Aktienyt. Aktienyt. 15 januar Assistant Equity Analyst. Sebastian von Wildenrath Løvgreen

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Størrelse: px
Starte visningen fra side:

Download "Aktienyt. Aktienyt. 15 januar Assistant Equity Analyst. Sebastian von Wildenrath Løvgreen"

Transkript

1 Aktienyt Investment Research 15 januar 2016 Aktienyt Generelle tendenser på aktiemarkedet Et godt regnskab fra Chr. Hansen sendte i går aktien i plus i et ellers negativt marked. Ingrediensaktien sluttede dagen i en stigning på 2,1 pct. De øvrige C20- aktier lukkede i minus, og eliteindekset endte dagen i 978,43 efter et fald på 1,3 pct. og understregede dermed, at C20 ved indgangen til 2016 gennemlever den værste handelsstart i C20-indeksets historie. Resten af i Europa handlede i går også i negativt terræn. Det fælleseuropæiske Stoxx 600-indeks lukkede torsdag 1,5 pct. lavere, efter at det ved middagstid torsdag havde været 3 pct. nede. I USA blev markedet trukket i den positive retning af let stigende oliepriser. S&P 500-indekset sluttede torsdag med et plus på knap 1,7 pct. til 1921,84. De tunge aktier i Dow Jones øgede 1,4 pct. til ,05. Asien åbnede fredag morgen i en positiv atmosfære, men i takt med olieprisen atter har vist svaghedstegn, er de grønne tal blevet skiftet ud med røde. I Tokyo falder det toneangivende Nikkei 225-aktieindeks med 0,1 pct. efter en indledende stigning på 2 pct. Det bredere Topix-indeks ligger samtidig uændret. I Kina ligger Shanghai Composite med et fald på 1,5 pct., hvilket også gælder CSI 300-indekset, mens Hongkongs Hang Seng falder 0,8 pct. Selskabsspecifikke nyheder - Danmark Gårsdagens store nyhed kom fra Scandinavian Tobacco Group. Selskabet kunne nemlig annoncere, at de vil på børsen. Den planlagte børsnotering forventes at bestå af et salg af op til 40 pct. af de eksisterende aktier ligeligt fordelt mellem aktionærerne Swedish Match Cigars Holding og de to danske fonde Augustinus Fonden og Det Obelske Familiefond via Skandinavisk Holding. Forud for udbuddet er tobaksselskabet ejet af Augustinus Fonden og Det Obelske Familiefond med 51 pct. og Swedish Match med 49 pct. Børsnoteringen skal være med til at sikre fremtidig vækst i firmaet samt øge dets evne til at tiltrække kvalificeret arbejdskraft. Administrerende direktør Niels Frederiksen ser Scandinavian Tobacco som en attraktiv og stabil forretning, og fremhæver desuden virksomhedens strategiske dagsorden om at forbedre lønsomheden. Vi har en klart defineret strategisk dagsorden om fortsat at forbedre vores lønsomhed. I de seneste år har vi arbejdet for at øge nettoomsætningen, og vi har implementeret effektiviseringstiltag i vores supply chain for at forbedre vores lønsomhed og likviditetsgenerering, siger administrerende direktør Niels Frederiksen, der ser frem til at stå i spidsen for implementeringen af strategien efter børsnoteringen. JP Morgan er blevet gjort til ledende koordinater for børsnoteringen sammen med Deutsche Bank og Nordea Markets. Carnegie og FIH Partners vil også bistå noteringen. Ingredienskoncernen Chr. Hansen kunne i går fremlægge regnskab for Q1, der klarede sig bedre end analytikere havde ventet. Omsætningen landede på EUR 214,4 mio., og overskuddet af primær drift (EBIT) før særlige poster lød på EUR 54 mio. Til sammenligning havde aktieanalytikerne ventet en omsætning på EUR 206,3 mio. og et EBIT-overskud før særlige poster på EUR 51,6 mio., viser et estimat indsamlet af Ritzau Estimates. I samme periode året før var omsætningen på EUR 188,1 mio., hvilket gav et plus på driften på EUR 43,5 mio. Den organiske vækst var i kvartalet på 14 pct. mod konsensus om en organisk vækst på 7,8 pct. I samme periode for et år siden var den organiske vækst på 9 pct. EBIT-marginen før særlige poster landede på 25,2 pct. mod konsensus om 24,7 pct. og 23,1 pct. i første kvartal året før. I forbindelse med regnskabet opjusterer selskabet forventninger til den organiske vækst og regner nu med vækst på 9-11 pct. for hele året. Tidligere regnede selskabet med en vækst på 8-10 pct. Roblon, der blandt laver garn- og tovværksmaskiner, oplevede i 2014/15 både faldende omsætning og indtjening. I 2015/16 venter selskabet fremgang. Det fremgår af det regnskab, selskabet offentliggjorde torsdag. Virksomheden omsatte i forgangne år for DKK 227,7 mio. mod DKK 259,8 mio. året før. Årsagen til faldet skal findes i nedgang i produktgrupperne kabelfibermaterialer og kabelmaskiner samt lys. Sådan lyder forklaringen fra selskabet, hvis driftsresultat, EBIT, samtidig blev mere end halveret til DKK 22,1 mio. fra DKK 51,3 mio. Selskabet foreslår udbetaling af et udbytte for året på DKK 10 per aktie. Aktien faldt 2,08 pct. oven på regnskabet. OMXC20 Dow Jones S&P 500 Eurostoxx 600-1,36% 1,41% 1,67% -1,51% Skandinaviske indeks Lukkekurs Kursudv. OMX Copenhagen ,3-1,36% OMX Stockholm ,5-1,58% Norway OSE Benchmark 542,2-2,63% OMX Helsinki ,1-2,72% Toneangivende indeks Lukkekurs Kursudv. S&P ,8 1,67% DJ Industrial Average ,1 1,41% Stoxx Europe ,4-1,51% NASDAQ Composite 4.615,0 1,97% Europæiske indeks Lukkekurs Kursudv. France CAC ,9-1,80% Germany DAX (TR) 9.794,2-1,67% FTSE ,2-0,72% Relative price performance 40% 30% 20% 25% 10% 0% 0% -10% -6% jan-15 apr-15 jul-15 okt-15 jan-16-20% OMXC 20 Stoxx 600 Dow Jones Assistant Equity Analyst Sebastian von Wildenrath Løvgreen Novo Nordisk er blevet stævnet af en tidligere ansat i USA, der anklager firmaet for 1 Aktienyt

2 diskrimination og bestikkelse. Det skriver Berlingske Business. Sagen vedrører Alicia Clark-Unusan, der blev fyret i november sidste år efter knap fem år hos Novo Nordisk. I en 66 sider lang stævning, anklager hun Novo Nordisk for diskrimination og bestikkelse i form af kickbacks. Hun påstår, at hendes tidligere afdeling har diskrimineret hende og fyret hende med sin graviditet som årsag. Derudover beskylder hun ansatte hos den danske insulin-producent for at "smøre" amerikanske læger med tjenester i form af alt fra håndtering af private indkøb til nøgenbilleder for at øge salget af Novo-produkter. Alicia Clark-Unusan skulle angiveligt have informeret ledelse om disse praksisser, en uge inden hun blev fyret. Novo Nordisk vil af princip ikke kommentere på verserende sager, oplyser selskabet. Hellerup Finans får to påbud og tre påtaler fra Finanstilsynet på grund af mangelfuld risikohåndtering og compliance. Det skriver Børsen. Det er Hellerup Finans selv, der fortæller, at kritikken er på vej, mens Finanstilsynet ikke vil kommentere på sagen. Tilsynet er desuden heller ikke tilfreds med Hellerup Finans håndtering af en låneportfølje samt selskabets markedsføring af investeringsprojekter. Tilsynets påbud kommer bag på selskabets administrerende direktør, Torben Jensen, der ikke mener, at tilstandene er værre end i andre selskaber. Da vi fik rapporten, gik vi i gang med at se på, hvor slemt er det, og hvad får de andre? Vi kan se, at det er common business. Lovgivningen rykker sig hele tiden, og vi får kritik på formalia. Alle andre får også påbud og påtaler, siger Torben Jensen til Børsen. Hos Dansk Aktionærforening anser man tre påbud og to påtaler for værende højst usædvanligt, og kalder det rigtig skidt, at Hellerup Finans først har strammet op, efter at Finanstilsynet har løftet pegefingeren. TDC-konkurrenten, Telenor, dropper mobilbrandet Bibob, som i fremtiden vil være underlagt CBB. De to brands benytter i forvejen fælles kundeservice og it-platform, hvorfor ændringer, ifølge Telenor, vil blive minimale. De nuværende priser følger desuden med over. Vi er på en strategisk rejse for at forenkle hele Telenor, så det bliver så enkelt som muligt for kunderne at handle med os og så enkelt som muligt for os selv at drive forretning, siger Telenor Danmarks administrerende direktør, Jesper Hansen, i en meddelelse. Vi har reduceret antallet af produkter, vi er i gang med en omlægning af it-systemerne, og nu nedlægger vi så et af vores brands for at koncentrere os om at dyrke og finpudse to knivskarpe og stærke telebrands, nemlig Telenor og CBB. Vi glæder os til at byde Bibob-kunderne velkommen til CBBfamilien, siger Jesper Hansen. Telenor købte CBB i 2004 og Bibob i Selskabsspecifikke nyheder øvrige Skandinavien Det norske olieselskab Statoil købte onsdag aktier for SEK 4,6 mia. i det svenske olieselskab Lundin Petroleum. Statoil har dermed erhvervet sig en ejerandel på 11,93 pct. Det skriver Bloomberg News med henvisning til en meddelelse fra Statoil. Opkøbet øger Statoils direkte eksponering mod den norske kontinentalsokkel. Statoil skriver i meddelelsen, at de ikke har planer om at øge sin ejerandel i Lundin Petroleum yderligere. Danske Maersk Oil har et samarbejde med både Statoil og Lundin Petroleum om udviklingen af det store Johan Sverdrup-oliefelt i Norge. Det finske flyselskab Finnair, der er SAS-konkurrent, øger kapaciteten til Helsinki fra Danmark. Selskabet opgraderer trafikken med 30 pct. flere sæder på ruten. Det skriver flyselskabet i en pressemeddelelse. Det sker ved at indsætte det større Embraer 190 på ruten i stedet for det oprindeligt aftalte Embraer 170. Embraer 170 har plads til 76 passagerer, mens der nu er plads til 100 passagerer i Embraer 190, oplyser Finnair. Derudover åbner der en ny rute fra Billund til Helsinki d. 4. april med daglige afgange. I København øges der med to afgange yderligere til Helsinki på mandage og fredage i sommersæsonen fra 20. juni til 12. august i år. Selskabsspecifikke nyheder øvrige udland Siemens Wind Power var sidste år ansvarlig for levering af halvdelen af den møllekapacitet på 1506 megawatt, der blev opstillet i Canada. Det viser tal fra den canadiske vindmølleforening, Canwea. I alt blev der i Canada sidste år idriftsat 36 vindmølleprojekter, hvilket bragte den samlede installerede vindenergikapacitet i landet op på megawatt. Siemens anførte installationerne med tæt ved 50 pct., efterfulgt af Senvion, GE Renewable Energy, Enercon, Acciona og Vestas, skriver vindmølleforeningen. Canadas nye vindmølleprojekter i 2015 repræsenterer over USD 3 mia. i investeringer. Når vi kigger fremad venter vi, at der vil blive installeret mindst yderligere 1000 megawatt frem til udgangen af 2016, siger Robert Hornung, der er chef for CANWEA. Gopro-aktien tabte onsdag en fjerdedel af sin markedsværdi i forlængelse af at firmaet kunne annoncere en nedjustering af forventningerne til 2015 samt en fyringsrunde. I en pressemeddelelse skriver selskabet, at forventningerne til omsætningen sænkes til USD 435 mio. i fjerde kvartal og USD 1,6 mia. for hele Til sammenligning havde analytikerne ifølge Bloomberg News ventet en 2 Aktienyt

3 omsætning på USD 511 mio. i årets sidste kvartal og USD 1,69 mia. for året. Samtidig skal der skæres 7 pct. af arbejdsstyrken, svarende til 105 personer. I den forbindelse vil der være restruktureringsomkostninger i omegnen af USD 5-10 mio., skriver Gopro. Dette er historien om et selskab, der kun sælger ét produkt. Softwaren er ikke blevet opdateret, og over de sidste 18 måneder har selskabet kun lanceret to kameraer, som begge har skuffet markant, siger Andrew Uerkwitz, der er analytiker hos Oppenheimer & Co., til Bloomberg News. For to år siden bragede Twitter ind på børsen i USA. Investorerne havde store forventninger til aktien, og sendte aktien op i kurs USD 73 kort efter børsnoteringen. De seneste otte dage er aktien endt med at falde, og onsdag dykkede aktien så 4,8 pct. til kurs USD 18,68 langt fra niveauet for to år siden. Firmaets næste store pejlemærke bliver årsregnskabet. Her bliver det afgørende for firmaet, hvorvidt de formår at fremlægge en plan for, hvordan de vil skabe vækst i fremtiden. Industrikonglomeratet General Electric, GE, flytter efter 41 år i Connecticut sit hovedkontor til Boston i Massachusetts. Det sker, efter at Connecticut sidste år hævede selskabsskatten, skriver Financial Times. Virksomheden begrunder dog ikke flytningen med at selskabsskatten er blevet hævet men derimod, at Boston besidder en attraktiv talentmasse samt et godt forretningsmiljø. Virksomheden nævner dog skattestigningen som en katalysator for det endelige valg. GE sælger sit hovedkontor i Fairfield, Connecticut, og en række centralt placerede kontorer i New York City for at få råd til flytningen. GE kunne desuden nævne, at selskabet vil skære 6500 job i Europa i forbindelse med integrationen af franske Alstoms energivirksomhed. af Aktienyt

4 Rapporteringskalender Mon 11 Jan Tue 12 Jan Wed 13 Jan Thu 14 Jan Fri 15 Jan ICA Gruppen Sales & Rev. Chr. Hansen Holding Q1 15/16 Hennes & Mauritz Sales & Rev. Source: Danske Bank Markets, FactSet Kursudvikling - Globale markeder og Råvarer Skandinaviske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År OMX Copenhagen ,28-1,36% -3,26% -0,99% 5,03% -6,00% 25,22% 47,60% 82,59% OMX Stockholm ,47-1,58% -1,30% -3,58% -7,16% -7,42% -6,64% 1,18% 18,24% Norway OSE Benchmark 542,17-2,63% -4,11% -7,39% -10,83% -11,16% -5,75% -2,62% 17,88% OMX Helsinki ,08-2,72% -0,19% -1,01% 1,74% -5,55% 7,27% 10,83% 37,09% Toneangivende indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År S&P ,84 1,67% -1,09% -4,95% -3,63% -5,97% -4,45% 4,51% 30,68% DJ Industrial Average ,05 1,41% -0,82% -5,70% -3,22% -6,00% -6,01% 0,03% 21,26% Stoxx Europe ,42-1,51% -2,05% -2,89% -4,61% -7,21% -0,07% 2,47% 18,68% NASDAQ Composite Index 4.615,00 1,97% -1,59% -6,81% -3,51% -7,84% -0,52% 10,33% 48,04% Europæiske indeks Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År France CAC ,89-1,80% -2,06% -3,58% -6,43% -6,99% 2,12% 0,91% 16,31% Germany DAX (TR) 9.794,20-1,67% -1,86% -3,40% -1,23% -8,83% -0,23% 2,66% 26,71% FTSE ,23-0,72% -0,60% 0,75% -5,60% -5,19% -7,36% -12,54% -3,10% Råvarer Lukkekurs 1 Dag 1 Uge 1 Måned 3 Måned ÅTD 1 År 2 År 3 År Brent Crude Oil (ICE $/bbl) 31,03 2,38% -8,06% -18,17% -36,87% -16,77% -36,27% -70,83% -72,26% NY Gold (NYM $/ozt) 1.073,90-1,25% -3,05% 0,86% -9,00% 1,28% -13,00% -13,76% -35,65% London Silver (Fixing $/ozt) 14,02 1,37% -0,07% 2,26% -11,49% 1,45% -15,75% -30,83% -54,42% Aluminum (LME Cash $/t) 1.478,00 1,72% 1,58% 0,14% -5,80% -1,96% -16,38% -14,32% -28,34% Copper (LME Cash $/t) 4.365,50-0,33% -3,29% -5,92% -17,29% -7,16% -22,42% -40,55% -45,64% Nickel (LME Cash $/t) 8.350,00 1,09% 0,42% -2,51% -19,52% -3,64% -41,40% -41,55% -51,90% Zinc (LME Cash $/t) 1.481,50 1,40% 0,30% -2,79% -17,42% -7,41% -26,69% -29,35% -25,78% Source: FactSet 4 Aktienyt

5 Kalender Makro Nøgletal og Udgivelser Global fokus Begivenhed Periode Danske Consensus Forrige I løbet af ugen Lør 09 CNY Inflation å/å dec 1.6% 1.5% Søn 10 CNY Pengemængde M2 å/å dec 13.6% 13.7% Man 11-Jan Tir 12-Jan 10:30 GBP Produktion i fremstilling m/m å/å nov 0.1% -0.8% -0.4% -0.1% Ons 13-Jan - CNY Handelsbalance mia. USD dec :00 EUR Industriproduktion m/m å/å nov -0.2% 0.1% 1.8% 0.6% 1.9% 14:00 USD Fed's Rosengren (stemmebr., due) taler 18:30 USD Fed's Evans (stemmebr., due) taler Tors 14-Jan - PLN National Bank of Poland rentebeslutning % 1.5% 1.5% 1.5% 13:00 GBP BoE annoncerer mål for opkøbsprogram mia. GBP jan :00 GBP BoE annoncerer rentesats % 0.5% 0.5% 0.5% 13:00 GBP BoE mødereferat 14:30 USD Fed's Bullard (stemmebr., høg) taler Fre 15-Jan 9:00 EUR ECOFIN møde i Bruxelles 14:30 USD Detailsalg, kontrolgruppe m/m dec 0.3% 0.6% 15:00 USD Fed's Dudley (stemmebr., due) taler 15:15 USD Fremstillingsproduktion m/m dec -0.1% 0.0% 16:00 USD Tillidsindikator (Uni. of Michigan), foreløbig Indeks jan Source: Danske Bank Markets 5 Aktienyt

6 Markedsdata Renter og Valuta STOCKS S&P500 Intraday, % Eurostoxx Intraday, % Close +/ DJSTOXX % Max 2.6 Max -0.1 OMXC % 1.10 Min Min OMXS % OSE BX % Close +/ DOW JONES % Grey line indicates closing of Danish markets Grey line indicates opening of US markets NASDAQ % 1 month -5.9% 1 month -5.5% S&P % Year-to-date -6.0% Year-to-date -7.0% NIKKEI (07:30) % FX & COMMODITIES EUR/USD Intraday EUR 17:00 07:30 +/- Gold, $ USD : JPY day Max GBP month Min 108 NOK Year-t-date SEK DKK CRB Oil, Brent, $ CRB, Raw Industrials YIELDS & INTEREST RATES USD-Yields Intraday Spread, Policy Rate 3M bp 17:00 07:30 +/-, bp 0.93 USD2Y USD10Y 2.12 USD USD 10Y Max 0.9 Max 2.1 EUR USD 30Y Min 0.9 Min USD2Y (lhs) GBP JPY 10Y USD10 Y (rhs) 2.06 DKK SEK :30(-1)* 17:00 +/-, bp NOK DEM 10Y PLN DKK 10Y SEK 10Y NOK 10Y PLN 10Y * As of closing previous trading day 10Y Yield Spread to Germany USD JPY GBP FRF ITL DKKSEKNOKPLN US Yield Curve 3.00 Max Max Min Min USD2Y USD5Y USD10Y 0.0 D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) German Yield Curve DEM2Y DEM5YR DEM10Y D-t-D +/-, bp (right axis) 07:30 (left axis) 1 month ago (left axis) Non-finan. Credit spread, itraxx s. 11* 07:30 1 day 1 month Credit spreads USD 10Y * Ask price ** Ask price Swap Spread, bp** Europe (IG) JPY 10Y HiVol Xover (N-IG) :30(-1)* 17:00 +/ EUR 10Y DKK 10Y Finan. Sr SEK 10Y Jan Mar Apr Jun Jul Aug Oct Nov Jan Finan. Sub NOK 10Y itraxx Europe (IG) (left axis) itraxx Xover (Non IG) (right axis) :00 * As of closing previous trading day 07: PLN M future USD 17:00 07:30 +/- 07: JPY day month GBP month Year-to-date 0.17 CHF Year-t-date /- Source: Danske Bank Market, FactSet 6 Aktienyt

7 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 A. P. Moller - Maersk 8.125,0 0,4% -11,2% -9,5% -8,93% -12,04% 7,44 8,44 ALK-Abello 955,0 1,0% 17,0% 9,0% 11,07% -12,31% 45,24 51,59 Alm. Brand 46,1-1,9% 0,9% -4,8% 41,11% 5,83% 17,33 16,38 Ambu 186,0-7,0% -4,9% -11,2% 36,78% 30,79% 41,80 31,96 Bang & Olufsen 75,0-7,4% 8,7% -9,1% -89,20% n.m n.m. 50,34 Bavarian Nordic 310,5-8,4% 3,8% -13,1% n.m n.m 144,86 9,63 BoConcept 430,0-6,2% 15,4% -3,8% n.m 24,11% 17,00 13,69 Carlsberg 548,5-6,7% -3,3% -10,4% -20,05% 10,11% 18,80 17,07 Chr. Hansen 423,6 2,6% 3,9% -1,9% 15,40% 13,11% 39,66 35,06 Coloplast 529,5-0,2% 0,2% -4,9% 16,94% 12,91% 29,00 25,69 D/S Norden 97,2-10,4% -16,1% -20,4% n.m -44,63% 7,17 12,93 Danske Bank 182,0 0,1% 2,8% -1,7% 36,45% 3,10% 10,85 10,52 DFDS 241,8-5,7% -7,4% -9,4% n.m 15,85% 14,90 12,86 DSV 257,0-2,9% -0,8% -5,4% 21,38% 5,47% 21,04 19,95 Exiqon 11,5 0,0% 7,5% -4,2% n.m n.m 230,00 60,53 FLSmidth & Co 226,8 2,6% -2,7% -5,5% -6,07% 17,96% 14,02 11,88 G4S 22,0 0,2% -0,6% -5,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Genmab 863,0-1,8% -4,6% -5,9% 85,66% -30,07% 85,73 122,61 GN Store Nord 125,9-3,0% 5,6% 0,5% 13,08% 33,75% 21,57 16,12 H+H International 82,5-3,5% 7,1% -4,6% n.m. n.m 29,70 11,72 Hafnia Tankers 66,5 1,7% 0,0% 0,0% n.m 29,02% 8,54 6,65 Harboe 109,0-4,0% 1,4% -3,1% 55,58% 13,41% 14,48 12,76 Højgaard Holding 374,0-4,1% -0,3% -7,4% n.m -13,67% 7,30 8,46 IC Group 221,0-6,4% -7,3% -12,3% 28,41% 4,56% 16,06 15,37 ISS 232,2-0,6% -3,5% -6,6% 27,50% 7,83% 16,89 15,66 Jyske Bank 283,8-5,2% -4,6% -9,1% -30,48% 27,29% 11,63 9,14 Lundbeck 219,6-6,0% 3,9% -6,7% n.m n.m n.m. 60,56 Matas 128,0 0,8% -1,5% -3,8% 7,60% 5,18% 12,47 11,85 Monberg & Thorsen 432,0-0,7% 8,0% -1,8% n.m -16,73% 8,82 10,59 NKT Holding 339,1-0,1% 4,3% -5,0% 19,47% 23,11% 16,42 13,34 Novo Nordisk 374,6-1,6% -0,5% -6,3% 31,95% 18,38% 28,07 23,71 Novozymes 304,1-6,1% -4,5% -8,0% 13,86% 12,32% 33,13 29,50 Pandora 850,0-3,4% 5,1% -2,5% 35,36% 41,95% 25,21 17,76 Per Aarsleff 2.049,0-0,7% -12,6% -2,9% 4,65% 12,89% 10,89 9,64 Ringkjøbing Landbobank 1.460,0-2,9% -1,1% -2,7% 7,69% 15,93% 14,51 12,52 Rockwool International 956,0 5,5% 1,5% -1,3% -6,13% 29,43% 26,37 20,38 Royal Unibrew 265,5-1,5% -0,8% -5,2% 9,50% 7,63% 20,70 19,24 SimCorp 350,0-4,2% -7,4% -9,8% 37,40% 15,14% 34,13 29,64 Solar 411,0-3,9% -1,4% -5,3% n.m 22,30% 18,46 15,09 Spar Nord 56,5-5,8% -5,0% -7,4% 18,84% -1,30% 9,65 9,78 Sydbank 201,4-3,4% -4,8% -9,2% 16,54% 31,78% 12,30 9,33 TDC 33,8-0,4% 3,9% -1,7% -20,59% -12,44% 9,57 10,94 Topdanmark 168,4-4,2% -10,5% -14,1% -20,51% 7,24% 14,58 13,60 Tryg 119,0-2,6% -10,1% -13,4% -24,48% 22,00% 18,50 15,17 Veloxis Pharmaceuticals 2,0-4,9% 14,0% 12,0% n.m -56,02% n.m. n.m. Vestas Wind Systems 442,0-1,6% -0,9% -8,6% 70,71% 5,64% 20,70 19,59 7 Aktienyt

8 Dækkede selskaber Danmark Danmark Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 William Demant Holding 609,5-1,8% -8,3% -7,2% 11,18% 17,55% 22,69 19,30 Zealand Pharma 133,0-8,0% -5,7% -12,2% 12,70% -70,94% n.m. n.m. Össur 22,3-1,3% -3,7% -6,1% -8,24% 13,46% 24,91 21,91 NNIT 183,0-3,9% 6,4% -2,9% 2,12% 3,55% 20,85 20,13 Source: FactSet 8 Aktienyt

9 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 ABB 142,1 1,1% -6,1% -7,0% -10,18% 9,14% 16,27 14,68 Alfa Laval 143,0 0,4% -5,0% -7,7% 24,22% -7,92% 13,99 15,20 Assa Abloy 163,0-3,1% -6,5% -8,4% 21,12% 9,07% 23,23 21,30 AstraZeneca ,4-0,9% 0,9% -6,4% -1,09% -4,59% 15,05 15,41 Atlas Copco 191,0 0,5% -6,8% -8,3% 15,29% 0,34% 15,75 15,70 Autoliv 936,3-0,2% -10,8% -12,4% 5,51% 16,78% 17,54 14,78 Axfood 138,5-2,4% -4,7% -5,7% 24,10% 4,11% 21,38 20,53 Balder 187,5-4,7% 4,5% -10,2% 35,63% 7,52% 20,94 19,47 Beijer Alma 192,0-4,2% -7,7% -12,5% 11,95% 7,72% 16,18 15,02 BillerudKorsnäs 141,5-1,5% -6,7% -10,0% 27,07% 16,38% 16,84 14,47 BioGaia 248,5-8,5% -11,9% -11,7% 26,71% 21,45% 34,73 28,60 Boliden 123,2-2,6% -12,1% -13,8% 54,89% 10,27% 11,51 10,44 Castellum 116,3-0,4% 2,3% -3,6% 9,31% 0,83% 12,89 12,79 Cloetta 27,3-1,1% 1,5% -2,5% 38,41% 18,96% 19,47 16,37 Concentric 96,8-5,1% -3,0% -9,6% 18,53% 4,32% 14,60 14,00 NetEnt 449,7-3,2% -9,0% -9,1% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Creades 201,5-0,2% -2,2% -2,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Electrolux 186,7-4,4% -3,8% -9,0% -3,62% 35,02% 17,70 13,11 Elekta 64,5-2,0% -7,4% -10,6% 53,07% 26,05% 24,94 19,79 EnQuest 1,8-16,4% -26,3% -26,5% n.m -71,98% 2,05 7,21 Ericsson 78,0-0,3% 3,5% -5,2% 4,82% 23,62% 15,86 12,83 Fabege 129,1-2,5% -1,5% -7,9% 11,76% 23,58% 31,30 25,33 Getinge 199,4-2,7% -5,6% -10,4% -5,23% 20,72% 21,84 18,09 Gränges 64,3-3,7% -1,9% -8,2% 7,83% 9,99% 12,47 11,34 Hennes & Mauritz 275,2-1,9% -6,9% -8,9% 5,69% 6,68% 21,56 20,21 Hexagon 282,0-3,1% -5,7% -10,4% 19,77% 11,94% 21,33 18,80 HiQ International 48,4-1,2% -1,2% -5,1% 21,81% 11,67% 18,18 16,28 Holmen 245,0-0,2% -6,2% -6,3% 6,19% 10,14% 15,61 14,18 Hufvudstaden 113,6-0,7% -0,6% -5,3% -7,52% 3,79% 26,91 25,92 Husqvarna 50,6-0,5% -3,7% -9,6% 25,94% 15,11% 15,18 13,19 ICA Gruppen 290,2 0,1% -4,1% -5,6% 25,83% 7,46% 19,24 17,90 Industrivärden 144,9-1,6% -6,8% -8,8% 30,64% -64,75% 9,11 25,84 Intrum Justitia 276,9 1,1% 0,9% -4,1% 17,72% 3,79% 17,18 16,56 Investor 287,9-1,0% -3,7% -7,9% -74,67% -9,09% 16,77 18,45 ITAB Shop Concept 252,5-4,7% -17,5% -16,4% 80,67% 11,32% 23,49 21,10 JM 229,8-1,1% -6,4% -9,1% -8,53% 18,56% 14,90 12,56 Kinnevik 232,4-2,7% -4,8% -11,3% -85,49% -70,79% 21,26 72,77 Klövern 8,8-3,0% -0,3% -7,6% n.m. n.m. n.m. n.m. Kungsleden 56,5-1,3% -1,3% -6,6% n.m 53,56% 16,16 10,53 Latour 290,2-3,2% 2,3% -6,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Lindab 58,0-0,3% -2,9% -7,8% 1,88% 24,80% 14,39 11,53 Loomis 246,5-0,1% -5,4% -6,8% 16,90% 8,20% 16,52 15,26 Lundbergföretagen 432,7-1,4% -3,5% -7,4% n.m. n.m. n.m. n.m. Lundin Mining 19,0-6,4% -10,2% -18,1% -74,91% n.m 37,90 n.m. Lundin Petroleum 115,3 9,7% -3,8% -6,0% -15,07% n.m n.m. 202,67 Meda 89,0-9,5% -11,2% -16,9% 55,85% 46,37% 22,90 15,65 9 Aktienyt

10 Dækkede selskaber Sverige Sverige Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Melker Schörling 483,0-2,1% -4,9% -10,1% n.m. n.m. n.m. n.m. Millicom 428,0-4,0% -12,1% -12,0% n.m. n.m. n.m. n.m. NCC 246,2 0,0% -4,5% -6,4% 1,91% 10,74% 14,38 12,99 New Wave Group 29,3-6,4% -11,5% -15,1% -7,51% 48,72% 11,90 8,00 Nibe 254,1-4,6% -6,7% -10,7% 24,23% 7,39% 22,75 21,18 Nobia 98,2-0,4% -4,2% -7,4% 76,25% 14,10% 17,42 15,27 Nordea 89,4 0,6% 1,4% -4,2% 8,22% -0,90% 10,68 10,63 Unibet 95,9-6,8% -7,1% -88,9% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Opus Group 5,4-3,6% -1,8% -13,6% -43,83% 27,85% 17,51 13,70 Orexo 51,5-5,5% -17,6% -17,9% n.m -80,30% n.m. n.m. Kambi 113,5-5,4% 7,1% -9,6% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Oriflame 124,9 1,7% -9,4% -8,2% 12,16% 26,95% 15,70 12,20 Peab 61,3 1,3% -0,6% -5,5% 29,04% 12,20% 13,35 11,89 Qliro Group 9,1-11,7% -19,8% -24,8% 58,60% n.m n.m. 35,29 Ratos 45,7-1,6% -1,0% -6,5% n.m. 92,37% 38,69 20,11 Saab 249,2 0,4% -0,9% -4,4% 7,96% 29,09% 22,02 17,05 Sandvik 69,5 2,7% -8,9% -6,2% 6,23% 1,49% 13,84 13,64 SCA 228,4 1,5% -1,3% -7,3% 11,73% 8,04% 18,60 17,21 Scandi Standard 54,3-0,9% 3,8% 0,0% 28,96% 27,80% 17,38 13,60 SEB 81,1-1,3% -2,9% -9,3% -4,93% 4,76% 10,67 10,18 Securitas 120,2 1,0% -3,8% -7,5% 19,39% 10,71% 16,43 14,84 Semcon 41,2 1,0% 2,2% -2,8% -43,01% 92,91% 15,79 8,18 Skanska 154,2 1,2% -4,2% -6,4% 7,07% 12,25% 15,27 13,60 SKF 125,8-1,8% -7,8% -8,3% 6,67% 2,44% 10,72 10,47 Skistar 121,3 0,8% -3,0% -2,2% 19,56% 2,37% 16,00 15,63 SSAB 20,3-3,5% -16,5% -10,4% n.m -97,49% n.m. n.m. Svenska Handelsbanken 105,0-0,5% -3,1% -7,0% 3,13% 3,48% 13,00 12,56 Svolder 118,8-0,6% 0,6% -3,8% n.m. n.m. n.m. n.m. Swedbank 175,5-0,3% -1,2% -6,2% -2,59% 8,68% 11,96 11,01 Swedish Match 291,6-1,0% 0,9% -2,9% 14,55% 7,79% 19,15 17,77 Swedish Orphan Biovitrum 115,5-5,8% -9,2% -14,2% n.m n.m 157,06 29,73 Swedol 18,7-2,6% 2,2% -0,5% 62,07% 28,72% 19,89 15,45 Thule Group 112,5 3,2% 1,8% -2,8% n.m 11,41% 18,88 16,95 Trelleborg 144,4-2,3% -9,9% -12,4% 14,69% 13,41% 14,09 12,43 Volvo 74,9-0,1% -1,6% -5,3% 98,85% 0,84% 10,92 10,83 Vostok New Ventures 43,2-12,0% -13,6% -20,7% n.m. -100,00% n.m. n.m. Wihlborgs 160,8-2,1% -0,4% -6,0% 36,51% -9,16% 12,39 13,64 Öresund 207,5 0,5% -4,2% -6,5% n.m. n.m. n.m. n.m. Nobina 36,8-1,3% 4,0% -4,9% n.m 9,68% 13,70 12,49 Hexpol 77,7-6,0% -9,1% -14,8% 31,43% 4,62% 19,02 18,18 Betsson 136,7-6,4% -5,9% -12,1% 0,00% 0,00% 0,00 0,00 Source: FactSet 10 Aktienyt

11 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 AF Gruppen 133-4,7% -0,7% -4,7% 38,09% 4,64% 19,57 18,71 Akastor 8,9-4,7% -24,3% -25,8% 68,37% -69,08% n.m. n.m. Aker Solutions 24,7 3,8% -25,9% -18,5% -30,01% -29,45% 7,35 10,42 Atea 71-3,1% 0,0% -3,4% -15,51% 35,11% 18,38 13,60 Aurora LPG 54,5-5,6% -14,5% -12,1% 26,70% 13,10% 3,02 2,69 Austevoll 54-1,8% 8,9% 0,0% -6,87% 61,61% 13,66 8,45 Avance Gas 100,4-1,6% -7,5% -11,9% n.m -27,90% 2,15 3,00 Awilco Drilling 30,8-7,5% -2,5% -0,3% -3,43% -75,95% 0,79 3,29 Awilco LNG 3,05-7,6% -32,2% -21,8% n.m -39,82% n.m. n.m. Bakkafrost 260,3-0,3% 11,2% -0,6% 32,60% -1,80% 12,74 13,07 BW LPG 63,15-0,6% -10,6% -13,5% 28,35% -15,64% 2,97 3,54 BW Offshore 2,12-3,2% -19,1% -17,5% -71,06% -95,06% 3,44 70,10 DNB 98,6-3,0% -4,8% -10,2% 7,47% -6,79% 7,38 7,92 Dolphin Group 0,11 0,0% 0,0% 0,0% n.m -18,40% n.m. n.m. EMGS 0,28 0,0% 16,7% -17,6% n.m -70,85% n.m. n.m. Entra 68-1,4% -2,5% -4,6% 4,75% 15,10% 16,35 14,20 Fred. Olsen Energy 25-11,7% -26,8% -27,3% 52,93% -45,96% 0,97 1,81 Frontline 19,1-12,6% -18,3% -25,4% n.m -36,88% 4,38 6,98 Frontline ,5 0,0% 0,0% 0,0% 54,85% 40,23% n.m. n.m. Gjensidige 132,5-2,1% -3,9% -6,8% -8,02% 7,42% 17,39 16,19 Golar LNG Ltd 119, ,5% -24,5% -13,9% n.m -46,89% n.m. n.m. Grieg Seafood 29,1-0,3% -6,7% -6,1% -96,13% n.m 418,35 8,74 Höegh LNG 88-3,0% -10,2% -6,6% n.m n.m 85,16 19,41 Kongsberg Gruppen 133,5-2,9% 3,1% -7,9% 12,02% 14,64% 16,43 14,33 Lerøy Seafood 322 2,9% 6,3% -2,4% -23,25% 64,94% 17,76 10,77 Marine Harvest 113,2-0,7% 2,6% -5,4% -22,14% 62,70% 20,58 12,65 Norsk Hydro 28,45-1,5% -3,8% -14,1% 64,93% -27,56% 10,93 15,09 North Atlantic Drilling 12, ,6% -52,0% -41,1% -85,16% n.m 14,54 n.m. Norway Royal Salmon 79,25 2,6% 8,2% -0,9% -20,20% 89,65% 24,47 12,90 Norwegian Air Shuttle 263,5-13,0% -11,7% -18,6% n.m 70,02% 15,81 9,30 Ocean Rig UDW 11, ,7% -10,1% -18,4% 17,43% -50,81% 0,58 1,17 Odfjell Drilling 4,8-1,4% 2,1% -3,0% n.m -73,51% n.m. n.m. Odfjell SE 25,8-3,7% -0,4% -8,8% n.m n.m 19,12 3,50 Opera Software 43,47-3,4% -10,0% -14,0% -52,22% 78,77% 27,37 15,39 Orkla 66,25-0,5% -4,5% -5,5% 68,55% 1,84% 19,58 19,23 Pacific Drilling 3, ,1% -55,3% -50,0% -9,88% n.m 0,54 n.m. Petroleum Geo-Services 25,69-0,3% -27,6% -29,3% n.m -64,54% n.m. n.m. Polarcus 1,47 8,9% 12,2% -8,7% 3,47% -14,76% n.m. n.m. Prosafe 14,25-21,7% -34,0% -32,1% -40,53% 29,67% 3,34 2,59 REC Silicon 1,39-15,2% -15,9% -22,5% n.m 1,59% n.m. n.m. RenoNorden 37-0,3% 7,9% 7,2% 19,84% 16,26% 10,90 9,37 Royal Caribbean Cruises 762-9,1% -4,8% -15,7% 36,93% 30,32% 18,55 14,30 SalMar 165,5 10,7% 20,4% 6,8% -22,28% 46,59% 17,71 12,08 Schibsted 263,4-1,5% -9,5% -9,9% n.m. n.m. n.m. n.m. Scottish Salmon Company 4,6 0,0% 8,2% -0,9% -45,95% n.m 17,60 8,20 Seadrill 21,5-13,8% -37,2% -29,6% -15,09% -35,77% 1,10 1,73 11 Aktienyt

12 Dækkede selskaber Norge Norge Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Sevan Drilling 2,75-6,8% -38,8% -21,0% n.m -73,65% 0,21 0,79 Songa Offshore 1,04-7,1% 8,3% 6,1% n.m n.m 3,01 1,50 Spectrum ASA 24,7-1,2% -1,6% -10,2% -90,68% n.m 38,11 10,31 Stolt-Nielsen 98,5-3,9% -7,5% -6,6% n.m -7,97% 4,96 5,42 Storebrand 31,84-3,3% -0,1% -8,9% -44,20% 33,53% 10,75 8,05 Subsea 7 48,89-1,6% -22,1% -22,5% -43,22% -67,55% 4,04 12,50 TGS 115,7 2,4% -24,1% -18,2% -50,36% -66,40% 10,95 32,77 Tomra Systems 83,25-7,5% -6,5% -12,8% 32,41% 21,94% 21,16 17,35 Wilh. Wilhelmsen ASA 33,3-2,3% -0,9% -5,7% -37,51% 57,25% 7,21 4,61 Yara International 347,7-3,8% -7,7% -9,2% 20,11% 1,20% 9,67 9,56 XXL 93,5-2,3% -5,3% -8,3% 69,79% 26,16% 26,97 21,38 Ocean Yield 62,25-3,5% -5,7% -9,1% 8,86% 24,81% 8,87 7,14 Golden Ocean 6, ,1% -39,1% -34,6% n.m -25,68% n.m. n.m. Source: FactSet 12 Aktienyt

13 Dækkede selskaber Finland Finland Lukkekurs 1 Uge 1 Måned År til dato EPS vækst FY1 EPS vækst FY2 P/E Cons. FY1 P/E Cons. FY2 Amer Sports 24,2-2,7% -8,5% -10,5% 37,54% 21,39% 21,34 17,58 Asiakastieto 14,8 1,3% 2,7% -0,9% n.m 8,46% 16,60 15,31 Atria 8,7-1,2% -0,7% -3,4% -14,91% 17,30% 12,17 10,38 Cargotec Corp 30,5-3,2% -4,8% -11,7% 82,36% 7,53% 11,73 10,91 Caverion 8,2-2,4% -6,5% -9,7% 32,91% 49,66% 19,56 13,07 Citycon 2,3-0,9% -0,4% -5,8% 4,83% 1,29% 13,47 13,30 Cramo 18,1 0,5% 2,2% -5,2% 47,98% 18,15% 14,46 12,24 Elisa 34,2-1,6% 3,4% -1,8% 8,89% 4,16% 22,43 21,53 Fortum 13,4-0,3% 3,3% -3,8% -25,04% -12,29% 16,45 18,75 HKScan 3,6-4,2% -0,3% -5,0% 42,47% 44,00% 15,08 10,47 Huhtamaki 32,3 0,2% 0,2% -3,7% 35,61% 13,94% 20,00 17,55 Kemira 10,1-1,2% -5,3% -7,2% 9,30% 18,65% 14,56 12,27 Kesko 34,9 ### 16,2% 7,9% -2,75% 16,21% 20,78 17,89 Kone 37,9 4,5% -0,7% -3,1% 23,89% 4,06% 20,72 19,91 Konecranes 20,2-2,7% -8,7% -11,6% -0,50% 14,13% 15,20 13,32 Lassila & Tikanoja 17,5-2,0% 3,3% -3,6% 5,97% 5,74% 16,15 15,27 Lemminkäinen 13,0 0,0% -3,7% -5,7% n.m 29,53% 15,43 11,92 Metsä Board 6,7 2,9% 6,7% -2,8% 33,48% 30,64% 19,01 14,55 Metso 19,0 0,4% -6,2% -8,3% -11,75% -12,25% 12,40 14,13 Munksjö 8,5-3,7% 2,0% -1,2% 88,28% 33,70% 15,57 11,64 Neste 26,6 0,2% 1,8% -3,9% 47,59% 1,32% 11,25 11,10 Nokia 6,8 0,1% 8,8% 2,9% 15,26% 3,60% 21,73 20,97 Nokian Tyres 29,5 3,0% -9,1% -11,0% 3,96% 8,73% 18,16 16,71 Oriola-KD 4,1-1,4% -1,0% -5,1% -15,15% 8,91% 16,45 15,11 Orion 29,1-3,9% -2,9% -9,0% -0,14% -3,60% 19,77 20,51 Outokumpu 2,5 0,1% -2,5% -10,3% -15,55% n.m n.m. 27,16 Outotec 3,2 3,2% -5,0% -6,2% -2,35% 2,12% 14,64 14,34 PKC Group 14,8-5,4% -5,3% -8,9% n.m 70,65% 17,76 10,41 Pöyry 3,8 4,1% 2,4% 0,2% n.m 86,78% 47,03 25,18 Raisio 4,1 0,2% -1,9% -3,5% 27,06% 4,87% 16,72 15,94 Ramirent 6,1 1,5% 1,5% -5,1% 3,53% 25,35% 17,36 13,85 Sampo 44,4-0,3% -0,8% -5,6% 9,44% -5,20% 14,67 15,47 Sanoma 3,8-0,8% 5,0% -1,6% -47,02% n.m 24,47 10,80 Sponda 3,7-1,7% 4,7% -5,5% 1,34% 1,42% 11,23 11,07 Stockmann 6,0-1,2% -7,7% -3,8% 8,35% n.m n.m. 490,64 Stora Enso 7,5-3,8% -7,4% -10,7% 59,06% 11,84% 11,38 10,18 Tieto 23,3-1,7% 0,9% -5,7% 0,88% 11,27% 15,70 14,11 Tikkurila 15,4-3,6% -7,8% -4,2% -15,45% 10,40% 16,57 15,01 UPM-Kymmene 15,3-5,4% -6,3% -11,3% 53,63% -19,07% 9,02 11,14 Uponor 12,4-3,6% -4,1% -8,8% -0,62% 45,88% 23,58 16,16 Valmet 8,6 2,4% -0,3% -2,9% 71,23% 12,08% 11,95 10,66 Wärtsilä 38,8-0,1% -4,5% -7,9% 12,47% 5,85% 16,46 15,55 YIT 4,7-2,3% -8,1% -10,3% -48,82% 46,05% 17,97 12,30 Source: FactSet 13 Aktienyt