Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året!
|
|
- Steffen Ejvind Asmussen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Nyhedsbrev Kbh. 2. feb Markedskommentar januar: Aktieudsalg giver historisk dårlig start på året! Januar blev en hård start på det nye år med fald på mellem 1,2 % - 3,7 % i vores 3 afdelinger. Aktiemarkedet har nærmest slavisk fulgt olieprisens bevægelser mod nye rekordlave niveauer. Så indtil videre ser de negative effekter ved en lavere oliepris i form af en øget kredit- og konkursrisiko i olie- og mineselskaber samt pres på mange Emerging Markets lande ud til at overgå, de positive effekter for mange virksomheder og forbrugere i form af en lavere energiregnskab. Spørgsmålet er, om de faldende oliepriser er et tegn på økonomisk afmatning eller blot et resultat af et midlertidig overudbud? Sikre obligationer som stats- og realkreditobligationer har ageret sikker havn, og renterne er generelt faldet yderligere pga. en forventning om et markant lavere tempo i rentestigningerne fra den amerikanske centralbank. Det bliver interessant at følge FED næste skridt under de nuværende markedskonditioner! Nøgletallene fra fremstillings- og industrisektoren er kommet lidt under pres, mens servicesektoren har det rigtigt godt. Det store spørgsmål på aktiemarkedet er, om markedsuroen påvirker virksomhedernes indtjening negativt eller om energibesparelserne og et øget privatforbrug vil øge virksomhedernes indtjening på længere sigt. Slutteligt er det værd at bemærk, at de større udsving de seneste 9 måneder på aktiemarkederne har fået risikomålene, som mange investorer styrer deres porteføljer efter, til at stige. Det betyder, at mange investorer skal sælge ud af deres aktiebeholdninger for at nedbringe risikoen til deres risikoramme. Det har naturligvis været med til at forstærke den negative udvikling på aktiemarkedet. 1
2 Vi er dog behersket optimister, da aktierne generelt ikke er dyrt prisfastsat og meget billige i forhold til obligationer. Derudover vil centralbankerne holde hånden under markederne. Forsigtig optimisme for den økonomiske vækst i 2016 Der er grund til moderat optimisme om den globale økonomi i Det var hovedbudskabet på den økonomiske konference i Davos i år. Den globale vækst i 2016 vil være ujævn og beskeden, men der er tale om vækst, fastslog Christine Lagarde, chef for Den Internationale Valutafond. Ifølge IMF kan der ventes en vækst på 3,4 procent i 2016 og 3,6 procent i 2017, mens Europa ventes at få en vækst på 1,5 procent. IMF chefen pegede på flere risici mod den globale økonomi, men overordnet fastslog hun, at de finansielle markeder har reageret overdrevent siden årsskiftet. Starten af 2016 har været præget af voldsom turbulens på finansmarkederne, usikkerhed om Kinas økonomiske styrke, faldende oliepriser og frygt for yderligere forværring af konflikterne i Mellemøsten. Alt sammen har det ført til advarsler om, at en ny global recession kan være på vej. Det scenarie blev imidlertid afvist af Christine Lagarde. Hun afsluttet Davos mødet med at konstatere, at Vi har store udfordringer, men USA, Europa og Kina ser okay ud. De udgør kernen af de globale økonomiske system. ECB vil reagere med yderligere stimuli De seneste udmeldinger fra Den Europæiske Centralbank, ECB, er gode nyheder for investorerne. ECB-direktør Draghi gjorde på det senest ECB møde klart, at der kan komme nye tiltag på det næste rentemøde den 10. marts. Det er både de faldende oliepriser, markante fald i aktiemarkederne og usikkerhed om den kinesiske økonomi, som får ECB til at reagere. ECB målsætning er en inflation lige under 2 %. Her er vi langt fra. Dermed har ECB ifølge deres mandat carte blanche til at iværksætte yderligere stimuli til gavn for økonomien. Olieprisfaldet vil alt andet lige øge den globale vækst Olieprisfaldet ser ud til at skyldes fundamentale forhold som blandt andet stigende udbud, faldende efterspørgsel og det forhold, at serviceindustrien spiller en større rolle i 2
3 verdensøkonomien end fremstillingsvirksomhed. Den omstilling kræver mindre energi. Derfor er det ikke så overraskende, at olieprisen er faldet, men det er klart, at tempoet i faldet er dramatisk. Mange økonomer vurderer, at olieprisfaldet vil øge den globale vækst. Men de erkender dog, at prisfaldet forstyrrer den økonomiske verdensorden og udgør en betydelig risiko for styrken i den globale opsving. Energiregningen bliver så meget mindre for husholdninger og virksomheder på globalt plan, at den øgede aktivitet, som det vil føre til, overstiger negative effekter i de olieproducerende lande. Det er en holdning, som IMF også deler. I en analyse fra sommeren 2015 skønnede valutafonden, at den halvering af olieprisen, som kunne konstateres på daværende tidspunkt, ville løfte den globale vækst med omkring 0,5 % i Derfor er der en udbredt holdning om, at verdensøkonomien nok skal komme på fode igen hjulpet på vej af netop den lave oliepris, som i parentes bemærket også giver lav inflation i forbrugerpriserne. Og netop den for tiden meget lave inflation forsøges jo bekæmpet af centralbanker verden over med rekordlave renter og en enorm pengeudstrømning til følge. Olieprisfaldet er med andre ord en vitaminpille af dimensioner til verdensøkonomien lige nu. Derudover har verden aldrig nogensinde oplevet en global recession som følge af fald i oliepriserne. Prissætning af aktier og obligationer Aktierne faldt i prissætning igen i januar. De fremstår historisk billige i forhold til obligationer. Pris i forhold til indtjening (P/E prisen for 1 indtjeningskrone) bliver p.t. handlet i 17,26 mod 17,95 i slutningen af december, hvilket er på niveau med den historiske prissætning. Tabellen på næste side giver et overblik over, hvad 1 kr. indtjening koster p.t. 3
4 P/E: Aktuelt Ændring Globalt: 17,26-0,69 Nordamerika: 19,48-1,05 Europa 17,02-1,07 Pacific: 14,10-1,14 Emerging Markets 12,66 0,91 Danmark 24,77-1,09 Skemaet viser fald over hele linjen, mens Emerging Markets kan notere en stigning, der bl.a. skyldes faldende indtjening. Alle andre regioner er pt. ikke ramt på indtjeningen, hvorved de faldende aktiekurser betyder, at en indtjeningskrone er blevet billigere. En indtjeningskrone koster pt. 44 % mere i Danmark end i globale aktier, hvilket er på samme niveau som i sidste måned. Ser vi på vores sædvanlige prissætning af aktier i forhold til obligationer, det såkaldte Yield Gap, der måler forskellen på afkast på aktier (indtjeningen ift. prisen på aktierne E/P) minus den 10 årige amerikanske statsrente (grøn linje i grafen), er de globale aktier i december blevet en del billigere relativt til obligationer, og dermed mere attraktive, da forskellen er steget fra 3,30% til 3,87%. Note: Yield Gap et (grøn linie) måler afkastforskellen mellem indtjening ift. pris på aktier(e/p) og den 10 årige amerikanske statsrente. 4
5 Sådan læses grafen: Blå linje: Måler afkastet på aktier. Når linjen er over 6 % er aktier billige isoleret set ift. de historiske niveauer og vice versa. Rød linje: Måler den 10 årige rente i USA. Renter og obligationskurser er negativ korreleret, dvs. jo lavere renter desto højere obligationskurser og vice versa. Grøn linje: Måler den forventede afkastforskel mellem aktier og obligationer. Når linjen er over 2,1 % er aktier billige ift. obligationer i et historiske perspektiv og vice versa. Afkaststatistik (i DKK) Afkast: Jan Nordamerikanske aktier: -6,7% -6,7% 13,0% 30,1% 26,3% 11,2% 3,5% Europæiske aktier: -7,2% -7,2% 10,6% 7,7% 20,6% 18,7% -9,9% Pacific aktier: -7,0% -7,0% 15,7% 8,9% 12,9% 12,7% -12,2% Emerging Markets aktier: -5,9% -5,9% -5,4% 9,4% -7,8% 15,4% -16,3% Danske aktier: -3,9% -3,9% 30,9% 19,1% 33,5% 23,75% -20,3% Ejendomme Europa ex. UK -3,0% -3,0% Erhv. obligationer, dollar: 1,8% 1,8% 10,4% 22,0% -6,5% 11,5% 8,7% Erhv. obligationer, euro: 0,5% 0,5% -0,7% 8,1% 2,0% 13,6% 3,7% Erhv.obl., High Yield euro: -0,7% -0,7% -0,8% 3,5% 6,3% 22,6% -1,4% Realkreditobl., euro: 0,9% 0,9% 0,3% 7,5% 2,7% 12,0% 4,8% Statsobligationer, G7: 2,4% 2,4% 8,6% 12,5% -9,6% -1,0% 10,8% Statsobligationer, euro: 1,9% 1,9% 1,6% 12,8% 1,9% 10,8% 3,2% Statsinflationsobl. Globale: 1,9% 1,9% 6,1% 17,9% -9,7% 5,3% 14,5% Emerging Markets obl. 0,6% 0,6% -4,7% 7,7% -14,4% 12,2% 1,3% Nykredit Realkreditindeks: 1,2% 1,2% -0,3% 5,2% 0,9% 4,3% 6,3% Afkast: Jan Dollar: 0,8% 0,8% 10,3% 11,4% -4,1% -1,9% 3,2% Yen: 0,4% 0,4% 9,4% -0,4% -26,5% -13,8% 8,0% Pund: -3,9% -3,9% 6,0% 5,9% -2,2% 2,1% 2,4% Afkast: Jan Optimal Stabil -1,2% -1,2% 2,0% 9,2% 6,1%* 12,4%* 3,0%* Optimal VerdensIndex -2,5% -2,5% 4,8% 11,2% 6,4% 9,6% 2,2% Optimal Livscyklus ,7% -3,7% 5,1% 11,1% 11,6%* 13,4%* -0,5%* 40 Note: Historiske afkast *=Benchmark 5
6 Markedsuroen ramte aktierne hårdt. Danske aktier klarede sig dog relativt set endnu engang godt i forhold til andre regioner. Sikre obligationer var efterspurgt, hvorved statsobligationer og realkreditobligationer klarede sig bedre end erhvervs-, høj rente og Emerging Markets obligationer. Ejendomme kom fra land i 2016 med et mindre tab, der dog var noget lavere end tabene på aktiemarkedet. Flygtninge og migrant situationen i Europa øger generelt efterspørgslen efter boliger. Det er stærkt negativt overraskende, at europæiske aktier nu er faldet ca. 20 % fra toppen medio april 2015, og dermed er tilbage under niveauet fra før ECB lancerede deres store stimuli program, der har medført klart bedre nøgletal, vækst og beskæftigelse i Eurozonen!? Vi vil gerne fremtidssikre afdelingerne bedst muligt. De lavere renter og vedvarende historisk lave niveauer gør derfor, at vi bibeholder en lavere rentefølsomhed end benchmark, så vi er mere robuste ved stigende renter. Vi bibeholder ligeledes en undervægt af USD i forhold til EUR og DKK, da dollaren stadig er dyr set på 10 års sigt, således at vi er mere robuste, hvis euro skulle stige i forhold til dollaren i fremtiden. Specielt når markederne svinger en del som fra medio april sidste år, er det vigtigt med stor risikospredning og investeringer, der er afstemt med ens investeringshorisont og risikoprofil. Vores generelle anbefalinger til private og virksomhedsskatteordninger findes her Vi har i alle 5 år fra 2011 og frem givet et positivt afkast til vores kunder. Det forventer vi også at kunne levere i 2016, selvom det har været en vanskelig start på året. Med venlig hilsen Karsten Hannibal, Partner i Optimal Invest 6
Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne!
Nyhedsbrev Kbh. 5. apr. 2016 Markedskommentar marts: Centralbankerne skaber mere ro på markederne! Marts blev en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af lempelige centralbankerne. Faldende
Læs mereMarkedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden!
Nyhedsbrev Kbh. 2. jun. 2016 Markedskommentar maj: Udsigt til amerikansk rentestigning øger markedstilliden! Maj blev en god måned på aktiemarkederne godt hjulpet af fornuftige nøgletal og en bedre markedstillid
Læs mereMarkedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2015 Markedskommentar november: Mens vi venter på ECB og FED! November blev en forholdsvis rolig måned med stigende aktier og en styrket dollar ift. til euroen. Det resulterede
Læs mereMarkedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 5. maj. 2015 Markedskommentar april: Stigende vækst- og inflationsforventninger i Europa! Efter 14 mdr. med stigninger kunne vi i april notere mindre fald på 0,4 % - 0,6 %. Den øgede optimisme
Læs mereMarkedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op
Nyhedsbrev Kbh. 4. aug. 2016 Markedskommentar juli: Regnskaber, stimuli og nøgletal sender aktierne op Juli måned blev særdeles god trukket af gode regnskaber med fine forventninger til fremtiden, udsigten
Læs mereMarkedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion!
Nyhedsbrev Kbh. 5. mar. 2018 Markedskommentar februar: Inflationsfrygt udløser aktiekorrektion! Inflationsfrygt i USA gav højere renter og udløste en aktiekorrektion, hvor aktierne faldt mere end 10 %.
Læs mereMarkedskommentar juni: Robust overfor Brexit
Nyhedsbrev Kbh. 5. jul. 2016 Markedskommentar juni: Robust overfor Brexit Selvom juni måned resulterede i et britisk farvel til EU, har vores All Weather porteføljer vist sig robuste overfor den efterfølgende
Læs mereMarkedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jun. 2015 Markedskommentar maj: Rentechok og græske forhandlinger! Maj blev en måned med udsving, men det samlede resultat blev begrænset til afkast på mellem -0,2 % og + 0,4 %. Fokus
Læs mereMarkedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep. 2015 Markedskommentar august: Black August vækstnedgang i Kina giver aktienedtur Uro i Kina sætte sine blodrøde spor i aktiemarkederne i august måned. Vi oplevede de største aktiefald
Læs mereMarkedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug. 2015 Markedskommentar juli: Græsk aftale og råvarer fald I Juli måned fik den græske regering endelig indgået en aftale med Trojkaen (IMF, ECB og EU). Den økonomiske afmatning i
Læs mereMarkedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar!
Nyhedsbrev Kbh. 3. aug 2017 Markedskommentar juli: Gode regnskaber og nøgletal, behersket inflation og fortsat faldende dollar! Dollaren fortsatte med at falde i juli. Det skyldes en kombination af en
Læs mereMarkedskommentar juni: Græsk krise tager fokus!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jul. 2015 Markedskommentar juni: Græsk krise tager fokus! Juni blev en måned, hvor den græske krise tog al fokus fra et Europa på vej mod opsving. Usikkerheden gav aktiekursfald. Der
Læs mereMarkedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier!
Nyhedsbrev Kbh. 4. sep 2017 Markedskommentar august: Geopolitisk risiko giver billigere aktier! Den anspændte situation omkring Nordkorea har bevirket, at aktierne blev billigere målt på pris i forhold
Læs mereMarkedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2017 Markedskommentar januar: Europa er på vej ud af USA's skygge! Januar blev en god måned for aktier, mens de europæiske renter steg og dollaren blev svækket. Pæne regnskaber
Læs mereMarkedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2017 Markedskommentar februar: Meget mere end Trump effekten! Februar blev en rigtig god måned for både aktier og obligationer med positive afkast i alle aktivklasser. Aktier blev
Læs mereMarkedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank!
Nyhedsbrev Kbh. 5. okt. 2016 Markedskommentar september: Præsidentvalg, afventende centralbanker og Deutsche Bank! September måned blev en forholdsvis rolig måned med fokus på problemerne hos Deutsche
Læs mereMarkedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 2. maj. 2017 Markedskommentar april: Mere politisk forudsigelighed i Europa! Europæiske og danske aktier var i storform i april måned. Det ser endelig ud til, at der kommer lidt mere ro
Læs mereMarkedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger!
Nyhedsbrev Kbh. 1. aug 2018 Markedskommentar juli: Fornuftige regnskaber og nøgletal samt tilnærmelser mellem USA og EU på handelsområdet giver aktiestigninger! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf.
Læs mereMarkedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov 2017 Markedskommentar oktober: Stærkeste aktiemåned siden februar! Stærke økonomiske data, udsigt til snarlige skattelettelser og regnskaber, der retfærdiggør de højere værdisætninger,
Læs mereMarkedskommentar marts: Endelig momentum for Europa!
Nyhedsbrev Kbh. 4. apr. 2017 Markedskommentar marts: Endelig momentum for Europa! Marts blev måneden, hvor Europa endelig begyndte at indhente bare lidt af det store efterslæb de europæiske aktier har
Læs mereMarkedskommentar september: Væksten i Europa accelererer!
Nyhedsbrev Kbh. 3. okt 2017 Markedskommentar september: Væksten i Europa accelererer! Den positive økonomiske udvikling var understøttende for aktiemarkederne, der gav pæne stigninger i september. Dollaren
Læs mereMarkedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. dec. 2018 Markedskommentar november: Våbenhvile i handelskrigen! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet noget billigere ift.
Læs mereMarkedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2018 Markedskommentar oktober: Røde oktober udsigt til handelsfred luner! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt Aktier er blevet markant
Læs mereMarkedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 4. dec 2017 Markedskommentar november: Amerikansk skattereform og danske aktienedtur! November blev en blandet måned med fortsat aktiefremgang i USA, mens Europa og specielt Danmark havde
Læs mereMarkedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal!
Nyhedsbrev Kbh. 4. jan. 2017 Markedskommentar december: Trump rally og gode nøgletal! December blev en god afslutning på et omskifteligt år med råvare- og Kinakrise, Brexit, og Trump som nogle af hovedingredienserne.
Læs mereMarkedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juli 2017 Markedskommentar juni: Med Euroland ude af krisen stiger euroen og renterne! En faldende dollar og vigende europæiske aktier gav den første negative måned i lang tid. Nøgletallene,
Læs mereMarkedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger!
Nyhedsbrev Kbh. 5. sep. 2016 Markedskommentar August: Investorvenlige centralbanker og lavere omkostninger! August måned blev en fornuftig og mindre begivenhedsrig måned domineret af mindre aktiestigninger
Læs mereMarkedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart!
Nyhedsbrev Kbh. 2. mar. 2016 Markedskommentar februar: Blød landing efter hård medfart! Februar blev en urolig måned på aktiemarkederne. En vending i slutningen af måneden gjorde dog, at vores 3 afdelinger
Læs mereMarkedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 5. juni 2017 Markedskommentar maj: Synkront opsving og dollarfald! Europæiske og danske aktier havde igen en god måned pga. øget vækst og optimisme, flotte regnskaber, der blev suppleret
Læs mereMarkedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år!
Nyhedsbrev Kbh. 6. jan. 2016 Markedskommentar december: ECB og OPEC skuffelser afslutter vanskeligt år! December afsluttede et forholdsvist turbulent år med fornyet uro på aktiemarkederne pga., at ECB
Læs mereMarkedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto!
Nyhedsbrev Kbh. 2. juli 2018 Markedskommentar juni: Verdensøkonomien kæmper, mens Trump styrer markederne fra sin Twitter konto! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Trump
Læs mereMarkedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet!
Nyhedsbrev Kbh. 4. maj 2016 Markedskommentar april: Mindre uro og mere stabilitet på aktie- og oliemarkedet! April blev som marts en mere rolig måned på aktiemarkederne godt hjulpet på vej af stigende
Læs mereMarkedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft!
Nyhedsbrev Kbh. 3. feb. 2015 Markedskommentar januar: ECBs pengeregn giver kursløft! Året er startet med store kursstigninger på 2,1-4,1 % pga. stærke europæiske aktier, en svækket euro og lavere renter.
Læs mereMarkedskommentar januar: Den lempelige pengepolitik lakker mod enden vækst- og indtjeningsfremgang skal drive aktiestigningerne!
Nyhedsbrev Kbh. 2. feb. 2018 Markedskommentar januar: Den lempelige pengepolitik lakker mod enden vækst- og indtjeningsfremgang skal drive aktiestigningerne! Knap har ECB reduceret deres månedlige opkøb
Læs mereMarkedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen!
Nyhedsbrev Kbh. 4. nov. 2015 Markedskommentar oktober: Super Mario, robuste nøgletal og gode regnskaber løfter aktiestemningen! Aktierne gjorde et meget flot comeback i oktober måned. En kombination af
Læs mereMarkedskommentar maj: Stærk dollar og meget politisk og geopolitisk støj!
Nyhedsbrev Kbh. 4. juni 2018 Markedskommentar maj: Stærk dollar og meget politisk og geopolitisk støj! 1. kv. blev en god regnskabssæson Stærkere dollar på stor renteforskel og uro i Italien og Spanien
Læs mereMarkedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt!
Nyhedsbrev Kbh. 3. sep 2018 Markedskommentar august: Risikospredning på godt og ondt! Fortsat udsigt til stabil global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og
Læs mereMarkedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen!
Nyhedsbrev Kbh. 3. mar. 2015 Markedskommentar februar: Hjælpepakke, nøgletal og billige energi øger optimismen! Julen varer lige til påske! Der er vist noget om snakken i år. Festen fra januar måned er
Læs mereMarkedskommentar maj: Trumps maksimale pres strategi!
Nyhedsbrev Kbh. 3. juni 2019 Markedskommentar maj: Trumps maksimale pres strategi! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt. Aktier er blevet billigere ift. indtjening
Læs mereMarkedskommentar september: Handelskrig so what!?
Nyhedsbrev Kbh. 1. okt. 2018 Markedskommentar september: Handelskrig so what!? Fortsat udsigt til fornuftig global vækst jf. OECDs ledende indikatorer Aktier er blevet billigere ift. indtjening og men
Læs mereMarkedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser
Nyhedsbrev Kbh. 2. juni 2014 Markedskommentar maj: ECB stimuli og tiltagende M&A aktiviteter understøtter alle aktivklasser Maj måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereMarkedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2018 Markedskommentar april: Stærke regnskaber giver bedre aktiestemning! 80 % af de amerikanske selskaber slår indtjeningsforventningerne. Mindre uro om amerikanske toldmure og
Læs mereMarkedskommentar marts: Den perfekte storm!
Nyhedsbrev Kbh. 7. apr. 2015 Markedskommentar marts: Den perfekte storm! Marts blev også en god måned med afkast på 1,0 % - 1,8 % i vores afdelinger. Afkastene er et resultat af stigende aktiekurser og
Læs mereMarkedskommentar november: Hysteriske kællinger, Trumponomics og Trumpflation!
Nyhedsbrev Kbh. 2. dec. 2016 Markedskommentar november: Hysteriske kællinger, Trumponomics og Trumpflation! November blev måneden, hvor vi fik sat navn på den næste amerikanske præsident. Som ved Brexit
Læs mereMarkedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko
Nyhedsbrev Kbh. 1.sep 2014 Markedskommentar august: Regnskaber, virksomhedskøb og stimuli overvinder geopolitisk risiko August måned blev en særdeles god måned for både aktier og obligationer med afkast
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling
Nyhedsbrev Kbh. 4. juli 2014 Markedskommentar juni: Centralbankerne dikterer stadig markedets udvikling Juni måned blev igen en god måned for både aktier og obligationer med afkast på 0,4 % - 0,8 % i vores
Læs mereMarkedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2016 Markedskommentar oktober: Usikkerhed om USA's præsidentvalg! Oktober måned blev præget af stigende renter og en styrket dollar pga. en øget sandsynlighed for en rentestigning
Læs mereMarkedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback?
Nyhedsbrev Kbh. 2. okt. 2015 Markedskommentar september: Er aktierne klar til et comeback? De hårdt prøvede aktie-aktionærer verden over måtte konstatere yderligere fald i september måned, selvom om nøgletallene
Læs mereMarkedskommentar marts: Symbolpolitik, forhandlingsstrategi eller handelskrig samt Facebooks manglende sikkerhed og nedtur!
Nyhedsbrev Kbh. 3. apr. 2018 Markedskommentar marts: Symbolpolitik, forhandlingsstrategi eller handelskrig samt Facebooks manglende sikkerhed og nedtur! Udsvingene i specielt aktiemarkedet fortsætter efter
Læs mereMarkedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt!
Nyhedsbrev Kbh. 2. nov. 2014 Markedskommentar november: ECB vil gøre, hvad der er nødvendigt! November måned blev en fin måned for amerikanske og europæiske aktier. Vores 3 afdelinger er steget med mellem
Læs mereMarkedskommentar marts: Bløde toner fra FED giver aktiefest!
Nyhedsbrev Kbh. 3. apr. 2019 Markedskommentar marts: Bløde toner fra FED giver aktiefest! Vi rykker yderligere fra bankerne og har nu et merafkast på 17,5 % på 8 ½ år ift. gennemsnittet af 4 store banker
Læs mereMarkedskommentar februar: Tæt på en handelsaftale og FED på pause!
Nyhedsbrev Kbh. 5. mar. 2019 Markedskommentar februar: Tæt på en handelsaftale og FED på pause! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt. Aktier er blevet dyrere
Læs mereMarkedskommentar juni: Centralbankerne og handelsforhandlinger giver aktier i hopla!
Nyhedsbrev Kbh. 1. juli 2019 Markedskommentar juni: Centralbankerne og handelsforhandlinger giver aktier i hopla! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt. Aktier
Læs mereMarkedskommentar december: 2018 blev et tabt aktieår vi leverer dog stærk relativ performance!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jan. 2019 Markedskommentar december: 2018 blev et tabt aktieår vi leverer dog stærk relativ performance! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt.
Læs mereMarkedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år!
Nyhedsbrev Kbh. 5. jan. 2015 Markedskommentar december: Mindre plusser afslutter flot år! Året sluttede med en mindre stigning på 0,2-0,3 % pga. lavere renter og en svækket euro. Dermed har vi nu haft
Læs mereMarkedskommentar april: Manglende inflationspres giver rolige markeder og centralbanker!
Nyhedsbrev Kbh. 3. maj 2019 Markedskommentar april: Manglende inflationspres giver rolige markeder og centralbanker! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt. Aktier
Læs mereMarkedskommentar september: Servicesektoren og centralbankerne holder økonomien i gang, mens industrisektoren er ramt!
Nyhedsbrev Kbh. 2. oktober 2019 Markedskommentar september: Servicesektoren og centralbankerne holder økonomien i gang, mens industrisektoren er ramt! Alle vores afdelinger kan handles online på Nordnet.
Læs mereMarkedskommentar september: 2 % mere i afkast om året!
Nyhedsbrev Kbh. 3.okt 2014 Markedskommentar september: 2 % mere i afkast om året! I september måned så vi en konsolidering på aktie- og obligationsmarkederne. Den svage europæiske økonomi og ECB kommende
Læs mereMarkedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina
Nyhedsbrev Kbh. 1. april 2014 Markedskommentar marts: Markedet overvinder Krim-krise og lavere vækst i Kina Marts blev en omskiftelig måned med en god udgang. Krisen i Ukraine gik hårdt ud over specielt
Læs mereMarkedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked!
Nyhedsbrev Kbh. 3.nov 2014 Markedskommentar oktober: Yo-yo aktiemarked! Oktober måned blev en meget urolig måned. En vækstforskrækkelse fra Tyskland og uro i verden i form af Ebola og Ukraine/Rusland krisen
Læs mereMarkedskommentar august: Handelskrigen sætter dagsordenen på aktiemarkederne!?
Nyhedsbrev Kbh. 2. september 2019 Markedskommentar august: Handelskrigen sætter dagsordenen på aktiemarkederne!? Alle vores afdelinger kan nu igen handles online på Nordnet. Stabilisering i OECDs ledende
Læs mereMarkedskommentar januar: Aftagende rentefrygt og potentiel handelsaftale kickstarter 2019!
Nyhedsbrev Kbh. 4. feb. 2019 Markedskommentar januar: Aftagende rentefrygt og potentiel handelsaftale kickstarter 2019! Moderat aftagende vækst jf. OECDs ledende indikatorer dog stadig over 3 % globalt.
Læs mereMarkedskommentar juli: Markederne styrer nu centralbankerne og Trump styrer markederne!?
Nyhedsbrev Kbh. 2. august 2019 Markedskommentar juli: Markederne styrer nu centralbankerne og Trump styrer markederne!? Moderat fald i OECDs ledende indikatorer og en forventet global vækst på 3,2 % i
Læs mereMarkedskommentar december: Synkront globalt opsving og dollarfald!
Nyhedsbrev Kbh. 3. jan. 2018 Markedskommentar december: Synkront globalt opsving og dollarfald! December gav en fin afslutning på et godt investeringsår, hvor vi så store aktiestigninger i specielt teknologitunge
Læs mereInvestor Brief. Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015
3. KVARTAL JULI 2015 Makroøkonomi og allokering 3. kvartal 2015 Udsigt til global væ kst og positive afkastmuligheder. Græ kenland vil fortsat skabe usikkerhed. Udsigt til amerikansk renteforhøjelse Europæ
Læs mereMarkedskommentar Orientering Q1 2011
Markedskommentar Finansmarkederne har i første kvartal 2011 været noget u- stabile og uden klare tendenser. Udsigt til stigende inflation og renteforhøjelser gav kursfald på især statsobligationer. Men
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - FEBRUAR 2015 MARKEDSKOMMENTAR FEBRUAR 2015 Centralbankerne overgår hinanden Nu med ECB i front Mere end seks år efter at den amerikanske centralbank initierede det første af sine
Læs mereGlobal krise. Verdensøkonomien styrer mod Double Dip. Makrokommentar 9. august 2011. Relaterede publikationer: Investering
Makrokommentar 9. august 2011 Global krise Relaterede publikationer: Investering Verdensøkonomien styrer mod Double Dip Kreditvurderingsinstituttet S&P nedsatte fredag aften dansk tid USA s langsigtede
Læs mereÅrets investeringsforening 2014
Nykredit Invest i 2014 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2014 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2014 Nomineret
Læs mereKvartalsrapportering KAB 3. kvartal 2013. 3. kvartal 2013 SEBINVEST A/S INVESTERINGSFORVALTNINGSSELSKABET
Kvartalsrapportering KAB Rapportering fra KAB investeringsforeninger Kvartalskommentar September måned er overstået og ud over at markere afslutningen på 3. kvartal, som må siges at være et volatilt kvartal,
Læs mereUdvikling i 3. kvartal 2007. Værdi Værdi
DANSK Kvartalsrapport for 3. kvartal 2007 Udvikling i 3. kvartal 2007 Aktieindeks Værdi Værdi 29.06.07 28.09.07 Ændring i 3.kvt. Afkast i 3.kvt. Afkast i 2007 OMX CPH* 476,08 485,83 9,75 2,05% 14,74% OMX
Læs mereFinansuro sætter rentestigninger. pause. Rentekurven i dag og vores forventning om 12 måneder DANMARK SWAP
Finansuro sætter rentestigninger på midlertidig pause Dette er en investeringsanalyse 2014 har budt på den længe ventede konsolidering på aktiemarkedet til dels udløst af uro på emerging markets (EM).
Læs mereNr. 2 April 2016 AFKAST I PROCENT FOR 1. KVARTAL 2016. -2,59 pct. Gruppe 1 Gruppe 2 Gruppe 3 Gruppe 4
Puljenyt Nr. April tættere på - Pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL -, pct. - - - - - - - -,9 pct. -,9 pct. -,9 pct. Gruppe Gruppe Gruppe Gruppe INDHOLD Hvor meget skal der egentlig spares op for at der
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereBankInvest Optima 70+
3. kvartal 2015 BankInvest Optima 70+ Brev til investorerne Kære investor Porteføljen faldt 8,4% i 3. kvartal af 2015, som for de finansielle markeder bar præg af usikkerhed om såvel kinesisk økonomi som
Læs mereBankInvest Virksomhedsobligationer High Yield
1. kvartal 2015 BankInvest Virksomhedsobligationer High Yield Brev til investorerne Kære investor US High Yield obligationer leverede (som univers) i første kvartal 2015 et afkast i DKK på 2,2 pct., hvilket
Læs mereMorningstar Award 2018
Bilag Morningstar Award 2018 Multi Manager Invest, afdeling Globale aktier Akk. blev i marts kåret af Morningstar med Awarden Globale - Aktier Multi Manager Invest i 2017 Foreningen opnåede et godt år
Læs mereBig Picture 1. kvartal 2015
Big Picture 1. kvartal 2015 Jeppe Christiansen CEO Februar 2015 The big picture 2 Økonomiske temaer 2015 Er USA i et økonomisk opsving? Er Europa igen i 0-vækst? Er aktierne for dyre? Vil renterne forblive
Læs mereUdvikling i 1. kvartal 2008. Værdi Værdi
DANSK Kvartalsrapport for 1. kvartal 2008 Aktieindeks Udvikling i 1. kvartal 2008 Værdi Værdi 31.12.07 31.03.08 Ændring i 1.kvt. Afkast i 1.kvt. Afkast i 2008 OMX CPH* 446,69 405,55-41,14-9,21% -9,21%
Læs mereValutarelaterede obligationer
Valutarelaterede obligationer Strategi Uge 24 Se aktuelle anbefalinger på: Vi ser stadig potentiale i EM landene https://markets.sydbank.dk Vigtige kommende nøgletal: Tyrkiet 17/06 Rentemøde 30/06 Handelsbalancen
Læs mere15. november v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen
15. november 2016 v/ Klaus Vestergaard & Anders Fisker Ross-Hansen Agenda Investeringsmæssige resultater Udviklingen på de finansielle markeder og konsekvenser for afkast Investeringsstrategi Investeringsmæssige
Læs mereUdsigterne for 2015. Generalforsamling i SEBinvest april 2015
Udsigterne for 2015 Generalforsamling i SEBinvest april 2015 Indhold Konklusion Basis scenarie Baggrund Lidt banaliteter 0-rente miljø Hvad siger det noget om? Konsekvens 2015 Basis scenarie Risici 08-04-2015
Læs mereAfdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet
Gode takter i 2013 Afdeling Danske Small Cap aktier gav et meget tilfredsstillende resultat på 68%, hvilket var væsentligt højere end ventet Obligationsafdelingernes afkast blev lave på grund af det lave,
Læs mereINVESTERINGSSTRATEGI. Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier. Investeringskomitéen. Markedsføringsmateriale
IVESTERIGSSTRATEGI Investeringskomitéen Markedsføringsmateriale Aktivallokering: -6 måneders horisont 5. februar 214 Overdreven vækstfrygt fasthold overvægt aktier Redaktør: Chefstrateg Christian Mose
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014
PFA INVEST NYHEDSBREV - OKTOBER 2014 MARKEDSKOMMENTAR OKTOBER 2014 Fortsat udsigt til økonomisk opsving i USA Europa mere tvivlsomt PFA har en forventning om, at det økonomiske opsving i USA vil fortsætte
Læs merePuljenyt. Spar Nords Puljer - en langsigtet investering. tættere på AFKAST I PROCENT FOR 4. KVARTAL 2013. tættere på. Nr. 1 Februar 2014 INDHOLD
Puljenyt Nr. Februar tættere på pct., pct. AFKAST I PROCENT FOR. KVARTAL, pct., pct. INDHOLD Spar Nords Puljer - en langsigtet investering...side Markedskommentar...side Gruppe...side Gruppe...side Gruppe...side
Læs mereside 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014
side 1 Markedsforventninger 2014 - præsentation på Investeringsforeningen PFA Invest generalforsamling 22. april 2014 PFA KAPITALFORVALTNING - INVESTERINGSSTRATEGI Henrik Henriksen, Chef for Investeringsstrategi
Læs mereNordjysk Kvalitet. puljenyt. Nr. 1-2000
Nordjysk Kvalitet puljenyt Nr. 1-2000 Puljeafkast 4. kvartal 1999 Puljeafkast for årene 1997, 1998 og 1999 Landefordeling af udenlandske aktieinvesteringer Puljekommentarer 4. kvartal 1999 Spar Nords forventninger
Læs mereNykredit Invest i 2013
Nykredit Invest i 2013 Investeringsforeningen Nykredit Invest blev Årets investeringsforening 2013 Kåret af Morgenavisen Jyllands-Posten i samarbejde med Dansk Aktie Analyse Nykredit Invest i 2013 Nominering
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 3. kvartal 2015. Kære Læser!
Markedskommentar Kære Læser! Temaer på de finansielle markeder Hvis man holdt sommerferie i Danmark i 2015, vil man vide, at vejret var elendigt. Det samme kan siges om stemningen på de finansielle markeder
Læs mereHvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager
Hvordan skal man investere i 2010? Formuerådgiver Anders Bjørnager Historiske begivenheder Store ændringer på kort tid. Historisk store stimuli på finans-, skatte- og pengepolitikken på en og samme tid.
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015
PFA INVEST NYHEDSBREV - JULI 2015 MARKEDSKOMMENTAR JULI 2015 Juni præget af stor volatilitet på de finansielle markeder Aktiemarkederne blev i juni hårdt ramt af frygten for stigende renter og usikkerheden
Læs merePFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2016
PFA INVEST NYHEDSBREV - JANUAR 2016 MARKEDSKOMMENTAR Stærk dollar styrker afkastene Set med danske briller blev 2015 et år, hvor der var mulighed for pæne investeringsafkast, omend afkastene generelt var
Læs mereSaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016
SaxoInvestor: Omlægning i porteføljerne, Q2-16 2. maj 2016 Introduktion til omlægningerne Markedsforholdene var meget urolige i første kvartal, med næsten panikagtige salg på aktiemarkederne, og med kraftigt
Læs mereOktober 2015 L A V E R E I N V E S T E R I N G S A F K A S T FREMOV E R H Ø J V O L A T I L I T E T
Oktober 2015 S V Æ R E M A R K E D S F O R H O L D Der er i øjeblikket to temaer, der dominerer de finansielle markeder. Det ene er, hvor kraftigt kinesisk økonomi er ved at bremse op, og hvordan de kinesiske
Læs mereF I N A N S U G E N. Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52
4. juni 2015, uge 23 F I N A N S U G E N Redaktion Økonomisk Sekretariat Chefanalytiker Bjarne Kogut bjarne.kogut@al-bank.dk Direkte: 38 48 45 52 Endnu et rentehop Tre forhold førte til et hop i obligationsrenterne
Læs mereResultat april, maj og juni 2001 side 3. Resultat for 1. halvår 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat april, maj og juni 2001 side 3 Resultat for 1. halvår 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereMarkedskommentar. Pulje Nyt - 4. kvartal 2014. Temaer på de finansielle markeder
Markedskommentar Temaer på de finansielle markeder Årets sidste kvartal var kendetegnet ved kraftige fald i renteniveauet og i olieprisen. De kraftige rentefald betød, at obligationer generelt klarede
Læs mereResultat for 1. kvartal 2001 side 3. Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3. Resultat for 1998, 1999 og 2000 side 3
Indhold Resultat for 1. kvartal 2001 side 3 Puljeafkast for 1996, 1997, 1998, 1999 og 2000 side 3 Resultat for 1998, 1999 og 2000 side 3 Kommentarer til puljens 4 grupper side 4 Puljekommentarer og forventninger
Læs mereÅret der gik 2007. Valuta i 2007
Af Bo Lützen-Laursen & Rikke Halse Kristensen Året der gik 2007 År 2007 blev et begivenhedsrigt år. Den store sub prime krise brød ud og recessionsfrygten i USA blev større og større efterhånden som tiden
Læs mere