Fusioner. - hvor svært kan det være? , A-2 A/S

Transkript

1 Fusioner - hvor svært kan det være? 2002, A-2 A/S

2 Baggrund og formål med undersøgelsen 2 Resultatet er, at kun 30 pct. af virksomhedshandlerne skabte shareholder value, mens 31 pct. faktisk forringede aktionærernes værdier. Ifølge partner med ansvar for Business Integration i KPMG, John Bogush, bekræfter analysen andre lignende analyser. Børsen 13. Juni 2002 De fleste virksomhedsfusioner skaber mere effektive virksomheder - endda uden de store massefyringer. Sådan lyder konklusionen i dugfrisk analyse fra den amerikanske, finansielle tænketank Milken Institute. Børsen 26 august 2002 XYZ bagmænd i fusionsfælde Børsen 22. November 2002 Historisk taler erfaringerne ikke for, at der kommer forbedringer. Langt de fleste fusioner nedbryder mere værdi, end de skaber, påpeger Finn Østrup, lektor ved Institut for Finansiering på Handelshøjskolen i København. Børsen 22. November 2002

3 Baggrund og formål med undersøgelsen 3 Resultatet er, at kun 30 pct. af virksomhedshandlerne skabte shareholder value, mens 31 pct. faktisk forringede aktionærernes værdier. Ifølge partner med ansvar for Business Integration i KPMG, John Bogush, bekræfter analysen andre lignende analyser. Børsen 13. Juni 2002 De fleste virksomhedsfusioner skaber mere effektive virksomheder - endda uden de store massefyringer. Sådan lyder konklusionen i dugfrisk analyse fra den amerikanske, finansielle tænketank Milken Institute. Børsen 26 august 2002 XYZ bagmænd i fusionsfælde Børsen 22. November 2002 Historisk taler erfaringerne ikke for, at der kommer forbedringer. Langt de fleste fusioner nedbryder mere værdi, end de skaber, påpeger Finn Østrup, lektor ved Institut for Finansiering på Handelshøjskolen i København. Børsen 22. November 2002 Internationalt stor skepsis til fusionsøvelser Hvordan med Danmark?

4 Metode for undersøgelsen Fusionsbegrebet Egentlige fusioner Opkøb med efterfølgende sammenlægning Sammenlægninger indenfor samme koncern Kun fusioner i 2000 og 2001 Svar typisk fra adm. dir. i den fortsættende virksomhed Basis er 23 væsentlige fusioner Fortsættende virksomheder i snit medarbejdere og har en samlet omsætning på DKK 75 mia. Erfarne fusionsledere som har været involveret i 5,5 fusion og haft ansvaret for 2,5 fusion som ansvarlig leder 4

5 De vigtigste mål i danske fusioner Uvæsentlig Mindre vigtigt Både/og Vigtigt Afgørende Styrke positionen i branchen 3,92 Øge markedsværdien 3,31 Reducere omkostninger 3,15 Få adgang til nye kompetencer 3,08 Forøge markedsandelen 2,88 Styrke brand/varemærke 2,85 Opnå størrelse/ dagsorden 2,62 5

6 Hvad handler det om? Styrke positionen i branchen De konsoliderende Opnå størrelse/ dagsorden Øge markedsværdien 6

7 Hvad handler det om? Styrke positionen i branchen De konsoliderende Opnå størrelse/ dagsorden Øge markedsværdien De lønsomme Reducere omkostninger Forøge markedsandelen Styrke brand/varemærke 7

8 Hvad handler det om? Styrke positionen i branchen De konsoliderende Opnå størrelse/ dagsorden Øge markedsværdien De lønsomme Adgang til nye kompetencer Reducere omkostninger Forøge markedsandelen Styrke brand/varemærke De nyskabende 8

9 Hvad handler det om? Styrke positionen i branchen De konsoliderende Opnå størrelse/ dagsorden Øge markedsværdien De lønsomme Adgang til nye kompetencer Reducere omkostninger Forøge markedsandelen Styrke brand/varemærke De nyskabende Hvor er adgang til nye markeder? 9

10 Hvad handler det om? Styrke positionen i branchen De konsoliderende Opnå størrelse/ dagsorden Øge markedsværdien De lønsomme Adgang til nye kompetencer Reducere omkostninger Forøge markedsandelen Styrke brand/varemærke De nyskabende Hvor er adgang til nye markeder? Forsigtige fusioner Mere af den samme grød 10

11 Vigtigste mål i forhold til målopfyldelse Uvæsentlig Mindre vigtigt Både/og Vigtigt Afgørende Styrke positionen i branchen 3,92 3,96 Øge markedsværdien 2,83 3,31 Reducere omkostninger 3,15 3,53 Få adgang til nye kompetencer 3,08 3,29 Hvor vigtigt er målet? Er målet blevet opfyldt? Slet ikke I overvejende Både/og I overvejende Fuldt ud 11 ikke

12 Vigtigste mål i forhold til målopfyldelse Styrke positionen i branchen Øge markedsværdien Reducere omkostninger Uvæsentlig Mindre vigtigt Både/og Vigtigt Afgørende 2,83 3,31 3,15 3,53 3,92 3,96 Det synes svært fuldt ud at leve op til sine egne mål Få adgang til nye kompetencer 3,08 3,29 Hvor vigtigt er målet? Er målet blevet opfyldt? Slet ikke I overvejende Både/og I overvejende Fuldt ud 12 ikke

13 Fusionsinitiativ Fusionsinitiativet kommer stort set altid fra den daglige ledelse Enkelte tilfælde fra bestyrelse/ejerkreds, men båret af helt særlige omstændigheder 13

14 Fusionsinitiativ og Corporate Governance Fusionsinitiativet kommer stort set altid fra den daglige ledelse Enkelte tilfælde fra bestyrelse/ejerkreds, men båret af helt særlige omstændigheder Bestyrelsen skal varetage den overordnede strategiske ledelse 14

15 Hvor accepteret var fusionen som udgangspunkt? Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj Hos ledelsen 4,35 Hos ejerne 4,16 Hos medarbejderne 3,80 15

16 De sværeste barrierer at overkomme Slet ikke I overvejende ikke Både/og I overvejende Fuldt ud De økonomiske forventninger 2,95 Virksomhedskulturerne Markedsværdien af virksomheden Tab af produktivitet 3,17 3,25 3,35 Uklare mål og synergier 3,52 16

17 De sværeste barrierer at overkomme Slet ikke I overvejende ikke Både/og I overvejende Fuldt ud De økonomiske forventninger 2,95 Virksomhedskulturerne Markedsværdien af virksomheden Tab af produktivitet 3,17 3,25 3,35 Uklare mål og synergier 3,52 Svært at realisere økonomiske forventninger 17

18 De letteste bariere at overkomme Slet ikke I overvejende ikke Både/og I overvejende Fuldt ud Integrere teknologi Nødvendige forandringer Sammensætte ledelsesteam Fastholde nøglemedarbejdere Konfrontationer mellem lederne 3,63 3,65 3,80 3,83 3,86 18

19 I hvor høj har indsatsen været tilstrækkelig? Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj Fælles administrative servicefunktioner Kommunikation 3,63 3,59 Projektstyring Medarbejderforhold 3,55 3,54 Ledelsesgrundlaget 3,49 Produktion og ressourcestyring 3,23 Markedstilgang 3,21 19

20 Fælles administrative servicefunktioner Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...etableret fælles forretningsgange for servicefunktionerne...opstillet nye servicemål for funktionerne...sammenlagt administrative systemer...etableret en fælles IT-platform 65% 61% 83% 74% 3,59 3,38 3,67 3,90 20

21 Kommunikation Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...udarbejdet en kommunikationsstrategi for fusionen...afholdt informationsmøder med alle berørte medarbejdere...løbende informeret alle berørte om gennemførelsen af fusionen...omlagt hjemmeside 61% 83% 83% 61% 3,58 3,70 3,73 3,53...Omlagt markedsføring og branding 61% 3,41 21

22 Kommunikation Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...udarbejdet en kommunikationsstrategi for fusionen...afholdt informationsmøder med alle berørte medarbejdere...løbende informeret alle berørte om gennemførelsen af fusionen...omlagt hjemmeside 3,58 3,70 3,73 3,53...Omlagt markedsføring og branding 3,41 Se Steffen Lüders indlæg 22

23 Projektstyring Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...identificeret fusionsopgaver forud for fusionen...opstillet mål for hver af fusionsopgaverne...udarbejdet projektplaner for hver af fusionsopgaverne...sikret tilstrækkelig ressourcer til gennemførelse af alle opgaverne...fulgt systematisk op på fremdriften i fusionsopgaverne 61% 65% 70% 57% 74% 3,63 3,53 3,47 3,47 3,67 23

24 Projektstyring Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...identificeret fusionsopgaver forud for fusionen...opstillet mål for hver af fusionsopgaverne...udarbejdet projektplaner for hver af fusionsopgaverne...sikret tilstrækkelig ressourcer til gennemførelse af alle opgaverne...fulgt systematisk op på fremdriften i fusionsopgaverne 3,63 3,53 3,47 3,47 3,67 Gennemførelsen er det svage punkt 24

25 Ledelsesgrundlaget Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...revideret mission, vision og værdier...revideret vores forretningsstrategi...revideret vores forretningsmål...reorganiseret virksomheden...revideret forretningsgange...udskiftet ledere...etableret fælles hovedsæde 70% 65% 65% 83% 74% 70% 74% 3,61 3,39 3,44 3,67 3,16 3,59 3,74...Uddannet ledere i det nye ledelsesgrundlag 25 57% 3,31

26 Produktion og ressourcestyring Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...sammenlagt produktionsenheder 3,31...Indført fælles systemer til produktionsplanlægning eller ressourcestyring...indført fælles system til kvalitetsstyring...indført fælles produktionsplanlægning 2,80 3,18 3,50...Indført fælles produktionsrapportering 3,09...Harmoniseret indkøbsaftaler 3,47 26

27 Produktion og ressourcestyring Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...sammenlagt produktionsenheder 3,31...Indført fælles systemer til produktionsplanlægning eller ressourcestyring...indført fælles system til kvalitetsstyring...indført fælles produktionsplanlægning 2,80 3,18 3,50...Indført fælles produktionsrapportering 3,09...Harmoniseret indkøbsaftaler 3,47 Meget svært at opnå synergier 27

28 Markedstilgangen Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...ændret vores produktsortiment 2,47...Informeret vores kunder om ændringerne 3,71...Udviklet ny markeds- og salgsstrategi 2,91...Indført fælles salgssystem 3,31...Etableret fælles salgsrapportering 3,50...Harmoniseret salgsprocesser 3,38 28

29 Markedstilgangen Tilstrækkelig indsats? I forbindelse med fusionen har vi... Slet ikke I beskeden Både/og I nogen I høj...ændret vores produktsortiment 2,47...Informeret vores kunder om ændringerne 3,71...Udviklet ny markeds- og salgsstrategi 2,91...Indført fælles salgssystem 3,31...Etableret fælles salgsrapportering 3,50...Harmoniseret salgsprocesser 3,38 Indsatsen i dette strategisk vigtige områder halter 29

30 Tilfredshed med fusionerne 0% 25% 50% 75% 100% Meget utilfreds 0% Overvejende utilfreds Hverken/eller 8% 8% Overvejende tilfreds 50% Meget tilfreds Ved ikke 19% 15% 30

31 Afsluttende bemærkninger Der er stort set ingen områder, hvor målene er nået fuldt ud 31

32 Afsluttende bemærkninger Der er stort set ingen områder, hvor målene er nået fuldt ud Det ser ud som om at fusionsopgaven er langt større end forventet 32

33 Afsluttende bemærkninger Der er stort set ingen områder, hvor målene er nået fuldt ud Det ser ud som om at fusionsopgaven er langt større end forventet Fokus bliver nok oftest de opgaver, der skal sikre den daglige drift 33

34 Afsluttende bemærkninger Der er stort set ingen områder, hvor målene er nået fuldt ud Det ser ud som om at fusionsopgaven er langt større end forventet Fokus bliver nok oftest de opgaver, der skal sikre den daglige drift Mange fusioner tager nok længere tid end beregnet 34

35 Afsluttende bemærkninger Der er stort set ingen områder, hvor målene er nået fuldt ud Det ser ud som om at fusionsopgaven er langt større end forventet Fokus bliver nok oftest de opgaver, der skal sikre den daglige drift Mange fusioner tager nok længere tid end beregnet De mest strategiske områder indenfor hvert område er oftest dårligst gennemført 35

36 Afsluttende bemærkninger Der er stort set ingen områder, hvor målene er nået fuldt ud Det ser ud som om at fusionsopgaven er langt større end forventet Fokus bliver nok oftest de opgaver, der skal sikre den daglige drift Mange fusioner tager nok længere tid end beregnet De mest strategiske områder indenfor hvert område er oftest dårligst gennemført Bliver strategien undervejs ofret på det praktiske alter??? 36

37 Derfor "Målestokken for succes er ikke, om man har et stort problem at slås med, men om det er det samme problem, man havde sidste år." John Foster Dulles 37