NYE TAL FOR NATIONALREGNSKABET

Transkript

1 7. 5. juni oktober Journal 0203 Af Lise Nielsen ad pkt. Resumé: NYE TAL FOR NATIONALREGNSKABET Der er nu kommet tal for den økonomiske udvikling i første halvår af 2001 fra nationalregnskabet. Væksten i 2. kvartal 2001 var positiv, og væksten i 1. kvartal 2001 var mindre negativ end hidtil antaget. Ifølge de nye tal voksede økonomien med 1,5 procent fra første halvår 2000 til første halvår Men mens privatforbruget kun lå 0,7 procent over niveauet et år tidligere, lå eksporten på grund af en kraftig stigning igennem hele ,2 procent over niveauet i første halvår af Importen voksede langsommere end eksporten med kun 4,3 procent. Betalingsbalanceoverskuddet i første halvår 2001 er foreløbigt opgjort til 27,1 mia. kroner. Det svarer til næsten det tredobbelte af overskuddet i første halvår 2000, som var på 9,6 mia. kroner. De samlede investeringer faldt med omkring 3 procent og beskæftigelsen voksede med personer. Hovedlinierne i AE s seneste prognose holder stadig. Men væksten i det private forbrug skal være omkring 1,6 procent hvert af de kommende to kvartaler, for at prognosens skøn for årsvæksten i forbruget på 1,4 procent fra 2000 til 2001 kan nås. Danmarks statistik har revideret importtallene i første kvartal kraftigt ned, og derfor vurderer vi nu, at importvæksten fra 2000 til 2001 bliver 3,5 pct., hvor AE s seneste prognose forudsagde en vækst på 4,7 pct. Nedjusteringer af vareeksporten i første kvartal medfører, at den samlede eksportvækst sandsynligvis bliver lidt lavere, end vi hidtil har antaget. De seneste ledighedstal ligger personer lavere end vores skøn for ledigheden i I den tilgængelige statistik er der ingen tegn på begyndende recession eller markante ændringer i negativ retning i den danske økonomi. Udviklingen i dansk økonomi er stadig præget af en tøvende udvikling i det private forbrug. Vi har ikke i denne revision forsøgt at vurdere effekterne af terrorangrebene i USA og de mulige følger for verdensøkonomien og den danske økonomi. P:\GS\06-til ny hjemmeside\erhverv og samfund\2001\oek doc

2 2 NYE TAL FOR NATIONALREGNSKABET Den negative økonomiske vækst fra første kvartal 2001 fortsatte ikke i ind andet kvartal, sådan som flere bankøkonomer havde spået det. Hvor den sæsonkorrigerede vækst i første kvartal faldt med 0,5 procent, steg væksten i andet kvartal med 0,6 procent. Tabel 1 viser, hvordan det private og offentlige forbrug, nettoeksporten og de faste investeringer bidrog til væksten. Tabel 1. Bidrag til den økonomiske vækst i første og andet kvartal kvartal kvartal 2001 Procent Økonomisk vækst -0,5 0,6 Vækstbidrag fra: Procent point Privatforbrug 0,6 0,0 Offentligt forbrug 0,1 0,1 Nettoeksport 0,1 0,0 Maskininvesteringer -0,7 0,4 Bolig- og bygningsinvesteringer 0,1-0,2 Det fremgår af tabellen, at maskininvesteringerne bidrog kraftigt til den lave vækst i 1. kvartal 2001, men at disse investeringer på den anden side også bidrog væsentligt til at trække væksten i 2. kvartal op. Maskininvesteringerne lå på et meget højt niveau i slutningen af 2000, og derfor var det ventet, at de kunne falde. Stigningen i maskininvesteringerne i 2. kvartal 2001 er derfor et meget positivt tegn. Privatforbruget trak, isoleret set, væksten i 1. kvartal op, men var neutralt i andet kvartal. Beregner man de sæsonkorrigerede vækstbidrag fra lagerinvesteringerne, fås vækstbidrag i 1.kvartal på -1,8 procent point og 0,7 procent point i 2. kvartal. Pålideligheden af disse tal er væsentligt ringere end de beregnede vækstbidrag i tabel 1. Men der er på den anden side nok ikke tvivl om, at lagerinvesteringerne har været en væsentlig årsag til den negative vækst i 1. kvartal Man kan konkludere, at bortset fra den svage udvikling i forbruget, ser der ikke ud til at være nogen specielt negative væksttegn i den økonomiske udvikling i 1. og 2. kvartal i år.

3 3 Få revisioner af AE s augustprognose Hovedlinierne i AE s seneste prognose holder stadig. Men Danmarks Statistik har revideret forholdsvis meget i importen i 1. kvartal og en del af eksporttallene er også reviderede. Så med hensyn til fordelingen mellem vare-, turist- og tjeneste im- og eksport passer augustprognosen relativt dårligt med de nye nationalregnskabstal. Som det fremgår af tabel 2, er der kun små ændringer på det mere aggregerede plan. Vi har ikke her forsøgt at vurdere effekterne af terror-angrebene i USA og de mulige følger for verdensøkonomien og den danske økonomi. Tabel 2. Prognose oktober Prognose oktober 2001 Ændring ift. augustprognose Realvækst pct. Pct.point Privatforbrug 1,4 0 Offentligt forbrug 1,7 0 Investeringer -1,3 0 Eksport 5,1 -¾ Import 3,5-1¼ Vækst 1, mand Beskæftigelse Ledighed Anm: Prognosen er baseret på en teknisk fremskrivning af hovedtallene. Kilde: Arbejderbevægelsens Erhvervsråd Med en vækst på 1,3 procent fra 4. kvartal 2000 til første kvartal 2001 så det ud til, at der endeligt ville komme skub i det private forbrug. Men i andet kvartal 2001 tog væksten atter af og landede på 0,1 procent i forhold til 1. kvartal (sæsonkorrigerede værdier). En årsvækst i forbruget på 1,4 procent, som forudsat i AE s augustprognose, forudsætter, at forbruget i hvert af de sidste to kvartaler i 2001 vil vokse med ca. 1,6 procent. Det er ikke nogen uhørt høj vækstrate historisk set, men det forudsætter, at mønsteret fra de sidste 3 års nulvækst brydes.

4 4 Figur 1. Udviklingen i det private forbrug Anm.: Den stiplede linie viser AE s prognose (og kravene til væksten resten af 2001 for at nå årsvæksten for forbruget på 1,4 pct.). Den fuldt optrukne linie viser den faktiske udvikling, jf. det kvartalsvise nationalregnskab. Årsgennemsnit er markeret ved de vandrette liniestykker. og AE Figur 2 viser nationalregnskabets revision af importen opgjort i faste priser. Revisionen er betydelig og begrunder, at importvæksten må justeres ned i vores prognose. Figur 2. Importen i faste priser i det nye og det forrige nationalregnskab Seneste nationalregnskab Forrige nationalregnskab

5 5 Eksporten af varer er også nedjusteret i det seneste nationalregnskab, hvilket blandt andet er baggrunden for den forholdsvis beskedne nedjustering af den samlede eksport. Figur 3. Vareeksporten i det nye og det forrige nationalregnskab Seneste nationalregnskab Forrige nationalregnskab Ifølge de seneste ledighedstal ligger det aktuelle sæsonkorrigerede ledighedsniveau cirka personer under prognosens gennemsnitlige ledighed i 2002 på 146 tusinde. Beskæftigelsen har udviklet sig en smule svagere, end vi forudsatte i augustprognosen. Det er især beskæftigelsen i landbruget, der er faldet mere end forventet.