KonjunkturNyt. Uge 6 ( februar 2016)

Transkript

1 KonjunkturNyt Uge (8.-. februar )

2 KonjunkturNyt Uge, Denne publikation er udarbejdet af Finansministeriet Center for konjunktur og økonomisk politik Christiansborg Slotsplads 8 København K Telefon 9 Redaktionen er afsluttet fredag kl. Henvendelse kan rettes til hco@fm.dk

3 Side af Danmark Firmaernes salg steg i december Vareeksporten er steget med godt pct. i Stort overskud på betalingsbalancen i Mindre fald i bilsalget i januar Fortsat lav forbrugerprisinflation i januar Færre ledige stillinger og varslede afskedigelser i januar Internationalt Euroområdet: Omtrent uændret BNP-vækst i. kvartal, mens industriproduktionen faldt i december USA: Fald i ledigheden og stigning i erhvervsfrekvensen og beskæftigelsen Tyskland: BNP-vækst uændret i. kvartal, mens industriproduktionen faldt i december Storbritannien: Fald i industriproduktionen i december Norge: Inflationen var på, pct. i januar Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den svenske Riksbank sænker reporenten De ledende internationale aktiekursindeks, samt det danske OMXC-aktiekursindeks falder Den danske krone er generelt styrket over for de ledende internationale valutaer Olieprisen falder

4 Side af. Dansk konjunkturnyt Firmaernes salg steg i december Firmaernes samlede salg (løbende priser) steg med, pct. fra november til december, når der ses bort fra energi og korrigeres for almindelige sæsonudsving, jf. figur.. Udviklingen den seneste måned dækker blandt andet over stigninger inden for industrien, hoteller og restauranter og erhvervsservice, mens salget faldt i landbrug, handel og transport og information og kommunikation. Især landbrug og søtransport har oplevet faldende priser, som kan forklare en del af faldet i disse brancher. Trods voksende salg de seneste to måneder faldt firmaernes salg fra. til. kvartal, især som følge af et stort fald i oktober. Trods et fald i anden halvdel af endte firmaernes salg for året som helhed med at vokset med, pct. Det er femte år i træk, at det samlede salg vokser. Fremgangen i er bredt funderet over de fleste brancher. Udviklingen i det samlede salg dækker over en stigning i det udenlandske salg på, pct., mens det indenlandske salg var omtrent uændret. Over de seneste måneder er det udenlandske salg vokset en smule, mens det indenlandske salg er faldet, jf. figur.. Firmaernes salg svinger en del fra måned til måned og bliver ofte revideret. Figur. Firmaernes salg ekskl. energi Figur. Firmaernes salg ekskl. energi ( mdr. glidende gns.) Mia. kr. Mia. kr. Indeks (=) Indeks (=) Firmaernes salg (ekskl. energi) Gns. for året I alt Indenlandsk salg Eksport Anm.: Firnaernes salg til udlandet er beregnet residualt. Energi omfatter råstofindvinding og forsyning. Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.

5 Side af Vareeksporten er steget med godt pct. i Eksporten af varer (værdier, sæsonkorrigeret) steg i december, så den i. kvartal er ca. ½ pct. højere end det foregående. For året som helhed er vareeksporten vokset med godt pct., jf. figur.. På trods af betydelige udsving gennem året, har eksporten således fulgt den stigende tendens siden starten af. Vareimporten har haft omtrent samme udvikling og er steget ca. pct. i. Stigningen i vareeksporten for året som helhed kan især tilskrives, at eksporten af kemikalier (herunder medicin) og færdigvarer (beklædning, møbler mv.) er steget med henholdsvis pct. og ½ pct. Tilsammen udgør de to varegrupper knap pct. af vareeksporten. Eksporten af fødevarer (næringsmidler mv.) er omtrent uændret i samme periode. Både eksporten og importen af tjenester (værdier, sæsonkorrigeret) steg i december. Tjenesteeksporten har generelt været faldende siden, men har alligevel været ca. pct. højere i sammenlignet med forrige år, jf. figur.. Figur. Vækst i vareeksporten i Figur. Tjenesteeksporten Mia. kr. Mia. kr Eksport Import Anm.: I figur vises år-til-år væksten. Serierne i figur er opgjort som måneders glidende gennemsnit, og der er anvendt egen sæsonkorrektion. Kilde: Danmark Statistik og egne beregninger. Ekskl. skibe og fly mv. samt energi.

6 Side af Stort overskud på betalingsbalancen i Den foreløbige opgørelse af betalingsbalancens løbende poster for december viser et overskud på ca. mia. kr., jf. figur.. For året som helhed udgør overskuddet på betalingsbalancen ca. mia. kr., hvilket er et højt niveau set i et historisk perspektiv, jf. figur.. Den primære årsag er et solidt overskud på vare- og tjenestebalancen i. Løn- og formueindkomster har også bidraget betydeligt til overskuddet på betalingsbalancen. Bidraget har dog været mindre end de foregående to år som følge af, at Mærsk udbetalte ekstraordinære udbytter i forbindelse med salget af aktier i Danske Bank i marts. Figur. Betalingsbalancen og dens underkomponenter Figur. Betalingsbalancens løbende poster Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr. Mia. kr Løn- og formueindkomst Overførsler Varer og tjenester Løbende poster Anm.: Begge figurer er sæsonkorrigeret. Kilde: Danmark Statistik og egne beregninger. Sæsonkorrigerede tal.

7 Side 7 af Mindre fald i bilsalget i januar Den samlede tilgang af nyregistrerede personbiler var i januar knap 7., når der korrigeres for normale sæsonudsving. Det er et fald på ca. pct. i forhold til december, jf. figur.7. Faldet kan især tilskrives tilgangen af biler til husholdningerne, der er reduceret med pct. i forhold til december, mens tilgangen til erhverv er aftaget med ca. pct. Faldet i den samlede tilgang og tilgangen til husholdningerne kommer efter en næsten tilsvarende stigning i december. Udsvingene hen over nytår skal fortolkes med forsigtighed, da de kan være påvirket af ændringerne i registreringsafgiften i forbindelse med finansloven for. Bilsalget nåede i forsommeren sidste år op på et historisk højt niveau, og siden da har salget svinget omkring dette niveau. Figur.7 Udvikling i nyregistrerede personbiler, sæsonkorrigerede. biler. biler Husholdningerne Hushold. med leasing Erhvervene I alt Anm.:Privatleasing er ikke sæsonkorrigeret. Kilde:Danmarks Statistik Tilgang dækker over køb og leasing af biler. Tilgang til husholdningerne indeholder således både husholdningernes køb af biler, og de biler de får rådighed over via leasing aftaler.

8 Side 8 af Fortsat lav forbrugerprisinflation i januar Forbrugerprisinflationen udgjorde, pct. i januar, hvilket er lidt højere end i december, jf. figur.8. Det er især husleje og øgede bankgebyrer, som bidrager positivt til forbrugerprisinflationen i januar, mens prisfald i løbet af det seneste år på blandt andet gas, benzin og diesel trækker i modsat retning. De lave forbrugerprisstigninger er sammensat af prisfald på varer og forholdsvis lave prisstigninger på tjenester set i historisk perspektiv, jf. figur.9. Prisudviklingen på varer holdes fortsat nede af faldende priser på energi, mens de relativt lave prisstigninger på tjenester blandt andet skal ses i lyset af de senere års lave lønstigningstakter i servicesektoren. Kerneinflationen (prisudviklingen ekskl. energi og ikke-forarbejdede fødevarer) udgjorde, pct. i januar, hvilket er omtrent, pct.-point lavere end i december, jf. figur.8. Figur.8 Forbrugerpriser og kerneinflation Figur.9 Forbruger-, vare- og tjenestepriser Forbrugerpriser Kerneinflation Forbrugerpriser Varepriser Tjenestepriser Kilde:Danmarks statistik og egne beregninger.

9 Side 9 af Færre ledige stillinger og varslede afskedigelser i januar Der var 8. ledige stillinger i januar, hvilket er. færre end i december. Antallet af ledige stillinger har generelt været stigende siden udgangen af, men med en del månedlige udsving, jf. figur.. I perioden november -januar er der således kommet. flere ledige stillinger sammenlignet med den tilsvarende periode et år forinden. Det dækker især over, at der er slået flere stillinger op inden for akademisk arbejde, pædagogisk og socialt arbejde og i byggeriet. Antallet af elevstillinger er også steget markant i løbet af det seneste år. Der var varslede afskedigelser i januar, hvilket er færre end i december, når der korrigeres for almindelige sæsonudsving, jf. figur.. I faktiske, ikke-sæsonkorrigerede tal var der godt varslede afskedigelser i januar. Størstedelen af afskedigelserne blev varslet inden for handel og transport, finansiering og forsikring samt offentlig administration, undervisning og sundhed. Det stigende antal ledige stillinger tegner sammen med et stabilt lavt antal varslede afskedigelser et billede af et arbejdsmarked i fortsat bedring med potentiale for yderligere fremgang i beskæftigelsen og en fortsat faldende ledighed. Figur. Antal stillinger slået op på Jobnet Figur. Antal varslede afskedigelser. stillinger. stillinger. personer. personer Varslede afskedigelser Årsgennemsnit Anm.: Egen sæsonkorrektion. I figur er årsgennemsnittet baseret på de offentliggjorte tal, dvs. tal frem til januar. Kilde: Jobindsats.

10 Side af. Internationalt konjunkturnyt Euroområdet BNP-væksten for. kvartal ligger på, pct. i forhold til kvartalet før ifølge den foreløbige opgørelse af nationalregnskabet, jf. figur.. Blandt de største Lølæøøø ø økonomier er det især Spanien, som oplevede fremgang med en vækst på,8 pct. Den tyske BNP-vækst lå på samme niveau som hele euroområdet med, pct., lxxxxxxx mens væksten i Frankrig og Italien var hhv., pct. og, pct. ssss Industriproduktionen for december faldt samlet med pct. for hele euroområdet i forhold til november, jf. figur.. Faldet er gennemgående i alle store økonomier i euroområdet, men især Frankrig og Tyskland bidrager negativt og havde således et fald i industriproduktionen på hhv.,7 pct. og, pct. Spanien og Italien havde mere beskedne fald på hhv., pct. og,7 pct. Det samlede fald for euroområdet er det største siden august. Figur. BNP-vækst, euroområdet Figur. Industriproduktion, euroområdet (å/å) (k/k) Indeks ( = ) Indeks ( = ) Tyskland Frankrig Spainen 8 Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Italien Euroområdet Kilde: Thomson Reuters Eikon. USA Ledigheden faldt med, pct.-point til,9 pct. i januar, jf. figur.. Erhvervsfrekvensen steg, pct.-point til, pct. Den private beskæftigelse steg med 8. personer, mens beskæftigelsen i den offentlige sektor faldt med 7. personer. Stigningen i beskæftigelsen var betydeligt under flere analytikeres forventninger, men kommer efter måneder med store stigninger i beskæftigelsen, og er væsentligt over det demografiske bidrag på knap. som følge af befolkningsvæksten. Ledigheden har generelt haft en faldende tendens siden efteråret 9 og er nu på det laveste niveau siden februar 8.

11 Side af Figur. Ledighed, USA af arbejdsstyrken personer Ændring (m/m) i beskæftigelse (h. akse) Ledighed Kilde: Thomson Reuters Eikon. Tyskland BNP-væksten i. kvartal steg med, pct., hvilket er på niveau med det foregående kvartal, jf. figur.. Det positive bidrag til væksten kommer primært fra indenlandsk efterspørgsel, mens udenrigshandlen har haft en negativ indvirkning. Væksten i forhold til. kvartal ligger på, pct. Industriproduktionen i december faldt med omtrent pct. i forhold til måneden før, jf. figur.. På brancheniveau var faldet især inden for produktionen af kapitalgoder og energiproduktionen, mens produktionen af halvfabrikata steg. Industriproduktionen steg i under ét med, pct. i forhold til. Figur. BNP-vækst, Tyskland Figur. Industriproduktion, Tyskland (å/å) (k/k) Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kvartalsvis BNP-vækst (h. akse) Årlig BNP-vækst Kilde: Thomson Reuters Eikon.

12 Side af Storbritannien Industriproduktionen faldt i december med, pct. i forhold til november, jf. figur.. Det er anden måned i træk med fald og det største fald siden september. Det kraftige fald skyldes især råstofudvindingen, som faldt med pct. Figur. Industriproduktion, Storbritannien Indeks (7M=) Indeks (7M=) Kilde: Thomson Reuters Eikon. Norge I januar var inflationen, pct. ifølge HICP-definitionen, jf. figur.7. Inflationen var, ifølge den nationale definition, omtrent, pct., mens kerneinflationen, justeret for afgiftsændringer og eksklusive energivarer, var, pct. Figur.7 Inflation, Norge (å/å) - - (å/å) HICP Kerneinflation Kilde: Thomson Reuters Eikon.

13 Side af. Renter, oliepriser, valuta- og aktiemarkeder Den svenske Riksbank valgte på rentemødet den. februar at nedsætte reporenten med, pct.-point til -, pct. Tiltaget sker med det formål at sikre en stabilisering af inflationen på ca. pct. i 7. Det danske OMXC-indeks er faldet med, pct. siden sidste torsdag og er nu, pct. lavere end ved årsskiftet. Den negative udvikling sker på trods af den rekordstore stigning i indekset onsdag den. februar. De internationale indeks er ligeledes faldet, særligt det europæiske Eurostoxx-indeks med 7,9 pct., det japanske Nikkei -indeks med 7,8 pct. og Storbritanniens FTSE -indeks med, pct. Den danske krone er overordnet set styrket. Styrkelsen sker trods en betydelig svækkelse over for den japanske yen, idet der samtidig er sket mindre styrkelser over for både den amerikanske dollar, den svenske og norske krone samt det britiske pund. Olieprisen faldt, dollar pr. tønde, men ligger stadig over dollar.

14 Side af Tabel. Renter og valutakurser mv. Danske renter og valutakurser mv. Renter, pct. p.a.: Torsdag / Ændring ift. sidste torsdag Internationale renter og valutakurser mv. Ledende renter, pct. p.a.: Torsdag / Ændring ift. sidste torsdag -md. pengemarkedsrente -, -, pct.-point USA (federal funds rate),, pct.-point Stat. -årig,8 -, pct.-point Japan (unc. Call rate),, pct.-point Realkreditrenter: Sverige (repo) -, -, pct.-point Kort realkreditlån -, -, pct.-point Euroomr. (refinansieringsrenten),, pct.-point Langt realkreditlån,7 -, pct.-point Storbritannien (repo),, pct.-point Nationalbankens satser: Rente på -årige statsobligationer, pct. p.a.: Diskonto,, pct.-point USA, -,8 pct.-point Indskud på folio,, pct.-point Japan,, pct.-point Indskudsbeviser -,, pct.-point Tyskland,9, pct.-point Udlån,, pct.-point Storbritannien,8,7 pct.-point Rentespænd til Tyskland (pct.-point): Valutakurser: Kort (-mdr.) -,, pct.-point JPY/EUR,79,8 pct. Langt (-årigt),, pct.-point GBP/EUR 7,89 -,78 pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/EUR 88, -, pct. OMXC (/7-89 = ) 89, -,8 pct. CNY/EUR,8 -, pct. Valutakurser: USD/CNY 7,, pct. EUR/DKK 7,8, pct. Aktiekurser (kursindeks): USD/DKK 9, -, pct. USD, S&P 89 -, pct. SEK/DKK 78,7 -,7 pct. Japan, Nikkei 7-7,8 pct. NOK/DKK 77, -, pct. Kina, Shanghai composite 7 -, pct. GBP/DKK 9,7 -,77 pct. Euroomr., Eurostoxx indeks 8-7,89 pct. JPY/DKK,87,8 pct. Storbritannien, FTSE 7 -, pct. Effektiv kronekursindeks (98 = ),,7 pct.-point Oliepriser: Brent (USD), -, USD Brent (DKK) 9-8,7 DKK Anm.: ) Den korte realkreditrente består af et gennemsnit af realkreditrenter med - og -årig løbetid. Den lange realkreditrente består af et gennemsnit af -årige realkreditrenter. Realkreditrenterne offentliggøres ugentligt og med en uges forsinkelse. ) X/Y betyder pris i valuta Y for enheder af valuta X. Når tallet fx. vokser, betyder det, at værdien af den første valuta (X) øges i forhold til værdien af den anden valuta (Y). Kilde: Thomson Reuters Eikon, Bloomberg og Danmarks Nationalbank.

15 Side af Figur. Pengepolitiske renter Figur. Kort og lang rente og rentespænd i forhold til Tyskland USA Danmark¹ Euroområdet -point,,8,,,, - -, - -, - -, - -,8 - -, feb jun okt feb jun okt feb -årig, rentespænd (h.a.) -mdr., rentespænd (h.a.) -årig, dansk -mdr., dansk Anm.: ) Diskontoen. Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Rentespænd i forhold til Tyskland Figur. Prisen pr. tønde Brent-olie i USD og euro -point -point - - nov mar jul nov mar jul nov Euro feb jun okt feb jun okt Dollar Italien Spanien Irland Frankrig Portugal Euro Dollar (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg. Figur. Udvalgte aktieindeks Figur. Udvalgte valutakurser Indeks (=) Indeks (=) feb jun okt feb jun okt feb Eurostoxx Nikkei S&P OMX C (h.a.) Shanghai composite (h.a.) EUR/USD JPY/USD,,,,,,,,,,,,,,,,,,, feb jun okt feb jun okt EUR/USD JPY/USD (h. akse) Kilde: Thomson Reuters Eikon og Bloomberg.

16 fm.dk