Overraskende høj dansk vækst i 4. kvartal

Transkript

1 NØGLETAL UGE 7 Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Overraskende høj dansk vækst i 4. kvartal Af: Katrine Ellersgaard Nielsen, seniorøkonom og Kristian Skriver, økonom Den forgangne uge kom Danmarks Statistik med deres første og meget foreløbige bud på væksten i 4. kvartal sidste år. Det viste en vækst på 0,8 pct. i 4. kvartal. Det er en høj vækst, og viser samtidig, at dansk økonomisk kom stærkt igen i andet halvår af 2018, efter et noget sløjt første halvår. Den flotte vækst i andet halvår af 2018 er overraskende. Vi har nemlig set stagnering af væksten på flere af vores vigtigste eksportmarkeder. Blandt andet viste nye tal i denne uge, at tysk økonomi kun lige med nød og næppe udgik teknisk recession i 4. kvartal, hvor væksten stod helt stille efter et 3. kvartal med tilbagegang. Helt sådan gik det ikke for italiensk økonomi, der i 4. kvartal gik i recession. Det er ikke kun i Tyskland og Italien, hvor væksten var udfordret i 4. kvartal. Samlet set var væksten i EU og Eurozonen på blot 0,2 pct. i 4. kvartal det er i den lave ende. Den lavere vækst på flere af de vigtigste danske eksportmarkeder havde vi egentlig forventet, ville gå ud over dansk økonomi, men det har ikke været tilfældet. Det kan bl.a. skyldes, at den danske vareeksport i højere grad i dag består af medicin og vindmøller, der ikke umiddelbart er lige så følsomme overfor skift i konjunkturer. Vi skal dog nok forvente, at den lavere vækst på vores vigtigste eksportmarkeder kommer til at påvirke væksten i dansk økonomi i år. Vi forventer derfor, at det i højere grad bliver fremgang i det private forbrug herhjemme, der vil trække væksten i år. Nye tal for udviklingen i reallønnen, der steg med hele 1,7 pct. i 2018, viser også, at der er gode betingelser for fremgang i det private forbrug. Vi fik også nye tal for inflationen, der steg med 1,3 pct. i januar, hvilket er et markant hop op ift. inflationen i december, som var på blot 0,8 pct. Inflationen i januar er samtidig den højeste, vi har oplevet i Danmark siden november Men en inflation på 1,3 pct. er fortsat lav set i et historisk perspektiv. I de seneste år har inflationen været lav - senest i september sidste år var inflationen på blot 0,6 pct. Den kommende uge får vi tal for udviklingen i lønmodtagerbeskæftigelsen i Danmark i december samt tal for tilliden blandt danske forbrugere i februar. Nøgletal Side Dansk økonomi trodser svag vækst i Europa 2 Høj reallønsvækst i Markant højere inflation i januar 4 Realvækst i BNP 2, Euro-området DK

2 Dansk økonomi trodser svag vækst i Europa Danmarks Statistik offentliggjorde torsdag det første og meget foreløbige bud på væksten i 4. kvartal sidste år den såkaldte BNP-indikator. Tallene viser, at væksten i dansk økonomi blev 0,8 pct. i 4. kvartal det er en overraskende høj vækst. Med tal for 4. kvartal har vi det første bud på væksten i dansk økonomi i 2018, der endte på pct. Det er væsentlig lavere vækst end de foregående tre år, hvor væksten hvert år har været på over 2 pct. Danmarks Statistik påpeger dog, at det skal tages med forbehold, fordi en ekstraordinær patentbetaling, der i øjeblikket er placeret i 2017, skal fordeles ud over flere år. Det er med til at holde væksten nede i Efter et vækstmæssigt sløvt første halvår af 2018, så kom væksten tilbage i dansk økonomi i sidste halvdel af Den flotte vækst i andet halvår af 2018 er overraskende, fordi væksten på flere af vores vigtigste eksportmarkeder var udfordret i andet halvår af Nye tal fra Eurostat viser nemlig, at væksten i EU og Euroområdet blev på 0,2 pct. i 4. kvartal sidste år. Det betyder, at BNP-væksten i 2018 blev på pct. i euroområdet. Det er tydeligt, at væksten i Europa er gået markant ned i gear i andet halvår af Det er særligt væksten i den tyske økonomi, der er gået markant ned i gear, blandt andet pga. problemer i den tyske bilindustri. Tysk økonomi voksede ikke i 4. kvartal sidste år, og undgik dermed recession efter tysk BNP ellers var faldet i 3. kvartal. Det samme kan man ikke sige om Italien, der nu er i recession efter tilbagegang i både 3. og 4. kvartal sidste år. Trods svaghedstegn på flere af vores vigtigste afsætningsmarkeder i Europa, er det overraskende, at dansk økonomi klarede sig så godt. Det kan blandt andet skyldes, at den danske vareeksport i dag i højere grad består af medicin og vindmøller, der ikke er så afhængige af udviklingen i konjunkturerne. Men vi frygter, at den lavere vækst på vores afsætningsmarkeder vil ramme dansk økonomi. Så sent som i sidste uge så vi, at vareeksporten til Tyskland faldt med 12,5 pct. i 4. kvartal. Vi taler generelt om at dansk økonomi kører på to hovedmotorer: eksporten og det private forbrug. Over de senere år har begge hovedmotorer bidraget til fremgangen herhjemme, men det er dog eksporten, der har haft det største bidrag. Med den lavere vækst i Europa forventer vi, at det i år bliver byttet rundt, så det i højere grad er fremgang i det private forbrug, der trækker væksten herhjemme. Vi har stadig gode betingelser for fremgang i det private forbrug; beskæftigelse sætter rekord måned efter måned, ledigheden er lav og reallønnen stiger. Væksten i euroområdet og Danmark er gået ned i gear i 2018 Realvækst i BNP, pct. Euro-området Danmark 2,5 2,3 2,1 2,3 1,4 1,5 0, Kilde: Eurostat og Danmarks Statistik / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 7 februar

3 Høj reallønsvækst i 2018 Fredag fik vi tal for udviklingen i lønnen på DA-området. Det viste, at fortjenesten pr. time steg med 2,5 pct. i 4. kvartal 2018 sammenlignet med samme kvartal året forinden. Det er på niveau med 3. kvartal, hvor lønvæksten også var på 2,5 pct. Med tallene for 4. kvartal har vi samtidig det samlede tal for lønvæksten i 2018, der endte på 2,5 pct. Udviklingen i lønnen skal helt naturligt sammenholdes med udviklingen i inflationen, der sidste år var på blot 0,8 pct. Reallønsvæksten lønstigninger når der tages højde for prisstigninger blev dermed på 1,7 pct. sidste år. Det er et hop op ift. 2017, hvor reallønsvæksten var på 1,2 pct. En vækst i reallønnen på 1,7 pct. er høj - også set i et historisk perspektiv. Til sammenligning har reallønsvæksten siden 2004 i gennemsnit været pct. om året. Den høje fremgang i reallønnen øger rådighedsbeløb for mange familier herhjemme. Ligesom en række andre centrale nøgletal for bl.a. beskæftigelsen og ledigheden er det med til at give gode privatøkonomiske forudsætninger for mange familier, hvilket peger i retning af øget privatforbrug herhjemme. Reallønnen steg med 1,7 pct. i 2018 Pct. 2,5 1,5 0,5-0,5 - -1,5 1,9 1,3 Kilde: Dansk Erhverv på baggrund af Dansk Arbejdsgiverforening og Danmarks Statistik 1,7 0,2-0,8-0,9 0, Gennemsnitlig årlig vækst i realløn 1,9 1,2 1,7 / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 7 februar

4 jan-14 mar-14 maj-14 jul-14 sep-14 nov-14 jan-15 mar-15 maj-15 jul-15 sep-15 nov-15 jan-16 mar-16 maj-16 jul-16 sep-16 nov-16 jan-17 mar-17 maj-17 jul-17 sep-17 nov-17 jan-18 mar-18 maj-18 jul-18 sep-18 nov-18 jan-19 Markant højere inflation i januar Danmarks Statistik er mandag kommet med nye tal for udviklingen i de danske forbrugerpriser i januar. Tallene viser, at forbrugerpriserne steg med 0,2 pct. i januar sammenlignet med december. De højere forbrugerpriser skyldes især højere priser på fjernvarme og legetøj. Inflationen (årlige prisstigninger) for januar ender på 1,3 pct., hvilket er et markant hop op ift. inflationen i december, som var på blot 0,8 pct. Det skyldes især, at de årlige prisstigninger på varer i januar var 1 pct. mod 0 pct. i december. Danmarks Statistik påpeger, at den højere inflation især skyldes højere priser på kød samt brød og kornprodukter. En inflation på 1,3 pct. er den højeste inflation, vi har oplevet i Danmark siden november Men en inflation på 1,3 pct. er fortsat lav set i et historisk perspektiv. I de seneste år har inflationen været lav - senest i september sidste år var inflationen på blot 0,6 pct. Vi har i de seneste år oplevet pæn økonomisk fremgang herhjemme og i Europa normalt ville et opsving give et opadgående pres på priserne, men inflationen har været lavt i både Danmark og Europa. Den højere inflation i Danmark i januar går i den modsatte retning af de foreløbige tal, vi har fået fra Eurostat, der indikerer, at inflationen i Eurozonen faldt til 1,4 pct. i januar. Trods den højere inflation i januar, så vil inflationen i Danmark dog formentlig fortsat være lavere end i Eurozonen. Højeste inflation siden november 2017 Pct. 1,4 1,2 1 0,8 0,6 0,4 0,2 0-0,2 Inflationen Kilde: Danmarks Statistik / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 7 februar

5 Kontakt Henvendelser angående Dansk Erhvervs NøgletalsNyt kan ske til økonom Kristian Skriver på eller tlf eller Katrine Ellersgaard Nielsen på eller tlf / Dansk Erhvervs NøgletalsNyt Uge 7 februar