Årsrapport Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. CVR nr

Transkript

1 Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S CVR nr

2 Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger Indholdsfortegnelse Selskabsoplysninger Bestyrelsens beretning for Bestyrelses- og ledelsesforhold Bestyrelsens tillidshverv Fem års hoved- og nøgletal Ledelsespåtegning Den uafhængige revisors påtegning Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelse Balance Noter Selskabet Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S (herefter kaldet selskabet ) Landemærket København K Telefon: CVR nr Reg. nr. FT Direktion Niels Jørgen Larsen Bestyrelse Jens Frederik Jensen (formand) Henrik Westergaard (næstformand) Frank Uhrenholt Preben Keil Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Weidekampsgade København S Bankforbindelse Skandinaviska Enskilda Banken A/S Landemærket København K Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 2

3 Bestyrelsens beretning for 2009 Generelt Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S (selskabet) har Finanstilsynets tilladelse til at drive virksomhed som investeringsforvaltningsselskab. Tilladelsen omfatter den daglige ledelse og administration af investeringsforeninger, specialforeninger, fåmandsforeninger, professionelle foreninger og hedgeforeninger godkendt efter lov om investeringsforeninger og specialforeninger samt andre kollektive investeringsordninger m.v. Udvikling i aktiviteter Selskabet administrerede ved udgangen af regnskabsperioden nedenstående foreninger: Investeringsforeningen SEBinvest Afd. 1 Europa Højt Udbytte Afd. 2 Mellemlange Obligationer Afd. 3 Europa Stockpicking Afd. 7 Danske Aktier Afd. 10 Fokus Afd. 11 Investeringspleje Kort Afd. 12 Investeringspleje Mellemlang Afd. 13 Investeringspleje Lang Afd. 14 Lange Obligationer Afd. 15 Danske Aktier Akkum. Afd. 16 Pengemarked Afd. 17 Nordiske Aktier Afd Kreditobligationer (Euro) Investeringsforeningen SEB Institutionel Afd. 1 Verden Afd. 2 Alpha Afd. 3 Europa Small Cap Afd. 4 Japan (DIAM) Afd. 5 Ashmore Emerg. Market Bonds Afd. 6 Korte Danske Obligationer Afd. 7 Europa SMV Afd. 9 Emerging Market Equities (Mondrian) Afd. 10 Nordamerika Indeks (BGI) Afd. 11 High-Yield Bonds (Muzinich) Afd. 12 Japan Selection (DIAM) Afd. 13 US High Yield Bonds (RiverSource) Investeringsforeningen Alternativ Invest Globale Garanti Investeringer Investeringsforeningen BPT Nordic BPT Nordic Real Estate Professionel Foreningen SEBinvest Afd. 1 Markedspension Aktier + Afd. 2 Markedspension Lange Obligationer Afd. 3 Markedspension Korte Obligationer Professionel Foreningen SEB Institutionel Afd. 1 Unipension US High Yield Bonds (RiverSource) Afd. 2 Unipension Ashmore Emerging Market Bonds Afd. 3 PI US High Yield Bonds (RiverSource) Fåmandsforeningen SEBinvest II Danske Aktier Hedgeforeningen Mermaid Nordic Økonomiske forhold Den samlede formue under administration udgjorde mio. kr. ved udgangen af 2009 mod mio. kr. ultimo Den kraftige stigning i formuen skyldtes kursstigninger på såvel aktier som obligationer samt tilgang af nye midler til specielt de professionelle foreninger, SEBinvest og SEB Institutionel. Igen i 2009 har der været stor aktivitet i nogle af afdelingerne med en del større emissioner og indløsninger i løbet af året. Høj aktivitet fra medlemmerne kombineret med de store udsving på markederne gør det meget vanskeligt at skønne over udviklingen i den samlede formue under administration i selskabet. Selskabet tilstræber i samarbejde med distributørerne at udvikle foreningerne/afdelingerne så de er attraktive for såvel nye som eksisterende medlemmer. Dette indebærer, at ikke bæredygtige afdelinger nedlægges og at selskabet er åben for etablering af nye foreninger eller afdelinger. De samlede administrationsomkostninger i selskabet steg fra tkr i 2008 til tkr i 2009 svarende til 22,3 pct. Stigningen i omkostningerne hænger sammen med den fortsatte udbygning af selskabet med at kunne administrere alle typer instrumenter samt udvidelse af forretningsomfanget. Selskabet varetager alle opgaver vedrørende oprettelse og drift af foreninger herunder godkendelse og registrering af handler, registrering af corporate actions, afstemninger, værdifastsættelse, compli- Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 3

4 ance, rapportering mm. De administrative byrder vokser samtidig stadig, som følge af øgede krav til kontrol og rapportering. Selskabets resultat for 2009 blev et overskud på t.kr. 632 før skat mod et underskud for 2008 på tkr Selskabets balance androg tkr ultimo 2009 og egenkapitalen tkr Administrationsbidraget blev sat op i 2009 for at selskabet kunne få dækket sine omkostninger og opnå et mindre overskud. Med baggrund i selskabets omkostningsbudget for 2010 samt skøn over formueværdierne under administration er det selskabets vurdering, at satserne for administrationsbidrag kan fastholdes uændret i Kapitalkrav Selskabet skal opfylde minimumskapitalkravene angivet i Lov om Finansiel Virksomhed (LIS) 125. Kravet til basiskapitalen afhænger bl.a. af størrelsen af formuen under administration. Minimumskravet til basiskapitalen (LIS 125 stk. 2) pr. 31. december 2009 i Investeringsforvaltningsselskabet kan på baggrund af formuen under administration på mio. kr. opgøres til 6,4 mio. kr. Med en basiskapital på 7,4 mio. kr. opfylder selskabet således kravet. Selskabets aktuelle solvens (risikovægtede aktiver i procent af nødvendig kapital) er ultimo 2009 opgjort til 549%. Den af bestyrelsen fastsatte minimum solvensbehov for 2009 var fastsat til 225%. På baggrund af et skøn over den maksimale værdi af risikovægtede poster vil bestyrelsen fastsætte den nødvendige kapital for selskabets drift i Finansielle risici Selskabet har alene finansielle risici i forhold til selskabets obligationsbeholdning. Pr. balancedagen er 5,7 mio. kr. placeret i danske realkreditobligationer, svarende til 74,5 pct. af selskabets egenkapital. Derudover er 275 tkr. placeret i virksomhedsobligationer. Udbytte Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der ikke udbetales udbytte for regnskabsåret Begivenheder efter regnskabsårets afslutning Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, der forrykker vurderingen af årsrapporten. Aktionærforhold Samtlige aktier i Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S ejes af de administrerede foreninger. Investeringsforeningen SEBinvest ejer samlet for i alt 59,4 pct. af aktierne. Ejerandelen er i 2009, i forbindelse med en omlægning af ejerforholdet mellem foreningerne, nedbragt fra 90,2 pct. ved salg til afdelinger i SEB Institutionel. Aktiernes fordeling på foreninger og afdelinger ved udgangen af 2009 fremgår af skemaet nedenfor. Aktieandel i Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S (nom. tkr.) Ultimo 2009 Investeringsforeningen SEBinvest 59,4% Europa Højt Udbytte (1) 680 Europa Stockpicking (3) 250 Danske Aktier (7) Investeringspleje Kort (11) 250 Investeringspleje Mellemlang (12) 350 Investeringspleje Lang (13) 350 Nordiske Aktier (17) 125 I alt, SEBinvest Investeringsforeningen SEB Institutionel 40,1% Alpha 882 Europa Small Cap 227 Japan Hybrid (DIAM) 850 Emerging Market Equities (Mondrian) 850 I alt, SEB Institutionel Hedgeforeningen Mermaid Nordic 0,02% Mermaid Nordic 1 Investeringsforeningen Alternativ Invest 0,15% Globale Garanti Investeringer 10 Professionel Forening SEBinvest 0,14% Markedspension Aktier+ 10 Fåmandsforeningen SEBinvest II 0,02% Danske Aktier 1 Professionel Foreningen SEB Institutionel 0,15% Unipension US High Yield Bonds 10 Investeringsforeningen BPT Nordic 0,02% BPT Nordic Real Estate 1 I alt, nom. aktiekapital (100%) Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 4

5 Bestyrelses- og ledelsesforhold Selskabets bestyrelse består af fire personer. De samme personer udgør bestyrelsen i flere af de foreninger selskabet administrerer. Bestyrelsens samlede honorar for arbejdet i selskabet er fastsat til kr. for Det samlede honorar er lavere end i 2008 som følge af at antallet af bestyrelsesmedlemmer er reduceret fra fem til fire. Derudover er fordelingen af bestyrelseshonoraret mellem selskabet og foreningerne med samme bestyrelse ændret. Bestyrelsen har ansat en direktør til varetagelse af den daglige ledelse af selskabet. Direktionens samlede aflønning fremgår af regnskabsnote 2 b. Bestyrelsen og direktionen er ikke omfattet af optionsordninger eller lignende. Bestyrelsens tillidshverv Jens Frederik Jensen, formand Statsautoriseret revisor Bestyrelsesmedlem og adm. direktør i Virksomhedskapital A/S Adresse: Kirstineparken Hørsholm Bestyrelsesformand i: Fåmandsforeningen SEBinvest Fåmandsforeningen SEBinvest II Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S HH Automation A/S Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen SEBinvest Investeringsforeningen SEB Institutionel Privathospitalet Arresødal A/S Henrik Westergaard, næstformand Cand. merc. Adresse: Dalstrøget Hammel Høgsberg Assurance Service A/S Kronborg Investor XV ApS Centrol Cultural Asbaek Gallery S/L Centrol Cultural Andratx S/L Deltaq - Investeringskomité Dansk Sikkerhedsrådgivning A/S Factor Insurance Brokers A/S Preben Keil Direktør i Maestro of Information Technologies Adresse: Bukkeballevej Rungsted Kyst Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen SEBinvest Investeringsforeningen SEB Institutionel Fåmandsforeningen SEBinvest Fåmandsforeningen SEBinvest II Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Frank Uhrenholt Adm. direktør for Faurskov Gods A/S Adresse: Teglgårdsparken Middelfart Bestyrelsesmedlem i: Investeringsforeningen SEBinvest Investeringsforeningen SEB Institutionel Fåmandsforeningen SEBinvest Fåmandsforeningen SEBinvest II Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Uhrenholt-koncernen Egetæpper A/S Associated Danish Ports A/S Øvrige: Medlem af repræsentantskabet for Fonden Realdania Lettisk generalkonsul for Fyn og Jylland Bestyrelsesformand i: Investeringsforeningen SEBinvest Investeringsforeningen SEB Institutionel Bestyrelsesmedlem i: Fåmandsforeningen SEBinvest Fåmandsforeningen SEBinvest II Investeringsforeningen Alternativ Invest Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 5

6 Fem års oversigt over hoved- og nøgletal Hovedtal (tkr.) Administrationsgebyrer Udgifter til personale og administration Resultat før finansielle poster Resultat før skat Årets nettoresultat Egenkapital Gennemsnitlig egenkapital 1) Aktiver i alt Nøgletal Egenkapitalforrentning før skat (pct.) 2) 8,49-25,62 22,52 2,10 5,50 Egenkapitalforrentning efter skat (pct.) 3) 6,57-19,74 16,66 1,62 3,98 Gennemsnitligt antal medarbejdere 9,4 7,2 6,3 6 6 Antal foreninger under administration Antal afdelinger under administration Formue under administration (mio. kr.), ult ) Gennemsnitlig egenkapital: Egenkapital primo + egenkapital ultimo 2 2) Egenkapitalforrentning før skat: Resultat før skat Gennemsnitlig egenkapital x 100 3) Egenkapitalforrentning efter skat: Årets nettoresultat Gennemsnitlig egenkapital x 100 Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 6

7 Ledelsespåtegning Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2009 for Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed samt den hertil tilhørende bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, finansielle stilling og resultat for regnskabsåret 1. januar 31. december Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabets kan påvirkes af. København, den 18. februar 2010 Bestyrelsen Jens Frederik Jensen Formand Henrik Westergaard Næstformand Frank Uhrenholt Preben Keil Direktionen Niels Jørgen Larsen Direktør Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 7

8 Den uafhængige revisors påtegning Til medlemmerne i Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest Vi har revideret årsregnskabet for Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest for regnskabsåret 1. januar december 2009 omfattende anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter samt ledelsesberetningen. Årsregnskabet og ledelsesberetningen udarbejdes efter lov om finansiel virksomhed. Ledelsens ansvar for årsrapporten Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed og en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et årsregnskab og en ledelsesberetning, uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne. Revisors ansvar og den udførte revision Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsregnskabet og ledelsesberetningen på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsregnskabet og ledelsesberetningen ikke indeholder væsentlig fejlinformation. En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsregnskabet og ledelsesberetningen. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsregnskabet og ledelsesberetningen, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen har vi overvejet selskabets interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge et årsregnskab, der giver et retvisende billede, samt for at udarbejde en ledelsesberetning, der giver en retvisende redegørelse, med henblik på at udforme revisionshandlinger, som under omstændighederne er hensigtsmæssige. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsregnskabet og ledelsesberetningen. Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold. Konklusion Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2009 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar december 2009 i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, og at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed. København, den 18. februar 2010 Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab John Ladekarl Statsautoriseret revisor Jens Ringbæk Statsautoriseret revisor Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 8

9 Anvendt regnskabspraksis Generelt Årsrapporten er udarbejdet i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed og bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til Indregningskriterier Indtægter og udgifter periodiseres over transaktionens levetid og medtages i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regnskabsperioden. Skat Skat af årets resultat omfatter aktuel samt regulering af udskudt skat. Der afsættes udskudte skatteforpligtelser af midlertidige forskelle mellem de regnskabsmæssige og de skattemæssige værdier. Udskudt skat er som følge af tidsmæssige forskydninger i regnskabsmæssig henholdsvis skattemæssig indtægts- og udgiftsførsel optaget i balancen under posten Udskudte skatteaktiver eller Aktuelle skatteforpligtelser. Den udskudte skat er opgjort på basis af gældende skattesats. Årets ændringer i udskudt skat udgifts- eller indtægtsføres i resultatopgørelsen. Tilgodehavender Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi, med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af forventede tab. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris. Værdipapirer Værdipapirer omfatter børsnoterede obligationer, der måles til dagsværdi (børskurs) på balancedagen. Udbytte Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egenkapitalen. Omregning af fremmed valuta Alle mellemværender i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens kurs eller terminssikret kurs. Indtægter og udgifter i fremmed valuta omregnes efter de på transaktionstidspunktet gældende kurser. Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter løn og gager samt sociale omkostninger, pensioner m.v. til selskabets personale. Finansielle poster Finansielle poster omfatter renteindtægter og omkostninger, realiserede og urealiserede kursgevinster og tab vedrørende værdipapirer, samt tillæg og godtgørelser under acontoskatteordningen. Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 9

10 Regnskab Resultatopgørelse 1. januar december 2009 (DKK 1.000) Administrationsgebyrer Udgifter til personale og administration Resultat før finansielle poster Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Kursreguleringer Resultat før skat Skat Årets nettoresultat Resultatanvendelse 2 (DKK 1.000) Til disposition Heraf foreslået udlodning 0 0 Overført til formuen I alt, anvendt Balance pr Aktiver (DKK 1.000) Tilgodehavender Udskudte skatteaktiver Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter I alt, tilgodehavender Værdipapirer Obligationer til dagsværdi Obligationer til amortiseret kostpris I alt, værdipapirer Likvide beholdninger Aktiver i alt Passiver (DKK 1.000) Egenkapital Aktiekapital Overkurs ved emission Overført overskud eller underskud I alt, egenkapital Gæld Anden gæld I alt, gæld Passiver i alt Notehenvisning Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 10

11 Noter Note 1: Administrationsgebyrer (tkr.) Investeringsforeningen SEBinvest Investeringsforeningen SEB Institutionel Hedgeforeningen SEB Alpha Select - 75 Investeringsforeningen BPT Nordic Professionel Forening SEB Institutionel Professionel Forening SEBinvest Investeringsforeningen Alternativ Invest Fåmandsforeningen SEBinvest II Hedgeforeningen Mermaid Nordic I alt, administrationsgebyrer Note 2: a) Udgifter til personale og administration (tkr.) Honorar til bestyrelsen Personaleudgifter - se note 2 b) Udgifter til generalforsamlingsvalgt revisor Revision Anden regnskabsmæssig assistance I alt, udgifter til generalforsamlingsvalgt revisor Øvrige administrationsudgifter - se note 2 c) I alt, udgifter til personale og administration Note 2: b) Personaleudgifter Gennemsnitligt antal fuldtidsansatte 9,4 7,2 Løn m.v., direktion (tkr.) Note 2: c) Øvrige administrationsudgifter (tkr.) Gebyrer betalt til selskabets depotselskab -1 0 Note 3: Finansielle indtægter (tkr.) Rente af tilgodehavende hos kreditinstitutter Rente af obligationer Øvrige renteindtægter 1 0 I alt, finansielle indtægter Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 11

12 Note 4: Finansielle omkostninger (tkr.) Øvrige renteudgifter 0-2 I alt, finansielle omkostninger 0-2 Note 5: Kursreguleringer (tkr.) Obligationer I alt, kursreguleringer Note 6: Skat (tkr.) Beregnet skat af årets indkomst 0 0 Udskudt skat af årets indkomst Regulering af tidligere års skatter 0 6 I alt, skat Skatten svarer til en effektiv skatteprocent på 22,6% -22,4% Note 7: Udskudte skatteaktiver (tkr.) Udskudt skat primo Ændring af udskudt skat, skattemæssigt underskud I alt, udskudte skatteaktiver Note 8: Obligationer til dagsværdi (tkr.) Realkreditobligationer noteret på NASDAQ OMX Copenhagen I alt, obligationer til dagsværdi Note 9: Likvide beholdninger (tkr.) Anfordringsindskud i kreditinstitutter I alt, likvide beholdninger Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 12

13 Note 10: Kapitalbevægelser (tkr.) Aktiekapital primo Tilgang i året 0 0 Aktiekapital ultimo Overkurs ved emission primo Tilgang i året 0 0 Overkurs ved emission ultimo Overført resultat primo Årets overskud eller underskud Heraf foreslået udbytte 0 0 Overført resultat ultimo I alt, egenkapital Aktiekapitalen består af aktier à 1 tkr. Aktierne er ikke opdelt i klasser. Note 11: Anden gæld (tkr.) Skyldigt bestyrelseshonorar Feriepengeforpligtelser Skyldig A-skat, AM-bidrag m.v Øvrige, skyldige omkostninger I alt, anden gæld Noter uden henvisning Note 12: Nærtstående parter Investeringsforeningen SEBinvest, Landemærket 10, København ejer 59,4% af selskabets kapital og har dermed bestemmende indflydelse. Transaktioner mellem nærtstående parter og selskabet i 2009: Administrationsgebyrer på tkr. (fremgår af resultatopgørelsen). Administrationsgebyrerne opkræves i de enkelte afdelinger på basis af et budget over årets omkostninger samt en aftalt fordelingsnøgle. Note 13: Direktionens ledelseshverv Direktionen beklæder ikke ledelseshverv i andre aktieselskaber. Årsrapport 2009 Investeringsforvaltningsselskabet SEBinvest A/S Side 13