Big Picture 3. kvartal 2017 WEB. Jeppe Christiansen CEO

Størrelse: px

Starte visningen fra side:

Download "Big Picture 3. kvartal 2017 WEB. Jeppe Christiansen CEO"

Arne Kristoffersen
5 år siden
Visninger:

1 Big Picture 3. kvartal 2017 WEB Jeppe Christiansen CEO

2 Big Picture

3 Vækst i global økonomi (% p.a.) 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % E 2018E Kilde: IMF 3

4 Vækst i global detailomsætning 15 % 10 % 5 % USA Europa 0 % Brasilien/Mexico/Rusland/Kina -5 % -10 % Kilde: Bloomberg 4

5 Makro

6 USA i økonomisk fremgang Vækst i BNP omkring 2,5 % Husbyggeri i fremgang God langsigtet demografi Fortsat vækst i privatforbrug Ekspansiv finanspolitik Bankernes solvens meget stærk 6

7 BNP-vækst i USA siden 1957 (10 års gns.) 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % Kilde: Bureau of Economic Analysis 7

8 Antallet af nye job skabt i USA måned for måned Tusinder Non-farm payrolls Kilde: Bureau of Labor Statistics 8

9 Væksten i USA s privatforbrug siden 2005 i procent p.a. 6 % 4 % 2 % 0 % % -4 % Årlig vækstrate (12 måneders glidende gennemsnit) Kilde: Bureau of Economic Analysis 9

10 Europa i vækst BNP-vækst overstiger 2 % QE-programmer på 30 mia. euro månedligt Eurolandene har genvundet konkurrenceevnen Spanien og Irland klart på vej frem Eurozonen betalingsbalance +400 mia. euro Fortsat bankkrise i Italien Brexit får næppe betydning for europæisk økonomi 10

11 Europa er i økonomisk vækst 2,5 % 2,0 % 1,5 % 1,0 % 0,5 % 0,0 % -0,5 % -1,0 % -1,5 % Kilde: Eurostat 11

12 Efterspørgslen i Europa: På vej op April 2003 = indeks Kilde: Maj Invest Efterspørgselsindikator 12

13 EU er en succes Tyskland Spanien Polen Holland Ungarn Frankrig Sverige Bliv i EU Forlad EU Grækenland Italien Median 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Kilde: Pew Reasearch Center 13

14 Japansk økonomi i svær balancegang BNP-væksten positiv og højere end 1 % QE-pengepolitik med amerikansk forbillede Pengemængden øges, og styringsrenten er negativ Men grundlæggende problemer uløste Demografi, statsgæld og lavt privatforbrug fastholder Japan i lavvækst 14

15 Japans detailomsætning - indeks siden Indeksværdi Detailsalg Kilde: Ministry of Economy Trade & Industry Japan 15

16 Japans demografi problematisk 2,5 2,0 1,5 Millioner 1,0 Fødsler Dødsfald 0,5 0, Kilde: FN 16

17 Kina Vækst i Kina mellem 3 % og 7 % p.a. Overinvestering og lave afkast i Kina Privatforbruget fortsat i vækst Massiv gældsætning i regioner og kommuner Eksporten stagnerer Konkurrenceevnen under pres Kapitalflugt og finansiel turbulens aftagende 17

18 Kinas BNP-vækst 18 % 16 % 14 % 12 % 10 % 8 % Årlig vækst i Kina 6 % 4 % 2 % Vækstindikator 0 % Kilde: National Bureau of Statistics of China 18

19 Kina har høj, men faldende vækstrate 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Forbrug Investeringer Kilde: Capital Economics 19

20 Kinas detailsalg vækst i procent p.a. 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Kilde: National Bureau of Statistics of China 20

21 Kinas eksport er gået i stå Eksport Mia. USD pr. måned Import Kilde: National Bureau of Statistics of China 21

22 Emerging markets udvikler sig i to retninger Råvareafhængige lande i stagnation De ikke-råvareafhængige lande fortsætter væksten Vækst i emerging markets fra 0 % til +7 % p.a. Indien overhaler Kina Rusland og Brasilien på vej ud af recession Indien, Vietnam og Indonesien vinder frem Afrika og Mellemøsten langsomt på vej ud af oliekrise 22

23 Kina og Indien: BNP-vækst 16 % 14 % 12 % 10 % 8 % Indien 6 % Kina 4 % 2 % 0 % Kilde: IMF 23

24 Brasilien og Rusland: BNP-vækst 12 % 10 % 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % Brasilien Rusland -2 % -4 % -6 % -8 % -10 % Kilde: Bloomberg 24

25 Gælden er 4-doblet i emerging markets på kun 10 år Milliarder USD Q Q Q Q Q Q Q Q Q Q2 Virksomhedsgæld (Ikke finansiel) i emerging markets Kilde: Bank of International Settlements 25

26 Olieindtægter i OPEC-landene målt i mia. USD Milliarder USD Værdi af årlig produktion Gennemsnitlig omkostning (20 USD) Kilde: Bloomberg 26

27 Ansvarsfraskrivelse Dette præsentationsmateriale er udarbejdet af Fondsmæglerselskabet Maj Invest A/S ("Maj Invest"). Præsentationsmaterialet er alene udarbejdet som informationsmateriale. Præsentationsmaterialet er ikke et tilbud eller en opfordring til køb/salg af værdipapir, valuta eller finansielt instrument. Præsentationsmaterialet tager ikke udgangspunkt i og er ikke tilpasset nogen investors personlige forhold. Præsentationsmaterialet er ikke investeringsrådgivning og bør ikke opfattes som sådan, præsentationsmaterialet giver kun generelle informationer om værdipapirer, herunder investeringsbeviser. Præsentationsmaterialets informationer kan ikke erstatte individuel professionel rådgivning. Præsentationsmaterialet er baseret på informationer fra kilder, som Maj Invest finder troværdige, men Maj Invest påtager sig ikke ansvar for materialets rigtighed eller for dispositioner foretaget på baggrund af præsentationsmaterialet, herunder eventuelle tab. Maj Invest og dets moderselskab samt medarbejdere i Maj Invest kan udføre forretninger, etablere, afslutte, ændre eller have positioner i værdipapirer, valuta, finansielle instrumenter, som er omtalt i præsentationsmaterialet. Maj Invest kan endvidere udføre investerings- eller porteføljerådgivning for kunder, som er omtalt i præsentationsmaterialet, f.eks. Investeringsforeningen Maj Invest. Maj Invest har samarbejdsaftale om formidling af handel med og information om investeringsforeningsandele i Investeringsforeningen Maj Invest, og Maj Invest honoreres herfor. Vurderinger i præsentationsmaterialet er baseret på skøn og forudsætninger. En investering i værdipapirer, herunder investeringsbeviser, er forbundet med risici. Bevægelser i markedet generelt eller hændelser knyttet til værdipapirer kan påvirke kursudviklingen, som dermed kan adskille sig væsentligt fra det i præsentationsmaterialet forventede. Historiske og tidligere afkast kan ikke anvendes som en pålidelig indikator for fremtidige afkast. Vurdering af fremtidige afkast er baseret på formodninger, som måske ikke realiseres. Præsentationsmaterialet er beskyttet af ophavsretslovgivningen i Danmark. Præsentationsmaterialet er til modtagerens personlige brug og må ikke udleveres, kopieres eller offentliggøres til andre uden Maj Invests tilladelse, andet end i det omfang det er nødvendigt til andre personer inden for samme organisation. 27

28 Jeppe Christiansen CEO

Relaterede dokumenter

Big Picture 1. kvartal 2017

Big Picture 1. kvartal 2017 Jeppe Christiansen CEO Februar 2017 Big Picture Vækst i global økonomi (% p.a.) 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % 0 % -1 % -2 % -3 % Kilde: IMF 3 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988