C20+ by Numbers Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, PwC. C20+ Regnskabsprisen 2016 PwC. Juni

Transkript

1 Henrik Steffensen Partner og regnskabsekspert, C0+ Regnskabsprisen 0

2 s analyse C0+ by Numbers har for fjerde år i træk lavet analysen C0+ by Numbers, som giver dig et indblik i udviklingen i regnskabstallene for C0-virksomhederne. Igen i år har vi set på udviklingen i. kvartal af 0 samt set på 0 større ikke-børsnoterede selskaber efterfølgende benævnt som +selskaberne.

3 Hvad har vi gjort? Regnskabstal for 00-0 Analysen er foretaget på baggrund af selskabernes officielle årsrapporter for 00-0 og ud fra de virksomheder, som pr.. januar 0 var i OMX C0-indekset. Analysen omfatter ydermere 0 større, danske virksomheder, der aflægger årsrapport efter IFRS senest den. maj 0. Se mere på Her kan du downloade den fulde analyse. Bliv klogere på, hvilken retning udvalgte nøgletal er på vej hen.

4 Et fingerpeg om tendenser i udviklingen hos C0+ ved de store tals lov Hvilke nøgletal har vi set på? Omsætning Indtjening Nedskrivninger Investeringer Pengestrømme Omsætningshastighed mv. Udbytter mv. Markedsværdier Forecasts Kort om +selskaberne 4

5 C0-selskaberne Særligt om de ikke-finansielle virksomheder

6 Hovedtal Ikke-finansielle C0-selskaber Gns. vækst* Absolutte tal Omsætning % % 70 mia. 70 mia. EBITDA 0 % % mia. 70 mia. EBIT % % 0 mia. 9 mia. Årets resultat % % mia. 7 mia. Cash flow fra drift % % mia. mia. Investeringer % 4 % 7 mia. 0 mia. Rentebærende gæld % 0 % 9 mia. 7 mia. Nettorentebærende gæld -0 % - % 9 mia. 0 mia. Egenkapitalandel 9 % % 47 % 47 % Udbytter 0 % 7 % 0 mia. mia. Antal medarbejdere % % * Nøgletal er korrigeret ved de virksomheder, der med udsving på mere end 00 % ville påvirke gennemsnittet markant. Endvidere er udbyttetallene renset for A.P. Møller- Mærsks udlodning af aktier i Danske Bank. *Nøgletal er korrigeret ved de virksomheder, der med udsving på mere end 00 % ville påvirke Alle gennemsnittet selskaber vægter markant. lige meget. Alle selskaber vægter lige meget. Såfremt der i stedet var beregnede, vægtede gennemsnitstal, ville enkelte, store selskaber være afgørende for alle væksttal.

7 Omsætningsvækst Flot vækst pr. selskab mange med en vækst på over 0 %. Samlet omsætning for alle selskaber står stille. Vækst i omsætning udvikling % 0% % 0% % -0% -% Samlet vækst Gennemsnitlig vækst Største fremgang i omsætning i 0 Vækst Pandora 40 % Genmab % Vestas % Vækst i omsætning antal selskaber 04 0 Omsætning (mia.) Samlet absolut vækst % % Gennemsnitlig vækst % % Vækst over 0% Vækst -0% Vækst 0-% Negativ vækst 9 7

8 EBIT/EBITDA Gennemsnitlig vækst pr. selskab er faldet EBITDA vokser stadig men kun med %. EBIT-væksten trækkes ned af flere store nedskrivninger den beskedne EBIT-vækst er meget spredt mellem selskaberne. Vækst i EBITDA og EBIT udvikling % 0% % 0% % 0% % -0% Gns. vækst i EBIT - korrigeret Gns. vækst i EBITDA - korrigeret Største fremgang i EBIT i 0 Vækst Genmab 7 % Vestas 49 % Novo Nordisk 4 % Vækst i EBIT antal selskaber 04 0 EBIT (mia.) 0 9 Samlet absolut vækst % -4 % Gns. vækst korrigeret* % % *Korrigeret ved Carlsberg (0: -0 %), FLSmidth (04: 40 %), Genmab (0: 7 %, 04: %), TDC (0: - %) og Vestas (04: 49 %) Vækst over 0% Vækst -0% Vækst 0-% Negativ vækst

9 DKK mio. Mia. DKK Mia. DKK Nedskrivninger Store nedskrivninger også på materielle anlægsaktiver. Otte selskaber har foretaget nedskrivninger (04: 9) men de store nedskrivninger er fordelt på et lille antal selskaber. Totale nedskrivninger 04 og Total EBIT og total EBTIDA udvikling , 4, 04 Materielle aktiver APMM: 4,90,40,9, 0 Immaterielle aktiver APMM: 7,0 4, Totale nedskrivninger 04 og 0 ekskl. Mærsk 0 4 0,4,, 04 0 Materielle aktiver Immaterielle aktiver, Total EBIT Total EBITDA 9

10 Indtjeningsmarginer % % 4% % 0% % Flotte marginer over hele perioden. Dog således, at EBIT er presset det seneste år. Bemærk, at det er et gennemsnit af alle selskabers tal uden korrektioner. % 4% Udvalgte nøgletal (gennemsnit pr. selskab) % 0% % % 4% % 0% EBITDA-margin % 0 % % % 7 % EBIT-margin % % 7 % 9 % % Egenkapitalforrentning % 7 % 9 % 4 % % Nettomargin 0 % % % % % EBITDA-margin Egenkapitalforrentning EBIT-margin Nettomargin 0

11 DKK mio. DKK mio. Investeringer Investeringsvæksten er svingende For den enkelte ser det i gennemsnit fint ud i 0 Afskrivninger i 0 er 44 < investeringer på 0. Alt andet lige positivt. Samlet frit cash flow udvikling Samlede investeringer udvikling Samlede investeringer Samlede investeringer - korrigeret for APPM's salg af DB-aktier i 0 Vækst i investeringer udvikling 0% 00% 0% 0% -0% Samlet vækst* Gns. vækst* Gns. vækst - korrigeret* Pengestrømme fra investeringer (mia.)* Samlet absolut vækst* 4 % - % Gennemsnitlig vækst* 9 % 44 % Gns. vækst korrigeret* % 4 % * Her er korrigeret for A.P. Møller - Mærsks salg af aktier i Danske Bank i 0, så pengestrømmene vedr. dette ikke reducerer selskabets investeringer. Derudover er der ved den korrigerede gennemsnitlige vækst korrigeret ved FLSmidth (0: - %), Genmab (04:.0 %), ISS (0: %), Novo Nordisk (0: 9 %), Novozymes (0: 0 %), Pandora (0: 0 %), TDC (04: 9 %) og William Demant (0: 07 %). Vækst i investeringer antal selskaber* Vækst i investeringer Fald i investeringer 7 0

12 Omsætningshastighed og medarbejdereffektivitet Stort set stigende omsætningshastigheder over perioden dog også på kreditorerne. Stigende omsætning (0 %) og indtjening pr. medarbejder (70 %) over år. Gns. omsætningshastigheder Omsætning/aktiver 0, 0,90 0,9 0,9 0,9 Omsætning/varedebitorer 7,4 7,0 7,0 7, 7,9 Omsætning/varelager*, 4,4 4,,7, Omsætning/varekreditorer,4,0,,9, * Ekskl. DSV, som med meget høje omsætningshastigheder ellers vil påvirke gennemsnittet betydeligt. Gns. aktivitet og indtjening pr. medarbejder,0,00,0,00 0,0 0, Gns. omsætning pr. medarbejder Gns. EBIT pr. medarbejder

13 DKK mio. Udbytter og køb/salg af egne aktier Stigning i udbytter og aktietilbagekøb Blot to selskaber foreslog ikke udbytte i 0 (04: ). 0 virksomheder i 0 med stigende foreslået udbytte (04: 9). Kun et selskab foretog ikke køb/salg af egne aktier (04: ). Foreslået udbytte og køb af egne aktier fratrukket kapitalforhøjelser udgjorde mia. i 0 (korrigeret for Mærsks ekstraordinære udbytte) (04: 4 mia.). Udbytte, køb af egne aktier og kapitalforhøjelse Foreslået udbytte inkluderer ekstraordinært udbytte foretaget i løbet afåret Foreslået udbytte (mia.)* 0 Gns. vækst i foreslået udbytte* % % Gns. vækst i foreslået udbytte korrigeret** 0 % 7 % Køb af egne aktier (mia.) 7 Kapitalforhøjelse (mia.) 0 * Ekskl. A.P. Møller - Mærsks ekstraordinære udbytte i 0. ** A.P. Møller - Mærsks ekstraordinære udbytte i 0 indgår ikke i beregningen. Desuden er der korrigeret ved Chr. Hansen (0: 9 %) og FLSmidth (04: %) Inkl. Mærsks ekstraordinære udbytte i 0 Ekskl. Mærsks ekstraordinære udbytte i 0 Vækst i foreslået udbytte antal selskaber* Vækst over 0% Vækst -0% Vækst 0-% Negativ vækst 7

14 DKK mio. Markedsværdi Solid vækst i markedsværdierne over perioden Tallene taler vist for sig selv. År 0 har dog budt på vigende kurser. Samlet markedsværdi udvikling Samlet markedsværdi Samlet markedsværdi ekskl. ISS Største fremgang i markedsværdi i 0 Vækst Genmab % Vestas % Pandora % Udvikling i C0, DAX9 og FTSE Markedsværdi (mia.)..99 Samlet vækst (markedsværdi)* 7 % % Gns. vækst (markedsværdi)* % % Samlet vækst (EBIT) % -4 % Gns. vækst (EBIT) % 4 % * Da ISS ikke var børsnoteret i 0, indgår selskabet ikke her i beregningerne for % 0% 0% 0% 0% FTSE 00 DAX 0 C0 Cap 4

15 Har selskaberne ramt forventningerne vedrørende regnskabsåret 0, som udmeldt i årsrapporten 04? Omsætningsforventning: Fire har ikke omsætningsforventninger. To ud af nåede forventningerne. Seks ud af overgik forventningerne. Tre ud af nåede ikke forventningerne. Resultatforventning: Tre ud af nåede forventningerne. Syv ud af overgik forventningerne. Fem ud af nåede ikke forventningerne. Konklusionen er uforudsigelighed.

16 Omsætning og indtjening i C0 Hvordan er det gået i Q 0? Q er et øjebliksbillede Vækst i omsætning og investeringer, men fald i indtjeningsvæksten. Seks ud af virksomheder har stigende EBIT (0: ud af ). (Carlsberg og William Demant indgår ikke pga. manglende kvartalsrapport.) Udvalgte nøgletal Q 0 ift. Q 04 Q 0 ift. Q 0 Omsætning Samlet vækst i omsætning % - % Gennemsnitlig vækst i omsætning % 9 % Indtjening Samlet vækst i EBITDA 9 % - % Gennemsnitlig vækst i EBITDA % - % Samlet vækst i EBIT % - % Gennemsnitlig vækst i EBIT 47 % -7 % Gennemsnitlig vækst i EBIT korrigeret* % -7 % Investeringer Samlet vækst i investeringer 7 % % Gennemsnitlig vækst i investeringer - % 9 % Gennemsnitlig vækst i investeringer korrigeret** % 4 % * Korrigeret ved DSV (0: %) og Vestas (04: 9 %). ** Korrigeret ved Coloplast (0: - %), DSV (0:.4 %, 0: %), FLSmidth (0: 0 %, 0: -. %), ISS (0: %), Novo Nordisk (0: 7 %, 0: -4 %), Novozymes (0: 4 %), Pandora (0: %) og Vestas (0: 9 %). 's C0+ by Numbers 0 Juni 0

17 +selskaberne Kort om forskelle til C0-selskaberne 7

18 Sammenligning Ikke-finansielle C0-selskaber og +selskaber i 0 Gns. vækst* 0 +selskaber Ikke-finansielle C0-selskaber +selskaber Absolutte tal Ikke-finansielle C0-selskaber Omsætning 4 % % 7 mia. 70 mia. EBITDA % % mia. 70 mia. EBIT 0 % % 0 mia. 9 mia. Årets resultat - % % 7 mia. 7 mia. Cash flow fra drift -4 % % 0 mia. mia. Investeringer -4 % 4 % mia. 0 mia. Rentebærende gæld - % 0 % 9 mia. 7 mia. Nettorentebærende gæld - % - % 9 mia. 0 mia. Egenkapitalandel % % % 47 % Udbytter % 7 % mia. mia. Antal medarbejdere % % * Nøgletal er korrigeret ved de virksomheder, der med udsving på mere end 00 % ville påvirke gennemsnittet markant. Alle selskaber vægter lige meget. *Nøgletal er korrigeret ved de virksomheder, der med udsving på mere end 00 % ville påvirke gennemsnittet markant. Alle selskaber vægter lige meget.

19 Hvordan klarer +selskaberne sig i forhold til C0? (ikke-finansielle virksomheder) Aktivitet og indtjening Vækst hos +selskaberne er generelt lavere end i C0 (oms.: 4 % mod %, EBITDA: % mod %). Her er også nedskrivninger. EBIT: 0 % mod %. Indtjeningsmarginer er mere stabile end i C0 og ikke på helt så højt niveau. 0% % 0% % 0% EBITDA-margin EBIT-margin Nettomargin Investeringer Vækst i investeringer hos +selskaberne er lavere end hos C0 (-4 % mod 4 %). De svinger dog også. Vækst i investeringer - udvikling 0% 90% 0% 0% 0% -0% -0% Samlet vækst Gns. vækst 04 Gns. vækst - korrigeret 0 Udlodninger til ejerne Lidt lavere vækst hos +selskaberne end hos C0 ( % mod 7 %). Vækst i foreslået udbytte udvikling 0% 0% 40% 0% 0% 0% 0% -0% -0% -0% -40% 0 Samlet vækst 0 Gns. vækst - korrigeret 0 04 Gns. vækst 0 9

20 Udbytter +selskaberne udbetaler generelt ikke udbytte i samme omfang som C0. Blot tre selskaber foreslog udbytte i 0 (04: 4) Kun to selskaber foretog køb/salg af egne aktier (04: ) To virksomheder i 0 med stigning i foreslået udbytte (04: 0) Foreslået udbytte og køb af egne aktier i 0 udgjorde mia. DKK (04:,4 mia.) Vækst i foreslået udbytte udvikling 0% 40% 0% 0% -0% -40% Samlet vækst Gns. vækst Gns. vækst - korrigeret 04 0 Foreslået udbytte (mia.), 7, Gns. vækst i foreslået udbytte - % % Køb af egne aktier (mia.) 0,0 0,4 Vækst i foreslået udbytte antal selskaber Vækst over 0% Vækst -0% Vækst 0-% Negativ vækst 0

21 Kontakt os Henrik Steffensen T: 94 4 E: hns@pwc.dk Denne publikation er udarbejdet alene som en generel orientering om forhold, som måtte være af interesse, og gør det ikke ud for professionel rådgivning. Du bør ikke disponere på baggrund af de oplysninger, der er indeholdt i denne publikation, uden at indhente specifik professionel rådgivning. Vi afgiver ingen erklæringer eller garantier (udtrykkeligt eller underforstået) hvad angår nøjagtigheden og fuldstændigheden af de oplysninger, der findes i publikationen, og, i det omfang loven tillader, accepterer eller påtager PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, dets aktionærer, medarbejdere og repræsentanter sig ikke nogen forpligtelse, ansvar eller agtpågivenhedspligt for eventuelle konsekvenser, som følger af, at du eller andre handler eller undlader at handle i tillid til de oplysninger, der findes i publikationen, eller for eventuelle beslutninger truffet på baggrund af publikationen. 0 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab. Alle rettigheder forbeholdes. I dette dokument refererer til PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionspartnerselskab, som er et medlemsfirma af PricewaterhouseCoopers International Limited, hvor hver enkelt virksomhed er en særskilt juridisk enhed. Succes skaber vi sammen