Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i Q2 2016

Transkript

1 Køb og salg af virksomheder i Danmark og Europa i Q Juli 2016

2 M&A-markedet i Danmark Salget af danske virksomheder fortsætter de gode takter efter rekordhøjt 2015 Salg af danske virksomheder: Salget af danske virksomheder i Q er faldet med 5% i forhold til Q Salget af danske virksomheder i Q er steget med 4% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Strategiske købere stod for 71% af transaktionerne, mens finansielle købere udgjorde 29% i H Andelen af finansielle købere var i H på niveau med de foregående år, hvor andelen var 30%, 24% og 34% i henholdsvis hele 2013, 2014 og 2015 Industrisektoren er den sektor med størst transaktionsaktivitet og udgør i H % af danske virksomhedssalg mod 19% i hele Industrisektoren er efterfulgt af IT-sektoren (20%) og servicesektoren (12%) Udenlandske virksomheders opkøb i Danmark: 50% af de solgte danske virksomheder skete til en udenlandsk køber i H mod 53% i hele virksomheder blev solgt til udenlandske købere i Q2 2016, hvilket er en stigning på 9% i forhold til Q % af de udenlandske købere kommer fra Europa i H mod 72% i hele 2015 Danske køb af udenlandske virksomheder: Antallet af danske virksomheders køb af udenlandske virksomheder i Q faldt med 33% i forhold til Q I H har danske virksomheder fokuseret på opkøb i Europa (68% i H mod 66% i 2015) Danske salg af udenlandske virksomheder: Danske virksomheders salg af udenlandske virksomheder steg med 20% i Q i forhold til Q Alle transaktioner (køber, sælger eller target dansk): Aktiviteten er faldet med 9% i Q i forhold til Q2 2015, primært drevet af færre cross-border handler 75 transaktioner i Q

3 M&A-markedet i Europa Historisk højt 1. halvår for det europæiske M&A-marked Alle transaktioner (køber, sælger eller target europæisk): Aktiviteten i Europa steg med 8% i Q i forhold til Q transaktioner i Q Salg af europæiske virksomheder: Salget af europæiske virksomheder steg med 8% i Q i forhold til Q transaktioner i Q Europæiske virksomheders køb af ikke-europæiske virksomheder: Europæiske virksomheders køb af virksomheder udenfor Europa steg med 13% i Q i forhold til Q Europæiske virksomheders salg af ikke-europæiske virksomheder: Europæiske virksomheders salg af virksomheder udenfor Europa faldt med 13% i Q i forhold til Q Priser: Prisudviklingen på M&A-markedet følger generelt kursudviklingen på børsnoterede selskaber med en forsinkelse på 3-6 måneder Den gennemsnitlige europæiske virksomhed blev i H handlet til en EV/EBITDA-multipel på 9,2x, hvilket er et fald på 1,1x i forhold til hele 2015, det skal dog bemærkes at beregningen bygger på 252 observationer for H mod 727 i

4 Indledning Bemærkninger om analysen Transaktionstidspunktet er sat lig med annonceringsdatoen. Transaktioner er ikke medtaget hvis bud efterfølgende er udløbet/tilbagetrukket Den danske analyse omfatter både salg af danske virksomheder, danske virksomheders opkøb af udenlandske virksomheder, danske virksomheders salg af udenlandske virksomheder samt udenlandske virksomheders opkøb i Danmark Analysen sammenlignes med salg af europæiske virksomheder, europæiske virksomheders køb af virksomheder udenfor Europa, samt europæiske virksomheders salg af ikke europæiske virksomheder Nærværende analyse indeholder reviderede data for perioden 1. april marts 2016 Data for Q er tillagt en erfaringsbaseret korrektion for antallet af endnu ikke registrerede transaktioner 4

5 Agenda M&A i Danmark M&A i Europa 5

6 Præsentation af data Opstillede kriterier for data Minimum én af parterne er dansk (køber, sælger eller target) Handler er medtaget, uanset om transaktionsværdien er kendt eller ej Handler er medtaget, hvis aktieandelen, der skifter ejer, er enten mere end 30% eller er ukendt 6

7 M&A-markedet i Danmark Alle transaktioner i Danmark Stigning på 1% i Q ift. Q transaktioner i Q2 2016* Target, sælger eller køber dansk Q2 2016: Marginal stigning på 1% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Fald på 9% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: 8 7 Kilde: Mergermarket

8 M&A-markedet i Danmark Salg af danske virksomheder Stigning på 4% i Q ift. Q transaktioner i Q2 2016* Salg af danske virksomheder Q2 2016: Stigning på 4% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Fald på 5% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: 5 8 Kilde: Mergermarket

9 M&A-markedet i Danmark Branchefordeling af danske virksomhedssalg Transaktioner indenfor industrisektoren (21%) og IT-sektoren (20%) udgør den største andel i H efterfulgt af servicesektoren (12%) Danske virksomheder solgt i H fordelt på branche Strategisk 71% Type af købere i H % 6% 3% 2% 3% 2% 5% 2% 3% 5% 11% 12% 21% 20% Industri IT Services Medicinal Finans Forbrugsvarer Detail Fødevarer Medie Energi Transport Landbrug Ejendomme Øvrige Finansiel 29% Købere til danske virksomheder var i 2016 hovedsageligt de strategiske aktører (71%) ift. de finansielle (29%) Andelen af finansielle købere var 34% i hele 2015, 24% i hele 2014 og 30% i hele Kilde: Mergermarket

10 M&A-markedet i Danmark Udenlandske virksomheders opkøb i Danmark 50% af de solgte danske virksomheder er sket til en udenlandsk køber i H danske virksomheder blev solgt til udenlandske virksomheder i H % 45% 40% 50% 45% 42% 43% 53% 53% 50% Udenlandske virksomheders opkøb i Danmark Q2 2016: Stigning på 7% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Fald på 9% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal Kilde: Mergermarket

11 M&A-markedet i Danmark Udenlandske virksomheders opkøb i Danmark Europæiske virksomheder køber i højere grad op i Danmark i H I H kom 82% af de udenlandske opkøbere af danske virksomheder fra Europa mod 72% i % % 3% 4% 38% 34% 14% 41% H % 41% Opkøbere indenfor Europa 2012: 72% 2013: 79% 2014: 73% 2015: 72% H1 2016: 82% Norden Europa ekskl. Norden Nordamerika Sydamerika Asien Andet 11 Kilde: Mergermarket

12 M&A-markedet i Danmark Danske virksomheders opkøb i udlandet Fald på 9% i Q ift. Q virksomhedsopkøb i udlandet i Q2 2016* Danske virksomheders opkøb i udlandet Q2 2016: Fald på 9% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Fald på 33% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: 2 12 Kilde: Mergermarket

13 M&A-markedet i Danmark Danske virksomheders opkøb i udlandet Danske virksomheder køber stadig i lavere grad op udenfor Europa i H med undtagelse af Sydamerika I H har 32% af danske virksomheders opkøb i udlandet været af ikkeeuropæiske virksomheder mod 34% i hele % 33% 24% 33% 26% Opkøb udenfor Europa 2005: 17% 2013: 23% 2014: 14% 2015: 34% H1 2016: 32% 61% 33% 42% 44% 62% 7% 10% 14% 3% 3% 3% 9% 3% 3% 21% 26% % 9% 2% 6% Norden Europa ekskl. Norden Nordamerika Sydamerika Asien Andet 13 Kilde: Mergermarket.

14 M&A-markedet i Danmark Danske virksomheders salg af udenlandske virksomheder Ingen ændring i antal virksomheder i Q ift. Q udenlandske virksomheder solgt i Q2 2016* Danske virksomheders salg af udenlandske virksomheder Q2 2016: Ingen ændring ift. forrige kvartal (Q1 2016) Stigning på 20% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: 1 14 Kilde: Mergermarket

15 Agenda M&A i Danmark M&A i Europa 15

16 Præsentation af data Opstillede kriterier for data Minimum en af parterne er europæisk (køber, sælger eller target) Handler er medtaget, uanset om transaktionsværdien er kendt eller ej Handler er medtaget, hvis aktieandelen, der skifter ejer, er enten mere end 30% eller er ukendt Europa: Albanien, Andorra, Armenien, Østrig, Azerbaijan, Hviderusland, Belgien, Bosnien- Herzegovina, Bulgarien, Channel Islands, Kroatien, Cypern, Tjekkiet, Danmark, Estland, Færøerne, Finland, Frankrig, Georgien, Tyskland, Gibraltar, Grækenland, Grønland, Ungarn, Island, Irland, Øen Man, Italien, Jugoslavien, Letland, Lichtenstein, Litauen, Luxembourg, Makedonien, Malta, Moldova, Monaco, Holland, Norge, Polen, Portugal, Rumænien, Rusland, San Marino, Serbien & Montenegro, Slovakiet, Slovenien, Spanien, Sverige, Schweiz, Tyrkiet, Ukraine, UK 16

17 M&A-markedet i Europa Alle transaktioner i Europa Stigning på 15% i Q ift. Q transaktioner i Q2 2016* Target, sælger eller køber europæisk Q2 2016: Stigning på 15% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Stigning på 8% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: Kilde: Mergermarket

18 M&A-markedet i Europa Salg af europæiske virksomheder Stigning på 16% i Q ift. Q solgte europæiske virksomheder i Q2 2016* Salg af europæiske virksomheder Q2 2016: Stigning på 16% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Stigning på 8% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: Kilde: Mergermarket

19 M&A-markedet i Europa Europæiske virksomheders opkøb udenfor Europa Stigning på 14% i Q ift. Q virksomhedsopkøb i Q2 2016* Europæiske virksomheders opkøb uden for Europa Q2 2016: Stigning på 14% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Stigning på 13% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: Kilde: Mergermarket

20 M&A-markedet i Europa Europæiske virksomheders salg af ikke-europæiske virksomheder Fald på 4% i Q ift. Q solgte ikke-europæiske virksomheder i Q2 2016* Europæiske virksomheders salg af ikke-europæiske virksomheder Q2 2016: Fald på 4% ift. forrige kvartal (Q1 2016) Fald på 13% ift. samme kvartal sidste år (Q2 2015) Korrektion 4. kvartal 3. kvartal 2. kvartal 1. kvartal *Korrektion for endnu ikke registrerede transaktioner: Kilde: Mergermarket

21 Prisudviklingen i Europa Faldende aktiemarked giver lavere priser EV/EBITDA-multiplen (median) for handler i Europa var 9,2x for H Fald på 1,1x sammenlignet med hele 2015 Prisudviklingen på M&A-markedet følger generelt kursudviklingen på børsnoterede selskaber med en forsinkelse på 3-6 måneder Antal transaktioner med en kontantværdi på mindst 35 mio. kr. EBITDA = resultat før renter og afskrivninger EV (Enterprise Value) = Kontantværdi Prisniveauet præget af større virksomhedshandler Priserne er inkl. synergier Aktieindekset Dow Jones Stoxx 600- indeks er et bredt indeks med de største europæiske virksomheder Antal obs. (alle) Kilde: Mergermarket og Infinancials

22 Proven Track Record Global Organization Industry Expertise 22