Mulighederne for at finansiere den fremtidige produktion og bedriftsudvikling

Transkript

1 Mulighederne for at finansiere den fremtidige produktion og bedriftsudvikling Set i lyset af den aktuelle Økonomiske situation og nye regler for finansielle virksomheder

2 Hvad bringer fremtiden? Mere regulering (afdragsfrihed, RTL, EU-regler) Mere finansiel stabilitet i reguleret finanssektor? Mindre finansiel stabilitet globalt? Højere pris på kapital Flere nye kreditkilder (forsikrings- og pensionsbranchen, pantebrevsmarkedet, nye ikke-finansielle virksomheder fra DK og udland) Kreditklemme af og til 2

3 3

4 Danske realkreditobligationer var stabil finansieringskilde gennem 2008 Figur 20: Obligationsudstedelser i Danmark og resten af Europa, mia. kr. Dansk RTL uden statsgaranti! Kilde: Nykredit 4

5 og de havde lave rentespænd Figur 21: Priser på europæiske jumbo covered bonds målt ift. swap-kontrakter (3-årige) Kilde: Nykredit 5

6 :40 Realkreditsystemets dyder Realkreditinstitutterne bærer en kreditrisiko, men ingen andre typer af finansielle risici, fordi balanceprincippet gælder Realkreditinstitutterne holder udlånet på egen balance Lån med sikkerhed i fast ejendom inden for lovbestemt fast lånegrænse Obligationsejerne har fortrinsret ved eventuel konkurs Låntager får realkreditlån til engrosrenter (kapitalmarkedsrenter) Låntager har fuld gennemsigtighed i priser og indfrielsesvilkår Låntager betaler lave marginaler (bidrag) Lån kan indfries til hver en tid, på markedsvilkår og uden forhandling 6

7 Et blik på verdensøkonomien Figur 1: BNP-vækst, procent i faste priser Kilde: Realkreditrådet på basis af tal fra IMF, World Economic Outlook, september 2011 Note: Tal for er skøn. Asien dækker Hong Kong, Korea, Singapore og Taiwan 7

8 Gæld og arbejdsløshed Figur 2: Offentlig gæld, i pct. af BNP (bruttogæld) Figur 3: Arbejdsløshed, i pct. af arbejdsstyrken Kilde: Realkreditrådet på basis af tal fra IMF, World Economic Outlook, sept Note: Tal for er skøn. Asien dækker Hong Kong, Korea, Singapore og Taiwan 8

9 Enkelte lyspunkter Figur 4: Rente, i pct. (London Interbank Offered Rate) Figur 5: Inflation, i pct. (forbrugspriser) Kilde: Realkreditrådet på basis af tal fra IMF, World Economic Outlook, sept og fra Nordea Note: Tal for er skøn. Rente for Hong Kong er i 2011 HIBOR per. 5. oktober 2011 Asien dækker Hong Kong, Korea, Singapore og Taiwan 9

10 Problemet er, at værktøjskassen er tom 10

11 Udlån til landbrug Figur 7: Realkredit- og pengeinstitutters udlån til landbrug, indeks 2001K1 = 100 Kilde: Nationalbanken Note: Tal for pengeinstitutternes udlån i dækker alene de større pengeinstitutter Pengeinstitutters udlån dækker landbrug, skovbrug, jagt og gartneri Realkreditinstitutternes udlån dækker landbrug 11

12 Flest afdragsfrie lån Figur 8: Realkreditlån fordelt på lån med og uden afdrag, procent, ultimo 2. kvartal 2011 Kilde: Realkreditrådet på basis af tal fra Nationalbanken 12

13 Rentetilpasningslån er et hit Figur 9: Rentetilpasningslån uden afdrag fordelt på løbetid, procent, ultimo 2. kvartal 2011 Kilde: Realkreditrådet på basis af tal fra Nationalbanken 13

14 Hvis renten stiger Figur 19: Landbrugets samlede årlige mer-renteudgifter på F1-lån som følge af rentestigninger, mio. kr. Kilde: Realkreditrådet på basis af tal fra Danmarks Statistik og Nationalbanken Note: Beregningerne er foretaget på landbrugets samlede rentetilpasningslån med løbetid op til og med 1 år. 14

15 Hvilke farer truer? Krav om supplerende sikkerhed Bekymring om de danske realkreditlån Nationalbanken EU-kommissionen Ratingbureauer Bekymringen har to omdrejningspunkter Udbredelsen af afdragsfrie lån Gældsudviklingen Udbredelsen af rentetilpasningslån Stigende rentefølsomhed Omfanget af refinansieringsauktioner Refinansieringsrisiko Ny EU-regulering på vej 15

16 Ny regulering på vej EU Kommissionen fremlagde i juli deres bud på nye kapital- og likviditetsregler for den finansielle sektor (CRD IV): Udmøntning af anbefalinger fra Basel-komitéen Fremme et mere robust finansielt system Især likviditetsreglerne er problematiske for realkreditten Skal vedtages politisk og implementeres fra 1. januar 2013 og frem mod

17 Nye kapitalkrav I dag er kapitalkravet som pct. af risikovægtede aktiver 8 pct. To nye stødpuder: Kapitalbevaringsbuffer på 2,5 pct. (permanent) Kontracyklisk kapitalbuffer på 0-2,5 pct. (ved for stor kreditvækst) Kapitalkrav øges således til 13 pct. Nye kapitalkrav vil kræve 460 mia.euro ekstra Kapital for de for europæiske banker. Gennemsnitligt lån til landbruget er på 8,4 mio.kr. Med nye kapitalkrav: kr. Det er kr. mere end i dag.

18 Danske realkreditobligationer er likvide EU vil fastlægge kriterier for, hvornår realkreditobligationer kan betragtes som meget likvide aktiver. Meget positivt for Danmark Vigtigt at fastholde denne mulighed og sikre, at danske realkreditobligationer betragtes som meget likvide

19 Kan 1-årige obligationer betragtes som stabil finansiering? EU vil frem mod 2018 se på hvad, der skal betragtes som stabil finansiering. Vi skal kæmpe for at 1-årige rentetilpasningsobligationer betragtes som stabil finansiering EU kræver i dag: Overdækning på 65 pct. Det betyder enden for rentetilpasningslån. Dyrere og mindre gennemskuelige alternativer: Lån mindst 0,5 pct. dyrere i årlig rente. Ekstraregning på mindst 5,6 mia.kr. for boligejere og virksomheder. Stigning i renteudgifterne på mere end 35 pct. Landbrugets merrenteudgift bliver mindst 833 mio.kr.

20 Hvad bringer fremtiden? Mere regulering (afdragsfrihed, RTL, EU-regler) Mere finansiel stabilitet i reguleret finanssektor? Mindre finansiel stabilitet globalt? Højere pris på kapital Flere nye kreditkilder (forsikrings- og pensionsbranchen, pantebrevsmarkedet, nye ikke-finansielle virksomheder fra DK og udland) Kreditklemme af og til 20

21 21