WE TRANSFORM WIRELESS WISDOM INTO SOLUTIONS

Transkript

1 1 WE TRANSFORM WIRELESS WISDOM INTO SOLUTIONS

2 2 2 INDHOLD BERETNING 4 HØJDEPUNKTER FOR 2014/15 6 KÆRE AKTIONÆR 8 HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN 9 HOVEDAKTIVITET 11 DESIGN SERVICES 14 PROTELECOM 17 REGNSKABSBERETNING 20 USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLING SAMT SÆRLIGE RISICI 22 VIDENRESSOURCER 23 FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER 24 LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR SAMFUNDSANSVAR (CSR) 27 FORVENTNINGER TIL REGNSKABSÅRET 2015/16 28 LOVPLIGTIG REDEGØRELSE FOR VIRKSOMHEDSLEDELSE 29 AKTIONÆRFORHOLD 32 BESTYRELSE 33 DIREKTION 34 SELSKABSMEDDELELSER OG FINANSKALENDER PÅTEGNINGER 35 LEDELSESPÅTEGNING 36 DEN UAFHÆNGIGE REVISORS PÅTEGNING ÅRSREGNSKAB 38 RESULTATOPGØRELSE 2014/15 39 TOTALINDKOMSTOPGØRELSE FOR 2014/15 40 BALANCE 30. SEPTEMBER 2015 AKTIVER 41 BALANCE 30. SEPTEMBER 2015 PASSIVER 42 EGENKAPITALOPGØRELSE FOR KONCERNEN 43 EGENKAPITALOPGØRELSE FOR MODERSELSKABET 44 PENGESTRØMSOPGØRELSE FOR 2014/15 45 NOTEOVERSIGT 88 FAGUDTRYK OG FORKLARINGER 90 ADRESSER

3 3 3 RTX DESIGNER OG PRODUCERER AVANCEREDE TRÅDLØSE LØSNINGER TIL GLOBALE KUNDER I EN RÆKKE MARKEDER UDVALGTE KUNDER:

4 4 4 HØJDEPUNKTER FOR 2014/15 RTX har fortsat den meget positive udvikling og balanceret målrettet produkt- og teknologiudvikling med en solid resultatskabelse målt på såvel omsætningsfremgang, indtjening samt cashflow. 21,2% Omsætningen steg fra DKK 288,3 mio. i 2013/14 til DKK 349,5 mio. i 2014/15. Væksten i omsætningen blev på 21,2%. DKK. 52,3 MIO. EBIT blev realiseret DKK 52,3 mio. i 2014/15. Det er en fremgang på 41,4% sammenlignet med året før. 16,9% EBITDA marginen steg fra 15,8% i 2013/14 til 16,9% i 2014/15. EBITDA steg fra DKK 45,6 mio. i 2013/14 til DKK 59,0 mio. i 2014/15. DKK. 53,2 MIO. Cashflowet fra driften blev realiseret på DKK 53,2 mio. i 2014/15 sammenlignet med DKK 53,8 mio. i 2013/14.

5 5 5 Udvikling i omsætning DKK 349,5 mio. DKK 204,9 mio. DKK 191,3 mio. DKK 241,5 mio. DKK 288,3 mio. 2010/ / / / /15 Udvikling i EBIT og årets resultat EBIT ÅRETS RESULTAT DKK 55,5 mio. DKK 48,9 mio. DKK 32,6 mio. DKK 52,3 mio. DKK 3,9 mio. DKK 9,0 mio. DKK 1,9 mio. DKK 2,5 mio. DKK 14,4 mio. DKK 37,0 mio. 2010/ / / / /15 Udvikling i EBITDA-margin 15,8% 16,9% 6,0% 4,7% 9,2% 2010/ / / / /15 Udvikling i cash flow fra driften DKK 53,8 mio. DKK 53,2 mio. DKK 32,1 mio. DKK 17,0 mio. DKK -8,2 mio. 2010/ / / / /15

6 6 6 KÆRE AKTIONÆR RTX har i 2014/15 fortsat den positive udvikling. Desuden har vi formået at balancere målrettet produkt- og teknologiudvikling med en solid resultatskabelse målt på såvel omsætningsfremgang, indtjening samt cashflow. En væsentlig årsag til resultaterne er det meget tætte samarbejde med eksisterende og nye kunder, der gør, at RTX hurtigt opnår en helt unik domæneforståelse. Domæneforståelse kombineret med medarbejdernes tekniske indsigt og engagement skaber et meget stærkt fundament for værdiskabelsen hos både kunder og RTX. RTX vil fortsat arbejde målrettet på, at være vores kunders foretrukne samarbejdspartner indenfor en stadig bredere vifte af trådløse teknologimuligheder. RTX indfriede regnskabsårets senest annoncerede forventninger til såvel omsætning som indtjening. De foregående to års vækst fortsatte i regnskabsåret 2014/15 samtidig med at lønsomheden målt på EBITDA marginen også voksede. Omsætningsvæksten i regnskabsåret 2014/15 blev realiseret på DKK 61,2 mio. svarende til en omsætningsfremgang på 21,2%. Resultatet af primær drift før skat (EBIT) blev på DKK 52,3 mio. hvilket var en fremgang på DKK 15,3 mio. sammenlignet med 2013/14. EBITDA marginen steg fra 15,8% sidste år til 16,9% i 2014/15. Omsætningsfremgangen er påvirket af, at kursen på USD i året generelt har ligget på et højere niveau end året før. Renset for effekterne af en højere USD er den samlede omsætningsvækst i året på 8,6%. Udviklingen har igennem regnskabsåret været positiv for begge forretningsområder i RTX. Det er ikke blot en øget efterspørgsel fra vores veletablerede kunderelationer, men også nye kunder ønsker at engagere og anvende RTX s videnskompetencer. Det er videnskompetencer, der kan kombinere teknologisk idehøjde med høj kvalitet og som samtidig medvirker til at styrke og differentiere kundernes position på deres markeder. Forretningsenheden ProTelecom (tidligere kaldet Enterprise & VoIP) lancerede i starten af regnskabsåret et specielt robust håndsæt målrettet til brug i små og mellemstore virksomheder, hvilket komplementerer produktporteføljen, som er målrettet til kommunikation inden for dette segment. Undervejs i året er der ligeledes blevet udviklet og produktionsmodnet en tryghedsalarm, et androidbaseret tour guide system samt et robust håndsæt, der er målrettet anvendelse i større virksomheder og institutioner, hvor omgivelserne stiller unikke krav til robustheden. Disse tre produkter er udviklet i samarbejde med forretningsområdets store partnere, og produkterne er lanceret i slutningen af 2014/15. Forretningsenheden Design Services har i regnskabsåret 2014/15 oplevet en solid vækst indenfor salget af kundefinansierede udviklingsprojekter. Fremgangen baserer sig ikke kun på en stærk teknologisk indsigt forankret i langvarige kunderelationer. Også i dette forretningsområde er der indgået nye spændende kunderelationer som vil medvirke til at videreudvikle mulighederne inden for trådløse teknologier. Forretningsenhedens omsætning har i løbet af 2014/15 haft en betydelig omsætningsfremgang inden for forretningsenhedens skalerbare omsætning af moduler til produkter inden for markedsvertikalerne healthcare og intercomsystemer. Samlet set stammer mere end 15% af koncernens samledes omsætning i 2014/15 således fra nye teknologi- og produktvarianter eller fra nye kunderelationer, og vi er tilfredse med, at vi i regnskabsåret har kunnet realisere et meget højt aktivitetsniveau i teknologi- og forretningsudvikling uden, at det er sket på bekostning af lønsomhed.

7 7 7 I forbindelse med den fortsatte strategiske udvikling af RTX har vi besluttet at undersøge mulighederne for at afhænde domicil ejendommen i Nørresundby. Ud over domicil for RTX s aktiviteter fungerer ejendommen som business park med 17 eksterne lejemål. Det er vores vurdering, at et salg vil øge selskabets strategiske frihedsgrader og samtidig fokusere vore finansielle ressourcer omkring den internationale forretningsudvikling inden for trådløse teknologiske løsninger. Den løbende rapportering af omsætnings- og resultatfremgangen i RTX i 2014/15 er blevet positivt modtaget af aktiemarkedet. Aktiekursen er således steget 76% fra en kurs på DKK 49,4 pr. aktie 30. september 2014 til en lukkekurs på DKK 87,0 pr. aktie 30. september På baggrund af de positive fremtidsudsigter for RTX har ledelsen i overensstemmelse med IFRS re-aktiveret skatteaktiver svarende til DKK 13,1 mio. som har påvirket årets resultat og totalindkomst positivt. Årets resultat efter skat for 2014/15 landede derfor på DKK 48,9 mio. UDBYTTE OG AKTIONÆR- RETTEDE TILTAG På baggrund af det positive resultat i 2014/15, den stærke kapitalstruktur i RTX samt ledelsens forventninger til fremtiden, vil vi indstille til generalforsamlingen som afvikles i januar 2016, at der udbetales en dividende på DKK 2,00 pr. aktie kombineret med et aktietilbagekøbsprogram på op til DKK 35,0 mio. Det er hensigten med aktietilbagekøbet at annullere de tilbagekøbte aktier samt afdække aktiebaseret aflønning. Som følge af bemyndigelsen givet af generalforsamlingen i januar 2015, har RTX i regnskabsåret erhvervet egne aktier for DKK 11,1 mio. Formålet med aktietilbagekøbet er dels en tilpasning af selskabets kapitalstruktur dels at afdække fremtidig aktiebaseret aflønning (jf. selskabsmeddelelse nr. 10/2015). På baggrund af det gennemførte aktietilbagekøb vil bestyrelsen i RTX indstille til generalforsamlingen i januar 2016, at aktiekapitalen nedsættes med et beløb svarende til en annullering af aktier. FORVENTNINGER TIL 2015/16 I forretningsenheden ProTelecom er der i løbet af 2014/15 både lanceret nye produkter samt indgået nye udviklingsaftaler om nye produkter, der vil blive lanceret i 2015/16 og som vil adressere nye kunder og vertikalmarkeder. Derfor forventer vi, at væksten fortsætter baseret på en bredere produktplatform og nye indgåede kundekontrakter. Også i forretningsenheden Design Services forventer vi en omsætningsfremgang i 2015/16. Vækstforventningerne hviler på, at RTX udbyder en stadig bredere vifte af trådløse teknologivarianter kombineret med at kundebasen de senere år er vokset. Samtidig signalerer kundebasen såvel en generel lyst og vilje til at investere i nye teknologiplatforme og produktudvikling, hvilket er gunstige forudsætninger for RTX. Ledelsen forventer på den baggrund en omsætning i intervallet på DKK mio., en indtjening (EBIT) i intervallet DKK mio. samt et EBITDA i intervallet DKK mio. for regnskabsåret 2015/16. I den kommende fase af implementeringen af vores strategi vil der være fokus på at identificere yderligere vækstmuligheder for RTX. Det forventes at være i form af nye teknologiområder, der støtter de nuværende domæner, men også nye domæneområder, hvor vores teknologi kan skabe værdi for kunder og brugere. Alt dette samtidig med vi sikrer, at de nye muligheder bidrager positivt til indtjening og vækst således, at RTX også på det lange sigt kan tilbyde et attraktivt afkast til aktionærerne og samtidig være en arbejdsplads med gode udviklingsmuligheder for medarbejderne. Det er målet, at EBITDA-marginen i den kommende planperiode på 3 år skal ligge på mindst 16%. I 2014/15 blev EBITDA marginen realiseret på 16,9%. DE PRIMÆRE STYRKER I RTX: Medarbejderne besidder en solid indsigt i en række domæner (teleog kommunikationssektoren, hotel og restaurationsbranchen, turismeerhvervet, Pro-Audio industrien, m.fl.) hvor vi kan omsætte udfordringer og problemer til løsning gennem anvendelse af en dyb teknologisk ekspertise inden for en stadigt bredere vifte af trådløse teknologier. En stor og voksende kundebase bestående af markeds- og teknologiførende selskaber, der anvender RTX som underleverandør af teknologiske løsninger til differentiering af kundernes produkter og løsninger. Udvælgelse, opdyrkning og modning af nye teknologier som understøtter forretningen. Et stærkt og veletableret brohoved i Hong Kong til produktfremtagning i Asien. Finansiel styrke via en fortsat positiv udvikling i såvel indtjening som cashflow. Hertil kommer en særdeles stærk balance, der giver RTX en strategisk vigtig handlefrihed og finansiel fleksibilitet. Resultatskabelsen hviler på RTX s evne til at tiltrække de højest kvalificerede og de mest motiverede medarbejdere i koncernens selskaber. Bag de værdiskabende løsninger, der bringer vores kunders forretning succesfuldt fremad er vores stab af kompetente medarbejdere, der også i 2014/15 har ydet en stor indsats for at nå de gode resultater og samtidig medvirket til udbygge de fremtidige muligheder. Vi har i 2014/15 ansat ialt 17 nye medarbejdere, heraf 13 i Danmark. RTX er med sin organisation og sine resultater godt styrket til at fortsætte sin positive udvikling. Flemming Hynkemejer Administrerende direktør Peter Thostrup Bestyrelsesformand

8 8 8 HOVED- OG NØGLETAL FOR KONCERNEN Beløb i DKK mio. 2014/ / / / /11 RESULTATPOSTER Nettoomsætning 349,5 288,3 241,5 191,3 204,9 Bruttoresultat 196,2 164,0 138,8 114,6 118,7 Resultat af primær drift (EBIT) 52,3 37,0 14,4 2,5 9,0 EBITDA 59,0 45,6 22,1 8,9 12,3 EBITDA % 16,9% 15,8% 9,2% 4,7% 6,0% Finansielle poster, netto 0,7-1,0-1,6 0-1,3 Resultat før skat 53,0 35,9 12,8 2,5 7,7 Årets resultat 48,9 55,5 32,6 1,9 3,9 BALANCEPOSTER Likvide beholdninger og værdipapirer 136,9 108,8 70,8 47,7 66,9 Aktiver i alt 343,1 305,2 250,5 212,4 233,1 Egenkapital 265,9 227,6 176,3 156,3 151,9 Forpligtelser 77,2 77,6 74,2 56,0 81,2 ØVRIGE HOVEDTAL Egne afholdte udviklingsomkostninger før aktivering 22,7 19,6 24,0 37,2 25,7 Aktiverede udviklingsomkostninger 2,7 0 1,2 12,5 12,3 Af- og nedskrivninger 6,7 8,6 7,7 6,4 3,3 Pengestrømme fra driftsaktiviteter 53,2 53,8 32,1-8,2 17,0 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -46,5-4,7 14,6-9,2-11,2 Investering i materielle aktiver 3,1 4,7 0,9 1,2 0,8 Ændring i likvider -11,0 38,1 33,9-18,8 1,0 NØGLETAL Vækst i nettoomsætning (procent) 21,2 19,4 26,3-6,6-7,2 Overskudsgrad (procent) 15,0 12,8 6,0 1,3 4,4 Afkast af investeret kapital (procent) 29,9 16,5 10,7 2,2 9,2 Egenkapitalens forrentning (procent) 19,8 27,5 19,6 4,1 4,2 Soliditetsgrad (procent) 77,5 74,6 70,4 73,6 65,2 BESKÆFTIGELSE Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte Nettoomsætning pr. ansat (DKK 1.000) Resultat af primær drift pr. ansat (DKK 1.000) AKTIER (ANTAL AKTIER I STYK) Gennemsnitligt antal aktier i omløb Gennemsnitligt udvandet antal aktier AKTIEDATA, DKK PR. AKTIE Á DKK 5 Årets resultat pr. aktie (EPS) 5,7 6,5 3,6 0,2 0,4 Årets resultat udvandet pr. aktie (DEPS) 5,4 6,1 3,3 0,2 0,4 Udbytte pr. aktie (DKK) 2,0 1,0 0,5 0 0 Indre værdi pr. aktie 30,7 26,6 20,6 16,8 16,3 Børskurs pr. aktie 87,0 49,4 19,8 11,3 11,7 Note: Koncernens regnskabsår løber fra den 1. oktober til den 30. september. Det fremgår af anvendt regnskabspraksis, hvordan nøgletal er beregnet.

9 TM 9 9 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER RTX KORT FORTALT RTX blev grundlagt i maj Siden juni 2000 har selskabets aktier været noteret på Fondsbørsen, NASDAQ OMX Copenhagen A/S. RTX har hoved kontor i Danmark, med afdelinger i Hong Kong og Californien, USA. RTX s forretningsgrundlag bygger på et stort kendskab og viden omkring design af avancerede trådløse kortrækkende radiosystemer og produkter. Denne viden er primært fokuseret omkring løsninger inden for teknologiområderne DECT, Wi-Fi, CAT-iq, Bluetooth, VoIP samt RTX s egne proprietære systemer. Såvel udbuddet som efterspørgslen efter forskellige trådløse applikationer er vokset markant de senere år. Væksten forventes at fortsætte gennem større efterspørgsel efter kundetilpassede trådløse løsninger inden for bl.a. pro-audio og IP-baseret telefoni samt inden for begrebet Internet of Things (IoT). eller som et internt finansieret projekt i RTX, hvor et OEM/ODM produkt eller en softwarepakke efterfølgende videresælges til en række kunder verden over. RTX s kundekreds omfatter anerkendte globale virksomheder som Microsoft, Sonova, Philips Healthcare, Siemens, Alcatel Lucent Enterprise, NEC, Dialog Semiconductor, Sennheiser, m.fl. FORRETNINGSENHEDER OG OVERORDNET STRATEGI: Koncernens aktiviteter er organiseret i følgende to forretningsenheder: Design Services, R&D design partner inden for trådløse løsninger, leverandør af trådløse moduler med Wi-Fi og DECT radioteknologier, og leverandør af testsystemer. ProTelecom, ODM/OEM leverandør af avancerede IP-telefoni løsninger til erhvervssektoren (i det følgende betegnet Enterprise ) samt små og mellemstore virksomheder (i det følgende betegnet SMV ). Hver forretningsenhed har egne dedikerede afdelinger for udvikling, salg og marketing, og styrer egne produktionsog logistikfunktioner. Produkter og komponenter sources primært fra en række udvalgte partnere og leverandører, med hvilke RTX har et mangeårigt samarbejde. Udgangspunktet for videreudviklingen af RTX og indfrielsen af de finansielle målsætninger er generelt karakteriseret ved forretningsudvikling gennem fokus på kunder, teknologisk innovation inden for trådløse teknologier, generelle markedsmuligheder som eksempelvis inden for Internet of Things (IoT), samt en løbende indsats for at forbedre, optimere og effektivisere RTX. RTX besidder en unik kombination af viden inden for software og hardware. RTX varetager projekter fra konceptstadie til færdigt produkt, gennem specifikation, design, udvikling, test og verifikation. RTX tilbyder desuden produktion i Asien og Europa af OEM- og ODM produkter. Det omfattende indblik i processen fra specifikation til færdigt produkt gør, at løsningerne er designet til produktion. RTX s stab af højtuddannede ingeniører og eksperter besidder den nødvendige teknologiske og professionelle viden, ligesom RTX råder over de fornødne faciliteter, herunder EMC og akustik laboratorier, til at håndtere udviklingsarbejdet fra idéfase til et færdigt produkt. FORRETNINGSSEGMENTER OG KERNETEKNOLOGIER VoIP ASSISTED LIVING ENTERPRISE 4.0 LOW POWER WIRELESS PROPRIETARY SOLUTIONS HOME AUTOMATION MEASUREMENT HEALTHCARE TEST & PRO AUDIO Venstre side af hjulet beskriver segmenterne i Pro- Telecom, mens højre side beskriver markedssegmenterne i Design Services. Begge forretningsenheder arbejder på produkter og services fra den samme kerne af trådløse teknologier. OTHER WIRELESS WIRELESS Designet udvikles enten på kundens anmodning, og er dermed kundefinansieret, OTHER INDUSTRIAL

10 10 10 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER PROAUDIO WIRELESS WISDOM FØRSTEKLASSES LYD Den professionelle lydindustri er hele tiden på udkig efter pålideligt trådløst udstyr, som kan overføre HD audio signaler med stadig kortere forsinkelse. Ny lovgivning om brug af radiofrekvenser har rykket de professionelle systemer fra analog til digital modulation og ind i åbne ISM bånd, hvilket muliggør anvendelse af udbredte teknologier og applikationer såsom Wi-Fi og Bluetooth. For at udvikle højtydende systemer som kan levere perfekt lyd i disse omgivelser, er der behov for Wireless Wisdom som RTX tilbyder. Med årelang erfaring inden for Pro- Audio design, udvikling og produktion, har RTX kompetencen til at levere en høj lyd-kvalitet i HF miljøer, der dikterer co-eksistens med mange andre radioløsninger, uanset om det er i hjemmet, på scenen eller i udfordrende radio miljøer.

11 11 11 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER DESIGN SERVICES MARKED OG KUNDER Design Services tilbyder som R&D design partner af avancerede trådløse løsninger, standardiserede eller kundespecifikke trådløse moduler samt testsystemer til store globale virksomheder. Løsningerne tilbydes typisk inden for følgende områder: professionel lyd, medicinsk udstyr, sensorløsninger til home automation eller industrielle applikationer, trådløse headset, intercomsystemer samt løsninger i sammenhæng med begrebet Internet of Things (IoT). Design Services har omfattende teknologisk viden om design og systemintegration af trådløse protokoller, produkter og løsninger inden for teknologierne Wi-Fi, DECT, CAT-iq, ULE (ultra low energy), Bluetooth, Zigbee samt inden for proprietære TDMA systemer og cellulare systemer. Forretningsenheden har et mangeårigt tæt samarbejde med halvleder (semiconductor) producenter, som tilbyder ovennævnte teknologier i deres integrerede kredsløb (IC erne). Kerneområdet i forretningsenheden er området engineering design, hvor Design Services fungerer som systemintegrator mellem produktejerne, ofte en større global virksomhed, og IC-producenten, samt som en generel udvidelse af kundens egen R&D kapacitet. Systemekspertisen er en afgørende forskel mellem RTX og konkurrenterne inden for design services. Projekterne fokuserer typisk på nye produkter og/eller på nye features i kundens produktportefølje. Disse udvikles på basis af Design Services innovative hardware- og softwareløsninger, kombineret med de muligheder, som forefindes i IC erne mere eller mindre skjult. Projekterne er typisk kundebetalte, baseret på et fast kontraktbeløb og indgår i linjen Udviklingsopgaver for fremmed regning i note 4. Har RTX i forbindelse med et udviklingsprojekt lavet aftale med kunden om royaltybetaling, afleder dette en royaltyindtægt til RTX. Denne omsætning er specificeret i note 4 som royaltyindtægter. Inden for området for trådløse moduler tilbyder RTX standardiserede trådløse lavenergi moduler, som er baseret på såvel DECT ULE som Wi-Fi radioteknologier. RTX tilbyder endvidere såvel udvikling som levering af et færdigt ODM produkt, ofte i form af et kundespecifikt modul for integration i et færdigt produkt. Omsætning fra dette gentagne produktsalg indgår i linjen Salg af produkter mv. i note 4. Design Services leverer også testløsninger, der kombinerer Design Services erfaring omkring kompleks trådløs systemudvikling med forståelsen for produktion af elektroniske produkter. Dette gør Design Services i stand til at skrive testspecifikationer, og designe såvel standardiserede som kundespecifikke testløsninger. Design Services tilbyder en portefølje af dedikerede måle- og testinstrumenter bestående af RF testere og produktionstestudstyr. Design Services tilbyder endvidere nøglefærdige testløsninger, som er tilpasset kundens proprietære trådløse systemer samt test set-ups til laboratorie- og udviklingsbrug. Disse kan være baseret på RTX s egne hardware løsninger og/eller instrumenter fra gængse testudstyrsleverandører. Afhængig af standardiseringsgraden i det leverede testudstyr indgår omsætning fra testsystemerne i henholdsvis linjen Salg af produkter mv. eller Udviklingsopgaver for fremmed regning i note 4. DET FORGANGNE ÅR Design Services opnåede for 2014/15 et meget tilfredsstillende resultat med en omsætning på DKK 110,2 mio. Dette er en fremgang på 21,6% sammenlignet med omsætningen i 2013/14. Korrigeret for effekten fra valutakurs var omsætningsfremgangen i Design Services på 11,3%. RTX fortsatte i regnskabsåret sit udviklingsarbejde for en række mangeårige kunder, hvor Design Services varetager rollen som domæne sparringspartner, når det kommer til vedligehold og udvikling af kundens trådløse teknologiplatform. Udover arbejdet med en række loyale kunder, har Design Services i løbet af året indgået kontrakt med nye betydelige kunder. De vigtigste markeder i løbet af regnskabsåret var inden for audio og intercom, samt løbende levering til eksisterende kernekunder. De vigtigste anvendte radioteknologier var Bluetooth, Wi-Fi, DECT /CAT-iq / ULE og proprietære teknologier. Forretningsenhedens kerneydelse, engineering design, voksede i 2014/15 med tilfredsstillende 8% sammenlignet med året før. ODM forretningen viste ligeledes en tilfredsstillende udvikling med en omsætningsfremgang på 67%. Omsætningen baserer sig på modulenheder, der inte-

12 12 12 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER greres i kundernes produkter. ODM leverancerne følger typisk et udviklingsprojekt, hvor Design Services tilbyder levering af komplet testede og certificerede komponenter, som er klar til montering i kundernes produkter. Forretningen for testløsninger resulterede i en fremgang på 7%. STRATEGI OG MARKEDSMULIGHEDER FOR DESIGN SERVICES Den globale efterspørgsel efter trådløs kommunikation fra bl.a. sensorer i en lang række områder vokser betydeligt i disse år. RTX har store kompetencer inden for trådløse intercomsystemer, som kan give pålidelig og stabil kommunikation i en række meget forskelligartede brugssituationer fra detailhandel, byggepladser, stadion, hotel- og restaurationsbranchen m.v. RTX besidder den nødvendige ekspertise til at sikre, at sådanne intercomsystemer præsterer som kunderne ønsker. I takt med at verdens befolkning stiger samtidig med at mulighederne for sygdomsbehandling øges markant, stiller dette øgede krav til en effektiv ressourceanvendelse i behandlingssektoren. Derfor efterspørger flere og flere leverandører af medicinsk måleudstyr trådløse løsninger med henblik på en effektiv diagnosticering samt optimeret patientbehandling og -overvågning, som kan medvirke til at sikre en effektiv behandling og samtidig frigøre bemandingsmæssige ressourcer. RTX har en unik forståelse af de specielle krav, der er til trådløse løsninger i miljøer med medicinaludstyr som eksempelvis scannere mv. I mange brancher arbejdes der målrettet på løbende at forbedre oppetid, pålidelighed og effektivitet i produktionsprocessen. Derfor efterspørger de i stigende grad trådløse overvågnings- og kontrolsystemer, der i realtid kan være med til at sikre bedre ydeevne, højere gennemløb og reducere vedligeholdel- sesomkostninger. RTX besidder ekspertisen til at hjælpe kunderne med at udløse løsninger ændrer dog også kon- Den forøgede efterspørgsel efter trådvikle og fremstille disse målrettede løsninger. Mange års erfaring i konkurrerende løsninger løbende udvikurrencesituationen, da udbuddet af energibesparende trådløse applikationer, databehandling og miniature hard- og specialløsninger. Design Services vil des både inden for standardløsninger ware-design betyder, at RTX har udviklet en bred vifte af trådløse sensorpro- med at fastholde og forbedre forret- derfor fortsætte det intensive arbejde grammer. ningsenhedens konkurrenceevne samt udbygge såvel teknologi- som kundeplatformen. Det gøres via bevidste valg RTX s ekspertise dækker et bredt spektrum af trådløse løsninger inden for og fokus på lukrative markedsnicher Wi-Fi, DECT, BLE og andre ISM-bånd til kombineret med RTX s dybe teknologiforståelse. systemer, der overvåger og kontrollerer private hjem og virksomheder via internet og cloud-tjenester. FREMTIDSPERSPEKTIV FOR DESIGN SERVICES RTX har i de seneste år opbygget kompetencer inden for lavenergi versioner design er i høj grad afhængig af kun- Aktiviteterne inden for engineering af de trådløse teknologier Bluetooth og dens evne til og ønske om at investere DECT, hvilket blandt andet muliggør i ny teknologi samt i produktpipeline langvarig drift fra standard batterier. og produktopdateringer. Disse investeringer er til gengæld afhængige af markedsudviklingen, som er påvirket af de Det vurderes derfor, at RTX er på forkant med den generelle markedsudvikling, og fortsat vil kunne være foretruk- ressourcer, som er anvendt på at udvi- globale økonomiske konjunkturer. De ken leverandør inden for kerneydelsen de salgs- og kundeplatformen, samt de engineering design blandt eksisterende såvel som nye kunder. nye teknologier og foretagne investeringer i udvikling af produktplatforme MARKEDSHJUL FOR DESIGN SERVICES INDUSTRIAL TEST MEASUREMENT HOME AUTOMATION AUDIO HEALTHCARE Markedshjulet illustrerer relevante domæner for Design Services. Produkterne er eksempler, hvor Design Services ydelser er blevet integreret.

13 13 13 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER forventes at medvirke til, at Design Services kan fortsætte en jævn vækst inden for kerneydelsen engineering design. Inden for ODM forretningen går der typisk relativt lang tid fra et RTX modul er designet ind i et produkt til dette produkt er endeligt lanceret og vel modtaget i markedet. Med en position som underleverandør, kan RTX sjældent styre og kontrollere det færdige produkts vej til markedet. Derfor kan de langsigtede markedsudsigter inden for dette produktsegment være mindre transparente for RTX. På baggrund af kundeforecast mv. er det dog forventningen, at ODM området vil opleve en moderat vækst i det kommende regnskabsår. RTX forventer det kommende år at kunne fastholde markedspositionen inden for testsystemer, og vil have fokus på at udnytte alternative distributionskanaler for testsystemerne. CASE STUDY SÆRDELES PÅLIDELIGT TRÅDLØST MIKROFONDESIGN I begyndelsen af finansåret 2014/15 blev RTX kontaktet af en professionel mikofon fabrikant blandt top 5 i verden. Denne udbyder havde i en periode overvejet udviklingen af et nyt trådløst produkt i forlængelse af deres eksisterende trådede produktprogram. Efter grundige overvejelser forkastede de tankerne om et internt udviklingsprojekt for at fokusere egne udviklingsressourcer på kerneforretningen (den analoge audio teknologi), mens de lagde udviklingen af den digitale trådløse teknologi hos RTX. Det var et perfekt match, som på mindre end 9 måneder førte til et særdeles pålideligt og succesfuldt afsluttet og markedsført produkt. RTX s meget lange erfaring og dybe kendskab til audio & HF sub-systemdesign gjorde dette muligt, og RTX har tidligere udviklet skræddersyede platforme til ProAudio markedet. Vi har opbygget en bred know-how, som blandt andet muliggør designs med lavt strømforbrug, reflektions- og forstyrrelsesrobuste designs, samtidigt med høj følsomhed. Dette gør løsningerne agile og i stand til at yde maksimalt på trods af støjkilder i ISM båndet i det typiske brugsmiljø.

14 14 14 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER PROTELECOM MARKED OG KUNDER ProTelecom (tidligere Enterprise & VoIP) udvikler og leverer professionel trådløs IP-telefoni til PBX systemer, der indgår i kommunikationssystemer til erhvervsbrug. De første banebrydende digitale trådløse systemer blev først rullet ud i Europa og efterfølgende i blandt andet USA. Siden da har RTX leveret mange unikke produkter, der kombinerer solide radioløsninger med en HD lydgengivelse samt en intuitiv brugerflade, der også omfatter et Android baseret smartphone koncept. ProTelecom fokuserer på udvikling, produktion og salg af professionelt telefoniudstyr, bl.a. trådløse håndsæt, basestationer og repeatere til PBX systemer og VoIP løsninger. Løsningerne omfatter DECT, CAT-iq, Bluetooth og Wi-Fi teknologier, og retter sig mod markedet for IP-telefoni. Det samlede IP-telefonimarked er i moderat vækst, drevet af skiftet fra analog telefoni til IPbaserede løsninger. Produkter fra ProTelecom udvikles og sælges på OEM basis, primært til en række globale udbydere af PBX produkter (omstillingsanlæg og systemer til telefoni), eller som private label-produkter til regionale distributører. ProTelecom varetager alle opgaver fra idé til færdigt produkt. Dette omfatter specifikation og udvikling af mekanik, hardware og software. Ved hjælp af et veletableret netværk af leverandører sikrer ProTelecom en glidende overgang fra de første prototyper til volumenproduktion, og håndterer dermed også leverandørstyring, test og kvalitetskontrol i produkternes løbende produktion. Forretningsenheden har kontor i Danmark og i Hong Kong, hvorfra forretningsenheden har et tæt samarbejde med en række underleverandører primært i Asien. Kombinationen af koncernens teknologiske know-how og softwarekompetencer i Danmark suppleret med mekanisk design, hardwareudvikling samt indkøbs- og leverandørstyring i Hong Kong og Asien, har resulteret i, at ProTelecom har opbygget et solidt skalérbart konkurrencemæssigt fundament. Forretningsmodellen kombinerer et højt og innovativt teknologisk niveau i interaktion med kunderne, lav omkostningsstruktur og kort time-to-market. Udviklingsprojekterne i ProTelecom er i stigende grad blevet kundefinansierede baseret på et fast kontraktbeløb samtidig med udviklingsfasen pågår. Omsætningen indgår i linjen Udviklingsopgaver for fremmed regning, mens omsætningen fra det gentagne produktsalg indgår i linjen Salg af produkter mv. i note 4. DET FORGANGNE ÅR Omsætningen steg fra DKK 194,5 mio. sidste år til DKK 235,9 mio. Dette var en stigning på 21,3% sammenlignet med sidste regnskabsår, og det var en tilfredsstillende udvikling. Korrigeret for effekten fra valutakurs var omsætningsfremgangen i ProTelecom på 6,7%. Den højere omsætning skyldes en betydelig fremgang i salget af produkter til de store Enterprise kunder samt fremgang i salget af kommunikationsprodukter til små og mellemstore virksomheder (SMV). I disse to kundesegmenter steg omsætningen med 31,4%. Omsætningen var i 2013/14 positivt påvirket af lanceringen af et telefonhåndsæt til hørehæmmede, som er udviklet og markedsført i samarbejde med schweiziske Sonova. Efter lanceringseffekten sidste år er omsætningen fra disse produkter faldet til et mere naturligt niveau i 2014/15. I løbet af regnskabsåret har forretningsenheden arbejdet med at udvikle et produkt, der lanceres umiddelbart i starten af 2015/16 (jf. side 16), som er specielt designet til at kunne anvendes i støvede og fugtige omgivelser. Inden for forretningsområdets produkttilbud til de små og mellemstore virksomheder (VoIP for SMV), er der i regnskabsåret indgået nye udviklings- og produktaftaler med større europæiske kunder. Disse nye kunder opererer i hvert deres vertikalmarked. Udviklingsarbejdet er påbegyndt, og det er planen at salget af produkterne kommer i sidste del af regnskabsåret 2015/16. Samlet set betød omsætningsfremgangen og den forbedrede omkostningsstruktur på produkterne, at ProTelecom forbedrede sidste års EBIT fra DKK 28,1 mio. til DKK 45,7 mio. i 2014/15. STRATEGI OG MARKEDSMULIGHEDER FOR PROTELECOM Der er i erhvervsmarkedet et løbende behov for mobilitetsløsninger for voice og messaging. Til trods for, at behovet for mobilitet i enkelte arbejdspladsmiljøer retter sig mod mobiltelefoner eller smartphones med PBX tilslutning, forventer vi, at der fremadrettet vil være et stort tilbageværende marked for robuste trådløse håndsæt. Dette Enterprise marked udgør globalt ca. 2,4 mio. håndsæt per år, hvor håndsættene er baseret på DECT, IP DECT eller Wi-Fi. Markedet er bredt og består af vertikaler som healthcare, industri, minedrift, servicesektoren og detailhandel, som efterspørger kunde- og vertikalspecifikke robuste løsninger. Det er forventningen, at tendensen går imod yderligere kunde- og vertikalspecifikke løsninger.

15 15 15 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER Det er disse markedsbetingelser, som ProTelecom retter sig mod som ODM leverandør. FREMTIDSPERSPEKTIV FOR PROTELECOM Forretningsplanen for 2015/16 omfatter, at forretningområdet vil fortsætte udviklingen af nye produktplatforme i tæt samarbejde med eksisterende og nye kunder. Med en konkurrencedygtig og opdateret produktportefølje i form af en ny Enterprise serie, og såvel et multi-cell som et single-cell baseret VoIP system med flere produktvarianter til små og mellemstore virksomheder. Dertil kommer nye produkter og kunder, der målrettet adresserer vertikalmarkeder inden for velfærdsteknologi, turisterhvervet og detailsektoren. På den baggrund forventes det, at ProTelecom er godt positioneret til at øge omsætningen det kommende år. Som en konsekvens af det tætte samarbejde med de store leverandører inden for Enterprise området, vil der være en vis risiko for, at de planlagte kundeforecast og nylanceringer kan flytte sig og blive udskudt som følge af beslutninger ude af RTX s kontrol. På trods af gunstige markedsbetingelser samt nye attraktive og konkurrencedygtige produkter, vil Enterprise- og SMV markedet for kommunikationsløsninger fortsat være under påvirkning af den overordnede globale økonomiske udvikling. Med en teknologisk opdateret og konkurrencedygtig produktportefølje forventer ProTelecom at kunne levere forretningsmæssige resultater i 2015/16, der vil være bedre end resultaterne i 2014/15. PRODUKTHJUL FOR PROTELECOM ENTERPRISE VOIP Produkthjulet illustrerer relevante produkter for Pro- Telecom. Produkterne er eksempler på porteføljen i hvert segment. OTHER WIRELESS ASSISTED LIVING

16 16 16 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER PROTELECOM WIRELESS WISDOM ER PROBLEMFRI HD AUDIO OG MEGET MERE Flere og flere anvender trådløse produkter til både tale og data på farten. Uanset om kunderne skal have udviklet et standard produkt eller et unikt trådløst system til brug i store virksomheder eller ved store begivenheder, så har RTX teknologien og ekspertisen til at føre det ud i livet og gøre det markedsklart på kort tid. Som ekspert leverandør af trådløse løsninger til telekom-industrien, har RTX stor viden om telekom og VoIP løsninger til erhversmæssigt brug. Siden vi som nogen af de første introducerede digitale trådløse telefoner på det europæiske marked under DECT standarden, en standard som senere blev udbredt i andre dele af verden, har RTX udviklet hundreder af unikke kundeprodukter, som kombinerer fremragende HF ydeevne med klar og tydelig lyd samt en intuitiv brugerflade. RTX har igennem mange år udbudt trådløse løsninger til integrering med omstillingsanlæg (PBX), og besidder en unik platform til integration af systemer i komplette løsninger. RTX har samarbejdet med en lang række PBX fabrikanter, og vores produktprogram omfatter mange produkter rækkende fra enkeltbase løsninger med generiske håndsæt til systemer med flere tusinde samtidige brugere og avancerede brugerspecifikke androidbaserede terminaler.

17 17 17 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER REGNSKABSBERETNING REGNSKAB 2014/15 Regnskabsomtalen er, med mindre andet er anført, baseret på koncerntallene i årsrapporten for 2014/15 og sammenlignet med koncerntallene for 2013/14. Moderselskabet udgør en meget væsentlig del af koncernen, hvorfor den økonomiske udvikling i moderselskabet ikke er beskrevet særskilt, men beskrevet der, hvor udviklingen afviger fra koncernen. KONCERNENS RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning Koncernen opnåede i regnskabsåret 2014/15 en nettoomsætning på DKK 349,5 mio., svarende til en omsætningsfremgang på 21,2% i forhold til sidste års nettoomsætning på DKK 288,3 mio. Omsætningen blev realiseret i det niveau, som ledelsen senest tilkendegav i delårsrapporten for 3. kvartal 2014/15 (omsætning i niveauet omkring de DKK 350 mio. og et EBIT i niveauet omkring de DKK 52 mio.), hvilket er over de forventninger som ledelsen offentliggjorde i årsrapporten 2013/14 (omsætning i intervallet DKK mio. og et EBIT i intervallet DKK mio.). At omsætningen blev realiseret over de oprindelige omsætningsforventninger skyldes primært udviklingen i USD kursen. Begge forretningsenheder har en betydelig del af deres omsætning og vareforbrug i USD. Derfor er omsætningsfremgangen da også påvirket af, at kursen på USD i 2014/15 har ligget på et betydeligt højere niveau end året før. Korrigeret for effekterne fra den højere USD er den samlede omsætningsvækst 8,6% sammenlignet med året før. Bruttoresultat og bruttoavance RTX s bruttoresultat udgjorde DKK 196,2 mio., hvilket er en stigning på DKK 32,2 mio. i forhold til sidste års bruttoresultat på DKK 164,0 mio. Bruttoavancen faldt dog marginalt i regnskabsåret fra 56,9% i 2013/14 til 56,1% i 2014/15. Årsagen er et ændret produktmiks, hvor en større del af koncernens omsætning og bruttoindtjening kommer fra produkter, der generelt sælges med en lavere bruttoavance end serviceydelser. Andre eksterne omkostninger Andre eksterne omkostninger udgjorde i 2014/15 DKK 33,6 mio., hvilket er en stigning på DKK 4,7 mio. i forhold til regnskabsåret 2013/14. De væsentligste årsager til stigningen er, at koncernen i regnskabsåret 2014/15 via datterselskaberne har afholdt omkostninger i valutaer, der har været stigende målt i DKK. Samtidig har det stigende aktivitetsniveau betydet, at der i 2014/15 har været afholdt flere omkostninger til konsulenter for at kunne matche aktivitetsniveauet. Personaleomkostninger Personaleomkostningerne udgjorde DKK 106,3 mio., hvilket er en stigning på DKK 16,7 mio. sammenlignet med sidste år, hvor personaleomkostningerne udgjorde DKK 89,6 mio. De stigende personaleomkostninger skal ses i lyset af det stigende aktivitetsniveau, som har medført, at der gennemsnitligt har været 11 flere ansatte i 2014/15 sammenlignet med året før, og stigningen er primært sket i moderselskabet i Danmark. En yderligere årsag til de øgede personaleomkostninger er, at bestyrelsen i 2014/15 besluttede at tildele aktiebaseret aflønning til en større kreds af ansatte sammenlignet med 2013/14. Personaleomkostningerne i datterselskaberne er i væsentlig grad berørt af den stigende valutakurs, som isoleret påvirkede omkostningerne med DKK 2,7 mio. sammenlignet med året før. Værdi af eget arbejde opført under aktiverne RTX har i regnskabsåret aktiveret udviklingsomkostninger i forbindelse med udviklingen af en produkt- og teknologiplatform, der er målrettet anvendelse i omgivelser, der kræver en speciel hårdførhed, og produktet er således modstandsdygtigt over for stød, støv og vand (IP65 klassificeret). Af- og nedskrivninger Koncernens af- og nedskrivninger er faldet fra DKK 8,6 mio. i 2013/14 til DKK 6,7 mio. i 2014/15. Ud af afskrivningerne i 2014/15 udgør afskrivninger på egne udviklingsprojekter DKK 3,1 mio., hvilket er et fald på DKK 2,5 mio. sammenlignet med året før. Den primære årsag til faldet er, at afskrivningerne til VoIP platformen blev tilendebragt i regnskabsåret 2013/14. Resultat af primær drift (EBIT) Årets resultat af primær drift (EBIT) blev et overskud på DKK 52,3 mio. sammenlignet med DKK 37,0 mio. i regnskabsåret 2013/14. Det opnåede resultat af primær drift (EBIT) blev realiseret i det niveau, som ledelsen senest offentliggjorde i delårsrapporten for 3. kvartal 2014/15. Finansielle poster, netto De finansielle poster netto resulterede i en indtægt på DKK 0,7 mio. sammenlignet med en omkostning på DKK 1,0 året før (jf. note 9). Som følge af en

18 18 18 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER mere aktiv forvaltning af koncernens værdipapirbeholdning sammenlignet med året før, samt det forhold, at værdipapirbeholdningen er øget i løbet af 2014/15, har dette tilsammen betydet en stigende renteindtægt på DKK 0,7 mio., sammenlignet med året før, hvor renteindtægterne var på DKK 0,2 mio. Værdipapirbeholdningen har i 2014/15 dog været påvirket af den volatilitet, der har præget det danske obligationsmarked. Derfor er kurstabet på værdierne påvirket af en omkostning på DKK 1,0 mio., hvoraf DKK 0,8 mio. er urealiserede kurstab på værdipapirbeholdningen. Under de finansielle indtægter har kursudvikling på primært USD i 2014/15 påvirket de finansielle poster med en positiv effekt på DKK 1,4 mio. i 2014/15, hvor der i sammenligningsåret var et kurstab på fremmed valuta på DKK 0,7 mio. Årets resultat før skat Årets resultat før skat for 2014/15 blev på DKK 53,0 mio. sammenlignet med sidste år, hvor resultatet før skat blev DKK 35,9 mio. Skat af årets resultat RTX har i overensstemmelse med principperne i IFRS aktiveret og indregnet yderligere DKK 13,1 mio., der ikke tidligere har været indregnet som skatteaktiv. Samtidig har RTX anvendt dele af det allerede bogførte skatteaktiv, sådan den aktuelle skat endte på DKK 2,1 mio. for 2014/15. I lyset af ledelsens beslutning om at undersøge mulighederne for at afhænde bygningen, har RTX reduceret den del af den udskudte skat, der vedrører bygningen. Det medfører en reduktion af den udskudte skat på DKK 1,9 mio. Skat af årets resultat er derfor indregnet med en samlet omkostning på DKK 4,1 mio. sammenlignet med en indtægt på DKK 19,9 mio. året før. Ophørte aktiviteter De ophørte aktiviteter i sammenligningsåret 2013/14 vedrører forretningsenheden Network Systems, der blev lukket ned og behandlet som en ophørende aktivitet tilbage i regnskabsåret 2009/10. I regnskabåret 2013/14 indgik RTX i en transaktion hvor ejerandelen af datterselskabet i Brasilien blev afhændet. Årets resultat Årets resultat for 2014/15 blev samlet set et overskud på DKK 48,9 mio. sammenlignet med et overskud på DKK 55,5 mio. sidste år. Resultat pr. aktie (EPS) Resultat pr. aktie (EPS) blev på DKK 5,7 sammenlignet med DKK 6,5 året før. Baggrunden for det faldende resultat pr. aktie skal ses i lyset af, at årets resultat i 2013/14 var påvirket af indregningen af skatteaktiver med en samlet indtægt på DKK 19,9 mio. i 2013/14. KONCERNENS BALANCE Det fremgår af årsrapporten side 6 og 7, samt note 14, at ledelsen i RTX har besluttet at undersøge mulighederne for at afhænde bygningen i Nørresundby. Derfor præsenteres bygningen og bygningsrelaterede forpligtelser som henholdsvis kortfristede aktiver og kortfristede forpligtelser i balancen. Koncernens balancesum udgjorde pr. 30. september 2015 DKK 343,1 mio., svarende til en stigning på DKK 37,9 mio. i forhold til sidste år. Som følge af den positive udvikling i selskabets pengestrømme, er den samlede sum af værdipapirer og den likvide beholdning steget med DKK 28,1 mio. Sidste år udgjorde beholdningen af værdipapirer og den likvide beholdning DKK 108,8 mio. og i 2014/15 var denne beholdning steget med DKK 28,1 mio. til DKK 136,9 mio. Varebeholdningerne steg med DKK 13,3 mio. sammenlignet med 2013/14. Baggrunden er primært den øgede omsætning af produkter samt det forhold, at RTX løbende tilpasser lagerniveau og -miks så kundernes efterpørgsel matches bedst muligt. På generalforsamlingen i januar 2015 fik bestyrelsen generalforsamlingens bemyndigelse til at erhverve egne aktier. I årets løb har selskabet erhvervet egne aktier. Der er samlet erhvervet egne aktier til en værdi svarende til DKK 11,1 mio. i regnskabsåret, hvilket har påvirket koncernens egenkapital negativt. På trods af det er koncernens egenkapital i årets løb steget med DKK 38,3 mio., fra DKK 227,6 mio. til DKK 265,9 mio., og egenkapitalandelen udgør 77,5% i 2014/15 sammenlignet med 74,6% i 2013/14. Som følge af den stærke soliditetsgrad og den stærke balance, vil Bestyrelsen indstille til den ordinære generalforsamling, som afholdes den 26. januar 2016, at der udbetales udbytte for regnskabsåret 2014/15 svarende til DKK 2,0 pr. aktie. Ligeledes vil bestyrelsen indstille til generalforsamlingen, at bestyrelsen bemyndiges til at erhverve egne aktier til en værdi af op til DKK 35 mio. Formålet med aktietilbagekøbet er en tilpasning af selskabets kapitalstruktur. Samtidig vil bestyrelsen indstille til, at aktiekapitalen nedsættes med et beløb svarende til en annullering af aktier. KONCERNENS PENGESTRØMME, FINANSIERING OG LIKVIDITET FOR DE FORTSÆTTENDE AKTIVITETER Pengestrømme fra driftsaktiviteterne blev i regnskabsåret 2014/15 på DKK 53,2 mio. sammenlignet med sidste år, hvor de udgjorde DKK 53,8 mio. Udviklingen er drevet af væksten i resultatet af den primære drift, mens driftskapitalen udviklede sig negativt i 2014/15 på grund af et stigende lagerniveau. Pengestrømme fra investeringsaktiviteter blev negative i årets løb med DKK 46,5 mio. sammenlignet med negative DKK 4,7 mio. i 2013/14. Udviklingen er

19 19 19 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER drevet af beslutning om at sikre den likvide beholdning via investeringer i værdipapirer samt investeringer i en teknologi platform til robuste håndsæt målrettet anvendelsen i større virksomheder. Under finansieringsaktiviteterne påvirkede erhvervelsen af egne aktier cashflowet negativt med DKK 11,1 mio. ligesom betalt udbytte påvirkede negativt med DKK 8,5 mio. I forbindelse med det igangværende warrantsprogram har RTX foretaget kapitaludvidelser, der samlet har påvirket cashflowet positivt med DKK 3,2 mio. i 2014/15 sammenlignet med DKK 1,8 mio. året før. LEDELSE OG MEDARBEJDERE Koncernen beskæftigede den 30. september medarbejdere (2013/ ansatte), hvoraf mere end 50% er ingeniører og teknikere. Af de 172 medarbejdere er 51 ansat i Hong Kong (2013/14 49 ansatte), 3 i USA (2013/14 3 ansatte), mens de resterende 118 medarbejdere er ansat på hovedkontoret i Nørresundby (2013/ ansatte). Antallet af gennemsnitligt antal fuldtidsbeskæftigede er 11 flere ansatte end året før og skyldes i al væsentlighed at koncernen i løbet af året har tilpasset bemandingen til den løbende efterspørgsel efter produkter og services. INCITAMENTSORDNINGER Bestyrelsen i RTX A/S har i 2014/15 tildelt begrænsede aktieretter (RSU er) til direktion, ledende medarbejdere samt nøglemedarbejdere som led i selskabets langsigtede aktieaflønningsprogram. De tildelte begrænsede aktieretter optjenes og modnes over en treårig periode, og kan tidligst udnyttes efter generalforsamlingen i januar For at den endelige tildeling kan finde sted, er denne betinget af, at fastlagte mål for aktiekurs og EBITDA er opfyldt i 3-årsperioden. RSU erne er givet på betingelse af, at medarbejderen stadig er ansat i RTX A/S på udnyttelsestidspunktet. Tildeling sker i overensstemmelse med selskabets retningslinjer for incitamentsaflønning ( Udover direktionen og 3 ledende medarbejdere har 15 nøglemedarbejdere fået tildelt begrænsede aktieretter, der er underlagt samme vilkår som de, der er gældende for direktionen. Den samlede mængde af begrænsede aktieretter er afdækket af selskabets beholdning af egne aktier. Der er i regnskabsåret 2014/15 tildelt RSU er med en nominel værdi på DKK 0,6 mio. sammenlignet med 2013/14, hvor der blev tildelt RSU er med en nominel værdi på DKK 0,4 mio. BEGIVENHEDER EFTER BALANCEDAGEN Der er ikke efter balancedagen 30. september indtrådt væsentlige begivenheder af betydning for årsrapporten. Omsætning pr. kvartal mio. kr. EBIT pr. kvartal mio. kr. Cashflow fra driften mio. kr Q1 Q2 Q3 Q4-5 Q1 Q2 Q3 Q4-5 Q1 Q2 Q3 Q4 2012/ / /15

20 20 20 KORT FORTALT DESIGN SERVICES PRO-TELECOM REGNSKABSBERETNING USIKKERHED VIDENRESSOURCER FORSKNINGS- OG UDVIKLINGSAKTIVITETER CSR FORVENTNINGER USIKKERHED VED INDREGNING OG MÅLING SAMT SÆRLIGE RISICI SÆRLIGE RISICI Enhver investering i aktier indebærer risici. RTX s risikoprofil afspejler dels koncernens daglige drift, dels dens fortsatte udvikling. I det følgende er skitseret et antal risikofaktorer, som kan have indflydelse på RTX s fremtidige vækst, drift, finansielle stilling og resultat. De anførte forhold udgør ikke nødvendigvis en udtømmende beskrivelse af de risici koncernen er udsat for, men de risici, som ledelsen vurderer som væsentlige for koncernen. Risikoforholdene er ikke nævnt i prioriteret rækkefølge efter betydning. Beskrivelsen af risici bør læses i sammenhæng med det øvrige indhold i årsrapporten. FORRETNINGSMÆSSIGE RISICI Hastige teknologiske skift og nye markeder RTX koncernen søger løbende at identificere og udvikle teknologisk kompetence, hvormed koncernen vil kunne fremstille teknologiløsninger og produkter, der efterspørges af kunderne. Endvidere søger koncernen løbende at forudsige eller reagere i tilstrækkeligt omfang på den teknologiske udvikling samt på ændringer i kundebehov. Koncernen arbejder målrettet med detaljerede projekt- og ressourcestyringsværktøjer, der muliggør meget hurtige reaktionstider på kundehenvendelser. Projektstyring Gennem fokusering på projektplanlægning søger koncernen at sikre synergier mellem parallelle udviklingsaktiviteter. De enkelte udviklingsprojekters fremdrift overvåges gennem opnåelse af planlagte milepæle. Evnen til at tiltrække og fastholde kvalificerede medarbejdere Medarbejderne udgør RTX s vigtigste aktiv, og er i perioder en knap ressource. For fortsat at kunne udvikle og markedsføre sine produkter er og vil koncernen fortsat være afhængig af evnen til at tiltrække, fastholde, motivere og uddanne kvalificerede medarbejdere. Koncernens selskaber søger at være attraktive arbejdspladser for medarbejderne ved at tilbyde konkurrencedygtige ansættelsesvilkår samt ved at udvikle et såvel professionelt som socialt arbejdsmiljø. Udvikling af teknologiplatforme Udvikling af teknologiplatforme er udviklingsprojekter, der igangsættes for egen regning for at tilføre RTX viden og kompetence på nye teknologiområder. En varierende andel af koncernens udviklingsprojekter vil fortsat være udvikling for egen regning. Dette vil løbende på kort sigt medføre udviklingsomkostninger, som skal betragtes som investeringer i ny teknologi og markedsmuligheder. Nye teknologiplatforme opbygges ofte i et tæt samarbejde med velrenommerede internationale chip-producenter. RTX er i en vis udstrækning afhængig af, at chip-producenterne leverer den aftalte teknologi på det aftalte tidspunkt. Afhængighed af enkeltkunder samt position som teknologileverandør I en virksomhed af RTX s størrelse kan der opstå en vis afhængighed af enkeltkunder. Således udgør de 5 største kunder i 2014/15 mere end halvdelen af omsætningen. En stor del af kunderne er loyale kunder, og som følge heraf eksisterer der en afhængighed af enkeltkunder. Positionen som underleverandør til en række internationale kunder medfører, at RTX forretningsmæsigt kan blive påvirket af beslutninger truffet hos dem. Afhængighed af underleverandører Størstedelen af koncernens produktion håndteres af underleverandører primært i Asien. Koncernen er afhængig af, at disse underleverandører kan producere og levere den planlagte volumen til den ønskede tid og i den ønskede kvalitet. Der kan opstå væsentlige udsving i salg og dækningsbidrag, hvis enkelte underleverandører ikke leverer til ønsket tid og i ønsket kvalitet. RTX har kontinuerligt en åben og tæt kontakt med underleverandørerne med henblik på at planlægge og overvåge leverancer, kvalitetsstyringssystemer og produktion. Begrænset beskyttelse af rettigheder RTX har i dag ansøgt om patenter inden for udvalgte nøgleområder. Der kan ikke gives sikkerhed for, at RTX s praksis for at beskytte sine immaterielle rettigheder vil være tilstrækkelig, eller at koncernens konkurrenter ikke uafhængigt vil udvikle lignende teknologier. Såfremt det ikke lykkes koncernen at beskytte sine rettigheder i tilstrækkeligt omfang, vil dette kunne få negativ indflydelse på koncernens aktiviteter, driftsresultat og generelle økonomiske situation. FINANSIELLE RISICI Valutarisici Omsætningen til kunder uden for Danmark har de seneste regnskabsår udgjort ca. 95% af koncernens omsætning. Denne omsætning afregnes for hovedpartens vedkommende i anden valuta end danske kroner (primært USD med 72% og EUR med 25%). Hoved-