KonjunkturNYT - uge 25

Transkript

1 KonjunkturNYT - uge 7. juni. juni Danmark Stigning i detailomsætningsindekset i maj Betydelig stigning i forbrugertilliden i juni Stabil udvikling i huspriserne for. kvartal ifølge Boligmarkedsstatistikken Lav inflation i Danmark i maj Lavere priser på engrosvarer i maj, mens råvarepriserne steg Internationalt USA: Fald i forbrugertilliden, uændret industriproduktion og højere inflation Euroområdet: Stigning i erhvervstilliden Tyskland: Blandet udvikling i erhvervstilliden Sverige: Fald i ledigheden Kina: Fald i erhvervstilliden Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Generelt faldende aktiekurser Faldende pris på råolie Den amerikanske centralbank beslutter at fastholde den pengepolitiske rente Dansk Økonomi / Makropolitik Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse rettes til hco@oim.dk

2 DANSK KONJUNKTURNYT Stigning i detailomsætningsindekset i maj Mængdeindekset for detailomsætningen steg, pct. i maj sammenlignet med april, når der korrigeres for normale sæsonudsving. Stigningen kommer efter fald i marts og april på henholdsvis,7 og, pct. et har generelt været faldende siden 7, jf. figur.. Det kan blandt andet skyldes en stigende udbredelse af internethandel, som ikke fuldt fanges af detailomsætningsindekset. Fremgangen var især drevet af en stigning på, pct. i salget af beklædning mv. Siden detailomsætningsindekset toppede i september 7, er beklædning mv. ellers den underkomponent, der er faldet mest, jf. figur.. I maj trak handlen af fødevarer og andre dagligvarer ned med et fald på, pct. Detailomsætningsindekset var i maj,7 pct. lavere end i samme måned sidste år. Salget af beklædning mv. trak op i forhold til maj sidste år, mens salg af fødevarer og andre dagligvarer og andre forbrugsvarer trak ned. Figur. Mængdeindeks for detailomsætning og detailsalg i nationalregnskabet Figur. Detailomsætningens underkomponenter (=) (=) (=) (=) Detailomsætningindeks Fødevarer o. a. dagligvarer Andre forbrugsvarer Beklædning mv. Anm.: Figur. viser sæsonkorrigerede måneders glidende gennemsnit. Kilde: Danmarks Statistik.

3 Betydelig stigning i forbrugertilliden i juni Den samlede forbrugertillidsindikator steg fra -, i maj til, i juni, hvilket er den største fremgang i over fire år. Det er første gang siden juli, at indikatoren er over det neutrale niveau, jf. figur.. Vurderingen af familiens egen økonomiske situation i dag sammenlignet med for et år siden blev markant forbedret i juni, og er positiv for første gang siden juli. Forbrugernes vurdering af Danmarks økonomiske situation i dag er ligeledes steget markant, men er dog fortsat negativ. Husholdningernes forventninger til den økonomiske situation fremadrettet er steget i juni, og der forventes en bedre situation for både Danmarks og familiens egen økonomi i fremtiden. Begge vurderinger ligger over det gennemsnitlige niveau for det seneste halve år. I juni forventede et vægtet flertal af de adspurgte, at ledigheden vil være lavere om et år sammenlignet med i dag, jf. figur.. Det er første gang siden maj, at der forventes lavere ledighed. Figur. Forbrugertillidsindikatoren Figur. Forventninger til ledigheden Forbrugertillidsindkatoren Gennemsnit siden Anm.: I figur. betyder et positivt tal, at hovedparten af forbrugerne forventer en stigning i ledigheden over de næste måneder. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

4 Stabil udvikling i huspriserne for. kvartal ifølge Boligmarkedsstatistikken De gennemsnitlige kvadratmeterpriser på parcel- og rækkehuse er ifølge Boligmarkedsstatistikken omtrent uændrede (egen sæsonkorrektion) i. kvartal sammenlignet med forrige kvartal, jf. figur.. Tallene fra Boligmarkedsstatistikken skal tages med et vist forbehold, da statistikken løbende bliver revideret. Til sammenligning viste Danmarks Statistiks månedsbaserede ejendomsprisstatistik en stigning på,9 pct. for enfamiliehuse i. kvartal. Priserne på parcel- og rækkehuse steg i alle regioner i. kvartal med undtagelse af Region Syddanmark, hvor priserne faldt,9 pct. Priserne steg mest i Region Hovedstaden, som havde en kvartalvis forøgelse på ½ pct. Kvadratmeterpriserne på ejerlejligheder var ligeledes uændret i. kvartal. Det dækker over en forskelligartet udvikling i regionerne, hvor priserne steg i Region Hovedstaden, men faldt i både Region Syddanmark samt Region Midt- og Nordjylland. Priserne på fritidshuse steg med knap ¼ pct. i. kvartal sammenlignet med det forrige kvartal. Afslaget, der viser den procentvise forskel mellem sidste udbudspris og realiseret salgspris for parcel- og rækkehuse, har de seneste kvartaler ligget mellem ½ og 7 pct., jf. figur.. Figur. Kvadratmeterpris (sk.) Figur. Udvikling i priser for parcel- og rækkehuse i salgsperioden, (sk.). kr. pr. kvm.. kr. pr. kvm.. kr. pr. kvm Parcel- og rækkehuse Ejerlejligheder Fritidshuse 7 9 Afslag (h. akse) Første udbudspris Salgspris Sidste udbudspris Anm.: Egen sæsonkorrektion. I figur. er afslaget beregnet som den procentvise forskel mellem sidste udbudspris og den faktiske salgspris for parcel- og rækkehuse. Kilde: Realkreditforeningen, Realkreditrådet, Dansk Ejendomsmæglerforening, Finansrådet, og egne beregninger. Boligmarkedsstatistikken udgives af Realkreditrådet, Dansk Ejendomsmæglerforening, Realkreditforeningen og Finansrådet.

5 Lav inflation i Danmark i maj Inflationen (HICP ) i maj var, pct. i Danmark, hvilket er en forøgelse på, pct.- point i forhold til måneden før. I euroområdet steg inflationen med, pct.-point til, pct. i maj, jf. figur.7. Stigningen i inflationen i både euroområdet og Danmark skyldes blandt andet højere benzinpriser. Den lavere inflation i Danmark i forhold til euroområdet i maj skyldes særligt, at fødevarer, forsikringer og elektricitet har bidraget mere til inflationen i euroområdet end i Danmark. Kerneinflationen dvs. prisstigninger ekskl. energi og uforarbejdede fødevarer var, pct.-point lavere i Danmark end i euroområdet i maj. Inflationen i Danmark er siden august aftaget med, pct.-point og har i de seneste tre måneder ligget på samme lave niveau som i efteråret 9. I samme periode er inflationen i euroområdet aftaget med, pct.-point. Inflationen opgjort ved konstante afgifter (HICP-CT ) steg i maj for både Danmark og euroområdet med, pct.-point til henholdsvis,7 pct. og, pct., jf. figur.. Figur.7 Forbrugerprisinflation (HICP) Figur. Inflation ved konstante afgifter (HICP-CT) 7 9 Euroområdet Danmark 7 9 Euroområdet Danmark Kilde: Danmarks Statistik, Eurostat og egne beregninger. Forbrugerprisinflationen målt ved det EU-harmoniserede forbrugerprisindeks (HICP). Ifølge Danmarks Statistik beregnes HICP-CT ved, at Eurostat fastholder de indirekte skatte- og afgiftssatser på niveauet fra december året før i beregningen. I en given måned fratrækkes de aktuelle skattesatser fra forbrugerprisen og i stedet tillægges skattesatserne fra december året før.

6 Lavere priser på engrosvarer i maj, mens råvarepriserne steg Engrosprisindekset (prisindeks for indenlandsk vareforsyning) faldt med, pct. fra april til maj. Både prisen på importerede og danskproducerede varer faldt. et har udvist en faldende tendens siden september sidste år, jf. figur.9. Årsstigningstakten i engrosprisindekset var omtrent pct. Råvareprisindekset (prisindeks for importerede uforarbejdede råvarer) steg i maj, pct., mens årsstigningstakten var -, pct., jf. figur.. Råvare- og engrospriserne har generelt udviklet sig parallelt over tid, men med markant større udsving i råvarepriserne. Figur.9 Engrosprisindeks (prisindeks for indenlandsk vareforsyning) Figur. Råvareprisindeks (prisindeks for importerede uforarbejdede råvarer) (M=) (M=) Prisindeks Årsstigningstakt (h. akse) Prisindeks Årsstigningstakt (h. akse) Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger. Prisindekset for indenlandsk vareforsyning måler prisudviklingen i første omsætningsled, dvs. importørernes købspriser og producenternes salgspriser ekskl. afgifter og moms. Råvareprisindekset er et underindeks til prisindekset for indenlandsk vareforsyning. Det måler prisudviklingen i de importvarer, som er uforarbejdede råvarer.

7 INTERNATIONALT KONJUNKTURNYT USA Forbrugertilliden, målt ved Michigan indikatoren, faldt med, point til indeks,7 i juni, jf. figur.. Tilbagegangen dækker over fald i vurderingerne af den nuværende situation, mens forventningerne til fremtiden fortsatte med at stige. Overordnet set har forbrugertilliden i. kvartal dog ligget på et højere niveau end i. kvartal. Industriproduktion og ordreindgangen var uændret fra april til maj, jf. figur.. Figur. Forbrugertillid (Michigan), USA Figur. Industriproduktion, USA (7M=) (7M=) Samlet forbrugertillidsindeks Nuværende situation Industriproduktion Ordreindgang (h. akse) Forventninger til fremtiden Anm.: Den stiplede linje i figur. angiver det historiske gennemsnit fro det samlede forbrugertillidsindeks. Kilde: Reuters Ecowin. Inflationen var, pct. i maj, hvilket er, pct.-point højere end i april, jf. figur.. Det skal især ses i sammenhæng med et mindre negativt bidrag fra prisudviklingen på energivarer. Kerneinflationen, som er forbrugerprisindekset eksklusive fødevare- og energipriser, har i de seneste ni måneder ligget stabilt omkring pct. og lå i maj på,7 pct. Figur. Figur. Inflation, USA Erhvervstillid, euroområdet (å/å) (å/å) Forbrugerpriser Kerneinflation PMI fremstilling PMI service Kilde: Reuters Ecowin. 7

8 Euroområdet Erhvervstilliden, målt ved PMI-indikatoren, steg med, point i juni ifølge den foreløbige opgørelse. Det skyldes en stigning i både fremstillings- og serviceerhvervene, jf. figur.. Den samlede PMI-indikator ligger dog stadig under, som markerer grænsen mellem fremgang og tilbagegang. Fremgangen i erhvervstilliden i euroområdet blev især trukket af en stigning i den franske erhvervstillid. Den tyske erhvervstillid steg også, men i lidt mindre grad. Tyskland Erhvervstilliden, målt ved ZEW-indikatoren, viste en blandet udvikling i juni. Vurderingen af den fremtidige økonomiske situation blev forbedret, mens vurderingen af den nuværende økonomiske situation gik lidt tilbage, jf. figur.. Indikatoren for den fremtidige situation ligger højt set i forhold til den seneste årrække. Figur. Erhvervstillid (ZEW), Tyskland Figur. Ledighed, Sverige af arbejdsstyrken af arbejdsstyrken ZEW situation ZEW forventning Kilde: Reuters Ecowin. Sverige Ledigheden udgjorde 7,9 pct. af arbejdsstyrken i maj, hvilket er et fald på, pct.- point i forhold til forrige måned, jf. figur.. Sammenlignet med samme måned sidste år er ledigheden ligeledes faldet, pct.-point.

9 Figur.7 Erhvervstillid (PMI), Kina Kilde: Reuters Ecowin. Kina Erhvervstilliden inden for fremstillingserhverv (målt ved HSBC PMI-indikatoren) var på indeks, i juni, hvilket er et fald på,9 point i forhold til måneden forinden, jf. figur.7. 9

10 RENTER, OLIEPRISER, VALUTA- OG AKTIEMARKE- DER Det japanske aktiekursindeks gik frem i løbet af ugen, mens det danske og de andre, ledende internationale aktiekursindeks faldt, jf. figur.. Den danske krone blev generelt styrker over for udenlandsk valuta, mens den blev svækket over for den amerikanske dollar. Prisen på råolie er faldet siden sidste fredag. Onsdag d. 9. juni var der rentemøde i den amerikanske centralbank, hvor det blev besluttet at fastholde den pengepolitiske rente i intervallet -¼. Tabel. Renter og valutakurser mv. Da nske re nte r og va luta kurse r mv. Inte rna tiona le re nte r og va luta kurse r mv. Fredag Ændring ift. Fredag / sidste fredag / Ændring ift. sidste fredag Re nte r, pc t. p.a.: Le de nde re nte r, pc t. p.a.: - md. pengemarkedsrente,, pct.point USA (federal funds rate),, pct.point Japan (unc. call rate),, pct.point Stat. - årig,,9 pct.point Sverige (repo),, pct.point Re a lkre ditre nte r : Euroområdet (min. bid),, pct.point Kort realkreditlån, -, pct.point Storbritannien (repo),, pct.point Langt realkreditlån,, pct.point Danmark (udlånsrenten),, pct.point Na tiona lba nke ns sa tse r: Re nte på - å rige sta tsobliga tione r, pc t. Diskonto, p.a.:, pct.point USA,, pct.point Indskud på folio,, pct.point Japan,,7 pct.point Indskudsbeviser -,, pct.point Tyskland,7 9, pct.point Udlån,, pct.point Storbritannien,, pct.point Re nte spænd til Tyskla nd (pc t.- point): V a luta kurse r : Kort (- md.) -,7 -, pct.point USD/JPY 97,7, pct. Langt (- årigt),, pct.point GBP/USD,, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): EUR/USD, -,9 pct. OMXC (/7-9 = ), -, pct. Aktie kurse r (kursinde ks): USD, S&P -,7 pct. V a luta kurse r : Japan, Nikkei, pct. EUR/DKK 7,9, pct. Euroomr., Eurostoxx USD/DKK,9,9 pct. indeks -,9 pct. SEK/DKK,7 -, pct. Storbritannien, FTSE -, pct. NOK/DKK 9,9 -,7 pct. GBP/DKK 7,9 -, pct. Olie prise r: JPY/DKK, -,9 pct. Brent (USD),7 -, USD Effektiv kronekursindeks (9 = ),, point Brent (DKK) 7 -,7 DKK ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). ) Pris i yen for én dollar. Kilde: Reuters Ecowin og Danmarks Nationalbank

11 Figur. Pengepolitisk rente Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark Euroområdet Kilde: Reuters Ecowin,,,,,,,, apr jul okt jan -årig, rentespænd (h.a.) -årig, dansk apr jul okt jan apr -mdr., rentespænd (h.a.) -mdr., dansk -point,,,,,, -, -, -, -,, Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og Euro -point -point - - jan sep maj jan Italien Grækenland Spanien Portugal Irland Frankrig Kilde: Reuters Ecowin Euro Dollar apr aug dec apr aug dec apr Euro Dollar (h. akse) Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser (=) (=) apr aug dec apr aug dec apr USD/EUR USD/JPY,9,, 9,7 9,7,, 7 apr aug dec apr aug dec apr Eurostoxx OMX C Nikkei S&P USD/EUR USD/JPY (h. akse) Kilde: Reuters Ecowin