank. Finanskrisen har medført pres på mange fronter. Eksempelvis er prisen på penge, bankernes vigtigste råstof, steget markant. Bankerne skal med andre ord betale højere renter end tidligere for at få penge at låne ud. Denne udvikling mærker virksomhederne, dels som stigende renter på lån i banken, dels som højere renter på indlån. Forbered mødet med banken Virksomhederne vil i mange tilfælde opleve, at banken stiller lidt flere spørgsmål om virksomhedens aktuelle situation og fremtidsudsigter. Det skyldes, at virksomhedens seneste regnskab i de fleste tilfælde er fra tiden før finanskrisen, og derfor ønsker banken et mere aktuelt sundhedstjek af virksomheden. Derfor bør man som virksomhed forberede sig grundigt til mødet med banken. Gennem aktuelle periodetal kan man give banken et godt indblik i virksomhedens sundhedstilstand. Samtidig bør man via opdaterede budgettal kunne give en vurdering af virksomhedens fremadrettede økonomi. Et sådant forarbejde er et godt udgangspunkt for et konstruktivt møde med banken, siger Henrik Frederiksen. Rente- og valutarisici Som virksomhedsleder bør man i disse tider gå sine finansielle risici igennem med en tættekam. Særligt bør rente- og valutarisici analyseres og om fornødent nedbringes, og i den forbindelse kan det give god mening, at sparre med banken, siger Henrik Frederiksen. Risici kan nedbringes ved at skabe symmetri mellem aktiver og passiver. Det skal forstås på den måde, at aktiver med en lang levetid (fx ejendomme og produktionsudstyr) bør være finansieret med lån med lang løbetid. På den måde minimeres risici, og der kan fokuseres på driften og udviklingen af virksomheden. Noget lignende gør sig gældende på valutaområdet. Kurserne stiger og falder i øjeblikket, hvilket indebærer store risici. Derfor bør virksomheden genoverveje sin valutapolitik, og vurdere, om den er tidssvarende særligt med hensyn til faktureringsvalutaer, omfanget af kurssikringen og de finansielle instrumenter, som der anvendes til afdækning af valutarisiciene, konstaterer Henrik Frederiksen. Trim likviditeten Løs styring af likviditeten kan koste virksomhederne penge, særligt hvis det betyder træk på kassekreditten. Det sam 6 AjourSpotsTema

7 me gælder dårlig lagerstyring. Der kan derfor være mange penge at hente ved en optimering af virksomhedens cash flow. Sammen med banken bør man derfor gennemgå virksomhedens betingelser og praksis for kredit og debet. Hvorfor lade kunder have en betalingsfrist på 30 dage, når det jo direkte koster virksomheden penge i form af manglende likviditet. En kredittid på 8 dage giver jo i hovedreglen kunderne mulighed for at håndtere betalingen. Og betaler man normalt fakturaer inden leverandørens betalingsfrist, trækker det også på likviditeten. Ved at stramme op på disse simple forhold, kan man på en enkel måde øge den løbende likviditet. Det er noget, enhver seriøs erhvervsbank vil kunne rådgive om, slår Henrik Frederiksen fast. Likviditeten kan øges via leasing Der kan også frigives likviditet ved at benytte leasing, hvorved nyanskaffelser ikke lægger beslag på store summer, der i stedet kunne benyttes til at nedbringe gæld eller til aktiv udvikling af virksomheden. I stedet kan anskaffelsessummerne til produktionsudstyr, biler og IT omdannes til månedlige leasingafgifter. Den frie likviditet kan dermed få lov til at arbejde for virksomheden og dermed lette den daglige likviditet. Det er værd at have i tankerne, hvis man står over for større investeringer i udstyr eller ejendomme, siger Henrik Frederiksen. Mindsk risici og sæt fokus på forretningen Er der styr på de finansielle risici, kan fokus rettes mod den daglige drift og udvikling af forretningen. Grundlæggende er det min holdning, at man skal forsøge at skabe sig overblik over og nedbringe sine finansielle risici i en tid med stor uforudsigelighed. Hvis man ønsker at tage kalkulerede risici, bør det ske som led i forretningen og ikke i finansieringen, siger Henrik Frederiksen. Der er derfor al mulig grund til at booke et møde med erhvervsrådgiveren banken. På mødet kan virksomhedens samlede finansielle situation gennemgås, og der kan drøftes muligheder og nye løsninger på virksomhedens aktuelle udfordringer. Det må jo være ærgerligt som virksomhedsleder at skulle forklare bestyrelsen, at forretningsdriften har produceret et overskud, men at overskuddet er blevet ædt op af et valutalån, hvor kursudviklingen har været ugunstig, slutter Henrik Frederiksen. AjourSpotsTema 7

8 Ledelse i krisetid Del 1 Likviditet, ledelse og optimering Efter en årrække med høj økonomisk vækst har de færreste ledere erfaring med, hvordan de styrer virksomheden gennem en krise. Det er imidlertid altafgørende, at ledelsen forstår krisen: Hvad startede den? Hvad styrer den? Og har vi opmærksomheden rettet de rigtige steder hen? Af Bent Jørgensen og Jesper Bo Winther Den seneste lange tids højkonjunktur har budt på gunstige forhold for virksomhederne og deres ledere. Der har været gode muligheder for at tjene penge i et marked, der kun bevægede sig en vej opad. Nu er situationen imidlertid en helt anden, og det stiller nye krav til ledelsen. Ordene krise og recession er på alles læber. De står med store typer på avisernes spisesedler og har omformuleret hele den globale dagsorden. Stort set alle brancher og markeder er mærket af økonomisk opbremsning og afmatning. Krisen i dag er imidlertid langt fra en krise eller en recession, som vi har oplevet dem tidligere. De klassiske kendetegn for en krise eller recession er ikke til stede i den nuværende krise. Der er imidlertid en række andre tegn, hvoraf vi kan udlede, at situationen er nok så alvorlig. Det, der begyndte som en lokal boligkrise i Californien, bredte sig hurtigt til et nedbrud af interbankmarkedet og efterfølgende panik på aktiemarkederne. Specielt stramning af kreditgivningen rammer hårdt og dette giver negative reaktioner hos både erhvervsliv og forbruger. Det er forhold, som den enkelte virksomhed ikke kan påvirke, men netop derfor er det vigtigt, at man som leder forstår facetterne i den nuværende krise, så man kan lede virksomheden sikkert igennem krisen. Ledelsens fokusområder i krisetider Baseret på erfaringer fra den seneste alvorlige krise i begyndelsen af halvfemserne, den mindre krise i 2001 samt en undersøgelse af en række af de faktorer, som konstituerer den nuværende, er PricewaterhouseCoopers kommet frem til en række indsatsområder, der bør stå højt på lederens agenda i det nuværende økonomiske miljø. Undersøgelsen af faktorerne for den nuværende krise indeholder bl.a. en omfattende analyse af likviditets- og afkastsudviklingen i 885 danske virksomheder og tegner et billede af, hvilke virksomheder der vinder, og hvilke der taber, under en økonomisk krise. For at imødegå forandringerne i markedet, er det vigtigt at fokusere på: Likviditet: Cash is King, som den gamle Wall Street-talemåde lyder. Har man penge til den daglige drift? Er sty ringen af likviditeten stram nok, eller kan den forbedres og strammes op? Hvordan er forecastingen af likviditet holder den stik, eller skal den forbedres? Værdikæden: Hvilke markeder skal man satse på? Hvilke kunder skal man satse på? Har man et overblik over, hvilke kunder man rent faktisk tjener penge på? Skal man outsource eller skal man måske insource? Fleksibilitet: Hvor fleksibel er forretningsmodellen er den skalerbar? Skal man eje eller leje? Er der endnu steder, hvor faste omkostninger kan blive omstøbt til variable omkostninger? 8 AjourSpotsTema

9 Del 1 Likviditet, ledelse og optimering Risici: Hvilke risici er forbundet med virksomhedens kunder? Leverandører? Medarbejdere? Den unge generation af ledere har ikke været involveret i krisen i begyndelsen af 90 erne og kan derfor ikke trække på personlig erfaring i den nuværende situation. Det stiller ekstra krav til et skærpet fokus, øget præcision og en forståelse for, hvor nødvendigt det er at være handlekraftig. Det gælder også, når de rigtige beslutninger er upopulære og skal træffes hurtigt og på et ufuldstændigt grundlag, som det ofte er tilfældet i en krisesituation. Vinderstrategier fra den seneste krise Da støvet havde lagt sig efter den økonomiske krise i begyndelsen af halvfemserne, stod én central lektie tilbage: Stram styring af likviditet og optimering af cash flow. Herudover skal der fokuseres på: Markedet Driften Finansieringsstrukturen Interessentkommunikation. Markedet: Det er vigtigt, at man som leder kender det marked, man opererer i, herunder hvilke faktorer, der driver udviklingen. God forecasting er et nøgleord, både i op- og nedgangstider. Hvis man forudser en nedgang på markedet, skal den nødvendige tilpasning ske så hurtigt som muligt. Driften: I krisetider er det endnu vigtigere at have et indgående kendskab til, hvilke kunder der er profitable. Indsatsen skal koncentreres om de kunder, virksomheden tjener penge på, mens urentable kunder luges ud. Kompleksiteten i driften og sourcingen skal holdes på et så lavt niveau som muligt, og punktet for breakeven skal sænkes ved klog (out)-sourcing. Virksomhedens omkostningsstruktur skal gennemgås. Hvilke omkostninger skaber værdi for kunden og hvilke kan fjernes uden skadevirkninger. Finansieringsstrukturen: Man skal fokusere på virksomhedens evne til at generere likviditet og holde working capital-niveauet så lavt som muligt. Læs mere om, hvordan du frigør likviditet med working capital management i artiklen på næste side. Styring af investeringsaktiviteter er også vigtig. Kun investeringer med kort tilbagebetalingstid samt med umiddelbar kundeværdi bør igangsættes. Interessentkommunikation: Et af de helt centrale elementer i en vinderstrategi til svære tider er gode relationer til interessenterne. I vores tids ofte komplekse forretningsmiljø er der kun én måde at opretholde gode interessentrelationer på, og det er ved god kommunikation. Fokusér derfor på at holde aktionærer og långivere informeret, anerkend kundernes loyalitet og beløn dem for den og beskyt virksomhedens aktiver ved at have en tæt dialog med medarbejderne. De næste måneder, måske år, bliver svære og udfordrende for alle. De, der ikke formåede at tjene penge under den seneste højkonjunktur vil formentlig opleve vanskeligheder i den kommende tid. Formår man at holde fokus rettet mod de fire ovenfor nævnte områder, giver man imidlertid sig selv de bedste muligheder for overlevelse og kommer man ud på den anden side af en krise, viser historien, at mulighederne for vækst og ekspansion er ideelle. Bent Jørgensen Telefon: Mail: AjourSpotsTema 9

10 Frigør likviditet med working capital management 10 AjourSpotsTema

11 Evnen til at skabe god likviditet er vigtigere end nogensinde for virksom hederne, men krisen gør det vanskeligere. Et af de mest effektive midler er at nedbringe den kapital, som er bundet hos debitorer, kreditorer og i lagre. Del 1 Likviditet, ledelse og optimering Af Bent Jørgensen og Henriette Bastian Christensen For mange virksomheder er manglende likviditet og dermed negative cash flows et stort og voksende problem på grund af den økonomiske krise. I takt med at krisen har udviklet sig, er likviditet blevet sværere og dyrere at fremskaffe, og for nogle virksomheder er situationen så alvorlig, at deres fremadrettede drift nu er truet. Stram styring af likviditeten sikrer overlevelse i krisetider, men få ledelser er ordentligt forberedt på opgaven. Manglen på likviditet skal håndteres ved hjælp af øget opmærksomhed på virksomhedens ikke-rentebærende aktiver og forpligtelser, især de aktiver og forpligtelser, som kaldes for working capital. Working capital er de midler, der er bundet i debitorer, kreditorer og lagre. En systematisk indsats for at nedbringe working capital kan på få måneder resultere i bedre likviditet. Allerførst er det nødvendigt at undersøge, om virksomhedens working capital er høj eller lav. Det skal vurderes i forhold til virksomhedens situation og dens branche. Virksomheder i service-branchen, hvis produkt består af en ydelse, vil ofte have en meget lav working capital, da der ikke vil være pengebindinger i f.eks. et varelager. Modsat vil en produktionsvirksomhed ofte have store pengebindinger i netop varelager og derfor også højere working capital. Se den efterfølgende artikel for en nærmere beskrivelse af dette emne. Hvorfor sætte fokus på working capital? Gennemgang af working capital med ned bringelse af pengebindingen for øje er en af de billigste og enkleste måder at frigøre likvider på. Alligevel overser mange virksomheder muligheden. En høj working capital betyder unødvendig kapitalbinding og dermed, at der er investerings muligheder, som man ikke er i stand til at forfølge. Afkastet på investeringer sænkes altså, og working capital har dermed negativ indflydelse på virksomhedens værdi. Modsat vil en reduktion af working capital øge cash flows og frigøre kapital fra virksomhedens balance. Den frigjorte kapital kan bruges til at nedbringe gæld, betale udbytte til investorer eller til reinvestering i virksomhedens fremtidige vækst. Fokus på working capital indebærer altså en række driftsfordele: Færre renteomkostninger Færre tab på debitorer Færre lagernedskrivninger Optimering af forretningsgange Personalebesparelser. Hvis det lykkes at frigøre midler på disse områder, fører det hurtigt til bedre likviditet og besparelser. Indsatsen kan dermed være afgørende for en virksomhed, der er akut ramt af krisen. Det er imidlertid en forudsætning for vellykket optimering, at ledelsen fastholder fokus og konstant prioriterer håndteringen af working capital. Ellers er der en stor risiko for at falde tilbage i gamle rutiner, og dermed at working capital vokser igen. For at opnå gode og holdbare løsninger er det derfor afgørende, at de nye arbejds processer er grundigt implementeret. Erfaringen viser, at ansvaret for working capital mangement skal placeres på seniorniveau, så de ansvarlige har mulighed for og mandat til, at påvirke arbejdsprocesserne i hele organisationen. Working capital management en fordel for både tabsgivende og levedygtige virksomheder At sætte fokus på potentialet i at optimere working capital er en god start for man ge virksomheder, uanset om man er påvirket af krisen eller ej. For en virksomhed i krise kan hurtig fremskaffelse af likvider være afgørende for konkurs eller overlevelse. Working capital management har netop den fordel, at resultaterne kan opnås hurtigt, og virksomheden kan dermed sikre sin eksistens. Men også velfungerende virksomheder kan med fordel anvende working capital management, fordi frigjorte likvider kan investeres i væksten og forøge værdien af virksomheden. Working capital management er altså et effektivt redskab til at frigøre og styre likvider, både på kort og lang sigt. Det gælder, uanset om ønsket er ren og skær overlevelse eller geninvestering i vækst. Bent Jørgensen Telefon: Mail: AjourSpotsTema 11

12 Gør det, du er bedst til bedre Stadig flere virksomheder får reduceret deres likviditetsbehov ved at optimere deres drifts processer med fokus på virksomhedens interne pengebindinger. Mange virksomheder bliver over raskede over, hvor meget kapital der kan frigøres, og hvor meget omkostningerne kan reduceres, når kerne processerne fungerer bedre. Af Benny Jensen Interessen for at få trimmet virksomhedernes centrale processer er større end nogensinde og skyldes, at stram styring af likviditeten i øjeblikket står højt på virksomhedernes dagsorden. De traditionelle værktøjer, der er rettet mod kreditorer og debitorer, giver i denne tid ikke altid det fornødne resultat, fordi debitorernes og kreditorernes likviditet også er under pres. Den type forbedringer, som er rettet mod virksomhedernes kerneprocesser, falder ind under begrebet Operational Excellence (OE). Et af de områder, som en indsats inden for OE typisk vil rette sig imod, er virksomhedens indkøb og (rå)varelager. Det centrale spørgsmål er, hvor stort et lager der er nødvendigt for at sikre, at virksomheden kan producere og levere til tiden. Mange virksomheder kan forbedre deres likviditet ved at se på deres indkøb i et strategisk perspektiv. En analyse af forsyningsmarkedet vil ofte afdække, at der er et stort potentiale i at øge forsyningssikkerheden. Højere sikkerhed for, at varerne bliver leveret, betyder, at virksomheden kan nøjes med et mindre råvarelager og dermed frigøre likvider. Hvis virksomhedens indkøb er spredt på et stort antal leverandører, vil virksomheden kunne opnå kortsigtede indkøbsbesparelser, fordi leverandørerne kan presses på prisen. Hvis disse besparelser holdes op imod den forøgede risiko for, at varerne ikke bliver leveret, og imod risikoen for at belaste samarbejdet med andre, strategisk vigtige leverandører, viser det sig imidlertid ofte, at den samlede værdikæde belastes hårdere, end den kortsigtede indkøbsbesparelse kan retfærdiggøre. En præcis styring af virksomhedens indkøb reducerer ikke kun omkostningerne, men medvirker også til at frigive kapital. De færreste virksomheder har tilstrækkeligt fokus på det potentiale, de kan realisere ved at se på indkøbsarbejdet som en integreret del af værdikæden. Produktion og varer i arbejde Hvor lang tid tager det at få en ordre gennem produktionen, og hvor stor en del af denne tid er egentlig værdiskabelse, set med kundens øjne? Det er et vigtigt spørgsmål at forholde sig til, fordi der ofte er stor uoverensstemmelse mellem virksomhedens og kundens oplevelse. Mange virksomheder oplever, at den egentlige produktionstid er ganske kort og kan måles i timer eller dage. Alligevel tager det uger eller måske endda måneder fra en ordre frigives til produktion, og til den er klar til at blive sendt til kunden. Ved at forkorte denne tid, kan virksomhedens likviditet forbedres markant. Hovedårsagen til at processerne ikke fungerer optimalt, hverken i store eller små virksomheder, skal findes i den måde, værdikæden traditionelt er opdelt på. En opdeling i fagområder og uafhængige produktionsgrupper fører til, at den enkelte enheds præstation kommer i fokus. Det kan betyde, at de enkelte produktionsgrupper ikke er opmærksomme på, at lagerbeholdninger af varer, som blot venter på næste produktionstrin binder mange penge. Selvom intentionerne kan være de bedste, er det ikke usædvanligt at se modsatrettede interesser fra de enkelte produktionsvirksomheder. Ved 12 AjourSpotsTema

13 Del 1 Likviditet, ledelse og optimering at løse op for disse modsætninger kan virksomheden frigøre mange penge. Et andet vigtigt spørgsmål er altså, hvor stor en del af lagerbeholdningen, som er varer i arbejde og hvor stor en del, som blot venter på det næste produktionstrin. Heldigvis formår flere og flere virksomheder at skabe et flow gennem hele værdikæden. Det betyder, at der bindes færre penge, at produktionstiden bliver kortere, at kunderne bliver gladere, og at medarbejderne bliver mindre stressede, fordi de ikke frustreres over, at de ikke lever op til kundernes forventninger om fleksibilitet og hurtig reaktionsevne. Distribution og færdigvarelager Både serie- og ordreproducerende virksomheder har ofte store pengebindinger i færdigvarelagre, men hvor stort behøver færdigvarelageret egentlig at være? Et stort færdigvarelager hænger som regel sammen med manglende fleksibilitet i produktionen. Hvis produktionen ikke er fleksibel, kan virksomheden kun sikre, at kunderne får deres varer til tiden ved at opbygge store lagre. Det betyder, at virksomheden skal forrente et stort lager af mere eller mindre efterspurgte varer. Mange virksomheders udfordring består i, at der er store omkostninger forbundet med at sætte en produktionsordre i gang. Derfor er det ikke ualmindeligt, at disse virksomheder producerer større ordrer, end kunderne har behov for på kort sigt. Arbejdet er ikke spildt, men virksomheden binder kapital i disse lagre, der, især under kriser som den nuværende, er en unødvendig belastning for virksomheden. Ved at fokusere på at reducere den tid, det tager at omstille produkt ionen, på at vedligeholde produktionsudstyr og reducere antallet af fejlkilder, vil virksomheden ikke bare opnå en væsentlig reduktion af produktionsomkostningerne, men også at den mængde penge, som er bundet i lagrene, kan reduceres markant. Hvad er opskriften? Det er en almindelig udbredt misforståelse, at det er nødvendigt at vælge mellem at nedbringe omkostningerne og forbedre likviditeten. Flere og flere virksomheder oplever nemlig, at det ikke er nødvendigt at vælge det ene frem for det andet. Med en bredere tilgang til procesoptimering og omkostningsreduktion på tværs af værdikæden, f.eks. med Lean Six Sigma-metoden, kan man opnå begge dele. Det kan være svært at overskue, hvordan man kommer i gang, men et godt udgangspunkt er at begynde med at kortlægge virksomhedens processer. Tag udgangspunkt i, hvad der skaber værdi for kunden og identificér de elementer, som er absolut nødvendige for at opfylde kundens behov og tag udgangspunkt i dem, når virksomheden skal prioritere indsatsområder. Ved at fokusere disse indsatsområder i retning af flow mod kunden, mindsker virksomheden meget hurtigt sit likviditetsbehov, hvormed den samtidig opnår de største og hurtigste reduktioner i de direkte produktionsomkostninger. Benny Jensen Telefon: Mail: AjourSpotsTema 13

14 Lønsomhedsanalyser: Bedre bundlinje på trods af krisen De fleste danske virksomheder vil mærke, eller mærker allerede, følgerne af finanskrisen både på omsætningen og omkostningerne. Ved at identificere virksomhedens mest lønsomme forret ninger og koncentrere ressourcerne på dem, kan du imidlertid mindske presset på bundlinjen. Af Jim Christian Olesen og Rasmus Jungdal De barske økonomiske vilkår, som virksomhederne agerer under netop nu, gør det nødvendigt at styre omkostningerne meget præcist. Et vigtigt redskab er de såkaldte lønsomhedsanalyser, der kan føre til store konkurrencefordele. Hvis lønsomhedsanalyserne skal være effektive, er det nødvendigt at fokusere på tre ting: Identificere og fokusere på de lønsomme forretninger Udbrede viden om lønsomme forretninger i virksomheden Fjerne omkostninger forbundet med ulønsomme forretninger. Identificering af og fokusering på de lønsomme forretninger Når omsætningen falder, omkostningerne stiger og virksomhedens indtjening kommer under pres, er det altafgørende at identificere, hvilke forretninger forstået som produkter, kunder og markeder der er de mest lønsomme. Når de er fundet, skal alle ressourcer koncentreres om dem, frem for at fokusere på en bred omsætningsvækst. På den måde fokuseres virksomhedens energi på de mest lønsomme forretninger, mens forretninger med ringe eller negativ indtjening afvikles, så bundlinjen optimeres selv på et presset marked. Denne fokusering er vigtig, fordi virksomheden ellers kan risikere at tabe markedsandele på lønsomme markeder til konkurrenterne, der forstår vigtigheden af at fokusere på lønsomhed. Udbredelse af viden om lønsomme forretninger i virksomheden For at kunne koncentrere alle ressourcer om lønsomme produkter, kunder og markeder, er det vigtigt, at virksomheden internt spreder budskabet om de veldrevne forretninger, så medarbejderne er klædt på til at træffe de rigtige beslutninger. Mange virksomheder mangler imidlertid viden om, hvor omkostningstung 14 AjourSpotsTema

15 Del 1 Del Optimering 1 Likviditet, og likviditetsforbedringer ledelse og optimering en given forretning er, og agerer derfor ofte i blinde. Lønsomhedsanalysen kan fungere som det redskab, der spreder viden om lønsomme forretninger. Den øgede gennemsigtighed på omkostningssiden, som en lønsomhedsanalyse giver, danner nemlig et solidt beslutningsgrundlag for tilpasninger af organisationen, der kan mindske omkostningerne. Når omkostningerne bliver mere overskuelige, bliver det muligt at finde et svar på, hvorfor et givent produkt er dobbelt så dyrt at producere som andre, lignende produkter. Når denne viden er tilvejebragt, får ledelsen den fornødne platform til at handle, så virksomhedens bundlinje og konkurrenceevne forbedres. Fjernelse af omkostninger forbundet med ulønsomme forretninger Når ulønsomme forretninger er identificeret og forsøgt optimeret, vil der opstå situationer, hvor det er nødvendigt at opgive dem. Det kan for mange virke ubehageligt, blandt andet fordi det altid vil påvirke virksomhedens omsætning. Det kræver mod og viden at fravælge en forretning. Lønsomhedsanalysen kan ikke gøre de ansvarlige modigere, men den kan på to afgørende områder levere et bedre grundlag at træffe beslutningen på. Dels identificeres de ulønsomme forretninger, dels giver lønsomhedsanalysen viden om mulighederne for at eliminere de omkostninger, der er forbundet med den ulønsomme forretning. Det vil ikke hjælpe virksomheden at nedlægge en forretning, hvis ikke de tunge kapacitetsomkostninger også forsvinder. Lønsomhedsanalyser hos danske virksomheder Mange virksomheder har tidligere arbejdet med produktlønsomhedsanalyser baseret på simple beregningsmetoder med udgangspunkt i dækningsbidrag. Analyserne tager imidlertid ikke i tilstrækkeligt omfang højde for forskellige produkters træk på de indirekte omkostninger. Billedet af, hvor lønsomme forskellige forretninger er, ændrer sig derfor ofte markant, når de reelle omkostninger beregnes ud fra produktets træk på virksomhedens aktiviteter. Når PricewaterhouseCoopers udfører lønsomhedsanalyser, er det baseret på Activity Based Costing, hvori aktivitetsforbruget er taget i betragtning. Virksomhedens ledelse bliver tit overrasket over resultatet. Ofte har ledelsen en mavefornemmelse af, hvor virksomheden tjener sine penge, men en lønsomhedsanalyse, der tager højde for de indirekte omkostninger, tegner ofte et helt andet billede. Det er en ny erkendelse, som, ved en fokuseret indsats på de lønsomme forretninger, kan skabe en bedre bundlinje med en forbedret konkurrenceevne til følge. Rasmus Jungdal Telefon: Mail: Jim Christian Olesen Telefon: Mail: AjourSpotsTema 15

16 Har du for mange penge ude at svømme? Stram styring af virk somhedens debitorer er særligt vigtig i svære tider. Dårlige betalere belaster likviditeten og kan føre til tab, men problemet kan minimeres med klare retningslinjer og kommunikation. Af Lars Heitmann Registrene for dårlige betalere er i hastig vækst i disse måneder. Og dårlige betalere er dårligt nyt for alle virksomheder. I første omgang går det ud over din likviditet, og senere resulterer det måske i tab. Du kan selv mindske risikoen for at de dårlige betalere er blandt dine kunder. Hvis det skal lykkes, er det forebyggende element altafgørende. Det optimale er selvfølgelig, at man i organisationen har sat sig sammen og beskrevet de forskellige forretningsgange i debitorprocessen og samtidig har skabt rammerne for, at de kan efterleves i praksis. Desværre er der ofte ikke tid og ressourcer til også at følge procedurerne. Men når markedet er presset, som vi oplever det nu, så er det nødvendigt at spørge sig selv, om virksomheden har råd til ikke at have spørgsmålet om debitorhåndtering øverst på dagsordenen. Det er vigtigt at gennemgå debitorprocesserne dagligt. Beskrivelsen af forretningsgangene er vigtige både for at skabe forståelse mellem salg og administration og for at sørge for målrettet forbedring af kvaliteten mellem salg og leverance. Det er vigtigt for at mindske risikoen for tab. Forretningsbetingelserne skal kommunikeres klart og entydigt til kunderne så tidligt som muligt i samarbejdet. Hvis beskrivelserne og procedurerne er på plads, lever du efter devisen om, at det er bedre at forebygge end at helbrede. De nødvendige spørgsmål Det interne samarbejde er vigtigt, for det er allerede ved den første kundekontakt, at potentielle kunder skal kreditvurderes. Det er vigtigt, at virksomheden fra begyndelsen vælger de rigtige kunder. Når markederne udvikler sig hastigt, som de gør i øjeblikket, er det ikke altid nok at støtte sig til de offentligt tilgængelige resultater såsom sidste års regnskab. Der kan være sket meget siden da, hvorfor det er vigtigt at have fingeren på pulsen og kende sine kunder. Det betyder, at det er nødvendigt at stille spørgsmål som: Opererer de i en usikker branche? Handles der meget i risikobetonede valutaer? Har de eksempelvis mange islandske kunder etc.? 5 Gode Råd 1. Kend din kunde! 2. Efterlev debitorprocedurer 3. Kreditvurdér både nye og eksisterende kunder løbende 4. Vær opmærksom på signaler fra kunderne 5. Vær tydelig i din kommunikation med kunden En kreditpolitik skal ikke kun dække nye debitorer, men i lige så høj grad de eksisterende. Det er en fortløbende dynamisk proces, der må tilpasses omstændighederne. Her er det vigtigt at holde øje med alle de signaler, dine kunder sender. Det kan for eksempel være, at de ændrer opførsel pludselig kommer der mange indsigelser, negativ omtale i medierne/ markedet eller måske oplever du en ændring i deres betalingsmønster. Klar kommunikation Hvis det viser sig, at der er grund til bekymring, er en hurtig og dokumenteret opfølgning på sagen klart at foretrække. Det giver desuden større tilfredshed hos kunderne. I forbindelse med indgåelse af afdragsaftaler med debitorerne er det vigtigt at alliere sig med virksomhedens advokat eller et inkassoselskab, for at sikre dig en professionel og juridisk korrekt håndtering. Det er aldrig for sent at komme i gang med at tilegne sig en professionel håndtering af virksomhedens debitorer. Hvis procedurerne ikke er på plads, må de etableres, og skal selvfølgelig tilpasses afhængig af, hvordan virksomhedens debitorsituation ser ud. Alfa og omega er, at du er konsekvent i debitorstyringen. Har du kommunikeret retningslinjerne klart ud til dine kunder fra begyndelsen, er det måske også dig de er villige til at betale før deres andre leverandører. Lars Heitmann Telefon: Mail: 16 AjourSpotsTema

17 Del 1 Likviditet, ledelse og optimering Outsourcing der virker Mulighederne er store, hvis outsourcing gribes rigtigt an, men det er nødvendigt at vælge en model, som er nøje afstemt med virksomhedens behov og organisation. Af Frants Moraitis Outsourcing af administrative processer bliver stadig mere udbredt blandt danske virksomheder. I mange virksomheder vil en eller flere dele af administrationen på nuværende tidspunkt være moden til outsourcing, blandt andet fordi teknologien til at understøtte outsourcing er blevet meget bedre. Baseret på erfaringer med en meget lang række både danske og internationale kunder vurderer PricewaterhouseCoopers, at de største gevinster med outsourcing af administration opnås inden for to områder: Dels hvor processerne er transaktionstunge, og dels hvor der løbende er behov for højt specialiserede kompetencer, men i så beskedent omfang, at det ikke kan betale sig at håndtere ydelsen internt. Eksempler på transaktionstunge processer er debitoradministration, kreditoradministration, rejseafregningsadministration, lønadministration, HR administration og tidsstyring. Eksempler på brugen af spidskompetencer kan være i administrativ styring af udenlandske forretningsenheder, månedsrapportering og controlling. Se mulighederne De virksomheder, der med succes har outsourcet administrative processer, er dem for hvem outsourcing handler om insourcing af variable kompetencer, og som derfor har valgt en løsningsmodel, som understøtter virksomhedens behov og opgaver. Sammenfaldet mellem fleksibilitet, fokus og stordrift er outsourcingens styrker, og er tit et seriøst alternativ til at varetage funktionen selv. Outsourcing kan derfor give en mere effektiv proces, som kan føre til billigere administration eller en optimeret proces i hele virksomheden. Begge dele øger konkurrenceevnen, og stiller virksomheden stærkere under en lavkonjunktur. Det vigtigste er, at man ikke er bange for at se mulighederne i den ændrede situation i markedet. Har din virksomhed regnet på de muligheder, som outsourcing af de administrative processer indebærer? Frants Moraitis Telefon: Mail: AjourSpotsTema 17

18 Maksimering af medarbejderpotentialet i en krisetid I en tid, hvor medarbejderopsigelser kan være en nødvendighed, er det vigtigt at have fokus på, hvilke kriterier virksomheden lægger til grund for udvælgelsen af de medarbejdere, der er nødvendige for at realisere virksomhedens forretnings potentiale på kort og langt sigt. Der er flere forhold du bør tage højde for før, under og efter for at begrænse virkningerne af afskedigelse i din organisation. Det drejer som om drifts- og forretningsmæssige forhold og de sociale forhold. 18 AjourSpotsTema

19 Del 1 Likviditet, ledelse og optimering Af Anna Patrizia Rogaczewska Kriterier for udvælgelse At fastlægge kriterierne for afskedigelser er kernepunktet i forberedelsen, og der er ikke nogen nemme veje til at sætte navne på de personer, der skal varsles til afsked. Selv om det kan være fristende at læne sig op ad forholdsvis neutrale kriterier som sidst-ind-først ud, er det en dårlig løsning. Din virksomheds forretningsmæssige krav bør afgøre medarbejdersammensætningen. Det er afgørende, at du ser på virksomhedens eksisterende kompetenceportefølje og har gjort det klart, hvilke kernekompetencer, der er og skal være bærende for realiseringen af din virksomheds langsigtede forretnings- og vækststrategi. Minimer omkostningerne ved medarbejderudskiftning Udskiftning eller afskedigelser der ud fra en kortsigtet likviditetsbetragtning er velbegrundede og giver god mening her og nu, kan ende med at koste din virksomhed dyrt. Ud over de relativt gen nem sigtige omkostninger som fratrædelsesgodtgørelser og realisering af ude stående forpligtelser over for medar bejder ne, er der en række skjulte omkostninger, forbundet med en afskedigelse. Det er vigtigt at du ved, hvor vanskeligt det på et senere tidspunkt vil være at erstatte den afskedigede medarbejder og dennes kompetencer, når konjunkturerne vender. Det samme gør sig gældende, hvis der opstår en uforudset efterspørgsel på en specifik leverance, som kræver den afskedigede medarbejders kompetencer. Er der tale om en specialiseret fagkompetence, kan det vise sig at være vanskeligt at finde ressourcer, der kan løse specialopgaven i eller uden for organisationen, ligesom rekrutteringen af sådanne medarbejdere vil være en bekostelig affære. Prisen for en ny medarbejder Ud over de ressourcer der anvendes på selve rekrutteringsprocessen, går der typisk yderligere én til to måneder, før en ny medarbejder kan starte og ikke sjældent op til et halvt år før medarbejderen er integreret og leverer 100%. Ifølge vores beregninger koster det mellem 50% og 150% af en årsløn at genbesætte en stilling. Det er derfor værd at overveje, om der er alternative jobmuligheder for en given medarbejder i andre dele af virksomheden, som kan løses ved en intern rokering eller om medarbejderens kompetencer kan udbygges. Kommunikation er afgørende Når beslutningen om afskedigelser er taget, er måden afskedigelserne foregår på afgørende for, hvordan de øvrige medarbejdere i virksomheden påvirkes af situationen. Afskedigelser kan skabe unødig usikkerhed og utryghed i virksomheden, hvis ledelsen ikke lægger en konkret handlingsplan for, hvordan den tager hånd om personalet efter en afskedigelsesrunde. Et utilstrækkeligt fokus kan både betyde en faldende produktivitet og i værste fald få kernemedarbejderne til at søge andre steder hen. En åben kommunikation er afgørende for, hvordan afskedigelserne påvirker organisationen. Det betyder klare udmeldinger om gerne med afsæt i konkrete økonomiske nøgletal hvorfor afskedigelserne er nødvendige, og hvilke kriterier, der er lagt til grund for udvælgelsen af de medarbejdere, der skal forlade virksomheden. På denne måde, kan virksomhedens fokus bevares. Det er vigtigt, at virksomheden også løbende orienterer sine medarbejdere om virksomhedens situation. Endelig vil måden du opsiger dine medarbejdere på i høj grad tegne din virksomheds profil udadtil, og har indflydelse på både dine kunderelationer og en eventuel fremtidig søgning til din virksomhed. Det er derfor på sigt en god investering at hjælpe opsagte medarbejdere videre i nye job og også på den måde få sagt pænt farvel. Anna Patrizia Rogaczewska Telefon: Mail: AjourSpotsTema 19

20 Del 2 Likviditet gennem skat og moms Sambeskatning skatteoptimering og skatterisici Af Jørgen Rønning Pedersen Sambeskatningsreglerne giver en række muligheder for optimering, så selskabets likviditet kan optimeres. I denne artikel har vi set nærmere på nogle af disse muligheder. I en koncern er der sambeskatning mellem alle koncernens danske selskaber mv., som moderselskabet har kontrol over. Dette gælder, hvad enten moderselskabet er et dansk eller udenlandsk selskab. Sambeskatningen medfører, at er der underskud i et sambeskattet selskab, kan dette underskud modregnes i et andet sambeskattet selskabs overskud, så koncernen alene betaler dansk skat af nettoindkomsten. Skatteoptimering og -risici ved køb af nye aktiviteter? Den finansielle udvikling vil betyde, at en række virksomheder bliver sat til salg, og købes en virksomhed, er det naturligvis vigtigt, at dette organiseres, så købet i mindst mulig omfang påvirker likviditeten i forbindelse med betaling af fremtidige skatter. Når et nyt selskab inddrages i sambeskatning, kan overskuddet i dette selskab ikke modregnes i de andre sambeskattede selskabers underskud, der er opstået i indkomståret før, det nye selskab blev inddraget i sambeskatningen. Selv om der er underskud til fremførsel i disse selskaber, kan der opstå skat til betaling. Hvis det købte selskab giver underskud efter inddragelse i sambeskatningen, kan underskuddet modregnes i det overskud, der er i de andre sambeskattede selskaber. Underskud i det købte selskab, som er opstået før etableringen af sambeskatningen, kan alene modregnes selskabets egne overskud. Modregning i selskabets egne underskud fra tidligere år sker dog altid først. Der gælder i øvrigt særlige regler om fortabelse af underskud ved køb af selskaber uden økonomisk risiko, og visse begrænsninger i udnyttelse af underskud fra tidligere år. Det er således ikke muligt at udnytte et underskud, der er opstået før ejerskiftet i finansielle indtægter og indtægter fra udlejning af driftsmidler, hvis mere end 50% af ejerskabet eller stem merne i det købte selskab har skiftet hænder siden underskudsåret. Når et nyt selskab købes ind i sambeskatningen, bør virksomheden vurdere en række andre forhold for eksempel om de overtagne skattemæssige risici i selskabet samt mulighederne for, at selskabet kan opnå fradrag for renter knyttet til finansieringen af købet af selskabet. Hvis selskabet vurderer, at der er væsentlige skattemæssige ulemper ved at købe aktierne, herunder at overtage de skattemæssige risici, bør virksomheden overveje, om det ikke er mere hensigtsmæssigt at købe aktiviteten. Hvis aktiviteten købes af et selskab, der allerede er i sambeskatningen, kan overskuddet i den tilkøbte aktivitet modregnes i sambeskatningsunderskud fra indeværende eller tidligere år. Herudover opnår selskabet den fordel, at der ikke sker en overtagelse af skattemæssige og andre økonomiske risici og forpligtelser, der er opstået under en tidligere ejer. Hvis handelsværdien af de købte aktiviteter overstiger de skattemæssige værdier i det købte selskab, er det muligt at afskrive 20 AjourSpotsTema

Bliv klar til møde med banken

Bliv klar til møde med banken www.pwc.dk Bliv klar til møde med banken v/brian Rønne Nielsen Revision. Skat. Rådgivning. 7 år med finanskrise, lavvækst og uro i bankerne Karakteristika ved den nye virkelighed for SMV Knap likviditet

Læs mere

BENCHMARK ANALYSE RIVAL

BENCHMARK ANALYSE RIVAL BENCHMARK ANALYSE RIVAL 0-- Indholdsfortegnelse Indholdsfortegnelse Introduktion... Det samlede resultat... De største virksomheder... Markedsandel... Nettoomsætning...7 Dækningsbidraget/bruttofortjenesten...

Læs mere

Få fokus på forretningen. Fra kreditsalg til kontantsalg Frihed til at fokusere på forretningen Slut med dårlige betalere

Få fokus på forretningen. Fra kreditsalg til kontantsalg Frihed til at fokusere på forretningen Slut med dårlige betalere Få fokus på forretningen Fra kreditsalg til kontantsalg Frihed til at fokusere på forretningen Slut med dårlige betalere Kort om factoring Factoring er et enkelt service- og finansieringsværktøj, der udover

Læs mere

Temahæfte 1 udgivet af Foreningen Registrerede Revisorer FRR 1. udgave 2003. Holdingselskabet virksomhedens pengetank

Temahæfte 1 udgivet af Foreningen Registrerede Revisorer FRR 1. udgave 2003. Holdingselskabet virksomhedens pengetank Temahæfte 1 udgivet af Foreningen Registrerede Revisorer FRR 1. udgave 2003 Holdingselskabet virksomhedens pengetank Indhold Holdingselskaber er ikke kun forbeholdt store koncerner! Hvorfor etablere et

Læs mere

HD(R) 2.del Finansiel Styring 19.08.2003 Ro203 Erling Kyed ******-**** 1 af 1 sider

HD(R) 2.del Finansiel Styring 19.08.2003 Ro203 Erling Kyed ******-**** 1 af 1 sider 1 af 1 sider Det nuværende cash management system, er et meget decentralt system hvor selskaberne i koncernen selv administrere deres likviditet og likviditetsbehov. Der er dog udstukket retningslinier

Læs mere

Strategisk ledelse i skrumpende markeder

Strategisk ledelse i skrumpende markeder Strategisk ledelse i skrumpende markeder Uanset den konkrete situation ligger ansvaret for virksomhedens fremtid hos den øverste ledelse. Her er det vigtigt at være sig bevidst, om de afgørende strategiske

Læs mere

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen

Regnskabsåret 2011 i bygge- og anlægsbranchen Efter at 2010 var et ekstremt hårdt år for bygge- og anlægsbranchen, så viser regnskabsåret 2011 en mindre fremgang for branchen. Virksomhederne har i stort omfang fået tilpasset sig den nye situation

Læs mere

Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up

Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up Accelerace og Green Tech Center kommer nu med et unikt tilbud om udvikling af din virksomhed Green Scale Up Accelerace har gennem de seneste 7 år arbejdet tæt sammen med mere end 250 af de mest lovende

Læs mere

Køb af virksomhed. Værdiansættelse

Køb af virksomhed. Værdiansættelse Køb af virksomhed hvad koster den? Findes der i praksis en værdi man kan sætte to streger under? Ja - hvis man er i besiddelse af alt viden om, hvordan indtjeningen vil være i ubegrænset tid fremover.

Læs mere

virksomhedsguide bankrelationer og finansiel styring i krisetider

virksomhedsguide bankrelationer og finansiel styring i krisetider virksomhedsguide bankrelationer og finansiel styring i krisetider DANSK ERHVERV Indhold 03 Relationen til banken under ændrede kreditvilkår 07 Hvis likviditeten strammer for alvor 07 Sikkerhedsstillelse

Læs mere

Knap hver fjerde virksomhed oplever fortsat dårlige finansieringsmuligheder

Knap hver fjerde virksomhed oplever fortsat dårlige finansieringsmuligheder Juni 211 Knap hver fjerde virksomhed oplever fortsat dårlige finansieringsmuligheder Af økonomisk konsulent Nikolaj Pilgaard Der er sket en gradvis bedring i virksomhedernes oplevelse af finansieringsmulighederne

Læs mere

Virksomhedstjek. Hvem hjælper dig med at vurdere hvad der er realitet og risiko lige nu?

Virksomhedstjek. Hvem hjælper dig med at vurdere hvad der er realitet og risiko lige nu? Virksomhedstjek Hvem hjælper dig med at vurdere hvad der er realitet og risiko lige nu? Finanskrisen Den aktuelle finanskrise berører os alle i større eller mindre grad. Den vigtigste udfordring på globalt

Læs mere

VIRKSOMHEDSOMDANNELSE SOM LED I GENERATIONSSKIFTE

VIRKSOMHEDSOMDANNELSE SOM LED I GENERATIONSSKIFTE VIRKSOMHEDSOMDANNELSE SOM LED I GENERATIONSSKIFTE VIRKSOMHEDS- OMDANNELSE SOM LED I GENERATIONS- SKIFTE FORORD Dette er specialbrochure nr. 2 i serien Generationsskifte. Vi har valgt at give Dem denne

Læs mere

Ny selskabslov, nye muligheder

Ny selskabslov, nye muligheder Ny selskabslov, nye muligheder Fordele og muligheder Bag om loven Den 29. maj 2009 blev der vedtaget en ny, samlet selskabslov for aktie- og anpartsselskaber. Hovedparten af loven forventes at træde i

Læs mere

Hvordan skabes fornøden professionel ledelse

Hvordan skabes fornøden professionel ledelse Hvordan skabes fornøden professionel ledelse I forhold til Salg af mindre / større dele af selskabskapitalen. Paul-Chr. Kongsted Paukon Management & CEO i Dangro Invest 1 Eget afsæt Investorerne - dvs.

Læs mere

Budgetstrategi 2014 2017

Budgetstrategi 2014 2017 Budgetstrategi 2014 2017 Indledning Den økonomiske situation Kommunerne står i en vanskelig økonomisk situation. Finanskrisen har betydet stagnerende vækst, faldende skatteindtægter og stigende ledighed.

Læs mere

Kultur og adfærd Skab tillid til virksomhedens største aktiv

Kultur og adfærd Skab tillid til virksomhedens største aktiv www.pwc.dk Kultur og adfærd Skab tillid til virksomhedens største aktiv Medarbejderne er virksomhedens største aktiv og udgør samtidig dens største, potentielle risiko. En virksomheds kultur er defineret

Læs mere

STYRK BUNDLINJEN - 6 gode spørgsmål til din revisor

STYRK BUNDLINJEN - 6 gode spørgsmål til din revisor STYRK BUNDLINJEN - 6 gode spørgsmål til din revisor Din revisor er en mulighed for at få råd og vejledning om, hvordan du optimerer din virksomhed. Det betaler sig. Din revisor er meget mere end revision

Læs mere

Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13. Oktober 2013

Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13. Oktober 2013 Danske Speditører Den økonomiske udvikling 2012/13 Oktober 2013 Indhold 3 5 8 11 12 14 15 Indledning Rentabilitet Elementer i rentabiliteten Soliditet Likviditet Speditionsvirksomhedernes tilstand Kontaktpersoner

Læs mere

2 Indledning... 3 3 Værdien af virksomheden... 4. 4 Køberen... 4. 5 Generationsskifte... 5. 6 Processen... 6. 7 Centrale spørgsmål...

2 Indledning... 3 3 Værdien af virksomheden... 4. 4 Køberen... 4. 5 Generationsskifte... 5. 6 Processen... 6. 7 Centrale spørgsmål... Køb og salg af rengørings- og servicevirksomhed Dansk Servicekonsulent er landsdækkende og har igennem 33 år opbygget et indgående kendskab til branchen og derigennem et omfattende netværk som efterspørger

Læs mere

virksomhedsguide kunder,, leverandører

virksomhedsguide kunder,, leverandører virksomhedsguide likviditetsstyring sstyri i forhold til kunder,, leverandører leverandør og SKAT DANSK ERHVERV Indhold 03 Samarbejdspartnere i krisetider 04 Organisation og strategi 06 Styring i forhold

Læs mere

Derfor skal du investere

Derfor skal du investere Derfor skal du investere Investering er ofte lig med store kursudsving og mange bekymringer. Er det ikke bedre blot at spare op og undgå risiko? Nej, for hvis du ikke investerer, mister du penge hver dag,

Læs mere

www.pwc.dk Velkommen til Board Forum Revision. Skat. Rådgivning.

www.pwc.dk Velkommen til Board Forum Revision. Skat. Rådgivning. www.pwc.dk Velkommen til Revision. Skat. Rådgivning. Agenda Indlæg om adgang til kapital og finansiering v/ s eksperter Carsten Yde Hemme og Bent Jørgensen Indlæg om finansieringsmuligheder via de nye

Læs mere

Forebyg stress med et effektivt innovationsprogram

Forebyg stress med et effektivt innovationsprogram Forebyg stress med et effektivt innovationsprogram Sænk sygefraværet, styrk opgaveløsning og medarbejderfastholdelse, få et bedre arbejdsmiljø og undgå røde tal på bundlinjen med en effektiv, helhedsorienteret

Læs mere

Byggeøkonomuddannelsen

Byggeøkonomuddannelsen Byggeøkonomuddannelsen Overordnet virksomhedsøkonomi Ken L. Bechmann 9. september 2013 1 Dagens emner/disposition Kort introduktion til mig og mine emner Årsregnskabet Regnskabsanalyse nøgletal Værdifastsættelse

Læs mere

Hasteindgreb vedrørende virksomhedsordningen er nu vedtaget

Hasteindgreb vedrørende virksomhedsordningen er nu vedtaget Hasteindgreb vedrørende virksomhedsordningen er nu vedtaget Kontakt Karina Hejlesen Jensen T: 3945 3276 E: khe@pwc.dk Jørgen Rønning Pedersen T: 8932 5577 E: jrp@pwc.dk Søren Bech T: 3945 3343 E: sbc@pwc.dk

Læs mere

Samarbejde, konsortier og netværk juridiske og økonomiske udfordringer

Samarbejde, konsortier og netværk juridiske og økonomiske udfordringer Samarbejde, konsortier og netværk juridiske og økonomiske udfordringer v/ Betina Nørgaard, Manager Deloitte Consulting Holmegaard, 15. marts 2012 Agenda Begrundelser for samarbejde Forskellige samarbejdsmodeller

Læs mere

ØkonomiNyt nr. 16-2010

ØkonomiNyt nr. 16-2010 ØkonomiNyt nr. 16-2010 - Presset økonomi i landbruget - Er produktionen OK / kan det gøres bedre - Rente- og valutamarkedet Presset økonomi i landbruget Grundlaget for en fornuftig økonomi i landbrugsbedrifterne

Læs mere

Generationsskifte ved opdeling i aktieklasser. Af advokat (L) Bodil Christiansen og advokat (H), cand. merc. (R) Tommy V. Christiansen. www.v.

Generationsskifte ved opdeling i aktieklasser. Af advokat (L) Bodil Christiansen og advokat (H), cand. merc. (R) Tommy V. Christiansen. www.v. - 1 Generationsskifte ved opdeling i aktieklasser Af advokat (L) og advokat (H), cand. merc. (R) I disse år generationsskiftes et meget stort antal aktie- og anpartsselskaber, som er ejet af få personer.

Læs mere

Bjerggade 4K, 6200 Aabenraa Tlf. 7362 2020, www.ehaa.dk

Bjerggade 4K, 6200 Aabenraa Tlf. 7362 2020, www.ehaa.dk Udviklingspark Aabenraa. Her kan du som iværksætter få sparring, inspiration, gode råd og vejledning eller leje kontorer og danne netværk med husets mange andre nystartede virksomheder indenfor mange forskellige

Læs mere

Værdiskabende kvalificering

Værdiskabende kvalificering Værdiskabende kvalificering Vi kunne fordoble eksport-salget til nye markeder på få år, hvis vi ellers kunne få investeringen finansieret. Det viste sig umuligt at klare på traditionel vis, og vi var begyndt

Læs mere

Finansiering af dansk landbrugs globale udviklingspotentiale

Finansiering af dansk landbrugs globale udviklingspotentiale Finansiering af dansk landbrugs globale udviklingspotentiale Bankdirektør Anders Jensen Disposition Dansk landbrugs globale udviklingspotentiale Hvad kendetegner dansk landbrug? Landbrugets betydning for

Læs mere

Lovforslag Skattereform - Forårspakke 2.0 - Moms. 22. april 2009

Lovforslag Skattereform - Forårspakke 2.0 - Moms. 22. april 2009 Lovforslag Skattereform - Forårspakke 2.0 22. april 2009 Kort overblik Moms på administration af fast ejendom. Salg af nyopførte bygninger og byggegrunde bliver momspligtigt. Rejsebureauer bliver momspligtige

Læs mere

Kort præsentation af Icebreak Invest A/S

Kort præsentation af Icebreak Invest A/S Kort præsentation af Icebreak Invest A/S Visionen Hovedparten af et isbjerg er som bekendt skjult under vand sådan er det ofte også med værdier i virksomheden hovedparten af værdierne er skjulte og ikke

Læs mere

flexinvest forvaltning

flexinvest forvaltning DANSkE FORVALTNING flexinvest forvaltning aktiv investeringspleje og MuligHed for Højere afkast Professionel investeringspleje for private investorer Når værdipapirer plejes dagligt, øges muligheden for,

Læs mere

Styrk virksomhedens arbejdsmiljø, salg og driftsøkonomi

Styrk virksomhedens arbejdsmiljø, salg og driftsøkonomi Styrk virksomhedens arbejdsmiljø, salg og driftsøkonomi Skab værdi for din virksomhed med en arbejdsmiljøstrategi - med fokus på sunde og sikre medarbejdere. Det giver god økonomi Klare fordele ved at

Læs mere

First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010

First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010 First North Meddelelse nr. 52 27. august, 2010 Halvårsmeddelelse for 2010 Bestyrelsen for Wirtek A/S har behandlet og godkendt halvårsregnskabet for første halvår 2010 for Wirtek koncernen. Omsætning for

Læs mere

Forældrekøb er økonomisk attraktivt.

Forældrekøb er økonomisk attraktivt. 1. juli 2015 Forældrekøb er økonomisk attraktivt. Sommerferien står for døren, og om et par måneder skal tusinde af studerende starte på deres studie. Studiestart er traditionen tro lig med at mange forældre

Læs mere

en rejse, der kræver god rådgivning

en rejse, der kræver god rådgivning Ejerskifte en rejse, der kræver god rådgivning På de følgende sider bliver du guidet igennem: 1. Hvem skal overtage efter dig? 2. Hvad kan virksomheden tilbyde en køber? 3. Hvad er din virksomhed værd?

Læs mere

5 gode råd om strategisk ledelse

5 gode råd om strategisk ledelse 5 gode råd om strategisk ledelse Verden er i forandring. Bryd med traditionerne Bedre resultater med empati Alle er sælgere Branding øger potentialet Bryd med traditionerne Virksomhedsstrategi fokuserer

Læs mere

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012

INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 INVESTERINGSBREV FEBRUAR 2012 SCHMIEGELOW Investeringsrådgivning er 100 % uvildig og varetager alene kundens interesser. Vi modtager ikke honorar, kick-back eller lignende fra formueforvaltere eller andre.

Læs mere

VIRKSOMHEDSFORMER KAPITALSELSKABER OG PERSONSELSKABER

VIRKSOMHEDSFORMER KAPITALSELSKABER OG PERSONSELSKABER VIRKSOMHEDSFORMER KAPITALSELSKABER OG PERSONSELSKABER Indledning Valget af virksomhedsform bør være en velovervejet beslutning, hvor alle aspekter løbende bliver overvejet og vurderet. For mange virksomheder

Læs mere

EARLY WARNING ÅRSMØDE. Hotel Koldingfjord 7. november 2013

EARLY WARNING ÅRSMØDE. Hotel Koldingfjord 7. november 2013 EARLY WARNING ÅRSMØDE Hotel Koldingfjord 7. november 2013 1 Per Astrup Madsen Partner - Advokat (H) E-mail: pam@lett.dk Dir. tlf.: +45 33 34 03 49 Mobil: +45 41 61 71 21 Uddannelse: Certificeret insolvensadvokat

Læs mere

SAMMEN SKABER VI VÆRDIFULDE FORANDRINGER I DIN VIRKSOMHED

SAMMEN SKABER VI VÆRDIFULDE FORANDRINGER I DIN VIRKSOMHED INTRODUKTION TIL 4IMPROVE SAMMEN SKABER VI VÆRDIFULDE FORANDRINGER I DIN VIRKSOMHED VI HJÆLPER DIG MED AT SKABE FORANDRING Kunder, medarbejdere og netværkspartnere oplever en intensiv og stejl læringskurve

Læs mere

Halvårsrapport 2012. HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012

Halvårsrapport 2012. HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012 Halvårsrapport 2012 HANDELSBANKEN CAPITAL MARKETS 8. august 2012 Agenda Præsentation ved: Lars Nymann Andersen Administrerende direktør, North Media Kåre Wigh Økonomidirektør, North Media Arne Ullum Mediadirektør,

Læs mere

Skal skolerne have en egenkapital? Hvem ejer skolernes egenkapital?

Skal skolerne have en egenkapital? Hvem ejer skolernes egenkapital? www.pwc.dk Skal skolerne have en egenkapital? Hvem ejer skolernes egenkapital? Revision. Skat. Rådgivning. Rigsrevisionen har kritiseret universiteternes opbyggelse af egenkapital Rigsrevisionens hovedkonklusion:

Læs mere

1.3 Formålet med denne politik er at forhindre, at en interessekonflikt bliver udnyttet af Selskabet eller dets medarbejdere til skade for kunden.

1.3 Formålet med denne politik er at forhindre, at en interessekonflikt bliver udnyttet af Selskabet eller dets medarbejdere til skade for kunden. 1. Indledning 1.1 Denne politik ( Politik for håndtering af interessekonflikter ) definerer og skitserer retningslinjerne for Formuepleje A/S Fondsmæglerselskab ( Selskabet ) i relation til interessekonflikter.

Læs mere

KAPITAL- OG VENTUREFONDE

KAPITAL- OG VENTUREFONDE KAPITAL- OG VENTUREFONDE NÅR INVESTORER MISLIGHOLDER Af advokat Rebecca Vikjær Sandholt og advokat Jakob Mosegaard Larsen, Nielsen Nør ager 1. INTRODUKTION Kapital- og venturefonde opererer således, at

Læs mere

NYT OM SKAT. Selskabsdagen 2013. Ved Thomas Frøbert

NYT OM SKAT. Selskabsdagen 2013. Ved Thomas Frøbert NYT OM SKAT Selskabsdagen 2013 Ved Thomas Frøbert HVORFOR INTERESSANT? Koncernjuristen skal have en basal viden om skat, især fordi skat: - spiller sammen med almindelig selskabsret (koncernstrukturering);

Læs mere

Temahæfte 4 udgivet af Foreningen Registrerede Revisorer FRR 1. udgave 2004. Skattefri spaltning. når din virksomhed står ved en skillevej

Temahæfte 4 udgivet af Foreningen Registrerede Revisorer FRR 1. udgave 2004. Skattefri spaltning. når din virksomhed står ved en skillevej Temahæfte 4 udgivet af Foreningen Registrerede Revisorer FRR 1. udgave 2004 Skattefri spaltning når din virksomhed står ved en skillevej Indhold Når din virksomhed står ved en skillevej Forord Når din

Læs mere

Velkommen til ekstraordinær generalforsamling 18. marts 2011

Velkommen til ekstraordinær generalforsamling 18. marts 2011 Velkommen til ekstraordinær generalforsamling 18. marts 2011 Dagsorden punkt 1 Vedrørende dagsordenens punkt 1 Valg af dirigent Bestyrelsen har anmodet advokat Christian Th. Kjølbye om at påtage sig hvervet

Læs mere

Generel exitskat på aktiver

Generel exitskat på aktiver Generel exitskat på aktiver April 2015 Global Employer Services Generel exitskat på aktiver Nu er der indført generel exitskat for personer, der flytter fra Danmark herunder henstand med betaling af exitskat

Læs mere

Skab likviditet og resultater med lean Aktuel viden om produktivitet og lean

Skab likviditet og resultater med lean Aktuel viden om produktivitet og lean Skab likviditet og resultater med lean Aktuel viden om produktivitet og lean Produktivitet DI, marts 2009 1 DI s undersøgelse 435 ledende medarbejdere fra medlemmer af DI har deltaget i en undersøgelse

Læs mere

Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013

Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013 Pressemeddelse Halvårsregnskab 2013 // 1 Bemærk, at pressemeddelelsen efter aftale først må offentliggøres den 20. august 2013 kl. 17.00 halvårs- regnskab 2013 Pressemeddelse Halvårsregnskab 2013 // 2

Læs mere

Guide til lønforhandling for mejeriingeniører

Guide til lønforhandling for mejeriingeniører Side 1 af 6 Hovedpunkter Bemærkninger til de enkelte trin Forhandling én gang årligt? ger) De fleste privatansatte mejeriingeniører har anført i deres ansættelseskontrakt, at de forhandler løn én gang

Læs mere

Skattemæssige konsekvenser ved langsigtet opsparing.

Skattemæssige konsekvenser ved langsigtet opsparing. Skattemæssige konsekvenser ved langsigtet opsparing. Skat og rentes rente har stor betydning for det endelige afkast når man investerer over lang tid. Det giver anledning til nogle overvejelser om hvad

Læs mere

MANAGEMENT FEES OG FREMTIDEN

MANAGEMENT FEES OG FREMTIDEN MANAGEMENT FEES OG FREMTIDEN Af advokat Bodil Tolstrup og advokat Nikolaj Bjørnholm, Hannes Snellman Forfatterne har tidligere i dette nyhedsbrev fra DVCA genoptrykt en artikel fra Tidsskrift for Skatteret

Læs mere

Som led i virksomhedsstyringen arbejder bestyrelsen og direktionen løbende med relevante

Som led i virksomhedsstyringen arbejder bestyrelsen og direktionen løbende med relevante 10. marts 2014 Standarder for god selskabsledelse Som led i virksomhedsstyringen arbejder bestyrelsen og direktionen løbende med relevante standarder for god selskabsledelse. Nedenfor redegøres for hvordan

Læs mere

FREMTIDENS ARBEJDSMARKED

FREMTIDENS ARBEJDSMARKED FREMTIDENS ARBEJDSMARKED En undersøgelse af projektdrevne virksomheders og organisationers erfaringer med krav til konsulentbemanding, effektivitet og specialisering. April 9 Interim Competence Jobmarkedets

Læs mere

Stillings- og personprofil. Administrerende direktør FDC A/S

Stillings- og personprofil. Administrerende direktør FDC A/S Stillings- og personprofil Administrerende direktør FDC A/S Maj 2014 Opdragsgiver FDC A/S Adresse Lautrupvang 3A 2750 Ballerup Tlf.: 44 65 45 00 www.fdc.dk Stilling Administrerende direktør Refererer til

Læs mere

SKATTE- OG AFGIFTSRET

SKATTE- OG AFGIFTSRET NYHEDER FRA PLESNER MARTS 2009 SKATTE- OG AFGIFTSRET Forslag til skattereform Af advokat Svend Erik Holm, advokat Anders Endicott Pedersen og advokat Tilde Hjortshøj Regeringen har fredag den 20. marts

Læs mere

af størrelsesgrænser medfører flere B- virksomheder

af størrelsesgrænser medfører flere B- virksomheder Ændringer til årsregnskabsloven: Forhøjelse af størrelsesgrænser medfører flere B- virksomheder Kontakt Kim Tang Lassen Telefon: 3945 3522 Mobil: 2381 0467 E-mail: kil@pwc.dk Rasmus Risager Eriksen Telefon:

Læs mere

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring

Exiqon har konstant øget deres omsætning lige siden deres børsnotering med høje vækstrater. De seneste tre år har deres vækstrater kun været omkring Exiqon A/S Exiqon er et dansk Life Science selskab der sælger analyser, reagenser og andre materialer til forskningsbrug rettet mod pharma selskaber og universiteter. Jeg har fulgt Exiqon længere over

Læs mere

InnovationX. 29. November 2012

InnovationX. 29. November 2012 InnovationX 29. November 2012 Finansieringskilder Vækstfonden Ventureselskaber Innovationsmiljøer Egenfinansiering Pengeinstitutter Business Angel 1 Bank og investorer lægger vægt på, at virksomheden -

Læs mere

Ledelse og økonomisk afmatning Er danske virksomheder velforberedte?

Ledelse og økonomisk afmatning Er danske virksomheder velforberedte? Ledelse og økonomisk afmatning Er danske virksomheder velforberedte? September 2008 Business Restructuring Services Indholdsfortegnelse Page 1 Formål samt kriterier og metode 3 2 Den økonomiske situation

Læs mere

Opstart af virksomhed

Opstart af virksomhed - 1 Opstart af virksomhed Af advokat (L) og advokat (H), cand. merc. (R) Etablering af egen virksomhed nødvendiggør en lang række overvejelser af meget forskellig karakter. Et af de centrale spørgsmål

Læs mere

Fremskaffelse af finansiering og sammensætning af finansiering. - En udfordring i dagligdagen? Title Layout

Fremskaffelse af finansiering og sammensætning af finansiering. - En udfordring i dagligdagen? Title Layout Fremskaffelse af finansiering og sammensætning af finansiering - En udfordring i dagligdagen? Title Layout Finansiering - en mangelvare? Oles Smedeforretning A/S Uvildig finansiel rådgivning V/Per Hovmarkkjh

Læs mere

Fra festmåltid til hverdagskost

Fra festmåltid til hverdagskost Fra festmåltid til hverdagskost Mange organisationers udfordring i leanarbejde ligger i overgangen fra projektstatus til reel forbedringskultur. Det handler om at gøre arbejdet med forbedringer til en

Læs mere

LEDERVÆRKTØJ - AFSKEDIGELSE Når du skal afskedige en medarbejder, er der en række ting, du som leder bør være opmærksom på. Læs mere i denne folder.

LEDERVÆRKTØJ - AFSKEDIGELSE Når du skal afskedige en medarbejder, er der en række ting, du som leder bør være opmærksom på. Læs mere i denne folder. FORSVARETS PERSONELTJENESTE LEDERVÆRKTØJ - AFSKEDIGELSE Når du skal afskedige en medarbejder, er der en række ting, du som leder bør være opmærksom på. Læs mere i denne folder. MARTS 2013 FØR SAMTALEN

Læs mere

Service eller rentabilitet?

Service eller rentabilitet? Service eller rentabilitet? Adjunkt, cand. oecon. Per Nikolaj D. Bukh, Ph.D. Servicestyringsgruppen (Service businesses research unit) Afdeling for Virksomhedsledelse, Aarhus Universitet Bygning 350, DK-8000

Læs mere

Europaudvalget 2004 2628 - økofin Offentligt

Europaudvalget 2004 2628 - økofin Offentligt Europaudvalget 2004 2628 - økofin Offentligt Medlemmerne af Folketingets Europaudvalg og deres stedfortrædere Bilag Journalnummer Kontor 1 400.C.2-0 EUK 14. januar 2005 Under henvisning til Europaudvalgets

Læs mere

Skriftlig eksamen i faget Økonomistyring

Skriftlig eksamen i faget Økonomistyring Skriftlig eksamen i faget Økonomistyring 4 timers skriftlig prøve Dette opgavesæt består af 4 delopgaver, der indgår i bedømmelsen af den samlede opgavebesvarelse med følgende omtrentlige vægte: Opgave

Læs mere

Notat. Omhandlende Biokraft A/S. Udarbejdet den 21. juli 2008.

Notat. Omhandlende Biokraft A/S. Udarbejdet den 21. juli 2008. Notat Omhandlende Biokraft A/S Udarbejdet den 21. juli 2008. Indholdsfortegnelse Side Indledning 3 Notat fra BDO Kommunernes Revision 4-6 Anbefalinger 7-8 Bilag 9 2 Indledning Dette er notat er udarbejdet

Læs mere

ØkonomiNyt nr. 8 2008

ØkonomiNyt nr. 8 2008 ØkonomiNyt nr. 8 2008 Finanskrisen Det liberaliserede mar ked Likviditets og kapitalkrise Den kommende rentetilpasning Fast forrentede lån Valuta Den økonomiske krises betydning for landbr ugets finansielle

Læs mere

Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26.

Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26. Rapport om efterlevelse af regler om aflønningspolitik i henhold til Europa-Parlamentets og Rådets forordning nr. 575/2013 af 26. juni 2013 om tilsynsmæssige krav til kreditinstitutter og investeringsselskaber

Læs mere

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire

Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Til NASDAQ OMX Nordic Copenhagen GlobeNewswire Delårsrapport for 9 måneder 2009 Faaborg, den 29. oktober 2009 Selskabsmeddelelse nr. 15/2009 Bestyrelsen og direktionen har behandlet og godkendt delårsrapporten

Læs mere

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Årets resultat før skat udgør et underskud på -6.1mio.kr. mod et overskud på 10,9 mio.kr. i 2012/13.

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Årets resultat før skat udgør et underskud på -6.1mio.kr. mod et overskud på 10,9 mio.kr. i 2012/13. Fondsbørsmeddelelse nr. 8 30. september 2014 Årsresultat for 2013/14 i KIF Håndbold Elite A/S Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold Årets resultat før skat udgør et underskud på -6.1mio.kr. mod

Læs mere

DET OPTIMALE GENERATIONSSKIFTE. - generationsskifte i levende live

DET OPTIMALE GENERATIONSSKIFTE. - generationsskifte i levende live DET OPTIMALE GENERATIONSSKIFTE - generationsskifte i levende live GENERATIONSSKIFTE HVAD ER DET? Traditionelt Overdragelse af en virksomhed i levende live eller ved død til yngre slægtning og/eller én

Læs mere

Vedtaget den 28. maj 2009 Skattereform - Forårspakke 2.0 - Moms. 28. maj 2009

Vedtaget den 28. maj 2009 Skattereform - Forårspakke 2.0 - Moms. 28. maj 2009 Vedtaget den 28. maj 2009 Skattereform - Forårspakke 2.0 28. maj 2009 Kort overblik Moms på administration af fast ejendom. Salg af nyopførte bygninger og byggegrunde bliver momspligtigt. Rejsebureauer

Læs mere

Salgsmodning af virksomheden

Salgsmodning af virksomheden - 1 Salgsmodning af virksomheden Af advokat (L) og advokat (H), cand. merc. (R) De store årgange fra efterkrigstiden nærmer sig pensionsalderen. Mange har etableret selvstændig virksomhed, og som følge

Læs mere

Globalisering. Danske toplederes syn på globalisering

Globalisering. Danske toplederes syn på globalisering Globalisering Danske toplederes syn på globalisering Ledernes Hovedorganisation Januar 5 Indledning Dette er første del af Ledernes Hovedorganisations undersøgelse af globaliseringens konsekvenser for

Læs mere

Revisoreksamen 2014. Modul C

Revisoreksamen 2014. Modul C Revisoreksamen 2014 Modul C Torsdag den 4. september 2014 (4 timer) Alle hjælpemidler kan medbringes til prøven bortset fra: disketter, brændbare cd-rommer, egne usb-stik, eksterne harddisks og andre elektroniske

Læs mere

Stor tiltro til danske realkreditobligationer sikrede historisk lave F1-renter

Stor tiltro til danske realkreditobligationer sikrede historisk lave F1-renter NR. 6 SEPTEMBER 2011 Stor tiltro til danske realkreditobligationer sikrede historisk lave F1-renter Under sommerens uro på de finansielle markeder søgte investorerne mod sikre aktiver. Obligationer klarede

Læs mere

Lad os klare din Facility Service, så du kan bruge tiden på din kerneforretning. - vi efterlader altid et smil

Lad os klare din Facility Service, så du kan bruge tiden på din kerneforretning. - vi efterlader altid et smil Lad os klare din Facility Service, så du kan bruge tiden på din kerneforretning Forenede - vi efterlader altid et smil Service SPAR 25% PÅ OMKOSTNINGERNE UDEN AT GÅ PÅ KOMPROMIS MED KVALITETEN Styrk jeres

Læs mere

Sælgeruddannelsen. Den bevidste sælger

Sælgeruddannelsen. Den bevidste sælger Sælgeruddannelsen Den bevidste sælger Vindere i salget har en plan tabere har en undskyldning I arbejdet med salg og forbedring af performance er det vigtigt, at man konstant træner og udfordrer sig selv

Læs mere

LEDERPROFILER STÆRK 6SKANDERBORG KOMMUNE LEDELSE. Medarbejder. Direktør. Leder af medarbejder. Fag- og stabschef. Leder af ledere.

LEDERPROFILER STÆRK 6SKANDERBORG KOMMUNE LEDELSE. Medarbejder. Direktør. Leder af medarbejder. Fag- og stabschef. Leder af ledere. v LEDERPROFILER 6SKANDERBORG KOMMUNE Medarbejder Direktør Leder af medarbejder STÆRK Fag- og stabschef Leder af ledere Kontraktholder STÆRK SGRUNDLAG Den meget tillidsbaserede kultur og organisationsform

Læs mere

Guide til outsourcing og etablering

Guide til outsourcing og etablering Guide til outsourcing og etablering Oktober 2004 Udgivet af Dansk Industri og ITEK Redaktion afsluttet 1. oktober 2004 Redaktion: Niels Conradsen og Henrik Bjørn Christensen ISBN 87-7353-528-1 1000.10.04

Læs mere

Oktober 2012. Forældrekøb Lejlighed til barn og skattemæssigt perspektiv

Oktober 2012. Forældrekøb Lejlighed til barn og skattemæssigt perspektiv Oktober 2012 Forældrekøb Lejlighed til barn og skattemæssigt perspektiv Forældrekøb lejlighed til barn skattemæssigt perspektiv Der er følgende muligheder: 1. Forældrene betaler lejligheden og giver den

Læs mere

Veje til vækst "Tag dit pæne tøj på!"

Veje til vækst Tag dit pæne tøj på! Veje til vækst "Tag dit pæne tøj på!" 21. november 2013 Per Tønsberg Frandsen Lidt om mig 1 Tag dit pæne tøj på 2 Tag dit pæne tøj på 3 Agenda Finansieringskilder Finansieringen Den rette finansiering

Læs mere

DI s strategi. Et stærkere Danmark frem mod

DI s strategi. Et stærkere Danmark frem mod DI s strategi Et stærkere Danmark frem mod 2020 Forord Siden dannelsen af DI i 1992 har vi skabt et fællesskab, hvor både de allerstørste og de mange tusinde mindre og mellemstore virksomheder i Danmark

Læs mere

Vejen til det optimale generationsskifte

Vejen til det optimale generationsskifte Vejen til det optimale generationsskifte Økonomikonsulent Kennet Rønfeldt 6. februar 2015 Videncenter Thy-Mors Planlæg i tide Halvdelen af de mindre virksomheder i Danmark har ikke en strategi for ejerskifte,

Læs mere

Momsen i konstant bevægelse Efteråret byder på nye overvejelser om moms

Momsen i konstant bevægelse Efteråret byder på nye overvejelser om moms Danmark Indirect Tax September 2015 Af Cliff Kristoffersen, Director, Deloitte FSI VAT Momsen i konstant bevægelse Efteråret byder på nye overvejelser om moms Den danske momslov er baseret på et EU-direktiv,

Læs mere

Fokus på din forretning

Fokus på din forretning Fokus på din forretning 1.000 mindre virksomheders syn på udfordringer og muligheder i hverdagen og fremtiden Maj 2014 Mindre virksomheder i Danmark vejrer morgenluft Mindre virksomheder er vigtige for

Læs mere

Politik og strategi for kommunale ejendomme Sammen skaber vi kloge m²

Politik og strategi for kommunale ejendomme Sammen skaber vi kloge m² Politik og strategi for kommunale ejendomme Sammen skaber vi kloge m² Center for Kommunale Ejendomme 13. maj 2014 Politik for kommunale ejendomme Sammen skaber vi kloge m² Slagelse Kommune ønsker med sin

Læs mere

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5

Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Meddelelse nr. 1 / 22.01.2015 Side 1 af 5 Til NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K Årsrapport 2013/14 for Aller Holding A/S Aller Holding A/S har udsendt sin årsrapport for regnskabsåret

Læs mere

Forældrekøb. - når de unge flytter hjemmefra. home as oktober 2013. Forældrekøb A5.indd 1-2 29/10/13 13.53

Forældrekøb. - når de unge flytter hjemmefra. home as oktober 2013. Forældrekøb A5.indd 1-2 29/10/13 13.53 home as oktober 2013 Forældrekøb - når de unge flytter hjemmefra Forældrekøb A5.indd 1-2 29/10/13 13.53 Søg og du skal finde Det kan være svært at finde tag over hovedet, når man som ungt menneske skal

Læs mere

Fonde skattemæssige forhold

Fonde skattemæssige forhold www.pwc.dk Fonde skattemæssige forhold Juni 2013 Revision. Skat. Rådgivning. Agenda Givers skattemæssige stilling Fondens skattemæssige stilling Vækstplan succession til erhvervsdrivende fonde Opgørelse

Læs mere

Virksomheders samfundsansvar

Virksomheders samfundsansvar Virksomheders samfundsansvar Virksomheder kan gøre en god forretning ved at arbejde målrettet med sociale og miljømæssige hensyn og samtidige bidrage til at løse nationale og globale samfundsmæssige udfordringer

Læs mere

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger

xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Maj 2010 xxxxx Danske Invest Mix-afdelinger Fire gode alternativer til placering af overskudslikviditet eller værdipapirinvesteringer Henvender sig til aktie- og anpartsselskaber samt erhvervsdrivende

Læs mere